FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: FIMin uudet sijoitussuositukset alkaen:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Rauhallista kaupankäyntiä odottavassa tunnelmassa ennen keskuspankkiirien kokousta. Tänään makrokalenterissa mm. Saksan IFO-indeksi ja USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset. Suurin mielenkiinto Yellenin ja Draghin kommenteissa Jackson Holessa. Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. FIMin uudet sijoitussuositukset alkaen: Suomi TOP-5: Sanoma, SSAB sekä uusina valintoina Cramo, Nokia ja YIT Suomi TOP-10: Alma Media, Finnair, Lehto sekä uusina valintoina Atria ja Tokmanni. Nordic TOP-10: Hennes & Mauritz, Pandora, Veidekke, Vestas Wind Systems sekä uusina valintoina Neste, Nokia, Nokian Renkaat, Schibsted, Skanska ja XXL. ETF/ETC: Autoteollisuus, Matkustus ja Eurooppa pienyhtiöt sekä uusina valintoina Media ja Kehittyvät markkinat. Korot: ei korkovalintoja (tälläkään kertaa). Julkaisemme Sijoitussuositukset -raportin kokonaisuudessaan myöhemmin tänään. HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 418,3-0,2 Europe STOXX ,5 0,2 S&P ,0-0,2 Nasdaq Composite 6 271,3-0,1 Shanghai 3 324,6 1,6 Hang Seng ,5 1,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,159 0,000 USD Libor 3kk 1,317 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,179-0,05 EUR / GBP 0,921-0,12 EUR / JPY 129,27 0,00 EUR / SEK 9,52 0,02 EUR / RUB 69,76-0,06 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,39 0,009 USA 10v 2,19-0,007 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 57,3-0,6 itraxx CDS Crossover 246,6-1,9 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 436,3 0,0 Brent Crude Oil 52,5 0,9 Kulta 1 286,6 0,0

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Markkinoilla liikkeet olivat pieniä ennen keskuspankkiirien seminaaria ja ilman merkittäviä makrouutisia. Kaupankäyntivolyymit jäivät odottavissa tunnelmissa alhaisiksi. Myös valuuttamarkkinoilla oli rauhallista. Aasiassa osakemarkkinat ovat tänään olleet loivassa nousussa. Eilen raportoitiin USA:n vanhojen asuntojen kaupat heinäkuulta, jotka laskivat tasolle 5,44 milj. odotuksen oltua 5,55 milj. ja edellisen kuun lukeman 5,51 milj. Viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset olivat odotetulla tasolla. Tänään makrokalenterissa on Saksan talouden kehitystä laajasti mittaava IFO-indeksi. Indeksilukeman ennakoidaan laskeneen hieman tasolle 115,5 heinäkuun kaikkien aikojen korkeimmasta lukemasta 116,0. USA:n kestokulutushyödykkeiden tilausten ennakoidaan laskeneen 6,0% ja nousseen 0,4% ilman liikennevälineitä. Suurimmalla mielenkiinnolla tänään odotetaan kuitenkin FED:n Yellenin ja EKP:n Draghin kommentteja rahapolitiikasta Jackson Holen keskuspankkiirien seminaarissa. Draghi puhe on illalla Euroopan markkinoiden sulkeutumisen jälkeen. HEX-indeksin kehitys vuoden alusta Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: G4S, Leroy Seafood, Lufthansa, Nokia. Laskut: Continental, Endesa, Norske Skog, Saras. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Sijoitussuositusten yhteenveto Taloustilanteen parantuminen jatkunut Kesän aikana globaalin suhdannenäkymän osalta ei ole tapahtunut merkittäviä muutoksia. Eri maantieteellisten alueiden erot ovat kuitenkin kaventuneet ja näin parantuva näkymä laajentunut. Talouskasvu on piristynyt vaisun alkuvuoden jälkeen USA:ssa, Kiinan hidastuminen vaikuttaa tasapainottuneen ja Euroopan kasvu vaikuttaa olevan yhä vakaammalla pohjalla. Tilanne näyttää syksyyn mentäessä hyvältä. Viereisen suhdannekellon viisarin paikka pysyy analyysimme mukaan samassa kiihtyvän kasvun vaiheessa, jossa olemme olleet marraskuusta lähtien. Tämä suhdannevaihe suosii riskinottoa. Sijoittajan suhdannekello 8/17 Suosimme syklisyyttä, Eurooppaa ja kehittyviä markkinoita Suosimme suhdannekellon mukaisesti syklisempiä sektoreita, jotka hyötyvät talouden aktiviteetin kiihtymisestä. Lisäksi suosimme sektoreita, joiden liikevaihdosta mahdollisimman suuri osuus syntyy Euroopasta, jossa on edelleen suhteellisesti mielenkiintoisimmat kasvunäkymät ja arvostus kehittyneiden markkinoiden alhaisin. Toiseksi maantieteelliseksi suositukseksi nostamme kehittyvät markkinat, jossa talousnäkymä on parantunut ja yhtiöiden tulosennusteiden suhteellinen kehitys on ollut vahvinta. Yhtiöiden liikevaihdot ja tulokset ovat parantuneet USA:ssa ja Euroopassa suhdanteiden vetämänä. Suomessa 2Q-tuloskausi oli kuitenkin pettymys yhtiöiden tulosmarginaalien jäädessä ennusteista. Osassa yhtiöistä kustannuspaineet ovat nousseet. Otamme tuottajainflaation uutena teemana pisteytysmalliimme. Pyrimme välttämään yhtiöitä ja sektoreita, joiden loppuvuoden tuloksiin kustannusten mahdollinen nousu voisi iskeä. Asetelmat Helsingin pörssin osakkeille ovat mielestämme arvostuksen osalta positiiviset erityisesti kun talouden näkymät ovat jatkaneet kohentumistaan ja korkomarkkinoiden riskipreemiot ovat painuneet erittäin matalalle tasolle. Matalasta korkotasosta johtuen vältämme kokonaan korkosijoituksia. Kaikki edellä mainitut tekijät välttämättä toteudu samanaikaisesti. Hyvän kokonaisuuden omaava osake/sektori pääsee meidän suosituksiimme. Lähde: S-Pankki (FIM)

