Mikro- ja makrovakausanalyysi sekä Suomen finanssimarkkinat

Transkriptio

1 Mikro- ja makrovakausanalyysi sekä Suomen finanssimarkkinat Aktuaaritoiminnan kehittämissäätiön syysseminaari Sampo Alhonsuo Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority

2 Sisältö 1. Taustaa mikro- ja makrovakausanalyysille 2. Makrovakaus: riskimittaristo 3. Linkittyneisyys ja altistumat: esimerkkiä analyysistä 4. Pitkä aikaväli sekä kaksi oleellista asiaa mikro- ja makrovakauden kannalta Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 1

3 Taustaa mikro- ja makrovakausanalyysille Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 2

4 Määritelmiä Mikrovakauden valvonta: kaikki valvonta ja arviointi mikä liittyy yksittäisen finanssialan yrityksen toimintaan ja sen vakauteen Makrovalvonta ja -vakaus: Koko finanssijärjestelmän kollektiivisten riskien sääntely ja valvonta Focus on the wood, not the trees (Mervyn King) Makrovakauden valvonnalla tarkoitetaan sellaisten rahoitusjärjestelmässä syntyvien tai vahvistuvien järjestelmäriskien ehkäisyä, jotka toteutuessaan aiheuttaisivat merkittäviä kokonaistaloudellisia kustannuksia. (VM, Finanssimarkkinoiden makrotaloudellisten vaikutusten sääntely ja valvonta, VM julkaisuja 32/2012 Mikro- ja makrovakausanalyysi: osat ja kokonaisuus Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 3

5 Arviot Suomen finanssisektori on säilynyt vakavaraisena ja toimintakykyisenä, mutta toimintaympäristön heikentyminen alkaa vaikuttaa merkittävästi myös meillä Finanssivalvonta, Valvottavien taloudellinen tila ja riskit - julkaisu Suomen rahoitusjärjestelmä on toiminut luotettavasti vaikeassa kansainvälisessä toimintaympäristössä. Suomen rahoitusjärjestelmän vakautta uhkaavat suurimmat riskit tulevat Suomen rajojen ulkopuolelta. Suomen Pankki, Euro & talous Rahoitusjärjestelmän vakaus Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 4

6 Toimenpiteet tehokkaan kansallisen makrovakauden valvontajärjestelmän luomiseksi (VM:n työryhmän ehdotukset) 1 Toimivaltainen viranomainen olisi Finanssivalvonta Päättää koko rahoitusjärjestelmän vakauden varmistamiseksi tarvittavista toimista Päätöksentekijänä Finanssivalvonnan johtokunta Lisäpääomavaatimuksista voimaan EU-lainsäädännön vähimmäisvaatimukset Kiinteä lisäpääomavaatimus 2,5 (alittaminen estää voitonjaon) Muuttuva lisäpääomavaatimus 0-2,5 % (suhdannetilanteen mukaan) Mahdollisuus rajoittaa myönnettävän asunto-, kiinteistö- ja arvopaperivakuudellisen luoton määrää suhteessa vakuuksien käypään arvoon (enimmäisluototussuhde) Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 5

7 Toimenpiteet tehokkaan kansallisen makrovakauden valvontajärjestelmän luomiseksi (VM:n työryhmän ehdotukset) 2 Jatkovalmisteluun se, asetetaanko finanssimarkkinoiden kokonaisvakauden kannalta merkittäville luottolaitoksille ns. järjestelmäriskipuskurivaatimus Finanssivalvonta pitänyt tätä mahdollisuutta hyvin tärkeänä, jotta voidaan turvata pääomien riittävyys suurimmissa pankeissa, ml. Suomessa toimivat tytärpankit Tärkeä kysymys myös kilpailuneutraliteetin kannalta Suositus positiivisen luottorekisterin perustamisesta Finanssivalvonnalle myös muita tehtäviä makrovakausvalvonnassa: Makrovakausvalvonnan järjestäminen yhdessä Suomen Pankin kanssa sekä toimintaympäristön seuranta yhteistyössä Suomen Pankin kanssa Julkaistava muuttuvaa lisäpääomavaatimusta ja enimmäisluototusastetta koskevat päätökset perusteluineen Toimitettava Euroopan järjestelmäriskikomitealle päätös muuttuvasta lisäpääomavaatimuksesta Valvottava lisäpääomavaatimusten ja enimmäisluototusasteen noudattamista Mahdollisuus antaa tarkempia määräyksiä yksityiskohdista Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 6

8 Mitä päätöksiä tehdään tämän tiedon perusteella? Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo 7

9 Makrovakaus: riskimittaristo Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 8

10 Järjestelmäriskikomitea ESRB ja sen riskimittaristo Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 9

11 Systeeminen riski Euroopan finanssijärjestelmässä: keskimääräinen tilanne kun vertailukohta Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo 10

12 Kotitalouksien velkaantuminen Euroopassa: Suomi keskikastia Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo 11

13 ESRB sekä henki- ja vahinkoyhtiöiden vakavaraisuusasema Euroopassa: noussut Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo 12

14 IMF:n keskeisiä vakausindikaattoreita pankeille: Euroopassa paljon punaista ja keltaista Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo 13

15 Linkittyneisyys ja altistumat: esimerkkiä analyysistä Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 14

16 Interbank Network Models; mikä malli olisi mikro- ja makrovakauden kannalta kaikkein vakain? Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo Source: Upper, C. (2011), Simulation methods to assess the danger of contagion in interbank markets, Journal of Financial Stability,

17 Pankkien välisten markkinoiden rakenne: muutama pankki keskellä, muut sen ympärillä Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo

18 Pitkä aikaväli sekä kaksi oleellista asiaa mikro- ja makrovakauden kannalta Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 17

19 Teollistuneiden maiden pahin akuutti ongelma Lähde: IMF October 2012, WEO Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo 18

20 Pitkät korot ja pitkät syklit Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority Sampo Alhonsuo Lähde: The Economist, elokuu 2012

21 Kiitos! Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 20