FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta:

5.12.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat päätyivät eilen yllättäen loivaan laskuun Yhdysvalloissa. Sektorirotaatio oli voimakasta teknologiasektorista verouudistuksesta hyötyvin vähittäiskauppaan ja pankkeihin. Tänään julkaistaan palvelualojen ostopäällikköindeksit sekä euroalueen vähittäismyynti. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Vaisu marraskuu kasvatti kiinnostusta defensiivisiin sektoreihin. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 440,4 0,4 Europe STOXX 600 387,5 0,9 S&P 500 2 639,4-0,1 Nasdaq Composite 6 775,4-1,1 Shanghai 3 303,0-0,2 Hang Seng 28 978,8-0,5 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,326 0,000 EMU Euribor 12kk -0,190-0,002 USD Libor 3kk 1,495 0,000 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,187 0,05 EUR / GBP 0,883 0,31 EUR / JPY 133,74 0,27 EUR / SEK 10,00 0,07 EUR / RUB 69,68-0,13 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,34-0,001 USA 10v 2,39 0,018-1,0 % -1,5 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 47,8-0,4 itraxx CDS Crossover 228,2-1,4 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 430,4-0,1 Brent Crude Oil 62,4-0,1 Kulta 1 275,7 0,0

5.12.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla nähtiin eilen hieman yllättävä käänne, kun USA:ssa markkinat päätyivät lopulta loivaan laskuun verouudistuksen etenemisetä huolimatta. Taustalla oli voimakas sektorirotaatio teknologiaosakkeista vähittäismyyntiin ja pankkeihin, jotka ovat verouudistuksen hyötyjiä. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla loivassa laskussa. Eilen julkaistu euroalueen lokakuun tuottajainflaatio oli hieman odotuksia maltillisempaa hidastuen 2,5% YoY (odotus 2,6% YoY). USA:n tehdastilaukset yllättivät positiivisesti supistuen -0,1% MoM (odotus -0,4% MoM). Tänään raportoidaan palvelualojen ostopäällikköindeksit. Euroalueen lopullisen indeksin odotetaan vastaavan ennakkoa 56,2. USA:n ISM-indeksin odotetaan vahvistuneen tasolle 55,2. Euroalueen vähittäismyynti odotetaan nousseen lokakuussa 1,6% YoY. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Sonoco Products, Kingfisher, Aperam, POSCO, Komatsu, Yara International, Coloplast. Laskut: Ultra Electronics, Metso, Nokia, Statoil, Norsk Hydro. USA:n Nasdaq -osakeindeksi Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

5.12.2017, 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Vaisu marraskuu kasvatti kiinnostusta defensiivisiin sektoreihin FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E -kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Osakemarkkinoiden nousu pysähtyi ja taipui laskuksi marraskuussa eurooppalaisten osakkeiden osalta. Epävarmuuden kasvu näkyi syklisten sektoreiden aliperformanssina. Myös pääomavirrat olivat negatiiviset painottuen myös syklisiin sektoreihin. Arvostuskertoimet painuivat osakemarkkinan laskun myötä, kun ennusteiden kehitys oli melko neutraalia. Näkemys: Makrotalouden positiivisesta kehityksestä huolimatta osakemarkkinat laskivat ja pääomavirrat olivat negatiivisia painottuen syklisiin sektoreihin. Eurooppalaiset sektorisuosituksemme ovat Pankit, Perusraaka-aineet sekä Matkustus. Suositukset päivitettiin 16.11.2017 Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2017, 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Arvostustasot painuivat lähes kaikissa sektoreissa P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousijat Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2017, 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Ylipainot pankeissa ja perusraaka-aineissa supistuivat Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2017, 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Terveydenhuoltosektorin osakkeet aliperfomoivat FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-osaketta, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 osaketta, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä oli useita terveysalanyrityksiä. Orionin osakkeen lasku jatkui markkinoiden petyttyä yhtiön tuloskuntoon. Oriola-KD oli paineessa, kun huolet yhtiön toiminnanohjausjärjestelmän ympärillä jatkui, kun yksi tärkeä asiakas ilmoitti vaihtavansa tukkuria. Pihlajalinnaa painoi tulosjulkistuksen myötä nousseet huolet L&E-segmentin kannattavuudesta. Stockmannin voimakas aliperformanssi jatkui, kun yhtiön sisäpiiri jatkoi osakemyyntejään. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiössä oli Neste, joka sai tukea USA:n biopolttoainekiintiön jatkamisesta vuosille 2018-2019. Finnair nousi vahvan ohjeistuksen noston tukemana. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin 16.11.2017. Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus STOCKMANN OYJ-B -18 % -2 % -17 % ORION OYJ-CL B -12 % -2 % -10 % KEMIRA OYJ -10 % -2 % -8 % ORIOLA-KD OYJ B -9 % -2 % -7 % OUTOKUMPU OYJ -11 % -4 % -7 % NOKIAN RENKAAT -7 % 0 % -7 % PIHLAJALINNA OYJ -8 % -2 % -6 % LEHTO GROUP OYJ -8 % -3 % -6 % F-SECURE OYJ -8 % -3 % -5 % YIT OYJ -7 % -3 % -5 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus BASWARE OYJ 9 % -3 % 12 % NESTE OYJ 9 % -3 % 12 % TIKKURILA OYJ 7 % -3 % 10 % FISKARS OYJ 6 % -4 % 10 % FINNAIR OYJ 7 % -2 % 9 % LEMMINKAINEN 3 % -4 % 7 % AMER SPORTS 3 % -4 % 7 % ALMA MEDIA CORP 6 % 0 % 7 % METSA BOARD OYJ 2 % -4 % 6 % RAISIO OYJ-V 3 % -1 % 4 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2017, 7 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 5.12.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 57,5 57,5 5.12.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 59,0 60,1 5.12.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1,6 3,7 6.12.2017 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 1,65 1,22 7.12.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,6 0,6 7.12.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 240 238 8.12.2017 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 0,5 8.12.2017 15:30 USA / Nonfarm payrolls 197 261,0 8.12.2017 15:30 USA / Unemployment rate 4,1 4,1 8.12.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 99,0 98,5 9.12.2017 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1,8 1,9 12.12.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 18,7 12.12.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 13.12.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,2 13.12.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1,25 13.12.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 13.12.2017 Inditex (Stockmann) 0,31 0,23 14.12.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 60,1 14.12.2017 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 14.12.2017 15:30 USA / Advance retail sales 0,4 0,2 14.12.2017 Panostaja 0,07 0,02 15.12.2017 16:00 USA / Capacity utilization 77,1 77,0 15.12.2017 16:00 USA / Industrial production 0,2 0,9 18.12.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9 18.12.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,1 18.12.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 70,0 19.12.2017 08:00 Metro AG (Kesko) 0,24 19.12.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 117,5 19.12.2017 15:30 USA / Housing starts 1 230 1 290 20.12.2017 08:30 KappAhl (Stockmann) 1,24 1,84 20.12.2017 Research in Motion -0,01 0,00 21.12.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,4 3,3 21.12.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 22,7 21.12.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence 0,1 21.12.2017 17:00 USA / Leading indicators 1,2

5.12.2017, 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 412,7 0,3-0,2-4,1-0,2 11,2 Automobiles & Parts 613,0 1,6 0,5-2,8 11,8 22,3 iboxx Europe 227,6-0,1 0,1-0,2 0,8 3,9 OMX Helsinki Portfolio 6 440,4 0,4-0,1-4,1 0,6 12,0 Banks 182,5 1,2 1,4-0,5 2,8 14,7 iboxx Europe HY 192,5 0,0-0,1-0,7 0,8 6,5 OMX Stockholm 30 1 616,8 1,5 0,5-3,5 4,5 9,0 Basic Resources 433,9 0,7-1,2-6,2-0,3 9,0 Financials, Senior 226,3 0,0 0,1 0,0 0,5 3,1 OBX 733,5 0,4 1,1-1,9 8,1 23,2 Chemicals 956,1 1,3 0,1-4,2 8,6 18,7 Financials, Subordinated 270,0 0,0 0,2-0,1 1,9 10,2 Construction & Materials 459,5 1,6 0,3-2,0 2,3 13,7 Non-Financials 235,5-0,1 0,1-0,3 0,8 3,4 Euro STOXX 50 3 576,2 1,4 0,3-2,9 4,5 17,1 Financial Services 480,1 0,9 1,6-2,0 4,2 19,1 Autos 210,1-0,1 0,1-0,3 1,5 3,8 Europe STOXX 600 387,5 0,9 0,7-2,3 3,7 13,5 Food & Beverage 671,5 0,8 0,0-1,7 2,4 16,9 Industrials 236,1-0,1 0,1-0,2 0,5 2,8 DAX 13 058,6 1,5 0,4-3,0 7,7 22,2 Health Care 726,6 0,3 0,1-2,2-0,7 7,9 Consumer 224,9-0,1 0,0-0,3 0,4 2,9 FTSE 100 7 339,0 0,5-0,6-3,0-0,5 8,8 Household Goods 841,7 0,6-0,1-3,2 0,7 14,9 Energy 226,0-0,1 0,1-0,2 1,1 4,4 Industrial Goods & Serv. 534,5 1,3 1,1-3,0 6,0 19,4 Telecom Services 255,2-0,1 0,1-0,4 1,0 3,6 S&P 500 2 639,4-0,1 1,5 1,9 7,4 19,7 Insurance 289,6 1,2 1,2-0,9 6,3 12,3 Nasdaq Composite 6 775,4-1,1-1,5-0,2 6,3 27,6 Media 272,9 0,9 1,7 1,0 4,9 5,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 313,3 0,6 2,4-3,8 8,4 4,4 itraxx CDS Europe (IG) 47,8-0,4-2,1-1,7-6,9-30,5 Shanghai 3 303,0-0,2-0,9-3,2-2,4 3,2 Real Estate 173,8 1,0 0,6 0,3 4,0 10,9 itraxx CDS Crossover (HY) 228,2-1,4-9,6 4,7-9,4-100,0 Hang Seng 28 978,8-0,5-2,4-0,1 4,9 27,8 Retail 305,6 0,9 3,3 0,5 5,7-0,1 Financials, Senior 46,4-1,0-1,4-4,4-5,6-60,8 Nikkei 22 622,4-0,4 0,6-1,4 16,9 23,2 Technology 436,3 0,0-4,4-6,6 5,1 28,1 Financials, Subordinated 109,5-0,8-3,2-4,7-10,9-136,0 RTSI($) 1 132,1-0,2-2,4-1,3 2,3 6,8 Telecom 282,6 0,8 2,1-0,1-0,3 4,5 Travel & Leisure 259,5 1,4 2,1-0,7 5,9 17,1 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 302,9 0,7 1,7-2,3 0,2 18,4 CDX USA, IG 51,8-0,6-1,6-1,3-7,2-20,3 S&P 500 2 644,0 0,2 0,7 2,2 7,3 CDX USA, HY 318,6-0,2-3,5 6,0-12,5-63,5 Nasdaq 100 6 272,5 0,1-2,3-0,7 5,2 S&P 500 Euro STOXX 50 3 574,0 0,1-0,2-2,2 4,5 Energy 513,2 0,0 3,7-1,2 9,7-6,8 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 13 066,0 0,1 0,1-2,4 7,0 Materials 372,9 1,0 2,0 1,6 9,1 18,3 CDX Asia, IG 72,7-0,7-2,6-4,2-5,1-52,2 Industrials 624,6 0,8 3,6 2,8 8,3 15,8 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 776,8 1,2 3,2 5,7 9,0 19,2 VIX (S&P 500) 11,7 0,3 1,8 2,3-0,6-0,5 Consumer Staples 582,8 0,9 3,3 7,6 3,1 12,7 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 950,0-1,2 0,5 1,0 1,8 20,7 VSTOXX (STOXX 50) 13,7-2,3 0,2 2,0-2,8-5,2 Financials 463,7 1,6 6,8 4,6 15,6 22,2 Info tech 1 079,0-1,9-3,9-2,9 7,6 36,7 Telecom Services 160,2 1,6 8,0 12,5 3,3-1,9 Lähde: Bloomberg Utilities 282,9-0,6-0,2 1,5 2,0 19,6

5.12.2017, 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,319-0,028 0,046 0,035 0,038 0,028 Suomi 5v -0,25 0,025 0,00 0,02-0,01 0,05 CRB Commodity 430,4-0,1-0,1 0,1-1,3 2,0 EMU Euribor 3kk -0,326 0,000 0,003 0,003 0,003-0,013 Saksa 2v -0,71-0,006-0,01 0,05 0,02-0,02 CRB Food 346,0-0,2-0,1-0,5 2,2 2,2 EMU Euribor 12kk -0,190-0,002-0,004 0,001-0,029-0,112 Saksa 5v -0,33-0,002 0,01 0,05 0,03 0,01 CRB Metals 868,6 0,2-0,8-0,9-3,8 9,4 Saksa 10v 0,34-0,001 0,00 0,02 0,00-0,03 Baltic Dry Index 1 662 2,2 12,5 12,8 36,8 39,0 USA 2v 1,82 0,012 0,07 0,19 0,52 0,70 Energia (USD) USA 5v 2,16 0,015 0,10 0,17 0,47 0,32 Brent Crude Oil 62,4-0,1-1,4-1,7 15,3 9,9 USD Libor 3kk 1,495 0,000 0,017 0,098 0,177 0,547 USA 10v 2,39 0,018 0,06 0,08 0,29 0,00 Natural Gas USA 2,97-0,5-5,1-8,6-10,4-18,4 Hiili, Rotterdam 93,6 0,9 1,9-1,3 4,9 12,6 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,4 0,4 0,0-1,7 4,5 22,8 EUR / USD 1,187 0,05 0,27 2,46-0,38 10,77 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,0 0,0-0,1 0,0 CO2 2011 ECX (EUR) 7,7 0,0-1,2-1,5 25,6 58,1 EUR / GBP 0,883 0,3-0,5 0,3-3,4 4,4 Saksa 5v (Bobl) 131,7 0,00 0,0-0,3-1,6 0,6 Metallit (USD) EUR / CHF 1,169 0,0 0,3 0,9 2,6 8,0 Saksa 10v (Bund) 163,3 0,00 0,1 0,0-2,2 3,2 Ruostumaton teräs 1 085 0,0 0,0-0,5 1,9-2,7 EUR / JPY 133,74 0,3 1,3 1,2 2,8 9,4 Alumiini 2 053-0,3-3,3-4,7-1,3 18,2 USD / CNY 6,61-0,1 0,1-0,4 1,4-3,9 Korkoerot Ferrokromi 2,28 0,0 0,7 1,3 12,3 8,3 USD / JPY 112,66 0,2 1,1-1,2 3,1-1,2 Saksa 10v-2v 1,05 0,00 0,01-0,04-0,02-0,01 Nikkeli 11 328 0,8-1,7-12,0-5,8-2,3 GBP / USD 1,345-0,3 0,8 2,1 3,1 6,0 USA 10v-2v 0,57 0,01-0,01-0,11-0,23-0,70 Kupari 303-1,2-1,5-2,0-3,4 13,3 EUR / SEK 10,00 0,1 1,1 2,7 5,1 2,2 Saksa-USA 10v -2,05-0,02-0,06-0,06-0,29-0,03 Sinkki 3 179-2,4-0,7-2,5 1,2 15,5 EUR / NOK 9,88-0,1 1,2 4,3 6,2 9,6 Palladium 1 005-1,5 0,4 1,0 4,3 34,7 EUR / PLN 4,21 0,0 0,1-0,9-1,0-5,6 Inflaatio-odotukset Platina 927 0,1-2,7 0,2-7,9-0,9 EUR / RUB 69,68-0,1 0,7 1,3 1,9 1,8 Ranska 10v 1,39 0,00 0,02 0,03 0,20-0,14 Hopea 16,2-0,2-3,4-4,1-8,8-3,0 USA 10v 1,89 0,00 0,04 0,00 0,09-0,09 Kulta 1 276 0,0-1,4 0,0-4,4 9,1 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 7,1 0,3 0,5 1,0-1,1-2,7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 339,5 0,0 1,0-2,4-2,2-3,3 EUR / GBP 7,7 0,2 0,3 0,9-0,4-2,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 410,5 0,1-0,1-3,9-2,7 5,4 EUR / CHF 5,9 0,1 0,3 0,7-1,2-0,3 Saksa 5v 9,9 0,0 0,9-0,4-3,5-12,6 Soija 998,3 0,0 0,5 1,2 3,5-4,7 EUR / JPY 8,2 0,3 0,4 1,0-1,3-3,5 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 386,4 0,0-0,8 0,1 1,5-25,7 USD / JPY 8,4 0,0 0,3 0,5-0,9-3,7 Espanja 5v 54,8-1,9-3,6-6,4-12,1-28,5 Puuvilla 75,0 0,0 1,3 10,2-0,3 3,6 EUR / SEK 6,4 0,0 0,1 1,0 0,3-0,6 Italia 5v 114,0-1,3-3,6-3,0-29,9-61,0 NBSK sellu 959,6 0,0 0,0 4,3 7,1 18,7 EUR / NOK 7,6 0,0 0,6 1,7 1,1-0,5 Belgia 5v 14,6-0,1-1,2-1,9-2,7-19,3 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,3 0,0 0,0-0,1-0,2-0,5 EUR / RUB 11,8 0,1-0,3 0,1-0,7-3,7 Ranska 5v 16,9 0,0-0,2-1,3-4,2-21,5 Luonnon kumi (YEN) 198,8 0,1 6,9 2,0-12,9-13,3 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-1,8

5.12.2017, 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,2 58,7 60,8 58,8 54,9 53,5 USA 2,2 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 Euroalue 2,5 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 60,1 58,5 58,1 57,4 57,0 53,7 Euroalue 2,2 2,2 2,1 2,0 1,7 1,3 Japani 1,7 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 53,6 52,8 52,9 52,2 53,1 51,3 Japani 1,5 1,5 1,5 1,4 1,3 0,8 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,8 51,6 52,4 51,7 51,2 51,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,6 6,4 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,5 100,7 95,1 96,8 97,1 93,8 BKT ennuste 2018 USA 2,0 2,0 2,2 1,9 1,9 1,7 Euroalue 0,1-1,1-1,2-1,5-3,3-6,2 USA 2,5 2,4 2,3 2,3 2,3 2,2 Euroalue 1,5 1,4 1,5 1,5 1,4 0,6 Japani 44,9 44,5 43,9 43,3 43,6 41,1 Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 Japani 0,2 0,2 0,7 0,7 0,4 0,5 Kiina 118,6 118,6 118,6 114,7 114,7 108,6 Japani 1,2 1,1 1,1 1,0 1,0 0,7 Kiina 1,9 1,9 1,6 1,8 1,5 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,4 6,4 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,3 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,1 1,3 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,1 4,2 4,4 4,3 4,6 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,1 USA 2,1 2,1 2,0 2,0 2,4 2,3 Euroalue 8,8 8,8 8,9 9,0 9,2 9,7 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,9 6,5 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,0 5,0 5,1 5,3 5,9 7,3 Kiina 1,6 1,6 1,7 1,7 2,0 2,2 Euroalue 5,4 5,4 5,4 5,4 5,1 4,8 Ohjauskorot Japani 4,1 4,1 4,0 4,0 3,8 3,8 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,8 8,8 9,2 8,9 9,6 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,5 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,1 9,2 9,2 9,4 9,7 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,6 4,8 3,5 4,2 3,7 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,7 3,7 3,7 2,3 2,8 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 Japani -0,2-0,2 2,3 1,8 2,1 1,7 Kiina 10,0 10,0 10,3 10,1 10,7 10,8 Teollisuustuotanto USA 2,9 2,9 2,1 1,5 2,3-0,4 Euroalue 3,3 3,3 3,3 3,9 4,1 3,4 Japani 5,9 5,9 2,6 5,3 6,5 4,4 Kiina 6,2 6,2 6,6 6,0 6,5 6,2 Lähde: Bloomberg

5.12.2017, 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,1x 21,3x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,8x 9,5x 1,4x 3,1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 787,4x 0,5 % Suomi HEX 25 17,0x 19,4x 2,2x 4,1 % Pankit STOXX 600 12,6x 20,6x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,3x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,2x 17,1x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,0x 13,9x 1,5x 3,5 % Pohjoismaat VINX 30 16,9x 19,0x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 18,2x 20,5x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,8x 19,2x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,7x 20,9x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,3 % 23,5x 2,1 % Eurooppa STOXX 600 16,2x 20,7x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 16,8x 12,4x 1,7x 3,0 % Euroalue STOXX 50 15,5x 18,6x 1,7x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,9x 27,1x 3,7x 2,6 % USA S&P 500 19,7x 22,3x 3,3x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,1x 24,5x 3,6x 3,0 % Japani Nikkei 19,1x 19,4x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,1x 21,6x 4,9x 3,0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,5x 23,3x 3,5x 2,4 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 13,2x 13,4x 1,3x 4,5 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,5x 15,4x 1,8x 2,5 % Media STOXX 600 16,4x 35,7x 3,2x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,0x 15,3x 1,7x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,4x 24,3x 1,3x 4,6 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,5x 13,6x 1,4x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 19,5x 8,3x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,2x 17,9x 1,8x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,1x 21,4x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 14,0x 14,6x 1,9x 3,2 % Teknologia STOXX 600 23,3x 42,3x 3,5x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,9x 22,1x 2,5x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,5x 43,7x 1,8x 4,7 % Kiina Shanghai Comp. 14,6x 16,7x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,7x 18,0x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,1x 7,2x 0,7x 5,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 23,6x 1,7x 4,7 % Brasilia Bovespa 14,0x 18,2x 1,7x 2,8 % USA Intia Sensex 21,4x 23,5x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 17,3x 17,9x 1,5x 1,6 % Kulutustavarat S&P 500 21,8x 23,3x 5,4x 1,4 % Päivittäistavarat S&P 500 21,0x 22,0x 5,4x 2,7 % Energia S&P 500 34,6x 40,4x 2,0x 2,8 % Terveydenhuolto S&P 500 17,5x 20,9x 3,9x 1,6 % Teollisuus S&P 500 20,7x 21,2x 4,7x 2,0 % Teknologia S&P 500 18,8x 23,9x 5,4x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 21,1x 23,4x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P 500 13,0x 14,9x 2,6x 5,2 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 19,3x 19,8x 2,1x 3,3 %

5.12.2017, 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,26 100,64 100,67 - - / BBB Stable 54 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,10 105,12 105,26 - - / - - 81 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,27 103,54 103,68 A2u Stable / A Stable 45 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,18 107,83 107,94 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 52 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,15 105,91 106,09 Baa2 /*- - / BBB /*- - 59 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,14 103,31 103,56 Baa2 Stable / BBB- Stable 62 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,06 104,04 104,22 Baa2 Stable / BBB+ Stable 68 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,09 104,95 105,20 Baa2u Stable / NR Stable 67 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,14 104,78 104,96 Baa1 Stable / BBB+ - 61 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,05 109,17 109,40 Baa1 Neg / BBB Stable 75 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,08 106,35 106,64 Baa2 Stable / BBB- Stable 75 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,20 107,65 107,95 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,18 107,51 107,83 - - / BBB Stable 81 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,18 104,85 105,12 Baa2 /*- - / BBB /*- - 79 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,53 112,99 113,46 Baa3 Stable / BBB- Stable 101 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,38 103,37 103,68 - - / BBB Stable 84 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,16 111,39 111,72 A3 Stable / A Stable 58 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,29 110,44 110,73 Baa1 Stable / A- - 69 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,56 107,60 107,88 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 94 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,26 111,20 111,59 Baa2 Stable / - - 61 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,52 110,24 110,71 Baa1 Neg / BBB+ Stable 80 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,86 107,98 108,59 Baa3 Stable / BBB Neg 111 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,48 118,19 118,77 NR Pos / AA- Stable 65 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,50 130,02 130,60 A3 Stable / BBB+ Stable 66 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,65 116,32 116,78 Aa3 Stable / A+ Pos 63 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,13 116,45 117,20 Baa1 Stable / A- Neg 82 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,74 108,00 108,12 Aa1 Stable / AA+ Stable -2 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,59 109,22 109,42 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,50 113,43 113,56 Aa1 Stable / AA+ Stable 8 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,14 128,74 129,01 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,49 122,87 123,26 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,75 99,78 100,02 Aa1 Stable / AA+ Stable 19 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,04 133,72 134,20 Aa1 Stable / AA+ Stable 5 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,41 102,27 102,48 - - / - - 118 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,19 107,69 108,08 Ba1 Stable / BB+ Stable 62 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,35 104,96 105,52 Ba1 Stable / BB+ Pos 52 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,36 104,99 105,14 - - / - - 108 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,05 104,24 105,26 - - / BB- Stable 98 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,07 103,46 103,57 - - / - - 79 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR Pos / B- - - 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,20 103,64 103,85 - - / - - 94 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,07 106,99 107,26 - - / - - 69 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR45,13/-45,13 102,99 104,07 Ba3 Stable / - - -768 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,34 105,99 106,39 - - / - - 115 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,18 106,11 106,53 - - / - - 99 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 6,41/322,28 97,00 97,84 Caa2 Stable / D - 1809 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,34/-6,81 103,47 104,13 - - / - - 522 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,33 106,75 106,99 - - / - - 107 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,29 107,27 107,46 - - / - - 100 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,21/0 103,57 103,64 - - / - - 290 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,14 103,69 104,29 - - / - - 288 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,7/5,58 101,59 102,46 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,71 106,39 106,94 - - / - - 137 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,01/2,63 107,85 108,63 - - / - - 471 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,3/1,25 103,21 103,95 - - / - - 181 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,39/6,68 101,00 101,60 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,54/0,9 107,80 108,73 Ba3 Stable / - - 527 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,22 104,26 104,72 - - / - - 171 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,61/1,56 102,84 103,22 - - / - - 206 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,95 106,24 106,59 - - / - - 133 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,03/0,98 105,23 105,84 Ba2 Pos / BB+ Stable 132 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,62/5,93 98,27 99,42 B2 Stable / B Stable 505 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,14 98,07 98,49 Ba2 Neg / BB+ Stable 231 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,77/1,76 100,88 101,36 Ba1 Stable / BB+ Stable 195 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,94/1,92 101,87 102,56 - - / - - 213 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 0,92/26,45 92,13 93,37 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,55/-0,37 101,97 102,36 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,48/-0,42 102,25 102,87 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 11,24/5,8 101,83 103,81 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,69/1,02 107,41 107,83 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,1/2,47 113,23 114,68 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,3/4,01 108,57 110,15 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,77/1,77 114,69 115,33 Baa3 Stable / BBB- - 600 Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,28/2,01 121,34 122,07 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

5.12.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,34 10,50 653 0,5 % 1,5 % 1,7 % 1,9 % 8,76 9,48 10,95 11,9 1,0 8,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,6 % 5,9 % 0,6 % 1 % -28 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 97,95 113,76 396 693 0,8 % 1,3 % -3,0 % 1,9 % 95,10 105,43 115,70 11,2 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 232,30 280,50 217 625-0,2 % 0,3 % -4,8 % 13,3 % 202,40 240,81 259,50 10,4 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 99,45 110,00 218 209 1,5 % 1,9 % -3,4 % 9,2 % 90,10 102,09 109,00 12,1 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 112,00 118,00 217 786 1,1 % -0,5 % -6,4 % -11,9 % 110,70 123,31 136,30 13,1 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 199,40 229,00 225 722 1,4 % 1,4 % -3,1 % -6,1 % 193,20 214,24 232,40 11,6 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,42 7,40 611 628 0,3 % 2,3 % 3,6 % 52,7 % 4,82 5,97 7,48 8,5 10,9 15,5 3,7 24,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,0 % 4,7 % -9,9 % -29 % -31 % -30 % 0 % 5,8 % Sanoma Oyj lasku 10,74 10,50 1 750 2 162 1,2 % 6,1 % 4,5 % 31,0 % 7,58 8,53 10,85 6,6 12,0 13,7 3,1 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,33 71 0,6 % -1,2 % -6,2 % 26,1 % 2,52 3,07 3,64 Modern Times Group MTG A nosto 354,20 350,00 23 710 25 356 1,2 % 9,5 % 10,7 % 48,5 % 236,00 292,83 355,50 12,6 15,2 21,4 4,3 19,9 % North Media A/S nosto 36,60 734-0,5 % 4,6 % -1,1 % 181,5 % 12,10 22,43 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 223,70 270,00 51 147 54 632-0,7 % 2,6 % -13,1 % 25,6 % 172,30 209,07 259,50 16,6 20,0 31,5 3,9 12,4 % Amer Sports Oyj Class A lasku 21,36 24,00 2 532 3 024-0,3 % -0,1 % -0,1 % -12,5 % 19,81 22,54 26,16 10,2 13,3 16,2 2,3 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,4 % -4,0 % -25,7 % -33 % -41 % -53 % -49 % -2,7 % adidas AG nosto 177,25 203,50 37 084 36 960 1,2 % -1,1 % -5,2 % 28,0 % 136,75 173,85 202,10 13,1 16,0 22,4 4,4 19,5 % NIKE, Inc. Class B lasku 60,10 60,00 98 741 97 042 0,4 % 0,8 % 7,9 % 19,1 % 50,11 54,85 61,21 16,9 19,6 24,2 8,2 33,7 % PUMA SE nosto 377,10 385,00 5 688 5 236 1,1 % -0,1 % -1,8 % 61,4 % 222,15 324,64 395,75 13,4 16,4 30,0 2,8 9,3 % Under Armour, Inc. Class A lasku 13,35 11,50 5 560 6 357 1,5 % 5,3 % 15,0 % -55,5 % 11,40 20,41 33,45 17,4 37,7 60,4 2,7 4,5 % Basware Oyj lasku 46,26 43,25 666 686-0,5 % 1,8 % 7,6 % 26,7 % 31,96 37,85 46,80 62,6 5,5-1,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 5,9 % 5,5 % 11,6 % -1,1 % n.a. n.a. n.a. -45 % 8,7 % Coupa Software, Inc. nosto 33,62 38,00 1 802 1 588-6,5 % -3,7 % -4,0 % 27,9 % 22,50 29,56 37,73 10,0-10,3 % Bittium Corporation nosto 5,77 7,00 206-2,4 % -2,0 % -9,0 % 1,2 % 5,60 6,63 7,87 30,0 1,8 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,4 % -3,0 % -4,1 % -9,1 % 77 % -45 % -12,7 % Harris Corporation nosto 141,69 150,00 16 890 19 860-0,8 % -1,3 % 1,6 % 35,0 % 99,13 116,25 144,94 13,4 16,3 22,2 6,5 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 147,50 160,00 17 700 18 853 0,3 % 0,7 % -3,6 % 22,4 % 117,00 133,25 155,00 10,5 14,6 17,7 2,4 13,4 % Motorola Solutions, Inc. nosto 93,63 97,00 15 168 18 440 0,6 % 0,8 % -0,7 % 17,8 % 76,92 85,59 94,96 10,1 11,3 16,1 Spirent Communications plc nosto 1,06 1,13 647 550 2,2 % 3,7 % 9,0 % 31,4 % 0,78 1,06 1,30 9,0 12,4 19,6 2,5 13,0 % Thales SA nosto 85,28 100,00 18 054 14 960 0,3 % -1,6 % -5,2 % -7,0 % 83,51 92,70 100,45 7,2 9,1 15,9 3,2 19,9 % Ultra Electronics Holdings p lasku! 12,66 17,22 984 1 196-2,6 % 3,6 % -30,6 % -37,4 % 11,38 19,22 22,45 7,9 9,3 10,2 1,8 17,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 47,90 54,00 3 100 3 450 0,9 % 0,6 % -4,4 % 25,9 % 38,00 49,60 59,25 9,5 11,9 15,4 1,9 12,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -1,1 % -3,2 % -12,2 % -18 % -28 % -61 % -17 % 2,2 % Konecranes Oyj nosto 38,01 45,00 3 000 3 511 1,7 % 1,8 % -4,7 % 16,1 % 31,52 36,63 42,64 10,0 13,9 19,2 2,3 11,9 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,73 44,00 914 0,4 % 2,9 % 3,8 % 52,9 % 22,88 29,33 41,50 17,0 Manitowoc Company, Inc. nosto 40,88 38,50 1 438 1 603 2,9 % 4,6 % 1,8 % 70,9 % 21,00 27,79 42,12 16,0 26,8 125,3 2,3 1,8 % PALFINGER AG lasku 36,38 41,50 1 368 1 849 0,2 % -0,5 % -8,3 % 35,1 % 26,77 36,25 42,51 8,7 11,5 13,7 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 46,33 46,00 3 896 4 339 1,1 % 2,3 % 0,4 % 56,0 % 28,67 36,52 48,86 11,4 14,3 21,7 2,8 13,0 % TTS Group ASA nosto 4,28 371-0,2 % -0,9 % 0,2 % -2,7 % 3,28 3,86 4,69 Caverion Oyj nosto 6,53 8,00 820 869 3,2 % 1,7 % -2,0 % 0,6 % 6,16 7,35 8,29 9,1 12,4 16,4 2,7 16,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,7 % 1,1 % -3,4 % 4,5 % -21 % -56 % -46 % 116 % 294 % Bilfinger SE lasku 37,29 38,00 1 649 1 497 1,2 % 0,8 % 4,0 % 3,7 % 32,89 36,20 40,72 10,0 17,3 32,8 1,1 3,4 % Eltel AB nosto 28,40 32,10 4 446 5 580-0,4 % 0,4 % -1,0 % -11,5 % 20,40 29,57 40,28 12,8 39,0 28,1 1,4 5,1 % Citycon Oyj lasku 2,12 2,48 1 889 4 029 0,7 % -0,3 % 0,6 % -1,4 % 2,09 2,25 2,50 19,8 19,7 12,6 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,2 % 1,5 % -18,3 % -10 % -12 % -28 % -18 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 5,07 1 714 3 376 0,2 % -0,2 % 0,3 % 25,2 % 3,82 4,58 5,39 14,8 Technopolis Oyj lasku 3,94 4,20 626 1 453-1,3 % 2,3 % 2,6 % 33,1 % 2,96 3,46 4,04 14,4 15,0 10,5 0,9 8,4 % Castellum AB lasku 136,50 140,00 37 292 75 109 1,0 % -0,3 % 1,0 % 16,1 % 114,80 125,37 137,30 20,8 20,9 14,5 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 174,50 191,50 28 861 54 001 0,6 % -1,2 % -1,3 % 22,6 % 138,00 158,38 181,70 30,3 31,0 26,7 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 130,00 143,50 28 923 34 822-0,2 % -1,4 % -6,9 % -4,3 % 128,60 139,59 151,00 26,1 26,0 26,0 1,0 3,9 % Kungsleden AB nosto 59,20 65,50 12 929 27 835 0,3 % 0,4 % -1,0 % 8,5 % 49,04 54,08 60,50 18,9 18,9 12,8 0,9 7,2 % Cramo Oyj nosto 18,27 23,00 816 1 176 1,2 % -0,5 % -5,0 % -23,4 % 17,95 23,04 27,50 4,9 9,7 9,3 1,3 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -0,9 % -2,9 % -39,8 % -4 % -16 % -24 % -29 % -1,3 % Ramirent Oyj lasku 7,54 9,00 820 1 174 1,3 % 0,8 % -5,5 % 11,0 % 6,72 8,11 9,50 5,4 11,4 11,5 2,4 20,6 % Speedy Hire Plc nosto 0,56 0,69 295 361-1,3 % 0,0 % 1,4 % 21,6 % 0,44 0,53 0,60 4,8 11,7 13,1 1,4 10,7 % DNA Plc nosto 14,65 16,00 1 938 2 227-1,1 % 2,7 % 0,2 % 46,4 % 9,87 12,98 15,85 8,1 15,9 18,4 3,1 16,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,2 % 0,8 % -1,7 % 16,2 % -1 % 4 % 8 % -7 % -2,2 % Elisa Oyj Class A lasku 34,36 35,00 5 750 6 767 0,5 % 2,8 % -1,5 % 17,3 % 28,81 33,59 36,94 10,7 16,9 17,9 5,0 27,7 % Telia Company AB nosto 37,58 42,00 162 725 207 174 2,4 % 1,1 % -2,1 % 9,9 % 33,93 37,47 40,33 7,9 13,8 13,3 1,7 12,9 % TDC A/S nosto 38,28 42,00 31 083 50 214-0,2 % 3,2 % 4,4 % 15,3 % 33,04 37,09 39,70 6,0 14,5 14,3 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 108,20 96,00 54 627 66 545 2,4 % 0,8 % 0,9 % 56,8 % 67,75 88,59 110,60 9,3 19,8 22,7 3,3 14,4 % Telenor ASA nosto 186,80 170,00 280 472 332 122 0,3 % 2,0 % 7,9 % 51,5 % 122,50 147,40 187,70 6,8 11,5 17,2 5,1 29,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2017, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 34,36 35,00 5 750 6 767 0,5 % 2,8 % -1,5 % 17,3 % 28,81 33,59 36,94 10,7 16,9 17,9 5,0 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,9 % -3,8 % -18,7 % 40 % 12 % 4 % 69 % 10,8 % DNA Plc nosto 14,65 16,00 1 938 2 227-1,1 % 2,7 % 0,2 % 46,4 % 9,87 12,98 15,85 8,1 15,9 18,4 3,1 16,9 % Telia Company AB nosto 37,58 42,00 162 725 207 174 2,4 % 1,1 % -2,1 % 9,9 % 33,93 37,47 40,33 7,9 13,8 13,3 1,7 12,9 % TDC A/S nosto 38,28 42,00 31 083 50 214-0,2 % 3,2 % 4,4 % 15,3 % 33,04 37,09 39,70 6,0 14,5 14,3 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 108,20 96,00 54 627 66 545 2,4 % 0,8 % 0,9 % 56,8 % 67,75 88,59 110,60 9,3 19,8 22,7 3,3 14,4 % Telenor ASA nosto 186,80 170,00 280 472 332 122 0,3 % 2,0 % 7,9 % 51,5 % 122,50 147,40 187,70 6,8 11,5 17,2 5,1 29,9 % Finnair Oyj nosto 12,10 9,80 1 550 1 496 0,2 % -1,1 % 8,0 % 207,1 % 3,90 6,89 12,48 4,8 8,9 13,3 1,4 10,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -4,5 % 9,3 % 84,5 % 97 % 100 % 100 % 20 % -7,8 % Air France-KLM SA nosto 12,07 14,10 5 171 7 321 0,1 % 3,8 % -6,4 % 145,3 % 4,78 9,58 14,65 2,2 4,6 5,3 1,3 24,7 % Deutsche Lufthansa AG nosto 29,50 30,51 13 900 15 778 0,8 % 2,5 % 5,2 % 143,1 % 11,30 18,42 29,76 3,3 5,6 7,0 1,3 18,0 % SAS AB nosto 26,20 32,00 10 024 7 075 1,9 % 4,0 % -2,6 % 79,5 % 13,40 18,33 27,70 1,9 3,1 7,7 1,0 13,0 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,77 21,75 1 865 2 042-0,4 % 4,5 % 5,5 % 37,2 % 16,40 20,32 23,09 14,0 18,6 21,6 1,3 6,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 4,6 % 8,0 % 23,8 % 57 % 63 % 25 % -35 % -6,1 % Rapala VMC Oyj lasku 3,70 4,30 144 240 0,0 % -1,1 % -4,9 % -10,2 % 3,68 4,11 4,68 8,5 11,6 18,6 1,0 5,2 % Acme United Corporation nosto 22,64 29,50 76 89-1,0 % -0,7 % -4,1 % 5,6 % 20,20 25,63 29,49 7,1 8,9 13,6 1,5 11,0 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 100,67 101,00 5 792 7 132 1,4 % 3,5 % 1,1 % 10,5 % 81,48 93,82 102,50 12,8 15,5 23,0 2,1 9,0 % SEB SA nosto 155,10 170,50 7 781 9 309 1,2 % -1,9 % -1,3 % 22,4 % 115,70 143,92 169,90 10,5 13,1 17,6 3,4 19,4 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,31 20,00 542 456 0,7 % -0,2 % -3,5 % 38,5 % 13,81 17,87 20,75 5,6 7,9 13,7 2,3 16,9 % Fortum Oyj nosto 17,68 17,15 15 706 18 867 1,0 % 1,8 % -3,7 % 29,1 % 12,69 15,03 18,94 13,6 20,4 22,0 1,2 5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,8 % 2,3 % 3,8 % 113 % 84 % 55 % -43 % -9,9 % E.ON SE lasku 9,66 10,60 21 267 25 842 0,5 % -0,4 % -6,8 % 59,2 % 6,01 8,20 10,81 5,2 9,0 15,3 4,4 29,0 % Electricite de France SA nosto 11,00 10,75 31 761 67 478 0,2 % 1,9 % -7,0 % 20,9 % 7,33 9,25 12,48 4,5 11,2 18,7 0,8 4,3 % Endesa S.A. nosto 18,81 20,25 19 915 24 996 1,3 % 0,8 % -3,3 % -2,5 % 18,26 20,35 22,89 7,3 12,8 14,2 2,2 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,63 7,25 41 872 76 722 0,8 % 1,4 % -3,4 % 18,4 % 5,53 6,57 7,30 8,5 14,7 14,5 1,1 7,4 % RWE AG nosto 19,22 22,00 11 641 19 028 0,4 % -2,4 % -13,6 % 65,6 % 11,02 16,86 23,32 3,5 5,8 11,1 1,9 17,3 % SSE plc nosto 13,37 15,53 13 581 23 120-0,1 % -1,3 % -2,2 % -9,5 % 13,26 14,59 15,78 9,1 12,9 11,1 2,1 18,4 % F-Secure Oyj lasku 3,87 4,15 615 515-0,3 % -1,0 % -13,6 % 24,0 % 2,85 3,81 4,84 19,3 24,5 37,1 7,1 19,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,1 % -0,3 % -11,6 % -11,9 % 74 % 71 % 59 % 60 % -1,6 % Symantec Corporation lasku 27,75 32,00 17 205 19 600-4,7 % -3,8 % -7,1 % 18,0 % 23,34 29,37 34,20 7,8 10,3 15,2 3,9 25,9 % Trend Micro Incorporated nosto 6 390 6 600 896 472 759 576 0,0 % 2,4 % 3,1 % 53,8 % 4 010,0 5 210,2 6 490,0 14,3 18,4 31,5 4,9 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2017, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 36,72 39,00 3 957 4 534 1,5 % 0,9 % -1,5 % 5,2 % 31,45 34,73 37,68 10,7 15,5 18,0 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -2,1 % -5,9 % 1,8 % 0 % 9 % -6 % -46 % -13,1 % Amcor Ltd nosto 15,77 15,65 18 264 23 241 0,3 % 1,7 % 5,8 % 11,1 % 13,89 15,30 16,78 10,9 14,3 17,5 11,6 66,2 % Bemis Company, Inc. nosto 46,67 46,50 4 238 5 748 0,3 % 1,3 % 2,6 % -4,9 % 40,60 46,68 51,98 9,9 13,9 17,5 3,5 19,8 % Sealed Air Corporation nosto 48,12 49,00 8 680 11 789 0,8 % 3,4 % 9,0 % 4,3 % 41,22 45,24 50,62 13,1 16,0 20,0 Sonoco Products Company nosto! 55,45 54,00 5 512 6 609 3,1 % 6,6 % 6,8 % 4,9 % 47,10 51,72 55,77 9,3 13,7 18,3 2,9 16,1 % Winpak Ltd. lasku 48,32 54,50 3 141 2 677 0,7 % 1,6 % -2,4 % 1,7 % 44,54 52,22 61,43 10,7 13,1 22,6 2,7 12,2 % Kemira Oyj lasku 11,01 11,90 1 710 2 440 0,3 % -5,9 % -10,5 % -4,1 % 10,33 11,52 12,44 7,4 12,8 13,5 1,4 10,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -7,5 % -11,3 % -32,7 % -19 % -11 % -25 % -40 % -3,2 % Akzo Nobel N.V. lasku 72,67 75,78 18 305 21 361 1,3 % -0,4 % -1,5 % 33,4 % 56,80 69,43 83,09 9,6 13,3 17,3 3,2 18,3 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 73,30 78,00 4 555 6 612-0,3 % 4,2 % 6,8 % 36,0 % 59,80 62,30 128,19 9,8 17,6 21,2 1,3 6,1 % BASF SE nosto 94,30 100,00 86 613 101 820 1,8 % 1,0 % -2,8 % 16,4 % 78,97 87,69 97,90 8,2 12,6 15,3 2,4 15,5 % Kesko Oyj Class B lasku 43,02 46,00 4 277 4 368 1,3 % 2,1 % -0,8 % -7,2 % 41,51 44,84 48,59 9,3 13,2 17,3 2,0 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,1 % -1,1 % -9,8 % 1 % 5 % 10 % -36 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 6,78 9,00 399 512 0,9 % -0,6 % -4,4 % -18,1 % 6,66 8,42 11,13 7,9 10,3 11,3 2,3 20,3 % Axfood AB nosto 159,00 147,50 33 369 32 460 0,4 % 2,8 % 3,4 % 21,0 % 131,20 142,01 159,60 11,7 16,2 21,6 7,3 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 303,90 280,00 61 129 71 199 0,9 % 2,4 % -1,9 % 13,1 % 266,00 303,33 341,00 11,0 15,0 17,3 1,9 10,8 % Kingfisher Plc nosto! 3,31 3,25 7 156 6 847 0,5 % 4,3 % 4,3 % -5,6 % 2,70 3,21 3,70 6,5 8,7 12,5 1,0 8,3 % Kone Oyj Class B lasku 43,98 44,00 23 185 21 268 1,1 % 1,3 % -5,1 % 7,2 % 39,77 43,71 47,70 15,6 16,9 22,8 7,5 32,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,4 % -2,4 % -17,2 % 8 % 4 % -13 % 13 % 7,5 % Schindler Holding AG Pref lasku 221,70 217,00 23 549 20 943 1,0 % -0,1 % -2,7 % 24,4 % 174,10 202,42 229,70 14,5 16,2 26,2 6,6 25,3 % Konecranes Oyj nosto 38,01 45,00 3 000 3 511 1,7 % 1,8 % -4,7 % 16,1 % 31,52 36,63 42,64 10,0 13,9 19,2 2,3 11,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 0,3 % -3,7 % -23,5 % -12 % -14 % -50 % 1 % 1,4 % Cargotec Oyj Class B nosto 47,90 54,00 3 100 3 450 0,9 % 0,6 % -4,4 % 25,9 % 38,00 49,60 59,25 9,5 11,9 15,4 1,9 12,6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,73 44,00 914 0,4 % 2,9 % 3,8 % 52,9 % 22,88 29,33 41,50 17,0 Manitowoc Company, Inc. nosto 40,88 38,50 1 438 1 603 2,9 % 4,6 % 1,8 % 70,9 % 21,00 27,79 42,12 16,0 26,8 125,3 2,3 1,8 % PALFINGER AG lasku 36,38 41,50 1 368 1 849 0,2 % -0,5 % -8,3 % 35,1 % 26,77 36,25 42,51 8,7 11,5 13,7 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 46,33 46,00 3 896 4 339 1,1 % 2,3 % 0,4 % 56,0 % 28,67 36,52 48,86 11,4 14,3 21,7 2,8 13,0 % TTS Group ASA nosto 4,28 371-0,2 % -0,9 % 0,2 % -2,7 % 3,28 3,86 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2017, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,28 19,00 709 811 5,0 % 0,5 % -1,3 % -4,2 % 17,22 18,59 20,89 8,0 13,4 15,2 3,0 19,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,2 % -3,9 % -4,2 % -45,0 % -5 % -28 % -35 % 57 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 21,53 21,50 905 1 295 2,1 % 10,6 % 11,3 % 67,5 % 11,15 15,29 21,71 9,8 21,8 29,7 Renewi Plc lasku 1,01 1,10 810 1 319-0,6 % -1,9 % -5,4 % 14,0 % 0,78 0,96 1,09 7,2 15,4 16,9 1,9 11,4 % Lehto Group PLC nosto 11,38 14,25 663 627-0,8 % -1,0 % -8,3 % 25,2 % 9,00 12,07 14,26 8,9 9,3 12,5 3,6 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -2,6 % -0,5 % 37,5 % 11 % 0 % 19 % 146 % 14,3 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,82 4,00 231 522 0,3 % 1,1 % -8,4 % -19,2 % 3,73 4,65 5,68 12,3 13,4 11,6 0,8 6,7 % YIT Oyj nosto 6,10 7,50 775 1 337 0,5 % 1,4 % -7,3 % -20,2 % 5,97 7,10 8,09 6,6 8,4 10,6 1,0 9,8 % JM AB nosto 201,10 217,00 14 290 13 083 3,4 % 2,7 % -7,3 % -18,8 % 190,70 271,86 336,40 5,8 5,8 8,2 2,1 25,5 % Peab AB Class B nosto 76,05 78,50 22 515 23 335 1,9 % 0,9 % -8,1 % 9,0 % 69,40 87,76 109,50 7,3 9,7 11,9 2,0 17,1 % Lemminkainen Corporation lasku 21,68 28,80 503 644 3,9 % 2,0 % -6,0 % 12,9 % 17,75 21,60 29,00 6,9 10,2 12,8 1,5 12,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,8 % 1,2 % 1,0 % 23,8 % -9 % 13 % 17 % -28 % -8,1 % Lehto Group PLC nosto 11,38 14,25 663 627-0,8 % -1,0 % -8,3 % 25,2 % 9,00 12,07 14,26 8,9 9,3 12,5 3,6 29,1 % YIT Oyj nosto 6,10 7,50 775 1 337 0,5 % 1,4 % -7,3 % -20,2 % 5,97 7,10 8,09 6,6 8,4 10,6 1,0 9,8 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,82 4,00 231 522 0,3 % 1,1 % -8,4 % -19,2 % 3,73 4,65 5,68 12,3 13,4 11,6 0,8 6,7 % JM AB nosto 201,10 217,00 14 290 13 083 3,4 % 2,7 % -7,3 % -18,8 % 190,70 271,86 336,40 5,8 5,8 8,2 2,1 25,5 % NCC AB Class B lasku 174,40 197,00 18 887 17 953 1,9 % 1,9 % -3,3 % -19,9 % 170,40 215,52 253,50 6,8 9,5 13,1 2,9 22,2 % Peab AB Class B nosto 76,05 78,50 22 515 23 335 1,9 % 0,9 % -8,1 % 9,0 % 69,40 87,76 109,50 7,3 9,7 11,9 2,0 17,1 % Veidekke ASA nosto 85,50 105,00 11 432 11 347 0,6 % -0,9 % -6,0 % -32,1 % 83,00 109,60 129,00 5,4 7,1 8,5 2,6 30,7 % Metso Oyj lasku! 29,52 29,00 4 438 4 440 1,0 % -2,1 % -6,8 % 10,4 % 26,39 29,33 33,73 11,1 13,1 20,6 3,0 14,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -1,6 % 0,7 % -23,9 % 0 % -3 % 3 % -17 % -3,1 % Atlas Copco AB Class A lasku 361,20 360,00 428 449 425 788 1,9 % -1,8 % -3,2 % 29,9 % 269,60 316,36 378,10 13,7 15,9 23,2 6,3 27,3 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,00 405,00 17 374 18 740 2,8 % -1,3 % -21,1 % 19,0 % 277,40 375,62 441,80 9,1 10,6 17,4 1,9 10,7 % Sandvik AB lasku 144,60 140,00 181 384 196 876 1,9 % -1,2 % -6,0 % 31,9 % 107,50 131,98 154,70 10,1 13,2 17,9 3,6 20,1 % Terex Corporation lasku 46,33 46,00 3 896 4 339 1,1 % 2,3 % 0,4 % 56,0 % 28,67 36,52 48,86 11,4 14,3 21,7 2,8 13,0 % Metsa Board Corporation Cla nosto 6,48 7,38 2 305 2 592 0,7 % 0,9 % -4,6 % 5,2 % 5,34 6,34 7,05 8,1 11,5 13,6 1,9 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 1,3 % 9,3 % 0,5 % -5 % -36 % -3 % -10 % -1,8 % Stora Enso Oyj Class R lasku 12,68 13,50 10 003 12 071 0,5 % -3,5 % -7,6 % 39,3 % 9,03 11,34 13,80 7,6 11,1 13,9 1,5 11,1 % UPM-Kymmene Oyj nosto 25,05 25,50 13 370 13 401 0,6 % -0,9 % -5,0 % 16,2 % 20,82 23,76 26,61 8,2 10,9 13,9 1,5 10,5 % Holmen AB Class B lasku 408,50 385,00 35 087 37 639 0,7 % 2,6 % -2,2 % 33,9 % 300,10 364,47 419,80 11,5 15,8 18,8 1,5 8,1 % International Paper Compan nosto 56,88 63,00 23 487 33 021 2,2 % 3,3 % -0,4 % 12,7 % 49,37 54,31 58,96 7,6 11,2 13,1 4,2 31,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2017, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,23 0,75 64 7 202-4,2 % 0,0 % -68,9 % -92,3 % 0,20 1,42 3,07 9,7 49,4 Sappi Limited nosto 95,85 109,18 53 408 70 050-1,7 % -3,9 % 0,9 % 18,3 % 80,50 90,57 105,43 6,3 9,6 10,7 1,9 17,5 % Neste Corporation lasku 52,10 45,00 13 359 13 463 0,0 % 4,2 % 6,7 % 36,6 % 30,08 37,45 52,65 9,5 12,7 16,1 2,9 17,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 5,0 % 8,9 % -11,7 % 71 % 21 % 35 % 115 % 6,6 % ERG S.p.A. lasku 15,52 15,75 2 333 3 477 1,0 % -1,1 % 5,8 % 71,6 % 8,95 12,16 16,14 7,6 17,5 21,3 1,3 6,1 % Hellenic Petroleum SA nosto 7,30 8,33 2 231 3 761-3,1 % -0,7 % -1,2 % 76,8 % 4,05 6,25 8,40 5,1 6,8 7,2 0,9 12,3 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard nosto 2,08 2,23 1 980 1 858 0,9 % -3,8 % -9,8 % 30,9 % 1,40 1,94 2,39 3,9 7,3 11,9 1,8 15,3 % Renewable Energy Group, In nosto 11,15 16,00 433-2,2 % 2,3 % -3,5 % 13,8 % 8,25 10,95 13,55 7,2 Nokia Oyj lasku! 4,01 5,20 23 439 20 518-2,9 % -4,5 % -7,1 % 1,9 % 3,93 4,99 5,96 6,9 8,7 14,5 1,4 9,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,0 % -5,0 % -10,8 % -8,9 % -25 % -34 % -40 % -19 % 0,5 % LM Ericsson Telefon AB Class nosto 52,65 52,00 175 504 166 837 1,3 % -1,2 % -2,3 % 10,5 % 43,75 54,33 64,95 11,7 21,4 43,8 1,5 3,5 % Juniper Networks, Inc. lasku 27,96 26,00 10 483 7 965-1,5 % 2,1 % 13,9 % 4,2 % 23,87 27,97 30,96 5,8 6,8 12,9 1,9 14,4 % Motorola Solutions, Inc. nosto 93,63 97,00 15 168 18 440 0,6 % 0,8 % -0,7 % 17,8 % 76,92 85,59 94,96 10,1 11,3 16,1 Nokian Renkaat Oyj lasku 36,60 38,25 5 022 4 858 0,5 % 1,2 % -4,7 % 6,6 % 33,98 37,04 41,95 9,8 12,2 15,7 3,2 20,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -0,4 % -1,1 % -21,1 % 64 % 43 % 27 % 64 % 4,7 % Bridgestone Corporation lasku 5,07K 5,10K 4126K 3946K -0,9 % 0,1 % -7,8 % 20,2 % 3,97K 4,70K 5,61K 5,7 8,2 12,1 1,5 12,3 % Continental AG lasku 223,65 232,50 44 731 45 339 2,1 % 3,1 % 0,6 % 35,0 % 164,90 198,52 225,30 6,2 8,8 12,7 2,4 18,6 % Nordea Bank AB lasku 97,95 113,76 396 693 0,8 % 1,3 % -3,0 % 1,9 % 95,10 105,43 115,70 11,2 1,2 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,6 % 1,4 % 0,8 % -5 % -19 % -2,0 % Danske Bank A/S nosto 232,30 280,50 217 625-0,2 % 0,3 % -4,8 % 13,3 % 202,40 240,81 259,50 10,4 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 99,45 110,00 218 209 1,5 % 1,9 % -3,4 % 9,2 % 90,10 102,09 109,00 12,1 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 112,00 118,00 217 786 1,1 % -0,5 % -6,4 % -11,9 % 110,70 123,31 136,30 13,1 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 199,40 229,00 225 722 1,4 % 1,4 % -3,1 % -6,1 % 193,20 214,24 232,40 11,6 1,6 14,0 % Olvi Oyj Class A nosto 28,88 29,50 600 566 0,6 % 2,0 % -0,1 % 3,5 % 25,05 28,90 32,49 8,7 12,2 16,0 2,5 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,9 % 3,4 % -9,9 % -27 % -25 % -24 % -44 % -5,5 % Carlsberg A/S Class B nosto 732,00 700,00 110 593 130 058 0,2 % 0,0 % -2,7 % 26,2 % 573,00 675,18 756,50 9,4 14,0 21,1 2,0 9,4 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 103,50 621 0,5 % -2,8 % -6,8 % -28,1 % 102,00 125,99 147,00 Royal Unibrew A/S lasku 360 350 18 993 20 687 0,8 % 3,1 % -1,2 % 42,2 % 246,00 308,94 374,20 14,6 18,7 20,9 6,9 32,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä