TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s.3. Korkomarkkinat s.6. Osakemarkkinat s.6. Bits and pieces s.7 - NRO 03/2013 -

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s.3. Korkomarkkinat s.6. Osakemarkkinat s.6. Bits and pieces s.7 - NRO 03/2013 -"

Transkriptio

1 TALOUSVARTTI - NRO 03/ Markkinanäkemys s.3 Korkomarkkinat s.6 Osakemarkkinat s.6 Bits and pieces s.7

2 2 TALOUSVARTTI - NRO 03/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. TALOUSVARTTI Sisällysluettelo 3/2013 Säästöpankkien Varainhoidon Talousvartti ajankohtaislehti ilmestyy neljä kertaa vuodessa. Päätoimittaja Miska Kuhalampi Toimitus Säästöpankkien Varainhoito Y-tunnus Ulkoasu Pisa Marketing Oy Painopaikka Päijät-Paino Oy s. 2 Pääkirjoitus s. 2 Yritysesittely s. 3 Markkinanäkemys s. 6 Osakekatsaus s. 6 Korkokatsaus s. 7 Bits and pieces Pääkirjoitus Arvoisa sijoittaja! Tämä sijoitusala pitää ihmisen nöyränä. Juuri silloin kun kaikki ovat vihdoin vakuuttuneet jonkin asian todenperäisyydestä, se muuttuu. Työurani alkuvuosina totuus oli teknologiaosakkeiden ylivertainen tuotto loppui aika pian. Seuraava totuus oli arvo-osakkeiden hienous niissä vain oli suhteellisen suuri määrä pankkeja kun finanssikriisi iski. Mutta kehittyvät markkinathan tuottavat aina paremmin kuin kehittyneet paitsi viime vuosina. Ja amerikkalaiset osakkeethan eivät tuota paitsi että nyt tuottavat. Indeksirahastot nyt kuitenkin ovat hyviä paitsi etteivät pärjää oikeasti aktiivisille rahastoille kulujen jälkeen. Hedgerahastot tarjoavat turvaa jos eivät epäonnistu riskien hallinnassa. Kiinteistö- ja private equity -rahastot tarjoavat hyvää tuottoa paitsi jos haluat huonoina aikoina rahasi pois. Totuus on, että ihminen muokkaa käytöksellään markkinoita. Kyse ei ole luonnon laeista vaan siitä, että ensin joku sijoituskohde on edullinen, sitten siitä tulee suosittu ja sitten se ei enää ole edullinen. Myös siitä on kyse, että kun uutta tietoa saadaan, osa ihmisistä muuttaa mieltään nopeasti, osa hitaasti ja osa ei ollenkaan. Sijoittajan on yhä uudestaan tehtävä se henkinen valinta: haluatko olla oikeassa vai haluatko säilyttää omaisuutesi arvon? Me täällä Säästöpankkien Varainhoidossa pyrimme jälkimmäiseen. Yritämme parhaamme huomataksemme nopeasti muutoksen merkit. Koetamme myös pitää mielessämme sen, että sijoitusmarkkinoilla ikuista on vain muutos. Miska Kuhalampi CFA, markkinastrategi Sp-Rahastoyhtiö Oy Säästopankkien Varainhoito Säästöpankkien Varainhoito toimii Säästöpankkiryhmän varainhoitajana. Tarjoamme palveluitamme pankeille ja pankkien asiakkaille yhteistyössä paikallisten Säästöpankkien kanssa. Toimintaperiaatteemme on pitkäjänteinen, vastuullinen ja läheinen kumppanuus asiakkaidemme kanssa. Olemme varainhoitotoiminnassamme riippumaton, kotimainen toimija, joka keskittyy omaisuudenhoitoon. Varainhoidossa käytämme salkunhoitajiemme analyyttisesti ja vastuullisesti valitsemia suoria instrumentteja, omia sijoitusrahastojamme sekä tarkasti valittujen yhteistyökumppaneiden rahastoja. Varainhoito Tarjoamme asiakkaillemme pitkäjänteistä, yksilöllistä ja asiakkaan tarpeisiin perustuvaa varainhoitopalvelua. Palvelumme rungon muodostaa oma asiantunteva ja sitoutunut henkilöstö. Varainhoitoprosessimme huomioi erityisesti jatkuvassa muutoksessa olevat pankki- ja vakuutusalan vakavaraisuusvaatimukset. Oman osaamisemme lisäksi teemme yhteistyötä taseenhallinnan erityisosaajien kanssa. Toimintaamme on kehitetty erityisesti huomiomaan myös instituutioiden varainhoitotarpeet. Käytössämme ovat uudet, alan johtavat salkunhoitojärjestelmät. Ne mahdollistavat joustavan salkunhoidon, tarkat sijoitusrajoitukset ja laadukkaan asiakasraportoinnin. Huomioimme tarkasti asiakkaidemme haluamat sijoitusrajoitukset asiakkaan toivomalla tavalla.

3 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ TALOUSVARTTI 3 Markkinanäkemys Teksti: Miska Kuhalampi Talouden ajankohtaiset teemat USA:n nousu odotuksia voimakkaampaa. USA:n pitkien korkojen nousu vetää muiden maiden korkoja ylöspäin. EU:n talous kutistuu edelleen eikä käännettä parempaan tule vielä tämän vuoden puolella. EU kuopan pohjalla, osa EU-maistakin jo kasvu-uralla. Kiina-ongelmat eivät pahentuneet, tilanne ilmeisesti vakiintumassa kesän aikana. Kehittyvissä maissa isoja ongelmia länsimaiden vetäessä sijoituksia pois. Paine rakennemuutoksiin Suomessa kasvaa kilpaa velan määrän kasvun kanssa. Sijoitusnäkymät Ajankohtaista Talouskasvun painopiste on kesän aikana siirtynyt idästä länteen. Lähivuosina maailmantalouden kasvusta suurin osa näyttäisi tulevan taas vanhasta lännestä, USA:sta, Saksasta ja Iso-Britanniasta. EU:n ongelmamaiden saneerauksen vaikutukset pienenevät ja usko maltilliseen talouskasvuun myös euroalueella vahvistuu. Pitkät korot uhkaavat nousta vaikka keskuspankit pitänevätkin lyhyen pään edelleen varsin matalalla tasolla. Kehittyvillä markkinoilla tilanne on poikkeuksellisen epävarma ja valuuttaliikkeet ovat huomattavaan suuria. USA:n lähenevä energiaomavaraisuus uhkaa energian viennistä elävien maiden vientituloja. Kiinan kysyntä muuttaa muotoaan investointivetoisesta kulutusvetoiseen suuntaan, mikä kolhii maailman suuria raaka-ainetuottajia. Pitkä nousukausi ja halpa raha ovat vieneet uudistumishalut useilta mailta ja ongelmat kärjistyvät nyt kun sijoitusvirtojen suunta on kääntynyt kohti länttä. Näkemys tiivistettynä USA kasvaa. Rakentaminen ja energia-investoinnit pitävät maan talouden kasvu-uralla ja talouden vajeet pienenevät. EU:n talous kääntyy hienoiseen kasvuun USA:n perässä. Tilanne on herkkä ja korkojen nopea nousu sekä uudet ongelmat velkojen hoidossa voivat nopeasti heikentää tilannetta. Poliittinen riski ajaa sijoittajia pois kehittyviltä markkinoilta. USA:n paraneva tilanne ja nouseva korko sekä muutokset pankkien vakavaraisuussäännöksissä vähentävät mielenkiintoa korkosijoituksiin eksoottisissa valuutoissa.

4 4 TALOUSVARTTI - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Teksti: Miska Kuhalampi, CFA, markkinastrategi Energiamarkkinat Syyrian konflikti uhkaa laajeta kansainväliseksi selkkaukseksi, mikä osaltaan nostaa öljyn hintaa. Egyptin mahdollinen ajautuminen sisällissotaan ja siitä ehkä aiheutuvat häiriöt Suezin kanavan käytössä nostavat öljyn hintaa. Länsimaiden suhdanneluontoinen elpyminen lisää liikennettä, mikä nostaa öljyn hintaa. Uudet energiamuodot, liuskekaasu ja liuskeöljy, tulevat lähivuosina lisäämään energian tarjontaa, mutta nopeaa apua niistä ei tänä syksynä saada. Pidämmekin energian mahdollista hintapiikkiä talven aikana yhtenä pääuhkista maailman talouskasvun jatkumiselle. Brent-öljyn hinta 10 v. ajalta dollareissa Yhdysvallat Yhdysvaltojen talouden kasvuvauhti oli 1,6 % vuoden toisella neljänneksellä. Kasvun vetureina toimivat rakennusala sekä lisääntyvät investoinnit energiateollisuuteen. Maa elää jo nousukautta, työttömyys laskee ja kuluttajahinnat nousivat jo 2 %:n vauhtia. Autokauppa ja asuntokauppa ovat jo ylittäneet 10 vuoden keskimääräisen tason. Nousevat osakemarkkinat ja asuntojen hinnat rohkaisevat amerikkalaisia kuluttamaan, mikä lupaa hyvää maailmantaloudenkin kasvulle. Jälkikäteen arvioiden vuoden alun veronkorotukset sekä Sequester-menoleikkaus valtiontalouteen saattoivat osua suhdannepoliittisesti juuri oikeaan aikaan. Valtion verotuloja nostettiin ja menoja kevennettiin nousun jo alettua, mikä puolestaan tasapainottaa kasvua ja auttaa kroonisen julkisen talouden vajeen pienentämisessä. USA:n velkaantumisvauhti onkin hidastumassa toisaalta odotuksia paremman verokertymän, toisaalta lisääntyvän energiaomavaraisuuden ja sitä kautta vähenevän tuonnin takia. Muut raaka-aineet Elintarvikkeet Kiinan kasvun hidastuminen on laskenut teollisten raaka-aineiden maailmanmarkkinahintoja. USA:n rakentaminen ei ole kyennyt korvaamaan Kiinan pienempää kysyntää. Raaka-ainehinnat näyttävät kuitenkin vakiintuneen kesän aikana, osin parempien Kiinan kasvulukujen, osin ehkä myös EU:n odotettua paremman kehityksen ansiosta. Elintarvikkeiden hinnat ovat laskeneet huomattavasti vuoden aikana. Haitalliset sääilmiöt ovat olleet vähissä kuluvana kesänä. Ruoan matala hinta tukee talouskasvua varsinkin kehittyvillä markkinoilla, joissa elintarvikkeiden osuus kulutuskorista on huomattava. Eurooppa Euroalueen talous kutistui vuoden toisella neljänneksellä -0,7 %. Yllättäen taloudet kasvoivat kuitenkin 0,3 % edellisestä neljänneksestä. Euroalue on voimakkaan saneerauksen jälkeen ponnistanut hienoiseen kasvuun vuoden toisella neljänneksellä. Iso-Britannia, Puola ja Sveitsi ovat kasvaneet jo koko alkuvuoden, mutta nyt Saksa, Itävalta ja Ranskakin ponnistivat plussan puolelle. Euroalueen teollisuuden ostopäälliköiden näkymät ovat kääntyneet kesän aikana negatiivisista positiivisiksi. Pitkän, vaikean kriisin aikana useita euromaita on saneerattu päättäväisesti ja nyt näyttääkin, että Espanja ja Irlanti ovat saamassa kilpailukykynsä takaisin ja palaamassa hiljalleen kasvu-uralle. Euroopan talouden rakenteet laajeneva yritystoiminnan sääntely, valtioiden korkea velka, korkeat verot ja vanhenevan väestön aiheuttamat kustannukset kuitenkin jarruttavat kasvua tulevina vuosina. Mahdollinen pitkien valtionlainojen korkojen nousu USA:n lainojen perässä voi myös osaltaan hidastaa kasvua jatkossa. Työttömyys kuitenkin laski aavistuksen verran mm. Espanjassa, Italiassa, Portugalissa ja Irlannissa kesän aikana. Kuluttajalle epävarmuuden aika on tarkoittanut suurten ostopäätösten lykkäämistä, mikä voi purkautua patoutuneen kysynnän kasvuna talven aikana, jos kasvun merkit saavat jatkoa ja pankeista saa lainaa. Näin ollen suhdanneluontoista, kysyntävetoista kasvua voi olla luvassa lähikuukausina. Vehnän hinta 10 v. dollareissa Kehittyvät markkinat ja Japani Kiinan talous kasvoi +7,5 % vuoden toisella neljänneksellä. Kiina osoittaa vakiintumisen merkkejä arviolta vuoden kestäneen sisäisen myllerryksen jälkeen. Toimimattoman pankkisektorin kylkeen on Kiinassa kasvanut huomattava varjopankkisektori, joka nyt on kriisiytynyt maksamattomien luottojen takia. Lisäksi Kiinan sisälle on valtio-ohjattujen investointien jäljiltä syntynyt paljon ylikapasiteettia mm. metalliteollisuuteen ja laivanrakennukseen, jotka ovat laskeneet teollisuuden kannattavuutta. Tätä ylikapasiteettia joudutaan lähivuodet purkamaan. Julkinen valta aikoo vähentää valtio-ohjattujen rakennusprojektien ja teollisten investointien määrää lähivuosina. Kiinan talouden painopistettä yritetään ohjata kulutusta suosivaan, markkinavetoiseen suuntaan ja samalla vähennetään Kiinan riippuvuutta viennistä. Valittu suunnanmuutos vähentää osaltaan teollis-

5 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/ TALOUSVARTTI 5 Maailmantalouden kehitys alueittain ten raaka-aineiden sekä investointitavaroiden kysyntää ja negatiiviset vaikutukset näkyvät jo useissa raaka-aineiden tuottajavaltioissa. Intia on myös ongelmien kourissa. Luottamus maan poliittiseen järjestelmään on vähissä ja sijoitusvirrat ovat kääntyneet pois maasta. Hallituksen tukipolitiikka energian hinnalle on ajanut suuriin julkisen talouden vajeisiin ja inflaatio kiihtyy. Yritykset saivat tarpeekseen maan veroyllätyksistä. Valuutan arvo on kesän aikana romahtanut ja maan uskotaan ajautuvan pääomien sääntelyn tielle kansalaisten siirtäessä varojaan ulos maasta. Myös Brasiliassa, Turkissa, Egyptissä ja Indonesiassa on ollut huomattavia taloudellisia ja poliittisia ongelmia kesän aikana. Kehittyvien markkinoiden suosio sijoittajien silmissä onkin laskenut huomattavasti keväästä lähtien. Dollarikorkojen nousu on vauhdittanut sijoittajien pakoa, samoin pankkisääntelyn tulevat muutokset, jotka vähentävät eurooppalaisten rahoituslaitosten kykyä sijoittaa eksoottisiin valuuttoihin. Maailman kolmanneksi suurin talous, Japani, on kuitenkin aktiivisella rahapolitiikalla onnistunut luomaan kasvua alkuvuoden aikana. Jenin arvo suhteessa kilpailijavaluuttoihin on romahtanut, mikä kuitenkin tukee Japanin vientiteollisuutta. On hieman epäselvää kuinka pitkään Japani voi jatkaa setelirahoituksen tiellä, mutta kasvu Japanista on tervetullut lisä maailmantalouteen juuri tällä hetkellä. Suomi on käännepisteessä; julkisen sektorin osuus BKT:sta on levähtänyt vuoden %:sta 56 %:iin vuonna 2013 ja ylisuurta julkista sektoria ylläpidetään velkarahalla, koska verokertymä ei ole taantuman keskellä juurikaan kasvanut. Meillä ei ole varaa nykyiseen elintasoomme. Valtion velkaantumisvauhti on hälyttävä, tämän vuoden velanottoarviot ovat 7 9 miljardin välillä ja suuria rakenteellisia uudistuksia kuntauudistusta, sosiaali- ja terveyspalveluiden uudistusta sekä eläkeuudistusta suurien ja kasvavien veroluonteisten menojen kasvun pysäyttäjiä ei näytä syntyvän. Kasvava verorasitus vie edellytyksiä työllistämiseltä ja yritystoiminnalta, mikä pahentaa kierrettä entisestään. Syksy ja talvi lienevät viimeiset hetket kääntää suuntaa hyvän sään aikana. Velkakierteen jatkuminen voi viedä maamme ongelmavaltioiden joukkoon jo lähivuosina, jos usko Suomen poliittisen järjestelmän päätöksentekokykyyn horjuu. Pari tällaista vuotta lisää ja pääsemme luottoluokittajien epäilyttävien maiden listalle. Hallitus julkaisi elokuun lopulla listan suunnitelluista rakenneuudistuksista. Tarvitsemme vielä konkreettisia päätöksiä hintalappuineen ja aikatauluineen sekä jo ilmoitetuista että vielä tekemättömistä rakenneratkaisuista. Maltillinen palkkaratkaisu ja suurten lakkojen välttäminen sekä pienten yritysten toimintaedellytyksiä helpottavat uudistukset auttaisivat myös. Lähialueet Venäjä Venäjän talous kasvoi +1,2 % vuoden toisella neljänneksellä. Öljyn korkeasta hinnasta huolimatta on naapurimaan kasvu hidastunut. Kulutus on vireää vähittäiskaupan +4,3 %:n kasvusta päätellen ja työttömyys enää 5,3 %. Venäjällä on kuitenkin ongelmia. Maa ei oikein houkuttele investointeja puutteellisen omaisuuden suojan takia. Lisäksi Venäjällä on pulaa osaavasta työvoimasta. Julkisen sektorin osuus työvoimasta on kasvanut huomattavasti viime vuosina, mikä heijastuu yksityiselle puolelle rekrytointivaikeuksina ja palkkatason nopeana nousuna. Kotimainen tuotanto ei oikein ole kilpailukykyistä maailmanmarkkinoilla ja maa on yhä riippuvaisempi energiatuloista. Ruotsi Ruotsin talous oli +0,6 %:n kasvussa vuoden toisella neljänneksellä. Talous kuitenkin kutistui hieman edellisestä neljänneksestä teollisuustuotannon jatkaessa laskuaan, joten Ruotsi vajosi lievään taantumaan. Vähittäiskauppa kuitenkin jatkoi +2,1 %:n kasvussa heinäkuussa. Ruotsin talouden perustekijät ovat kuitenkin erittäin hyvässä kunnossa, joten uskomme Ruotsin palaavan nousu-uralle syksyn aikana. Suomi Tilastokeskuksen talouskasvulukuja ei katsausta kirjoitettaessa oltu vielä julkaistu, mutta Eurostat arvioi Suomen kasvun olleen nollassa vuoden takaiseen verrattuna. Pieniä merkkejä tilanteen paranemisesta teollisuuden tilauksista on saatu ja työttömyys on odotusten vastaisesti laskenut kesän aikana. Maailmantalouden toipuminen tuo pienoista helpotusta vientiin ja yhteisöverot kasvavat. Maamme talous ja työllisyys makaa kuitenkin kasvavan palvelusektorin varassa.

6 6 TALOUSVARTTI - NRO 03/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Osakekatsaus Teksti: Johan Hamström, salkunhoitaja Osakemarkkinat Nousu jatkunut osakemarkkinoilla Osakemarkkinoilla toinen vuosikolmannes alkoi positiivisissa merkeissä Euroopan poliittisen tilanteen rauhoittuessa ja talousdatan parantuessa. Keskuspankit olivat taas pääroolissa. Yhdysvaltain keskuspankin (FED) lausunnot setelielvytyksen asteittaisesta vähentämisestä aiheutti markkinoilla voimakkaan myyntiliikkeen niin osakkeissa kuin koroissa. Tilannetta pahensi Kiinan kiristyneen finanssipolitiikan aiheuttama tilapäinen likviditeettiongelma maan pankkijärjestelmässä. Kesäkuussa FED pehmensi lausuntojaan, Kiinan keskuspankki tarjosi likviditeettiä ja talousdata maailmanlaajuisesti yllätti positiivisesti. Tämän seurauksena osakemarkkinat nousivat voimakkaasti. Globaaleja osakemarkkinoita kuvaava MSCI Maailma -indeksi on noussut +11,7 % vuoden alusta. Yritysten toisen vuosineljänneksen tuloskehitys ei ollut mairitteleva. Yhdysvalloissa liikevaihdon kasvu jäi selvästi nominaalisesta BKT -kasvusta. Euroopassa kehitys oli edelleen negatiivinen. Markkinoiden jo hinnoitellessa paranevaa tuloskasvua arvostuskertoimet ovat nousseet mukavuusalueemme ylälaitaan. MSCI World (Maailma) 12kk tuoton rakenne Lähde: Bloomberg Korkokatsaus Teksti: Mikko-Pekka Rautiainen, CFA, salkunhoitaja Korkomarkkinat Korkomarkkinoilla on eletty epävakaita aikoja loppukeväästä lähtien. Harva korko-omaisuusluokka on tuottanut positiivisesti toukokuun alusta. Euroopassa käytännössä ainoastaan High Yield- ja rahamarkkina (Euribor) -sijoitukset ovat plussalla kirjoitushetkellä. Pahiten ovat kärsineet kehittyvien markkinoiden korkosijoitukset, jotka ovat periodilla noin 10 % miinuksella. Korkomarkkinoiden epävakaus on lähtöisin Yhdysvalloista ja sen keskuspankki Fedistä. Fed on tukenut Yhdysvaltain taloutta finanssikriisistä lähtien ostamalla ensin valtion jvk-lainoja (Treasuryt) jälkimarkkinoilta ja myöhemmässä vaiheessa myös asuntovakuudellisia jvk-lainoja. Toukokuun lopulla Fedin pääjohtaja Bernanke puhui ensi kertaa julkisesti tukiostojen vähentämisestä ja pidemmällä tähtäimellä niiden lopettamisesta. Uhka Fedin vetäytymisestä on nostanut huomattavasti Treasury-korkoja. Kehittyvien markkinoiden valtionlainakorot hinnoitellaan suurelta osin Treasury-korkojen päälle ja ne ovatkin nousseet Yhdysvaltojen perässä. Samaan aikaan kehittyvien markkinoiden riskilisät ovat nousseet, joten kokonaiskorot ovat nousseet enemmän kuin Treasury-korot aiheuttaen sijoittajille tappioita. Fedin aiheuttama Treasury korkojen nousu on vetänyt myös euromaiden pitkät korot nousuun. Saksan 10 v korko on kirjoitushetkellä 1,94 %, joka on korkein taso Korko-omaisuusluokkien 12 kk tuotto Lähde: Bloomberg

7 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 03/ TALOUSVARTTI 7 Maailman laidalta Tulevaisuuden näkymät Paraneva talousdata ja lisääntynyt optimismi johtavat parempaan tuloskehitykseen. Osittain tämä on jo hinnoiteltu markkinoilla. Kuten kahdessa aiemmassa Talousvartissa, suhtaudumme edelleen varovaisen optimistisesti osakemarkkinoihin. Emme usko että lähiaikojen kehitys tulee olemaan yhtä suotuissa kuin viimeisten 12 kuukauden aikana johtuen markkinoilla valitsevista arvostustasoista. Kehitys tästä eteenpäin tulee pitkälti olemaan tulosvetoinen mikä vaatii paranevaa talousympäristöä. Viimeisten 12 kuukauden nousu selittynee pitkälti arvostuskertoimien nousulla. Uskomme että rahavirrat osakerahastoihin tulevat jatkumaan vaihtoehtoistuottojen ollessa edelleen alhaisella tasolla. Kehitys osakemarkkinoilla tuskin tulee olemaan suoraviivaista nousua loppuvuonna vaan näemme varmasti myös korjausliikkeitä alaspäin (esim. poliittisen epävarmuuden lisääntyminen, keskuspankkitoimet, talouskasvun hidastuminen). Suosittelemme edelleen hyödyntämään näitä korjausliikkeitä. noin puoleentoista vuoteen. Euro-alueen talouden tila on kuitenkin selvästi heikompi kuin Yhdysvaltojen, joten korkojen nousu vaikeuttaa selvästi viime vuosien hallitsevaa teemaa, velan määrän pienentämistä. Yhdysvaltojen korkoliike ylöspäin saattaa vetää eurokorkoja perässään vielä jonkin aikaa, mutta velkaongelman hoito vaatinee matalia pitkiä korkoja. Onkin mielenkiintoista nähdä, miten Euroopan keskuspankki (EKP) reagoi, mikäli pitkien korkojen nousu jatkuu. EKP:n ohjeistus on ollut heinäkuun alusta lähtien, että se odottaa EKP:n rahapoliittisten korkojen pysyvän nykyisellä tasollaan tai sitä alempina pidemmän aikaa. Näin ollen Euribor-korot tulevat suurella todennäköisyydellä pysymään nykytasoillaan, ennätysalhaalla, vielä pitkään. Koska mitkään tähänastisista tekemisistäni eivät ole sellaisia, jotka oikeuttaisivat minut kahvimainoksen loppuun kertomaan lapsuudenhaaveistani, julkistan sen tässä: jo pienestä pitäen halusin kansainvälisen uran. Oikeustieteen opintojen aloittamiseen liittyvä toiveeni taisi perustua suurempaan rationaalisuuteen kuin tämä amerikkalaisista televisiosarjoista kummunnut epämääräinen unelma. Päämäärätietoisuuteni vei minut kuitenkin vaihto-oppilaaksi Budapestiin ja myöhemmin jälleenvakuutuskuvioihin Müncheniin. Lopulta päädyin jättiläismäisen, brittiläisen henkivakuutusyhtiön pääkonttoriin Etelä-Englannissa kaupunkiin, josta Titanic lähti, muttei koskaan palannut. Millaista siellä sitten oli? Tästä on puhuttava hiukan varoen, mutta käsityksekseni jäi, että brittiläisille syntyperällä on edelleen aidosti merkitystä. Se puolestaan määrittää opinahjosi ja tuttavapiirisi, todennäköisesti myös urapolkusi ja asemasi organisaatiossa. Ulkomaalaiselta jäävät helposti huomaamatta puheenparressa ja pukeutumisessa yhteiskunnallisesta asemasta kertovat merkit. Useammankin kerran illanistujaisissa kulttuurishokeerasimme toisiamme muistelemalla lapsuuden päivähoitojärjestelyjämme he tietysti verrattomia nannyjään ja minä kuinkas muuten tehokkaan toimivaa kunnallista päiväkotia. Sanotun perusteella on helppoa ymmärtää organisaation hierarkkisuus, jonka pystyi todentamaan selkeästi julkituoduista titteleistä, palkkaluokista, työjärjestelyistä sekä kaikessa toiminnassa vaalitusta byrokraattisuudesta. Esimerkiksi suomalaisittain arvostetusta oma-aloitteisuudesta saattoi pahimmassa tapauksessa saada jopa rangaistuksen. Suutari pysyköön lestissään! Itse meinasin jo ensimmäisinä työpäivinäni tehdä kohtalokkaan virheen: laittaa samalle sähköpostin lähetyslistalle ison pomon ja hänen alaisensa. Suomalaisena ajattelin tietysti osoittaa viestin kaikille niille, joille se oikeasti kuului. Viestin lähettämisen seurauksena minun olisi tuskin koskaan tarvinnut kuulla tuosta silmäätekevästä onneksi hälytyskelloni soivat ennen send-nappulan painamista. Kohtuuden nimissä kuitenkin todettakoon, että positiivisena lopputulemana mainitsemastani hierarkkisuudesta ja byrokraattisuudesta olivat varsin selkeät vastuualueet ja raportointisuhteet. Brittiläisille tuntui olevan myös tavattoman Tässä kolumnissa seurataan pieniä ja suuria talousasioita maailmalta. Bits and pieces tärkeää se, miltä asiat näyttävät. An Englishman, even if he is alone, forms an orderly queue of one. Usein löysin itseni vastaamasta kysymykseen, mitä jokin johtaja, emoyhtiö, omistaja, viranomainen tai media mahtaisi ajatella asiasta ja miten se heille selvitettäisiin. Briteillä oli käsittämätön kyky tehdä lyhyessäkin ajassa massiivisia suunnitelmia, selvityksiä ja raportteja, jotka ainakin päällisin puolin näyttivät tyrmäävän hyviltä. Tokihan me suomalaiset pystyimme samaan, mutta paljon monimutkaisimmin valmisteluin ja pidemmässä ajassa. Lisäksi haasteeksemme muodostui usein se, että teimme brittiläisittäin liian perusteellista työtä siis liian valmista. Käsitykseni mukaan heidän kulttuuriinsa sopi paremmin tietyn liikkumavaran jättäminen päätöksentekoon. Päättäjä piti ennemminkin johdatella haluttuun lopputulokseen siten, että hän koki itse löytäneensä ratkaisun. Suomalaisten tapa valmistella ja perustella asiat saatettiin nähdä liian hyökkääväksi jopa siinä määrin, että paikallinen pomo koki tulleensa nolatuksi ja menettäneensä kasvonsa. Sanotusta huolimatta minulle on edelleen mysteeri, miksi jotkin asiat toimivat brittien kanssa ja toiset taas eivät. Kokemukseni perusteella en ole pystynyt mallintamaan kaikissa olosuhteissa toimivaa suomalais-brittiläistä yhteistyökuviota. Yhteenvetona voin vain todeta, että olemme erilaisia, erilaisempia kuin osaamme ajatellakaan. Haasteet eivät kumpua niistä asioista, jotka miellämme tai joista voimme lukea oppikirjoista, vaan jostain paljon syvemmältä. Haasteita riittää tänä päivänä ihan vain kotimaan finanssimarkkinoilla toimiessakin. Työn kansainvälisyys ei enää ole minulle itseisarvo, mutta kokemuksena kullanarvoinen. Varainhoitotiimimme viritellessä yhteistyökuvioitaan saarivaltion suuntaan on muutama sopimuspinkka ja puhelu ohjautunut minunkin työhuoneeseeni. Jotakin ehkä tietäisin, olinhan siellä itsekin. Kovin tutulta tuntuu. Kolumnin kirjoittaja on lakiasiain- ja hallintopäällikkö Kirsi Suopelto.

8 8 TALOUSVARTTI - NRO 02/2013 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. Säästöpankkien Varainhoito Säästöpankkien Varainhoito toimii Säästöpankki-ryhmän varainhoitajana ja vastaa ryhmän markkinanäkemyksestä, sijoitusallokaatiosta, rahastovalinnoista, sekä vastaa varainhoitopalveluiden tuotannosta Säästöpankki-ryhmässä. Varainhoidon selkeä, uusimpaan tutkimukseen perustuva, aktiivinen ja näkemystä ottava sijoitusprosessi on tuottanut toimintansa alusta lähtien hyviä tuloksia. Keskeinen osa varainhoidon toimintaa on myös asiakkaan omaisuuden turvaaminen ja räätälöity sijoitusriskien hallinta. Kehitämme sijoitustoimintaamme vastaamaan varsinkin ammattimaisen, yritysmuotoisen sijoitusasiakkaan liiketoimintaa tukeviin tarpeisiin. Säästöpankkien Varainhoito rajoittaa sijoitussalkuissa käytettyjen instrumenttien määrää, jotta voimme aidosti sanoa tuntevamme sijoituskohteemme. Samasta syystä olemme keskittyneet rajalliseen määrään yhteistyökumppaneita, joiden sijoitusfilosofian tunnemme hyvin ja joilla on riittävät resurssit palvella meitä haluamillamme sijoitustoiminnan osa-alueilla. Yksittäisissä rahastotuotteissa etsimme aktiivisia, näkemystä ottavia, salkunhoitajavetoisia tuotteita, jotka sijoittavat rajattuun määrään kohteita. Sijoitustoiminnassa Säästöpankkien Varainhoito keskittyy tavoittelemaan asiakkaansa varoille tasaista tuottoa, samalla asiakkaan varallisuutta turvaten. Käytössämme ovat markkinoiden moderneimmat riskienhallinnan välineet ja markkinainformaation lähteet. Kokenut sijoitustiimi yhdessä modernin teknologian kanssa takaa, että asiakkaidemme varat ovat hyvissä käsissä. Sp-Rahastoyhtiö Oy HTC Nina, Tammasaarenkatu 1 (4. Krs), Helsinki p Säästöpankit ovat itsenäisiä alueellisia ja paikallisia pankkeja. Yhdessä säästöpankit muodostavat Suomen neljänneksi suurimman pankkiryhmän, jossa yhdistyvät paikallisuus ja valtakunnallisuus. Säästöpankkiryhmään kuuluu 31 Säästöpankkia. Tämä julkaisu on laadittu informaatiotarkoituksessa Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaille eikä sitä tule sellaisenaan käyttää sijoituspäätösten perustana. Julkaisua ei ole tarkoitettu tiettyjä rahoitusvälineitä tai sijoitusstrategioita koskeviksi sijoitusneuvoiksi eikä se ota huomioon kenenkään yksittäisen asiakkaan henkilökohtaista taloudellista tilannetta, olemassa olevia omistuksia tai vastuita, sijoituskokemusta tai -tietämystä, sijoitustavoitteita, sijoitusaikaa tai -mieltymyksiä. Asiakkaan tulee itse varmistua siitä, että julkaisussa annetut suositukset soveltuvat hänen taloudelliseen tilanteeseensa ja sijoitustavoitteisiinsa. On suositeltavaa, että asiakas ottaa yhteyttä taloudelliseen neuvonantajaansa ennen kuin tekee sijoituspäätöksiä julkaisussa esitettyjen tietojen perusteella. Julkaisussa esitettyjä tietoja ei tule myöskään ymmärtää sijoituspäätöksiä koskeviksi veroneuvoiksi. Kunkin asiakkaan tulee itse arvioida sijoituspäätöstensä veroseuraamukset. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty julkaisun perusteella. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski ja asiakas vastaa siten itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista sekä näiden vaikutuksesta verotukseensa. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Rahoitusvälineen mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tulevaa kehitystä.julkaisun sisältämä materiaali on laadittu julkisista lähteistä saatujen tietojen perusteella ja kohtuullisiin toimenpiteisiin on ryhdytty sen varmistamiseksi, että tiedot ovat todenperäisiä ja että ne eivät ole harhaanjohtavia. Säästöpankkien Varainhoito ei vastaa julkaisuun sisältyneistä virheellisistä tai epätäydellisistä tiedoista eikä julkaisun käytöstä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Julkaisu on tehty Säästöpankkien ja Säästöpankkien Varainhoidon asiakkaiden yksityiseen käyttöön eikä sitä saa muokata, jäljentää tai muulla tavoin monistaa ilman kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Säästämmekö itsemme hengiltä?

Säästämmekö itsemme hengiltä? Säästämmekö itsemme hengiltä? Jaakko Kiander TSL 29.2.2012 Säästämmekö itsemme hengiltä? Julkinen velka meillä ja muualla Syyt julkisen talouden velkaantumiseen Miten talouspolitiikka reagoi velkaan? Säästötoimien

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä):

Onko edessä pitkä hitaan kasvun jakso? Globaali toimintaympäristö (5 D:tä): Talouden näkymät? Jari Järvinen Toukokuu 215 Twitter: @jarvinen_jari YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja Keskeiset kysymykset: Globaali toimintaympäristö? Kansainvälisen

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010 Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen

Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Maailmantalouden voimasuhteiden muutos Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Ennakoitua nopeampi muutos Jo pitkään on odotettu, että Kiinan ja Intian talouksien

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Talous tutuksi - Tampere Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Maailmantalouden kehitys 2 Bruttokansantuotteen kasvussa suuria eroja maailmalla Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Kiina (oikea asteikko) 125

Lisätiedot

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014

Stagflaatio venäläinen kirosana. Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Stagflaatio venäläinen kirosana Sanna Kurronen Maaliskuu 2014 Putin ei välitä talouden alamäestä Ukrainan kriisi ajaa Venäjän talouden ahtaalle, mutta se ei Putinin menoa hidasta Venäjän talous on painumassa

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014 Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Rahoitusmarkkinoiden näkymiä. Leena Mörttinen/EK 5.3.2013

Rahoitusmarkkinoiden näkymiä. Leena Mörttinen/EK 5.3.2013 Rahoitusmarkkinoiden näkymiä Leena Mörttinen/EK 5.3.2013 Fundamentit, joiden varaan euron vakaus rakentuu Poliittinen vakaus Euroalueen vakaus Politiikka: Velkoja ja velallismaiden on löydettävä poliittinen

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa

Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa 10000 Dow Jones Ind. Average Index, excl. dividends Osakemarkkinoiden Arvostuskupla 2000 Yksityisen sektorin

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 1-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 1 / 2014 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World Economic

Lisätiedot

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti

Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden

Lisätiedot

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Öljyn hinnan romahdus

Öljyn hinnan romahdus Samu Kurri Suomen Pankki Öljyn hinnan romahdus Hiekkaa vai öljyä maailmantalouden rattaisiin? 21.5.215 Julkinen 1 Teemat Hinnan laskun välittömät seuraukset Vaikutukset talouden toimijoihin Markkinat,

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY

Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Suhdanne 2/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskevassa ennusteessa on oletettu, että hallitusohjelmassa

Lisätiedot

Niin sanottu kestävyysvaje. Olli Savela, yliaktuaari 26.4.2014

Niin sanottu kestävyysvaje. Olli Savela, yliaktuaari 26.4.2014 Niin sanottu kestävyysvaje Olli Savela, yliaktuaari 26.4.214 1 Mikä kestävyysvaje on? Kestävyysvaje kertoo, paljonko julkista taloutta olisi tasapainotettava keskipitkällä aikavälillä, jotta velkaantuminen

Lisätiedot

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1 Avain Suomen velkaongelmien ratkaisuun: uskottava kasvustrategia Sijoitusmessut 2014, Tampere-Talo Ekonomisti Timo Vesala, YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja 28.3.2014

Lisätiedot

Talous. TraFi Liikenteen turvallisuus- ja ympäristöfoorumi. Toimistopäällikkö Samu Kurri 3.10.2012. 3.10.2012 Samu Kurri

Talous. TraFi Liikenteen turvallisuus- ja ympäristöfoorumi. Toimistopäällikkö Samu Kurri 3.10.2012. 3.10.2012 Samu Kurri Talous TraFi Liikenteen turvallisuus- ja ympäristöfoorumi Toimistopäällikkö Samu Kurri 3.10.2012 1 Esityksen aiheet Talouden näkymät Suomen Pankin kesäkuun ennusteen päätulemat Suomen talouden lähiaikojen

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Talouden tila. Markus Lahtinen

Talouden tila. Markus Lahtinen Talouden tila Markus Lahtinen Taantumasta vaisuun talouskasvuun Suomen talous ei pääse vauhtiin, BKT: 2014-0,2 % ja 2015 0,5 % Maailmantalouden kasvu heikkoa Ostovoima ei kasva Investoinnit jäissä Maailmantalous

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011 Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012

Lisätiedot

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu

Talouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,

Lisätiedot

Talouden näkymät Syyskuu 2015

Talouden näkymät Syyskuu 2015 Talouden näkymät Syyskuu 2015 Maailmantalous kasvaa verkkaisesti indeksi 70 65 60 55 50 45 40 35 30 Maailmankauppa* ja globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi muutos ed. vuodesta, % 20 15 10 5 0-5 -10-15

Lisätiedot

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen

Lisätiedot

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/212 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 12.9.212 1 Euro & talous 4/212 sisältö Pääartikkeli: Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Suhdannetilanne, maailmantalouden

Lisätiedot

Suomen arktinen strategia

Suomen arktinen strategia Liite 1 Suomen arktinen strategia EU-asioiden alivaltiosihteeri Jukka Salovaara Talousneuvosto 18.1.2011 Miksi Arktinen Strategia Arktisen merkitys kasvaa EU saa vahvemman arktisen ulottuvuuden (laajentuminen)

Lisätiedot

Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä?

Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä? Suomen Pankki Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä? Euro & talous 3/2015 1 Keventynyt rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä 2 Rahapolitiikan ohella öljyn hinnan lasku keskeinen taustatekijä

Lisätiedot

- NRO 01/2014 - Markkinanäkemys. s. 3. Maailmantalouden. kehitys alueittain s.5. Osakemarkkinat. korkokatsaus. s.6. Odota, malta, venttaa vähän. s.

- NRO 01/2014 - Markkinanäkemys. s. 3. Maailmantalouden. kehitys alueittain s.5. Osakemarkkinat. korkokatsaus. s.6. Odota, malta, venttaa vähän. s. Talousvartti - NRO 01/2014 - Markkinanäkemys s. 3 Maailmantalouden kehitys alueittain s.5 Osakemarkkinat ja korkokatsaus s.6 Odota, malta, venttaa vähän s.7 2 Talousvartti - NRO 01/2014 Istuta unelmasi.

Lisätiedot

TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN

TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN Kotitalouksien taantuma syvenee Mara-alan ahdinko jatkuu MaRan tiedotustilaisuus 25.6.214 Jouni Vihmo, ekonomisti Matkailu- Matkailu- ja Ravintolapalvelut ja MaRa MaRa ry ry Käänne hitaaseen kasvuun loppuvuonna

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi

Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Kansainvälisen talouden näkymät ja Suomi Suomen Kauppakeskusyhdistyksen vuosiseminaari Kansallismuseon auditorio Helsinki 25.10.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Eräiden maiden kokonaistuotanto

Lisätiedot

Maailmantalouden näkymät

Maailmantalouden näkymät Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4

Lisätiedot

Bruttokansantuotteen kasvu

Bruttokansantuotteen kasvu Bruttokansantuotteen kasvu 1 9 8 7 3 1 %, liukuva vuosikasvu 11 Kiina Intia Venäjä USA Japani Euroalue -1-1 3 11 1 9 8 7 3 1-1 - 1 18.9. Bruttokansantuote, mrd. USD, Markkinakurssein USA 1 Kiina 9 Japani

Lisätiedot

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden

Lisätiedot

Eurooppa-neuvoston jälkilöylyt, kommentteja 21.12.2010

Eurooppa-neuvoston jälkilöylyt, kommentteja 21.12.2010 Eurooppa-neuvoston jälkilöylyt, kommentteja 21.12.2010 Seppo Honkapohja Suomen Pankki 1 I. Julkisen talouden velkakriisi 2 Julkisen talouden alijäämä 10 Espanja Irlanti Italia Kreikka Portugali Saksa Ranska

Lisätiedot

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa

OUTOJA AIKOJA. Maailmantalouden nousu vahvistuu. Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA Maailmantalouden nousu vahvistuu Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa Suomen pohjat on ehkä jo nähty nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita

Lisätiedot

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja

Sampo Oyj, 14.4.2011. Hallituksen puheenjohtaja Sampo Oyj, varsinainen yhtiökokous 2011 14.4.2011 Björn Wahlroos Hallituksen puheenjohtaja BKT USA, Euroalue ja Suomi %, vuosimuutos kvartaaleittain Suomi USA Euroalue Lähde: Reuters EcoWin Valtioiden

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne 1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen

Lisätiedot

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen

Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Joensuun kampus Luento 8: Eurojärjestelmän perusteista ja euron kriisistä 1 1 Tämän luennon tekstit on poimittu lähteistä: http://www.ecb.int/home/html/index.en.html

Lisätiedot

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun?

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Arvoasuntopäivä 12.5.29 Anssi Rantala Pääekonomisti OP-Pohjola 29 Ensimmäinen globaali taantuma 6 vuoteen 15 1 %, v/v Maailmankauppa 5 Maailman

Lisätiedot

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit

Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3

Lisätiedot

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus Juha Kilponen Suomen Pankki Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus ELY Areena Talousseminaari Turku, 25.1.2016 25.1.2016 Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla

Lisätiedot

TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s. 3. Korkomarkkinat s.6. Maailmantalouden kehitys alueittain s.5. AAA-luokan reissu s.

TALOUSVARTTI. Markkinanäkemys s. 3. Korkomarkkinat s.6. Maailmantalouden kehitys alueittain s.5. AAA-luokan reissu s. TALOUSVARTTI - NRO 04/2013 - Markkinanäkemys s. 3 Korkomarkkinat s.6 Maailmantalouden kehitys alueittain s.5 AAA-luokan reissu s.7 2 TALOUSVARTTI - NRO 04/2013 TALOUSVARTTI Istuta unelmasi. Me kasvatamme

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 UB Korkosalkku Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 Markkinat Euroopan korkomarkkina on jo pitkään ollut pääosin kahden muuttujan armoilla: euroalueen velkaongelman ja sitä seuranneen pankkikriisin sekä

Lisätiedot

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Alkaako taloustaivaalla seljetä? ..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden

Lisätiedot

Eurooppa maailmassa Suomi Euroopassa

Eurooppa maailmassa Suomi Euroopassa Eurooppa maailmassa Suomi Euroopassa Vesa Vihriälä Kuntamarkkinat 12.9.2012 Sisältö Eurooppa maailmataloudessa Lähiajan näkymät Miksi eurokriisi niin sitkeä? Miten tästä eteenpäin? Kriisi ja Suomi Eurooppa

Lisätiedot

Talouskatsaus missä tilassa maa makaa?

Talouskatsaus missä tilassa maa makaa? Talouskatsaus missä tilassa maa makaa? Lapin EK-foorumi 26.5.2015 Rovaniemi Penna Urrila Aiheita: Maailmantalouden näkymät toukokuussa 2015 Miksi Suomen kituminen jatkuu? Julkisessa taloudessa iso urakka

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Rakennusteollisuuden suhdanteet, kevät 2015. Rakennusfoorumi 5.5.2015 Sami Pakarinen

Rakennusteollisuuden suhdanteet, kevät 2015. Rakennusfoorumi 5.5.2015 Sami Pakarinen Rakennusteollisuuden suhdanteet, kevät 2015 Rakennusfoorumi 5.5.2015 Sami Pakarinen MAAILMAN JA SUOMEN TALOUS Halventuneet öljy ja euro vauhdittavat taloutta Rakennusteollisuus RT 5.5.2015 3 Euroalueen

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 21.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/2013 - NRO 02/2013 - Talousvartti 1

Talousvartti. Markkinanäkemys. Korkomarkkinat. Sijoitusmökkeilyä. Osakemarkkinat. s.6. s.3. s.6. s.7 - NRO 02/2013 - NRO 02/2013 - Talousvartti 1 Istuta unelmasi. Me kasvatamme sen. NRO 02/2013 - Talousvartti 1 Talousvartti - NRO 02/2013 - Markkinanäkemys s.3 Osakemarkkinat s.6 Korkomarkkinat s.6 Sijoitusmökkeilyä s.7 2 Talousvartti - NRO 02/2013

Lisätiedot

Talouden rakenteet 2011 VALTION TALOUDELLINEN TUTKIMUSKESKUS (VATT)

Talouden rakenteet 2011 VALTION TALOUDELLINEN TUTKIMUSKESKUS (VATT) Kansantalouden kehityskuva Talouden rakenteet 211 VALTION TALOUDELLINEN TUTKIMUSKESKUS (VATT) Suomen talous vuonna 21 euroalueen keskimääräiseen verrattuna Euroalue Suomi Työttömyys, % 12 1 8 6 4 Julkisen

Lisätiedot

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista

Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent,

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

RAKENNETUKIEN KESÄPÄIVÄT 2015 OULU

RAKENNETUKIEN KESÄPÄIVÄT 2015 OULU 1 RAKENNETUKIEN KESÄPÄIVÄT 2015 OULU Suomessa pilvipoutakin jo piristäisi 2015 Talven talouskehitys jäi odotettua heikommaksi Verkkainen käänne parempaan näköpiirissä Vielä ensi vuonnakin elämme hitaan

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Maailmantalouden vauhti kiihtyy?

Maailmantalouden vauhti kiihtyy? Maailmantalouden vauhti kiihtyy? Metsänomistajan talvipäivä, 30.1.2010 Timo Vesala, Rahoitusmarkkinaekonomisti timo.vesala@tapiola.fi, 09-4532458 3.2.2010 1 Agenda 1. Taloushistoria n.1980 2007 viidessä

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO 14.8.2013 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Esittely - Maailmantalouden tila ja suunta World Economic Survey 3 / 2013 Timo Vuori, maajohtaja, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 World

Lisätiedot