Puolivuotiskatsaus 2019 Erikoissijoitusrahasto Kansainväliset Kiinteistöt GRIT Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa Y-tunnus 1830022-0
Markkinakatsaus Historialisesti tarkasteluna kesäkausi on ollut osakemarkkinoille vaikea, mistä tuttu Sell in May and Go Away lausahdus meitä muistuttaa. Liikaa lomakalentereita katsoneet sijoittajat saivat kesäkuussa hämmästyä, kun markkinoilla tehtiinkin useita uusia ennätyksiä. Yhdysvaltojen osakemarkkinoilta kertynyt tuotto vuoden ensimmäiseltä puolikkaalta oli korkein vuoden 1997 jälkeen. S&P 500 indeksi saavutti kaikkien aikojen korkeimman tason 2954,18 kuukauden 20.päivä, jonka lähelle indeksi päätyi myös viimeisenä kaupankäyntipäivänä kirjaten ensimmäisen vuosipuolikkaan tuotoksi 18,18 %. Euroopan osakemarkkinat pysyivät alkuvuonna hyvin kehityksessä mukana, STOXX 600 indeksin noustessa ensimmäisen vuosipuolikkaan aikana 16,46 %. Kehittyvilllä osakemarkkinoilla nähtiin isoja nousuja erityisesti Latinalaisessa Amerikassa ja Venäjällä, kun taas Kiinassa oli kauppasodan takia vaisumpaa. Laajempi MSCI Emerging Markets indeksi nousi alkuvuoden aikana aikana 10,56 %. Osakemarkkinoiden vahvan nousutrendin aikana on hyvin poikkeuksellista nähdä korkotasojen painuvan voimakkaasti alemmas. Yhdysvalloissa kuitenkin valtion 10 vuoden lainan tuottotaso painui hetkellisesti alle 2,0 % tason, jossa laskua vuoden alun tasoihin on noin 0,75 % (vastaa kolmea koron laskua). Saksan valtionlainan osalta nähtiin uusi ennätys, kun 10 vuoden lainan tuottotaso laski kaikkien aikojen alimmille tasoilleen -0,33 %:iin. Positiivisen tuottotason hakeminen edellyttää Saksassa jo yli 20 vuoden pituista lainaa. Sijoittajien arvoituksena on näiden kahden eri markkinan välittämä ristiriitainen kuva maailmantalouden kehitysuunnasta; pessimistinen korkomarkkina vs optimistinen osakemarkkina. Yhdysvaltojen keskuspankin odotetaan heinäkuussa laskevan korkotasoa ensimmäistä kertaa finanssikriisin jälkeen. Koronlaskun syinä vahvasta työmarkkinasta huolimatta on voimakkaasti hiipunut teollinen aktiviteetti, alentuneet inflaatio-odotukset, sekä kauppasodan luoma epävarmuus. Euroopassa EKP:n odotetaan osaltaan lisäävän tukitoimia hiipuvan talouskasvun ja inflaation johdosta, minkä vuoksi korkomarkinoilla hinnoitellaan ensimmäistä nostoa vasta vuodelle 2023. Merkittävä uhkatekijä osakemarkkinoiden nousulle on edelleen kauppakiistan eskaloituminen Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä. Erikoissijoitusrahasto Kansainväliset Kiinteistöt tuotti 3,20 % (K-luokka) vuoden 2019 toisen kvartaalin aikana. Periodituotto on rahaston historian korkein ja se nostaa rahaston tuoton jo 4,64 %:iin vuoden alusta mitattuna ja 12,76 %:iin rahaston toiminnan aloittamisesta 1,5 vuotta sitten. Kiinteistösijoittaminen pysyy sijoittajien keskuudessa suosittuna, mikä näkyi myös uusina merkintöinä rahastoon. Rahaston pääomat kasvoivat kesäkuun merkintäikkunassa noin 4 miljoonalla eurolla, mikä mahdollisti jälleen yhden uuden merkintäsitoumuksen tekemisen rahastolle. Merkintäsitoumus tehtiin M&G Asia Property rahastoon ja kirjoitushetkellä vallitsevan tiedon valossa uskomme merkinnän toteutuvan vuoden 2019 viimeisen kvartaalin aikana. Kyseinen rahasto on ollut niin suosittu, ettei se ota heti pääomia sisään, vaan sijoittajien on sitouduttava merkintäjonoon. Olemme olleet merkintäjonossa myös toisessa M&G:n rahastossa, eli European Property Fundissa ja AXA:n CoRE Europe Fundissa. Näiden rahastojen merkintöjen odotetaan toteutuvat kuluvan kvartaalin aikana. Rahaston nykyisten sijoitussitoumusten mukainen maantieteelinen allokaatio on noin 1/3 Suomessa ja 2/3 kansainvälisissä kohteissa. Kiinteistösijoitusten toimialajakauma on todella hyvin hajautettu jo nyt. Pyrimme jatkuvasti nostamaan kansainvälisten kohteiden osuutta rahaston sijoitusvarallisuudesta, mutta prosessi on hidas, koska parhaisiin rahastoihin on jonotuslistat. Merkitsemällä Kansainväliset Kiinteistöt rahastoa sijoittaja saakin ohituskaistan rahaston nykyisiin sijoituksiin. Teemme todennäköisesti seuraavan merkinnän eurooppalaiseen infrastruktuuri-rahastoon jo kuluvan kvartaalin aikana. Olemme myös jonkin aikaa seuranneet USA:ssa olevaa energia-infrastruktuuriin keskittyvää rahastoa, johon harkitsemme sijoittavamme seuraavassa merkintäikkunassa. Pyrimme uusia kohteita rahastoon lisätessämme pitämään rahaston riskitason kuitenkin mahdollisimman matalana ja suosimme esimerkiksi kohderahastoja, joiden velkavivun käyttö on maltillista. Strategia on toiminut erittäin hyvin ja rahasto on tarjonnut sijoittajille erittäin hyvän vaihtoehtoisen sijoituskohteen osakesijoitusten rinnalle ja korkosijoitusten korvikkeeksi.
Puolivuotiskatsaus Erikoissijoitusrahasto Kansainväliset Kiinteistöt Tietoa rahastosta Aloituspäivä Omaisuudenhoitaja Likviditeetti Valuutta Rahaston yhteenlaskettu arvo katsauskauden lopussa 31.12.2018 Osuudenomistajien määrä katsauskauden lopussa 29.12.2017 JAM Advisors Oy Vuosineljänneksittäin EUR 21 469 886,81 12 737 099,16 455 Tietoa rahasto-osuuksista Osuusluokka A B* I K T* Valuutta EUR EUR EUR EUR EUR Osuuksien yhteenlaskettu arvo katsauskauden lopussa 1 035,78 1 025,38 1 051,81 1 127,47 1 061,49 31.12.2018 Ei sovelleta Ei sovelleta 1 000,00 1 077,48 1 035,02 Rahasto-osuuksien määrä 631,32 1 102,13 1 479,96 11 523,57 4 839,17 Hallinnointipalkkio 0,95 % 0,95 % 0,95 % 1,95 % 1,95 % Tuottosidonnainen palkkio 15,00 % 15,00 % 15,00 % 15,00 % 15,00 % Merkintäpalkkio 2,00 % 2,00 % 2,00 % 2,00 % 2,00 % Lunastuspalkkio 1,00 % 1,00 % 1,00 % 2,00 % 2,00 % * Tuotto-osuus Rahasto-osuuksien avainluvut Tuotto 3kk 3,58 % 2,54 % 3,48 % 3,20 % 2,17 % Tuotto 6kk Ei sovelleta Ei sovelleta 5,18 % 4,64 % 2,56 % Tuotto 1v Ei sovelleta Ei sovelleta Ei sovelleta 9,73 % 5,40 % Rahaston avainluvut Hallinnointipalkkio Tuottosidonnainen palkkio Säilytysyhteisöpalkkio Muut kulut 140 876,62 111 046,63 7 440,00 1 274,81
Sijoitukset 30.06.2019 Arvopaperit - Listaamattomat Valuutta Määrä Markkina-arvo / % rahaston arvosta arvonmuutos (EUR) CapMan Nordic Property Income EUR 25 022,21534 2 821 938,14 13,14 % CapMan Nordic Property Income Class C EUR 52,64055 5 894,96 0,03 % eq Hoivakiinteistot EQ HOIVAKNTST EUR 11 091,8549 1 404 778,99 6,54 % eq Liikekiinteistot EQ LIIKEKIINT-1T EUR 11 673,0387 1 357 930,43 6,32 % J&O Forest Fund Class C EUR EUR 37 078,163 5 130 038,11 23,89 % Titanium Asunto EUR 6 814,191823 782 201,08 3,64 % Titanium Hoivakiinteistö EUR 5 584,774129 817 610,93 3,81 % Trevian Suomi Kiinteistöt I A-sarja EUR 16 555,6429 1 910 393,71 8,90 % 14 230 786,35 66,28 % Arvopaperit yhteensä 14 230 786,35 66,28 % Sijoitukset yhteensä 14 230 786,35 66,28 % Kassa ja muut varat 7 239 100,46 33,72 % Rahaston arvo 21 469 886,81 100,00 %
Yhteystiedot Rahastoyhtiö Omaisuudenhoitaja GRIT Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa, Suomi JAM Advisors Oy Pohjoisesplanadi 35 A, 00100 Helsinki, Suomi Erikoissijoitusrahasto Kansainväliset Kiinteistöt on vaihtoehtorahastojen hoitajista annetun lain 16 a luvun mukainen erikoissijoitusrahasto, eikä se siten ole velvollinen noudattamaan sijoitusrahastodirektiivin säännöksiä. On mahdollista, että ulkomaalaiset sijoittavat eivät maidensa lainsäädännön mukaan voi sijoittaa rahastoon. GRIT Rahastoyhtiö Oy ei vastaa siitä, ovatko ulkomailta saapuvat sijoitukset tehty kyseisen maan lakien mukaisesti. Ei ole mitään takuita siitä, että sijoitus rahastoon antaisi hyvän tuoton, vaikka yleinen pääomamarkkinoiden kehitys olisikin positiivinen. Ei ole mitään takuita siitä, että rahastoon tehdystä sijoituksesta ei aiheutuisi tappioita. Rahastoon sijoitettavien varojen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole takuita siitä, että sijoitettu pääoma saadaan kokonaisuudessaan takaisin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevista tuotoista. Rahastoon tehtäviä sijoituksia tulee pitää pitkäaikaisina. Erimielisyydet liittyen rahastoa koskevaan informaatioon tai rahaston toimintaan ratkaistaan Suomen lain mukaisesti ja yksinomaan suomalaisessa tuomioistuimessa.