FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Yritysjohdon tapaamisia - Glaston:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden avasivat viikon nousulla, vaikka Saksan hallitusneuvottelut kaatuivat. USA:n eilen julkaistut ennakoivat indikaattorit selvästi odotuksia vahvemmat. Tänään makrokalenterissa vanhojen asuntojen kaupat Yhdysvalloista. Technopolis myi kiinteistönsä Jyväskylästä yli 100 miljoonalla NAV:iin. Yhtiön Q3 EPRA/NAV oli 4,44 per osake. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Yritysjohdon tapaamisia - Glaston: Kova osaamisen ydin tallella ja Ahlström Capitalin johdolla uuteen kasvuun. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 546,2 0,6 Europe STOXX ,4 0,7 S&P ,1 0,1 Nasdaq Composite 6 790,7 0,1 Shanghai 3 410,5 0,5 Hang Seng ,7 1,3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,187 0,005 USD Libor 3kk 1,441 0,000 1,8 % 1,6 % 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,174 0,09 EUR / GBP 0,886-0,02 EUR / JPY 132,13-0,01 EUR / SEK 9,97 0,15 EUR / RUB 69,78 0,15 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,36-0,001 USA 10v 2,36-0,007 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 51,3-0,4 itraxx CDS Crossover 243,9-0,8 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 427,9-0,1 Brent Crude Oil 62,3 0,2 Kulta 1 280,2 0,3

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat aloittivat viikon nousulla, kun Saksan hallitusneuvotteluiden kaatuminen ohitettiin lopulta melko rauhallisesti ja pysyvämpi reaktio näkyi ainoastaan euron heikentymisenä. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa. Eilen saatiin jälleen jatkoa vahvalle makrodatalle USA:sta, kun maan ennakoivat indikaattorit lokakuulta nousivat selvästi odotuksia voimakkaammin 1,2% MoM (odotus +0,8% MoM). Tänään jatketaan USA:n vanhojen asuntojen kaupoilla, joita odotetaan syntyneen 5,4 miljoonaa lokakuun aikana. Yhtiöuutiset Technopolis kertoi aamulla myyvänsä liiketoimintansa Jyväskylässä 104,5 miljoonalla Brunswick Real Estaten operoimalle Kielo AB:lle. Kauppa tehtiin suunnilleen myytävien kiinteistöjen käypään arvoon. Pidämme saavutettua kauppaa positiivisena, koska yhtiö katsoi että Jyväskylän kampuksen arvonluontimahdollisuudet olivat rajatut ja saaduilla varoilla voidaan keskittyä strategian toteuttamiseen. Tällä hetkellä Technopoliksen osakkeen kurssi on 3,86 ja yhtiön Q3 EPRA/NAV per osake oli 4,44 euroa. Odotamme, että Jyväskylän portfolion myynti on osoitus taseen käypien arvojen oikeasta tasosta ja osakkeen voi nousta kohti NAV-arvoa ja palveluliiketoiminnan kasvun myötä jopa sen yli. Technopolis ja NAV per osake Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Qt Group, Handelsbanken, Manitowoc, Fabege, RWE, SSE, Spire Healthcare. Laskut: H&M. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Yritystapaaminen: Glaston Kova osaamisen ydin tallella ja Ahlström Capitalin johdolla uuteen kasvuun FIM analyysi Glaston Tapasimme CEO Arto Metsäsen ja IR Agneta Selroosin. Glaston on maailman johtava lasin karkaisukoneiden valmistaja n. 40% markkinaosuudella. Yhtiön ydinosaaminen on valmistaa parhaat koneet lasin taivutukseen, karkaisuun ja laminointiin (laminoinnissa markkinaosuus on < 10%). Rakentaminen vastaa n. 70% Glastonin karkaisulinjojen loppukysynnästä, minkä lisäksi kalusteteollisuus, aurinkopaneelit ja ajoneuvoteollisuus ovat isoja karkaistun, taivutetun & laminoidun lasin loppukäyttäjiä. Rakentamisen suuri osuus tarkoittaa syklisyyttä Glastonin kysyntään ja vuonna 2008 alkanut finanssikriisi iski pahasti rakentamiseen puolittaen Glastonin myynnin. Glastonin vaikeudet ehkä vaikuttivat myös pääomistajavaihdokseen G.W.Sohlbergistä Ahlström Capitaliin kesällä AC:lla on enemmän mahdollisuuksia kehittää Glastonia M&A osaamisen, pääomien sekä myös laajan ja syvän teollisen osaamisen myötä. AC todennäköisesti näkee Glastonissa hyvän aihion kasvattaa yritystä orgaanisesti kuin myös yritysostoin. (Glastonin historia yritysostojen suhteen ei ole ollut menestyksekäs ja ostetut Bavellon myytiin 2017 alussa ja A+W myytiin jo aiemmin 2012). Yritysmyynneistä putsattu orgaaninen liikevaihto kasvaa nyt mukavasti n. 9% vauhtia, mutta kilpailutilanne hinnan osalta on kireä: kiinalaiset kilpailijat (esim. pörssilistattu North Glass) myyvät laitteitaan alle puoleen an verrattuna Glastoniin. Kiinalaisten laitteiden käyttöikä tosin on myös alle puolet verrattuna Glastonin laitteisiin ja valmistetun lasin laatu ei yllä Glastonin laitteista tulevaan lasiin. Huollon kasvattaminen nykyisestä n. 35% liikevaihdosta tasosta on mahdollisuus Glastonille: Glastonin valmistamista toiminnassa olevista n laitteesta ehkä n voitaisiin saada on-line etävalvontaan. IoT:in myötä Glastonin koneisiin tarjotaan etäyhteyttä, jolla Glaston voi tarkkailla ja jopa operoida asiakkaidensa koneiden käyttöä ja vikatilanteita. Vain n. 30 kpl uunia on mukana etävalvonnassa, mutta uusmyynnistä n. puolet valitsevat etävalvonnan mukaan toimitukseen. Huollon kasvattamisessa pahin este ja kilpailija on lasinvalmistajan oma organisaatio (Glastonin laitekilpailijat eivät huolla Glastonin koneita). Mielenkiintoinen hanke on Glastonin osallistuminen Heliotrope start-up -yrityksen hankkeeseen kehittää edullinen ja optisesti laadukas älylasi ( / m2 olisi n. $ 200 vs. nykyinen taso n. $ 600, joka on kuitenkin optiselta laadultaan heikompi tuote). Glaston ei ole osakkaana Heliotropessa, mutta Glastonilla on yksinoikeus toimittaa lasin karkaisulinjastot, mikäli laseja aletaan valmistamaan. Kokonaisen linjan toimitus olisi arvoltaan yli 10m eli merkittävän kokoinen, vaikkakin osa linjaston arvosta ostetaan ulkopuolisilta toimittajilta eli on luonteeltaan matalakatteista läpilaskutusta. Glaston itse odottaa älylasin tuotekehityksen valmistuttua tilausta vielä vuoden 2018 aikana. FIM näkemys: Glaston toimii syklisellä alalla (rakentamisen volyymiin liittyviä investointihyödykkeitä) ja 2008 alkaneen finanssikriisin jälkeen yhtiön liikevaihto on yli puolittunut. Glastonin yritysmyyntien jälkeen yhtiön kova ydin, lasin karkaisu, taivutus ja laminointi, ovat yhä jäljellä ja tätä uusi pääomistaja Ahlström Capital lähtee kehittämään. Potentiaalia kasvuun löytyy ainakin seuraavista lähteistä: 1) laitteiden huolto, 2) uudet laitteet karkaisuun, laminointiin ja taivutukseen, 3 M&A sekä 4) älylasi (Heliotrope). Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Glaston konsensusestimaatit: GLA1V-FI E EV / Liikevaihto #N/A #N/A 0,8 0,7 EV / EBITDA #N/A #N/A 11,1 8,1 EV / EBIT #N/A #N/A 22,5 13,3 P / S 0,7 0,8 0,8 0,7 P / E #N/A 45,9 30,6 23,0 PEG #N/A -0,1 0,6 0,3 P / BV 2,4 2,5 2,3 2,0 P / kiinteän omais. BV #N/A #N/A 11,5 6,6 ROE -0,5 5,4 7,5 8,9 ROA -2,0 1,0 2,6 4,6 Omavaraisuusaste% 37,0 35,6 37,2 39,3 Nettovelat / EBITDA #N/A #N/A 0,0-0,4 EPS 0,00 0,01 0,02 0,02 EPS ilman kertaeriä 0,00 0,01 0,02 0,02 Osinko per osake 0,01 0,00 0,01 0,01 Osinkotuotto% 2,2 0,0 1,1 2,2 Payout% #N/A 0,0 33,3 50,0 BV per osake 0,19 0,18 0,20 0,23 Kiinteän BV per osake #N/A #N/A 0,04 0,07 Liikevaihto 123,4 107,1 111,3 119,2 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A EBITDA 7,9 4,9 8,0 10,5 EBIT 6,0 2,8 4,0 6,4 Tulos-ennen-veroja -0,6 1,5 4,2 6,9 Nettotulos -2,0 1,0 2,7 5,1 Nettotulos ilman k.eriä #N/A 1,0 #N/A #N/A GLA1V-FI 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17E Liikevaihto 22,8 29,1 25,3 33,7 EBIT 0,0 1,3 1,3 2,4 Tulos-ennen-veroja -0,3 1,0 1,1 2,3 Nettotulos -0,4 0,8 0,7 1,6 EPS 0,00 0,00 0,01 0,01 EPS ilman kertaeriä 0,00 0,01 0,01 0,01

4 , 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Työttömyysaste 7, :30 USA / Durable goods orders 0,4 2, :30 USA / Initial jobless claims :00 Euroalue / Consumer confidence -0,8-1, :00 USA / U. of Michigan confidence 98,1 97, Affecto 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,0 56, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 58,2 58, :00 Thyssenkrupp (Outokumpu, Rautaruukki) 1,01 0, :00 Saksa / IFO business climate 116,7 116, Elektrobit -0, Honkarakenne 0,24-0, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23, :00 USA / New home sales -7,8 18, :00 USA / Consumer confidence 123,8 125, :30 USA / GDP (QoQ) 3,3 3, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1, RPC Group (Huhtamaki) 0, :00 Kiina / PMI 51, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0, :30 USA / Personal spending 0,2 1, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -11, :30 USA / Private income 0,3 0, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 62,0 66, :00 USA / Construction spending 0,5 0, :00 USA / ISM manufacturing 58,3 58, :00 Euroalue / PPI 2, :00 USA / Factory orders 1, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, :00 USA / ISM non-manufacturing 59,0 60, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 3, :00 Clas Ohlson (Kesko) 8,55 1, :00 Suomi / Teollisuustuotanto 0, :30 USA / Nonfarm payrolls 261, :30 USA / Unemployment rate 4,1

5 , 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 573,0 0,6 0,4-4,0 0,8 15,0 Automobiles & Parts 607,1 1,3 0,5 2,0 12,6 21,6 iboxx Europe 227,2 0,0 0,1 0,4 0,8 3,5 OMX Helsinki Portfolio 6 546,2 0,6 0,4-3,5 1,7 15,7 Banks 180,3 0,1-0,8-3,2-0,9 14,3 iboxx Europe HY 192,3 0,1-0,2-0,3 0,9 6,8 OMX Stockholm ,5 0,4-0,4-2,3 5,2 9,8 Basic Resources 438,9 1,2-2,1-2,3 4,7 16,4 Financials, Senior 225,9 0,0 0,1 0,4 0,5 2,6 OBX 732,1 0,5-0,7 0,8 10,7 25,3 Chemicals 963,8 0,9 0,4-0,1 8,6 20,5 Financials, Subordinated 268,8 0,0 0,1 0,7 1,8 9,4 Construction & Materials 463,9 1,0 1,4-0,2 3,5 13,8 Non-Financials 235,1 0,0 0,0 0,4 0,7 3,0 Euro STOXX ,4 0,4-0,4-1,3 3,1 17,4 Financial Services 479,3 0,6 1,5-1,4 3,3 18,6 Autos 209,6 0,0-0,1 0,5 1,5 3,5 Europe STOXX ,4 0,7 0,1-1,1 2,8 13,6 Food & Beverage 670,9 0,6-0,3-1,2 1,8 15,3 Industrials 235,8 0,0 0,1 0,5 0,6 2,4 DAX ,7 0,5-0,1 0,4 6,8 22,2 Health Care 728,5 1,2 1,3-3,4 0,2 6,5 Consumer 224,8 0,0 0,1 0,3 0,5 2,5 FTSE ,5 0,1-0,3-1,8 0,1 9,0 Household Goods 849,3 0,9 0,1 0,3 1,6 16,0 Energy 225,6 0,0 0,1 0,5 1,1 4,4 Industrial Goods & Serv. 531,1 0,8 0,3-0,6 5,6 20,4 Telecom Services 254,5 0,0-0,1 0,4 0,7 3,0 S&P ,1 0,1-0,1 0,7 5,3 17,5 Insurance 287,9-0,1-0,1-0,4 2,7 13,9 Nasdaq Composite 6 790,7 0,1 0,5 3,1 7,8 26,5 Media 269,3 1,1 2,1 0,1 0,4 3,8 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 306,5 0,2-3,2-0,5 7,7 5,8 itraxx CDS Europe (IG) 51,3-0,4-0,6-3,2-6,4-30,0 Shanghai 3 410,5 0,5-0,6 0,7 3,7 5,0 Real Estate 172,3-0,3 0,4 2,2 1,8 8,9 itraxx CDS Crossover (HY) 243,9-0,8-0,1 4,8-4,0-101,1 Hang Seng ,7 1,3 1,6 5,2 8,1 30,6 Retail 296,6 0,9 0,8-2,4-1,6-3,8 Financials, Senior 50,6-0,7-1,3-7,7-4,9-58,1 Nikkei ,5 0,7 0,2 2,8 15,3 23,4 Technology 456,5 0,9 2,0 1,0 9,3 32,3 Financials, Subordinated 116,8-2,5-4,2-13,6-10,5-130,7 RTSI($) 1 133,5 0,4-0,3 0,6 8,5 11,5 Telecom 280,1 0,7 1,5-1,9-3,3 1,9 Travel & Leisure 256,1 0,5 0,6 1,3 3,3 13,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 297,7 0,1-1,7-2,7-1,6 15,8 CDX USA, IG 54,8-0,4-1,5 2,0-6,3-21,0 S&P ,0 0,0 0,2 0,6 5,8 CDX USA, HY 326,8 0,0-4,9 18,0-10,1-81,7 Nasdaq ,8 0,0 0,4 3,9 7,9 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,1 0,1-1,4 3,9 Energy 495,3-0,2-3,0-0,8 8,2-7,0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,0 0,2 0,4 7,4 Materials 365,3 0,2-0,2-0,5 7,2 19,3 CDX Asia, IG 79,0-0,6-1,6 4,5-3,0-50,5 Industrials 597,1 0,4-0,1-2,9 3,1 12,5 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 745,5 0,2 1,1 3,3 4,9 15,0 VIX (S&P 500) 10,7-0,8-0,9-0,4-0,7-1,8 Consumer Staples 563,6-0,1 0,3 1,6-1,0 8,2 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 934,9-0,4-0,5-3,4 2,1 15,9 VSTOXX (STOXX 50) 13,7-1,0-0,7 1,1-2,7-6,9 Financials 435,5 0,5 0,6-1,3 6,0 18,1 Info tech 1 106,5 0,3-0,1 5,1 11,3 37,5 Telecom Services 146,6 1,0 2,0-4,4-7,5-8,3 Lähde: Bloomberg Utilities 281,0-0,3-1,2 0,9 1,5 18,9

6 , 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,358 0,001-0,002 0,004 0,000-0,009 Suomi 5v -0,26 0,009-0,04-0,08-0,10 0,05 CRB Commodity 427,9-0,1-0,8-0,4-1,9 3,3 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000-0,001-0,017 Saksa 2v -0,71 0,005 0,03 0,00 0,02 0,03 CRB Food 342,3-0,6-1,5-1,4-0,3 5,0 EMU Euribor 12kk -0,187 0,005 0,004-0,004-0,029-0,109 Saksa 5v -0,34 0,003-0,01-0,08-0,03 0,09 CRB Metals 869,0 0,1-0,7-0,7-2,8 12,9 Saksa 10v 0,36-0,001-0,04-0,11-0,02 0,14 Baltic Dry Index ,0-4,2-12,7 10,9 11,7 USA 2v 1,75 0,000 0,06 0,17 0,45 0,66 Energia (USD) USA 5v 2,09 0,000 0,03 0,05 0,35 0,32 Brent Crude Oil 62,3 0,2 0,2 7,1 19,4 15,2 USD Libor 3kk 1,441 0,000 0,025 0,073 0,123 0,521 USA 10v 2,36-0,007-0,01-0,06 0,19 0,05 Natural Gas USA 3,02-0,9-2,6-3,6-4,9-8,2 Hiili, Rotterdam 94,1 0,3-0,7 2,5 10,3 8,4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,1-2,2-3,0-1,9-2,1 21,6 EUR / USD 1,174 0,09-0,46-0,14-0,53 10,51 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,0 0,1 0,0 0,0 CO ECX (EUR) 7,4 0,0-5,3-2,6 35,8 35,8 EUR / GBP 0,886 0,0-1,1-1,0-3,9 3,6 Saksa 5v (Bobl) 131,8-0,02 0,1 0,5-1,2 0,5 Metallit (USD) EUR / CHF 1,166 0,0-0,1 0,0 2,3 8,5 Saksa 10v (Bund) 163,0 0,01 0,6 1,9-1,9 1,6 Ruostumaton teräs ,0-0,5 0,5 2,8-2,3 EUR / JPY 132,13 0,0-1,3-1,4 2,6 11,9 Alumiini ,9-0,7-2,4 0,6 20,3 USD / CNY 6,63-0,1 0,0 0,0-0,4-3,7 Korkoerot Ferrokromi 2,27 0,0 0,7 0,2 14,7 11,9 USD / JPY 112,51-0,1-0,8-1,2 3,2 1,2 Saksa 10v-2v 1,07-0,01-0,07-0,11-0,04 0,11 Nikkeli ,7-6,6-1,7 2,1 2,2 GBP / USD 1,325 0,1 0,7 0,9 3,5 6,7 USA 10v-2v 0,61-0,01-0,08-0,23-0,25-0,62 Kupari 308-0,3 0,6-3,5 3,5 21,2 EUR / SEK 9,97 0,2 0,7 3,1 4,8 1,8 Saksa-USA 10v -2,00 0,01-0,02-0,05-0,21 0,09 Sinkki ,6-1,9 0,7 2,1 23,7 EUR / NOK 9,75 0,2 1,0 3,5 4,9 7,6 Palladium 988-0,4-0,1 4,1 6,0 36,0 EUR / PLN 4,23 0,1-0,3-0,3-1,2-4,2 Inflaatio-odotukset Platina 930 0,7 0,3 0,8-5,1-1,3 EUR / RUB 69,78 0,2-2,2 2,9 0,1 3,1 Ranska 10v 1,39 0,00-0,02 0,02 0,21-0,02 Hopea 16,9 0,6-0,7-0,1-0,6 1,9 USA 10v 1,86 0,00-0,02-0,01 0,10-0,07 Kulta ,3 0,0 0,3-0,8 5,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 6,4 0,0-0,2-0,3-1,3-3,0 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 344,0-0,3 1,9-2,5 0,6-2,0 EUR / GBP 7,8 0,0-0,3 0,2-0,1-2,4 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 422,0 0,0-1,4-3,7 4,6 3,6 EUR / CHF 5,5 0,0 0,2-0,2-1,8-1,2 Saksa 5v 9,9 0,0 0,5-1,8-3,4-12,4 Soija 989,3-0,1 3,2 1,4 5,8-4,0 EUR / JPY 7,7 0,0 0,1-0,1-1,3-3,3 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 388,8 0,0-2,8 3,7 3,8-26,2 USD / JPY 8,2 0,0 0,0-0,3-0,9-3,7 Espanja 5v 67,7-0,9-2,7-3,4-2,4-18,7 Puuvilla 71,1-0,4 3,7 2,3 2,2-3,5 EUR / SEK 6,5 0,0 0,7 0,9 0,5-0,7 Italia 5v 122,0 0,1 3,8-11,5-23,1-46,7 NBSK sellu 959,4 0,0 0,8 4,3 7,7 18,6 EUR / NOK 6,9 0,0 0,5 0,9 0,1-1,3 Belgia 5v 15,9 0,0 0,2-1,4-1,4-16,0 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,9 0,0 0,1 0,0-0,1-0,2 EUR / RUB 12,8 0,0 0,2 2,0 0,4-3,2 Ranska 5v 17,9 0,6-0,3-3,3-7,5-22,1 Luonnon kumi (YEN) 174,5-2,6-7,5-12,3-17,9-22,3 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-1,8

7 , 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,7 60,8 58,8 56,3 54,8 52,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 Euroalue 2,5 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,5 58,1 57,4 56,6 56,7 53,5 Euroalue 2,2 2,1 2,1 2,0 1,7 1,3 Japani 1,7 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,8 52,9 52,2 52,1 52,7 51,4 Japani 1,5 1,5 1,5 1,4 1,2 0,8 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,6 52,4 51,7 51,4 51,2 51,2 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,6 6,4 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,8 100,7 95,1 96,8 97,1 93,8 BKT ennuste 2018 USA 2,0 2,2 1,9 1,7 2,2 1,6 Euroalue -1,0-1,2-1,5-1,7-3,6-8,1 USA 2,5 2,4 2,3 2,3 2,3 2,2 Euroalue 1,4 1,5 1,5 1,3 1,9 0,5 Japani 44,5 43,9 43,3 43,8 43,2 42,4 Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 Japani 0,7 0,7 0,7 0,4 0,4 0,1 Kiina 118,6 118,6 114,7 114,6 116,4 107,2 Japani 1,3 1,1 1,1 1,0 1,0 0,7 Kiina 1,9 1,6 1,8 1,4 1,2 2,1 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,4 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,0 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,0 1,2 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,2 4,4 4,3 4,4 4,8 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 0,9 USA 2,1 2,1 2,0 2,0 2,4 2,3 Euroalue 8,9 8,9 9,0 9,0 9,2 9,8 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,7 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,0 5,1 5,3 5,6 6,0 7,6 Kiina 1,6 1,7 1,7 1,7 2,1 2,1 Euroalue 5,3 5,3 5,4 4,9 5,0 4,6 Ohjauskorot Japani 4,1 4,0 4,0 4,0 3,9 3,6 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,8 9,2 8,9 9,2 10,5 11,6 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,5 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,2 9,2 9,2 9,4 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,8 3,5 3,7 4,5 3,7 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,7 3,7 2,3 2,3 2,8 2,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 Japani 2,3 2,3 1,8 1,8 3,2-0,2 Kiina 10,0 10,3 10,1 10,4 10,7 10,0 Teollisuustuotanto USA 2,9 2,1 1,5 1,9 2,1-0,8 Euroalue 3,3 3,3 3,9 3,7 1,2 0,7 Japani 2,6 2,6 5,3 4,7 5,7-1,2 Kiina 6,2 6,6 6,0 6,4 6,5 6,1 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,9x 20,8x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,7x 9,4x 1,3x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 793,7x 0,5 % Suomi HEX 25 17,4x 19,8x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX ,4x 20,3x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,6x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,3x 17,2x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,2x 14,1x 1,5x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,1x 19,2x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX ,4x 20,6x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,7x 19,1x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX ,9x 21,1x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,3 % 23,2x 2,2 % Eurooppa STOXX ,1x 20,4x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,9x 12,4x 1,7x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,4x 18,5x 1,7x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,9x 27,1x 3,7x 2,6 % USA S&P ,4x 21,8x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX ,1x 24,5x 3,7x 3,0 % Japani Nikkei 19,1x 19,2x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX ,3x 21,8x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,4x 23,1x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,9x 13,3x 1,3x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,2x 15,8x 1,8x 2,4 % Media STOXX ,2x 33,9x 3,2x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,8x 15,5x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX ,0x 23,9x 1,3x 4,7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,7x 13,8x 1,0x 2,9 % Kiinteistöt STOXX ,5x 8,3x 1,0x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,5x 18,2x 1,9x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX ,8x 20,8x 2,4x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,6x 14,1x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX ,4x 44,3x 3,6x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 18,2x 22,6x 2,4x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX ,5x 24,9x 1,7x 4,8 % Kiina Shanghai Comp. 15,0x 17,2x 1,8x 1,9 % Matkustus STOXX ,7x 17,9x 2,8x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,3x 8,2x 0,9x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,6x 23,0x 1,6x 5,0 % Brasilia Bovespa 14,1x 18,4x 1,7x 2,8 % USA Intia Sensex 21,9x 24,1x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P ,3x 16,8x 1,5x 1,7 % Kulutustavarat S&P ,0x 22,4x 5,2x 1,4 % Päivittäistavarat S&P ,3x 21,3x 5,3x 2,8 % Energia S&P ,8x 38,4x 1,9x 2,9 % Terveydenhuolto S&P ,2x 20,6x 3,9x 1,6 % Teollisuus S&P ,8x 20,4x 4,5x 2,1 % Teknologia S&P ,3x 24,5x 5,5x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,6x 22,9x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P ,9x 13,6x 2,4x 5,7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,1x 19,7x 2,1x 3,3 %

9 , 9 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,54 100,71 100, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,05 105,36 105, / Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,28 103,67 103,81 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,23 108,11 108,25 Baa1u /*- - / BBB+ /* Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,14 106,02 106,21 Baa2 /*- - / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,09 103,39 103,54 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,11 104,21 104,40 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,14 105,20 105,40 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,17 104,92 105,13 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,00 109,15 109,70 Baa1 Neg / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,08 106,49 106,73 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,16 107,84 108,17 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,13 107,58 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,17 104,87 105,21 Baa2 /*- - / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,50 113,01 113,69 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,34 103,22 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,11 111,59 112,08 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,34 110,31 110,58 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,54 107,56 108,05 Baa1u /*- - / BBB+ /* Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,22 111,36 111,89 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,52 110,21 110,79 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 0,87 108,00 108,58 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,49 118,26 118,82 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,44 129,36 131,22 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,63 116,44 117,02 Aa3 Stable / A+ Pos Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,11 116,41 117,42 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,73 108,25 108,31 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,63 109,65 109,69 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,50 113,66 113,71 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,15 129,02 129,12 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,51 122,98 123,09 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,79 99,44 99,55 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,11 132,32 132,43 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,49 102,37 102, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,21 107,97 108,37 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,58 105,36 106,00 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,15 104,08 104, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,24 104,60 105, / BB- Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,11 103,54 103, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR - 101,63 102,13 WR Pos / B- - Applicable 300 St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 0,85 104,32 104, / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,22 103,77 103, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR -0,09 107,14 107, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,24/-4,54 103,20 104,20 Ba3 Stable / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 0,34 106,00 106, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,26 105,90 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 2,65/132,12 96,95 98,39 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,23/-10,23 103,40 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,38 106,76 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,26 107,26 107, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR - / NR Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,99/-0,86 103,75 104, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,19 103,82 104, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,59/5,3 102,11 102, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,76 106,54 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 3,96/2,55 107,87 108, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,31/1,26 103,20 103, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,44/6,76 101,00 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,45/0,65 108,13 109,13 Ba3 Stable / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,22 104,25 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,62/1,58 102,50 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 0,95 106,31 106, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,06/1,01 104,93 105,71 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,19/4,8 100,48 101,48 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,11 98,11 98,61 Ba2 Neg / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,62/1,61 101,68 102,24 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 1,96/1,94 101,97 102, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,891 EUR 0,98/30,77 90,23 91,36 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,52/0,08 102,00 102, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,44/-0,1 102,52 103, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,96/4,55 105,50 106, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,69/1,14 106,88 107,63 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,12/2,7 113,60 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,3/3,95 109,28 110, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,77/1,8 114,25 115,25 Baa3 Stable / BBB Orsted A/S Callable 6,250 EUR 4,28/2,07 121,08 121,85 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

10 , 10 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,20 10, ,8 % 0,5 % -2,0 % 1,3 % 8,76 9,49 10,95 11,8 1,0 8,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 3,7 % 6,1 % 1,0 % 1 % -29 % -3,6 % Nordea Bank AB lasku 97,15 113, ,9 % -1,8 % -11,8 % 0,4 % 94,75 105,41 115,70 11,2 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 235,30 280, ,5 % -1,7 % -6,3 % 14,3 % 202,40 239,72 259,50 10,6 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 99,00 111, ,5 % -3,6 % -6,0 % 6,6 % 90,10 101,86 109,00 12,0 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto! 112,90 116, ,4 % -4,2 % -7,2 % -10,9 % 112,50 123,85 136,30 13,3 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A lasku 194,20 224, ,8 % -4,5 % -9,1 % -8,5 % 193,20 214,83 232,40 11,3 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,15 7, ,7 % 1,1 % 9,2 % 38,3 % 4,82 5,88 7,34 8,2 10,6 15,0 3,6 24,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 1,7 % 0,9 % -18,2 % -30 % -31 % -33 % -2 % 6,0 % Sanoma Oyj lasku 10,31 10, ,3 % 0,6 % 9,8 % 31,7 % 7,40 8,42 10,71 6,4 11,6 13,2 3,0 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,4 % -4,6 % 6,4 % 23,9 % 2,52 3,04 3,64 Modern Times Group MTG A nosto 316,70 335, ,3 % 2,0 % -3,4 % 28,9 % 231,60 289,22 332,90 11,6 13,8 19,3 3,8 19,8 % North Media A/S nosto 36, ,3 % 0,6 % 10,7 % 166,9 % 12,10 21,55 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 245,80 282, ,2 % -1,2 % 17,6 % 30,9 % 172,30 207,48 259,50 17,6 20,6 35,1 4,3 12,2 % Amer Sports Oyj Class A nosto 21,26 24, ,1 % 4,5 % 1,6 % -15,4 % 19,81 22,68 26,16 10,1 13,2 16,2 2,3 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -0,2 % 2,0 % -29,4 % -35 % -42 % -53 % -50 % -2,7 % adidas AG lasku 184,75 203, ,6 % 0,5 % -1,3 % 32,9 % 136,75 172,30 202,10 13,8 16,7 23,5 4,6 19,5 % NIKE, Inc. Class B nosto 59,25 61, ,1 % 6,0 % 11,7 % 15,9 % 50,06 54,52 60,53 16,7 19,4 24,0 8,1 33,6 % PUMA SE nosto 388,30 385, ,7 % 2,2 % 11,4 % 63,9 % 222,15 319,23 395,75 13,9 17,1 31,2 2,9 9,3 % Under Armour, Inc. Class A lasku 13,44 12, ,8 % 10,4 % -23,1 % -56,6 % 11,40 21,08 33,45 17,4 37,4 60,4 2,7 4,5 % Basware Oyj lasku 44,25 41, ,6 % 0,5 % 6,6 % 18,0 % 31,96 37,50 45,45 61,9 5,3-1,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,9 % -1,8 % 12,4 % 2,6 % n.a. n.a. n.a. -52 % 10,1 % Coupa Software, Inc. nosto 34,05 38, ,3 % 2,3 % -5,8 % 15,4 % 22,50 29,42 37,73 10,9-12,0 % Bittium Corporation nosto 6,15 7, ,0 % 1,5 % -5,7 % 4,9 % 5,60 6,63 7,87 34,0 1,9 5,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 1,4 % -3,2 % -6,1 % 103 % -41 % -13,1 % Harris Corporation nosto 141,92 150, ,5 % 2,1 % 3,8 % 37,0 % 99,13 114,76 142,04 13,4 16,4 22,3 6,5 29,3 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 146,50 160, ,0 % -0,3 % 5,0 % 25,8 % 116,00 132,25 155,00 10,6 14,8 17,8 2,4 13,3 % Motorola Solutions, Inc. nosto 92,33 100, ,5 % 1,1 % 2,6 % 15,4 % 76,92 85,11 94,94 10,0 11,2 16,0 Spirent Communications plc nosto 1,03 1, ,2 % 2,5 % 13,8 % 28,8 % 0,76 1,05 1,30 8,6 11,8 18,9 2,4 12,9 % Thales SA lasku 88,00 100, ,0 % -1,1 % -5,2 % -1,4 % 85,99 92,89 100,45 7,5 9,4 16,5 3,3 19,9 % Ultra Electronics Holdings p nosto 11,86 17, ,6 % -3,6 % -35,2 % -39,5 % 11,45 19,51 22,45 7,5 8,5 9,4 1,7 18,0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 47,00 54, ,7 % -0,1 % -15,4 % 22,5 % 37,82 49,25 59,25 9,3 11,8 15,2 1,9 12,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -0,7 % -17,3 % -23,9 % -19 % -29 % -62 % -17 % 2,3 % Konecranes Oyj nosto 37,93 45, ,7 % 1,3 % -6,8 % 20,0 % 30,83 36,44 42,64 10,0 14,1 19,4 2,3 11,8 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,44 44, ,1 % 7,3 % 6,9 % 66,1 % 22,88 28,79 41,50 17,0 Manitowoc Company, Inc. nosto! 40,34 40, ,0 % 2,1 % 12,4 % 87,8 % 20,92 27,15 42,12 16,4 27,2 131,4 2,2 1,7 % PALFINGER AG lasku 34,90 41, ,3 % -2,6 % -10,3 % 28,6 % 26,58 35,89 42,51 8,5 11,2 13,2 1,9 14,5 % Terex Corporation lasku 45,64 46, ,8 % 2,3 % -0,4 % 59,9 % 27,77 35,92 48,86 11,4 14,3 21,8 2,8 12,8 % TTS Group ASA nosto 4, ,6 % -7,0 % 9,8 % 16,4 % 3,28 3,86 4,69 Caverion Oyj nosto 6,60 8, ,4 % 0,2 % -9,0 % 4,9 % 6,18 7,35 8,29 9,5 13,1 17,3 2,8 16,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -2,7 % -22,0 % 12,1 % -19 % -76 % -52 % 119 % 347 % Bilfinger SE lasku 37,86 37, ,7 % 9,4 % 9,4 % 8,4 % 32,89 36,13 40,72 9,8 19,2 38,1 1,1 3,0 % Eltel AB nosto 27,90 32, ,7 % -3,8 % 16,7 % -22,7 % 20,40 29,74 40,28 13,4 90,4 33,4 1,4 4,2 % Citycon Oyj lasku 2,11 2, ,0 % -0,1 % 0,0 % -0,2 % 2,09 2,25 2,50 19,8 19,7 12,5 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 0,4 % 1,4 % -17,4 % -11 % -12 % -29 % -18 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,03 5, ,1 % 0,0 % -0,2 % 25,9 % 3,82 4,54 5,39 14,7 Technopolis Oyj lasku 3,86 4, ,0 % -1,5 % -2,8 % 27,4 % 2,96 3,42 4,04 14,8 15,4 9,9 0,9 8,6 % Castellum AB lasku 133,30 140, ,8 % 0,4 % 0,5 % 15,1 % 114,00 124,74 136,90 20,6 20,7 14,2 1,1 7,8 % Fabege AB nosto! 174,10 191, ,9 % 0,8 % -1,5 % 23,7 % 138,00 157,15 181,70 30,3 31,0 26,8 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 132,90 140, ,6 % -2,0 % -4,3 % -0,2 % 128,60 139,80 151,00 26,6 26,6 27,0 1,1 3,9 % Kungsleden AB nosto 58,45 65, ,3 % -0,5 % -0,3 % 11,1 % 49,04 53,90 60,50 18,8 18,9 12,7 0,9 7,2 % Cramo Oyj lasku 18,40 23, ,1 % 0,2 % -17,8 % -22,7 % 17,95 23,25 27,50 4,9 9,7 9,4 1,3 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -0,3 % -18,4 % -47,7 % -4 % -17 % -26 % -29 % -1,1 % Ramirent Oyj lasku 7,58 9, ,4 % -1,8 % -8,6 % 11,5 % 6,60 8,08 9,50 5,4 11,5 11,6 2,4 20,5 % Speedy Hire Plc nosto 0,56 0, ,5 % 2,8 % 9,9 % 38,5 % 0,40 0,53 0,60 4,8 11,9 13,7 1,4 10,2 % DNA Plc nosto 14,44 16, ,7 % 0,3 % -3,7 % 9,87 12,90 15,85 8,0 15,8 18,3 3,1 16,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -0,9 % -4,6 % n.a. -1 % 4 % 7 % -6 % -2,1 % Elisa Oyj Class A lasku 34,43 35, ,1 % 0,6 % -1,4 % 18,3 % 28,81 33,43 36,94 10,7 17,0 18,0 5,0 27,7 % Telia Company AB nosto 37,54 42, ,2 % 0,3 % -3,7 % 7,8 % 33,93 37,38 40,33 8,0 13,9 13,2 1,7 12,9 % TDC A/S nosto 37,49 42, ,7 % -0,6 % -2,6 % 6,4 % 32,00 36,99 39,70 5,9 14,1 14,1 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 107,70 95, ,3 % 1,8 % 4,8 % 52,4 % 67,75 87,18 110,60 9,2 19,9 23,2 3,1 13,4 % Telenor ASA nosto 180,00 170, ,3 % 3,7 % 7,8 % 43,4 % 122,50 145,18 181,60 6,6 11,2 16,6 4,9 29,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 34,43 35, ,1 % 0,6 % -1,4 % 18,3 % 28,81 33,43 36,94 10,7 17,0 18,0 5,0 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -0,5 % -1,9 % -9,2 % 42 % 14 % 5 % 74 % 11,0 % DNA Plc nosto 14,44 16, ,7 % 0,3 % -3,7 % 9,87 12,90 15,85 8,0 15,8 18,3 3,1 16,7 % Telia Company AB nosto 37,54 42, ,2 % 0,3 % -3,7 % 7,8 % 33,93 37,38 40,33 8,0 13,9 13,2 1,7 12,9 % TDC A/S nosto 37,49 42, ,7 % -0,6 % -2,6 % 6,4 % 32,00 36,99 39,70 5,9 14,1 14,1 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 107,70 95, ,3 % 1,8 % 4,8 % 52,4 % 67,75 87,18 110,60 9,2 19,9 23,2 3,1 13,4 % Telenor ASA nosto 180,00 170, ,3 % 3,7 % 7,8 % 43,4 % 122,50 145,18 181,60 6,6 11,2 16,6 4,9 29,7 % Finnair Oyj nosto 11,89 9, ,4 % 9,6 % 5,1 % 170,2 % 3,90 6,59 11,95 4,8 8,7 13,1 1,4 10,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 5,0 % 7,4 % 72,5 % 98 % 102 % 105 % 27 % -7,2 % Air France-KLM SA nosto 11,43 14, ,1 % 4,6 % -11,9 % 109,5 % 4,78 9,34 14,65 2,1 4,4 5,0 1,1 22,8 % Deutsche Lufthansa AG nosto 28,81 30, ,4 % 7,1 % 12,0 % 123,7 % 11,30 17,80 28,85 3,2 5,4 6,8 1,2 18,3 % SAS AB nosto 24,50 32, ,4 % 2,1 % -6,8 % 60,1 % 13,40 17,92 27,70 1,9 3,1 7,4 0,9 12,6 