Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Toukokuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Missä mennään ODIN Europa? Eurooppalaiset yhtiöt ovat kokeneet rahoituslevottomuuksien vanavedessä haasteellisen ajanjakson. Tämä on vaikuttanut myös ODIN Europan tuottoon. Ollaanko vähitellen jo menossa kohti valoisampia aikoja? Huhtikuu päättyi maailman pörssien nousuun. Tämä tapahtui huolimatta vaihtelevista tunnusluvuista, ennätyskorkeasta öljyn hinnasta ja tuloskaudesta, joka ei ole toistaiseksi osoittanut minkäänlaista selkeää suuntaa. Yhdysvalloissa S&P 500 -indeksi nousi 4,9 prosenttia, Eurooppa MSCI Eurooppa -indeksillä mitattuna 6,2 prosenttia ja Pohjoismaat MSCI Nordic Countries -indeksillä 4,5 prosenttia. Oslon pörssissä rahastoindeksi nousi peräti 11,5 prosenttia (kaikki paikallisessa valuutassa mitattuina). Neuvottomuus jatkuu, mutta Vaikka pörssit saivatkin viime kuussa menetyksiään jonkin verran takaisin, markkinoiden toimijat tuntuvat olevan tavallista neuvottomampia sen suhteen, mihin suuntaan pörssien kehitys kulkee lyhyellä aikavälillä. Tällä hetkellä vallitseva epävarmuus johtuu suurelta osin raaka-aineiden (öljyn, metallien ja ruoan) hintojen suurista vaihteluista ja rahoituskriisin seurauksena syntyneiden lopullisten pankkitappioiden suuruudesta. Osakemarkkinat kaipaavat ympäröivältä maailmalta nykyistä suurempaa ennakoitavuutta pystyäkseen jälleen saavuttamaan vankan jalansijan. Uskomme, että suuri osa vankan jalansijan luomiseen tarvittavista tekijöistä on jo kohdallaan tai ainakin löytämässä paikkansa. Yhdysvalloissa toteutetut koronleikkaukset ja verohelpotukset vaikuttavat suotuisasti kulutukseen ja kasvuun. Kehittyvät markkinat Kiina etunenässä näyttävät säilyttävän kasvunsa korkealla tasolla. Vaikka Euroopan kasvu onkin heikkenemässä, eivät juuri mitkään merkit viittaa edessä olevaan lamaan. Tätä tukevat myös kansainvälisen valuuttarahaston, IMF:n, uudet kasvuennusteet. Huhtikuussa IMF alensi maailmantalouden vuoden 2008 kasvuennustettaan 3,7 prosenttiin (edellinen ennuste oli 4,1 prosenttia). IMF odottaa, että kasvua ylläpitävät suuressa määrin edelleenkin Kiina, jonka odotettavissa oleva kasvu on 9,3 prosenttia, sekä uudet markkina-alueet, joiden vastaava luku on 6,7 prosenttia. Yhdysvaltojen kasvuksi IMF ennakoi 0,5 prosenttia (edellinen ennuste oli 1,5 prosenttia), kun taas eurovyöhykkeen kasvun odotetaan olevan 1,4 prosenttia (edellinen ennuste 1,6 prosenttia). ODIN Europan haasteellinen aika ODIN otti 24. marraskuuta 2004 Swedbank Roburilta haltuunsa ODIN Europa -rahaston salkunhoidon. Haltuunoton ja 1. heinäkuuta saavutetun tähänastisen huipun välisenä aikana rahasto nousi 132 prosenttia. Se on erittäin paljon lyhyessä ajassa. Vertailun vuoksi voidaan kertoa, että rahaston vertailuindeksi (MSCI Europe) nousi tuona ajanjaksona 58 prosenttia. Heinäkuussa 2007 saavutetun tähänastisen huipun ja vuoden 2007 lopun välisenä aikana ODIN

Tuotto vuoden 2008 alusta: ODIN Norden: -7,4 % ODIN Finland: -4,2 % ODIN Norge: -8,9 % ODIN Sverige: -3,2 % ODIN Europa: -9,0 % ODIN Europa SMB: -3,7 % Europan arvo laski 32 prosenttia. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona yksitoista prosenttia. Mitä oikein tapahtui? Asunto- ja luottokriisi Osakemarkkinoiden lasku käynnistyi viime vuoden elokuussa, kun Yhdysvaltojen asuntomarkkinat joutuivat vakavien ongelmien kohteeksi ja luottokriisi kiristi otettaan. Osakemarkkinat reagoivat tilanteeseen talouskehityksen heikkenemisen pelossa, ja monet sijoittajat etsivät turvaa korkopapereista ja esimerkiksi elintarvike-, televiestintäsekä energia- ja vesialalla toimivista defensiivisemmistä yhtiöistä. Voimakkaasti maailmanlaajuiseen kasvuun suuntautuvat yhtiöt eli niin kutsutut sykliset yhtiöt joutuivat tällöin kokemaan suurimmat kurssilaskut. ODIN Europa omisti monien viimeksi mainitun tyyppisten, muun muassa rakennus-, teräs-, paperi- ja kemikaaliteollisuuden yhtiöiden osakkeita, mikä myös heijastui osaltaan syksyn aikana kertyneeseen tuottoon. Kaksi pääasiallista syytä on vaikuttanut siihen, ettemme ole tehneet salkkuun suuriakaan muutoksia. Ensinnäkään emme uskoneet laskusta tulevan niin voimakas kuin siitä todellisuudessa tuli. Uskoimme, että kyse oli korjausliikkeestä, joka menisi ohi suhteellisen nopeasti. Toiseksi olemme soveltavamme sijoituspolitiikan mukaisesti pitkän aikavälin sijoittajia emmekä tee osakekauppaa lyhytaikaisen spekulaation perusteella. Me ODINissa katsomme, että paras tapa saada osuutensa yhtiöiden arvonmuodostuksesta on pitkän aikavälin sijoitusten tekeminen lyhytaikaisista markkinahäiriöistä riippumatta. Kaukonäköistä salkunhoitoa On vaikeaa ellei jopa mahdotonta en- nustaa, miten markkinat kehittyvät lyhyellä aikavälillä. Useimmat lyhyillä trendeillä keinottelevat tahot osuvat useammin harhaan kuin saavat täysosuman. Toimimme osakesalkun hoitajina kaukonäköisesti ja myymme yhtiön vasta, kun osakekurssi heijastaa oman käsityksemme mukaista oikeaa arvoa tai jos muutamme käsitystämme yhtiöstä omien perusteellisten analyysiemme perusteella. Toimimme näin, vaikka saammekin markkinat aika ajoin vastaamme, kuten tapahtui esimerkiksi viime vuoden loppupuoliskolla. Olemme vakuuttuneita siitä, että tämä salkunhoitotapamme tarjoaa osuudenomistajille pitkällä aikavälillä parhaan tuoton. Me ODINissa teemme koko ajan parhaamme pystyäksemme valitsemaan joukosta vakaita arvoyhtiöitä, joilla on suotuisat tulevaisuuden näkymät ja jotka selviytyvät hyvin laskukausista. Se, että yhtiöt selviytyvät hyvin laskukausista, saattaa merkitä, että niiden arvo laskee vähemmän kuin muiden vertailukelpoisten yhtiöiden mutta lisäksi myös sitä, että yhtiöiden todellinen arvo säilyy myös osakekurssien väliaikaisesta alenemisesta huolimatta. Continental tarjoaa turvallisuutta autoihin Yksi ODIN Europa -rahaston erityisen kovia syksyn ja talven aikana kokeneista yhtiöistä on saksalainen Continental. Yhtiö lukeutuu muun muassa maailman johtaviin autojen turvajärjestelmiä toimittaviin yrityksiin ja on lisäksi erittäin huomattava rengasvalmistaja. Continental on vuodesta toiseen esitellyt hyviä tuloksia, maksanut velkojaan, tehnyt älykkäitä yritysostoja, osannut integroida uutta toimintaa ja pitänyt pääoman tuottoa selkeänä painopisteenään. Rahasto Indeksi 125 115 105 95 85 75 Norja Markkinakehitys 12 kk paikallisessa valuutassa Europe Nordic World 250 200 150 100 50 ODIN Europa haltuunotosta ODIN Europa MSCI Europe Huhtikuusta voidaan yhteenvetona todeta, että maailman pörsseissä vallitsi noususuuntaus. Oslon pörssin rahastoindeksi oli aivan omaa luokkaansa ja edellä mainittujen valikoitujen markkinoiden joukossa paras 11,5 prosentin nousuineen. Lähdetiedot: Reuters Ecowin. Viime vuoden rankan toisen puolivuotiskauden jälkeenkin ODIN Europa pystyy esittelemään 14,6 prosentin vuotuisen keskituoton laskettuna vuodesta 2004, jolloin rahasto siirtyi meidän haltuumme. Lähdetiedot: Reuters Ecowin ja ODIN.

