Rahoitusmarkkinoiden näkymiä Leena Mörttinen/EK 5.3.2013
Fundamentit, joiden varaan euron vakaus rakentuu Poliittinen vakaus Euroalueen vakaus Politiikka: Velkoja ja velallismaiden on löydettävä poliittinen yhteisymmärrys Rahoitus: EKP rauhoitti markkinoita OMT:llä, mutta tästä huolimatta ongelmamaiden heikot pankit puhdistettava, ylikapasiteetti poistettava ja terveet osat pääomitettava huom. pankkiunioni on ratkaisu huomisen kriiseihin Kasvu: EU:n panostettava enemmän markkinaintegraatioon unilateraali ympäristönsääntelyn ja rahoitusmarkkinasääntelyn implementointi lopetettava Pankkien ja valtioiden rahoitusvakaus Talouskasvu 2
EKP poisti häntäriskin mutta kestääkö rauha Pitkät saksan korot, vaaleihin % asti? 8 7 6 5 10 vuoden valtionlainojen markkinakorko Poliittinen vakaus Espanja Italia Suomi Saksa Draghi: Whatever it takes... Politiikka: Euromaiden löydettävä poliittinen tasapaino velallis- ja velkojamaiden välillä Rahoitus: EKP antoi markkinoille kokovartalopuudutuksen OMT:llä mutta markkinoiden tyytyväisyydestä huolimatta heikkojen pankkien puhdistus ja pääomitus on vietävä loppuun 4 3 2 Euroalueen vakaus Kasvu: EU:n panostettava enemmän markkinaintegraatioon unilateraali ympäristönsääntelyn ja rahoitusmarkkinasääntelyn implementointi lopetettava 1 Pankkien ja valtioiden rahoitusvakaus 0 Talouskasvu 08 09 10 11 12 13 Lähde: Suomen Pankki 22.2.2013/kork21/jka/EKI Talousgraafit 3
Rahamarkkinoiden epävarmuus % 2.4 2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 Vakuudeton Interbank-korko (Euribor) - vakuudellinen Interbank-korko (Eurepo) 12 kk 3 kk 1 kk Draghi: whatever it takes... 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Lähde: European Banking Federation 2.1.2013/kork17/jka/EKI Talousgraafit
Poliittinen vakaus kestääkö kansan pinna? 5
Eurooppa Finanssipolitiikan kiristää vyötä katkeamiseen elvyttävyys* asti 2013 Rakennejäämän vuosimuutos, prosenttiyksikköä BKT:sta Unkari Iso-Britannia Malta Ruotsi Bulgaria Latvia Belgia Saksa Viro Liettua Slovenia Suomi Portugali Itävalta EU27 Romania Luxemburg Irlanti Puola Italia Alankomaat Tanska Ranska Kreikka Slovakia Tsekki Kypros Elvytys Espanja Kiristys -1.5-1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 *Finanssipolitiikka on sitä elvyttävämpää, mitä enemmän lukuarvo on alle nollan Lähde: Euroopan komission talousennuste (2/2013) 22.2.2013/ennu9/jka/EKI Talousgraafit
Uhka Unemployment poliittisesta kriisistä Rate* kasvaa työttömyyden kasvaessa 27 24 21 18 *Seasonally adjusted Spain 15 12 9 6 3 0 Greece Italy Portugal Ireland 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 7 Source: Eurostat 21.9.2012/tyot20/jka/EKI Talousgraafit
Rahoitusvakaus pankit ja valtiot 8
Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2006 Julkisen talouden tasapaino, % bkt:sta 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 -12-14 Irlanti Tanska Suomi Espanja Ruotsi Alankomaat EU27 Itävalta Iso-Britannia Ranska Yhdysvallat Saksa Puola Portugali Belgia Italia Kreikka -16 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 Julkinen velka, % bkt:sta Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012) 29.1.2013/ennu10/jka/EKI Talousgraafit
Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2009 6 Julkisen talouden tasapaino, % bkt:sta 4 2 0-2 -4-6 -8-10 -12-14 -16 Ruotsi Tanska Suomi Saksa Itävalta Alankomaat Belgia Italia EU27 Puola Ranska Portugali Espanja Iso-BritanniaYhdysvallat Irlanti Kreikka 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 Julkinen velka, % bkt:sta Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012) 29.1.2013/ennu10/jka/EKI Talousgraafit
Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2012 6 Julkisen talouden tasapaino, % bkt:sta 4 2 0-2 -4-6 -8-10 Ruotsi Suomi Saksa Puola Itävalta Belgia Italia Tanska Alankomaat EU27 Ranska Portugali Iso-Britannia Espanja Yhdysvallat Irlanti Kreikka -12-14 -16 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 Julkinen velka, % bkt:sta Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012) 29.1.2013/ennu10/jka/EKI Talousgraafit
12 Myötäsyklisesti koventunut pankkisääntely ilman, että pankkeja on puhdistettu, on heikentänyt Euroopan rahoitusvakautta
Talouskasvu - Yhdysvaltain talouden toipuminen on globaalin talouden paras toivo 13
Maailman talouden kasvun lähteet - Suomen talous on tiukasti sidottu EU:n talouskehitykseen Puolet Suomen viennistä suuntautuu EU-alueelle, jossa talous hädin tuskin kasvaa
USA:n Case-Shiller asuntohintaindeksi 250 Indeksi, 2000/01=100, kausitas. 200 150 100 Case-Shiller 10 kaupunkia Case-Shiller 20 kaupunkia 50 0 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Lähteet: FED ja S&P 31.12.2012/usashin1/jka/EKI Talousgraafit
Suomen näkymät - tällä hetkellä ennustettu potentiaalinen kasvuvauhti ei riitä ylläpitämään hyvinvointiyhteiskuntaa
Edmund Burke: Those who don't know history are destined to repeat it....but You can never plan the future by the past. 17