Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1
2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen
Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0 12.5 10.0 7.5 5.0 Euroalueen BBB 5 v. Euroalueen AA 5 v. Euribor 6 kk Euroalueen riskilainojen korot, vasen 03 04 05 06 07 08 09 10 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Pitkien yrityslainojen korot pudonneet jo historiallisille pohjatasolle Jopa riskilainojen korot palautuneet kohtuullisille tasoille Source: Reuters EcoWin 3
Holtittomasta luotonannosta ei vielä voida puhua Riskipreemiot edelleen korkealla kompensoiden hyvin konkurssiriskiä Paluuta vuosien 05-06 tasoille ei ole Sääntely kiristyy Sijoittajat oppineet läksynsä 4
5 Kiina auttanut saamaan maailmantalouden liikkeelle
6 Suomen teollisuus seuraa maailman menoa
Vuoden 2009 romahdus perustui Suomessa aivan eri tekijöille kuin 1990-luvun lama 10,0 %-yks. Vaikutus kokonaiskysyntään %-yks. 7,5 5,0 2,5 0,0 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0-2,5-5,0 Investoinnit Kulutus Varastojen muutos -2,5-5,0-7,5-7,5-10,0-12,5 Vienti -10,0-12,5-15,0 Huom: BKT saadaan vähentämällä tuonti ja lisäämällä tilastollinen ero 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08-15,0 7
Suomi ei kansainvälisten velkamarkkinoiden armoilla 10.0 7.5 5.0 2.5 0.0-2.5-5.0-7.5-10.0 Suomen vaihtotase, % BKT:sta Suomen julkisen sektorin rahoitusjäämä, % BKT:sta 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 Source: Reuters EcoWin Julkinen talous nyt kuten 90-luvun alussa hyvässä kunnossa ennen kriisiä Nyt yksityinenkin sektori hyvässä tasapainossa Kansantalous viennin romahdettuakin kokonaisuutena ylijäämäinen 8
9 Suomalaiset kotitaloudet toipumassa sokista
Asuntomarkkinat toipuneet jo hyvin Asuntohinnat nousussa Asuntolainakannan kasvu selkeästi piristynyt 130 120 110 100 90 80 70 Pääkaupunkiseudun kaksioiden hinta, 2005 =100 Suomen asuntojen hinnat, 2005 =100 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 140 130 120 110 100 90 80 70 10
Rakentaminen ripeän laskun jälkeen toipumassa 40 32 24 16 8 0-8 -16-24 -32 Talonrakentaminen, volyymi,% v/v, oikea Myönnetyt rakennusluvat, 12 kk:n ka, kuutiometriä, % v/v vasen 25 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-40 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10-25 Source: Reuters EcoWin 11
Työllisyys vähenee vielä alkuvuonna 6 4 2 0-2 -4-6 -8 Suomen työllisyyden kasvu, % v/v, 3 kk:n keskiarvo, vasen 8 6 4 2 0-2 -4-6 Talouden lasku tällä kertaan keskittyy vientiteollisuuteen, jonka suora työllistävä vaikutus suhteellisen pieni -10-12 Suomen BKT:n kasvu, % v/v, 4 neljänneksen keskiarvo, oikea 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10-8 -10 Työttömyyden nousu hitaampaa työvoiman vähentyessä 12
Työttömyys laskuun vuoden 2010 loppupuolella 20,0 % Työttömyysaste % 20,0 17,5 17,5 15,0 12,5 Työttömyysasteen kausitasattu trendi tummansinisellä 15,0 12,5 10,0 10,0 7,5 7,5 5,0 5,0 2,5 2,5 0,0 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 0,0 13
Suomen inflaatio pomppaa loppuvuona selvästi plussalle 5 %, v/v % Inflaatio 4 3 2 1 0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1 -2 Inflaatio pl. energia, ruoka, korot 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11-1,0-2,0 14
Suomen taloudella hyvät edellytykset kasvaa Maailmantalouden elpyminen tukee vientiä Suomen talous hyvässä tasapainossa ennen viennin lopahtamista Varaa tukea kotimaista kysyntää maailmantalouden elpymistä odotellessa Korkojen lasku vahva tuki kotimaiselle kysynnälle Viennin sopeuduttava maailmantalouden muuttuneeseen rakenteeseen Velkarahaan varaan taloutta rakentaneiden maiden kasvu hyytyy Kysynnänkin kasvun painopiste siirtyy Aasiaan 15
BKT kohtuulliseen kasvuun 2006 Määrän muutos, % mrd. EUR 2007 2008 2009 2010E 2011E Yksityinen kulutus 86 3,4 1,7-2,1 1,2 1,7 Julkinen kulutus 37 1,1 2,7 0,7 0,5 0,0 Investoinnit 33 10,1-0,2-13,4-2,4 4,0 - Kone- ja laiteinvestoinnit*) 11 13,1 1,7-9,8-8,0 3,0 - Rakennusinvestoinnit 22 9,1-1,4-15,7 2,0 5,0 Varastojen muutos **) 2-0,3-0,9-0,7 0,6 0,0 Vienti 75 7,9 6,5-24,3 7,0 6,0 Tuonti 68 6,0 6,6-22,3 4,2 5,8 BKT 165,6 4,9 1,2-7,8 2,7 2,5 *) Sisältää myös erän muut investoinnit **) Vaikutus kokonaiskysyntään, sisältää tilastovirheen 16
Työttömyyden nousu taittuu kesällä 2007 2008 2009E 2010E 2011E Työttömyysaste, % 6,9 6,4 8,2 9,8 9,4 Inflaatio, % 2,5 4,1 0,0 1,0 2,5 Ansiotaso, % 3,3 5,6 4,0 2,7 2,0 Vaihtotase, % BKT:sta 4,2 3,0 1,6 2,4 2,4 Julkisen sektorin ylijäämä, - % BKT:sta 5,2 4,4-2,2-3,0-2,5 17
Hyvää illan jatkoa! Roger Wessman 09-165 59930 roger.wessman@nordea.com Vastuunrajoitus Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Marketstoimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitustai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. 18