Maailmantalouden murros

Transkriptio

1 Maailmantalouden murros Leena Mörttinen

2 Maailmantalouden murros kolme näkökulmaa 1. Teknologian murros: tarve aikaisempaa suuremmalle riskinotolle 2. Rahoituksen murros: mahdollisuus rahoittaa aikaisempaa rohkeammin 3. Politiikan murros: riski talouskasvun jatkumiselle

3 Teknologian murros

4 Teknologia muuttaa ihmisen käyttäytymistä

5 Kuluttajakäyttäytymisen muutos ravistaa jo maailmaa pelastaako kolmas teollinen vallankumous?

6 Uudet teknologiat muuttavat työn luonnetta ja vähentävät perinteisiä valkokaulustyöpaikkoja Source: McKinsey Global Institute Analysis

7 Digitalisaatio muuttaa organisaatiorakenteita ja mahdollistaa uudenlaisen luovuuden

8 Teollisuus uudistuu valmistus ja palvelut nivoutuvat tiiviisti yhteen

9 Kiipeävätkö kehittyvät taloudet liian nopeasti arvonlisäyksen ketjua ylöspäin keskiluokan kehitys ja demokratisoituminen vaarassa? Lähde: Dani Rodrik

10 Rahoituksen murros

11 Joukkovelkakirjojen kanta kasvaa vauhdilla raha on halpaa ja sitä on runsaasti niille, jotka pääsevät markkinoille Yritysten liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen kanta, milj. EU Lähde: Suomen Pankki /jvlk1/jka/EKI Talousgraafit

12 Pitkät korot ovat historiallisen alhaalla Lähde: OP

13 Inflaation hidastuminen huolestuttaa Lähde: OP

14 Euron kurssi vahvistunut jälleen Fedin koronnostojen lykkäännyttyä Lähde: OP

15 Osakemarkkinat käyttäytyneet hermostuneesti huoli Kiinan ja kehittyvien talouksien talouskasvusta painaa Lähde: OP

16 Onko Suomessa pääomia ja riskinottohalukkuutta tuottavuuden kasvattamiseen 1(2)? Tekes Siemen T&K avustukset ja lainat NIY rahoitus Käynnistys ja aikainen kasvu Kasvu (B ja C kierros) T&K avustukset ja lainat T&K avustukset ja lainat Bisnesenkelit Finnvera Enkelisijoitukset kasvussa Aloitusrahasto Vera (toistaiseksi) Mikrorahastot (Tekes) Lainat ja takaukset rajoituk sin Lainat ja takaukset rajoituksin Pääom asijoitusyhtiöt Yksityisiä siemenrahastoja ei ole syntynyt Vigoja lukuunottam atta VC rahastot Kv VC rahastot Eläkeyhtiöt Suorat sijoitukset vahvan lead sijoittajan kanssa, Rahastosijoiutkset ensisij. KRRn kautta Tesi Rahastosijoituksia (vähän) Rahastosijoitukset ja suorat sijoitukset Lähde: Teollisuussijoitus

17 Onko Suomessa pääomia ja riskinottohalukkuutta tuottavuuden kasvattamiseen 2(2)? M yöhem pi kasvu Vähemmistö OPO sijoitukset PK sektorin yritysrahoitus Suurempien yritysten rahoitus Fim vera Lainat ja takaukset Ei OPO rahoitusta Lainat ja takaukset Vientitakaukset P ankit Pankit vähentäneet selvästi riskinottoaan Ei OPO rahoitusta "Fam ily officet" Suomessa on arviolta kymmenen family office tyyppistä toimijaa, mutta niiden sijoitusvolyymit ovat suhteellisen pieniä Pääomasijoitusrahastot Eläkeyhtiöt Pörssi ja JVK markkinat Mid-market buyout Mid-market buyout rahastot rahastot Sekä OPO että VPO instrum entteja. OPO rahoituksessa tarvitsee lead sijoittajan Liikaa riskiä Pk yritysten IPO:ja ja JVK anteja ollut vain muutam ia viim eisen 10 vuoden aikana Buyout rahastot Tesi Rahastosijoitukset (Teollis uuss ijoituus ja KRR), suorat sijoitukset Suorat sijoitukset Rahastosijoitukset (Teollis uus sijoituus ja KRR), tuottopainotteiset suorat sijoitukset Tuottopainotteiset rahastosijoituukset Lähde: Teollisuussijoitus

18 Rahoitusmarkkinat menossa monella tapaa uusiksi Sääntely ja teknologia muuttavat rahoitusjärjestelmää ennalta arvaamattomalla tavalla Rahoitusmarkkinat ovat informaatiobisnestä uusi sääntely tuhoaa vanhan teknologian vahvuuksia ja monopolivoimaa Uusi rahoitusteknologia tulee vauhdilla Uusi informaatiotalous mahdollistaa pääoman tehokkaamman allokaation Haaste sääntelijöille: tapetaanko lapsi kehtoon? Luovuttava valistuneen diktaattorin haaveesta edes keskuspankilla ei ole kykyä kontrolloida järjestelmää ja estää kuplien synty Palattava markkinaehtoiseen järjestelmään pikimmiten

19 Politiikan murros

20 Kehittyneitä talouksia odotetaan taas veturin rooliin nyt kun BRIC maissa kasvu hidastuu

21 Poliittinen riski kasvaa myös Suomessa Mitkä seuraavista tekijöistä näet merkittävimpinä haasteina Suomeen kohdistuvien investointien kannalta? (Voit valita useampia vaihtoehtoja) Suomen kustannustaso Epävarma taloudellinen tilanne Poliittinen riski / huono poliittinen ennustettavuus Investointeihin liittyvän sääntelyn taso Investointeihin liittyvän verotuksen taso Suomen maantieteellinen sijainti Suomen maine investointikohteena Jokin muu, mikä Suomalaisen työvoiman saatavuus Suomalaisen työvoiman laatu En näe mitään näistä haasteena Suomeen kohdistuvissa 20% 14% 20% 6% 12% 8% 8% 6% 2% 0% 1% 27% 31% 59% 59% 53% 52% 41% 50% 45% 63% 76% Poliittinen vaikuttaja (N=53) 0% 20% 40% 60% 80% Elinkeinoelämän vaikuttaja (N=128)

22 Tuloepätasa-arvon kasvu pohdituttaa nyt myös anglosaksissa maissa

23 Ymmärtämättömyys yrittäjyyden ja riskinoton ajureista voi johtaa kuristavan korkeaan verotukseen

24 Keskusjohtoisuutta kaivataan kaikkialla osa kääntyy Putinin ja Kiinan mallin suuntaan, toiset luovuttavat valtaa keskuspankkiireille Kun poliittinen päätöksenteko jumiutuu valtaa luovutetaan demokraattisen järjestelmän ulkopuolelle Euroopassa vastuu sysätty keskuspankeille Suomessa tätä ilmiötä edustaa myös kolmikanta Keskuspankkien politiikkamandaatti: Hintavakaus (inflaatio = nimellinen) Rahoitusmarkkinoiden makrovakaus (varallisuusinstrumenttien hintakehitys = reaalinen) Pankkivalvonta (reaalinen) Kasvavan reaalitaloudellisen roolin myötä keskuspankkien riippumattomuus vaarassa Muistettava: talouskasvusta riittää jaettavaa kaikille, mutta valta on nollasumma peli