Räätälöidyt sijoitukset Markkinatilanteeseen sopivat ratkaisut Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD MYYNTIAIKA: 22.9. 1.1.214 SIJOITUSAIKA : Noin 7 vuotta KOHDE-ETUUS : Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM-Kymmene Oyj TUOTTO: Ensimmäiset noin 2 vuotta 5,5 % vuotuista korkoa ja viimeiset noin 5 vuotta 3 kk USD Libor + 2,1 % vuotuista korkoa, korko maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Ei pääomaturvaa MINIMISIJOITUS: 1 USD
Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD Sijoitusaika noin 7 vuotta Valuutta: Yhdysvaltain dollarimääräinen joukkovelkakirja Viiteyhtiöt: Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM-Kymmene Oyj Neljännesvuosittain maksettava tuotto - Noin kaksi ensimmäistä vuotta: kiinteä 5,5 % vuotuista korkoa - Noin viisi viimeistä vuotta: vaihtuva 3kk USD Libor + 2,1 % vuotuista korkoa Luottovastuutapahtumien lukumäärä vaikuttaa takaisinmaksettavan pääoman määrään sekä pääomaan, jolle tuottoa maksetaan. Merkintähinta: vaihtuva, noin 1 % Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD on Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema, noin seitsemän vuoden mittainen Yhdysvaltain dollarimääräinen joukkovelkakirjalaina. Ensimmäisten noin kahden vuoden aikana tuotto on kiinteä ja viimeisten noin viiden vuoden aikana tuotto on sidottu 3 kuukauden USD Libor -korkoon. Viiteyhtiöinä on kolme metsäyhtiötä. Sijoitus ei ole pääomaturvattu, joten sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan, mikäli viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Miksi sijoittaa luottotodistukseen? Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD on sijoitus suomalaisten metsäyhtiöiden luottoriskiin. Sijoitus tarjoaa mahdollisuuden verrattain houkuttelevaan tuottoon nykyisessä matalien korkojen ympäristössä. Metsäyhtiöt ovat olleet murroksessa viimeisten vuosien aikana mm. paperin pienentyneen kysynnän vuoksi. Yhtiöt ovat kuitenkin pyrkineet muokkaamaan strategiaansa ja investoineet esimerkiksi pakkausmateriaalien tuotantoon. Yhtiöiden rahoitusasema onkin parantunut ja on nyt verrattain vakaa. Yhtiöiden luottokelpoisuutta heikentävät paperintuotannon epävakaat tulevaisuuden näkymät. Yhtiöt ovat myös melko alttiita valuuttakurssien vaihtelulle. Luottotodistukselle maksetaan kaksi ensimmäistä vuotta kiinteää tuottoa. Euroalueen matalan inflaation vuoksi korkojen odotetaan säilyvän matalana seuraavien vuosien aikana, mikä tukee kiinteäkorkoista sijoitusta. Toisaalta hitaasti etenevä euroalueen talouskasvu saattaa aiheuttaa koroille nousupaineita tulevaisuudessa. Tällöin sijoituksen vaihtuvakorkoisuus viimeisen viiden vuoden aikana voi olla etu. Vaihtuvakorkoisuus pienentää sijoituksen korkoriskiä ja mahdollistaa hyötymisen nousevista koroista. Luottotodistus on Yhdysvaltain dollarimääräinen sijoitus. Korkoa maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Tällöin sijoittajan on mahdollisuus hyötyä dollarin mahdollisesta vahvistumisesta euroa vastaan sijoitusaikana. 2
Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD Tuotto Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD tarjoaa neljännesvuosittain maksettavaa tuottoa laskennalliselle nimellispääomalle. Luottovastuutapahtumien lukumäärä vaikuttaa pääomaan, jolle tuottoa maksetaan. Sijoitus on Yhdysvaltain dollarimääräinen. Kahden ensimmäisen vuoden ajan maksetaan kiinteää 5,5 % vuotuista korkoa. Ensimmäinen kiinteäkorkoinen korkojakso alkaa 15.1.214 ja päättyy 2.12.214, jonka jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia. Viimeinen kiinteäkorkoinen korkojakso alkaa 2.6.216 ja päättyy 2.9.216. Viimeisen noin viiden vuoden aikana sijoitukselle maksetaan vaihtuvaa vuotuista korkoa, joka on 3 kuukauden USD Libor + 2,1 %. Määrityspäivä USD Libor korolle on kaksi pankkipäivää ennen kunkin korkojakson ensimmäistä päivää. Ensimmäinen vaihtuvakorkoinen korkojakso alkaa 2.9.216 ja päättyy 2.12.216. Tämän jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia viimeistä korkojaksoa lukuun ottamatta. Viimeinen korkojakso alkaa 2.6.221 ja päättyy eräpäivänä 15.1.221. Sijoituksen viiteyhtiöt ovat Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM Kymmene Oyj. Korkoa maksetaan koko nimellispääomalle, mikäli viiteyhtiöissä ei tapahdu yhtään luottovastuutapahtumaa luottovastuuaikana. Kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma vähentää laskennallista nimellispääomaa kolmanneksella alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Laskennallisen nimellispääoman määräytymispäivä on aina kunkin korkojakson viimeinen päivä. Esimerkiksi ensimmäisen luottovastuutapahtuman jälkeen kyseiselle ja sitä seuraaville korkojaksoille maksetaan korkoa määrälle, joka vastaa noin 66,67 % alkuperäisestä nimellispääomasta. Nimellispääoman palautus Nimellispääoma palautetaan kokonaisuudessaan, mikäli yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma vähentää takaisinmaksettavaa pääomaa kolmanneksella alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Luottovastuuaika on 22.9.214 ja 2.9.221 välinen ajanjakso. Luottovastuutapahtuman toteamiseksi viiteyhtiöiden tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 6 päivän ajalta ennen varsinaisen luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua luottovastuuajan päättymisestä. Katso tarkemmin lainakohtaiset ehdot. Luottovastuutapahtuma Luottovastuutapahtuma tarkoittaa tilannetta, jossa viiteyhtiö on vakavissa taloudellisissa vaikeuksissa, eikä pysty hoitamaan velkojensa maksuvelvoitteita. Luottovastuutapahtumia ovat viiteyhtiön konkurssi, vakava maksuhäiriö ja velkasaneeraukseen verrattava velkojen uudelleenjärjestely. Luottovastuutapahtumassa yhtiön velkojat ja velkasijoittajat kärsivät luottotappioita. Lisää luottovastuutapahtuman määritelmästä on sivulla 7. Esimerkki 1 (Positiivinen skenaario) Sijoittaja sijoittaa luottotodistukseen 1 dollaria. Viiteyhtiöissä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan korkoa neljännesvuosittain ja nimellispääoma palautetaan kokonaisuudessaan eräpäivänä. Esimerkki 2 (Neutraali skenaario) Sijoittaja sijoittaa luottotodistukseen 1 dollaria. Yhdessä viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Tuotonlaskennassa käytettävä pääoma vähenee kolmanneksella. Kyseisen korkojakson ja seuraavien korkojaksojen korkoa maksetaan 66,67 %:lle alkuperäisestä nimellispääomasta. Sijoittajalle palautetaan eräpäivänä 66,67 % nimellispääomasta, eli 6 667 dollaria. Esimerkki 3 (Huonoin mahdollinen skenaario) Sijoittaja sijoittaa luottotodistukseen 1 dollaria. Kaikissa kolmessa viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma heti liikkeeseenlaskun jälkeen. Sijoitukselle ei makseta korkoa, ja se erääntyy arvoon %. Esimerkkien tiedot ovat ainoastaan esimerkinomaisia, eivätkä ne kuvasta tuotteen historiallista tai odotettua kehitystä. 3
Tiivistelmä Metsä Board Oyj:stä* Metsä Board (B2/B+) lukeutuu Euroopan merkittävimpiin kartongin ja paperin valmistajiin. Yhtiön tuotevalikoiman ytimen muodostavat kuluttajatuotteisiin suunnatut pakkausmateriaalit. Lisäksi Metsä Board tuottaa hienopaperia ja sellua sekä omistaa osan Metsä Fibre:sta, joka on yksi Euroopan suurimmista selluntuottajista. Metsä Board kuuluu Metsä Group -konserniin, jonka emoyhtiöllä Metsäliitolla on sen osakkeista 4 % ja äänivallasta 61 %. Muita suurimpia omistajia sekä äänimäärän että osakkeiden määrän mukaan laskettuna ovat eläkevakuutusyhtiöt Varma ja Ilmarinen. Metsä Board on viime vuosina järjestellyt liiketoimiaan merkittävästi kannattavuuden parantamiseksi. Liiketoiminta-alueiden määrää on alennettu kahdeksasta kahteen (Cartonboard ja Linerboard & Paper), ja raportoidun nettovelan määrä on laskenut jopa 3,7 miljardista eurosta hieman yli,5 miljardiin (kesäkuu 214). Metsä Boardin luottokelpoisuutta tukee vakaan omistuspohjan lisäksi aktiivinen johto, jonka strategiset päätökset ovat parantaneet kannattavuutta ja vähentäneet yhtiön velkaa. Yhtiöllä on vahva markkina-asema kuluttajakartonkisegmentissä Euroopassa, mikä tukee luottoriskiprofiilia. Näitä positiivisia tekijöitä tasapainottavat osaltaan toimialan syklisyys, yhtiön pienentynyt koko ja vähentynyt hajautus liiketoimissa, sekä edelleen korkea velkaisuus suhteessa liiketoiminnan tuottamaan kassavirtaan. Lisäksi Metsä Fibren Äänekoskelle suunnittelemalla 1,1 miljardin euron investoinnilla saattaa olla vaikutusta Metsä Boardin luottoriskiprofiiliin. Metsä Board jälleenrahoitti vuoden 214 keväällä velkarahoituksensa. Yhtiö laski liikkeelle vuonna 219 erääntyvän 225 miljoonan euron joukkolainan. Samalla Metsä Board ilmoitti allekirjoittaneensa 25 miljoonan euron, vuonna 218 erääntyvän, lainarahoituspaketin. Seuraavat merkittävät eräpäivät yhtiön lainoissa ovat vuonna 215, jolloin veloista erääntyy 1 miljoonan euroa. Vuonna 213 Metsä Boardin liikevaihto oli 2 19 miljoonaa euroa. Raportoitu liikevoitto oli 114 miljoonaa euroa. Liikevaihto (EURm) ja käyttökate % toimialoittain, 213* 12 1 8 6 4 2 Cartonboard Linerboard & Paper *käyttökate ilman kertaluonteisia eriä ja pl. muut toiminnot. Rahavirrat 21 216E 25 2 15 1 5-5 -1-15 21A 212A 214E 216E Osingot Käyttöpääoman muutos Investoinnit (netto) Suurimmat omistajat (äänien lkm) 31.7.213 Metsäliitto 61% Varma 6% Ilmarinen 8% Etola Erkki 1% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % Liiketoiminnan rahavirta Metsäliitto Mgmt Oy 1% Muut 23% *Lähteet (teksti ja kuvat): www.metsaboard.com ja Nordea Credit Research (13.8.214) 4
Tiivistelmä Stora Enso Oyj:sta* Stora Enso (BB/Ba2) on yksi maailman suurimmista paperin, paperipohjaisten pakkausmateriaalien ja sellun tuottajista. Merkittävä osa konsernin tuotannosta sijaitsee Euroopassa, mutta strategiset kasvualueet ovat kasvumarkkinat Etelä-Amerikassa sekä Kiinassa. Käyttökatteella mitattuna konsernin suurimmat tuotealueet ovat Renewable Packaging (pakkausmateriaalit, 5 % EBITDA:sta) sekä Printing and Reading (julkaisu- ja hienopaperit, 28 %). Tulevaisuudessa pakkausmateriaalien sekä Biomaterials-segmentin eli sellun osuus liiketoiminnasta kasvaa Stora Enson investoidessa uusiin tuotantolaitoksiin näissä segmenteissä. Paperitoimintojen tuotantoa on vähennetty kysynnän laskun myötä. Stora Enso on listattu Helsingin ja Tukholman pörsseihin. Sen suurin omistaja 31.12.213 äänimäärällä mitattuna oli ruotsalainen Wallenbergin suvun omistama Foundation Asset Management, joka pitää hallussaan 1 %:a osakkeista ja 27 %:a äänistä. Solidium on toiseksi suurin omistaja 12 %:lla osakkeista ja 25 %:lla äänistä. Stora Enson luottokelpoisuutta heikentävät sen toiminnot lähinnä syklisillä ja vaikeasti ennustettavilla tuotealoilla, sekä erityisesti paperitoimintojen heikko kannattavuus. Lisäksi yhtiön mittavat investoinnit ovat heijastuneet ja tulevat heijastumaan kassavirtaan. Toisaalta Stora Enson luottoriskiprofiilia vahvistavat konsernin vahva markkina-asema, hajautus erilaisille tuotealueille metsäsektorin sisällä sekä lisääntyvä maantieteellinen hajautus. Stora Enson velkaisuus on viime vuosina ollut maltillisella nousutrendillä. Velkaisuuden ei odoteta merkittävästi laskevan myöskään lähivuosina johtuen mm. yhtiön sellun ja kartongin tuotantoon liittyvästä investointiohjelmasta. Vuonna 213 Stora Enson oikaistu velka suhteessa käyttökatteeseen oli 3,8-kertainen, ja velka suhteessa sijoitettuun pääomaan 55 %. Yhtiön likviditeettiasema on vahva. Stora Ensolla oli kesäkuun 214 lopussa käytössään 1,6 miljardin euron kassan lisäksi 7 miljoonan euron luottolimiitti. Myynti ja käyttökate 21-216E, EURm 15 12 9 6 3 21A 212A 214E 216E Liikevaihto Käyttökate% Käyttökate Käyttökate segmenteittäin, 213* 11% 28% 5% 15% 12% 9% 6% 3% % 1% 1% Renewable Packaging Printing and Reading Building and Living Biomaterials Muut *Liiketulos ilman poistoja ja arvonalentumisia, osuutta osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta, kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia. Oikaistu velka ja käyttökate 21-216E, EURm 6, 5, 4, 3, 2, 1, 21A 212A 214E 216E Oikaistu velka 6. 5. 4. 3. 2. 1.. * Lähteet (teksti ja kuvat): www.storaenso.com, Nordea Credit Research 13.8.214 5
Tiivistelmä UPM-Kymmene Oyj:sta* UPM (BB/Ba1) on yksi maailman suurimmista metsäkonserneista ja maailman suurin graafisen paperin tuottaja. Paperituotannon lisäksi UPM on omavarainen sellun suhteen, ja omistaa noin 9 hehtaaria metsää. UPM:n energiavarallisuus on niin ikään huomattava ja konserni muun muassa omistaa noin 43 prosenttia energiayhtiö Pohjolan Voimasta. Käyttökatteella mitattuna konsernin suurimmat tuotealueet ovat Biorefining (sellu, 38 % EBIT- DA:sta), Paper ENA (Euroopan ja Pohjois- Amerikan paperitoiminnot, 2 %) sekä Energy (energia, 17 %). UPM:n omistuspohja on hajautunut. Suurin rekisteröitynyt omistaja on eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 2,2 prosentin osuudella. Hallituksen puheenjohtajana toimii Björn Wahlroos. UPM:n luottoriskikelpoisuutta painavat paperiteollisuuden syklisyys sekä rakenteelliset paineet, jotka alentavat yhtiön kannattavuutta. Tähän liittyen UPM:ään liittyy myös yrityskauppariski, koska yhtiötä pidetään todennäköisenä aktiivisena toimijana toimialanmahdollisissa tulevissa yritysjärjestelyissä. Lisäksi yhtiö on useiden muiden paperiyhtiöiden tapaan altis valuuttakurssien heilahteluille. Negatiivisia tekijöitä tasapainottavat kuitenkin yhtiön vahva kassavirtakunto, mikä on historiallisesti johtanut nopeaan velan maksuun investointien tai yritysostojen jälkeen. Lisäksi UPM:n luottokelpoisuutta vahvistavat yhtiön vankka markkina-asema sekä integraatio sellun ja energian tuotantoon, mikä tasoittaa kannattavuutta. Liikevaihto (EURm) ja käyttökate-% toimialoittain, 213* 6 5 4 3 2 1 Biorefining Energy Raflatac Liikevaihto Paper Asia Paper ENA Käyttökate% Plywood 6% 5% 4% 3% 2% 1% % *Käyttökate = Liikevoitto ennen poistoja ja arvonalentumisia ja - muutoksia, osuutta osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista ja kertaluonteisia eriä. Rahavirrat 21 216E Suurimmat omistajat 31.7.214* UPM:n liikevaihto vuonna 213 oli 1,1 miljardia euroa ja liiketulos 548 miljoonaa euroa. UPM:n rahoitusasema on yleisesti vakaalla pohjalla, ja ennustamme kassavirran suhteessa velkatasoon parantuvan edelleen maltillisesti lähivuosina. Suhteellisen maltilliset investoinnit kuluttavat kassavirtaa osaltaan, mutta toisaalta parantavat liiketoiminnan kasvunäkymiä. UPM:n likviditeettitilanne on vahva. Yhtiöllä oli kesäkuun 214 lopuissa rahavaroja ja käyttämättömiä luottolimiittejä yhteensä 1,8 miljardia euroa. Lyhytaikaisia, vuoden sisällä erääntyviä lainoja yhtiöllä oli 66 miljoonaa euroa. *Rekisteröidyt osakkeenomistajat. Lisäksi Norges Bank ja JPMorgan Chase & Co ovat antaneet liputusilmoituksen, jonka mukaan molempien omistus ylittää 5 prosenttia. *Lähteet (teksti ja kuvat): www.upm.com, Nordea Credit Research 13.8.214. 6
Sijoituksen riskit Markkinariski Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD ei ole pääomaturvattu, joten sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Jos viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, vähentää kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma takaisinmaksupäivänä maksettavaa pääomaa kolmanneksella alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Luottovastuutapahtuman jälkeen tuottoa maksetaan vain laskennalliselle nimellispääomalle. Sijoittajalle palautetaan nimellispääomaa pienempi laskennallinen nimellispääoma eräpäivänä, jos viiteyhtiöissä tapahtuu yksikin luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Nimellispääoman menettää kokonaan, jos kaikissa kolmessa viiteyhtiössä tapahtuu luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtuman toteaminen tapahtuu markkinaehtoisesti ja perustuu ISDA:n (International Swap and Derivatives Association) määritelmiin. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tilaa, jossa yritys ei selviä maksuistaan ja veloistaan. Luottovastuutapahtumaksi luetaan: Konkurssi. Vakava maksuhäiriö, joka tarkoittaa, että yhtiö ei ole pystynyt maksamaan velkojaan, joiden koko on vähintään miljoona Yhdysvaltain dollaria. Velkojen uudelleenjärjestely, mikä tarkoittaa, että yhtiö neuvottelee velkojen ehdot velkojille heikommiksi ja velkojen arvo on vähintään 1 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria. Sijoituspäätöstä tehdessään sijoittajan tulee huomioida viiteyhtiöihin ja liikkeeseenlaskijaan liittyvä kokonaisriski sijoitussalkussaan. Liikkeeseenlaskijariski Luottotodistukselle ei ole asetettu erillistä vakuutta, joten siihen liittyy riski liikkeeseenlaskijan, Nordea Pankki Suomi Oyj:n, takaisinmaksukyvystä. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvällä riskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi, eikä pysty vastaamaan sitoumuksistaan. Sijoittaja voi liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyden johdosta menettää sijoittamansa nimellispääoman sekä mahdollisen tuoton osittain tai kokonaan. Nordea Pankki Suomi Oyj:n luottoluokitukset ovat Aa3 (Moody s, negatiiviset näkymät) ja AA (Standard & Poor s, negatiiviset näkymät). Valuuttakurssiriski Sijoituksen kaikki kassavirrat ovat Yhdysvaltojen dollareissa. Muutokset EURUSD-valuuttakurssissa vaikuttavat sijoittajan euromääräiseen tuottoon. EURUSD-valuuttakurssin arvo vaikuttaa niin lainan maksamien tuottojen kuin takaisinmaksettavan pääomankin euromääräiseen arvoon. Lisäksi EURUSD-valuuttakurssilla on vaikutusta tuotteen euromääräiseen jälkimarkkinahintaan. Ylikurssiriski Mahdollista ylikurssia eli lainan nimellisarvon ylittävää merkintähinnan osaa ei palauteta. Jälkimarkkinariski Jos sijoittaja myy luottotodistuksen jälkimarkkinoilla ennen eräpäivää, takaisinostohinta voi olla yli tai alle nimellisarvon. Normaaleissa markkinaolosuhteissa Nordea Pankki Suomi Oyj tarjoaa jälkimarkkinahinnan 1 dollarin ja sen ylittäville nimellismäärille. KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä esimerkiksi viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. 7
Luottotodistus Metsä 221 Kiinteä ja Vaihtuva USD Liikkeeseenlaskija Lainanumero ja ISIN Viiteyhtiöt Nordea Pankki Suomi Oyj, luottoluokitukset Aa3 (Moody s, negatiiviset näkymät) ja AA- (S&P, negatiiviset näkymät). A673 ja FI49725 Liikkeeseenlaskupäivä 15.1.214 Myyntiaika 22.9.-1.1.214 Eräpäivä 15.1.221 Merkintäpaikat Merkintähinta Vaihtuva, noin 1 %. Minimimerkintä Littera Korko Metsä Board Oyj, Stora Enso Oyj ja UPM-Kymmene Oyj. Nordea Private Banking ja Nordea Markets sekä sijoitusasiantuntijat. 1 dollaria 1 dollaria Ensimmäiset noin kaksi vuotta, 15.1.214-2.9.216, korko on kiinteä 5,5 % vuotuista korkoa. Viimeiset noin viisi vuotta, 2.9.216-15.1.221, tuotto on vaihtuva 3kk USD Libor + 2,1 % vuotuista korkoa. Korkoa maksetaan neljännesvuosittain laskennalliselle nimellispääomalle, perustuen korkojakson lopun tilanteeseen. Ensimmäinen korkojakso alkaa 15.1.214 ja päättyy 2.12.214. Tämän jälkeen korkojaksot ovat kolmen kuukauden pituisia. Viimeinen korkojakso alkaa 2.6.221 ja päättyy 15.1.221. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 2.12.214 ja sen jälkeen vuosittain 2. maaliskuuta, 2. kesäkuuta 2. syyskuuta ja 2. joulukuuta. Toiseksi viimeinen koronmaksupäivä on 2.6.221 ja viimeinen koronmaksupäivä on eräpäivä. Korkoa maksetaan laskennalliselle nimellispääomalle. Mikäli koronmaksupäivään mennessä tapahtuu luottovastuuta- pahtuma tai luottovastuutapahtumia, laskee kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma laskennallista nimellispääomaa kolmanneksella alkuperäisestä nimellisarvosta laskettuna. Laskennallisen nimellispääoman määräytymispäivä on aina kunkin korkojakson viimeinen päivä. Luottovastuutapahtuman jälkeen sekä kyseiselle että tuleville korkojaksoille maksetaan korkoa ainoastaan laskennalliselle nimellispääomalle. Pääoman palautus Laskennallinen nimellispääoma Luottovastuuaika Sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Pääomapalautus eräpäivänä on sama kuin nimellispääoma, mikäli viiteyhtiöissä ei ole tapahtunut yhtään luottovastuutapahtumaa luottovastuuaikana. Mikäli viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtumia, vähentää kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuma eräpäivänä maksettavaa määrää kolmasosalla alkuperäisestä nimellispääomasta laskettuna. Nimellispääoma menetetään kokonaan, mikäli kaikki kaikissa viiteyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus alentaa velkakirjan nimellisarvoa kunkin viiteyhtiön luottovastuutapahtuman jälkeen. Lisätietoja lainaehdoissa. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Luottovastuuaika alkaa 22.9.214 ja päättyy 2.9.221. Luottovastuutapahtuman toteamiseksi viiteyhtiöiden tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 6 päivän ajalta ennen varsinaisen luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on myös oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua luottovastuuajan päättymisestä. Katso tarkemmin lainakohtaiset ehdot. Vakuus Strukturointikustannus Jälkimarkkinat Verotus Säilytys Listaus Liikkeeseenlaskun peruutus Lainalle ei ole asetettu erillistä vakuutta, ja siihen liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Merkintähinta sisältää 5, %:n strukturointikustannuksen, joka vastaa noin,7 %:n vuotuista kustannusta. Sijoituksesta ei peritä erillistä merkintä- tai hallinnointipalkkiota. Nordea Pankki Suomi Oyj antaa lainalle normaaleissa markkinaolosuhteissa takaisinostohinnan, joka voi olla yli tai alle nimellisarvon. Mahdollinen tuotto on luonnolliselle henkilölle ja kotimaiselle kuolinpesälle korkotulon lähdeveronalaista tuloa voimassa olevan verolainsäädännön mukaan. Säilytyksestä peritään mahdollinen säilytysmaksu. Lainalle ei haeta listausta. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus peruuttaa liikkeeseenlasku perustuen muutoksiin taloudellisissa olosuhteissa, merkintävilkkauden jäädessä alhaiseksi, tai jos tapahtuu jotain sellaista, mikä liikkeeseenlaskijan harkinnan mukaan voi vaarantaa järjestelyn onnistumisen. Laina lasketaan liikkeeseen Nordea Pankki Suomi Oyj:n 2.12.213 päivätyn ja sittemmin täydennetyn joukkolainaohjelman (Irlannista Suomen Finanssivalvonnalle esitedirektiivin mukaisesti ilmoitettu joukkovelkakirjaohjelma) puitteissa. Englanninkielinen ohjelmaesite löytyy liikkeeseenlaskijan verkkosivuilta www.nordea.com/joukkolainat. Lainan lopulliset ehdot ja ohjelmaesite ovat saatavissa myyjältä. Lainaehtojen englanninkielinen versio on sitova. Muut ovat käännöksiä englanninkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan englanninkielisiä lainaehtoja. VASTUUVARAUMA Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Markets-toimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. 8