Mikro- ja makrovakausanalyysi sekä Suomen

Transkriptio

1 Mikro- ja makrovakausanalyysi sekä Suomen finanssimarkkinat Aktuaaritoiminnan kehittämissäätiön syysseminaari Sampo Alhonsuo

2 Sisältö 1. Taustaa mikro- ja makrovakausanalyysille 2. Makrovakaus: riskimittaristo 3. Linkittyneisyys ja altistumat: esimerkkiä analyysistä 4. Pitkä aikaväli sekä kaksi oleellista asiaa mikro- ja makrovakauden kannalta 1

3 Taustaa mikro- ja makrovakausanalyysille 2

4 Määritelmiä Mikrovakauden valvonta: kaikki valvonta ja arviointi mikä liittyy yksittäisen finanssialan yrityksen toimintaan ja sen vakauteen Makrovalvonta ja -vakaus: Koko finanssijärjestelmän kollektiivisten riskien sääntely ja valvonta Focus on the wood, not the trees (Mervyn King) Makrovakauden valvonnalla tarkoitetaan sellaisten rahoitusjärjestelmässä syntyvien tai vahvistuvien järjestelmäriskien ehkäisyä, jotka toteutuessaan t t aiheuttaisivat i i t merkittäviä iä kokonaistaloudellisia k lli i kustannuksia. (VM, Finanssimarkkinoiden makrotaloudellisten vaikutusten sääntely ja valvonta, VM julkaisuja 32/2012 Mikro- ja makrovakausanalyysi: osat ja kokonaisuus 3

5 Arviot Suomen finanssisektori on säilynyt vakavaraisena ja toimintakykyisenä, mutta toimintaympäristön heikentyminen alkaa vaikuttaa merkittävästi myös meillä Finanssivalvonta, Valvottavien taloudellinen tila ja riskit - julkaisu Suomen rahoitusjärjestelmä j on toiminut luotettavasti vaikeassa kansainvälisessä toimintaympäristössä. Suomen rahoitusjärjestelmän vakautta uhkaavat suurimmat riskit tulevat Suomen rajojen ulkopuolelta. Suomen Pankki, Euro & talous Rahoitusjärjestelmän vakaus

6 Toimenpiteet tehokkaan kansallisen makrovakauden valvontajärjestelmän luomiseksi (VM:n työryhmän ehdotukset) 1 Toimivaltainen viranomainen olisi Finanssivalvonta Päättää koko rahoitusjärjestelmän vakauden varmistamiseksi tarvittavista toimista Päätöksentekijänä Finanssivalvonnan johtokunta Lisäpääomavaatimuksista voimaan EU-lainsäädännön vähimmäisvaatimukset Kiinteä lisäpääomavaatimus 2,5 (alittaminen estää voitonjaon) Muuttuva lisäpääomavaatimus 0-2,5 % (suhdannetilanteen mukaan) Mahdollisuus rajoittaa myönnettävän ä asunto-, kiinteistö-i ja arvopaperivakuudellisen luoton määrää suhteessa vakuuksien käypään arvoon (enimmäisluototussuhde) 5

7 Toimenpiteet tehokkaan kansallisen makrovakauden valvontajärjestelmän luomiseksi (VM:n työryhmän ehdotukset) 2 Jatkovalmisteluun se, asetetaanko finanssimarkkinoiden kokonaisvakauden kannalta merkittäville luottolaitoksille ns. järjestelmäriskipuskurivaatimus Finanssivalvonta i pitänyt t tätä mahdollisuutta hyvin tärkeänä, ä ä jotta voidaan turvata t pääomien riittävyys suurimmissa pankeissa, ml. Suomessa toimivat tytärpankit Tärkeä kysymys myös kilpailuneutraliteetin kannalta Suositus positiivisen luottorekisterin perustamisesta Finanssivalvonnalle myös muita tehtäviä makrovakausvalvonnassa: Makrovakausvalvonnan järjestäminen yhdessä Suomen Pankin kanssa sekä toimintaympäristön seuranta yhteistyössä Suomen Pankin kanssa Julkaistava muuttuvaa lisäpääomavaatimusta ja enimmäisluototusastetta koskevat päätökset perusteluineen Toimitettava Euroopan järjestelmäriskikomitealle päätös muuttuvasta lisäpääomavaatimuksesta Valvottava lisäpääomavaatimusten ää t ja enimmäisluototusasteen t t noudattamista t Mahdollisuus antaa tarkempia määräyksiä yksityiskohdista 6

8 Mitä päätöksiä tehdään tämän tiedon perusteella? 7

9 Makrovakaus: riskimittaristo 8

10 Järjestelmäriskikomitea ESRB ja sen riskimittaristo 9

11 Systeeminen riski Euroopan finanssijärjestelmässä: keskimääräinen tilanne kun vertailukohta

12 Kotitalouksien velkaantuminen Euroopassa: Suomi keskikastia 11

13 ESRB sekä henki- ja vahinkoyhtiöiden vakavaraisuusasema Euroopassa: noussut 12

14 IMF:n keskeisiä vakausindikaattoreita pankeille: Euroopassa paljon punaista ja keltaista 13

15 Linkittyneisyys ja altistumat: esimerkkiä analyysistä 14

16 Interbank Network Models; mikä malli olisi mikro- ja makrovakauden kannalta kaikkein vakain? Source: Upper, C. (2011), Simulation methods to assess the danger of contagion in interbank markets, Journal of Financial Stability,

17 Pankkien välisten markkinoiden rakenne: muutama pankki keskellä, muut sen ympärillä

18 Pitkä aikaväli sekä kaksi oleellista asiaa mikro- ja makrovakauden kannalta 17

19 Teollistuneiden maiden pahin akuutti ongelma Lähde: IMF October 2012, WEO 18

20 Pitkät korot ja pitkät syklit Lähde: The Economist, elokuu 2012

21 Kiitos! 20