Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin

Transkriptio

1 Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin

2 Mitä tekisit 100 miljoonalla?

3 Mitä tekisit 100 miljoonalla? The recent record-breaking sale of a penthouse at Extell's One57 for over $100 million will certainly be a major talking point of 2015.

4 Mitä tekisit 100 miljoonalla? A painting by Pablo Picasso and a sculpture by Alberto Giacometti have set records as the most expensive works ever sold at auction, underscoring rising demand for Impressionist and modern art. Picasso s Les Femmes d Alger (Version O) sold for $179.4m on Monday night at Christie s in New York, while Giacometti s life-size L homme au doigt sold for $141.3m. The buyers chose to remain anonymous. (Financial Times )

5 Markkinatilanne Keskuspankkien rahapolitiikalla, G20-maiden elvytysohjelmilla, raaka-aineiden hintojen sekä pitkien korkojen laskulla on merkittävä positiivinen vaikutus talousnäkymiin tänä vuonna. Teollisuusmaiden taloudet ovat hyvässä vauhdissa Euroopan ja Japanin kiihdyttäessä vauhtiaan matalilta lähtötasoiltaan. USA:ssa tahti on hidastunut, mutta vertailutasot ovat olleet varsin korkealla. Suuret kehittyvien maiden taloudet, kuten Venäjä ja Brasilia ovat todennäköisesti taantumassa, Kiinankin vauhti on hidastumassa. Nopeasti vahvistunut dollari rasittaa monien kehittyvien maiden näkymiä. Markkinoiden mielialat ovatkin olleet optimistisia ja korkotason painuminen jopa negatiiviseksi on ajanut sijoitusvirtoja riskillisempiin kohteisiin. Tuottokehitys on alkuvuonna ollut erittäin vahva sekä korko- että osakemarkkinoilla. Lisäksi valuuttamääräisten sijoitusten arvo on noussut euron heikkenemisen myötä.

6 Euroopan näkymät CONFIDE NCE ACTIVITY MONEY (ECB)

7 Euroalueella kuluttajien luottamus on kohentunut työllisyyttä nopeammin

8 Euroalueella rahan määrän kasvu ennakoi luottojen määrän kasvua

9 Inflaatio-odotukset ovat nousussa euroalueella

10 Dollari on vahvistunut nopeasti ja euro heikentynyt EKP:n ohjelman alun jälkeen nyt hiukan korjausta valuuttaliikkeisiin

11 Yhdysvalloissa suhdanneodotukset ovat kuitenkin heikentyneet

12 Osakemarkkinat ovat taittuneet vasta kun teollisuuden luottamus on laskenut alle 50 pisteen (pysyvämmin)

13 Kehittyvien maiden kasvu (vuosimuutos %) Kehittyvien maiden kasvuvauhti on ollut 1,4x länsimaiden kasvuvauhti vuosina * G7 maiden kasvu (vuosimuutos %)

14 Itä-Euroopna maiden kasvu (vuosimuutos %) Itä-Euroopan maiden kasvuvauhti on ollut 1,0x länsimaiden kasvuvauhti vuosina * G7 maiden kasvu (vuosimuutos %)

15 Latinalaisen Amerikan maiden kasvu (vuosimuutos %) Latinalaisen Amerikan maiden kasvuvauhti on ollut 0,9x länsimaiden kasvuvauhti vuosina * G7 maiden kasvu (vuosimuutos %)

16 Aasia maiden kasvu (vuosimuutos %) Aasian maiden kasvuvauhti on ollut 2,2x länsimaiden kasvuvauhti vuosina * G7 maiden kasvu (vuosimuutos %)

17 Kaupungistuminen, keskiluokan vaurastuminen ja teknologinen kehitys ovat edelleen kasvun ajureita kehittyvissä maissa

18 Kiinan talous muuttuu investointi- ja vientivetoisesta taloudesta yksityiseen kulutukseen nojautuvaksi

19 Dollarin vahvistuminen on kehittyville maille suurempi ongelma kuin $ korkojen nousu varsinkin raaka-aineiden viejille

20 Pitkät korot nousseet jonkin verran euroalueella liike dramaattisempi matalasta lähtötasosta johtuen * *

21 Osakemarkkinoiden arvostustaso (Yhdysvalloissa) korkeahko, mutta korot eivät koskaan ole olleen näin matalia

22 Vuosi 2015? Questions and concerns Kasvavatko tulokset heikon kasvun ympäristössä? EKP:N QE OHJELMA = GAME CHANGER Osakkeet nousevat Lähteekö euroalueen talouskasvu käyntiin? Kestääkö Yhdysvaltojen talouskasvu? Auttaako heikompi euro euroalueen vientiä? Korot laskevat Nähdäänkö kehittyvissä maissa ongelmia? Deflaatio? Säilyykö luottamus euroalueeseen? Kiristääkö FED liian agressiivisesti? Kasvaako sijoittajien varovaisuus ovatko osake- ja korkomarkkinoiden markkinoiden riskipreemiot riittäviä? Korot nousevat Osakkeet laskevat

23 Riskejä markkinoilla Kreikka - Sovintohalukkuus näyttää kasvaneen, mutta maksukyky on epävarmaa. Vahingon mahdollisuus on edelleen suuri. - Kreikka tuskin lähtee eurosta johtopäätökset ja näkemykset markkinoilla ovat hyvin ristiriitaisia. Kiina - Hidastuuko talous liikaa tai liian nopeasti elvytystoimenpiteet lisääntyvät Fed - Konsensus on odottaa nyt koron nostoa syyskuussa Espanjan vaalit - Talouden elpyminen vähentää opposition iskuvoimaa. Onko vähemmistöhallitus hyvä vai huono lopputulema? Venäjä / Ukraina - Pakotteiden jatkaminen näyttää väistämättömältä. Halukkuutta pakotteiden lisäämiseen ei näytä olevan. Inflaatio - Raakaöljyn ja valuutan vaikutukset kumoutumassa loppuvuodesta? Korot 52 - Inflaation nousu, heikko likviditeetti ja pääomavirrat voivat luoda merkittävän vastapainon EKP:n ostoohjelmalle

24 Evlin näkemys loppuvuodelle Keskuspankkien nollakorot sekä elvyttävä linja pakottavat sijoittajat osakkeisiin ja yrityslainoihin tänä vuonna. - FED edelleen varovainen kun talouskasvu on hieman heikentynyt - EKP:n QE toistaiseksi onnistunut ja EKP jatkaa sitä määrätietoisesti Euroalueen kasvunäkymät hyvät kun lainananto kääntynyt positiiviseksi Kehittyvien maiden tilanne on heikko kasvumielessä, mutta heikompi USD, halpa arvostus ja aliomistus nostavat niiden markkinoita Momentum ja trendit - Osakkeiden keskipitkä trendi positiivinen, mutta korjausliike heikentänyt momentumia - Eurooppa, kehittyvät maat ja Japani vahvimmat osakemarkkinat, USA suhteellisen heikko - Valtionlainoissa momentum heikentynyt 53

25

26 Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen ja omaan käyttöön. Esitys perustuu lähteisiin, joita EvIi Pankki Oyj pitää luotettavina. Evli Pankki Oyj tai sen työntekijät eivät takaa esityksessä annettujen tietojen, mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuutta, tarkkuutta tai täydellisyyttä, eivätkä vastaa vahingoista, joita esityksen käytöstä mahdollisesti aiheutuu. EvIi Pankki Oyj ei vastaa esityksen mahdollisesti sisältämästä kolmannen osapuolen tuottamasta tai julkaisemasta materiaalista tai tiedoista. Esityksessä annettuja tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälinettä. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Tätä esitystä ei saa kopioida, jakaa tai julkaista Yhdysvalloissa eikä sitä ole tarkoitettu Yhdysvaltain kansalaisille. Esitys ei ole myöskään tarkoitettu henkilöille, jotka asuvat valtiossa, jonka oikeusjärjestyksen mukaan EvIi Pankki Oyj:n harjoittama toiminta ei ole auktorisoitu. Tätä esitystä tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman EvIi Pankki Oyj:n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.