FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Suomen TOP-55 osakkeissa:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Viikko alkoi rauhallisesti USA:n ja UK:n osakemarkkinoiden oltua kiinni. EKP:n Draghi totesi löysän rahapolitiikan olevan tarpeellista matalan inflaation takia. Kommentti heikensi eilen euron arvoa. Tänään makrokalenterissa luottamuslukuja euroalueelta ja USA:sta yksityiset tulot ja kulutus. Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Suomen TOP-55 osakkeissa: Osakemarkkinat nyt yliostetut teknisessä (14 päivän RSI) mielessä. Fundamentti & RSI -mielessä mielenkiintoisia ovat: Outokumpu, muut yliostettuja juuri nyt. Hyviä myyntipaikkoja juuri nyt puolestaan olisivat: Orion, Bittium, Revenio, Telia, Elisa, Caverion, DNA, F-Secure, Outotec, Kone, Fortum, Tieto, UPM-Kymmene, Technopolis, Olvi, Nokia, Valmet, Fiskars, Huhtamaki, Ponsse ja Kesko. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,1 % 0,0 % -0,1 % -0,2 % -0,3 % -0,4 % -0,5 % -0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 583,6-0,2 Europe STOXX ,3 0,0 S&P ,8 0,0 Nasdaq Composite 6 210,2 0,0 Shanghai 3 110,1 0,0 Hang Seng ,6 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,131-0,001 USD Libor 3kk 1,202 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,112-0,41 EUR / GBP 0,868-0,19 EUR / JPY 123,37-0,68 EUR / SEK 9,72-0,01 EUR / RUB 62,90-0,26 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,30 0,005 USA 10v 2,24-0,007 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 61,5-0,1 itraxx CDS Crossover 250,0 0,0 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 433,7 0,0 Brent Crude Oil 52,1-0,3 Kulta 1 267,3-0,2

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Viikko alkoi odotetusti rauhallisesti, kun USA:n ja UK:n markkinat olivat eilen pyhäpäivän takia suljettuina. Kiinan ja Hong Kongin markkinat ovat vielä tänään kiinni painaen aktiviteettia tänään Aasiassa. Euron arvo heikkeni hieman EKP:n Draghin kommenttien seurauksena. EKP pääjohtaja Draghi puhui eilen EU:n parlamentille. Draghi totesi löysän rahapolitiikan olevan tarpeellista inflaation ollessa matala. Puheen seurauksena euro heikkeni. EKP:n korkokokous on seuraavalla viikolla ja sitä ennen huomenna saadaan kokouksen kannaltakin tärkeät inflaatiotilastot euroalueelta. Eilen julkaistu euroalueen M3-rahamäärän kasvu jäi huhtikuussa 4,9%:iin, kun odotus oli 5,2%. Yritysten lainojen määrä oli kuitenkin kasvussa maaliskuusta. Rahamäärän kasvuvauhti on ollut melko tasainen viimeisen kahden vuoden aikana (kts. viereinen kuvaaja). Tänään julkaistaan mielenkiintoiset makrotilastot euroalueelta, kun vuorossa on euroalueen talousluottamus ja kuluttajien luottamus. Yleisen talousluottamuksen ennakoidaan vahvistuneen tasolle 110,0 (edellinen 109,6) ja kuluttajien luottamuksen olevan edellisen kuun tasolla -3,3. USA:n yksityisten tulojen ja kulutuksen ennakoidaan nousseen 0,4% MoM. M3-rahamäärän muutos - euroalue Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: AstraZeneca, Detection Technology, Symantec. Laskut: - Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> , 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> Oikea osake oikeaan aikaan: Suomi TOP-55 FIMin Suomi -mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Suomi TOP-55 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaisessa järjestyksessä Orion Bittium Telia Elisa DNA 75% Lehto Caverion Technopolis Kone UPM Cramo Mielenkiintoinen Ramirent Revenio F-Secure pitkällä tähtäimellä Tieto 65% Olvi YIT Teknisesti yliostettu Fortum Fiskars Ponsse Lemminkainen Ei mielenkiintoinen Kesko NordeaMetsä Board Nokia Raisio pitkällä eikä lyhyellä Valmet tähtäimellä Finnair Sanoma Stora Enso 55% Pihlajalinna Huhtamaki Cargotec Amer Sports Outotec Sampo SSAB Konecranes Sponda -100 % -80 % -60 Tikkurila % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Metso Wartsila Citycon Basware 45% L&T Nokian Renkaat Stockmann Kemira Outokumpu Neste Ei mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti ylimyyty Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Oriola-KD 35% Uponor Tokmanni Alma Media Ahlstrom-Munksjö 25% <- Osakkeen pisteet FIM mallisalkkupisteytyksessä -> Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä ja teknisesti FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin Suomi -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin Suomi -mallisalkun (päivitetty ) TOP-5 osakkeet oheisessa graafissa lihavoitu sinisellä ja TOP 6-10 vain sinisellä. Vastaavasti BOTTOM-5 osakkeet ovat lihavoitu punaisella ja BOTTOM 6-10 vain punaisella. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat seuraavat osakkeet: Outokumpu, muut hyvin pisteitä saaneet nyt yliostettuja. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): Orion, Bittium, Revenio, Telia, Elisa, Caverion, DNA, F-Secure, Outotec, Kone, Fortum, Tieto, UPM, Technopolis, Olvi, Nokia, Valmet, Fiskars, Huhtamaki, Ponsse ja Kesko. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 OUT1V-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto EBIT 238,0 192,4 116,0 98,3 Tulos-ennen-veroja 223,0 168,0 93,0 73,5 Nettotulos 182,0 133,6 75,0 61,0 EPS 0,42 0,32 0,18 0,15 EPS ilman kertaeriä 0,41 0,31 0,16 0,14 Ostopaikka: Outokumpu Outokumpu - Tekninen kuva ja ennusteet OUT1V-FI E EV / Liikevaihto 0,7 0,8 0,6 0,6 EV / EBITDA 27,5 14,0 4,7 5,0 EV / EBIT #N/A 95,8 6,4 7,4 P / S 0,5 0,5 0,4 0,5 P / E #N/A 21,7 6,9 8,6 PEG #N/A -0,1 0,0-0,4 P / BV 1,3 1,3 1,1 1,0 P / kiinteän omais. BV 1,7 1,6 1,3 1,2 ROE -10,4 5,9 15,7 11,6 ROA 1,6 2,4 7,1 5,6 Omavaraisuusaste% 39,6 40,3 44,6 47,0 Nettovelat / EBITDA 9,4 4,0 1,2 1,1 EPS -0,59 0,34 1,06 0,86 EPS ilman kertaeriä -0,59 0,34 1,04 0,80 Osinko per osake 0,00 0,10 0,30 0,30 Osinkotuotto% 0,0 1,4 4,1 4,1 Payout% #N/A 29,4 28,2 35,0 BV per osake 5,60 5,80 6,78 7,37 Kiinteän BV per osake 4,40 4,60 5,80 6,20 Liikevaihto Myyntikate EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä

5 , 5 ORNBV-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 279,2 279,1 269,0 288,0 EBIT 91,7 84,5 72,5 64,0 Tulos-ennen-veroja 88,9 84,0 71,5 63,0 Nettotulos 70,3 68,2 59,4 51,8 EPS 0,50 0,48 0,41 0,37 EPS ilman kertaeriä 0,50 0,49 0,41 0,37 Myyntipaikka: Orion Orion - Tekninen kuva ja ennusteet ORNBV-FI E EV / Liikevaihto 8,0 7,5 7,2 6,9 EV / EBITDA 26,2 22,7 23,1 22,7 EV / EBIT 30,3 25,7 26,3 25,9 P / S 8,0 7,6 7,3 7,0 P / E 39,0 33,2 33,8 33,3 PEG 23,6 2,3 36,0 7,1 P / BV 13,7 12,6 12,1 11,4 P / kiinteän omais. BV 14,0 13,0 12,4 11,6 ROE 35,2 37,9 35,7 34,2 ROA 19,9 23,4 21,9 21,7 Omavaraisuusaste% 56,8 60,3 61,1 60,6 Nettovelat / EBITDA -0,2-0,3-0,3-0,3 EPS 1,48 1,74 1,71 1,73 EPS ilman kertaeriä 1,48 1,69 1,71 1,79 Osinko per osake 1,30 1,55 1,43 1,50 Osinkotuotto% 2,3 2,7 2,5 2,6 Payout% 87,8 89,2 83,6 86,7 BV per osake 4,20 4,59 4,77 5,07 Kiinteän BV per osake 4,13 4,45 4,64 4,98 Liikevaihto Myyntikate EBITDA 308,2 355,0 348,0 354,0 EBIT 266,6 312,7 306,0 309,5 Tulos-ennen-veroja 262,3 310,9 301,5 305,5 Nettotulos 208,1 249,0 240,0 251,0 Nettotulos ilman k.eriä 208,0 236,3 231,6 236,1

6 , 6 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Euroalue / Consumer confidence -3,3-3, :30 USA / Personal spending 0,4 0, :00 USA / Consumer confidence 119,8 120, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,5 2, :30 USA / Private income 0,4 0, Cencorp :00 Kiina / PMI 51,0 51, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,0 1, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -14,5-15, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,0 58, :30 Metro AG (Kesko) 2,09 1, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,0 57, :30 USA / Initial jobless claims :00 USA / Construction spending 0,5-0, :00 USA / ISM manufacturing 54,6 54, Panostaja 0,03-0, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,4 4, :00 Euroalue / PPI 4,5 3, :00 USA / Durable goods orders -0, :00 USA / ISM non-manufacturing 57,0 57, :00 USA / Factory orders -0,2 0, :00 Pohjola Bank 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, RPC Group (Huhtamaki) 0, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0, :00 Clas Ohlson (Kesko) 7,05 4, :30 Kiina / CPI (YoY) 1,4 1, :00 Suomi / Teollisuustuotanto 0, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 20, USA / PPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :30 USA / Advance retail sales 0,1 0,4

7 , 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 739,6-0,2 1,4 3,0 8,0 21,5 Automobiles & Parts 557,6-0,3-1,8-3,6 0,8 13,1 iboxx Europe 223,9 0,2 0,5 0,4 0,6 2,9 OMX Helsinki Portfolio 6 583,6-0,2 1,4 2,8 7,7 23,1 Banks 183,7-0,3-0,2 0,0 8,1 18,3 iboxx Europe HY 188,6 0,1 0,2 0,7 1,4 7,4 OMX Stockholm ,9-0,2 0,2 0,3 3,9 18,3 Basic Resources 396,7 0,3-1,1-2,2-7,1 43,8 Financials, Senior 223,4 0,2 0,4 0,4 0,4 2,1 OBX 646,4 0,1-0,9 3,6 4,4 15,7 Chemicals 928,7 0,2 0,1-0,2 6,4 22,1 Financials, Subordinated 259,9 0,2 0,5 1,0 3,2 7,6 Construction & Materials 468,6 0,1 0,9-0,8 6,0 18,3 Non-Financials 232,0 0,2 0,5 0,3 0,3 2,6 Euro STOXX ,0 0,0 0,1 0,5 7,8 15,8 Financial Services 476,3 0,2 0,8-0,4 9,7 13,8 Autos 206,5 0,2 0,3 0,3 0,2 2,8 Europe STOXX ,3 0,0 0,0 1,2 5,7 11,7 Food & Beverage 670,9-0,3-0,2 4,1 6,3 4,8 Industrials 233,3 0,2 0,5 0,3 0,1 2,0 DAX ,0 0,2 0,1 1,5 6,7 22,2 Health Care 783,6-0,1-0,4 2,3 4,2 4,4 Consumer 222,2 0,2 0,4 0,3 0,1 2,1 FTSE ,6 0,0 0,7 4,8 3,9 20,4 Household Goods 898,1 0,1 0,7 1,7 8,4 15,9 Energy 221,7 0,2 0,5 0,4 0,5 3,5 Industrial Goods & Serv. 517,8-0,1 0,6-0,7 6,8 18,5 Telecom Services 250,7 0,2 0,5 0,3 0,5 2,3 S&P ,8 0,0 0,9 1,2 2,2 15,1 Insurance 276,1 0,3 0,0-0,6 2,7 7,6 Nasdaq Composite 6 210,2 0,0 1,2 1,9 6,6 25,9 Media 291,6 0,2 0,8 1,6 3,4-0,2 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 310,1 0,2-2,3 0,8 0,8 11,4 itraxx CDS Europe (IG) 61,5-0,1-1,2-5,0-11,7-9,3 Shanghai 3 110,1 0,0 1,6-1,1-4,2 6,6 Real Estate 177,1-0,1-0,1 1,5 4,3-3,7 itraxx CDS Crossover (HY) 250,0 0,0-2,3-15,6-42,1-55,5 Hang Seng ,6 0,0 1,2 4,1 8,1 23,5 Retail 327,5 0,1-0,6 2,0 7,1 2,6 Financials, Senior 66,6 0,0-1,5-7,6-25,5-22,3 Nikkei ,8-0,1 0,3 1,1 1,4 14,1 Technology 431,4-0,1 1,5 2,6 9,1 29,4 Financials, Subordinated 151,2 0,0-2,2-15,2-60,4-39,1 RTSI($) 1 085,8 0,0-1,0-3,1-2,1 20,1 Telecom 314,3 0,1 1,0 6,8 7,5-5,1 Travel & Leisure 264,7 0,2 1,0 2,1 9,7 6,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 305,0-0,2 0,5 6,1 9,7 2,1 CDX USA, IG 63,0 0,3 0,0-0,6 0,5-13,6 S&P ,2-0,1 0,5 1,0 0,8 CDX USA, HY 326,6 0,0-1,3 3,2 10,2-106,5 Nasdaq ,5 0,0 1,4 2,7 7,5 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,1-0,7 0,9 7,5 Energy 487,5 0,0-2,0-2,1-6,2-2,4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5-0,1-0,4 0,8 4,3 Materials 331,6 0,0 0,9-0,4 1,1 12,2 CDX Asia, IG 90,8 0,2 0,0-2,3-5,1-49,6 Industrials 575,7 0,0 1,0 1,5 2,1 19,0 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 721,9 0,0 1,2 0,7 5,0 14,7 VIX (S&P 500) 9,8 0,0-1,1-0,3-3,1-3,3 Consumer Staples 580,3 0,0 1,6 2,9 2,6 7,1 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-1,3 Health Care 875,1 0,0 0,8 0,2 1,2 6,6 VSTOXX (STOXX 50) 14,2 0,3-0,6-2,9-2,1-6,8 Financials 391,4 0,0 1,0-0,4-3,7 22,1 Info tech 966,8 0,0 1,4 3,3 9,4 32,0 Telecom Services 156,0 0,0-0,4-1,9-8,1-6,2 Lähde: Bloomberg Utilities 269,5 0,0 1,6 3,5 3,0 9,2

8 , 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,361-0,002-0,002-0,010-0,016-0,016 Suomi 5v -0,27-0,055-0,10-0,06 0,01-0,03 CRB Commodity 433,7 0,0 0,0 1,5 0,3 5,4 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,001-0,068 Saksa 2v -0,71 0,002-0,07 0,01 0,11-0,20 CRB Food 346,8 0,0-0,1 3,6 0,3-3,9 EMU Euribor 12kk -0,131-0,001-0,002-0,010-0,017-0,116 Saksa 5v -0,44-0,007-0,12-0,07 0,06-0,06 CRB Metals 833,5 0,0 0,0 0,0-0,1 24,4 Saksa 10v 0,30 0,005-0,11-0,03 0,02 0,16 Baltic Dry Index 912 0,0-4,4-17,8 6,2 50,5 USA 2v 1,29 0,000-0,01 0,04 0,01 0,42 Energia (USD) USA 5v 1,78-0,008-0,05-0,02-0,21 0,41 Brent Crude Oil 52,1-0,3-3,7 3,3-8,3-1,0 USD Libor 3kk 1,202 0,000 0,010 0,029 0,138 0,529 USA 10v 2,24-0,007-0,04-0,04-0,21 0,39 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,21-3,0-3,0-1,9 4,3 9,0 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 76,2 2,7 1,7 2,6-2,2 49,7 EUR / USD 1,112-0,41-0,58 1,72 5,41-0,13 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,1 0,1-0,2 0,5 Sähkö, 2st Y Fut. 21,6 1,4 1,2 3,6 3,0 6,1 EUR / GBP 0,868-0,2 0,6 2,7 1,2 12,9 Saksa 5v (Bobl) 132,2 0,02 0,6 0,4-2,0 0,8 CO ECX (EUR) 4,8 0,0 3,0-6,4-3,0-21,0 EUR / CHF 1,089-0,2-0,2 0,5 2,4-1,6 Saksa 10v (Bund) 162,3 0,00 1,4 0,6-2,7-1,7 Metallit (USD) EUR / JPY 123,37-0,7-1,3 0,8 2,9 0,1 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,86 0,0-0,4-0,6-0,4 4,1 Korkoerot Alumiini ,0 0,6 2,1 1,2 25,7 USD / JPY 110,96-0,3-0,7-0,9-2,4 0,2 Saksa 10v-2v 1,02 0,00-0,04-0,03-0,09 0,36 Ferrokromi 2,13 0,0 0,0-1,6-0,9 13,6 GBP / USD 1,281-0,2-1,2-1,0 4,2-11,5 USA 10v-2v 0,95-0,01-0,03-0,08-0,22-0,02 Nikkeli ,0-3,4-3,9-17,3 7,8 EUR / SEK 9,72 0,0-0,2 1,0 1,8 4,8 Saksa-USA 10v -1,94 0,01-0,07 0,02 0,23-0,23 Kupari 256-0,1-1,3-2,6-6,2 22,0 EUR / NOK 9,40 0,0 0,3 0,1 5,9 0,7 Sinkki ,0 0,2 0,7-6,7 38,8 EUR / PLN 4,18 0,1-0,5-0,5-2,4-4,6 Inflaatio-odotukset Palladium 794 0,9 4,6-2,5 3,0 47,1 EUR / RUB 62,90-0,3-0,2 0,9 2,3-15,3 Ranska 10v 1,11 0,02-0,05-0,15-0,19 0,02 Platina 954-0,9 0,5 3,0-6,4-2,7 USA 10v 1,82 0,00-0,03-0,07-0,21 0,25 Hopea 17,4 0,9 2,0 4,0-5,5 9,0 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,2 1,3 1,0 1,4 4,3 EUR / USD 7,1 0,1-0,1-0,6-3,1-1,8 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,4 0,1 0,2-0,4-2,9-4,9 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 371,3-0,8 0,5 2,0-1,2-8,3 EUR / CHF 4,5 0,0-0,1-0,1-2,7-0,8 Saksa 5v 13,6-1,3-1,0-3,4-8,4-5,0 Vehnä 434,8-0,8 1,2-1,5-0,2-6,4 EUR / JPY 9,3 0,2 0,0-0,6-4,7-1,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 923,8-0,3-2,6-3,6-11,3-14,3 USD / JPY 8,6 0,1-0,2-0,5-2,9-2,0 Espanja 5v 63,8-9,7-10,0-7,2-13,4-27,9 Sokeri 439,2 0,0-3,1-3,0-18,6-9,2 EUR / SEK 5,6 0,0-0,2-0,3-1,2-1,1 Italia 5v 136,1-23,1-27,6-32,6-51,4 9,7 Puuvilla 77,3 0,3 0,1-4,4 0,6 20,9 EUR / NOK 7,1 0,1-0,3 0,3-0,4-1,6 Belgia 5v 23,5 0,0 0,0-1,3-9,9-25,8 NBSK sellu 859,9 0,0 0,0 2,4 5,2 8,0 EUR / RUB 13,1 0,0-0,4 0,4-0,6-6,4 Ranska 5v 25,1-3,0-4,9-8,6-32,5-15,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 429,4 0,0-0,2-0,3-0,1-1,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-1,9-5,1 Luonnon kumi (YEN) 248,0-5,7-23,2-8,1-18,6 52,8

9 , 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,0 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,8 54,8 57,7 57,7 52,0 51,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 2,3 Euroalue 1,7 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,0 56,7 56,2 55,4 53,7 51,5 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,5 1,3 1,6 Japani 0,8 1,6 1,0 1,3 1,4 Japani (teollisuus) 52,0 52,7 52,4 53,3 51,3 47,7 Japani 1,3 1,2 1,1 1,1 0,8 0,5 Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,2 51,6 51,6 51,2 50,1 Kiina 6,6 6,6 6,5 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,1 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,2 2,7 2,7 1,6 1,0 Euroalue -3,3-3,6-5,0-6,2-6,2-7,0 USA 2,3 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 Euroalue 1,9 1,9 2,0 2,0 0,5-0,1 Japani 43,2 43,2 43,2 43,2 42,4 41,0 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,4 0,4 0,3 0,3 0,1-0,5 Kiina 112,6 112,6 112,6 112,6 107,2 99,8 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 0,8 Kiina 1,2 1,2 0,8 0,8 2,1 2,0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,2 6,2 6,0 6,4 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 1,9 0,9 Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,4 4,7 4,7 4,8 4,7 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 0,9 0,4 USA 2,4 2,5 2,5 2,4 2,3 2,2 Euroalue 9,5 9,5 9,5 9,6 9,8 10,1 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,9 6,4 5,9 Euroalue 1,6 1,6 1,7 1,5 1,3 1,4 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,6 0,7 0,6 0,5 1,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,0 6,0 6,3 6,3 7,6 6,8 Kiina 2,0 2,1 2,2 2,3 2,1 2,0 Euroalue 5,1 5,1 4,8 4,8 4,6 5,1 Ohjauskorot Japani 4,3 4,3 4,2 4,2 3,7 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,5 11,1 11,1 11,6 11,8 USA 4,5 4,6 4,6 4,6 4,7 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,6 9,8 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,5 4,7 4,7 4,0 2,2 Japani 2,9 3,0 3,0 3,0 3,0 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 1,7 1,7 3,0 1,9 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 3,2 3,2 0,2 0,2-0,2-2,1 Kiina 10,7 10,7 10,9 10,9 10,0 10,0 Teollisuustuotanto USA 2,2 2,2 0,4 0,4-0,8-1,5 Euroalue 1,9 1,9 1,4 1,4 0,7 0,3 Japani 3,5 3,5 4,7 4,7-1,2-0,6 Kiina 6,5 6,5 6,0 6,0 6,1 6,0 Lähde: Bloomberg

10 , 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,3x 21,5x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,1x 9,4x 1,3x 3,5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 666,7x 0,6 % Suomi HEX 25 18,2x 22,1x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX ,7x 43,8x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 42,5x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,8x 16,6x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,8x 19,7x 1,4x 4,1 % Pohjoismaat VINX 30 17,5x 20,1x 2,4x 3,5 % Kemikaalit STOXX ,9x 21,8x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 19,8x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX ,6x 22,3x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 24,0x 2,4 % Eurooppa STOXX ,1x 25,7x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,5x 12,1x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,2x 20,0x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,3x 28,9x 3,5x 2,6 % USA S&P ,6x 21,5x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 28,3x 3,9x 2,8 % Japani Nikkei 17,2x 18,8x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX ,3x 24,6x 4,9x 2,7 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,6x 28,5x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,4x 13,2x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 15,5x 1,7x 2,6 % Media STOXX ,3x 44,9x 3,2x 3,2 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,5x 15,3x 1,6x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,8x 34,0x 1,2x 4,9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,0x 14,1x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX ,2x 10,9x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,1x 18,4x 1,8x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX ,9x 25,3x 2,6x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,7x 14,4x 1,7x 4,0 % Teknologia STOXX ,1x 42,8x 3,3x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,3x 20,4x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,1x 165,6x 1,8x 4,3 % Kiina Shanghai Comp. 13,7x 16,7x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX ,5x 21,3x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,3x 8,3x 0,9x 5,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,9x 58,1x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 12,0x 17,2x 1,6x 3,5 % USA Intia Sensex 18,7x 23,0x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P ,1x 15,2x 1,3x 1,9 % Kulutustavarat S&P ,4x 21,2x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,5x 22,6x 5,6x 2,7 % Energia S&P ,3x 62,9x 1,8x 2,9 % Terveydenhuolto S&P ,4x 20,2x 3,8x 1,8 % Teollisuus S&P ,7x 20,4x 4,7x 2,2 % Teknologia S&P ,4x 24,4x 5,1x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,8x 20,4x 3,8x 2,1 % Telekommunikaatio S&P ,9x 15,0x 2,7x 5,1 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,7x 18,8x 2,0x 3,5 %

11 , 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

12 , 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR 0,04 101,65 101, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,25 107,14 107, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,09 104,77 104,86 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,06 110,72 110,92 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,01 107,31 107,55 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,10 103,85 104,04 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,04 104,93 105,17 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,02 106,21 106,40 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,02 105,71 105,97 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,33 110,07 110,39 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,16 107,26 107,54 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,26 108,62 109,00 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,40 107,82 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,43 104,55 104,94 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,75 113,46 113,96 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,61 102,54 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,28 111,87 112,41 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,58 110,07 110,37 Baa1 Stable / A- /* Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,58 108,33 108,65 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,55 110,85 111,14 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 1,14 107,24 107,85 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,17 106,70 107,36 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,45 119,77 120,52 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,67 129,65 131,65 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,76 116,55 116,90 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,30 115,21 116,25 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,72 101,28 101,34 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,64 110,55 110,58 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,57 111,41 111,44 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,45 115,42 115,46 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,15 130,76 130,90 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,55 123,47 123,65 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,81 99,06 99,17 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,15 131,97 132,08 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,31 103,95 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,40 111,33 112,07 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,16 106,60 107,43 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,20 105,44 105, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,90 104,70 105, / B+ Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,08 104,55 104, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,37/0,27 101,53 102,11 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 2,41 102,53 103, / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,30 104,65 104, / Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2,49/-1,03 103,13 103, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,07 108,83 109, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,45/-11,19 103,75 104,75 B1 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 1,87 103,52 104, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 1,00 105,38 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 17,4/436,35 86,26 88,76 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,44/1,09 103,49 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,67 107,25 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,48 108,01 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR - 101,55 102,05 WR Stable / B Stable Applicable 200 Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,83/0,04 104,99 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,72 102,61 103, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,54/5 101,77 103, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,97 106,44 107, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,49/3,97 107,21 108, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,65/1,63 102,26 102, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,7/6,92 100,00 100, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,26/1,74 109,50 111,00 B1 Pos / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,71 102,40 103, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,84/1,81 102,00 102, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,27 104,96 105, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,62/1,6 102,22 102,86 Ba2 Pos / BB Pos Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,07/4,4 101,50 102,25 (P)B2 Stable / (P)B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,02 98,70 99,09 Ba1 Stable / BBB- Neg Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,8/1,8 100,78 101,23 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,12/2,11 101,10 101, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,917 EUR 1,03/71,74 81,92 82,75 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,03/0,14 105,00 106, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,87/0,14 106,31 107, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,65/4,49 107,00 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,71/1,83 106,05 106,92 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,89/3,04 114,22 115, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4,72 107,88 109, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,95/2,85 109,71 110,48 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,24/2,88 117,81 118,54 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,33 9, ,2 % 1,4 % 4,1 % 12,4 % 7,70 9,26 10,95 12,9 1,0 7,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,2 % 1,2 % -12,9 % -2 % -35 % -4,0 % Nordea Bank AB nosto 113,00 115, ,7 % -1,6 % 8,9 % 38,1 % 66,30 93,75 115,70 13,1 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 251,60 270, ,0 % 0,1 % 4,0 % 32,8 % 161,80 211,55 259,30 11,9 1,5 12,2 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 105,40 107, ,0 % 0,2 % 4,6 % 31,1 % 67,75 91,27 107,30 13,4 1,6 11,6 % Svenska Handelsbanken AB lasku 122,50 116, ,0 % -1,9 % -0,5 % 13,3 % 90,25 119,14 136,30 15,0 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A nosto 204,70 224, ,4 % -0,7 % -2,2 % 11,1 % 162,90 204,52 232,40 12,3 1,7 13,7 % Alma Media Oyj lasku 6,01 5, ,7 % 6,7 % 20,4 % 59,4 % 3,40 4,88 6,03 8,1 11,0 15,4 3,4 22,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 4,8 % 17,4 % 27,3 % -27 % -29 % -35 % -5 % 4,9 % Sanoma Oyj nosto 8,52 8, ,3 % 4,0 % 5,4 % 64,6 % 4,77 7,78 9,39 5,2 11,5 12,7 2,7 21,2 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,0 % 2,3 % 9,3 % 51,7 % 1,87 2,63 3,10 Modern Times Group AB Cla nosto 300,30 310, ,7 % 4,3 % 5,0 % 28,3 % 207,10 255,40 313,20 11,5 13,7 20,0 4,0 20,0 % North Media A/S nosto 18, ,0 % 0,0 % -1,6 % 37,5 % 12,10 14,71 20,50 Schibsted Asa Class A lasku 206,50 270, ,1 % -0,8 % -2,9 % -21,6 % 172,30 223,47 277,80 16,6 21,6 38,5 4,2 10,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 20,85 24, ,1 % 1,6 % -1,9 % -21,8 % 19,81 24,37 28,33 9,9 12,9 15,9 2,2 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,3 % 1,3 % -38,2 % -37 % -38 % -51 % -50 % -2,4 % adidas AG nosto 172,15 187, ,6 % -0,2 % -7,1 % 48,3 % 107,65 151,35 188,95 14,8 18,4 26,0 4,6 17,7 % NIKE, Inc. Class B nosto 52,59 62, ,5 % 1,6 % -4,7 % -5,8 % 49,01 54,34 60,33 14,2 16,4 20,7 6,6 31,9 % PUMA SE nosto 358,70 336, ,4 % 0,5 % -1,2 % 70,8 % 185,80 259,41 375,10 16,6 22,0 40,2 2,9 7,1 % Under Armour, Inc. Class A nosto 19,69 20, ,0 % 3,1 % -0,1 % -47,9 % 18,35 30,82 44,68 17,2 26,2 43,1 3,8 8,7 % Basware Oyj nosto 34,50 40, ,0 % 2,5 % -2,8 % -8,5 % 31,74 36,35 40,90 138,0 4,1-5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -6,5 % -26,3 % n.a. n.a. n.a. n.a. -69 % 12,7 % Coupa Software, Inc. 34,62 30, ,7 % 9,1 % 23,5 % 22,50 27,18 41,61 13,2-18,1 % Bittium Corporation nosto 7,66 6, ,1 % 10,4 % 21,4 % 27,9 % 5,16 6,14 7,72 17,2 74,8 88,4 2,3 2,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,4 % 7,5 % 21,2 % 1,1 % 69 % 473 % 388 % -31 % -15,8 % Harris Corporation lasku 110,56 121, ,4 % 2,6 % -0,5 % 38,6 % 77,56 98,37 113,58 11,2 14,0 18,3 4,2 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA 129,00 149, ,9 % -0,4 % -6,2 % -2,6 % 111,50 127,66 144,00 9,4 13,9 16,6 2,1 12,8 % Motorola Solutions, Inc. nosto 81,86 95, ,5 % 1,3 % -4,1 % 18,0 % 62,76 77,71 87,69 9,3 11,1 15,3 Spirent Communications plc nosto 1,25 1, ,0 % 7,5 % 6,9 % 55,5 % 0,72 0,94 1,30 10,8 15,3 23,5 2,9 12,2 % Thales SA nosto 99,22 99, ,8 % 1,4 % 3,0 % 27,4 % 67,65 86,20 99,43 8,9 11,4 19,6 3,8 19,5 % Ultra Electronics Holdings p 21,58 23, ,0 % 4,8 % 2,2 % 23,7 % 15,73 18,93 22,45 11,2 12,6 15,3 3,8 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 53,60 56, ,4 % 0,5 % 0,1 % 55,0 % 32,94 42,59 55,85 10,4 13,4 17,4 2,2 12,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,3 % 2,7 % 16,5 % -18 % -47 % -12 % 5 % 5,3 % Konecranes Oyj nosto 37,12 42, ,8 % -1,7 % 7,0 % 59,3 % 21,56 31,30 40,07 12,6 19,0 21,6 2,6 12,1 % Columbus McKinnon Corpor nosto 25,16 32, ,9 % 3,2 % -7,7 % 66,2 % 13,80 21,75 29,23 14,9 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,91 6, ,1 % 5,0 % -4,8 % 3,0 % 3,65 5,54 7,57 15,2 49,9 1,5-4,1 % PALFINGER AG lasku 39,10 40, ,3 % 3,2 % 4,3 % 51,5 % 24,08 30,03 39,50 10,2 13,9 15,9 2,2 14,1 % Terex Corporation lasku 32,91 35, ,3 % 0,6 % -7,6 % 35,3 % 18,91 27,73 36,43 13,0 17,0 27,1 2,0 7,5 % TTS Group ASA nosto 3, ,4 % 0,5 % -7,0 % 16,3 % 2,97 3,98 5,47 Caverion Oyj lasku 8,02 8, ,5 % 5,7 % 8,2 % 30,4 % 5,50 6,85 8,29 12,2 18,0 22,9 4,4 19,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 7,5 % 25,3 % 59,3 % -3 % 0 % -33 % 269 % 430 % Bilfinger SE lasku 35,09 37, ,0 % -3,7 % -13,2 % -7,9 % 25,05 33,59 41,00 11,7 18,0 38,0 1,0 2,6 % Eltel AB nosto 46,60 64, ,6 % 0,0 % -21,0 % -49,9 % 42,00 67,82 99,75 13,5 30,0 1,4 4,6 % Citycon Oyj lasku 2,24 2, ,8 % 0,8 % -0,9 % 1,5 % 1,98 2,23 2,39 19,9 19,9 12,9 0,8 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,4 % -5,4 % -6,9 % -9 % -9 % -25 % -11 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 4,13 4, ,9 % 1,2 % 1,4 % 8,6 % 3,69 4,15 4,80 19,5 19,6 12,1 0,7 6,0 % Technopolis Oyj nosto 3,33 3, ,9 % 4,1 % 7,8 % 7,6 % 2,92 3,15 3,48 14,1 14,5 9,2 0,7 7,9 % Castellum AB lasku 129,00 132, ,3 % 2,7 % 4,9 % 12,2 % 110,90 122,52 133,50 20,5 20,6 14,3 1,1 7,9 % Fabege AB lasku 161,50 165, ,9 % 2,0 % 4,7 % 17,5 % 131,60 148,90 164,50 30,7 30,9 26,5 1,1 4,1 % Hufvudstaden AB Class A nosto 145,90 140, ,1 % 1,3 % 3,6 % 12,2 % 122,90 139,24 152,40 28,3 28,3 30,1 1,2 4,1 % Kungsleden AB lasku 52,80 58, ,8 % 2,3 % 5,0 % -7,8 % 49,04 55,47 66,55 17,8 17,8 11,3 0,9 7,6 % Cramo Oyj nosto 25,89 26, ,2 % 0,9 % 10,7 % 33,5 % 17,70 22,46 26,27 6,5 12,5 13,1 1,9 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -2,0 % 0,0 % -11,1 % 6 % -19 % -24 % -17 % 1,0 % Ramirent Oyj lasku 9,35 8, ,3 % -0,7 % 12,0 % 41,7 % 6,20 7,31 9,50 6,7 15,7 16,6 3,2 19,3 % Speedy Hire Plc nosto 0,58 0, ,2 % 6,5 % 9,5 % 47,4 % 0,30 0,44 0,58 5,4 15,0 17,8 1,5 8,3 % DNA Plc nosto 12,72 13, ,9 % 6,8 % 12,4 % 9,87 11,22 12,74 7,4 16,3 18,5 2,7 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 3,0 % 8,3 % n.a. -9 % 5 % 9 % -9 % -3,4 % Elisa Oyj Class A lasku 35,33 33, ,3 % 3,8 % 11,4 % 5,1 % 28,40 32,06 35,45 11,4 18,1 19,2 5,4 28,1 % Telia Company AB lasku 39,71 40, ,2 % 3,3 % 7,9 % 0,5 % 33,93 37,26 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 38,21 40, ,0 % 4,1 % 2,9 % 10,9 % 28,80 36,11 40,26 6,3 14,8 14,7 1,5 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 90,20 84, ,7 % 4,3 % 0,6 % 25,2 % 64,51 75,26 94,60 8,8 21,4 24,1 2,6 10,8 % Telenor ASA nosto 137,80 140, ,1 % 3,5 % -2,3 % -2,4 % 122,50 136,21 150,90 5,7 10,0 13,5 3,8 28,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 35,33 33, ,3 % 3,8 % 11,4 % 5,1 % 28,40 32,06 35,45 11,4 18,1 19,2 5,4 28,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,6 % 7,1 % -3,5 % 53 % 20 % 14 % 117 % 12,6 % DNA Plc nosto 12,72 13, ,9 % 6,8 % 12,4 % 9,87 11,22 12,74 7,4 16,3 18,5 2,7 14,8 % Telia Company AB lasku 39,71 40, ,2 % 3,3 % 7,9 % 0,5 % 33,93 37,26 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 38,21 40, ,0 % 4,1 % 2,9 % 10,9 % 28,80 36,11 40,26 6,3 14,8 14,7 1,5 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 90,20 84, ,7 % 4,3 % 0,6 % 25,2 % 64,51 75,26 94,60 8,8 21,4 24,1 2,6 10,8 % Telenor ASA nosto 137,80 140, ,1 % 3,5 % -2,3 % -2,4 % 122,50 136,21 150,90 5,7 10,0 13,5 3,8 28,3 % Finnair Oyj lasku 5,30 4, ,6 % 1,7 % 8,6 % 6,2 % 3,80 4,44 5,41 2,9 6,3 11,1 0,7 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -2,9 % -4,7 % -6,5 % 9 % 7 % 25 % -33 % -8,5 % Air France-KLM SA lasku 9,90 8, ,2 % 6,5 % 25,4 % 32,4 % 4,61 6,01 9,97 2,4 6,5 5,9 1,5 25,6 % Deutsche Lufthansa AG nosto 17,09 15, ,2 % 4,9 % 1,7 % 34,4 % 9,10 12,55 17,29 3,1 6,4 6,7 0,9 14,0 % SAS AB lasku 16,30 15, ,8 % 2,5 % 12,8 % -28,5 % 13,25 15,93 23,60 2,4 4,9 14,1 0,8 5,4 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,08 20, ,3 % 4,7 % 12,8 % 31,3 % 15,00 18,09 22,10 13,8 18,5 21,6 1,4 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 3,3 % 14,7 % -1,1 % 50 % 52 % 22 % -34 % -6,0 % Rapala VMC Oyj lasku 4,01 4, ,0 % -0,7 % -7,2 % -5,6 % 3,97 4,31 4,90 9,5 13,5 19,5 1,2 6,0 % Acme United Corporation nosto 28,35 30, ,3 % 5,4 % -1,0 % 54,3 % 18,00 22,95 29,49 8,4 10,6 15,4 1,9 12,4 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 88,05 101, ,9 % -0,1 % -9,2 % 27,3 % 65,80 86,05 98,82 11,3 13,3 19,5 1,8 9,3 % SEB SA lasku 154,70 150, ,0 % 3,0 % 8,7 % 39,4 % 103,20 125,72 158,05 11,0 14,3 18,9 3,7 19,4 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,85 19, ,6 % -0,8 % -0,8 % 46,6 % 11,11 15,08 19,81 5,8 9,0 14,9 2,5 16,5 % Fortum Oyj nosto 14,23 13, ,4 % 1,9 % 8,7 % 4,8 % 12,69 14,26 15,74 10,9 16,7 19,8 1,0 4,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -0,5 % -1,5 % -5,2 % 62 % 45 % 45 % -69 % -19,4 % E.ON SE lasku 7,54 7, ,1 % 1,9 % 5,4 % -3,3 % 5,99 7,12 9,72 5,2 8,8 11,9 8,7 72,7 % Electricite de France SA lasku 9,61 9, ,7 % 4,1 % 24,5 % -14,8 % 7,33 9,32 11,45 4,2 10,2 14,2 0,7 4,7 % Endesa S.A. lasku 21,93 19, ,3 % 3,2 % 1,0 % 20,3 % 14,69 19,51 22,89 8,2 14,6 17,2 2,6 15,1 % Iberdrola SA lasku 7,01 7, ,8 % 1,0 % 7,5 % 13,8 % 4,80 6,13 7,07 9,1 15,6 15,5 1,1 7,4 % RWE AG nosto 17,54 16, ,5 % 3,4 % 14,0 % 45,9 % 11,02 13,94 17,65 3,5 5,6 10,4 2,5 24,0 % SSE plc lasku 15,19 15, ,1 % 0,7 % 8,9 % -1,8 % 13,69 15,18 16,44 10,2 14,0 12,9 2,8 21,9 % F-Secure Oyj lasku 4,05 3, ,5 % -0,7 % 14,7 % 44,6 % 2,42 3,26 4,15 26,5 35,9 49,7 8,1 16,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % -3,2 % 12,4 % -11,0 % 152 % 168 % 124 % 75 % -6,4 % Symantec Corporation nosto! 29,61 33, ,1 % 2,0 % -5,2 % 72,3 % 16,98 25,45 33,22 8,5 10,9 16,3 4,9 29,8 % Trend Micro Incorporated lasku ,5 % 2,8 % 10,0 % 39,0 % 3 350, , ,0 12,5 15,9 28,1 4,3 15,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj nosto 35,27 39, ,7 % 1,1 % 2,8 % -5,5 % 32,26 36,41 42,33 10,2 14,6 16,9 2,7 16,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -0,8 % 4,9 % -7,5 % -7 % 1 % -13 % -51 % -14,8 % Amcor Ltd 15,45 16, ,1 % 3,0 % -1,5 % -5,5 % 13,62 15,01 16,66 11,0 14,5 17,5 12,6 72,1 % Bemis Company, Inc. lasku 44,86 46, ,3 % 2,4 % -10,6 % -9,4 % 43,13 49,49 53,32 9,7 13,6 16,9 3,5 20,4 % Sealed Air Corporation lasku 44,55 45, ,7 % 2,5 % -0,4 % -4,3 % 41,74 46,19 50,62 13,5 16,7 21,6 Sonoco Products Company nosto 51,00 52, ,8 % 1,3 % -3,5 % 7,8 % 45,67 51,93 55,58 9,1 13,4 17,9 3,2 18,1 % Winpak Ltd. 57,90 59, ,0 % 0,2 % 5,9 % 21,6 % 42,40 48,25 59,85 11,6 14,2 23,8 3,3 13,7 % Kemira Oyj lasku 11,63 12, ,5 % 0,8 % -0,3 % 5,7 % 9,92 11,60 12,55 7,7 13,2 14,7 1,5 9,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,4 % 1,6 % -14,0 % -9 % 0 % -13 % -31 % -2,9 % Akzo Nobel N.V. lasku 76,21 82, ,3 % 1,2 % -6,5 % 19,8 % 52,58 63,88 83,09 9,0 12,5 17,3 2,8 16,4 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 66,47 74, ,3 % 2,2 % 8,8 % 19,6 % 60,27 57,45 128,19 9,0 14,9 18,3 1,2 6,7 % BASF SE lasku 83,86 95, ,5 % -2,2 % -8,0 % 19,7 % 63,00 80,98 94,32 7,6 12,0 14,8 2,2 15,0 % Kesko Oyj Class B nosto 45,09 46, ,7 % 1,1 % 2,8 % 24,4 % 35,40 42,71 48,59 9,3 13,5 17,8 2,1 12,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 4,0 % 3,5 % 18,9 % 0 % 7 % 12 % -32 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj lasku 8,42 10, ,8 % -2,5 % -12,1 % 25,5 % 6,26 8,55 11,13 8,5 11,0 12,6 2,8 22,0 % Axfood AB nosto 145,00 147, ,4 % 0,9 % 4,0 % -3,3 % 131,20 145,08 165,90 10,7 14,8 19,6 6,7 34,3 % ICA Gruppen AB lasku 315,60 284, ,3 % 1,2 % 4,7 % 11,1 % 260,40 287,52 316,10 11,4 15,2 17,5 2,0 11,4 % Kingfisher Plc nosto 3,28 3, ,8 % -10,7 % 0,5 % -11,5 % 2,70 3,47 3,91 6,8 9,3 13,9 1,0 7,5 % Kone Oyj Class B nosto 44,20 42, ,1 % 2,7 % 0,2 % 6,5 % 38,52 42,77 47,89 15,3 16,5 22,6 7,5 33,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 2,1 % -2,3 % -6,8 % 8 % 4 % -13 % 11 % 6,9 % Schindler Holding AG Pref lasku 208,30 205, ,0 % 0,7 % 2,5 % 13,3 % 167,30 187,04 211,00 14,2 15,9 25,8 6,8 26,2 % Konecranes Oyj nosto 37,12 42, ,8 % -1,7 % 7,0 % 59,3 % 21,56 31,30 40,07 12,6 19,0 21,6 2,6 12,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -3,8 % 10,8 % 21,4 % 3 % -19 % 15 % 30 % 4,5 % Cargotec Oyj Class B lasku 53,60 56, ,4 % 0,5 % 0,1 % 55,0 % 32,94 42,59 55,85 10,4 13,4 17,4 2,2 12,7 % Columbus McKinnon Corpor nosto 25,16 32, ,9 % 3,2 % -7,7 % 66,2 % 13,80 21,75 29,23 14,9 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,91 6, ,1 % 5,0 % -4,8 % 3,0 % 3,65 5,54 7,57 15,2 49,9 1,5-4,1 % PALFINGER AG lasku 39,10 40, ,3 % 3,2 % 4,3 % 51,5 % 24,08 30,03 39,50 10,2 13,9 15,9 2,2 14,1 % Terex Corporation lasku 32,91 35, ,3 % 0,6 % -7,6 % 35,3 % 18,91 27,73 36,43 13,0 17,0 27,1 2,0 7,5 % TTS Group ASA nosto 3, ,4 % 0,5 % -7,0 % 16,3 % 2,97 3,98 5,47 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä