Japanin demografinen umpikuja lähestyy

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Japanin demografinen umpikuja lähestyy"

Transkriptio

1 Jussi Hyöty gsm Japanin demografinen umpikuja lähestyy Onko Japani teollistuneiden talouksien suunnannäyttäjä vai vain omalaatuinen kummajainen? Edelleenkin taloustietäjillä on vain arvauksia siitä, mikä sai maan luisumaan 20 vuoden deflatooriseen kehitykseen. Deflaatioon uskotaan jatkossakin, koska muuten valtio ei pystyisi rahoittamaan 7 %:n budjetin alijäämää 1 %:n korolla, vaikka valtion velka on yli kaksi kertaa talouden koko. Yhdysvaltain talouden uusin termi on Growth Recession. Markkinoiden uusimman uskomuksen mukaan Yhdysvallat ei ole vaipumassa uudestaan taantumaan, mutta talouden kasvu jää vaatimattomaksi. Viime viikon tärkeimmät taloudelliset tunnusluvat puhuvat samaa kieltä. Vähittäiskauppa kasvoi 0,4 %, mutta Michiganin kuluttajan luottamus heikkeni yhtä heikolle tasolle kuin vuosi sitten. Teollisuustuotannon kasvu hidastui 1,0 %:sta 0,2 %:iin ja pienten yritysten luottamus (NFIB) on edelleen pohjalukemissa. New Yorkin ja Philadelphian teollisuuden luottamusta kuvaavat indeksit viittaavat kansallisen ISM-indeksin laskevan edellisen yllätysnousun jälkeen. Jälleen kysymys kuuluu, miten Eurooppa ja yritysten tulokset kestävät Valuuttamarkkinoilla kytee kauppasota Kaikissa läntisissä talouksissa toiveet kohdistetaan yhä vahvemmin vientiin, kun valtiot joutuvat kurittamaan kotimarkkinoitaan joko menoleikkauksilla tai veroja kiristämällä. Viimeisin merkki protektionistisesta valuuttataistelusta on Japanin keskuspankin interventio jenin vahvistuttua alle 83 dollariin nähden. Japanin vientiteollisuus on sanonut pysyvänsä kilpailukykyisenä, kun jenin kurssi on heikompi kuin 93. Jenin kurssi tuskin on Japanin keskuspankin käsissä, vaan riippuu siitä, kuinka paljon FED jatkaa kvantitatiivista elvytystään. Valuutat pysyvät tämän viikon otsikoissa, koska Yhdysvalloissa kokoonnutaan keskustelemaan Kiinan valuuttapolitiikasta. Koska Yhdysvallat tavoittelee viennin kaksinkertaistamista luodakseen työpaikkoja, Kiinan Reninbin hidas vahvistuminen on poliittisille päättäjille ongelma. Velkakriisin lopullinen selvittely tapahtuu valuuttamarkkinoilla, mistä onkin ollut jo jonkin aikaa merkkejä. Osakeindeksit Spot 1vko OMX Helsinki 7, % STOXX % S&P 500 1, Nikkei 225 9, % Shanghai 18, % Hang Seng 2, % Yrityslainat Spot 1vko itraxx CDS Europe itraxx CDS X-over Senior financials Valtionlainat Spot 1vko Germany 2y 0.77 % 0.04% Germany 10y 2.43 % 0.03% USA 2y 0.47 % -0.10% USA 10y 2.74 % -0.06% Raaka-aineet Spot 1vko Brent oil % Gold 1, % Lähde: Bloomberg markkinatiedot Stoxx 50 (v) Saksa 10v (o) Yrityslainat, HY (v) S&P GSCI hyödyke (o)

2 Japanin demografinen umpikuja lähestyy Markkinoilla uskottiin pitkään, että Yhdysvaltain velkaantuminen voi jatkua hamaan tulevaisuuteen, koska ikäviä sivuvaikutuksia ei näkynyt missään. Subprime-kriisi saattoi olla todellinen onnenpotku, koska muuten velkaantuminen olisi jatkunut vielä paljon pidempään, ja sen jälkeen toipuminen olisi ollut vieläkin painajaismaisempaa. Samalla tavalla Japanin velkaongelmaa on alettu pitää pysyvänä olotilana, joka voi jatkua iäisyyden, mutta rajansa silläkin on. Japanin talouden koko on $ 5,4 biljoonaa ja valtion velan määrä 12 biljoonaa, joten maan suhteellinen velka on saavuttanut 22:n kyseenalaisen ennätyksen. Japanin budjetin alijäämä on 7 % BKT:stä eli vajaa 400 miljardia, mikä vastaa pyöreästi valtion vaihtelevia vuotuisia verotuloja. Japanin valtion ahdinko ei näy Tokion kaduilla. Toisin kuin Yhdysvalloissa, kotitaloudet eivät ole samalla tavalla velkaisia, vaan kotitalouksien velka suhteessa talouteen on pysynyt viimeiset 30 vuotta 6:ssa. Kun Yhdysvalloissa on kahden velkavuoren ongelma, Japanissa on vain yhden, mutta hyvin korkean. Japanissa kasvua ei rajoittaisi kotitalouksien velka samoin kuin Yhdysvalloissa, mutta japanilainen mielenlaatu on erilainen. Japanilainen kuluttaja haluaa pitää kontrollin omasta taloudestaan, eikä velalla kuluttaminen kuuluu hyvään kontrolliin. Japanin julkinen ja kotitalouksien velka Japanin valtion velka / BKT Japanin kotitalouksien velka / BKT Japanin julkinen ja kotitalouksien velka Historiallinen Yläraja Alaraja Keskimääräinen

3 Jos valtio on niin velkainen, niin kuinka on mahdollista, että jeni on tällä hetkellä kullan ohella turvasatama ja pitkä korko on 1 %:ssa? Japanin valtio on rahoittanut velkansa yli 90 %:sti kotimarkkinoilta, joten japanilainen säästäjä pitää valtion lainaa hyvänä sijoituksena, minkä täytyy perustua erittäin sitkeään käsitykseen deflaation jatkumisesta. Japanin väestön kasvu kääntyi negatiiviseksi jo 2000-luvun alussa. Ensimmäisessä vaiheessa ikääntyvät japanilaiset aloittivat sijoitusten siirtämisen turvallisina pidettyihin valtionlainoihin, mikä auttoi valtiota rahoittamaan vajettaan. Toisessa vaiheessa edelleen ikääntyvät japanilaiset alkavat kuitenkin käyttämään säästöjään elämiseen, jolloin säästämisaste lähestyy nollaa ja valtiolle tulee pulma rahoittaa lainantarpeensa kotimarkkinoilta. Ulkomaalaiset sijoittajat tuskin ovat halukkaita rahoittaman Japanin vajetta 1 %:n korolla, joten valtionvarainministeriö ja keskuspankki joutuvat ratkaiseman alenevan säästämisasteen ja budjetin alijäämän ongelman jollain muulla tavalla. Valtio on pystynyt velkaantumaan nykyiselle huipputasolle, koska riskiä karttava kotimainen sijoittaja on tyytynyt alhaiseen korkoon. Japani on menossa hiljalleen umpikujaan, koska velkainen talous ei kestä korkojen nousua, mikä on demografian heikentymisen takia väistämättä edessä. Ongelmaa rasittaa toisesta suunnasta kotimaisten sijoittajien kasvava halukkuus hajauttaa sijoituksiaan valtionlainoista kansainvälisille markkinoille, koska he tietävät tulevat ongelmat. Jopa valtiollinen Postal pankki on ilmoittanut kiinnostuksensa korvata kotimaisia sijoituksia ulkomaisilla. Jos Japanin valtio ei löydä ostajia lainoilleen, niin viimeinen ostaja on oma keskuspankki. Ennen viimeistä ostajaa Japanilla on kuitenkin vielä mahdollisuus myydä omaisuuttaan, kuten Yhdysvaltain valtion lainoja. Japanilla on hallussaan vajaat 1 Yhdysvaltain valtionlainoista, eli 820 miljardia dollaria. Ottaen huomioon budjetin alijäämän ja erääntyvät lainat, Yhdysvaltain valtion lainojen myynti ei auttaisi pitkään, mutta se voisi aiheuttaa melkoisen ketjureaktion markkinoilla. Inflaation karkaaminen käsistä on talouden häiriötila, mikä ei synny siitä, että talous kuumenee, vaan siitä, että ongelmia yritetään korjata rahaa printtaamalla. Japanilla näyttää olevan kaksi mahdollisuutta, joko menot laitetaan kuriin tai sitten inflaatio käynnistetään printtikoneilla. Valtion on vaikea lähteä suureen printtaukseen, koska voimakas inflaatio tekisi ammottavan aukon valtionlainoihin säästäneiden varallisuuteen. Kaksi vuosikymmentä Japanin taloutta Japanin talous on kasvanut vuoden 1990 jälkeen 4, eli vuosittain keskimäärin 0,2 % ja hinnat ovat nousseet samalla jaksolla 4,2 % eli vuositasolla 0,2 %. Japani on maailman neljänneksi suurin viejä ja viennin osuus taloudesta on noin 1. Vienti on kasvanut samalla jaksolla 53 % ja vuositasolla 2,9 %. Kotimainen kulutus on puolestaan kasvanut 29 % ja vuositasolla 1,3 % luvulla alussa kulutuksessa oli vielä vahva kasvujakso, mutta vuoden 1993 jälkeen kulutuksen kasvu on ollut enää 0,6 % vuositasolla. Samalla kuitenkin säästämisaste on laskenut 2:sta alle :iin, joten kulutus ei ole kasvanut, vaikka säästämisaste on laskenut. Japanissa ei ole siis ollut hintojen ja talouden vapaata pudotusta, vaan ennemminkin kitukasvuinen jakso, jossa kasvua on ylläpitänyt erittäin kilpailukykyinen vientiteollisuus.

4 Japanin talouskasvu ja inflaatio Japanin inflaatio Japanin BKT:n kasvu Japanin vienti ja kauppataseen ylijäämä Japanin vienti (v) Japanin kauppatase (o) Japanin kotimainen kulutus ja säästämisaste Japanin kotimainen kulutus Säästämisaste Japanissa

5 Miten tähän on tultu Maailma on pullollaan hyviä arvauksia siitä, miten Japani on onnistunut pääsemään tällaiseen tilaan. Pohdinnalla on mielekkyyttä, koska se auttaa ymmärtämään, miten Yhdysvallat ja Eurooppa selviävät tästä eteenpäin. Ensimmäinen helppo valinta on syyttää keskuspankkia ja valtionvarainministeriä. Entä jos nollakasvun siemen kylvettiin jo 1970-luvulla, kun jeniä pidettiin keinotekoisen heikkona, jolloin vientiteollisuus sai ansaitsematonta etua. Seuraavalla vuosikymmenellä Japanin talouskasvu oli liian vahvaa, mikä johti kiinteistöjen ja osakkeiden hintakuplaan vuosikymmenen lopulla. Purkaakseen kuplan keskuspankki nosti korkoja 1990-luvun alussa, mikä sai aikaan omaisuusarvojen romahduksen. Omaisuusarvojen romahdus tuskin riittää selitykseksi, mutta pankkisektorin jääminen pitkäksi aikaa halvaantuneeseen tilaan, voi selittää jotain. Pankeissa tehtiin ennemminkin roskien piilottelu, kuin kunnon puhdistus, jolloin kyky rahoittaa kasvua jäi heikoksi. Myöhemmin korot laskettiin nollaan, mutta sekään ei ole kääntänyt talouskehitystä parempaan. Nykyisessä tilanteessakaan korkojen pitäminen nollassa ei siis ole varma patenttilääke. Japanin valtio on elvyttänyt itsensä puuduksiin, kun sen velka on kasvanut tasaisesti viimeiset kaksi vuosikymmentä. Valtio on siis tehnyt kaikkensa budjettielvytyksellä, joten sekään ei ole patenttiratkaisu ongelmiin. Voiko elvytys olla sitten ongelma, koska se on ollut niin massiivista? Jos taloudessa on ylikapasiteettia, valtion massiivinen elvytys estää normaalin kysyntä/tarjonta tasapainon palautumisen. Massiivisella elvytyksellä estetään kriisin pohjan saavuttaminen, mutta sen lopputuloksena voi olla pitkä kitukasvuinen elpyminen, koska talouden normaalit korjaustoimenpiteet jäävät tekemättä. Vahva valuutta on deflatoorinen tekijä. Jeni vahvistui 1990-luvun alkupuolella, minkä jälkeen sillä on ollut muutamia heikkoja jaksoja, mutta kokonaisuutena se on vahvistunut. Osa ongelmaa näyttää siis olevan liian kilpailukykyinen vientisektori, jota vastaan muut maat eivät ole pystyneet kilpailemaan. Keskuspankki olisi voinut painaa enemmän rahaa ja heikentää valuuttaa sitä kautta, mutta se olisi tehnyt vientisektorista vain vieläkin kilpailukykyisemmän. Ongelman siemen saattaa siis olla kaukana historiassa, kun talouspolitiikassa suosittiin liikaa vientiyrityksiä kotitalouksien kustannuksella. Tätä taustaa vastaan on helppo ymmärtää, miksi Kiina ajaa niin pontevasti kotimarkkinoiden kasvattamista. Yleisessä linjassa Kiinahan näyttää muutenkin seuraavan Japanin jalanjälkiä. Jos tämä teoria olisi oikea, Saksa olisi ilman euro-kytkentää seuraava potentiaalinen deflatooriseen kehitykseen menevä maa. On olemassa vielä yksi erittäin hyvä selitys, demograafinen kehitys. Ehkä Japanissa ei ole mitään vialla, vaan talous kasvaa potentiaalinsa mukaan. Väestö tietää ikääntyvänsä, mikä selittää erittäin sitkeät koroissa näkyvät deflaatio-odotukset. Jos demograafinen selitys on oikea, kaikki elvytys kannattaa lopettaa, koska sillä saadaan vain negatiivisia pitkän aikavälin vaikutuksia. Nykyisessä tilanteessa velkakriisin jälkipyykki voi sumentaa vielä pitkään demografisten tekijöiden näkemistä, mikä tekee politiikan sovittamisesta erityisen vaikeaa.

6 Japanin osakeindeksi, Nikkei Japanin korot, ohjauskorko ja 10 vuoden valtion laina 1 9 % 8 % 7 % 6 % 4 % 3 % 2 % 1 % Japanin valtion lainan 10v korko Japanin ohjauskorko Japanin valuutta, jeni

7 Osakeindeksit Saksa 6 % Kiina 1 Ranska 3 % Intia Espanja Brasilia USA Venäjä Japani -3 % Hong Kong - Toimialaindeksit (Eurooppa) Öljy ja kaasu Kotitaloustav. Materiaalit Terveydenh. Investointitav. Ruoka Pankit Telepalvelut Teknologia - Sähkö - Toimialaindeksit (Eurooppa - Yhdysvallat) Öljy ja kaasu 6 % Kotitaloustav. Materiaalit 3 % Terveydenh. Investointitav. Ruoka Pankit Telepalvelut Teknologia -3 % Sähkö - Luottoriski (CDS) EA, IG (v) Teollisuus (v) USA, IG (v) EA, HY (o) USA, HY (o) Kuluttaja (v) Energia (v) Teknologia (v) Rahoitus (o) Raaka-aineet Rahti 7 % Ruoka 1 Metallit Vehnä Kupari Maissi Nikkeli -7 % Soijapapu

8 Osakkeiden volatiliteetti Korkoerot (10v) Saksa USA Espanja- Saksa (v) Portugali- Saksa (v) Kreikka- Saksa (o) % % Kulta ja inflaatio-odotukset Öljy ja dollari Kulta 1,290 3 % Öljy (v) USA, 5/5 1,270 EUR/USD (o) Saksa, 5/5 1,250 2 % ,230 1 % Valtionlainojen korot 10v Valtionlainojen korot 2v Saksa 3. Saksa 1. USA USA 0.8 % UK Ranska 2. UK Ranska 0.6 % % Valtioiden luottoriski 5v (CDS) Markkinakorot (Euribor) Irlanti (v) Euribor 3kk 0.63 % Espanja (v) 400 Euribor 1kk Kreikka (o) % 0.62 % % 0.61 % Valuuttakurssit Punta (v) Rupla (v) Jeni (o) 86 Yuan (o)

9 Myynnissä - Front Castor Telecom ja Front Regulus Venäjä saakka Deutsche Telekom France Telecom Telefonica Vodafone RDX index Front Castor Telecom Sertifikaatin sijoituskohteena toimii Euroopan neljä suurinta telecom-yritystä Globaalisti toimivat suuryritykset ovat vahvoilla nykyisessä haastavassa suhdanteessa. Välttämättömyyshyödykkeisiin kuuluvien telekommunikaatiopalvelujen tasainen kysyntä yhdessä yritysten vahvan taseen sekä tasaisen kassavirran kanssa tarjoavat yhtiöille resursseja vastata muuttuvan markkinan haasteisiin. Castor Telecom sertifikaatti hyödyntää markkinatilanteen tarjoamalla erinomaisen tuottopotentiaalin myös tasaisessa osakemarkkinassa. Front Regulus Venäjä Sijoituswarrantin sijoituskohteena toimii Venäjän osakemarkkina Venäjän talouden kasvun odotettu kiihtyminen luo tuottopotentiaalia Venäjän osakemarkkinoille. Vahvasti hyödykesektoriin painottuvaa osakemarkkinaa tukee samanaikaisesti öljyn ja muiden raaka-aineiden nousupaine. Mielenkiintoa Venäjän osakemarkkinoita kohtaan lisää tulosennusteisiin suhteutettuna osakemarkkinoiden alhaiset arvostustasot. Tämän viikkoraportin kuvaajien tiedot Tässä Frontin viikkoraportissa seurataan viikoittain tärkeimpien sijoittamiseen vaikuttavien markkinoiden liikkeitä ja talousindikaattoreita. Mittava määrä tietoja esitetään havainnollisuuden parantamiseksi graafisina kuvaajina. Tarkastelujakso on viimeiset kaksi viikkoa niin, että viimeinen havaintopäivä on edellisen viikon perjantai ja ensimmäinen perjantaista 10 työpäivää taaksepäin. Tarkemmat selosteet ja käytetyt lähteet kuvaajissa käytetyistä tiedoista on esitelty erillisellä liitesivulla, joka löytyy myös kotisivuiltamme osoitteesta Tässä viikkoraportissa kuvaajat on jaettu kahdelle sivulle, joista ensimmäinen kuvaa eri keskeisten omaisuuslajien osakkeet, luottoriski, raaka-aineet - kehittymistä. Osakeindeksien kehitystä tutkitaan maantieteellisesti ja toimialoittain sekä verrataan Euroopan ja Yhdysvaltojen välistä kehitystä toisiinsa. Toisen kuvaajasivun tarkoituksena on antaa yleiskuvaa markkinoista tai sellaisista muuttujista joissa voidaan nähdä markkinasuuntaa tai esimerkiksi hermostuneisuutta. Tällä sivulla esitetään tärkeimmät korot ja korkoerot, valuutat ja valtioiden luottoriskien suojauskustannukset, kulta ja inflaatio-odotukset sekä keskeisten osakemarkkinoiden kurssivaihteluja kuvaavat volatiliteettitasot. Tämä julkaisu on tarkoitettu ainoastaan asiakkaan yksityiseen käyttöön. Esitetyt tiedot perustuvat lähteisiin, joita Front Capital Oy pitää luotettavina. Front Capital Oy ei takaa tietojen oikeellisuutta eikä vastaa esitetyn aineiston virheellisyydestä, puutteellisuudesta tai soveltumattomuudesta. Mikään julkaisussa esitetty aineisto ei ole sitova tarjous ostaa tai myydä arvopapereita eikä kehotus ryhtyä muuhun sijoitustoimintaan. Tehdessään sijoituspäätöksiä sijoittajan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimuksensa ja arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä. Tätä julkaisua tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman Front Capital Oy:n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään. Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , Front Capital Oy on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa Front Capital Oy palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

10

American style deflation, mitä se on?

American style deflation, mitä se on? Jussi Hyöty 24.8.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi American style deflation, mitä se on? Yhdysvaltojen deflaatiohuolet voi tiivistää 5-vuoden valtion lainan korkoon, joka on uponnut 50 vuoden

Lisätiedot

Likviditeettiansa, kasvuansa ja inflaatioansa

Likviditeettiansa, kasvuansa ja inflaatioansa Jussi Hyöty 14.9.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Likviditeettiansa, kasvuansa ja inflaatioansa Kriisin jälkihoidon ensimmäinen tehtävä oli varmistaa markkinoiden likviditeetti. Kun likviditeettiä

Lisätiedot

Suuret yritykset selviävät

Suuret yritykset selviävät Jussi Hyöty 28.9.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Suuret yritykset selviävät Velkakriisi muutti osakkeiden ja valtionlainojen suhdetta markkinoilla. Korkojen ja osakkeiden erkaantuminen omille

Lisätiedot

PRINT, PRINT, PRINT! Jussi Hyöty 11.10.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi 2.4 2.3 2.2. Yrityslainat, HY (v) S&P GSCI hyödyke (o)

PRINT, PRINT, PRINT! Jussi Hyöty 11.10.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi 2.4 2.3 2.2. Yrityslainat, HY (v) S&P GSCI hyödyke (o) Jussi Hyöty 11.10.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi PRINT, PRINT, PRINT! Yhdysvaltain talous ei ole kyennyt luomaan riittävästi työpaikkoja ja deflaatioriski on olemassa, joten QE1:n jälkeen luvassa

Lisätiedot

QE2 Muuttuiko pelin henki?

QE2 Muuttuiko pelin henki? Jussi Hyöty 10.11.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi QE2 Muuttuiko pelin henki? Yhdysvallat ilmoitti odotetusti viime viikolla uudesta $ 600 miljardin elvytyksestä, QE2, jonka markkinat ottivat

Lisätiedot

Keskuspankit inflaatioansassa

Keskuspankit inflaatioansassa Jussi Hyöty 18.2.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Keskuspankit inflaatioansassa Markkinoiden puheenaihe tällä hetkellä on hintojen nousu. Hyvä uutinen on se, että kiihtyvää inflaatiota on jo

Lisätiedot

Yhdysvalloissa paussi vai trendin käänne?

Yhdysvalloissa paussi vai trendin käänne? Jussi Hyöty 17.8.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Yhdysvalloissa paussi vai trendin käänne? Suomessa kerrotaan jatkuvasti hyviä uutisia niin kuluttajien kuin teollisuudenkin luottamuksen paluusta.

Lisätiedot

Nokian uusi rooli? Jussi Hyöty 26.10.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1

Nokian uusi rooli? Jussi Hyöty 26.10.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 Jussi Hyöty 26.10.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Nokian uusi rooli? Brasilian valtionvarainministeri sanoi suoraan sen, mitä muut eivät halua tai uskalla sanoa, valuuttamarkkinoilla on valuuttasota.

Lisätiedot

Nokia - Kieltäminen, Hyväksyminen, Toimeksi

Nokia - Kieltäminen, Hyväksyminen, Toimeksi Jussi Hyöty 3.2.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Nokia - Kieltäminen, Hyväksyminen, Toimeksi Älypuhelinten markkinat kasvoivat viimeisellä neljänneksellä 73 % ja Androidin 61, kun taas Symbianin

Lisätiedot

Reflaatio-strategia, markkinoiden yksimielisyys

Reflaatio-strategia, markkinoiden yksimielisyys Jussi Hyöty 11.1.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Reflaatio-strategia, markkinoiden yksimielisyys Odotamme talouden kasvun jatkuvan ja markkinoiden riskien säilyvän korkealla. Koska häntäriskejä

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Ei helppoa ulospääsyä

Ei helppoa ulospääsyä Jussi Hyöty 30.11.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Ei helppoa ulospääsyä We cannot keep explaining to our voters and our citizens why the taxpayer should bear the cost of certain risks and not

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Tervetuloa TBF-maailmaan (Too Big to Fail)

Tervetuloa TBF-maailmaan (Too Big to Fail) Jussi Hyöty 15.12.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Tervetuloa TBF-maailmaan (Too Big to Fail) Velkakriisi sai ikävän käänteen 29.11. maanantaina, kun Espanjan ja Italian korot harppasivat 25

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus, kesäkuu 2010

Markkinakatsaus, kesäkuu 2010 Markkinakatsaus, kesäkuu 21 Valtioiden kujanjuoksu jatkuu mutta talous elpyy Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A 6krs 1 Helsinki Finland Puhelin: 9-6829 8 Faksi: 9-6829 81 etunimi.sukunimi@front.fi

Lisätiedot

Puu ja kuori inflaatio-odotukset nousevat

Puu ja kuori inflaatio-odotukset nousevat Jussi Hyöty 14.3.2011 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Puu ja kuori inflaatio-odotukset nousevat Lähden rakentamaan sijoitusstrategiaa teemalla pitkäksi menee. Olen kuvannut keskuspankkien hankalaa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017 Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Eurooppa pelastettiin, Yhdysvallat rimpuilee

Eurooppa pelastettiin, Yhdysvallat rimpuilee Jussi Hyöty 10.8.2010 gsm 050 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Eurooppa pelastettiin, Yhdysvallat rimpuilee Euroopan valtioiden velkamarkkinakriisi on helpottanut, mutta Yhdysvalloissa kaksoistaantuman riski

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015 Markkinakatsaus Helmikuu 2015 Talouskehitys Elinkeinoelämän keskusliiton (EK) mukaan yritysten suhdannekuva on Suomessa edelleen vaimea, mutta teollisuuden tuotanto olisi kasvamassa loivasti lähikuukausina

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Rotaatiomallista raaka-ainemalliin

Rotaatiomallista raaka-ainemalliin Jussi Hyöty 1.6.211 gsm 39 9168 jussi.hyoty@front.fi Rotaatiomallista raaka-ainemalliin 197-luvulla raaka-aineiden hintojen nousu perustui öljyn tuotantoshokkiin, mutta vuosien 28 ja 21 raaka-aineiden

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

Säästämmekö itsemme hengiltä?

Säästämmekö itsemme hengiltä? Säästämmekö itsemme hengiltä? Jaakko Kiander TSL 29.2.2012 Säästämmekö itsemme hengiltä? Julkinen velka meillä ja muualla Syyt julkisen talouden velkaantumiseen Miten talouspolitiikka reagoi velkaan? Säästötoimien

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät Samu Kurri Suomen Pankki Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät Euro & talous 1/2015 25.3.2015 Julkinen 1 Maailmantalouden suuret kysymykset Kasvun elementit nyt ja tulevaisuudessa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017 Markkinakatsaus Maaliskuu 2017 Talouskehitys Talousluvut ovat viime aikoina olleet hyvin vahvoja sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa. Euroalueella inflaatio nousi kahteen prosenttiin, hälventäen deflaatiopelkoja

Lisätiedot

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Ylä-Savon kauppakamariosasto 16.5.2011 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki Maailmantaloudessa piristymisen merkkejä 60 Teollisuuden ostopäällikköindeksi,

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

TALOUSENNUSTE

TALOUSENNUSTE TALOUSENNUSTE 2017 2018 4.4.2017 Ennustepäällikkö Muut ennusteryhmän jäsenet Ilkka Kiema Seija Ilmakunnas Sakari Lähdemäki Terhi Maczulskij Aila Mustonen Riikka Savolainen Heikki Taimio VALUUTTAKURSSIT

Lisätiedot

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun?

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Arvoasuntopäivä 12.5.29 Anssi Rantala Pääekonomisti OP-Pohjola 29 Ensimmäinen globaali taantuma 6 vuoteen 15 1 %, v/v Maailmankauppa 5 Maailman

Lisätiedot

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista

Lisätiedot

Euro & talous 4/2011. Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Euro & talous 4/2011. Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/2011 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 19.9.2011 1 Aiheet Maailmantalouden näkymät heikentyneet Suomen Pankin maailmantalouden kasvuennustetta laskettu Riskit

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Alkaako taloustaivaalla seljetä? ..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat

Lisätiedot

Maailmantalouden näkymät

Maailmantalouden näkymät Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Talous tutuksi - Tampere Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Maailmantalouden kehitys 2 Bruttokansantuotteen kasvussa suuria eroja maailmalla Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Kiina (oikea asteikko) 125

Lisätiedot

Talous tarvitsee lisää öljyä

Talous tarvitsee lisää öljyä Jussi Hyöty 7.4.211 gsm 5 539 9168 jussi.hyoty@front.fi Talous tarvitsee lisää öljyä Öljyn hinta on noussut 12 dollariin, mikä on huolestuttavan korkea taso epätasaisesti elpyvän maailman talouden kannalta.

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Kuukausikatsaus Marraskuu 2011 Lokakuu 2011 sijoitusmarkkinoilla positiivisempi tunnelma Lokakuussa oli positiivisempi tunnelma markkinoilla verrattuna alkusyksyyn. Yhdysvaltojen

Lisätiedot

Talouden näkymät Syyskuu 2015

Talouden näkymät Syyskuu 2015 Talouden näkymät Syyskuu 2015 Maailmantalous kasvaa verkkaisesti indeksi 70 65 60 55 50 45 40 35 30 Maailmankauppa* ja globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi muutos ed. vuodesta, % 20 15 10 5 0-5 -10-15

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen Pankki 20.4.2010 1 Teemat: Valtioiden velkaantuminen markkinoiden keskeisen huomion kohteena Vuoden ensimmäisten kuukausien

Lisätiedot

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä): Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen

Lisätiedot

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä

Lisätiedot

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 1 ILMARISEN TALOUSENNUSTE Historian ensimmäinen Julkistus jatkossa keväisin ja syksyisin Erityisesti yritysnäkökulma Keskiössä: 1. Bkt:n

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

Hallituksen esitys eduskunnalle valtion talousarvioksi vuodelle 2017 Eduskunnan valtiovarainvaliokunta

Hallituksen esitys eduskunnalle valtion talousarvioksi vuodelle 2017 Eduskunnan valtiovarainvaliokunta Hallituksen esitys eduskunnalle valtion talousarvioksi vuodelle 2017 Eduskunnan valtiovarainvaliokunta 11.10.2016 Matti Viren Turun yliopisto Perusongelma ja yhteenveto Suomen taloudella menee huonosti:

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Joulukuu 2011 sijoitusmarkkinoilla Markkinoilla odotettiin lisätoimenpiteitä Euroopan valtiovelkakriisin hallitsemiseksi ja Italian osalta käytännön toimenpiteitä uudelta hallitukselta.

Lisätiedot

Euro & talous 4/2010 ja Rahoitusjärjestelmän vakaus -erikoisnumero

Euro & talous 4/2010 ja Rahoitusjärjestelmän vakaus -erikoisnumero Euro & talous 4/21 ja Rahoitusjärjestelmän vakaus -erikoisnumero Pääjohtaja Erkki Liikanen Teemat Valtioiden velkakriisi ja Suomen rahoitusjärjestelmän vakaus Maailmantalouden näkymät Euroalueen taloustilanne

Lisätiedot

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/212 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 12.9.212 1 Euro & talous 4/212 sisältö Pääartikkeli: Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Suhdannetilanne, maailmantalouden

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 28.9.2010 Lauri Uotila Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 28.9.2010 Lauri Uotila Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 8.9.1 Lauri Uotila Sampo Pankki Bruttokansantuotteen kasvu 16 1 1 1 %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 16 1 1 1 8 8 6 Euroalue Intia Brasilia Venäjä 6 - USA

Lisätiedot