Kuukausikommentti tammikuu 2016 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli tammikuun lopussa 214,44 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -9,61 %. 12 kuukauden tuotto oli tammikuun lopussa -14,22 % ja kuuden kuukauden tuotto -16,44 %. Rahaston aloituksesta 31.7.2009 on tuottoa kertynyt +114,44 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +12,45 %. Tammikuu oli maailman osakemarkkinoilla myrskyisämpi kuin kukaan oli uskaltanut odottaa. Tähän oli useampia syitä: Kiinan osakemarkkinan kova pudotus vuoden alussa, öljyn hinnan laskun voimakas jatkuminen, high yield -markkinan orastavat ongelmat jenkeissä, Fed:n koronnostosylkin aloitus, osakkeiden kalliit hinnat Yhdysvaltain markkinoilla ym. Kuun loppupuolella kurssit toipuivat hieman, kun öljyn hinta nousi hienoisesti ja jotkut suuret keskuspankit vihjailivat lisälikviditeettitoimista. Aasian markkinoista eniten laski Kiina, kun taas Indonesia pysyi parhaiten pinnalla. Kokonaisuudessaan melkoisen sekava alku koko vuodelle tammikuun markkinaliikkeiden mukaan. Vähensimme kuun aikana Vietnamin painoa muutamilla prosenttiyksiköillä, kun maan paino oli päässyt nousemaan (lähinnä passiivisesti) suureksi vuoden 2015 aikana. Kun vielä joulukuussa olimme vähentäneet Kiinan painoa 15 % tasolle, tammikuussa taas pääsimme lisäämään sieltä hyvin halvalla entisiä omistuksiamme, kun HSCEI-indeksi tippui pahimmillaan noin 20 % vuoden 2016 alusta. Myös Indonesiassa ja Intiassa olimme ostolaidalla, kun tietyt salkkuosakkeet tippuivat hyvin kiinnostaville valuaatiotasoille. Kuun lopussa Kiinan paino nousi hieman yli 15 % tason (laskujen myötä sen paino oli alimmillaan 13 % tasolla), Indonesian paino pysyi lähes ennallaan 33 %:ssa, Filippiinien paino oli 17 %, Intian 6 % ja Malesian 5 %. Kuukausikommentti tammikuu 2016 JOM SILKKITIE -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO (29.1.2016) 214,44 Rahaston koko 42,49 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm 198 127,6174 kpl Rahaston toiminta alkanut 31.7.2009 Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -9,61 % Tuotto toiminnan alusta +114,44 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +12,45 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,10 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,01 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä 29.1.2016) 93,6 % Volatiliteetti** 22,8 % Salkun kiertonopeus*** 171,1 % RAHASTON PERUSTIEDOT Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Kiinteistöt & Rahoitus 17 % Kuluttajat 57 % Infra 23 % Green & Clean 3 % Osakkeet maantieteellisen jakauman mukaan Intia 6 % Vietnam 24 % Malesia 5 % Filippiinit 17 % Kiina 15 % Indonesia 33 % Nimi: JOM Silkkitie -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: 6.3.2014 Toiminta alkanut: 31.7.2009 ISIN-koodi: FI4000003470 Bloomberg-tikkeri: JOMSILK FH Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Aasian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: 5 000 Merkintätili: IBAN: FI81 3301 0001 1297 17 BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,2 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 1 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) Morningstar-luokitus: Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. * Tilikauden aikana 1.1.2016 alkaen, % rahaston keskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Silkkitie -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Silkkitie -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

JOM SILKKITIE -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO (29.1.2016) 214,44 Rahaston koko RAHASTON KORRELAATIO VUODEN AJALTA ERÄIDEN OSAKEINDEKSIEN KANSSA (EUR) Jakarta Composite Index JCI Philippine composite Index PCOMP JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -9,61 % HK Kiinaindeksi HSCEI MSCI Asia ex-japan Topix, Japani 42,49 milj. EUR Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +12,45 % Volatiliteetti 22,8 % MSCI World S&P 500 Bloomberg Europe 500 Index Indonesia Filippiinit Kiina Aasia Japani Maailma US Eurooppa 0,53 0,54 0,74 0,72 0,55 0,50 0,41 0,48 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 Kuukausikommentti tammikuu 2016 RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI 31.7.2009 17.11.2010 6.3.2012 24.6.2013 11.10.2014 29.1.2016 MSCI AC Asia ex-japan (Total return, EUR) JOM Silkkitie RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi 2009 - - - - - - - -2,74 +7,49 +1,52 +0,40 +7,07 +14,08 2010 +3,55-0,05 +9,66 +4,00-8,12 +0,74 +7,55 +2,46 +13,95 +2,45 +2,73 +6,39 +53,60 2011-8,11-1,34 +2,81 +3,17-2,47-0,62 +7,75-10,15-14,07 +5,83-4,11 +4,73-17,59 2012 +8,75 +4,07 +2,35 +1,85-4,68-2,26 +2,58-5,49 +0,90 +4,59 +5,35 +2,51 +21,44 2013 +6,18 +6,82 +3,25-0,51 +10,17-11,08-1,57-6,91 +2,00 +3,54-1,15 +2.88 +12,31 2014 +2,31 +7,46 +0,14 +2,94 +2,21-1,48 +7,98 +3,98-1,25-0,58-0,33-4,53 +19,72 2015 +6,02 +3,20 +5,89 +2,38 +3,81-8,69-3,22-16,41-2,44 +15,52-1,36-0,51 +0,61 2016-9,61-9,61 + 60 % + 40 % + 20 % + 0 % -20 % + 14.08 % + 9.25 % RAHASTON TUOTTOHISTORIA PUOLIVUOSITTAIN (%) + 40.60 % -6.80 % -11.58 % + 14.13 % + 10.48 % + 9.92 % -1.59 % + 14.13 % + 12.45 % + 4.90 % -10.52 % -9.61 % Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saadatakaisinvähemmänkuinhänonsiihenalunperinsijoittanut. MSCIACAsiaex-JapanTotalReturn on (EUR) onhintaindeksi, jossaon huomioitu myös osingot. Lisätietoja JOM Silkkitie -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

JOM KOMODO -SIJOITUSRAHASTO JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahaston arvo laski tammikuussa -1,69 %. Rahaston tuotto aloituksesta (15.5.2012) on +21,63 %, kuuden kuukauden aikana -11,11 % ja 12 kuukauden aikana -20,60 %. Indonesian osakkeet olivat tammikuussa suhteellisen stabiileja, vaikka muualla Aasiassa volatiliteetti oli voimakasta. JCI-indeksiä vetivät enimmäkseen suuret ja kalliit kuluttajaosakeet (ruoka, tupakka, telekommunikaatio jne), mikä sinänsä ei ole harvinaista epävarman globaalin markkinatilanteen vallitessa. PK-sektorin osakkeet sen sijaan olivat enemmän herkkiä alueelliselle heilunnalle ja muille markkinavoimille. Mitä luultavimmin samankaltainen tilanne jatkuu alkuvuoden ja aina siihen saakka, kunnes yhtiötasolta alkaa tulla tulosvirtaa alkuvuoden tilanteesta. IDR:n hienoinen nousu ja suhteellisen tasainen kehitys alkuvuoden aikana povaavat myös tasaisuutta yhtiöiden tuloskehitykseen vuonna 2016. Tammikuu oli kaupankäynnin suhteen aktiivinen, kun vähensimme hieman asunto- ja toimistorakentamiseen liittyviä omistuksia ja lisäsimme yksityiseen kulutukseen liittyviä yhtiöitä, jotka joutuivat alueellisten laskumarkkinavoimien armoille kuun aikana ja tulivat näin ollen hyvin huokeahintaisiksi. Kuukausikommentti tammikuu 2016 JOM KOMODO -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO (29.1.2016) 121,63 Rahaston koko 11,87 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm 97 558,2774 kpl Rahaston toiminta alkanut 15.5.2012 Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -1,69 % Tuotto toiminnan alusta +21,63 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +5,42 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,12 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,02 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä 29.1.2016) 97,5 % Volatiliteetti** 22,6 % Salkun kiertonopeus*** 122,0 % Rahaston korrelaatio JCI-indeksiin (12kk) 0,77 Osakkeet sijoitusteemojen mukaan RAHASTON PERUSTIEDOT Kuluttajat, sykl. 22 % Kuluttajat, ei-sykl. 29 % Raaka-aineet 3 % Teollisuus 29 % Kiinteistöt & Rahoitus 17 % Nimi: JOM Komodo -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: 6.3.2014 Toiminta alkanut: 15.5.2012 ISIN-koodi: FI4000043401 Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Indonesian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: 5 000 Merkintätili: IBAN: FI75 3301 0001 1363 24 BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,5 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 2 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) Morningstar-luokitus: Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. * Tilikauden aikana 1.1.2016 alkaen, % rahaston keskim. nettovaroista. Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Komodo -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5%.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Komodo -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstä tai osoitteesta www.jom.fi.

JOM KOMODO -SIJOITUSRAHASTO Kuukausikommentti tammikuu 2016 180 160 140 120 100 80 60 40 RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI 15.5.2012 24.11.2012 6.6.2013 16.12.2013 28.6.2014 7.1.2015 20.7.2015 29.1.2016 JAKARTA COMPOSITE Index MV Indonesia SmallCap TR Index (EUR) JOM Komodo RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Vuosi 2012 - - - - -6,29 +0,42 +3,62-8,02 +3,01 +0,71 +7,63-4,57-4,34 2013 +6,05 +17,64 +13,43 +1,54 +11,52-11,79-8,95-20,95-0,95 +7,28-13,95-3,40-10,13 2014 +9,68 +15,86 +10,77-1,42 +3,20-6,05 +10,24 +8,15-2,09 +2,30 +5,50 +2,61 +73,92 2015 +2,45 +0,04 +2,24-8,35 +1,42-6,30 +0,26-16,99-8,01 +21,09-1,75-0,47-17,26 2016-1,69-1,69 Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Lisätietoja JOM Komodo -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekärahastonsäännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

YRITYSVIERAILUILLA AASIASSA Vietnam JOM Rahastot Kuukausikommentti tammikuu 2016 Katukuvassa näkyi taas kerran yhä enemmän autoja ja näin ollen myös enemmän liikenneruuhkia. Automyynti on kasvanut vuonna 2015 yli 40 %, mutta pientä hidastumista on kovan kasvuvuoden jälkeen luvassa kuluvana vuonna. Pankkisektorilla on taas luvassa uudelleenjärjestelyjä ja konsolidaatiota, jotta alaa saadaan terveemmäksi. Toisaalta pankkien taseet ovat huomattavasti paremmassa kunnossa verrattuna muutaman vuoden takaiseen tilanteeseen, kiitos VAMC:lle eli Vietnamin roskalainapankille. FOL (Foreign Ownership Limit) Vuoden 2015 ulkomaalaisomistuksen vapautus listatuissa yhtiöissä ei auta nopealla tähtäimellä Vietnamin pääsemistä EM-indeksin jäseneksi. Jos firmojen ulkomaalaisomistus kasvaa yli 50 %, käsitellään näitä yhtiöitä ulkomaalaisina yhtiöinä, joten näitä ei enää koske Vietnamin lainsäädäntö tai ne eivät ole enää sen suojassa. Täten kevään yhtiökokouksissa tuskin tullaan päättämään, että FOL:ia nostetaan, koska se olisi operatiivisesti yhtiöiden kannalta liian suuri riski. Näin ollen emme tule näkemään odotettua aaltoa FOL-nostoissa, mikä taas tarkoittaa sitä, että Vietnamin markkinan ottaminen mukaan MSCI EM -indekseihin yms. tulee kestämään muutaman vuoden kauemmin kuin aikaisemmat odotukset antoivat ymmärtää, koska tätä ennen tiettyjä teknisiä lainsäädännöllisiä seikkoja pitää saada implementoitua. Vietnamin yksipuoluehallituksen vaalit olivat tammikuun loppupuolella. Puoleen johtopaikalla jatkaa Mr Nguyen Phu Trong, jolla on jo yksi onnistunut kausi takanaan. Pääministeriksi asetettiin Mr Nguyen Xuan Phuc, joka on aikaisemmin toiminut varapääministerinä. Yleisesti ottaen talouspolitiikka jatkaa entisellä turvallisella linjallaan eikä politiikan suunnalla ole siis tapahtumassa suurempia muutoksia länsimaisempaan talousmalliin päin, toisin kuin jotkut olivat odottaneet. Yhtiötapaamiset keskittyivät tiettyihin salkkuyhtiöihin, logistiikkasektorille, ruoantuottajiin ja muihin kulutukseen liittyviin yhtiöihin. Pari mielenkiintoista keissiä tuli esille, mutta realistisesti vain yksi näistä voisi olla sijoituskelpoinen lähiaikoina. Yleisesti tapaamisten saldona oli, että vaikka Vietnam kehittyy hyvää vauhtia, monet yhtiöt tarvitsisivat uusia aggressiivisempia ja kasvuhakuisempia tuulia johtoportaaseen. Toisaalta esille tulivat myös hyvin maan ja lähialueiden valoisat kasvunäkymät. Muutaman yhtiön kohdalla oli myös positiivista nähdä johtoportaan osalta intohimo yhtiön kasvattamiseen ja maan talouskasvusta hyötymiseen. Lopuksi mainittakoon, että Vietnamin keskuspankki alkaa Kiinan tapaan myös siirtyä valuutan arvostuksessa valuuttakoria kohti, eikä pelkästään monitoroi VND-USD kehitystä.

JOM Rahastot Kuukausikommentti tammikuu 2016 Filippiinit Edellisestä vierailusta aikaa 20 kuukautta. Katukuvassa oli selkeästi enemmän autoja (vuonna 2015 automyynnissä kasvua noin 23 %), enemmän infranrakennusprojekteja, enemmän turisteja ja huomattavasti enemmän asunto/toimistorakennusprojekteja kuin aikaisemmin. Etenkin Manilan Fort Fonifaciossa rakentaminen ja katukuva olivat muuttuneet huomattavasti parin vuoden aikana. Yhtiötapaamiset keskittyvät kulutusyhtiöihin (ruoantuottajiin, bensanjakeluun ja vähittäismyyntiin), infrastruktuuriin, muutamaan erittäin mielenkiintoiseen teknologiayhtiöön ja yhteen kiinteistökehitysyhtiöön. Tapaamisten perusteella monet odottavat, että kevään presidentinvaalit ovat ohi, jotta niistä päästään eroon ja aktiviteetti voi jatkua normaalisti. Maan presidentinvaaleissa (presidentillä vain yksi 6-vuotinen kausi) ehdokkaina on värikästä sakkia, joista yksikään ehdokas ei ole maineeltaan korruptoitunut, eikä kenenkään nähdä toimivan vain omien etujensa tavoittelemiseksi. Sosiaalinen media (kuten Indonesiankin presidentinvaalien aikana 2014) on saanut aikaan paljolti positiivista politiikan kentällä, eikä suurempia suhmurointeja pääse enää tapahtumaan ainakaan ylemmillä politiikan asteilla. Toisaalta korruputio on vielä paljolti voimissaan alemmilla päätösvallan tasoilla. Indonesia Saavuin Jakartaan tammikuun pommi-iskua seuraavana päivänä. Tämä hyvin valitettava, mutta pienimuotoinen isku oli onneksi huonosti suunniteltu ja maan poliisivoimat hoitivat tapahtuman erittäin mallikkaasti. Kuolonuhreja oli seitsemän (kaikki viisi terroristia, yksi kanadalainen ja yksi paikallinen). Indonesia on onnistunut suhteellisen hyvin pitämään radikaaliryhmät kurissa viime vuosien aikana. Esimerkiksi ISIS:n joukkoihin lähtijöitä maailman suurimmasta muslimimaasta Indonesiasta on ollut vain 284 kpl eli noin 1 kpl miljoonaa asukasta kohti, kun taas Ranskasta lähtijöitä on 13kpl miljoonasta asukkaasta, Belgiasta 21 kpl miljoonasta asukkaasta ja Suomestakin n. 14kpl miljoonasta asukkaasta. Vuoden 2002 Balin pommi-iskun jälkeen maahan perustettiin Detachment 88 -niminen terrorismin vastainen yksikkö, joka on ollut menestyksekäs (ja hyvin suoraviivainen) terrorisminvastaisessa työssään. Yksikkö on koulutettu ja rahoitettu jenkkien ja Australian toimesta. Iskun vaikutus osakemarkkinoihin oli hyvin rajallinen, ja sen vaikutus taloudelliseen toimeliaisuuteen rajautuu muutaman päivän hidastumiseen isojen ostoskeskuksien myynnissä.

JOM Rahastot Kuukausikommentti tammikuu 2016 Yhtiökentältä sanoma oli varovaisen postiivinen nyt kun valuutta IDR on pysynyt hyvin pinnalla Fed:n joulukuisen koronnoston jälkeen. Lisäksi hallituksen kiihtynyt panostaminen mm. infraprojekteihin 2015 loppupuolella alkaa jo näkyä ruoka ja juoma -sektorilla kasvavana kysyntänä. Muun muassa yksi kuluttajayhtiö mainitsi, että viimeisen 2-3 kuukauden aikana myynti on kasvanut 20 % vuodentakaiseen tilanteeseen verrattuna. Jos tilanne jatkuu suotuisana, seuraavaksi autojen ja muiden kestokulutustavaroiden kysynnän pitäisi lähteä nousuun. High-end asuntomarkkinan kysyntätilanne taas on hieman pehmentynyt, kun hinnat etenkin Jakartassa ovat nousseet reippaasti viime vuosien aikana. Lisäksi liiketoimistojen osalta vapaata toimitilaa on jonkin verran, kun raaka-ainepuolen yhtiöt ovat luonnollisesti leikanneet kulujaan. Toisaalta korkosyklin laskun aloitus ja asuntomarkkinan rakenteellinen suuri 15 miljoonan yksikön vaje Indonesiassa tukee luonnollisesti asuntomarkkinaa, vaikka high-end puolella hidastumista onkin nyt esillä. Indonesian hallitus on myös parhaillaan vetämässä läpi verojen anteeksiantoohjelmaa (tax amnesty) niille, jotka ovat parkkeeranneet rahansa Indonesian ulkopuolelle. Esimerkiksi monet varakkaat indonesialaiset siirsivät varansa Singaporeen Aasian finanssikriisin aikana 1990-luvun loppupuolella. Varovaisten arvioiden mukaan pelkästään Singaporessa on 200-250mrd USD, josta palautettaneen joitain prosenttiyksikköjä. Tämän odotetaan tukevan maan maksutasetta, budjettia, IDR:ää sekä myös pääoma- ja asuntomarkkinoiden kehitystä. Maan keskuspankki (BI) leikkasi odotetusti korkoja 0,25 % tammikuussa, joten korkotaso on nyt 7,25 %. Koska inflaatio oli tammikuussa vuositasolla vain 4,14 % (pohjainflaatio 3,62 %) BI tulee leikkaamaan korkotasoa myös seuraavien kuukausien aikana. Yleisesti korkotason odotetaan tippuvan lähemmäs kuutta prosenttia vuoden loppuun mennessä. Indonesiassa viennin osuus taloudesta on pienentynyt, kun raaka-aineiden hinnat ovat tippuneet viimeisen 4-5 vuoden aikana ja yksityinen kulutus/kotimaiset investoinnit ovat kasvattaneet osuuttaan. Näin ollen Indonesia on Intian ohella Aasian maista vähiten riippuvainen maan ulkopuolisesta kysynnästä ja globaalista kauppasyklistä. Salkunhoitaja Juuso Mykkänen

( % ) JOM Rahastot Kuukausikommentti tammikuu 2016 9 8 7 6 5 Inflaatio ja korkotaso 2010 - nyt 4 3 Indonesian infra-investoinnit ovat päässeet hyvään vauhtiin presidentti Jokowin infravetoisen politiikan ansiosta. Kuvassa julkiset investoinnit vuodesta 2006 alkaen sekä ennuste vuodelle 2016 (314rptn = n. 21 mrd EUR). 2 Inflaatio Korkotaso Kuten jo marraskuun raportissa indikoimme, Indonesian inflaatio tippui joulutammikuussa 4 % paikkeille. Näin ollen BI (keskuspankki) pääsi aloittamaan korkojen leikkaukset. Korot ovat nyt 7.25 %, mutta vuoden lopulla arvioiden mukaan 6.5 % paikkeilla. Lähde: Bloomberg. Hong Kongissa listatut Kiina-osakkeet ovat parhaillaan jo paljon halvempia P/BV-arvon mukaan kuin globaalin finassikriisin syvimmissä kuopissa.

JOM Rahastot Kuukausikommentti tammikuu 2016 Jakartan pommi-iskun jälkeisenä sunnuntaina, joka on autoton päivä, oli keskusta kuitenkin täynnä pyöräilijöitä, juoksijoita ja ulkoilijoita ilman suurempia pelkoja lisäiskuista. Jakartassa tavattiin mm. JOM Komodon salkkuyhtiö Kimia Farma, jonka apteekkiketju on maan suurimpia. Parhaillaan yhtiö myös laajentuu yhä enemmän terveyspalveluiden puolelle.