FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Qt Group yhtiökokous päätti 15m merkintäoikeusosakeannista:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen laskussa energiasektorin ja syklisten vetämänä öljyn hinnan laskiessa. Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan ohjauskoron nostoa, mutta pääpaino on korkoennusteiden kehityksessä. Makrodatan osalta tänään vuorossa USA:n vähittäismyynnin ennakko sekä kuluttajainflaatio. Osinkoja irti osakkeestaan tänään: Martela 0.37 ja Oriola-KD 0.14 osingot irti osakkeistaan. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Qt Group yhtiökokous päätti 15m merkintäoikeusosakeannista: Merkintäoikeus irtosi tänään Osakkeen ennen anti ilmoitusta 7.05, jolloin Qt Group osake n ja merkintäoikeuden arvo n (kaupan 22.3.). Eilisellä päätöskurssilla 6,98 euroa merkintäoikeuden olisi 0,226 euroa ja osakkeen ilman merkintäoikeutta 6,73 euroa. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,2 % 0,1 % 0,0 % -0,1 % -0,2 % -0,3 % -0,4 % -0,5 % -0,6 % -0,7 % -0,8 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 155,0 0,0 Europe STOXX ,5-0,3 S&P ,5-0,3 Nasdaq Composite 5 856,8-0,3 Shanghai 3 241,8 0,1 Hang Seng ,5-0,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,330 0,000 EMU Euribor 12kk -0,108 0,000 USD Libor 3kk 1,131 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,063 0,25 EUR / GBP 0,869-0,36 EUR / JPY 121,91 0,19 EUR / SEK 9,52 0,06 EUR / RUB 62,92 0,22 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,46 0,010 USA 10v 2,59-0,007 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 73,7 1,3 itraxx CDS Crossover 289,5 3,4 itraxx CDS Sovereign 18,1 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 432,8 0,3 Brent Crude Oil 51,6 1,3 Kulta 1 203,5 0,4

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen laskussa, kun öljyn painoi energiasektoria. Laskussa olivat myös muut sykliset sektorit. Öljyn kääntyi kuitenkin kaupankäynnin sulkeutumisen jälkeen nousuun USA:n varastolukujen myötä. Rautamalmin oli aamulla voimakkaassa nousussa toista päivää peräkkäin. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla loivassa laskussa. Eilen julkaistiin saksalaisten sijoittajien luottamusta mittaava ZWE -indeksi, joka vastasi melko hyvin odotuksia. Nykytilaa kuvaava komponentti nousi tasolle 77,3 (odotus 78,0) ja odotus komponentti vahvistui tasolle 12,8 (odotus 13,0). Euroalueen teollisuustuotannon kasvu jäi tammikuussa 0,6% YoY (odotus 0,9%). Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan lähes yksimielisesti ohjauskoron nostoa välille 0,75-1,0%. Markkinoiden katseet ovatkin keskuspankkiirien korkoennusteissa. Markkinoiden odotus on kolme koronnostoa kuluvalle vuodelle, joten mahdolliset poikkeamat tästä voivat vaikuttaa markkinoiden hinnoitteluun. Myös makrokalenteri on tänään vilkas USA:n osalta. Maan kuluttajahintojen odotetaan nousseen 2,7% YoY (edellinen 2,5%) ja ydininflaation hidastuneen aavistuksen 2,2% YoY (edellinen 2,3%). Vähittäismyynnin ennakon odotetaan nousseen helmikuussa 0,1% edellisestä kuusta ja 0,2% ilman ajoneuvoja ja polttoaineita. USA:n rakentajien luottamusindeksin odotetaan pysytelleen vahvana tasolle 65. Rautamalmi ja teräsfutuurit (Kiina CNY) Yhtiöuutiset Qt Group julkaisi eilen merkintäoikeusannin ehdot. Seuraavalla sivulla on esitetty annin tiedot ja vaikutukset perustuen antia edeltävään osakkeen a (7,05 euroa). Eilisellä päätöskurssilla 6,98 euroa merkintäoikeuden olisi 0,226 euroa ja osakkeen ilman merkintäoikeutta 6,73 euroa. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Oriola-KD, Electricite de France, Akzo Nobel, BASF, Norsk Hydro. Laskut: Kotipizza, Geberit, Norwegian Air Shuttle. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Qt Group 15m merkintäoikeusanti: merkintäoikeus on irti 7.05 osakkeestaan tänään = 6.80 Osakeannin tiedot: Qt Group Vanha Qt Group (ennen antia) Merkintäoikeusanti 2017 Uusi Qt Group (annin jälkeen) Osake: QTCOM Osakke ennen antia: 7.05 Uuden osakkeen merkintä 5.15 Osake Merkkari: FI Väliaikainen osake: Osakkeita kpl (m) (basic) Osakkeita osakeannissa (m) Osakkeita (m) Päivämäärät: Tiedote osakeannista pvm Yhtiölle rahaa annista brutto 15.3 Yhtiökokous antoi antivaltuutuksen Antikulu (2.6% kuluihin) 0.4 Listalleottoesite saatavilla Qt Groupin sivuilla (qt.io) Markkina-arvo Yhtiölle rahaa annista netto 14.9 Markkina-arvo Merkintäoikeus irti osakkeesta pvm Diluutio osakelukumäärään 14.3 % Täsmäytyspäivä Kaupankänti merkintäoikeuksilla alkaa pvm Kaupankäynti merkintäoikeuksilla päättyy pvm Arvostus : Arvostus : Arvostus : Merkintäaika merkintäoikeuksilla alkaa pvm EV 147 EV 0.0 EV 147 Osakkeiden merkintähinnan maksu viimeistään: seuraa ohjeita Merkintäaika päättyy pvm EV / Sales 3.9 EV / Sales EV / Sales 3.9 Tiedot annin tuloksesta pörssitiedotteella (alustava) EV / EBITDA -1,465.6 EV / EBITDA EV / EBITDA -1,465.6 Uudet (väliaikaiset) osakkeet arvo-osuustilillä pvm EV / EBIT EV / EBIT EV / EBIT Kaupankäynti väliaikaisilla osakkeilla alkaa pvm P / S 3.9 P / S P / S 4.3 Uusien osakkeiden yhdistäminen vanhoihin pvm P / E P / E P / E Mekaniikka: P / BV 17.8 P / BV 1.0 P / BV 7.0 Vanhalla osakkeella saa merkintäoikeuksia kpl Tuloslaskelma ennen antia (): Tuloslaskelma: Tuloslaskelma annin jälkeen (): Uuteen osakkeeseen vaadittava merkintäoikeus kpl Liikevaihto 37.6 Liikevaihto Liikevaihto 38 (= 7 kpl merkintäoikeudella saa merkitä 1 kpl uutta osaketta) EBITDA -0.1 EBITDA EBITDA -0.1 Merkintä uudelle osakkeelle EUR per kpl EBIT -1.0 EBIT EBIT -1.0 Osakkeen ja merkintäoikeuden ja jälkeen: Rahoituserät -0.9 Rahoituserät Rahoituserät -0.9 Merkintäoikeuden 10% preemiolla Pre-tax profit (PTP) -1.9 Pre-tax Pre-tax -1.9 Osakeen uusi 10% "merkkarin" preemiolla Nettotulos -1.3 Nettotulos Nettotulos -1.3 Osakkeita m Osakkeita m Osakkeita m Merkintäoikeuden 5% preemiolla EPS (basic) EPS (basic) EPS (basic) Osakeen uusi 5% "merkkarin" preemiolla Tase (2016): Tase: Tase ( anti): Korolliset velat (sis. hybrid) 6.2 Korolliset velat Korolliset velat (sis. hybrid) 6.2 Merkintäoikeuden teoreettinen (= 0% alennus) Kassa 6.4 Kassa 14.9 Kassa 21.3 Osakeen teoreettinen uusi "merkkarin" irrottua Vähemmistöosuus 0.0 Vähemmistöosuus Vähemmistöosuus 0.0 Oma pääoma (ilman hybrid) 8.3 Oma pääoma 14.9 Oma pääoma 23.2 Merkintäoikeuden -5% alennuksella Taseen loppusumma 29.4 Taseen loppusumma 14.9 Taseen loppusumma 44.4 Osakeen uusi -5% "merkkarin" alennuksella Omavaraisuusaste 28.1 % Omavaraisuusaste Omavaraisuusaste 52.3 % Nettovelkaantumisaste -2.6 % Nettovelkaantumisaste Nettovelkaantumisaste % Merkintäoikeuden -10% alennuksella ROE 2016 (sis. hybridi) -1.6 % ROE ROE (2016) -1.3 % Osakeen uusi -10% "merkkarin" alennuksella Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM), yhtiö Lähde: S-Pankki (FIM) estimaatti, FactSet, yhtiö Lähde: S-Pankki (FIM) estimaatti

4 , 4 Qt Group 15m merkintäoikeusanti: Uskomme kurssin nousevan lisääntyvän kiinnostuksen myötä Qt Group - Tekninen kuva ja ennusteet QTCOM-HEL E EV / Liikevaihto EV / EBITDA #N/A #N/A EV / EBIT #N/A #N/A #N/A P / S P / E #N/A #N/A PEG #N/A #N/A P / BV P / kiinteän omais. BV 85.1 #N/A #N/A ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / EBITDA 0.0 #N/A #N/A EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% 0.0 #N/A #N/A BV per osake Kiinteän BV per osake Liikevaihto Myyntikate #N/A #N/A #N/A EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä #N/A #N/A #N/A QTCOM-HEL 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä

5 , 5 Osinkokalenteri 2017 keväälle: Osake Irtoaminen Maksu Osinko! Sanoma ,20 Outotec ,00 Ponsse ,60 Panostaja ,04 Alma Media ,16 Rapala VMC ,05 2 krt Bittium ,30 Takoma ,00 Citycon ,13 4 krt Uutechnic Group ,00 Incap ,00 Suomen Hoivatilat ,10 DNA ,55 Fortum ,10 Nixu ,00 Kone ,55 Orion ,55 Kesko ,00 Elecster ,31 Wärtsilä ,65 2 krt Revenio ,74 Comptel jos ei osteta 0,04 Heeros ,00 Amer Sports ,62 POP Aspocomp ,00 Consti ,54 Ilkka-Yhtymä ,12 Fiskars ,71 2 krt Detection Technolog ,25 POP Elite Varainhoito ,04 Investors House ,19 Kesla ,10 Konecranes ,05 Elite Varainhoito ,04 POP Tulikivi ,00 Pöyry ,00 Metso ,05 Etteplan ,16 Viking Line ,40 Evli Pankki ,40 Metsä Board ,19 Exel Composites ,10 Olvi ,75 Martela ,37 Raisio ,17 Glaston ,00 Biohit ,00 Norvestia ,00 Sotkamo Silver ,00 Pihlajalinna ,15 Restamax ,30 Oriola-KD ,14 SRV ,10 Tikkurila ,80 Scanfil ,09 Qt Group ,00 Stockmann ,00 Aktia Pankki ,60 Vincit ,12 CapMan ,09 Technopolis ,12 Aspo ,21 2 krt Atria ,46 Suominen ,11 Tieto ,37 Efore ,00 Huhtamäki ,73 Verkkokauppa.co , krt Valmet ,42 F-Secure ,12 Saga Furs ,20 Basware ,00 Ahlstrom kevät 2017 ennen AGM 0,49 Neste ,30 Saga Furs ,30 HV Digia ,08 Apetit ,70 PKC Group jos ei osteta 0,70 Sampo ,30 Finnair ,10 Kemira ,53 Telia ,11 2 krt Stora Enso ,37 Lassila & Tikanoja ,92 Tokmanni ,51 Elisa ,50 Keskisuomalainen ,50 Nordea Bank ,65 Lemminkäinen ,66 HKScan ,16 Nokia ,17 Ramirent ,20 2 krt QPR Software ,03 Marimekko ,40 Citycon * POP Talenom ,20 POP Raute ,00 SSAB ,00 Fiskars ,35 YIT ,22 Vaisala ,00 Teleste ,25 Wärtsilä ,65 Caverion ,00 eq ,15 POP Wulff-Yhtiöt ,10 Ramirent ,20 Solteq ,05 eq ,35 Yleiselektroniikka ,31 Citycon * POP United Bankers ,00 SSH Comm. Securit ,00 Ålandsbanken ,60 Telia ,11 Sponda ,08 3 krt UPM-Kymmene ,95 Affecto ,16 Rapala VMC ,05 2 krt Uponor ,46 Asiakastieto Group ,90 Ahola Transport ,01 Aspo ,21 Cargotec ,95 Cramo ,75 Honkarakenne ,00 Citycon * POP Munksjö ,45 Dovre ,01 Nokian Renkaat ,53 Verkkokauppa.com Q, 3Q, 4Q 0, krt Outokumpu ,10 Neo Industrial ,04 Lehto ,22 Sponda 3 krt vuosi joista kaksi 0,12 HV Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

6 , 6 Osinkotuotot korkeusjärjestyksessä: Osinkotuotto Osinko Osake Yhtiö e e Investors House 9.74 % 3.73 % Fortum 7.70 % 4.90 % Citycon 6.26 % 5.81 % Aktia 6.22 % 5.79 % CapMan 5.96 % 5.96 % eq 5.93 % 5.93 % Nordea 5.81 % 5.99 % Telia 5.50 % 5.58 % Affecto 5.48 % 6.51 % Fiskars 5.33 % 3.77 % Sampo 5.28 % 5.51 % Ilkka-Yhtymä 5.23 % 6.97 % Tieto 5.22 % 5.33 % Ramirent 5.15 % 5.15 % Tokmanni 5.08 % 4.88 % Sponda 5.00 % 5.00 % Apetit 4.96 % 4.96 % L&T 4.93 % 5.09 % Raute 4.90 % 5.15 % Raisio 4.84 % 5.13 % Bittium 4.82 % 4.82 % Asiakastieto 4.80 % 5.07 % Restamax 4.80 % 5.36 % Aspo 4.78 % 4.89 % HKScan 4.76 % 4.76 % Elisa 4.75 % 4.99 % Martela 4.67 % 4.67 % DNA 4.65 % 5.07 % Kesko 4.63 % 5.09 % Panostaja 4.57 % 5.71 % Kemira 4.42 % 4.42 % UPM-Kymmene 4.25 % 4.30 % Tikkurila 4.21 % 4.48 % Atria 4.11 % 4.46 % Digia 2.70 % 3.72 % Nokian Renkaat 4.09 % 4.28 % Wartsila 2.67 % 2.77 % Kotipizza 4.05 % 4.85 % Scanfil 2.59 % 3.16 % Marimekko 3.99 % 4.49 % Sanoma 2.44 % 3.66 % Technopolis 3.92 % 4.25 % Revenio 2.39 % 3.07 % Neste 3.82 % 3.82 % Finnair 2.37 % 2.37 % Metso 3.78 % 3.78 % Verkkokauppa.com 2.36 % 2.71 % F-Secure 3.75 % 3.13 % Talenom 2.26 % 2.82 % Cramo 3.74 % 4.24 % Rapala VMC 2.23 % 2.23 % Kone 3.73 % 3.85 % Etteplan 2.23 % 2.65 % Stora Enso 3.69 % 3.78 % SRV 2.17 % 3.04 % Consti 3.58 % 4.97 % Huhtamaki 2.15 % 2.45 % Oriola-KD 3.56 % 3.82 % Cargotec 2.09 % 2.31 % Lemminkainen 3.55 % 3.82 % Lehto 1.76 % 2.39 % Nokia 3.53 % 3.53 % Detection Technolog1.70 % 2.11 % YIT 3.38 % 3.76 % Vincit 1.57 % 2.28 % Ahlstrom 3.31 % 3.38 % Suomen Hoivatilat 1.34 % 1.82 % Orion 3.30 % 2.98 % Outokumpu 1.08 % 2.17 % Konecranes 3.15 % 3.15 % Pihlajalinna 0.84 % 1.24 % Exel Composites 3.13 % 3.61 % Robit 0.56 % 0.78 % Vaisala 3.10 % 3.25 % Aspocomp 0.00 % 0.80 % Metsa Board 3.08 % 3.57 % Basware 0.00 % 0.00 % Solteq 3.07 % 3.68 % Caverion 0.00 % 2.77 % Alma Media 3.02 % 3.58 % Comptel 0.00 % 1.56 % PKC 3.00 % 3.04 % Efore 0.00 % 0.00 % Munksjo 2.95 % 3.28 % Glaston 0.00 % 1.23 % Valmet 2.92 % 3.34 % Innofactor 0.00 % 0.00 % Uponor 2.89 % 3.43 % Nixu 0.00 % 1.45 % Teleste 2.88 % 2.88 % Outotec 0.00 % 0.63 % Ponsse 2.82 % 3.20 % Poyry 0.00 % 0.30 % Amer Sports 2.81 % 3.17 % Qt Group 0.00 % 0.00 % Orava 2.80 % % SSAB 0.00 % 1.63 % Olvi 2.80 % 2.98 % Stockmann 0.00 % 0.63 % United Bankers 2.79 % 4.18 % Tecnotree 0.00 % 0.00 % Suominen 2.75 % 3.00 % Uutechnic 0.00 % 0.00 % Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

7 , 7 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :30 USA / Advance retail sales 0,1 0, :00 USA / NAHB Housing market index 65,0 65, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,00 0, :00 Clas Ohlson (Kesko) -0,08 4, Inditex (Stockmann) 0,21 0, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9 0, :00 Euroalue / CPI (MoM) 0,4-0, :30 USA / Housing starts :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Philadelphia FED 30,0 43, :00 Lanxess 0,18 0, :30 Lufthansa (Finnair) -0,13 3, MAN (PKC, Componenta) 1,55 1, :00 USA / Capacity utilization 75,5 75, :00 USA / Industrial production 0,2-0, :00 USA / Leading indicators 0,5 0, :00 USA / U. of Michigan confidence 97,0 96, :00 Suomi / Työttömyysaste 9, :00 AMEC (Pöyry) 0, :15 Nike (Amer Sports) 0,52 0, BMW 2,13 2, LSR Group 26, Talvivaara 0, Kingfisher (Kesko) :00 USA / New home sales 0,9 3, :00 Euroalue / Consumer confidence -6, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 55, :30 USA / Durable goods orders 1,0 2, :30 Salzgitter (Rautaruukki) 0,36 0, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 20, :00 Saksa / IFO business climate 111, RNB Retail and Brands (Stockmann) 1, :00 USA / Consumer confidence 112,0 114, :30 USA / GDP (QoQ) 2,0 1, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2,2 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 085,5-0,1-0,1 1,0 3,7 12,1 Automobiles & Parts 563,6-0,2-0,5 0,2 5,6 14,5 iboxx Europe 220,6 0,1-0,5-0,1 0,2 2,6 OMX Helsinki Portfolio 6 155,0 0,0-0,2 0,8 3,6 14,8 Banks 176,6-1,2 1,5 0,4 3,2 12,7 iboxx Europe HY 185,1-0,2-0,5-0,1 1,2 7,6 OMX Stockholm ,0-0,5 0,6 1,0 2,9 13,0 Basic Resources 413,7-0,1-1,7-8,1 2,6 59,9 Financials, Senior 220,7 0,1-0,5-0,2 0,1 1,9 OBX 624,1-0,9 0,3-0,9 1,4 19,1 Chemicals 887,7 0,0 0,8 0,8 5,5 16,0 Financials, Subordinated 251,1 0,0-0,4 0,6 1,3 5,0 Construction & Materials 446,5-0,7-0,6 1,2 7,0 17,9 Non-Financials 229,0 0,1-0,6-0,2 0,0 2,6 Euro STOXX ,4-0,5 0,4 2,7 5,8 10,8 Financial Services 436,9-0,2 0,3-0,4 6,6 9,2 Autos 204,6 0,1-0,5-0,2 0,5 2,8 Europe STOXX ,5-0,3 0,3 0,9 5,0 9,6 Food & Beverage 631,4 0,3 0,6 2,2 4,8 1,9 Industrials 230,6 0,1-0,6-0,3 0,0 2,2 DAX ,8 0,0 0,2 1,8 6,6 20,7 Health Care 752,8 0,1 0,7 2,6 8,7 6,0 Consumer 220,1 0,1-0,5-0,2 0,1 2,7 FTSE ,9-0,1 0,3 1,2 5,9 19,8 Household Goods 844,1 0,2 1,7 5,7 11,8 12,5 Energy 218,3 0,1-0,7-0,3 0,2 3,9 Industrial Goods & Serv. 485,6-0,1-0,1 0,6 5,6 17,1 Telecom Services 247,0 0,1-0,6-0,2-0,2 2,3 S&P ,5-0,3-0,1 1,2 5,0 17,3 Insurance 274,7-0,4 0,6 0,6 3,2 8,5 Nasdaq Composite 5 856,8-0,3 0,4 1,3 7,7 23,9 Media 276,5-0,5-0,2-2,0-0,3-6,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 303,1-1,7-2,8-3,2-3,0 15,6 itraxx CDS Europe (IG) 73,7 1,3 2,5 0,7 1,5-0,9 Shanghai 3 241,8 0,1 0,0 0,9 4,0 12,9 Real Estate 164,9-0,3-1,2-2,6 0,5-6,4 itraxx CDS Crossover (HY) 289,5 3,4 8,9-4,4-5,3-38,8 Hang Seng ,5-0,1 0,1-0,8 7,9 17,5 Retail 309,2-0,3 0,6-1,3-1,2-3,6 Financials, Senior 88,6 1,7 0,5-3,4-6,0 7,8 Nikkei ,4-0,2 1,7 0,7 1,6 15,3 Technology 402,9 0,2 1,0 3,6 13,8 21,1 Financials, Subordinated 199,2 5,1 1,5-16,7-17,2 17,8 RTSI($) 1 070,8 0,7-2,4-8,7-5,9 28,1 Telecom 295,3-0,3 0,6 3,5 2,6-10,8 Travel & Leisure 240,1-0,3 1,3-0,1 5,0-0,3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 277,6-0,1-0,8 1,0 3,0-2,9 CDX USA, IG 65,2 0,5 3,4 2,2-3,6-23,6 S&P ,0 0,2 0,2 0,9 5,0 CDX USA, HY 341,0 6,5 18,8 24,1-24,1-116,3 Nasdaq ,3 0,1 0,5 1,5 9,4 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,1 0,3 2,3 5,0 Energy 504,7-1,1-3,1-5,7-9,5 10,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,1 0,1 1,7 5,4 Materials 324,7-0,8-0,4-1,5 2,7 18,4 CDX Asia, IG 93,6-0,9-0,9-6,7-25,0-43,8 Industrials 558,0-0,9-1,2-0,7 2,9 19,2 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 691,3 0,0 0,6 0,7 4,2 12,6 VIX (S&P 500) 12,3 1,0 0,9 1,6-0,9-4,5 Consumer Staples 563,0-0,2 0,1 2,3 6,1 5,0 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-3,4 Health Care 872,2-0,3 0,8 3,7 9,1 12,6 VSTOXX (STOXX 50) 16,0 0,4 0,6 1,3-1,1-7,3 Financials 410,5-0,1 0,2 1,7 5,7 36,5 Info tech 896,3-0,3 0,4 2,6 9,5 26,1 Telecom Services 169,6-0,5 0,3 2,2-0,9 0,5 Lähde: Bloomberg Utilities 257,4-0,1-0,8 3,3 6,5 5,6

9 , 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,353 0,000 0,000 0,000-0,002-0,105 Suomi 5v -0,06 0,012 0,16 0,29 0,32 0,06 CRB Commodity 432,8 0,3 0,0-0,5 1,6 9,4 EMU Euribor 3kk -0,330 0,000-0,002-0,002-0,014-0,103 Saksa 2v -0,81 0,004 0,04-0,01-0,03-0,35 CRB Food 340,2 0,0-1,9-2,2 0,3-0,4 EMU Euribor 12kk -0,108 0,000 0,003-0,004-0,026-0,102 Saksa 5v -0,33 0,007 0,09 0,09 0,11-0,09 CRB Metals 855,8 0,9 3,6 1,2 4,1 34,6 Saksa 10v 0,46 0,010 0,09 0,08 0,09 0,14 Baltic Dry Index ,2 7,6 62,3 10,9 180,8 USA 2v 1,38 0,000 0,02 0,13 0,10 0,52 Energia (USD) USA 5v 2,12-0,007 0,03 0,13 0,03 0,74 Brent Crude Oil 51,6 1,3-2,9-8,1-7,5 13,3 USD Libor 3kk 1,131 0,000 0,025 0,094 0,161 0,489 USA 10v 2,59-0,007 0,03 0,10 0,00 0,68 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-127,2 Natural Gas USA 2,93-0,2 1,1-3,5-12,9 13,5 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 75,3-0,8-0,7-6,5-15,4 63,9 EUR / USD 1,063 0,25 0,84 0,27 2,07-5,29 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00-0,3-0,1 0,0 0,6 Sähkö, 2st Y Fut. 21,2 0,7 0,2-1,1 5,9 8,8 EUR / GBP 0,869-0,4 0,4 2,2 3,7 10,4 Saksa 5v (Bobl) 131,4 0,00-2,5-2,3-1,5 0,7 CO ECX (EUR) 5,5 0,0 0,0 11,1 13,4 8,3 EUR / CHF 1,071 0,0 0,2 0,5-0,1-2,3 Saksa 10v (Bund) 159,5-0,03-4,5-3,8-2,1-2,0 Metallit (USD) EUR / JPY 121,91 0,2 1,1 0,7-0,9-3,5 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,91 0,0 0,0 0,6-0,5 6,0 Korkoerot Alumiini ,7-0,7-1,4 5,6 22,0 USD / JPY 114,69-0,1 0,3 0,5-3,0 1,9 Saksa 10v-2v 1,26 0,01 0,05 0,10 0,12 0,50 Ferrokromi 2,22 0,0 3,0 2,8 5,2 18,8 GBP / USD 1,223 0,6 0,5-1,9-1,5-14,3 USA 10v-2v 1,22-0,01 0,01-0,03-0,11 0,16 Nikkeli ,8-3,8-5,0-10,4 19,5 EUR / SEK 9,52 0,1-0,3 0,7-2,8 3,2 Saksa-USA 10v -2,14 0,02 0,05-0,02 0,09-0,54 Kupari 262 0,0 1,2-4,3 1,1 17,6 EUR / NOK 9,13-0,1 1,3 3,3 1,1-3,8 Sinkki ,7 2,0-5,4-1,8 58,0 EUR / PLN 4,32 0,1 0,2 0,2-2,5 0,8 Inflaatio-odotukset Palladium 744-1,4-4,2-4,7 1,8 30,5 EUR / RUB 62,92 0,2 1,3 3,8-2,2-19,2 Ranska 10v 1,30-0,01 0,00-0,38-0,19 0,25 Platina 943 0,5-0,6-6,6 5,6-1,6 USA 10v 2,00 0,00-0,02-0,07 0,08 0,40 Hopea 16,9 0,1-2,1-5,9 6,3 11,1 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,4-0,4-2,4 6,6-4,7 EUR / USD 9,3 0,1 0,0-0,9-1,8-0,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9,8 0,0 0,4-0,7-0,6-0,6 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 362,8 2,5-0,7-4,2 1,8-1,5 EUR / CHF 6,8 0,0 0,5-0,6 0,9-0,5 Saksa 5v 19,4 0,7-1,1-3,1-3,0 1,8 Vehnä 433,8 5,3 1,5-4,6 6,0-7,9 EUR / JPY 12,7-0,1 0,5-0,1 0,6 2,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 Soija 1 003,0 1,6-0,8-5,5-2,5 12,1 USD / JPY 10,1 0,0-0,3-1,3-2,8-0,4 Espanja 5v 70,8 1,8-0,8-8,9-6,7-17,2 Sokeri 512,6 0,0-1,6-7,4 2,9 15,7 EUR / SEK 6,6 0,1 0,1 0,0-0,3-0,6 Italia 5v 190,3 2,8 18,8 9,0 38,6 75,6 Puuvilla 77,6 0,6 1,0 2,5 8,3 33,1 EUR / NOK 7,5 0,0 0,7 0,0-0,2-2,9 Belgia 5v 31,9 0,5 0,1-1,1-1,5-13,6 NBSK sellu 825,7 0,4 0,4 1,1 2,1 4,5 EUR / RUB 13,8-0,1 0,3 0,4-1,6-12,4 Ranska 5v 62,4 0,9-1,8 7,0 26,2 30,9 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,5-0,1-0,1-0,1 0,1-1,7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 18,1 0,0-1,7-2,6-2,1-8,5 Luonnon kumi (YEN) 287,3 0,9-0,4-17,2 1,5 84,6

10 , 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 57,7 56,0 54,5 53,5 49,4 49,7 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 2,1 Euroalue 1,7 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,4 55,2 54,9 53,7 51,7 51,2 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 1,6 1,0 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 53,3 52,7 52,4 51,3 49,5 50,1 Japani 1,0 1,0 1,0 0,7 0,5 0,7 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,3 51,4 51,7 50,4 49,0 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,3 98,5 98,2 93,8 89,8 91,7 BKT ennuste 2017 USA 2,5 2,5 2,1 1,7 1,1 1,0 Euroalue -6,2-4,8-5,1-6,2-8,5-8,8 USA 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3 Euroalue 2,0 1,8 1,1 0,6 0,2-0,2 Japani 43,1 43,2 43,1 40,9 42,0 40,1 Euroalue 1,6 1,5 1,4 1,4 1,3 1,6 Japani 0,4 0,4 0,3 0,5-0,5 0,2 Kiina 108,6 108,6 108,6 108,6 105,6 104,4 Japani 1,1 1,0 1,0 0,9 0,7 0,6 Kiina 0,8 2,5 2,1 2,3 1,3 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,5 6,3 6,2 USA 2,4 2,4 2,4 2,1 1,4 0,7 Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,1 1,0 1,2 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,7 4,8 4,7 4,6 4,9 4,9 Japani 0,7 0,7 0,7 0,7 0,5 0,6 USA 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 Euroalue 9,6 9,6 9,6 9,7 9,9 10,3 Kiina 7,5 7,5 7,5 7,1 6,2 5,9 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,4 Japani 3,0 3,0 3,1 3,1 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,1-0,1-0,2-0,2-0,1 0,3 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 6,6 6,6 7,1 7,3 7,2 5,7 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,6 Euroalue 4,7 4,7 4,8 4,9 5,0 5,5 Ohjauskorot Japani 4,2 4,0 4,0 3,9 3,3 3,2 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,1 11,3 11,3 11,4 11,4 13,3 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,6 5,6 4,4 3,9 2,2 3,6 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,7 1,2 2,7 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 1,0 1,0 0,7 1,7-2,2 0,4 Kiina 10,9 10,9 10,9 10,8 10,6 11,1 Teollisuustuotanto USA 0,0 0,0 0,7-0,3-1,1-1,4 Euroalue 0,6 0,6 2,5 3,3 2,4 0,7 Japani 3,7 3,7 3,2 4,6 4,5-1,2 Kiina 6,0 6,0 6,0 6,2 6,3 5,9 Lähde: Bloomberg

11 , 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,2x 21,8x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,5x 10,8x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 420,2x 0,6 % Suomi HEX 25 17,4x 22,7x 2,1x 4,1 % Pankit STOXX ,4x 46,8x 0,8x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,0x 0,5 % Ruotsi OMX 30 16,4x 19,0x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX ,6x 23,3x 1,4x 3,8 % Pohjoismaat VINX 30 16,6x 21,0x 2,3x 3,7 % Kemikaalit STOXX ,5x 21,7x 2,6x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 18,8x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX ,8x 22,3x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,7 % 21,1x 2,6 % Eurooppa STOXX ,4x 25,8x 1,8x 3,5 % Rahoitus STOXX ,2x 17,0x 1,7x 3,4 % Euroalue STOXX 50 14,5x 19,2x 1,6x 3,6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,7x 28,4x 3,4x 2,8 % USA S&P ,3x 21,6x 3,1x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 28,0x 3,8x 3,0 % Japani Nikkei 18,4x 23,0x 1,8x 1,7 % Kulutustavarat STOXX ,7x 23,6x 4,7x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,6x 28,0x 3,3x 2,8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,3x 12,9x 1,1x 4,9 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,6x 15,7x 1,6x 2,7 % Media STOXX ,5x 36,7x 3,0x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,2x 14,8x 1,5x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX ,6x 64,5x 1,2x 5,1 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,4x 15,3x 1,3x 3,4 % Kiinteistöt STOXX ,6x 10,3x 1,0x 4,0 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,7x 27,0x 1,9x 3,1 % Vähittäismyynti STOXX ,7x 23,3x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,8x 14,3x 1,7x 3,8 % Teknologia STOXX ,4x 35,8x 3,0x 1,7 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,4x 18,9x 2,3x 3,2 % Telekommunikaatio STOXX ,3x 191,9x 1,7x 4,6 % Kiina Shanghai Comp. 13,6x 18,5x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,4x 17,6x 2,6x 2,6 % Venäjä RTSI $ 6,2x 8,6x 0,8x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,5x 31,5x 1,6x 5,0 % Brasilia Bovespa 12,1x 35,2x 1,6x 3,6 % USA Intia Sensex 20,6x 21,8x 2,9x 1,5 % Rahoitus S&P ,8x 16,7x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,5x 20,6x 5,0x 1,6 % Päivittäistavarat S&P ,9x 22,3x 5,4x 2,7 % Energia S&P ,4x 118,2x 1,9x 2,8 % Terveydenhuolto S&P ,4x 19,8x 3,9x 1,7 % Teollisuus S&P ,6x 20,0x 4,6x 2,2 % Teknologia S&P ,4x 23,6x 4,8x 1,4 % Perusteollisuus S&P ,4x 19,6x 3,9x 2,1 % Telekommunikaatio S&P ,0x 16,7x 2,9x 4,7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,9x 17,9x 2,0x 3,6 %

12 , 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

13 , 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab Bullet 4,750 EUR - 100,00 100,00 WR Stable / NR - Applicable 750 Citycon Oyj Bullet 4,250 EUR -0,14 100,63 100,66 - Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet 5,375 EUR -0,22 101,50 101,57 Baa3 Neg / BBB Neg Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,13 102,25 102, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,18 108,12 108, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,15 105,33 105,55 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,10 112,08 112,27 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,09 107,78 108,04 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,09 104,15 104,43 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,10 105,61 106,00 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,01 106,66 107,03 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,01 106,13 106,42 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,35 110,80 111,05 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,43 106,58 106,96 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,29 109,01 109,39 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,46 108,07 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,69 103,86 104,15 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,93 113,03 113,62 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,73 102,18 102, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,42 111,66 112,12 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,63 110,15 110,50 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,71 107,85 108,24 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,72 110,07 110,52 Baa2 Stable / Sca Hygiene Ab Bullet 2,500 EUR 0,89 109,18 109,74 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,46 105,06 105,69 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,55 119,46 120,33 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,68 131,70 132,50 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,93 115,23 115,82 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,47 113,89 114,76 Baa1 Stable / A- /* Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj Bullet 2,093 SEK / - - 2, Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,97 102,34 102,44 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,61 111,51 111,59 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,48 111,92 112,00 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,32 115,64 115,72 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,35 129,61 129,76 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,71 121,79 122,04 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,95 97,01 97,31 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,25 129,24 129,58 Aa1 Stable / AA+ Stable Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet 6,125 EUR WR Stable / NR Neg Nokian Tyres Plc Bullet 3,250 EUR -0,05 100,78 100, / Rettig Group Bullet 5,250 EUR -0,12 101,41 101, / Metsaliitto Osuuskunta Bullet 5,125 EUR -0,17 103,50 103, / Cramo Oyj Bullet 4,500 EUR 0,54 103,56 103, / Stockmann Oyj Abp Bullet 3,375 EUR 0,49 102,28 102, / Finnair Oyj Bullet 5,000 EUR 0,11 106,72 107, / Kesko Oyj Bullet 2,750 EUR 0,09 103,70 103, / Pkc Group Oyj Bullet 4,250 EUR 0,92 104,00 104, / Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,41 104,41 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,03 112,02 112,81 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR 0,12 106,66 107,71 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,09 106,12 106, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 1,50 103,54 104, / B+ Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,26 104,58 104, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,89/29,02 100,31 101,23 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,27 105,26 105, / Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2/-1,88 104,25 105, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,36 108,70 109, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,66/-8,63 103,71 104,64 B2 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 2,16 103,28 103, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 1,55 104,26 105, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 2,82/107,83 96,57 97,55 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,81/4,4 102,50 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,94 106,61 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,63 108,10 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR 5,08/3,14 101,96 103,37 B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,02/0,84 104,52 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 3,08 101,50 102, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,74/4,5 106,89 107, / Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 1,10 106,34 106, / Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,27/2,21 110,33 111,46 B2 Pos / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,58 103,48 104, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,81/1,8 101,22 101,83 Ba2 Pos / BB Pos Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,934 EUR 1,16/48,56 79,51 80,84 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj #N/A Field NotPerp/Call 7,250 EUR / Ahlstrom Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,64/0,31 103,63 104, / Skandinaviska Enskilda Perp/Call 7,092 EUR 2,99/0,05 104,81 105,38 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 9,93/1,55 104,00 106, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,08/4,5 102,25 104, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,77/5,43 105,00 106, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,86/2,33 105,14 105,75 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,97/3,89 111,62 113, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,08/5,05 107,28 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 4,11/3,22 108,12 108,72 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,38/3,19 116,52 117,15 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A lasku 9,65 9, ,0 % -0,2 % -6,3 % 1,6 % 7,70 9,24 10,95 13,4 1,0 7,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -1,1 % -5,5 % -16,0 % -2 % -34 % -3,8 % Nordea Bank AB lasku 107,30 109, ,2 % 0,7 % -0,5 % 18,8 % 66,30 88,07 110,70 13,1 1,4 10,5 % Danske Bank A/S nosto 244,10 255, ,2 % 1,6 % 2,6 % 25,2 % 161,80 198,89 244,80 12,4 1,4 11,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 105,10 102, ,8 % 1,6 % 1,6 % 17,6 % 67,75 86,48 106,20 13,9 1,6 11,3 % Svenska Handelsbanken AB lasku 125,70 117, ,2 % 0,1 % -4,5 % 7,7 % 90,25 115,18 136,30 15,6 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A nosto 220,40 229, ,4 % 0,3 % -3,2 % 18,4 % 159,70 196,74 232,40 13,4 1,8 13,6 % Alma Media Oyj lasku 5,42 5, ,0 % 0,4 % 4,6 % 63,3 % 3,13 4,48 5,50 8,2 11,3 15,5 3,3 21,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,1 % 1,5 % 26,6 % -22 % -21 % -24 % -48 % -40,0 % Sanoma Oyj nosto 8,22 8, ,2 % -0,1 % 0,4 % 91,6 % 3,98 7,02 9,39 4,4 11,6 12,7 1,7 13,3 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,93 3, ,4 % 1,0 % 0,3 % 42,9 % 1,87 2,45 3,10 7,8 8,9 7,6 15,3 200,0 % Modern Times Group AB Cla lasku 301,60 309, ,6 % 2,1 % 4,6 % 27,3 % 207,10 244,24 303,40 12,0 14,0 19,5 4,0 20,4 % North Media A/S nosto 15, ,0 % 12,3 % 10,7 % 24,0 % 12,00 13,77 16,90 Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260, ,0 % 1,9 % -0,4 % -2,4 % 172,30 228,06 277,80 17,7 22,6 41,4 4,5 10,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22,47 29, ,1 % -0,1 % -4,1 % -9,7 % 21,96 25,30 28,33 10,4 12,7 16,3 2,4 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -2,0 % -3,9 % -24,8 % -35 % -40 % -51 % -49 % -2,0 % adidas AG nosto 175,60 170, ,4 % 9,9 % 16,4 % 72,2 % 98,13 136,70 180,20 16,3 20,3 28,2 4,9 17,3 % NIKE, Inc. Class B nosto 57,28 61, ,1 % 1,3 % 1,5 % -5,8 % 49,01 55,29 65,44 15,5 17,8 22,4 7,9 35,2 % PUMA SE nosto 290,20 297, ,2 % -0,2 % -6,4 % 48,8 % 185,25 230,96 311,45 15,1 20,3 39,9 2,4 5,9 % Under Armour, Inc. Class A 19,02 20, ,2 % -3,4 % -12,6 % -55,0 % 18,80 35,37 86,83 17,0 26,1 43,6 3,7 8,6 % Basware Oyj nosto 37,50 36, ,0 % 1,7 % 7,1 % -5,1 % 31,74 37,14 40,90 194,2 4,4-3,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 11,7 % 12,4 % 15,0 % n.a. n.a. n.a. n.a. -50 % 15,3 % Coupa Software, Inc. 23,89 30, ,7 % -10,7 % -7,8 % 23,36 26,72 41,61 8,8-19,2 % Bittium Corporation nosto 6,35 6, ,8 % -1,1 % 0,3 % 9,7 % 5,16 6,08 7,40 16,2 304,4 212,2 1,9 0,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,2 % -3,8 % -11,0 % 63 % 2335 % 1099 % -39 % -16,9 % Harris Corporation 110,56 117, ,2 % 0,8 % 2,4 % 38,9 % 73,32 91,72 111,67 11,4 14,4 18,5 4,1 22,0 % Kongsberg Gruppen ASA 136,00 144, ,0 % -2,9 % -3,9 % 2,3 % 111,50 128,27 144,00 9,7 13,6 17,0 2,3 13,4 % Motorola Solutions, Inc. 83,36 80, ,1 % 4,6 % 5,9 % 16,1 % 62,76 75,51 87,55 9,9 11,5 16,0 Spirent Communications plc 1,08 0, ,2 % 3,6 % 6,7 % 19,6 % 0,72 0,87 1,10 8,7 12,6 21,0 2,0 9,7 % Thales SA 88,84 95, ,3 % -2,7 % 0,0 % 23,4 % 67,65 82,52 93,92 8,2 10,3 18,0 3,5 19,2 % Ultra Electronics Holdings p 21,77 22, ,2 % 3,2 % 13,4 % 24,0 % 15,73 18,25 22,45 11,5 12,7 15,7 3,9 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä