TERVETULOA TAALERI ESITTELY JA LYHYT MARKKINAKATSAUS UUSI EUROOPPA

TERVETULOA TAALERI ESITTELY JA LYHYT MARKKINAKATSAUS Pekka Halmes Johtaja, yksityispankkiirit Taaleri Varainhoito Oy UUSI EUROOPPA Niko Fagernäs Salkunhoitaja Taaleri Varainhoito Oy TAALERI TALLIKIINTEISTÖT KY Jan Hellman, Sijoituspäällikkö, Taaleri Pääomarahastot Oy Mikko Lahtinen, Varatoimitusjohtaja, DEN Finland Oy 2

Lähetämme tapahtuman jälkeen sähköpostin kaikille osallistujille, joka sisältää linkin palautekyselyyn. Kaikkien kyselyyn vastanneiden ja yhteystietonsa jättäneiden kesken arvomme kuukausittain Taalerilahjoja. Kiitos etukäteen palautteestasi. 3

TAALERI YRITYKSENÄ TAALERI ON KESKISUURI PÖRSSIYHTIÖ Taaleri on finanssiryhmä, jonka emoyhtiö Taaleri Oyj:n osake on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämälle pörssilistalle. Taaleri-konserni koostuu kolmesta liiketoimintasegmentistä: Varainhoito Rahoitus Energia Hallituksen jäsenet ja työntekijät omistavat suoraan tai välillisesti yli 50 % yrityksen osakkeista. Taalerin liiketoiminnassa on alusta asti ollut vahvasti mukana opportunistisuus. Uudistamme jatkuvasti liiketoimintaamme ja tarvittaessa omaa rakennettamme. HALLINNOITAVAT VARAT 5,6 mrd. OSAKKEEN- OMISTAJAT 3900 LIIKEVAIHTO 81 milj. 5

VARAINHOITO-SEGMENTTI INNOVATIIVINEN VARAINHOITAJA Varainhoito-segmentin liiketoiminta koostuu asiakkaiden varallisuuden hoidosta, sijoitus- ja pääomarahastoista sekä suorasta sijoitustoiminnasta. Palvelumme on suunnattu yksityishenkilöille, institutionaalisille sijoittajille sekä yrityksille. Kanssamme voi sijoittaa suoraan sellaisiin kohteisiin ja liiketoimintoihin, joihin yksityisten sijoittajien ja pienempien instituutioiden on muuten vaikea päästä mukaan. Innovatiiviset pääomarahastot ovat erikoisuutemme. Olemme investoineet Suomeen muun muassa erilaisten kiinteistö-, metsä- ja tuulirahastojemme avulla yhteensä yli 1,3 miljardia euroa. Asiakasmäärä 4 400 23.10.2018 6

VARAINHOITO-SEGMENTTI OMISTAMISEN TARJOOMA Taalerin asiakkaiden käytössä on ainutlaatuinen, heidän tarpeensa huomioiva omistamisen tarjooma. Taalerin tarjoamilla ratkaisuilla voidaan toteuttaa lukuisia erilaisia vaihtoehtoja kullekin riskin ja tuoton yhdistelmälle. Valitsemme jokaiselle asiakkaallemme juuri hänelle sopivan omistamisen kokonaisuuden. 23.10.2018 7

MARKKINAKATSAUS / LYHYT VERSIO 1 0 / 2 0 1 8

SIJOITUSMARKKINOIDEN TUOTOT 2018 Osakemarkkinat Korkomarkkinat Muut 10,00% 3,00% 25,00% 5,00% 0,00% -5,00% -10,00% -15,00% 5,64% 4,45% -5,46% -14,17% -6,09% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% -3,00% -4,00% -5,00% -6,00% -7,00% -1,41% -0,78% -0,66% -3,17% 1,75% -4,66% -7,03% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% -5,69% 3,72% 20,17% -20,00% -8,00% -10,00% Kulta USD Öljy (Brent) Lähde: Bloomberg. Kehitys paikallisessa valuutassa. Tuotoissa huomioitu sekä hintamuutos että kassavirrat. Tuotot per 15.10.2018 23.10.2018 9

TEKNOLOGIAYHTIÖT VAHVASSA VEDOSSA 2018 125 125 120 120 115 110 115 110 105 100 95 105 100 90 95 85 90 TecDax Dax S&P 500 Nasdaq Lähde: Bloomberg 23.10.2018 10

LOPPUVUODEN PUHEENAIHEET POLITIIKASTA Kauppasota Kehittyvät markkinat Brexit Italia USA:n välivaalit 23.10.2018 11

OSAKKEET USA:SSA OLLEET HYVÄ SIJOITUS 10/23/2018 12

USA 2V KORKO 10/23/2018 13

USA JA SAKSA 10V KORKO 10/23/2018 14

MAAILMANTALOUS VELKAINEN, EI KESTÄ FEDIN ( YHDYSVALTAIN KESKUSPANKKI) HISTORIALLISIA KORKOTASOJA (~ 5%) Trillion US English = biljoona =12 x 0 23.10.2018 15

YHTEENVETO 1) Korkojen nousu Yhdysvalloissa on muuttanut sijoitusympäristön. Heiluntaa markkinoilla ja tuotot maltillistuvat. Lyhyiden korkojen nousu ollut voimakasta Yhdysvalloissa. USA:n 2v. korko on noussut 2,8 % ja Fed (Yhdysvaltain keskuspankki) jatkaa korkojen nostoja. Euroalueella korot nousevat vasta syksyllä 2019. 2) Isossa kuvassa taloussyklin jatkuminen riippuu Fed:n kiristämisestä. Hyvä tuloskehitys tukevat osakkeita vielä 2018, mutta 2019-2021 velkaiset yritykset voivat joutua vaikeuksiin ja hienoinen taantuma 2020-2021. Mikäli inflaatio kiihtyy USA:ssa, Fed voi joutua kiristämään enemmän ja taantuma aiemmin. 3) Hyvä talous- ja varsinkin tuloskasvu USA:ssa tukevat osakkeita ja HY lainoja (korkeamman riskin yrityslainat) edelleen. Muualla talouskasvu hidastumassa. 4) Lyhyellä tähtäimellä kauppasota, Italia ja Kiina suurimmat riskit. Kauppariidat voivat edelleen pahentua USA/Kiinan välillä. On mahdollista (n. 25 % tod.), että tämä aiheuttaa selkeän talouskasvun hidastumisen jo 2019. 5) Pitemmällä aikavälillä emme odota seuraavasta taantumasta tulevan syvää talouskriisiä länsimaissa vaan mieto taantuma tai talouskasvun hidastuminen. 6) Eurosijoittajalle vaihtoehtoisen sijoitusluokan merkitys korostuu, kun korko- ja osakemarkkinoiden tuotot maltillistuvat. Varovaisuutta riskisissä vaihtoehtoisissa sijoituskohteissa. 7) Allokaatiosalkuissa osakepaino on strategisesti neutraalissa. Allokaatio 50 osakepaino on nyt n. 46 % ja käteispaino n. 19 %. 8) Laaja globaali- ja omaisuuslajihajautus, ei liiallisia riskikeskittymiä ja riittävä likviditeetti. 10/23/2018 16

TAAL E R I N AL L O K AAT I O R AH ASTO J E N T U O T TO VUODEN 2 0 1 2 AL U S TA 9,3 % p.a. 7,2 % p.a. 5,1 % p.a. Hinnat 5.10.2018. Lähde: Taaleri 23.10.2018 17

Muuttunut sijoitusympäristö vaatii salkulta joustavuutta ja laajaa hajautusta. Mikäli yöunet vaarassa -> salkunhuolto. 23.10.2018 18

23.10.2018 19

SISÄLTÖ Teknologiamarkkina Taaleri Uusi Eurooppa Miksi sijoittaa? Sijoitusprosessi Tunnusluvut ja jakaumat Suurimmat osakeomistukset Venture Capital rahastojen valintaprosessi Salkunhoitajien esittely Miksi sijoittaa?

TEKNOLOGIA ON MUUTTANUT LIIKETOIMINTAYMPÄRISTÖN Älykkäät robotit ja tuotannon automatisaatio Pilviteknologia ja videopeliala Internetkuluttaminen ja verkkokauppa Nyt Älykkäät koneet Dataa paljon Digitaalinen jakelu Tuotteita usein Kauppa verkossa Ennen Tyhmät koneet Dataa vähän Fyysinen jakelu Tuotteita harvoin Fyysinen sijainti 23.10.2018 22

IT-KUPLAN HAAMUT EIVÄT KUMMITTELE IT-KUPLAN HAAMUT EIVÄT KUMMITTELE IT-yhtiöiden %-osuus Markkina-arvosta, S&P500 -indeksi IT-yhtiöiden %-osuus Tuloksista, S&P500 -indeksi We always overestimate the change that will occur in the next two years and underestimate the change that will occur in the next ten. Bill Gates Lähde: TopdownCharts, Datastream 23.10.2018 23

YHDYSVALTOJEN SUURYHTIÖKENTÄSSÄ TALOUDEN RAKENTEEN MUUTOS ON SELKEÄ EUROOPPA TULEE PERÄSSÄ Yhdysvaltojen 5 suurinta yhtiötä (S&P 500 -indeksi) 1. Microsoft 2. General Electric 3. Exxon 4. Wal-Mart 5. Pfizer Vuonna 2002 Vuonna 2018 Yhdysvaltojen 5 suurinta yhtiötä (S&P 500 -indeksi) 1. Apple 2. Google 3. Microsoft 4. Amazon 5. Facebook Kaikki yhtiöt teknologiaan liittyviä! Euroalueen 5 suurinta yhtiöitä (Eurostoxx 50 -indeksi) 1. Total 2. Shell 3. Nokia 4. Eni 5. Deutche Telekom Euroalueen 5 suurinta yhtiöitä (Eurostoxx 50 -indeksi) 1. Total 2. Siemens 3. SAP 4. Bayer 5. Allianz *Lähde: Bloomberg 23.10.2018 24

EUROOPAN IT SEKTORI EI OLE PÄÄSSYT VIELÄ ISOON PELIIN MUKAAN 23.10.2018 25

UUSI EUROOPPA?

EUROOPAN MARKKINAT 5 VUOTTA JA VUODEN ALUSTA

TAALERI UUSI EUROOPPA Hajautettu ja ainutlaatuinen erikoissijoitusrahasto, joka sijoittaa innovatiivisten eurooppalaisten kasvuyhtiöiden osakkeisiin. Tämä esitys ei ole rahaston markkinointimateriaali eikä osa rahaston varsinaista tuotemateriaalia. Esitys on tarkoitettu tuote-esittelyn tueksi, eikä se sisällä sijoitusneuvontaa tai kehotusta tehdä oikeustoimia rahoitusvälineillä. Ennen sijoituspäätöksen tekoa sijoittajan tulee tutustua Rahaston avaintietoesitteeseen, sääntöihin, Taalerin rahastoesitteeseen sekä Sijoittajan tietopakettiin, jossa on kuvattu tarkemmin eräitä sijoituksiin liittyviä riskejä. Esitetyt näkemykset tai luvut eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta kehityksestä.

INNOVATIIVISTEN EUROOPPALAISTEN KASVUYHTIÖIDEN OSAKKEISIIN SIJOITTAVA RAHASTO Eurooppalaisten yhtiöiden listatut osakkeet 80-100 % Venture Capital* -rahastot 0-20 % Laaja hajautus (n. 40-50 yhtiötä) Koko Eurooppa Kaikki kokoluokat80-100 % Pääosin pohjoismaiset Venture Capital -rahastot Kokeneet rahastonhoitajat * Venture Capital-rahasto (VC-rahasto) = Listaamattomiin nuoriin ja usein teknologiapainotteisiin yrityksiin sijoittava rahasto 23.10.2018 29

MISSÄ OVAT EUROOPAN INNOVATIIVISET KASVUYHTIÖT? K U VA U S S I J O I T U S P R O S E S S I S TA

MISTÄ ETSIMME EUROOPAN INNOVATIIVISIA KASVUYHTIÖITÄ? Maailman osakemarkkina Euroopassa noin 6000* listattua osaketta. Euroopan osakemarkkina Uuden talouden sektorit Uudet teknologiat, innovaatiot ja disruptiiviset liiketoimintamallit on markkinatutkimuksen perusteella erotettu omiksi talouden alasektoreikseen. Näitä yhtiöitä on noin 700*. *Lähde: Maailmanpankki, Bloomberg, Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 31

KOKONAISUUDESSAAN Maailman osakemarkkina Euroopan osakemarkkina Uuden talouden sektorit SEKTORIANALYYSI YHTIÖANALYYSI SALKUN SEURANTA Uuden talouden sektorit Toimiva sektori Potentiaalinen sektori Yhtiö oman sektorinsa huippua Yhtiössä potentiaalia Uusi Eurooppa -rahasto Ongelmallinen sektori Yhtiössä asiat pielessä 23.10.2018 32

SEKTORIMÄÄRITTELY SEKTORIANALYYSI YHTIÖANALYYSI SALKUN SEURANTA Uuden talouden sektorit Uuden talouden sektorit Toimiva sektori Potentiaalinen sektori Ongelmallinen sektori Yhtiö oman sektorinsa huippua Yhtiössä potentiaalia Yhtiössä asiat pielessä Uuden talouden sektorit Uusi Eurooppa -rahasto Uusiutuva Energia Tietokoneohjelmistot Rahoitusteknologia Videopeliala Lääkekehitys Terveysteknologia Nanoteknologia Tekoäly Verkkokauppa Kyberturvallisuus Data Teollinen Internet Robotiikka ja Automaatio Genetiikka Virtuaalinen todellisuus Miehittämättömät lennokit Puettavat älytuotteet Sosiaalinen media 3-D printtaus Avaruusteknologia Älykkäät rakennukset Lohkoketju Jakamistalous *Lähde: Bloomberg, Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 33

VENTURE CAPITAL -RAHASTOJEN VALINTAPROSESSIN KOLME PERUSPILARIA EUROOPPAAN SIJOITTAVA KOKENUT SIJOITUSTIIMI USKOTTAVA DEAL FLOW 23.10.2018 34

TUNNUSLUVUT JA JAKAUMAT

TUNNUSLUVUT JA JAKAUMAT - OSAKKEET Salkun tunnusluvut Taaleri Uusi Eurooppa Stoxx 600 -indeksi Liikevaihdon kasvu 2017 34,2 % 3,5 % Liikevaihdon kasvu 2018e* 30,0 % 2,0 % Liikevaihdon kasvu 2019e 26,0 % 2,0 % Tuloskasvu 2017 20,3 % 10,0% Tuloskasvu 2018e 26,7% 9,4% Tuloskasvu 2019e 36,5% 8,6% P/E 2017 44,8 19,2 P/E 2018e 35,3 16,7 P/E 2019e 25,9 15,4 Maajakauma Paino Ruotsi 35,0 % Saksa 34,3 % Ranska 6,5 % Suomi 6,3 % Alankomaat 6,3 % Iso Britannia 5,7 % Itävalta 3,8 % Sveitsi 2,6 % Mediaani markkina-arvo (meur) 597,5 11 210 Keskiarvo markkina-arvo (meur) 3058,2 29 850 Yhtiöiden Lukumäärä 49 600 *Luku on arvio liikevaihdon kasvusta ilman yritysostoja. Yritysostojen kanssa 67,1%. Lähteet: Bloomberg, Taaleri Varainhoito Oy Esitetyt näkemykset tai luvut eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta kehityksestä. Lähde: Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 36

TUNNUSLUVUT JA JAKAUMAT OSAKKEET Toimialajakauma Paino Toimialajakauma Paino Terveysteknologia 16,8 % Rahoitustekonologia 15,7 % Teknologia 40,7 % Terveydenhuolto 14,9 % Rahoitus 10,3 % Teollisuus 9,6 % Kommunikaatiot 8,1 % Harkinnanvaraiset kulutustavarat 6,1 % Kulutustavarat 2,9 % Videopeliala 11,8 % Verkkokauppa 11,0 % Tietokoneohjelmistot 7,6 % Puolijohteet 7,3 % Teollinen Internet 6,8 % Data 6,5 % Media 6,0 % Tekoäly 3,1 % Kyberturvallisuus 2,8 % Sosiaalinen Media 2,1 % Robotiikka 1,0 % Lähteet: Bloomberg, Taaleri Varainhoito Oy Esitetyt näkemykset tai luvut eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta kehityksestä. Lähde: Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 37

SUURIMMAT OSAKEOMISTUKSET Yhtiö Toimiala Paino Evotec AG Terveysteknologia 4,54 % Wirecard AG Rahoitusteknologia 4,42 % THQ Nordic AB Videopeliala 3,99 % Learning Technologies Group Tietokoneohjelmisto 3,79 % Adyen NV Rahoitusteknologia 3,67 % Hexagon AB Teollinen internet 3,51 % Atos SA Data 3,21 % Cellavision AB Terveysteknologia 2,98 % Hellofresh SE Verkkokauppa 2,83 % Cyan AG Kyberturvallisuus 2,74 % Lähteet: Bloomberg, Taaleri Varainhoito Oy Esitetyt näkemykset tai luvut eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta kehityksestä. Lähde: Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 38

UUSI EUROOPPA ALUSTA VS. RELEVANTIT INDEKSIT 110 Taaleri Uusi Eurooppa Stoxx 600 Net Return Index Stoxx 600 Technology Net Return Index 105 100 95 90 85 80 23.10.2018 39

SALKUNHOITAJAT NIKO FAGERNÄS Niko on työskennellyt Taalerin salkunhoidossa vuodesta 2012 lähtien pääosin allokaatio- ja aktiivistrategioiden parissa. Nikolla kokemusta Private Equity- ja Venture Capital -toiminnoista perheyhtiön kautta. Koulutukseltaan Niko on KTM (Warwick University, Aalto Yliopiston Kauppakorkeakoulu). BERNDT-JOHAN PROCOPE Berndt-Johan on työskennellyt Taalerin Välityspalvelussa vuodesta 2013. Ennen Taalerille siirtymistään Berndt-Johan on työskennellyt Nordnetissä ja Evlissä. Koulutukseltaan Berndt-Johan on KTM (Svenska Handelshögskolan). 23.10.2018 40

MIKSI SIJOITTAA TAALERI UUSI EUROOPPA RAHASTOON? Uuden talouden yhtiöt ovat tuloskasvun vetäjiä Hajautettu ratkaisu Ainutlaatuinen sijoitusmahdollisuus Teknologian mahdollistamat liiketoimintainnovaatiot ja digitalisaatio ovat rakenteellisia trendejä, jotka muokkaavat maailmaa pysyvästi. Kehitys on näkynyt vahvasti indeksitasolla Yhdysvalloissa ja Aasiassa, joissa uuden talouden yhtiöt ovat tuloskehityksen vetäjiä. Euroopassa ilmiö on vasta aluillaan ja näkyy pääosin pienissä ja keskisuurissa yrityksissä. Rahasto sijoittaa varansa hajautetusti eri toimialojen erikokoisiin yrityksiin useassa eri maassa. Pääpaino on pienissä ja keskisuurissa kasvuyhtiöissä ja maissa, joista löytyy uuden talouden yhtiöitä. Lisäksi osa rahaston varoista voidaan sijoittaa teknologiapainotteisiin listaamattomiin osakkeisiin sijoittaviin Venture Capital (VC) -rahastoihin. Monet pienemmät yhtiöt eivät ole osana varteenotettavia indeksejä, eikä niiden tarinoita tunneta. Olemassa olevat ratkaisut ovat joko liian keskittyneitä tai liian hajautettuja, eivätkä tarjoa pääsyä listaamattomaan universumiin. Samantyylisiä Euroopan laajuisia ratkaisuja ei löydy ETF maailmasta.

YHTIÖESIMERKIT

EVOTEC AG LÄÄKEKEHITYS

EVOTEC AG Saksalainen lääkekehityksen ulkoistamispalveluihin erikoistunut kasvuyhtiö Erittäin laaja asiakaskunta mm. Sanofi, Novartis, Novo Nordisk, Takeda, Pfizer Kaksi tuotesegmenttiä EVT EXECUTE Lääkekehityksen eri vaiheet Ei projektiriskiä EVT INNOVATE Varhaisen vaiheen lääkekehitys Jaettu projektiriski EVOTEC AG Ennusteet 2018e 2019e 2020e Liikevaihto, M 357 394 430 EBIT 76,7 94,3 105,8 EV/Sales 9,3 8,4 7,7 EV/EBIT 71,4 51,7 44,8 Nettovelat, M 70 Nykyinen Markkina-arvo, M 3 276 Lähde: Bloomberg 4.9.2018 Liiketoimintamalli hajautuneempi kun perinteisillä lääkekehitysyhtiöillä Kassatilanne erittäin hyvä (109,8Meur) Lähde: Bloomberg, Evotec AG * Esitetyt tuotto-odotukset eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta tuottokehityksestä. Lähde: Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 45

EVOTEC AG PIPELINE 23.10.2018 46

THQ NORDIC V I D E O P E L I A L A

THQ NORDIC Ruotsalaisen pelimoguli Lars Wingeforsin vuonna 2011 perustama yhtiö Yhtiön strategia ostaa (halvalla) tunnettuja pelibrändejä ja kehittää niiden liiketoimintaa Ostetut yhtiöt toimivat yritysostojen jälkeen edelleen itsenäisesti ja hyödyntävät emoyhtiön resursseja Nykyinen tuoteportfolio sisältää tunnettuja pelibrändejä kuten Dark Sider, Dead Island, Biomutant, Time Splitters ja Metro Exodus Tuoteportfolio on erittäin hajautettu ja sisältää sekä suurella, että pienellä budjetilla kehitettäviä pelejä Yhtiöllä on tuotantoputkessa 51 peliä (Q2) Useita merkittäviä julkaisuja tulossa vielä tämän vuoden puolella THQ NORDIC AB Ennusteet 2018e 2019e 2020e Liikevaihto, M 357 465 494 EBIT 93,6 153,5 172,3 EV/Sales 4,3 3,3 3,1 EV/EBIT 34,1 18,4 16,9 Nettovelat, M -30 Nykyinen Markkina-arvo, M 1 639 Lähde: Bloomberg 4.9.2018 Lähde: Bloomberg, THQ Nordic * Esitetyt tuotto-odotukset eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta tuottokehityksestä. Lähde: Taaleri Varainhoito Oy 23.10.2018 48

23.10.2018 49

PERUSTIEDOT JA KESKEISET RISKIT

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO TAALERI UUSI EUROOPPA PERUSTIEDOT Sijoitusrahaston strategia Sijoitusteema Sijoituskohteet Sijoitusten valinta Minimisijoitus Erikoissijoitusrahasto, joka sijoittaa varansa eurooppalaisten yhtiöiden osakkeisiin ja osakesidonnaisiin arvopapereihin painottaen erityisesti pienten ja keskisuurten listattujen teknologiayhtiöiden osakkeita. Lisäksi, osa varoista voidaan sijoittaa listaamattomiin teknologiapainotteisiin yrityksiin sijoittaviin rahastoihin Tuottohakuinen ja näkemyksellinen osakesalkku Eurooppalaiset osakkeet ja osakesidonnaiset arvopaperit (0-100 %), sekä teknologiapainiotteiset rahastot (0-20 %) Sijoitusten valinta perustuu [makro-ja mikroanalyysiin] Taalerin markkinaosaamiseen ja mainittuun sijoitusprosessiin 100 euroa Hallinnointipalkkio (p.a.) 1,20% Lunastus- ja Merkintäpalkkio 1,0% Tuottopalkkio Vertailuindeksi Merkinnät ja lunastukset Säilytysyhteisö Sijoitusrahaston rakenne Salkunhoitaja Hallinnointi 20 % vertailuindeksin ylittävästä positiivisesta tuotosta (liukuva 12 kk) STOXX Europe 600 Net Return EUR Kuukausittain, kuun 15. päivänä Handelsbanken Suomi Erikoissijoitusrahasto Taaleri Varainhoito Oy Taaleri Rahastoyhtiö Oy 23.10.2018 51

YLEISTÄ RAHOITUSVÄLINEISTÄ JA SIJOITUSPALVELUISTA SEKÄ NIIHIN LIITTYVISTÄ RISKEISTÄ Rahoitusvälineiden ja sijoituspalveluiden hankintaan ja sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Myös yleisesti alhaisen riskin sijoituksina pidettyihin sijoitusluokkiin ja rahoitusvälineisiin liittyy aina riskejä. Sijoitustoiminnan riski koostuu useista eri riskeistä, joista osa on yhteisiä kaikille rahoitusvälineille ja osa liittyy vain tiettyihin rahoitusvälineisiin. Sijoituksiin liittyvät riskit vaihtelevat muun muassa sijoitusluokittain, rahoitusvälineittäin, toimialoittain ja maantieteellisesti. Riskin toteutuminen tarkoittaa sitä, että sijoitetun pääoman voi menettää kokonaan tai osittain ja tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta tai se voi olla heikompi kuin muista rahoitusvälineistä tai sijoituspalveluista vastaavana aikana saatu tuotto. Asiakkaan tulee perehtyä ennen sijoituspäätöksen tekemistä rahoitusvälinettä koskeviin ehtoihin, ominaisuuksiin ja niistä aiheutuviin velvollisuuksiin, jotta hän voi ymmärtää rahoitusvälineisiin liittyvät riskit ja niiden mahdolliset vaikutukset taloudelliseen asemaansa. Asiakkaan tulee harkita huolellisesti rahoitusvälineen soveltuvuus aiottuun käyttötarkoitukseen myös muuttuvissa olosuhteissa. Tehdessään päätöksiä hänen on aina perustettava päätöksensä omaan arvioonsa Taalerista, sijoituspalvelusta, sijoituskohteista ja sijoituspäätökseen liittyvistä riskeistä. Sijoittaja vastaa aina yksin sijoituspäätöstensä, toimintansa ja rahoitusvälineitä koskevien toimeksiantojensa taloudellisista seurauksista eikä ole oikeutettu saamaan mahdollisista vahingoista tai tappioista korvausta Taalerilta, vaikka Taaleri olisikin arvioinut sijoituspalvelun tai rahoitusvälineen soveltuvuutta asiakkaalle. Yksittäisen rahoitusvälineen historiallinen volatiliteetti eli arvon vaihtelu on yksi tapa hahmottaa riskiä, mutta se kuvaa vain rahoitusvälineen arvon heiluntaa menneisyydessä eikä ota huomioon muita rahoitusvälineisiin liittyviä riskejä, jotka vaikuttavat tai voivat vaikuttaa rahoitusvälineen arvonkehitykseen tulevaisuudessa. Rahoitusvälineen riskiä ei voi mitata millään yksittäisellä mittarilla, vaan se on aina arvio eri riskien yhteisvaikutuksesta. Alla on kuvattu tärkeimpiä sijoitusluokkiin, rahoitusvälineisiin ja sijoitustoimintaan yleisesti liittyviä riskejä. Luettelo ei ole tyhjentävä, vaan sijoitustoimintaan voi liittyä tai siihen saattaa tulevaisuudessa syntyä muitakin tässä määrittelemättömiä riskejä. Ulkomaisten rahoitusvälineiden omistamiseen ja vaihdantaan saattaa liittyä suomalaisiin rahoitusvälineisiin sijoittamisesta poikkeavia taloudellisia, juridisia, verotuksellisia, poliittisia ja muita ennalta-arvaamattomia riskejä, jotka jäävät yksin asiakkaan vastattaviksi. Riskien toteutumisen seurauksena sijoittaja voi menettää sijoitetun pääoman kokonaan tai osittain. 23.10.2018 52

ERÄITÄ KESKEISIÄ RISKEJÄ LIKVIDITEETTI- ELI JÄLKIMARKKINARISKI Likviditeettiriski tarkoittaa sitä, että rahoitusvälineen ostaminen tai myyminen voi olla hankalaa tiettynä ajankohtana ostajien tai myyjien puuttuessa markkinoilta. Rahoitusvälineen likviditeettiin vaikuttavat suoraan kyseisen rahoitusvälineen kysyntä ja tarjonta sekä epäsuorasti myös muut tekijät, kuten markkinahäiriöt (esimerkiksi pörssin toimintakatkos) tai infrastruktuuriongelmat, kuten rahoitusvälinekauppojen selvitysprosessin puutteet tai häiriöt. MARKKINARISKI Markkinariskillä tarkoitetaan riskiä, joka aiheutuu markkinahintojen heilahtelusta ja se voi johtaa siihen, että sijoituskohteesta saa myydessä markkinoilla alhaisemman hinnan kuin sen ostohinta on ollut. Tällöin sijoittajalle voi realisoitua pääomatappioita. Markkinariskiä mitataan yleensä volatiliteetilla. Volatiliteetti tarkoittaa rahoitusvälineen arvon vaihtelua. Sijoituksen volatiliteetin kasvaessa myös tappion tai voiton mahdollisuus kasvaa, koska osto- ja myyntihinnan välillä voi olla merkittävä ero. OPERATIIVINEN RISKI Sijoitusmarkkinoilla rahoitusvälineitä tarjoaviin palveluntarjoajiin liittyy operatiivisia riskejä, joita voi aiheutua esimerkiksi ulkoisista tekijöistä (esimerkiksi tulipalo, terrorismi), teknologiasta sekä henkilöstön, organisaation tai sisäisten prosessien puutteellisesta toiminnasta, jotka johtavat vahinkoihin tai tappioihin tai vaikuttavat toiminnan vaikeutumisen kautta sijoittajan toimintamahdollisuuksiin. Operatiivisiin riskeihin voidaan lukea myös mahdolliset henkilöstö- ja organisaatiomuutokset. TOIMIALA- JA MAANTIETEELLINEN RISKI Toimialariski tarkoittaa sitä, että toimialaa koskeva odottamaton tapahtuma vaikuttaa koko toimialan tulokseen ja toimialaan liittyvään rahoitusvälineeseen. Maantieteellisellä riskillä tarkoitetaan puolestaan riskiä, jolloin edellä mainittu odottamaton tapahtuma koskee jotain tiettyä maantieteellistä aluetta. VALUUTTARISKI Euroissa sijoituksia tekevän sijoittajan näkökulmasta valuuttariski sisältyy kaikkiin rahoitusvälineisiin, joiden arvo on riippuvainen muusta valuutasta kuin eurosta. Rahoitusvälineen arvoon vaikuttaa tällöin paitsi itse rahoitusvälineen arvo niin myös rahoitusvälineen valuutan arvo suhteessa euroon Yllä oleva luettelo ei ole tyhjentävä esitys kaikista riskeistä. Sijoittajan tulee tutustua Sijoittajan tietopakettiin, Avaintietoesitteeseen ja Rahastoesitteeseen ennen sijoituspäätöksen tekoa sekä erityisesti niissä kuvattuihin rahoitusvälineiden riskeihin. 23.10.2018 53

YHTEISTYÖSSÄ TAALERI JA DEN FINLAND OY Rahaston yhteistyökumppanina on DEN Finland Oy (Suomen Talliosake). DEN Group -konserniin kuuluvat DEN Finland Oy:n omistaa DEN Group Oy, jonka suurimpia omistajia ovat yrityksen toimiva johto, CapManin hallinnoima rahasto ja Suomen Teollisuussijoitus Oy. DEN Group Oy työllistää noin 500 henkeä, ja vuonna 2017 yhtiön liikevaihto oli 146 miljoonaa euroa. 15.8.2018 55

YHTEISTYÖSSÄ TAALERI JA DEN FINLAND OY Jan Hellman Sijoituspäällikkö Taaleri Pääomarahastot Oy Mikko Lahtinen Varatoimitusjohtaja, kasvu ja kansainvälistyminen DEN Finland Oy 15.8.2018 56

15.8.2018 57

MIKÄ ON TALLIOSAKE Muuntojoustavia tiloja, joita yritykset ja yksityishenkilöt käyttävät varasto- ja toimitiloina, autotalleina sekä harrastamiseen. TALLIOSAKE on DEN Finland Oy:n tavaramerkki. 15.8.2018 58

TALOUSKASVU VAUHDITTAA TILAKYSYNTÄÄ Yleisen taloustilanteen kohentuminen näkyy toimitilojen vuokramarkkinalla kasvavana aktiivisuutena. Piristynyt ulkomaankauppa ja yleiset talouden positiiviset tunnelmat kasvattavat pk-yritysten toimintaa ja tilakysyntää. EK:n yrittäjäpaneeli odottaa Suomessa pk-sektorille jopa 21 000 työntekijän lisäystä vuonna 2018 1. Swedbankin mukaan Ruotsissa pienyrityksistä seitsemällä kymmenestä tulevaisuudennäkymät ovat positiiviset ja yhdeksän pienyritystä kymmenestä haluaa kasvaa 2. Pienyritysten osuus kaikista yrityksistä Suomessa 3 0,9 % 99,1 % Alle 50 työntekijän yritykset Yli 50 työntekijän yritykset Lähteet: 1. EK. 15.11.2017. EK:n Yrittäjäpaneeli: Pk-sektorille odotettavissa jopa 21 000 työntekijän lisäys 2. Swedbank, Sparbankerna ja Företagarna, Småföretagsbarometern. 2017 3. Tilastokeskus. Yritysten rakenne- ja tilinpäätöstilasto 2016. Suomessa yrityksiä on yhteensä noin 357 000 kpl. 15.8.2018 59

MUUTTUVAT ASUMISOLOT LISÄÄVÄT SÄILYTYSTILOJEN KYSYNTÄÄ Kaupungistuminen, tiivis asuminen sekä samanaikainen harrastusten, harrastusvälineiden ja muun tavaramäärän kasvu luovat kasvavaa kysyntää yksityishenkilöiden pienvarasto- ja harrastetiloille. Suomen suurissa kaupungeissa asutaan yhä ahtaammin: Helsingissä, Espoossa ja Vantaalla ahtaasti asuvien* henkilöiden määrä nousi lähes neljänneksellä vuosina 2006-2016 1. Ruotsi on Pohjoismaiden ahtaimmin asuttu maa, jossa joka seitsemäs kotitalous asuu ahtaasti 2. * Ahtaasti asuttaessa huonetta kohti asuu enemmän kuin yksi henkilö, kun keittiötä ei lasketa huonelukuun. Lähteet: 1. Tilastokeskus. Asuntokunnat ja asuinolot 2016. 2. Statistiska Centralbyrån. Undersökning av levnadsförhållanden. 2017. 15.8.2018 60

YHTEENVETO MARKKINATILANTEESTA Kysyntä yksityishenkilöiden säilytys- ja harrastetiloille kasvaa. Pk-yritysten tilatarpeet muuttuvat liiketoiminnan kasvun ja muutosten myötä. Pk-yrityksillä ja yksityishenkilöillä on tilatarjonnan rajallisuuden vuoksi usein haasteita löytää toiminnalleen sopivia joustavia tiloja. Markkinoilla on kysyntää monipuolisen käytön mahdollistaville joustaville tiloille. Markkinoilla on kysyntää toimijalle, joka tarjoaa keskitetysti tilaratkaisuja pk-yrityksille ja yksityishenkilöille. 15.8.2018 61

VUOKRAUS JA VUOKRALAISET

KOHTEIDEN SIJAINTIEN OPTIMOINTI Kohteiden sijoittumispäätösten tukena voidaan käyttää Suomen Talliosakkeen paikkatieto-, saavutettavuus- ja asiakaskysyntäanalyyseja. Vaihtoehtoisten kohdesijaintien saavutettavuusalueet määritellään paikkatietoanalyysityökaluilla tieosuuksien nopeusrajoituksiin ja solmukohtiin perustuen. Saavutettavuusalueet voidaan arvioida ja pisteyttää liikennemäärien, saatavilla olevien alueellisten tilastotietojen sekä Suomen Talliosakkeen keräämän talliosakekauppoihin ja vuokrasopimuksiin perustuvan kysyntädatan avulla. 15.8.2018 63

TALLIOSAKE ON VUOKRALAISELLE TEHOKAS AVAIMET KÄTEEN -RATKAISU Rahasto rakennuttaa muunneltavia talliosakkeita, jotka soveltuvat toimitiloiksi, varastoiksi, autotalleiksi ja harrastamiseen. Kukin kohde vuokrataan useille käyttäjille. Vuokralaisten lukumäärä riippuu kohteen koosta ja vuokralaisten tilatarpeista. Talliosakekohteessa on tavallisesti noin 30 yksittäistä tilaa, kukin kooltaan 20-350 m². Tilojen keskikoko on noin 40 m². Tilojen monipuolinen käytettävyys ja muunneltavuus mahdollistavat tehokkaan uusasiakashankinnan. 23.10.2018 64

Timotej Kovačič, Sirkkafarmi EntoCube Tarjotuista tiloista tämä oli helpoin ottaa käyttöön. Tallista löytyy sekä voima- että yksivaihevirtaa ja neliöt vastaavat tämän hetkisiä tarpeitamme ja varustelu oli valmiina. Meidän piti vain laittaa nimi paperiin ja kantaa sirkat sisälle. 15.8.2018 65

Pauli Hänninen, Kaiutinyritys Acustom Parasta Talliosakkeessa on tilojen toimivuus ja joustava toiminta. Vuokra on merkittävästi edullisempi ominaisuuksiin nähden kuin kilpailijoilla. Olen laskenut, että pystymme pyörittämään tässä tilassa valmistusta noin miljoonan liikevaihtoon asti. Tulevaisuus näyttää millaiseksi yrityksen toiminta muodostuu tilatarpeiden suhteen. 15.8.2018 66

Suvi Pulkkinen, Koirapäiväkoti Moonwell's Liikenne pelaa, tästä on lyhyt matka moottoritielle ja mahtavat lenkkeilymaastot alkavat ihan vierestä. Olen ehdottomasti unelma-ammatissani. Ihminen on onnellisimmillaan silloin, kun saa tehdä sitä mistä tykkää eniten. 15.8.2018 67

MUITA ESIMERKKEJÄ TILOJEN POTENTIAALISISTA KÄYTTÄJISTÄ Ajoneuvo- ja kalustevuokraamot Autokoulut Autolasien korjaus ja teippaus Kiinteistöhuoltoyritykset Rakennusliikkeet Remontti- ja asennusyritykset Rengasliikkeet Siivouspalveluyritykset Taksiyrittäjät Talotekniikkayritykset Tilitoimistot Torikauppiaat 15.8.2018 68

VUOKRAUS JA VUOKRASOPIMUKSET Tilojen loppukäyttäjistä arviolta noin puolet on yrityksiä ja puolet yksityishenkilöitä. Vuokralaiset maksavat rahastolle kuukausivuokraa. Sijoituskohteissa on lähtökohtaisesti useita vuokralaisia, joten rahaston vuokralaisriski on hajautettu. Vuokrasopimukset ovat tyypillisesti lyhyitä ja toistaiseksi voimassaolevia. Vuokrasopimuksien arvioidaan kuitenkin kestävän keskimäärin noin kaksi vuotta. Joustavien tilaratkaisujen ansiosta uudelleenvuokraus on tehokasta ja vuokralaisvaihtuvuuteen liittyvää vajaakäyttöä voidaan minimoida. 15.8.2018 69

SIJOITUSKOHTEET

SIJOITUSKOHTEITA RAKENNETAAN SUOMEEN JA RUOTSIIN Tavoitteena on rakennuttaa kohteista noin 2/3 Suomeen ja 1/3 Ruotsiin. Ruotsi on valittu rahaston toiseksi kohdemaaksi sijoituskohteiden alueellisen hajauttamisen ja markkinan suuremman koon takia. Molemmissa kohdemaissa toimitilojen vuokramarkkina on pirstaleinen, ja markkinoilla on tilaa valtakunnallisesti toimivalle tilantarjoajalle. Ruotsissa tilakysynnän arvioidaan painottuvan Suomea voimakkaammin yksityishenkilöiden kysyntään, mikä tasapainottaa ja hajauttaa rahaston vuokralaisriskiä. 23.10.2018 71

SIJOITUSKOHTEIDEN SUUNNITELLUT SIJAINNIT SUOMESSA Rahaston tärkeimmät kohdealueet ovat pääkaupunkiseutu ja sen kehyskunnat, Tampereen seutu sekä muut elinkeinoelämän kannalta keskeiset kaupunkiseudut. Rahaston sijoituskohteet sijoittuvat hyvien liikenneyhteyksien varrelle. Potentiaalisia mikrosijainteja ovat ulosmenoteiden ja kehäteiden lähiympäristöt. Sijoituskohteiden lopullinen sijaintijakauma ja mikrosijainnit määräytyvät tilakysynnän ja tonttitarjonnan mukaan. Suomen Talliosakkeen nykyinen tonttivaranto mahdollistaa noin 30-40 kohteen aloittamisen Suomessa. TURKU OULU SEINÄJOKI TAMPERE KUOPIO JYVÄSKYLÄ PÄÄKAUPUNKISEUTU, KEHYSKUNNAT, LAHTI JA HÄMEENLINNA 15.8.2018 72

SIJOITUSKOHTEIDEN SUUNNITELLUT SIJAINNIT RUOTSISSA Rahaston sijoituskohteet sijoittuvat kasvukeskuksiin hyvien liikenneyhteyksien varrelle lähelle asutusta ja elinkeinoelämää. Talliosakkeiden potentiaalisia mikrosijainteja ovat ulosmenoteiden ja kehäteiden lähiympäristöt. Suomen Talliosakkeen nykyinen tonttivaranto Ruotsissa mahdollistaa noin 10 kohteen aloittamisen. VÄSTERÅS, ESKILTUNA, ÖREBRO SUUR- TUKHOLMAN ALUE LINKÖPING, NORRKÖPING 15.8.2018 73

ESIMERKKEJÄ RAHASTON POTENTIAALISISTA SIJOITUSKOHTEISTA Maa Kaupunki Tontti Hankintahinta (arvio) Nettotuotto (arvio) Suomi Hyvinkää Vuokra 2 000 000 7-8 % Suomi Järvenpää Oma 3 000 000 7-8 % Suomi Lahti Oma 2 500 000 7-8 % Suomi Nokia Oma 2 000 000 8-9 % Suomi Turku Oma 3 000 000 8-9 % Ruotsi Linköping Oma 2 000 000 8-9 % Ruotsi Västerås Vuokra 2 500 000 8-9 % Ruotsi Västerås Oma 2 500 000 8-9 % Ruotsi Örebro Oma 2 500 000 8-9 % 15.8.2018 74

RAHASTON ESIMERKKILASKELMA Esimerkkilaskelmassa käytetyt oletukset Kokonaisinvestointi 102 miljoonaa euroa Portfolion vuokrattava ala 64 000 m² Kohteiden valmistuminen Kolmen ensimmäisen vuoden aikana Keskimääräinen vuokratuotto 12 /m²/kk Kohteista irtautuminen Rahaston toimikauden 7. vuotena Keskimääräinen taloudellinen käyttöaste 90 % Oman pääoman osuus 40 % sijoituskohteisiin sitoutuvasta pääomasta Vieraan pääoman kustannus keskimäärin 2,8 % EUR '000 Vuosi 1 2 3 4 5 6 Vuokratuotto 1 471 4 478 7 613 9 319 9 505 9 695 Toiminnan kulut -1 025-2 277-3 496-3 932-4 044-4 157 Käyttökate 445 2 202 4 117 5 387 5 461 5 538 Rahoituskulut -654-858 -1 430-1 716-1 716-1 716 Tavoiteltu tuotto 0 1 344 2 687 3 671 3 745 3 822 Tavoiteltu tuotto sijoitussitoumukselle 0,0 % 3,3 % 6,5 % 8,9 % 9,1 % 9,3 % Tuottotavoite perustuu lukuisille olettamille ja sisältää tulevaisuutta koskevia lausumia, jotka eivät ole takeita tulevasta taloudellisesta suorituskyvystä. Rahaston todellinen liiketoiminnan tulos voi poiketa tuottotavoitteesta merkittävästi. Rahasto tai sen hoitaja ei anna takeita laskelmien toteutumisesta. Lisätiedot tuottotavoitteesta löytyvät AIFM-lain 12 luvun mukaisten olennaisten ja riittävien tietojen kohdasta 4. Sijoittajan tavoite-irr rahaston toimikaudelta 11 % Kassavirta- ja tuottoennusteet ovat hyvin epävarmoja ja sisältävät merkittävän määrän riskiä. Ne eivät ole tae, ennuste tai arvio tulevasta. 15.8.2018 75

RAHASTON TOTEUTTAJAT

YHTEISTYÖSSÄ TAALERI JA DEN FINLAND OY Rahaston yhteistyökumppanina on DEN Finland Oy (Suomen Talliosake). DEN Group -konserniin kuuluvat Suomen Talliosake on tähän mennessä toteuttanut Suomeen noin sata talliosakekohdetta, joissa on yhteensä noin 2 600 tilayksikköä. Suomen Talliosakkeen kilpailuetuja: Tunnettu valtakunnallinen brändi ja toimiva konsepti Tuotteen laatu ja toimitusvarmuus Mahdollisuus tarjota keskitetysti ja joustavasti ratkaisuja erilaisiin tilatarpeisiin yksityishenkilöille ja pk-yrityksille 15.8.2018 77

TAALERIN JA DEN FINLAND OY:N VÄLINEN YHTEISTYÖ Rahaston perustaminen ja pääomien keruu Sijoituskohteiden kartoitus ja sijoituspäätösten tekeminen Rahaston hallinnointi Kohteiden suunnittelu Rakentaminen yhdessä tytäryhtiöiden ja alihankkijoiden kanssa Vuokraus, ylläpito ja kohdeyhtiöiden hallinto Rahoitusneuvottelut ja pankkiyhteistyö Kohteiden rakennuttamisen, vuokrauksen ja hallinnon seuranta ja valvonta Sijoittajaraportointi Rahaston sijoituskohteista irtautuminen 15.8.2018 78

TAALERIN TIIMI Juhani Elomaa Karri Haaparinne Ari Metso Jan Hellman Toimitusjohtaja Taaleri Oyj Varatoimitusjohtaja Taaleri Oyj Toimitusjohtaja Taaleri Pääomarahastot Oy Sijoituspäällikkö Jouni Alho Johtaja, kiinteistörahastot Tiina Kuivalainen Projektipäällikkö Jyrki Moilanen Rahoitusjohtaja Jenna Rindell Lakimies Maija Seppälä Analyytikko 15.8.2018 79

SUOMEN TALLIOSAKKEEN TIIMI Jaakko Taivalkoski Mikko Lahtinen Heikki Lahtinen Markus Alitalo Kalle Karjula Jorma Liikamaa Toimitusjohtaja DEN Finland Oy Varatoimitusjohtaja, kasvu ja kansainvälistyminen DEN Finland Oy Johtaja, strategia ja tontit DEN Finland Oy Johtaja, vuokraus- ja sijoittajaliiketoiminta Suomen Talliosake Liiketoimintajohtaja Suomen Talliosake Toimitusjohtaja DEN Sweden AB 15.8.2018 80

RAHASTON ELINKAARI, RISKIT JA RAKENNE

RAHASTON ELINKAARI 2-3 vuotta 3-4 vuotta Sijoituskohteiden kartoitus ja hankinta Rakentaminen Portfolion vuokraus, hallinnointi ja pito Irtautuminen: valmiiden kohteiden myynti Pääomakutsut Vuokratuottoihin perustuvan vuosituoton jako Pääomanpalautus ja korko sijoittajille Sijoittaja 15.8.2018 82

ESIMERKKEJÄ RAHASTON LIIKETOIMINTAAN LIITTYVISTÄ RISKEISTÄ Lisätiedot rahaston riskeistä löytyvät AIFM-lain 12. luvun mukaisten olennaisten ja riittävien tietojen kohdasta 7. Sijoituskohteiden hankintavaihe Sijoitusstrategian toteutumiseen liittyvät riskit Sijoituskohteiden kannattavuudesta tehtäviin arvioihin liittyvät riskit Kohteiden rahoitusriski Rakentamisvaihe Rakentamiskustannuksiin liittyvät riskit Kohteiden rakentamisaikataulun toteutumiseen liittyvät riskit Vastapuoliriski Portfolion vuokraus-, hallinnointi- ja pitovaihe Vuokramarkkinariski Vuokralaisten vuokranmaksukykyyn liittyvät riskit Riski vuokratasojen toteutumisesta Kohteiden kuluriski Kohteiden rahoituskuluihin liittyvät riskit Irtautumisvaihe Irtautumisen toteutumiseen liittyvät riskit Irtautumisaikatauluun liittyvät riskit Irtautumishetken markkinariski Yhteistyökumppaniriski Valuuttariski Avainhenkilöriski Ulkoisiin tapahtumiin liittyvät riskit Sijoittajilla on aina olemassa riski siitä, että voitonjakolainan lainaosuuksille ei makseta tuottokorkoa ja lainaosuuksiin sijoittanut menettää koko niihin sijoittamansa pääoman. 15.8.2018 83

RAHASTON RAKENNE Voitonjakolaina sijoitussumma 1 000 000 Voitonjakolaina sijoitussumma 100 000 Voitonjakolaina sijoitussumma 10 000 Sijoittajat Sijoittavat voitonjakolainoihin merkintäsitoumuksessa sovitun määrän perusteella.* Sitoumuksen perusteella kutsutut varat sijoitetaan edelleen äänettömän yhtiömiehen kautta rahastoon. Sijoitukset Varojenjako Rahoittajat Ky Sijoittajat Ky Omistajat Ky Sijoitukset Varojenjako TAALERI TALLIKIINTEISTÖT KY Sijoitukset Taaleri Tallikiinteistöt GP Oy (vastuunalainen yhtiömies) Vuokratuotot Vuokratuotot Vastikkeet Vuokralaiset Vuokratuotot Sijoituskohteet (kiinteistöosakeyhtiöt ja holding-yhtiöt) Pankkirahoitus Taaleri Tallikiinteistöt Ky Kommandiittiyhtiömuotoinen vaihtoehtorahasto, joka omistaa sijoituskohteet suoraan ja/tai EU:n jäsenmaissa sijaitsevien holdingyhtiöiden kautta. 15.8.2018 84

RAHASTOYHTEENVETO 1(2) Rahaston nimi Juridinen rakenne Taaleri Tallikiinteistöt Ky (jäljempänä Rahasto ) Rahasto on suomalainen kommandiittiyhtiö, johon sijoitetaan merkitsemällä syöttörahaston liikkeeseen laskemaa voitonjakolainaa. Rahaston tavoiteltu sulkeutuminen 31.12.2018 Rahaston sijoituskausi Rahaston toimikausi Päättyy kolmen (3) vuoden kuluttua ensimmäisestä liittymisestä. Sijoituskautta voidaan jatkaa sijoitusneuvoston päätöksellä enintään kahdella (2) vuodella. Seitsemän (7) vuotta, mahdollisuus enintään kahden (2) vuoden jatkokauteen. Rahaston enimmäiskoko Velkavivun käyttö Sijoituskapasiteetti Sijoituskohteiden sijainti 60 miljoonaa euroa. Enintään 80 % yksittäiseen sijoituskohteeseen sitoutuneen pääoman määrästä ja enintään 70 % kaikkien Rahaston lainanottohetkellä omistamien Sijoituskohteiden yhteenlasketuista Sijoituskohteisiin sitoutuneesta pääoman määrästä. Rahaston tavoitteena on, että Rahaston sijoituskapasiteetti yhteensä on enintään noin 120 miljoonaa euroa, sisältäen velkarahoituksen. Pääkaupunkiseudut ja/tai muut elinkeinoelämän kannalta keskeiset kaupunkiseudut Suomessa ja Ruotsissa. Sijoituskohteet Suomen ja Ruotsin pääkaupunkiseuduilla ja/tai muilla elinkeinoelämän kannalta keskeisillä kaupunkiseuduilla sijaitsevat kiinteistöosakeyhtiöt ja tontit, kiinteistöt, määräalat tai näitä omistavat yhtiöt. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua Taaleri Tallikiinteistöt Ky:n yhtiömiesten keskenään solmimaan Rahastosopimukseen, yllä mainittujen rahastojen PRIIPS-asetuksen (1286/2014EY) mukaisiin 15.8.2018 ja 17.8.2018 päivättyihin avaintietoasiakirjoihin (erityisesti kohta Riski-hyötyprofiili ), Taaleri Tallikiinteistöt Omistajat Ky:n voitonjakolainan 17.8.2018 päivättyyn tarjousesitteeseen (saatavilla www.taaleri.com/fi/tallikiinteistot), voitonjakolainojen ehtoihin sekä Taalerin Sijoittajan tietopakettiin. 15.8.2018 85

RAHASTOYHTEENVETO 2(2) Raportointi Tavoiteltu tuotto Minimisijoitus Rahastoraportti toimitetaan puolivuosittain. Vuoden ensimmäiseen rahastoraporttiin sisältyy arvonmääritys. Puolivuosittain toimitetaan Rahaston sähke. Rahaston tuottotavoite (IRR=sisäinen korko) koko sen toimikaudelta on noin 10-12 % p.a. sijoittajalle palkkioiden jälkeen. Tuottotavoitteen toteutumiseen sisältyy runsaasti oletuksia ja epävarmuustekijöitä. Taaleri Tallikiinteistöt Rahoittajat Ky:n liikkeeseen laskema voitonjakolaina: 1 000 000 euroa Taaleri Tallikiinteistöt Sijoittajat Ky:n liikkeeseen laskema voitonjakolaina: 100 000 euroa Taaleri Tallikiinteistöt Omistajat Ky:n liikkeeseen laskema voitonjakolaina: 10 000 euroa Sijoitussitoumus tullaan kutsumaan useissa erissä. Merkintäpalkkio Hallinnointipalkkio Tuottopalkkio Alle 100 000 euron sijoitus: 2,00 % sijoitussitoumuksen määrästä. 100 000 999 999 euron sijoitus: 1,50 % sijoitussitoumuksen määrästä. Vähintään 1 000 000 euron sijoituksista ei peritä merkintäpalkkiota. Alle 100 000 euron sijoitus: 2,00 % p.a. 100 000 999 999 euron sijoitus: 1,50 % p.a. Vähintään 1 000 000 euron sijoitus: 1,25 % p.a. Hallinnointipalkkio lasketaan vuosittain ennen sijoituskohteelle tehtyä ensimmäistä ulkopuolista arvonmääritystä sijoituskohteen hankintahintaan sitoutuneen pääoman kokonaismäärästä (mukaan lukien sijoituskohteeseen sitoutunut vieras pääoma). Ensimmäisen sijoituskohteelle tehdyn ulkopuolisen arvonmäärityksen jälkeen hallinnointipalkkio lasketaan arvonmäärityksen mukaisesta sijoituskohteen velattomasta arvosta. 25 % yli aitakoron (6,0 % p.a. sisäisen korkokannan tuotto, IRR) laskettuna kutsutuille sijoitussitoumuksille rahaston purkamisen yhteydessä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua Taaleri Tallikiinteistöt Ky:n yhtiömiesten keskenään solmimaan Rahastosopimukseen, yllä mainittujen rahastojen PRIIPS-asetuksen (1286/2014EY) mukaisiin 15.8.2018 ja 17.8.2018 päivättyihin avaintietoasiakirjoihin (erityisesti kohta Riski-hyötyprofiili ), Taaleri Tallikiinteistöt Omistajat Ky:n voitonjakolainan 17.8.2018 päivättyyn tarjousesitteeseen (saatavilla www.taaleri.com/fi/tallikiinteistot), voitonjakolainojen ehtoihin sekä Taalerin Sijoittajan tietopakettiin. 15.8.2018 86

YHTEENVETO

RAHASTO PÄHKINÄNKUORESSA Rahasto tarjoaa moderneja, monipuolisesti eri käyttötarkoituksiin sopivia tiloja pk-yrityksille ja yksityishenkilöille. Portfolion noin 40-50 sijoituskohdetta rakennetaan Suomeen ja Ruotsiin. Tavoitteena kehittää noin 100 miljoonan euron portfolio, joka tuottaa keskimäärin 7-8 %:n vuotuista vuokratuottoa. 15.8.2018 88

MIKSI SIJOITTAA TAALERI TALLIKIINTEISTÖT -RAHASTOON Talliosakkeet vastaavat uuteen tilakysyntään. Pienten toimitilojen tarjoaminen edistää pk-yrittäjyyttä. Korkea tuotto-odotus vakaasta vuokrakassavirrasta. Rahaston tavoite-irr 10-12 % p.a. Uusi kiinteistösijoitusluokka hajauttaa sijoitussalkun aiempaa monipuolisemmin. 15.8.2018 89

VASTUUNRAJOITUS Taaleri Varainhoito Oy (jäljempänä Taaleri) on laatinut tämän materiaalin. Esitetty informaatio saattaa sisältää Taalerin yleistä tietoa ja näkemyksiä informaation julkaisuhetkellä, joita voidaan erikseen ilmoittamatta muuttaa, ja jotka perustuvat Taalerin parhaan kykynsä mukaan tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin pohjautuen sen luotettavina pitämistä julkisista lähteistä kokoamaansa informaatioon. Pyrkimyksenä on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, mutta Taaleri tai sen palveluksessa olevat henkilöt eivät voi taata esitettyjen tietojen, arvioiden tai mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä. Esitetyt näkemykset eivät välttämättä edusta Taaleri-konsernin virallista kantaa. Tässä materiaalissa voidaan esittää asiakkaan harkittavaksi Taalerin näkemyksiä siitä tulisiko tietyllä rahoitusvälineellä tehdä oikeustoimia. Esitys tai sen sisältämät tiedot eivät ole sijoitus-, vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvo, kehotus kaupankäyntiin tai muihin sijoitustoimenpiteisiin tai niiden tekemättä jättämiseen eikä niitä voida missään tilanteessa pitää rahoitusvälineen myynti- tai ostotarjouksena. Esitetyt tuotto-oletukset ovat vain suuntaa-antavia eivätkä ne ole lupauksia tulevasta tuotosta tai korosta. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan. Esitetyt tiedot eivät perustu rahoitusvälineen liikkeeseenlaskijan tai rahoitusvälineen kohde-etuuksien puolueettomaan sijoitustutkimukseen tai -analyysiin. Asiakas vastaa aina yksin sijoituspäätöstensä ja toimeksiantojensa taloudellisista seuraamuksista. Asiakkaan tulee aina ennen sijoituspäätöksen tekemistä tutustua rahoitusvälineen ominaisuuksiin, riskeihin ja sijoituspäätöksen verotuksellisiin vaikutuksiin. Taaleri ei vastaa mistään välittömistä, välillisistä tai seurannaisluontoisista vahingoista tai tappioista, joita tässä materiaalissa esitetyn informaation käyttö voi aiheuttaa. Taalerin sijoitusrahastoja ja erikoissijoitusrahastoja hallinnoi Taaleri Rahastoyhtiö Oy (Rahastoyhtiö) ja pääomarahastoja hallinnoi Taaleri Pääomarahastot Oy (Pääomarahastot). Taaleri toimii Rahastoyhtiön ja Pääomarahastojen asiamiehenä tarjotessaan asiakkailleen Rahastoyhtiön ja Pääomarahastojen hallinnoimia sijoitusrahastoja, erikoissijoitusrahastoja ja pääomarahastoja. Rahastojen avaintietoesitteisiin, sääntöihin ja hinnastoon voit tutustua osoitteessa www.taaleri.com tai Taalerin toimipisteissä. Taaleri-konsernin valvovana viranomaisena toimii Finanssivalvonta. Tämä materiaali on Taalerin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman Taalerin kirjallista etukäteislupaa. 90