Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan?

Transkriptio

1 Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Hämeen Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto

2 Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun riskit markkinoiden tunnelmat joko käänne käsillä?

3 Myynkö - vai ostanko? sijoitushorisontti ratkaisee 1 päivän ja 5 vuoden ajaksi ostettavaa markkina nyt päiväpelurin paratiisi keskipitkän sijoittajan kauhu tavoitteellisen säästäjän toiveuni

4 Markkinoilla pelko ja ahneus Loppu on lähellä Kaikki menee, mitään ei jää Kohta kurssit raketoivat

5 Noususta laskuun nousu 04/2003->12/2007, laskuksi pitkä trendi on alaspäin laskutrendiä testattu 05-06/2008 1x 200pv liukuvaa keskiarvoa testattu 1x kun USA aivastaa, muu maailma saa flunssan nyt pahempi kuin aivastus ja flunssa

6 Noususta laskuun S&P500 12/ /2008 kuukausigraafi + MA200, MA50 pitkä trendi taittui laskuksi (alempi nuoli) 200pv MA (= liukuva keskiarvo) testattu ylemmän nuolen kohdalla markkina nyt voimakkaasti ylimyyty

7 Noususta laskuun -myös Suomessa S&P500 12/ /2008 OMXH CAP pitkä trendi alaspäin 200pv MA alaspäin, testattu 1 kerran markkina Suomessakin voimakkaasti ylimyyty huomaa samankaltaisuus S&P500 -indeksiin

8 Kestääkö kasvu? BKT v 2008(10/08) Aasia (ilman Japania) johtaa Kärjessä kehitt markkinat (BRIC): Brazil, Russia, India, China Brasilia +6,13% - Kiina +9% USA: +2,1%-> (Q3/08-0,5% ja Q4/08-1,1%) Eurooppa: +0,3%(Britannia) +1,1%(Ranska) +2,4%(Sveitsi) IMF ennuste( ) 2009: USA -0,7% ja euroalue +0,5%, maailma +2,2%

9 Tuloskasvu -suuria odotuksia? tuloskasvu e (vertaa toteutuneet vas) Q4/08 +25% Q1 +20% Q2 +30% Q3 +40% Q4 +30%

10 Täyttyvätkö odotukset? tulosennusteet toiveikkuus vaihtunut epäilyyn elo-syys-lokakuussa Q4/2008 -ennakoitua heikompi Q3/09 arviota nostettu viimeksi runsaasti-liikaa optimismia? Q4/09 korjattu ylöspäin - Q4 pelastaa?

11 Palautuuko luottamus? inflaatio-odotusten perusteella arvioidaan USA:ssa 09/ 2009 mennessä kurssinousua(800p -> 1290p): pitkän aikavälin arvostus (sin) +n 60% pohjainflaatio (viol) +n 60% kokonaisinflaatio (pun) +n 60% käänne jo vuodenvaihteessa - arviot melko rohkeita

12 Riskejä ilmassa -USA asuntokauppa työllisyys kuluttajien luottamus vähittäiskauppa öljyn hinta

13 Asuntomarkkinat asuntojen myynti (alin graafi, vihreä) vanhojen asuntojen myynnin lasku tasaantuu (vaalean vihreä) uusien asuntojen myynti laskee yhä (tummempi vihreä)

14 Työllisyysluvut kolme USAn työllisyyttä kuvaavaa graafia työttömyys 6,5%, trendi nouseva -> arviot jopa 8-10% uudet työpaikat -240k, trendi laskeva (terve taso 200k) työttömyyshakemukset 477k, nousussa taantumariski jos yli 400k tavallisesti pörssi kääntyy jo kun nämä vielä heikkenevät

15 Kuluttajien luottamus kuluttajien luottamus ja sentimentti kulutt luottamus (sin) alle1982 ja tasojen kulutt sentimentti (vihr) huonompi kuin 1982, 1990 nousi mutta putosi uudelleen

16 Vähittäiskauppa kuluttajien kulutuskyky USAn taloudesta n 70% yksityisen kulutuksen varassa ylin graafi (sin) muutos vähittäismyynnissä, laskee keskimm graafi (viol) autojen myynti, milj kpl/vuosi, laskee kulutus hidastuu - kuluttaja pakkotilanteessa?

17 Öljyn hinta Öljyn hinta laskenut huipputasoltaan raakaöljyn hinta laskutrendissä (nyt $51, tuki ) heijastaako hidastuvaa talouskasvua? helpottaa inflaatiopaineita USA, euroalue parantaa kuluttajien kulutuskykyä vaikutus kuten veronalennukset

18 Volatiliteetti -riskejä vai ei? VIX -indeksi kuvaa markkinoiden volatiliteettia hermostuneisuuden mittari myös kontraindikaattorina kun on liian tyyntä -> VIX alhaalla riskejä ei silloin hinnoiteltu juuri lainkaan nyt volatiliteetti korkealla riskejä hinnoitellaan liikaa

19 Inflaatio inflaatioennusteet USA:ssa 12kk ennuste ala- ja ylärajoin H1 3,1% (2,5-4,0%) H2 2,7% (1,8-4,2%) ennakoi inflaation pienenevän Q2/2009 ja nousevan Q3/09 pohjainflaatio tasaisena n 2,2%

20 Sentimentti -sijoittajien mielialat Ylinnä S&P 500 -indeksi bulls =optimistit nousuodotuksia bears = pessimistit laskuodotuksia alin bull - bear = sijoittajien odotukset markkinoiden suunnasta

21 Osakemarkkinat pitkällä aikavälillä 200 vuoden aikana osakkeet tuottaneet reaalisesti 7%/vuosi nyt kurssit 200 vuoden trendillään huippuja 1928, 1968 ja 1999 (USA) vuodesta 1970 lähtevän trendilinjan alle (-38%) vuonna 1980 trendilinjan alle (-40%) onko nykyinen pudotus jo riittävä? osakemarkkinat alle trendilinjansa entä jos käy samoin?

22 Tekninen kuva nyt - SP500vk pitkä trendi laskeva 200pv MA laskeva, 50pv laskeva lyhyt trendi vaakasuuntaisesta laskevaksi markkina voimakkaasti ylimyyty rekyylin mahdollisuus kasvaa ei vielä merkkejä markkinan kääntymisestä

23 Tekninen kuva nyt - SP500pv pitkä ja keskipitkä trendi alas 200pv MA(pun)laskeva,50pv MA(vihr)laskeva lyhyt trendi vaakasuuntainen -mutta murtui kolmoispohja (Triple Bottom) -ei kestänyt

24 Tekninen kuva nyt - SP500pv pitkä ja keskipitkä trendi alas 200pv MA(pun)laskeva,50pv MA(vihr)laskeva lyhyt trendi laskevassa trendikanavassa markkina ylimyyty

25 Lopuksi - varoituksen sana! Pörssivihjeet on ainoa markkinoilla oleva hyödyke jossa tarjonta aina ylittää kysynnän -tuntematon