Viime vuonna yhtiö osti Siemensiltä yhden liiketoimintaosan, minkä johdosta yhtiön velka kasvoi. Velan määrän kasvu ja luottolevottomuus johtivat siihen, että useat analyytikot ja sijoittajat menettivät uskonsa yhtiöön. Sen osakekurssi laski muutamassa viikossa 48 prosenttia. Tämän jälkeen Continental joutui uhraamaan paljon aikaa ja resursseja selittääkseen, ettei yhtiö katsonut velan synnyttävän minkäänlaista ongelmaa ja että yritysoston tarkoituksena on luoda osakkeenomistajille lisäarvoja. Yhtiön tiedotuskampanja onnistui hyvin. Osake on noussut pohjalukemistaan 49 prosenttia. Uskomme, että Continentalilla on paljon lisää annettavanaan. Aliarvostettu urakoitsija Eräs toinen viime vuonna suuren laskun kokenut yhtiö oli Astaldi. Tämä yhtiö, joka on suuri toimija Italiassa, Etelä- Amerikassa ja Itä-Euroopassa, rakentaa muun muassa rautatiekuljetusten edellyttämää infrastruktuuria sekä siltoja ja tunneleita. Euroopan rakennusalalla ilmenevän taantuman pelko johti siihen, että kyseisen alan yhtiöiden osakekurssit laskivat pörsseissä voimakkaasti syksyllä 2007. Astaldi ei ollut poikkeus siinä suhteessa. Sen osakekurssi oli alimmillaan laskenut 46 prosenttia. Tämä tapahtui huolimatta siitä, että yhtiö pystyi esittelemään tilauskirjansa, jonka tilauskanta oli seitsenkertainen vuoden 2007 kokonaisliikevaihtoon verrattuna! Astaldi esitteli äskettäin yhtiön päivitetyt pitkän aikavälin tavoitteet. Siinä yhteydessä viestitettiin muun muassa, että yhtiö odotti liikevaihtonsa kaksinkertaistuvan seuraavien viiden vuoden aikana ja että 90 prosenttia vuoden 2012 toiminnasta on jo varmistettu tämänhetkisen tilauskirjan ansiosta. Tämän tavoitteiden päivityksen jälkeen osakekurssi on noussut 37 prosenttia. Tulevaisuuden haasteena on tilattujen projektien toimittaminen sovittujen kustannusten ja sovitun toimitusajan mukaisesti. Uskomme yhtiöllä olevan mitä parhaat edellytykset selviytyä juuri näistä haasteista. Alexandra Morris Salkunhoitaja ODIN Europa Yhtiön osaketta myydään mielestämme tänä päivänä huomattavasti sen todellista arvoa halvemmalla. Tulosten lasku heijastuu hinnoitteluun Maailmanlaajuiseen kasvuun kohdistuneiden odotusten heikkeneminen vaikuttaa eurooppalaisten yhtiöiden tuloskehitykseen vaihtelevassa määrin. Myöskään ODIN Europa ei ole immuuni tälle kehitykselle. Uskomme kuitenkin, että odotettavissa oleva tulosten lasku on jo suuressa määrin otettu huomioon tämän päivän osakekurssien hinnoittelussa. Jos esimerkiksi Euroopan osakemarkkinat on määrä hinnoitella samalla tavalla kuin viimeisten kymmenen vuoden aikana, tämän päivän osakekursseissa on otettu huomioon peräti 30 prosentin suuruinen yhtiöiden tuloksen pieneneminen. Siinä mennään uskoaksemme liian pitkälle. Olemme tänä vuonna toistaiseksi indeksin edellä ODIN Europan salkun yhtiöt laskivat enemmän kuin olimme syksyn ja talven aikana toivoneet, mutta lasku tapahtui ilman yhtiöiden todellisen arvon häviämistä. Tämän ansiosta tunnemme olomme turvalliseksi ja uskomme voivamme tarjota sinulle hyvän pitkän aikavälin tuoton. Rahasto on vuonna 2008 laskenut toistaiseksi yhdeksän prosenttia, mikä on runsaat kaksi prosenttiyksikköä parempi kuin rahaston vertailuindeksin tulos. ODIN Europa on noussut tämän vuoden maaliskuun 17. päivän jälkeen 13 prosenttia. Se saattaa osoittautua upeaksi lähtölaukaukseksi lähtiessämme valtaamaan menetettyjä maita takaisin... Tuotto vuoden 2008 alusta: ODIN Global: -7,7 % ODIN Global SMB: -9,5 % ODIN Maritim: -12,6 % ODIN Offshore: -6,6 % ODIN Kiinteistö: 1,8 % Lähde: ODIN Forvaltning ja OBI ODINin salkunhoitotiimi Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet

Tuottokatsaus per 30.04.2008 Aloituspäivä Vuoden alusta 12 kk 3 vuotta 5 vuotta 10 vuotta Perustamisesta OSAKERAHASTO ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI * ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki CAP -7,4 % -19,8 % 17,8 % 30,1 % 9,5 % 17,1 % -7,8 % -14,1 % 16,9 % 21,3 % 9,6 % 11,4 % -4,2 % -19,2 % 19,2 % 25,5 % 13,3 % 25,7 % -10,5 % -16,1 % 13,3 % 16,3 % 3,4 % 9,9 % ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondsindex (OSEFX) * ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI * ODIN Europa 1) 15.11.1999 MSCI Europe ODIN Europa SMB 2) 15.11.1999 MSCI Europe Small Cap ODIN Global 3) 15.11.1999 MSCI World Net Index* ODIN Global SMB 4) 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index* ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index * ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index ODIN Kiinteistõ 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index -8,9 % -10,7 % 21,1 % 35,0 % 12,1 % 22,5 % -7,2 % -3,8 % 24,1 % 30,9 % 9,0 % 14,8 % -3,2 % -26,3 % 14,4 % 21,6 % 13,8 % 20,8 % -4,7 % -21,2 % 14,2 % 18,6 % 6,8 % 13,5 % -9,0 % -26,5 % 12,9 % 14,1 % 0,7 % -11,2 % -16,2 % 7,6 % 10,2 % -0,6 % -3,7 % -25,0 % 19,5 % 24,6 % 6,7 % -9,8 % -25,2 % 9,9 % 17,4 % 6,3 % -7,7 % -17,5 % 4,2 % 8,8 % 0,8 % -9,8 % -14,6 % 5,6 % 7,7 % -1,6 % -9,5 % -22,4 % 4,3 % 11,4 % 3,3 % -9,8 % -22,3 % 4,3 % 11,4 % 5,2 % -12,6 % 3,9 % 26,1 % 46,9 % 23,1 % 21,3 % -1,2 % -8,6 % 13,5 % 22,7 % 3,9 % 5,6 % -6,6 % -0,7 % 36,7 % 44,4 % 14,9 % -2,5 % 19,0 % 26,7 % 21,6 % 4,3 % 1,8 % -16,4 % 14,8 % 27,0 % 20,4 % -2,4 % -32,7 % 3,2 % 20,0 % 12,7 % 1) ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 2) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 4) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. *) Vertailuindekseissä on huomioitu osingot ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Esitetyt tiedot koskevat ODINin näkemystä Hugin & Munin kuukausikatsauksen kirjoittamisajankohtana. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä Hugin & Munin kuukausikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien merkinnästä, hallinnoinnista ja lunastuksesta perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Näin sijoitamme ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä seuraavan sivun tuottotaulukossa.

