Tapiola-rahastot Vuosikertomus 2010
Sisällysluettelo Toimitusjohtajan katsaus 3 Katsaus sijoitusmarkkinoihin 4 Tuotot ja luokitukset 6 Korkorahastot Tapiola Kassakorko 7 Tapiola Lyhytkorko 10 Tapiola Pitkäkorko 13 Tapiola Yrityskorko 17 Tapiola High Yield 20 Yhdistelmärahastot Tapiola Suoja 22 Tapiola Maailma 20 24 Tapiola Maailma 50 26 Tapiola Maailma 80 28 Tapiola 2010 30 Tapiola 2015 32 Tapiola 2020 34 Tapiola 2025 36 Tapiola 2035 38 Tapiola 2045 40 Osakerahastot Tapiola Kiinteistö 42 Tapiola Trendi 45 Tapiola Eurooppa 48 Tapiola USA 51 Tapiola Hyvinvointi 54 Tapiola Suomi 57 Tapiola Tulevaisuus 59 Tapiola Japani 62 Tapiola Aasia-Tyynimeri 64 Tapiola Kehittyvät Markkinat 66 Tapiola Itä-Eurooppa 68 Tunnuslukujen selityksiä 71 Yhteystiedot 72 2
Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2010 jäänee historian kirjoihin tämän suhdannesyklin vahvimpana vuotena. Maailmantalouden elpyminen jatkui suhteellisen vakaana, vaikka epävarmuus kasvun kestävyydestä ja huoli valtioiden velkaantumisvauhdista aiheuttivatkin ajoittain voimakkaita markkinareaktioita. Vuoden hallitsevaksi teemaksi nousi Euroopan reunavaltioiden velkakriisi, joka oli seurausta vuosia jatkuneesta heikosta budjettikurista sekä poikkeuksellisen syvästä reaalitalouden taantumasta. Vaikeudet alkoivat keväällä Kreikan valtion menetettyä sijoittajien luottamuksen. Vaikka EU:n ja IMF:n yhteisin tukitoimin Kreikan maksuvalmius kyettiin takaamaan, kriisi synnytti pysyvän luottamuspulan Euroopan reunavaltioiden taloudenpitoon. Eurokriisin toinen vaihe kärjistyi marraskuussa Irlannin jouduttua pyytämään EU:lta 85 miljardin euron tukiluotot. Rahastopääomat ja osuudenomistajien määrä Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen pääomat olivat vuoden 2010 lopussa 61,48 mrd euroa. Vuodessa kasvua kertyi 7,2 mrd, mikä oli pääosin seurausta markkina-arvon noususta nettomerkintöjen jäädessä koko vuoden osalta vain 35 miljoonaan euroon. Vuoden 2007 huipun rahastopääomista (66 mrd euroa) ollaan edelleen jäljessä. Vuoden 2010 lopussa Suomeen rekisteröidyt rahastopääomat jakautuivat rahastoluokittain seuraavasti: RAHASTO- % (2010) % (2009) TYYPPI Osakerahastot 39,7 35,1 Pitkän koron 29,0 28,3 rahastot Lyhyen koron 16,7 21,6 rahastot Yhdistelmärahastot 13,1 12,4 Muut 1,5 2,5 Lyhyen koron rahastojen pääomat pienenivät yli 2 miljardilla eurolla. Suurin osa lyhyen koron rahastojen pääomista siirtyi osake- ja yhdistelmärahastoihin. Osakerahastoista eniten pääomia keräsivät kehittyvien markkinoiden rahastot, joissa oli vuoden lopussa varoja 8,3 mrd eli yli 13 % kaikista rahastopääomista. Eurooppaan ja Pohjois-Amerikkaan sijoittavat rahastot menettivät eniten pääomia. Tapiola Varainhoito Oy:n hallinnoimien sijoitusrahastojen rahastopääomat kasvoivat vuoden 2010 aikana 1 594,2 miljoonasta eurosta 1 810,4 miljoonaan euroon. Nettomerkintöjä vuoden aika kertyi 35,5 miljoonaa euroa. Eniten pääomia keräsivät Tapiola Itä-Eurooppa 26,3 miljoonaa euroa ja Tapiola USA 21,8 miljoonaa euroa. Yhtiön markkinaosuus rahastomarkkinoista säilyi entisellään (2,9 %). Tapiola Varainhoito on yhdeksänneksi suurin toimija Suomen rahastomarkkinassa. Rahastomme saivat 2 450 uutta asiakasta, asiakasmäärä vuoden lopussa oli 26 766 ja osuudenomistajien määrä 50 872 (44 834 vuoden 2009 lopussa). Vuoden merkittävimmät tapahtumat Tapiola Varainhoito allekirjoitti (UN PRI ) YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteet tammikuussa 2010. Tapiola Varainhoito oli myös yksi Finsifin (Finlands Sustainable Investment Forum) perustajajäsenistä. Rahastojen verkkopalvelu uudistui helmikuussa 2010. Toiminnallisuuden parantamiseksi rahastot siirrettiin erillisjärjestelmästä osaksi Tapiola Pankin pankkijärjestelmää. Kasvumme jatkui kaikissa asiakassegmenteissä. Instituutioasiakkaissa saimme merkittävät varainhoitomandaatit. Tapiola Privaten kasvu jatkui myös erittäin hyvänä. Vuosi 2011 tuo uusia palveluita sijoittajille Tapiola Pankin arvopaperivälityspalvelut käynnistyivät tammikuussa 2011 meklarin avustuksella tehtävällä kaupankäynnillä ja arvopapereiden säilytyspalvelulla. Henkilökohtainen meklaripalvelu on suunnattu sekä instituutiosijoittajille että yksityissijoittajille, jotka hoitavat aktiivisesti yli 100 000 euron sijoitussalkkua. Palveluun sisältyy myös sijoitustutkimuksen katsaukset sijoituspäätösten tueksi. Helmikuusta alkaen arvopaperikauppaa voi käydä myös itsenäisesti Tapiola Pankin verkkopankissa. Palvelu sopii myös piensijoittajille ja se sisältää reaaliaikaisen raportoinnin.tapiola Varainhoito käynnisti tammikuussa 2011 uuden osakerahaston, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti parhaisiin osinkoyhtiöihin. Tapiola Osinko sopii pitkäjänteiselle ja tasaista tuottoa tavoittelevalle sijoittajalle. Tapiola Kiinteistö -rahaston nimi muuttui 1.3.2011 alkaen Tapiola Infraksi ja myös sijoituspolitiikka muuttui. Rahastovalikoimamme uudistuu lisää vielä kevään 2011 aikana. Kiitokset kuluneesta vuodesta ja menestyksekästä sijoitusvuotta 2011! Tom Liljeström toimitusjohtaja, Tapiola Varainhoito Oy 3
Katsaus sijoitusmarkkinoihin Sijoitusympäristö 2010 Vuonna 2010 maailmantalouden elpyminen jatkui suhteellisen vakaana, vaikka epävarmuus kasvun kestävyydestä ja huoli valtioiden velkaantumisvauhdista aiheuttivatkin ajoittain voimakkaita markkinareaktioita. Euroopan reunavaltioiden velkakriisi oli sijoittajien suurin huolenaihe vuonna 2010. Kriisi käynnistyi keväällä Kreikan valtion menetettyä sijoittajien luottamuksen. Kreikan maksuvalmius kyettiin takaamaan EU:n ja IMF:n yhteisin tukitoimin, mutta kriisi synnytti pysyvän luottamuspulan Euroopan reunavaltioiden taloudenpitoon. Marraskuussa euroalueen kriisi kärjistyi jälleen Irlannin jouduttua pyytämään EU:lta 85 miljardin euron tukiluotot. Euroalueen velkaongelmien ohella teollisuusmaiden talousluottamusta rasitti USA:n suhdannenäkymien väliaikainen heikkeneminen vuoden keskivaiheilla. Asuntokauppojen veroetujen raukeaminen USA:ssa lähes seisautti asuntomyynnin ja uudisrakentamisen. Asuntohintojen kääntyminen uudelleen laskuun heikensi kuluttajien luottamusta ja sai yritykset jarruttamaan rekrytointeja, minkä seurauksena työllisyyden paraneminen pysähtyi. Pelko ns. kaksoistaantumasta alkoi helpottaa vasta elokuussa USA:n keskuspankin vihjattua valmiudestaan käynnistää uusi, mittava valtion velkapapereiden osto-ohjelma. Talouden elpyminen Kehittyvistä talouksista Brasilia kärsi eniten teollisuusmaiden ongelmista sekä nopeasta valuutan vahvistumisesta. Vuoden toiselta neljännekseltä alkaen myös Kiinan talouskasvu selvästi hidastui elvyttävän talouspolitiikan ehtymisen seurauksena. Loppuvuodesta Kiinan kasvunäkymä alkoi kuitenkin uudelleen vahvistua. Venäjän talouden elpyminen sen sijaan jatkui vakaana öljyn ja energian hintojen nousun avittamana. Useissa kehittyvissä talouksissa kustannusinflaation hallinta nousi tärkeimmäksi talouspolitiikan haasteeksi. Suomessa yritysten ja kuluttajien luottamus säilyi korkealla. Erityisen myönteinen yllätys oli työttömyyden kääntyminen laskuun jo vuoden 2010 sisällä. Viennin vahvan elpymisen ansiosta Suomen talouskasvu yltänee vuonna 2010 noin kolmeen prosenttiin. Teollisuusmaissa elvytyksen painopiste siirtyi entistä enemmän finanssipolitiikasta rahapolitiikkaan. Euroopan keskuspankki piti ohjauskorkonsa koko vuoden historiallisen alhaisella 1,00 prosentin tasolla. Yhdysvalloissa FED:n ohjauskorko pysyi 0-0,25 prosentin vaihteluvälissä, missä se oli ollut jo vuoden 2008 joulu-kuusta lähtien. Rahapolitiikkaa täydennettiin myös monenlaisilla määrällisen elvytyksen toimilla, joiden avulla pyrittiin lisäämään markkinoiden likviditeettiä sekä vaimentamaan velka-asteiden alenemisen reaalitaloudellisia vaikutuksia. Valuutta- ja korkomarkkinat Korkomarkkinoilla euroalueen reunavaltioiden velkakriisi lisäsi turvallisina pidettyjen ydinvaltioiden lainapapereiden kysyntää, mikä laski mm. Saksan ja Suomen lainojen korkoja. Reunavaltioissa korkotason nousu oli kuitenkin erittäin voimakasta ja indeksitasolla euroalueen valtionlainojen tuotto jäi vuonna 2010 noin 1,2 prosenttiin. Makrotalouden stressijaksot aiheuttivat vuoden aikana osakemarkkinoilla useita huomattavia arvonlaskuja. Voimakkaasta kurssiheilunnasta huolimatta osake-markkinoiden tuotot olivat lopulta erinomaisia. Euron heikkeneminen muita päävaluuttoja vastaan paransi merkittävästi euroalueen ulkopuolisia osaketuottoja. Teollisuusmaiden osakemarkkinoiden hintakehitystä kuvaava indeksi nousi euromääräisesti 17,5 % ja kehittyvien markkinoiden hintaindeksi lähes 25 %. Euroon nähden dollari vahvistui 6,5 %, jeni peräti 18,6 % ja punta 3,3 %. Tulevaisuuden näkymät Euroopassa vuotta 2011 leimaa poliittisen riskin kasvu. Voimakas velkaelvytys ei ole tuonut mukanaan odotetun kokoista kasvua. Tästä syystä varsinkin velkaisimmat Euroopan maat joutuvat pohtimaan tuleeko valtioiden obligaatioihin sijoittaneiden olla mukana jakamassa kuormaa. Tämä voisi käytännössä tapahtua siten, että suuremmat sijoitukset eivät saisi täysimääräistä takaisinmaksua obligaatioiden erääntyessä. Yritykset näyttävät sopeutuneen valtioita nopeammin talouden muutoksiin. Vaikka osakkeiden hinnat liikkuvatkin aina, itse yritykset näyttävät olevan varsin hyvässä kunnossa. Ennakoivat suhdanneosoittimet viittaavat maailmantalouden kasvun hidastuvan uudelleen teollisuusmaiden johdolla vuonna 2011. Kehittyvien talouksien kasvu jatkunee edelleen kohtuullisena, mutta teollisuusmaiden odotettua voimakkaampi kasvun hidastuminen näkyisi myös kehittyvien talouksien kasvun hidastumisena. Suomen talouden osalta ensi vuoden näkymä on edelleen kohtuullinen: talous kasvaa, korot pysyvät alhaalla, työttömyys laskee ja kuluttajien luottamus on ennätyskorkealla. Suurimmat riskit liittyvät teollisuusmaiden talouspolitiikkaan, deflaatioon ja protektionismiin. 4
Katsaus sijoitusmarkkinoihin Liian aikaiset finanssipolitiikan kiristystoimet kasvattaisivat uuden notkahduksen riskiä korkean työttömyyden oloissa. Suomen talouden osalta suurimmat riskit tulevat edelleen maan rajojen ulkopuolelta. Yhdysvaltain talouden uusi notkahdus näkyisi meillä ulkomaankaupan, hyödyke- ja osakemarkkinoiden sekä erilaisten luottamusindikaattoreiden heikkenemisenä. Timo Vesala ekonomisti, Tapiola Varainhoito Oy 5
Tuotot ja luokitukset 31.12.2010 Rahasto tuotto 12 kk Eufex-luokitus Morningstar-luokitus Kassakorko 0,7 % 7/10 - Lyhytkorko 1,8 % 7/10 4/5 Pitkäkorko 0,8 % 3/10 5/5 Yrityskorko 3,2 % 3/10 3/5 High Yield 13,1 % 7/10 3/5 Suoja 4,2 % 3/10 - Maailma 20 10,2 % 8/10 5/5 Maailma 50 15,3 % 8/10 5/5 Maailma 80 21,3 % 9/10 3/5 2010 7,9 % - - 2015 14,3 % 8/10-2020 20,0 % 8/10-2025 20,1 % 8/10-2035 20,4 % 8/10-2045 19,8 % - - Kiinteistö 16,3 % 8/10 3/5 Trendi 10,3 % 1/10 3/5 Eurooppa 18,0 % 9/10 5/5 USA 19,6 % 7/10 4/5 Hyvinvointi 18,0 % 9/10 4/5 Suomi 23,8 % 2/10 4/5 Tulevaisuus 21,2 % 7/10 4/5 Japani 24,3 % 6/10 3/5 Aasia-Tyynimeri 25,2 % 3/10 3/5 Kehittyvät Markkinat 19,6 % 3/10 2/5 Itä-Eurooppa 24,6 % 7/10 - Eufex-luokitus Eufex-luokitus kuvaa salkunhoitajan kykyä sekä rahaston menestystä suhteessa muihin rahastoihin samassa vertailuryhmässä, eli salkunhoidon menestystä. Rahastolle lasketaan Eufex-luokitus, jos vertailuryhmässä on vähintään viisi rahastoa, joilla on yhden vuoden tuottohistoria. Osalle rahastoista ei ole Eufex-luokitusta, koska tarkka vertailuryhmä puuttuu. Tehokkain kymmenys rahastoista saa Eufex-luokituksen 10 ja tehottomin kymmenys rahastoista Eufexluokituksen 1. Morningstar-luokitus Morningstar-luokitus tarjoaa riippumatonta ja vertailukelpoista rahastotietoa. Rahastojen luokittelussa ja vertailussa hyödynnetään yhdysvaltalaisen Morningstarin standardoituja analyysimenetelmiä. Morningstar.fi luokittelee sijoitusrahastot tarkasti niiden todellisten arvopaperiomistusten mukaan. Rahastoyhtiöt toimittavat Morningstarille säännöllisesti raportin salkkujensa sisällöstä, millä varmistetaan luokittelun ajantasaisuus ja luotettavuus. Historialliset tuotot ja luokitukset eivät ole tae tulevasta. Rahastojen arvot voivat myös laskea. 6
Sijoitusrahasto Tapiola Kassakorko Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 0 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,2 % vuodessa Rahaston koko, euroa 128 483 352,40 Osuudenomistajien määrä 2 243 Vertailuindeksi 1 kk Eurolibor Sijoitusrahasto Tapiola Kassakorko on korkorahasto, joka sijoittaa varansa valtioiden, kuntien, muiden julkisyhteisöjen sekä luottolaitosten liikkeelle laskemiin tai takaamiin euromääräisiin korkoinstrumentteihin Euroopassa ja muissa OECD-maissa. Rahasto voi sijoittaa varojaan myös pankkitalletuksiin. Muun kuin valtion liikkeelle laskeman korkoinstrumentin luottoriskiluokituksen on kansainvälisesti hyväksytyn luokittelun mukaan oltava vähintään A-/A3. Pohjoismaisen liikkeellelaskijan, jolla ei ole kansainvälisesti hyväksyttyä luottoriskiluokitusta, korkoinstrumentteihin voidaan sijoittaa, mikäli liikkeellelaskijalla katsotaan olevan edellä mainittuja luottoriskiluokituksia vastaava luottokelpoisuus. Rahaston korkoriskiä kuvaava modifioitu duraatio on pääsääntöisesti 0-1 vuotta. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 0,07 % 0,07 % Tuotto 3 kk 0,13 % 0,19 % Tuotto 6 kk 0,29 % 0,33 % Tuotto 12 kk 0,71 % 0,52 % Tuotto alusta (1.4.2008) p.a. 2,46 % 1,72 % Volatiliteetti 12 kk 0,17 % 0,02 % Beta 1,44 % - Tracking Error 0,17 - Sharpen luku -3,1-12,57 Modifioitu duraatio 0,33 0,08 Sijoitusten maantieteellinen jakauma Suosittelemme rahastoa Tasaista tuottoa arvostavalle. Pankkitalletuksen vaihtoehdoksi. Yrityksille kassavarojen tehokkaaseen hoitoon. Yli kuukauden sijoitukseksi. Rahaston historiallinen kehitys Salkunhoitajan katsaus Päättynyt tilikausi oli rahaston kolmas. Rahamarkkinakorot olivat vuoden 2010 alkupuolella historiallisen alhaisilla tasoilla, mikä näkyi myös Tapiola Kassakorko rahaston vuosituotossa. Vuoden loppua kohden euribor-korot lähtivät kuitenkin selvään nousuun. Tämä antoi rahastolle mahdollisuuden hieman parempituottoisiiin sijoituksiin, mutta toisaalta rasitti rahaston vanhoja sijoituksia. Rahaston 12 kk:n tuotto oli 0,715%. Rahastossa ei käytetty johdannaisia. Sijoitusten jakauma 7
Sijoitusrahasto Tapiola Kassakorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Sijoitustodistukset Tapiola Pankki Oy 23.5.2011 4 978 395,44 100,50 4 978 395,44 3,87 Nordea 4.3.2011 3 993 937,50 102,15 3 993 937,50 3,11 Pohjola Bank Oyj 5.4.2011 3 989 566,90 99,84 3 989 566,90 3,11 Sampo Pankki Oyj 4.1.2011 2 999 797,78 99,76 2 999 797,78 2,33 Aktia Pankki 7.1.2011 2 999 645,32 99,50 2 999 645,32 2,33 Handelsbanken 4.2.2011 2 997 779,11 99,10 2 997 779,11 2,33 Aktia Pankki 7.3.2011 2 995 172,40 98,77 2 995 172,40 2,33 Tapiola Pankki Oy 31.3.2011 2 992 717,47 102,24 2 992 717,47 2,33 Aktia Pankki Oyj 8.6.2011 2 985 066,29 99,87 2 985 066,29 2,32 Nordea 9.6.2011 2 984 931,76 99,86 2 984 931,76 2,32 Pohjola Bank Oyj 7.9.2011 2 972 871,93 99,71 2 972 871,93 2,31 Nordea Oyj 10.6.2011 2 487 330,60 102,12 2 487 330,60 1,94 Ålandsbanken Ab 24.2.2011 1 997 444,93 99,43 1 997 444,93 1,55 Sampo Pankki Oyj 23.5.2011 1 991 358,18 99,16 1 991 358,18 1,55 Ålandsbanken Ab 24.5.2011 1 991 278,76 98,89 1 991 278,76 1,55 Pohjola Bank Oyj 17.11.2011 1 974 902,92 98,57 1 974 902,92 1,54 Nordea Bank Oyj 8.6.2011 1 492 533,14 100,00 1 492 533,14 1,16 Ålandsbanken Ab 23.6.2011 1 491 497,78 100,35 1 491 497,78 1,16 Aktia Pankki 25.8.2011 1 487 325,50 99,93 1 487 325,50 1,16 Handelsbanken 20.10.2011 1 483 285,58 99,98 1 483 285,58 1,15 Handelsbanken 21.12.2011 1 478 484,89 99,98 1 478 484,89 1,15 Joukkovelkakirjalainat Raiffeisen Zentralbank Oester. AG 2.5% 4.5.2011 4 085 947,40 100,08 4 085 947,40 3,18 Royal Bank of Scotland PLC 3,75% 14.11.2011 3 078 986,30 100,39 3 078 986,30 2,40 Bank of Scotland PLC 3.375% 05.12.2011 3 065 706,93 100,12 3 065 706,93 2,39 Commerzbank AG 2.75% 13.01.2012 3 128 563,64 101,95 3 128 563,64 2,43 HSH Nordbank AG 2% 11.05.2011 3 046 085,75 101,63 3 046 085,75 2,37 Barclays Bank PLC 4.25% 27.10.2011 2 059 936,99 100,25 2 059 936,99 1,60 Lloyds TSB Bank PLC 3.75% 17.11.2011 1 641 184,88 100,00 1 641 184,88 1,28 Turku FRN 16.02.2011 5 013 412,57 99,99 5 013 412,57 3,90 State of Rhineland-Palatinate FRN 29.05.2012 4 020 522,67 99,99 4 020 522,67 3,13 State of North Rhine-Westphalia FRN 21.04.2011 4 015 569,11 99,93 4 015 569,11 3,13 Dexia Credit Local FRN 19.02.2013 3 985 718,67 99,89 3 985 718,67 3,10 Landesbank Hessen-Thueringen FRN 18.12.2015 2 964 202,00 99,84 2 964 202,00 2,31 Societe Fin de l Econ Francaise FRN 16.7.2012 2 508 254,03 99,76 2 508 254,03 1,95 Vantaa City FRN 21.10.2013 1 207 488,12 99,50 1 207 488,12 0,94 Aktia FRN 10.06.2011 500 188,44 99,50 500 188,44 0,39 Yritystodistukset Suomen Hypoteekkiyhdistys 17.2.2011 1 997 285,62 99,57 1 997 285,62 1,55 Hypoteekkiyhdistys 30.3.2011 1 994 242,30 99,56 1 994 242,30 1,55 Suomen Hypoteekkiyhdistys 19.01.2011 1 499 453,62 99,92 1 499 453,62 1,17 8