4 , 4 Suomalaisten osakkeiden pisteytysmalli Parhaat (TOP) ja heikoimmat (BOTTOM) osakkeet Suomi-osakkeet TOP-5 Viereisessä taulukoissa on esitetty markkina-arvoltaan suurimmista sekä osakevaihdoltaan likvideimmistä yhtiöistä (HEX-55) 10 eniten (sinisellä) ja 10 vähiten (punaisella) pisteitä saanutta osaketta. Lihavoituna ovat 5 parasta ja heikointa osaketta. Alla lyhyet perustelut TOP-5 osakkeista: Cramo on uusi FIM TOP-5 osake. Pisteet tulivat Teknisestä kuvasta, Arvostuksesta ja Teemoista: - Tekninen kuva antoi pisteitä lähinnä lisääntyvän ulkomaalaisomistuksen ansiosta. - Arvostuksen pisteet tulivat erityisesti absoluuttisesta mutta myös suhteellisesta EV/EBITistä. - Teemojen pisteet tulivat suhdannekellosta (teollisuustoimiala antoi pisteitä), Eurooppa liikevaihdosta sekä hyvästä tuotto/riski-suhteesta. Nokia on myöskin uusi valinta FIM TOP-5 osakkeeksi. Pisteet tulivat Arvostuksesta, Suosituksista ja Tulosyllätyksestä: - Arvostuksessa sekä absoluuttinen että suhteellinen EV/EBIT antoivat hyvin pisteitä. - Suosituksissa suositusten muutokset ylöspäin sekä korkea osakepotentiaali antoivat hyvin pisteitä. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat 2Q17-tulosyllätyksesta, 2017 PTP-ennusteiden nostoista, mutta myös jonkin verran tulosyllätysmahdollisuudesta loppuvuodelle. (Teemoissa suhdannekello suosii teknologiateollisuutta, mutta Euroopan osuudesta liikevaihdossa tuli jonkin verran miinuspisteitä ja heikko tuotto/riski-suhde väänsi Teemat pisteet punaiselle ). Sanoma jatkaa FIM TOP-5 -valintana. Pisteet Arvostuksesta, Suosituksista sekä Teemoista: - Arvostuksen pisteet tulivat sekä absoluuttisesta että suhteellisesta EV/EBIT-kertoimista. - Suositusten pisteet tulivat lähinnä suositusten muutoksista ylöspäin. - Teemojen pisteet tulivat suhdannekellosta (kulutustavarat), Eurooppa liikevaihdosta, sekä hyvästä tuotto/riski-suhteesta. SSAB on toinen FIM TOP-5 -jatkaja. Pisteet tulivat Arvostuksesta, Suosituksista ja Tulosyllätyksestä: - Arvostuksen pisteet tulivat sekä absoluuttisestä että erityisesti suhteellisesta EV/EBIT-arvostuksesta. - Suositukset pisteet tulivat ennen kaikkea suositusten muutoksista ylöspäin. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat 2Q17-yllätyksestä ja 2017 PTP-ennusteiden nostoista. YIT on uusi osake FIMin TOP-5:ssa. Pisteet tulivat Arvostuksesta, Tulosyllätyksestä ja Teemoista: - Arvostus EV/EBIT mittarilla on edullinen suhteessa muihin osakkeisiin (absoluuttinen EV/EBIT). - Tulosyllätyksen pisteet tulivat lähinnä 2017 PTP-ennusteiden nostoista. - Teemojen pisteet tulivat suhdannekellosta (teollisuustoimialasta pisteitä), jonkin verran pisteitä tuli Eurooppa liikevaihdon osuudesta sekä hyvästä tuotto/riski-suhteesta. Suomi TOP-5 ja 6-10 sekä BOTTOM-5 ja Tekninen kuva Arvostus Suositukset Tulosyllätys Teemat TOP 5: Cramo Nokia Sanoma SSAB YIT sijat 6-10: Alma Media Atria Finnair Lehto Tokmanni Paino: 10 % 20 % 15 % 20 % 35 % BOTTOM 5: Basware DNA Elisa Tikkurila Vaisala sijat 6-10: Caverion Fortum Outotec Stockmann Suominen Suomi TOP-10 mallisalkusta pois tippuivat: TOP-5 poistujat: Metsä Board, Outokumpu ja Ramirent. TOP-10 poistujat: Ahlstrom-Munksjö ja Raisio. Lähde: FactSet, Yhtiöt, S-Pankki (FIM)

5 , 5 Pohjoismaalaisten osakkeiden pisteytysmalli Parhaat osakkeet Pohjoismaissa: Nordic TOP-10 Pohjoismaalaisten osakkeiden Nordic TOP-10 Nordic-80:ssa mukana olevat osakkeet ovat 20 kpl markkina-arvoltaan suurinta sekä osakevaihdoltaan vaihdetuinta osaketta Suomesta, Ruotsista, Norjasta ja Tanskasta. Nordic-80 osakkeet ovat rankattu samalla menetelmällä kuin Suomen HEX-55 osakkeet. Nordic TOP-10:iin valittujen Suomi-osakkeiden Nokia (uusi) kommentit ovat Suomi TOP-5 -perusteluissa. Nordic TOP-10 valinnat Tekninen kuva Arvostus Suositukset Tulosyllätys Teemat Paino: 10 % 20 % 15 % 20 % 35 % Hennes & Mauritz (Ruotsi) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) on globaali vaateketju. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (H&M:n EV/EBIT arvostus, erityisesti suhteellinen EV/EBIT, on edullinen) sekä Teemoista (suhdannekellossa kulutustavarat toimialana antoi pisteitä, hyvä tuotto/riski-suhde). Neste (Suomi) (uusi) jalostaa fossiilisia (Urals) ja uusiutuvia polttoaineita ja jalosteita (esim. muovit). Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen EV/EBIT) sekä Teemoista (energiateollisuudesta täydet pisteet). Nokian Renkaat (Suomi) (on uusi osake FIMin Nordic TOP-10:ssä) valmistaa ja jakelee (Vianor) renkaita. Pisteet tulivat Arvostuksesta (absoluuttinen EV/EBIT), Suosituksista (suositusten nostoja) sekä Teemoista (suhdannekello palkitsi kulutustavaroita, Euroopasta liikevaihtoa, hyvä tuotto/riski-suhde). Pandora (Tanska) (jatkaa) suunnittelee, valmistaa ja myy käsintehtyjä moderneja kohtuuisia koruja globaalisti. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT ovat nyt edullisia), Suosituksista (positiivisten suositusten suuri osuus sekä osakkeessa nähdään hyvä potentiaali) ja Teemoista (kulutustavarat toimialana antoi pisteitä suhdannekellosta, erinomainen tuotto/riski suhde). Schibsted (Norja) (uusi) on eurooppalainen mediatalo (printti ja online). Pisteet tulivat Arvostuksesta (suhteellinen EV/EBIT), Tulosyllätyksestä (hyvä 2Q17, 2017 PTP-nostoja ja 2017 yllätyspotentiaali) sekä Teemoista (suhdannekello suosi kulutustavaroita, Eurooppa -liikevaihdosta pisteitä). Skanska (Ruotsi) (uusi) on globaalisti toimiva rakennus- ja projektiyhtiö, jolla on toimintaa Euroopassa, USA:ssa ja Etelä-Amerikassa (joka ajetaan alas). Pisteet tulivat Arvostuksesta (erityisesti absoluuttinen EV/EBIT), Suosituksista (suositusnostoja) sekä Teemoista (suhdannekellosta teollisuudelle pisteitä, hyvä tuotto/riski-suhde). (Tulosyllätyksen miinuspisteet tulivat 2Q17-tuloksesta). Veidekke (Norja) (jatkaa) on norjalainen rakennuskonserni, joka toimii gryndaajana, rakentajana sekä infran rakentajana. Päämarkkinat ovat Norjassa ja Ruotsissa. Pisteet tulivat Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT) sekä Teemoista (teollisuus, liikevaihto Euroopasta, erinomainen tuotto/riski-suhde). Vestas Wind Systems (Tanska) (jatkaa) on globaali #1 tuulienergia-laitteiden valmistaja, myyjä sekä huoltaja. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT antoivat molemmat hyvin pisteitä) sekä Teemoista (energiatoimialasta täydet pisteet). (Pehmeä 2Q17 antoi miinusta Tulosyllätykseen). XXL (Norja) (uusi valinta FIMin Nordic TOP-10:iin) on pohjoismaiden suurin urheilukauppaketju. XXL kauppoja on 31 kpl Norjassa, 22 kpl Ruotsissa ja 13 kpl Suomessa. Pisteet tulivat Arvostuksesta (suhteellinen EV/EBIT hyvä), Suosituksista (suositusten nostoja, positiivisten suositusten määrä ja myös osakepotentiaali) sekä Teemoista (kulutustavarat, liikevaihto Euroopasta ja erinomainen tuotto/riski-suhde). H&M TOP 10: Neste Nokia Nokian Renkaat Pandora Schibsted Skanska Veidekke Vestas Wind Systems XXL Nordic TOP-10 mallisalkusta pois tippuivat: Danske Bank (Tanska) DNB (Norja) Metsä Board (Suomi) Nordea (Suomi) Norsk Hydro (Norja) Volvo (Ruotsi) Lähde: FactSet, Yhtiöt, S-Pankki (FIM)

6 , 6 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Saksa / IFO business climate 115,5 116, :30 USA / Durable goods orders -6,0 6, Comptel -0, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 22, :00 USA / Consumer confidence 120,0 121, :00 Technopolis 0,09 0, Yahoo! :00 Euroalue / Consumer confidence -1,5-1, :30 USA / GDP (QoQ) 2,7 2, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,7 1, Aft-mkt Carrefour (Kesko) Cencorp :00 Kiina / PMI 51,3 51, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,2 1, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Personal spending 0,4 0, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -5,0-9, :30 USA / Private income 0,3 0, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 58,3 58, :30 Metro AG (Kesko) -0, Ahlstrom 0,35 0, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,4 57, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,3 4, :00 USA / Construction spending 0,6-1, :00 USA / ISM manufacturing 56,4 56, :00 USA / U. of Michigan confidence 97,3 97, :00 Euroalue / PPI 2, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 3, :00 USA / Factory orders 3, :00 USA / ISM non-manufacturing 55,0 53, :00 Clas Ohlson (Kesko) 1,23 0, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00

7 , 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 465,8-0,2-0,7-1,5-3,0 12,7 Automobiles & Parts 542,0 0,4 1,0 0,5-3,1 13,4 iboxx Europe 225,6 0,0 0,1 0,5 1,0 0,6 OMX Helsinki Portfolio 6 418,3-0,2-0,6-1,2-2,7 13,6 Banks 181,2 0,4-1,1-4,2-1,7 30,8 iboxx Europe HY 190,7 0,0 0,0 0,2 1,2 5,5 OMX Stockholm ,0-0,3-0,1-2,1-6,0 9,5 Basic Resources 424,1 0,6 2,5 0,9 7,2 35,3 Financials, Senior 224,9 0,0 0,1 0,5 0,9 0,6 OBX 662,1 0,4 0,9 0,0 2,5 20,8 Chemicals 885,6-0,1 0,1-0,2-4,4 9,4 Financials, Subordinated 264,0 0,0-0,2 0,2 1,7 6,2 Construction & Materials 445,3 0,2-0,8-1,6-4,9 9,5 Non-Financials 233,5 0,0 0,2 0,6 0,9-0,3 Euro STOXX ,7 0,2-0,5-1,4-3,8 15,3 Financial Services 462,3 0,1-1,7-2,5-2,8 16,4 Autos 206,6 0,0 0,1 0,3 0,2-0,1 Europe STOXX ,5 0,2-0,6-2,0-4,3 9,5 Food & Beverage 655,1-0,2-0,8-0,5-2,6 1,9 Industrials 234,6 0,0 0,2 0,7 0,8-0,3 DAX ,8 0,1-0,2-0,3-3,3 15,7 Health Care 728,6 0,4-0,4-1,5-7,1-0,1 Consumer 223,8 0,0 0,1 0,5 0,9 0,2 FTSE ,1 0,3 0,3-0,5-1,9 8,7 Household Goods 837,4 0,8-0,3-3,4-6,7 7,6 Energy 223,3 0,0 0,2 0,7 0,9 0,2 Industrial Goods & Serv. 499,2-0,2-0,6-1,8-3,7 12,5 Telecom Services 252,8 0,0 0,2 0,6 1,1-0,7 S&P ,0-0,2 0,4-1,5 1,0 12,3 Insurance 280,0 0,5-0,6-2,2 1,7 23,4 Nasdaq Composite 6 271,3-0,1 0,8-1,7 1,0 20,3 Media 261,2 0,0-3,8-5,5-10,2-6,3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 283,9-0,3 0,0-1,9-8,3 0,7 itraxx CDS Europe (IG) 57,3-0,6 1,0 6,3-4,2-10,4 Shanghai 3 324,6 1,6 1,7 2,2 6,9 8,3 Real Estate 168,1-0,1-1,7-2,3-5,1-6,7 itraxx CDS Crossover (HY) 246,6-1,9 3,0 15,7-3,3-61,8 Hang Seng ,5 1,1 2,9 3,1 8,3 21,5 Retail 298,5-0,4-1,1-1,8-8,8-3,0 Financials, Senior 56,3-0,2 2,1 6,4-10,3-34,5 Nikkei ,6 0,5-0,1-2,5-1,1 18,9 Technology 414,0-0,6-1,2-2,6-4,2 16,1 Financials, Subordinated 129,1-0,1 5,5 12,0-22,1-74,1 RTSI($) 1 050,0 0,0 2,2 3,5-3,3 7,9 Telecom 287,4 0,0-1,1-4,5-8,5-3,8 Travel & Leisure 243,7-0,2-2,6-3,1-7,8 6,6 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 302,1 0,5-0,3 3,4-1,1 5,2 CDX USA, IG 60,5-0,5-1,3 3,7-2,1-10,9 S&P ,5 0,1 0,6-1,1 1,3 CDX USA, HY 337,4-2,6-10,0 16,7 10,8-47,4 Nasdaq ,8 0,1 0,8-1,1 0,8 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,1 0,1-0,2-3,0 Energy 459,4 0,0 1,1-6,1-5,8-10,4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5 0,2 0,3 0,5-3,3 Materials 339,6-0,1 1,1-1,8 2,4 10,7 CDX Asia, IG 80,8-0,8-2,1-1,1-9,8-32,4 Industrials 571,7-0,4-0,4-1,9-0,7 12,5 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 702,6-0,3-0,4-4,1-2,7 9,2 VIX (S&P 500) 12,2 0,0-3,3 2,1 2,4-1,4 Consumer Staples 559,9-1,3-1,6-2,6-3,5 0,4 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 911,5 0,3 0,8-0,9 4,2 8,5 VSTOXX (STOXX 50) 15,7-0,6 0,3 2,9 1,8-4,7 Financials 409,7-0,1 0,4-0,9 4,7 26,4 Info tech 990,9-0,1 1,0 0,4 2,5 26,6 Telecom Services 157,8-0,4 0,6-2,6 1,2-9,0 Lähde: Bloomberg Utilities 277,4-0,1 1,3 3,0 2,9 9,3

8 , 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,358 0,000 0,000 0,003 0,001-0,017 Suomi 5v -0,18 0,002-0,04-0,02 0,03 0,26 CRB Commodity 436,3 0,0-0,5-1,4 0,6 6,5 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,000-0,031 Saksa 2v -0,73 0,005-0,03-0,06-0,02-0,12 CRB Food 342,7-0,2-2,5-5,6-1,2-2,5 EMU Euribor 12kk -0,159 0,000-0,001-0,006-0,029-0,110 Saksa 5v -0,31 0,007-0,05-0,13 0,12 0,19 CRB Metals 896,4 0,1 1,6 3,6 7,5 26,2 Saksa 10v 0,39 0,009-0,03-0,16 0,09 0,46 Baltic Dry Index ,8-3,8 27,4 31,6 67,1 USA 2v 1,33 0,000 0,02-0,02 0,04 0,49 Energia (USD) USA 5v 1,77-0,003 0,01-0,06-0,02 0,54 Brent Crude Oil 52,5 0,9-0,4 0,5-1,1-2,0 USD Libor 3kk 1,317 0,000 0,001 0,006 0,115 0,488 USA 10v 2,19-0,007-0,01-0,10-0,06 0,56 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 2,94-0,3 1,6-0,1-11,6-2,9 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 85,2-0,3-1,1 2,0 14,8 41,4 EUR / USD 1,179-0,05 0,27 0,36 5,63 5,31 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,1 0,2 0,0 0,2 Sähkö, 2st Y Fut. 24,3-0,1 1,9 5,3 8,0 17,7 EUR / GBP 0,921-0,1 0,8 2,9 5,9 8,0 Saksa 5v (Bobl) 133,0-0,01 0,2 0,9 0,8-0,6 CO ECX (EUR) 5,5 0,0 0,0 0,0 14,4 19,1 EUR / CHF 1,138-0,1 0,3 0,0 4,3 3,9 Saksa 10v (Bund) 164,7-0,03 0,4 2,7 2,4-3,0 Metallit (USD) EUR / JPY 129,27 0,0 0,7-0,6 4,1 13,4 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,66 0,0-0,1-1,1-2,8-0,1 Korkoerot Alumiini ,4 1,4 9,0 7,7 28,0 USD / JPY 109,62 0,1 0,4-1,0-1,5 7,6 Saksa 10v-2v 1,12 0,00 0,00-0,10 0,11 0,58 Ferrokromi 1,98 0,0 0,0 0,5-7,3 4,8 GBP / USD 1,281 0,1-0,5-2,5-0,2-2,5 USA 10v-2v 0,86-0,01-0,03-0,08-0,10 0,07 Nikkeli ,7 9,5 15,9 29,4 19,3 EUR / SEK 9,52 0,0-0,3-0,2-2,0 0,4 Saksa-USA 10v -1,80 0,02-0,02-0,05 0,15-0,10 Kupari 305 0,4 3,6 5,9 19,0 46,5 EUR / NOK 9,25 0,0-0,5-0,5-1,5 0,0 Sinkki ,7 1,7 11,5 18,3 35,8 EUR / PLN 4,26 0,0-0,3 0,2 1,9-1,7 Inflaatio-odotukset Palladium 937 0,4 1,1 6,8 19,0 36,7 EUR / RUB 69,76-0,1 0,6-0,3 10,6-3,6 Ranska 10v 1,16-0,01 0,00-0,03 0,08 0,14 Platina 980-0,2-0,2 4,7 1,8-9,0 USA 10v 1,77 0,00 0,00-0,06-0,06 0,27 Hopea 17,0 0,0-0,3 1,6-1,9-9,1 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,0 0,2 1,3 1,3-2,6 EUR / USD 7,6 0,0-0,1-0,1 0,7-0,7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,9 0,0 0,0 0,0 0,5-1,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 340,8-0,4-3,2-9,0-9,0 7,7 EUR / CHF 7,2-0,1-0,2 0,5 2,8 1,9 Saksa 5v 13,3 0,0 0,3 0,4-1,6-3,5 Vehnä 410,8 0,4-1,3-14,6-6,3 7,1 EUR / JPY 8,8-0,1-0,6-0,7-0,3-2,7 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 938,5-0,3 0,1-6,2 1,3-5,3 USD / JPY 8,7-0,2-0,6-0,1 0,2-4,1 Espanja 5v 69,6-1,6 2,6 6,5-3,8-11,9 Sokeri 382,6 0,0 3,2-1,8-12,9-29,2 EUR / SEK 6,0-0,1 0,0 0,1 0,5 0,0 Italia 5v 146,5-0,4 10,3 13,4-12,6 8,3 Puuvilla 70,3 0,1 3,6 0,0-8,9 3,8 EUR / NOK 6,5-0,1-0,2-0,7-0,5-1,9 Belgia 5v 17,3 0,3 0,1 0,1-6,1-31,9 NBSK sellu 890,6 0,0 0,0 0,0 3,6 9,7 EUR / RUB 12,4 0,1-0,3-1,0-0,6-2,7 Ranska 5v 20,7-0,2 1,5 3,0-7,4-8,8 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,4 0,0-0,1-0,2-0,7-0,7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-6,2 Luonnon kumi (YEN) 213,0 0,9 1,4 4,9-19,0 38,2

9 , 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,1 2,0 1,8 1,5 1,2 USA (teollisuus) 56,3 57,8 54,9 54,8 56,0 52,3 USA 2,1 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 Euroalue 2,2 1,9 1,9 1,7 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,4 56,6 57,4 57,0 55,4 51,7 Euroalue 2,0 2,0 1,8 1,7 1,5 1,2 Japani 1,6 0,7 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,8 52,1 52,4 53,1 53,3 49,5 Japani 1,4 1,3 1,3 1,3 1,1 0,7 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,4 51,7 51,2 51,2 51,3 49,9 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,6 6,5 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,6 93,4 95,1 97,1 96,3 89,8 BKT ennuste 2018 USA 1,7 1,6 1,9 2,2 2,5 0,8 Euroalue -1,5-1,7-1,3-3,3-6,4-8,6 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 Euroalue 1,3 1,3 1,4 1,9 1,8 0,2 Japani 43,8 43,3 43,6 43,2 43,1 41,5 Euroalue 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4-0,4 Kiina 114,6 113,3 112,0 113,4 109,2 106,8 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9 0,6 Kiina 1,4 1,5 1,5 1,2 2,5 1,8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,3 6,3 6,3 6,2 6,3 USA 2,8 2,8 2,9 2,9 2,7 1,3 Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,5 1,0 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,3 4,4 4,3 4,4 4,8 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,4 0,4 USA 2,0 2,1 2,3 2,4 2,4 2,2 Euroalue 9,1 9,1 9,2 9,2 9,6 10,0 Kiina 7,9 7,9 7,5 7,2 6,7 6,2 Euroalue 1,5 1,5 1,6 1,6 1,5 1,3 Japani 2,8 2,8 3,1 2,8 3,0 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6 0,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,6 5,5 5,9 6,0 6,6 7,0 Kiina 1,7 1,8 2,0 2,0 2,2 2,0 Euroalue 5,4 5,4 5,2 5,1 4,7 5,1 Ohjauskorot Japani 4,0 3,9 3,8 4,0 4,0 3,3 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,2 9,4 9,6 10,5 11,3 10,2 USA 4,4 4,4 4,4 4,5 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,3 9,4 9,6 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,2 3,4 4,2 4,5 5,6 2,2 Japani 2,8 2,9 2,8 2,9 3,0 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,1 3,1 2,4 2,4 1,3 0,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 4,2 Japani 2,2 2,2 2,1 3,2 1,0-0,2 Kiina 10,4 11,0 10,7 10,7 10,9 10,2 Teollisuustuotanto USA 2,2 2,1 2,1 2,0 0,0-1,2 Euroalue 2,6 2,6 3,9 1,2 0,5-0,4 Japani 5,5 5,5 6,5 5,7 3,2-4,2 Kiina 6,4 7,6 6,5 6,5 6,0 6,0 Lähde: Bloomberg

10 , 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,2x 20,4x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 7,7x 8,3x 1,2x 3,5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 800,0x 0,4 % Suomi HEX 25 17,5x 20,3x 2,3x 4,0 % Pankit STOXX ,5x 28,7x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 43,1x 0,5 % Ruotsi OMX 30 16,3x 14,8x 2,2x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX ,8x 13,5x 1,5x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 16,8x 18,5x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX ,7x 19,7x 2,6x 2,9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,4x 17,0x 1,8x 3,0 % Rakennus STOXX ,9x 20,1x 2,1x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 24,0x 2,4 % Eurooppa STOXX ,7x 20,8x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,8x 10,4x 1,7x 3,3 % Euroalue STOXX 50 14,7x 17,6x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,2x 25,8x 3,6x 2,7 % USA S&P ,7x 20,9x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,1x 25,2x 3,7x 3,0 % Japani Nikkei 16,8x 17,6x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX ,3x 21,9x 4,8x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,2x 22,8x 3,4x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,7x 12,4x 1,2x 4,7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,6x 16,0x 1,8x 2,6 % Media STOXX ,0x 33,9x 3,0x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,1x 15,3x 1,7x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,2x 27,3x 1,2x 5,0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,1x 14,3x 1,4x 3,0 % Kiinteistöt STOXX ,7x 8,7x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,3x 21,5x 2,0x 3,5 % Vähittäismyynti STOXX ,8x 21,5x 2,4x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,7x 15,6x 1,8x 3,4 % Teknologia STOXX ,5x 39,3x 3,2x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,3x 21,4x 2,4x 2,9 % Telekommunikaatio STOXX ,7x 55,2x 1,7x 4,6 % Kiina Shanghai Comp. 14,7x 17,8x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,4x 18,2x 2,8x 2,7 % Venäjä RTSI $ 6,7x 7,6x 0,8x 5,6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,9x 23,9x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 13,8x 21,8x 1,7x 3,0 % USA Intia Sensex 20,3x 23,3x 2,9x 1,5 % Rahoitus S&P ,7x 15,4x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,9x 21,0x 5,0x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,4x 21,5x 5,3x 2,8 % Energia S&P ,4x 44,9x 1,8x 3,1 % Terveydenhuolto S&P ,0x 20,4x 3,9x 1,7 % Teollisuus S&P ,4x 19,9x 4,5x 2,2 % Teknologia S&P ,3x 23,2x 5,1x 1,4 % Perusteollisuus S&P ,4x 20,5x 3,8x 2,0 % Telekommunikaatio S&P ,0x 14,8x 2,6x 5,0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,0x 19,1x 2,1x 3,4 %

11 , 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

12 , 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,12 101,22 101, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,11 106,28 106, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,21 104,21 104,38 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,17 109,48 109,62 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR -0,11 106,72 106,97 Baa2 Neg / BBB /* Skf Ab Bullet 1,875 EUR -0,06 103,70 103,94 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,05 104,63 104,83 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,10 105,67 105,98 Baa2u Stable / NR Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,12 105,37 105,62 Baa1 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,13 109,93 110,17 Baa1 Neg / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,15 106,73 107,01 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,21 108,32 108,60 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,30 107,75 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,29 104,84 105,14 Baa2 Neg / BBB /* Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,73 112,84 113,33 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,47 103,15 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,25 111,58 111,97 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,29 111,04 111,36 Baa1 Stable / A- /* Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,53 108,22 108,51 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,33 111,44 111,83 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 0,76 109,27 109,80 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,07 107,07 107,70 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,48 118,85 119,53 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,55 130,81 131,47 A3 Stable / BBB+ Stable Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,77 115,89 116,35 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,25 115,64 116,44 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -1,23 100,18 100,24 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,68 109,30 109,43 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,57 110,39 110,47 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,43 114,30 114,39 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,23 129,13 129,29 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,60 122,26 122,55 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,85 98,50 98,68 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,11 132,46 132,82 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,42 103,03 103, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,30 109,67 110,16 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,19 105,93 106,46 Ba1 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 0,61 105,63 105, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,39 104,52 105, / B+ Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,10 104,02 104, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 4,87/-8,16 101,99 102,71 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,24 104,22 104, / Ahlstrom Munksjo Oyj Callable 4,125 EUR 2,84/-5,25 102,02 102, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR -0,06 108,01 108, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,49/-5,21 103,32 104,19 B1 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 1,67 103,76 104, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,70 105,75 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 10,25/49,32 101,01 102,97 Caa2 Stable / D Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,46/-9,25 103,41 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,46 107,11 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,36 107,67 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR WR Stable / NR Stable Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,86/-0,44 104,43 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,36 103,28 104, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,48/4,94 102,36 103, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,98 106,08 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,45/3,79 107,63 107, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,51/1,47 102,42 103, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,51/6,72 100,32 101, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,48/1,9 108,38 109,56 B1 Pos / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,40 103,70 104, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,67/1,63 102,57 103, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,07 105,81 106, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,36/1,32 103,68 104,26 Ba2 Pos / BB+ Stable Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,08/4,46 101,24 102,11 B2 Stable / B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,09 98,25 98,70 Ba1 Stable / BB+ Stable Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,63/1,62 101,82 102,27 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,1/2,09 101,29 101, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,917 EUR 0,99/24,11 87,26 88,55 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,29/0,54 103,34 103, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 11,12/-0,28 104,63 105, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,65/3,88 106,75 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,68/1,32 107,29 107,80 Baa3 Stable / BBB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,99/2,81 113,49 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,29/4,27 108,44 110, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,85/2,35 112,25 112,82 Baa3 Stable / BBB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,37/2,61 118,70 119,44 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,23 10, ,4 % 0,2 % 0,2 % 1,5 % 8,53 9,47 10,95 12,0 1,0 8,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,8 % 1,6 % -20,2 % -4 % -33 % -3,6 % Nordea Bank AB lasku 103,50 113, ,9 % 0,8 % 0,8 % 31,1 % 77,15 101,50 115,70 12,3 1,3 10,6 % Danske Bank A/S nosto 244,50 270, ,6 % -0,7 % -2,7 % 29,5 % 184,60 228,69 259,50 11,4 1,4 12,3 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 102,10 110, ,3 % -0,1 % -0,5 % 27,1 % 78,25 98,16 109,00 12,5 1,5 11,9 % Svenska Handelsbanken AB lasku 115,70 112, ,2 % -1,8 % -4,5 % 8,2 % 104,90 123,61 136,30 13,9 1,5 11,1 % Swedbank AB Class A nosto 211,90 223, ,4 % -1,0 % -0,1 % 12,7 % 186,70 212,33 232,40 12,4 1,7 14,0 % Alma Media Oyj lasku 6,62 6, ,0 % -2,4 % 4,6 % 48,8 % 4,35 5,47 7,13 8,6 11,5 16,0 3,6 22,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -0,1 % 8,6 % 21,1 % -27 % -12 % -21 % 20 % 6,0 % Sanoma Oyj nosto 7,76 8, ,6 % -0,3 % -5,6 % -5,1 % 7,25 8,21 9,39 9,8 10,3 11,4 2,4 20,7 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,9 % -1,8 % 0,3 % 48,1 % 2,14 2,91 3,43 Modern Times Group MTG A nosto 279,50 315, ,8 % -1,7 % -3,0 % 26,0 % 214,60 271,70 313,20 10,9 13,0 18,4 3,5 19,2 % North Media A/S nosto 28, ,5 % -2,7 % -1,7 % 99,3 % 12,10 17,50 32,00 Schibsted Asa Class A lasku 183,50 270, ,1 % -4,7 % -9,9 % -29,8 % 172,30 211,05 266,50 14,5 15,8 31,5 3,2 10,2 % Amer Sports Oyj Class A lasku 22,32 24, ,0 % -5,7 % -2,9 % -12,0 % 19,81 23,73 28,33 10,2 12,9 17,1 2,3 13,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -2,1 % 0,3 % -13,7 % -31 % -34 % -43 % -48 % -3,4 % adidas AG lasku 188,60 202, ,1 % -1,6 % 6,7 % 23,2 % 129,60 162,63 202,10 14,5 17,7 25,0 4,8 19,2 % NIKE, Inc. Class B lasku 53,84 62, ,4 % -6,3 % -8,7 % -10,6 % 49,01 54,46 60,53 14,9 17,3 21,7 7,2 33,1 % PUMA SE lasku 349,90 360, ,3 % -2,0 % 5,4 % 54,8 % 205,25 291,02 375,10 14,4 18,6 33,8 2,7 8,0 % Under Armour, Inc. Class A lasku 17,05 18, ,4 % -4,3 % -15,9 % -60,5 % 16,40 26,10 43,85 15,6 24,8 40,1 3,2 7,9 % Basware Oyj nosto 41,60 41, ,2 % 1,9 % 3,6 % 3,5 % 31,74 36,75 41,77 85,2 5,0-3,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,3 % 3,0 % n.a. n.a. n.a. n.a. -48 % 9,3 % Coupa Software, Inc. nosto 30,21 37, ,6 % 3,1 % 0,7 % 22,50 28,17 41,61 9,7-13,1 % Bittium Corporation nosto 7,10 7, ,1 % -1,3 % 0,7 % 5,8 % 5,40 6,53 7,87 15,6 34,2 41,2 2,1 5,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,8 % 7,0 % -6,9 % 66 % 188 % 151 % -28 % -12,5 % Harris Corporation nosto 118,84 128, ,2 % -0,2 % 4,3 % 30,6 % 88,89 105,39 121,27 11,7 14,6 19,4 4,2 21,9 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 125,50 144, ,1 % -2,7 % -5,3 % 3,3 % 111,50 129,11 144,00 9,0 12,7 15,4 2,0 13,0 % Motorola Solutions, Inc. nosto 86,51 93, ,3 % -0,7 % -4,6 % 12,2 % 71,24 82,19 93,75 9,7 11,1 15,5 Spirent Communications plc nosto 0,96 1, ,3 % -4,0 % -22,1 % 6,1 % 0,76 1,02 1,30 7,7 10,5 17,0 2,2 13,0 % Thales SA nosto 93,39 100, ,2 % -1,7 % 0,3 % 16,3 % 76,95 90,59 100,45 8,3 10,3 17,9 3,5 19,8 % Ultra Electronics Holdings p nosto 18,42 23, ,3 % -2,7 % -10,1 % 8,1 % 16,49 19,68 22,45 10,0 12,0 13,4 2,8 20,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 51,45 58, ,5 % -0,3 % -1,2 % 26,1 % 34,10 46,51 59,25 9,7 12,2 16,1 2,1 13,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % 0,9 % -7,7 % -16,9 % -16 % -30 % -12 % -5 % 3,7 % Konecranes Oyj lasku 37,12 44, ,1 % -3,5 % -6,3 % 29,3 % 27,84 34,56 41,22 10,9 15,4 20,4 2,3 11,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 31,75 37, ,8 % 3,0 % 25,6 % 82,9 % 16,86 24,65 33,12 15,2 Manitowoc Company, Inc. nosto 7,65 8, ,8 % -3,5 % 31,9 % 56,8 % 3,65 5,75 8,40 14,3 26,8 1,8 0,0 % PALFINGER AG lasku 37,65 40, ,5 % -0,6 % -5,6 % 37,2 % 25,18 33,15 42,51 9,4 12,7 14,7 2,1 14,4 % Terex Corporation lasku 37,62 40, ,9 % -0,2 % -3,1 % 57,7 % 21,88 31,37 40,24 11,9 14,9 22,5 2,5 11,1 % TTS Group ASA nosto 3, ,3 % -2,3 % -3,1 % -5,8 % 2,97 3,70 4,69 Caverion Oyj nosto 7,51 7, ,8 % 0,4 % 9,6 % 21,3 % 5,81 7,14 8,29 11,7 17,4 24,9 3,3 13,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 1,0 % 13,7 % 35,0 % 8 % -18 % -64 % 212 % 706 % Bilfinger SE lasku 34,84 36, ,6 % -2,5 % 2,4 % 29,6 % 25,38 35,04 40,72 10,4 21,1 50,5 1,0 2,0 % Eltel AB nosto 22,00 34, ,8 % 1,4 % -10,6 % -56,9 % 20,40 34,06 53,70 11,4 86,3 1,1 1,3 % Citycon Oyj nosto 2,23 2, ,1 % -2,1 % -3,5 % -2,4 % 2,05 2,26 2,50 19,8 19,8 12,7 0,8 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -1,0 % -2,2 % -1,5 % -10 % -11 % -27 % -12 % 0,5 % Sponda Oyj lasku 5,08 5, ,1 % 0,1 % -0,1 % 10,6 % 3,82 4,39 5,14 20,9 21,0 14,7 0,9 6,1 % Technopolis Oyj nosto 3,65 3, ,3 % -2,4 % -2,4 % 11,1 % 2,96 3,26 3,82 14,4 15,0 10,2 0,8 8,3 % Castellum AB nosto 125,20 136, ,2 % -1,1 % 0,2 % -3,8 % 112,30 123,62 136,90 20,2 20,3 13,7 1,1 7,7 % Fabege AB lasku 159,20 167, ,6 % -1,7 % -1,7 % 1,7 % 134,50 153,34 172,10 30,3 30,3 25,3 1,0 4,0 % Hufvudstaden AB Class A lasku 138,90 145, ,2 % 0,2 % -2,7 % -6,7 % 124,10 140,87 152,40 27,7 27,8 28,1 1,1 4,0 % Kungsleden AB lasku 52,95 60, ,9 % -1,5 % -0,6 % -18,0 % 49,04 54,49 66,55 18,2 18,2 12,1 0,8 7,0 % Cramo Oyj nosto 23,01 27, ,1 % -2,4 % -11,1 % -3,5 % 19,90 23,71 27,50 5,8 11,0 11,4 1,7 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,5 % -10,3 % -39,8 % 3 % -20 % -24 % -20 % 0,5 % Ramirent Oyj nosto 8,67 9, ,8 % -1,0 % 0,7 % 31,0 % 6,20 7,78 9,50 6,2 14,0 14,4 2,9 20,0 % Speedy Hire Plc nosto 0,54 0, ,7 % -2,7 % -2,3 % 41,7 % 0,31 0,49 0,60 5,0 13,5 15,5 1,3 8,7 % DNA Plc lasku 15,25 15, ,3 % -0,2 % 2,9 % 9,87 12,25 15,63 8,5 17,2 20,3 3,2 15,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -0,1 % 3,8 % n.a. 5 % 14 % 24 % 4 % -3,1 % Elisa Oyj Class A lasku 36,04 34, ,4 % 0,2 % 3,9 % 12,1 % 28,40 32,45 36,41 11,3 18,1 18,3 5,3 28,9 % Telia Company AB lasku 36,90 40, ,0 % -1,3 % -3,5 % -4,0 % 33,93 37,20 40,33 8,2 12,9 12,5 1,7 13,6 % TDC A/S nosto 37,02 41, ,8 % 0,7 % -3,4 % -0,9 % 32,00 37,10 40,26 6,0 14,3 14,0 1,5 10,4 % Tele2 AB Class B lasku 94,20 88, ,6 % -0,5 % -2,5 % 36,8 % 66,68 80,76 101,50 8,5 19,5 22,4 2,7 12,1 % Telenor ASA nosto 156,70 153, ,9 % 0,3 % 1,0 % 7,4 % 122,50 138,07 160,50 6,1 10,4 14,9 4,5 29,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä