Metsä Board Oyj Osavuosikatsaus 1 3/2018 Esitysmateriaali 3.5.2018
Q1 2018: Paras neljännes vuosiin Q1 2018 vs. Q4 2017 Kartonkien hintojen nousu kompensoi täysimääräisesti valuuttakurssien aiheuttaman negatiivisen tulosvaikutuksen Kartonkien ja markkinasellun tuotanto- ja toimitusmäärät kasvoivat Katsauskaudelle ei kohdistunut merkittäviä huoltoseisokkeja Tehtaiden tuotantotehokkuus oli hyvällä tasolla Vahva sellumarkkina paransi kannattavuutta Standard & Poor s nosti Metsä Boardin luottoluokituksen Investment grade -tasolle 2
Liikevaihto kasvoi ja kannattavuus parani selvästi Liikevaihto Milj. euroa Vertailukelpoinen liiketulos Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta 500 80 14,0 % 16% Milj. euroa 400 300 200 Milj. euroa 60 40 8,0 % 8,5 % 7,7 % 7,8 % 10,2 % 9,2 % 10,5 % 12,0 % 12% 8% 100 20 4% 0 436 423 440 422 445 474 479 451 492 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 0 35 36 34 33 45 44 50 54 69 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 0% 2016: 1 720 milj. euroa 2017: 1 849 milj. euroa 2016: 138 milj. euroa 2017: 194 milj. euroa 3
Kartonkien kokonaistoimitukset kasvoivat 40 000 tonnia edelliseen vuosineljännekseen verrattuna 1 000 tonnia 500 400 300 200 100 Valkoinen kraftlaineri Taivekartonki 173 170 171 148 148 163 152 143 142 304 227 250 266 245 265 299 276 297 Taivekartongin ja kraftlainerin globaalin kysynnän arvioidaan kasvavan vuosittain 3 4% 0 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q1 2018 Arvio: Metsä Boardin oma tutkimus 2016: 1 568 tonnia +15% 2017: 1 802 tonnia 4
Heikentyneellä dollarilla negatiivinen tulosvaikutus ensimmäisellä neljänneksellä Valuuttakurssivaihteluiden vaikutus sisältäen suojaukset: Q1 2018 vs. Q4 2017: -12 milj. euroa ja Q1 2018 vs. Q1 2017: -15 milj. euroa Valuuttakurssivaihteluiden tulosvaikutus vähäinen Q2 2018 verrattuna Q1 2018, negatiivinen tulosvaikutus kasvaa kolmannella neljänneksellä Suojauspolitiikka: 50% vuotuisesta nettovaluuttavirrasta ja 100% tasepositiosta 5 Vuotuinen valuuttapositio 1,09 mrd. euroa 35 % 7 % 2 % USD 56 % SEK GBP Muut valuutat Valuuttaherkkyydet ilman suojauksia 10 %:n valuutan vahvistuminen euroon nähden vaikuttaa Metsä Boardin liiketulokseen: Valuutta Seuraavat 12 kuukautta Yhdysvaltain dollari, $ Ruotsin kruunu, SEK Ison-Britannian punta, +65 milj. euroa -39 milj. euroa +7 milj. euroa
Tammi maaliskuun 2018 sijoitetun pääoman tuotto lähes 16 % 16% 14% 12% Tavoite >12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/17 Q1/18 6 Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto vuosineljänneksittäin, %
Liiketoiminnan rahavirta 241 miljoonaa euroa (Viimeiset 12 kuukautta) 250 250 200 200 150 150 Milj. euroa 100 50 0 66 8 67 49 55 17 26 7 37 25 68 59 106 79 30 20 100 50 0-50 -100-22 -22-76 -72 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/17 Q1/18-50 -100 Liiketoiminnan rahavirta, vuosineljänneksittäin Liiketoiminnan rahavirta, liukuva 12 kk Vapaa rahavirta, vuosineljänneksittäin Vapaa rahavirta, liukuva 12 kk 7 Vapaa rahavirta = liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat - investoinnit
Vahva taloudellinen asema, nettovelka suhteessa käyttökatteeseen 1,1x Mil. euroa 600 500 400 300 200 1,5 2,1 2,1 2,0 Korollinen nettovelka / EBITDA: tavoitetaso <2.5 2,0 1,9 1,7 1,2 1,1 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 100 0 412 541 488 464 458 495 437 358 335 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 0,5 0,0 Nettovelka, milj. euroa Nettovelka/vertailukelpoinen käyttökate 8
Kartonkien keventäminen sekä barrier-ratkaisut T&K-toiminnan painopistealueina Metsä Board on keveiden kartonkien edelläkävijä Tammikuussa Metsä Board lanseerasi ecobarrierkartongin, joka on biopohjainen, täysin kierrätettävä ja biohajoava Metsä Board jatkaa muiden barrier-ratkaisujen kehittämistä ja tutkii biopohjaisten päällysteiden hyödyntämistä 9
Lähiajan näkymät Ensikuitukartongin kysynnän odotetaan jatkavan kasvua ja markkinahintojen odotetaan pysyvän vakaina tai nousevan hieman Kartonkien kokonaistoimitusten huhti-kesäkuussa arvioidaan kasvavan hieman edellisestä vuosineljänneksestä Toiselle vuosineljännekselle kohdistuu useita Suomen tehtaiden huoltoseisokkeja Yhdysvaltain dollarin heikentyminen euroa vastaan tulee edelleen vaikuttamaan liiketulokseen negatiivisesti Vuoden 2018 tuotantokustannusten arvioidaan nousevan 10
Tulosohjeistus huhti kesäkuu 2018 Metsä Boardin vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan vuoden 2018 toisella neljänneksellä heikkenevän vuoden ensimmäisestä neljänneksestä. 11
Yhteenveto Vahva tuloskehitys jatkuu erinomaisen ensimmäisen vuosineljänneksen jälkeen Yhdysvaltain dollarin heikentyminen euroa vastaan vaikuttaa liiketulokseen negatiivisesti vähintään kolmannen neljänneksen loppuun saakka Tulosparannuspotentiaalia Husumin tehtaan taivekartongissa Ensikuitukartonkien hyvän markkinatilanteen odotetaan jatkuvan 12
Liitteet
Tunnuslukuja Q1/18 Q4/17 Muutos Q1/18 vs. Q4/17 Q1/17 Muutos Q1/18 vs Q1/17 Liikevaihto Milj. euroa 492 451 9 % 445 11 % 1 849 Käyttökate (EBITDA)* Milj. euroa 94 78 21 % 69 37 % 289 Liiketulos* Milj. euroa 69 54 27 % 45 53 % 194 % liikevaihdosta % 14,0 12,0 10,2 10,5 Tulos ennen veroja* Milj. euroa 61 47 30 % 40 53 % 157 Osakekohtainen tulos Euroa 0,15 0,12 25 % 0,10 50 % 0,42 ROCE* % 15,8 12,4 10,6 11,2 Bruttoinvestoinnit Milj. euroa 11 27-61 % 19-45 % 65 Liiketoiminnan rahavirta Milj. euroa 30 106-72 % 26 18 % 236 Korollinen nettovelka, kauden lopussa *vertailukelpoinen 2017 Milj. euroa 335 358-7 % 458-27 % 358 14
Taivekartongin toimitukset tammi maaliskuussa 2018 Taivekartonkitoimitukset Q1/18 (Q1/17) 1 000 tonnia Valkoisen kraftlainerin toimitukset Q1/18 (Q1/17) 1 000 tonnia Amerikka 60 (52) APAC 31 (27) 20% 10% 70% Amerikka 48 (47) 28% 72% EMEA 205 (186) EMEA 122 (111) 15 Taivekartongin toimitukset +12% Valkoisen kraftlainerin toimitukset + 5%
Vuonna 2018 investoinnit arviolta 70 miljoonaa euroa Milj. euroa 180 150 120 90 60 30 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot 16 Merkittävimmät kasvuinvestoinnit vuosina 2015 2016: Husumin investointiohjelma, ekstruusiopäällystyslinja sekä investointi Metsä Fibren biotuotetehtaaseen
Velan maturiteetti 31.3.2018 Metsä Boardin luottoluokitukset Korolliset velat 31.3.2018 olivat 617 miljoonaa (31.3.2017: 577 milj. euroa) Katsauskauden jälkeen Metsä Board lyhensi vuonna 2020 erääntyvää lainaansa 100 milj. eurolla Standard & Poor s Moody s Luokitus ja näkymä Luottoluokittaja BBBvakaa Ba1 positiivinen Viimeisin päivitys 02/2018 Nosto tasolta BB+ 04/2018 Nosto tasolta vakaa 250 Korollisten pitkäaikaisten lainojen maturiteetti 31.3.2018 200 Milj. euroa 150 100 50 17 0 2018 2019 2020 2021 2022 26 2027 Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat Muut lainat
Velkarakenne ja likviditeetti 31.3.2018 Korollinen velka, yhteensä 617 milj. euroa Likviditeetti, yhteensä 513 milj. euroa 9 95 164 18 41 Joukkovelkakirjalainat* * 308 Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat Rahoitusleasing ja muut lainat Muut lyhytaikaiset lainat * joista 248 milj. euroa erääntyy vuonna 2027 ja 60 milj. euroa vuonna 2019 134 100 279 Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 31.3.2018 oli 5.1 vuotta. Likvidit varat ja sijoitukset Luottolimiitti Nostamattomat eläkelainat Katsauskauden jälkeen Metsä Board korotti luottolimittiään 50 milj. eurolla
Nettorahoituskulut tammi maaliskuussa 2018 Milj. euroa % 50 5,0 40 4,2 4,5 3,8 30 4,0 3,3 3,3 3,5 20 3,0 3,0 10 2,5 39 32 31 36 8 0 2,0 2014 2015 2016 2017 Q1/2018 Nettorahoituskulut (sis. kurssierot) olivat tammi-maaliskuussa 8 miljoonaa euroa (1 3/17: 5 milj. euroa) Maaliskuun lopussa velan keskikorko oli 3,0% Nettorahoituskulut, milj. euroa Keskimääräinen korko kauden lopussa, % 19
Markkina-arvo ja omistusjakauma Metsä Boardin osakkeet (METSB, METSA) ovat listattu Nasdaq Helsingissä Markkina-arvo ja ulkomaalaisomistus 31.3.2018 Omistusjaukauma 31.3.2018 Milj. euroa 3 000 % 24 2 500 2 000 1 500 20 16 12 21 % Metsäliitto 41 % Osuuskunta* * Institutionaaliset sijoittajat 1 000 500 8 4 18 % Kotitaloudet Ulkomaalaiset omistajat 0 2013 2014 2015 2016 2017 Q1/2018 0 20 % Markkina-arvo, milj. euroa Omistusjakauma, % * Metsäliitto Osuuskunnalla on 61% äänivallasta. 20
Markkinahinnan kehitys Euroopassa Taivekartonki ja valkoinen kraftlaineri EUR/t 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Taivekartonki Valkoinen kraftlaineri 21 Lähteet: RISI, Inc. & FOEX Indexes Ltd
Sellujen hintakehitys (PIX) EUR 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 Pitkäkuituinen sellu, USD Lyhytkuituinen sellu, USD Pitkäkuituinen sellu, EUR Lyhytkuituinen sellu, EUR '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 USD 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 22 Lähde: Foex Indexes Ltd
Vastuullisuus on merkittävä osa Metsä Boardin ydinliiketoimintaa Metsä Boardin sitoutuminen kestävään liiketoimintaan on saanut laajaa tunnustusta muun muassa CDP:ltä ja EcoVadikselta. Helmikuussa 2018 CDP valitsi Metsä Boardin sekä Supplier Climate A että Supplier Water A listoilleen. Metsä Board on ainoa suomalainen yhtiö näillä listoilla sekä maailmanlaajuisesti ainoa metsäyhtiö Supplier Climate A-listalla. 23