Sijoitusrahasto Tapiola Kassakorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Suomen Hypoteekkiyhdistys 26.1.2011 999 344,07 98,89 999 344,07 0,78 Talletukset Tapiola Pankki Oy EUR-talletus 5 000 000 99,57 5 000 206,94 3,89 Pohjola EUR-talletus 3 000 000 99,99 3 019 801,67 2,35 Kuntatodistukset Liedon kunta 28.2.2011 3 000 000,00 99,50 2 996 692,40 2,33 Asikkalan kunta 28.1.2011 2 700 000,00 99,43 2 698 501,30 2,10 Virolahden kunta 28.2.2011 2 000 000,00 99,16 1 997 210,15 1,55 Pedersören Kunta 8.2.2011 1 600 000,00 98,89 1 598 705,78 1,24 Kerimäen kunta 12.1.2011 800 000,00 98,57 799 836,10 0,62 Arvopaperit yhteensä 123 688 371,63 96,27 Kassa ja muut varat, netto 4 794 980,77 3,73 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 128 483 352,40 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 11 999 939,5163 Kasvuosuuden arvo 10,707 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 273 956,60 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,2 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 0,20 % Salkun kiertonopeus -108,79 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 10,375 10,632 10,707 Rahaston arvo, milj.eur 145,6 162,9 128,5 9
Sijoitusrahasto Tapiola Lyhytkorko Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 0 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 113 321 801,54 Osuudenomistajien määrä 4 088 Vertailuindeksi 3 kk Eurolibor Sijoitusrahasto Tapiola Lyhytkorko on korkorahasto, joka sijoittaa pääasiassa pankkien ja muiden yritysten liikkeelle laskemiin vaihtuvakorkoisiin joukkovelkakirjalainoihin, pankkien sijoitustodistuksiin sekä valtioiden velkasitoumuksiin Euroopassa ja muissa OECD-maissa. Rahaston sijoituskohteelta edellytetään korkeaa luottokelpoisuutta. Muun kuin valtion liikkeelle laskeman arvopaperin luottoriskiluokituksen on oltava vähintään investment grade -tasoa (BBB-, Baa3). Pohjoismaisen liikkeellelaskijan, jolla ei ole kansainvälisesti hyväksyttyä luottoriskiluokitusta, korkoinstrumentteihin voidaan sijoittaa, mikäli liikkeellelaskijalla katsotaan olevan edellä mainittuja luottoriskiluokituksia vastaava luottokelpoisuus. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Rahaston keskimääräistä korkoriskiä kuvaava modifioitu duraatio on 0-1 vuotta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 0,05 % 0,09 % Tuotto 3 kk -0,15 % 0,23 % Tuotto 6 kk 1,08 % 0,42 % Tuotto 12 kk 1,76 % 0,73 % Tuotto 3 v p.a. 1,66 % 2,36 % Tuotto 5 v p.a. 2,11 % 2,86 % Tuotto alusta (26.1.2001) 2,58 % 2,88 % Volatiliteetti 12 kk 0,83 % 0,03 Beta 2,87 - Tracking Error 0,83 - Sharpen luku 0,6-3,06 Modifioitu duraatio 0,26 0,25 Rahaston historiallinen kehitys Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä lyhyiden korkosijoitusten vakaasta arvonkehityksestä. Hyväksyt rahaston sijoituskohteisiin sisältyvän maltillisen yritysriskin. Vähintään kolmen kuukauden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Sijoitusten jakauma Maantieteellinen jakauma Salkunhoitajan katsaus Vuonna 2010 lyhyiden markkinakorkojen lasku taittui ja kääntyi keväästä alkaen nousuun. Yleisin viitekorko, 3 kuukauden euribor, nousi vuoden alun 0,7 %:sta lopulta 1,01 %:iin. Tapiola Lyhytkorko -rahasto haki euribor-korkoihin lisätuottoa yritysten ja pankkien liikkeeseen laskemilla vaihtuvakorkoisilla joukkolainoilla. Näiden lainojen korkoriski on pieni, mutta tuttoerojen vaihtelu riskittömään korkoon nähden aiheuttaa arvonmuutoksia. Lisäksi rahasto sijoitti muutamaan kiinteäkorkoiseen lyhytaikaiseen joukkovelkakirjaan. Näiden sijoitusten korkoriskiä suojattiin pörssinoteerattuja korkojohdannaisia käyttäen. Olemme pyrkineet hajautuksella ja riskianalyysillä saamaan lisätuottoa, joka kompensoi lyhytaikaisen arvonvaihtelun korkeampana tuotto-odotuksena. Vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjojen hinnoittelun parantumisen ansiosta Tapiola Lyhytkorko -rahaston tuotto vuonna 2010 oli 1,76 %, mikä oli 1,03 % parempi kuin vertailuindeksin 0,73 %:n tuotto vuonna 2010. 10
Sijoitusrahasto Tapiola Lyhytkorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muualla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Sijoitustodistukset Pohjola Bank Oyj 29.6.2011 2 000 000 99,42 1 988 483,43 1,75 Pohjola Pankki Oyj 10.03.2011 1 000 000 99,83 998 295,29 0,88 Handelsbanken 7.10.2011 1 000 000 98,95 989 491,50 0,87 Yhteensä 3 976 270,22 3,51 Joukkovelkakirjalainat Barclays Bank Plc FRN 20.04.2011 call 9 000 000 95,50 8 616 150,00 7,60 Suomen Hypoteekkiyhdistys FRN 12.10.2011 6 300 000 99,63 6 295 685,61 5,56 Leeds Building Society FRN 11.04.2011 6 000 000 99,93 6 010 177,50 5,30 Danica Pension 4.35 6.10.2011 Call Perpet. 5 550 000 97,00 5 440 383,70 4,80 Cie Financiere du Credit Mutuel FRN 03.11.2011 5 000 000 99,86 5 002 226,67 4,41 Ålandsbanken Ab FRN 09.03.2012 5 000 000 99,16 4 961 512,18 4,38 SEB FRN 21.9.2012 4 000 000 101,23 4 051 454,44 3,58 Royal Bank of Scotland PLC FRN 17.09.2012 4 000 000 100,55 4 026 401,78 3,55 Fortis Bank Nederland NV FRN 03.02.2012 4 000 000 100,22 4 021 532,89 3,55 Sydbank A/S FRN 3.9.2012 4 000 000 99,92 4 003 103,11 3,53 Allied Irish Banks PLC FRN 19.03.2012 4 000 000 90,14 3 607 934,89 3,18 Sponda Oyj FRN 09.05.2011 3 420 000 99,78 3 419 638,77 3,02 Lloyds TSB Bank PLC FRN 25.03.2013 3 000 000 99,90 2 997 369,17 2,65 Ålandsbanken Ab FRN 12.11.2012 3 000 000 99,78 3 002 843,50 2,65 Metso Oyj FRN 3.9.2012 2 950 000 100,50 2 970 086,88 2,62 Santander International Debt SA FRN 26.04.2012 3 000 000 98,25 2 956 274,50 2,61 Aktia FRN 11.05.2015 3 000 000 96,35 2 895 012,50 2,55 Anglo Irish Bank Corp Ltd 2.625% 16.04.2012 3 000 000 92,37 2 827 190,49 2,49 S Handelsbanken FRN 23.03.2012 perp. call 2 300 000 94,50 2 174 175,69 1,92 Sampo Oyj 6.34% 10.04.2012 2 000 000 104,94 2 190 900,35 1,93 LeasePlan Corp NV 4.25% 7.10.2011 2 000 000 101,34 2 046 600,52 1,81 Barclays Bank Plc FRN 30.05.2012 call 2 203 000 91,50 2 018 074,55 1,78 ABN Amro Bank NV FRN 15.01.2013 2 000 000 100,11 2 011 395,60 1,77 Scania CV AB FRN 17.12.2012 2 000 000 100,00 2 001 263,89 1,77 Danske Bank A/S FRN 16.09.2013 2 000 000 99,72 1 995 713,33 1,76 Huhtamäki Oyj FRN 23.08.2012 2 000 000 98,58 1 984 252,10 1,75 ABN Amro Bank NV FRN 14.9.2011 call 2 000 000 84,50 1 691 159,78 1,49 Nordea 4% 30.09.2011 call 1 500 000 100,49 1 522 503,29 1,34 DnB NOR Bank ASA FRN 30.05.2012 call 1 500 000 97,00 1 456 586,17 1,29 SEB AB 4.375% 29.05.2012 1 000 000 103,40 1 059 906,41 0,94 S Handelsbanken 4% 20.04.2011 call 1 000 000 100,33 1 031 275,21 0,91 SEB AB FRN 11.07.2011 1 000 000 100,25 1 006 061,25 0,89 Swedish Housing Finance Corp FRN 27.9.2011 1 000 000 100,17 1 001 778,56 0,88 BNP Paribas FRN Call 17.10.2011 1 000 000 98,00 982 481,06 0,87 DnB NOR Bank FRN Call 18.10.2011 1 000 000 98,00 982 645,50 0,87 Ericsson LM FRN 27.06.2014 1 000 000 97,97 979 743,00 0,86 11
Sijoitusrahasto Tapiola Lyhytkorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muualla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Vantaa City FRN 21.10.2013 800 000 100,35 804 992,08 0,71 Yhteensä 106 046 486,92 93,58 Arvopaperit yhteensä 110 022 757,14 97,09 Kassa ja muut varat, netto 3 299 044,40 2,91 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 113 321 801,54 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 8 769 679,7359 Kasvuosuuden arvo 12,922 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 500 872,52 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,40 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 0,40 % Salkun kiertonopeus 40,98 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 12,110 12,698 12,922 Rahaston arvo, milj.eur 134,5 134,9 113,3 12
Sijoitusrahasto Tapiola Pitkäkorko Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 0 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,6 % vuodessa Rahaston koko, euroa 156 066 022,17 Osuudenomistajien määrä 2 192 Vertailuindeksi iboxx Euro Sovereigns (ennen 1.1.2006 JP Morgan EMU Govt Bond) Sijoitusrahasto Tapiola Pitkäkorko on korkorahasto, joka sijoittaa pääasiassa valtioiden, kuntien ja muiden julkisyhteisöjen liikkeelle laskemiin arvopapereihin Euroopassa ja muissa OECD-maissa. Rahasto voi myös sijoittaa sellaisiin joukkolainoihin, joilla on sijoittajien asemaa turvaava vakuus (vakuudelliset lainat). Rahaston sijoituskohteelta edellytetään korkeaa luottokelpoisuutta. Muun kuin valtion liikkeelle laskeman arvopaperin luottoriskiluokituksen tulee olla ainakin yhden kansainvälisen luottoluokituslaitoksen (kuten Moody s tai Standard & Poor s) mukaan vähintään AA-/Aa3. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Sijoitusten keskimääräinen pituus on yleensä 5-7 vuotta ja korkoriskiä kuvaava modifioitu duraatio 4-6. Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet rahamarkkinoita parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Vähintään kahden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Luottoluokitusjakauma Maturiteettijakauma Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk -0,94 % -0,45 % Tuotto 3 kk -3,03 % -3,51 % Tuotto 6 kk -1,59 % -1,23 % Tuotto 12 kk 0,8 % 1,16 % Tuotto 3 v p.a. 5,38 % 4,73 % Tuotto 5 v p.a. 3,33 % 3,12 % Tuotto alusta (26.1.2001) p.a. 4,14 % 4,73 % Volatiliteetti 12 kk 3,32 % 3,61 % Beta 0,8 - Tracking Error 1,78 - Sharpen luku -0,13 0,09 Modifioitu duraatio 5,89 6,09 Salkunhoitajan katsaus Päättynyt tilikausi oli rahaston kymmenes. Tapiola Pitkäkorko rahaston vuosituotto jäi 0,82 %:iin markkinatuoton ollessa 1,16 %. Markkinoita huonompi tuotto johtui siitä, että kiinteistövakuudellisten lainojen (sijoitukset, joiden vakuutena on jokin kiinteistö) riskilisät kasvavat. Riskilisillä tarkoitetaan tuottoeroa riskittömään korkoon nähden. Lisäksi oma osuutensa oli euroalueen heikkojen maiden valtionlainojen voimakkaassa halpenemisessa vuoden alkupuolella. Rahastossa on käytetty aktiivisesti korkojohdannaisia korkoriskin hallintaan. 13
Sijoitusrahasto Tapiola Pitkäkorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nederlandse Waterschapsbank NV 2.375% 4.6.2015 4 000 000 99,66 4 041 116,73 2,59 Slovenia 2.75% 17.03.2015 4 000 000 98,38 4 022 175,89 2,58 Instituto de Credito Oficial 2.875% 15.11.2013 3 500 000 95,53 3 363 254,77 2,16 Austria 4,3% 15.09.2017 3 000 000 108,35 3 288 293,94 2,11 Finland 4% 4.7.2025 3 000 000 105,81 3 233 589,38 2,07 France 3% 12.07.2014 3 000 000 104,51 3 177 799,46 2,04 Hbos Treasury Srvcs Plc 4,625% 08.06.2017 3 000 000 103,11 3 171 581,52 2,03 SNS Bank NV 3.5% 27.10.2015 3 000 000 102,24 3 085 817,63 1,98 DNB NOR Bloligkredit 3.375% 20.1.2017 3 000 000 101,23 3 132 705,55 2,01 SNS Bank NV 3.625% 10.03.2017 3 000 000 100,90 3 115 213,68 2,00 Banco Bilbao Vizcaya Argentari SA 4,5% 30.05.2014 3 000 000 100,58 3 097 060,65 1,98 Credit Agricole Covered Bonds 2.5% 24.06.2015 3 000 000 98,71 3 000 193,80 1,92 Yorkshire Building Society 3.25% 22.09.2015 3 000 000 98,04 2 967 912,33 1,90 Banca Monte dei Paschi SpA 2.5% 23.09.2013 3 000 000 98,02 2 960 810,47 1,90 UniCredit Bank Austria AG 2.375% 15.06.2015 3 000 000 98,01 2 979 232,89 1,91 Abbey Natl Treasury Serv 3.625% 5.10.2017 3 000 000 96,63 2 924 879,43 1,87 CIF Euromortgage 3.5% 17.6.2020 3 000 000 96,50 2 951 581,23 1,89 Intesa Sanpaolo SpA 3.0% 4.11.2015 3 000 000 96,30 2 902 931,79 1,86 Germany 2.5% 04.01.2021 3 000 000 96,15 2 891 582,28 1,85 Belgium 5.5% 28.09.2017 2 400 000 111,11 2 700 586,76 1,73 Slovenia 4.375% 02.04.2014 2 500 000 104,79 2 701 481,51 1,73 Fortis Bank Nederland Holding NV 3.375% 19.5.2014 2 500 000 104,28 2 659 305,65 1,70 Caisse Refinancement de l Habitat 3.5% 22.06.2020 2 400 000 97,01 2 372 321,18 1,52 Irish Life & Permanent PLC 4% 10.03.2015 3 000 000 77,39 2 418 932,27 1,55 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01.03.2021 2 500 000 91,95 2 330 050,75 1,49 Austria 4.35% 15.3.2019 2 000 000 107,99 2 229 257,04 1,43 Finland 3.875% 15.09.2017 2 000 000 107,83 2 179 339,38 1,40 Danske Bank A/S 4.5% 1.7.2016 2 000 000 107,19 2 189 006,49 1,40 France 4% 25.10.2013 2 000 000 107,06 2 155 868,73 1,38 Banques Populaires Covered Bond 3.875% 5.6.2014 2 000 000 104,59 2 136 263,91 1,37 Aktia 4.125% 11.6.2014 2 000 000 104,58 2 137 543,56 1,37 Denmark 3.125% 17.3.2014 2 000 000 104,20 2 133 424,10 1,37 Belgium 4 % 28.3.2014 2 000 000 103,89 2 138 721,91 1,37 State of Hessen Germany 3.125% 13.5.2014 2 000 000 103,53 2 110 326,43 1,35 Danske Bank A/S 3.25% 7.10.2015 2 000 000 102,25 2 060 059,59 1,32 Raiffeisen Zentralbank Oest. AG 3% 13.03.2012 2 000 000 101,95 2 087 232,98 1,34 Finland 3.375% 15.04.2020 2 000 000 101,77 2 088 979,14 1,34 France 3.5% 25.04.2020 2 000 000 101,66 2 081 092,61 1,33 Bank of Scotland PLC 3.25% 25.01.2013 2 000 000 101,19 2 084 276,95 1,34 Lansforsakringar Hypotek AB 2.875% 23.03.2015 2 000 000 100,45 2 053 516,99 1,32 Royal Bank of Scotland PLC 2.75% 18.06.2013 2 000 000 100,38 2 037 145,45 1,31 Danske Bank A/S 3.5% 16.4.2018 2 000 000 100,33 2 056 178,43 1,32 ING Bank NV 3.375% 23.03.2017 2 000 000 100,32 2 058 783,82 1,32 Italy 3.5% 01.06.2014 2 000 000 100,18 2 009 350,40 1,2 14
Sijoitusrahasto Tapiola Pitkäkorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Swedish Covered Bond Corp 3.25% 30.03.2017 2 000 000 100,13 2 051 689,68 1,31 Swedbank Hypotek AB 2.5% 15.06.2015 2 000 000 99,00 2 007 305,67 1,29 Sparebanken Vest Boligkreditt AS 2.5% 09.06.2015 2 000 000 98,79 2 003 862,19 1,28 Credit Suisse Guernsey Ltd 2.63% 01.12.2015 2 000 000 98,66 1 977 555,07 1,27 Denmark 1.75% 05.10.2015 2 000 000 97,98 1 967 900,87 1,26 Banca Popolare di Milano Scarl 3.25% 16.11.2015 2 000 000 97,23 1 954 724,68 1,25 Poland 5.875 3.2.2014 1 500 000 107,73 1 695 896,70 1,09 Bnp Paribas Covered 4,5% 30.05.2014 1 500 000 106,80 1 641 756,07 1,05 Stadshypotek 3% 1.10.2014 1 500 000 102,11 1 542 932,18 0,99 Banca Popolare di Milano Scarl 3.5% 17.10.2016 1 500 000 96,49 1 458 091,95 0,93 Barclays Bank PLC 4% 07.10.2019 1 300 000 100,28 1 315 690,96 0,84 AYT Cedulas Cajas X FRN 30.6.2015 1 500 000 85,58 1 283 719,67 0,82 Finland 3.125% 15.09.2014 1 000 000 105,69 1 066 015,56 0,68 Austria 3.5% 15.07.2015 1 000 000 105,49 1 071 070,48 0,69 Bank Nederlandse Gemeenten 3.75% 14.3.2014 1 000 000 105,05 1 080 485,50 0,69 ABN Amro Bank NV 3.75% 15.7.2014 1 000 000 104,19 1 059 272,01 0,68 Deutsche Pfandbriefbank 4% 15.03.2013 1 000 000 103,93 1 071 173,31 0,69 Nationwide Building Society 3.875% 05.12.2013 1 000 000 102,93 1 032 060,17 0,66 ABN Amro Bank NV 3.75% 12.01.2012 1 000 000 102,24 1 058 662,42 0,68 HSBC Bank Plc 3.875% 09.11.2011 1 000 000 102,10 1 026 520,55 0,66 Dexia Municipal Agency 3.875% 24.11.2016 1 000 000 101,93 1 023 251,58 0,66 UBS AG/London 3% 6.10.2014 1 000 000 101,69 1 023 975,19 0,66 CIF Euromortgage 3.25% 20.10.2015 1 000 000 101,63 1 022 664,76 0,66 AyT Cedulas Cajas VI 4% 07.04.2014 1 000 000 94,75 976 865,76 0,63 Bank of Ireland Mortgage Bank 4.625% 16.9.2014 1 000 000 82,46 838 041,41 0,54 Banco Comercial Portugues SA 4,75% 22.06.2017 1 000 000 81,96 844 579,10 0,54 Banco Bilbao Vizcaya Argentari SA 3.75% 04.10.2013 700 000 99,14 700 309,05 0,45 State of Hessen Germany 4% 07.04.2014 500 000 106,03 544 847,43 0,35 Bank Nederlandse Gemeenten 3.75% 16.12.2013 500 000 105,05 526 035,50 0,34 SEB Ag 4% 06.03.2012 500 000 102,98 531 323,71 0,34 Spain 5.5% 30.07.2017 500 000 102,74 525 300,64 0,34 Arvopaperit yhteensä 153 440 359,27 98,32 Vakioidut johdannaissopimukset Korkojohdannaiset EURO-BUND Futuuri maaliskuu 2011 25 000 000 0,00 0,00 Johdannaissopimukset yhteensä 0,00 0,00 Kassa ja muut varat, netto 2 625 662,90 1,68 15
Sijoitusrahasto Tapiola Pitkäkorko RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 156 066 022,17 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 10 369 835,3607 Kasvuosuuden arvo 15,050 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 947 835,45 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 0,60 % Salkun kiertonopeus 76,63 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,02 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 14,174 14,931 15,050 Rahaston arvo, milj.eur 118,1 149,4 156,1 16
Sijoitusrahasto Tapiola Yrityskorko Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,65 % vuodessa Rahaston koko, euroa 192 301 905,74 Osuudenomistajien määrä 1 147 Vertailuindeksi iboxx Corporate Overall Performance Sijoitusrahasto Tapiola Yrityskorko on korkorahasto, joka sijoittaa pääasiassa yritysten, kuntien ja muiden julkisyhteisöjen liikkeellelaskemiin arvopapereihin Euroopassa ja muissa OECD-maissa. Likviditeetin hallintatarkoituksessa rahasto voi sijoittaa myös valtioiden liikkeelle laskemiin korkoinstrumentteihin edellä mainituissa maissa. Rahaston sijoituskohteelta edellytetään korkeaa luottokelpoisuutta. Muun kuin valtion liikkeellelaskeman arvopaperin luottoriskiluokituksen tulee olla ainakin yhden kansainvälisen luottoluokituslaitoksen (kuten Moody s tai Standard & Poor s) mukaan vähintään investment grade -tasoa (BBB-/Baa3). Pohjoismaisen liikkeellelaskijan, jolla ei ole kansainvälisesti hyväksyttyä luottoriskiluokitusta, korkoinstrumentteihin voidaan sijoittaa, mikäli liikkeellelaskijallakatsotaan olevan edellä mainittuja luottoriskiluokituksia vastaava luottokelpoisuus. Rahasto voi sijoittaa myös johdannaissopimuksiin. Sijoitusten keskimääräinen pituus on yleensä 3-8 vuotta ja korkoriskiä kuvaava modifioitu duraatio 2-6. Rahasto voi sijoittaa myös johdannaissopimuksiin. Toimialajakauma % Luottoluokitusjakauma % Vastuullisuusjakauma Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet rahamarkkinoita parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Vähintään 2,5 vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Salkunhoitajan katsaus Yrityslainamarkkinoilla vuotta 2010 värittivät Euroopan valtioiden velkaongelmat, joihin liittyivät pankkikriisit eräissä maissa. Tapiola Yrityskorko -rahastossa suosimme suuria yrityksiä ja suhteellisen vakaita toimialoja. Rahaston duraatio oli alipainossa suurimman osan vuotta. Korkoriskiä eli duraatiota säädämme pörssinoteerattuja korkojohdannaisia käyttäen. Varovainen sijoitustyylimme tuotti vuonna 2010 melko tasaisen, mutta vertailuindeksiään pienemmän tuoton erityisesti sen vuoksi, että pidimme rahoitussektorin selvässä alipainossa alkuvuonna. Kesän jälkeen, kun pankkisääntelyä hahmottava Basel III -luonnos selkeytti pankkien asemaa, lisäsimme rahoitussektorin painon lähelle indeksipainoaan. Tapiola Yrityskorko -rahaston tuotto vuonna 2010 oli 3,21 %. Vertailuindeksi tuotti 4,73 %. 17
Sijoitusrahasto Tapiola Yrityskorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Sijoitukset Barclays Bank Plc FRN 20.04.2011 call 11 000 000,00 95,50 10 530 850,00 5,48 Telefonaktiebolaget LM Ericsson 5% 24.06.2013 6 500 000,00 106,10 7 065 992,68 3,67 Danica Pension 4.35 6.10.2011 Call Perpet. 7 000 000,00 97,00 6 861 745,21 3,57 Teollisuuden Voima OYJ 6% 27.06.2016 6 000 000,00 110,89 6 837 553,96 3,56 Neste Oil Oyj 6% 14.9.2016 6 000 000,00 106,96 6 523 820,55 3,39 Merck Financial Services GmbH 4.5% 24.03.2020 6 000 000,00 102,40 6 352 898,54 3,30 ABN Amro Bank NV 2.75% 29.10.2013 5 000 000,00 100,16 5 031 948,88 2,62 Delta Lloyd NV 4.25% 17.11.2017 5 000 000,00 97,87 4 919 157,44 2,56 Coca-Cola Enterprises Inc 3.125% 29.09.2017 5 000 000,00 97,25 4 902 311,64 2,55 Lloyds TSB Bank PLC 3.38% 20.04.2015 5 000 000,00 96,16 4 841 090,17 2,52 Bord Gais Eireann 5.75% 16.06.2014 5 000 000,00 94,31 4 871 544,90 2,53 Roche Holdings Inc 5.625% 04.03.2016 4 000 000,00 112,39 4 681 571,18 2,43 K+S AG 5% 24.9.2014 4 000 000,00 107,11 4 338 296,63 2,26 KONINKLIJKE KPN NV 7.5% 04.02.2019 3 500 000,00 121,77 4 499 125,82 2,34 Barclays Bank Plc FRN 30.05.2012 call 4 500 000,00 91,50 4 122 258,50 2,14 Gas Natural Finance BV 5.25% 9.7.2014 4 000 000,00 101,43 4 157 931,33 2,16 SES SA 4.625% 09.03.2020 4 000 000,00 100,81 4 182 870,25 2,18 Corio NV 4.63% 22.01.2018 4 000 000,00 100,04 4 038 277,95 2,10 RWE AG 4.63% 28.9.2015 Call 4 000 000,00 96,26 3 897 903,44 2,03 ABN Amro Bank NV FRN 14.9.2011 call 4 000 000,00 84,50 3 382 319,56 1,76 SES Global Americas Holdings GP 4.875% 09.07.2014 3 000 000,00 106,39 3 261 789,26 1,70 S Handelsbanken FRN 23.03.2012 perp. call 3 250 000,00 94,50 3 072 204,78 1,60 LeasePlan Corp NV 4.25% 7.10.2011 3 000 000,00 101,34 3 069 900,78 1,60 Rhön-Klinikum 3.875% 11.3.2016 3 000 000,00 100,79 3 117 685,48 1,62 Nordea 4% 30.09.2011 call 3 000 000,00 100,49 3 045 006,58 1,58 Nationwide Building Society 3.75% 20.1.2015 3 000 000,00 97,99 3 046 004,12 1,58 Alliander NV 4.875% 3 000 000,00 97,33 2 939 984,05 1,53 CEZ AS 4.875% 16.04.2025 3 000 000,00 96,09 2 986 417,70 1,55 Alliander Finance BV 5.5% 20.04.2016 2 500 000,00 111,73 2 889 325,89 1,50 Sanofi-Aventis SA 4.5% 18.05.2016 2 500 000,00 107,49 2 757 305,25 1,43 Pohjola Bank PLC 5.75% 25.03.2013 call 2 500 000,00 103,25 2 691 917,81 1,40 Smiths Group PLC 4.125% 05.05.2017 2 500 000,00 98,17 2 522 058,22 1,31 Storebrand 9.362 26.6.2013 Call 2 200 000,00 104,00 2 394 561,49 1,25 Koninklijke KPN NV 5.63% 30.09.2024 2 000 000,00 105,82 2 144 762,36 1,12 Investor AB 4.875% 18.11.2021 2 000 000,00 105,47 2 120 835,50 1,10 DnB NOR Bank FRN Call 18.10.2011 2 098 000,00 98,00 2 061 590,26 1,07 Swedbank AB 5.57% 27.09.2012 call 2 000 000,00 102,18 2 072 594,52 1,08 Man Group PLC 6% 18.2.2015 2 000 000,00 102,16 2 147 020,21 1,12 YIT OYJ 4.823% 26.03.2015 2 000 000,00 100,44 2 082 756,71 1,08 Sydbank A/S FRN 3.9.2012 2 000 000,00 99,92 2 001 551,56 1,04 Nykredit Bank A/S 3.5% 04.11.2015 2 000 000,00 99,16 1 994 042,51 1,04 Nordea FRN 08.03.2011 call 2 000 000,00 98,31 1 967 769,11 1,02 18
Sijoitusrahasto Tapiola Yrityskorko Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla HSBC Bank PLC 3.125% 15.11.2017 2 000 000,00 96,78 1 943 388,71 1,01 Carlsberg Breweries A/S 3.375% 13.10.2017 2 000 000,00 96,64 1 947 332,19 1,01 Investor AB 3.25% 17.09.2018 2 000 000,00 95,17 1 922 098,63 1,00 Atlantia SpA 3.375% 18.09.2017 2 000 000,00 94,29 1 905 350,54 0,99 Bank of Ireland 5.875% 03.05.2013 2 000 000,00 93,85 1 895 631,23 0,99 GDF Suez 3.5% 18.10.2022 2 000 000,00 93,65 1 887 215,98 0,98 Iberdrola Finanzas SAU 4.125% 23.03.2020 2 000 000,00 92,04 1 904 770,35 0,99 S Handelsbanken 4% 20.04.2011 call 1 815 000,00 100,33 1 871 764,50 0,97 Statkraft AS 6.625% 2.4.2019 1 500 000,00 118,43 1 850 716,90 0,96 CEZ 6% 18.07.2014 1 500 000,00 110,89 1 704 352,31 0,89 Casino Guichard Perrachon SA 4.481% 12.11.2018 1 500 000,00 100,64 1 518 552,28 0,79 YIT Yhtymä Oyj FRN 26.03.2014 1 500 000,00 94,50 1 417 765,39 0,74 Ahlstrom OYJ 4.5% 10.11.2015 1 000 000,00 98,70 993 237,67 0,52 BNP Paribas FRN Call 17.10.2011 994 000,00 98,00 976 586,17 0,51 Lloyds TSB Bank PLC 6.5% 24.03.2020 1 000 000,00 92,04 970 653,38 0,50 Tryg Forsikring A/S 4.5% 19.12.2015 call 1 000 000,00 87,00 871 479,45 0,45 France Telecom 8.125% 28.01.2033 350 000,00 136,51 504 029,96 0,26 Deutsche Telekom 7.5% 24.01.2033 350 000,00 128,14 473 004,52 0,25 Arvopaperit yhteensä 188 984 482,94 98,27 Kassa ja muut varat, netto 3 317 422,80 1,73 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 192 301 905,74 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 17 307 344,5901 Kasvuosuuden arvo 11,111 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 1 272 561,64 Hallinointi- ja säilytyspalkkio 0,65 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 0,65 % Salkun kiertonopeus 166,24 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 9,278 10,765 11,111 Rahaston arvo, milj.eur 46,7 195,0 192,3 Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk -0,35 % -0,2 % Tuotto 3 kk -1,91 % -1,71 % Tuotto 6 kk 0,5 % 1,1 % Tuotto 12 kk 3,21% 4,73 % Tuotto 3 v p.a. 3,53 % 5,16 % Tuotto alusta 5 v p.a. 2,05 % 3,11 % Tuotto alusta (19.12.2005) p.a. 2,08 % 3,11 % Volatiliteetti 12 kk 2,38 % 2,45 % Beta 0,93 % - Tracking Error 0,69 % - Sharpen luku 0,81 1,56 Modifioitu duraatio 3,69 4,05 19
Erikoissijoitusrahasto Tapiola High Yield Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,7 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 189 877 672,96 Osuudenomistajien määrä 1 570 Vertailuindeksi JP Morgan Global High Yield (USD) Erikoissijoitusrahasto Tapiola High Yield sijoittaa maailmanlaajuisesti high yield -korkomarkkinoille alarahastojen kautta. High yield -lainat ovat yrityslainoja, joiden liikkeeseenlaskijoiden luottoriski on melko korkea. Alarahastojen sijoituskohteiden luottoriskiluokitus on Moody sin asteikolla pääsääntöisesti Baa3 tai alempi. Rahaston sijoituskohteina ovat tällä hetkellä T. Rowe Price -varainhoitotalon rahasto Global High Yield Bond Fund sekä Pacific Investment Management Company -varainhoitotalon rahasto High Yield Bond Fund. Suurin osa alarahastojen sijoituksista kohdistuu USA:n high yield -markkinoille. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Rahaston korkoriskiä kuvaava modifioitu duraatio lasketaan sijoituskohteina olevien alarahastojen modifioitujen duraatoiden painotettuna keskiarvona. Tapiola High Yield -rahaston sijoitusten keskimääräinen korkoriskin pituus on pääsääntöisesti 3-8 vuotta ja modifioitu duraatio 2-6. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 1,45 % 1,89 % Tuotto 3 kk 2,87 % 3,23 % Tuotto 6 kk 8,94 % 9,78 % Tuotto 12 kk 13,13 15,05 % Tuotto 3 v p.a. 4,23 % 9,96 % Tuotto 5 v p.a. 4,02 % 8,79 % Tuotto alusta (2.5.2002) p.a. 5,53 % 9,49 % Volatiliteetti 12 kk 3,65 % 3,52 % Beta 0,63 - Tracking Error 3,2 - Sharpen luku 3,18 3,95 Modifioitu duraatio 4,04 4,01 Luottoluokitus- ja toimialajakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet perinteisiä korkosijoituksia parempaa tuottoa ja hyväksyt high yield -lainoihin sisältyvän suuremman riskin. Haluat parantaa sijoitussalkkusi tuotto/riski-suhdetta. Vähintään 3 vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Salkunhoitajan katsaus Globaalin high yield -markkinan kehitys jatkui suotuisana myös vuonna 2010. High yield -lainojen keskimääräinen tuotto oli dollarimääräisesti laskettuna 15,1 %. Markkinoiden suotuisa kehitys jatkui aina toukokuulle, jolloin euroalueen heikompien valtioiden luottokriisi kärjistyi erityisesti Kreikan kohdalla. Toukokuussa high yield -markkina kääntyikin voimakkaaseen alamäkeen ensimmäisen kerran sitten helmikuun 2009. Keväisestä heilunnasta huolimatta kuluneen vuoden ensimmäinen vuosipuolisko oli high yield -lainoille positiviinen. Myös koko vuosi päättyi positiivisissa merkeissä. Suhteellisen hyvät kokonaistaloudelliset luvut ja euroalueen velkaongelmien jääminen taka-alalle, ainakin hetkellisesti, tukivat riskillisiä sijoituslajeja. Osakemarkkinoiden vahvuus toi myös oman tukensa.high yield -lainojen riskilisät kutistuivat vuoden aikana 80 korkopistettä 577 pisteeseen. Varsinainen liike nähtiin vasta joulukuussa riskilisien kaventuessa peräti 67 korkopistettä. Markkinoiden keskimääräinen juokseva tuotto oli vuoden lopussa 7,55 %. Tapiola High Yield -rahaston tuotto vuonna 2010 oli 13,1%. Valuuttariski oli suojattu koko vuoden ajan. Rahaston historiallinen kehitys 20
Erikoissijoitusrahasto Tapiola High Yield Muut arvopaperit T. Rowe Price Global High Yield Bond Fund 7 839 951,65 16,63 130 402 834,05 68,68 Pimco High Yield Fund 2 763 229,90 15,63 43 179 973,75 22,74 Arvopaperit yhteensä 173 582 807,80 91,42 Vakioidut johdannaissopimukset Valuuttajohdannaiset FX FWRD -OEUR/USD -225 287 629,90 USD -2 219 779,82-1,17 Johdannaiset yhteensä -2 219 779,82-1,17 Kassa ja muut varat, netto 18 514 644,98 9,75 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 189 877 672,96 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 11 825 963,6877 Kasvuosuuden arvo 16,056 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 1 215 683 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen palkkiot 1-12/2010 *) 901 830 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,70 % p.a.**) Total Expense Ratio (TER) 1,22 % Salkun kiertonopeus -27,70 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 10,336 14,193 16,056 Rahaston arvo, milj.eur 101,4 159,9 189,9 21
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Suoja Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio Tapiola Varainhoito Oy 1,00 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 27 940 732,06 Osuudenomistajien määrä 1 324 Vertailuindeksi - Erikoissijoitusrahasto Tapiola Suoja sijoittaa pääosan varoistaan korkomarkkinoille. Rahastolla on käytössään riskibudjetti, jonka rajoissa se voi tehdä sijoituksia myös riskipitoisempiin kohteisiin, kuten osakkeisiin. Riskipitoisten sijoitusten avulla pyritään saamaan rahastolle korkosijoituksia parempaa tuottoa. Rahaston sijoitustoiminnan tavoitteena on pyrkiä jatkuvasti suojaamaan vähintään 90 prosenttia rahaston historian korkeimmasta arvosta. Suojatavoite ei ole pääomaturva, koska sille ei ole ulkopuolisen myöntämää takuuta tai vakuutta. Suojatavoitteessa pysyminen on kuitenkin salkunhoidon keskeisin tehtävä. Tapiola Suoja -rahaston tavoitteena on saavuttaa mahdollisimman vakaa arvonnousu keskipitkällä aikavälillä. Tavoitteeseen pyritään aktiivisella salkunhoidolla ja tehokkaalla riskienhallinnalla. Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkomarkkinoita parempaa tuottoa, mutta haluat rajata sijoittamiseen liittyviä riskejä. Vähintään kolmen vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioideen. Rahaston historiallinen kehitys Tuotto- ja riskiluvut Tuotto 1 kk 0,14 % Tuotto 3 kk 0,05 % Tuotto 6 kk 1,45 % Tuotto 12 kk 4,23 % Tuotto alusta (28.5.2009) p.a. 6,07 % Volatiliteetti 12 kk 2,91 % Beta 0,2 Tracking Error 8,79 % Sharpen luku 1 Sijoitusten jakauma % Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Päättynyt tilikausi oli rahaston toinen. Vuonna 2010 Tapiola Suoja tuotti 4,23 %. Voimakkaista kurssiheilahteluista huolimatta osakemarkkinoiden vuosituotot olivat erinomaisia. Tapiola Suojan sijoituksista osakkeiden osuus oli keskimäärin alle viidennes, mutta rahaston tuotoista noin 60 % tuli osakesijoituksista. Euroopan velkakriisin vuoksi kulunut vuosi oli korkosijoittajalle erityisen haastava. Euroalueella joukkolainojen vuosituotot jäivät hyvin alhaisiksi. Tapiola Suojan korkosijoitusten keskimääräistä tuottoa kuitenkin paransivat painotukset kehittyvien markkinoiden velkamarkkinoille sekä sijoitukset Saksan joukkolainamarkkinoille. Pääomaisuusluokkia täydentävät vaihtoehtoiset sijoitukset sen sijaan aiheuttivat rahastolle lievästi negatiivisen tuottovaikutuksen (n. -0,15 %). Tapiola Suojan vaihtoehtoisten sijoitusten yhtenä keskeisenä tarkoituksena on vaimentaa voimakkaiden markkinaliikkeiden vaikutusta rahaston arvokehitykseen. Rahastossa ei käytetty johdannaisia. 22
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Suoja Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers II iboxx Germany Covered TR ETF 16 000 168,08 2 689 280,00 9,62 DB X-Trackers - MSCI World TRN Index ETF 90 700 23,33 2 116 031,00 7,57 DB X-Trackers DJ STOXX Global Select Div. 100 ETF 72 000 21,10 1 519 200,00 5,44 DB X-Trackers - Currency returns ETF 21 000 49,39 1 037 190,00 3,71 DB X-Trackers II Emerging Markets Eurobond Index 3 500 237,18 830 130,00 2,97 DB X-Trackers - MSCI Emerging Market TRN Index ETF 24 500 32,10 786 450,00 2,81 Yhteensä 8 978 281,00 32,13 Muut arvopaperit Tapiola Kassakorko 428 508 10,71 4 588 040,38 16,42 Tapiola Yrityskorko 329 736 11,11 3 661 714,97 13,11 Robeco Lux-o-rente 19 617 123,32 2 419 223,27 8,66 Tapiola Pitkäkorko 145 741 15,04 2 192 532,84 7,85 Tapiola Lyhytkorko 141 937 12,92 1 833 966,21 6,56 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 128 8 717,55 830 185,29 2,97 Tapiola Trendi 51 416 15,36 789 544,72 2,83 ING Renta 16 345 62,12 757 004,43 2,71 HAM Harewood Vol Edge A 249 1 004,90 250 604,98 0,90 Yhteensä 17 322 817,09 52,60 Arvopaperit yhteensä 26 301 098,09 94,13 Kassa ja muut varat, netto 1 639 633,97 5,87 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 27 940 732,06 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 2 537 529,0221 Kasvuosuuden arvo 11,011 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 259 897,52 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen palkkiot 1-12/2010 *) 95 383 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,00 % p.a. ** Total Expense Ratio (TER) 1,36 % Salkun kiertonopeus 134,61 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,04 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä Rahasto aloitti 28.5.2009 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 10,564 11,011 Rahaston arvo, milj.eur 16,7 27,9 23
Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 20 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,3 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 14 799 171,32 Osuudenomistajien määrä 5 045 Vertailuindeksi 20 % MSCI World & 80 % iboxx Euro Sovereigns Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 20 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Perustilanteessa 20 prosenttia rahaston varoista on sijoitettu osakkeisiin. Osakkeiden ja korkojen osuutta muutetaan markkinatilanteen mukaan, ja osakerahastojen osuus rahaston varoista voi vaihdella 0 ja 40 prosentin välillä. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk -0,13 % 0,46 % Tuotto 3 kk 0,58 % -0,34 % Tuotto 6 kk 1,49 % 2,17 % Tuotto 12 kk 10,23 % 5,7 % Tuotto 3 v p.a. 5,95 % 4,17 % Tuotto alusta (1.10.2007) p.a. 5,38 % 3,68 % Volatiliteetti 12 kk 7,06 % 3,37 % Beta 0,43 - Tracking error 7,17 % - Sharpen luku 1,25 1,42 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Haluat hyvin hajautetun ja markkinatilanteen mukaisesti muuttuvan sijoitussalkun. Vähintään kolmen vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Osake- ja korkojakauma % Rahaston historiallinen kehitys Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi historian kirjoihin vahvana vuotena rahaston historiassa. Rahaston riskivalinta omaisuusluokkien sisällä ja omaisuusluokkien välillä oli onnistunutta, jonka vuoksi rahaston tuotto ylitti vertailuindeksin. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen vuoden aikana siten, että loppuvuonna mukaan otettiin myös kehittyvien markkinoiden pienten yhtiöiden osakkeet. Lisäksi loppuvuodesta rahaston varoista n. 1-2 prosenttia sijoitettiin tuotteeseen, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Osakeriskin osuus vaihteli vuoden aikana 12-36 prosentissa. Rahaston sijoituskohteista koko vuoden jaksolla parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset valtionlainarahastot (pl. yritysriski). Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksen mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. Rahasto palkittiin arvostetulla Lipperin palkinnolla pohjoismaisten yhdistelmärahastojen kärkinimenä. 24
Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 20 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 7 000,0000 50,8500 355 950,00 2,41 ishares MSCI Emerging Markets SmallCap 5 490,0000 57,9140 317 947,66 2,15 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 5 800,0000 42,6899 247 601,58 1,67 DB X-Trackers - RUSSELL 2000 2 860,0000 76,4000 218 504,00 1,48 Yhteensä 1 140 003,24 7,70 Muut arvopaperit Robeco Lux-o-rente 19 439 123,3200 2 397 190,51 16,20 ING Renta 49 465 46,3133 2 290 887,18 15,48 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 317 6 499,3290 2 059 760,85 13,92 Seligson Euro-obligaatio 601 043 2,8862 1 734 729,65 11,72 Tapiola Pitkäkorko 77 609 15,0440 1 167 548,43 7,89 Tapiola Yrityskorko 89 175 11,1050 990 286,46 6,69 ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 11 054 55,7966 616 791,46 4,17 Seligson Euro Corporate Bond 29 800 15,6829 467 344,11 3,16 Tapiola Hyvinvointi 24 125 12,6570 305 355,85 2,06 Tapiola Trendi 19 706 15,3560 302 601,15 2,04 Tapiola Tulevaisuus 30 186 8,7860 265 213,72 1,79 HAM Harewood Vol Edge A 155 1 004,9000 156 168,49 1,06 Yhteensä 12 753 877,86 4,89 Arvopaperit yhteensä 13 893 881,10 93,88 Kassa ja muut varat, netto 905 290,22 6,12 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 14 799 171,32 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 1 244 673,7868 Kasvuosuuden arvo 11,890 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 32 365,54 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 49 620,70 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,3 % p.a. ** Total Expense Ratio (TER) 0,76 % Salkun kiertonopeus 52,42 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 9,591 10,787 11,890 Rahaston arvo, milj.eur 4,7 6,2 14,8 25
Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 50 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,4 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 46 579 848,23 Osuudenomistajien määrä 5 514 Vertailuindeksi 50 % MSCI World & 50 % (ennen 20.8.2007 DJ Stoxx Europe iboxx Euro Sovereigns & JP Morgan Euro Govnt Bond) Tapiola Maailma 50 on yhdistelmärahasto, jonka varat sijoitetaan maailmanlaajuisesti korko- ja osakemarkkinoille erilaisten alarahastojen kautta. Rahaston nimessä oleva luku kertoo osakesijoitusten määrästä. Perustilanteessa 50 % rahaston varoista on sijoitettu osakemarkkinoille. Osakkeiden ja korkojen osuutta muutetaan markkinatilanteen mukaisesti. Maailma 50 -rahasto sopii tasapainoiselle säästäjälle. Rahaston tavoitteena on rahastoosuuksien pitkän aikavälin arvonnousu. Tavoitteeseen pyritään aktiivisella salkunhoidolla. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 1,51 % 1,83 % Tuotto 3 kk 3,6 % 3,52 % Tuotto 6 kk. 5,97 % 6,45 % Tuotto 12 kk 15,29 % 11,14 % Tuotto 3 v p.a. 4,77 % 2,54 % Tuotto 5 v p.a. 4,43 % 2,53 % Tuotto alusta (18.2.2002) p.a. 3,74 % 3,37 % Volatiliteetti 12 kk 8,24 % 6,78 % Beta 0,69 - Tracking error 7,07 % - Sharpen luku 1,67 1,49 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Haluat hyvin hajautetun ja markkinatilanteen mukaisesti muuttuvan sijoitussalkun. Vähintään neljän vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi historian kirjoihin vahvana vuotena rahaston historiassa. Rahaston riskivalinta omaisuusluokkien sisällä ja omaisuusluokkien välillä oli onnistunutta, jonka vuoksi rahaston tuotto ylitti vertailuindeksin. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen vuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös kehittyvien markkinoiden pienten yhtiöiden osakkeet. Lisäksi loppuvuodesta rahaston varoista n. 1-2 prosenttia sijoitettiin tuotteeseen, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Osakeriskin osuus vaihteli vuoden aikana 38-60 prosentin välillä. Rahaston sijoituskohteista koko vuoden jaksolla parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksen mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 26
Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 50 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers - MSCI Emerging Market TRN Index ETF 132 000,00 32,1000 4 237 200,00 9,10 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 55 000,00 50,8500 2 796 750,00 6,00 DB X-Trackers - RUSSELL 2000 24 375,00 76,4000 1 862 250,00 4,00 OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 60 000,00 26,2700 1 576 200,00 3,38 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Basic Resources ETF 13 500,00 111,5400 1 505 790,00 3,23 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 34 000,00 42,6899 1 451 457,54 3,12 ishares MSCI Emerging Markets SmallCap 9 150,00 57,9140 529 912,77 1,14 Yhteensä 13 959 560,31 29,97 Muut arvopaperit Robeco Lux-o-rente 64 120,49 123,32 7 907 338,60 16,98 ING Renta 94 576,84 46,31 4 380 163,36 9,40 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 581,21 6 499,33 3 777 481,51 8,11 Seligson Euro-obligaatio 1 304 903,68 2,89 3 766 212,99 8,09 ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 53 333,20 55,80 2 975 811,93 6,39 Tapiola Yrityskorko 267 709,26 11,10 2 972 911,35 6,38 Tapiola Pitkäkorko 163 393,96 15,04 2 458 098,71 5,28 Tapiola Trendi 71 664,62 15,36 1 100 481,98 2,36 Tapiola Tulevaisuus 104 186,93 8,79 915 386,38 1,97 HAM Harewood Vol Edge A 721,84 1 004,90 725 381,04 1,56 Seligson Euro Corporate Bond 38 733,57 15,68 607 454,66 1,30 Tapiola Hyvinvointi 24 125,45 12,66 305 355,85 0,66 Yhteensä 31 892 078,36 68,47 Arvopaperit yhteensä 45 851 638,67 98,44 Kassa ja muut varat, netto 728 209,56 1,56 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 46 579 848,23 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 3 336 665,3463 Kasvuosuuden arvo 13,960 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 166 809,95 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 214 983,89 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,40 % p.a. ** Total Expense Ratio (TER) 0,91 % Salkun kiertonopeus 69,90 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 10,120 12,109 13,960 Rahaston arvo, milj.eur 27,4 36,4 46,6 20.8.2007 saakka Erikoissijoitusrahasto Tapiola Tasapaino 27
Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 80 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,5 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 54 636 648,33 Osuudenomistajien määrä 1 669 Vertailuindeksi 80 % MSCI World & 20 % (ennen 20.8.2007 DJ Stoxx Europe iboxx Euro Sovereigns & JP Morgan Euro Govnt Bond) Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 80 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Perustilanteessa 80 prosenttia rahaston varoista on sijoitettu osakkeisiin. Osakkeiden ja korkojen osuutta muutetaan markkinatilanteen mukaan, ja osakerahastojen osuus rahaston varoista voi vaihdella 60 ja 100 prosentin välillä. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 3,2 % 3,21 % Tuotto 3 kk 7,2 % 7,5 % Tuotto 6 kk 10,56 % 10,83 % Tuotto 12 kk 21,32 % 16,65 % Tuotto 3 v p.a. 1,83 % 0,43 % Tuotto 5 v p.a. 4,1 % 1,91 % Tuotto alusta (11.10.1999) p.a. 2,91 % 1,09 % Volatiliteetti 12 kk 10,71 % 10,76 % Beta 0,58 - Tracking error 9,87 % - Sharpen luku 1,83 1,44 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Haluat hyvin hajautetun ja markkinatilanteen mukaisesti muuttuvan sijoitussalkun. Vähintään viiden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi historian kirjoihin vahvana vuotena rahaston historiassa. Rahaston riskivalinta omaisuusluokkien sisällä ja omaisuusluokkien välillä oli onnistunutta, jonka vuoksi rahaston tuotto ylitti vertailuindeksin. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen vuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös kehittyvien markkinoiden pienten yhtiöiden osakkeet. Lisäksi loppuvuodesta rahaston varoista n. 1-2 prosenttia sijoitettiin tuotteeseen, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Osakeriskin osuus vaihteli vuoden aikana 67-82 prosentin välillä. Rahaston sijoituskohteista koko vuoden jaksolla parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksen mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 28
Sijoitusrahasto Tapiola Maailma 80 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 232 552,00 26,27 6 109 141,04 11,18 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 111 500,00 50,85 5 669 775,00 10,38 DB X-Trackers - RUSSELL 2000 47 258,00 76,40 3 610 511,20 6,61 DB X-Trackers - MSCI Emerging Market TRN Index ETF 88 000,00 32,10 2 824 800,00 5,17 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 57 000,00 42,69 2 433 325,88 4,45 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Basic Resources ETF 13 500,00 111,54 1 505 790,00 2,76 ishares MSCI Emerging Markets SmallCap 3 660,00 57,91 211 965,11 0,39 Yhteensä 22 365 308,23 40,93 Muut arvopaperit ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 137 644,53 55,80 7 680 098,60 14,06 Robeco Lux-o-rente 58 556,35 123,32 7 221 169,22 13,22 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 694,14 6 499,33 4 511 424,74 8,26 ING Renta 78 678,31 46,31 3 643 850,50 6,67 Tapiola Tulevaisuus 246 721,82 8,79 2 167 697,93 3,97 Tapiola Trendi 131 287,83 15,36 2 016 055,91 3,69 Tapiola Eurooppa 97 721,30 15,57 1 521 618,33 2,78 DB Croci Japan 16 419,27 91,19 1 497 342,03 2,74 HAM Harewood Vol Edge A 964,85 1 004,90 969 576,76 1,77 Tapiola Pitkäkorko 47 315,30 15,04 711 811,41 1,30 Yhteensä 31 940 645,43 58,46 Arvopaperit yhteensä 54 305 953,66 99,39 Kassa ja muut varat, netto 330 694,67 0,61 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 54 636 648,33 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 3 944 314,7800 Kasvuosuuden arvo 13,852 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 244 620,32 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 268 755,68 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,5 % p.a. ** Total Expense Ratio (TER) 1,05 % Salkun kiertonopeus 103,81 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 9,000 11,418 13,852 Rahaston arvo, milj.eur 30,1 43,2 54,6 29
Sijoitusrahasto Tapiola 2010 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytys 0,35 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko 12 275 212,61 Osuudenomistajien määrä 110 Vertailuindeksi MSCI World & iboxx Euro (ennen 1.10.2007 MSCI World Sovereigns & JP Morgan Euro Govnt Bond, 1.1.2011 alkaen iboxx Euro Overall) Sijoitusrahasto Tapiola 2010 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Aluksi sijoitusten pääpaino on osakerahastoissa,koska jäljellä oleva sijoitusaika on pidempi. Tavoitevuoden lähestyessä pyritään turvaamaan mahdollisesti kertyneet tuotot, joten sijoitusten pääpaino siirtyy pienempiriskisiin korkosijoituksiin. Tavoitevuoden 2010 jälkeen Rahastossa ei ole osakesijoituksia, vaan se on korkorahasto. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Rahasto muuttui joulukuussa 2010 korkorahastoksi, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti korkomarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Rahaston historiallinen kehitys Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk -0,5 % -0,33 % Tuotto 3 kk -1,11 % -2,54 % Tuotto 6 kk 1,48 % -0,29 % Tuotto 12 kk 7,9 % 2,56 % Tuotto 3 v p.a. 4,12 % 4,16 % Tuotto 5 v p.a. 3,9 % 2,99 % Tuotto alusta (21.9.1999) p.a. 2,6 % 1,95 % Volatiliteetti 12 kk 3,39 % 2,72 % Beta 0,24 - Tracking error 3,92 % - Sharpen luku 1,92 0,63 Sijoitusten jakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi historian kirjoihin vahvana vuotena rahaston historiassa. Rahaston tuotto oli sekä absoluuttisesti että suhteellisesti (vertailuindeksiä vastaan) erinomainen. Hyvää tuottoa selittää rahaston onnistunut riskivalinta. Joulukuussa rahastosta myytiin pois kaikki osakkeet ja vuoden 2011 alusta rahasto on puhdas korkorahasto, joka sijoittaa sekä kehittyneiden että kehittyvien maiden joukkovelkakirjoihin. Rahaston sijoituskohteista parhaiten tuottivat suomalaiset osakkeet (25 %). Kehittyvien markkinoiden osakkeet tuottivat myös erinomaisesti. Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Korkosijoitusten osalta kehittyvien markkinoiden velka tuotti noin 14 15 prosenttia. Viime vuonna riskivalinnan merkitys korostui entisestään ja tuottoerot omaisuusluokkien sisällä olivat poikkeuksellisen suuria. Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksen mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 % euroa vastaan. Vuosi 2011 alkaa epävarmoissa merkeissä. Kuluvan vuoden keskeisiä teemoja ovat yritysten tuloskasvun kestävyys, teollisuusmaiden velkakriisin hoito ja talouskasvun kestävyys. Näkymä on myös muuttunut entistä kaksijakoisemmaksi: teollisuusmailla on velat, kun taas kehittyvillä talouksilla on kasvunäkymät. Keskeisten teollisuusmaiden rakenteellinen deflaatioriski on myös todellinen, vaikka markkinat pitävät sen riskiä pienenä. Teollisuusmaiden rahapolitiikka on japanilaistunut ja ohjauskorot pysyvät alhaisina vielä pitkään. Rahasto muuttui joulukuussa 2010 sijoituspolitiikan mukaisesti korkorahastoksi. Vuonna 2011 rahaston sääntöjä muutetaan ja jatkossa se sijoittaa maailmanlaajuisesti korkomarkkinoille. 30
Sijoitusrahasto Tapiola 2010 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Robeco Lux-o-rente 17 163,15 123,32 2 116 559,82 17,24 Seligson Euro Corporate Bond 127 065,20 15,68 1 992 750,79 16,23 ING Renta 42 788,31 46,31 1 981 666,99 16,14 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 258,75 6 499,33 1 681 701,38 13,70 Tapiola Pitkäkorko 106 614,91 15,04 1 603 914,75 13,07 Seligson Euro-obligaatio 453 900,53 2,89 1 310 047,71 10,67 Tapiola Yrityskorko 116 902,93 11,10 1 298 207,05 10,58 Yhteensä 11 984 848,49 97,63 Arvopaperit yhteensä 11 984 848,49 97,63 Kassa ja muut varat, netto 290 364,12 2,37 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 12 275 212,61 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 915 309,2695 Kasvuosuuden arvo 13,411 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 45 634,320 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 56 512,170 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,35 % p.a. ** Total Expense Ratio (TER) 0,78 % Salkun kiertonopeus 15,84 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 11,271 12,429 13,411 Rahaston arvo, milj.eur 11,7 12,9 12,3 31
Sijoitusrahasto Tapiola 2015 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot Rahaston koko, euroa 33 156 916,88 Osuudenomistajien määrä 238 Vertailuindeksi MSCI World & iboxx Euro (ennen 1.10.2007 MSCI World & Sovereigns JP Morgan Euro Govnt Bond) Sijoitusrahasto Tapiola 2015 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Aluksi sijoitusten pääpaino on osakerahastoissa, koska jäljellä oleva sijoitusaika on pidempi. Tavoitevuoden lähestyessä pyritään turvaamaan mahdollisesti kertyneet tuotot, joten sijoitusten pääpaino siirtyy pienempiriskisiin korkosijoituksiin. Tavoitevuoden 2015 jälkeen rahastossa ei ole osakesijoituksia, vaan se on korkorahasto. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa taisuojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 1,22 % 0,69 % Tuotto 3 kk 3,94 % 0,3 % Tuotto 6 kk 5,88 % 2,87 % Tuotto 12 k. 14,28 % 6,6 % Tuotto 3 v p.a. -0,22 % 0,17 % Tuotto 5 v p.a. 2,69 % 1,56 % Tuotto alusta (21.9.1999) p.a. 2,38 % 1,5 % Volatiliteetti 12 kk 7,89 % 3,83 % Beta 0,7 - Tracking error 7,51 % - Sharpen luku 1,62 1,47 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Eläkesäästämiseen tai muuhun tavoitesäästämiseen. Jos haluat hyvin hajautetun ja aktiivisesti hoidetun sijoitussalkun. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli vahva vuosi rahaston historiassa. Rahaston tuotto oli sekä absoluuttisesti että relatiivisesti (vertailuindeksiä vastaan) erinomainen. Hyvää tuottoa selittää rahaston onnistunut riskivalinta. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen loppuvuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös tuote, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Rahaston sijoituskohteista parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Korkosijoitusten osalta kehittyvien markkinoiden velka tuotti kovissa ja pehmeissä valuutoissa noin 14 15 prosenttia. Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksellisen valuuttastrategian mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 32
Sijoitusrahasto Tapiola 2015 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 80 724,0000 26,27 2 120 619,48 6,4 DB X-Trackers - RUSSELL 2000 24 375,0000 76,40 1 862 250,00 5,6 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 13 500,0000 42,69 576 314,02 1,7 Yhteensä 4 559 183,50 13,8 Muut arvopaperit ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 76 098,9460 55,80 4 246 063,61 12,8 ING Renta 70 862,6660 46,31 3 281 882,36 9,9 Robeco Lux-o-rente 26 485,3797 123,32 3 266 177,02 9,9 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 494,4550 6 499,33 3 213 625,73 9,7 Tapiola Pitkäkorko 182 078,1758 15,04 2 739 184,08 8,3 Tapiola Tulevaisuus 246 957,0296 8,79 2 169 764,46 6,5 Seligson Euro-obligaatio 695 059,9722 2,89 2 006 082,09 6,1 Tapiola Yrityskorko 143 532,8953 11,10 1 593 932,80 4,8 DB Croci Japan 14 138,5160 91,19 1 289 350,83 3,9 DB Croci US 10 623,0620 112,15 1 191 401,79 3,6 Tapiola Trendi 61 634,1013 15,36 946 453,26 2,9 Seligson Euro Corporate Bond 60 251,8208 15,68 944 923,28 2,8 Tapiola Hyvinvointi 68 804,5709 12,66 870 859,45 2,6 HAM Harewood Vol Edge A 527,7660 1 004,90 530 352,05 1,6 Yhteensä 28 290 052,81 85,3 Arvopaperit yhteensä 32 849 236,31 99,07 Kassa ja muut varat, netto 307 680,57 0,93 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 33 156 916,88 100,0 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 2 535 320,1474 Kasvuosuuden arvo 13,078 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 181 205,70 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 161 045,19 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % p.a. ** Total Expense Ratio (TER) 1,13 % Salkun kiertonopeus 51,55 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 9,579 11,444 13,078 Rahaston arvo, milj.eur 19,5 26,7 33,2 33
Sijoitusrahasto Tapiola 2020 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 44 577 187,71 Osuudenomistajien määrä 259 Vertailuindeksi MSCI World & iboxx Euro (ennen 1.10.2007 MSCI World & Sovereigns JP Morgan Euro Govnt Bond) Sijoitusrahasto Tapiola 2020 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Aluksi sijoitusten pääpaino on osakerahastoissa, koska jäljellä oleva sijoitusaika on pidempi. Tavoitevuoden lähestyessä pyritään turvaamaan mahdollisesti kertyneet tuotot, joten sijoitusten pääpaino siirtyy pienempiriskisiin korkosijoituksiin. Tavoitevuoden 2020 jälkeen Rahastossa ei ole osakesijoituksia, vaan se on korkorahasto. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 3,22 % 3,21 % Tuotto 3 kk 7,86 % 7,5 % Tuotto 6 kk 10,67 % 10,83 % Tuotto 12 kk 19,98 % 16,65 % Tuotto 3 v p.a. 1,62 % 0,1 % Tuotto 5 v p.a. 3,9 % 1,45 % Tuotto alusta (21.9.1999) p.a. 2,62 % 1,45 % Volatiliteetti 12 kk 11,31 % 10,76 % Beta 0,37 - Tracking error 12,6 % - Sharpen luku 1,62 1,44 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Eläkesäästämiseen tai muuhun tavoitesäästämiseen. Jos haluat hyvin hajautetun ja aktiivisesti hoidetun sijoitussalkun. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli vahva vuosi rahaston historiassa. Rahaston tuotto oli sekä absoluuttisesti että relatiivisesti (vertailuindeksiä vastaan) erinomainen. Hyvää tuottoa selittää rahaston onnistunut riskivalinta. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen loppuvuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös tuote, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Rahaston sijoituskohteista parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Korkosijoitusten osalta kehittyvien markkinoiden velka tuotti kovissa ja pehmeissä valuutoissa noin 14 15 prosenttia. Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksellisen valuuttastrategian mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 34
Sijoitusrahasto Tapiola 2020 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 55 000,0000 50,8500 2 796 750,00 6,27 OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 77 800,0000 26,2700 2 043 806,00 4,58 DB X-Trackers - RUSSELL 2000 24 375,0000 76,4000 1 862 250,00 4,18 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 23 000,0000 42,6899 981 868,34 2,20 Yhteensä 7 684 674,34 17,24 Muut arvopaperit ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 134 557,8150 55,80 7 507 870,63 16,84 Tapiola Eurooppa 317 286,2328 15,57 4 940 463,93 11,08 Tapiola Tulevaisuus 404 079,9596 8,79 3 550 246,53 7,96 ING Renta 68 031,4170 46,31 3 150 757,94 7,07 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 477,0210 6 499,33 3 100 316,42 6,95 Tapiola Hyvinvointi 242 404,9958 12,66 3 068 120,03 6,88 DB Croci Japan 31 653,0870 91,19 2 886 578,34 6,48 Tapiola Trendi 141 994,0464 15,36 2 180 460,58 4,89 Tapiola USA 178 764,4787 10,23 1 828 939,38 4,10 Tapiola Yrityskorko 134 288,4431 11,10 1 491 273,16 3,35 Robeco Lux-o-rente 12 086,1822 123,32 1 490 467,99 3,34 HAM Harewood Vol Edge A 721,8440 1 004,90 725 381,04 1,63 Tapiola Pitkäkorko 20 766,9943 15,04 312 418,66 0,70 Yhteensä 36 233 294,63 81,28 Arvopaperit yhteensä 43 917 968,97 98,52 Kassa ja muut varat, netto 659 218,74 1,48 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 44 577 187,71 100,0 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 3 315 768,2029 Kasvuosuuden arvo 13,444 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 244 369,55 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 230 373,39 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % p.a. **] Total Expense Ratio (TER) 1,23 % Salkun kiertonopeus 79,40 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 8,913 11,205 13,444 Rahaston arvo, milj.eur 22,4 33,3 44,6 35
Sijoitusrahasto Tapiola 2025 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot Rahaston koko, euroa 69 157 789,09 Osuudenomistajien määrä 270 Vertailuindeksi MSCI World & iboxx Euro (ennen 1.10.2007 MSCI World & Sovereigns JP Morgan Euro Govnt Bond) Sijoitusrahasto Tapiola 2025 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Aluksi sijoitusten pääpaino on osakerahastoissa, koska jäljellä oleva sijoitusaika on pidempi. Tavoitevuoden lähestyessä pyritään turvaamaan mahdollisesti kertyneet tuotot, joten sijoitusten pääpaino siirtyy pienempiriskisiin korkosijoituksiin. Tavoitevuoden 2025 jälkeen Rahastossa ei ole osakesijoituksia, vaan se on korkorahasto.rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 3,2 % 3,33 % Tuotto 3 kk 8,1 % 7,84 % Tuotto 6 kk 10,77 % 11,2 % Tuotto 12 kk 20,08 % 17,11 % Tuotto 3 v p.a. 0,8 % 0,22 % Tuotto 5 v p.a. 3,55 % 1,53 % Tuotto alusta (21.9.1999) p.a. 2,11 % 1,49 % Volatiliteetti 12 kk 11,11 % 11,1 % Beta 0,39 - Tracking error 12,31 % - Sharpen luku 1,66 1,44 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Eläkesäästämiseen tai muuhun tavoitesäästämiseen. Jos haluat hyvin hajautetun ja aktiivisesti hoidetun sijoitussalkun. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli vahva vuosi rahaston historiassa. Rahaston tuotto oli sekä absoluuttisesti että relatiivisesti (vertailuindeksiä vastaan) erinomainen. Hyvää tuottoa selittää rahaston onnistunut riskivalinta. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen loppuvuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös tuote, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Rahaston sijoituskohteista parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Korkosijoitusten osalta kehittyvien markkinoiden velka tuotti kovissa ja pehmeissä valuutoissa noin 14 15 prosenttia. Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksellisen valuuttastrategian mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 36
Sijoitusrahasto Tapiola 2025 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers - RUSSELL 2000 47 258,00 76,40 3 610 511,20 5,22 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 69 000,00 50,85 3 508 650,00 5,07 OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 113 988,00 26,27 2 994 464,76 4,33 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 38 000,00 42,69 1 622 217,25 2,35 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Basic Resources ETF 13 500,00 111,54 1 505 790,00 2,18 Yhteensä 13 241 633,21 19,15 Muut arvopaperit ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 211 043,41 55,80 11 775 507,78 17,03 Tapiola Eurooppa 369 394,83 15,57 5 751 846,95 8,32 Tapiola Hyvinvointi 427 978,59 12,66 5 416 925,07 7,83 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 766,38 6 499,33 4 980 923,27 7,20 ING Renta 105 375,37 46,31 4 880 278,87 7,06 DB Croci Japan 47 706,82 91,19 4 350 585,78 6,29 Tapiola Tulevaisuus 478 940,32 8,79 4 207 969,68 6,08 Tapiola Trendi 252 363,06 15,36 3 875 287,18 5,60 Tapiola USA 351 930,50 10,23 3 600 600,96 5,21 Robeco Lux-o-rente 21 219,49 123,32 2 616 788,00 3,78 Tapiola Yrityskorko 187 297,04 11,11 2 079 933,62 3,01 HAM Harewood Vol Edge A 1 033,81 1 004,90 1 038 877,68 1,50 Tapiola Pitkäkorko 50 994,37 15,04 767 159,25 1,11 Yhteensä 55 342 684,09 70,62 Arvopaperit yhteensä 68 584 317,30 89,77 Kassa ja muut varat, netto 573 471,79 0,83 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 69 157 789,09 90,60 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 5 445 066,4586 Kasvuosuuden arvo 12,701 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 359 285,22 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 350 093,78 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % p.a. **) Total Expense Ratio (TER) 1,18 % Salkun kiertonopeus 81,76 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 8,309 10,577 12,701 Rahaston arvo, milj.eur 33,0 51,2 69,2 37
Sijoitusrahasto Tapiola 2035 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot Rahaston koko, euroa 23 099 498,58 Osuudenomistajien määrä 203 Vertailuindeksi MSCI World & iboxx Euro (ennen 1.10.2007 MSCI World & Sovereigns JP Morgan Euro Govnt Bond) Sijoitusrahasto Tapiola 2035 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Aluksi sijoitusten pääpaino on osakerahastoissa, koska jäljellä oleva sijoitusaika on pidempi. Tavoitevuoden lähestyessä pyritään turvaamaan mahdollisesti kertyneet tuotot, joten sijoitusten pääpaino siirtyy pienempiriskisiin korkosijoituksiin. Tavoitevuoden 2035 jälkeen rahastossa ei ole osakesijoituksia, vaan se on korkorahasto. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 2,85 % 3,33 % Tuotto 3 kk 8,22 % 7,84 % Tuotto 6 kk 10,36 % 11,2 % Tuotto 12 kk 20,44 % 17,11 % Tuotto 3 v p.a. 0,33 % 0,23 % Tuotto 5 v p.a. 3,5 % 1,53 % Tuotto alusta (7.12.2004) 6,47 % 4,99 % Volatiliteetti 12 kk 11,7 % 11,1 % Beta 0,4 - Tracking error 12,74 % - Sharpen luku 1,61 1,44 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Eläkesäästämiseen tai muuhun tavoitesäästämiseen. Jos haluat hyvin hajautetun ja aktiivisesti hoidetun sijoitussalkun. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli vahva vuosi rahaston historiassa. Rahaston tuotto oli sekä absoluuttisesti että relatiivisesti (vertailuindeksiä vastaan) erinomainen. Hyvää tuottoa selittää rahaston onnistunut riskivalinta. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen loppuvuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös tuote, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Rahaston sijoituskohteista parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Korkosijoitusten osalta kehittyvien markkinoiden velka tuotti kovissa ja pehmeissä valuutoissa noin 14 15 prosenttia. Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksellisen valuuttastrategian mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 38
Sijoitusrahasto Tapiola 2035 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers - RUSSELL 2000 22 037,0000 76,4000 1 683 626,80 7,29 OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 53 000,0000 26,2700 1 392 310,00 6,03 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 15 500,0000 42,6899 661 693,88 2,86 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 13 000,0000 50,8500 661 050,00 2,86 Yhteensä 4 398 680,68 19,04 Muut arvopaperit ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 68 786,2590 55,80 3 838 040,42 16,62 Tapiola Hyvinvointi 171 196,7120 12,66 2 166 836,78 9,38 Tapiola Trendi 130 030,4712 15,36 1 996 747,92 8,64 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 295,0650 6 499,33 1 917 724,51 8,30 Tapiola Tulevaisuus 188 018,4227 8,79 1 651 929,86 7,15 ING Renta 33 620,1890 46,31 1 557 061,16 6,74 Tapiola Eurooppa 89 014,0822 15,57 1 386 038,27 6,00 Tapiola USA 131 660,2316 10,23 1 347 015,83 5,83 DB Croci Japan 12 347,1900 91,19 1 125 992,26 4,87 HAM Harewood Vol Edge A 549,5980 1 004,90 552 291,03 2,39 Robeco Lux-o-rente 3 387,5047 123,32 417 747,08 1,81 Yhteensä 17 957 425,12 77,74 Arvopaperit yhteensä 22 356 105,80 96,78 Kassa ja muut varat, netto 743 392,78 3,22 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 23 099 498,58 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 1 570 112,7370 Kasvuosuuden arvo 14,712 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 112 846,16 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 99 114,97 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % p.a. **) Total Expense Ratio (TER) 1,13 % Salkun kiertonopeus 102,56 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 9,423 12,215 14,712 Rahaston arvo, milj.eur 11,6 14,8 23,1 39
Sijoitusrahasto Tapiola 2045 Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 0,5 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,6 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot Rahaston koko, euroa 5 148 082,99 Osuudenomistajien määrä 123 Vertailuindeksi MSCI World % iboxx Euro Sovereigns Sijoitusrahasto Tapiola 2045 on yhdistelmärahasto, joka sijoittaa maailmanlaajuisesti sekä korko- että osakemarkkinoille erilaisten rahastojen kautta. Aluksi sijoitusten pääpaino on osakerahastoissa, koska jäljellä oleva sijoitusaika on pidempi. Tavoitevuoden lähestyessä pyritään turvaamaan mahdollisesti kertyneet tuotot, joten sijoitusten pääpaino siirtyy pienempiriskisiin korkosijoituksiin. Tavoitevuoden 2045 jälkeen rahastossa ei ole osakesijoituksia, vaan se on korkorahasto. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 2,64 % 3,33 % Tuotto 3 kk 7,95 % 7,84 % Tuotto 6 kk 10,42 % 11,2 % Tuotto 12 kk 19,79 % 17,11 % Tuotto 3 v p.a. -1,04 % 0,23 % Tuotto alusta (1.11.2007) p.a. -2,28 % -1,32 % Volatiliteetti 12 kk 11,39 % 11,1 % Beta 0,35 - Tracking error 12,87 % - Sharpen luku 1,59 1,44 Sijoitusten jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet korkorahastoja parempaa tuottoa, mutta osakemarkkinoita tasaisempaa arvonkehitystä. Eläkesäästämiseen tai muuhun tavoitesäästämiseen. Jos haluat hyvin hajautetun ja aktiivisesti hoidetun sijoitussalkun. Rahaston historiallinen kehitys Osake- ja korkojakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli vahva vuosi rahaston historiassa. Rahaston tuotto oli sekä absoluuttisesti että relatiivisesti (vertailuindeksiä vastaan) erinomainen. Hyvää tuottoa selittää rahaston onnistunut riskivalinta. Erityisen hyvin tuottivat sijoitustyylit (kasvu- ja pienten yhtiöiden strategiat) ja sektorit (sykliset perusteollisuus ja teollisuuspalvelut). Rahaston sijoituskohteina olevaa valikoimaa laajennettiin edelleen loppuvuoden aikana siten, että mukaan otettiin myös tuote, jonka avulla voidaan suojautua osakemarkkinoiden mahdolliselta laskulta. Rahaston sijoituskohteista parhaiten tuottivat yhdysvaltalaisten pienten yhtiöiden osakkeet (38 %) ja eurooppalaiset teollisuuspalvelut (36 %). Heikoiten tuottivat eurooppalaiset pitkän koron rahastot (pl. yritysriski). Korkosijoitusten osalta kehittyvien markkinoiden velka tuotti kovissa ja pehmeissä valuutoissa noin 14 15 prosenttia. Valuuttamarkkinoilla kaikki päävaluutat vahvistuivat euroa vastaan, millä oli merkittävä positiivinen vaikutus rahaston arvoon, koska valuuttariskit olivat näkemyksellisen valuuttastrategian mukaisesti avoinna. Suurista valuutoista jeni vahvistui jopa yli 20 prosenttia euroa vastaan. 40
Sijoitusrahasto Tapiola 2045 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla DB X-Trackers - RUSSELL 2000 7 462,0000 76,4000 570 096,80 11,07 OMX Helsinki 25 -indeksiosuus 11 500,0000 26,2700 302 105,00 5,87 ishares Russell 1000 Growth Index Fund 5 800,0000 42,6899 247 601,58 4,81 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 2 000,0000 50,8500 101 700,00 1,98 Yhteensä 1 221 503,38 23,73 Muut arvopaperit ING L INVEST-EMER MKTS-IC$ 11 465,91 55,7966 639 758,80 12,43 Tapiola Trendi 29 504,74 15,3560 453 074,83 8,80 Tapiola Tulevaisuus 50 478,87 8,7860 443 507,36 8,62 Tapiola Hyvinvointi 34 716,12 12,6570 439 401,89 8,54 Tapiola Eurooppa 24 304,28 15,5710 378 441,95 7,35 DB Croci Japan 3 994,22 91,1942 364 249,47 7,08 ING INTL (II)- EMD Dollar-C 53,95 6 499,3290 350 651,80 6,81 Tapiola USA 29 150,58 10,2310 298 239,57 5,79 Tapiola Yrityskorko 16 991,73 11,1050 188 693,17 3,67 HAM Harewood Vol Edge A 148,73 1 004,9000 149 462,80 2,90 DB X-Trackers DJ STOXX 600 Industrial Goods ETF 2 000,00 50,8500 101 700,00 1,98 ING Renta 1 693,68 46,3133 78 439,78 1,52 Yhteensä 3 885 621,42 75,48 Arvopaperit yhteensä 5 107 124,80 99,20 Kassa ja muut varat, netto 40 958,19 0,80 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 5 148 082,99 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 554 451,5876 Kasvuosuuden arvo 9,285 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 31 629,24 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 26 529,44 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,60 % p.a. **) Total Expense Ratio (TER) 1,10 % Salkun kiertonopeus 96,52 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 6,008 7,751 9,285 Rahaston arvo, milj.eur 2,4 4,2 5,2 41
