1 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia KATSAUS TOIMINTAAN AJALTA 1.1. 30.6.2006 ELÄKE-FENNIAN ALKUVUOSI TYYDYTTÄVÄ o Alkuvuoden myyntitulos hyvä o Vakuutettujen työntekijöiden ja yrittäjien määrä kasvoi vuoden 2005 lopusta yli kolmella prosentilla 164 540 vakuutettuun o Toimintapääoma oli kesäkuun lopussa 934 miljoonaa euroa ja se oli 20,9 prosenttia vastuuvelasta o Sitoutuneen pääoman nettotuotto oli 0,5 prosenttia Eläke-Fennian avainlukuja 1.1.-30.6.2006 1.1.-30.6.2005 1.1.-31.12.2005 Vakuutusmaksutulo, milj. e 444,2 428,1 808,5 Maksetut eläkkeet, milj. e 312,3 294,8 596,0 Sijoitusnettotuotot ja arvostuserojen muutos, milj. e 25,2 240,8 548,7 Sijoitustuotot, % 0,5 5,2 11,8 Vastuuvelka, milj. e 5 050,4 4 546,2 4 772,5 Toimintapääoma, milj. e 933,8 835,3 1 040,4 suhde vakavaraisuusrajaan 1,7 1,9 2,1 suhde vastuuvelkaan 1) 20,9 20,4 24,4 Eläkevarat, milj. e 2) 5 396,7 4 936,2 5 298,8 TEL-palkkasumma, milj. e 3) 3 602,4 3 209,9 3 316,9 YEL-työtulosumma, milj. e 3) 498,2 449,4 465,2 TEL-vakuutuksenottajia 18 810 18 180 18 640 TEL-vakuutettuja 135 400 129 290 131 820 YEL-vakuutuksenottajia 29 140 26 760 27 890 Eläkkeensaajia 74 880 73 560 74 140 1) Suhdeluku laskettu %:na vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta 2) Vastuuvelka ja arvostuserot 3) Arvio vakuutettujen koko vuoden palkka- ja työtulosummasta
2 Vakuutus- ja korvaustoiminta Palveluiden kehittäminen Asiakassuuntautunutta toimintatapaa on syvennetty alkuvuoden aikana asiakaspalvelun ja asiakassuhteiden hoidon prosesseissa. Erityisesti pienten yritysten ja yrittäjien palvelua on kehitetty laadukkaammaksi varmistaen samalla palveluiden kustannustehokkuus. Puhelinpalvelussa tavoitettavuutta ja seurattavuutta on parannettu sekä uuden puhelinjärjestelmän että työnjaon keinoin. Kokoavaa asiakasjärjestelmää rakennetaan edelleen myös loppuvuoden ajan. Sähköisen asioinnin osuus on noussut ja Eläke-Fennia Online asiakkuuksien määrä on kasvanut erityisesti pienimmissä asiakasyrityksissä. Loppukeväästä ylittyi 5 000 online-asiakkaan määrä. Kokonaan itsepalvelukanavia pitkin saapuneiden ilmoitusten osuus oli ensimmäistä kertaa yli 50 prosenttia. Eniten työtä vaativat alkuvuoden aikana ensi vuodenvaihteessa voimaantulevaan TyELlainmuutokseen liittyvät valmistelut. Eläkealan uuden yhteisen ansaintajärjestelmän kehitys, omien perus- ja portaalijärjestelmien muutokset sekä prosessien tarkistukset ovat olleet organisaatiolle sekä resurssi- että osaamismielessä merkittäviä panostuksia. Eläke-Fennian toimintamalleja on tarkistettu siten, että yhtiö voi tarjota nykyisille ja uusille asiakkailleen heti ensi vuoden alusta kokonaisvaltaista lakisääteisen eläketurvan palvelua asiakkaan kannalta parhaalla mahdollisella asiointitavalla. Siirto- ja myyntitulokset Ajalla 1.1. - 30.6.2006 uusmyynnin kautta saatiin TEL-vakuutuksia vajaa 1 300 kappaletta ja YELvakuutuksia noin 2 400. Työsuhteita TEL-vakuutuksissa oli noin 2 950. Alkuvuoden siirtokierrosten (1.4., 1.7., 1.10. alkavat vakuutukset yhteensä) nettotuloksissa Eläke- Fennia oli työeläkeyhtiöistä paras vakuutusten lukumäärillä mitattuna ja toiseksi paras TELmaksutulolla mitattuna. TEL-vakuutuksien nettomääräinen lisäys oli noin 200 kappaletta ja YELvakuutuksien nettolisäys oli noin 380. Vakuutusmaksutulo ja eläkemeno Alkuvuoden aikana vakuutuskannan kehitys on ollut tavoitteiden mukainen. Eläke-Fenniassa oli kesäkuun lopussa 135 400 TEL-vakuutettua työntekijää ja 29 140 YEL-vakuutettua yrittäjää. TELvakuutuskanta kasvoi vuoden 2005 lopusta yli 3 500 työsuhdetta. YEL-vakuutusten määrä kasvoi yhteensä yli 1 200 vakuutuksella. TEL- ja YEL-vakuutusten maksutulo oli yhteensä noin 444 miljoonaa euroa ja sen ennustetaan nousevan koko vuodelta noin 885 miljoonaan euroon. Eläkkeensaajia oli kesäkuun lopussa 74 880 henkilöä. Eläkemeno oli 312 miljoonaa euroa ja ennuste koko vuoden eläkemenosta on 631 miljoonaa euroa. Uusien eläkehakemusten kokonaislukumäärä ei ole muuttunut merkittävästi verrattuna edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon. Sen sijaan haetut eläkelajit ovat muuttuneet muun muassa talouden suhdanteiden vaikutuksesta. Vanhuuseläkehakemusten määrän kasvu on tasaantunut, mutta hakemusmäärät ovat selvästi korkeammat kuin lainmuutosta edeltäneinä vuosina. Kiinnostus vanhuuselä-
3 kettä kohtaan näkyy myös pyydettyjen arviolaskelmien määrässä. Käsittelyajoilla mitattuna toiminta on ensimmäisellä vuosipuoliskolla sujunut hyvin verrattuna kilpaileviin yhtiöihin. Tietojärjestelmien kehittäminen Tietojärjestelmien kehittämisessä painopiste on ollut laajoissa perusjärjestelmien uudistamistöissä, jotka liittyvät TyEL-lainsäädännön voimaantuloon. Tämän lisäksi on tutkittu yhdessä työeläkeyhtiö Varman ja Kuntien eläkevakuutuksen kanssa edellytyksiä uuden eläkkeiden käsittely- ja laskentajärjestelmän rakentamiseksi. Uuden asiakasjärjestelmän rakentaminen ja eläkekäsittelyprosessin sähköistäminen ovat keskeinen osa yhtiön toiminnan kehittämistä. Kummatkin hankkeet tuovat vuoden 2006 aikana eläkefennialaisten käyttöön uusia ajanmukaisia työvälineitä tukemaan muuttuvia toimintatapoja. Sijoitustoiminta Sijoitusympäristön muutokset Maailmantalouden kasvu oli voimakasta vuoden 2006 ensimmäisellä puoliskolla. Talous kasvoi erityisesti kehittyvillä markkinoilla sekä Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Myös Japanissa kehitys oli hyvä. Globaali inflaatio kiihtyi energian, raaka-aineiden ja välituotteiden hintojen sekä kapasiteetin käyttöasteen nousun vuoksi. Keskuspankit kiristivät rahapolitiikkaa hillitäkseen inflaatio-odotuksia ja joidenkin maiden talouden ylikuumenemista. Yritysten tuloskehitys jatkui edelleen hyvänä. Korkean energian hinnan negatiivista vaikutusta pienensivät vahvana jatkunut tuottavuuskehitys sekä maltilliset palkankorotukset. Investointien lisääntymisestä huolimatta yritysten rahoitusasema säilyi edelleen vahvana. Lyhyet korot nousivat Yhdysvalloissa edelleen, vaikka keskuspankin odotetaan lähiaikoina lopettavan korkojen nostamisen. Euroalueella lyhyt korko nousi maltillisemmin, mutta rahapolitiikan kiristämisen odotetaan jatkuvan. Inflaatio-odotusten voimistuminen käänsi pitkät korot nousuun sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa. Euroalueen talouden kasvu ja korkoeron kapeneminen vahvistivat euroa suhteessa dollariin. Osakekurssit laskivat globaalisti toukokuussa ja hermostunut tunnelma jatkui markkinoilla kesäkuussa kiihtyvän inflaation ja Yhdysvaltojen loppuvuoden talousnäkymien epävarmuuden takia. Sekä joukkolainojen että osakkeiden alkuvuoden tuotto oli yleisesti vaatimatonta. Kiinteistömarkkinoilla kaupankäynti oli vilkasta ja ostajina olivat pääasiassa ulkomaiset kiinteistörahastot. Myös suomalaiset institutionaaliset sijoittajat ovat pyrkineet kasvattamaan kiinteistöjen osuutta salkuissaan, mutta ne eivät ole menestyneet tarjouskilpailuissa. Rahastojen tuottovaateet ostoissa ovat edelleen alentuneet ja hinnoittelussa riskimarginaali on ennätyksellisen pieni. Vuokramarkkinat ovat suhteellisen hyvin tasapainossa, vaikka uusien toimistorakennusten rakentaminen on selkeästi lisääntynyt, mikä saattaa heikentää toimistotilojen käyttöastetta tulevaisuudessa.
4 Työpaikkojen lisääntyminen on näkynyt myös vuokra-asuntojen kysynnän kasvuna pääkaupunkiseudulla. Hyvä kulutuskysyntä on pitänyt liiketilojen käyttöasteen hyvänä. Lainamarkkinoilla pk-sektorin yritysten rahoitustarpeet uusinvestointeihin ovat edelleen suhteellisen vähäisiä ja suuremmat lainan tarpeet liittyvät lähinnä yrityskauppoihin ja -järjestelyihin. Sijoitustoiminnan tuotto ja sijoitusallokaatio Eläke-Fennian sijoitustoiminnan kokonaistuotto oli alkuvuoden aikana 0,5 prosenttia sijoitustoiminnan liikekulujen vähentämisen jälkeen. Noteerattujen osakesijoitusten tuotto oli tammi - kesäkuussa 1,1 prosenttia. Osakkeita ja vaihtoehtoisia sijoituksia lisättiin alkuvuonna yhteensä 198 miljoonaa euroa. Joukkolainojen tuotto oli alkuvuonna -2,0 prosenttia. Joukkolainoja vähennettiin alkuvuoden aikana 307 miljoonaa euroa. Osake-, korko- ja valuuttariskiltä suojauduttiin käyttämällä johdannaisia. Eläke-Fennian kiinteistöomaisuus pieneni alkuvuoden aikana nettomääräisesti noin 8 miljoonalla eurolla. Kiinteistöjen tuotto oli 3,9 prosenttia. Asiakasrahoituksen lainakanta kasvoi alkuvuoden aikana noin 16 miljoonalla eurolla. Lainojen tuotto oli 2,1 prosenttia. Eläke-Fennian sijoitusallokaatio 30.6.2006 30.6.2005 31.12.2005 milj. e % milj. e % milj. e % Lainasaamiset 261,8 4,9 252,7 5,2 246,9 4,7 Joukkolainat 1 581,9 29,7 2 382,3 48,6 1 960,6 37,5 josta korkorahastoja 372,7 7,0 369,3 7,5 368,5 7,0 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 899,9 16,9 192,3 3,9 621,6 11,9 Osakkeet ja osuudet 1 988,1 37,3 1 499,3 30,6 1 795,2 34,3 Kiinteistösijoitukset 594,1 11,2 578,6 11,8 603,6 11,5 josta kiinteistösijoitusrahastoja 13,3 0,2 6,5 0,1 9,1 0,2 Sijoitukset yhteensä 5 325,8 100,0 4 905,2 100,0 5 227,9 100,0 Jvk-salkun modifioitu duraatio 3,6 5,1 5,3
5 Eläke-Fennian sijoitustoiminnan nettotuotto Sijoitusten nettotuotot käyvin arvoin, milj. e Sitoutunut pääoma, milj. e Tuotto-% sitoutuneelle pääomalle Tuotto-% sitoutuneelle pääomalle 1.1.-30.6.2006 1.1.-30.6.2006 1.1.-30.6.2006 1.1.-30.6.2005 1.1.-31.12.2005 Lainasaamiset 5,3 256,4 2,1 2,1 3,8 Joukkolainat -33,4 1 691,7-2,0 3,5 4,9 josta korkorahastoja -3,7 423,4-0,9 3,7 10,3 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 8,7 698,8 1,2 1,2 2,2 Osakkeet ja osuudet 24,9 2 086,7 1,2 11,3 28,8 Kiinteistösijoitukset 22,3 575,9 3,9 3,0 8,0 josta kiinteistösijoitusrahastoja -1,8 13,3-13,5 6,8 8,0 Sijoitukset yhteensä 27,8 5 309,4 0,5 5,3 11,9 Sijoitustoiminnan kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut 1) -2,6 0,0-0,1-0,1 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 25,2 0,5 5,2 11,8 1) Sisältää mm. sellaiset tuloslaskelman korkoerät, joita ei kirjata sijoitustoiminnan tuottoihin. Eläke-Fennian sijoitusten riskijakauma ja riskiluvut 30.6.2006 Markkina-arvo Riskijakauma Tuotto Vola milj. e milj. e % % Korkosijoitukset 2 743,6 2 734,3-0,7 % Lainasaamiset 261,8 261,8 2,1 % Joukkolainat 1 581,9 1 340,3-2,0 % 1,8 % Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 899,9 1 132,1 1,2 % Osakesijoitukset 1 575,3 1 584,7 1,0 % Noteeratut osakkeet 1 462,8 1 472,2 1,1 % 16,7 % Private equity sijoitukset 57,1 57,1 2,6 % Noteeraamattomat osakesijoitukset 55,4 55,4 1,4 % Kiinteistösijoitukset 594,1 594,1 3,9 % Suorat kiinteistösijoitukset 580,8 580,8 4,3 % Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitusyritykset 13,3 13,3-13,0 % Muut sijoitukset 412,8 412,8 1,5 % Hedge-fund sijoitukset 412,8 412,8 1,5 % 3,2 % Sijoitukset yhteensä 5 325,8 5 325,8 0,5 % 3,1 % Markkina-arvo sisältää kertyneet korot Riskijakauma = riskin mukaan laskettu (johdannaisilla oikaistu) Tuotto = aika ja rahapainotteisella kaavalla laskettu tuotto sitoutuneelle pääomalle (mukautettu Dietz) Vola = kahden vuoden historiatiedoista laskettu, annualisoitu volatiliteetti Joukkolainojen modifioitu duraatio 3,58
6 Kokonaistulos ja vakavaraisuus Sijoitustoiminnan alkuvuoden nettotuotot kirjanpidossa, 205 miljoonaa euroa, ylittivät vastaavalta ajalta lasketun vastuuvelan tuottovaatimuksen, 135 miljoonaa euroa, 70 miljoonalla eurolla. Arvostuserot pienenivät 180 miljoonaa euroa ja sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin mukaan lukien muut tuloslaskelman korkoerät oli -110 miljoonaa euroa. Vakuutusliikkeen liikekulut olivat 16,1 ja sijoitustoiminnan 3,4 miljoonaa euroa. Vakuutusmaksun hoitokustannusosat ylittivät vakuutusliikkeen liikekulut 4,9 miljoonalla eurolla. Vakuutusliikkeen tulos oli arviolta -9,7 miljoonaa euroa. Kokonaistulokseksi muodostui -114,3 miljoonaa euroa. Eläke-Fennian tuloksen muodostuminen, milj. e milj. e 1.1.-30.6.2006 1.1.-30.6.2005 1.1.-31.12.2005 Tuloksen synty Vakuutusliikkeen tulos -9,7 3,5 6,3 Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin -109,5 140,0 351,2 + Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 25,2 240,8 548,7 + Muut korkoerät 1) 0,7-0,8 2,3 - Vastuuvelan tuottovaatimus -135,4-100,0-199,8 Hoitokustannustulos 4,9 2,8 3,1 Kokonaistulos -114,3 146,3 360,5 1) Sisältää sellaiset korkoerät, joita ei kirjata sijoitustoiminnan tuottoihin Vuonna 2002 tehtyä ositetun lisävakuutusvastuun täydennystä oli 30.6.2006 kuolettamatta 3,0 milj. e. Toimintapääoman suhde vastuuvelkaan 30.6.2006 oli 20,9 prosenttia vastuuvelasta. Toimintapääoman määrä pieneni vuoden alusta 107 miljoonaa euroa ja oli 934 miljoonaa euroa 30.6.2006. Toimintapääoman suhde vakavaraisuusrajaan oli 1,7. Eläke-Fennian toimintapääoma ja sen rajat (%:na vakavaraisuusrajan laskennassa käytettävästä vastuuvelasta) 30.6.2006 30.6.2005 31.12.2005 % % % Vakavaraisuusraja 12,4 10,7 11,8 Tavoitevyöhykkeen alaraja 24,9 21,4 23,7 Tavoitevyöhykkeen yläraja 49,7 42,8 47,4 Toimintapääoma 20,9 20,4 24,4
7 Tulevaisuuden näkymät Sijoitusympäristö Osakemarkkinat kehittyivät lievästi positiivisesti heinäkuussa yritysten tulosten ollessa globaalisti hyviä. Inflaatio on edelleen yli keskuspankkien tavoitetasojen, mutta odotukset talouskasvun hidastumisesta ja luottamus keskuspankkien kykyyn saada inflaatio hallintaan käänsivät pitkät korot hienoiseen laskuun. Eläke-Fennian tuotot paranivat kesän aikana. Loppuvuonna globaalin talouskasvun arvioidaan olevan edelleen kohtuullisen hyvällä tasolla huolimatta öljyn korkeasta hinnasta. Keskeisimmät riskit maailmantaloudelle ja siten sijoitusmarkkinoiden kehitykselle ovat inflaation kehitys ja Yhdysvaltojen talouskasvun vaimenemisen voimakkuus. Yritysten tuloskehityksen ennakoidaan heikkenevän alkuvuoden 2006 tasosta mutta säilyvän edelleen hyvänä. Pörssikurssien kehitykseen vaikuttavat etenkin vuoden 2007 talous- ja inflaationäkymät. Pitkien korkojen ennakoidaan euroalueella nousevan jonkin verran ja korkokäyrän tasoittuvan. Euron ennakoidaan joko pysyttelevän nykytasolla tai vahvistuvan lievästi. Korvaus- ja vakuutustoiminta Vuoden 2005 alussa toteutunut suuri eläkeuudistus on edelleen voimaantulovaiheessa. Tänä syksynä myös valtaosa uusista työkyvyttömyyseläkkeistä on uudistetun lainsäädännön mukaisia. Seuraava merkittävä uudistus on yksityisen puolen eläkelakien yhdistäminen. Sen toteuduttua ensi vuoden alusta Eläke-Fennia voi tarjota yrityksille ja yrittäjille kokonaisvaltaiset työeläkevakuuttamisen palvelut. Uudistus on edellyttänyt mm. kouluttautumista asiasisällön osalta ja mittavia järjestelmäkehitys- ja muutostöitä. Siksi Eläke-Fenniassa ovat lähikuukausina keskeisellä sijalla TyEL:n voimaantuloon liittyvien järjestelmä- ja prosessimuutosten hallittu viimeistely, testaus ja asiakkaiden kannalta kitkaton käyttöönotto. Samalla jatketaan varautumista myös toimintaympäristömuutokseen myynnillisin ja markkinoinnillisin toimenpitein yhdessä yhteistyökumppanien kanssa. TEL-eläkejärjestelmä on jatkuvasti suuren kiinnostuksen kohteena ja julkinen keskustelu jatkunee myös syksyllä. Eduskunnalle on annettu esitys hallinnonuudistuksesta sekä esitys, jolla tähdätään sijoitustuottojen kasvattamiseen. Lisäksi syksyn aikana valmistunee selvitysmiehen raportti työeläkejärjestelmän kilpailuolosuhteista. Katsauksen luvut ovat tilintarkastamattomia emoyhtiön lukuja. Lisätietoja antavat: Toimitusjohtaja Lasse Heiniö, p. 010 503 7204 Sijoitusjohtaja Eeva Grannenfelt (pääomamarkkinatoiminto), p. 010 503 7211 Talousjohtaja Irmeli Heino, p. 010 503 7208