FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 3Q17-tuloskauden tilinpäätös kun 97% tuloskaudesta on takana: ok tuloskausi.

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen laskussa syklisten sektoreiden painamana, euroalueen laskua jyrkensi euron vahvistuminen. Markkinoita painoi myös USA:n senaatin verosuunnitelma, joka lykkäisi yritysveron laskun vuoteen Tänään julkaistaan kuluttajaluottamuksen ennakko Yhdysvalloista. Finnairilta odotettu positiivinen tulosvaroitus aamulla. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 3Q17-tuloskauden tilinpäätös kun 97% tuloskaudesta on takana: ok tuloskausi. 3Q17:n liikevaihdot hieman < odotukset, EBIT-ilman-kertaeriä hieman > odotukset. EBIT-ilman-kertaeriä marginaaliodotus 3Q17:lle oli 9.4% vs. toteuma 9.6%. Raportoineista suomalaisista yhtiöistä yllättänyt positiivisesti 33% vs. negatiivisesti 40%. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % -1,5 % -2,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 572,6-1,5 Europe STOXX ,1-1,1 S&P ,6-0,4 Nasdaq Composite 6 750,1-0,6 Shanghai 3 432,7 0,1 Hang Seng ,1 0,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,191 0,000 USD Libor 3kk 1,410 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,164-0,04 EUR / GBP 0,887 0,14 EUR / JPY 132,05-0,04 EUR / SEK 9,75-0,04 EUR / RUB 69,02 0,02 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,39 0,013 USA 10v 2,36 0,021 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 52,3 0,8 itraxx CDS Crossover 239,0 6,1 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 431,1-0,1 Brent Crude Oil 63,8-0,2 Kulta 1 284,9 0,0

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen laskussa syklisten sektoreiden painamana. Euroalueella laskua vauhditti voimakkaasti vahvistunut euro. Tunnelmia painoi Yhdysvaltain senaatin laatima verosuunnitelma, joka sisälsi yritysveron laskun lykkäämisen vuoteen Hyödykemarkkinoilla perusmetallit olivat eilen laskussa. Korkomarkkinoilla huomiota herätti USA:n korkeariskisten High Yield-velkakirjojen voimakas lasku, jonka taustalla on ilmeisesti osaltaan mahdollinen korkokulujen verovähennyskatto maan verouudistuksen yhteydessä. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla laskussa, vaikka Kiinan osakemarkkinoita tuki uudistukset, joissa puretaan omistusrajoituksia ulkomaalaisilta toimijoilta finanssiyhtiöiden omistusten suhteen. Viime kuukausien aikana korkomarkkinoilla on kiinnitetty huomiota ns. korkokäyrän tasaantumiseen. Tämä tarkoittaa sitä, että pitkien korkojen taso on laskenut suhteessa lyhyemmän maturiteetin korkoihin (kts. viereinen kuvaaja). Historiallisesti lyhyiden korkojen nousu pitkien korkojen tasolle on ennakoinut taantumaa hyvin suurella todennäköisyydellä. Toistaiseksi korkoero on kuitenkin 10v. ja 2v. valtionlainojen välillä vielä noin 0,75%, mutta tilanteen kehitystä on syytä tarkkailla. Eilen julkaistu USA:n viikoittaiset uudet työttömyyskorvaushakemukset pysyivät erittäin matalalla tasolla 239 tuhannessa (odotus 232 tuhatta). Tänään julkaistaan USA:n kuluttajaluottamuksen (Michigan) ennakko, jonka odotetaan nousevan aavistuksen tasolle 100,9. Yhtiöuutiset Finnair ilmoitti aamulla nostavansa ohjeistustaan ja täsmentävänsä liikevaihtoarvioitaan, koska matkustaja- ja rahtiliikenteen myynti on kehittynyt ennustettua paremmin. Uuden ohjeistuksen mukaan Finnairin kapasiteetti kasvaa vuonna 2017 noin 9% ja liikevaihto kasvaa hieman kapasiteetin kasvua nopeammin (aiemmin yhdenmukaisesti kapasiteetin kanssa). Vertailukelpoisen liiketuloksen odotetaan ylittävän 155 miljoonaa euroa (aiemmin miljoonaa euroa). Ohjeistuksen nosto oli odotettu, kun analyytikkojen konsensus oli noin 164 miljoonaa. Valtionlainojen korkoero 10v. - 2v. (USA) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: adidas, Spirent, Ashland, H. Lundbeck, Carl Zeiss Medical, Norsk Hydro, Leroy Seafood, Vestas Wind. Laskut: Consti, Ramirent, Ultra Electronics, Ramirent, E.ON, LM Ericsson, AstraZeneca, Subsea 7. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Tuloskauden 3Q17:n tilinpäätös Liikevaihdot hieman pehmeät, mutta operatiivinen-ebit hieman yli odotusten FIM analyysi Faktat: Q17 tuloskaudella 95 kpl yritystä eli noin 97% on raportoinut tuloksensa Helsingin pörssissä. Raportoimatta on vielä 3 kpl 3Q17-osavuosikatsausta. Liikevaihto on mennyt hieman alle odotusten -180m (-0,4% poikkeama) EBIT alle odotusten (kertaeräodotus -10m vs. toteuma -974m sis. mm. Telia, Nokia) -894m (-21,4%) EBIT-ilman-kertaeriä on mennyt yli odotusten (erit. Neste, UPM, Finnair) +70m (+1,7%) Pretax (PTP) alle odotusten (kertaerät mukana sis. mm Telia, Nokia ja Sampo) -117m (-2,2%) Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EBIT:ssä oli -0,8% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EBIT-ilman-kertaeriä oli -0,4% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama PTP:ssä oli -1,6% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EPS:ssä oli -2,9% EBIT% odotus 3Q17:lle oli (toteuma sisältää kertaluontoiset erät, mm. Telia, Nokia) 9,4% vs. toteutunut 7,4% EBIT-ilman-kertaeriä% odotus 3Q17:lle oli 9,4% vs. toteutunut 9,6% PTP% odotus 3Q17:lle oli (sisältää kertaluontoiset erät, sis. Telia, Nokia ja Sampo) 11,8% vs. toteutunut 11,6% Positiivisesti on EBIT-ilman-kertaeriä -tuloksellaan yllätti 31 kpl (33%) yrityksistä Odotusten mukaisesti voittonsa raportoi 26 kpl (27%) yrityksistä Negatiivisesti on tuloksellaan yllätti 38 kpl (40%) yrityksistä Johtopäätökset: 3Q17 liikevaihdot hieman < odotukset, mutta 3Q17 EBIT-ilman-kertaeriä hieman > odotukset. Historiallisesti katsottuna: 2Q16 liikevaihto +0,2%, EBIT-ilm.k.e. +3,6% vs. odotukset, PTP -26,1% (Nokia, Fortum, Telia, etc. mukana). 3Q16 liikevaihto -1,4%, EBIT-ilm.k.e. +2,3% vs. odotukset, PTP -11,6% (Nokia etc. mukana). 4Q16 liikevaihto +1,7%, EBIT-ilm.k.e. -0,2% vs. odotukset, PTP -8,1% (Nokia ja Telia etc. mukana). 1Q17 liikevaihto +2,2%, EBIT-ilm.k.e. +5,6% vs. odotukset, PTP -13,2% (Nokia ja Sanoma etc. mukana). 2Q17 liikevaihto +0,1%, EBIT-ilm.k.e. -1,9% vs. odotukset, PTP -21,6% (Telia ja Nokia etc. mukana). 3Q17 poikkeama konsensuksesta: EBIT ilman Liikevaihto EBIT kertaeriä Pretax EPS HKScan 1 % 64 % 223 % 22 % 13 % Basware -2 % 153 % 163 % 113 % 117 % Aktia 1 % 27 % 149 % n.a. 43 % CapMan 41 % 39 % 114 % 49 % 73 % Glaston 6 % 53 % 86 % 300 % 0 % Martela 1 % 73 % 73 % 92 % 117 % Raute 11 % 61 % 61 % 57 % 80 % Exel Composites 6 % 55 % 61 % n.a. 80 % Marimekko 4 % 52 % 57 % 46 % 52 % Detection Technology O 6 % 47 % 48 % n.a. 57 % Neste 3 % 27 % 31 % 31 % 25 % Ponsse 7 % 26 % 28 % 24 % 25 % Alma Media 3 % 31 % 28 % 33 % 38 % Finnair 0 % 22 % 26 % 22 % 21 % Raisio 10 % 14 % 20 % 15 % 20 % F-Secure -3 % 20 % 20 % 25 % 33 % Uponor 7 % 19 % 19 % 27 % 35 % Ramirent 4 % 18 % 19 % 27 % 23 % Apetit -6 % 18 % 18 % -2 % 97 % SRV 15 % 18 % 18 % -28 % -12 % Sanoma 3 % 13 % 17 % 16 % 13 % Revenio 0 % 15 % 15 % 11 % 9 % UPM-Kymmene -1 % 17 % 13 % 9 % 15 % SSAB 4 % 13 % 12 % 24 % -6 % Tikkurila 1 % n.a. 8 % n.a. 6 % Tokmanni -1 % -16 % -17 % n.a. -18 % Cargotec -11 % -24 % -18 % -27 % -29 % Orion -5 % -21 % -18 % -21 % -21 % Investors House 9 % -13 % -20 % -18 % -18 % Restamax 0 % -22 % -22 % -24 % -28 % Neo Industrial -4 % -24 % -24 % n.a. -56 % Aspocomp -11 % -33 % -41 % -67 % -60 % Metso 0 % -49 % -48 % -56 % -59 % Teleste -7 % -65 % -65 % -72 % -75 % Innofactor -1 % -54 % -74 % 19 % -3 % Outokumpu -4 % -82 % -95 % -181 % -217 % Consti -3 % -131 % -126 % n.a % Stockmann 1 % % -128 % n.m % Solteq -3 % -223 % -129 % -100 % -100 % Digia 0 % -146 % -146 % n.a % Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Teollisuustuotanto 0, :00 USA / U. of Michigan confidence 100,9 100, :00 ArcelorMittal (Outokumpu, Rautaruukki) 0, Elektrobit Honkarakenne 0,20-0, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,6 0, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 18,1 17, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,5 1, :30 Alstom 0, :30 Infineon 0,24 0, USA / PPI excl. food and energy (MoM) Salzgitter (Rautaruukki) 0,43 0, Incap 0, :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :30 USA / Advance retail sales 0,1 1, :00 Lanxess 0,93 1, Affecto 0, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9 0, :00 Euroalue / CPI (MoM) 0,1 0, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Philadelphia FED 24,0 27, :00 USA / Capacity utilization 76,2 76, :00 USA / Industrial production 0,4 0, :00 USA / NAHB Housing market index 68,0 68, Componenta 0, :30 USA / Housing starts Ruukki Group 0, Viking Line 0, :00 USA / Leading indicators -0, :00 Suomi / Työttömyysaste 8, :30 USA / Durable goods orders 0,7 2, :00 Euroalue / Consumer confidence -1, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 58, :00 Thyssenkrupp (Outokumpu, Rautaruukki) 0,39 0,56

5 , 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 610,2-1,5-1,5-1,8 2,4 13,6 Automobiles & Parts 610,5-1,1-3,0 1,2 15,5 27,6 iboxx Europe 227,5-0,3-0,1 0,8 0,9 2,9 OMX Helsinki Portfolio 6 572,6-1,5-1,5-1,4 3,4 14,5 Banks 182,9-0,3-1,6-1,6 0,4 16,1 iboxx Europe HY 193,2-0,2-0,2 0,5 1,5 6,6 OMX Stockholm ,3-1,2-1,8-0,1 6,8 12,5 Basic Resources 449,5-2,4-1,8 2,6 11,3 16,2 Financials, Senior 226,0-0,2 0,0 0,6 0,5 2,3 OBX 740,3-1,4-0,2 2,7 12,7 28,2 Chemicals 973,2-1,9-1,2 2,1 12,4 20,9 Financials, Subordinated 269,5-0,2 0,0 1,4 2,3 8,7 Construction & Materials 465,0-1,0-0,8 0,3 5,2 12,3 Non-Financials 235,5-0,3-0,2 0,8 0,8 2,3 Euro STOXX ,5-1,2-2,1 0,2 6,1 18,6 Financial Services 478,0-1,5-1,8-2,1 3,1 19,7 Autos 210,1-0,3-0,1 1,1 1,8 3,0 Europe STOXX ,1-1,1-1,2-0,1 4,8 15,1 Food & Beverage 673,5-0,4-0,2-0,2 3,9 16,1 Industrials 236,0-0,3-0,1 0,8 0,6 1,8 DAX ,6-1,5-1,9 1,5 9,7 24,0 Health Care 724,7-1,4-1,4-4,1 0,8 4,3 Consumer 225,0-0,3-0,1 0,6 0,5 1,8 FTSE ,1-0,6-0,9-1,0 2,4 9,6 Household Goods 856,1-1,2-0,8-1,0 2,6 19,5 Energy 225,9-0,3-0,1 0,9 1,2 3,1 Industrial Goods & Serv. 537,4-1,6-1,9 1,1 8,7 21,9 Telecom Services 255,3-0,4-0,2 0,9 0,9 2,5 S&P ,6-0,4 0,2 1,3 5,9 19,2 Insurance 290,7-0,3-1,2 1,4 4,2 14,8 Nasdaq Composite 6 750,1-0,6 0,5 2,4 7,9 29,6 Media 266,3-1,0-0,5-1,1-0,7 3,7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 322,3-1,6-0,6 4,9 12,6 13,2 itraxx CDS Europe (IG) 52,3 0,8 2,2-3,6-5,5-22,0 Shanghai 3 432,7 0,1 1,8 1,2 6,0 7,4 Real Estate 173,2-0,4 0,9 1,4 3,3 10,9 itraxx CDS Crossover (HY) 239,0 6,1 14,5-5,5-12,0-94,2 Hang Seng ,1 0,1 2,0 2,4 7,0 29,4 Retail 299,6-0,8-0,9-1,5-0,4 0,7 Financials, Senior 51,9 0,3 1,8-7,2-3,5-44,4 Nikkei ,4-0,8 0,6 7,2 16,1 30,5 Technology 451,2-2,3-2,0 2,3 9,9 34,4 Financials, Subordinated 118,1 1,1 4,3-17,6-8,5-103,8 RTSI($) 1 161,5 0,0 4,7 0,4 12,6 19,7 Telecom 280,1-0,1-2,3-2,5-3,4 1,4 Travel & Leisure 256,6-0,7-0,9 0,4 4,7 17,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 308,4-1,1 0,2 1,3 5,0 19,2 CDX USA, IG 55,7 1,1 2,7 0,4-6,0-19,6 S&P ,5-0,1-0,1 1,1 4,8 CDX USA, HY 329,4 7,2 15,9 6,9-14,3-87,8 Nasdaq ,0-0,1 0,3 3,4 6,6 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,2-2,1 0,2 4,9 Energy 517,8 0,3 2,1 2,6 10,3-0,4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5 0,0-2,1 1,6 8,5 Materials 364,5-0,9-1,2 0,2 8,9 19,3 CDX Asia, IG 78,5 0,1 3,5 0,9-7,2-41,5 Industrials 600,2-1,3-1,3-2,2 3,7 14,3 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 732,5 0,2 0,8 1,3 2,5 16,4 VIX (S&P 500) 10,5 0,7 0,6 0,6-5,0-4,2 Consumer Staples 553,2 0,0 1,1-1,5-2,4 6,7 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 944,9 0,0 0,9-1,2 4,1 14,4 VSTOXX (STOXX 50) 13,9 1,5 1,9 1,6-5,4-7,2 Financials 433,5-0,3-2,8-0,1 5,8 21,1 Info tech 1 108,7-0,9 0,9 6,4 13,1 41,2 Telecom Services 143,8 0,3-1,6-6,8-9,5-6,8 Lähde: Bloomberg Utilities 282,4 0,1 1,2 2,1 3,8 20,6

6 , 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,355 0,001-0,003 0,006 0,001-0,002 Suomi 5v -0,24 0,038 0,00-0,07 0,00 0,06 CRB Commodity 431,1-0,1-0,1 0,4-2,2 4,5 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,000-0,017 Saksa 2v -0,75 0,004 0,01-0,02-0,03-0,15 CRB Food 349,6-0,1-0,1 3,5-1,9 8,1 EMU Euribor 12kk -0,191 0,000-0,002-0,010-0,035-0,120 Saksa 5v -0,34 0,012 0,01-0,03-0,06-0,01 CRB Metals 870,2-0,3-1,2-1,9-0,8 13,2 Saksa 10v 0,39 0,013 0,02-0,02-0,02 0,08 Baltic Dry Index ,3-0,1 1,6 30,1 52,1 USA 2v 1,64 0,009 0,03 0,15 0,32 0,73 Energia (USD) USA 5v 2,03 0,015 0,04 0,13 0,26 0,47 Brent Crude Oil 63,8-0,2 2,8 12,0 25,7 26,1 USD Libor 3kk 1,410 0,000 0,018 0,051 0,095 0,508 USA 10v 2,36 0,021 0,03 0,09 0,14 0,21 Natural Gas USA 3,22 0,6 7,9 1,9 0,7 2,0 Hiili, Rotterdam 94,7-0,3-0,4 3,6 11,3 6,5 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 27,5-0,7 0,2 3,4 9,4 27,8 EUR / USD 1,164-0,04 0,25-1,55-1,21 7,20 Saksa 2v (Schatz) 112,3-0,01 0,0 0,1 0,1 0,3 CO ECX (EUR) 7,9 1,2 1,2 12,1 43,4 28,0 EUR / GBP 0,887 0,1-0,1-0,3-2,4 2,8 Saksa 5v (Bobl) 131,7-0,06 0,0 0,2-1,0 1,0 Metallit (USD) EUR / CHF 1,158 0,1-0,3 0,5 1,2 8,0 Saksa 10v (Bund) 162,4-0,20-0,4 0,4-1,8 2,1 Ruostumaton teräs ,0 0,9 0,9 0,9-1,1 EUR / JPY 132,05 0,0-0,3-0,1 2,3 14,1 Alumiini ,8-3,8-2,2 1,9 17,4 USD / CNY 6,64 0,0 0,0 0,9-0,5-2,5 Korkoerot Ferrokromi 2,25 0,0-0,4 1,1 13,9 17,2 USD / JPY 113,47 0,0-0,5 1,5 3,5 6,4 Saksa 10v-2v 1,14 0,01 0,02 0,01 0,01 0,23 Nikkeli ,2-2,5 8,0 15,4 6,6 GBP / USD 1,312-0,2 0,3-1,2 1,2 4,2 USA 10v-2v 0,72 0,01 0,00-0,06-0,18-0,51 Kupari 310 0,3-0,7-1,2 6,6 23,4 EUR / SEK 9,75 0,0-0,4 1,8 2,0-1,2 Saksa-USA 10v -1,97-0,01-0,01-0,10-0,16-0,13 Sinkki ,4-2,3-3,5 11,5 28,0 EUR / NOK 9,47 0,0-0,3 1,5 1,1 3,8 Palladium ,9 1,3 3,4 12,5 44,5 EUR / PLN 4,23 0,1-0,2-0,3-1,2-4,1 Inflaatio-odotukset Platina 941 0,0 2,0-0,5-3,5-0,3 EUR / RUB 69,02 0,0 0,7 2,0-2,2-3,4 Ranska 10v 1,39 0,00 0,05 0,02 0,23 0,06 Hopea 17,0 0,2 1,0-2,3-0,7-2,1 USA 10v 1,89 0,00 0,02 0,03 0,11-0,01 Kulta ,0 1,2-1,5 0,2 4,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 6,2 0,0-0,1-0,8-1,5-2,8 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 341,3-0,1-2,0-3,3-5,9 0,3 EUR / GBP 7,2-0,1 0,3-0,4-0,6-3,3 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 427,3-0,4 0,4-2,8-3,1 6,0 EUR / CHF 5,2 0,0-0,4-0,8-2,4-1,6 Saksa 5v 10,4-0,2 0,4-1,4-3,2-11,6 Soija 976,5 0,1-0,1-2,4 5,5-0,2 EUR / JPY 7,6 0,1 0,3-0,7-1,7-3,7 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 395,7 0,0 2,8 5,6 6,8-31,2 USD / JPY 8,2-0,1 0,3-0,3-0,8-3,7 Espanja 5v 63,8 1,5 0,8-4,2-6,6-10,5 Puuvilla 68,6 0,5-0,2 0,0 0,1 0,2 EUR / SEK 5,4 0,0 0,0-0,2-0,8-2,0 Italia 5v 117,6 1,2-0,4-20,7-22,9-35,3 NBSK sellu 951,7 0,0 3,4 3,5 6,8 17,6 EUR / NOK 5,9 0,0 0,0-0,4-1,0-2,2 Belgia 5v 16,5-0,1 1,0-1,1-1,5-11,0 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,5 0,0-0,1 0,0-0,3 0,0 EUR / RUB 12,2 0,2 0,9 0,7-0,7-4,5 Ranska 5v 18,8 0,1-0,3-1,8-0,4-14,4 Luonnon kumi (YEN) 187,6-1,3-1,0-7,6-7,6-6,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

7 , 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,7 60,8 58,8 56,3 54,8 52,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,1 2,2 2,1 Euroalue 2,5 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,5 58,1 57,4 56,6 56,7 53,5 Euroalue 2,2 2,1 2,0 2,0 1,7 1,3 Japani 1,0 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,8 52,9 52,2 52,1 52,7 51,4 Japani 1,5 1,5 1,5 1,3 1,2 0,8 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,6 52,4 51,7 51,4 51,2 51,2 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,6 6,4 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 100,7 95,1 96,8 93,4 97,0 87,2 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,2 1,9 1,7 2,2 1,6 Euroalue -1,0-1,2-1,5-1,7-3,6-8,1 USA 2,4 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 Euroalue 1,4 1,5 1,5 1,3 1,9 0,5 Japani 44,5 43,9 43,3 43,8 43,2 42,4 Euroalue 1,8 1,8 1,7 1,7 1,6 1,5 Japani 0,7 0,7 0,7 0,4 0,4 0,1 Kiina 118,6 118,6 114,7 114,6 116,4 107,2 Japani 1,1 1,1 1,1 1,0 1,0 0,7 Kiina 1,9 1,6 1,8 1,4 1,2 2,1 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,3 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,0 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,0 1,2 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,2 4,4 4,3 4,4 4,8 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 0,9 USA 2,1 2,0 2,0 2,0 2,5 2,2 Euroalue 8,9 8,9 9,0 9,0 9,2 9,8 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,7 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,1 5,1 5,3 5,6 6,0 7,6 Kiina 1,6 1,7 1,7 1,7 2,1 2,0 Euroalue 5,3 5,3 5,4 4,9 5,0 4,6 Ohjauskorot Japani 4,1 4,0 4,0 4,0 3,9 3,6 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 9,2 9,2 8,9 9,2 10,5 11,6 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,2 9,2 9,2 9,4 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,4 4,4 3,5 3,7 4,5 4,0 Japani 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,7 3,7 2,3 2,3 2,8 2,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 Japani 2,2 2,2 1,8 1,8 3,2-0,2 Kiina 10,3 10,3 10,1 10,4 10,7 10,0 Teollisuustuotanto USA 1,6 1,6 1,2 1,8 2,1-0,8 Euroalue 3,8 3,8 3,8 3,6 1,2 0,7 Japani 2,5 2,5 5,3 4,7 5,7-1,2 Kiina 6,6 6,6 6,0 6,4 6,5 6,1 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,0x 21,0x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,7x 9,5x 1,4x 3,1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % ##### 0,4 % Suomi HEX 25 17,5x 19,9x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX ,6x 20,6x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,1x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,5x 17,4x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,5x 14,6x 1,6x 3,3 % Pohjoismaat VINX 30 17,2x 19,6x 2,4x 3,6 % Kemikaalit STOXX ,6x 20,9x 2,7x 2,6 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,8x 19,2x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX ,8x 21,3x 2,2x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 23,8x 2,2 % Eurooppa STOXX ,2x 21,0x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX ,8x 12,0x 1,7x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,6x 18,8x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,9x 27,2x 3,7x 2,7 % USA S&P ,4x 21,8x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 24,4x 3,6x 3,0 % Japani Nikkei 19,4x 19,4x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX ,3x 22,2x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,4x 23,6x 3,6x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,1x 13,6x 1,3x 4,5 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,2x 16,3x 1,8x 2,4 % Media STOXX ,0x 33,3x 3,1x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,8x 15,9x 1,8x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX ,7x 25,1x 1,4x 4,5 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 14,6x 1,0x 2,9 % Kiinteistöt STOXX ,4x 8,6x 1,1x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,4x 19,9x 1,9x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX ,9x 21,0x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,3x 14,0x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX ,0x 44,6x 3,6x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,3x 21,0x 2,3x 2,9 % Telekommunikaatio STOXX ,6x 53,2x 1,7x 4,8 % Kiina Shanghai Comp. 14,9x 17,3x 1,8x 1,9 % Matkustus STOXX ,7x 18,1x 2,8x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,6x 8,2x 0,9x 5,0 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,1x 23,7x 1,7x 4,9 % Brasilia Bovespa 13,9x 21,3x 1,7x 2,9 % USA Intia Sensex 21,7x 23,9x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P ,2x 16,7x 1,4x 1,7 % Kulutustavarat S&P ,6x 22,0x 5,1x 1,4 % Päivittäistavarat S&P ,0x 21,0x 5,2x 2,8 % Energia S&P ,7x 39,9x 2,0x 2,8 % Terveydenhuolto S&P ,4x 20,8x 3,9x 1,6 % Teollisuus S&P ,9x 20,7x 4,5x 2,1 % Teknologia S&P ,4x 24,6x 5,5x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,6x 22,8x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P ,6x 13,4x 2,3x 5,8 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,2x 19,8x 2,1x 3,3 %

9 , 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

10 , 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,22 100,77 100, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,03 105,38 105, / Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,30 103,77 103,92 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,21 108,26 108,37 Baa1u /*- - / BBB+ /* Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,19 106,20 106,39 Baa2 /*- - / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,14 103,47 103,69 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,08 104,25 104,40 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,12 105,19 105,43 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,19 105,01 105,22 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,01 109,52 109,75 Baa1 Neg / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,06 106,57 106,84 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,16 107,93 108,22 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,16 107,70 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,17 105,01 105,27 Baa2 /*- - / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,52 113,23 113,68 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,37 103,41 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,14 111,65 111,98 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,32 110,44 110,72 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,57 107,64 107,95 Baa1u /*- - / BBB+ /* Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,24 111,44 111,82 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,53 110,28 110,76 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 0,88 107,96 108,57 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,46 118,43 119,06 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,49 130,38 130,94 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,65 116,44 116,91 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,12 116,64 117,34 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,74 108,36 108,45 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,63 109,72 109,78 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,48 113,69 113,76 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,18 128,85 128,96 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,55 122,48 122,61 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,83 98,73 98,98 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,17 130,70 130,99 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,49 102,43 102, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,18 108,07 108,50 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,41 105,39 105,88 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 0,39 105,17 105, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,07 104,30 105, / BB- Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,06 103,62 103, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR WR Pos / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,18 103,82 104, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR -0,12 107,29 107, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,4/-1,92 103,09 103,96 Ba3 Stable / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 0,47 105,93 106, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,28 105,97 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 2,64/108,05 96,95 98,39 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,27/-10,19 103,50 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,36 106,87 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,23 107,32 107, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR - / NR Stable Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,15/-0,01 103,79 103, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,05 103,74 104, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,54/5,17 101,67 103, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,72 106,57 107, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4/2,65 107,96 108, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,32/1,27 103,14 103, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,28/6,39 101,00 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,54/1,28 107,77 108,89 Ba3 Stable / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,26 103,98 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,6/1,56 102,83 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 0,89 106,57 106, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,03/0,98 105,15 105,93 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,06/4,45 101,17 102,16 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,09 98,24 98,73 Ba2 Neg / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,56/1,54 102,15 102,65 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 1,96/1,95 101,81 102, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,891 EUR 0,94/29,64 90,26 91,07 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,5/0,31 102,14 102, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,38/-0,65 102,97 103, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,56/2,72 108,65 110, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,69/1,03 107,59 108,00 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,07/2,54 113,56 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,3/3,94 108,96 110, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,75/1,71 115,21 115,83 Baa3 Stable / BBB Orsted A/S Callable 6,250 EUR 4,27/1,97 121,78 122,53 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

11 , 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,03 10, ,7 % -2,0 % -2,9 % -0,8 % 8,53 9,48 10,95 11,6 1,0 8,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,9 % 2,3 % -6,6 % -6 % -34 % -3,6 % Nordea Bank AB nosto 99,10 111, ,0 % -2,7 % -10,6 % 4,4 % 90,70 105,34 115,70 11,7 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 245,20 278, ,3 % -1,6 % -2,1 % 19,7 % 195,20 238,87 259,50 11,1 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 103,30 111, ,7 % -0,1 % -2,6 % 12,4 % 87,25 101,63 109,00 12,5 1,5 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 119,90 119, ,8 % -0,2 % -4,2 % -3,8 % 114,90 124,08 136,30 14,1 1,6 11,3 % Swedbank AB Class A lasku 206,00 224, ,6 % -0,5 % -6,4 % -3,6 % 202,00 215,17 232,40 11,9 1,7 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,14 7, ,4 % -1,5 % 9,8 % 42,5 % 4,82 5,83 7,34 8,3 10,6 15,0 3,6 24,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % -3,2 % -3,5 % -17,9 % -31 % -31 % -35 % -3 % 6,1 % Sanoma Oyj lasku 10,41 10, ,0 % 2,5 % 10,5 % 36,3 % 7,25 8,35 10,71 6,4 11,7 13,3 3,0 22,7 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,9 % -2,8 % 8,5 % 27,3 % 2,52 3,02 3,64 Modern Times Group MTG A nosto 314,50 335, ,3 % -1,7 % 1,7 % 34,9 % 227,80 287,35 332,90 11,6 13,8 19,3 3,8 19,7 % North Media A/S nosto 36, ,7 % -8,0 % 23,5 % 168,6 % 12,10 20,97 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 253,40 282, ,4 % 18,6 % 22,8 % 34,9 % 172,30 205,92 259,50 18,1 20,8 37,1 4,4 12,0 % Amer Sports Oyj Class A nosto 21,00 24, ,5 % -1,0 % -4,9 % -15,6 % 19,81 22,79 26,16 10,0 13,1 16,1 2,3 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 0,0 % -1,2 % -27,7 % -31 % -38 % -50 % -47 % -2,6 % adidas AG nosto! 175,50 205, ,7 % -6,2 % -10,0 % 25,6 % 129,60 171,00 202,10 13,1 15,9 22,4 4,3 19,4 % NIKE, Inc. Class B nosto 56,13 61, ,7 % 1,8 % 8,9 % 9,8 % 49,75 54,35 60,53 15,8 18,5 22,9 7,5 33,0 % PUMA SE nosto 379,10 385, ,8 % -1,6 % 14,1 % 74,7 % 205,25 315,23 395,75 13,7 16,8 30,3 2,8 9,3 % Under Armour, Inc. Class A nosto 12,01 12, ,3 % 2,0 % -27,9 % -62,0 % 11,40 21,59 33,45 15,8 33,4 53,5 2,4 4,5 % Basware Oyj lasku 44,00 41, ,5 % 5,3 % 10,0 % 25,7 % 31,96 37,27 44,49 63,2 5,2-2,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,8 % 10,6 % 14,4 % -5,0 % n.a. n.a. n.a. -51 % 9,9 % Coupa Software, Inc. nosto 33,33 38, ,3 % -5,3 % -4,4 % 30,8 % 22,50 29,26 37,73 10,6-12,1 % Bittium Corporation nosto 6,16 7, ,4 % -3,1 % -17,3 % 8,1 % 5,40 6,63 7,87 32,0 1,9 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,7 % -2,2 % -18,5 % -6,5 % 87 % -44 % -13,2 % Harris Corporation nosto 137,56 150, ,6 % 0,3 % 1,2 % 35,9 % 96,82 113,79 141,97 13,1 16,0 21,7 6,4 29,3 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 152,00 154, ,6 % 1,3 % 10,1 % 31,0 % 113,00 131,40 155,00 11,1 15,5 18,4 2,4 13,1 % Motorola Solutions, Inc. nosto 91,61 100, ,1 % 1,8 % 2,8 % 16,0 % 76,92 84,82 94,94 10,0 11,2 15,9 Spirent Communications plc nosto! 0,96 1, ,2 % -3,8 % 5,5 % 14,3 % 0,76 1,05 1,30 7,8 10,9 17,4 2,3 12,9 % Thales SA lasku 89,75 100, ,2 % 0,7 % -5,8 % 0,3 % 83,73 92,94 100,45 7,8 9,7 16,9 3,4 19,9 % Ultra Electronics Holdings p lasku! 17,17 23, ,4 % -5,9 % -6,6 % -10,2 % 17,06 19,70 22,45 9,2 10,8 12,4 2,5 20,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 47,91 54, ,6 % -4,5 % -10,5 % 24,8 % 34,10 49,01 59,25 9,6 12,1 15,6 1,9 12,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -3,4 % -12,0 % -31,1 % -17 % -26 % -62 % -16 % 2,3 % Konecranes Oyj nosto 38,42 45, ,5 % -2,7 % -4,6 % 22,4 % 29,85 36,27 42,64 10,2 14,4 19,8 2,3 11,7 % Columbus McKinnon Corpor nosto 37,75 44, ,9 % -1,6 % -0,6 % 70,3 % 20,20 28,42 41,50 16,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 9,86 9, ,2 % -0,9 % 8,1 % 111,6 % 4,12 6,66 10,53 15,9 25,3 134,4 2,2 1,6 % PALFINGER AG lasku 36,90 41, ,9 % -4,6 % -3,7 % 30,6 % 26,58 35,69 42,51 8,9 11,7 14,1 2,0 14,5 % Terex Corporation lasku 44,28 46, ,8 % -2,3 % -1,9 % 63,3 % 24,33 35,49 48,86 11,2 14,0 21,4 2,7 12,7 % TTS Group ASA nosto 4, ,9 % 5,8 % 11,4 % 36,6 % 3,10 3,83 4,69 Caverion Oyj nosto 6,72 8, ,0 % 0,0 % -13,0 % 7,7 % 5,81 7,34 8,29 9,9 13,8 18,3 2,8 15,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -0,3 % -20,1 % 9,8 % -21 % -24 % -54 % 122 % 381 % Bilfinger SE lasku 35,04 36, ,6 % -1,1 % 1,0 % 6,8 % 30,70 36,07 40,72 10,4 18,2 36,6 1,1 2,9 % Eltel AB nosto 28,80 31, ,3 % 1,8 % 13,4 % -11,0 % 20,40 29,93 40,28 14,6 42,1 1,5 3,6 % Citycon Oyj lasku 2,13 2, ,1 % 1,4 % -3,9 % 1,8 % 2,05 2,25 2,50 19,9 19,9 12,9 0,8 6,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,3 % -5,3 % -14,4 % -10 % -11 % -26 % -16 % 0,1 % Sponda Oyj lasku 5,01 5, ,9 % -0,6 % -1,1 % 21,0 % 3,82 4,52 5,39 20,1 20,5 13,7 0,9 6,4 % Technopolis Oyj lasku 3,94 4, ,5 % 3,1 % 0,5 % 29,2 % 2,96 3,40 4,04 15,0 15,5 10,1 0,9 8,6 % Castellum AB lasku 134,00 140, ,4 % 0,0 % 4,9 % 13,3 % 112,30 124,23 136,90 20,8 20,8 14,3 1,1 7,7 % Fabege AB nosto 174,00 193, ,3 % -1,1 % 1,3 % 20,3 % 134,50 156,15 181,70 29,8 31,2 26,5 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 138,00 144, ,4 % 0,0 % 0,1 % 2,6 % 124,10 139,67 151,00 27,4 27,6 28,0 1,1 3,9 % Kungsleden AB nosto 59,30 65, ,0 % -0,7 % 3,0 % 11,2 % 49,04 53,72 60,50 18,9 19,0 12,9 0,9 7,2 % Cramo Oyj lasku 18,62 23, ,4 % -2,9 % -18,0 % -20,0 % 18,55 23,38 27,50 4,9 9,8 9,5 1,4 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,4 % -18,6 % -54,2 % -6 % -20 % -29 % -30 % -0,7 % Ramirent Oyj lasku! 7,89 9, ,7 % -1,1 % -5,1 % 20,5 % 6,20 8,06 9,50 5,6 11,9 12,2 2,5 20,5 % Speedy Hire Plc nosto 0,55 0, ,5 % -1,8 % 6,3 % 48,0 % 0,36 0,52 0,60 4,9 12,7 14,6 1,4 9,5 % DNA Plc nosto 14,75 16, ,7 % 0,1 % 2,1 % 9,87 12,86 15,85 8,2 16,2 18,8 3,1 16,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 1,4 % 0,7 % n.a. 2 % 8 % 12 % -2 % -2,2 % Elisa Oyj Class A lasku 34,11 34, ,3 % -2,2 % -6,4 % 11,8 % 28,40 33,29 36,94 10,6 16,9 17,8 4,9 27,7 % Telia Company AB nosto 37,90 42, ,1 % -1,9 % -3,0 % 8,1 % 33,93 37,30 40,33 8,0 13,9 13,4 1,7 12,8 % TDC A/S nosto 36,72 42, ,3 % -1,1 % -2,3 % 4,2 % 32,00 36,92 39,70 5,9 13,8 13,8 1,4 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 105,90 95, ,2 % -1,2 % 13,9 % 48,1 % 67,75 86,20 107,80 9,1 19,7 22,9 3,1 13,4 % Telenor ASA nosto 173,50 168, ,5 % 0,1 % 5,0 % 34,9 % 122,50 143,83 174,90 6,4 10,8 16,0 4,8 29,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 34,11 34, ,3 % -2,2 % -6,4 % 11,8 % 28,40 33,29 36,94 10,6 16,9 17,8 4,9 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -1,4 % -9,5 % -12,0 % 42 % 13 % 5 % 75 % 11,1 % DNA Plc nosto 14,75 16, ,7 % 0,1 % 2,1 % 9,87 12,86 15,85 8,2 16,2 18,8 3,1 16,6 % Telia Company AB nosto 37,90 42, ,1 % -1,9 % -3,0 % 8,1 % 33,93 37,30 40,33 8,0 13,9 13,4 1,7 12,8 % TDC A/S nosto 36,72 42, ,3 % -1,1 % -2,3 % 4,2 % 32,00 36,92 39,70 5,9 13,8 13,8 1,4 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 105,90 95, ,2 % -1,2 % 13,9 % 48,1 % 67,75 86,20 107,80 9,1 19,7 22,9 3,1 13,4 % Telenor ASA nosto 173,50 168, ,5 % 0,1 % 5,0 % 34,9 % 122,50 143,83 174,90 6,4 10,8 16,0 4,8 29,7 % Finnair Oyj lasku 10,67 9, ,6 % -4,0 % -3,3 % 170,8 % 3,80 6,40 11,95 4,3 7,8 11,9 1,3 10,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 7,8 % 0,8 % 74,3 % 98 % 100 % 100 % 20 % -8,1 % Air France-KLM SA nosto 11,18 14, ,4 % -19,7 % -16,1 % 106,0 % 4,78 9,18 14,65 2,1 4,3 4,5 1,1 25,6 % Deutsche Lufthansa AG nosto 26,48 28, ,0 % -5,7 % 10,4 % 115,0 % 11,30 17,40 28,39 3,0 5,1 6,3 1,2 18,4 % SAS AB nosto 23,00 32, ,9 % -10,2 % -6,5 % 68,5 % 13,25 17,65 27,70 1,5 2,3 7,0 0,9 12,6 % Fiskars Oyj Abp nosto 21,63 21, ,8 % -0,2 % 6,3 % 32,3 % 16,04 19,97 23,09 13,3 17,8 19,4 1,3 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,9 % 8,4 % 20,2 % 50 % 54 % 11 % -38 % -5,8 % Rapala VMC Oyj lasku 3,90 4, ,0 % -0,8 % -1,8 % -4,9 % 3,84 4,13 4,68 8,9 12,2 19,8 1,0 5,2 % Acme United Corporation nosto 22,00 29, ,6 % -8,4 % -9,7 % 4,3 % 20,20 25,58 29,49 6,9 8,8 13,4 1,5 10,9 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 98,04 101, ,8 % -1,8 % 1,2 % 8,4 % 81,48 93,22 102,50 12,8 15,5 22,6 2,0 9,0 % SEB SA nosto 154,95 170, ,1 % -1,2 % -3,4 % 15,8 % 115,70 142,19 169,90 10,5 13,1 17,7 3,5 19,5 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,30 20, ,3 % -3,5 % 3,0 % 37,1 % 13,30 17,52 20,75 5,3 8,0 13,9 2,4 17,1 % Fortum Oyj nosto 18,40 17, ,6 % 0,3 % 6,2 % 22,3 % 12,69 14,79 18,94 14,9 22,4 23,1 1,2 5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,7 % -1,0 % -6,0 % 126 % 98 % 56 % -44 % -9,8 % E.ON SE lasku! 10,41 10, ,6 % 0,0 % 7,5 % 62,6 % 5,99 7,96 10,81 5,4 9,4 16,5 4,5 27,5 % Electricite de France SA lasku 12,35 10, ,3 % 4,2 % 16,0 % 30,3 % 7,33 9,16 12,48 4,6 11,0 18,5 0,9 4,7 % Endesa S.A. nosto 19,12 20, ,3 % -1,3 % 0,8 % 2,1 % 17,81 20,34 22,89 7,3 12,8 14,2 2,3 15,9 % Iberdrola SA nosto 6,67 7, ,2 % -3,3 % 1,1 % 12,6 % 5,53 6,52 7,30 8,6 14,9 14,7 1,1 7,4 % RWE AG lasku 23,05 21, ,4 % 4,2 % 15,7 % 71,1 % 11,02 16,34 23,32 4,0 6,6 13,2 2,2 16,8 % SSE plc nosto 13,94 15, ,3 % 2,1 % 1,7 % -8,7 % 13,41 14,66 15,80 9,4 13,3 11,7 2,2 18,8 % F-Secure Oyj lasku 4,11 4, ,7 % -6,6 % -6,4 % 27,2 % 2,85 3,76 4,84 21,3 27,3 40,1 7,6 18,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,6 % -5,4 % -4,9 % -23,1 % 92 % 90 % 71 % 68 % -2,2 % Symantec Corporation lasku 28,59 32, ,5 % -2,7 % -12,4 % 15,1 % 23,20 29,11 34,20 8,1 10,7 15,7 4,2 26,6 % Trend Micro Incorporated nosto ,3 % 0,3 % 9,5 % 85,7 % 3 350, , ,0 14,1 18,0 31,2 4,8 15,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 37,27 39, ,1 % 1,3 % 4,8 % 8,3 % 31,45 34,59 37,65 11,0 15,8 18,4 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,8 % 8,4 % 9,7 % 4 % 14 % 0 % -43 % -13,1 % Amcor Ltd lasku 15,02 15, ,9 % 0,1 % -1,8 % 4,8 % 13,62 15,23 16,78 10,6 14,0 17,0 11,3 66,8 % Bemis Company, Inc. nosto 43,54 46, ,1 % -3,9 % -7,0 % -9,9 % 40,60 46,93 51,98 9,4 13,3 16,4 3,2 19,6 % Sealed Air Corporation nosto 44,77 48, ,1 % 2,0 % 1,0 % -4,3 % 41,22 45,30 50,62 13,0 16,1 19,0 Sonoco Products Company nosto 50,92 54, ,2 % -1,4 % -0,6 % -0,5 % 47,10 51,82 55,58 8,9 12,9 16,9 2,7 15,8 % Winpak Ltd. lasku 47,81 54, ,0 % -4,3 % -9,5 % 3,1 % 44,54 52,13 61,43 10,6 13,0 22,4 2,7 12,2 % Kemira Oyj lasku 12,15 12, ,3 % -1,1 % 8,2 % 12,0 % 10,33 11,49 12,44 8,0 13,5 14,1 1,5 10,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 0,3 % 7,0 % -12,7 % -12 % -6 % -20 % -33 % -2,4 % Akzo Nobel N.V. lasku 78,57 80, ,9 % 1,9 % 0,2 % 33,0 % 56,36 72,08 83,09 9,8 13,5 17,9 3,2 18,1 % Ashland Global Holdings, Inc nosto! 65,08 74, ,2 % -5,3 % -2,1 % 22,2 % 59,80 61,27 128,19 9,1 16,4 19,2 1,2 6,0 % BASF SE lasku 95,14 99, ,6 % -0,9 % 5,5 % 18,7 % 76,50 86,87 97,90 8,3 13,0 15,8 2,4 15,2 % Kesko Oyj Class B lasku 42,68 46, ,3 % -2,1 % -7,3 % -6,9 % 41,51 45,02 48,59 9,3 13,2 17,3 2,0 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -1,3 % -8,0 % -2,4 % 2 % 7 % 11 % -35 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,08 9, ,7 % -2,7 % -6,0 % -18,6 % 6,91 8,51 11,13 8,2 10,8 12,0 2,4 20,0 % Axfood AB nosto 150,60 145, ,8 % -1,1 % 6,6 % 7,1 % 131,20 140,75 155,40 11,1 15,4 20,5 7,0 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 310,60 282, ,4 % 0,4 % 0,8 % 8,0 % 266,00 301,72 341,00 11,1 14,9 17,5 1,9 11,0 % Kingfisher Plc lasku 3,10 3, ,4 % 0,1 % 1,6 % -14,6 % 2,70 3,24 3,71 6,0 8,1 12,0 1,0 8,1 % Kone Oyj Class B lasku 44,95 44, ,4 % -2,5 % -1,1 % 7,0 % 39,77 43,54 47,70 16,0 17,4 23,4 7,7 32,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -0,4 % -2,8 % -12,4 % 11 % 8 % -11 % 15 % 7,5 % Schindler Holding AG Pref nosto 221,50 217, ,8 % -2,1 % 1,7 % 19,5 % 174,10 199,80 229,70 14,5 16,1 26,3 6,7 25,3 % Konecranes Oyj nosto 38,42 45, ,5 % -2,7 % -4,6 % 22,4 % 29,85 36,27 42,64 10,2 14,4 19,8 2,3 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -1,4 % -5,1 % -33,8 % -10 % -9 % -51 % 4 % 1,3 % Cargotec Oyj Class B nosto 47,91 54, ,6 % -4,5 % -10,5 % 24,8 % 34,10 49,01 59,25 9,6 12,1 15,6 1,9 12,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 37,75 44, ,9 % -1,6 % -0,6 % 70,3 % 20,20 28,42 41,50 16,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 9,86 9, ,2 % -0,9 % 8,1 % 111,6 % 4,12 6,66 10,53 15,9 25,3 134,4 2,2 1,6 % PALFINGER AG lasku 36,90 41, ,9 % -4,6 % -3,7 % 30,6 % 26,58 35,69 42,51 8,9 11,7 14,1 2,0 14,5 % Terex Corporation lasku 44,28 46, ,8 % -2,3 % -1,9 % 63,3 % 24,33 35,49 48,86 11,2 14,0 21,4 2,7 12,7 % TTS Group ASA nosto 4, ,9 % 5,8 % 11,4 % 36,6 % 3,10 3,83 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä