Lokakuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Vaaniva kopiointiuhka Halpojen jäljitelmien valmistajien kilpailu uhkaa monien johtavien yritysten kannattavuutta. Uskomatonta mutta totta: luksusmerkkituotteiden kopiot selviytyvät kilpailussa parhaiten. Kun tiedotusvälineissä kirjoitetaan piraattikopioinnista, luvattomasti kopioitujen luksusmerkkituotteiden valmistajat nähdään usein uhreina. Väärennettyjä Rolex-kelloja, iphoneja tai Prada-käsilaukkuja ei ehkä ole liikkeellä pilvin pimein, mutta niitä on myynnissä. Kopioinnin uhka ei kohdistu pelkästään muotikäsilaukkuihin, -kelloihin ja -puhelimiin. Uhka lienee suurempi teollisuus- ja infrastruktuurituotteissa. Etsiessämme sijoituskohteita eurooppalaisiin osakerahastoihimme joudumme miettimään, kuinka eurooppalaiset yritykset selviytyvät tästä haasteesta. Kiinalaisten halu päästä globaaleille markkinoille ODINin salkunhoitajat vierailivat äskettäin Kiinassa useissa yrityksissä ja tuotantolaitoksissa. Matka oli mielenkiintoinen ja opettavainen. Opimme ymmärtämään syvällisemmin, millaisia mahdollisuuksia ja uhkia kehittyvät taloudet ovat eurooppalaisille yrityksille. Eurooppalaisilla yrityksillä ei ole varaa olla ottamatta huomioon Kiinan kaltaisten kehittyvien talouksien tarjoamia valtavia kasvun mahdollisuuksia. Jos pidämme Kiinaa pelkkänä halpana tehtaana tai länsimaisten tuotteiden kasvavana markkina-alueena, teemme todennäköisesti virheen. Kiinalaisilla on halu päästä globaalille tasolle omin avuin. Vain harvat kiinalaiset yritykset tyytyvät pitkällä aikavälillä toimimaan alihankkijoina tai välittämään länsimaisia merkkituotteita tai palveluita. Kiinalaiset yritykset haluavat hallita koko arvoketjua raaka-aineista merkkituotteiksi; ne tahtovat kilpailla länsimaisten yritysten kanssa näiden kotimarkkinoilla. Oppiminen tekemällä Länsimaiselle yritykselle tuotanto Kiinassa on edullinen vaihtoehto kotimarkkinoilla valmistamiselle. Mutta mitä tapahtuu, kun kiinalainen yhteisyritys -kumppani tai alihankkija ryhtyy valmistamaan omalla nimellään tuotteita, jotka ovat samanlaisia kuin päämiehen tuotteet? Mielestämme tässä asiassa on syytä toimia erittäin varovaisesti. Kiinalaiset alihankkijat ja yhteisyri-
Tuotto vuoden 2010 alusta: ODIN Norden: 8,3 % ODIN Finland: 19,0 % ODIN Norge: 5,5 % ODIN Sverige: 24,6 % ODIN Europa: 5,8 % ODIN Europa SMB: 7,4 % tys -kumppanit ovat merkittävä uhka länsimaisille yrityksille. Kiinalaiset yhteistyökumppanit omaksuvat tekniikkaa ja osaamista. Ne hyödyntävät saamiaan oppeja lanseeraamalla omalla nimellään länsimaiset tuotteet hintakilpailussa päihittäviä tuotteita. Monissa kiinalaisissa yrityksissä vallitsee voimakas työskentelyprosessien standardisoimisen ja systematisoimisen kulttuuri. Siksi ne pystyvät nopeasti kasvattamaan tuotantoa ja painamaan katteet alas. Niiden kotimarkkinat tarjoavat suuret kasvun mahdollisuudet, ja niistä tulee pian kilpailukykyisiä myös kansainvälisesti. Kiinalaiset luotijunat ovat hyvä esimerkki tästä. Dagens Nyheterissä kerrottiin äskettäin, että Kiina käyttää tänä vuonna 110 miljardia euroa rautatieinvestointeihin. Seuraavan vuosikymmenen kuluessa tähän tarkoitukseen käytetään 650 miljardia euroa. Vuonna 2012 Kiinassa on 110 000 kilometriä rautateitä, joista 13 000 kilometriä luotijunia varten. Rautatieverkoston laajentamista Kiinan rajojen ulkopuolelle Kaakkois-Aasiaan ja Eurooppaan saakka suunnitellaan jo. Tarkoitus on käyttää kiinalaista tekniikkaa. Kriitikot ovat huomauttaneet, että tämä tekniikka muistuttaa huomattavasti japanilaista ja saksalaista luotijunatekniikkaa. Vielä muutama vuosi sitten Kiina osti rautatietekniikkaa ulkomaisilta yrityksiltä. Nykyään kiinalaiset ovat mukana kilpailussa, kun luotijunatekniikkaa rakennetaan eri puolilla maailmaa. Kiinalaiset rautatieviranomaiset ovat onnistuneet saamaan maansa mukaan globaaliin kilpailuun. Sama tavoite on auto- ja lentokoneteollisuudella. Rautatiet eivät ole ainoa esimerkki. Kiinalaiset yritykset rakentavat voimaloita ja muuta energiatekniikkaa esimerkiksi Intiassa, Indonesiassa, Vietnamissa ja Afrikassa. Valmistustavan ottaminen selville ODIN tutustui muutama vuosi sitten tehtaaseen, jossa valmistettiin erilaisia koneiden osia. Vierailimme esimerkiksi tutkimus- ja tuotekehitysosastolla. Ilmapiiri oli leppoisa. Hetken kuluttua tehtaan johtaja kutsui meidät omaan työhuoneeseensa. Hän esitteli ylpeänä teknisesti kehittynyttä, Saksassa valmistettua 3D-skanneria. Hän kertoi, että tehtaan asiakkaat toivat mukanaan tuotteita, joista he haluaisivat kopion. Ne tutkittiin skannerissa, joten tehtaalla pystyttiin käden käänteessä laatimaan piirustukset kopion valmistamiseksi. Tästä käytetään nimitystä reverse engineering (valmistustavan selvittäminen). Monien länsimaisten yritysten mukaan kopioiden laatu ei koskaan yllä samalle korkealle tasolle kuin alkuperäisten tuotteiden. Se pitää usein paikkansa. Mutta jos kopion laatu vastaa alkuperäistä 80-prosenttisesti, mutta hinta jää kolmasosaan, asiakkaat ovat usein tyytyväisiä. Etumatka on säilytettävä Useimmat ulkomaiset yritykset ryhtyvät Kiinassa yhteisyritys -kumppanuuteen. Se voi olla välttämätöntä ja hyödyllistä. Monet yhteisyritys -kumppanit haluavat saada osaamista ja suuria sopimuksia. Syynä on halu omaksua tekniikkaa. ODIN pitää tärkeänä, että yritykset kiinnittävät tähän ongelmaan runsaasti huomiota. Hyvin tuntemamme italialainen kaapelivalmistaja Prysmian vaatii kilpailukieltosopimuksen ryhtyessään yhteisyritys -kumppanuuteen Kiinassa. Tällainen sopimus estää kumppania valmistamasta vastaavia tuotteita ja myymästä niitä omalla nimellään samoilla markkinoilla. Yhteistyön valvomista pidetään tärkeänä muissakin yrityksissä tarvitsematta lähteä vähemmistöomistajaksi.
Ongelmaa ei voi ratkaista kokonaan edes juridisesti. Kaikkien valmiiden tuotteiden valmistustapa voidaan selvittää. Siksi oman toimialansa johtajille on tärkeää säilyttää etumatkansa eli panostaa voimakkaasti tutkimukseen ja tuotekehitykseen. Vain innovaatiojohtajalla on kohtuulliset mahdollisuudet säilyttää etumatkansa halpaa hintaa tarjoaviin kilpailijoihin nähden ja pitää katteet kohdallaan. Eurooppalaisilla yrityksillä on hyvät lähtökohdat tässä kisassa. Eurooppalaisessa hyvinvointiyhteiskunnassa on vaikeaa kilpailla pelkällä hinnalla. Lisäksi se antaa yrityksille hyvät mahdollisuudet kilpailla maailman parhaista osaajista. Sellainen joukkue menestyy, jossa on huippuosaamista. Hyvä nimi ja maine Luksusmerkkituotteet ovat yleensä tavallisia laadukkaita tuotteita, joiden ostajat ovat valmiita maksamaan valmistajan nimen asiakkaalle antamasta lisäarvosta. Luksustuotteissa tämä arvo on symbolinen, ja se liittyy sosiaaliseen asemaan. Kopio ei koskaan vastaa alkuperäistä, eikä ostaja saa sen avulla statusarvoa. Truls Haugen Vastuullinen salkunhoitaja ODIN Finland ja ODIN Europa SMB. Salkunhoitaja ODIN Europa. Muunlaisissa tuotteissa lisäarvo tulee turvallisuudesta eli laatu on kunnossa ja asiakkaat tyytyväisiä, sillä valmistaja toimii järkevän vastuullisesti. IT- osastoilla sanotaan, että kukaan ei ole saanut potkuja Microsoftin valitsemisen vuoksi, vaikka monesti on käytettävissä edullisempia vaihtoehtoja. Kun yrityksen nimi pääsee tällaiseen asemaan, sillä on suuri merkitys. Tuotteita voidaan kopioida, mutta ei niiden valmistajan nimeä. Me salkunhoitajina voimme ja sinä osuudenomistajana voit olla varmempi siitä, että yritys voi käyttää hyväkseen Kiinan valtavat kasvumahdollisuudet ja selviytyä sen tarjoamista haasteista. Tuotto vuoden 2010 alusta: ODIN Global: 14,2 % ODIN Global SMB: 11,2 % ODIN Maritim: 6,3 % ODIN Offshore: 1,3 % Rahasto Indeksi ODIN Kiinteistö: 34,1 % Rahasto Indeksi Lähde: ODIN Forvaltning ja OBI ODINin salkunhoitotiimi Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet
Tuottokatsaus per 30.09.2010 Aloituspäivä 1 kk Vuoden alusta 12 kk 3 vuotta 5 vuotta 10 vuotta Perustamisesta OSAKERAHASTO ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki CAP GI ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondsindex (OSEFX) ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI ODIN Europa 1) 15.11.1999 MSCI Europe net Index ODIN Europa SMB 2) 15.11.1999 MSCI Europe net Small Cap Index ODIN Global 3) 15.11.1999 MSCI World Net Index ODIN Global SMB 4) 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index* ODIN Kiinteistö 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index* 7,0 % 8,3 % 19,5 % -10,5 % 0,4 % 8,8 % 14,1 % 9,5 % 23,3 % 30,0 % -6,3 % 4,9 % 4,1 % 9,9 % 8,6 % 19,0 % 23,2 % -6,2 % 5,9 % 14,3 % 22,2 % 9,9 % 20,4 % 26,2 % -5,9 % 5,5 % 5,6 % 11,2 % 6,0 % 5,5 % 19,1 % -10,5 % 0,3 % 7,3 % 17,9 % 10,6 % 8,5 % 28,1 % -10,0 % 2,4 % 5,5 % 11,4 % 11,4 % 24,6 % 36,8 % -1,7 % 8,3 % 13,3 % 18,5 % 12,5 % 32,5 % 41,4 % -0,0 % 8,5 % 4,2 % 12,6 % 9,9 % 5,8 % 14,2 % -13,9 % -2,3 % -2,8 % -1,6 % 3,4 % 4,8 % 9,9 % -9,2 % -0,2 % -1,4 % -0,0 % 8,7 % 7,4 % 10,1 % -13,5 % -0,2 % -0,3 % 2,7 % 6,1 % 14,8 % 17,0 % -6,6 % 1,8 % 4,5 % 6,3 % 5,1 % 14,2 % 25,7 % -6,8 % -0,7 % -1,1 % 0,2 % 1,9 % 7,2 % 14,3 % -7,0 % -1,2 % -3,5 % -1,8 % 2,4 % 11,2 % 17,9 % -9,2 % -2,9 % 0,6 % 1,6 % 3,9 % 15,1 % 21,5 % -2,9 % 0,2 % 2,4 % 5,0 % 4,1 % 6,3 % 18,0 % -21,1 % -1,7 % 16,1 % 14,2 % 2,5 % 34,9 % 30,7 % -16,6 % -2,6 % 3,1 % 2,9 % 7,8 % 1,3 % 12,7 % -13,9 % 0,7 % 7,0 % 6,9 % 7,6 % 5,5 % 9,8 % -11,3 % -0,2 % -0,4 % -0,1 % 17,5 % 34,1 % 47,8 % 3,1 % 9,5 % 16,4 % 17,1 % 16,7 % 42,1 % 48,4 % 1,1 % 5,4 % 11,1 % 11,8 % 1) ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 2) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 4) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. *) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osinkoja. KORKORAHASTO Aloituspäivä 1 kk Vuoden alusta 0,6 % 0,8 % Tuotto Modifioitu duraatio Perustamisesta (kum.) ODIN MoneyMarket EUR 11.02.2008-0,0 % 2,8 % 0,1 4,8 % EUR003M Index 0,1 % 8,0 % ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Esitetyt tiedot koskevat ODINin näkemystä Hugin & Munin kuukausikatsauksen kirjoittamisajankohtana. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä Hugin & Munin kuukausikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien merkinnästä, hallinnoinnista ja lunastuksesta perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Näin sijoitamme ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä seuraavan sivun tuottotaulukossa.
Syntynyt säästämään viisaasti? Tutkimusten mukaan miehet ottavat yleensä suurempia riskejä pitkäaikaissäästämisessä kuin naiset. Osakesäästäjistä suurempi osa on miehiä kuin naisia. Kuinka järkevää on antaa sukupuolen ohjata säästämistottumuksia? Ruotsissa yli 80 prosenttia väestöstä säästää rahastoihin. Muissa Pohjoismaissa rahastosäästäjiä on noin 30 prosenttia. Rahastosäästäjien suuri osuus ruotsalaisista selittyy esimerkiksi sillä, että osan lakisääteisen eläkkeen säästöistä on saanut sijoittaa vapaasti valittaviin rahastoihin vuodesta 2000 alkaen. Aiempi niin sanottuihin kansanrahastoihin säästämiseen liittyvä veroporkkana on myös vaikuttanut huomattavasti ruotsalaisten säästämistapoihin. Ruotsissa syntyneistä tulee paljon todennäköisemmin innokkaita rahastosäästäjiä kuin Norjassa, Suomessa tai Tanskassa syntyneistä. Rahastoista kertovien tilastotietojen mukaan monet sijoittavat suuren määrän säästöistään kotimaisille osakemarkkinoille: Finanssialaa käsittelevässä kirjallisuudesta tunnetaan home market bias -ilmiö. Mutta kuinka järkevää on antaa kansalaisuuden ohjata säästämistottumuksia? Miksi kannattaa säästää rahastoihin? Rahastosäästäminen kannattaa sukupuolesta riippumatta. Kannattavaa: Rahastot antavat tuoton, joka on suhteessa ottamaasi riskiin. Helppoa: Rahastosta vastaava ammattimainen salkunhoitaja varmistaa, että salkku on hajautettu ja että se koostuu hyvistä sijoituskohteista. Osakkeilla ei käydä kauppaa liian usein, ja viranomaisille annetaan oikeat tiedot. Turvallista: Lainsäädäntö, viranomaisten valvonta ja alan omavalvonta varmistavat, että arvopaperirahastojen kuluttajansuoja on kunnossa. Saatavuus: Arvopaperirahaston osuuksia voi merkitä ja myydä päivittäin. Saat jatkuvasti tietoa rahaston tuotosta, kustannuksista ja sisällöstä. Rahastot ovat läpinäkyviä ja helppotajuisia. Rahastosäästämisessä onnistuminen edellyttää, että käytät hieman aikaa rahastoyhtiön, riskitason ja rahaston valitsemiseen. Valitse oikea rahastoyhtiö Tutkimusten mukaan luotettavuus on yksi tärkeimmistä tekijöistä rahastoyhtiötä valittaessa. Rahastosäästäminen perustuu luottamukseen. Jos luotat osakemarkkinoihin ja ymmärrät osakesäästämisen edut pitkällä aikavälillä, mutta et voi tai halua käyttää aikaa yksittäisten osakkeiden analysoimiseen, myymiseen ja ostamiseen, osakerahasto on oikea vaihtoehto. Joku muu tekee työn puolestasi. Tätä tehtävää ei kuitenkaan voi antaa kenelle tahansa. On tärkeää, että salkunhoitajalla on sama näkemys osakkeiden valitsemisesta ja seuraamisesta kuin sinulla. Se varmistaa kannattavuuden. ODIN hallitsee osakerahastoja arvoperusteisesti. Salkunhoitajamme tekevät omia yritysanalyyseja ahkerasti esimerkiksi keskustelemalla avainhenkilöiden kanssa sekä analysoimalla tuloslaskelmia ja suuntauksia. Sijoitamme aliarvostettuihin yrityksiin, joilla on mainiot tuotteet, taseet kunnossa, vahvat kassavirrat ja hyvä osingonmaksukyky. Noudatamme tätä strategiaa pitkällä aikavälillä, joten voit olla turvallisin mielin. Valitse oikea riskitaso Osakerahastot tuottavat ajan kuluessa enemmän kuin muut säästämisvaihtoehdot. Omistamiesi rahasto-osuuksien arvo voi kuitenkin nousta tai laskea. On mahdollista, että säästöjen arvo voi ajoittain laskea. Säästöihisi kohdistuva riski on valittava säästämisajan pituuden, säästettävän pääoman, muiden säästöjesi hajauttamisen ja oman riskinsietokykysi mukaan. Osakerahastosäästämiselle suositellaan vähintään viiden vuoden sijoitushorisonttia, mutta mitä pidempi aika, sitä suurempi todennäköisyys saada odotettu tuotto. Valitse oikea rahasto Yleisesti ottaen voidaan sanoa, että mitä enemmän rahasto on hajautettu, sitä pienemmäksi riski jää. Globaali rahasto hajauttaa tehokkaasti, sillä se voi sijoittaa moniin maihin ja toimialoihin. Toimialarahasto puolestaan hajauttaa vähemmän, sillä se voi sijoittaa vain yhdelle toimialalle. ODIN suosittelee, että pääosa säästöistä sijoitetaan laajasti hajauttaviin ja pienempi osa suppeasti hajauttaviin rahastoihin. Esimerkkejä laajasti hajauttavista ODIN rahastoista ovat Globaalit, Eurooppalaiset tai Pohjoismainen rahastomme. Lisäksi valikoimaamme kuuluu yhteen maahan tai toimialaan sijoittavia rahastoja, kuten ODIN Offshore, ODIN Maritim ja ODIN Kiinteistö. Lähteet: Ruotsin Rahastoyhtiöiden yhdistys (Fondbolagens Förening), TNS Sifo Prospera, Norjan rahastoyhtiöiden yhdistys (Verdipapirfondenes forening).
ODINin osakerahastot ODIN hallinnoi yhtätoista osakerahastoa. Ne voidaan jakaa kolmeen ryhmään: Laajan mandaatin rahastot, maakohtaiset rahastot ja toimialarahastot Laajan mandaatin rahastot: ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Maakohtaiset rahastot: ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Finland Toimialarahastot: ODIN Offshore ODIN Maritim ODIN Kiinteistö Sijoituksen ajoitukseen liittyen, noudatamme ODINilla yksinkertaista peukalosääntöä: Sijoita rahastoihin silloin kun sinulla on siihen varaa. Tämä saattaa kuulostaa yksinkertaiselta, mutta jos yrität osua tilapäisiin notkahduksiin tai huippuihin, todennäköisyys epäonnistumiselle on suuri. Suosituksemme on tästä syystä varallisuuden kartuttaminen säästösopimuksen ja säännöllisen sijoittamisen kautta. Saavutettu tuotto on sidoksissa säästöaikaan, markkinakehitykseen ja salkunhoitajien ammattitaitoon. Säästösopimus, jonka myötä ostat rahasto-osuuksia kuukausittain, tuo pääsääntöisesti mukanaan hyvän osuuksien keskikurssin. Toisin sanoen et kohdista koko sijoitustasi huipulle tai pohjaan - ja ostat enemmän osuuksia silloin kun markkinat laskevat. Rahaston valinta Tuotto on useimmille tärkein syy kohdistaa säästöjä osakerahastoihin. Yleisesti ottaen sijoitukset osakerahastoihin mahdollistavat korkeamman tuotto-odotuksen kuin esimerkiksi pankkitalletukset, mutta tällöin on myös hyväksyttävä sijoituksen arvon vaihtelu, joka liikkuu sijoituskohteena olevien osakkeiden mukaan. Historiallisesti osakemarkkinoilta saavutettu sijoitusten pitkän aikavälin vuotuinen tuotto on ollut noin 3-6 prosenttiyksikköä korkeampi suhteessa pankkitalletuksiin. Suosittelemme osakerahastosijoituksia vähintään viiden vuoden aikajänteelle. Jos harkitset säästösopimusta tai sijoitusta ainoastaan yhteen rahastoon, suosittelemme ensisijaisesti laajan sijoitusmandaatin omaavia rahastojamme. Nämä rahastot voivat sijoittaa laajasti eri markkinoille yrityskoosta tai toimialasta riippumatta. ODIN Global rahaston sijoitusmandaatti on valikoimamme laajin. Löytyy kuitenkin monia perusteita sijoittaa useampaan rahastoomme. Lisätietoja muista osakerahastoistamme löytyy kotisivuiltamme www.odin.fi ODIN rahastoja voit merkitä joko kertaluontoisesti tai säännöllisesti säästäen. Kertasijoituksen minimisumma on 500 euroa ja säästösopimuksen vähimmäiserä on 50 euroa. Rahastomerkintä Ennen ensimmäistä merkintää pyydämme teitä täyttämään ja palauttamaan ODIN merkintälomakkeen. Lomake on tulostettavissa kotisivuiltamme www.odin.fi tai tilattavissa asiakaspalvelustamme puh. 09 4735 5100. Uusien asiakkaiden on myös toimitettava oikeaksi todistettu kopio henkilöllisyystodistuksesta (ajokortti, henkilökortti, passi) postitse asiakaspalveluumme tai telefaksin välityksellä numeroon 09 4735 5101. www.odin.fi ODIN Rahastot Eteläinen Hesperiankatu 10, 00100 Helsinki Puh: 09 4735 5100 Faksi: 09 4735 5101 Y: 1628289-0 Internet: www.odin.fi Sähköposti: info@odinfond.no