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,04 21, ,5 % 2,5 % 5,8 % 31,2 % 16,12 20,10 23,09 13,6 18,0 20,3 1,3 6,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,7 % 9,5 % 18,0 % 53 % 58 % 17 % -37 % -6,0 % Rapala VMC Oyj lasku 3,81 4, ,8 % -1,3 % -2,3 % -8,9 % 3,80 4,12 4,68 8,7 11,9 19,2 1,0 5,2 % Acme United Corporation nosto 22,21 29, ,3 % -0,1 % -9,3 % 2,8 % 20,20 25,60 29,49 7,0 8,8 13,4 1,5 10,9 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 98,05 101, ,3 % -1,1 % -0,7 % 11,2 % 81,48 93,51 102,50 12,7 15,4 22,5 2,0 9,0 % SEB SA nosto 157,15 170, ,3 % 2,5 % -3,9 % 22,9 % 115,70 142,86 169,90 10,6 13,2 17,9 3,5 19,5 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,00 20, ,1 % -0,8 % -2,3 % 37,9 % 13,30 17,65 20,75 5,2 7,8 13,6 2,3 17,1 % Fortum Oyj nosto 17,57 17, ,1 % -3,0 % -1,8 % 29,9 % 12,69 14,88 18,94 13,5 20,3 22,0 1,2 5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,8 % 3,3 % 4,5 % 112 % 84 % 58 % -42 % -9,8 % E.ON SE lasku 9,77 10, ,1 % -3,2 % -2,7 % 61,3 % 5,99 8,06 10,81 5,3 9,1 15,5 4,3 27,8 % Electricite de France SA nosto 10,04 10, ,6 % -4,6 % -10,0 % 10,5 % 7,33 9,19 12,48 4,4 10,8 17,3 0,7 4,2 % Endesa S.A. lasku 18,50 20, ,9 % -2,6 % -3,7 % 3,1 % 17,82 20,36 22,89 7,2 12,6 13,8 2,2 15,8 % Iberdrola SA nosto 6,46 7, ,2 % -1,5 % -3,6 % 14,6 % 5,53 6,54 7,30 8,5 14,6 14,2 1,1 7,4 % RWE AG nosto! 19,99 22, ,8 % -10,4 % -6,8 % 70,2 % 11,02 16,57 23,32 3,7 6,1 11,8 2,0 16,9 % SSE plc nosto! 13,31 15, ,1 % -0,6 % -4,0 % -7,7 % 13,26 14,63 15,78 9,1 12,9 11,1 2,1 18,8 % F-Secure Oyj lasku 4,03 4, ,5 % -1,7 % -8,0 % 20,3 % 2,85 3,78 4,84 20,6 26,3 39,0 7,4 18,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % -2,8 % -4,6 % -15,9 % 88 % 86 % 69 % 69 % -1,8 % Symantec Corporation lasku 28,19 32, ,5 % 0,8 % -13,7 % 18,7 % 23,20 29,21 34,20 8,0 10,5 15,4 4,0 26,1 % Trend Micro Incorporated nosto ,0 % 1,3 % 6,9 % 53,7 % 4 000, , ,0 13,9 17,7 30,7 4,7 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 36,73 39, ,1 % -1,8 % 2,0 % 6,4 % 31,45 34,67 37,68 10,8 15,5 18,0 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % -2,6 % 7,0 % 8,7 % -1 % 8 % -2 % -44 % -13,1 % Amcor Ltd lasku 15,08 15, ,1 % 0,7 % -4,1 % 5,7 % 13,89 15,26 16,78 10,6 13,9 16,8 11,1 66,5 % Bemis Company, Inc. nosto 45,24 46, ,5 % 3,7 % -4,1 % -7,9 % 40,60 46,83 51,98 9,7 13,6 17,0 3,4 19,7 % Sealed Air Corporation nosto 45,01 49, ,6 % 0,1 % -0,5 % -4,6 % 41,22 45,25 50,62 15,0 18,3 18,9 Sonoco Products Company nosto 51,19 54, ,6 % 0,6 % -3,6 % -4,7 % 47,10 51,79 55,58 8,9 13,0 16,9 2,7 16,1 % Winpak Ltd. lasku 47,56 54, ,8 % -1,0 % -12,5 % 0,1 % 44,54 52,17 61,43 10,4 12,8 22,1 2,7 12,2 % Kemira Oyj lasku 11,98 12, ,1 % 0,6 % 7,0 % 5,7 % 10,33 11,52 12,44 7,9 13,3 13,8 1,5 10,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -0,4 % 4,4 % -20,5 % -13 % -8 % -22 % -34 % -2,4 % Akzo Nobel N.V. lasku 77,70 80, ,1 % -0,4 % 0,1 % 34,5 % 56,80 72,59 83,09 9,7 13,4 17,7 3,2 18,1 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 70,16 74, ,8 % 4,6 % 5,1 % 29,0 % 59,80 61,68 128,19 9,5 17,2 20,4 1,2 6,1 % BASF SE lasku 92,56 100, ,6 % -1,3 % 2,3 % 15,1 % 77,84 87,18 97,90 8,1 12,7 15,2 2,3 15,3 % Kesko Oyj Class B lasku 43,00 46, ,3 % 1,2 % -6,9 % -4,8 % 41,51 44,97 48,59 9,3 13,3 17,4 2,0 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,6 % -4,1 % -2,3 % 4 % 9 % 13 % -35 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,06 9, ,6 % -0,3 % -6,2 % -14,2 % 6,91 8,47 11,13 8,2 10,8 11,9 2,4 20,2 % Axfood AB nosto 152,90 145, ,1 % 1,1 % -0,8 % 12,9 % 131,20 141,17 155,40 11,3 15,6 20,8 7,1 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 298,50 282, ,3 % 0,3 % -4,7 % 8,5 % 266,00 302,30 341,00 10,6 14,4 16,7 1,8 11,0 % Kingfisher Plc nosto 3,04 3, ,9 % 1,4 % 0,3 % -17,3 % 2,70 3,22 3,71 6,0 8,0 11,8 1,0 8,0 % Kone Oyj Class B lasku 44,68 44, ,7 % -0,1 % -2,1 % 8,2 % 39,77 43,63 47,70 15,9 17,3 23,3 7,6 32,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -2,1 % -3,6 % -15,9 % 9 % 6 % -12 % 14 % 7,4 % Schindler Holding AG Pref nosto 223,40 216, ,0 % 2,0 % 1,4 % 24,0 % 174,10 200,84 229,70 14,6 16,3 26,5 6,7 25,2 % Konecranes Oyj nosto 37,93 45, ,7 % 1,3 % -6,8 % 20,0 % 30,83 36,44 42,64 10,0 14,1 19,4 2,3 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,0 % -7,3 % -26,9 % -12 % -13 % -51 % 3 % 1,4 % Cargotec Oyj Class B nosto 47,00 54, ,7 % -0,1 % -15,4 % 22,5 % 37,82 49,25 59,25 9,3 11,8 15,2 1,9 12,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,44 44, ,1 % 7,3 % 6,9 % 66,1 % 22,88 28,79 41,50 17,0 Manitowoc Company, Inc. nosto! 40,34 40, ,0 % 2,1 % 12,4 % 87,8 % 20,92 27,15 42,12 16,4 27,2 131,4 2,2 1,7 % PALFINGER AG lasku 34,90 41, ,3 % -2,6 % -10,3 % 28,6 % 26,58 35,89 42,51 8,5 11,2 13,2 1,9 14,5 % Terex Corporation lasku 45,64 46, ,8 % 2,3 % -0,4 % 59,9 % 27,77 35,92 48,86 11,4 14,3 21,8 2,8 12,8 % TTS Group ASA nosto 4, ,6 % -7,0 % 9,8 % 16,4 % 3,28 3,86 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,54 19, ,0 % 0,8 % 3,1 % -1,2 % 17,22 18,63 20,89 8,2 13,7 15,6 3,1 19,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % 0,1 % -2,1 % -31,4 % 0 % -24 % -29 % 57 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 19,26 21, ,5 % -0,9 % 5,7 % 52,9 % 11,15 15,00 20,90 9,1 20,4 26,7 Renewi Plc lasku 1,03 1, ,3 % 2,2 % 4,6 % 7,4 % 0,78 0,95 1,09 7,3 15,7 17,4 2,0 11,3 % Lehto Group PLC nosto 11,52 14, ,3 % -0,6 % -8,6 % 31,1 % 8,63 11,98 14,26 9,1 9,5 12,8 3,7 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 0,2 % 1,5 % 42,4 % 11 % 1 % 19 % 145 % 14,3 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,86 4, ,5 % -3,7 % -11,3 % -18,7 % 3,81 4,69 5,68 12,5 13,5 11,9 0,8 6,6 % YIT Oyj nosto 6,07 7, ,5 % -2,4 % -13,7 % -18,8 % 5,99 7,16 8,09 6,7 8,5 10,5 1,0 9,8 % JM AB nosto 203,60 219, ,0 % 2,4 % -8,0 % -17,5 % 194,50 273,88 336,40 5,8 5,8 8,2 2,1 26,0 % Peab AB Class B nosto 78,05 77, ,2 % 0,6 % -7,7 % 9,7 % 69,40 87,59 109,50 7,5 9,9 12,5 2,1 17,0 % Lemminkainen Corporation lasku 21,42 28, ,0 % -2,4 % -12,6 % 15,8 % 17,75 21,50 29,00 6,9 10,2 12,9 1,5 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,5 % -3,0 % 25,2 % -11 % 12 % 17 % -30 % -8,4 % Lehto Group PLC nosto 11,52 14, ,3 % -0,6 % -8,6 % 31,1 % 8,63 11,98 14,26 9,1 9,5 12,8 3,7 29,1 % YIT Oyj nosto 6,07 7, ,5 % -2,4 % -13,7 % -18,8 % 5,99 7,16 8,09 6,7 8,5 10,5 1,0 9,8 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,86 4, ,5 % -3,7 % -11,3 % -18,7 % 3,81 4,69 5,68 12,5 13,5 11,9 0,8 6,6 % JM AB nosto 203,60 219, ,0 % 2,4 % -8,0 % -17,5 % 194,50 273,88 336,40 5,8 5,8 8,2 2,1 26,0 % NCC AB Class B lasku 175,80 197, ,2 % 1,6 % -6,2 % -18,8 % 170,40 217,31 253,50 6,9 9,6 13,3 2,9 22,2 % Peab AB Class B nosto 78,05 77, ,2 % 0,6 % -7,7 % 9,7 % 69,40 87,59 109,50 7,5 9,9 12,5 2,1 17,0 % Veidekke ASA nosto 84,00 112, ,3 % -3,7 % -12,3 % -32,0 % 83,00 111,08 129,00 5,3 6,9 8,4 2,6 30,6 % Metso Oyj lasku 30,12 29, ,6 % -0,9 % -3,2 % 15,9 % 25,87 29,21 33,73 11,4 13,5 20,9 3,1 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -2,4 % -0,7 % -23,9 % 0 % -3 % 1 % -18 % -2,9 % Atlas Copco AB Class A lasku 370,50 360, ,4 % 2,8 % 3,4 % 31,9 % 269,60 313,11 374,20 14,1 16,4 23,8 6,5 27,1 % FLSmidth & Co. A/S nosto 368,00 415, ,7 % -1,0 % -12,8 % 29,1 % 277,40 373,40 441,80 9,8 11,3 19,0 2,0 10,6 % Sandvik AB lasku 149,50 140, ,6 % 1,6 % 0,1 % 38,2 % 106,80 130,60 154,70 10,4 13,7 18,7 3,8 20,2 % Terex Corporation lasku 45,64 46, ,8 % 2,3 % -0,4 % 59,9 % 27,77 35,92 48,86 11,4 14,3 21,8 2,8 12,8 % Metsa Board Corporation Cla nosto 6,53 7, ,6 % -0,9 % 3,4 % 14,8 % 5,34 6,32 7,05 8,2 11,6 14,1 1,9 13,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,3 % 4,4 % 4,9 % -5 % -37 % -1 % -8 % -2,1 % Stora Enso Oyj Class R lasku 13,44 13, ,1 % 1,5 % 6,8 % 51,4 % 8,74 11,19 13,80 8,0 11,7 14,7 1,6 11,1 % UPM-Kymmene Oyj lasku 25,86 25, ,4 % 0,8 % 5,7 % 21,1 % 20,82 23,61 26,61 8,5 11,4 14,8 1,5 10,3 % Holmen AB Class B nosto 405,70 385, ,2 % 1,0 % 1,9 % 32,7 % 300,10 360,75 419,80 11,4 15,9 19,0 1,5 7,9 % International Paper Compan nosto 54,15 64, ,1 % -0,4 % -7,0 % 11,8 % 47,85 54,06 58,96 7,3 10,9 12,6 4,0 31,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,66 0, ,1 % -1,5 % -18,5 % -78,3 % 0,22 1,52 3,10 9,9 51,8 Sappi Limited nosto 98,15 109, ,6 % 1,0 % 5,0 % 20,4 % 79,80 89,91 105,43 6,3 9,6 10,6 1,9 17,6 % Neste Corporation lasku 50,00 45, ,3 % 3,3 % 19,5 % 36,1 % 30,08 36,94 50,45 9,2 12,4 15,8 2,8 17,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,3 % 18,7 % -11,9 % 65 % 17 % 31 % 102 % 6,1 % ERG S.p.A. lasku 15,27 15, ,2 % 1,7 % 8,5 % 67,6 % 8,95 11,91 15,60 7,5 17,3 20,8 1,3 6,1 % Hellenic Petroleum SA nosto 7,22 8, ,3 % -3,3 % 1,1 % 62,6 % 4,05 6,13 8,40 5,1 6,9 7,1 0,9 12,4 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard nosto 2,21 2, ,2 % 4,2 % 0,2 % 43,3 % 1,40 1,92 2,39 4,1 7,6 12,5 1,9 15,5 % Renewable Energy Group, In nosto 11,25 16, ,2 % 1,4 % -6,6 % 18,4 % 8,25 10,89 13,55 8,0 Nokia Oyj nosto 4,28 5, ,4 % 2,4 % -17,1 % 9,5 % 3,84 4,98 5,96 7,5 9,3 15,4 1,4 9,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,5 % -19,2 % -0,1 % -20 % -31 % -40 % -13 % 0,6 % LM Ericsson Telefon AB Class lasku 52,85 52, ,6 % 4,3 % 0,4 % 10,8 % 43,75 54,10 64,95 12,3 23,0 48,5 1,5 3,1 % Juniper Networks, Inc. lasku 26,97 26, ,5 % 6,3 % 3,6 % 2,4 % 23,87 27,93 30,96 5,6 6,5 12,5 1,8 14,4 % Motorola Solutions, Inc. nosto 92,33 100, ,5 % 1,1 % 2,6 % 15,4 % 76,92 85,11 94,94 10,0 11,2 16,0 Nokian Renkaat Oyj lasku 37,00 39, ,1 % -0,7 % -4,9 % 9,9 % 33,08 36,94 41,95 9,9 12,3 16,1 3,2 20,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,4 % -0,8 % -13,0 % 70 % 50 % 33 % 71 % 4,5 % Bridgestone Corporation nosto 4,97K 5,30K 4043K 3863K -0,3 % 1,1 % -9,8 % 18,0 % 3,97K 4,68K 5,61K 5,6 7,9 11,8 1,5 12,3 % Continental AG nosto 216,90 232, ,9 % 0,3 % 1,6 % 27,7 % 161,80 196,53 224,15 6,0 8,6 12,4 2,3 18,6 % Nordea Bank AB lasku 97,15 113, ,9 % -1,8 % -11,8 % 0,4 % 94,75 105,41 115,70 11,2 1,2 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,7 % -4,7 % 0,0 % -5 % -20 % -2,0 % Danske Bank A/S nosto 235,30 280, ,5 % -1,7 % -6,3 % 14,3 % 202,40 239,72 259,50 10,6 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 99,00 111, ,5 % -3,6 % -6,0 % 6,6 % 90,10 101,86 109,00 12,0 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto! 112,90 116, ,4 % -4,2 % -7,2 % -10,9 % 112,50 123,85 136,30 13,3 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A lasku 194,20 224, ,8 % -4,5 % -9,1 % -8,5 % 193,20 214,83 232,40 11,3 1,6 14,0 % Olvi Oyj Class A nosto 28,51 30, ,7 % 0,6 % 1,1 % 0,4 % 25,05 28,87 32,49 8,7 12,2 15,8 2,5 15,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 2,8 % 2,9 % -7,3 % -27 % -25 % -25 % -44 % -5,1 % Carlsberg A/S Class B lasku 738,50 700, ,1 % -2,1 % -0,7 % 25,7 % 573,00 669,64 756,50 9,5 14,1 21,3 2,0 9,3 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 107, ,9 % -2,7 % -4,4 % -25,3 % 102,50 127,45 147,00 Royal Unibrew A/S lasku ,0 % -1,9 % -0,3 % 22,8 % 246,00 306,08 374,20 14,6 18,7 21,1 6,8 32,1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä