Huomioita työeläkesijoituksista Suvi-Anne Siimes Toimitusjohtaja Työeläkevakuuttajat TELA

Transkriptio

1 Huomioita työeläkesijoituksista 2011 Suvi-Anne Siimes Toimitusjohtaja Työeläkevakuuttajat

2 Työeläkkeiden rahoitus ja sijoitustoiminta Lähtökohta Etuussäännöksistä johdettava eläkevastuu (eläkemeno) rahoitetaan Sijoitustoiminnan tavoite Työeläkemaksu tulevaisuudessa alemmaksi kuin puhtaalla jakojärjestelmällä Tuotto kokonaismaksulle = rahastointiaste * sijoitusten tuotto + rahastoimaton osuus * palkkasumman kasvuvauhti eli reaalisesti 0,3* 3,5 + 0,7* 1,6 = 2,2 %/v Mallin ideana on siis hajautus: 30 prosenttia vastuusta katetaan rahoitusmarkkinoilla, 70 prosenttia työmarkkinoilla

3 TyEL-eläkemeno ja -maksutulo prosentteina palkoista ,6 22,8 23,6 23,6 26,7 25,2 29,6 29,0 29,2 26,6 26,5 26, Eläkemeno Maksutulo Lähde: ETK

4 TyEL-eläkkeiden rahoitusnäkymä Pitkän aikavälin tasapainomaksutaso on noin 3 prosenttiyksikköä korkeampi kuin vuoden 2014 maksutaso (jos reaalituotto 3,5%/v) Jos keskituotto alenee 0,5 prosenttiyksikköä, työeläkemaksua tulee nostaa 1 prosenttiyksikkö (ceteris paribus) = sijoitusten tuotoilla on väliä! Mitä tehtävissä? Työurien pidentäminen Maksujen korottaminen Sijoitustuottojen ja hyväksytyn riskitason korottaminen Eläke-etuuksien heikentäminen Huom! Suurten ikäluokkien kuolema ei hävitä epätasapainoa

5 Lähde:

6 1997* Yksityisalojen työeläkesijoitusten nimellinen tuotto , prosenttia sitoutuneesta pääomasta ,2 11,4 14,6 3,6 0,3 0,9 8,0 7,9 11,5 8,7 5,4 13,9 10, : Nimellinen keskituotto 5,5 %/v Reaalinen keskituotto 3,7 %/v -15,0-3,0 *1997 vain yhtiöiden tiedot Vuosituottoja ei ole pääomapainotettu koko jakson keskituottolaskennassa

7 Eläkevakuutusyhtiöiden toimintapääoma prosentteina vastuuvelasta (vakavaraisuusaste) vuosina Pros ,1 31,3 29,9 28,8 27, ,1 16,1 19, ,3 23,3 21,5 21,8 10 2,4 2,0 2,2 2,3 2,5 2,2 1,9 2,5 2,8 2,5 2,2 2,3 2, /6 2011/9 2011/12* * Luvut 2011/12 ennakkotietojen perusteella laskettuja arvioita/ Kerroin = vakavaraisuusasema = toimintapääoma suhteessa vakavaraisuusrajaan Vakavaraisuutta kasvatettiin siirrolla rahastoimattomien eläkkeiden maksuvalmiuspuskurista vuonna Muutos perustui määräaikaiseen lakiin, joka säädettiin kv. rahoitusmarkkinahäiriön vaikutusten vähentämiseksi. Siirto on voimassa vuoden 2012 loppuun Lähde:

8

9 1997* 1998* 1999* Julkisten alojen työeläkesijoitusten nimellinen tuotto , prosenttia sitoutuneesta pääomasta ,2 13,6 19,4 2-1,8 9,2 8,7 14,9 10,8 5 18,1 12,1-2, , : Nimellinen keskituotto 5,7 %/v Reaalinen keskituotto 3,8 %/v -19,4 * vain Kevan tiedot Vuosituottoja ei ole pääomapainotettu koko jakson keskituottolaskennassa

10 SUURIMPIEN TYÖELÄKEVAKUUTTAJIEN SIJOITUSTEN KOHDENTUMINEN Riskikorjattu jakauma markkina-arvoin Eläke-Fennia Eläke-Tapiola Etera Ilmarinen Varma Veritas Yhtiöt keskimäärin ja yht. KEVA VER Korkosijoitukset 54,7 61,4 56,4 51,8 41,3 53,5 49,4 45,0 56,6 Lainasaamiset 5,8 2,9 7,8 10,2 9,3 1,9 8,3 2,8 Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjat 14,9 20,4 9,4 8,0 17,6 13,1 13,8 15,1 23,0 Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjat 24,4 21,7 33,3 1,3 9,5 28,7 11,3 23,9 23,1 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 9,7 16,6 5,9 32,3 5,0 9,9 15,9 3,1 10,6 Osakesijoitukset 20,7 22,0 25,7 29,7 30,5 26,2 28,1 44,1 38,8 Noteeratut osakkeet 17,5 18,1 18,1 23,5 21,6 23,4 21,3 39,1 36,4 Pääomasijoitukset 1,7 3,1 6,1 4,0 6,6 1,8 4,8 4,8 2,4 Noteeraamattomat osakkeet 1,5 0,8 1,5 2,2 2,3 1,0 2,0 0,2 0,0 Kiinteistösijoitukset 13,3 12,9 15,2 11,8 14,0 17,8 13,2 8,1 3,0 Suorat kiinteistösijoitukset 10,0 10,6 11,4 10,0 12,5 15,2 11,2 6,1 0,0 Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 3,3 2,3 3,8 1,8 1,5 2,6 2,0 2,0 3,0 Muut sijoitukset 11,2 3,6 2,6 6,7 14,2 2,4 9,3 2,8 1,5 Hedge-rahastosijoitukset 10,9 3,3 2,6 1,3 11,2 0,6 6,2 2,0 1,5 Hyödykesijoitukset 0,0 0,0 0,0 0,1 0,8 Muut sijoitukset 0,3 0,3 0,0 5,4 2,6 1,8 2,9 Sijoitukset yhteensä Milj. euroa

11 SUURIMPIEN TYÖELÄKEVAKUUTTAJIEN SIJOITUSTEN TUOTOT TAMMI-JOULUKUULTA 2011 Tuotto sitoutuneelle pääomalle Eläke-Fennia Eläke-Tapiola Etera Ilmarinen Varma Veritas Yhtiöt keskimäärin 1 KEVA VER Korkosijoitukset 3,3 % 2,5 % -0,5 % -0,4 % 4,2 % 3,0 % 2,0 % 3,5 % 4,1 % Lainasaamiset 3,5 % 3,1 % 3,0 % 3,3 % 3,9 % 3,1 % 3,6 % 2,3 % Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjat 4,2 % 3,7 % -3,6 % -3,5 % 5,1 % 6,1 % 1,6 % 6,8 % 5,7 % Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjat 3,5 % 2,2 % -1,2 % 1,4 % 4,9 % 2,0 % 2,3 % 1,5 % 3,7 % Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1,6 % 0,4 % 1,7 % -10,9 % 1,0 % 0,8 % -0,9 % 1,5 % 1,2 % Osakesijoitukset -15,5 % -14,7 % -10,3 % -13,6 % -13,0 % -19,7 % -13,5 % -7,7 % -11,1 % Noteeratut osakkeet -18,4 % -17,5 % -16,2 % -17,6 % -18,9 % -21,2 % -18,1 % -10,0 % -12,3 % Pääomasijoitukset 5,4 % 13,8 % 15,0 % 12,6 % 9,6 % 2,3 % 11,0 % 13,9 % 11,7 % Noteeraamattomat osakkeet 7,4 % 18,1 % 9,2 % 27,0 % 20,7 % 3,8 % 21,1 % 60,5 % Kiinteistösijoitukset 9,2 % 6,0 % 7,9 % 6,4 % 6,4 % 7,6 % 6,7 % 5,9 % 5,8 % Suorat kiinteistösijoitukset 8,4 % 6,0 % 5,0 % 5,9 % 5,9 % 7,8 % 6,1 % 6,1 % Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 12,1 % 6,1 % 17,6 % 8,9 % 11,2 % 6,7 % 10,6 % 5,3 % 5,8 % Muut sijoitukset -2,7 % -4,3 % 13,8 % 31,9 % 4,5 % -3,7 % 9,2 % -2,1 % -0,6 % Hedge-rahastosijoitukset -3,3 % 4,6 % -1,1 % 1,1 % 3,5 % -15,3 % 2,2 % -0,5 % -0,6 % Hyödykesijoitukset -6,1 % Muut sijoitukset 40,6 % -18,0 % 10,9 % 14,0 % 4,0 % Sijoitukset yhteensä -1,6 % -3,1 % -2,3 % -4,0 % -2,1 % -4,9 % -2,9 % -1,7 % -2,3 % 1 Keskiarvo on laskettu painottamalla sijoitusluokkakohtaisesti kunkin yhtiön tuottolukua painolla, joka on vuoden 2010 lopun, vuoden 2011 maaliskuun lopun, kesäkuun lopun, syyskuun lopun ja joulukuun lopun varojen keskiarvo ko. sijoitusluokassa.