Global insight. Nordic edge. Bull & Bear ja Nokia Nasdaq, Avoimet ovet 1.9.2015 ETN:t Suomessa 5 vuotta Nokia alusta alkaen www.handelsbanken.fi/sertifikaatit
Mikä on ETN? Exchange Traded Note: Rakkaalla lapsella on monta nimeä ETN, ETP, sertifikaatti, todistus Bull & Bear jne.. Arvopaperi, josta arvopaperimarkkinalainsäädännön säädökset Hyötynä mm. yksittäinen kohde-etuus sallittu Myös vaikka raaka-aineet tai valuutta, kuten Öljy ja dollari Liikkeeseenlaskijariski Eräpäivä kaukana tulevaisuudessa tai ei eräpäivää ETF on sijoitusrahastolain alainen Verotus kuten osakkeilla Ei osinkoa Valvojat: Finanssivalvonta ja Nasdaq (markkinapaikan säännöt) Suosituimmat pohjoismaissa ovat vivutettuja Xtuottokerroin Käsitteissä ja nimissä hämäävä pieni ongelma: ETF.com ja Vanguard ETF Structures at a Glance kutsuvat kaikkia rakenteita ETF-nimellä Charles Schwab Overview of Exchange Traded Products (ETP) Structures kutsuu kaikkia ETP Nasdaqomxnordic.com, pohjoismaisten pörssien yhteissivu luokittelee ETP alle paljon muutakin 2
Paljon työtä sijoitusten vertailukelpoisuuksien saavuttamiseksi Markkinariski vertailukelpoiseksi Samalle skaalalle sijoitusrahastojen kanssa ETN:t Vivutetut ETN:t Bull & Bear 3
Näin luet kaupankäyntitunnuksen Esimerkki: BULL NOKIA X3 H BULL kertoo että kyseessä on Bull. NOKIA kertoo että sertifikaatti on kytketty Nokian osakkeen hintaan. X3 kertoo että saat sertifikaatista kolme kertaa päivän nousun. H kertoo että sertifikaatin liikkeeseenlaskija on Handelsbanken. Ja esim: BEAR OMXH15 X2 H tai BEAR SAHKO X1 H Handelsbankenilla Bull&Bear ilmaisevat aina sekä suunnan että kertoimen (ETN ilman kertoimia suoraan sijoittamiseen. Esim. NORDIC 120 H tai KULTA H) 4 4
Näin Bull & Bear toimivat Bull sertifikaatti antaa kaksi kertaa (X2) enemmän. Saat 10% jos markkina nousee päivän aikana 5 %. Bear sertifikaatti taas nousee 6 % jos markkina laskee päivän aikana 3% + 10 % + 6 % + 5 % - 3 % 5 5
Moni muistanee parempiakin aikoja Nokian osakekurssi viiden vuoden aikana Euroa 9 8 Korkein 8,375 7 6 5 4 3 2 1 Matalin 1,371 0 6 Lähde: Bloomberg
19.4.2010 19.6.2010 19.8.2010 19.10.2010 19.12.2010 19.2.2011 19.4.2011 19.6.2011 19.8.2011 19.10.2011 19.12.2011 19.2.2012 19.4.2012 19.6.2012 19.8.2012 19.10.2012 19.12.2012 19.2.2013 19.4.2013 19.6.2013 19.8.2013 19.10.2013 19.12.2013 19.2.2014 19.4.2014 19.6.2014 19.8.2014 19.10.2014 19.12.2014 19.2.2015 19.4.2015 19.6.2015 19.8.2015 BULL NOKIA X2 H koko 5 vuoden historia Euroa 120 100 80 60 Reverse split 100:1 40 20 5 0 7 Lähde: Millistream ja Handelsbanken
19.4.2010 19.6.2010 19.8.2010 19.10.2010 19.12.2010 19.2.2011 19.4.2011 19.6.2011 19.8.2011 19.10.2011 19.12.2011 19.2.2012 19.4.2012 19.6.2012 19.8.2012 19.10.2012 19.12.2012 19.2.2013 19.4.2013 19.6.2013 19.8.2013 19.10.2013 19.12.2013 19.2.2014 19.4.2014 19.6.2014 19.8.2014 19.10.2014 19.12.2014 19.2.2015 19.4.2015 19.6.2015 19.8.2015 BEAR NOKIA X2 H koko 5 vuoden historia 60 50 40 30 20 10 0 8 Lähde: Millistream ja Handelsbanken
Nokian osake ja B&B NOKIA X3 H Melko vaisua osakekurssikehitystä 2015 Euroa 50 45 40 35 30 25 20 Nokia Bull Bear 15 10 5 0 2.1.2015 2.2.2015 2.3.2015 2.4.2015 2.5.2015 2.6.2015 2.7.2015 2.8.2015 9 Lähde: Millistream ja Handelsbanken
Kehitys indeksoituna mutta B&B tuo kurssiin (ja salkkuun) vipinää % 140 120 100 Nokia Bull Bear 80 60 40 2.1.2015 2.2.2015 2.3.2015 2.4.2015 2.5.2015 2.6.2015 2.7.2015 2.8.2015 10 Lähde: Millistream ja Handelsbanken
20.8.2013 21.8.2013 22.8.2013 23.8.2013 24.8.2013 25.8.2013 26.8.2013 27.8.2013 28.8.2013 29.8.2013 30.8.2013 31.8.2013 1.9.2013 2.9.2013 3.9.2013 4.9.2013 5.9.2013 6.9.2013 7.9.2013 8.9.2013 9.9.2013 10.9.2013 11.9.2013 12.9.2013 13.9.2013 14.9.2013 15.9.2013 16.9.2013 17.9.2013 18.9.2013 19.9.2013 20.9.2013 BULL NOKIA X3 H Kohta kaksi vuotta isosta loikasta 16 14 12 10 8 Microsoft osti Nokian puhelimet Kurssinousu päivässä 3,95 => 7,95 eli 101,3% päivässä 6 4 2 0 BEAR NOKIA X3 H erääntyi arvottomana, koska kurssinousu kohde-etuudella yli 33,3% Uuden nimi on BEAR NOKIAX3 H. 11 Lähde: Millistream ja Handelsbanken
Koska kertoimella vivutettua sijoittamista kannattaa käyttää? Olet varma suunnasta, mutta osakekurssi ei liiku tarpeeksi Osallistut indeksin nousuun tai laskuun, vaikka vain päivän sisäisesti Peukalosääntö: Bull & Bear ovat tarkoitettu aktiiviselle sijoittajalle 12 Bull & Bear volyymit kasvavat normaalisti volatiliteetin noustessa Vaikkei se ole paras olosuhde Erityisen huomattavaa se on Tukholman pörssissä Bull & Bear eivät sovellu pitkäaikaiseen säästämiseen, koska Suurilla heilahduksilla on suuri vaikutus arvoon Tyypillistä laskevalla markkinalla Tuottokertoimella vivutettu sijoittaminen vaatii oikeat olosuhteet Vain tietyt markkinaolot toimivat Tavalliset sijoitukset ja Bull- tai Bear-sijoitukset huonosti vertailtavia pitkällä aikavälillä Päivittäinen rebalance AV arvoon nähden saa sijoituksen toimimaan polkusidonnaisesti Handelsbankenin Bull & Bear- kerroin Helsingissä on miinus yhdestä plus kolmeen Harkitse kohteeksi indeksiä ennen yksittäistä osaketta Huomaa, että korkealla kertoimella yrityskaupat ja jopa tulosvaroitus voi viedä sijoituksen nollille Joka on kuitenkin suurin tappio
Markkina vailla suuntaa ja matala volatiliteetti Päivä Nokia Bull X2 Bear X2 0 100,0 100,0 100,0 1 101,0 102,0 98,0 2 100,0 100,0 100,0 3 101,0 102,0 98,0 4 100,0 99,9 99,9 5 101,0 101,9 97,9 6 100,0 99,9 99,9 7 101,0 101,9 97,9 8 100,0 99,8 99,8 9 101,0 101,8 97,8 10 100,0 99,8 99,8 Tuotto 0,0% -0,2% -0,2% Seuraavat markkinaesimerkit on tehty Bullsijoittajan näkövinkkelistä Bear-sijoituksen tulos on myös laskettu Matematiikka ei suosi Seurauksena tappiota, vaikkakin pientä Kerroin ei anna riittävää hyötyä kumpaankaan suuntaan Johtopäätös: Tämä ei ole vivutetun sijoituksen markkina 13
