Uudet raaka-ainemarkkinoille sidotut indeksilainat Thomas Lindholm Nordea Markets Toukokuu, 2008
Sisällys Indeksilaina Raaka-aine Trendi Indeksilaina Allokaatio Allokaatiotodistus 2
Epävarma markkinatilanne? Sijoitusmarkkinoilla riskitaso eli heilunta lisääntynyt USA ajautunut taantumaan? Negatiivisten talousshokkien jälkiseuraamukset? Mikä avuksi? Vaihtoehtoiset tuottoprofiilit Tehokkaampi omaisuuslajihajautus Pääomaturvatut indeksilainat 3
Indeksilaina Raaka-aine Trendi Merkintäaika: 26.5.-4.7.2008 Nordea Markets Toukokuu, 2008
Raaka-aineiden pitkään kestänyt alamäki Maailman väestö paisuu ja elämäntavat länsimaalaistuvat. Riittääkö ruokaa ja energiaa kaikille? Huoli raaka-aineiden riittävyydestä ei ole uusi Väestön paisumisesta huolimatta raaka-aineiden reaalihinnat ovat laskeneet yli 150 vuotta (vrt. osakkeet) 140 120 100 80 60 40 20 0-47 -51-55 -59-63 -67-71 -75-79 -83-87 -91-95 -99-03 -07 CRB Spot Index CRB Foodstuffs Sub-index 1400 1200 1000 800 600 400 200 0-47 -51-55 -59-63 -67-71 -75-79 -83-87 -91-95 -99-03 -07 Standard & Poors 500 Lähde: Commodity Research Bureau (CRB), Bloomberg 5
Raaka-aineiden hintasyklit Raaka-ainehinnoilla on syklinen luonne. Raaka-aineiden inflaatiokorjattu hintakehitys vuodesta 1920 Historiallisesti raaka-aineiden hinnat ovat nousseet ja laskeneet pitkissä sykleissä Raaka-aineiden syklisyyttä perustellaan mm nk. Sikasyklillä Lähde: Commodity Research Bureau (CRB) Lihataloudessa tai maataloustuotannossa yleensä on taipumus hintojen ja samalla kysynnän ja tarjonnan jyrkkään vaihteluun. Kysyntä kasvaa tai tuotanto supistuu hinta nousee kuluttaja siirtyvät edullisempiin vaihtoehtoihin samaan aikaan kuin kohonneet hinnat houkuttelevat lisää tuotantoa kysyntä supistuu ja tuotanto kasvaa -> hinta laskee. 6
Indeksilaina Raaka-aine Trendi lyhyesti Indeksilaina Raaka-aine Trendi on pääomaturvattu sijoitus raaka-aineisiin Sijoituksen tuotto on sidottu S&P Commodity Trends Indicator-indeksiin. Indeksi koostuu kuudestatoista raaka-aineesta, jotka jaettu kuuteen sektoriin Indeksi pyrkii hyödyntämään raaka-aineiden hinnoissa usein havaittavaa trendinomaista käyttäytymistä. Perinteisestä raaka-aineindeksistä poiketen raaka-aine hintojen ei tarvitse nousta, jotta indeksikehitys olisi positiivinen. Kaksi versiota: Raaka-aine Trendi Perus ja Ekstra Tuottokerroin: Perus 90 % ja Ekstra 150 % (alustavasti) Merkintähinta 100 % (Perus) ja 110 % (Ekstra) Mikäli viiteindeksin muutos on negatiivinen, ei tuottoa makseta (tappio rajattu Ekstra versiossa 10 %:in ylikurssiin) Nimellispääoma ja tuotto maksetaan sijoittajille lainan eräpäivänä. 7
Viiteindeksin koostumus Karja 10.00% Porsaanliha 4.00% Naudanliha 6.00% Vilja 23.00% Vehnä 5.00% Soijapapu 10.00% Maissi 8.00% Arvometallit 10.50% Hopea 3.50% Kulta 7.00% Maataloushyödykkeet 9.00% Kaakao 2.00% Kahvi 3.00% Puuvilla 2.00% Sokeri 2.00% Teollisuusmetallit 10.00% Kupari 10.00% Energia 37,50% Bensiini 6.00% Raaka-öljy 17.00% Lämmitysöljy 6.00% Maakaasu 8.50% Indeksissä sektorit saavat positiivisen tai negatiivisen painon. Poikkeuksena Energiasektori, joka voi saada vain positiivisen tai neutraalin painon. 8
Miten indeksi toimii Markkinahinta Liukuva keskiarvo 7kk Kuukauden sulkemisarvo Kun sektorin markkinahinta on alhaisempi kuin 7kk keskiarvo, S&P CTI ottaa negatiivisen painon sektoriin. Tällöin indeksi hyötyy hintojen laskusta Kun markkinahinta on korkeampi kuin 7kk keskiarvo, S&P CTI ottaa positiivisen painon sektoriin. Tällöin indeksi hyötyy hintojen noususta. Kuukauden sulkemisarvo Kuukauden sulkemisarvo Indeksi vertaa raaka-ainesektorin markkinahintaa sen 7 kk liukuvaan keskiarvoon. Jos markkinahinta on alhaisempi kuin 7kk keskiarvo, saa sektori negatiivisen painon. Jos markkinahinta on korkeampi kuin 7 kk liukuva keskiarvo, saa sektori positiivisen painon. 9
Raaka-aineet vs. osakkeet 900.0% 800.0% SPGSCIP MSCI World S&P CTI 700.0% 600.0% 500.0% 400.0% 300.0% 200.0% 100.0% 0.0% 01/85 08/87 03/90 10/92 05/95 12/97 07/00 02/03 09/05 04/08 Yllä kuvattu viiteindeksin kehitystä verrattuna yleisesti käytettyyn maailman osakemarkkinoita kuvaavaan indeksiin sekä yleisesti käytettyyn raaka-aine markkinoita kuvaavaan indeksiin. 10
Raaka-aineindeksien kehitystä Simuloitu vuosituotto 1991-2007 Indeksi S&P CTI S&P GSCI DJAIG 1991-5.49% -11.19% -10.79% 1992 6.72% 0.81% 0.13% 1993 1.99% -14.98% -4.04% 1994 9.17% 0.82% 11.73% 1995 6.57% 13.76% 8.93% 1996 26.16% 27.18% 16.99% 1997-5.44% -18.41% -8.24% 1998 3.63% -38.83% -30.52% 1999 7.10% 34.38% 18.60% 2000 19.96% 41.10% 24.21% 2001-4.35% -34.31% -22.32% 2002-4.64% 29.93% 23.86% 2003 4.54% 19.49% 22.66% 2004 32.07% 15.64% 7.64% 2005 9.33% 21.61% 17.54% 2006 5.23% -19.07% -2.71% 2007 7.61% 26.79% 11.09% Keskiarvo p.a. 6.60% 2.60% 3.68% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% S&P CTI S&P GSCI DJAIG 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 11
Miksi Indeksilaina Raaka-aine Trendi? Viiteindeksiin kuuluu kuusitoista Raaka-ainetta, joista muodostettu kuusi eri sektoria. Laaja raaka-aine hajautus, positiivinen lisäys sijoitussalkkuun Riskikorjattu tuotto on historiallisesti hyvä- alhainen volatiliteetti Alhainen korrelaatio muihin omaisuusluokkiin hajautushyöty Sijoitustuote, joka sopii eri markkinatilanteisiin Tuotto sidottu perinteisestä raaka-aine indeksistä poikkeavaan indeksiin, jossa raaka-ainehintojen ei tarvitse nousta, jotta indeksikehitys olisi positiivinen. Pääomaturva tehokas tappiosuoja Indeksilaina on viisaan valinta epävarmassa markkinatilanteessa. Indeksilaina eliminoi negatiiviset lopputulemat. Kustannustehokas ja vaivaton sijoitus 12
Ehdoista lyhyesti Sijoitusaika noin 5 vuotta Merkintäaika 26.5. 4.7.2008 Viiteindeksi Standard & Poors Commodity Trends Indicator Price Return Tuottokerroin Perus 90 % Ekstra 150 % Tuotto Perus 90 % Viiteindeksin noususta Ekstra 150 % Viiteindeksin noususta Keskiarvotus Loppuarvo: viimeinen vuosi kuukausittain Merkintähinta Perus: vaihtuva, noin 100 % Ekstra: vaihtuva, noin 110 % Minimimerkintä Jälkimarkkina 1.000 euroa Kuukausittain 13
Indeksilaina Allokaatio Merkintäaika: 21.4. 30.5.2008 Nordea Markets Huhtikuu, 2008
Indeksilaina Allokaatio lyhyesti Indeksilaina Allokaatio on pääomaturvattu sijoitus kolmeen eri omaisuusluokkaan (Osake, Korko ja Raaka-aine) Sijoituksen tuotto lasketaan järjestämällä jälkikäteen eri omaisuusluokkien tuotot paremmuusjärjestykseen. Parhaiten tuottanut omaisuusluokka painolla 50 % Toiseksi parhaiten tuottanut painolla 30 % Huonoiten tuottanut painolla 20 % Kaksi versiota; Allokaatio Perus ja Ekstra Merkintähinta 100 % (Perus) ja 110% (Ekstra), Tuottokerroin 80 % ja 135 % Mikäli viiteindeksin muutos on negatiivinen, ei tuottoa makseta (tappio rajattu Ekstra versiossa 10 %:in ylikurssiin) Nimellispääoma ja tuotto maksetaan sijoittajille lainan eräpäivänä 30.5.2013 toimiva jälkimarkkina. 15
Miksi Indeksilaina Allokaatio? Sijoitustuote, joka sopii eri markkinatilanteisiin Laina-aikana parhaiten tuottanut omaisuuslaji saa tuotonlaskennassa suurimman painon jälkiviisas tuote Sijoitus useaan omaisuuslajiin vähentää sijoitussalkun riskiä Suurempi riskihajautus on kannattavaa, sillä tämän ansiosta sijoittaja saavuttaa saman odotetun tuottotason matalammalla riskillä Pääomaturva tehokas tappiosuoja Indeksilaina on viisaan valinta epävarmassa markkinatilanteessa. Nyt on oston paikka indeksilaina eliminoi negatiiviset lopputulemat. Kustannustehokas ja vaivaton sijoitus 16
Ehdoista lyhyesti Sijoitusaika noin 5 vuotta Merkintäaika 21.4. 30.5.2008 Viiteindeksi Osake-, Korko- ja Hyödykeindeksi Tuottokerroin Perus 80 % Ekstra 135 % Tuotto Keskiarvotus Laina-aikana parhaiten tuottanut omaisuuslaji saa tuotonlaskennassa 50:n % painon, toiseksi parhaiten tuottanut 30:n % painon ja huonoiten tuottanut 20:n % painon Loppuarvo: 2 vuotta neljännesvuosittain Merkintähinta Perus: vaihtuva, noin 100 % Ekstra: vaihtuva, noin 110 % Minimimerkintä Jälkimarkkina 1.000 euroa Kuukausittain 17
Allokaatiotodistus Kassavarat tuottamaan hajautetusti maltillisella riskillä Nordea Markets 19.05.2008 Luottamuksellinen
Allokaatiotodistus Hajauttaminen sijoittamisen ainoa ilmainen lounas Valmis hajautus Allokaatiotodistuksella 50 % Valuutta 15 % Pitkä korko 35 % Hyödykkeet 3kk mittainen pääomaturvattu sijoitus Minimisijoitus 50 000 euroa todistus Pitkänkorontodistus Hyödyketodistus Valuutta- Mahdollisuus myös sijoittaa yksittäisiin todistuksiin ja rakentaa niistä tällä tavoin oma allokaatio valituin painoin Kuinka suuri osuus alle vuoden periodiin suunnitelluista varoista voitaisiin sijoittaa Allokaatiotodistukseen? Sopiva osuus likvideistä kassavaroista voisi tuottohistoria ja hajautushyöty huomioiden olla 70%. 19
Yhteenveto Indeksilainat hyviä vaihtoehtoja epävarmassa markkinatilanteessa. Tuottoa tai rahat takaisin! Perus lainoissa täysi nimellispääomaturva Ekstra lainat korkeampaa tuotto-odotusta tavoitteleville (riskinä ylikurssin menettäminen n. 10 %) Ajankohtaiset indeksilainat Raaka-aine Trendi Allokaatio Mielenkiintoinen vaihtoehto kassanhallintaan Allokaatiotodistus 20
Kiitos! Thomas Lindholm Senior Dealer Strukturoidut Tuotteet / Markets Tel. 09 369 50318 thomas.lindholm@nordea.fi
Vastuunrajoitus Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Marketstoimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.