Tammikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Epävarmuutta, mutta pörssit kääntyvät ensimmäisenä Vuosi 2008 jää historiaan yhtenä osakemarkkinoiden huonoimmista vuosista. Hyvän pitkän aikavälin tuoton perusta luodaan kuitenkin usein juuri huonoina aikoina. V iime vuoden alussa arvioimme, että vuosi sujuisi myönteisissä merkeissä maailman pörsseissä. Erehdyimme pahan kerran. Subprime-kriisi laajeni vuoden 2008 aikana laajaksi rahoituskriisiksi. Luottamuksen ja pääoman puute ajoi monet pankit ja rahoituslaitokset vakaviin ongelmiin lyhyessä ajassa. Osakkeiden arvot romahtivat eri puolilla maailmaa. Myös ODINin osakerahastot menettivät arvoaan. Rahoituskriisi, sen seuraukset ja tuleva Seuraavassa on yhteenveto rahoituskriisin tärkeimmistä tapahtumista: Kriisi sai alkunsa subprime-lainojen luottotappioista. Näillä lainoilla ei ollut riittäviä vakuuksia. Lainahanoja kiristettiin ja rahamarkkinakorot nousivat huomattavasti. Rahoituskriisi oli tosiasia. Monet pankit ja rahoituslaitokset päätyivät konkurssiin tai viranomaisten syliin. Yritysten ja yksityishenkilöiden mahdollisuudet saada lainaa vaikeutuivat. Pörssikurssit putosivat historiallisen voimakkaasti jälkimmäisellä vuosipuoliskolla. Monissa pörsseissä arvot puoliintuivat. Raaka-aineiden hinnat laskivat voimakkaasti. Öljybarrelin hinta painui noin 40 dollarin. Pankkien toiminnan normalisoimiseksi laadittiin laajoja pelastuspaketteja, jotka tuottavat tuloksia. Uusien työpaikkojen luomiseksi otettiin käyttöön laajoja elvytyspaketteja. Näiden teho näkyy aikanaan, mutta toimenpiteet lisäävät luottamusta. Keskuspankit eri puolilla maailmaa alensivat korkoja talouden piristämiseksi Lisää koronalennuksia ja elvytyspaketteja odotetaan. Taantuma, ei lama Pörssien rauhattomuuden lisääntyminen reaalitalouden heiketessä on saanut monet puhumaan lamasta, jollainen nähtiin 1930-luvulla. Me emme usko 1930-luvun laman toistuvan, sillä tilanne on nyt erilainen. Vuonna 1929 pankit jätettiin selviytymään oman on-
Tuotto vuoden 2008 alusta: ODIN Norden: -54,7 % ODIN Finland: -50,7 % ODIN Norge: -60,4 % ODIN Sverige: -47,8 % ODIN Europa: -53,4 % ODIN Europa SMB: -51,2 % nensa nojaan. Järjestelmään ei pumpattu rahaa, ja kuluttajahinnat laskivat 25 prosenttia. Kriisi laukesi vasta, kun presidentti Roosevelt luopui kultakannasta ja lisäsi rahan määrää tosin vasta kolme vuotta kriisin alkamisen jälkeen. 1930-luvun tapahtumista ja myöhemmistä kriiseistä saadut opetukset ovat saaneet viranomaiset tällä kertaa reagoimaan paljon nopeammin, tehokkaammin ja monipuolisemmin. Keskuspankit ja viranomaiset kaikkialla maailmassa ovat ryhtyneet kuluneiden kuukausien aikana suurisuuntaisiin toimenpiteisiin pankkijärjestelmän pelastamiseksi ja talouden elvyttämiseksi. Tähän saakka käyttöön otettujen pankkien tukipakettien arvo on kokonaiset 2 800 miljardia dollaria (joulukuu 2008). Lisäksi rahan määrää on lisätty ja ohjauskorkoja on leikattu voimakkaasti deflaation torjumiseksi. Taloutta vauhditetaan laajentamalla finanssipolitiikkaa. Nykyään julkinen sektori nielee 20 prosenttia Yhdysvaltojen bruttokansantuotteesta, kun taas 1930-luvulla tuo luku oli vain kolme prosenttia. Ehdotetut pelastuspaketit kasvattavat julkisia menoja edelleen, joten talouden merkittävän hyytymisen vaara vähenee. Ei kuitenkaan tiedetä varmuudella, milloin toimenpiteet alkavat vaikuttaa reaalitalouteen ja kuinka nopeasti rahoitusjärjestelmä palaa normaaliksi. Syksyllä saadut kokemukset osoittavat, että kehittyvät taloudet ovat edelleen vahvasti riippuvaisia länsimaiden tapahtumista. Kuitenkin monet Aasian ja Latinalaisen Amerikan taloudet ovat paremmassa kunnossa kuin koskaan aikaisemmin. Yrityksillä on vahvat taseet, ja kuluttajien ostovoima on lisääntynyt viime vuosina huomattavasti. Lisäksi hallitukset tarjoavat elvytyspaketteja kompensoimaan viennin vähentymistä teollisuusmaihin. Vaikka Kiinan, Intian ja Brasilian kaltaisten maiden talouskasvu hiipuu ensi vuonna, uskomme edelleen näiden maiden kykyyn toimia globaalin kasvun vetureina tulevina vuosina. Vaikka BKT:n kasvuodotuksia vuosille 2008 ja 2009 ympäri maailmaa tarkistetaan alaspäin, näemme samanaikaisesti merkkejä paremmasta vuonna 2010. Yleensä osakemarkkinat virkistyvät ennen BKT:n lähtemistä todelliseen kasvuun. Tämän pörssivuoden aikana tehtiin historiaa Yhdysvaltalainen Standard & Poor 500 -osakeindeksi laski 38 prosenttia vuonna 2008. Tämä oli Yhdysvaltojen pörssihistorian kolmanneksi suurin vuosipudotus. Suurin lasku koettiin vuonna 1931, jolloin indeksi laski 47 prosenttia (indeksin historia alkaa vuodesta 1825) Tarkoittaako tämä että osakkeita myydään alennuksella? Vuosien 2008 ja 2009 P/E-luvut (hinta/ tulos) puhuvat tämän puolesta. Toki on syytä muistaa että tunnusluvun nimittäjään, eli yritysten odotettuihin tuloksiin liittyy epävarmuutta. Analyytikkojen tulosennusteilla on taipumus tulla jälkijunassa sekä nousu- että laskukauden aikana. Uskomme, että tulosennusteet laskevat edelleen hieman. Tilanteen hahmottamiseksi kauaskantoisesti voidaan tehdä historialliseen tulokseen perustuvia arvioita. Arvostettu taloustieteen professori Robert Shiller on tarkastellut arvostustasoja kymmenen vuoden keskimääräisten inflaatiokorjattujen tulosten perusteella. Kun tuloksia tarkastellaan Rahasto Indeksi 120 100 80 60 40 20 Markkinakehitys vuonna 2008 paikallisessa valuutassa 160 140 120 100 80 60 40 20 Öljyn spothinta 2008 jan. 08 apr. 08 jul. 08 okt. 08 Norja Europe Nordic World Brent WTI Vuodesta 2008 tuli historiallisen huono maailman osakemarkkinoille. Oslon pörssi oli kaikkein huonoimpien joukossa 57% pudotuksellaan. Globaali indeksi päätyi 39% laskuun. Lähde: Reuters EcoWin Vuoden 2008 alussa oli Brent-öljyn markkinahinta n. 95 dollaria tynnyriltä. 145 dollarin huipussansa öljyn tynnyrihinta kävi heinäkuussa, jonka jälkeen öljynhinta laski aina 35 dollariin tynnyriltä vuoden loppuun mennessä. Lähde: Reuters EcoWin
pitkällä aikavälillä, tulosennusteisiin liittyvä epävarmuus ja suhdannejakson lopun suurten tulosten vaikutus pienenee. Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden arvostus on tällä hetkellä noin 13-kertaa historiallisen 10 vuoden keskituloksen. Vuodesta 1880 alkaen tämä luku on keskimäärin ollut yli 16. Vain neljän ajanjakson aikana arvostustasot ovat olleet alemmat: maailmansotien aikana, 1930-luvulla ja 1970-luvun öljykriisin aikaan. Vuoden 1929 romahdusta seuraava ajanjakso muistuttaa nykytilannetta eniten. Silloin osakkeiden hinnat olivat nykyistäkin alhaisemmat pitkäaikaisen taantuman seurauksena. Emme usko, että 1930-luvun lama toistuu. Uskomme, että lasku jää merkittävästi nousua pienemmäksi ja siksi suosittelemme kasvattamaan osakerahastosäästämistä näinä aikoina. Kannattaa muistaa, että osakerahastosäästäminen on tarkoitettu pitkäaikaiseksi. Sekä ODIN että Verdipapirfondenes forening (Norjan sijoitusrahastoyhdistys) suosittelevat sijoittamista osakerahastoon vähintään viiden vuoden horisontilla. Sivulla 5 on lisätietoja pitkän aikavälin säästämisellä saavutettavista tuloksista. Huono vuosi myös ODINille Yhdeksän ODINin 11 osakerahastosta kehittyi omaa vertailuindeksiään huonommin vuonna 2008. Emme ole alkuunkaan tyytyväisiä tähän. Yksi syy on, että näissä salkuissa on ollut runsaasti suhdannevaihteluista riippuvaisten yritysten osakkeita. Investointien supistuminen on vaikuttanut voimakkaasti näihin yrityksiin. Osa yrityksistä on myös kehittynyt huonommin kuin odotimme. Hyvänä uutisena mainittakoon, että ODIN Norge on tuottanut 6,8 prosenttiyksikköä enemmän kuin Oslon pörssin rahastoindeksi. ODIN on noudattanut samaa arvoperusteista sijoitusfilosofiaa vuodesta 1990 alkaen. Teemme samoin jatkossakin, vaikka rahastot tilapäisesti voivat jäädä jälkeen viiteindeksistään. Olemme Jarl Ulvin Sijoitusjohtaja Vastaava salkunhoitaja ODIN Norge, ODIN Global ja ODIN Global SMB varmoja, että sijoitustyylimme antaa osuudenomistajillemme hyvän tuoton pitkällä aikavälillä. ODINin osakerahasto-osuuksia suurella alennuksella Pörssikurssien voimakas aleneminen jättää jälkeensä useita yrityksiä, jotka täyttävät yrityksen arvoon perustuvalle sijoittamiselle asettamamme ehdot. Näiden laadukkaiden yritysten osakkeita myydään paljon näkemyksemme mukaista todellista arvoa edullisemmin. Kaikkien osakerahastojemme hinnoittelu alittaa arviomme mukaiset todelliset arvot huomattavasti. Joidenkin rahastojemme arvostus on myös sijoituskohteina olevien yritysten kirjanpitoarvoa alhaisempi (P/B). Pörssit kääntyvät ensimmäisenä Kukaan ei tiedä, kuinka suuret ja pitkäaikaiset haittavaikutukset kriisillä on reaalitalouteen. Se kuitenkin tiedetään, että pörssit kääntyvät ennen reaalitaloutta. Yhdysvallat vajosi taantumaan ensimmäisenä. Mahdollisesti siellä myös nähdään käänne ensimmäisenä. 1930-luvun lama kesti kokonaiset 43 kuukautta. Emme usko, että se toistuu. Sotien jälkeiset taantumat ovat kestäneet keskimäärin 8 16 Yhdysvalloissa. National Bureau of Economic Researchin mukaan taantumaa on kestänyt Yhdysvalloissa nyt 12 kuukautta. Nähtäväksi jää, kuinka pitkään sitä vielä jatkuu. Odotamme nousun alkavan vuonna 2009, mutta valoisimmat ajat pörsseissä nähdään vuonna 2010. Kaikki ODINin osakerahastot ovat hyvissä asemissa nousukauden alkaessa Tuotto vuoden 2008 alusta: ODIN Global: -50,5 % ODIN Global SMB: -51,6 % ODIN Maritim: -64,3 % ODIN Offshore: -65,1 % ODIN Kiinteistö: -43,1 % Lähde: ODIN Forvaltning ja OBI ODINin salkunhoitotiimi Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet
Tuottokatsaus per 31.12.2008 Aloituspäivä Vuoden alusta 12 kk 3 vuotta 5 vuotta 10 vuotta Perustamisesta OSAKERAHASTO ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki CAP GI -54,7 % -54,7 % -18,2 % 3,8 % 7,3 % 12,0 % -51,2 % -51,2 % -13,4 % 1,9 % 4,6 % 7,2 % -50,7 % -50,7 % -12,4 % 3,4 % 10,0 % 20,1 % -47,3 % -47,3 % -9,5 % 3,9 % 3,6 % 8,9 % ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondsindex (OSEFX) ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI ODIN Europa 1) 15.11.1999 MSCI Europe net Index ODIN Europa SMB 2) 15.11.1999 MSCI Europe net Small Cap Index ODIN Global 3) 15.11.1999 MSCI World Net Index ODIN Global SMB 4) 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index* ODIN Kiinteistõ 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index* -60,4 % -60,4 % -19,7 % 5,4 % 10,1 % 15,5 % -65,9 % -65,9 % -20,6 % 0,5 % 3,6 % 7,4 % -47,8 % -47,8 % -15,3 % 0,3 % 12,0 % 14,6 % -46,4 % -46,4 % -13,0 % 1,0 % 2,5 % 8,3 % -53,4 % -53,4 % -18,3 % -2,6 % -6,5 % -43,8 % -43,8 % -11,8 % -0,8 % -3,5 % -51,2 % -51,2 % -14,9 % 2,8 % -1,5 % -51,8 % -51,8 % -16,8 % -0,7 % 0,7 % -50,5 % -50,5 % -20,0 % -7,2 % -5,9 % -38,9 % -38,9 % -13,7 % -3,0 % -5,6 % -51,6 % -51,6 % -20,6 % -7,4 % -3,7 % -40,6 % -40,6 % -17,4 % -3,0 % 0,1 % -64,3 % -64,3 % -15,2 % 9,5 % 22,2 % 12,9 % -45,8 % -45,8 % -14,8 % 0,8 % 4,9 % 1,0 % -65,1 % -65,1 % -18,1 % 12,4 % 1,0 % -59,3 % -59,3 % -18,1 % 2,7 % -6,3 % -43,1 % -43,1 % -11,0 % 5,6 % 10,6 % -37,4 % -37,4 % -13,3 % 2,1 % 5,8 % 1) ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 2) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 4) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. *) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osingot KORKORAHASTO Aloituspäivä Viime kuukausi Tuotto Modifioitu duraatio Perustamisesta (kum.) ODIN MoneyMarket EUR 11.02.2008 0,3 % 3,8 % 0,2 2,3 % EUR003M Index 0,5 % - - 4,9 % ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Esitetyt tiedot koskevat ODINin näkemystä Hugin & Munin kuukausikatsauksen kirjoittamisajankohtana. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä Hugin & Munin kuukausikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien merkinnästä, hallinnoinnista ja lunastuksesta perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Näin sijoitamme ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä seuraavan sivun tuottotaulukossa.
Säästä säännöllisesti myös epävarmoina aikoina Kun teet rahastosäästösopimuksen, ostat osuuksia säännöllisesti pörssissä vallitsevasta tunnelmasta huolimatta. Se on kannattavaa ajan mittaan. Historiallisesti osakemarkkinat ovat tuottaneet 4 6 prosenttiyksikköä enemmän kuin pankkitalletukset. Tämän lisätuoton saaminen edellyttää kärsivällisyyttä ja pitkäjänteisyyttä sekä kykyä kestää pörssin suuretkin tilapäiset vaihtelut. Enemmän osuuksia Osakemarkkinoiden luonteeseen kuuluvat uusien ennätystasojen jälkeiset tilapäiset arvojen alenemiset. Juuri tällainen aleneminen nähtiin viime vuonna. Alenemisesta on hyötyä pitkän aikavälin säästämiselle, vaikka tämä voi kuulostaa oudolta. Kun pörssikurssit laskevat, saat samalla kuukausisummalla enemmän osuuksia kuin muuten olisit saanut. Ja kun kurssit jälleen nousevat, hyödyt näistä ylimääräisistä osuuksista. Kaaviossa näkyy ODIN Nordenin arvon kehittyminen perustamisesta lähtien. Olemme poimineet esimerkkejä siitä, kuinka monta osuutta olisit saanut säästämällä 125 EUR kuukaudessa. Kuten huomaat, saat enemmän osuuksia laskuajanjaksoina. Kaiken kaikkiaan olet itse säästänyt 28 000 EUR jonka arvo nykyään on 81 070 EUR (tilanne 31.12.2008). Vuosittainen rahapainotettu tuotto on 10,5 prosenttia, vaikka kulunutta 1,5 vuotta on leimannut voimakas lasku. Miksi kuukausittainen säästäminen rahastoihin kannattaa? 1) Odotettavissa oleva tuotto on selkeästi korkeampi kuin perinteisessä pankkisäästämisessä. Historiallisesti osakemarkkinat tai keskimääräinen osakerahasto ovat antaneet vuosittain 4 6 prosenttiyksikköä korkeampaa tuottoa kuin pankkitalletus. 2) Säästö on sovitettavissa omaan taloudelliseen tilanteeseen säästösummat alkaen 50 /kk. 3) Päätät itse koska aloitat ja lopetat säästämisen, minä kuukaudenpäivänä, mihin rahastoon ja kuinka paljon säästät. 4) Koska kuukausisäästämisessä sijoittaja ostaa rahastoosuuksia säännöllisesti välillä halvemmalla ja välillä kalliimmalla, jäävät pörssiheilahtelut pienemmäksi huoleksi kuin kertaluontoisessa sijoittamisessa. Vasta säästöajan lopussa, kun suurin osa varoista on jo sijoitettuna, osakemarkkinoiden heilahtelut vaikuttavat täysimääräisesti sijoitukseesi. 5) Etu verrattuna pankkitalletuksiin, joissa lähdevero pidätetään vuosittain, rahastoissa luovutusvoitosta maksetaan pääomavero vasta siinä vaiheessa kun muutat rahastosäästösi käteiseksi. Veroedun arvo kasvaa ajan myötä. NAV osuusarvo 250 200 150 100 50 0 Säästösopimus 125 euroa kuukaudessa Osuuksia eri ajankohtina 3,99 1,79 2,91 2,98 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 1,53 1,17 0,68 0,56 0,76 1,46
ODINin osakerahastot ODIN hallinnoi yhtätoista osakerahastoa. Valikoimamme sisältää niin yksittäisiin maihin ja yksittäisille toimialoille sijoittavia vaihtoehtoja kuin myös laajasti Pohjoismaihin, Eurooppaan tai maailmanlaajuisesti sijoittavia osakerahastoja. Maailmanlaajuiset rahastot ODIN Global ODIN Global SMB Rahastot voivat vapaasti sijoittaa kaikkialle maailmaan. Rahastojen riskiprofiili on matala tai keskitasoa verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Maakohtaiset rahastot ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige Rahastot voivat vapaasti sijoittaa yrityksiin jotka ovat pörssinoteerattuja tai joiden kotipaikka tai alkuperä on kyseisissä maissa. Alueelliset rahastot ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Rahastot voivat vapaasti sijoittaa yrityksiin, jotka ovat pörssinoteerattuja tai joiden kotipaikka tai alkuperä on Euroopassa tai Pohjoismaissa. Rahastojen riskiprofiili on keskitasoa verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Toimialarahastot ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö Rahastot sijoittavat ainoastaan yhdelle toimialalle ja ovat näin ollen riippuvaisia kyseisen toimialan kehityksestä. Rahaston valinta Tuotto on useimmille tärkein syy kohdistaa säästöjä osakerahastoihin. Yleisesti ottaen sijoitukset osakerahastoihin mahdollistavat korkeamman tuottoodotuksen kuin esimerkiksi pankkitalletukset, mutta tällöin on myös hyväksyttävä sijoituksen arvon vaihtelu, joka on sidoksissa rahastojen sijoituskohteina olevien arvopaperien markkina-arvojen muutoksiin. Historiallisesti osakemarkkinoilta saavutettu sijoitusten pitkän aikavälin vuotuinen tuotto on ollut noin 3-6 prosenttiyksikköä korkeampi suhteessa pankkitalletuksiin. Suosittelemme osakerahastosijoituksia vähintään viiden vuoden aikajänteelle. Jos harkitset säästösopimusta tai sijoitusta ainoastaan yhteen rahastoon, suosittelemme ensisijaisesti laajan sijoitusmandaatin omaavia rahastojamme: Rahastojen riskiprofiili on korkea verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Rahastojen riskiprofiili on korkea verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. ODIN Global ODIN Europa ODIN Norden Sijoituksen ajoitukseen liittyen, noudatamme ODINilla yksinkertaista peukalosääntöä: Sijoita rahastoihin silloin kun sinulla on siihen varaa. Tämä saattaa kuulostaa yksinkertaiselta, mutta jos yrität osua tilapäisiin notkahduksiin tai huippuihin, todennäköisyys epäonnistumiselle on suuri. Suosituksemme on tästä syystä varallisuuden kartuttaminen säästösopimuksen ja säännöllisen sijoittamisen kautta. Saavutettu tuotto on sidoksissa säästöaikaan ja rahaston kehitykseen. Säästösopimus, jonka myötä ostat rahasto-osuuksia kuukausittain, tuo pääsääntöisesti mukanaan hyvän osuuksien keskikurssin. Toisin sanoen et kohdista koko sijoitustasi huipulle tai pohjaan - ja ostat enemmän osuuksia silloin kun markkinat laskevat. Suosituksemme perustana on, että kyseiset rahastot voivat sijoittaa laajasti eri markkinoille yrityskoosta tai toimialasta riippumatta. Löytyy kuitenkin monia perusteita sijoittaa useampaan rahastoomme. Lisätietoja muista osakerahastoistamme löytyy kotisivuiltamme www.odin.fi ODIN rahastoja voit merkitä joko kertaluontoisesti tai säännöllisesti säästäen. Kertasijoituksen minimisumma on 500 euroa ja säästösopimuksen vähimmäiserä on 50 euroa. Rahastomerkintä Ennen ensimmäistä merkintää pyydämme teitä täyttämään ja palauttamaan ODIN merkintälomakkeen tai ODIN säästösopimuksen asiakaspalveluumme. Perustuen rahastoyhtiöitä koskevaan asiakkaiden tunnistamisesta annettuun lainsäädäntöön, uusien asiakkaiden on toimitettava kopio henkilöllisyystodistuksesta asiakaspalveluumme Lomakkeet ovat tulostettavissa kotisivuiltamme www.odin.fi tai tilattavissa asiakaspalvelustamme puh. 010 5501 412. www.odin.fi Rahastotori Oy Eteläinen Hesperiankatu 10, 00100 Helsinki Puh: 010 5501 412, Faksi: 010 5501 416 Y-tunnus: 1546367-3 Internet: www.odin.fi, Sähköposti: odin@rahastotori.fi