Markkinalla ei suuntaa ja korkea volatiliteetti Päivä Nokia Bull X2 Bear X2 0 100,0 100,0 100,0 1 103,0 106,0 94,0 2 100,0 99,6 99,6 3 97,0 93,7 105,6 4 92,0 84,3 116,2 5 97,0 92,7 104,6 6 100,0 98,3 98,3 7 103,0 104,2 92,4 8 106,0 110,4 86,8 9 99,0 95,0 99,0 10 100,0 96,9 97,0 Tuotto 0,0% -3,1% -3,0% Kurssin sahatessa lähes paikallaan, luvut muuttuvat nopeasti ja Seurauksena tappiota!! Johtopäätöksiä: Vaarallista omistaa pitkään näissä olosuhteissa! Aktiivisella sijoittajalla mahdollisuus tuottoihin lyhyellä aikavälillä, mutta helppoa se ei varmasti ole 14
Markkinalla nouseva trendi ja matala volatiliteetti Päivä Nokia Bull X2 Bear X2 0 100,0 100,0 100,0 1 101,0 102,0 98,0 2 102,0 104,0 96,0 3 103,0 106,1 94,1 4 104,0 108,2 92,2 5 105,0 110,4 90,4 6 106,0 112,6 88,6 7 107,0 114,9 86,8 8 108,0 117,2 85,1 9 109,0 119,5 83,4 10 110,0 121,9 81,7 Tuotto 10,0% 21,9% -18,3% Kaikki menee kuin Strömsö tv-ohjelmassa Seurauksena indeksin, jopa yli tuplasti ylittävä tuotto Korkoa korolle efekti Tämä on optimaalinen olosuhde kertoimen käyttöön Johtopäätös: Pyri sijoittamaan selkeiden trendien ajan vivutettuna 15
Markkina liikkuu ylös, mutta korkealla volatiliteetilla Päivä Nokia Bull X2 Bear X2 0 100,0 100,0 100,0 1 102,0 104,0 96,0 2 100,0 99,8 99,8 3 97,0 93,8 105,8 4 94,0 88,2 112,2 5 100,0 98,8 98,7 6 104,0 106,7 90,8 7 102,0 102,4 94,5 8 102,0 102,4 94,5 9 106,0 110,6 86,9 10 110,0 119,5 79,9 Tuotto 10,0% 19,5% -20,1% Tilanne menee jännittävämmäksi, kun trendi on hiukan epäselvä Seuraus: todennäköisesti kertoimen indikoimaa huonompi tulos Sijoittajalle tuotto kuitenkin vielä hyvä Johtopäätös: Pyri sijoittamaan trendin ajan vivutettuna Ole valmis purkamaan positio Varo trendin katkoa Päätä stop loss taso etukäteen 16
Vastuunrajoitus Tämän materiaalin on tuottanut Svenska Handelsbanken AB (publ), jatkossa Handelsbanken. Henkilöt, jotka ovat työstäneet sisällön, eivät ole analyytikkoja ja materiaali ei ole riippumatonta sijoitustutkimusta. Sisältö on tarkoitettu pankin asiakkaille Suomessa. Tarkoituksena on tarjota taustatietoa Handelsbankenin asiakkaille, jota ei tule pitää henkilökohtaisena sijoitusneuvona tai sijoitussuosituksena. Tätä informaatiota ei yksinään tule käyttää perusteena sijoituspäätökselle. Asiakkaan tulee hankkia sijoitusneuvot omalta neuvonantajaltaan ja perustaa sijoituspäätöksensä omaan harkintaan. Informaatiota materiaalissa saatetaan muuttaa ja se voi myös poiketa niistä mielipiteistä, joita Handelsbankenin riippumaton sijoitusanalyysi edustaa. Tämä informaatio perustuu yleisesti saatavilla olevaan tietoon ja on haettu lähteistä, joita yleisesti pidetään luotettavina, mutta tiedon oikeellisuutta ei voida taata ja tieto voi olla epätäydellistä tai lyhennettyä. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Handelsbankenin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Handelsbanken ei vastaa materiaalista, jota käytetään tavalla, joka rikkoo jakelukieltoa tai julkistetaan pankin sääntöjen vastaisesti. Rahoitusinstrumentin historiallinen tuotto ei ole takuu tulevasta tuotosta. Rahoitusinstrumenttien arvo voi, sekä nousta, että laskea, eikä ole varmaa, että saat takaisin koko sijoitetun pääoman. Important notice - in English This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country 17