Eniten shortatut OMX HEX osakkeet verrattuna ~ 6kk sitten olleeseen tilanteeseen:

19.12.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat aloittivat viikon nousulla USA:n verouudistuksen tukemana. USA:n asuntorakentajien luottamus korkeammalla tasolla sitten vuoden 1999. Tänään julkaistaan Saksan IFO-indeksi sekä USA:n asuntoluvat ja -aloitukset. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Eniten shortatut OMX HEX osakkeet verrattuna ~ 6kk sitten olleeseen tilanteeseen: Usko shorttaamiseen romahtanut -41% (= 797m); vain 0.8% osakkeista shortattu! Vähennykset: Nokia 503m, Kone 166m, Metso 107m, UPM 94m, Wärtsilä 63m. Lisäykset: Amer Sports 98m, Fortum 75m, Huhtamaki 54m, Outokumpu 23m. Shortatuimmat (%): Outotec, YIT, Amer Sports, Outokumpu, Metso, Elisa, Stockmann. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 515,9 1,0 Europe STOXX 600 392,7 1,2 S&P 500 2 690,2 0,5 Nasdaq Composite 6 994,8 0,8 Shanghai 3 296,5 0,9 Hang Seng 29 296,2 0,8 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,194-0,001 USD Libor 3kk 1,613 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,180 0,14 EUR / GBP 0,882 0,14 EUR / JPY 132,80 0,15 EUR / SEK 9,94 0,04 EUR / RUB 69,20 0,09 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,32 0,008 USA 10v 2,39-0,002 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 47,3-0,6 itraxx CDS Crossover 235,1-2,5 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 430,2-0,1 Brent Crude Oil 63,6 0,2 Kulta 1 263,4 0,1

19.12.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden viikko alkoi vahvasti, kun Euroopassa osakkeet nousivat voimakkaasti ja USA:ssa kaikki pääindeksit nousivat uusiin ennätyksiin. Taustalla oli USA:n verouudistuksen eteneminen kohti maalia. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla loivassa nousussa. Eilen julkaistu USA:n asuntorakentajien luottamusindeksi nousi yllättäen selvästi tasolle 74 (odotus 70), mikä on vahvin taso sitten vuoden 1999 ja lähellä kaikkien aikojen ennätystä. Rakentajien näkymät ovat siis jopa vahvemmat, kun finanssikriisiä edeltäneinä asuntorakentamisen villeinä vuosina, mikä lupaa hyvää aktiviteettia sektorilla. Helsingin pörssissä kehitys on positiivista Uponorille. Tänään raportoidaan Saksan IFO-indeksi, jonka odotellaan pysytelleen erittäin vahvalla tasolla 117,5. USA:n asuntomarkkinoilta julkaistaan lisää dataa ja vuorossa on asuntoluvat (odotus 1270 tuhatta) ja -aloitukset (odotus 1250 tuhatta). USA:n asuntorakentajien luottamusindeksi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Detection Technology, Digia, Robit, SAS AB, Atlas Copco. Laskut: Tele2, LM Ericsson, H&M. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

19.12.2017, 3 Shortatut OMX HEX -osakkeet Uusia shortteja: HUH1V FORTUM. Lisättyjä positioita(%): AMEAS YTY1V OUT1V TIK1V. Suljettu: USEITA. Vähennettyjä(%): OTE1V METSO NOKIA NESTE STERV ELISA VALMT. OMX HEXin yli 0.5% osakkeista shortatut osakkeet (punainen väri = shorttia on lisätty): Osake (aiempi järjestys#) 8.6.2017 15.12.2017 Shortti- Keskimääräinen Shorttipositio Osakkeen hinnan Shorttaajan nimi: positio, % positio, % positio EURm päivävaihto, mkpl päivävaihdosta, % muutos vs. 8.6.2017 1. Outotec (8.6.2017 #1) 10,3 % 8,0 % 96,8 0,495 2944 % 9 % 2. YIT (8.6.2017 #3) 3,4 % 5,1 % 39,7 0,386 1657 % -18 % 3. Amer Sports (8.6.2017 #9) 1,4 % 5,0 % 132,0 0,278 2099 % 8 % 4. Outokumpu (8.6.2017 #4) 3,2 % 4,0 % 120,7 5,286 313 % -2 % 5. Metso (8.6.2017 #2) 4,8 % 2,6 % 116,9 0,472 830 % -4 % 6. Elisa (8.6.2017 #5) 2,4 % 2,2 % 115,7 0,357 987 % -5 % 7. Stockmann (8.6.2017 #8) 1,6 % 1,6 % 4,8 0,035 3310 % -42 % 8. Huhtamaki UUSI SHORTTI 0,0 % 1,5 % 54,5 0,237 635 % 2 % 9. Caverion (8.6.2017 #10) 1,3 % 1,2 % 9,0 0,062 2391 % -18 % 10. PKC Group (8.6.2017 #11) OST 1,1 % 1,1 % 6,2 0,05 562 % 0 % 11. Neste (8.6.2017 #7) 1,6 % 1,0 % 131,4 0,507 499 % 49 % 12. Valmet (8.6.2017 #12) 1,0 % 0,9 % 21,5 0,256 520 % -7 % 13. Tikkurila (8.6.2017 #17) 0,7 % 0,9 % 7,3 0,016 2377 % 0 % 14. Nokian Renkaat (8.6.2017 #14 0,8 % 0,7 % 32,6 0,482 188 % -1 % 15. Nokia (8.6.2017 #6) 1,9 % 0,6 % 131,6 15,917 211 % -33 % 16. Stora Enso (8.6.2017 #13) 1,0 % 0,6 % 59,7 2,608 172 % 15 % 17. Fortum UUSI SHORTTI 0,0 % 0,5 % 75,2 3,005 148 % 17 % Kone (8.6.2017 #15) SULJETTU 0,7 % 0,0 % 0,0 0,641 0 % -2 % UPM (8.6.2017 #16) SULJETTU 0,7 % 0,0 % 0,0 1,785 0 % 0 % Wärtsilä (8.6.2017 #18) SULJETTU 0,6 % 0,0 % 0,0 0,287 0 % 0 % Uponor (8.6.2017 #19) SULJETTU 0,6 % 0,0 % 0,0 0,112 0 % 0 % Kamux (8.6.2017 #20) SULJETTU 0,6 % 0,0 % 0,0 0,005 0 % -3 % Lähde: Finanssivalvonta, Konecranes (8.6.2017 #21) SULJE Metsä Board (8.6.2017 #22) SULJE 0,6 % 0,5 % 0,0 % 0,0 % 0,0 0,0 0,126 0,414 0 % 0 % 2 % 5 % SHORTTIEN SUMMA FactSet, S-Pankki (FIM) 1,5 % 0,8 % 1155,7 1952,3 303 % 647 % OMX HEX-25-3.7% FIMin analyysi Faktat: Olemme tarkastelleet Finanssivalvonnan ilmoittamia shortattuja eli lyhyeksi myytyjä osakkeita. 1.11.2012 alkaen FiVa:lle tulee ilmoittaa yli 0.2% osakepääomasta lyhyeksi myydyt positiot, joista yli 0.5% shortatut FiVa verkkosivuillaan julkistaa. (shorttipositio on muodostettu lainaamalla osakkeet joltain osakkeita omistavalta taholta ensin, minkä jälkeen shorttaaja myy osakkeet markkinoille. Shorttaaja odottaa pystyvänsä ostamaan myymänsä osakkeet myöhemmin takaisin itselleen myyntiansa halvemmalla, minkä jälkeen lainatut osakkeet shorttaaja palauttaa alkuperäisellä omistajalle. Mikäli osake laskee laina-aikana, shorttaaja tekee voittoa. Osakekurssin noustessa shorttaaja tekee tappiota, mikä luo painetta shorttaajalle ostaa myymänsä osakkeet takaisin ajateltua aiemmin. Shorttaajat ovat yleensä hedge-rahastoja, jotka voivat toteuttaa monenlaisia strategioita esim. vain shortata, tehdä pair trade:n eli long & short pari, vvk-arbitraasia jne. ). Olemme listanneet FiVan taulukon mukaisesti shorttiposition, sekä sitä vastaavan euromäärän. Olemme myös verranneet shorttiposition kappalemäärää keskimääräiseen päivävaihtoon (keskimääräinen päivävaihto kuluneen kuukauden ajalta), mikä kertoo shorttaajan likviditeettitilanteen ko. osakkeen suhteen. Näkemys: Mitä useampi taho ja mitä suuremmilla summilla shorttipositio on otettu, sitä voimakkaampi on näkemys osakkeen laskun suuruudesta ja todennäköisyydestä. Toisaalta, positiivisten osaketta nostavien uutisten tapahtuessa shorttaajilla tulee kiire ostamaan jo myymänsä osakkeet takaisin, mikä epälikvidissä osakkeessa saattaa nostaa osakkeen kurssia huomattavasti (hetkellisesti jopa liikaakin). Suuri shortti-intressi tarkoittaa siis käytännössä normaalia päivävaihtelua suurempia liikkeitä alas (tai ylös).

19.12.2017, 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 19.12.2017 08:00 Metro AG (Kesko) 19.12.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 117,5 117,5 19.12.2017 15:30 USA / Housing starts 1 250 1 290 20.12.2017 08:30 KappAhl (Stockmann) 1,03 1,84 20.12.2017 15:00 Research in Motion -0,01 0,00 21.12.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,3 3,3 21.12.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 233 225 21.12.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 21,3 22,7 21.12.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence 0,2 0,1 21.12.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,4 1,2 21.12.2017 23:15 Nike (Amer Sports) 0,40 0,57 21.12.2017 RNB Retail and Brands (Stockmann) -0,38 22.12.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 7,3 22.12.2017 15:30 USA / Durable goods orders 2,0-0,8 22.12.2017 15:30 USA / Personal spending 0,5 0,3 22.12.2017 17:00 USA / New home sales -5,0 6,2 22.12.2017 15:30 USA / Private income 0,4 0,4 22.12.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 97,2 96,8 27.12.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23,0 27.12.2017 17:00 USA / Consumer confidence 128,0 129,5 28.12.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 61,8 63,9 29.12.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,5 1,8 31.12.2017 3:00 Kiina / PMI 51,7 51,8 2.1.2018 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 60,6 60,6 3.1.2018 17:00 USA / Construction spending 0,6 1,4 3.1.2018 17:00 USA / ISM manufacturing 58,0 58,2 3.1.2018 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -13,0-18,0 4.1.2018 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 58,0 58,0 5.1.2018 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,0 0,9 5.1.2018 15:30 USA / Nonfarm payrolls 185 228,0 5.1.2018 15:30 USA / Unemployment rate 4,0 4,1 5.1.2018 17:00 USA / ISM non-manufacturing 57,4 57,4 5.1.2018 12:00 Euroalue / PPI 2,5 2,5 5.1.2018 17:00 USA / Factory orders 1,5-0,1 8.1.2018 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 0,4

19.12.2017, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 524,7 1,1 1,2-0,5-0,8 7,8 Automobiles & Parts 622,5 1,4 1,5 2,5 7,0 14,3 iboxx Europe 227,8 0,0-0,1 0,3 1,2 3,2 OMX Helsinki Portfolio 6 515,9 1,0 1,2-0,5-0,1 8,8 Banks 186,3 1,1 0,2 3,3 1,3 8,4 iboxx Europe HY 192,2 0,0 0,0-0,1 0,4 5,0 OMX Stockholm 30 1 615,6 1,3-0,2-0,5 2,0 4,7 Basic Resources 455,5 2,1 4,1 3,8 7,0 17,4 Financials, Senior 226,4 0,0-0,1 0,2 0,9 2,5 OBX 730,7 1,2 0,9-0,2 5,3 19,1 Chemicals 968,1 1,1 1,4 0,4 6,0 12,8 Financials, Subordinated 270,2 0,0-0,1 0,5 2,0 8,7 Construction & Materials 461,5 1,0 0,5-0,5 0,2 9,6 Non-Financials 235,7 0,0-0,1 0,3 1,2 2,7 Euro STOXX 50 3 609,4 1,4 0,8 1,3 2,2 10,8 Financial Services 487,6 1,2 1,4 1,7 2,6 17,6 Autos 210,1 0,0-0,1 0,2 1,5 3,0 Europe STOXX 600 392,7 1,2 0,9 1,6 2,8 9,2 Food & Beverage 677,7 0,8 0,7 1,0 3,6 11,6 Industrials 236,4 0,0-0,1 0,2 1,1 2,2 DAX 13 312,3 1,6 1,4 1,9 6,0 16,5 Health Care 734,6 1,1 1,3 0,8-1,2 3,9 Consumer 225,0 0,0-0,1 0,1 0,8 2,2 FTSE 100 7 537,0 0,6 1,1 2,0 3,6 7,4 Household Goods 853,6 1,1 0,7 0,5 1,1 11,5 Energy 226,3 0,0-0,1 0,3 1,6 3,6 Industrial Goods & Serv. 538,3 1,7 1,2 1,4 3,5 16,2 Telecom Services 255,6 0,0-0,1 0,4 1,4 3,0 S&P 500 2 690,2 0,5 1,1 4,2 7,3 18,9 Insurance 293,7 1,4 2,1 2,0 5,7 9,9 Nasdaq Composite 6 994,8 0,8 1,7 3,0 8,3 28,2 Media 278,1 0,2 0,1 3,3 5,7-0,5 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 314,6 0,9 0,7 2,7 6,0-0,6 itraxx CDS Europe (IG) 47,3-0,6 0,5-4,0-1,9-24,0 Shanghai 3 296,5 0,9 0,5-3,3-2,1 6,2 Real Estate 181,1 1,7 1,8 5,1 7,1 9,5 itraxx CDS Crossover (HY) 235,1-2,5 3,4-8,8 15,5-55,0 Hang Seng 29 296,2 0,8 1,7-1,8 4,2 34,8 Retail 303,3 0,4-2,2 2,3 0,5-2,7 Financials, Senior 46,2-0,8 0,6-4,4-0,5-48,5 Nikkei 22 868,0-0,1 0,0 2,0 12,6 17,3 Technology 450,8 1,5 2,9-1,3 3,7 23,1 Financials, Subordinated 109,5-1,3 1,1-7,2 1,9-112,1 RTSI($) 1 147,5 0,0-0,2 0,0 2,2 0,4 Telecom 284,9 0,7 0,0 1,7-1,2-2,7 Travel & Leisure 261,9 0,5 0,1 2,3 6,1 11,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 299,1 1,0-1,4 0,5-1,1 9,6 CDX USA, IG 49,7-0,7-0,6-5,1-5,4-18,3 S&P 500 2 696,1 0,1 1,1 3,8 7,7 CDX USA, HY 307,9-3,9-6,0-18,8-16,4-48,3 Nasdaq 100 6 538,8 0,1 2,1 2,2 9,2 S&P 500 Euro STOXX 50 3 597,0 0,0 0,4 1,0 2,9 Energy 512,8 0,7-0,1 3,5 4,3-8,5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 13 318,5 0,0 1,1 1,2 6,1 Materials 375,9 1,5 1,2 2,9 5,8 18,7 CDX Asia, IG 69,8-0,5-2,6-9,2-2,0-53,4 Industrials 634,1 0,7 1,2 6,2 6,5 16,4 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 787,0 0,8 1,7 5,6 10,7 19,2 VIX (S&P 500) 9,5 0,1 0,2-1,1-0,7-2,2 Consumer Staples 587,9-0,1 1,2 4,3 3,6 9,5 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 969,6 0,0 0,8 3,7 2,3 21,0 VSTOXX (STOXX 50) 10,7-1,1-2,2-3,0-1,0-4,4 Financials 466,7 0,8 0,9 7,2 11,3 19,9 Info tech 1 128,9 0,8 1,7 2,0 10,9 37,6 Telecom Services 166,0 1,0 3,8 13,3 3,8-5,3 Lähde: Bloomberg Utilities 276,5-1,2-2,4-1,6 0,7 11,9

19.12.2017, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,358 0,005-0,028 0,000 0,003-0,004 Suomi 5v -0,25 0,012 0,05 0,02-0,09 0,19 CRB Commodity 430,2-0,1 0,3 0,5 0,3 0,9 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000-0,002 0,000 0,001-0,016 Saksa 2v -0,71 0,000 0,03 0,01-0,02 0,08 CRB Food 337,8-0,1-0,4-1,3 1,9-1,4 EMU Euribor 12kk -0,194-0,001-0,003-0,007-0,023-0,113 Saksa 5v -0,32 0,006 0,03 0,02-0,05 0,17 CRB Metals 889,3 0,4 1,3 2,3 0,1 9,1 Saksa 10v 0,32 0,008 0,00-0,03-0,13 0,05 Baltic Dry Index 1 588-1,9-8,0 14,7 12,2 71,3 USA 2v 1,83 0,004 0,00 0,06 0,39 0,62 Energia (USD) USA 5v 2,17 0,002 0,00 0,07 0,29 0,13 Brent Crude Oil 63,6 0,2 0,3 2,0 14,5 10,2 USD Libor 3kk 1,613 0,000 0,050 0,167 0,287 0,619 USA 10v 2,39-0,002-0,01 0,04 0,12-0,17 Natural Gas USA 2,76 0,5 3,0-11,3-18,7-21,6 Hiili, Rotterdam 95,1-0,1 0,4 1,1 3,0 6,8 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 25,8-2,3-2,8-2,5-1,9 20,2 EUR / USD 1,180 0,14 0,49 0,52-0,78 13,58 Saksa 2v (Schatz) 112,1 0,01-0,1-0,2 0,0-0,2 CO2 2011 ECX (EUR) 7,2 0,0-5,9-3,2 2,7 48,8 EUR / GBP 0,882 0,1 0,0-0,6 0,0 5,0 Saksa 5v (Bobl) 132,3-0,01-0,1 0,5 1,1-1,0 Metallit (USD) EUR / CHF 1,162 0,1-0,2-0,1 0,8 8,7 Saksa 10v (Bund) 163,3-0,11 0,0 0,2 2,0 0,3 Ruostumaton teräs #N/A Inval ##### ##### ##### ##### ##### EUR / JPY 132,80 0,2-0,4 0,6-0,5 8,5 Alumiini 2 057 0,3 2,7-0,9-2,2 19,5 USD / CNY 6,62 0,0-0,1-0,2 0,6-4,8 Korkoerot Ferrokromi #N/A Inval ##### ##### ##### ##### ##### USD / JPY 112,55 0,0-0,9 0,1 0,3-4,5 Saksa 10v-2v 1,02 0,01-0,03-0,05-0,11-0,03 Nikkeli 11 778 2,2 5,3 1,4 6,2 8,8 GBP / USD 1,339 0,0 0,5 1,1-0,8 8,2 USA 10v-2v 0,56-0,01-0,01-0,02-0,27-0,78 Kupari 309-1,0 3,1-1,2 4,8 23,7 EUR / SEK 9,94 0,0 0,6 0,5 4,3 2,4 Saksa-USA 10v -2,08 0,01 0,01-0,07-0,25 0,21 Sinkki 3 190-0,4 2,1 0,3 2,6 23,2 EUR / NOK 9,86 0,1 0,6 2,3 5,4 9,1 Palladium 1 025-0,3 1,3 4,0 13,2 50,9 EUR / PLN 4,21 0,0-0,1-0,3-1,7-4,6 Inflaatio-odotukset Platina 910-0,3 3,9-3,0-3,7-1,5 EUR / RUB 69,20 0,1-0,5-0,3 0,0 8,4 Ranska 10v 1,45 0,01 0,02 0,07 0,26-0,09 Hopea 16,1 0,0 3,5-5,0-6,6 0,4 USA 10v 1,91 0,00-0,01 0,05 0,05-0,02 Kulta 1 263 0,1 1,5-1,3-2,9 11,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 6,7 0,0-0,2 0,4-1,3-4,2 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 347,3 0,1 3,4 0,7-0,8-0,9 EUR / GBP 7,2-0,1-0,3-0,4-1,6-3,1 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 421,5 0,2 8,8-0,8-6,3 4,5 EUR / CHF 5,9-0,1 0,0 0,4-0,8-0,3 Saksa 5v 9,8 0,8 0,1-0,2-1,5-13,5 Soija 962,0 0,1-1,4-2,7-0,8-4,3 EUR / JPY 7,8 0,0 0,0 0,1-1,9-4,3 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 362,0 0,0 0,0-6,3-2,4-26,5 USD / JPY 7,4-0,1 0,0-0,8-2,3-5,2 Espanja 5v 54,8-0,7 0,5-12,8-0,3-25,3 Puuvilla 75,0-0,3 2,8 5,7 7,0 8,1 EUR / SEK 7,2 0,0 0,3 0,7 1,2 0,4 Italia 5v 114,8-1,3 3,0-7,2-14,4-40,5 NBSK sellu 997,4 0,0 2,6 4,0 10,2 23,3 EUR / NOK 7,7-0,1-0,1 0,7 1,0-0,2 Belgia 5v 13,8-0,1-0,4-2,0-3,0-19,8 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,1 0,0 0,1 0,1-0,1-0,5 EUR / RUB 11,4 0,2 0,1-1,2-1,2-3,7 Ranska 5v 17,9 1,5 1,2 0,0-0,7-20,4 Luonnon kumi (YEN) 198,0-0,1 1,9 13,5-5,7-25,8 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1

19.12.2017, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,2 58,7 60,8 58,8 54,9 53,5 USA 2,3 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2 Euroalue 2,6 2,4 2,1 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 60,6 60,1 58,5 58,1 57,4 54,9 Euroalue 2,3 2,2 2,1 2,1 1,7 1,4 Japani 2,2 1,1 0,6 1,4 0,8 Japani (teollisuus) 54,2 53,6 52,8 52,9 52,4 52,4 Japani 1,6 1,5 1,5 1,5 1,3 1,0 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,8 51,6 52,4 51,7 51,2 51,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,6 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,8 98,5 100,7 95,1 95,1 98,2 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,0 2,2 1,9 1,9 1,7 Euroalue 0,1-1,1-1,2-1,5-3,3-6,2 USA 2,6 2,4 2,4 2,3 2,3 2,3 Euroalue 1,5 1,4 1,5 1,5 1,4 0,6 Japani 44,9 44,5 43,9 43,3 43,6 41,1 Euroalue 2,1 1,9 1,8 1,8 1,6 1,5 Japani 0,2 0,2 0,7 0,7 0,4 0,5 Kiina 118,6 118,6 118,6 114,7 114,7 108,6 Japani 1,3 1,1 1,1 1,1 1,0 0,9 Kiina 1,7 1,9 1,6 1,8 1,5 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,4 6,4 6,3 6,1 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,3 Työttömyysaste Euroalue 2,5 2,5 2,5 2,5 2,2 1,4 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,1 4,2 4,4 4,3 4,6 Japani 1,6 1,6 1,6 1,7 1,7 1,1 USA 2,1 2,1 2,1 2,0 2,3 2,3 Euroalue 8,8 8,8 8,9 9,0 9,2 9,7 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,6 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,6 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 4,7 5,0 5,1 5,3 5,9 7,3 Kiina 1,6 1,6 1,7 1,7 2,0 2,2 Euroalue 5,4 5,4 5,4 5,4 5,1 4,8 Ohjauskorot Japani 4,0 4,1 4,0 4,0 3,8 3,8 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,50 1,25 1,25 1,25 1,25 0,75 Kiina 9,1 8,8 9,2 8,9 9,6 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,4 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,1 9,2 9,2 9,4 9,7 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,8 4,9 5,0 3,5 4,2 3,4 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 0,4 0,4 4,0 2,3 2,7 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 Japani -0,2-0,2 2,3 1,8 2,1 1,7 Kiina 10,2 10,0 10,3 10,1 10,7 10,8 Teollisuustuotanto USA 3,4 2,9 1,9 1,5 2,3-0,4 Euroalue 3,7 3,7 3,4 3,9 4,1 3,5 Japani 5,9 5,9 2,6 5,3 6,5 4,4 Kiina 6,1 6,2 6,6 6,0 6,5 6,2 Lähde: Bloomberg

19.12.2017, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,4x 21,5x 2,5x 2,3 % Autoteollisuus STOXX 600 8,9x 9,6x 1,4x 3,1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 751,9x 0,5 % Suomi HEX 25 17,1x 19,7x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX 600 12,8x 21,0x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,0x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,3x 17,1x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,4x 14,7x 1,6x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,3x 19,6x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 18,8x 19,5x 2,7x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 15,1x 19,6x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,9x 21,1x 2,1x 2,6 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,4 % 22,9x 2,2 % Eurooppa STOXX 600 16,4x 21,0x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 17,3x 12,7x 1,7x 3,0 % Euroalue STOXX 50 15,6x 18,8x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23,2x 27,6x 3,7x 2,6 % USA S&P 500 20,1x 22,6x 3,3x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,2x 24,7x 3,6x 2,9 % Japani Nikkei 19,2x 19,6x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,4x 21,8x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,7x 23,5x 3,5x 2,4 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 13,4x 13,6x 1,3x 4,5 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,0x 15,6x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,8x 37,0x 3,3x 3,3 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,6x 15,3x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,5x 26,3x 1,4x 4,7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,6x 13,6x 1,5x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 20,5x 8,6x 1,1x 3,6 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,5x 18,2x 1,9x 2,7 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,6x 21,7x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 14,1x 14,7x 1,9x 3,1 % Teknologia STOXX 600 23,7x 42,6x 3,6x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 18,0x 22,6x 2,5x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,6x 43,5x 1,8x 4,7 % Kiina Shanghai Comp. 14,6x 16,7x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,8x 17,6x 2,8x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,1x 7,3x 0,7x 5,3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,7x 23,5x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 14,0x 18,2x 1,7x 2,9 % USA Intia Sensex 22,1x 24,2x 3,1x 1,3 % Rahoitus S&P 500 17,5x 18,0x 1,6x 1,6 % Kulutustavarat S&P 500 22,2x 23,6x 5,5x 1,3 % Päivittäistavarat S&P 500 21,2x 22,2x 5,5x 2,6 % Energia S&P 500 34,4x 40,1x 2,0x 2,8 % Terveydenhuolto S&P 500 17,9x 21,2x 4,0x 1,6 % Teollisuus S&P 500 21,0x 21,6x 4,8x 1,9 % Teknologia S&P 500 19,6x 25,0x 5,6x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 21,4x 23,6x 2,9x 1,8 % Telekommunikaatio S&P 500 13,5x 15,4x 2,7x 5,0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,8x 19,4x 2,0x 3,4 %

19.12.2017, 9 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,42 100,55 100,61 - - / BBB Stable 61 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,07 104,96 105,11 - - / - - 82 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,32 103,47 103,64 A2u Stable / A Stable 43 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,23 107,64 107,77 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 51 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,21 105,84 106,05 Baa2 /*- - / BBB /*- - 56 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,22 103,29 103,62 Baa2 Stable / BBB- Stable 58 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,11 104,04 104,22 Baa2 Stable / BBB+ Stable 65 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,14 104,92 105,16 Baa2u Stable / NR Stable 64 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,19 104,77 104,97 Baa1 Stable / BBB+ - 57 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,05 109,03 109,26 Baa1 Neg / BBB Stable 76 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,08 106,24 106,55 Baa2 Stable / BBB- Stable 77 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,21 107,51 107,82 Baa2 Stable / BBB+ Stable 86 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,18 107,41 107,73 - - / BBB Stable 82 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,18 104,78 105,06 Baa2 /*- - / BBB /*- - 80 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,50 112,99 113,46 Baa3 Stable / BBB- Stable 98 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,38 103,33 103,65 - - / BBB Stable 84 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,16 111,30 111,64 A3 Stable / A Stable 57 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,28 110,42 110,70 Baa1 Stable / A- - 67 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,57 107,54 107,81 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 94 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,25 111,14 111,54 Baa2 Stable / - - 61 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,52 110,19 110,65 Baa1 Neg / BBB+ Stable 80 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,85 107,94 108,55 Baa3 Stable / BBB Neg 111 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,49 118,07 118,61 NR Pos / AA- Stable 66 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,51 129,78 130,34 A3 Stable / BBB+ Stable 67 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,65 116,24 116,72 Aa3 Stable / A+ Pos 65 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,12 116,45 117,19 Baa1 Stable / A- Neg 85 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,69 107,77 107,85 Aa1 Stable / AA+ Stable 3 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,58 109,15 109,25 Aa1 Stable / AA+ Stable 12 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,45 113,11 113,22 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,15 128,58 128,79 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,49 122,92 123,18 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,73 100,01 100,20 Aa1 Stable / AA+ Stable 21 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,01 134,46 134,90 Aa1 Stable / AA+ Stable 7 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,37 102,03 102,39 - - / - - 130 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,20 107,43 107,82 Ba1 Stable / BB+ Stable 64 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,34 104,81 105,34 Ba1 Stable / BB+ Pos 55 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,30 104,93 105,06 - - / - - 104 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,01 104,29 105,05 - - / BB- Stable 97 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,06 103,39 103,49 - - / - - 80 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR Pos / B- - - 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,17 103,59 103,79 - - / - - 93 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,11 106,88 107,17 - - / - - 68 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR - 103,00 104,00 Ba3 Stable / - - Applicable 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,33 105,90 106,29 - - / - - 114 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,19 106,13 106,39 - - / - - 96 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 13,64/136,8 96,25 97,00 Caa2 Stable / D - 1506 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,42/-3,69 103,46 103,89 - - / - - 526 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,26 106,87 107,06 - - / - - 99 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,24 107,08 107,46 - - / - - 100 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,25/0 103,40 103,50 - - / - - 295 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,19 103,64 104,09 - - / - - 292 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 7,86/13,48 91,69 93,21 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,69 106,57 106,94 - - / - - 133 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,04/2,65 107,99 108,45 - - / - - 469 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,28/1,23 103,26 103,98 - - / - - 179 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,38/6,7 101,00 101,61 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,59/0,89 107,64 108,49 Ba3 Stable / - - 531 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,22 104,28 104,69 - - / - - 170 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,58/1,53 102,88 103,31 - - / - - 204 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,93 106,25 106,62 - - / - - 132 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,01/0,96 105,33 105,94 Ba2 Pos / BB+ Stable 130 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,94/6,8 96,55 97,94 B2 Stable / B Stable 540 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,14 98,01 98,45 Ba2 Neg / BB+ Stable 233 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,79/1,79 100,71 101,20 Ba1 Stable / BB+ Stable 198 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,95/1,93 102,14 102,51 - - / - - 211 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 0,89/27,71 92,56 93,98 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,6/-0,09 101,60 101,98 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,51/-1 102,08 102,68 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 11,59/7,35 98,72 100,73 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,7/0,97 107,45 107,84 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,12/2,43 113,32 114,60 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4 108,78 110,08 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,79/1,79 114,53 115,08 Baa3 Stable / BBB- - 600 Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,27/1,91 121,87 122,48 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

19.12.2017, 10 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,23 10,50 637 0,2 % 0,0 % 1,1 % -6,3 % 8,76 9,47 10,95 11,6 1,0 8,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -0,3 % -1,2 % -4,1 % -3 % -31 % -3,5 % Nordea Bank AB nosto 101,70 113,19 411 880 1,4 % 0,9 % 3,8 % -1,7 % 96,30 105,39 115,70 11,7 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 243,30 280,50 227 930 1,7 % 0,3 % 3,9 % 13,5 % 212,20 241,77 259,50 10,9 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 99,25 110,50 217 759 1,4 % -0,6 % -0,2 % 0,4 % 94,05 102,20 109,00 12,1 1,4 11,9 % Svenska Handelsbanken AB nosto 114,60 114,00 222 778 1,6 % 0,5 % 0,1 % -12,7 % 108,80 122,59 136,30 13,4 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 203,30 229,00 230 137 1,6 % 0,3 % 3,9 % -10,4 % 193,20 213,42 232,40 11,8 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,45 7,40 614 618-0,1 % 0,8 % 4,9 % 46,4 % 4,88 6,06 7,48 8,5 11,0 15,9 3,7 23,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 0,3 % 0,3 % -8,1 % -30 % -32 % -30 % -5 % 4,8 % Sanoma Oyj lasku 11,99 10,50 1 954 2 363 1,9 % 5,0 % 16,0 % 44,5 % 7,58 8,64 12,03 7,3 13,1 15,2 3,4 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,35 71 0,9 % -0,6 % -1,5 % 23,2 % 2,65 3,09 3,64 Modern Times Group MTG A nosto 355,00 355,00 23 717 25 378 0,1 % 2,1 % 14,7 % 30,7 % 259,50 296,51 359,30 12,5 15,0 20,9 4,3 20,8 % North Media A/S nosto 34,20 686-0,9 % -2,6 % -1,7 % 151,5 % 13,00 23,26 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 230,00 270,00 52 742 54 790 0,5 % -1,2 % -4,4 % 22,7 % 175,20 211,11 259,50 16,4 20,3 31,8 4,0 12,6 % Amer Sports Oyj Class A lasku 23,35 23,75 2 767 3 244 2,4 % 2,9 % 11,0 % -8,1 % 19,81 22,44 25,87 11,0 14,4 17,6 2,5 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -2,4 % 6,1 % -21,0 % -31 % -40 % -52 % -47 % -2,6 % adidas AG nosto 173,45 202,00 36 289 36 154 0,7 % -0,9 % -6,6 % 19,8 % 142,60 175,08 202,10 12,8 15,5 21,8 4,2 19,5 % NIKE, Inc. Class B nosto 64,81 64,00 106 480 104 763 0,0 % 4,7 % 9,5 % 27,3 % 50,35 55,27 65,08 18,1 21,0 25,9 8,7 33,4 % PUMA SE nosto 375,00 385,00 5 656 5 200 1,0 % 1,3 % -2,8 % 52,9 % 241,00 329,77 395,75 13,1 16,2 29,5 2,8 9,4 % Under Armour, Inc. Class A nosto 15,65 12,00 6 561 7 299 3,2 % 15,9 % 19,6 % -48,5 % 11,40 19,73 31,06 19,8 43,1 69,8 3,1 4,5 % Basware Oyj lasku 46,70 43,25 673 693-0,6 % -0,2 % 2,8 % 29,0 % 31,96 38,23 47,00 63,1 87 168,0 5,6-1,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % 2,1 % 4,9 % 3,2 % n.a. n.a. n.a. -44 % 8,0 % Coupa Software, Inc. nosto 33,21 38,00 1 828 1 614 1,4 % -2,3 % -2,2 % 25,8 % 22,50 29,81 37,73 10,0-9,3 % Bittium Corporation nosto 5,75 7,00 205 0,9 % -0,2 % -4,6 % 0,3 % 5,60 6,64 7,87 28,3 1,8 6,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,9 % -8,5 % -9,8 % 65 % -46 % -12,4 % Harris Corporation nosto 142,67 154,00 17 006 19 965-1,0 % 0,0 % 2,0 % 37,2 % 99,13 117,66 144,94 13,4 16,3 22,2 6,5 29,5 % Kongsberg Gruppen ASA lasku 149,50 160,00 17 940 19 080 0,7 % -0,3 % 1,0 % 26,2 % 117,50 134,37 155,00 11,0 14,6 18,3 2,4 13,3 % Motorola Solutions, Inc. nosto 94,49 97,00 15 307 18 577 1,4 % 2,3 % 3,9 % 13,3 % 76,92 85,99 94,96 10,2 11,4 16,3 Spirent Communications plc nosto 1,02 1,14 624 526-0,7 % -1,2 % -0,7 % 14,3 % 0,87 1,07 1,30 8,4 11,5 18,4 2,4 13,3 % Thales SA nosto 93,31 100,00 19 754 16 681 8,1 % 8,0 % 6,0 % 1,6 % 83,25 92,52 100,45 8,0 10,1 17,4 3,4 19,6 % Ultra Electronics Holdings p lasku 13,06 15,75 1 015 1 209 0,9 % 1,3 % 10,8 % -31,8 % 11,38 18,97 22,45 8,2 9,6 10,4 1,9 18,2 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.12.2017, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 47,89 54,00 3 099 3 444 1,3 % -1,0 % 2,6 % 14,0 % 40,26 49,87 59,25 9,4 11,9 15,4 1,9 12,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -0,3 % 2,2 % -20,6 % -18 % -28 % -58 % -17 % 2,3 % Konecranes Oyj nosto 38,73 45,00 3 057 3 566 1,9 % 0,0 % 2,8 % 11,6 % 31,52 36,76 42,64 10,2 14,0 19,4 2,3 12,0 % Columbus McKinnon Corpor nosto 38,58 44,00 887 2,1 % 2,5 % -0,1 % 49,0 % 22,88 29,78 41,50 16,3 Manitowoc Company, Inc. nosto 40,25 41,00 1 416 1 580 2,4 % 1,4 % 2,8 % 74,1 % 21,00 28,38 42,12 15,5 25,8 110,1 2,2 2,0 % PALFINGER AG lasku 33,89 40,10 1 274 1 770-2,0 % -8,2 % -4,1 % 20,3 % 27,40 36,56 42,51 8,4 11,6 13,9 1,9 13,8 % Terex Corporation lasku 47,24 47,50 3 973 4 414 2,9 % 0,8 % 5,4 % 52,2 % 28,67 37,10 48,86 11,5 14,4 21,8 2,9 13,1 % TTS Group ASA nosto 4,15 359 0,7 % -1,0 % -4,2 % 0,0 % 3,28 3,85 4,61 Caverion Oyj nosto 6,01 7,00 755 811 1,0 % -10,3 % -7,7 % -21,2 % 5,95 7,33 8,29 8,7 12,6 17,0 2,5 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -10,3 % -8,7 % -15,6 % -19 % -39 % -39 % 98 % 211 % Bilfinger SE lasku 38,38 38,00 1 697 1 524 0,7 % 1,8 % 2,1 % 9,5 % 32,89 36,26 40,72 9,5 17,0 32,2 1,1 3,5 % Eltel AB nosto 27,70 32,02 4 337 5 456-0,4 % -1,8 % 0,0 % -20,6 % 20,40 29,37 40,28 12,0 24,3 23,4 1,4 6,0 % Citycon Oyj lasku 2,14 2,48 1 901 4 043 1,5 % -0,1 % 1,2 % -6,7 % 2,08 2,25 2,50 19,9 19,8 12,7 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -0,7 % -0,2 % -24,0 % -11 % -12 % -31 % -19 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 0,0 % 0,0 % -0,7 % 21,0 % 3,82 4,62 5,39 Technopolis Oyj lasku 4,00 4,20 635 1 461 0,0 % 0,8 % 3,6 % 32,5 % 2,96 3,49 4,04 14,4 15,1 10,6 0,9 8,4 % Castellum AB lasku 139,50 141,00 38 112 76 014 1,6 % 1,5 % 3,8 % 16,7 % 114,80 126,09 140,00 21,0 21,1 14,7 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 177,00 192,50 29 274 54 468 0,5 % 0,3 % -0,2 % 25,0 % 138,00 159,65 181,70 30,3 31,0 26,9 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 135,00 147,00 29 946 35 823 0,4 % 0,7 % 0,0 % -2,6 % 128,60 139,45 151,00 26,7 26,6 26,9 1,1 4,0 % Kungsleden AB nosto 59,80 65,50 13 061 27 976 2,0 % 0,1 % 2,0 % 11,1 % 49,04 54,26 60,50 18,9 19,0 12,9 0,9 7,2 % Cramo Oyj nosto 18,21 23,00 814 1 173 2,6 % -2,2 % -1,0 % -19,9 % 17,15 22,84 27,50 4,9 9,7 9,3 1,3 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -2,6 % -2,7 % -27,2 % -5 % -16 % -25 % -31 % -1,3 % Ramirent Oyj lasku 7,66 9,00 833 1 183 2,3 % 1,3 % 0,7 % 5,1 % 6,76 8,13 9,50 5,4 11,5 11,7 2,4 20,5 % Speedy Hire Plc nosto 0,57 0,69 298 365 1,3 % -0,4 % 2,7 % 9,6 % 0,46 0,53 0,60 4,8 11,7 13,1 1,4 10,8 % DNA Plc nosto 14,42 16,00 1 908 2 200 0,1 % -0,6 % 0,6 % 44,6 % 9,87 13,16 15,85 8,0 15,7 18,0 3,1 17,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -0,6 % 1,3 % 24,0 % 0 % 6 % 9 % -5 % -2,1 % Elisa Oyj Class A lasku 33,18 34,00 5 552 6 567 0,2 % -0,4 % -3,5 % 9,9 % 30,01 33,73 36,94 10,4 16,5 17,3 4,8 27,7 % Telia Company AB nosto 37,43 42,00 162 075 207 166 0,0 % -0,2 % -0,1 % 1,9 % 34,49 37,54 40,33 7,9 13,8 13,4 1,7 12,7 % TDC A/S nosto 38,81 42,00 31 514 50 636 2,1 % 1,8 % 2,8 % 9,6 % 34,90 37,21 39,70 6,0 14,4 14,5 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku! 105,60 100,00 53 305 64 735 0,6 % 0,2 % -1,7 % 45,9 % 71,80 89,93 110,60 8,9 18,3 21,3 3,2 15,1 % Telenor ASA lasku 176,90 170,00 265 608 317 245 0,8 % -1,0 % -1,4 % 36,1 % 125,60 149,37 187,70 6,4 10,9 16,2 4,8 29,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.12.2017, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33,18 34,00 5 552 6 567 0,2 % -0,4 % -3,5 % 9,9 % 30,01 33,73 36,94 10,4 16,5 17,3 4,8 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,5 % -3,6 % -17,7 % 39 % 13 % 4 % 67 % 10,7 % DNA Plc nosto 14,42 16,00 1 908 2 200 0,1 % -0,6 % 0,6 % 44,6 % 9,87 13,16 15,85 8,0 15,7 18,0 3,1 17,1 % Telia Company AB nosto 37,43 42,00 162 075 207 166 0,0 % -0,2 % -0,1 % 1,9 % 34,49 37,54 40,33 7,9 13,8 13,4 1,7 12,7 % TDC A/S nosto 38,81 42,00 31 514 50 636 2,1 % 1,8 % 2,8 % 9,6 % 34,90 37,21 39,70 6,0 14,4 14,5 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku! 105,60 100,00 53 305 64 735 0,6 % 0,2 % -1,7 % 45,9 % 71,80 89,93 110,60 8,9 18,3 21,3 3,2 15,1 % Telenor ASA lasku 176,90 170,00 265 608 317 245 0,8 % -1,0 % -1,4 % 36,1 % 125,60 149,37 187,70 6,4 10,9 16,2 4,8 29,8 % Finnair Oyj nosto 12,74 9,80 1 632 1 579 0,3 % -2,7 % 8,6 % 221,7 % 3,92 7,23 13,52 5,1 9,4 14,0 1,5 10,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -0,8 % 1,6 % 112,8 % 33 % 40 % 110 % 26 % -7,5 % Air France-KLM SA lasku 13,20 14,10 5 658 7 864-1,0 % 4,4 % 20,3 % 140,7 % 4,78 9,87 14,65 2,3 5,0 5,9 1,4 24,6 % Deutsche Lufthansa AG lasku 30,38 30,26 14 315 16 076 2,0 % 1,6 % 8,0 % 135,0 % 11,30 19,07 30,47 3,3 5,7 7,1 1,3 18,2 % SAS AB nosto! 22,80 32,00 8 723 21 138-2,1 % -11,6 % -7,3 % 51,0 % 13,40 18,70 27,70 5,8 9,4 7,1 0,9 12,1 % Fiskars Oyj Abp nosto 23,55 21,75 1 929 2 110 1,8 % 2,8 % 7,3 % 37,1 % 17,00 20,54 23,65 14,4 19,1 23,2 1,4 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 4,3 % 6,7 % 27,6 % 63 % 68 % 35 % -32 % -6,4 % Rapala VMC Oyj lasku 3,47 4,30 135 231 1,8 % -0,9 % -9,6 % -16,4 % 3,36 4,08 4,68 8,1 11,1 17,4 0,9 5,2 % Acme United Corporation nosto 23,50 29,50 79 92-3,3 % -5,5 % 6,1 % -1,3 % 20,20 25,72 29,49 7,3 9,1 14,1 1,5 11,0 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 102,84 101,00 5 916 7 255 0,3 % 0,2 % 5,2 % 8,3 % 81,48 94,13 103,48 13,0 15,8 23,4 2,1 9,1 % SEB SA nosto 152,80 171,00 7 666 9 182 1,9 % 2,1 % -1,5 % 20,6 % 115,70 144,81 169,90 10,3 12,9 17,0 3,3 19,6 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,63 20,50 551 468-1,2 % -3,4 % 3,2 % 36,3 % 14,01 18,08 20,75 5,4 8,0 13,8 2,3 17,0 % Fortum Oyj nosto 17,43 17,15 15 484 20 069 1,0 % 2,2 % -0,9 % 21,0 % 12,69 15,15 18,94 14,4 21,8 20,9 1,2 5,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 5,8 % 0,7 % 3,1 % 129 % 99 % 48 % -43 % -9,7 % E.ON SE nosto 9,46 10,50 20 814 24 924 0,7 % -1,9 % -3,3 % 45,0 % 6,50 8,32 10,81 5,1 8,7 14,9 4,6 30,8 % Electricite de France SA lasku 10,70 11,30 31 324 69 181 2,1 % -2,9 % 4,9 % 18,8 % 7,33 9,30 12,48 4,6 11,4 19,3 0,8 4,0 % Endesa S.A. nosto 18,67 20,25 19 762 24 844 1,7 % -1,1 % 0,0 % -7,5 % 18,26 20,31 22,89 7,3 12,7 14,1 2,2 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,64 7,25 41 961 76 878 0,9 % -1,1 % 2,7 % 10,7 % 5,76 6,60 7,30 8,6 14,7 14,5 1,1 7,5 % RWE AG nosto 17,37 21,70 10 563 17 618 3,4 % -14,3 % -10,7 % 53,5 % 11,14 17,15 23,32 3,4 5,7 11,0 1,8 16,0 % SSE plc nosto 13,11 15,40 13 298 22 844-0,3 % -0,6 % -2,6 % -13,6 % 13,02 14,52 15,78 9,0 12,7 10,9 2,0 18,4 % F-Secure Oyj lasku 4,75 4,15 754 662 12,3 % 20,6 % 19,6 % 56,8 % 2,85 3,85 4,84 24,4 30,9 45,1 8,7 19,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 11,7 % 21,2 % 15,9 % 20,4 % 114 % 110 % 88 % 92 % -1,4 % Symantec Corporation lasku 28,65 32,00 17 762 20 123-1,1 % -2,0 % 2,2 % 19,0 % 23,77 29,51 34,20 8,1 10,5 15,6 4,0 25,7 % Trend Micro Incorporated nosto 6 570 6 600 921 725 784 247 2,3 % 0,6 % 5,3 % 53,7 % 4 100,0 5 297,3 6 590,0 14,7 18,9 32,3 5,0 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.12.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 36,54 39,00 3 938 4 511 0,4 % -1,4 % -0,4 % 4,3 % 31,45 34,78 37,68 10,7 15,3 17,8 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,0 % -3,1 % 2,8 % 1 % 10 % -6 % -46 % -12,9 % Amcor Ltd nosto 15,45 15,48 17 893 22 805 1,4 % -1,8 % 2,6 % 5,5 % 13,89 15,34 16,78 10,8 14,2 17,3 11,4 65,9 % Bemis Company, Inc. nosto 46,97 46,50 4 265 5 776-0,2 % 0,0 % 2,2 % -3,1 % 40,60 46,57 51,98 9,9 13,9 17,5 3,5 19,9 % Sealed Air Corporation nosto 49,38 49,00 8 907 12 033 1,4 % 3,4 % 8,0 % 4,6 % 41,22 45,27 50,62 13,4 16,3 20,2 Sonoco Products Company nosto 53,94 54,00 5 362 6 457 0,5 % -0,1 % 4,8 % 0,0 % 47,10 51,74 55,77 9,0 13,3 17,7 2,9 16,1 % Winpak Ltd. lasku 45,91 53,11 2 984 2 515-0,4 % -3,2 % -4,3 % 0,5 % 44,54 52,25 61,43 9,9 12,2 22,0 2,6 11,6 % Kemira Oyj lasku 11,44 11,90 1 777 2 508 1,7 % 2,1 % -3,5 % -3,5 % 10,33 11,50 12,44 7,6 13,1 13,9 1,4 10,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,5 % -5,3 % -27,8 % -15 % -8 % -22 % -38 % -3,0 % Akzo Nobel N.V. lasku 74,46 75,89 18 756 20 788 0,1 % -0,1 % 1,3 % 32,2 % 58,15 70,13 83,09 9,3 12,9 17,4 3,1 18,1 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 71,04 78,00 4 420 6 469 0,7 % 0,5 % 0,4 % 31,9 % 59,80 62,88 128,19 9,5 17,2 20,4 1,3 6,1 % BASF SE lasku 95,46 100,00 87 678 102 980 1,9 % 1,7 % 3,7 % 8,8 % 78,97 88,05 97,90 8,3 12,7 15,6 2,4 15,4 % Kesko Oyj Class B nosto 45,08 47,00 4 465 4 507 0,1 % 0,8 % 4,6 % -4,8 % 41,51 44,72 48,59 9,5 13,5 17,9 2,1 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 2,2 % 2,1 % -5,0 % 3 % 8 % 16 % -33 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 6,85 9,00 403 516 1,2 % -1,7 % -2,4 % -18,4 % 6,66 8,37 11,13 7,8 10,3 11,3 2,3 20,5 % Axfood AB nosto 159,20 147,50 33 411 32 490 1,0 % -0,5 % 4,3 % 12,4 % 131,20 142,91 161,70 11,7 16,2 21,6 7,3 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 296,80 280,00 59 700 70 167 0,0 % -3,3 % -0,3 % 9,4 % 270,10 304,49 341,00 10,8 14,6 16,7 1,8 11,0 % Kingfisher Plc nosto 3,33 3,25 7 215 6 912 0,5 % -0,1 % 8,5 % -2,8 % 2,85 3,20 3,70 6,5 8,8 12,5 1,0 8,3 % Kone Oyj Class B nosto 44,04 44,50 23 217 21 269 0,9 % 0,2 % -0,7 % 5,0 % 39,77 43,82 47,70 15,6 16,9 22,9 7,5 32,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -1,2 % -3,0 % -24,0 % 5 % 2 % -14 % 11 % 7,4 % Schindler Holding AG Pref lasku 226,20 217,00 24 095 21 439 1,3 % 1,4 % 2,3 % 29,0 % 174,60 204,13 229,70 14,8 16,5 26,6 6,7 25,2 % Konecranes Oyj nosto 38,73 45,00 3 057 3 566 1,9 % 0,0 % 2,8 % 11,6 % 31,52 36,76 42,64 10,2 14,0 19,4 2,3 12,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,9 % 2,4 % -23,3 % -9 % -12 % -45 % 4 % 1,6 % Cargotec Oyj Class B nosto 47,89 54,00 3 099 3 444 1,3 % -1,0 % 2,6 % 14,0 % 40,26 49,87 59,25 9,4 11,9 15,4 1,9 12,6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 38,58 44,00 887 2,1 % 2,5 % -0,1 % 49,0 % 22,88 29,78 41,50 16,3 Manitowoc Company, Inc. nosto 40,25 41,00 1 416 1 580 2,4 % 1,4 % 2,8 % 74,1 % 21,00 28,38 42,12 15,5 25,8 110,1 2,2 2,0 % PALFINGER AG lasku 33,89 40,10 1 274 1 770-2,0 % -8,2 % -4,1 % 20,3 % 27,40 36,56 42,51 8,4 11,6 13,9 1,9 13,8 % Terex Corporation lasku 47,24 47,50 3 973 4 414 2,9 % 0,8 % 5,4 % 52,2 % 28,67 37,10 48,86 11,5 14,4 21,8 2,9 13,1 % TTS Group ASA nosto 4,15 359 0,7 % -1,0 % -4,2 % 0,0 % 3,28 3,85 4,61 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.12.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17,67 19,00 686 787 1,5 % -2,1 % -5,6 % -5,7 % 17,22 18,54 20,89 7,7 12,9 14,6 2,9 20,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -5,8 % -13,3 % -49,8 % -9 % -31 % -38 % 48 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 21,70 21,50 912 1 298 1,1 % 3,3 % 13,3 % 77,3 % 11,15 15,61 22,02 9,8 21,8 29,8 Renewi Plc lasku 1,04 1,10 831 1 331 2,6 % 4,2 % 2,1 % 10,8 % 0,78 0,96 1,09 7,2 15,3 17,1 2,0 11,5 % Lehto Group PLC nosto 11,54 14,25 672 636-0,4 % 0,6 % 0,4 % 16,9 % 9,48 12,15 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % 1,9 % 2,8 % 34,3 % 15 % 3 % 22 % 153 % 14,4 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,75 4,00 227 518 2,7 % -0,5 % -3,4 % -26,6 % 3,62 4,61 5,68 12,1 13,2 11,2 0,8 6,8 % YIT Oyj nosto 6,29 7,40 800 1 361 0,6 % 1,3 % 4,1 % -18,3 % 5,97 7,03 8,09 6,6 8,4 10,9 1,1 9,7 % JM AB nosto 199,20 217,00 14 155 12 933 1,5 % -2,4 % -2,2 % -23,8 % 190,70 269,73 336,40 5,7 5,7 8,2 2,1 25,2 % Peab AB Class B nosto 71,85 78,50 21 271 22 081 1,1 % -3,6 % -7,8 % -0,9 % 70,60 87,85 109,50 6,9 9,2 11,3 1,9 17,0 % Lemminkainen Corporation lasku 21,64 28,80 502 645-0,5 % -1,6 % 1,0 % 8,2 % 17,75 21,67 29,00 6,5 9,8 11,0 1,5 13,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -0,1 % 3,1 % 23,8 % -12 % 10 % 2 % -29 % -6,3 % Lehto Group PLC nosto 11,54 14,25 672 636-0,4 % 0,6 % 0,4 % 16,9 % 9,48 12,15 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % YIT Oyj nosto 6,29 7,40 800 1 361 0,6 % 1,3 % 4,1 % -18,3 % 5,97 7,03 8,09 6,6 8,4 10,9 1,1 9,7 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,75 4,00 227 518 2,7 % -0,5 % -3,4 % -26,6 % 3,62 4,61 5,68 12,1 13,2 11,2 0,8 6,8 % JM AB nosto 199,20 217,00 14 155 12 933 1,5 % -2,4 % -2,2 % -23,8 % 190,70 269,73 336,40 5,7 5,7 8,2 2,1 25,2 % NCC AB Class B nosto 157,40 185,00 17 065 16 462 0,5 % -10,0 % -10,7 % -28,4 % 153,60 213,52 253,50 6,5 9,1 12,6 2,8 22,1 % Peab AB Class B nosto 71,85 78,50 21 271 22 081 1,1 % -3,6 % -7,8 % -0,9 % 70,60 87,85 109,50 6,9 9,2 11,3 1,9 17,0 % Veidekke ASA nosto 88,50 105,00 11 833 11 727 1,1 % 4,1 % 5,0 % -28,3 % 83,00 108,13 129,00 5,6 7,3 8,9 2,7 30,3 % Metso Oyj lasku 28,08 29,00 4 222 4 222-5,9 % -3,8 % -5,3 % 2,2 % 26,46 29,40 33,73 10,4 12,3 19,4 2,9 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -7,9 % -5,8 % -4,4 % -28,0 % -6 % -9 % -3 % -21 % -3,0 % Atlas Copco AB Class A nosto! 362,90 363,50 431 008 426 139 2,9 % 1,6 % -0,7 % 26,8 % 269,60 319,11 378,10 13,6 15,8 23,0 6,2 27,1 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,70 395,00 17 410 18 767 0,0 % 1,6 % -8,3 % 15,4 % 286,50 377,55 441,80 9,2 10,8 17,3 1,9 10,8 % Sandvik AB lasku 147,00 140,00 184 395 198 443 2,0 % 3,8 % -0,1 % 26,5 % 112,00 133,13 154,70 10,1 13,3 18,2 3,7 20,1 % Terex Corporation lasku 47,24 47,50 3 973 4 414 2,9 % 0,8 % 5,4 % 52,2 % 28,67 37,10 48,86 11,5 14,4 21,8 2,9 13,1 % Metsa Board Corporation Cla nosto 7,15 7,38 2 537 2 818 0,6 % 5,4 % 11,2 % 12,3 % 5,34 6,36 7,36 8,7 12,3 14,7 2,1 14,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 8,2 % 19,7 % 10,6 % 0 % -32 % 1 % -3 % -1,5 % Stora Enso Oyj Class R lasku 13,42 13,50 10 580 12 603 1,6 % 3,5 % 1,9 % 36,7 % 9,56 11,48 13,80 7,9 11,6 14,6 1,6 11,1 % UPM-Kymmene Oyj nosto 26,42 25,68 14 101 14 108 2,4 % 4,1 % 3,6 % 18,7 % 20,82 23,89 26,61 8,6 11,6 14,8 1,5 10,4 % Holmen AB Class B lasku 429,90 377,50 36 267 38 978 1,1 % 3,4 % 7,3 % 35,1 % 311,00 368,51 430,30 11,9 16,3 19,6 1,6 8,1 % International Paper Compan nosto 57,41 63,00 23 706 33 191 2,1 % 0,2 % 5,9 % 6,8 % 49,60 54,46 58,96 7,6 11,4 13,3 4,2 31,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.12.2017, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,25 0,75 70 7 217-7,4 % -19,4 % -60,9 % -91,6 % 0,14 1,32 3,01 9,6 48,0 Sappi Limited nosto 89,03 102,94 49 608 65 038-4,0 % -9,0 % -8,8 % 4,1 % 80,53 90,96 105,43 6,3 9,6 10,6 1,9 17,4 % Neste Corporation lasku 52,45 48,00 13 448 13 540 1,5 % 1,1 % 5,2 % 46,3 % 30,08 38,00 52,65 9,5 12,8 16,2 2,9 17,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,8 % 4,0 % 2,1 % 70 % 20 % 34 % 115 % 6,7 % ERG S.p.A. lasku 16,29 15,75 2 449 3 586 0,9 % -0,7 % 6,5 % 63,7 % 9,69 12,42 16,50 7,8 18,1 22,6 1,4 6,0 % Hellenic Petroleum SA nosto 7,60 8,33 2 323 3 844 3,4 % 5,6 % 2,8 % 77,2 % 4,08 6,36 8,40 5,3 7,0 7,6 0,9 12,1 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard nosto 1,98 2,23 1 881 1 758 1,6 % -1,0 % -8,4 % 19,9 % 1,40 1,95 2,39 3,7 7,0 11,5 1,7 15,1 % Renewable Energy Group, In nosto 11,35 16,00 441 0,0 % -3,0 % 4,1 % 16,4 % 8,25 11,00 13,55 6,8 Nokia Oyj lasku 3,98 5,20 23 264 20 355 1,6 % 2,2 % -4,6 % -14,4 % 3,81 4,97 5,96 6,9 8,6 14,4 1,4 9,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,3 % -12,1 % -19,6 % -26 % -37 % -40 % -23 % 0,4 % LM Ericsson Telefon AB Class lasku! 56,55 52,00 188 232 179 266 2,6 % 7,4 % 9,8 % 1,3 % 43,75 54,44 64,95 11,9 22,5 42,1 1,6 3,9 % Juniper Networks, Inc. lasku 28,60 26,50 10 723 8 186 0,7 % 0,7 % 8,7 % 1,0 % 23,87 27,99 30,96 6,0 7,0 13,3 1,9 14,1 % Motorola Solutions, Inc. nosto 94,49 97,00 15 307 18 577 1,4 % 2,3 % 3,9 % 13,3 % 76,92 85,99 94,96 10,2 11,4 16,3 Nokian Renkaat Oyj nosto 36,60 39,25 5 022 4 870 1,3 % 1,1 % -1,0 % 4,2 % 34,24 37,07 41,95 9,8 12,2 15,9 3,2 19,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,1 % -5,7 % -15,9 % 62 % 41 % 25 % 62 % 4,6 % Bridgestone Corporation lasku 5,17K 5,10K 4203K 4023K 1,5 % 0,8 % 3,6 % 16,5 % 3,97K 4,74K 5,61K 5,8 8,3 12,4 1,5 12,2 % Continental AG lasku 227,35 240,00 45 471 46 127 2,1 % 1,7 % 5,8 % 23,8 % 180,70 200,25 228,00 6,3 8,9 12,9 2,4 18,6 % Nordea Bank AB nosto 101,70 113,19 411 880 1,4 % 0,9 % 3,8 % -1,7 % 96,30 105,39 115,70 11,7 1,2 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,8 % 1,9 % 0,6 % -3 % -18 % -1,9 % Danske Bank A/S nosto 243,30 280,50 227 930 1,7 % 0,3 % 3,9 % 13,5 % 212,20 241,77 259,50 10,9 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 99,25 110,50 217 759 1,4 % -0,6 % -0,2 % 0,4 % 94,05 102,20 109,00 12,1 1,4 11,9 % Svenska Handelsbanken AB nosto 114,60 114,00 222 778 1,6 % 0,5 % 0,1 % -12,7 % 108,80 122,59 136,30 13,4 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 203,30 229,00 230 137 1,6 % 0,3 % 3,9 % -10,4 % 193,20 213,42 232,40 11,8 1,6 14,0 % Olvi Oyj Class A nosto 28,82 29,50 598 564 2,7 % 3,0 % 1,8 % 4,1 % 25,05 28,93 32,49 8,7 12,1 15,9 2,5 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % 6,0 % 7,2 % -2,8 % -28 % -26 % -24 % -45 % -5,9 % Carlsberg A/S Class B nosto 744,00 705,00 112 239 131 487 0,9 % 2,6 % 0,8 % 24,1 % 592,00 680,77 756,50 9,5 14,1 21,3 2,0 9,4 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 89,50 537-1,6 % -11,8 % -17,5 % -37,2 % 88,50 124,27 145,00 Royal Unibrew A/S lasku 361 350 19 030 20 739 2,6 % 0,2 % 0,6 % 34,0 % 259,60 312,92 374,20 14,5 18,5 20,8 7,0 33,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

19.12.2017, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Oriola Corp Class B lasku 3,02 3,55 558 651 6,3 % 4,1 % -1,9 % -28,3 % 2,77 3,71 4,43 7,9 12,2 14,5 2,4 16,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 7,8 % -0,1 % -14,7 % -40,9 % -6 % 22 % 14 % -22 % -7,8 % McKesson Corporation nosto 160,26 174,00 33 410 37 229-1,4 % 4,2 % 12,8 % 12,6 % 133,82 149,95 169,29 8,3 10,0 12,7 3,1 24,7 % Orion Oyj Class B nosto 30,75 39,00 4 382 4 293 0,0 % 2,6 % -6,8 % -27,3 % 29,72 45,09 58,50 12,4 14,3 18,0 6,4 35,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 1,5 % 0,8 % -38,0 % 12 % 7 % 0 % 16 % 4,9 % AstraZeneca PLC nosto 49,12 54,29 62 179 72 063 0,6 % 0,7 % -1,3 % 11,6 % 41,37 48,22 55,20 13,3 15,4 17,9 6,5 36,1 % H. Lundbeck A/S nosto 306,90 322,00 61 088 55 545 1,9 % 1,4 % -13,9 % 9,8 % 273,00 340,99 413,20 8,8 11,2 18,2 4,5 24,7 % Outokumpu Oyj lasku 7,17 9,20 2 985 3 853 0,2 % -4,5 % -6,8 % -13,1 % 6,46 8,27 10,45 5,4 8,1 9,7 1,0 10,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -3,9 % -11,8 % -19,8 % -5 % -4 % -12 % -5 % 1,1 % Acerinox SA lasku 11,66 13,50 3 218 3 772 1,6 % -0,4 % 3,5 % -11,9 % 10,60 12,28 14,18 7,1 10,2 14,3 1,4 10,0 % Aperam SA nosto 43,00 50,35 3 539 3 385 1,6 % 0,2 % -0,3 % -3,5 % 38,79 44,44 51,43 5,9 8,1 11,7 1,4 12,3 % ArcelorMittal SA nosto 26,69 29,37 27 269 33 600 2,1 % -0,4 % 12,8 % 19,3 % 17,72 22,63 27,09 4,7 7,2 9,1 0,9 9,5 % POSCO nosto 326K 410K 28423K 40402K -2,2 % -2,0 % 4,2 % 22,8 % 242K 297K 348K 4,9 8,2 9,2 0,6 6,3 % Outotec Oyj nosto 6,60 6,55 1 208 1 206-0,1 % 2,5 % -0,2 % 28,1 % 4,50 6,02 7,41 11,3 18,2 31,4 2,4 7,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 2,0 % 4,3 % 13,3 % 14 % 51 % 72 % -14 % -7,6 % Metso Oyj lasku 28,08 29,00 4 222 4 222-5,9 % -3,8 % -5,3 % 2,2 % 26,46 29,40 33,73 10,4 12,3 19,4 2,9 14,8 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,70 395,00 17 410 18 767 0,0 % 1,6 % -8,3 % 15,4 % 286,50 377,55 441,80 9,2 10,8 17,3 1,9 10,8 % Sandvik AB lasku 147,00 140,00 184 395 198 443 2,0 % 3,8 % -0,1 % 26,5 % 112,00 133,13 154,70 10,1 13,3 18,2 3,7 20,1 % Pihlajalinna Plc nosto 13,60 18,95 280 301-1,7 % -2,7 % -8,7 % -18,9 % 13,55 16,73 18,85 8,0 13,1 20,8 2,4 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,0 % -3,3 % -9,5 % -26,1 % -31 % -24 % 10 % 54 % 3,3 % Attendo AB lasku 89,20 107,00 14 355 17 934 1,4 % 2,5 % -3,3 % 20,1 % 73,50 92,66 110,50 12,9 16,6 17,3 2,4 14,1 % Capio AB 44,40 48,00 6 267 9 278 4,0 % 0,5 % 5,2 % -7,1 % 40,10 47,01 53,25 7,7 14,6 12,4 1,0 8,4 % Korian SA nosto 30,40 33,85 2 462 4 635 2,1 % 2,2 % 9,7 % 13,3 % 25,03 28,42 32,13 10,1 15,9 22,6 1,1 5,0 % Orpea SA nosto 100,80 114,00 6 507 10 486 1,5 % -2,8 % 1,4 % 37,2 % 72,92 93,64 107,35 17,8 24,0 26,6 2,4 9,2 % Spire Healthcare Group PLC nosto 2,45 3,05 983 1 451 2,1 % 0,4 % -9,1 % -27,4 % 2,18 3,12 3,62 9,1 14,6 15,7 0,9 5,7 % Ponsse Oyj lasku 26,74 27,25 749 763-0,4 % 0,0 % 4,9 % 12,6 % 20,85 24,00 27,80 9,8 11,9 16,0 3,6 22,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,8 % -2,0 % -6,0 % -36,9 % -12 % -17 % -13 % 16 % 5,7 % Deere & Company nosto 154,04 156,00 49 272 49 287 2,1 % 1,8 % 13,5 % 51,4 % 100,90 120,28 154,67 11,9 14,3 18,5 4,3 23,0 % Komatsu Ltd. nosto 3,91K 4,30K 3796K 4404K 2,7 % 2,2 % 8,3 % 47,6 % 2,60K 3,01K 4,06K 10,4 14,3 18,1 2,0 11,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä