Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS
Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent, dated Dollaria/ euroa per tynnyri 160 EUR USD 140 120 100 80 60 40 20 0 3.1.2000 3.1.2002 3.1.2004 3.1.2006 3.1.2008 3.1.2010 3.1.2012 3.1.2014 Bloomberg, ETLA
Vaikutuskanavat öljyä tuovissa maissa Polttoaineiden hinnan lasku: suorat ja epäsuorat vaikutukset: inflaatio hidastuu Kotitalouksien ostovoima paranee Yritysten kustannukset alenevat Tuonnin arvo vähenee, vaihtotase paranee Dollari vahvistuu USA:n vaihtotaseen vahvistuessa Öljyn hinnan lasku vahvistaa USA:n dollaria, mikä pienentää muutosta euroissa Talouspolitiikkavaikutukset Finanssipolitiikka: Veroale, rahapolitiikka: deflaatio? Odotukset kohenevat
Euroalueen harmonisoitu inflaatio ja energia, % 20 Inflaatio Energia ydininflaatio pl. Energia, ruoka, alkoholi ja tupakka 15 10 5 EKP:n tavoite 0-5 -10 Eurostat, ETLA -15 1999/01 2001/01 2003/01 2005/01 2007/01 2009/01 2011/01 2013/1 2015/1
Rakennetekijät öljyä tuovissa maissa Polttoaineiden verotus pienentää euromuutosta Öljyn hinta vaikuttaa vain verottomaan hintaan Vientiosuudet energian viejien kanssa Öljyntuottajien kysyntä pienenee Kotimainen öljyn tuotanto Tuottajien tulojen pieneneminen nakertaa tulovaikutusta Kannattavuusongelmat, vrt. USA:n liusketuotanto Öljyintensiteetti eli öljyn kulutus per BKT:n määrä Suuri intensiteetti, suuri vaikutus
0,10 Raakaöljyintensiteetti eräissä maissa Saksa Kiina USA Suomi Venäjä Öljyn kulutus tonneina per kiineähintainen BKT 0,09 0,08 0,07 0,06 0,05 0,04 0,03 NiGEM, ETLA 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Suomen näkökulma Suomeen vaikuttavat samat tekijät kuin muihinkin maihin Suomen erityispiirteet Korkea energiaintensiteetti Kireä polttonesteiden verotus Viennin suuri riippuvuus Venäjän kysynnästä Öljy hinnan lasku ja Ukrainan kriisi vaikuttavat taannuttavasti Venäjältä tulevaan kysyntään
Raakaöljyn hinta ja Venäjä Venäjän talouskasvu kiinteästi sidoksissa öljyn hintakehitykseen 2000-luvun vahva kasvu & öljyn kallistuminen Öljyn hinnan lasku & talouden taantuminen Tuotanto viritetty korkeimmilleen, lisääminen kallista, investointitarve suuri Jatkojalostus kasvussa
Venäjän raakaöljyn viennin arvo ja määrä Määrä Arvo Yhdysvaltojen dollareissa 800 700 600 500 Indeksi, 2000=100 400 300 200 100 Venäjän keskuspankki, ETLA 0 2000 2005 2010
Raakaöljyn hinnan vaikutussimulointi Maailmantalouden ekonometrinen malli NiGEM Perustuu teoriaan ja estimoituun käyttäytymiseen Oletukset: Odotukset eteenpäin katsovat Rahapolitiikkasääntö stabiloi inflaatiota, finanssipolitiikkasääntö pitää jäämän kurissa Raakaöljyn hinta -40 % pysyvästi Rupla devalvoituu neljänneksen Ukrainan kriisi lisää Venäjän riskilisiä Vastapakotteiden ja turismin vaikutus Suomeen
2 Raakaöljyn hinnan lasku (-40%) ja Venäjän BKT ja kokonaiskysyntä BKT Kotimainen kysyntä 0-2 % perusurasta -4-6 -8-10 NiGEM, ETLA -12 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Raakaöljyn hinnan pysyvän 40 % laskun vaikutukset eräiden maiden kokonaistuotantoon USA Euroalue Suomi Venäjä 5 4 3 2 % perusurasta 1 0-1 -2-3 -4-5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Raakaöljyn hinnan pysyvän 40 % laskun simuloidut vaikutukset BKT:n kasvuun, % perusurasta Suomi Euroalue USA Venäjä 2014 0.0 0.1 0.1 0.1 2015 0.4 1.0 1.8-3.6 2016 1.5 1.9 3.1-4.2
Raakaöljyn hinnan laskun vaikutuksia Öljyntuojien talouskasvu kiihtyy, viejien taantuu. Globaali vaikutus positiivinen. Suuri hinta sokki tukee talouskasvua tuntuvasti Öljyintensiteetti, valuuttakurssi, verotus, riippuvuus öljymaiden kysynnästä määrittävät maakohtaiset muutokset USA hyötyy eniten Venäjän kotimainen kysyntä taantuu erityisen paljon Suomi hyötyy muita öljyä tuovia maita vähemmän Venäjälle viennin supistumisen takia
Kiitos