Makrotalous Kesäkuu 2006

Transkriptio

1 Makrotalous Kesäkuu Vähittäismyynnin määrä euroalueella vuosimuutos kk:n liukuvasta keskiarvosta - -

2 Talouden suunta kesäkuussa Asuntojen myynnit USA:ssa vuosimuutos kk:n liukusarjoista Uusien asuntojen myynnit USA:n keskuspankki on hankalassa tilanteessa: talouskasvu on hidastumassa mutta inflaatio kiihtymässä. Tuntiansioiden lähes vuosinousu ja kallis öljy ylläpitävät inflaatiopaineita. Ohjauskoron kattoa ei ole vielä saavutettu - Vanhojen asuntojen myynnit Asuntomarkkinat ovat kauppa- ja aloitusmäärien perusteella rauhoittumassa, vaikka hintojen nousu oli alkuvuonna vielä nopeaa.,,,,, Kuluttajahintojen muutos euroalueella Inflaatio,,,,, Euroaluella inflaatio pysyy ainakin loppuvuoden EKP:n tavoitetta nopeampana, mikä riittää perusteluksi ohjauskoron lisänostoille Euroalueen kotimaisessa kysynnässä tapahtui selvä käänne, kun vähittäiskaupan myynti kasvoi huhtikuussa vuositasolla,.,, Ydininflaatio ,, Työllisyys on euromaissa kohentunut lievästi. Työttömyysaste laski huhtikuussa :iin ja työllisyysodotukset ovat positiiviset Suomen BKT:n määrän muutos Suomen teollisuuden suhdanteet ovat kohentuneet koko alkuvuoden. Huhtikuussa tuotannon vuosimuutos oli Avoimia työpaikkoja oli. neljänneksellä lähes enemmän kuin vuotta aiemmin. Samaan aikaan yrityksiä vaivaa pula sopivasta työvoimasta. Kaupan alan näkymät ovat edelleen parantuneet. Yksityisten kulutusmenojen kasvu kiihtyi. neljänneksellä :iin.

3 Keskeisiä ennusteita BKT, Inflaatio, Työttömyysaste, e 7e e 7e e 7e USA,,,,,,,,7,7 Euroalue,,,7,,,,, 7,9 Saksa,,,,,7,,7 Japani,,9, -,,,,,, Yksityinen kulutus, Vaihtotase/BKT, Budjetti/BKT*, e 7e e 7e e 7e USA,,, -, -,9 -,9 -,7 -, -,7 Euroalue,,,7 -, -, -, -, -, -, Saksa,,,,,, -, -,9 -, Japani,,7,,,, -, -, -,7 Vuosien ja 7 ennusteet: BKT-, inflaatio- ja vaihtotase/bkt-ennusteet the Economist muut erät OECD * Koko julkisen talouden yli/alijäämä

4 Fed taiteilee inflaation ja hidastuvan talouskasvun kanssa USA:n talouskasvu on hidastunut vuodesta lähtien. Sekä BKT:n vuosimuutos että ISM-indeksin taso ovat sen jälkeen olleet alenevalla trendillä. Kuluvan vuoden jälkipuolella BKT-kasvu yltänee runsaaseen, :iin, ja konsensusnäkemys vuodelle 7 on vajaan kasvu. Asuntojen myynnit USA:ssa vuosimuutos kk:n liukusarjoista Uusien asuntojen myynnit Rahapolitiikan näkökulmasta tilanne on kuitenkin ongelmallinen. Hidastuvan talouskasvun vastapainoksi tuntiansioiden nousu on nopeutunut ja kalliin öljyn vaikutukset ovat kääntäneet pohjahintainflaation ylös. Tuntiansioiden lähes vuosimuutos huhtikuussa oli tuntuva. USA:ssa palkkojen vuosinousu ylittää rajan vain poikkeuksellisesti; yleensä nousukauden lopulla. Viimeksi näin kävi vuoden alkupuolella sekä vuosien vaihteessa. Pitempiaikainen inflaation kiihtyminen saa usein alkunsa työmarkkinoilta. Siksi tuntiansioiden nousu sekä pohjahintainflaation kuukausimuutokset kuluneen kevään aikana huolestuttavat keskuspankkia. Kommentit inflaation uhasta ovat olleet sen mukaisia, joten huhtikuun lopulla vihjattu tauko ohjauskoron korotuksissa saattaa jäädä pitämättä. Yksi merkittävä peruste rahapolitiikan tähänastiseen kiristämiseen on ollut asuntohintojen ja kotitalouksien velkaantuneisuuden nopea nousu. Tammi-maaliskuussa asuntojen hinnat olivat koko maassa, korkeammat kuin vuotta aiemmin. Tahti on viime vuodesta hieman hidastunut, ja useimmat muut asuntomarkkinoiden mittarit kuten kauppamäärät ja aloitukset - viittaavat markkinoiden tasaantumiseen. Asuntomarkkinoiden takia rahapolitiikan kiristämistä ei enää tarvitsisi jatkaa. Sama viesti tulee osakemarkkinoilta. Varallisuusarvojen lasku tai pelkkä epävarmuus niiden lähiajan kehityksestä jarruttavat kulutusmenojen kasvua tehokkaasti. Fedin rahapolitiikka on perinteisesti ollut hyvin suoraviivaista. Korkomuutoksissa mennään molempiin suuntiin vauhdilla ja pitkälle eikä välillä jäädä odottelemaan, miten rahapolitiikan muutokset vaikuttavat koko talouteen. Tässä syklissä ohjauskorkoon tullee vielä pari korotusta ennen kuin hidastuva talous alentaa inflaation keskuspankin tavoittelemalle tasolle Vanhojen asuntojen myynnit Rakennusluvat ja aloitetut asunnot USA:ssa vuosimuutos kk:n liukusarjoista Rakennusluvat (kausit.) Aloitetut asunnot (kausit.)

5 USA: USA: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta 7 USA: Ostojohtajien indeksejä Palvelut Teollisuustuotanto BKT Teollisuus USA: Kestokulutustavaroiden tilaukset ja vähittäismyynnin määrä muutos ed. vuodesta kk:n liukuvista keskiarvoista USA: Teollisuuden tilaukset ja varastot kk:n muutos kk:n liukuvista keskiarvoista Tilaukset Vähittäismyynti Kestokulutustavarat Varastot USA: Kuluttajien luottamus Ind. 9= Nykytilanne Ind. miljoonaa Työpaikkojen määrä USA:ssa Indeksi Odotukset Työllisyys Työpaikkojen kuukausimuutos USA: Kuluttajahinnat ja pohjainflaatio muutos ed. vuodesta 7 Dow Jones USA: Osakekurssit Pohjahinnat Kuluttajahinnat Nasdaq

6 Euroalueen rahapolitiikkaan luvassa vielä lisäkiristystä Euroopan keskuspankki (EKP) nosti odotetusti ohjauskorkoaan,7 :iin kesäkuun alun kokouksessaan. Päätöksensä perusteluissa EKP totesi, että noston jälkeenkin ohjauskorko on edelleen alhainen ja rahapolitiikka on edelleen taloutta elvyttävää. Keskuspankin mukaan talouskasvua mittaavat indikaattorit ovat olleet myönteisiä ja talouskasvu on kiihtynyt. Kotimaisen kysynnän piristyminen viennin ohella laajentaa kasvupohjaa ja tekee kasvun aiempaa kestävämmäksi. Lisäksi EKP arvioi, että inflaatio, joka toukokuussa ennakkotietojen mukaan nopeutui, :iin, pysyy todennäköisesti :n yläpuolella myös vuonna 7. Inflaatiota ohjaa pääosin energian hintakehitys, sillä palkkakustannusten nousu on ainakin tähän asti ollut maltillista. Vähittäismyynnin määrä euroalueella vuosimuutos kk:n liukuvasta keskiarvosta Vaikka EKP alensikin ensi vuoden talouskasvun ennustettaan lähinnä energian hintojen korkeuden vuoksi, tulee EKP jatkamaan ohjauskoron nostojaan loppuvuonna. Uusi ennustehaarukka euroalueen vuoden 7 BKT-kasvulle on, -,. Markkinoilla odotetaan, että ohjauskorko nousee EKP:n tavoitetta nopeamman inflaation takia, :iin. Euroalueen talousindikaattoreiden yhteenveto (Economic Sentiment Indicator) osoitti toukokuussa melko selvää parannusta. Tämä oli jo kuudes peräkkäinen kuukausi, jolloin taloustilanne koheni. Parannus aiheutui kuluttajien, teollisuuden ja palvelusektorin valoisammista näkymistä, ja rakennusalalla tilanne säilyi muuttumattomana. Talousindikaattoreiden maittainen kehitys oli kuitenkin varsin sekalainen. Suurimmista jäsenmaista Saksa ja Espanja noteerasivat selvän nousun, kun taas Ranskassa tilanne pysyi lähes ennallaan. Italiassa ja varsinkin Puolassa taloustilanteen koettiin heikentyneen. Merkittävä muutos euroalueen kotimaisessa kysynnässä oli vähittäiskaupan myynnin, :n vuosinousu huhtikuussa. Sitä ennen vähittäiskaupan myynti oli pitkään varsin heikkoa. Euroalueen työllisyys on alkuvuonna parantunut lievästi. Työttömyysaste oli huhtikuussa,. Toukokuussa työllisyysodotukset olivat positiiviset. Kuluttajat arvioivat työllisyystilanteen parantuneen viime aikoina, kun taas yritysjohtajat uskoivat parannuksen jatkuvan myös lähitulevaisuudessa. -,,,,,,,, Kuluttajahintaindeksin eriä euroalueella muutos edellisestä vuodesta Palvelut Tavarat -,,,,,,,,

7 Euroalue Euroalue: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta Euroalue: Teollisuustuotteiden varastot ja tilaukset Valmiiden tuotteiden varastot BKT Teollisuustuotanto Tilaukset Vientitilaukset Ilmapiiri-indikaattoreita Mrd. euroa Euroalueen kauppa- ja vaihtotase kk:n liukuva keskiarvo Kauppatase Indeksi Ranska (INSEE) Indeksi Vaihtotase Saksa (IFO) Saldo Kuluttajien luottamusindikaattori Euroalue Saksa Saldo Teollisuuden luottamusindikaattorit Euroalue Ranska Ranska Saksa ,,,, Yhdenmukaistetut kuluttajahinnat muutos ed. vuodesta Tavoitetaso Euroalue Ranska,,,, * Kausitasoitettu Työttömyysaste* Ranska Saksa**,,, Saksa,,, 9 Euroalue 9, , 7 ** Tilastointimuutos Saksassa tammikuusta alkaen

8 Iso-Britannia ja Ruotsi BKT:n määrän muutos ed. vuodesta Teollisuuden tilaukset Ruotsi Iso-Britannia - - Ruotsi - - Iso-Britannia Teollisuuden luottamusindikaattori Saldo Kuluttajien luottamusindikaattori Saldo Ruotsi Ruotsi Iso-Britannia Iso-Britannia Pohjainflaatio (I-B) Kuluttajahinnat kk:n muutos Kuluttajahinnat (I-B) Työttömyysaste* Ruotsi * Kausitasoitettu - - Pohjainflaatio (Ruotsi) Kuluttajahinnat (Ruotsi) Iso-Britannia Lyhyet korot ( kk) Pitkät korot Valtion obligaatiot ( v) Ruotsi Iso-Britannia Iso-Britannia Ruotsi

9 Suomalaisten yritysten luottamus on pysynyt vahvana Kotimaisten yritysten lähiajan suhdanneodotukset pysyivät toukokuussa kaikilla päätoimialoilla valoisina ja selvästi normaalitilannetta parempina. Teollisuuden tuotanto-odotukset kohenivat edelleen jo huhtikuun myönteisistä lukemista. Tilauskanta oli normaalia suurempi. Varastot puolestaan olivat normaalilla tasolla. Positiivisesta suhdannekuvasta kertoo myös korkea kapasiteetin käyttöaste. Teollisuustuotannon kasvu on linjassa vahvojen odotusten kanssa, sillä huhtikuussa kausitasoitettu tuotanto oli suurempi kuin vuosi aiemmin. Teollisuuden suhdanteet ovat jatkuneet koko alkuvuoden hyvinä, ja hieman eurooppalaista keskitasoa parempina Teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta Ml. sähkötekninen tuotanto Kausitasoitetut sarjat Luottamusindikaattorit Suomessa Palvelut Rakennusyritysten luottamus koheni toukokuussa hieman huhtikuusta. Tilauskanta on 9 99 Rakentaminen Lähde: EK - - lähellä normaalitasoa. Henkilöstön arvioidaan kasvavan selvästi lähikuukausien aikana kausitasoitetuilla luvuilla mitaten. Kaiken kaikkiaan tilanne on tuntuvasti normaalitason yläpuolella. Myös toteutuneet rakentamisluvut tukevat myönteistä suhdannekuvaa. Esimerkiksi uudisrakentamisen volyymi-indeksi nousi maaliskuussa viime vuoden vastinkuukaudesta. Varsinkin asuinrakentaminen on jatkunut vilkkaana. Kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä kaikkien muiden paitsi teollisuusrakennusten ja julkisten rakennusten kuutiomääräiset aloitukset olivat kasvussa. Teollisuusrakennuksissa kirjattiin lasku ja julkisissa rakennuksissa aloitukset pysyivät ennallaan. Myös palveluyritysten luottamus kohosi toukokuussa huhtikuusta ja on merkittävästi pitkän ajan keskimäärää korkeammalla. Myynnin kasvu jatkui reippaana. Samoin odotukset lähikuukausille ovat edelleen hyvät, ja myynnin määrän arvioidaan yleisesti olevan nousussa. Kuluttajien luottamus talouteen vahvistui toukokuussa parin kuukauden notkahduksen jälkeen. Luottamusindeksi oli sama kuin vuosi takaperin ja vastasi pitkän ajan keskimääräistä tasoa. Kotitalouksien odotukset työllisyydestä, Suomen taloudesta ja omista säästämismahdollisuuksistaan paranivat edelliskuukauteen verrattuna. Silti näkemykset työllisyyskehityksestä ja Suomen talouskehityksestä olivat melko synkähköt. Sen sijaan arviot oman talouden kehityksestä pysyivät valoisina. - Teollisuus -

10 Vaikka kotitalouksien luottamus on pysynyt verraten vahvana, vertailu muihin EU-maihin paljastaa, että suomalaisperheet sijoittuivat huhtikuussa puolivälin huonommalle puolelle. Ylivoimaisesti vahvinta luottamus oli Virossa. Samoin muut uudet Itä-Euroopan EU-maat sijoittuivat kärkipäähän. Suomalaistalouksien luja luottamus oman taloutensa kehitykseen on näkynyt alkuvuonna kaupan kohentuneina myyntilukuina. Suomen Kaupan Liiton mukaan näkymät ovat parantuneet selvästi alkuvuonna. Kodintekniikka-, huonekalu- ja lahjatavarakaupassa kasvu on ylittänyt, mutta myös päivittäistavarakauppa on parin vuoden hiljaiselon jälkeen kääntynyt nousuun. Kotitalouksien ostointo kohentanee yksityisen kulutuksen kasvulukuja. Mitalin kääntöpuolella säästämisaste matelee pohjamudissa. henkilöä Työvoiman määrän muutos edellisestä vuodesta henkilöä Talous muuttuu paremmaksi Talous muuttuu huonommaksi Työlliset Työttömät Kotitalouksien arvio omasta ja maan taloudesta vuoden kuluttua Oma talous Maan talous Suomen kokonaisuudessaan hyvä suhdannetilanne näkyi myös kuluvan vuoden ensimmäisen neljänneksen kansantalouden tilinpidon luvuissa. Kokonaistuotanto kasvoi,9 edellisvuodesta, kausitasoitettuna,9. Tuotantoa lisäsivät kaikki kysyntäerät. Kotitalouksien kulutusmenot kasvoivat, kiinteät investoinnit ja vienti. Tuonnissa kasvu oli. OSUUSPANKKIKESKUS Johdon tuki ja viestintä/tutkimusyksikkö Timo Lindholm Jorma Vanninen 9 Anneli Tikkanen Polku Tutkimusyksikön Opinet-sivulle: Sisäiset palvelut Seuraavat Toiminta- ja kilpailuympäristö 9

11 Suomi Tarjontaerien määrän muutokset Kysyntäerien määrän muutokset Tuonti Vienti BKT Kulutus Investoinnit Muut rakennukset Myönnetyt rakennusluvat -muutos vuosisummasta Kaupan myynnin määrä muutos* edellisvuoden vastinkuukaudesta * kuukauden liukuvista keskiarvoista Autokauppa Tukkukauppa - - Asuinrakennukset Vähittäiskauppa = Ind. Suomen talouden palkkasumma = Ind. Kotitalouksien arvio ostamisen, säästämisen ja lainanoton edullisuudesta Lainanotto Kausitasoitettu Ostaminen 9 Lähde:Tilastokeskus, Liiketoiminnan kuukausikuvaajat Säästäminen Ind. Kuluttajahintaindeksi hyödykeryhmittäin Ravinto KOKONAISINDEKSI Ind. Asunto, lämpö ja valo Hintaindeksejä kk:n muutos Rakennuskustannukset 99 Muut hyödykeryhmät yhteensä 99 - Kuluttajahinnat

12 Suomen talous, kuukausitietoja TUOTANTO vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko Teollisuustuotanto, kt (=) muutos p.a. () -, 7, -, -,,,,, Kapasiteetin käyttöaste,,,,,,,,, muutos p.a. () -,, -, -,,,,, BKT:n kk-kuvaaja (=) muutos p.a. (),,9,7,,,, Vähittäiskaupan myynnin määrä muutos p.a. (),,,, 7,,,, Rakennusluvat, muutos p.a. () - Kaikki rakennukset, -, 9, -, -,, -, - Asuinrakennukset,7,,7 -,,,9 -, - Muut rakennukset, -9,7,7-7, -,,7 -,7 MAKSUTASE, mrd. euroa vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko Kauppatase ( kk liuk.summa),,,, 7, 7, 7,7 Vaihtotase ( kk liuk.summa), 7,,,,,, Korollinen nettovelka,, 9,,9 7,, LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko Kotitaloudet (),,,,7 7,, 9,,9 Teollisuus () 7 Rakentaminen () 7 9 Palvelut () HINNAT, muutos p.a () vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko Kuluttajahinnat (=),9,,9,,,,,, Kuluttajahinnat (=),,9,9,,7 Rakennuskust. (=),7,,7,,,,9,, Asuntojen hinnat (=),,,, Tukkuhinnat (=), -,7,,,,,7, Vientihinnat (=),,,,,,,, Tuontihinnat (=),, 7, 9,9, 9,, 9, VAIHTOSUHDE -, -, -, -, -, -, -, -, TYÖLLISYYS (TK) vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko Työlliset ( ) Työttömät ( ) 9 9 Työttömyysaste (), 7,7, 7,,7,,, VALTIONTALOUS, mrd. euroa joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko Valtion velka Kotimaanvaluuttamääräinen,7,7,,,9,,9 7,7 Ulkomaanvaluuttamääräinen,,,,,,,, Yhteensä,,7,,,9,,9 7,7 Valtion tulot,,,,,,, Valtion menot,,,,,,, tulot ja menot ilman rahoitustoimia

13 Kansainvälinen talous, kuukausitietoja TEOLLISUUSTUOTANTO vuosimuutos, vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko USA,,,,,,,,7 Emu-maat,,,,,7,, Saksa,,,,7,,,9 Ranska,,, -,, -,9,9 Iso-Britannia -,, -, -, -, -,9, -, Ruotsi, -,,,9,7,,, Japani,,,,9,,,, TEOLLISUUDEN LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko USA (ISM), 7,,,,7, 7,, Saksa (IFO) 9, 97, 99,7,,,,9, Ranska (INSEE) 9 7 Emu-maat (saldoluku) Saksa (saldoluku) Ranska (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku) KOTITALOUKSIEN LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko USA (indeksi 9=),7 9,,,,7 7, 9,, Emu-maat (saldoluku) Saksa (saldoluku) Ranska (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku), 7,9, KULUTTAJAHINNAT (kansalliset) vuosimuutos, vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko USA,,,,,,,, Emu-maat,,,,,,,,, Saksa,,,,,,,,,9 Ranska,7,,,,,9,,7, Iso-Britannia,,,,,,,,, Ruotsi,,,,9,,,,, Japani, -, -,,,,, TYÖTTÖMYYSASTE vuositieto joulu marras joulu tammi helmi maalis huhti touko USA,,,,,9,7,,7,7 Emu-maat,,,,,,,, Saksa,7,,,,,,,, Ranska 9,9, 9,7 9, 9, 9, 9, 9, Iso-Britannia,7,,,9,9,9,, Ruotsi,,,,,9,, Japani,,,,,,,,

14 Kansainvälinen talous, neljännesvuositietoja BRUTTOKANSANTUOTE määrän muutos, (kt) II III IV I II III IV USA ( hinnoin),,,,,,,, Emu-maat (9 hinnoin),,9,,,,,7,9 Saksa (9 hinnoin)(ps),,, -,,,,,9 Ranska (9 hinnoin),,,,,,,, Iso-Britannia (9 hinnoin),,9,,9,7,9,, Ruotsi (=) (ps),,7,,,,,9, Japani (9 hinnoin) (ps),,,,,,,7, I YKSITYISET KULUTUSMENOT määrän muutos, (kt) II III IV I II III IV USA ( hinnoin),9,,,,9,,9, Emu-maat (9 hinnoin),,,,,,,,7 Saksa (9 hinnoin)(ps) -, -,, -,,,9 -,9, Ranska (9 hinnoin),,9,7,,7,,7, Iso-Britannia (9 hinnoin),,7,,,,,, Ruotsi (=) (ps),,,9,7,,,9, Japani (9 hinnoin) (ps),,,,,,,, I INVESTOINNNIT määrän muutos, (kt) II III IV I II III IV I USA ( hinnoin),,,,,,,, Emu-maat (9 hinnoin),7,9,7,,,,, Saksa (9 hinnoin)(ps) -, -,, -,,,,, Ranska (9 hinnoin),,9,,,,,, Iso-Britannia (9 hinnoin), 7,,,,,,,7 Ruotsi (=) (ps), 7,, 9, 9,7,,, Japani (9 hinnoin) (ps),7, -,,,9,,, VIENTI määrän muutos, (kt) II III IV I II III IV I USA ( hinnoin),7,, 9,,7,,, Emu-maat (9 hinnoin) 7,9,,7,,7,9,, Saksa (9 hinnoin)(ps),7 7,,,7,9, 7,, Ranska (9 hinnoin),,,9,,,, 7,7 Iso-Britannia (9 hinnoin),,7,,,,9 7,,9 Ruotsi (=) (ps),,,,,7 7,9,, Japani (9 hinnoin) (ps) 7,,,,7,9 7,,,7 TUONTI määrän muutos, (kt) II III IV I II III IV I USA ( hinnoin),7,, 9,,7,,, Emu-maat (9 hinnoin), 7,,9,,,, 9, Saksa (9 hinnoin)(ps) 7,,7,,,,,7, Ranska (9 hinnoin), 7,,7 7,,, 7, 7, Iso-Britannia (9 hinnoin),, 7,9,,,,, Ruotsi (=) (ps) 7, 7,,, 7,9 7,, 9, Japani (9 hinnoin) (ps) 9, 9,7 9,7,, 7,9,7,