Säätiöiden varainhoidon selvitys

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Säätiöiden varainhoidon selvitys"

Transkriptio

1 Säätiöiden varainhoidon selvitys TUTKIMUSRAPORTTI SijoittajaPRO Finland Oy Torikatu 26, Oulu

2 SISÄLLYS 1 Selvityksen tausta Sijoitusvarallisuus ja jakautuminen Sijoitusvarallisuutenne koko euroissa? Mitä omaisuusluokkia käytätte sijoitustoiminnassa? Arvopaperisijoitukset Kuinka suurta osuutta arvopaperisijoitukset edustavat kokonaisvarallisuudestanne prosentteina? Mitä sijoitusinstrumentteja käytätte arvopaperisijoitustoiminnassanne ja kuinka suuri niiden prosentuaalinen osuus on arvopaperisijoituksista? Mikäli käytätte indeksi- tai ETF-rahastoja, kuinka suuri niiden osuus on arvopaperisijoituksistanne? Sijoitustoiminnan käytännön hoitamiseen liittyvä osio koskien finanssi-/sijoitusvarallisuutta Ketkä ovat käyttämänne varainhoidon kumppanit/palveluntarjoajat täyden valtakirjan tai konsultatiivisen varainhoitosopimuksen malleissa? Oletteko kilpailuttaneet varainhoitonne tai osan siitä? Milloin viimeksi? Mitkä tekijät ovat teille tärkeimpiä varainhoitajien valinnassa? Sijoitustoiminnan kustannukset ja varainhoitajan menestys Mitkä ovat säätiönne varainhoidon (ulkoiset) kustannukset euroissa vuosittain? Onko käytössänne menestykseen pohjautuvia palkkiomalleja (ns. tuottosidonnainen)? Kuinka usein seuraatte varainhoitonne menestystä? Varainhoidon kustannus-tuottosuhde Säätiöiden sijoitusstrategiaan liittyvä osio Sijoitustoiminnalle asetetut tavoitteet Kuvailkaa vapaasti sijoitustoiminnan päätöksentekovastuita (esim. asiamies, sijoitustoimikunta, hallitus)? Oletteko asettaneet sijoitustoiminnan tuottotavoitteita? Mikäli tuottotavoitteita on asetettu, niin kuvailkaa tuotolle asetettuja tavoitteita mahdollisimman konkreettisesti Oletteko asettaneet rajoitteita/tavoitteita sijoitustoiminnan riskille? Onko teillä olemassa kirjallinen sijoituspolitiikka/-suunnitelma? Millaisia haasteita olette kohdanneet sijoitussuunnitelman laatimisessa?... 23

3 6.8 Miten säätiölain uudistunut/uudistuva kohta suunnitelmallinen sijoitustoiminta toteutuu mielestänne nykyisessä sijoitustoiminnassanne? SIJOITTAJAPRO FINLAND OY:N VASTUUVAPAUSLAUSEKE... 26

4 1 SELVITYKSEN TAUSTA Selvityksen tilaaja on Säätiöiden ja rahastojen neuvottelukunta ja kyselyn toteutuksesta vastasi varainhoitajista riippumaton konsultointiyhtiö SijoittajaPRO Finland Oy. Selvitys toteutettiin syksyllä Kysely lähetettiin Säätiöiden ja rahastojen neuvottelukunnan määrittämille jäsensäätiöille. Kyselyyn vastasi 48 säätiötä ja yhdistystä. Kysely lähetettiin 192 säätiölle ja yhdistykselle. (vastausprosentti 25 %). Selvityksellä kartoitettiin: 1. (erikokoisten) säätiöiden varainhoidon käytäntöjä, 2. miten säätiöt käytännössä hoitavat sijoitusvarallisuuttaan, 3. millaisia kokemuksia säätiöillä on varainhoidosta, ko. palveluiden laadusta, kilpailutuksista ja valinnoista, 4. säätiöiden varainhoidon kustannus-tuottosuhteita ja 5. säätiöiden sijoitusstrategioita Tutkimus toteutettiin pääosin internetissä kustannustehokkuuden ja laajan otoksen saamiseksi, mistä syystä se jäi joidenkin kysymysten osalta melko pintapuoliseksi. Olemme havainneet, että esimerkiksi varainhoidon lisäarvon mittaaminen ja todellisten kustannusten tunteminen vaihtelevat voimakkaasti instituutioiden välillä eikä niiden mittaaminen yleensä helppoa. Internet-kyselyn ongelmana on, ettei esimerkiksi em. asioihin voi käytännössä pureutua kovin syvällisesti ilman tarkempaa keskustelua vastaajan kanssa. Osin tästä syystä Internet-kyselyä täydennettiin valikoidulle kohderyhmälle suunnatulla puhelinhaastattelulla. 2 SIJOITUSVARALLISUUS JA JAKAUTUMINEN 2.1 SIJOITUSVARALLISUUTENNE KOKO EUROISSA? Vastaajien yhteenlaskettu sijoitusvarallisuus oli 7761,45 miljoonaa euroa ja mediaanisalkku 24 miljoonaa. Vastaajien salkut painottuivat keskikokoisiin miljoonan euron salkkuihin (23 kpl). Pienempiä (<10 M ) salkkuja oli 11kpl ja suurempia (>100M ) yhteensä 14 kpl. SijoittajaPROn analyysi: Sijoitussalkkujen kokojakauma oli monipuolinen ja vastauksia saatiin hyvin niin aivan pienimmistä kuin isoimmistakin salkuista. SijoittajaPROn kommentit: Olemme työskennelleet tähän asti pääosin institutionaalisten asiakkaiden kanssa, joiden salkkukoot vaihtelevat muutamista miljoonista muutamiin satoihin miljooniin. Pidimme tutkimuksen tuloksia melko yllätyksettöminä suhteessa aiempiin kokemuksiimme.

5 2.2 MITÄ OMAISUUSLUOKKIA KÄYTÄTTE SIJOITUSTOIMINNASSA? Jaottelu: Rahamarkkinasijoitukset, Pitkät korkosijoitukset, Osakesijoitukset, Asunnot/kiinteistöt, Metsä, Private equity, Raaka-aineet (öljy, kulta, ), Muut vaihtoehtoiset (hedge-rahastot ), Jokin muu, mikä? Osakkeita sisälsi 100% salkuista Pitkiä korkoja 85% Rahamarkkinasijoituksia 73% Asuntoja/kiinteistöjä 67% Private equityä 33% Muita (hedge, ym) 17% Metsää 15% Asunnot ja kiinteistöt olivat suosittuja kaiken kokoisissa salkuissa, mutta mitä suuremmaksi salkku kasvaa, sitä todennäköisemmin niitä salkussa oli. Private Equity lisääntyy voimakkaasti salkun kasvaessa. Metsää ja muita omaisuusluokkia (esim. Hedge-rahastot) oli enemmän suurissa, yli 50 M salkuissa. Alla olevassa taulukossa on esitetty vaihtoehtoisten omaisuusluokkien esiintyvyys erikokoisissa salkkuluokissa: Asunnot/ Muut kiinteistöt Metsä Private equity 0-5milj. euroa 50 % 10 % 0 % 0 % 5-50 milj. euroa 50 % 10 % 15 % 10 % milj. euroa 92 % 25 % 58 % 42 % 500+ milj. euroa 100 % 17 % 100 % 17 %

6 Vastaajien keskimääräinen salkun jakaantuminen eri omaisuusluokkiin 17 % 1 % 5 % 1 % 15 % 2 % 59 % Rahamarkkina Osake Metsä Asunnot/kiinteistöt Private equity Pitkät korot Muut vaihtoehtoiset Keskimääräinen 0-5M salkku 19 % 0 % 4 % 0 % 9 % 1 % 67 % Rahamarkkina Osake Metsä Asunnot/kiinteistöt Private equity Pitkät korot Muut vaihtoehtoiset

7 Keskimääräinen 5-50M salkku 19 % 1 % 4 % 0 % 15 % 1 % 60 % Rahamarkkina Osake Metsä Asunnot/kiinteistöt Private equity Pitkät korot Muut vaihtoehtoiset Keskimääräinen M salkku 21 % 2 % 6 % 3 % 48 % 17 % 3 % Rahamarkkina Osake Metsä Asunnot/kiinteistöt Private equity Pitkät korot Muut vaihtoehtoiset

8 Keskimääräinen 500M + salkku 3 % 5 % 1 % 5 % 20 % 0 % 66 % Rahamarkkina Osake Metsä Asunnot/kiinteistöt Private equity Pitkät korot Muut vaihtoehtoiset SijoittajaPROn analyysi: Yleisenä havaintona omaisuusluokkien käytössä oli se, että isoimmat vastaajat olivat hajauttaneet osakemarkkinoiden ulkopuolista varallisuuttaan selvästi pienempiä laajemmin/tehokkaammin. Yksi rationaalinen selitys tälle lienee se, että esimerkiksi reaalisijoituskohteisiin hajauttaminen on ollut työlästä erityisesti aiemmassa historiassa. Nykyisin markkinoilta löytyy yhä parempia ja tehokkaampia tuotteistettuja ratkaisuja, jotka saattaisivat soveltua moniin pienempiinkin salkkuihin. Toinen mielenkiintoinen piirre oli pitkien korkojen vähäinen paino, mikä on ymmärrettävää nykyisessä alhaisten korkojen ympäristössä. Verrattuna keskimääräiseen analysoimaamme instituutiosalkkuun, oli pitkien korkojen suhteellinen osuus kuitenkin vastaajien keskuudessa huomattavan pieni. Kolmas mielenkiintoinen piirre omaisuusluokkahajautuksessa oli raaka-aineiden puuttuminen omaisuusluokkana käytännössä kaikilta vastaajilta. Maailman johtavissa raaka-ainetutkimuksissa on kuitenkin melko selvästi osoitettu raaka-aineiden hajautushyödyt tehokkaasti ja ammattimaisesti hajautetuissa salkuissa. Lisäksi raakaaineiden selvä jälkisyklinen käyttäytyminen esimerkiksi osakkeisiin verrattuna on ominaisuus, jota useat maailman johtavat sijoitusorganisaatiot hyödyntävät salkuissaan. Yhtenä syynä raaka-ainesijoitusten olemattomuudelle saattaa olla suomalaisten varainhoitajien melko huono tuntemus raaka-ainesijoittamisesta. Tämä näkyy muun muassa muutamien harvojen suomalaisten raaka-ainerahastoiden heikkoina tuottoina verrattuna tehokkaasti rakennettuihin raaka-aineindekseihin. Raaka-aineiden käytöstä

9 osana salkkua löytyy hyvää informaatiota alla olevista linkeistä: Alla olevasta kuvaajasta näkee, kuinka eri omaisuusluokkien kokonaistuotot (%, eur) vaihtelevat vuosittain. Vaihtoehtoiset omaisuusluokat tarjoavat mielenkiintoisen hajauttavan vaihtoehdon nykyisessä sijoitusympäristössä ja nykyisin niihin sijoittaminenkin on melko helppoa esimerkiksi indeksiosuusrahastojen avulla. Alhaisten korkotasojen johdosta esimerkiksi eurooppalaisten valtionlainojen tuotot tulevat olemaan lähivuosina selvästi vuosituhannen alkua pienemmät ja korkotasojen noustessa riski jopa negatiivisille tuotoille on ilmeinen. Vaihtoehtoiset omaisuusluokat ovat paitsi hajauttaneet, myös parantaneet salkun tuottoodotusta. Erityisesti nykyisessä rakenteellisesti alhaisten korkojen ympäristössä näin voi olettaa olevan myös tulevaisuudessa.

10 Alla oleva kuvaaja havainnollistaa sitä, kuinka vaihtoehtoisten sijoituskohteiden käytöllä olisi voinut parantaa salkun tuottoa ja pienentää riskiä vuosina (kuvan lähde: JPMorgan) SijoittajaPROn kommentit: Olisi ollut mielenkiintoista pureutua myös omaisuusluokkahajautuksen kehitykseen pidemmässä historiassa: ovatko vastaajat reagoineet vallitsevaan alhaisten korkojen sijoitusympäristöön, vai onko vastaajien keskimääräinen pitkien korkosijoitusten paino ollut myös aikaisemmassa historiassa yhtä matala. Ylipäätään omaisuusluokkien suhteellinen vaihtelu historiassa olisi mielenkiintoista ymmärtää useiden omaisuusluokkien tuotothan ovat jossain määrin ennustettavia pitkillä aikajänteillä ja siten olisi mielenkiintoista tietää, pystyvätkö useimmiten pitkän sijoitushorisontin omaavat säätiöt hyödyntämään tätä piensijoittajia paremmin pitkällä aikavälillä.

11 3 ARVOPAPERISIJOITUKSET 3.1 KUINKA SUURTA OSUUTTA ARVOPAPERISIJOITUKSET EDUSTAVAT KOKONAISVARALLISUUDESTANNE PROSENTTEINA? Mediaani 90%, keskiarvo 80,7%. SijoittajaPROn analyysi: Yleisesti ottaen helposti hoidettavien arvopaperisijoitusten osuus oli odotusten mukaisesti suurempi pienissä salkuissa. 90 %:n mediaanipaino ja 80,7 %:n keskiarvo kuvastaa hyvin arvopaperiomistusten suurta merkitystä vastaajien kokonaisvarallisuudesta. Vain 17 %:lla vastaajista arvopaperisijoitusten osuus oli alle 60 % kokonaisvarallisuudesta. Vastaavasti 64 %:lla osuus oli 80 %:ia tai yli ja 23 %:lla vastaajista koko varallisuus oli arvopaperimuotoisena. SijoittajaPROn kommentit: Arvopaperisijoitusten osuus oli odotetusti suuri. Sijoitustoimialan trendinä on ollut arvopaperistaa yhä uusia sijoituskohteita / omaisuusluokkia, mikä tarjoaa myös pienemmille vastaajille esimerkiksi mahdollisuuden parantaa hajautusta salkuissaan. Usein arvopaperistettujen sijoituskohteiden palkkiot saattavat olla kuitenkin korkeita. Huomiota kannattaa kiinnittää myös tuottosidonnaisten palkkiorakenteiden malleihin. 3.2 MITÄ SIJOITUSINSTRUMENTTEJA KÄYTÄTTE ARVOPAPERISIJOITUSTOIMINNASSANNE JA KUINKA SUURI NIIDEN PROSENTUAALINEN OSUUS ON ARVOPAPERISIJOITUKSISTA? Jaottelu: Suorat osakesijoitukset, Suorat korkosijoitukset, Osakerahastot, Korkorahastot (sekä lyhyet että pitkät korkorahastot yhteensä), Yhdistelmärahastot, Strukturoidut/indeksilainat, Johdannaiset, Jokin muu, mikä? (esim. kiinteistö-, private equity-, hedge- ja raaka-ainerahastot) Suorien osakkeiden osuus pysyy lähes samana eri salkkuluokissa, mutta nousee reilusti salkun koon ylittäessä 500 miljoonaa euroa. 81,3 % salkuista sisälsi suoria osakkeita. Suoria korkoja oli vähiten salkun koon ollessa 0-5 miljoonaa ja yli 500 miljoonaa euroa. Kaikkien salkkujen keskiarvon verran niitä oli 5-50 miljoonan ja eniten miljoonan euron salkuissa. 56,3 % salkuista sisälsi suoria korkosijoituksia. Osakerahastoja selvästi vähiten yli 500 miljoonan euron salkuissa, 0-5 miljoonan ja miljoonan euron salkuissa oli yli kaikkien salkkujen keskiarvon. 83 % salkuista sisälsi osakerahastoja. Korkorahastoja oli 0-5 miljoonan euron salkuissa yli keskiarvon, kun taas yli 500miljoonan euron salkuissa reilusti alle. 70,8 % salkuista sisälsi korkorahastoja. Yhdistelmärahastoja käytti yksi toimija joka luokassa, 5-50 miljoonan ja miljoonan euron luokissa hieman suurempi osuus. 8,3 % salkuista sisälsi yhdistelmärahastoja.

12 Strukturoituja tuotteita ei ollut 5-50 miljoonan euron salkuissa yhtään, miljoonan ja yli 500 miljoonan euron salkuissa hieman yli keskiarvon. 10,4 % salkuista sisälsi strukturoituja tuotteita. Ainoa johdannaisia käyttävä oli 5-50 miljoonan euron salkussa. (2,1 % salkuista) Muita (esim. hedge-rahastoja) oli eniten miljoonan euron salkuissa, mutta yli keskiarvon myös yli 500 miljoonan euron salkuissa. 45,8 % salkuista sisälsi muita arvopapereita. SijoittajaPROn analyysi: Eri sijoitusinstrumenttiluokkien käytössä mielenkiintoisin havainto oli strukturoitujen tuotteiden / indeksilainojen pienet osuudet. Ylivoimaisessa valtaosassa niitä ei ollut ollenkaan, ja mikäli niitä oli, niiden painot olivat erittäin pienet. Taustalla voi olla ainakin tuotteiden heikohko ymmärrettävyys ja läpinäkyvyys, tyypillisesti erittäin korkeat kustannukset, heikko jälkimarkkina likviditeetti tai vastaajien konservatiivisuus viime vuosina voimakkaasti osuuttaan kasvanutta instrumenttiluokkaa kohtaan. Johdannaisten käyttö salkuissa oli strukturoitujakin tuotteita harvinaisempaa. Tyypillisimmissä omaisuusluokissa jossain määrin yllättävää oli suorien korkosijoitusten pieni paino (keskimäärin 6,6 % arvopaperisijoituksista) verrattuna korkorahastojen 17,4 %:iin. Vastaavasti osakepuolella suorien osakesijoitusten osuus (43,0 %) oli selvästi osakerahastoja (31,2 %) suurempi. SijoittajaPROn kommentit: Yleisenä havaintonamme on se, ettei Suomessa ole paljoa ammattimaisia instituutioita, joille finanssitalot ovat halukkaita rakentamaan tehokkaasti hinnoiteltuja strukturoituja tuotteita suoraan johdannaisten avulla, vaan hyvin suurissakin salkuissa indeksilainojen kustannukset yritetään piilottaa monimutkaisten rakenteiden taakse. Erityisesti isommissa ja itse hoidetuissa salkuissa johdannaisten puuttuminen lähes kokonaan oli jossain määrin yllättävää, sillä niiden avulla on helppo ottaa lyhytaikaista näkemystä, suojautua riskeiltä sekä altistua erilaisille vaihtoehtoisille tuoton ja riskin lähteille. Korkorahastojen iso suhteellinen osuus verrattuna suoriin korkosijoituksiin oli yllättävää etenkin nykyisessä alhaisten korkojen ympäristössä, jossa korkorahastojen kustannusten suhteellinen osuus on tyypillisesti iso ja korkoriski tyypillisesti myös isompi rahastojen rullatessa korkosalkkuja. Suomalaisten sijoitustoiminnan ammattilaisten piirit ovat melko pienet ja alan toimijat tuntevat toisensa melko hyvin. Uusien instrumenttien käyttöönotto on usein melko hidasta ja konservatiivista - usein niihin lähdetään vasta siinä vaiheessa, kun muutkin alkavat niitä käyttämään. Tämä on luonnollista erityisesti siitä näkökulmasta, että uusiin instrumentteihin koetaan usein liittyvän riskejä ja harvalla toimijalla on rohkeutta olla ensimmäisten joukossa tässä suhteessa.

13 3.3 MIKÄLI KÄYTÄTTE INDEKSI- TAI ETF-RAHASTOJA, KUINKA SUURI NIIDEN OSUUS ON ARVOPAPERISIJOITUKSISTANNE? Indeksi- tai ETF-rahastoja käyttävien (18 vastaajaa) salkuista keskimäärin 19,8 % oli sijoitettu näihin. Kaikkien vastaajien kokonaisvarallisuudesta ainoastaan hieman yli 3 % oli sijoitettu näihin. SijoittajaPROn analyysi: Ensimmäinen mielenkiintoinen havainto oli, että peräti 20 kaikkiaan 48 vastaajasta jätti tähän vastaamatta. Tämä kuvannee ensisijaisesti sitä, että instrumenttiluokka voi olla edelleen melko heikosti tunnettu (eli vastaajat eivät erityisesti tiedä, käytetäänkö näitä varainhoitosalkuissa). Maailmalla ammattimaisten sijoittajien keskuudessa voimakkaasti suosiotaan nostaneet kustannustehokkaat indeksi- ja ETF-rahastot ovat toistaiseksi edustettuina melko maltillisesti vastaajien salkuissa. Lisäksi niiden osuus oli hyvin maltillinen (19,8 %) niissä salkuissa, missä niitä oli. Ainoastaan viidellä niiden osuus oli yli 20 % arvopaperisijoituksista. Yhtenä syynä tähän voi olla niiden heikko soveltuvuus useimpien suomalaisten varainhoitajien ansaintamalleihin. Tästä syystä niiden tarjonta voi olla edelleen hyvin passiivista, vaikka niiden on todettu keskimäärin voittavan perinteiset aktiiviset rahastot ja rahastopohjaisen varainhoidon. SijoittajaPROn kommentit: Indeksi-/ETF-rahastojen puuttuminen kokonaan valtaosasta salkuista oli mielenkiintoinen havainto. Maailmalla erityisesti suurten sijoittajien keskuudessa indeksi-/etf-rahastojen osuus on kasvanut voimakkaasti. Alla olevassa kuvaajassa näkyy ETF-rahastojen hurja kasvu. Niitä onkin usein nimitetty tämän vuosituhannen finanssi-innovaatioiksi.

14 4 SIJOITUSTOIMINNAN KÄYTÄNNÖN HOITAMISEEN LIITTYVÄ OSIO KOSKIEN FINANSSI-/SIJOITUSVARALLISUUTTA Alla oleva taulukko kuvaa eri varainhoitomallien käytön yleisyyttä erikokoisissa salkkuryhmissä. Täysi valtakirja Konsultatiivinen Itse 0-5milj. euroa 40 % 30 % 40 % 5-50 milj. euroa 40 % 50 % 45 % milj. euroa 42 % 50 % 58 % 500+ milj. euroa 33 % 17 % 83 % 4.1 KETKÄ OVAT KÄYTTÄMÄNNE VARAINHOIDON KUMPPANIT/PALVELUNTARJOAJAT TÄYDEN VALTAKIRJAN TAI KONSULTATIIVISEN VARAINHOITOSOPIMUKSEN MALLEISSA? Näiden lisäksi 9 toimijaa sai yhden maininnan: IndexHelsinki, Helsinki Capital Partners, LähiTapiola, Alfred Berg, Seligson, Front Capital, Cardia Invest, OP ja JAM Advisors. Suuri osa vastaajista (15/38) ei syystä tai toisesta halunnut nimetä käyttämiään varainhoitajia. SijoittajaPROn analyysi: Suurin yllätys oli Aktian kipuaminen Dansken rinnalle sekä OP:n puuttuminen useampia mainintoja saaneiden varainhoitajien listalta kokonaan. Eniten käytetyt varainhoitajat edustivat pitkälti samoja, jotka ovat menestyneet viimeaikaisissa instituutiokyselyissä. SijoittajaPROn kommentit: Suurin yllätys oli kenties vastaajien haluttomuus nimetä varainhoitajiaan. Lisäksi ulkomaalaisten varainhoitajien/investointipankkien puuttuminen oli jossain määrin yllättävää. 4.2 OLETTEKO KILPAILUTTANEET VARAINHOITONNE TAI OSAN SIITÄ? MILLOIN VIIMEKSI? Emme ole kilpailuttaneet 22,5%, 1-5 vuotta sitten 65%, 5-10 vuotta sitten 10%, Yli 10 vuotta sitten 2,5%. SijoittajaPROn analyysi: Noin kolmannes vaikutti jättäneen kilpailuttamisen kokonaan välistä tai tehneen sen yli viisi vuotta sitten.

15 SijoittajaPROn kommentit: Varainhoidon kustannukset ovat tulleet selvästi alas viime vuosina, mistä syystä kilpailuttaminen kannattaa toteuttaa säännöllisin väliajoin. Lisäksi olemme huomanneet, että esimerkiksi tekemissämme hieman pienempien instituutioiden salkuissa hinnoittelu on usein painettu selvästi suurempien sijoitusinstituutioiden tasolle, mikä tarkoittanee sitä, että kilpailuttamisessa kannattaa käyttää uskottavaa kumppania. 4.3 MITKÄ TEKIJÄT OVAT TEILLE TÄRKEIMPIÄ VARAINHOITAJIEN VALINNASSA? Luokittelu: Varainhoitajan historiallinen menestys (tuotto, tuotto/riski ) Luotettavuus (varainhoitajan tausta, referenssit, hallinto ) Kokemus (salkunhoitajan/salkunhoitotiimin kokemus, asiakasvastuuhenkilö ) Varainhoitajan tunnettavuus Sijoitusfilosofia ja prosessi Neuvonta sijoitustoiminnan strategiseen kehittämiseen ja sijoitussuunnitelman laadintaan Kustannukset Yhteydenpito ja raportoint Asiakaspalvelun laatu Jokin muu, mikä?

16 SijoittajaPROn analyysi: Luotettavuus ja kokemus olivat selkeästi tärkeimpiä ominaisuuksia varainhoitajan valinnassa, mutta myös yhteydenpito ja raportointi koettiin tärkeiksi. Vähiten tärkeimmiksi koettiin varainhoitajan tunnettavuus sekä neuvonta sijoitustoiminnan strategiseen kehittämiseen ja sijoitussuunnitelman laadintaan. SijoittajaPROn kommentit: Olemme havainneet asiakaskunnassamme kustannusten nostavan merkitystä siinä vaiheessa, kun salkuista on analysoitu myös piilokulut sekä vertailtu varainhoitajien lisäarvoa kaikkien kulujen jälkeen. Lisäksi raportoinnissa on koettu tärkeäksi, että sitä tekee riippumaton taho, joka aidosti vertailee varainhoitajia objektiivisesti. Sijoitustoiminnan strategiseen neuvontaan ja sijoitussuunnitelman laadintaan saatava apu koettiin vähemmän tärkeäksi varainhoitajilta. Ottaen huomioon aihepiirin tärkeys tuottojen ja riskienhajautuksen taustalla, on tätä pidettävä jossain määrin yllätyksenä. Taustalla voi olla esimerkiksi se, että varainhoitajien riippumattomuus näihin asioihin voi olla kyseenalainen johtuen varainhoitajien riippumattomuuden ja aidon avoimen arkkitehtuurin puutteesta. Omassa toiminnassamme olemme huomanneet nimenomaan tämän osaalueen olevan paljon kysytty ominaisuus, joten aito riippumattomuus varainhoitajista lienee tärkeä näkökulma tässä aihepiirissä. Vaikka varainhoitajan tunnettavuus koettiin vähiten tärkeänä kysytyistä asioista, ei tuntemattomia (esim. ulkomaisia) varainhoitajia vastauksissa esiintynyt. 5 SIJOITUSTOIMINNAN KUSTANNUKSET JA VARAINHOITAJAN MENESTYS 5.1 MITKÄ OVAT SÄÄTIÖNNE VARAINHOIDON (ULKOISET) KUSTANNUKSET EUROISSA VUOSITTAIN? Kyselyssä pyrittiin selvittämään myös varainhoidon kustannuksia. Aihepiiriin perehtyminen nettikyselynä on kuitenkin vaikeaa, koska erilaisia varainhoitoon liittyviä kustannuksia on paljon eikä kaikki niistä ole kovinkaan lähinäkyviä. Kysyimme vastaajilta joko euro- tai prosenttimääräisiä kustannuksia seuraavista kululajeista: Täydenvaltakirjan varainhoitopalkkiot Konsultatiivinen varainhoitopalkkiot Kaupankäyntipalkkiot Rahastopalkkiot Mahdolliset muut kustannukset Vastaajista yhdeksän kykeni vastaamaan neljään kohtaan, kuusi kolmeen kohtaan, yhdeksän kahteen kohtaan, 15 yhteen ja kahdeksan ei yhteenkään kohtaan. Yleisenä havaintona oli, että kustannusten prosentuaalinen määrä kasvoi, mitä useampaan kohtaan vastaaja oli vastannut.

17 Neljään kohtaan vastanneiden kokonaiskulusuhteen keskiarvoksi muodostui 0,43 % p.a. Kolmeen kohtaan vastanneiden keskiarvo oli 0,40 % ja kahteen kohtaan vastanneiden 0,34 %. Kaikkien vastaajien ilmoittamien kustannusten keskiarvo oli 0,28 %. Salkkujen kokoluokittelun perusteella kustannukset vaikuttivat laskevan jyrkästi salkun koon kasvaessa: Salkun kokoluokka Ilmoitettu kokonaiskulusuhde vs. Vastausten lkm sijoitusvarallisuus 0 5 M 0,573 % M 0,238 % M 0,168 % 6 >500 M 0,103 % 5 Kysymyksen asettelu oli jälkikäteen tarkasteltuna mahdollisesti hieman epäonnistunut. Siinä kysyttiin ulkoisia kustannuksia, mutta ei ulkoisessa hoidossa olevan omaisuuden osuutta salkusta. Tästä syystä edellä kuvatut keskiarvot ovat matemaattisesti liian pieniä verrattuna todellisiin ulkoisiin kustannuksiin. SijoittajaPROn analyysi: Useiden vastaajien jättäminen vastaamatta useisiin kuluryhmiin antaa viitteitä siitä, että kustannukset joko tunnettiin heikosti tai sitten niiden laskeminen koettiin niin työlääksi, että vastaukset vaikuttivat jäävän puutteellisiksi. Salkun koon kasvun myötä raportoitu voimakas kustannusten lasku selittynee paitsi isompien salkkujen pienemmillä palkkioilla, niin myös sillä, että itse toteutetun varainhoidon osuus kasvoi salkkukoon kasvaessa ja siten on luontevaa, että ulkopuolisten kustannusten osuus väheni entisestään. SijoittajaPROn kommentit: Ottaen huomioon useissa tutkimuksissa todistetun kustannusten tärkeyden tuotoille, kannattaisi tätä osiota vielä selvittää tarkemmin esimerkiksi tarkemmin haastattelututkimuksin. Kokemuksiemme mukaan erityisesti varainhoidon piilokulut tunnetaan heikosti. 5.2 ONKO KÄYTÖSSÄNNE MENESTYKSEEN POHJAUTUVIA PALKKIOMALLEJA (NS. TUOTTOSIDONNAINEN)? Kyllä 13%, ei 87%. SijoittajaPROn analyysi: Menestykseen pohjautuvat palkkiomallit ovat vielä melko harvinaisia Suomessa. Yhtenä syynä lienee se, etteivät varainhoitajat näitä proaktiivisesti tarjoa. Toisekseen menestyssidonnaisten palkkiomallien rakentaminen on koettu jossain määrin haastavana ja asiakkaan kannaltakin niihin sisältyy aina se riski, että malli johtaakin odotettua kalliimpiin palkkioihin ja toivomattomaan riskinottoon. SijoittajaPROn kommentit: Varainhoitajan lisäarvoon pohjautuvat palkkiomallit ovat vielä melko harvinaisia Suomessa. Alan trendi on kuitenkin menossa tähän suuntaan.

18 Kannustemalleja rakennettaessa on äärimmäisen olennaista, ettei malli johda ei-haluttuun riskinottoon. Niin ikään iso trendi maailmalla on se, että kaupankäyntipalkkiot neuvotellaan yhä useammin varainhoitajan vastuulle - kaupankäynnin tarkoitushan pitäisi olla lisäarvon luominen asiakkaalle, ei generoida kaupankäyntituottojen generointi varainhoitajalle. 5.3 KUINKA USEIN SEURAATTE VARAINHOITONNE MENESTYSTÄ? Kuukausittain tai useammin 69%, kvartaaleittain 27%, vuosittain tai harvemmin 4%. SijoittajaPROn analyysi: Varainhoidon menestystä seurataan valtaosin vähintään kvartaaleittain. SijoittajaPROn kommentit: Varainhoidon seurantatiheys vaikuttaa olevan hyvällä tasolla. Olennaista olisi kuitenkin ymmärtää myös se, mistä asioista varainhoitajan tulisi olla aktiivisesti yhteydessä. 5.4 VARAINHOIDON KUSTANNUS-TUOTTOSUHDE Annetun kyselyn puitteissa varainhoidon kustannus-tuottosuhteen selvittäminen oli hankalaa. SijoittajaPROn analyysi: Annetuista vastauksista ja erityisesti niiden puuttumisesta ja vaihtelusta johtuen vaikuttaa siltä, että kustannukset tunnetaan osittain huonosti. SijoittajaPROn kommentit: Yksilöllisten palveluidemme käytetyimpiä palveluja on ollut varainhoidon kustannus- ja lisäarvoanalyysit. Näissä perkaamme tarkasti asiakkaidemme portfoliot kaikkine kustannuksineen. Yleisenä havaintona on se, että suomalaisella varainhoitoalalla on edelleen paljon piilokuluja, jotka asiakkaat tuntevat huonosti jopa melko suurtenkin asiakkaiden keskuudessa. Viime vuosina yleistynyt trendi on ollut vertailuindekseistä luopuminen varainhoitajan toimesta. Useimmiten salkuille on kuitenkin muodostettavissa melko yksinkertainen sijoitustoiminnan haluttua jakaumaa kuvaava vertailuindeksi. Valitettavan usein varainhoitajien menestys on ollut vertailuissa relevanttia vertailuindeksiä heikompaa erityisesti tilanteissa, joissa kustannukset ovat korkeat.

19 6 SÄÄTIÖIDEN SIJOITUSSTRATEGIAAN LIITTYVÄ OSIO 6.1 SIJOITUSTOIMINNALLE ASETETUT TAVOITTEET Aluksi vastaajia pyydettiin kuvailemaan mahdollisimman konkreettisesti säätiönne sijoitustoiminnalle asetettuja tavoitteita. Alla poimintoja tyypillisistä vastauksista: "Säätiön sijoitustoiminnalle on asetettu kaksi osittain ristiriitaista tavoitetta: Sijoitusomaisuuden tulee tuottaa riittävää kassavirtaa säätiön vuosittaisten jakotarpeiden täyttämiseksi sekä säilyttää omaisuuden reaaliarvo pitkällä tähtäimellä. Omaisuuden reaaliarvon säilyttämisellä tarkoitetaan nimellistä vuosittaista kasvua, joka ylittää elinkustannushintaindeksillä mitatun inflaation tason." (Vastaajan salkun koko 500m +) "Sijoitustoiminnan keskeinen tavoite on turvata säätiön sääntömääräinen toiminta. Sijoitustoiminnan tuotoilla katetaan apurahatoiminnan, kulttuuritoiminnan ja säätiön muun toiminnan kulut. Sijoitustoiminnan tavoitteena on saada omaisuudelle hyvä tuotto hallituksen määrittelemien ohjeiden puitteissa. Varat käytetään pääosin apurahoihin, joiden suuruuden tulisi lähtökohtaisesti kehittyä yleistä ansiotasokehitystä vastaavalla tavalla. Tämä tavoite otetaan huomioon sijoitustoiminnan tuottotavoitteita ja sijoitussalkun riskitasoa mitoitettaessa. Tavoitteen toteutuminen ei ole mahdollista hyvin matalan riskin sijoitussalkulla, koska tällaisen salkun tuotto-odotus ei ole riittävä. Sijoitussalkusta suurin osa on arvonnousua tavoittelevia sijoituksia, mutta salkussa on myös vakaata rahavirtaa tuottavia sijoituksia. Riittävällä rahavirralla ja likviditeettipuskurilla pyritään siihen, että säätiö voi toimia häiriöttä

20 kaikissa markkinaolosuhteissa. Sijoitustoiminnalle on ominaista pitkäjänteisyys." (Vastaajan salkun koko 500M +) SijoittajaPROn analyysi: Sijoitustoiminnan tavoitteita koskevassa kysymyksessä korostui sekä sijoitustoiminnalliset (esim. tuottotavoitteet sekä sijoituskohteet) että varsinaisen toiminnan turvaamiseen tähtäävät tavoitteet. 6.2 KUVAILKAA VAPAASTI SIJOITUSTOIMINNAN PÄÄTÖKSENTEKOVASTUITA (ESIM. ASIAMIES, SIJOITUSTOIMIKUNTA, HALLITUS)? Kyselyn vastausten perusteella sijoituspäätösten teko tapahtui seuraavasti: Hallitus 23, sijoitustyöryhmä 13, TJ tai joku muu yksin (usein tiettyyn rajaan asti) 11. SijoittajaPROn analyysi: Hallitusten rooli dominoi keskeisten päätösten teossa. Asiamiehen rooli vaikutti olevan keskimäärin melko vähäinen ja koskevan lähinnä käytännön toteutusta. 6.3 OLETTEKO ASETTANEET SIJOITUSTOIMINNAN TUOTTOTAVOITTEITA? Kyllä 59,6%, ei 40,4% 6.4 MIKÄLI TUOTTOTAVOITTEITA ON ASETETTU, NIIN KUVAILKAA TUOTOLLE ASETETTUJA TAVOITTEITA MAHDOLLISIMMAN KONKREETTISESTI. Vastanneista 59%:lla oli kiinteä tuottotavoite ja 41%:lla markkinatilanteeseen sidottu. SijoittajaPROn analyysi: Jossain määrin yllättävää oli, että peräti 40 % vastaajista puuttui sijoitustoiminnan tuottotavoite (kysymys 2). Tätä ei kuitenkaan tule tulkita negatiivisena piirteenä, sillä säätiön taseen ollessa vahva ja sijoitustoiminnan ollessa pitkäjänteistä, voi olla jopa positiivista, ettei erillistä tuottotavoitetta ole haluttu asettaa. Useat jäsenet vastasivatkin, että tuottotavoitteen asettaminen on nähty epärationaalisena lyhyellä tähtäimellä. Vastausten joukossa oli tavoitteita, joissa vertailuindeksin tuotto pyrittiin voittamaan riskikorjatusti. Osa vastaajista oli määritellyt tavoitteensa kassavirtatasolle, mitä pidämme ymmärrettävänä ja erittäin loogisena tavoitteena erityisesti jäsenille, joiden toiminta vaatii vuotuista kassavirtaa. Yleisesti pidämme edellä kuvattua kassavirtatavoitetta jopa tuottotavoitetta parempana, koska sen sijoitustoiminnallinen saavuttaminen on keskimäärin tuottotavoitetta vakaampaa eikä vallitsevan markkinatilanteen vaikutus ole välttämättä yhtä suuri kassavirralle kuin tuottotavoitteelle. Asiakaskunnassamme useat matalan riskin sijoituspolitiikan instituutiot ovatkin ohjautuneet yhä enemmän kohti kassavirtatavoitetta ja sallineet pienemmät tuottotavoitteet mieluummin kuin nostaneet riskitasojaan markkinatilanteen vuoksi.

21 SijoittajaPROn kommentit: Tuottotavoitteen puuttuminen vaikuttaa olevan jäsenkentässä selvästi yleisempää kuin keskimääräisellä asiakkaallamme, joilla olemme nähneet usein absoluuttisia tai reaalituottoon sidottuja kiinteitä vuotuisia tuottotavoitteita. Edellä kuvattu on vaikuttanut johtaneen matalan korkotason ympäristössä selkeästi aiempaa historiaa korkeampaan riskinottoon, mikä ei kuitenkaan ole ollut aina välttämättä hallituksen tahto, vaan usein myös varainhoitajat ovat aktiivisesti nostaneet riskitasoa ilman kunnollista keskustelua riskeistä asiakkaan kanssa (tarkempi analyysi matalan korkotason tuomista riskeistä on luettavissa täältä). 6.5 OLETTEKO ASETTANEET RAJOITTEITA/TAVOITTEITA SIJOITUSTOIMINNAN RISKILLE? Kyllä 84,4% ei 15,6% Mikäli rajoitteita/tavoitteita on asetettu, mitkä alla olevista riskimittareista ovat aktiivisessa seurannassa? SijoittajaPROn analyysi: Jäsenkunnassanne ylivoimainen enemmistö (yli 84 %) on asettanut selkeitä rajoitteita/tavoitteita sijoitustoiminnan riskille. Selkeänä havaintona oli kuitenkin se, että riskitavoitteet oli asetettu lähinnä sanallisesti eikä riskienhallintaa ollut keskimäärin viety kovinkaan pitkälle käytännössä, mikä paljastui aktiivisesti käytetyistä riskimittareista. Käytettyjä riskimittareita koskeva osio paljasti selvästi, että omaisuusluokkahajautus oli selvästi yleisimmin (93 %) käytetty keino riskien hallintaan. Toiseksi yleisimmin käytössä oli arvonheilunnan (volatiliteetin) mittaaminen (43 %), mitä pidämme hyvänä ja yksinkertaisena, mutta kuitenkin melko alkeellisena ja heikosta tulevaa ennustavana riskimittarina. Tuotto-/riski- suhdeluku oli neljänneksi käytetyin riskimittari, jota tosin käytti enää alle neljännes vastaajista (24 %). Maksimitappioriski oli seurannassa 7 %:lla vastaajista. Muita riskimittareita käytti lisäksi 17 % vastaajista. Niitä olivat erityisesti konkurssiriskin välttäminen ja luottotappioiden rajaus riittävän hajautuksen keinoin. SijoittajaPROn kommentit: Varainhoitajahajautus oli käytössä riskienhallinnassa vain 40 % vastaajista. Yleisenä havaintona asiakaskuntamme aiemmissa kilpailutuksissa olemme havainneet sen, että usein varainhoitajien valinnassa varainhoitajien väliselle hajautukselle on annettu melko vähän painoa ja käytetyt varainhoitajat painottuvat hyvin voimakkaasti perinteisiin osake-korkosalkkuja käyttäviin varainhoitajiin. Erityisesti nykyisessä markkinaympäristössä kannustamme asiakkaita etsimään myös vaihtoehtoisia tuoton ja riskinlähteitä jo varainhoitajia valittaessa. Yhä useammin tekemissämme kilpailutuksissa varainhoitajien väliselle hajautukselle onkin annettu aiempaa korkeampi painoarvo haasteellisesta korkomarkkinatilanteesta johtuen. Olemme havainneet varainhoitajien korkosalkkujen hajautuksessa olevan niin ikään suuria eroja osalla varainhoitajista esimerkiksi alhaisen korkotason euroalueella on dominoiva paino. Osa puolestaan on saattanut etsiä tuottoa ja hajauttaa riskiä aktiivisemmin myös euroalueen ulkopuolisille

22 markkinoille, mutta usein myös valuuttariski on saattanut jäädä suojaamatta, mikä on saattanut johtaa korkosalkkujen kokonaisriskitasojen nousuun. Havaintojemme perusteella suosittelemme konkreettisten riskimittarien laajempaa käyttöönottoa ja seurantaa yllättävien ja ei-haluttujen riskien seuraamiseksi ja ennaltaehkäisemiseksi. Alla on esitetty asian havainnollistamiseksi esimerkein muutamia yleisesti käyttämiämme riskimittareita, joista saatu palaute on ollut positiivista asiakkaidemme keskuudessa. Esimerkissä molemmilla varainhoitajille on sama vertailukelpoinen mandaatti. Laskukertymä: Mittaa varainhoitajien salkkujen negatiivisten päivämuutosten kertymää niin absoluuttisesti kuin suhteessa relevanttiin vertailuindeksiin. Negatiivisten päivämuutosten absoluuttinen kertymä kuvaa varainhoitajan sijoitustyylin riskiä ( SijoittajaPRO beeta ) vertailuindeksiin nähden. Esimerkiksi alla olevasta kuvaajasta voidaan havaita Varainhoitaja 1:n salkun altistuneen huomattavasti suuremmalle riskille laskupäivinä. Alla esitetty suhteellinen laskupäivien käyrä (erotus suhteessa indeksiin) kuvaa puolestaan sitä, onko varainhoitaja ottanut aktiivisesti indeksistä poikkeavaa näkemystä, mikä näkyy joko negatiivisena tai positiivisena heiluntana indeksiin (=tässä nollataso) nähden. Esimerkiksi alla olevissa tapauksissa molempien varainhoitajien salkunhoitotyylit eivät ole missään vaiheessa poikenneet olennaisesti indeksistä (käyrät suhteellisen stabiilit koko historian ajalta). Varainhoitajan 2 hoitama salkku on kehittynyt laskupäivinä hyvin identtisesti vertailuindeksin kanssa. Varainhoitajan 1 salkku on puolestaan kehittynyt selvästi heikommin, joskin laskukertymän kertymävauhdissa on ollut eroja kuvaten pientä riskitason vaihtelua strategian sisällä. Kumpikaan varainhoitaja ei tässä tapauksessa ole kyennyt missään vaiheessa laskujaksoina tuottamaan positiivista lisäarvoa suhteessa indeksiin.

23 Suurimmat yhtäjaksoiset pudotukset. Yksinkertaisesti suurimpia pudotuksia tarkastelemalla voi saada käsityksen varainhoitajan kyvystä suojata salkkuja silloin, kun sille on tarvetta. Alla olevasta esimerkistä voidaan havaita, että kumpikaan varainhoitaja ei ole kyennyt erityisesti suojaamaan salkkuja suurimpien yhtäjaksoisten pudotusten aikana, vaan vertailuindeksin pudotus on ollut yhdeksässä tapauksessa kymmenestä varainhoitajien. Yleisen riskitason seuranta laajoilla kokonaisriskimittareilla. Tänä päivänä maailmalla ovat yleistyneet myös riskilähtöiset varainhoitomallit, joissa allokaatiopäätökset pohjataan yleiseen riskiympäristöön. Esimerkiksi Kokonaisriski-indikaattorimme ja Finanssiriski-indikaattorimme ovat

24 yleisesti seurattuja indikaattoreita, jotka kuvastavat markkinoiden yleistä riskitasoa. Molemmilla indikaattoreilla on ollut myös hyvä kyky ennakoida osakemarkkinoiden kehitystä. 6.6 ONKO TEILLÄ OLEMASSA KIRJALLINEN SIJOITUSPOLITIIKKA/-SUUNNITELMA? Kyllä 89,6% ei 10,4% Mikäli teillä on olemassa kirjallinen sijoituspolitiikka ja/tai -suunnitelma, milloin sitä on viimeksi päivitetty? Kuinka usein sitä päivitetään? M kokoluokissa lähes kaikilla vuosittainen päivitys sijoituspolitiikassa, muissa kokoluokissa enemmän hajontaa. SijoittajaPROn analyysi: Oli ilahduttavaa havaita, että valtaosalla vastaajista oli kirjallinen sijoituspolitiikka (89,6 %), ja erityisesti se, että myös valtaosa heistä päivitti sitä vuosittain. SijoittajaPROn kommentit: Olemme nähneet useilla asiakkaillamme sijoituspolitiikkoja, jotka on päivitetty markkinatilanteessa, joka on ollut erityisesti korkomarkkinoiden osalta hyvin erilainen kuin nykyisin. Erityisesti kauan sitten laaditut, matalan tuottotavoitteen sijoituspolitiikat ovat alttiita ei-halutuille markkinariskeille. 6.7 MILLAISIA HAASTEITA OLETTE KOHDANNEET SIJOITUSSUUNNITELMAN LAATIMISESSA? Valtaosin sijoitussuunnitelman teon haasteet koettiin melko vähäisinä. Jonkun verran vastauksissa tuotiin esille osaamiseen liittyviä haasteita vaikkapa tunnuslukujen ja allokaatiorajojen asettamisessa ja seurannassa sekä sijoitussuunnitelman tarkoituksenmukaisessa laajuudessa. Tuottavien ja vakaiden sijoituskohteiden vähäisyys vallitsevassa markkinaympäristössä koettiin ongelmallisena myös sijoituspolitiikkatasolla ja yleiseksi ongelmaksi koettiin finanssisijoitusten tuottotavoitteiden asettaminen nykyisessä markkinaympäristössä. SijoittajaPROn analyysi: Osa vastaajista luotti sijoitussuunnitelmien kommentoinnissa tai jopa teossa varainhoitajiin. Ongelmaksi tällöin voi tulla toisinaan se, että varainhoitajalla on intressi laatia tai kommentoida sijoituspolitiikkaa omasta, ei asiakkaan näkökulmasta. Yleisenä havaintona suomalaisten varainhoitajien keskuudessa olemme havainneet melko kapean omaisuusluokka-avaruuden käytön. Suomalainen varainhoitoteollisuus painottaa toiminnoissaan valtaosin perinteisiä osake- ja korkoluokkia. Toisena havaintona olemme havainneet varainhoitajien antavan keskimäärin hieman riippumattomia tahoja korkeampia tuotto-odotuksia omaisuusluokille, mikä selittynee ainakin sillä, että tällöin kustannusten osuus tuotto-odotuksesta pienenee. Esimerkiksi varainhoitajan, jolla ei ole vaikkapa metsärahastoa, voi olla vaikea suositella metsää osaksi omaisuusluokkahajautusta. Vastaavasti varainhoitaja, jolla on metsärahasto, voi olla intressi ylipainottaa kyseistä kohdetta, koska se on tarjolla vain harvoilla varainhoitajilla. Tällöinkin hyvin harva varainhoitaja tarkastelee vaikkapa metsää itsessään omaisuusluokkana, jonka jälkeen vasta myöhemmässä vaiheessa saattaa tulla pohdittavaksi tapa, jolla siihen sijoitetaan.

25 SijoittajaPROn kommentit: Suosittelemme vertailemaan sijoitussuunnitelmia esimerkiksi maailman johtaviin ja pitkään hyvin menestyneisiin toimijoihin kuten Yalen ja Harvardin endowment-rahastojen käyttämiin sijoitusstrategioihin. Myös jäsenkunnastanne löytyy hyvin laadittuja sijoitussuunnitelmia, joista hyvänä julkisena esimerkkinä esim. Turun yliopistosäätiö. 6.8 MITEN SÄÄTIÖLAIN UUDISTUNUT/UUDISTUVA KOHTA SUUNNITELMALLINEN SIJOITUSTOIMINTA TOTEUTUU MIELESTÄNNE NYKYISESSÄ SIJOITUSTOIMINNASSANNE? Valtaosa vastanneista (90,2 %) totesi sijoitustoiminnan suunnitelmallisuuden toteutuvan jo nyt hyvin. Reilu 7 %:ia piti toteutumista kohtuullisena ja vain yksi oli vastauksessaan epävarma. SijoittajaPROn analyysi: Suunnitelmallisuus on vastaajakunnassa jo nyt hyvällä tasolla. Prosentuaalinen osuus vastasi jokseenkin sitä, kuinka suurella osalla oli kirjallinen sijoitussuunnitelma. SijoittajaPROn kommentit: Turvaavasti ja tuottavasti -periaatteen poistuminen uudesta Säätiölaista tarkoittaa selvempää linjausta myös sen osalta, millaiseen toimintaan varoja voidaan sijoittaa. Kokemuksiemme mukaan tällä hetkellä osa säätiöistä on varovaisia sijoittamaan esimerkiksi varhaisen vaiheen yhtiöihin niiden riskillisyyden takia, vaikka ne muutoin edistäisivätkin säätiön toiminnan tarkoitusta ja sijoitushaluja olisi. Uusi säätiölaki antanee tässä mielessä uusia vapausasteita sijoitustoiminnan ja toiminnan tarkoituksen yhdistämiseksi.

26 SijoittajaPRO Finland Oy:sta tutkimuksen toteuttivat Hannu Huuskonen, hallituksen puheenjohtaja Sähköposti: Puhelin: Jaakko Niskanen, partner Sähköposti: Puhelin: Jarno Rasinkangas Sähköposti: Puhelin:

27 7 SIJOITTAJAPRO FINLAND OY:N VASTUUVAPAUSLAUSEKE Tässä dokumentissa tai internet-sivuillamme käsitellyt aiheet eivät ole yksilöllistä sijoitusneuvontaa, jolla tarkoitetaan Finanssivalvonnan mukaan yksilöllisen suosituksen antamista asiakkaalle tiettyä rahoitusvälinettä koskevaksi liiketoimeksi. Tarkemman ja yksilöllisen sijoitusneuvonnan antaminen edellyttäisi asiakkaan taustojen, tavoitteiden ja riskinsietokyvyn kartoittamista sekä erityistä toimilupaa. SijoittajaPRO Finland Oy ei ole sijoituspalvelulain tarkoittama sijoituspalveluyritys eikä omaa edellä mainittua toimilupaa. Vertailu-/mallisalkuissa ja/tai yhtiön kotisivuilla tai esityksissä esittelemämme sijoitusinstrumentit eivät ole myynti-, osta-, merkitse- tai pidä- suosituksia, vaan ne ovat puhtaasti informaatiotarkoitukseen julkaistuja tietoja. Täten esimerkiksi asiakkaan sijoituskulujen, riskitasojen tai menneiden tuottojen arviointiin mahdollisesti käytetyt esimerkit eivät ole yksilöllisiä sijoitussuosituksia vaan ainoastaan yleistä informaatiota. Näin ollen mahdollisesti esittelemämme vertailu-/mallisalkut tai muut sijoitusinstrumentit ovat vain esimerkkejä siitä, miten sijoitussalkkuja olisi yleisellä tasolla voitu esimerkiksi tehostaa ja/tai sijoittamiseen liittyviä kuluja alentaa. Emme käsittele asiakkaiden maksuliikennettä emmekä hallinnoi asiakkaiden varallisuutta, vaan toimimme ainoastaan riippumattoman asiantuntijan roolissa. Emme ota vastaan palkkionpalautuksia kolmansilta osapuolilta kannustimina suositelluista tuotteista/palveluista emmekä toimi minkään sijoituspalveluyrityksen sidonnaisasiamiehenä. Annamme asiakkaille ainoastaan ei-yksilöllistä informaatiota sijoittamisesta, markkinoista ja varainhoitajista noudattaen Finanssivalvonnan määräyksiä ja ohjeita sijoitussuosituksien laatimisesta ja levittämisestä (11/2013). Toimintamme perustuu aidosti riippumattomaan sijoittajan etua ajavaan toimintatapaan. Julkaisun tai sivuston tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin. Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita SijoittajaPRO Finland Oy pitää oikeina ja luotettavina. SijoittajaPRO Finland Oy ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. SijoittajaPRO Finland Oy tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Vastuu tämän esityksen perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse.

Säätiöiden varainhoidon selvitys

Säätiöiden varainhoidon selvitys Säätiöiden varainhoidon selvitys TUTKIMUSRAPORTTI / JULKINEN SELVITYKSEN TILAAJA ON SÄÄTIÖIDEN JA RAHASTOJEN NEUVOTTELUKUNTA JA KYSELYN TOTEUTUKSESTA VASTASI VARAINHOITAJISTA RIIPPUMATON SIJOITTAJAPRO

Lisätiedot

Näin rakennat globaalin osakesalkun, jolla voitat markkinat. Hannu Huuskonen Toimitusjohtaja Sijoittaja.fi

Näin rakennat globaalin osakesalkun, jolla voitat markkinat. Hannu Huuskonen Toimitusjohtaja Sijoittaja.fi Näin rakennat globaalin osakesalkun, jolla voitat markkinat Hannu Huuskonen Toimitusjohtaja Sijoittaja.fi Kurinalaisella strategialla on mahdollista päästä parempiin tuottoihin Meillä jokaisella on oma

Lisätiedot

Näin rakennat ETF-salkun, jolla voitat varainhoitoratkaisut

Näin rakennat ETF-salkun, jolla voitat varainhoitoratkaisut Näin rakennat ETF-salkun, jolla voitat varainhoitoratkaisut Sijoittaja.fi Sijoita fiksummin! Investment Intelligence Oy Riippumaton 100 %:sti sijoittajan näkökulmasta rakennettu asiantuntijayritys, joka

Lisätiedot

ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT

ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT Sijoituspalvelua UB-konsernissa tarjoavan yhtiön (jäljempänä UB ) on sijoituspalvelulain ja rahanpesun ja terrorismin rahoittamisen

Lisätiedot

ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT

ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT Sijoituspalvelua UB-konsernissa tarjoavan yhtiön (jäljempänä UB ) on sijoituspalvelulain ja rahanpesun ja terrorismin rahoittamisen

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Sisältö 1. Miksi hajauttaa sijoituksia? 2. Ajallinen hajauttaminen 3. Hajautus omaisuusluokissa 4. Toimialakohtainen hajauttaminen 5. Hajauttaminen yhtiön koon mukaan 6. Maantieteellinen

Lisätiedot

PANEELIKESKUSTELU Indeksisijoittamisen uudet tuulet parhaat puolet aktiivisesta ja passiivisesta sijoittamisesta

PANEELIKESKUSTELU Indeksisijoittamisen uudet tuulet parhaat puolet aktiivisesta ja passiivisesta sijoittamisesta PANEELIKESKUSTELU Indeksisijoittamisen uudet tuulet parhaat puolet aktiivisesta ja passiivisesta sijoittamisesta Puheenjohtaja: Panelistit: Hannu Huuskonen, Sijoittaja.fi Vesa Engdahl, FIM Johan Hamström,

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Tervetuloa webinaariin! Tavoitteena on, että opit hajauttamisen perusteet. On kuitenkin hyvä muistaa, että on olemassa muitakin huomioonotettavia yksityiskohtia, joita valistuneen

Lisätiedot

SIJOITUSTOIMINNAN PERIAATTEET Savon koulutuskuntayhtymä

SIJOITUSTOIMINNAN PERIAATTEET Savon koulutuskuntayhtymä HA LLINTO PALV ELU T SIJOITUSTOIMINNAN PERIAATTEET Savon koulutuskuntayhtymä Käsitelty: yhtymähallitus 27.5.2016 xx Hyväksytty: yhtymävaltuusto 14.06.2016 xx Tämä ohje on voimassa 1.8.2016 alkaen toistaiseksi.

Lisätiedot

Tuottoa toimivilla sijoitusstrategioilla: näin rakennat ETF-salkun, jolla voit voittaa markkinat. Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi

Tuottoa toimivilla sijoitusstrategioilla: näin rakennat ETF-salkun, jolla voit voittaa markkinat. Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi Tuottoa toimivilla sijoitusstrategioilla: näin rakennat ETF-salkun, jolla voit voittaa markkinat Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi Sijoittaja.fi on 100% sijoittajan asialla Sijoittaja.fi on Sijoittajan tietopalvelu,

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät ja suositukset

Osakemarkkinoiden näkymät ja suositukset Osakemarkkinoiden näkymät ja suositukset Sijoitusnäkymät ja suositukset perustuvat Sijoitussuositukset 27.8.2018 -raporttiin Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Elokuu 2018 Lähde: S-Pankki (FIM) Analyysimetodi

Lisätiedot

Indeksiosuusrahastot eli ETF-rahastot

Indeksiosuusrahastot eli ETF-rahastot Indeksiosuusrahastot eli ETF-rahastot ETF = Exchange-Traded Funds (Pörssinoteerattu rahasto) Rahastoyhtiön ylläpitämä, yleensä passiivinen sijoitusrahasto Seuraa tiettyä markkinaa, yleensä jotain indeksiä

Lisätiedot

Sijoitusstrategia 2017

Sijoitusstrategia 2017 Sijoitusstrategia 2017 LUONNOS 11.1.2017 1 Sisältö 1. Kunnan taustatiedot ja lähtökohdat 1.1. Kunnan sijoitustoiminnan tarkoitus ja määritelmät 1.2. Sijoitustoiminta 1.3. Sijoitusomaisuuden rakenne 1.4.

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Sijoituspolitiikka. Lahden Seudun Ekonomit ry Hyväksytty vaalikokouksessa

Sijoituspolitiikka. Lahden Seudun Ekonomit ry Hyväksytty vaalikokouksessa Sijoituspolitiikka Lahden Seudun Ekonomit ry Hyväksytty vaalikokouksessa 8.11.2017 Sijoitustoiminnan perusperiaatteet 1/4 Lahden Seudun ekonomit ryn sijoitustoiminnan perusperiaatteet ovat yhdistyksen

Lisätiedot

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2012

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2012 AALTO-YLIOPISTON YLIOPPILASKUNTA Hyväksytty 29.8.2010 1 (10) TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2012 SIJOITUSPOLITIIKKA 1. AYY SIJOITUSOMAISUUS 1.1. Sijoitusomaisuuden rakenne 1.2. Lähtökohta sijoituspolitiikalle

Lisätiedot

Miten valitsen varainhoitajan?

Miten valitsen varainhoitajan? Miten valitsen varainhoitajan? Sijoitus Invest 12.11.2014 Hannu Huuskonen SijoittajaPRO, partner Juho-Tuomas Appel SijoittajaPRO, johtaja Helena Ranta-Aho Taloustoimittaja LISÄARVOPALVELUMME SIJOITTAJILLE

Lisätiedot

Liite yv 20/1/2015. Seinäjoen koulutuskuntayhtymän ja kuntayhtymäkonsernin. Varallisuuden hoito ja sijoitustoimintaa koskevat periaatteet

Liite yv 20/1/2015. Seinäjoen koulutuskuntayhtymän ja kuntayhtymäkonsernin. Varallisuuden hoito ja sijoitustoimintaa koskevat periaatteet Liite yv 20/1/2015 Seinäjoen koulutuskuntayhtymän ja kuntayhtymäkonsernin Varallisuuden hoito ja sijoitustoimintaa koskevat periaatteet Hyväksytty yhtymävaltuustossa 8.9.2015, 20 Sisällysluettelo 1. Sijoitustoiminnan

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike Oy. Varainhoito - hajautettu sijoittaminen Rahastot - Elina Varovainen - Elina Omaisuuslajit

Elina Pankkiiriliike Oy. Varainhoito - hajautettu sijoittaminen Rahastot - Elina Varovainen - Elina Omaisuuslajit Elina Pankkiiriliike Oy Varainhoito - hajautettu sijoittaminen Rahastot - Elina Varovainen - Elina Omaisuuslajit Aktiivinen ja turvallinen Elina Pankkiiriliike Elina Pankkiiriliike Oy aloitti toimintansa

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Iisalmen kaupungin sijoittamisen puitteet ja sijoitussuunnitelma vuosille 2014-2016

Iisalmen kaupungin sijoittamisen puitteet ja sijoitussuunnitelma vuosille 2014-2016 1 (10) Iisalmen kaupungin sijoittamisen puitteet ja sijoitussuunnitelma vuosille 2014-2016 Sijoitustyöryhmä 27.5.2014 Kaupunginhallitus 9.6.2014 Kaupunginvaltuusto x.x.2014 2 (10) Sisällysluettelo 1 Tausta

Lisätiedot

Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014. Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA

Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014. Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA 2015 Kvalt liite 2 Kv 9.12.2014 Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA 2 SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET Kuntalain 13 mukaan kunnanvaltuuston tulee päättää kunnan sijoitustoiminnan yleisistä perusteista.

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2018

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2018 Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -

Lisätiedot

Parempi suunnitelma varoillesi

Parempi suunnitelma varoillesi Parempi suunnitelma varoillesi xx.xx.2014 Presentation name / Author 16.9.2014 2 Tapaamisessa tänään 1. Esittäytyminen 2. Oma tilanteesi 3. Omat tavoitteesi 4. Ratkaisumme sinun tarpeisiisi 5. Päätökset

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Suomen Pankkiiriliike. Yritysesittely

Suomen Pankkiiriliike. Yritysesittely Suomen Pankkiiriliike Yritysesittely Suomen Pankkiiriliike Suomen Pankkiiriliikkeen toiminta on käynnistynyt vuonna 1997 ja sen palveluksessa on valtakunnallisesti noin 80 kokenutta asiantuntijaa. Yritys

Lisätiedot

Sijoitusrahasto, sijoitusten käyttöpolitiikka ja sijoitusten raportointi tilinpäätöksessä. Marianna Bom Aalto-yliopisto

Sijoitusrahasto, sijoitusten käyttöpolitiikka ja sijoitusten raportointi tilinpäätöksessä. Marianna Bom Aalto-yliopisto Sijoitusrahasto, sijoitusten käyttöpolitiikka ja sijoitusten raportointi tilinpäätöksessä Marianna Bom Aalto-yliopisto 4.6.2018 Sisältö Yliopistojen talouden julkisuuskuva? Miten parantaa yliopistojen

Lisätiedot

Tässä esitetty ei ole eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä arvopapereita.

Tässä esitetty ei ole eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä arvopapereita. Tässä esitetty ei ole eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä arvopapereita. Sijoittajan tulee sijoituspäätöksiä tehdessään perustaa päätöksensä omaan arvioonsa sekä

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Aamuseminaari 9.4.2008

Aamuseminaari 9.4.2008 Aamuseminaari 9.4.2008 Rahastouutuuksia alkuvuonna Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku Rahastojen rahasto, joka yhdistää Nordean absoluuttisen tuoton strategioita Positiivista tuottoa ja hajautusta salkkuun

Lisätiedot

Sijoitustyöryhmä Kaupunginhallitus Kaupunginvaltuusto PL 10, IISALMI Puh. (017)

Sijoitustyöryhmä Kaupunginhallitus Kaupunginvaltuusto PL 10, IISALMI Puh. (017) Sijoitustyöryhmä 24.4.2017 Kaupunginhallitus 21.8.2017 Kaupunginvaltuusto 28.8.2017 PL 10, 74101 IISALMI Puh. (017) 272 31 2 (9) Sisällysluettelo 1 Tausta ja tavoitteet... 3 2 Sijoitusorganisaatio ja valtuudet...

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Osakekaupankäynti 1, peruskurssi

Osakekaupankäynti 1, peruskurssi Osakekaupankäynti 1, peruskurssi Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa käydään läpi mm. mikä osake on, miten pörssi toimii ja miten osakesäästämisen voi aloittaa. Lisäksi tutustutaan Nordnetin työkaluihin.

Lisätiedot

Fennia Varainhoito Oy

Fennia Varainhoito Oy Fennia Varainhoito Oy 1 10.3.2015 Fennia Varainhoito Oy Fennia Varainhoito on ryhmän varainhoitopalvelua tarjoava sijoituspalveluyhtiö (Henki-Fennian 100-prosenttisesti omistama). Tarjoamme asiakkaillemme,

Lisätiedot

UB SMART ERIKOISSIJOITUSRAHASTO

UB SMART ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- Laadukasta varainhoitoa rahastomuodossa Erikoissijoitusrahasto UB Smart UB Smart on erikoissijoitusrahasto, jonka varat sijoitetaan kansainvälisille

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN

PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN henri.huovinen.1@gmail.com Pankkien ja pankkiiriliikkeiden varainhoidon tarkoituksena on tuoda asiakkaan sijoituspäätöksiin ja salkunhoitoon lisäarvoa. Täyden

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Sijoitustoimialan murros ja sijoittamisen uudet mahdollisuudet. Timo Heikkilä & Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi

Sijoitustoimialan murros ja sijoittamisen uudet mahdollisuudet. Timo Heikkilä & Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi Sijoitustoimialan murros ja sijoittamisen uudet mahdollisuudet Timo Heikkilä & Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi Sijoittaja.fi (Investment Intelligence Oy) - Riippumaton 100 %:sti sijoittajan näkökulmasta

Lisätiedot

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2010 SIJOITUSPOLITIIKKA

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2010 SIJOITUSPOLITIIKKA AALTO-YLIOPISTON YLIOPPILASKUNTA 27.8.2010. hyväksyttäväksi 1 (11) TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2010 SIJOITUSPOLITIIKKA 1. SIJOITUSPOLITIIKKA 1.1. Sijoitusomaisuus 1.1.2010 1.2. Tuottotavoitteet

Lisätiedot

TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA

TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA Tähän dokumenttiin on kirjattu Teosto-rahaston sijoituspolitiikan periaatteet. Sijoituspolitiikka on hyväksytty Teoston hallituksen kokouksessa 1.2.2017 ja yhdistyksen

Lisätiedot

Sosiaalisen median käyttö autokaupassa. Autoalan Keskusliitto ry 3/2012 Yhdessä Aalto Yliopisto, Helsingin kauppakorkeakoulu opiskelijatiimi

Sosiaalisen median käyttö autokaupassa. Autoalan Keskusliitto ry 3/2012 Yhdessä Aalto Yliopisto, Helsingin kauppakorkeakoulu opiskelijatiimi Sosiaalisen median käyttö autokaupassa Autoalan Keskusliitto ry 3/1 Yhdessä Aalto Yliopisto, Helsingin kauppakorkeakoulu opiskelijatiimi Sosiaalinen media suomessa Kaikista suomalaisista yli % on rekisteröitynyt

Lisätiedot

Tietoa sijoittajalle Kulujen vaikutus sijoituksen tuottoon

Tietoa sijoittajalle Kulujen vaikutus sijoituksen tuottoon Tässä tiedotteessa kerrotaan esimerkein JAM Advisors Oy:n (jäljempänä Yhtiö ) ja sen Asiakkaan (jäljempänä Asiakas ) välillä kulloinkin voimassa oleviin sijoituspalvelusopimuksiin ( jäljempänä Sopimus

Lisätiedot

Nordnetin luottowebinaari

Nordnetin luottowebinaari Nordnetin luottowebinaari Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa opit käyttämään luottoa kaupankäynnissä. Lisää ostovoimaa luotolla, käytä salkkuasi luoton vakuutena ja paranna tuottomahdollisuuksia. Webinaarissa

Lisätiedot

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Tutkimus Marraskuu 2005 *connectedthinking Sisällysluettelo Yhteenveto... 3 Yleistä... 3 Kyselytutkimuksen tulokset... 3 Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla...

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Kansainväliset Kiinteistöt

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Kansainväliset Kiinteistöt ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Kansainväliset Kiinteistöt TITANIUM kansainväliset kiinteistöt on helppo ja tehokas ratkaisu hajautetusta kiinteistösijoittamisesta kiinnostuneille. Rahasto sopii monenlaisiin sijoitussalkkuihin

Lisätiedot

erikoissijoitusrahasto investium osakevarainhoito

erikoissijoitusrahasto investium osakevarainhoito erikoissijoitusrahasto investium osakevarainhoito Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito hyödyntää kansainvälisesti erityisen ansioituneita salkunhoitajia ja kustannustehokasta indeksisijoittamista.

Lisätiedot

Kannuksen kaupunki SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET

Kannuksen kaupunki SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET Kannuksen kaupunki SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET 2 Sisältö 1. SIJOITUSTOIMINNAN MÄÄRITELMÄT... 3 2. SIJOITUSTOIMINNAN YLEISET PERIAATTEET... 3 3. TOIMIALASIJOITTAMISEN PERUSTEET... 3 4. KASSAVAROJEN SIJOITTAMISEN

Lisätiedot

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2013

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2013 AALTO-YLIOPISTON YLIOPPILASKUNTA Edustajisto hyväks. 29112012 1 (11) TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2013 SIJOITUSPOLITIIKKA 1. AYY SIJOITUSOMAISUUS 1.1. Sijoitusomaisuuden rakenne 1.2. Lähtökohta

Lisätiedot

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen Rahamuseo 2.11.2010 2.11.2010 Tero Oikarinen ja Johanna Örndahl Esimerkkejä suorista sijoituksista Osakkeet Korot Hyödykkeet

Lisätiedot

Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta. Pörssin avoimet ovet , Miikka Kuusi, Meklari

Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta. Pörssin avoimet ovet , Miikka Kuusi, Meklari Viputuotteet yksityissijoittajan näkökulmasta Pörssin avoimet ovet 31.8.2016, Miikka Kuusi, Meklari 1 Vastuunrajoitus Tämä esitys on yleisesitys. Sijoittajaa kehotetaan perehtymään tarkemmin materiaalissa

Lisätiedot

TYÖELÄKERAHASTOJEN SIJOITUSRAKENNE. 19.3.2012 Veikko Savela. I Sijoitusten kokonaismäärän kehitys

TYÖELÄKERAHASTOJEN SIJOITUSRAKENNE. 19.3.2012 Veikko Savela. I Sijoitusten kokonaismäärän kehitys 1 TYÖELÄKERAHASTOJEN SIJOITUSRAKENNE 19.3.2012 Veikko Savela I Sijoitusten kokonaismäärän kehitys Työeläkevakuuttajat TELAn jäsenyhteisöjen työeläkerahastojen sijoituskanta 31.12.2011 oli 136,3 mrd. euroa,

Lisätiedot

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto Front Capital Parkki -sijoitusrahaston säännöt vahvistettiin Finanssivalvonnan toimesta 14.9.2009 ja rahasto aloitti sijoitustoiminnan 26.10.2009. Rahaston tavoitteena on matalalla riskillä sekä alhaisilla

Lisätiedot

erikoissijoitusrahasto investium kiinteistövarainhoito

erikoissijoitusrahasto investium kiinteistövarainhoito erikoissijoitusrahasto investium kiinteistövarainhoito Historiallisesti kiinteistösijoitusten tuoton ja riskin suhde on ollut erinomainen moniin muihin omaisuusluokkiin nähden. Tarkko Laitinen hallituksen

Lisätiedot

SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin

SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin Pörssinoteerattu rahasto eli ETF (Exchange-Traded Fund) on rahasto, jolla voidaan käydä kauppaa pörssissä. ETF:ien avulla yksityissijoittajalla on mahdollisuus sijoittaa

Lisätiedot

Sijoitusten hoitopalvelu

Sijoitusten hoitopalvelu Sijoitusten hoitopalvelu Vaurastuminen kuuluu kaikille, oma salkunhoitaja jokaiselle. Aktiivista huolenpitoa sijoituksillesi Sijoitusten hoitopalvelu tarjoaa sinulle uudenlaista varojen hoitoa, olitpa

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

Optiot 2. Tervetuloa webinaariin!

Optiot 2. Tervetuloa webinaariin! Optiot 2 Tervetuloa webinaariin! Optiot 2 on jatkokurssi optioista kiinnostuneelle sijoittajalle. Webinaarissa jatketaan optioiden käsittelyä ja syvennymme johdannaisten maailmaan. Webinaarissa käydään

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTOTUTKIMUS

SIJOITUSRAHASTOTUTKIMUS SIJOITUSRAHASTOTUTKIMUS TUTKIMUSRAPORTTI 2015 1 SIJOITUSRAHASTOTUTKIMUS Sisällysluettelo 1 YHTEENVETO... 2 2 JOHDANTO... 2 2.1 Tutkimuksen tavoite... 2 2.2 Tutkimuksen toteutus... 2 3 KUVAUS SUOMEN SIJOITUSRAHASTOMARKKINOISTA...

Lisätiedot

Sijoitussuunnitelma Suunnitelmallisuus on pitkällä aikavälillä kaiken a ja o.

Sijoitussuunnitelma Suunnitelmallisuus on pitkällä aikavälillä kaiken a ja o. Suunnitelmallisuus on pitkällä aikavälillä kaiken a ja o. Nopeassa rytmissä toimivilla globaaleilla arvopaperimarkkinoilla järjestelmällisyyden roolia ei voi koskaan korostaa liikaa. Lähtökohtaisesti jokainen

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

LUUMÄEN KUNTA SIJOITUSSTRATEGIA

LUUMÄEN KUNTA SIJOITUSSTRATEGIA LUUMÄEN KUNTA SIJOITUSSTRATEGIA Kh 3.3. 2014 Kv 2014 1. SIJOITUSTOIMINNAN TAUSTAA Luumäen kuntaan on vuosien kuluessa muodostunut sijoitusomaisuus sekä maksuvalmiuden ylittävistä varoista että lahjoituksina

Lisätiedot

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja Evli Pankki Oyj Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja 31.8.2016 Evli on sijoittamiseen erikoistunut yksityispankki, joka auttaa yksityishenkilöitä ja yhteisöjä kasvattamaan varallisuuttaan. Evli pähkinänkuoressa

Lisätiedot

Jokasään sijoitussalkku

Jokasään sijoitussalkku Rahoituksen yksikkö Oulun yliopiston kauppakorkeakoulu & IndexHelsinki Oy Huhtikuu 2014 Onnistuneen sijoittamisen lähtökohdat Tosiasioiden tunnustaminen 1 Markkinat ovat tehokkaat Aktiivisella sijoittamisella

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Eufex Hedge. Parhaat hedgerahastot yhdessä rahastossa

Eufex Hedge. Parhaat hedgerahastot yhdessä rahastossa Eufex Hedge Parhaat hedgerahastot yhdessä rahastossa Eufex Oy perustettu vuonna 2000 Suomen Rahoitustarkastuksen valvonnan alainen sijoituspalveluyritys liiketoiminta-alueet rahastoanalyysi rahastovarainhoito

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Lahden Seudun Ekonomit. Vaalikokous

Lahden Seudun Ekonomit. Vaalikokous Lahden Seudun Ekonomit Vaalikokous 8.11.2017 Esityslista LAHDEN SEUDUN EKONOMIT R.Y. Sääntömääräinen vaalikokous Aika: keskiviikko 8.11.2017 klo 16.30 Paikka: Finnkino kuvapalatsi, Vapaudenkatu 13, Lahti

Lisätiedot

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa käydään läpi käsitteitä kuten osakeanti, lisäosinko sekä perehdytään tunnuslukuihin. Lisäksi käsittelemme verotusta ja tutustumme Nordnetin

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Työeläkelaitosten kiinteistösijoitusselvityksen havainnot

Työeläkelaitosten kiinteistösijoitusselvityksen havainnot 1 (6) Työeläkelaitosten kiinteistösijoitusselvityksen havainnot 1 Taustaa 2 Selvityksen kuvaus ja tulokset 2.1 Selvityksen kuvaus 2.2 Selvityksen tulokset Finanssivalvonta teki maaliskuu-elokuu 2012 välisenä

Lisätiedot

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla

Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Sisältö Yhteenveto s2 / Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla s3 / Suomen osakemarkkinoiden kasvu ja uudet listautumiset s5 / Aikaisemmat tutkimustulokset s6 Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla

Lisätiedot

LähiTapiolan Private Banking. 10 palvelulupausta.

LähiTapiolan Private Banking. 10 palvelulupausta. LähiTapiolan Private Banking. 10 palvelulupausta. Private Banking Menestymme, koska keskitymme olennaiseen. Olemme ensimmäisenä Suomessa rakentaneet yksityispankin, joka toimii asiakkaan etua ajaen, läpinäkyvästi

Lisätiedot

TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA

TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA Tähän dokumenttiin on kirjattu Teosto-rahaston johtokunnan* näkemys Teosto-rahaston sijoituspolitiikan periaatteista ja varojen allokoinnista eri sijoitusluokkiin. Sijoituspolitiikka

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- Erikoissijoitusrahasto UB Smart älykäs varainhoitorahasto UB Smart on erikoissijoitusrahasto, jonka varat sijoitetaan kansainvälisille

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Miten tunnistat mutkikkaan sijoitustuotteen?

Miten tunnistat mutkikkaan sijoitustuotteen? Miten tunnistat mutkikkaan sijoitustuotteen? Sijoitus-Invest 2013 Finanssivalvonta Suomen rahoitus- ja vakuutusvalvontaviranomainen Valvoo mm. pankkeja, vakuutus- ja eläkeyhtiöitä, sijoituspalveluyrityksiä,

Lisätiedot

Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015. Kari Stadigh Konsernijohtaja

Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015. Kari Stadigh Konsernijohtaja Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015 Kari Stadigh Konsernijohtaja Tulos ennen veroja kasvoi kautta linjan milj. 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0-200 929 931 Sampo-konsernin tulos

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Vastuullinen Sijoittaminen

Vastuullinen Sijoittaminen Vastuullinen Sijoittaminen Mikko Koskela 3/2018 Agenda Mitä vastuullisuus tarkoittaa? Vastuullisuuden valintoja Ovatko trendit sijoittajalle uhkia vai mahdollisuuksia? 2 Mitä vastuullisuus on? Jostakin

Lisätiedot

Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus. Peter Halonen Analyytikko

Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus. Peter Halonen Analyytikko Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus Peter Halonen Analyytikko Sisältö Työeläkevarojen määrä ja kehitys Keskimäärin kasvua Varat maantieteellisesti Merkittävä kotimaan paino Sijoituskohteet

Lisätiedot

Aseta kaupunginosanne identiteetin kannalta annetut vaihtoehdot tärkeysjärjestykseen 26 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 %

Aseta kaupunginosanne identiteetin kannalta annetut vaihtoehdot tärkeysjärjestykseen 26 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % Kaupunginosakyselyn vastaukset: Kyselyjä lähetettiin 74 kpl ja vastauksia saatiin 44 kpl. Kyselyn vastausprosentiksi muodostui 59%. Kyselyt lähetettiin Tampereen asukas- ja omakotiyhdistysten puheenjohtajille.

Lisätiedot

BtoB-markkinoinnin tutkimus

BtoB-markkinoinnin tutkimus BtoB-markkinoinnin tutkimus Tiivistelmä tutkimustuloksista Anna-Mari West 19.6.2008 Tutkimuksen tavoitteet ja toteutus Tutkimuksen tavoitteet Tutkimuksen tavoitteena oli selvittää markkinointipäättäjien

Lisätiedot

Vastuullinen sijoittaminen kannattaa. Vastuullinen sijoittaminen 10.6.2010 Anna Hyrske ja Magdalena Lönnroth

Vastuullinen sijoittaminen kannattaa. Vastuullinen sijoittaminen 10.6.2010 Anna Hyrske ja Magdalena Lönnroth Vastuullinen sijoittaminen kannattaa Vastuullinen sijoittaminen 10.6.2010 Anna Hyrske ja Magdalena Lönnroth Kuinka uudesta hypetyksestä vastuullisessa sijoittamisessa on kyse? - Onko vastuullinen sijoittaminen

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB REAALIOMAISUUS

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB REAALIOMAISUUS ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB REAALIOMAISUUS Reaaliomaisuus tarjoaa mahdollisuuden päästä kilpailukykyiseen tuottoon keskimääräistä alhaisemmalla riskillä. Juuso Uski sijoitusjohtaja Erikoissijoitusrahasto

Lisätiedot

Sosiaali ja terveysministeriö, Finanssivalvonta ja tilintarkastajat valvovat säätiön toimintaa.

Sosiaali ja terveysministeriö, Finanssivalvonta ja tilintarkastajat valvovat säätiön toimintaa. 1 YLEISRADION ELÄKESÄÄTIÖN TOIMINTAKERTOMUS VUODELTA 2015 Taustaa eläkesäätiöstä Sääntömuutokset Yleisradion eläkesäätiö on yhteiseläkesäätiö, joka vastaa Yleisradio Oy:n ja Yleisradion eläkesäätiön lakisääteisestä

Lisätiedot

Yksilöllistä varallisuudenhoitopalvelua. OP-Pohjola

Yksilöllistä varallisuudenhoitopalvelua. OP-Pohjola Yksilöllistä varallisuudenhoitopalvelua OP-Private paras kumppani OP-Private palvelulla saat kaiken yhdestä paikasta ja sinua palkitaan keskittämisestä. Oma varainhoitajasi ja asiantuntijatiimimme huolehtii

Lisätiedot

Tutkimus ajokorttiseuraamusjärjestelm. rjestelmästä. Kesäkuu TNS Gallup Oy 2007 / AKE ajokorttiseuraamusjärjestelmä (proj.

Tutkimus ajokorttiseuraamusjärjestelm. rjestelmästä. Kesäkuu TNS Gallup Oy 2007 / AKE ajokorttiseuraamusjärjestelmä (proj. Tutkimus ajokorttiseuraamusjärjestelm rjestelmästä Kesäkuu 2007 1 Tutkimuksen tausta ja toteutus Tutkimuksessa selvitettiin ajokorttiseuraamusjärjestelmän tunnettuutta ajokortin haltijoiden keskuudessa

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB REAALIOMAISUUS

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB REAALIOMAISUUS ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB REAALIOMAISUUS UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- Reaaliomaisuus tarjoaa mahdollisuuden päästä kilpailukykyiseen tuottoon keskimääräistä alhaisemmalla riskillä. Juuso Uski sijoitusjohtaja

Lisätiedot

Sijoitusrahastoasiakkaiden taloudellinen kyvykkyys ja tulevat lisäsijoituspäätökset

Sijoitusrahastoasiakkaiden taloudellinen kyvykkyys ja tulevat lisäsijoituspäätökset Sijoitusrahastoasiakkaiden taloudellinen kyvykkyys ja tulevat lisäsijoituspäätökset KTT Antti Pellinen Veristi Oy Kulutustutkimuksen Seura 27.11.2009 Taloudellinen kyvykkyys Objektiivinen mittaus Uskottava

Lisätiedot

Palkankorotusten toteutuminen vuonna 2011

Palkankorotusten toteutuminen vuonna 2011 TutkimusYksikön julkaisuja 1/2012 Palkankorotusten toteutuminen vuonna 2011 perälauta suosituin korotusvaihtoehdoista JOHDANTO Metallityöväen Liitto ry ja Teknologiateollisuus ry sopivat lokakuussa 2011

Lisätiedot

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Sisältö Lyhyt lainaesite Hedgehog Oy Rapidfire lainaehdot Rapidfire testaus Miten Rapidfireen voi sijoittaa Yhteystiedot ã 2004 Hedgehog Oy E Koskinen / 2 Rapidfire-pääomalaina

Lisätiedot

UPM Kymmene CLN

UPM Kymmene CLN UPM Kymmene CLN 30.1.2014 UPM Kymmene Credit Linked Note, Market Recovery Danske Bankin liikkeeseenlaskema Credit Linked Note tarjoaa mahdollisuuden hyötyä UPM Kymmenen ja Danske Bankin luottoriskihinnoittelusta

Lisätiedot

OSAVUOSIRAPORTTI

OSAVUOSIRAPORTTI OSAVUOSIRAPORTTI 1.1. 31.3.2019 Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elo Pro forma -luvut ovat Eläke-Fennian ja LähiTapiola Eläkeyhtiön yhteenlaskettuja lukuja. SUOTUISA ENSIMMÄINEN NELJÄNNES Sijoitustoiminnan

Lisätiedot

Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla

Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla Kaupankäynti RBS minifutuureilla on kasvanut voimakkaasti viimeisen kahden vuoden aikana. Haluamme tällä lyhyellä oppaalla lisätä ymmärrystä näihin

Lisätiedot

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN Sijoitusrahasto on sijoitusinstrumentti, joka sijoittaa varansa mm. osakkeisiin (osakerahasto), joukkolainoihin (korkorahasto), kiinteistöihin tai sekä osakkeisiin

Lisätiedot