FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Honkarakenne yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Suositusten tuottoseuranta:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden rekyyliviikko päättyi perjantaina nousutunnelmissa. Perjantain makrodata USA:sta vahvaa, kun asuntoluvat ja -aloitukset sekä kuluttajaluottamuksen ennakko ylittivät odotukset. Tänään tiedossa tavanomaista rauhallisempi päivä, kun USA:n ja Kiinan osakemarkkinat ovat kiinni ja makrokalenteri hiljainen. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Honkarakenne yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Suomen rakentaminen on vahvassa vedossa lue analyysi tästä. Suositusten tuottoseuranta: Tulosraportit heiluttelivat osakekursseja. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 793,8 1,7 Europe STOXX ,6 1,1 S&P ,2 0,0 Nasdaq Composite 7 239,5-0,2 Shanghai 3 199,2 0,0 Hang Seng ,4 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 EMU Euribor 12kk -0,192-0,001 USD Libor 3kk 1,885 0,012 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,241 0,01 EUR / GBP 0,885 0,10 EUR / JPY 132,16 0,21 EUR / SEK 9,88-0,04 EUR / RUB 69,94-0,12 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,73 0,020 USA 10v 2,87 0,000 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 51,7-1,9 itraxx CDS Crossover 262,4-6,7 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 441,9 0,2 Brent Crude Oil 65,3 0,7 Kulta 1 348,4 0,1

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat jatkoivat perjantaina vahvistumistaan ja päättivät positiivisessa merkeissä voimakkaan rekyyliviikon. Osakemarkkinoiden tasaisen varma toipuminen luo uskoa rekyylin pitävyyteen etenkin huomioiden viime viikolla julkaistu markkinoiden kannalta haastava makrodata (kasvu vs. inflaatio). Öljyn jatkoi toipumistaan ja perusmetallien hinnat ovat jo uusissa huipuissaan alleviivaten positiivisia talouskasvu odotuksia. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa. Tänään aktiviteettia painaa Kiinan ja USA:n osakemarkkinoiden pysyminen kiinni juhlapyhien myötä. Perjantaina julkaistut USA:n tammikuun asuntoluvat ja -aloitukset yllättivät positiivisesti. Lupien määrä nousi 1396 tuhanteen (odotus 1300 tuhatta) ja aloitusten määrä 1326 tuhanteen (odotus 1234 tuhatta). Kokonaisuudessaan tilanne vaikuttaa finanssikriisin jälkeen vahvimmalta kuukaudelta. Positiivista kehitystä nähtiin myös maan kuluttajaluottamuksen osalta, kun ennakko nousi yllättäen tasolle 99,9 (odotus 95,5). Makrokalenterin osalta tänään ei ole mielenkiintoisia julkaisuja, mutta huomenna on vuorossa Saksan ZEW-indeksi sekä euroalueen kuluttajaluottamuksen ennakko. Keskiviikkona jatketaan ostopäällikköindeksien ennakoilla. Torstaina on vuorossa Saksan IFO-indeksi. USA:n asuntoluvat ja aloitukset Yhtiöuutiset Olemme julkaisseet yhtiöanalyysin Honkarakenteesta. Katso analyysi linkistä: Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Aspo, Finnair. Lehto, Marimekko, SRV, Modern Times Group, Hufvudstaden, Kungsleden, Trend Micro, Akzo Nobel, ArcelorMittal, Deere, Carl Zeiss Meditec, Cap Gemini, A.P. Moller-Maersk. Laskut: Aker BP. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) Suositusten tuottoseuranta Tulosraportit heiluttelivat osakekursseja Suositusten seuranta Päivitimme sijoitussuosituksemme ja viereisessä taulukossa on suositusten tuotot kolmen kuukauden ajalta. Painotimme valinnoissa syklisiä osakkeita. Tämän lisäksi pyrimme löytämään yhtiöitä/sektoreita, jotka eivät kärsi tuottajahintojen ja korkojen mahdollisesta noususta. Arvostuspuolella otimme osinkotuoton uutena muuttujana pisteytysmalliimme. Suomen osakemarkkinat nousivat ajanjaksolla 5,1% ja selvästi Euroopan (0,0%) ja maailman pörssiindeksiä (+0,7%) paremmin. Globaalin osakemarkkinan euromääräistä tuottoa painoi euron vahvistuminen tarkastelujaksolla. Suosittelemamme kotimaisten TOP 10 -osakkeiden tuotto oli +3,7% jääden yleistä kehitystä heikommaksi. Parhaita yli 10% tuottoja tarjosivat Alma Media, Nokia, Lehto ja YIT, kun taas Ahlstrom-Munksjö ja Outokumpu laskivat selvästi. Kakki TOP 10 -yhtiöitä ovat raportoineet Q4-tuloksen ja ovat näin ollen heijastuneet tuottoihin. Vältettävien BOTTOM 10 -osakkeiden tuotto oli -3,0% jääden selvästi yleistä kehitystä heikommaksi. Tarkastelujaksolla BOTTOM 10 -osakkeista 7 kurssi laski. Pohjoismaisten TOP 10 -osakkeiden tuotto oli tarkastelujaksolla +5,4% ollen selvästi yleistä kehitystä parempaa. Parhaiten tuottivat Nokia, Pandora, Veidekke ja XXL. Kuten Suomi-osakkeissa myös pohjoismaisessa mallisalkussa Nordea jäi miinukselle ja voimakkain lasku nähtiin Skanskassa. ETF-suositusten tuotot olivat tällä kertaa parhaat, kun ne nousivat keskimäärin 5,5% ja selvästi yleistä kehitystä paremmin. Eurooppalaisista sektoreista parhaassa vauhdissa oli Perusraaka-aineet. Matalasta korkotasosta ja korkojen nousun riskistä johtuen meillä ei ole suosituksissa lainkaan korkosijoituksia. Päivitämme suositukset tuloskauden jälkeen. Sijoitussuositusten tuotot TOP 5 Kurssi Kurssi BOTTOM 5 Kurssi Kurssi Nokia 4,11 4,66 13,3 % Basw are 45,44 44,00-3,2 % Nordea 10,00 9,57-4,3 % F-Secure 4,04 3,65-9,8 % Outokumpu 7,53 6,46-14,2 % Huhtamäki 36,88 34,88-5,4 % Sampo 44,99 46,98 4,4 % Outotec 6,58 7,86 19,5 % YIT 6,07 7,01 15,4 % Stockmann 4,86 3,90-19,8 % 2,9 % -3,7 % TOP 10 (yllä olevat 5 mukana) BOTTOM 10 (yllä olevat 5 mukana) Ahlstrom-Munksjö 19,08 16,90-11,4 % Citycon 2,12 1,95-7,9 % Alma Media 6,90 7,60 10,1 % Fiskars 21,75 22,40 3,0 % Cramo 18,13 19,88 9,7 % Kone 44,31 45,38 2,4 % Finnair 11,15 10,58-5,1 % Suominen 4,54 4,20-7,5 % Lehto 11,53 13,76 19,3 % Vaisala 44,20 43,50-1,6 % OMX Helsinki 9455,2 9931,5 5,0 % OMX Hel. Cap 17642, ,5 5,1 % Danske Bank 31,61 33,40 5,7 % G4S 2,86 2,94 3,1 % Nokia 4,11 4,66 13,3 % Nordea 10,00 9,57-4,3 % Pandora 74,85 83,68 11,8 % Sampo 44,99 46,98 4,4 % Skanska 18,35 16,66-9,2 % Sw edbank 20,28 20,88 3,0 % Veidekke 8,59 9,46 10,2 % XXL 8,36 9,67 15,7 % 3,7 % -3,0 % 5,4 % MSCI GR Nordic EUR 424,29 427,20 0,7 % Matkustus 23,69 24,65 4,1 % Pankit 17,81 18,46 3,6 % Perusraaka-aine 43,51 48,39 11,2 % Eurooppa pienyhtiöt 41,81 43,49 4,0 % Keh.markkinat 24,46 25,59 4,6 % 5,5 % STOXX 600 (GR) 184,28 184,29 0,0 % MSCI W. (TR, EUR) 271,26 273,24 0,7 % Tuottolaskelmassa (muutos-sarake) huomioitu irronneet osingot. Tuotot laskettu eromääräisenä.

4 , 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Työttömyysaste 8, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 16,0 20, :00 Euroalue / Kuluttajaluottamus 1,0 1, :00 Robit Oyj Ilkka-Yhtyma Oyj-Ii 0, Restamax Oyj 0,20 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 58,4 58, :00 Euroalue / PMI teollisuus (MoM) 59,2 59, Keskisuomalainen Oyj-A Shs 0, Sotkamo Silver Ab -0, Valoe Oyj -0, :00 Saksa / IFO talousluottamus 117,0 117, :30 USA / Uudet työt. korv. hakemukset :00 USA / Ennakoivat indikaattorit 0,7 0, :00 Bittium Oyj 0, :45 Dovre Group Oyj :00 Olvi Oyj-A Shares 0,27 0, Elecster Oyj-A Shs 0, Wulff-Group Oyj -0, :00 Euroalue / Ydin CPI (YoY) 1,0 1, :00 Euroalue / CPI (MoM) -0,9 0, Afarak Group Oyj 0,01-0, :00 USA / Uusien asuntojen kaupat 3,4-9, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 24, :00 Euroalue / Talousluotttamus 114, :30 USA / Kestokulut. hyöd. tilaukset -1,5 2, :00 USA / Kuluttajaluottamus 126,0 125, :00 Saksa / CPI 1, Orava Residential Reit Plc 0,22 0, Siili Solutions Oyj 0, :00 Kiina / PMI 51, :30 USA / GDP (QoQ) 2,6 2, :55 Saksa / Työttömien määrän muutos -25, :00 USA / Chicago PMI 64,0 65, :00 Terveystalo Oyj 0,11-0,02

5 , 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 931,5 1,7 4,9 0,6 3,7 10,1 Automobiles & Parts 643,8 1,2 3,6-5,1 6,0 16,2 iboxx Europe 225,5 0,2 0,1-0,5-0,7 1,8 OMX Helsinki Portfolio 6 793,8 1,7 4,9 0,6 3,8 11,0 Banks 186,9 1,0 2,7-3,8 3,7 6,7 iboxx Europe HY 191,6 0,2 0,1-0,8-0,4 3,3 OMX Stockholm ,9 0,9 3,8-4,5-4,1-0,9 Basic Resources 479,4 0,4 7,1-3,7 9,2 8,1 Financials, Senior 224,3 0,2 0,1-0,4-0,7 1,2 OBX 742,2 1,1 2,9-2,5 1,4 20,3 Chemicals 932,7 0,5 3,5-6,4-3,2 5,8 Financials, Subordinated 268,0 0,3 0,3-1,0-0,3 7,1 Construction & Materials 448,6 1,0 4,5-6,2-3,3 2,3 Non-Financials 233,1 0,2 0,1-0,6-0,8 1,3 Euro STOXX ,8 1,1 3,0-6,1-3,8 3,6 Financial Services 488,9 1,1 2,5-3,5 2,0 11,7 Autos 208,4 0,2 0,1-0,4-0,5 1,4 Europe STOXX ,6 1,1 3,3-5,1-1,5 2,8 Food & Beverage 630,8 1,4 2,3-5,0-6,0 0,7 Industrials 233,2 0,3 0,1-0,6-1,1 0,6 DAX ,0 0,9 2,8-7,3-4,6 5,9 Health Care 697,1 1,5 3,9-4,5-4,3-6,5 Consumer 223,0 0,2 0,1-0,3-0,8 0,9 FTSE ,7 0,8 2,9-5,6-1,3-0,1 Household Goods 799,2 1,2 2,4-5,7-5,9-2,6 Energy 224,2 0,2 0,1-0,5-0,6 2,2 Industrial Goods & Serv. 531,0 1,2 4,6-5,4 0,0 10,9 Telecom Services 253,0 0,3 0,0-0,7-0,6 1,9 S&P ,2 0,0 4,3-2,8 5,8 16,2 Insurance 289,7 0,5 2,6-4,9 0,6 7,3 Nasdaq Composite 7 239,5-0,2 5,3-1,3 6,6 24,0 Media 270,7 1,0 4,0-2,5 0,5-3,9 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 301,0 1,1 1,4-7,6-1,8-1,9 itraxx CDS Europe (IG) 51,7-1,9-3,0 6,9 0,4-22,1 Shanghai 3 199,2 0,0 1,4-8,6-6,2-1,3 Real Estate 168,9 2,2 2,3-5,6-2,0-0,7 itraxx CDS Crossover (HY) 262,4-6,7-10,8 29,6 18,5-35,0 Hang Seng ,4 0,0 5,6-3,9 4,4 28,9 Retail 301,1 1,0 4,0-2,4 1,5-2,5 Financials, Senior 51,4-2,1-3,5 8,1 0,8-40,9 Nikkei ,2 2,0 3,6-7,0-1,2 15,1 Technology 442,1 0,8 4,3-4,4-3,2 13,4 Financials, Subordinated 108,4-3,4-7,1 6,8-8,3-108,4 RTSI($) 1 263,3 0,0 4,7-1,7 10,1 9,8 Telecom 260,4 1,7 2,2-6,9-7,0-9,2 Travel & Leisure 260,4 0,6 2,8-3,4 1,7 9,0 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 268,5 1,3 2,1-8,6-9,8-2,0 CDX USA, IG 52,6-1,9-7,9 5,1-2,2-10,9 S&P ,9 0,4 3,4-3,2 5,7 CDX USA, HY 318,8-5,3-34,9 19,4-8,0-2,5 Nasdaq ,0 0,4 4,3-1,7 6,6 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,3 1,9-6,0-3,6 Energy 500,5-0,2 1,9-11,4 1,1-4,4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,5 1,7-6,9-4,9 Materials 378,9-0,3 3,5-4,5 3,7 15,4 CDX Asia, IG 69,3-1,1-5,8 6,3-9,7-32,4 Industrials 649,4 0,1 4,6-3,2 8,8 14,8 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 834,0-0,4 3,9-0,8 11,9 21,0 VIX (S&P 500) 19,5 0,3-9,6 8,2 8,8 8,0 Consumer Staples 571,6 0,4 3,4-4,5 1,4 2,3 VDAX (DAX) 18,7-2,0-21,4 6,1 5,3 4,3 Health Care 987,2 0,7 4,0-3,5 5,6 16,1 VSTOXX (STOXX 50) 17,8-2,8-17,0 5,9 4,1 2,9 Financials 480,6-0,1 4,7-2,0 10,4 18,4 Info tech 1 167,4-0,2 5,8-1,1 5,5 32,4 Telecom Services 159,1 0,5 2,4-1,3 8,5-5,7 Lähde: Bloomberg Utilities 253,2 0,7 2,9-0,3-9,9 1,0

6 , 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,366-0,003-0,001-0,004-0,008-0,011 Suomi 5v 0,07-0,013 0,01 0,13 0,33 0,45 CRB Commodity 441,9 0,2 0,8 1,1 3,3 2,1 EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 0,001 0,000 0,001 0,001 Saksa 2v -0,54 0,028 0,04 0,06 0,18 0,30 CRB Food 343,9 0,1 0,5 2,2 0,5-0,7 EMU Euribor 12kk -0,192-0,001-0,001-0,001-0,005-0,083 Saksa 5v 0,09 0,016-0,01 0,24 0,44 0,57 CRB Metals 972,0 0,6 3,4 3,6 11,9 15,8 Saksa 10v 0,73 0,020-0,03 0,16 0,38 0,43 Baltic Dry Index ,5-3,6-3,6-21,7 46,3 USA 2v 2,19 0,000 0,11 0,13 0,42 1,00 Energia (USD) USA 5v 2,63 0,000 0,07 0,18 0,53 0,73 Brent Crude Oil 65,3 0,7 4,4-4,8 5,6 15,9 USD Libor 3kk 1,885 0,012 0,065 0,140 0,439 0,833 USA 10v 2,87 0,000 0,02 0,22 0,52 0,46 Natural Gas USA 2,61 2,1 2,3-10,9-15,2-21,8 Hiili, Rotterdam 85,2 0,3 3,5-10,6-9,5 4,1 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 25,2 0,0 1,2 0,6-4,6 14,4 EUR / USD 1,241 0,01 0,94 1,18 5,70 16,89 Saksa 2v (Schatz) 111,9 0,00 0,0 0,0-0,4-0,6 CO ECX (EUR) 9,7-0,9 6,5 19,4 29,7 95,3 EUR / GBP 0,885 0,1-0,4 0,9-0,2 3,9 Saksa 5v (Bobl) 130,7 0,00 0,2-0,6-1,1-3,4 Metallit (USD) EUR / CHF 1,152 0,1-0,2-2,3-1,0 8,3 Saksa 10v (Bund) 158,6 0,00 0,6-2,1-4,5-6,0 Ruostumaton teräs ,0 0,0-3,3-1,3 1,6 EUR / JPY 132,16 0,2-1,0-2,8 0,1 10,1 Alumiini ,5 4,4-0,2 6,9 18,5 USD / CNY 6,34 0,0 0,2-1,0-4,3-7,8 Korkoerot Ferrokromi n/a n/a n/a n/a n/a n/a USD / JPY 106,52 0,3-2,0-4,0-5,3-5,8 Saksa 10v-2v 1,27-0,01-0,07 0,09 0,20 0,13 Nikkeli ,7 7,3 9,3 19,4 26,0 GBP / USD 1,402 0,0 1,3 0,2 5,9 12,5 USA 10v-2v 0,69 0,00-0,10 0,10 0,10-0,54 Kupari 323-0,5 4,8 1,1 3,4 19,4 EUR / SEK 9,88 0,0-0,3 0,5-0,1 4,2 Saksa-USA 10v -2,15 0,02-0,05-0,07-0,14-0,03 Sinkki ,1 5,5 4,7 13,0 28,2 EUR / NOK 9,64-0,2-0,9 0,1 0,0 8,9 Palladium ,6 8,3-5,0 5,8 33,9 EUR / PLN 4,16 0,0-0,3-0,3-1,5-3,8 Inflaatio-odotukset Platina ,4 4,5 2,2 8,3 1,0 EUR / RUB 69,94-0,1-1,5 1,0 0,7 13,8 Ranska 10v 1,47 0,02 0,00 0,02 0,10 0,13 Hopea 16,7-0,3 0,6-1,9-1,7-7,6 USA 10v 2,10 0,00 0,03 0,03 0,25 0,08 Kulta ,1 1,9 1,1 5,3 8,9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 7,7 0,0-0,3 0,5 1,4-2,7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 367,5 0,0 0,1 4,4 6,5-0,2 EUR / GBP 7,5 0,1 0,0 1,0-0,1-3,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 457,8 0,0-1,3 7,5 7,8 3,8 EUR / CHF 6,4 0,1-0,2 1,2 0,8-1,2 Saksa 5v 9,6 0,0 0,5 0,9-0,4-13,6 Soija 1 021,5 0,0 2,0 3,8 3,3-1,1 EUR / JPY 9,6 0,0-0,8 1,3 1,9-4,5 USA 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Sokeri 356,8 0,0 0,2 1,1-7,7-35,6 USD / JPY 9,5 0,1 0,4 1,9 1,3-2,2 Espanja 5v 46,8-1,3-3,3 5,5-20,9-30,5 Puuvilla 75,7 0,0-1,0-9,2 6,8 3,0 EUR / SEK 6,0 0,1-0,4 0,4-0,4-0,5 Italia 5v 96,1-1,4-7,0-7,9-25,9-91,4 NBSK sellu 1 067,7 0,0 1,5 3,7 11,3 30,7 EUR / NOK 7,3 0,1-0,3 0,6 0,3-0,1 Belgia 5v 14,1 0,0 0,0 0,1-1,8-20,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,2 0,0-0,2 0,4 0,1-0,6 EUR / RUB 11,1-0,1-0,9 1,0-1,5-2,6 Ranska 5v 16,3-0,3-0,5-0,1-1,6-39,7 Luonnon kumi (YEN) 172,2 0,7-4,3-15,8-1,3-47,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,9

7 , 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2018 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,5 2,3 2,2 2,0 1,8 USA (teollisuus) 59,1 59,3 58,2 58,5 56,5 55,6 USA 2,7 2,6 2,6 2,5 2,3 2,3 Euroalue 2,7 2,6 2,4 2,1 1,9 Euroalue (teollisuus) 59,6 60,6 60,1 58,5 56,6 55,2 Euroalue 2,2 2,2 2,1 1,9 1,7 1,5 Japani 1,6 2,1 1,2 0,6 1,4 Japani (teollisuus) 54,8 54,0 53,6 52,8 52,1 52,7 Japani 1,6 1,3 1,3 1,3 1,0 0,9 Kiina 6,8 6,8 6,9 6,9 6,8 Kiina (teollisuus) 51,3 51,6 51,8 51,6 51,4 51,3 Kiina 6,5 6,4 6,5 6,4 6,3 6,2 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 99,9 95,9 98,5 98,5 93,4 96,3 BKT ennuste 2019 USA 2,1 2,1 2,2 2,0 1,7 2,5 Euroalue 1,3 0,5 0,0-1,1-1,7-4,9 USA 2,3 2,2 2,2 2,1 2,1 2,3 Euroalue 1,3 1,4 1,5 1,4 1,3 1,8 Japani 44,7 44,7 44,9 44,5 43,8 43,1 Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,6 1,5 1,4 Japani 1,0 1,0 0,6 0,2 0,4 0,4 Kiina 121,3 121,3 121,3 123,9 114,6 109,2 Japani 1,2 1,0 1,0 0,9 0,9 0,8 Kiina 1,5 1,8 1,7 1,9 1,4 2,5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,2 6,2 6,2 6,3 6,0 USA 2,6 2,6 2,7 2,9 3,0 2,7 Työttömyysaste Euroalue 2,6 2,6 2,6 2,6 2,5 1,6 Inflaatio ennuste 2018 USA 4,1 4,1 4,1 4,1 4,3 4,8 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,8 1,5 USA 2,3 2,2 2,1 2,1 2,1 2,3 Euroalue 8,7 8,7 8,7 8,8 9,0 9,6 Kiina 6,4 6,4 6,2 6,2 6,2 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,4 1,4 1,5 Japani 2,8 2,8 2,7 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 1,0 0,8 0,8 0,9 0,8 0,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 4,2 4,7 4,6 5,0 5,6 6,6 Kiina 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3 Euroalue 5,1 5,1 5,3 5,4 5,0 4,6 Ohjauskorot Japani 3,4 3,6 4,0 4,1 4,0 3,9 Työttömyys ennuste 2018 USA 1,50 1,50 1,50 1,25 1,25 0,75 Kiina 8,6 8,2 9,1 8,8 9,2 11,3 USA 3,9 4,0 4,0 4,1 4,2 4,5 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 8,4 8,5 8,5 8,6 8,7 9,1 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3,6 5,2 5,9 5,0 3,7 5,9 Japani 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,9 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,9 1,9 3,9 0,5 2,3 1,6 Kiina 4,0 4,1 4,1 4,0 4,0 4,1 Japani 3,6 3,6 2,1-0,2 1,8 1,0 Kiina 9,4 9,4 10,2 10,0 10,4 10,9 Teollisuustuotanto USA 3,7 3,4 3,8 3,3 1,7 0,0 Euroalue 5,2 5,2 3,7 3,9 3,7 0,4 Japani 4,4 4,4 3,6 5,9 4,7 3,2 Kiina 6,2 6,2 6,1 6,2 6,4 6,0 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16,4x 20,6x 2,5x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,4x 9,4x 1,4x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,4 % 254,5x 0,3 % Suomi HEX 25 17,0x 22,5x 2,3x 4,2 % Pankit STOXX ,9x 21,1x 0,9x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 3,1 % 32,4x 0,5 % Ruotsi OMX 30 15,5x 17,8x 2,1x 4,2 % Perusraaka-aineet STOXX ,8x 14,1x 1,7x 3,7 % Pohjoismaat VINX 30 16,2x 20,3x 2,3x 4,0 % Kemikaalit STOXX ,8x 18,4x 2,6x 2,9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12,9x 17,7x 1,8x 3,2 % Rakennus STOXX ,3x 20,2x 2,1x 2,9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,9 % 20,2x 2,3 % Eurooppa STOXX ,7x 18,8x 1,9x 3,6 % Rahoitus STOXX ,6x 13,7x 1,8x 3,2 % Euroalue STOXX 50 13,7x 17,1x 1,6x 3,7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,4x 26,4x 3,5x 2,8 % USA S&P ,5x 22,1x 3,4x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 23,6x 3,4x 3,1 % Japani Nikkei 17,8x 16,3x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX ,9x 19,7x 4,6x 3,3 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,0x 21,4x 3,4x 2,7 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,2x 13,3x 1,3x 4,9 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 16,5x 1,9x 2,7 % Media STOXX ,8x 24,4x 3,1x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,3x 15,9x 1,8x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX ,6x 19,0x 1,3x 4,8 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,8x 13,9x 1,5x 3,4 % Kiinteistöt STOXX ,2x 8,0x 1,0x 4,1 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,6x 20,2x 2,1x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX ,5x 20,7x 2,3x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,2x 15,6x 2,1x 3,2 % Teknologia STOXX ,2x 54,2x 3,4x 1,7 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,5x 24,7x 2,8x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX ,1x 40,2x 1,6x 5,3 % Kiina Shanghai Comp. 12,5x 16,3x 1,7x 2,3 % Matkustus STOXX ,2x 19,3x 2,8x 2,6 % Venäjä RTSI $ 6,7x 8,2x 0,8x 5,8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,9x 20,6x 1,5x 5,6 % Brasilia Bovespa 13,3x 20,7x 2,0x 3,3 % USA Intia Sensex 22,1x 23,0x 3,1x 1,3 % Rahoitus S&P ,9x 18,1x 1,6x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,4x 24,5x 5,6x 1,4 % Päivittäistavarat S&P ,8x 21,1x 5,2x 2,9 % Energia S&P ,4x 35,0x 1,9x 3,1 % Terveydenhuolto S&P ,3x 20,8x 4,1x 1,7 % Teollisuus S&P ,2x 21,8x 4,9x 1,9 % Teknologia S&P ,6x 23,8x 6,0x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,5x 22,2x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P ,0x 14,8x 2,2x 5,4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,3x 17,7x 1,8x 3,9 %

9 , 9 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,18 100,13 100, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,10 104,21 104, / Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,23 102,91 103,04 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,14 106,50 106,60 Baa2u Neg / BBB Neg Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,09 105,07 105,26 Baa2 /*- - / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,11 102,82 103,09 Baa2 Stable / BBB- Pos Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,04 103,52 103,70 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,01 104,19 104,44 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,08 104,15 104,33 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,21 108,03 108,25 Baa1 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,17 105,62 105,90 Baa2 Stable / BBB- Pos Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,28 106,91 107,18 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,24 106,84 107, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,28 104,26 104,49 Baa2 /*- - / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 1,06 110,02 110,53 Baa3 /*- - / BBB- /* Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,47 102,81 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,39 109,84 110,16 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,45 109,26 109,53 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,62 106,97 107,26 Baa2u Neg / BBB Neg Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,46 109,78 110,13 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,67 109,04 109,47 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 0,99 106,98 107,53 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,78 115,75 116,18 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,73 127,42 127,97 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,80 114,67 115,13 Aa3 Stable / A+ Pos Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,31 114,40 115,05 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 9,03 88,43 90, / - - 5, Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,63 106,70 106,88 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,44 108,07 108,25 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,23 111,60 111,80 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,51 124,87 125,15 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,83 118,67 119,00 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 1,06 95,88 96,16 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,30 126,98 127,44 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 1,375 EUR 1,44 98,21 98,40 Aa1 Stable / - Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,31 101,64 101, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,16 106,27 106,60 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR 0,01 103,59 104,21 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 0,27 104,27 104, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR -0,56 104,17 105, / BB- Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,09 102,94 103, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR WR Pos / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 1,18 103,62 103, / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,27 103,06 103, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,03 105,97 106, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR Ba3 Stable / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 0,14 105,72 106, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,00 105,88 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 4,59/313,05 83,00 84,13 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,43/0,56 102,42 103, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,18 106,46 106, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,26 106,58 106, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR - / NR Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,42/-0,1 102,79 102, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,03 103,57 104, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 9,03/17,6 88,43 90, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,63 106,42 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 3,72/1,59 108,26 109, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,23/1,17 103,26 104, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,34/6,78 100,83 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,55/-1,3 107,31 108,21 Ba3 Stable / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,23 104,09 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,5/1,45 103,04 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,39 104,01 104, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,23/1,19 103,99 104,58 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 5,35/8,16 95,26 96,15 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,51 96,04 96,51 Ba2 Neg / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,83/1,83 100,55 100,95 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,01/1,99 101,35 102, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,891 EUR -3,12/-3,12 99,81 100,29 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,81/-0,1 100,40 100, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,75/-1,83 100,71 101, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 11,85/7,48 98,45 100, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,93/0,74 107,34 107,85 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,37/2,26 112,85 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,49/4,08 108,06 109, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 4,02/1,91 113,40 113,99 Baa3 Stable / BBB Orsted A/S Callable 6,250 EUR 4,45/1,81 121,77 122,41 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

10 , 10 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,61 10, ,0 % 2,0 % 1,1 % -3,8 % 8,76 9,32 10,25 12,1 1,0 8,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,2 % -2,2 % 2,0 % 4,2 % 1 % -27 % -3,4 % Nordea Bank AB nosto 94,46 106, ,4 % 2,0 % -6,8 % -13,1 % 91,78 104,55 115,70 11,3 1,1 10,1 % Danske Bank A/S nosto 248,80 280, ,2 % 3,4 % -0,4 % 2,9 % 223,00 245,16 259,50 11,1 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 97,26 110, ,9 % 3,5 % -3,4 % -7,0 % 92,78 102,22 109,00 11,6 1,4 12,4 % Svenska Handelsbanken AB nosto 116,20 114, ,0 % 6,8 % 1,0 % -12,0 % 107,50 120,18 133,00 13,6 1,6 11,6 % Swedbank AB Class A nosto 206,40 220, ,5 % 5,4 % 5,2 % -10,7 % 190,30 209,93 232,40 12,0 1,7 13,9 % Alma Media Oyj nosto 7,60 7, ,4 % 0,5 % -0,3 % 46,2 % 4,88 6,46 8,14 8,7 11,2 15,6 3,9 25,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % -2,2 % 5,4 % -6,1 % -22 % -23 % -27 % 14 % 7,6 % Sanoma Oyj nosto 9,80 10, ,8 % 1,7 % -13,0 % 21,4 % 7,58 9,05 12,03 5,8 10,4 12,3 2,5 20,5 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,0 % 0,6 % -2,0 % 18,6 % 2,77 3,19 3,83 Modern Times Group MTG A nosto! 375,80 415, ,3 % 4,9 % 1,6 % 29,9 % 273,30 311,28 394,40 12,3 14,3 20,8 4,5 21,6 % North Media A/S nosto 40, ,5 % 6,3 % -6,3 % 188,6 % 13,80 27,46 43,50 Schibsted Asa Class A lasku 224,60 290, ,4 % 0,4 % -8,7 % 3,1 % 175,20 215,91 264,20 15,3 19,2 31,0 3,3 10,7 % Amer Sports Oyj Class A lasku 25,75 24, ,2 % 5,0 % 16,1 % 13,1 % 19,81 22,12 25,86 11,5 14,5 19,3 3,1 16,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -4,1 % 5,4 % 4,0 % -31 % -43 % -54 % -40 % -2,0 % adidas AG nosto 180,25 201, ,7 % 1,9 % 7,0 % 22,1 % 146,45 179,62 202,10 12,9 15,7 22,3 4,3 19,4 % NIKE, Inc. Class B nosto 68,30 68, ,0 % 4,3 % 7,7 % 21,3 % 50,35 57,32 69,00 18,8 21,8 26,6 9,8 36,8 % PUMA SE lasku 337,50 388, ,4 % 3,8 % 2,3 % 12,7 % 284,20 342,78 395,75 11,7 14,5 25,4 3,0 11,8 % Under Armour, Inc. Class A lasku 17,36 14, ,7 % 26,3 % 25,7 % -19,8 % 11,40 17,64 23,46 23,0 50,0 94,3 3,6 3,8 % Basware Oyj lasku 44,00 44, ,5 % -0,2 % -4,3 % 23,9 % 32,50 39,87 47,60 175,7 5,8-6,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -6,3 % -24,9 % -35,7 % n.a. n.a. n.a. -54 % 2,2 % Coupa Software, Inc. nosto 41,53 40, ,1 % 6,1 % 20,6 % 59,6 % 22,50 31,53 42,35 12,7-8,5 % Bittium Corporation nosto 6, ,3 % 5,6 % 3,6 % -2,8 % 5,35 6,60 7,87 suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,9 % 0,2 % -15,3 % #VALUE! #VALUE! #VALUE! Harris Corporation lasku 156,66 176, ,3 % 2,4 % 7,5 % 44,2 % 106,18 125,07 160,67 14,7 17,5 21,4 5,9 27,8 % Kongsberg Gruppen ASA lasku 172,80 175, ,3 % 5,9 % 9,0 % 22,1 % 123,00 139,13 174,80 12,0 16,0 21,7 2,6 12,1 % Motorola Solutions, Inc. lasku 105,91 115, ,2 % 6,8 % 10,5 % 34,6 % 78,23 88,39 107,78 10,6 11,7 15,9 Spirent Communications plc nosto 0,99 1, ,4 % -0,6 % -5,3 % -4,4 % 0,01 1,07 1,30 8,9 11,8 18,3 2,5 13,9 % Thales SA nosto 89,68 105, ,4 % 1,6 % 0,0 % 1,9 % 83,25 92,52 100,45 7,6 9,4 16,7 3,2 19,4 % Ultra Electronics Holdings p nosto 14,66 15, ,5 % 6,6 % -0,9 % -23,0 % 11,38 18,12 22,45 8,7 9,7 12,5 2,2 17,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 47,10 52, ,9 % 3,8 % -4,7 % 0,0 % 44,12 50,63 59,25 9,6 12,2 15,7 2,0 12,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 4,3 % -3,6 % -26,9 % -1 % -10 % -28 % -6 % 0,9 % Konecranes Oyj nosto 36,98 45, ,6 % 4,4 % -10,6 % 9,4 % 31,52 37,55 42,64 9,7 13,5 17,4 2,2 12,9 % Columbus McKinnon Corpor nosto 35,60 50, ,1 % 0,0 % -16,2 % 31,9 % 23,13 31,98 44,55 14,5 Manitowoc Company, Inc. lasku 33,59 38, ,8 % -2,2 % -13,5 % 26,5 % 21,00 30,70 44,03 11,8 18,4 49,0 1,7 3,5 % PALFINGER AG lasku 33,45 40, ,1 % -0,7 % -8,7 % -2,9 % 31,81 37,34 42,51 8,2 11,4 13,3 2,0 14,9 % Terex Corporation lasku 41,03 50, ,1 % -3,4 % -15,6 % 28,2 % 28,67 39,62 50,17 9,4 11,1 15,6 2,4 15,4 % TTS Group ASA nosto 6, ,3 % -1,2 % 58,3 % 68,5 % 3,28 3,92 7,00 Caverion Oyj lasku 6,41 6, ,7 % 11,3 % 1,3 % -10,2 % 5,76 7,08 8,10 9,9 15,3 23,3 3,3 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 4,6 % 6,3 % -4,3 % -8 % -9 % -4 % 160 % 154 % Bilfinger SE lasku 36,98 38, ,0 % 6,9 % -7,7 % -6,9 % 32,89 36,39 41,40 10,2 16,6 29,0 1,1 3,8 % Eltel AB lasku 28,40 31, ,8 % 6,4 % -2,3 % -4,8 % 20,40 28,32 35,50 11,1 17,1 19,6 1,4 7,3 % Citycon Oyj lasku 1,95 2, ,3 % 2,6 % -10,7 % -14,0 % 1,87 2,22 2,50 19,5 19,6 12,1 0,8 6,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -0,6 % -5,8 % -23,3 % -11 % -11 % -28 % -14 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 0,0 % 0,0 % 0,0 % 23,3 % 3,82 4,76 5,39 Technopolis Oyj nosto 3,92 4, ,4 % 3,7 % -7,8 % 26,3 % 2,96 3,66 4,29 15,0 15,7 10,5 0,9 8,6 % Castellum AB lasku 131,15 146, ,1 % 3,5 % -5,0 % 6,2 % 114,80 128,36 141,95 20,3 20,3 13,7 1,0 7,5 % Fabege AB lasku 171,20 200, ,2 % 3,5 % -4,0 % 11,7 % 138,00 164,01 182,90 30,2 30,4 24,0 0,9 3,6 % Hufvudstaden AB Class A nosto! 124,40 147, ,2 % 3,8 % -7,6 % -14,1 % 116,70 137,56 151,00 25,4 25,1 24,7 1,0 3,9 % Kungsleden AB nosto! 55,05 64, ,9 % 4,7 % -5,0 % 2,6 % 49,04 54,74 61,40 19,1 19,0 11,6 0,8 6,9 % Cramo Oyj lasku 19,88 23, ,1 % 4,1 % -0,9 % -2,8 % 17,15 22,26 27,50 5,3 10,4 10,2 1,4 14,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -2,2 % 0,8 % -12,9 % 3 % -9 % -17 % -26 % -2,0 % Ramirent Oyj nosto 7,96 8, ,0 % 9,7 % -0,7 % 14,4 % 6,95 8,25 9,50 5,5 11,9 12,0 2,5 21,2 % Speedy Hire Plc nosto 0,56 0, ,5 % 2,9 % -2,8 % 5,9 % 0,46 0,54 0,63 4,7 11,1 12,5 1,4 11,1 % DNA Plc lasku 17,62 18, ,7 % 1,7 % 15,8 % 53,2 % 10,96 14,01 17,83 9,5 19,2 22,0 4,1 18,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -4,3 % 10,5 % 32,2 % 17 % 31 % 29 % 29 % -0,1 % Elisa Oyj Class A lasku 35,29 34, ,6 % 3,9 % 9,8 % 12,7 % 31,02 34,10 36,94 10,8 17,1 17,8 5,1 28,9 % Telia Company AB nosto 37,72 42, ,8 % 4,6 % 0,2 % 6,6 % 34,89 37,75 40,33 7,6 13,3 13,7 1,6 11,5 % TDC A/S lasku 49,25 49, ,0 % 12,9 % 23,9 % 30,8 % 33,68 37,85 49,50 7,0 17,1 19,5 1,9 9,9 % Tele2 AB Class B nosto 96,36 100, ,1 % 3,6 % -0,7 % 21,7 % 77,80 94,01 110,60 8,5 14,7 18,1 2,8 15,6 % Telenor ASA nosto 176,80 183, ,0 % 4,9 % -6,7 % 33,3 % 130,70 157,58 191,70 6,3 10,8 16,0 4,6 28,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 35,29 34, ,6 % 3,9 % 9,8 % 12,7 % 31,02 34,10 36,94 10,8 17,1 17,8 5,1 28,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,6 % 3,3 % -16,4 % 39 % 14 % 0 % 71 % 12,0 % DNA Plc lasku 17,62 18, ,7 % 1,7 % 15,8 % 53,2 % 10,96 14,01 17,83 9,5 19,2 22,0 4,1 18,8 % Telia Company AB nosto 37,72 42, ,8 % 4,6 % 0,2 % 6,6 % 34,89 37,75 40,33 7,6 13,3 13,7 1,6 11,5 % TDC A/S lasku 49,25 49, ,0 % 12,9 % 23,9 % 30,8 % 33,68 37,85 49,50 7,0 17,1 19,5 1,9 9,9 % Tele2 AB Class B nosto 96,36 100, ,1 % 3,6 % -0,7 % 21,7 % 77,80 94,01 110,60 8,5 14,7 18,1 2,8 15,6 % Telenor ASA nosto 176,80 183, ,0 % 4,9 % -6,7 % 33,3 % 130,70 157,58 191,70 6,3 10,8 16,0 4,6 28,7 % Finnair Oyj nosto! 10,58 10, ,4 % 24,3 % -3,3 % 149,5 % 4,13 8,39 13,52 4,1 7,4 11,9 1,2 10,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 21,6 % 23,4 % 9,0 % 88,3 % 15 % 14 % 112 % 24 % -7,6 % Air France-KLM SA lasku 10,02 13, ,4 % -5,2 % -22,8 % 62,1 % 5,80 11,14 14,65 1,9 4,2 4,8 1,1 22,8 % Deutsche Lufthansa AG lasku 26,78 31, ,1 % 1,9 % -9,1 % 100,7 % 13,10 21,92 31,26 2,9 5,0 6,1 1,1 17,9 % SAS AB nosto 19,13 32, ,7 % 6,0 % -4,8 % 21,1 % 14,10 19,72 27,70 6,1 10,3 6,0 0,8 13,0 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,40 21, ,1 % 1,8 % -9,1 % 14,0 % 18,35 21,49 25,00 13,3 17,7 21,6 1,4 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,3 % -4,8 % 9,6 % 44 % 45 % 32 % -30 % -5,8 % Rapala VMC Oyj lasku 3,18 3, ,5 % -2,5 % -8,4 % -29,3 % 3,13 3,93 4,57 8,9 12,7 16,3 0,9 5,3 % Acme United Corporation nosto 24,00 29, ,0 % 0,0 % -1,2 % -6,8 % 20,20 25,52 29,49 7,4 9,4 14,2 1,5 10,9 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 91,55 95, ,3 % 2,7 % -13,6 % -2,6 % 81,48 95,34 110,12 11,9 14,3 18,7 1,9 9,9 % SEB SA lasku 165,10 175, ,7 % 3,4 % 0,2 % 33,7 % 122,85 151,54 175,90 10,9 13,8 18,0 3,5 19,5 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 19,70 21, ,0 % 3,7 % 1,5 % 27,1 % 15,33 18,86 20,75 7,4 11,1 14,6 2,3 15,8 % Fortum Oyj nosto 17,82 18, ,2 % 5,6 % 0,9 % 24,4 % 12,69 15,58 18,94 14,9 23,0 20,5 1,2 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,5 % 9,2 % 20,4 % 149 % 120 % 57 % -34 % -9,1 % E.ON SE lasku 8,14 10, ,7 % 1,9 % -10,0 % 14,1 % 6,70 8,62 10,81 4,5 7,8 12,9 4,0 30,7 % Electricite de France SA lasku 10,60 11, ,6 % 5,6 % -1,9 % 24,8 % 7,33 9,62 12,48 4,6 11,3 18,2 0,8 4,3 % Endesa S.A. nosto 17,11 20, ,4 % 3,1 % -9,1 % -14,3 % 16,33 20,02 22,89 6,9 12,1 12,9 2,0 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,12 7, ,3 % 2,4 % -8,6 % 1,0 % 5,95 6,68 7,30 8,2 14,0 13,3 1,0 7,4 % RWE AG lasku 15,93 20, ,8 % 4,9 % -10,1 % 20,2 % 13,05 17,92 23,32 3,4 5,8 11,1 1,5 13,6 % SSE plc nosto 12,00 14, ,0 % 0,9 % -10,0 % -21,6 % 11,77 14,10 15,54 8,3 12,0 9,7 1,8 18,8 % F-Secure Oyj nosto 3,65 4, ,4 % -8,2 % -13,1 % 10,1 % 3,17 3,95 4,84 20,5 27,0 41,3 7,4 17,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -18,7 % -11,3 % -6,9 % 97 % 93 % 89 % 88 % -1,0 % Symantec Corporation lasku 27,55 30, ,5 % 6,3 % -1,1 % -3,2 % 24,94 29,78 34,20 8,1 11,1 15,3 3,3 21,7 % Trend Micro Incorporated nosto! ,4 % 14,6 % -2,4 % 37,2 % 4 340, , ,0 12,7 16,9 28,3 4,5 15,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj nosto 34,88 38, ,0 % 10,1 % 3,5 % -0,5 % 31,17 34,65 37,68 10,4 14,9 17,1 2,8 16,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 8,8 % 8,7 % 7,1 % 5 % 14 % -1 % -42 % -12,9 % Amcor Ltd lasku 13,85 14, ,8 % -3,1 % -6,2 % -7,0 % 13,71 15,35 16,78 10,2 13,4 16,0 10,8 67,4 % Bemis Company, Inc. nosto 45,97 48, ,1 % 5,4 % -1,6 % -6,0 % 40,60 46,18 50,47 9,7 13,9 16,2 3,5 21,6 % Sealed Air Corporation nosto 42,66 50, ,5 % 2,4 % -11,9 % -11,0 % 40,76 45,22 49,94 11,7 14,2 17,2 Sonoco Products Company nosto 49,91 54, ,3 % -0,1 % -7,6 % -7,0 % 47,10 51,60 55,77 8,4 12,4 15,5 2,6 16,7 % Winpak Ltd. lasku 44,15 53, ,3 % 2,1 % 1,1 % -7,2 % 42,50 51,97 61,43 9,6 11,8 21,5 2,5 11,5 % Kemira Oyj lasku 11,21 11, ,0 % 3,7 % -3,9 % -7,9 % 10,33 11,42 12,44 7,4 12,8 14,1 1,4 10,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 0,7 % -2,6 % -24,9 % -17 % -8 % -19 % -35 % -3,3 % Akzo Nobel N.V. nosto! 78,36 80, ,2 % 3,3 % 3,9 % 31,7 % 62,00 72,92 83,09 9,6 13,5 17,7 3,2 18,2 % Ashland Global Holdings, Inc lasku 72,24 82, ,2 % 3,5 % -0,4 % 22,2 % 59,80 65,74 128,19 9,5 16,8 21,6 1,3 5,9 % BASF SE nosto 86,74 103, ,3 % 2,3 % -7,6 % -3,0 % 78,97 88,69 98,80 7,5 11,3 13,3 2,1 15,9 % Kesko Oyj Class B lasku 47,64 48, ,3 % 0,6 % 3,6 % 7,8 % 41,51 44,64 49,65 10,0 14,4 18,8 2,2 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -1,9 % 4,9 % 8,4 % 7 % 14 % 19 % -31 % -7,2 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,59 9, ,5 % 3,5 % 1,9 % -23,8 % 6,66 8,09 11,13 8,5 10,8 11,8 2,5 21,2 % Axfood AB lasku 148,70 147, ,6 % 1,4 % -9,2 % 9,3 % 132,40 145,69 166,40 11,1 15,5 20,6 7,2 35,0 % ICA Gruppen AB lasku 297,60 285, ,0 % 2,4 % -2,2 % 2,8 % 288,30 307,91 341,00 10,6 14,3 16,6 1,8 10,9 % Kingfisher Plc lasku 3,59 3, ,2 % 2,7 % 4,0 % 9,2 % 2,85 3,21 3,70 6,9 9,9 13,9 1,1 8,1 % Kone Oyj Class B nosto 45,38 44, ,3 % 7,3 % 1,1 % 9,0 % 39,77 44,27 47,70 16,8 18,1 24,4 7,9 32,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 2,9 % 3,9 % -8,4 % 16 % 14 % -7 % 20 % 7,3 % Schindler Holding AG Pref nosto 226,60 225, ,0 % 4,4 % -2,8 % 17,3 % 188,60 211,84 239,00 14,5 15,9 26,2 6,6 25,1 % Konecranes Oyj nosto 36,98 45, ,6 % 4,4 % -10,6 % 9,4 % 31,52 37,55 42,64 9,7 13,5 17,4 2,2 12,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,5 % 5,0 % -10,5 % -15,9 % -1 % 2 % -19 % 11 % 1,3 % Cargotec Oyj Class B lasku 47,10 52, ,9 % 3,8 % -4,7 % 0,0 % 44,12 50,63 59,25 9,6 12,2 15,7 2,0 12,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 35,60 50, ,1 % 0,0 % -16,2 % 31,9 % 23,13 31,98 44,55 14,5 Manitowoc Company, Inc. lasku 33,59 38, ,8 % -2,2 % -13,5 % 26,5 % 21,00 30,70 44,03 11,8 18,4 49,0 1,7 3,5 % PALFINGER AG lasku 33,45 40, ,1 % -0,7 % -8,7 % -2,9 % 31,81 37,34 42,51 8,2 11,4 13,3 2,0 14,9 % Terex Corporation lasku 41,03 50, ,1 % -3,4 % -15,6 % 28,2 % 28,67 39,62 50,17 9,4 11,1 15,6 2,4 15,4 % TTS Group ASA nosto 6, ,3 % -1,2 % 58,3 % 68,5 % 3,28 3,92 7,00 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17,84 20, ,5 % 1,4 % -2,2 % -6,7 % 17,22 18,39 20,00 8,0 13,9 15,7 3,0 19,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,1 % -0,8 % -73,0 % -9 % -27 % -34 % 73 % 7,4 % Casella Waste Systems, Inc. nosto 26,43 28, ,3 % 8,4 % 10,4 % 136,0 % 11,16 17,59 27,38 11,0 24,4 32,8 Renewi Plc lasku 0,94 1, ,2 % -3,4 % -13,2 % -3,4 % 0,78 0,97 1,09 6,7 13,7 14,7 1,7 11,8 % Lehto Group PLC nosto! 13,76 15, ,7 % 19,2 % 9,0 % 32,3 % 10,30 12,51 14,26 9,2 9,7 12,6 4,0 31,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 6,6 % 14,1 % 13,8 % 48,3 % 15 % 4 % 24 % 171 % 17,1 % SRV Yhtiot Oyj nosto! 3,27 4, ,0 % -10,7 % -17,2 % -30,6 % 3,21 4,39 5,25 10,9 11,9 9,0 0,7 7,4 % YIT Oyj nosto 7,01 7, ,0 % 4,9 % 2,6 % 5,8 % 5,97 6,87 8,09 8,2 9,7 11,1 1,2 11,2 % JM AB nosto 190,00 200, ,4 % 8,0 % -6,9 % -33,0 % 175,85 257,24 336,40 5,8 5,9 8,8 1,9 21,7 % Peab AB Class B nosto 78,00 77, ,1 % 18,1 % 2,4 % -6,1 % 62,60 87,64 109,50 7,1 9,8 12,0 2,0 17,1 % Lemminkainen Corporation lasku 23,90 27, ,0 % 0,0 % -2,8 % 25,8 % 17,75 22,30 29,00 7,4 10,8 13,8 1,7 12,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -6,9 % -1,6 % 37,3 % -4 % 19 % 28 % -24 % -8,0 % Lehto Group PLC nosto! 13,76 15, ,7 % 19,2 % 9,0 % 32,3 % 10,30 12,51 14,26 9,2 9,7 12,6 4,0 31,4 % YIT Oyj nosto 7,01 7, ,0 % 4,9 % 2,6 % 5,8 % 5,97 6,87 8,09 8,2 9,7 11,1 1,2 11,2 % SRV Yhtiot Oyj nosto! 3,27 4, ,0 % -10,7 % -17,2 % -30,6 % 3,21 4,39 5,25 10,9 11,9 9,0 0,7 7,4 % JM AB nosto 190,00 200, ,4 % 8,0 % -6,9 % -33,0 % 175,85 257,24 336,40 5,8 5,9 8,8 1,9 21,7 % NCC AB Class B nosto 160,55 180, ,5 % 6,1 % -1,4 % -25,3 % 145,70 202,99 253,50 6,7 9,5 12,6 2,9 23,0 % Peab AB Class B nosto 78,00 77, ,1 % 18,1 % 2,4 % -6,1 % 62,60 87,64 109,50 7,1 9,8 12,0 2,0 17,1 % Veidekke ASA nosto 91,40 97, ,7 % 2,4 % 3,0 % -23,5 % 78,80 102,15 122,00 5,8 7,4 9,1 2,7 29,9 % Metso Oyj lasku 26,33 27, ,3 % 4,9 % -2,6 % -9,3 % 24,90 29,41 33,73 10,6 12,7 19,0 2,8 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 3,0 % 2,2 % -29,2 % 1 % 1 % 4 % -23 % -4,7 % Atlas Copco AB Class A nosto 348,80 379, ,0 % 4,0 % -7,7 % 18,7 % 289,40 332,48 383,70 12,9 15,1 21,2 6,7 31,7 % FLSmidth & Co. A/S lasku 392,70 400, ,0 % 4,3 % 8,5 % 11,2 % 327,60 386,09 441,80 10,2 11,9 19,5 2,2 11,4 % Sandvik AB nosto 148,15 156, ,3 % 2,7 % -4,4 % 21,4 % 120,50 138,74 160,25 9,5 12,2 16,8 3,3 19,7 % Terex Corporation lasku 41,03 50, ,1 % -3,4 % -15,6 % 28,2 % 28,67 39,62 50,17 9,4 11,1 15,6 2,4 15,4 % Metsa Board Corporation Cla lasku 7,25 7, ,4 % 4,2 % -5,5 % 14,4 % 5,34 6,49 7,80 8,5 11,8 13,9 2,0 14,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 0,3 % -2,5 % 14,2 % 3 % -1 % 0 % -1 % -0,9 % Stora Enso Oyj Class R nosto 14,25 15, ,0 % 10,9 % 0,4 % 38,4 % 9,96 12,06 14,70 7,9 11,3 13,7 1,7 12,5 % UPM-Kymmene Oyj nosto 27,79 27, ,3 % 7,0 % 2,5 % 22,3 % 21,23 24,51 28,53 8,2 10,7 14,1 1,6 11,5 % Holmen AB Class B nosto 418,20 390, ,9 % 4,6 % -6,3 % 21,6 % 334,30 386,26 457,60 10,8 15,1 18,3 1,5 8,4 % International Paper Compan nosto 58,94 70, ,6 % 3,0 % -3,7 % 10,4 % 49,60 55,56 66,94 7,8 11,9 12,4 3,5 28,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,25 0,0 % 0,0 % 0,0 % -89,1 % 0,14 0,90 2,70 Sappi Limited nosto 79,99 99, ,1 % -2,2 % -10,5 % -2,5 % 78,23 91,00 105,43 6,7 10,5 11,0 1,8 16,0 % Neste Corporation nosto 58,92 51, ,6 % 2,0 % 5,7 % 70,7 % 32,62 41,58 59,40 10,1 13,5 17,1 3,1 18,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -0,8 % 6,9 % 27,1 % 78 % 25 % 35 % 147 % 8,7 % ERG S.p.A. lasku 16,17 15, ,3 % 3,1 % -1,9 % 50,6 % 10,56 13,39 16,97 7,7 17,9 22,5 1,3 6,0 % Hellenic Petroleum SA lasku 8,07 8, ,6 % 1,9 % -0,1 % 85,1 % 4,34 6,98 8,88 5,9 7,5 8,2 1,0 12,0 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard lasku 1,64 2, ,5 % 0,4 % -8,8 % 6,3 % 1,52 1,99 2,39 3,4 7,0 13,8 1,4 10,5 % Renewable Energy Group, In nosto 11,65 16, ,6 % 5,9 % 5,9 % 32,4 % 8,35 11,32 13,55 6,5 Nokia Oyj nosto 4,66 5, ,9 % 6,3 % 15,2 % -1,2 % 3,81 4,91 5,96 8,3 9,8 18,0 1,7 9,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,5 % 1,4 % 15,5 % -10,5 % -21 % -44 % -39 % -20 % -0,7 % LM Ericsson Telefon AB Class nosto 54,08 52, ,6 % 4,4 % -3,4 % -0,4 % 43,75 54,76 64,95 13,4 30,9 58,5 1,9 3,2 % Juniper Networks, Inc. nosto 26,35 26, ,1 % 3,6 % -7,9 % -6,2 % 23,87 27,97 30,96 7,7 9,3 14,0 2,4 17,3 % Motorola Solutions, Inc. lasku 105,91 115, ,2 % 6,8 % 10,5 % 34,6 % 78,23 88,39 107,78 10,6 11,7 15,9 Nokian Renkaat Oyj nosto 37,94 39, ,2 % 3,9 % -2,8 % 4,3 % 34,32 37,51 41,95 10,0 12,6 16,7 3,3 19,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 2,0 % 3,5 % -14,3 % 76 % 55 % 34 % 70 % 4,3 % Bridgestone Corporation nosto 4,97K 5,10K 3788K 3498K 2,2 % 0,4 % -7,1 % 16,3 % 4,23K 4,91K 5,61K 5,1 7,3 12,0 1,5 12,2 % Continental AG nosto 230,40 250, ,8 % 3,6 % -5,5 % 20,9 % 186,55 208,28 257,40 6,3 9,0 13,0 2,4 18,5 % Nordea Bank AB nosto 94,46 106, ,4 % 2,0 % -6,8 % -13,1 % 91,78 104,55 115,70 11,3 1,1 10,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -2,8 % -7,4 % -6,4 % -6 % -25 % -2,5 % Danske Bank A/S nosto 248,80 280, ,2 % 3,4 % -0,4 % 2,9 % 223,00 245,16 259,50 11,1 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 97,26 110, ,9 % 3,5 % -3,4 % -7,0 % 92,78 102,22 109,00 11,6 1,4 12,4 % Svenska Handelsbanken AB nosto 116,20 114, ,0 % 6,8 % 1,0 % -12,0 % 107,50 120,18 133,00 13,6 1,6 11,6 % Swedbank AB Class A nosto 206,40 220, ,5 % 5,4 % 5,2 % -10,7 % 190,30 209,93 232,40 12,0 1,7 13,9 % Olvi Oyj Class A lasku 28,40 29, ,0 % 1,8 % -2,4 % 1,4 % 25,05 29,12 32,49 8,9 12,7 16,4 2,4 14,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -2,8 % -0,5 % -3,6 % -25 % -21 % -21 % -48 % -7,7 % Carlsberg A/S Class B lasku 733,00 700, ,5 % 4,6 % -1,0 % 19,7 % 606,00 703,52 781,40 9,5 14,0 21,2 2,2 10,5 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 89, ,7 % 3,2 % -5,7 % -37,6 % 85,00 116,08 144,00 Royal Unibrew A/S lasku ,3 % 5,9 % 1,1 % 32,8 % 269,00 328,74 378,20 14,5 18,3 20,3 7,0 34,2 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Oriola Corp Class B lasku 2,67 2, ,5 % -0,6 % -12,8 % -33,4 % 2,61 3,48 4,27 8,2 13,1 14,3 2,2 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,6 % -1,0 % -34,1 % 7 % 43 % 28 % -22 % -9,9 % McKesson Corporation nosto 150,50 186, ,2 % 1,1 % -11,8 % 0,7 % 133,82 152,91 178,86 7,6 9,2 11,2 2,8 25,4 % Orion Oyj Class B nosto 27,34 32, ,4 % 3,0 % -12,9 % -41,9 % 25,02 42,98 58,50 12,2 13,9 17,5 5,5 31,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % -0,1 % -11,0 % -50,2 % 4 % 0 % -2 % 0 % 0,9 % AstraZeneca PLC nosto 47,40 54, ,6 % -0,6 % -6,1 % 4,8 % 42,60 49,14 55,20 13,8 16,1 18,9 6,4 33,8 % H. Lundbeck A/S nosto 324,00 290, ,3 % 6,9 % 2,3 % 11,8 % 280,80 344,27 413,20 9,6 11,9 16,9 4,6 27,5 % Outokumpu Oyj lasku 6,46 7, ,4 % 2,0 % -16,8 % -34,7 % 6,05 8,06 10,45 6,1 9,5 11,3 0,9 8,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,2 % -0,5 % -12,0 % -37,0 % 5 % 12 % 1 % -14 % -1,2 % Acerinox SA lasku 11,10 13, ,0 % -0,3 % -6,6 % -17,5 % 10,55 12,10 14,18 6,7 9,9 13,0 1,4 10,4 % Aperam SA lasku 43,40 51, ,1 % -1,4 % -3,0 % -12,5 % 38,79 44,43 50,11 6,4 8,8 12,9 1,5 11,3 % ArcelorMittal SA nosto! 28,44 32, ,8 % 8,2 % -5,7 % 9,8 % 17,72 23,65 30,76 4,8 7,2 9,5 0,8 8,8 % POSCO lasku 364K 455K 31692K 42822K 0,0 % 3,3 % -3,8 % 29,4 % 255K 314K 400K 5,1 8,3 9,4 0,7 7,0 % Outotec Oyj lasku 7,86 7, ,6 % 8,4 % 11,6 % 40,5 % 5,18 6,35 8,02 12,4 19,4 33,0 3,8 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,1 % 4,5 % 11,1 % 32,7 % 23 % 58 % 79 % 38 % -3,7 % Metso Oyj lasku 26,33 27, ,3 % 4,9 % -2,6 % -9,3 % 24,90 29,41 33,73 10,6 12,7 19,0 2,8 14,9 % FLSmidth & Co. A/S lasku 392,70 400, ,0 % 4,3 % 8,5 % 11,2 % 327,60 386,09 441,80 10,2 11,9 19,5 2,2 11,4 % Sandvik AB nosto 148,15 156, ,3 % 2,7 % -4,4 % 21,4 % 120,50 138,74 160,25 9,5 12,2 16,8 3,3 19,7 % Pihlajalinna Plc nosto 13,42 17, ,5 % -1,0 % -7,8 % -25,3 % 12,60 16,18 18,23 8,4 14,0 20,3 2,5 12,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,4 % -5,4 % -2,1 % -20,8 % -25 % -16 % 13 % 67 % 4,1 % Attendo AB nosto 87,30 105, ,6 % 9,4 % 0,0 % 1,5 % 77,00 93,63 110,50 13,2 17,2 17,8 2,3 13,2 % Capio AB nosto 44,25 51, ,1 % 0,2 % -2,2 % -4,8 % 39,35 46,50 53,25 7,9 14,9 12,2 1,0 8,4 % Korian SA nosto 24,12 31, ,8 % 4,8 % -17,1 % -9,0 % 22,84 28,53 32,13 9,2 14,6 19,9 0,9 4,6 % Orpea SA nosto 100,10 114, ,1 % 8,9 % 0,1 % 23,1 % 81,20 97,30 107,35 17,5 23,8 26,4 2,4 9,1 % Spire Healthcare Group PLC nosto 2,19 2, ,1 % -1,6 % -9,2 % -33,3 % 2,18 2,98 3,62 8,3 13,3 13,7 0,8 5,8 % Ponsse Oyj lasku 27,50 27, ,7 % 5,6 % 0,5 % 23,4 % 20,85 24,47 28,85 9,6 11,8 15,7 3,7 23,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,1 % 4,3 % -24,3 % -15 % -19 % -10 % 12 % 5,0 % Deere & Company nosto! 169,44 184, ,6 % 9,4 % 1,1 % 55,2 % 106,72 129,85 175,26 13,0 16,3 18,5 4,5 24,5 % Komatsu Ltd. nosto 3,99K 4,75K 3880K 4434K -0,2 % 1,9 % -8,6 % 40,1 % 2,62K 3,25K 4,47K 9,4 13,0 16,2 2,0 12,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä