Kommentti: kansalaiselle keskuspankkitili?

Samankaltaiset tiedostot
Onko finanssikriisistä opittu? Riittävätkö reformit? Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen sosiaalifoorumi Helsinki Julkinen

Kriisin uhkien vähentäminen rahoitusmarkkinasäätelyn avulla

Rahoitusmarkkinat; markkinoiden ja sääntelyn tasapainosta Pääjohtaja Erkki Liikanen Helsingin yliopisto: Studia Collegialia

Nordea siirtyy Suomeen ja pankkiunioniin - kriisinratkaisu ja talletussuoja

Raha kulttuurimme sokea kohta

Raha taseessa. Talousdemokratian keskustelutilaisuus Old Bankissa, Turussa Patrizio Lainà Suomen Talousdemokratia ry:n puheenjohtaja

Rahoitusmarkkinat. Rahatalouden perusasioita II

Pankkijärjestelmä nykykapitalismissa. Rahatalous haltuun -luentosarja Jussi Ahokas

RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA. Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta

Rahoitusmarkkinat ja pankit. Esa Jokivuolle Rahoitusmarkkinaosasto Suomen Pankki


Rahoitusmarkkinat ja pankit. Esa Jokivuolle Rahoitusmarkkinaosasto Suomen Pankki

Niku Määttänen, Aalto-yliopisto ja Etla. Makrotaloustiede 31C00200, Talvi 2018

Onko pankkisääntely pankkitoiminnan surma? Pankkien sääntelyn kehittäminen. Studia monetaria Esa Jokivuolle/Suomen Pankki

Finanssikriisistä pankkiunioniin

MITÄ RAHA ON? K. Kauko SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

Pankkien osakkeenomistajille ja velkasijoittajille suurempi vastuu pankin kriisissä

Luento Itä-Suomen Yliopistossa Rahapolitiikka eri aikoina ja vaikutukset taloustilanteeseen. Pentti Hakkarainen, Suomen Pankki

Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase

Yliopisto ja rahajärjestelmän uudistaminen

Pankit ja rahoitusmarkkinoiden sääntely. Luentosarja Taloudelliset termit tutuiksi Esa Jokivuolle Suomen Pankki

Sähköinen käteinen NYT

Pankkijärjestelmä tukee suuryrityksiä

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen

Pankit ja rahoitusmarkkinoiden sääntely. Luentosarja Taloudelliset termit tutuiksi Esa Jokivuolle Suomen Pankki

Kansalaiselle keskuspankkitili?

Euro & talous 2/2009. Pääjohtaja Erkki Liikanen SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

Velkakriisi-illuusio. Jussi Ahokas. Oulun sosiaalifoorumissa ja Rovaniemellä

Euroalueen uudistaminen: Kriisin opetuksia ja Suomen Pankin lähtökohtia

RAHA- JA PANKKITEORIA. 1. Hyödykeraha. 2. Raha-aggregaatin M2 muutokset

Kyproksen talouden sopeutusohjelma

Pankkiunionin pilarit ja julkisen talouden sekä finanssisektorin vakaus katsaus lainsäädäntöön

Euro & talous 2/2011 Rahoitusjärjestelmän vakaus 2011

Miten estetään finanssikriisit tulevaisuudessa?

Viisi näkökulmaa rahapolitiikkaan Pentti Hakkarainen

Pankin maksukyvyttömyys. Maaliskuu 2013, versio 1.00

Elvyttävä kansalaisosinko

Rahoitusmarkkinat. Rahatalouden perusasioita II

Raha ja velka. Kulosaaren yhteiskoulu Patrizio Lainà Suomen Talousdemokratia ry:n puheenjohtaja

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Raha ja velka. Alppilan lukio Patrizio Lainà

Järjestelmäriskipuskuri Finanssivalvonnalle uusi makrovakausväline

TÄYTTÄ RAHAA! Kuinka täysvarantopankkijärjestelmä toimisi? Suomen Talousdemokratian keskustelutilaisuus

Suomi, Eurooppa ja hidastuva maailmantalouden kasvu. Haaste kilpailukyvylle.

Suomi, Eurooppa ja hidastuva maailmantalouden kasvu. Haaste kilpailukyvylle.

Miten pankkikriisien hoito muuttuu? Tuija Taos & Raimo Husu

Komission ilmoitus. annettu , Komission ohjeet asetuksen (EU) N:o 833/2014 tiettyjen säännösten soveltamisesta

Säästäjän vaihtoehdot. Sijoitus-Invest

Pääomamarkkinaunioni: Miten näkyy sijoittajalle vai näkyykö?

FI LIITE XIII MAKSUVALMIUTTA KOSKEVA RAPORTOINTI (OSA 1(5): LIKVIDIT VARAT)

Akavan yrittäjäseminaari Jouko Pölönen Liiketoimintajohtaja, pankkitoiminta OP Ryhmä

TAT Case Sijoittamisen perusteet: Nuoret ja sijoittaminen. Talous tutuksi 2017 Sari Lounasmeri

Komission vihreä kirja pääomamarkkinaunionista. Valtioneuvoston selvitys E 3/2015 vp

Rahoitusmarkkinat Rahatalouden perusasioita II

Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka KT34 Makroteoria I. Juha Tervala

Rahoitusmarkkinat. Rahatalouden perusasioita II

Lainaaminen, säästäminen ja pankit. Taloustieteen perusteet Matti Sarvimäki

Suomen maksujärjestelmän turvallisuus The Old Bank -ravintola, Turku

Lainaaminen, säästäminen ja pankit. Taloustieteen perusteet Matti Sarvimäki

OKO. I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät

Raha- ja pankkiteorian kurssi Luento 2

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen

Ohjauskorko ennen ja nyt sekä Suomen Pankin keskeiset tilastot

Rahoitusmarkkinat yhdentyvät kansalaisen uudet mahdollisuudet

PANKKIKRIISI JA JOHTAMINEN/JOHTAMATTOMUUS

Rahoitusmarkkinat ja pankit

Kuka hyötyy pankkiunionista? Pentti Hakkarainen Studia Monetaria, Rahamuseo

Säästäjän vaihtoehdot

Talouden näkymät vuosina

Pankkiunionin merkitys Suomessa Pentti Hakkarainen Rahoituksen ajankohtaisseminaari Haaga-Helia ammattikorkeakoulu

OSAVUOSIKATSAUS

Ajankohtaiset talouden näkymät ja pankkiunionin eteneminen

OSAVUOSIKATSAUS Sampo Asuntoluottopankin katsauskauden voitto laski 4,7 miljoonaan euroon (5,1).

Keskuspankit suuren finanssikriisin jälkeen

TALOUDELLISIA TIETOJA AJANJAKSOLTA

Sijoitusrahasto/kuukausiraportti

Pankkitoiminnan perusteet. Versio 1.02

Yhteisen kriisinratkaisurahaston yhteinen varautumisjärjestely E43/2017 vp

Suomalaisten pankkien jälleenrahoitukselle myönnettävät väliaikaiset valtiontakaukset. Tiedotustilaisuus , klo 16 Säätytalo

TÄYDENNYS 4/ AKTIA PANKKI OYJ:N OHJELMAESITTEEN/LISTALLEOTTOESITTEEN JOUKKOVELKAKIRJALAINOJEN LIIKKEESEENLASKUOHJELMAAN (500.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu Säännöt ovat voimassa alkaen.

Rahoitusmarkkinoiden vakauttaminen Lauri Holappa Ratkaisuja maailmantalouden kriisiin Helsingin suomenkielinen työväenopisto

Sixten Korkman Talousneuvosto ETLA

Keskuspankin toiminnasta globaalin rahoituskriisin aikana

636/ Sijoitustoiminnan ohjeet

1993 vp - HE 284 YLEISPERUSTELUT

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics

KOMISSION TIEDONANTO EUROOPAN PARLAMENTILLE. Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 294 artiklan 6 kohdan mukaisesti

Tuottavuuden kasvu ja ICT

Päätökseen vaikuttavia tekijöitä urheiluseuran toiminnassa

OSAVUOSIKATSAUS

Rahoitusmarkkinaosasto Jussi Lindgren/RMO Tarkastusvaliokunta

Sijoittaisinko indeksilainaan, rahastoon tai sijoitussidonnaiseen vakuutukseen

OP Kymenlaakso. Pankinjohtaja, yritysasiakkuudetmatti Arola

Yrityskauppa-ilta. Ritva Liisanantti ja Jukka Turunen

Rahoitusmarkkinoiden tilanne ja eurojärjestelmän toimet: mitä on tehty ja miksi? Studia Monetaria toimistopäällikkö Tuomas Välimäki

SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1

Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen

Transkriptio:

Kommentti: kansalaiselle keskuspankkitili? Toimistopäällikkö Samu Kurri Kommentti Patrizio Lainàn alustukseen Disclaimer: esitetyt kommentit ovat omiani 16.11.2014 Julkinen 1

Teemat Yleisiä huomioita alustuksesta Vahva kaipuu viralliseen rahaan Muutama tarkennus ja vastaus Syvällisempiä huomioita alustuksesta Miksi keskuspankkitili olisi parannus nykytilaan? Miksi nykymuotoiset (talletus)pankit olisivat ongelma? En arvioi kommentissa ehdotettuja lakimuutoksia Kommenttien lähtökohtana taloudellinen mielekkyys Lakitekstien muutokset eivät kuitenkaan ole helppoja 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 2

Yleisiä huomioita alustuksesta 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 3

Yleisiä huomioita esityksestä Mistä kaipuu virallisuuteen? Virallinen raha vs. pankkitalletukset Raha on aina luottamuskysymys Mitä raha on vs. mitä raha tekee Eivät sulje toisiaan pois Velkakirjalla (IOU) voi vaihtaa, mitata ja säilyttää Velka, varallisuus ja nettovarallisuus Uusi velka = uusi varallisuus Rahaa luotaessa ei synny nettovarallisuutta 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 4

Yleisiä huomioita esityksestä Raha tilastoissa Yleisön hallussa olevat (kotitaloudet, yritykset,..); ei pankit Suppea ja lavea raha: M1, M2 ja M3 Suomen Pankin maksuliiketilit Maksuliiketilit: osallistuja vs. rahalaitos? Maksutili rahapolitiikan vastapuoli Suomen Pankin virkamiehellä ei omaa keskuspankkitiliä 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 5

Syvällisempiä huomioita alustuksesta 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 6

Miksi keskuspankkitili olisi parannus nykytilaan? Patrizion pointteja Täydellinen suoja kansalaisten rahoille Nopeuttaa tilisiirtoja Estää pankkeja luomasta rahaa/tukemasta niitä Pankkien pelastaminen ja talletussuoja kalliita 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 7

Miksi keskuspankkitili olisi parannus nykytilaan? Täydellinen suoja kansalaisten rahoille? Nyt talletussuoja 100 000 euroon saakka Miksi kansalaisten keskuspankkiraha olisi täysin suojattua Historiassa: nimellisarvo vs. reaaliarvo Nopeuttaa tilisiirtoja? SEPA vs. Target?; N pankin sijaan 1 pankki? Helikopteriraha ei edellytä keskuspankkitilejä Setelirahoituksen ongelmat tilimuotoa syvällisempiä => Keskuspankki vs. useita yksityisiä pankkeja Kilpailu vs. monopoli? Laki/asetus; kaikki virastot eivät välttämättä tehokkaita 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 8

Miksi (talletus)pankit olisivat ongelma? Rahoitusjärjestelmän tehtävät 1 a) Säästöjen kanavoiminen rahoitusta tarvitseville ja b) sijoituskohteiden tarjoaminen 2) Riskien hajautus 3) Investointien tehokas ohjaus 4) Yritysjohdon kontrolli (corporate governance) 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 9

Epäsymmetrinen informaatio selittää monia rahoitusjärjestelmän instituutioita ja toimintatapoja Luottojen hinnoittelu ja muut ehdot Luottoluokitukset Rahoitussopimukset Kannustinrakenteet Pankkivalvonta ja -sääntely 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 10

Miksi (talletus)pankit olisivat ongelma? Epäsuora ja suora rahoitus EPÄSUORA RAHOITUS SUORA RAHOITUS Rahoituslaitokset Talletuspankit Kiinnitysluottopankit Investointipankit Rahoitusyhtiöt Erityisrahoituslaitokset Vakuutusyhtiöt Arvopaperimarkkinat Osakkeet Joukkovelkakirjat Rahamarkkinatalletukset (Johdannaiset) Pääomasijoitusrahoitus Sijoitusrahastot Osake-, rahamarkkina- ja pitkän koron rahastot Hedge-rahastot, valt.sij.rah. 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 11

Miksi (talletus)pankit olisivat ongelma? Talletuspankkien rahoituksesta riippuvaisimpia Kotitaloudet (asuntolaina, kulutusluotto) Pk-yritykset Suuremmat yritykset (ja valtiot) operoivat Pääomamarkkinoilla (velkakirjat) Pääomamarkkinoilla (osakkeet) 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 12

Miksi (talletus)pankit olisivat ongelma? Pankkien kyky arvioida riskejä? Kokenut kolauksen kriisi(e)n myötä Yksityiset voitot, yhteiset tappiot: jo riittää Mutta: ei ainoastaan (talletus)pankkien ongelma Northern Rock - riippuvaisuus rahamarkkinoista Lehman Brothers investointipankki, ei talletuksia Talletukset ja maksuliike Kansalaisen ja yhteiskunnan kannalta ydintoimintoja Valtiolla intressi ko. toimintojen turvaamiseen 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 13

Kuinka paljon lisätoimia tarvitaan pankkitoiminnan vakauden varmistamiseksi? Kuvan lähde: Guardian 11.9.2011 Banks warn that the Vickers report will damage them. Let's hope they're right 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 14

Ehdotuksia pankkijärjestelmän vakauttamiseksi: Rahareformi (Talousdemokraatit,, Martin Wolf) 100% reservisuhde Kyky myöntää luottoja nykymielessä katoaa Pankkijärjestelmän tosiasiallinen kansallistaminen Epäsymmetrinen informaatio: Ylivoimaiset virkamiehet? Palvelumaksut ex (talletus)pankeille? Keskuspankkitilit (Patrizio) Vaikutus riippuu asiakkaiden toimista Kilpailutekijät? 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 15

Viimeaikaisia toimia pankkijärjestelmän vakauttamiseksi Pankkisääntelyn uudistaminen Sääntöjen tiukentaminen Pääoma- ja likviditeettivaatimukset Yhdenmukaiset valvontakäytännöt Hallittu alasajo (BRRD/SRM) Pankkivalvonnan uudistaminen Pienentävät Finanssikriisien todennäköisyyttä Finanssikriisien haitallisuutta Pääsääntöisesti voimassa Pankkien rakenteiden uudistaminen EU:ssa vielä työn alla 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 16

Kansainvälisesti kolme ehdotusta pankkien rakenteiden uudistamiseksi VOLCKER Kaupankäynti omaan lukuun (proprietary trading) LIIKANEN Markkinatakaus Liike- ja vähittäispankkitoiminta Kaupankäynti omaan lukuun Markkinatakaus Liike- ja vähittäispankkitoiminta VICKERS Investointi- ja liikepankkitoiminta, Kaupankäynti omaan lukuun Markkinatakaus Vähittäispankkitoiminta korkeammalla pääomavaatimuksella 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 17

EU pankkisektorin rakenteita pohtineen työryhmän suositukset 1. Omaan lukuun hoidettava ja muu suuririskinen kaupankäynti velvoitetaan erottamaan talletuspankkitoiminnasta pankkiryhmän sisällä 2. Elvytys- ja kriisinratkaisusuunnitelman yhteydessä valvoja voi vaatia laajempaa erottamista 3. Sijoittajavastuu ennalta määriteltyihin velkainstrumentteihin 4. Pääomavaatimusten jatkoarviointi kaupankäyntivarojen ja kiinteistö- ym. lainojen osalta 5. Pankkien hallintokulttuurin ja sisäisen valvonnan vahvistaminen 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 18

Komission asetusehdotuksessa pankkikonsernissa kielletyt toiminnot Omaan lukuun tapahtuva arvopaperikauppa Vaihtoehtorahastojen omistaminen ja niihin liittyviin instrumentteihin sijoittaminen Poikkeukset: Valtioiden ja keskuspankkien arvopaperit Oma riskienhallinta (ml. maksuvalmius) Asiakkaiden palveleminen standardoiduilla tuotteilla 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 19

Komission asetusehdotuksessa pankkikonsernissa eriytettävät toiminnot Kaikki muut toiminnot, paitsi Talletuspankkitoiminta Valtioiden ja keskuspankkien arvopaperit Myös hallinto ja johto eriytettävä osittain Arvopaperitoiminnot eriytettävä konsernin sisällä oikeudellisesti, taloudellisesti ja toiminnallisesti erilliseen yksikköön Pankin laadittava eriyttämissuunnitelma 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 20

Lopuksi 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 21

Lopuksi Finanssi- ja talouskriisi vakavin sitten 1930-luvun Muuttanut jo nyt talouspoliittista ajattelua Saanut useita uudistuksia liikkeelle Taustalla pitkäaikainen velkaantumistrendi Kotitaloudet, yritykset, julkinen valta Pankit kolikon (taseen) toinen puoli Luoton tarve ei tule poistumaan tulevaisuudessakaan Pankki vielä tehokkain epäsymmetrisen informaation hallitsija Pääomamarkkinoiden painoarvo kasvussa Euroopassakin 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 22

Lopuksi Ovatko päätetyt pankkijärjestelmän uudistukset riittäviä? Pääomavaatimukset? Rakenneuudistusten lopputulos? Keskuspankin (mikro)roolin nostaminen tuskin ratkaisu Keskuspankilla tukkuoperaattorin rooli Maksujen välitys, käteisen välitys Jos ei halua tukea epäeettiseksi kokemaansa toimintaa Pienen (paikallis)pankin asiakkuus? Eettisiä rahastoja jo on, koska perustetaan eettinen pankki? 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 23

www.suomenpankki.fi Lopuksi Antti Suvanto: Mitä raha on? (Blogi 21.5.2014) Karlo Kauko: Lyhyt johdatus rahaan. (BoF Online 5/2011) Erkki Liikanen: Talouskriisi ja keskuspankkien muuttuva rooli. Puhe 25.11.2013 www.bankofengland.co.uk Money in the modern economy: an introduction (QB 1/2014) Money creation in the modern economy (QB 1/2014) www.federalreserve.gov Ben Bernanke: Deflation Making Sure It Doesn t Happen Here. Speech, November 21, 2002 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 24

Kiitos! 16.11.2014 Samu Kurri Julkinen 25