Eläkesäästäminen ODIN osakerahastoihin Osakerahasto on hyvä kohde halutessasi säästää pitkäjänteisesti eläkeikää ajatellen. Halusitpa sitten jäädä eläkkeelle aiemmin tai tulla eläkeiässäkin hyvin toimeen. Tämän kevään aikana työeläkeyhtiöt tulevat suomalaisille lähettämään laskelma eläkekertymistä ja pahoin pelätään, että kertymien määrä tulee yllättämään monet negatiivisessa mielessä. Tulotason on todettu putoavan työelämän jälkeen radikaalisti, jopa puoleen. Omia unelmia olisi kuitenkin mukava toteuttaa viimeistään eläkkeellä. Pidempään työelämässä Suuri osa meistä tulee viettämään noin neljänneksen aikuisiästään eläkeläisenä. Lakisääteinen eläkeikä Suomessa on tällä hetkellä 63-68 vuotta. Eläkkeelle siirrytään nykyisin keskimäärin noin 60 vuoden iässä. Se, että poliitikot haluaisivat meidän pysyvän työelämässä jopa 70 vuoden ikään asti, ei välttämättä tarkoita sitä, että kaikki haluaisivat tai edes kykenisivät työskentelemään niin pitkään. Työeläkelakien uudistamisen yhteydessä otettiin käyttöön ns. elinaikakerroin. Elinaikakerroin tarkoittaa käytännössä sitä, että työntekijän on tulevaisuudessa työskenneltävä entistä pidempään saavuttaakseen saman eläketason kuin mikä tällä hetkellä eläkkeelle jäävillä on tai toisaalta tyydyttävä alhaisempaan eläkkeeseen. Varaudu säästämällä! Eläkesäästöjen yhteydessä aikajänne yleensä on hyvinkin pitkä. Säästöajan ollessa 20, 30 tai jopa 40 vuoden pituinen, säästökohteen valinnalla on erittäin suuri merkitys. Oheisessa kaaviossa on havainnollistettu muutaman eri säästövaihtoehdon erot ajan myötä. Joustava säästösopimus vai vapaaehtoinen eläkevakuutus? Säästösopimus ODIN rahastoihin on käytännöllinen ja useimmille sopiva tapa kartuttaa säästöjä eläkepäiviä varten. Kun teet säästösopimuksen, voit vapaasti valita kohderahaston, säästösumman ja päivän, jolloin kuukausittainen säästösumma menee tililtäsi. Etkä sitoudu tiettyyn määräaikaan - päätät itse kuinka kauan haluat säästää. Luonnollisesti ei myöskään ole mitään rajoituksia sille, miten aikanaan käytät säästösi. Eläkkeen lisäksi voit käyttää säästösi tai osan siitä esimerkiksi lomaan, autoon tai kesämökkiin. Vapaaehtoisilla eläkevakuutuksilla voit täydentää lakisääteistä eläketurvaasi. Ne antavat lisäksi mahdollisuuden jäädä eläkkeelle jo 62-vuotiaana ilman, että eläkekertymä pienenee. Voit myös siirtyä osa-aikaeläkkeelle pitäen tulotasosi ennallaan. Eläkevakuutusmaksuja on mahdollista vähentää verotuksessa 5 000 euroa vuodessa ja vakuutuksen sisällä voi tehdä rahastovaihtoja ilman veroseuraamuksia. ODIN rahastoja voi liittää Aktian, Paikallisosuuspankkien ja Veritas Henkivakuutuksen eläkevakuutuksiin. Kannattaa muistaa, että vapaaehtoisen eläkevakuutuksen kautta rahastoihin sijoitetut varat ovat sidottuina eläkeikään asti sekä, että vakuutuksiin saattaa liittyä muita ehtoja ja kustannuksia. Jos harkitset eläkesäästöjesi uudelleenjärjestelyä tai säästämisen aloittamista, kannattaa tutustua ODINin Rahastosäästösopimukseen, josta löydät lisätietoja kotisivuiltamme www.odin.fi. Voit myös soittaa asiakaspalveluumme puh. 010 550 1412. Säästösopimus ODIN Norden rahastossa EUR 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 Säästösopimus 125 / kk 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 Säästösopimus ODIN Norden Säästösopimus vertailuindeksi Nibor 3 kk ODIN Nordeniin vuonna 1990 tehdyn säästösopimuksen arvonkehitys osoittaa kuinka kannattavaa säästö osakerahastoon on ollut. Kuten kaaviosta voi todeta on 125 euron kuukausittainen säästö ODIN Norden rahastoon (sininen käyrä) vuosien varrella karttunut 145 100 euroon, kun vastaavana aikana pohjoismaiseen osakeindeksiin (keltainen käyrä) tehdyn säästön arvo on noin 92 000 euroa ja vastaavan pankkisäästön (vihreä käyrä) arvo noin 45 000 euroa.

ODINin osakerahastot ODIN hallinnoi yhtätoista osakerahastoa. Valikoimamme sisältää niin yksittäisiin maihin ja yksittäisille toimialoille sijoittavia vaihtoehtoja kuin myös laajasti Pohjoismaihin, Eurooppaan tai maailmanlaajuisesti sijoittavia osakerahastoja. Maailmanlaajuiset rahastot ODIN Global ODIN Global SMB Rahastot voivat vapaasti sijoittaa kaikkialle maailmaan. Rahastojen riskiprofiili on matala tai keskitasoa verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Maakohtaiset rahastot ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige Rahastot voivat vapaasti sijoittaa yrityksiin jotka ovat pörssinoteerattuja tai joiden kotipaikka tai alkuperä on kyseisissä maissa. Alueelliset rahastot ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Rahastot voivat vapaasti sijoittaa yrityksiin, jotka ovat pörssinoteerattuja tai joiden kotipaikka tai alkuperä on Euroopassa tai Pohjoismaissa. Rahastojen riskiprofiili on keskitasoa verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Toimialarahastot ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö Rahastot sijoittavat ainoastaan yhdelle toimialalle ja ovat näin ollen riippuvaisia kyseisen toimialan kehityksestä. Rahaston valinta Tuotto on useimmille tärkein syy kohdistaa säästöjä osakerahastoihin. Yleisesti ottaen sijoitukset osakerahastoihin mahdollistavat korkeamman tuottoodotuksen kuin esimerkiksi pankkitalletukset, mutta tällöin on myös hyväksyttävä sijoituksen arvon vaihtelu, joka on sidoksissa rahastojen sijoituskohteina olevien arvopaperien markkina-arvojen muutoksiin. Historiallisesti osakemarkkinoilta saavutettu sijoitusten pitkän aikavälin vuotuinen tuotto on ollut noin 3-6 prosenttiyksikköä korkeampi suhteessa pankkitalletuksiin. Suosittelemme osakerahastosijoituksia vähintään viiden vuoden aikajänteelle. Jos harkitset säästösopimusta tai sijoitusta ainoastaan yhteen rahastoon, suosittelemme ensisijaisesti laajan sijoitusmandaatin omaavia rahastojamme: Rahastojen riskiprofiili on korkea verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Rahastojen riskiprofiili on korkea verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. ODIN Global ODIN Europa ODIN Norden Sijoituksen ajoitukseen liittyen, noudatamme ODINilla yksinkertaista peukalosääntöä: Sijoita rahastoihin silloin kun sinulla on siihen varaa. Tämä saattaa kuulostaa yksinkertaiselta, mutta jos yrität osua tilapäisiin notkahduksiin tai huippuihin, todennäköisyys epäonnistumiselle on suuri. Suosituksemme on tästä syystä varallisuuden kartuttaminen säästösopimuksen ja säännöllisen sijoittamisen kautta. Saavutettu tuotto on sidoksissa säästöaikaan ja rahaston kehitykseen. Säästösopimus, jonka myötä ostat rahasto-osuuksia kuukausittain, tuo pääsääntöisesti mukanaan hyvän osuuksien keskikurssin. Toisin sanoen et kohdista koko sijoitustasi huipulle tai pohjaan - ja ostat enemmän osuuksia silloin kun markkinat laskevat. Suosituksemme perustana on, että kyseiset rahastot voivat sijoittaa laajasti eri markkinoille yrityskoosta tai toimialasta riippumatta. Löytyy kuitenkin monia perusteita sijoittaa useampaan rahastoomme. Lisätietoja muista osakerahastoistamme löytyy kotisivuiltamme www.odin.fi ODIN rahastoja voit merkitä joko kertaluontoisesti tai säännöllisesti säästäen. Kertasijoituksen minimisumma on 500 euroa ja säästösopimuksen vähimmäiserä on 50 euroa. Rahastomerkintä Ennen ensimmäistä merkintää pyydämme teitä täyttämään ja palauttamaan ODIN merkintälomakkeen tai ODIN säästösopimuksen asiakaspalveluumme. Perustuen rahastoyhtiöitä koskevaan asiakkaiden tunnistamisesta annettuun lainsäädäntöön, uusien asiakkaiden on toimitettava kopio henkilöllisyystodistuksesta asiakaspalveluumme Lomakkeet ovat tulostettavissa kotisivuiltamme www.odin.fi tai tilattavissa asiakaspalvelustamme puh. 010 5501 412. www.odin.fi Rahastotori Oy Eteläinen Hesperiankatu 10, 00100 Helsinki Puh: 010 5501 412, Faksi: 010 5501 416 Y-tunnus: 1546367-3 Internet: www.odin.fi, Sähköposti: odin@rahastotori.fi