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kiinteistö Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 31 818 166,38 Osuudenomistajien määrä 1 121 Vertailuindeksi FTSE EPRA UK restricted Net Total Return (ennen 1.6.2008 FTSE EPRA (UK restricted) Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kiinteistö on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääasiassa eurooppalaisiin kiinteistöihin sijoittavien ja niitä hallinnoivien yhtiöiden osakkeisiin. Sijoittamalla kiinteistömarkkinoille rahaston kautta sijoittaja voi hajauttaa sijoituksensa laajemmin sekä sijoituskohteittain että maantieteellisesti (perinteisen asuinvuokrahuoneiston sijasta tai sitä täydentämään esim. toimistot liiketilat ja logistiikkakiinteistöt koko Euroopan alueelta). Kiinteistösijoituksilla on keskipitkällä aikavälillä alhainen korrelaatio finanssisijoituskohteisiin (mm. osakkeet, joukkovelkakirjalainat). Lyhyellä aikavälillä korrelaatio voi kuitenkin olla korkea, koska kyseessä on sijoittajien tuottovaatimuksille herkkä omaisuusluokka. Kiinteistöyhtiöt ovat perinteisesti hyviä ja vakaita osingonmaksajia. Toimiala tarjoaa sijoittajalle myös mahdollisuuden reaalituottoon, sillä vuokrat on useimmiten indeksoitu inflaatiota vastaan. Vastuullisuusjakauma Rahaston historiallinen kehitys Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä kansainvälisten kiinteistömarkkinoiden kehityksestä. Osaksi hajautettua sijoitussalkkua, tuotto/riski-suhteen parantamiseksi. Vähintään viiden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Maantieteellinen jakauma % Toimialajakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli töyssyinen. Toukokuussa sijoitusmarkkinoiden tunnelma lässähti pahasti euroalueen rahoituksen jouduttua uskottavuuskriisiin. Yhtiöiden kohtuullisen hyvä tuloskunto, alentuneet rahoituskustannukset ja kasvun merkkien ilmaantuminen piristivät kursseja loppuvuoden ajan. Kasvun merkkejä olivat lisääntynyt kaupankäynti kiinteistökohteilla, yritysjärjestelyt sekä uusien kehitysinvestointien käynnistyminen (erityisesti liikekiinteistöjen ja ostoskeskusten osalta). Parhaiten vuonna 2010 tuottivat Ruotsi, Sveitsi ja Suomi. Ruotsalaisten ja sveitsiläisten yhtiöiden tuottoa paransi merkittävästi euron heikentyminen suhteessa kruunuun ja sveitsin frangiin. Heikoimmin tuottivat Kreikka, Norja ja Puola. Salkussa lisättiin alkuvuoden aikana hieman syklisempien toimistojen sekä logistiikan painoja. Maantieteellisesti vähensimme alkusyklisempien Iso-Britannian ja Ranskan painoja ja lisäsimme sijoituksia muualle Manner-Eurooppaan. Loppuvuoden aikana ei tehty merkittäviä muutoksia. 42
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kiinteistö Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla RANSKA Unibail-Rodamco 21 334 148,00 3 157 432,00 9,92 Mercialys 56 176 28,10 1 578 545,60 4,96 Silic 15 124 92,67 1 401 541,08 4,40 Klepierre 41 021 27,00 1 107 361,90 3,48 ICADE 14 459 76,35 1 103 944,65 3,47 ALANKOMAAT Corio Nv 35 758 48,02 1 716 920,37 5,40 Eurocommercial -Cva 48 421 34,45 1 667 861,35 5,24 Wereldhave Nv 19 881 73,06 1 452 505,86 4,57 Vastned Retail NV 21 312 51,98 1 107 797,76 3,48 BELGIA Cofinimmo 4 176 97,41 406 784,16 1,28 ISO-BRITANNIA Shaftesbury Plc 215 970 5,21 1 125 838,49 3,54 Derwent London Plc 55 463 18,16 1 007 420,79 3,17 Great Portland Estates Plc 230 000 4,20 965 603,91 3,03 Segro PLC 280 000 3,33 933 116,13 2,93 British Land Co Plc 111 358 6,10 679 628,47 2,14 Hammerson Plc 125 464 4,85 609 071,22 1,91 Land Securities Group Plc 77 159 7,84 605 133,42 1,90 ITALIA Immobiliare Grande Distribuzione 366 374 1,46 533 806,92 1,68 JERSEY Atrium European Real Estate Ltd 220 000 4,37 961 400,00 3,02 LUXEMBURG Prologis European Properties 200 000 4,81 962 000,00 3,02 PUOLA Globe Trade Centre SA 101 500 6,18 627 444,30 1,97 RUOTSI Castellum Ab 125 682 10,16 1 276 599,98 4,01 Hufvudstaden AB A 144 673 8,72 1 260 831,58 3,96 Atrium Ljungberg AB 102 400 9,60 982 741,88 3,09 SAKSA Alstria Office REIT-AG 120 000 10,50 1 260 000,00 3,96 Deutsche Euroshop AG 42 634 28,98 1 235 533,32 3,88 Hamborner REIT AG 10 908 7,77 84 755,16 0,27 SVEITSI PSP Swiss Property Ag 23 332 59,78 1 394 731,60 4,38 Arvopaperit yhteensä 31 206 351,90 98,08 Kassa ja muut varat, netto 611 814,48 1,92 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 31 818 166,38 100,00 43
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kiinteistö Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 3 418 367,6821 Kasvuosuuden arvo 9,308 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 400 964 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,40 % TKA-luku 1,48 % Salkun kiertonopeus 27,32 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,05 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 6,484 8,006 9,308 Rahaston arvo, milj.eur 21,9 28,8 31,8 Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 8,12 % 8,51 % Tuotto 3 kk 4,29 % 4,21 % Tuotto 6 kk 21,96 % 21,35 % Tuotto 12 kk 16,26 % 17,25 % Tuotto 3 v p.a. -4,51 % -5,24 % Tuotto 5 v p.a. -2,14 % -2,24 % Tuotto alusta (5.10.2005) p.a. -1,34 % -1,97 % Volatiliteetti 12 kk 17,46 % 18,4 % Beta 0,94 - Tracking error 2,87 % - Sharpen luku 0,84 0,87 44
Sijoitusrahasto Tapiola Trendi Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 69 686 733,74 Osuudenomistajien määrä 2 770 Vertailuindeksi Dow Jones Stoxx Europe Sijoitusrahasto Tapiola Trendi sijoittaa maailmanlaajuisesti osakemarkkinoille. Rahaston varat sijoitetaan yrityksiin, jotka osallistuvat kuluttajan arkipäiväiseen elämään. Sijoituskohteena olevat yritykset valmistavat, markkinoivat tai välittävät elintarvikkeita, päivittäis- ja kestokulutustavaroita tai -palveluja kuluttajille. Sijoituskohteena ovat tarkoin valittujen 30-40 yhtiön osakkeet, joiden avulla saavutetaan sekä hyvä yritys- että maa-hajautus. Sijoitukset kohdistuvat useille toimialoille ja maantieteellisille alueille, millä saavutetaan puhdasta toimialarahastoa laajempi hajautus ja tasaisempi kehitys Hyvään tuottoon päästään itsenäisellä ja analyyttisella yritysvalinnalla. Toimialojen yrityksiä seurataan tarkasti mm. kassavirran, kannattavuuden sekä taseen rakenteen osalta. Toimialoilta valitaan etupäässä vakavaraisia yrityksiä, joiden arvostus on kohtuullinen, osinkotuotto keskimääräistä parempi tai, joiden osinkojen odotetaan kasvavan. Jokaisesta sijoituskohteesta tehdään myös vastuullisuusanalyysi. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 1,43 % 5,4 % Tuotto 3 kk 2,64 % 6,57 % Tuotto 6 kk 7,31 % 14,19 % Tuotto 12 kk 10,3 % 11,61 % Tuotto 3 v p.a. -1,76 % -5,87 % Tuotto 5 v p.a. 4,5 % 0,53 % Tuotto alusta (17.1.2001) p.a. 4,28 % -0,04 % Volatiliteetti 12 kk 13,18 % 18,4 % Beta 0,67 - Tracking error 7,73 % - Sharpen luku 0,67 0,57 Maantieteellinen jakauma % Toimialajakauma % Suosittelemme rahastoa Jos tavoittelet osakemarkkinoilta tasaista arvonkehitystä maltillisella riskillä. Vähintään neljän vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Vastuullisuusjakauma % Salkunhoitajan katsaus Tapiola Trendi tuotti vuoden aikana 10,3 prosenttia, vertailuindeksin tuottaessa 11,6 prosenttia. Vertailuindeksille jääminen selittyy defensiivisimmillä yhtiövalinnoilla. Lisäksi Trendi ei sijoita syklisiin teollisuuspalveluihin tai perusteollisuuteen, jotka tuottivat vahvasti viime vuonna. Vuoden aikana rahaston osake- ja toimialavalintoihin sekä painotuksiin tehtiin muutoksia. Salkkuun lisättiin syklisempiä kulutusyhtiöitä ja huomiota kiinnitettiin erityisesti kulutuksen kasvuun kehittyvillä markkinoilla. Vastaavasti defensiivisten osuutta on pienennetty mm. operaattoreiden osalta. 45
Sijoitusrahasto Tapiola Trendi Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla RUOTSI Hennes & Mauritz Ab B 110 600 24,85 2 748 694,96 3,94 SCA Ab B 162 000 11,78 1 908 811,02 2,74 Kappahl Ab 318 200 5,05 1 606 330,75 2,31 ALANKOMAAT Philips Electronics Nv 105 000 22,92 2 406 600,00 3,45 Heineken Nv 55 800 36,69 2 047 302,00 2,94 CSM 77 000 26,19 2 016 630,00 2,89 Corio Nv 30 000 48,02 1 440 450,00 2,07 Mediq NV 101 000 14,00 1 414 000,00 2,03 BELGIA Delhaize Group 40 000 55,27 2 210 800,00 3,17 ESPANJA Ebro Foods S.A. 115 289 15,83 1 825 024,87 2,62 ISO-BRITANNIA Tesco PLC 550 000 4,95 2 719 920,88 3,90 VF Corp 40 000 64,25 2 570 043,99 3,69 Reckitt Benckiser Group PLC 55 000 41,02 2 255 934,37 3,24 Vodafone Group Plc 1 135 000 1,93 2 189 702,12 3,14 Diageo Plc 130 000 13,79 1 792 529,67 2,57 Next PLC 75 000 22,98 1 723 586,22 2,47 GlaxoSmithKline Plc 118 000 14,43 1 702 583,20 2,44 ITALIA Recordati SpA 193 058 7,06 1 362 024,19 1,95 RANSKA Vivendi 108 000 20,20 2 181 600,00 3,13 Compagnie Generale des Etablissements Michelin 39 000 53,70 2 094 300,00 3,01 SAKSA Henkel Kgaa -Vorzug 55 000 46,54 2 559 425,00 3,67 Celesio Ag 110 000 18,60 2 046 000,00 2,94 Deutsche Post AG 155 500 12,70 1 974 850,00 2,83 Allianz SE 21 800 88,93 1 938 674,00 2,78 Tom Tailor Holding AG 115 000 16,00 1 839 425,00 2,64 Fielmann Ag 17 764 71,14 1 263 730,96 1,81 SUOMI Fortum Oyj 90 000 22,53 2 027 700,00 2,91 Nokia Oyj 190 000 7,74 1 470 600,00 2,11 SVEITSI Nestle Sa 56 250 43,64 2 454 618,82 3,52 YHDYSVALLAT Kellogg Co 52 000 38,08 1 980 287,78 2,84 Procter & Gamble Co 38 000 47,96 1 822 515,47 2,62 Best Buy Co Inc 70 000 25,56 1 789 532,54 2,57 McDonald s Corp 30 000 57,23 1 716 841,87 2,46 Polo Ralph Lauren Corp 20 000 82,70 1 653 917,84 2,37 American Express Co 49 000 32,00 1 567 941,55 2,25 46
Sijoitusrahasto Tapiola Trendi Arvopaperit yhteensä 68 322 929,07 98,04 Kassa ja muut varat, netto 1 363 804,67 1,96 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 69 686 733,74 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 4 562 142,9618 Kasvuosuuden arvo 15,275 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 844 356,15 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,40 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,40 % TKA-luku 1,58 % Salkun kiertonopeus 60,59 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,12 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 10,672 13,849 15,275 Rahaston arvo, milj.eur 42,5 52,1 69,7 47
Sijoitusrahasto Tapiola Eurooppa Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 94 051 516,85 Osuudenomistajien määrä 1 182 Vertailuindeksi Dow Jones Stoxx Europe Sijoitusrahasto Tapiola Eurooppa sijoittaa eurooppalaisten yritysten osakkeisiin. Sijoituskohteena ovat tarkoin valittujen 30-40 yhtiön osakkeet, joiden avulla saavutetaan sekä hyvä yritys- että toimialahajautus. Rahasto sijoittaa yrityksiin, joilla on innovatiivinen tuotekehitys, vahva markkina-asema ja hyvät kasvumahdollisuudet. Yritykset täyttävät varainhoitajien asettamat kriteerit mm. yrityksen kasvulle suhteessa toimialaansa, kannattavuudelle, taseen rakenteelle sekä arvostukselle. Jokaisesta sijoituskohteesta tehdään myös vastuullisuusanalyysi. Rahaston varat hajautetaan kymmenelle toimialalle. Eri sektoreiden painot voivat vaihdella 0-20 prosenttiin. Jakamalla sijoitukset tasapainoisesti eri toimialoille pyritään saavuttamaan yleistä osakemarkkinaa vakaampi kehitys kaikissa markkinatilanteissa. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 7,37 % 5,4 % Tuotto 3 kk 10,81 % 6,57 % Tuotto 6 kk 18,53 % 14,19 % Tuotto 12 kk 17,96 % 11,61 % Tuotto 3 v p.a. 0,02 % -5,87 % Tuotto 5 v p.a. 4,66 % 0,53 % Tuotto alusta (21.9.1999) p.a. 3,92 % 1,48 % Volatiliteetti 12 kk 16,53 % 18,4 % Beta 0,87 - Tracking error 4,99 % - Sharpen luku 0,99 0,57 Maantieteellinen jakauma % Toimialajakauma % Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä Euroopan osakemarkkinoiden kehityksestä. Hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Vähintään viiden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Vastuullisuusjakauma % Salkunhoitajan katsaus Rahasto hyötyi finanssiosakkeiden alipainosta sekä syklisen teollisuuspalveluiden ja teknologian ylipainoista. Toimialanäkemystä tukivat onnistuneet yritysvalinnat teknologiasektorilla (Temenos), öljysektorin palveluyhtiöissä (Acergy, Technip ja PGS) ja rahoitussektorilla. Alipainossa olleen rahoitussektorin sijoitukset tehtiin lähinnä pohjoismaihin (DnB NOR) ja Sveitsiin (Bank Sarasin, Zurich Financial Services). Kulutustuotteiden osalta rahasto jäi jälkeen. Sijoituksia ei tehty lainkaan rajusti nousseeseen autosektoriin. Rahasto onnistui lyömään vertailuindeksinsä selvästi ja vieläpä indeksiä alemmalla riskitasolla. 48
Sijoitusrahasto Tapiola Eurooppa Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ALANKOMAAT Reed Elsevier NV 278 000 9,26 2 573 446,00 2,74 Qiagen NV 131 200 14,63 1 919 456,00 2,04 ESPANJA Telefonica Sa 107 167 16,97 1 818 088,16 1,93 Gamesa Corp Tecnologica SA 177 651 5,71 1 014 742,51 1,08 ISO-BRITANNIA Tesco PLC 570 000 4,95 2 818 827,09 3,00 Subsea 7 S.A. 141 000 18,33 2 584 006,15 2,75 Logica Plc 1 250 000 1,52 1 905 399,12 2,03 Reckitt Benckiser Group PLC 46 000 41,02 1 886 781,48 2,01 ITÄVALTA Voestalpine AG 77 000 35,65 2 745 050,00 2,92 Verbund - Oesterreichische Elektrizitaetswirtschaf 84 541 27,88 2 357 003,08 2,51 LUXEMBURG SES SA 100 000 17,82 1 781 500,00 1,89 NORJA DnB NOR ASA 252 778 10,50 2 653 148,56 2,82 Petroleum Geo-Services ASA 200 000 11,64 2 328 591,57 2,48 RANSKA Technip SA 42 000 69,10 2 902 200,00 3,09 Vinci SA 62 000 40,68 2 522 160,00 2,68 Sanofi-Aventis 45 500 47,85 2 177 175,00 2,31 BNP Paribas 43 900 47,61 2 090 079,00 2,22 Gemalto NV 60 000 31,85 1 910 700,00 2,03 RUOTSI Hennes & Mauritz Ab B 89 400 24,85 2 221 820,34 2,36 SAKSA Kloeckner & Co AG 128 000 21,01 2 688 640,00 2,86 Bayer AG -New 48 400 55,30 2 676 520,00 2,85 Hochtief AG 38 000 63,54 2 414 520,00 2,57 Bilfinger Berger AG 38 000 63,20 2 401 600,00 2,55 SAP Ag 60 000 38,10 2 286 000,00 2,43 Software AG 20 000 109,80 2 196 000,00 2,33 Rhön Klinikum Ag 118 200 16,47 1 946 754,00 2,07 Henkel Kgaa -Vorzug 40 000 46,54 1 861 400,00 1,98 Carl Zeiss Meditec AG 130 000 14,29 1 857 050,00 1,97 Allianz SE 20 000 88,93 1 778 600,00 1,89 Deutsche Post AG 136 000 12,70 1 727 200,00 1,84 Symrise Ag 77 700 20,53 1 594 792,50 1,70 E.ON Ag 61 500 22,94 1 410 502,50 1,50 SVEITSI Temenos Group Ag 104 465 31,00 3 238 902,08 3,44 Schindler Holding-Part Cert 30 000 88,15 2 644 562,23 2,81 Kaba Holding AG 7 350 319,61 2 349 141,19 2,50 Nestle Sa 49 700 43,64 2 168 792,09 2,31 Bank Sarasin & Cie AG 62 311 33,95 2 115 688,52 2,25 49
Sijoitusrahasto Tapiola Eurooppa Synthes Inc 20 700 100,67 2 083 776,35 2,22 ABB Ltd 124 000 16,60 2 058 677,72 2,19 Zurich Financial Services AG 10 000 193,04 1 930 418,84 2,05 TANSKA TDC A/S 260 000 6,50 1 689 806,43 1,80 Arvopaperit yhteensä 89 329 518,51 94,98 Kassa ja muut varat, netto 4 721 998,34 5,02 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 94 051 516,85 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 6 063 927,5858 Kasvuosuuden arvo 15,510 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 1 175 401,61 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,40 % TKA-luku 1,54 % Salkun kiertonopeus 27,87 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,13 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 10,371 13,148 15,510 Rahaston arvo, milj.eur 42,8 84,9 94,1 50
Sijoitusrahasto Tapiola USA Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,6 % vuodessa Rahaston koko, euroa 75 638 945,43 Osuudenomistajien määrä 1 592 Vertailuindeksi S&P 500 (EUR) (ennen 12.5.2009 Russel 3000 TR) Sijoitusrahasto Tapiola USA sijoittaa varansa yhdysvaltalaisten yritysten osakkeisiin. Sijoituskohteena ovat tarkoin valittujen 30-40 yhtiön osakkeet, joiden avulla saavutetaan sekä hyvä yritysettä toimialahajautus. Rahasto sijoittaa yrityksiin, joilla on innovatiivinen tuotekehitys, vahva markkina-asema ja hyvät kasvumahdollisuudet. Yritykset täyttävät varainhoitajien asettamat kriteerit mm. yrityksen kasvulle suhteessa toimialaansa, kannattavuudelle, taseen rakenteelle sekä arvostukselle. Jokaisesta sijoituskohteesta tehdään myös vastuullisuusanalyysi. Rahaston varat hajautetaan kymmenelle toimialalle, jotka ovat energia, rahoitus, kulutushyödykkeet, palvelut kuluttajille, perusteollisuus, teknologia, telekommunikaatio, teollisuuspalvelut, terveydenhuolto sekä julkishyödylliset palvelut. Hajautuksella pyritään yleistä osakemarkkinaa vakaampaan kehitykseen kaikissa markkinatilanteissa. Eri sektoreiden painot voivat vaihdella 0-20 prosenttiin. Rahasto voi sijoittaa myös johdannaissopimuksiin. Toimialajakauma % Vastuullisuusjakauma % Rahaston historiallinen kehitys Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kehityksestä ja hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Osaksi hajautettua salkkua. Vähintään viiden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Salkunhoitajan katsaus Yhdysvalloissa osakekurssit nousivat 14 prosenttia vuonna 2010. Vuosi käynnistyi hieman tahmeasti, mutta helmikuun alusta huhtikuun loppuun kurssit nousivat voimakkaasti. Hyvä kehitys päättyi kuitenkin rahoitusmarkkinoiden ja valtiontalouksien epävarmuuksien noustessa pintaan alkukesästä. Syksystä vuoden loppuun markkina nousi jälleen tasaisen vahvasti. Toimialoista USA:ssa parhaiten pärjäsivät syklisimmät alat, kuten perusteollisuus ja teollisuuspalvelut. Vastaavasti heikoiten pärjäsivät defensiiviset julkishyödylliset ja terveydenhuolto. Tapiola USA -rahasto tuotti 19,6 prosenttia. Tämä oli hieman vertailuindeksiä vähemmän, mutta selvästi markkinaa enemmän, koska rahasto hyötyi dollarin vahvistumisesta suhteessa euroon. Rahaston suurimpina sijoituskohteina säilyivät teollisuuspalvelut, teknologia, kulutusyhtiöt ja terveydenhuolto. Suurimpia toimialakohtaisia muutoksia vuoden aikana olivat julkishyödyllisten ja öljy-yhtiöiden myynti. Öljy-yhtiöiden tilalle ostettiin investoinneista hyötyviä laite- ja palveluyhtiöitä. Huolimatta korkeasta työttömyydestä, asuntomarkkinan heikkoudesta ja velkaongelmista vuoden 2011 näkymiä tukee talouden elpyminen sekä osakkeiden arvostus. 51
Sijoitusrahasto Tapiola USA Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Medtronic Inc 84 500,0000 27,65 2 336 617,46 3,09 ebay Inc 112 000,0000 20,75 2 323 835,09 3,07 Mednax Inc 44 000,0000 50,17 2 207 380,90 2,92 Walt Disney Co/The 75 000,0000 27,97 2 097 405,50 2,77 PerkinElmer Inc 107 500,0000 19,25 2 069 373,00 2,74 Phillips-Van Heusen Corp 43 500,0000 46,98 2 043 491,39 2,70 Steel Dynamics Inc 148 500,0000 13,64 2 026 056,81 2,68 Google Inc 4 300,0000 442,83 1 904 175,80 2,52 Kellogg Co 50 000,0000 38,08 1 904 122,87 2,52 United Technologies Corp 32 000,0000 58,69 1 878 058,60 2,48 Cooper Industries PLC 43 000,0000 43,46 1 868 687,09 2,47 O Reilly Automotive Inc 41 000,0000 45,05 1 846 879,89 2,44 Cisco Systems Inc 122 000,0000 15,08 1 840 050,70 2,43 VF Corp 28 500,0000 64,25 1 831 156,34 2,42 JM Smucker Co/The 37 000,0000 48,95 1 810 966,97 2,39 American Express Co 56 000,0000 32,00 1 791 933,20 2,37 Dress Barn Inc 90 000,0000 19,70 1 772 757,77 2,34 DENTSPLY International Inc 69 500,0000 25,48 1 770 532,32 2,34 QUALCOMM Inc 47 500,0000 36,90 1 752 609,41 2,32 Life Technologies Corp 42 000,0000 41,38 1 737 866,25 2,30 Microsoft Corp 83 500,0000 20,81 1 737 482,29 2,30 Thermo Fisher Scientific 42 000,0000 41,27 1 733 482,44 2,29 Waste Management Inc 61 500,0000 27,49 1 690 527,85 2,23 Honeywell International Inc 42 000,0000 39,63 1 664 594,05 2,20 NIKE Inc 26 000,0000 63,68 1 655 796,62 2,19 AT&T Inc 73 500,0000 21,90 1 609 953,03 2,13 Adobe Systems Inc 70 000,0000 22,95 1 606 352,05 2,12 Insituform Technologies Inc 80 000,0000 19,76 1 581 152,61 2,09 Schlumberger Ltd 25 000,0000 62,25 1 556 325,95 2,06 International Business Machines Corp 14 000,0000 109,42 1 531 827,33 2,03 Bank of New York Mellon Corp/The 65 000,0000 22,52 1 463 505,55 1,93 Core Laboratories NV 22 000,0000 66,39 1 460 597,93 1,93 Allstate Corp/The 61 000,0000 23,77 1 449 847,16 1,92 Apple Inc 6 000,0000 240,48 1 442 898,68 1,91 Granite Construction Inc 70 000,0000 20,45 1 431 521,66 1,89 Best Buy Co Inc 55 000,0000 25,56 1 406 061,28 1,86 Itron Inc 33 000,0000 41,34 1 364 236,19 1,80 FMC Technologies Inc 20 500,0000 66,29 1 358 871,99 1,80 Verizon Communications Inc 50 000,0000 26,68 1 333 780,66 1,76 NICE Systems Ltd 50 000,0000 26,02 1 300 976,66 1,72 Procter & Gamble Co 25 000,0000 47,96 1 199 023,34 1,59 Arvopaperit yhteensä 70 392 772,68 93,06 Kassa ja muut varat, netto 5 246 172,75 6,94 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 75 638 945,43 100,00 52
Sijoitusrahasto Tapiola USA Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 7 482 337,0696 Kasvuosuuden arvo 10,109 Tapiola varainhoidolle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 915 946 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,60 % TKA-luku 1,74 % Salkun kiertonopeus 43,30 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,11 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 6,521 8,453 10,109 Rahaston arvo, milj.eur 30,3 43,9 75,6 Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 2,06 % 3,52 % Tuotto 3 kk 11,65 % 12,28 % Tuotto 6 kk 14,76 % 12,84 % Tuotto 12 kk 19,59 % 22,91 % Tuotto 3 v p.a. -0,96 % 0,34 % Tuotto 5 v p.a. 1,12 % -0,29 % Tuotto alusta (2.5.2002) p.a. 0,12 % -0,49 % Volatiliteetti 12 kk 16,64 % 17,43 % Beta 0,92 - Tracking error 4,73 % - Sharpen luku 1,08 1,24 53
Sijoitusrahasto Tapiola Hyvinvointi Avaintiedot ja rahaston kuvaus Vastuullisuusjakauma jakauma % Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 70 792 349,08 Osuudenomistajien määrä 1 967 Vertailuindeksi Dow Jones Stoxx 600 Sijoitusrahasto Tapiola Hyvinvointi sijoittaa maailmanlaajuisesti osakemarkkinoille. Rahaston varat sijoitetaan yrityksiin, jotka hyötyvät ihmisten ja ympäristön hyvinvoinnin lisääntymisestä. Sijoituskohteena olevat yritykset toimivat esimerkiksi terveydenhuoltoalalla, ympäristönhuollon tai teknologian alalla sekä tarjoavat vapaa-ajan tuotteita ja palveluita. Rahastoon pyritään valitsemaan yrityksiä, joilla on innovatiivinen tuotekehitys, vahva markkina asema ja hyvät kasvumahdollisuudet. Yritykset täyttävät salkunhoitajien asettamat kriteerit taseen rakenteelle ja arvostukselle. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Maantieteellinen jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä hyvinvoinnin kehityksen mukanaan tuomista tuottomahdollisuuksista. Hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Vähintään viiden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Toimialajakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 oli maailmantaloudessa toipumista globaalista taantumasta. Yhdysvaltojen asuntomarkkina ja Euroopan valtiolainakriisi ravistelivat markkinoita toistuvasti. Kiina ja muut kehittyvät taloudet sekä matala korkotaso voitelivat talouden rattaita. Talouden ja tulosten toipuminen sekä osakkeiden edullinen hinta suosivat osakesijoittajaa ja tuotot olivat positiivisia kaikilla suurilla osakemarkkinoilla. Rahasto tuotti 18,0 %, kun eurooppalainen Stoxx -tuottoindeksi tuotti 11,6 %. Tämä selittyy onnistuneilla valinnoilla erityisesti terveydenhuollon ja kuluttajatuoteosakkeiden osalta. Tapiola Hyvinvoinnin näkymät vuodelle 2011 ovat hyvät. Rahaston osakkeiden arvostus on edelleen maltillinen absoluuttisesti ja suhteessa historiaan. Esimerkiksi odotettu P/E eli tulos suhteessa osakehintaan on 14.5. Riskeinä varsinkin suurten lääkeyhtiöiden kasvunäkymien osalta ovat terveydenhuoltobudjettien kiristyminen ja patenttien erääntyminen. Suosimme rahastossa erikoisosaajia, joilla on hinnoitteluvoimaa ja kasvua innovaatioiden sekä erikoistumisen ansioista. 54
Sijoitusrahasto Tapiola Hyvinvointi Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ALANKOMAAT Accell Group 58 599 37,80 2 215 042,20 3,13 Arcadis Nv 102 000 17,42 1 776 330,00 2,51 ESPANJA Gamesa Corp Tecnologica SA 205 568 5,71 1 174 204,42 1,66 ISO-BRITANNIA GlaxoSmithKline Plc 150 229 14,43 2 167 604,84 3,06 RPS Group Plc 745 000 2,68 1 997 300,44 2,82 RANSKA Sanofi-Aventis 42 700 47,85 2 043 195,00 2,89 EDP Renovaveis SA 322 500 4,34 1 398 682,50 1,98 RUOTSI Fenix Outdoor Ab 137 413 21,08 2 896 708,70 4,09 Getinge Ab B 125 787 15,63 1 966 392,25 2,78 Rezidor Hotel Group Ab-W/I 389 800 4,54 1 768 839,97 2,50 SAKSA Carl Zeiss Meditec AG 182 232 14,29 2 603 184,12 3,68 Rhön Klinikum Ag 144 666 16,47 2 382 649,02 3,37 Bayer AG -New 39 800 55,30 2 200 940,00 3,11 Fresenius Medical Care Ag 41 000 43,23 1 772 430,00 2,50 Merck KGAA 29 500 59,85 1 765 575,00 2,49 Stada Arzneimittel AG 60 000 25,38 1 522 800,00 2,15 CENTROTEC Sustainable AG 72 900 16,00 1 166 400,00 1,65 SUOMI Rapala VMC Oyj 209 000 6,86 1 433 740,00 2,03 SVEITSI Tecan Group AG 43 000 62,17 2 673 255,49 3,78 Coltene Holding Ag 53 267 45,43 2 419 972,90 3,42 Novartis Ag 50 000 43,80 2 189 853,74 3,09 Synthes Inc 21 400 100,67 2 154 242,22 3,04 Roche Holding Ag 15 600 109,19 1 703 423,27 2,41 YHDYSVALLAT PerkinElmer Inc 139 100 19,25 2 677 672,41 3,78 Thermo Fisher Scientific 63 700 41,27 2 629 115,04 3,71 Mednax Inc 50 600 50,17 2 538 488,03 3,59 Life Technologies Corp 60 000 41,38 2 482 666,07 3,51 DENTSPLY International Inc 94 800 25,48 2 415 057,03 3,41 Waste Management Inc 78 200 27,49 2 149 581,75 3,04 Medtronic Inc 67 700 27,65 1 872 059,20 2,64 Walt Disney Co/The 64 500 27,97 1 803 768,73 2,55 Zimmer Holdings Inc 41 100 40,02 1 644 857,97 2,32 Polo Ralph Lauren Corp 5 000 82,70 413 479,46 0,58 Arvopaperit yhteensä 66 019 511,77 93,26 Kassa ja muut varat, netto 4 772 837,31 6,74 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 70 792 349,08 100,00 55
Sijoitusrahasto Tapiola Hyvinvointi Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 5 631 849,5692 Kasvuosuuden arvo 12,570 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 921 818,08 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,40 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,40 % TKA-luku 1,57 % Salkun kiertonopeus 18,54 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,12 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 7,774 10,65 12,57 Rahaston arvo, milj.eur 36,90 60,3 70,8 Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 4,84 % 5,4 % Tuotto 3 kk 11,38 % 6,57 % Tuotto 6 kk 10,68 % 14,19 % Tuotto 12 kk 18,03 % 11,61 % Tuotto 3 v p.a. 1,83 % -5,87 % Tuotto 5 v p.a. 3,88 % 0,53 % Tuotto alusta (17.1.2001) p.a. 2,29 % -0,04 % Volatiliteetti 12 kk 12,94 % 18,4 % Beta 0,59 - Tracking error 10,3 % - Sharpen luku 1,27-0,57 56
Sijoitusrahasto Tapiola Suomi Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 41 544 594,94 Osuudenomistajien määrä 2 663 Vertailuindeksi OMX Helsinki CAP-indeksi Sijoitusrahasto Tapiola Suomi sijoittaa varansa suomalaisten yritysten osakkeisiin. Rahaston sijoituskohteena ovat sekä suurten että pienten kasvuja arvoyhtiöiden osakkeet. Hyvään tuottoon päästään itsenäisellä ja analyyttisella yritysvalinnalla. Indeksi ei ohjaa sijoituskohteiden valintaa. Rahastoon valitaan noin 30-40 yritystä, jotka täyttävät salkunhoitajien asettamat kriteerit muun muassa yrityksen kasvulle suhteessa toimialaansa, kannattavuudelle, taseen rakenteelle, osinkotuotolle sekä arvostukselle. Jokaisesta sijoituskohteesta tehdään myös vastuullisuusanalyysi. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 6,83 % 8,23 % Tuotto 3 kk 5,63 % 8,14 % Tuotto 6 kk 19,03 % 23,6 % Tuotto 12 kk 23,8 % 29,76 % Tuotto 3 v p.a. 2,75 % -0,41 % Tuotto alusta (4.9.2006) p.a. 7,68 % 4,44 % Volatiliteetti 12 kk 19,44 % 19,61 % Beta 0,98 - Tracking error 3,49 % - Sharpen luku 1,13 1,44 Toimialajakauma % Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä Suomen osakemarkkinoiden kehityksestä. Hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Vähintään kuuden vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Vastuullisuusjakauma Salkunhoitajan katsaus Tapiola Suomi tuotti vuoden aikana 23,8 prosenttia, vertailuindeksin tuottaessa 29,7 prosenttia. Vertailuindeksille jääminen selittyy pääosin toimialahajautuksella ja yhtiövalinnoilla. Rahasto pyrkii tasapainoiseen toimialahajautukseen kaikissa markkinatilanteissa ja tämä johti alipainoon syklisissä perusteollisuudessa ja teollisuuspalveluissa. Nämä toimialat tuottivat vahvasti viime vuonna. Lisäksi kahden salkkussa olleen yhtiön vaikeudet Venäjän markkinoilla näkyivät viime vuoden tuottoluvuissa. Salkkuun lisättiin syklisempiä yhtiöitä teollisuuspalveluista ja perusteollisuudesta sekä huomiota kiinnitettiin erityisesti investointien kasvuun kehittyvillä markkinoilla. 57
Sijoitusrahasto Tapiola Suomi Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Fortum Oyj 98 500 22,53 2 219 205,00 5,34 Pohjola Pankki A 210 000 8,97 1 883 700,00 4,53 Outokumpu Oyj 131 000 13,88 1 818 280,00 4,38 UPM-Kymmene Oyj 135 000 13,22 1 784 700,00 4,30 Amer- Sports Oyj 161 934 10,43 1 688 971,62 4,07 Sanoma Oyj 97 820 16,22 1 586 640,40 3,82 TeliaSonera Ab 260 000 5,96 1 548 300,00 3,73 F-Secure Oyj 750 000 2,00 1 500 000,00 3,61 Talvivaara Mining Co PLC 208 000 7,07 1 470 560,00 3,54 Metso Oyj 35 000 41,80 1 463 000,00 3,52 Kone Oyj B 35 000 41,60 1 456 000,00 3,50 KCI Konecranes Oyj 45 500 30,89 1 405 495,00 3,38 Nokia Oyj 170 000 7,74 1 315 800,00 3,17 Stockmann Oyj B 45 345 28,30 1 283 263,50 3,09 Nokian Renkaat Oyj 46 210 27,45 1 268 464,50 3,05 Outokumpu Technology 27 000 46,24 1 248 480,00 3,01 Tieto Oyj 88 000 14,16 1 246 080,00 3,00 Sampo Oyj A 61 138 20,05 1 225 816,90 2,95 YIT Oyj 65 000 18,65 1 212 250,00 2,92 Rautaruukki OYJ 68 000 17,51 1 190 680,00 2,87 Cargotec Oyj B 30 000 39,03 1 170 900,00 2,82 Vaisala Oyj A 56 500 20,50 1 158 250,00 2,79 Ramirent Oyj 117 000 9,85 1 152 450,00 2,77 Oriola-KD B 360 000 3,19 1 148 400,00 2,76 Lassila & Tikanoja Oyj 76 000 14,73 1 119 480,00 2,69 Olvi Oyj A 32 600 30,70 1 000 820,00 2,41 Marimekko Oyj 66 395 14,45 959 407,75 2,31 Kesko Oyj B 25 000 34,93 873 250,00 2,10 M-real OYJ 330 000 2,54 838 200,00 2,02 Atria Yhtymä Oyj 76 277 9,00 686 493,00 1,65 Citycon Oyj 200 000 3,08 616 000,00 1,48 Arvopaperit yhteensä 40 539 337,67 97,58 Kassa ja muut varat, netto 1 005 257,27 2,42 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 41 544 594,94 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 2 999 826,3374 Kasvuosuuden arvo 13,849 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 513 713,22 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,40 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,40 % TKA-luku 1,52 % Salkun kiertonopeus -28,69 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,10 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 7,041 11,187 13,849 Rahaston arvo, milj.eur 12,7 30,1 41,5 58
Sijoitusrahasto Tapiola Tulevaisuus Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,4 % vuodessa Rahaston koko, euroa 45 108 593,22 Osuudenomistajien määrä 906 Vertailuindeksi Dow Jones Stoxx Europe Sijoitusrahasto Tapiola Tulevaisuus sijoittaa maailmanlaajuisesti osakemarkkinoille. Rahaston varat sijoitetaan yrityksiin, joiden odotetaan kasvavan voimakkaasti tulevaisuudessa. Sijoituskohteena olevat yritykset muun muassa hyödyntävät teknologisia innovaatioita, markkina-alueen kasvua ja osallistuvat toimialan rakenteellisiin muutoksiin. Sijoituskohteena ovat tarkoin valittujen 30-40 yhtiön osakkeet, joiden avulla saavutetaan sekä hyvä yritysettä maa-hajautus. Sijoitukset kohdistuvat useille kasvaville toimialoille ja maantieteellisille alueille, millä saavutetaan puhdasta toimialarahastoa laajempi hajautus ja tasaisempi kehitys. Yritysvalinnassa kiinnitetään hyvien kasvunäkymien lisäksi huomiota vahvaan taseeseen ja hyvään kannattavuuteen, jolloin yhtiö kestää paremmin kysynnän vaihteluista aiheutuvat markkinahäiriöt. Jokaisesta sijoituskohteesta tehdään myös vastuullisuusanalyysi. Rahasto voi sijoittaa myös johdannaissopimuksiin. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 5,6 % 5,4 % Tuotto 3 kk 12,65 % 6,57 % Tuotto 6 kk 21,66 % 14,19 % Tuotto 12 kk 21,22 % 11,61 % Tuotto 3 v p.a. -0,14 % -5,87 % Tuotto 5 v p.a. 4,84 % 0,53 % Tuotto alusta (17.1.2001) p.a. -1,34 % -0,04 % Volatiliteetti 12 kk 15,6 % 18,4 % Beta 0,74 - Tracking error 8,81 % - Sharpen luku 1,25 0,57 Maantieteellinen jakauma % Toimiala- ja vastuullisuusjakauma % Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä yritysten tulevaisuuden kehityksestä. Hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Osaksi hajautettua salkkua. Vähintään 5 7 vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Rahaston historiallinen kehitys Salkunhoitajan katsaus Tapiola Tulevaisuus tuotti 21 prosenttia vertailuindeksin tuottaessa 12 prosenttia (2010). Rahasto hyötyi etenkin painotuksestaan pieniin ja keskisuuriin kasvuyhtiöihin. Ne tuottivat vuoden aikana huomattavasti suuria yhtiöitä paremmin. Toimialoista parhaiten tuottivat sykliset alat (perusteollisuus, teollisuuspalvelut ja kuluttajatuotteet). Ylituottoa vertailuindeksiin verrattuna tuli onnistuneista osakevalinnoista kautta linjan, etenkin kuluttajatuotteissa ja teollisuuspalveluissa ja rahaston dollarimääräisistä sijoituksista, joiden myötä rahasto hyötyi myös dollarin huomattavasta vahvistumisesta. Rahastossa ei vuoden aikana käytetty johdannaisia. 59
Sijoitusrahasto Tapiola Tulevaisuus Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ALANKOMAAT Qiagen NV 90 000 14,63 1 316 700,00 2,92 Core Laboratories NV 18 000 66,39 1 195 034,67 2,65 ESPANJA Gamesa Corp Tecnologica SA 115 637 5,71 660 518,54 1,46 ISO-BRITANNIA RPS Group Plc 450 000 2,68 1 206 423,09 2,67 Jazztel PLC 325 000 3,55 1 153 750,00 2,56 Spectris PLC 75 000 15,25 1 144 112,17 2,54 Subsea 7 S.A. 62 000 18,33 1 136 229,66 2,52 Inmarsat PLC 126 000 7,84 987 444,73 2,19 ISRAEL Vizrt Ltd 284 000 3,08 873 510,19 1,94 NICE Systems Ltd 25 000 26,02 650 488,33 1,44 ITALIA DiaSorin SpA 24 167 32,21 778 419,07 1,73 Geox Spa 180 000 3,42 616 050,00 1,37 RANSKA Vallourec 15 000 78,60 1 179 000,00 2,61 Iliad SA 12 500 81,40 1 017 500,00 2,26 EDF Energies Nouvelles Sa 31 000 31,66 981 460,00 2,18 EDP Renovaveis SA 180 000 4,34 780 660,00 1,73 RUOTSI Hexagon AB 62 000 16,00 991 928,46 2,20 Know It Ab 64 309 8,15 524 423,93 1,16 Hexagon AB New 20 666 16,00 330 632,15 0,73 SAKSA Vossloh AG 16 000 95,50 1 528 000,00 3,39 Hugo Boss Ag -Pfd 21 000 56,50 1 186 500,00 2,63 ElringKlinger AG 43 000 26,50 1 139 500,00 2,53 Carl Zeiss Meditec AG 66 500 14,29 949 952,50 2,11 Wacker Chemie AG 6 800 130,60 888 080,00 1,97 Wirecard Ag 72 000 10,25 738 000,00 1,64 Phoenix Solar AG 30 400 23,70 720 480,00 1,60 Aixtron SE 23 000 27,61 634 915,00 1,41 Rational Ag 3 800 165,40 628 520,00 1,39 SUOMI Talvivaara Mining Co PLC 215 000 7,07 1 520 050,00 3,37 SVEITSI Bank Sarasin & Cie AG 37 000 33,95 1 256 286,61 2,79 Sika Ag -Bearer 700 1 634,72 1 144 303,19 2,54 Synthes Inc 7 500 100,67 754 991,43 1,67 YHDYSVALLAT Thermo Fisher Scientific 31 500 41,27 1 300 111,83 2,88 Hansen Natural Corp 33 000 38,98 1 286 244,69 2,85 Insituform Technologies Inc 62 000 19,76 1 225 393,28 2,72 ANSYS Inc 30 500 38,82 1 184 026,69 2,62 Itron Inc 28 000 41,34 1 157 533,74 2,57 60
Sijoitusrahasto Tapiola Tulevaisuus Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ebay Inc 55 000 20,75 1 141 169,02 2,53 Coach Inc 26 000 41,24 1 072 138,97 2,38 PerkinElmer Inc 55 000 19,25 1 058 748,97 2,35 Under Armour Inc 22 000 40,89 899 485,57 1,99 DreamWorks Animation SKG Inc 38 000 21,97 834 906,43 1,85 DENTSPLY International Inc 32 000 25,48 815 209,13 1,81 Arvopaperit yhteensä 42 588 832,04 94,41 Kassa ja muut varat, netto 2 519 761,18 5,59 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 45 108 593,22 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 5 167 078,2619 Kasvuosuuden arvo 8,730 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 435 782,42 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,40 % p.a. Total Expense Ratio (TER) 1,40 % TKA-luku 1,63 % Salkun kiertonopeus 92,17 % Kaupankäyntikulut rahaston keskimääräisestä arvosta 0,13 % Lähipiirille maksetut kaupankäyntikulut 0,00 *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 4,774 7,202 8,730 Rahaston arvo, milj.eur 23,7 31,9 45,1 61
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Japani Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,2 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 21 368 376,41 Osuudenomistajien määrä 973 Vertailuindeksi MSCI Daily TR Gross Japan Local Erikoissijoitusrahasto Tapiola Japani sijoittaa alarahastojen kautta Japanin osakemarkkinalle. Rahaston sijoitukset hajautetaan eri varainhoitotalojen Japaniin sijoittaviin rahastoihin, joiden sijoituskohteina ovat sekä suuret että pienet arvo- ja kasvuyhtiöt. Rahaston salkunhoitaja painottaa sijoituskohteita vallitsevan markkinatilanteen mukaisesti. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Rahasto sopii pitkäaikaisille sijoittajille, jotka haluavat sijoittaa Japanin osakemarkkinoille laajasti ja hyvin hajautetusti.tavoitteeseen pyritään aktiivisella salkunhoidolla. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 3,74 % 4,19 % Tuotto 3 kk 12,67 % 13,62 % Tuotto 6 kk 5,84 % 8,75 % Tuotto 12 kk 24,28 % 23,35 % Tuotto 3 v p.a. -2,51 % -1,36 % Tuotto alusta (15.5.2006) p.a. -6,05 % -5,68 % Volatiliteetti 12 kk 16,21 % 18,71 % Beta 0,8 - Tracking error 7,04 % - Sharpen luku 1,39 1,18 Rahaston historiallinen kehitys Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä Japanin osakemarkkinoiden kehityksestä ja hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Osaksi hajautettua salkkua. Vähintään seitsemän vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi rahaston historian kirjoihin edellisvuotta selvästi parempana osakevuotena. Poikkeuksellisen hyvän pörssivuoden taustalta löytyy ennen kaikkea maailmantalouden elpyminen taantumasta ja hyvin kevyet rahataloudelliset olosuhteet kaikilla keskeisillä markkinoilla. Japanin osakemarkkina on historiallisesti yleensä aina peilannut enemmän sitä, mitä ympärillä tapahtuu kuin sitä mitä omassa maassa tapahtuu. Eurosijoittajan näkökulmasta jenin vahvistuminen euroa vastaan selittää tuotosta valtaosan. Näkemyksellinen valuuttastrategia on tärkeässä roolissa rahaston sijoitusstrategiassa myös tulevaisuudessa. Osa sijoittajista on huolissaan avoimen valuuttariskin mukanaan tuomasta ylimääräisestä heilunnasta. Jenin jatkuva suojaus ei ole kuitenkaan ratkaisu, koska jenin strateginen suojaus tuo tuottosarjoihin negatiivisen vinouden, mikä on sijoittajan kannalta ongelmallista, koska yleensä sijoitusmarkkinoiden stressijaksoilla juuri dollari ja jeni ovat sijoittajien turvasatamat. Kansainvälinen luottokriisi vahvistaa nämä havainnot. Jenin suojaus rahaston lanseerauksesta lähtien olisi nakertanut rahaston tuottoa yli 20 prosenttia ja viimeisen kolmen vuoden aikana jopa yli 30 prosenttia. Rahaston tuotti euroissa vertailuindeksiään enemmän. Sijoituskohteista AB:n suurten arvoyhtiöiden rahasto löi oman vertailuindeksinsä, kun taas SWIPin pienten yhtiöiden osakerahasto jäi omalle vertailuindeksilleen. Rahaston tyylipainotukset pienten ja suurten yhtiöiden välillä olivat onnistuneita. Suuret yhtiöt tuottivat pieniä yhtiöitä enemmän vuoden aikana. 62
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Japani Muut arvopaperit AB Japan Strategic Value - S 307 488,10 63,30 19 463 417,69 91,09 SWIP Japanese Smaller Companies Fund 1 221 792,21 0,89 1 084 829,31 5,08 Arvopaperit yhteensä 20 548 247,00 96,16 Kassa ja muut varat, netto 820 129,41 3,84 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 21 368 376,41 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 2 867 083,9148 Kasvuosuuden arvo 7,453 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 239 394 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 132 405 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,2 % p.a. **) Total Expense Ratio (TER) 1,86 % Salkun kiertonopeus 24,26 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 5,539 5,997 7,453 Rahaston arvo, milj.eur 3,2 17,7 21,4 63
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Aasia-Tyynimeri Avaintiedot ja rahaston kuvaus Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,0 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 59 174 057,27 Osuudenomistajien määrä 4 458 Vertailuindeksi MSCI AC Asia Pacific ex. Japan Gross Erikoissijoitusrahasto Tapiola Aasia-Tyynimeri sijoittaa alarahastojen kautta Aasia-Tyynenmeri-alueen osakemarkkinoille, Japani poisluettuna.sijoituskohteena ovat eri varainhoitotalojen rahastot, jotka sijoittavat Aasian markkinoille. Tapiola Aasia-Tyynimeri -rahaston sijoituskohteina ovat Aasia-Tyynimeri -alueen suurten yritysten osakkeet sekä Kiinassa ja Hong Kongissa toimivien pienten ja keskisuurten yritysten osakkeet. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 0,22 % 3,62 % Tuotto 3 kk 6,32 % 8,98 % Tuotto 6 kk 16,06 % 16,33 % Tuotto 12 kk 25,16 % 26,18 % Tuotto 3 v p.a. 1,56 % 2,53 % Tuotto alusta (31.8.2007) p.a. 4,6 % 3,62 % Volatiliteetti 12 kk 20,13 % 18,19 % Beta 0,41 - Tracking error 21,5 % - Sharpen luku 1,16 1,36 Maantieteellinen jakauma % Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä Aasia-Tyynimeri-alueen osakemarkkinoiden kehityksestä ja hyväksyt osakesijoittamiseen sisältyvän riskin. Osaksi hajautettua salkkua. Vähintään seitsemän vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi rahaston historian kirjoihin hyvänä osakevuotena. Rahaston tuotto vuonna 2010 oli 25 prosenttia, vertailuindeksin tuottaessa jopa vielä hieman enemmän. Koko vuoden osalta kehittyvän ja kehittyneen Aasian osalta nousut olivat hyvin samanlaisia, joten tyylipainotuksilla ei ollut merkittävää vaikutusta rahaston tuottoon. Sen sijaan pienet yhtiöt tuottivat edelleen noin 10 prosenttiyksikköä suuria yhtiöitä enemmän. Rahaston sijoituskohteista ING:n New Asia -rahasto ja NatIxiksen pienten yhtiöiden rahasto jäivät omille vertailuindekseilleen, kun taas loput alarahastoista tuottivat omia vertailuindeksejään enemmän. Rahaston sijoituskohteisiin otettiin mukaan T. Rowe Pricen Aasia -rahasto, joka ei siällä Japania. Rahaston sijoitusstrategiassa pienet yhtiöt olivat edelleen ylipainossa, vaikka niiden osuutta laskettiin vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Pienten yhtiöiden paino oli vuoden alussa 31 prosenttia ja vuoden lopussa 23 prosenttia. Pienten yhtiöiden rahaston jääminen vertailuindeksilleen nakersi rahaston tyylipainotusten tuomaa ylituottoa. Vuosi 2011 alkaa epävarmoissa merkeissä. Markkinoiden suunnan määrittelee ennen kaikkea se, kuinka kestävällä pohjalla elpyminen on. Muita merkittäviä riskejä ovat myös Kiinan viranomaisten yritykset hillitä pankkien luotonantoa ja inflaatiota, protektionismi ja liiallinen sääntely ja valvonta. Toimialajakauma Rahaston historiallinen kehitys 64
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Aasia-Tyynimeri Muut arvopaperit Natixis AM Pac RIM EQTY RCAP 270 311,93 74,00 20 003 848,33 33,81 T. Rowe Price Asian ex-japan Equity fund 1 583 755,96 11,87 18 797 729,72 31,77 Natixis Asia AM Golden Dragon Renaissance RC 59 607,31 233,53 13 919 927,42 23,52 Ing (L) Invest New Asia Cap S-Share 641,79 6 548,64 4 202 831,62 7,10 Arvopaperit yhteensä 56 924 337,09 96,20 Kassa ja muut varat, netto 2 249 720,18 3,80 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 59 174 057,27 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 5 079 318,2211 Kasvuosuuden arvo 11,650 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 503 107 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 472 092 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,00 % p.a. **) Total Expense Ratio (TER) 1,94 % Salkun kiertonopeus 15,42 % *) Sisältävät säilytysyhteisöille maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 30.6.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 5,687 9,308 11,650 Rahaston arvo, milj.eur 21,2 44,8 59,2 65
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kehittyvät Markkinat Avaintiedot ja rahaston kuvaus Maantieteellinen jakauma % Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,85 % vuodessa + alarahastojen hallinnointipalkkiot. Rahaston koko, euroa 148 093 889,22 Osuudenomistajien määrä 6 039 Vertailuindeksi MSCI Emerging Markets (USD) Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kehittyvät Markkinat sijoittaa alarahastojen kautta maailmanlaajuisesti kehittyvien maiden osakemarkkinoille. Sijoituskohteina ovat eri varainhoitotalojen sijoitusrahastot, jotka keskittyvät joko eri sijoitustyyleihin tai maantieteellisiinalueisiin. Sijoituskohteina olevien rahastojen varat sijoitetaan pääasiassa Itä-Eurooppaan, Aasiaan, Etelä-Amerikkaan, Lähi-Itään ja Afrikkaan. Rahasto voi sijoittaa johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Toimialajakauma % Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä kehittyvien maiden kasvusta ja hyväksyt niihin sisältyvän keskimääräistä korkeamman riskin. Osaksi hajautettua salkkua. Vähintään 5 10 vuoden sijoitukseksi. Kehittyviin markkinoihin liittyy, mm. valuuttariski ja poliittiset riskit. Jos sijoitusaika on olennaisesti lyhyempi, tulisi sijoittajallaolla perusteellinen sijoitusmarkkinoiden tuntemus. Rahaston historiallinen kehitys Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 jäi rahaston historian kirjoihin hyvänä osakevuotena sijoittajan näkökulmasta. Rahaston tuotto oli 20 prosenttia, vertailuindeksin tuottaessa euromääräisesti vieläkin enemmän. Koko vuoden osalta arvon ja kasvun nousut olivat hyvin samanlaisia, joten tyylipainotuksilla ei ollut merkittävää vaikutusta rahaston tuottoon. Sen sijaan pienet yhtiöt tuottivat edelleen noin 11 prosenttiyksikköä suuria yhtiöitä enemmän. Alueista eniten tuotti Latinalainen Amerikka ja vähiten Itä-Eurooppa ja Lähi-itä ja Afrikka. Rahaston sijoituskohteista AB:n kasvu ja arvo -rahastot jäivät omille vertailuindekseilleen noin 3-4 prosenttia. Samoin T. Rowe Pricen useimmilla alueellisilla rahastoilla oli vaikeuksia omien vertailuindeksiensä lyömisessä. Poikkeuksena Tapiola Itä-Eurooppa, joka löi oman vertailuindeksinsä, mutta ei alueena yltänyt Aasian ja Latinalaisen Amerikan tuoton tasolle. Vuoden jälkimmäisellä puoliskolla SWIPin kehittyvien markkinoiden Small Cap -rahasto lakkautettiin, joten rahastoltamme jäi saamatta tuottoja noin 2,5 prosenttia, koska alarahasto palautti varat rahastollemme kahdessa erässä: syys- ja joulukuun lopussa heinäkuun alun arvoon. Vuoden jälkimmäisellä puoliskolla kehittyvät markkinat ja erityisesti pienet yhtiöt olivat vahvassa nousussa, joten tähän nousuun emme päässeet lainkaan mukaan. Näin ollen rahaston varoista noin 12 prosenttia oli ikään kuin kassassa käteisenä. Rahaston sijoitusstrategiaa uudistettiin maaliskuussa ja huhtikuusta alkaen rahaston sijoitusstrategiassa otetaan kantaa sijoitustyyleihin ja maantieteellisiin alueisiin. Lisäksi alarahastojen valikoimaa laajennettiin yhdestä kahdeksaan. 66
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Kehittyvät Markkinat Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ishares MSCI Emerging Markets SmallCap 141 000,00 57,91 8 165 868,93 5,51 DB X-Trackers - MSCI EM Latam TRN Index ETF 40 700,00 49,82 2 027 674,00 1,37 Yhteensä 10 193 542,93 6,88 Muut arvopaperit AB Emerging Markets Growth - S 1 449 269,00 35,05 50 794 106,98 34,30 AB Emerging Markets Value - S 902 323,69 42,64 38 473 042,24 25,98 T. Rowe Price Asian ex-japan Equity fund 1 765 499,93 11,87 20 954 863,86 14,15 T. Rowe Price Middle East & Africa Equity Fund - I 1 379 154,75 6,55 9 038 075,19 6,10 T. Rowe Price Latin America Equity fund 906 853,10 8,44 7 653 453,43 5,17 Tapiola Itä-Eurooppa 415 700,33 16,55 6 878 177,63 4,64 Yhteensä 133 791 719,33 90,34 Arvopaperit yhteensä 143 985 262,26 97,23 Kassa ja muut varat, netto 4 108 626,96 2,77 RAHASTON ARVO YHTEENSÄ 148 093 889,22 100,00 Liikkeessä olevien kasvuosuuksien lukumäärä 5 963 832,5236 Kasvuosuuden arvo 24,832 Rahastoyhtiölle maksetut hallinnointipalkkiot 1-12/2010 *) 1 295 480 Rahaston sijoituskohteena olevien rahastojen palkkiot 1-12/2010 *) 1 353 134 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,85 % p.a. **) Total Expense Ratio (TER) 1,74 % Salkun kiertonopeus 53,75 % *) sisältää säilytysyhteisölle maksetut palkkiot **) Lisäksi rahaston sijoituskohteena olevat rahastot perivät omat hallinnointipalkkionsa, joista löytyy lisätietoja rahaston säännöistä 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 Rahasto-osuuden arvo, EUR 11,958 20,758 24,832 Rahaston arvo, milj.eur 60,7 140,5 148,1 Tuotto- ja riskiluvut Rahasto Indeksi Tuotto 1 kk 2,52 % 3,96 % Tuotto 3 kk 6,76 % 8,82 % Tuotto 6 kk 12,8 % 15,98 % Tuotto 12 kk 19,63 % 26,98 % Tuotto 3 v p.a. -5,11 % 2,76 % Tuotto 5 v p.a. 7,88 % 9,76 % Tuotto alusta (2.5.2002) p.a. 10,89 % 11,92 % Volatiliteetti 12 kk 15,64 % 16,3 % Beta 0,86 - Tracking error 7,37 % - Sharpen luku 1,15 1,57 67
Erikoissijoitusrahasto Tapiola Itä-Eurooppa Avaintiedot ja rahaston kuvaus Vastuullisuusjakauma % Salkunhoitaja Tapiola Varainhoito Oy Merkintäpalkkio 0,8 % Lunastuspalkkio 1 % Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,80 % vuodessa Rahaston koko, euroa 41 705 832,81 Osuudenomistajien määrä 1 206 Vertailuindeksi Nomura Central and East European TR Sijoitusrahasto Tapiola Itä-Eurooppa sijoittaa varansa itäeurooppalaisten yritystenosakkeisiin, mukaan lukien Turkki, Venäjä ja entiset Neuvostotasavallat. Varoja voidaan myös sijoittaa sellaisten maiden yrityksiin, joiden liiketoimintaan Itä-Euroopalla on merkittävä vaikutus. Sijoituskohteena ovat tarkoin valittujen 30-40 yhtiön osakkeet, joiden avulla saavutetaan sekä hyvä yritys- että toimialahajautus. Hyvään tuottoon päästään itsenäisellä ja analyyttisella yritysvalinnalla. Indeksi ei ohjaa sijoituskohteiden valintaa. Rahasto sijoittaa yrityksiin, jotka hyötyvät alueen talouksien kasvusta ja kuluttajien muutostrendeistä. Yritykset täyttävät varainhoitajien asettamat kriteerit mm. yrityksen kasvulle suhteessa toimialaansa, kannattavuudelle, taseen rakenteelle sekä arvostukselle. Jokaisesta sijoituskohteesta tehdään myös vastuullisuusanalyysi. Rahasto voi sijoittaa vakioituihin sekä vakioimattomiin johdannaissopimuksiin edistääkseen tehokasta salkunhoitoa tai suojautuakseen markkinoiden epäsuotuisilta muutoksilta. Rahaston historiallinen kehitys Suosittelemme rahastoa Jos haluat hyötyä Itä-Euroopan maiden kasvusta ja hyväksyt niihin sisältyvän keskimääräistä korkeamman riskin. Osaksi hajautettua salkkua ja kuukausisäästämiseen. Vähintään 7 vuoden sijoitukseksi, kuitenkin markkinatilanne huomioiden. Maantieteellinen- ja toimialajakauma % Salkunhoitajan katsaus Vuosi 2010 maailmantaloudessa oli toipumista globaalista taantumasta. Yhdysvaltojen asuntomarkkina ja Euroopan valtiolainakriisi ravistelivat markkinoita toistuvasti. Kiina ja muut kehittyvät taloudet sekä matala korkotaso voitelivat talouden rattaita. Talouden ja tulosten toipuminen sekä osakkeiden edullinen hinta suosivat osakesijoittajaa ja tuotot olivat positiivisia kaikilla suurilla osakemarkkinoilla. Itä-Euroopan osakemarkkinoilla, kuten muillakin kehittyvillä markkinoilla näkyi sijoittajien kasvuhakuisuus vaihtoehtona heikkouksien vaivaamille länsimarkkinoille. Rahaston tuotto vuonna 2010 oli 24,6 %, kun sen vertailuindeksi tuotti 20,4 %. Toimialatasolla rahastoon tuli ylituottoa erityisesti kuluttajapalveluista ja -hyödykkeistä, joiden menestystä vahva kotimarkkinakysyntä tuki. Osaketasolla myös julkishyödyllisten yhtiöiden ja finanssiosakkeiden valinnat olivat erittäin hyviä. Vuoden aikana lisäsimme rahastossa talouden elpymisestä hyötyviä perusteollisuutta, kuluttajapalveluja ja finanssiosakkeita. Myimme tasaisia teleoperaattoreita, julkishyödyllisiä ja öljy-yhtiöitä, jotka olivat tuoneet vakautta talouden heiluessa. 68