Kreikan EVM-ohjelman väliarvio ja ohjelman päättyminen

Transkriptio

1 Kreikan EVM-ohjelman väliarvio ja ohjelman päättyminen - Kreikan tilanne - Euroryhmä keskeiset asiat - Kreikan velka ja velkahuojennukset - Kreikan lainaohjelmat Suomen vastuut Kansainväliset rahoitusasiat -yksikkö

2 Kreikan tilanne

3 Kreikan talouden vakautumiskehitys alkanut - Kehitys ollut ohjelman alun ennusteita parempaa - Kasvua hidastanut investointien puute - Työttömyys kääntynyt laskuun

4 EVM-ohjelmassa tehtyjen uudistusten vaikutukset valtion tulokertymään merkittävät - ALV-uudistuksen ja eläkeuudistuksen vaikutukset näkyvissä - Komission arvion mukaan vaikutus voi olla 4,5 %/BKT - Pysyvä vaikutus vuositasolla mahdollisesti 8 mrd. euroa

5 Kreikan hallintoa tervehdytetty - Julkisen sektorin tehokkuus ja laatu parantuneet - Ylimitoitettua henkilöstöä vähennetty 900 Thousands EUR bn * Permanent staff Temporary staff Wage bill (r.h. scale) 0

6 GR CY PT IT BG SI IE HU HR RO PL ES AT MT SK FR LT BE DK LV NL DE NO EE CZ GB FI SE LU Rahoitusjärjestelmän vakautuminen käynnissä - Hoitamattomat luotot haasteena monissa talouskriisin kokeneissa maissa - EU:ssa keskimäärin noin 4,5 %:in tasolla - Tarvitaan talouskasvua sekä tehokkaat hallintamekanismit (ml. oikeusjärjestelmä) Country dispersion (as of 2017Q4) 50% 45% EU 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% ( * ) Not reported. Weighted Averages by country.

7 Väliarvio ja velkahuojennukset

8 Euroryhmän tekemät keskeiset päätökset Kreikan ohjelmasta I. Periaatepäätös 4. väliarviosta * Kreikka toteuttanut 88 uudistustoimea * Lainaerä: 15 mrd. velanhoitomenoihin ja kassapuskurin vahvistamiseen II. Kreikan velkakestävyyttä turvaavat toimet * Velkaehtojen lisähuojennukset * Euromaiden kansallisten keskuspankkien hallussa olevien Kreikan valtion velkakirjojen tuottojen palautuksen jatkaminen III. Ohjelman jälkeinen aika * Ohjelman jälkeinen tiukennettu valvonta * Velkahuojennustoimiin liittyvä ehdollisuus * Kreikan oma strategia ja politiikka

9 Sovitut keskipitkän aikavälin velkahelpotustoimet - Euroryhmän neuvottelutulos i) ERVV-lainan (96,4 mrd. osuus) takaisinmaksuun tehdyt muutokset Painotetun keskimääräisen laina-ajan pidentäminen 10 vuodella Lyhennyksien ja koronmaksun lykkääminen edelleen 10 vuodella (yht. 20 vuotta) ii) ERVV-lainan yhdessä lainaerässä olevan korkomarginaalin (2 %) poiston jatkaminen vuodesta 2018 alkaen iii) Euromaiden kansallisten keskuspankkien hallussa olevien Kreikan velkakirjojen tuottojen palautuksen jatkaminen (Suomen osuus 58,7 milj. ) Euroryhmä sopi lisäksi, että mahdollisista jatkotoimista päätetään tarvittaessa myöhemmin, viimeistään vuonna 2032, jolloin ERVV:n lainojen lyhennysvapaa jakso päättyy.

10 Euroryhmän sopimat velkahuojennusten periaatteet 1) Velkapääoman leikkaus on poissuljettu 2) Edellytyksenä on, että Kreikka toteuttaa ohjelman ehdot ja helpotukset arvioidaan tarpeellisiksi 3) Tavoitteena varmistaa velan takaisinmaksu rajaamalla Kreikan vuotuiset bruttorahoitustarpeet 15% tai 20 % BKT:sta seuraavasti 4) Toimet toteutetaan vaiheittain: Lyhyen aikavälin toimet viimeisteltiin joulukuussa Keskipitkän aikavälin toimet linjattiin Tavoitteena on tukea Kreikan irtautumista ohjelmasta ja paluuta rahoitusmarkkinoille ohjelman jälkeen. Pitkän aikavälin toimista päätetään tarvittaessa myöhemmin, viimeistään vuonna 2032, ennen ERVV-lainojen takaisinmaksun alkamista.

11 Velkahuojennukset ja Suomen linja Suomi ei hyväksy ratkaisuja, jotka lisäävät vastuita. Suomen vastuut eivät esitettyjen toimien johdosta kasva. ERVV-takausten voimassaoloaika pidentyy (nyt 2070 asti), mutta toimet rajattu siten, että huojennukset eivät aiheuta tarvetta lisätakauksien antamiseen ERVV:n varainhankinnalle. Vaikutuksia Suomen vakuusjärjestelyyn arvioidaan vuonna 2023, kun Kreikan on määrä aloittaa takaisinmaksut ERVV-lainaohjelman 34,6 mrd. euron erityislainaosuudesta Kreikan I ohjelman (kahdenväliset lainat) takaisinmaksu alkaa 2020 IMF:n osallistuminen Kreikan lisärahoitukseen ei ole tarpeellista

12 Kreikan ohjelmalainojen keskeiset ehdot (nykytilanne) - Takaisinmaksut alkavat vaiheittain (v. 2020, 2023, 2034) sovitut toimet kohdistuvat 96,4 mrd. euron osuuteen ERVV-lainoista, joiden lyhennykset sovittiin alkamaan v ja painotettu keskimääräinen laina-aika pidentyi 42,5 vuoteen Ohjelma I Kahdenvälinen laina Määrä (229 mrd. ) Kreikan lainojen korko ja laina-ajat 53 mrd. * Korko euribor 3kk + 0,50 % marginaali * Koronmaksu vuosittain * 10 vuoden lyhennysvapaus * Lyhennykset v Ohjelma II ERVV-laina Ohjelma III EVM-laina 131 mrd. 86 mrd., josta 61,9 mrd. maksettu (saldo 59,9 mrd. ) * ERVV:n oman varainhankinnan kustannukset * Painotettu keskilaina-aika max. 32,5 v. * Lyhennysten ja korkojen maksuvapaus 10v. * Lyhennykset v * EVM:n maksama korko + 0,1 % marginaali ja kulut * Painotettu keskilaina-aika max. 32,5 v. * Lyhennykset v

13 Kreikan erääntyvät lainat v Tilanne ennen sovittuja toimia - Velkojen lyhennykset hallittavalla tasolla - Muutamat maksupiikit osuvat juuri ohjelman jälkeisiin vuosiin - Korkomenot hallittavissa ohjelmarahoituksen ehtojen ansiosta bn EUR Bonds EFSF ESM GLF IMF other

14 Rahoitustukiohjelmat ja Suomen vastuut

15 Euromaiden rahoitustukiohjelmat v Luvuissa huomioitu Kreikalle maksettava viimeinen EVM-lainaerä, 15 mrd. - Suomen laskennallinen osuus yhteensä 6,9 mrd. - 2/3 rahoitustuesta mennyt Kreikalle, ERVV:n osuus suurin - Espanja maksanut EVM-lainoja takaisin ennenaikaisesti IMF Bilateraalilainat ERVVlainat EVMlainat ERVMlainat Yhteensä Suomen laskennallinen lainaosuus Kreikka 52,9 130,9 59,9* 10,9-254,6 4,66 Kypros - - 6,3 0,7-7,0 0,12 Portugali - 26,0-4,7 24,3 55,0 0,95 Irlanti (4,8)** 17,7-0,0 22,5 40,2 0,73 Espanja , ,7 0,48 Yhteensä 52,9 174,6 92,9 16,2 46,8 383,4 6,93 * Huomioitu Kreikan 2/2017 takaisinmaksu 2 mrd. sekä 4. väliarvion 15 mrd. lainaerä ** Britannia, Ruotsi ja Tanska maksoivat Irlannille kahdenvälisinä lainoina yhteensä 4,8 mrd. euroa

16 Kreikalle maksetut lainat ohjelmista 255 mrd. euroa - Suomen laskennallinen osuus 4,8 mrd. - IMF-lainojen takaisinmaksut käynnissä - Kreikan EVM-ohjelmasta jää maksamatta 24 mrd. euroa Summat mrd. euroa Kahdenvälinen laina ERVV IMF* EVM Yhteensä Lainaohjelman maksettu kokonaismäärä 52,9 130,9 10,9 59,9 254,6 Suomen osuus, % 1,9 % 1,93 % 0,53 % 1,79 % Suomen laskennallinen osuus lainasta, mrd. Suomen laskennallinen osuus ERVV:n kertyneistä koroista (arvio; netto) 12/2017 Suomen osuus, mrd. (arvio) 1,01 2,53 0,06 1,07 4,66-0, ,13 1,01 2,66** 0,06 1,07 4,79 * Lainasaldo 6/2018, lukuun vaikuttavat mm. valuuttakurssien muutokset ** Vakuusjärjestely kattaa 0,93 mrd. euroa

17 Yhteenveto Suomen vastuista ja sitoumuksista - Euromaat 10,5 mrd. euroa, muut 0,25 mrd. euroa Rahoitusmekanismi Summa mrd. Euroopan vakausmekanismi EVM - Maksettu pääoma *Vaadittaessa maksettava pääoma 11,14 mrd. euroa mahdollisten tappioiden kattamiseksi tai maksukyvyttömyyden välttämiseksi Euroopan rahoitusvakausväline ERVV - Valtiontakaus **Sisältää myös korot ja ns. ylitakauksen Vakuusjärjestelyt rajaavat vastuita - Kreikka 0,92 mrd. euroa, Espanja 0,29 mrd. euroa Kahdenvälinen laina Kreikalle - Lainasta kertynyt mennessä korkotuottoja yhteensä 67,4 milj. euroa ja palkkioita 5,0 milj. euroa Euroopan rahoituksenvakautusmekanismi ERVM - Laskennallinen vastuu (EU-budjetin kautta) EU:n maksutasetuki (EU-maat) ja makroapu - Laskennallinen vastuu Kansainvälinen valuuttarahasto IMF - Rahoitustuki - josta euroalueen maat 1,44* 7,20** 1,22 1,0 0,75 0,10 0,24 0,09

18 Pekka Morén, finanssineuvos Kansainväliset rahoitusasiat -yksikkö Puh Valtiovarainministeriön viestintä Mediapalvelunumero (ma pe 9 15): Jouni Lehto, finanssiasiantuntija Kansainväliset rahoitusasiat -yksikkö Puh jouni.lehto@vm.fi vm.fi/euroalueen-vakaus