BASE PROSPECTUS (Basisprospekt) of UBS AG (a public company with limited liability established under the laws of Switzerland) which may also be acting through its Jersey branch: UBS AG, Jersey Branch (the Jersey branch of UBS AG) or through its London branch: UBS AG, London Branch (the London branch of UBS AG) Structured Note Programme FINNISH LANGUAGE VERSION OF THE SUMMARY OF THE PROGRAMME DATED 15 NOVEMBER 2011
- 1 - TIIVISTELMÄ RAHASTOESITTEESTÄ Seuraava Tiivistelmä on tiivistelmä Rahastoesitteestä ja perustuu Rahastoesitteeseen. Tässä kappaleessa Tiivistelmä Rahastoesitteestä esitetyt tiedot on luettava johdantona Rahastoesitteeseen. Mahdollisten sijoittajien tulisi perustaa mikä tahansa päätöksensä sijoittaa Velkakirjoihin Rahastoesitteeseen kokonaisuutena. Kaikkiin oikeudenkäynteihin Saksan liittotasavallassa ( Saksa ) sovelletaan Saksan siviiliprosessioikeutta (Zivilprozessrecht) saksalaisten tuomioistuinten määräämänä, mikä muun muassa ja rajoittamatta voi edellyttää vieraskielisten asiakirjojen kääntämistä saksan kielelle, ei välttämättä mahdollista asiakirjojen esittämistä ja voi edellyttää kustannusten jakamista osapuolten kesken muista lainkäyttöaluista poikkeavalla tavalla ja muulla tavoin kuin missä tahansa Ohjelmaan liittyvässä asiakirjassa on määrätty. Näin ollen, arvopapereiden merkintäesitteeseen, kuten esimerkiksi tähän Rahastoesitteeseen sisältyvään tietoon liittyvää vaadetta saksalaisessa tuomioistuimessa käsiteltäessä tai missä tahansa muussa Euroopan talousalueen jäsenvaltion tuomioistuimessa (jokainen ETA-valtio ) käsiteltäessä, kantaja voi, Saksan lainsäädännön sekä myös minkä tahansa muun kyseessä olevan ETA-valtion lainsäädännön nojalla, joutua maksamaan kääntämiseen liittyvät kustannukset siinä määrin kuin tämä on tarpeen tämän Rahastoesitteen saksan kielelle ja/tai mille tahansa muulle kyseessä olevalle kielelle kääntämistä varten tapauksesta riippuen, ennen oikeudenkäyntimenettelyn aloittamista. Liikkeeseenlaskija ja kuka tahansa henkilö, joka on aloittanut tai laatinut tämän tiivistelmän, on vastuussa tämän osan Tiivistelmä Rahastoesitteestä sisällöstä, mukaan lukien tähän mahdollisesti liittyvän käännöksen, ja ottaa siviilioikeudellisen vastuun mutta ainoastaan siinä määrin kuin tämä tiivistelmä on harhaanjohtava, epätarkka tai ristiriidassa yhdessä muiden osien tai yhdessä muiden tähän Rahastoesitteeseen sisältyvien tietojen kanssa luettaessa. Mikäli jäljempänä viitataan ilmaisuihin Velkakirjat tai Todistukset tai Joukkolainat, nämä ilmaisut tarkoittavat Velkakirjoja ja Todistuksia ja Joukkolainoja kaikissa muodoissaan (mukaan lukien erityisesti Välitetyt Arvopaperit), mikäli toisin ei ole tässä Ohjelmassa määrätty. Borsa Italiana S.p.A.:n SeDeX-listalla noteerattujen velkakirjojen tai todistusten tai joukkolainojen osalta ( italialaiset todistukset ) kaikkia tämän rahastoesitteen viittauksia velkakirjoihin tai todistuksiin tai joukkolainoihin pidetään viittauksina italialaisiin todistuksiin, ja kaikkia viittauksia velkakirjanhaltijoihin tai joukkovelkakirjanhaltijoihin pidetään viittauksina todistustenhaltijoihin. Mitä tulee Borsa Italiana S.p.A.:n MOT-listalla noteerattuihin velkakirjoihin tai todistuksiin tai joukkolainoihin ( italialaiset joukkolainat ), kaikkia tämän rahastoesitteen viittauksia velkakirjoihin tai todistuksiin tai joukkolainoihin pidetään viittauksina italialaisiin joukkolainoihin. Kaikkia viittauksia velkakirjanhaltijoihin pidetään viittauksina joukkovelkakirjanhaltijoihin. Kaikkiin oikeudenkäynteihin Sveitsissä sovelletaan vastaavan kantonin siviiliprosessioikeutta (Zivilprozessordnung), jossa tällaisia oikeudenkäyntejä käydään, mikä muun muassa ja rajoittamatta voi edellyttää vieraskielisten asiakirjojen kääntämistä yhdelle tai useammalle Sveitsin virallisista kielistä (saksa, ranska ja italia), ei välttämättä mahdollista asiakirjojen esittämistä ja voi edellyttää kustannusten jakamista osapuolten kesken muista lainkäyttöalueista poikkeavalla tavalla ja muulla tavoin kuin missä tahansa Ohjelmaan liittyvässä asiakirjassa on määrätty. Näin ollen arvopapereiden merkintäesitteeseen, kuten esimerkiksi tähän Rahastoesitteeseen, sisältyvään tietoon liittyvää vaadetta sveitsiläisessä tuomioistuimessa käsiteltäessä, kantaja voi noudatettavan kantonin siviiliprosessioikeuden (Zivilprozessordnung) nojalla, joutua maksamaan kääntämiseen liittyvät kustannukset siinä määrin kuin on tarpeen tämän Rahastoesitteen vastaavalle Sveitsin viralliselle kielelle kääntämistä varten tapauksesta riippuen ennen oikeudenkäyntimenettelyn aloittamista.
- 2 - A. Tiivistelmä Riskitekijöistä Velkakirjoihin sijoittamiseen sisältyy tiettyjä Liikkeeseenlaskijaan sekä vastaaviin Velkakirjaeriin liittyviä riskejä. Huolimatta siitä, että kaikki nämä riskitekijät ovat satunnaisia eivätkä välttämättä toteudu, sijoittajien tulisi muistaa, että Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyvät riskit voivat (i) vaikuttaa Liikkeeseenlaskijan kykyyn hoitaa Ohjelman puitteissa liikkeeseen laskettuihin Velkakirjoihin liittyvät velvoitteensa ja/tai (ii) johtaa heilahteluihin ja/tai vastaavan Velkakirjasarjan markkina-arvon vähenemiseen, jolloin markkina-arvo voi alittaa Velkakirjan haltijan odotukset (taloudelliset tai muut), joita tällaisiin Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyy. Mahdollisten Velkakirjoihin sijoittajien tulisi tiedostaa, että Velkakirjojen arvo voi laskea ja heidän tulisi olla valmiita menettämään kaikki Velkakirjoihin kohdistuneet sijoituksensa. Mahdollisten sijoittajien tulisi huomioida kaksi tärkeää riskien ryhmää, I. Velkakirjoihin liittyvät riskitekijät joka käsittävät 1. Velkakirjoihin liittyvät yleiset riskitekijät ; 2. Markkinaolosuhteiden muutoksiin liittyvät yleiset riskitekijät ; ja 3. Tiettyihin tuoteryhmiin liittyvät riskitekijät, ja II. Liikkeeseenlaskijaan liittyvät riskitekijät, joita koskeva tiivistelmä esitetään alla. I. Velkakirjoihin liittyvät riskitekijät 1. Velkakirjoihin liittyvät yleiset riskitekijät Yleistä Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyy tiettyjä riskejä, jotka saattavat vaihdella Velkakirjojen määritelmästä, muodosta sekä rakenteesta riippuen. Velkakirjoihin sijoittaminen sopii ainoastaan mahdollisille sijoittajille, (i) joilla tarvittavat tiedot ja kokemus taloudesta ja liiketoiminnasta Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyvien riskien sekä etujen ja myös Rahastoesitteissä esitettyjen tietojen tai niissä viitattujen tietojen sekä niiden mahdollisten liitteiden arvioimiseksi; (ii) joilla on mahdollisuus käyttää ja hankkia tietoja asianmukaisista analysointityökaluista tällaisten etujen ja riskien arvioimiseksi mahdollisen sijoittajan oman taloudellisen tilanteen mukaisesti sekä Velkakirjoihin sijoitussalkkuun kohdistamien vaikutuksien arvioimiseksi; (iii) jotka ymmärtävät perusteellisesti vastaavien Velkakirjojen säännöt ja ovat perehtyneet vastaavien kohdeetuuksien ja finanssimarkkinoiden toimintaan; (iv) jotka kykenevät kestämään Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyvät taloudelliset riskit Velkakirjojen lunastukseen saakka; ja (v) jotka ovat tietoisia siitä, että Velkakirjoista eroon hankkiutuminen ei välttämättä ole mahdollista huomattavan pitkällä aikavälillä, mikäli lainkaan, ennen niiden erääntymistä. Korkoriski Korkoriski on eräs korkoa tuottaviin Velkakirjoihin liittyvistä keskeisistä riskeistä. Raha- ja pääomamarkkinoiden korkotaso voi vaihdella päivittäin ja muuttaa Velkakirjojen arvoa päivittäin. Korkoriski juontuu markkinoiden korkotason tuleviin muutoksiin liittyvästä epävarmuudesta. Erityisesti kiinteäkorkoisten Velkakirjojen haltijat altistuvat korkoriskille, joka voi johtaa arvon alenemiseen, mikäli markkinoiden korkotaso nousee. Yleisesti ottaen, tämän riskin vaikutukset kasvavat markkinakorkojen noustessa. Luottoriski Velkakirjojen haltijoihin kohdistuu myös riski siitä, että Liikkeeseenlaskija ei kykene maksamaan korkoa ja/tai lunastusmaksuja osittain tai kokonaan, sillä Liikkeeseenlaskija on velvollinen suorittamaan Velkakirjoista korkoa/lunastusmaksuja. Mitä huonompi Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus on, sitä suurempi on myös mahdollinen tappioriski. Korkoeroriski Korkoeroon vaikuttavat ovat muun muassa Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus ja luokitus, luottotappioiden todennäköisyys, elpymisvauhti, jäljellä oleva juoksuaika sekä mihin tahansa ensisijaiseen maksuun tai vastuuseen liittyvät panttaukset, vakuudet tai sitoumukset. Likviditeetillä, yleisellä korkotasolla, yleisellä talouskehityksellä sekä valuutalla, johon kyseessä oleva vastuu on sidottu, voi myös olla negatiivisia vaikutuksia. Velkakirjojen haltijat altistuvat riskille, että Liikkeeseenlaskijan korkoero kasvaa, mikä puolestaan johtaa Velkakirjojen hintojen laskuun.
- 3 - Velkakirjojen luokitus Velkakirjojen luokitus, mikäli tällainen on, ei välttämättä kuvasta riittävästi kaikkia tällaisiin Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyviä riskejä. Luokitukset voidaan myös keskeyttää, niitä voidaan laskea tai ne voidaan poistaa, millä voi olla epäsuotuisia vaikutuksia Velkakirjojen markkina-arvoon ja kauppahintaan. Luottoluokitus ei ole arvopapereiden ostosta, myynnistä tai säilyttämisestä annettu suositus, ja luottolaitos voi muuttaa tai poistaa sen milloin tahansa. Uudelleensijoitusriski Velkakirjojen haltijat voivat altistua mistä tahansa Velkakirjasta palautettujen käteisvarojen uudelleensijoitusriskille. Velkakirjan haltijan Velkakirjastaan saama tuotto ei riipu ainoastaan Velkakirjan hinnasta ja nimelliskorosta, vaan myös siitä, voidaanko Velkakirjalle kertynyt korko sijoittaa uudelleen samalla tai paremmalla korolla kuin Velkakirjasta on saatu. Riskiä, joka johtuu yleisen markkinakoron laskemisesta Velkakirjan korkoa matalamammaksi, kutsutaan yleensä uudelleensijoitusriskiksi. Uudelleensijoitusriskin laajuus riippuu vastaavan Velkakirjan yksittäisistä ominaisuuksista. Kassavirtariski Yleisesti ottaen velkakirjat tarjoavat tietyn kassavirran. Velkakirjojen säännöt ja/tai vastaavat Lopulliset ehdot määrittelevät, missä olosuhteissa, minä päivinä ja minkä määräisenä korko ja/tai lunastussummat maksetaan. Mikäli sovittuja olosuhteita ei saavuteta, todelliset kassavirrat voivat poiketa odotetuista. Kassavirtariskin toteutuminen voi johtaa Liikkeeseenlaskijan kyvyttömyyteen suorittaa korkomaksuja tai kyvyttömyyteen lunastaa Velkakirjoja joko kokonaan tai osittain. Inflaatioriski Inflaatioriski tarkoittaa tulevaan rahanarvon alentumiseen liittyvää riskiä. Sijoituksen todellinen tuotto heikkenee inflaation vaikutuksesta. Mitä suurempi inflaatio on, sitä pienempi Velkakirjan todellinen tuotto on. Mikäli inflaatio vastaa nimelliskorkoa tai on sitä korkeampi, todellinen tuotto on nolla tai jopa negatiivinen. Velaksi ostaminen velkarahoitus Mikäli Velkakirjan haltija rahoittaa Velkakirjojen oston lainarahalla ja Velkakirjat menevät perintään tai, mikäli kaupankäyntihinta laskee huomattavasti, Velkakirjan haltijan on kannettava sijoituksensa mahdollinen tappio ja maksettava laina takaisin, samoin siihen liittyvä korko. Laina voi huomattavasti lisätä tappioriskiä. Mahdollisten sijoittajien ei pitäisi olettaa pystyvänsä maksamaan lainan tai siihen liittyvän koron takaisin kaupasta saamillaan voitoilla. Sen sijaan mahdollisten sijoittajien tulisi arvioida taloudellista tilannettaan ennen sijoituksen tekemistä lainasta perittävän koron tai perintään menneen lainan lyhennyksen osalta sekä huomioida se, että heille voi koitua tappiota tuoton sijasta. Jakelijan palkitseminen Liikkeeseenlaskija voi solmia jakelusopimuksia useiden Liikkeeseenlaskijan valitsemien rahoituslaitosten ja muiden välittäjien (jokainen Jakelija ) kanssa. Jokainen Jakelija sitoutuu tiettyjen ehtojen täyttyessä merkitsemään Velkakirjoja Liikkeeseenlaskuhinnalla tai sitä alhaisemmalla hinnalla. Jakelijalle voidaan maksaa myös määräajoin toistuvaa palkkiota kaikkiin liikkeeseen laskettuihin Velkakirjoihin liittyen eräpäivään asti (eräpäivä mukaan lukien) Liikkeeseenlaskijan määrittämällä hinnalla. Hintataso voi vaihdella ajoittain. Palvelumaksut/veloitukset Velkakirjoja ostettaessa tai myytäessä, useita kertaluonteisia kustannuksia (mukana lukien palvelumaksut ja välityspalkkiot) aiheutuu Velkakirjan osto- tai myyntihinnan lisäksi. Tällaiset kustannukset voivat merkittävästi vähentää Velkakirjojen hallussapidosta saatua voittoa tai jopa johtaa sen menettämiseen. Luottolaitokset perivät yleensä joko kiinteitä vähimmäisvälityspalkkioita tai pro rata -välityspalkkioita toimeksiannon arvosta riippuen. Siinä määrin kuin toimeksiantoon osallistuu muita kotimaisia tai ulkomaisia osapuolia, mukaan lukien mutta ei kuitenkaan yksinomaan kotimaiset välittäjät tai meklarit ulkomaisilla markkinoilla, Velkakirjojen haltijoilta voidaan myös veloittaa tällaisten osapuolten meklaripalkkiot, välityspalkkiot tai muut palkkiot (kolmansien osapuolten kustannukset). Lakimuutokset Velkakirjojen sääntöihin sovelletaan Englannin, Saksan tai Sveitsin tai Saksan ja Ruotsin tai Saksan ja Suomen tai Saksan ja Norjan tai Saksan ja Tanskan tai Saksan ja Italian lainsäädäntöä, tapauskohtaisesti (kuvailtu tarkemmin velkakirjojen ehdoissa) jokaisen Velkakirjasarjan Rahastoesitteen Lopullisissa ehdoissa määritellyllä tavalla, aina voimassa olevien ehtojen mukaan. Mitään vakuuksia ei voida antaa mahdollisista tuomioistuinten päätösten eikä Englannin (tai Englannissa sovellettavan lain), Saksan (tai Saksassa sovellettavan lain) tai Sveitsin (tai Sveitsissä sovellettavan lain) tai Ruotsin (tai Ruotsissa sovellettavan lain)
- 4 - tai Suomen (tai Suomessa sovellettavan lain) tai Norjan (tai Norjassa sovellettavan lain) tai Tanskan (tai Tanskassa sovellettavan lain) tai Italian (tai Italiassa sovellettavan lain) lainsäädännön hallinnollisten menettelytapojen mahdollisten muutosten vaikutuksista, mikäli muutoksia tehdään tämän Rahastoesitteen päivämäärän jälkeen. Tiedonvälitys Liikkeeseenlaskija tai sen tytäryhtiöt eivät edusta mitään kohde-etuutena olevan arvopaperin liikkeeseenlaskijaa tai viiteyhteisöä. Kuka tahansa tällainen henkilö on voinut saada tai voi Velkakirjan juoksuaikana saada julkistamatonta kohde-etuutena käytettävän arvopaperin liikkeeseenlaskijaan tai viiteyhteisöihin liittyvää tietoa, vastaavia tytäryhtiöitä tai mitä tahansa takaajia koskevaa tietoa, joka on tai voi olla oleellista osakesidonnaisia tai luottoihin sidottuja velkakirjoja ajatellen. Osake- tai luottosidonnaisen velkakirjan liikkeeseenlasku ei aiheuta minkäänlaista tietojen (niiden mahdollisesta luottamuksellisuudesta riippumatta) julkistamisvelvollisuutta kyseisille henkilöille. Mahdolliset eturistiriidat Liikkeeseenlaskija, järjestäjä(t) tai vastaavat tytäryhtiöt voivat kukin vaihtaa ja harjoittaa yleisesti ottaen mitä tahansa kaupallista tai sijoituspankkitoimintaa tai muuta liiketoimintaa minkä tahansa kohdeetuutena olevan arvopaperin tai viiteyhteisön liikkeeseenlaskijan kanssa, vastaavien tytäryhtiöiden kanssa tai kenen tahansa takaajan kanssa tai muun henkilön tai yhteisön kanssa, joilla on keneen tahansa kohdeetuutena olevien arvopapereiden tai viiteyhteisön liikkeeseenlaskijaan, näiden vastaaviin tytäryhtiöihin tai keneen tahansa takaajaan liittyviä velvoitteita aivan kuin mitä tahansa tämän Ohjelman puitteissa liikkeeseen laskettua osake- tai luottosidonnaista velkakirjaa ei olisi olemassakaan, huolimatta siitä, onko tällaisilla toimilla haitallisia vaikutuksia kohde-etuutena olevan arvopaperin tai viiteyhteisön liikkeeseenlaskijaan tai mihin tahansa vastaaviin tytäryhtiöihin tai keneen tahansa takaajaan. Suojattu summa Liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyteen liittyvästä riskistä sekä tähän liittyvästä koko Velkakirjan haltijan sijoituksen menetysriskistä huolimatta, mikäli ja siinä määrin kuin Suojatun summan noudattamisesta on määrätty vastaavissa Lopullisissa ehdoissa, Velkakirjasarjan velkakirjat lunastetaan niiden erääntyessä maksettaviksi määrällä, joka on vähintään määritelty Suojattu summa. Suojattua summaa voidaan soveltaa sijoitetun pääoman/velkakirjan nimellisarvon alittavalla tai ylittävällä tasolla. Suojattua summaa, mikäli tällainen on, ei tarvitse maksaa, mikäli Velkakirjat lunastetaan ennen niiden erääntymistä tai liikkeeseenlaskija vaatii niiden lunastamista ennenaikaisesti tai verotuksellisista syistä. Mikäli suojattua summaa ei sovelleta, Velkakirjanhaltija voi menettää koko sijoittamansa summan. Huolimatta Suojatun summan soveltamisesta takuutuotto voi alittaa Velkakirjan haltijan sijoittaman summan. Suojatun summan maksamiseen voi vaikuttaa Liikkeeseenlaskijan tilanne (taloudellinen tai muu). Näin ollen, Suojattuun summaan liittyy myös riski Liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyydestä. Valuuttakurssit Mahdollisten sijoittajien tulisi tiedostaa, että Velkakirjoihin sijoittamiseen voi liittyä valuuttakurssiriskejä. Esimerkiksi kohde-etuutena olevat arvopaperit tai muut viitevarat, kuten osakkeet tai Vastaavat raakaaineet ( Viitevarat ) voidaan arvottaa muussa valuutassa kuin Velkakirjojen selvitysvaluutassa; Viitevarat voidaan arvottaa myös muussa valuutassa kuin ostajan kotipaikan lainkäyttöalueen valuutassa; ja/tai Viitevarat voidaan arvottaa muussa valuutassa kuin siinä valuutassa, jossa ostaja haluaa varat saada. Eri valuuttojen väliset vaihtokurssit määräytyvät tarjonnan ja kysynnän perusteella kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla, joihin vaikuttavat makrotaloudelliset tekijät, spekulointi sekä keskuspankkien ja hallituksen toiminta (mukaan lukien rajoitusten ja valuuttavalvonnan toteuttaminen). Valuuttakurssien vaihtelut voivat vaikuttaa Velkakirjojen tai Viitevarojen arvoon. Verotus Mahdollisten sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että he saattavat olla velvollisia maksamaan veroja tai muita asiakirjaveloituksia tai maksuja sen maan lakien sekä menettelytapojen mukaisesti, jossa Velkakirjoja vaihdetaan tai muilla lainkäyttöalueilla. Joillakin lainkäyttöalueilla veroviranomaisten lausuntoja tai tuomioistuinten päätöksiä ei välttämättä ole saatavissa innovatiivisista rahoitusinstrumenteista, kuten Velkakirjoista. Mahdollisia sijoittajia kehotetaan olemaan luottamatta tämän asiakirjan lopussa esitettyyn verotustiivistelmään ja/tai Lopullisiin ehtoihin, vaan rohkaistaan kysymään omalta verokonsultiltaan neuvoa henkilökohtaiseen verotukseensa Velkakirjojen hankinnan, myynnin ja lunastuksen osalta. Ainoastaan tällaiset neuvonantajat kykenevät asianmukaisesti huomioimaan mahdollisen sijoittajan henkilökohtaisen tilanteen. Ei talletussuojaa Ohjelman alla liikkeeseen laskettuja Velkakirjoja ei ole suojattu tai taattu saksalaisten pankkien järjestön talletussuojarahaston (Einlagensicherungsfonds des Bundesverbandes deutscher Banken e.v.) toimesta
- 5 - eikä saksalaisella talletustakuusta ja sijoittajan kompensaatiosta annetulla lailla (Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungsgesetz). Jos Liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi, Velkakirjojen haltijat eivät täten voi turvautua tällaisten järjestelmien antamaan suojaan. Riippumattomat arvioit ja konsultointi Jokaisen mahdollisen sijoittajan on määriteltävä itsenäisen arvionsa ja vallitsevissa olosuhteissa tarpeelliseksi katsomansa asiantuntijan neuvojen perusteella, vastaako Velkakirjojen hankinta kokonaisuudessaan hänen (tai mikäli Velkakirjoja hankintaan luottamukseen perustuvan edustuksen nojalla, vastaavan edunsaajan) taloudellisia tarpeita, tavoitteita ja olosuhteita ja noudattaako se kaikilta osilta häneen (hankitaanko velkakirjoja itselle vai jonkun edustajana) sovellettavia sijoitusperiaatteita, ohjeita ja rajoituksia. Onko kyse on sopivasta, asianmukaisesta ja hänelle sopivasta sijoituksesta (tai edunsaajalle, mikäli Velkakirjoja hankitaan edustajana) huolimatta selvistä ja merkittävistä Velkakirjaan sijoittamiseen tai niiden hallintaan liittyvistä riskeistä? Ilman itsenäistä arviota tai neuvoja sijoittaja ei välttämättä riittävästi ymmärrä Velkakirjoihin sijoittamiseen liittyviä riskejä ja hän saattaa menettää osan tai kaiken sijoittamastaan pääomasta, jos hän ei ota tällaisia tai muita riskejä huomioon ennen Velkakirjoihin sijoittamista. Ennenaikaiseen lunastukseen liittyvät riskit Mikäli minkä tahansa Velkakirjasarjan vastaavissa Lopullisissa ehdoissa ei toisin määritellä, tilanteessa, jossa Liikkeeseenlaskija on velvollinen korottamaan mistä tahansa Velkakirjoista maksettavaksi kuuluvia summia minkä tahansa pidätyksen tai vähennyksen vuoksi, joka liittyy mihin tahansa nykyisiin tai tuleviin veroihin, tulleihin, kaikenlaisiin valtion veroihin tai perimiin veloituksiin millä tahansa tavalla määrättynä, perittynä, kerättynä, pidätettynä tai määriteltynä Sveitsin, Ison-Britannian, Jerseyn, Saksan ja/tai minkä tahansa muun kyseeseen tulevan lainkäyttöalueen toimesta tai puolesta, tapauskohtaisesti tai minkä tahansa näihin liittyvän poliittisen alajaoksen toimesta tai näihin liittyvän minkä tahansa viranomaisen tai verotusoikeuden omaavan tahon toimesta tai puolesta, Liikkeeseenlaskija voi lunastaa kaikki erääntyneet Velkakirjat Velkakirjojen sääntöjen mukaisesti. Tällaisissa tilanteissa Velkakirjan haltija ei välttämättä pysty sijoittamaan lunastussummaa uudelleen vastaavaan arvopaperiin yhtä korkealla korolla kuin Velkakirjoihin. Kohde-etuuden mahdollinen arvonlasku Liikkeeseenlaskijan harkinnan mukaan kohde-etuuteen sidottujen Velkakirjojen ollessa kyseessä Mikäli Liikkeeseenlaskija määrää lunastettavaksi ennenaikaisesti sellaisen Velkakirjasarjan, joka on sidottu kohde-etuuteen, mahdollisten sijoittajien on oltava tietoisia siitä, että Velkakirjojen haltijat maksavat ennenaikaisen lunastusilmoituksen ja kohde-etuuden hinnan määrittelyn välisenä aikana tapahtuneen kohde-etuuksien mahdollisen hinnanlaskun, joka otetaan huomioon ennenaikaisen lunastussumman laskennassa. Velkakirjan haltijalla ei ole oikeutta vaatia ennenaikaista lunastusta, mikäli toisin ei ole erikseen sovittu Mikäli vastaavissa Lopullisissa ehdoissa ei toisin määrätä, Velkakirjojen haltijoilla ei ole oikeutta vaatia Velkakirjojen ennenaikaista lunastusta niiden voimassaoloaikana. Mikäli Liikkeeseenlaskijalla on oikeus lunastaa Velkakirjat ennenaikaisesti, ja edellyttäen, että Liikkeeseenlaskija ei kuitenkaan käytä tätä oikeuttaan eikä lunasta Velkakirjoja ennenaikaisesti Velkakirjojen sääntöjen mukaisesti, Velkakirjojen minkä tahansa taloudellisen arvon realisointi (myös osittainen) on mahdollista ainoastaan ne myymällä. Koska Globaaleja velkakirjoja (kuten kohdassa Velkakirjat, joihin sovelletaan Englannin tai Saksan lakeja Tiivistelmän kohdassa B. Tiivistelmä Velkakirjojen säännöt ja muut tiedot (jäljempänä) tai Välitettyjä arvopapereita tapauksesta riippuen voidaan hallita Euroclear Bank S.A./N.V:n ( Euroclear ), Clearstream Banking AG:n, Frankfurt am Mainin ( Clearstream Frankfurt ), Clearstream Banking société anonyme, Luxembourgin ( Clearstream Luxembourg ) ja/tai SIX SIS AG, Oltenin ( SIS ja Euroclear, Clearstream Frankfurt, Clearstream Luxembourg ja SIS kukin Selvitysjärjestelmä ja yhdessä Selvitysjärjestelmät ) tai minkä tahansa muun vastaavan selvitysjärjestelmän/fisa:n mukaisen säilyttäjän toimesta tai puolesta tai ne voivat olla edellä mainittuihin rekisteröityjä tapauksesta riippuen. Velkakirjojen haltijoiden on luotettava menettelytapoihinsa sekä vaihtamista, maksamista ja Liikkeeseenlaskijan kanssa tapahtuvaa viestintää koskeviin lakeihin. Liikkeeseenlaskijan ei voida katsoa missään olosuhteissa olevan vastuussa minkään Selvitysjärjestelmän toiminnasta tai toimimattomuudesta eikä myöskään mistään muusta vastaavasta selvitysjärjestelmästä/fisa:n mukaisesta säilyttäjästä eikä mistään Velkakirjan haltijalle tällaisesta toiminnasta tai toimimatta jättämisestä mahdollisesti aiheutuvasta tappiosta.
- 6 - Ohjelmassa liikkeeseen lasketut velkakirjat voivat edustaa yhtä tai useampaa Globaalia velkakirjaa. Mikäli Velkakirjoihin sovelletaan Sveitsin lakeja, ne lasketaan liikkeeseen joko yhtenä tai useampana Sveitsiläisenä globaalina velkakirjana tai Vahvistamattomana arvopaperina ja ne ovat Välitettyjen arvopapereiden muodossa. Yksityiskohtaisempi kuvaus Välitetyistä arvopapereista löytyy kohdasta Velkakirjamuodot, joihin sovelletaan Sveitsin lakeja tämän Rahastoesitteen sivulta 14. Globaalit velkakirjat voidaan kirjata Euroclearin tai Clearstream Luxembourgin yleiseen arvoosuusjärjestelmään tai Clearstream Frankfurtin tai SIS:n tai muuhun selvitysjärjestelmään tai muuhun vastaavaan kyseessä olevan Velkakirjasarjan kannalta asianmukaiseen arvo-osuusjärjestelmään. Lukuun ottamatta vastaavissa Globaaleissa velkakirjoissa kuvattua Velkakirjojen haltijoilla ei ole oikeutta saada fyysisiä Velkakirjoja. Euroclear, Clearstream Frankfurt, Clearstream Luxembourg ja SIS tai mikä tahansa muu vastaava selvitysjärjestelmä, tapauksesta riippuen, ylläpitää tiedostoa Globaaleihin velkakirjoihin liittyvästä taloudellisista eduista. Velkakirjojen edustaessa yhtä tai useampaa Globaalia velkakirjaa Velkakirjan haltijat voivat vaihtaa taloudellisia etujaan ainoastaan Euroclearin, Clearstream Frankfurtin, Clearstream Luxembourgin sekä SIS:n tai muun vastaavan selvitysjärjestelmän kautta tapauksesta riippuen. Kohde-etuuteen sidonnaisten velkakirjojen arvoon vaikuttavat muut tekijät Velkakirjan arvo määritellään markkinahintojen muutoksien lisäksi myös kohde-etuuden hintamuutosten sekä myös useiden muiden tekijöiden perustella. Useampi kuin yksi riskitekijä voi vaikuttaa Velkakirjojen arvoon milloin tahansa, joten yksittäisen riskitekijän vaikutusta ei voida ennustaa. Lisäksi myös useampi riskitekijä voi sekoittua keskenään, mitä ei myöskään voida ennustaa. Mitään peruuttamatonta lausuntoa ei voida antaa useamman riskitekijän Velkakirjojen arvoon kohdistamista vaikutuksista. Tällaiset riskitekijät sisältävät Velkakirjan voimassaoloajan sekä kohde-etuuden hintavaihteluiden tiheyden ja laajuuden (volatiliteetti) ja myös yleiset korko- ja osinkotasot. Tästä syystä Velkakirjan arvo voi laskea myös silloin, kun kohde-etuuden arvo ei muutu. Toimet riskien kompensoimiseksi tai rajoittamiseksi Mahdollisten sijoittajien ei tulisi luottaa kykyynsä käydä kauppaa Velkakirjojen juoksuaikana kompensoidakseen tai rajoittaakseen asiaankuuluvia riskejä ne riippuvat markkinatilanteesta, ja mikäli Velkakirja on sidottu kohde-etuuteen, myös vastaavan kohde-etuuden tilanteesta. Tällaista kauppaa voidaan käydä ehkä vain epäedullisella markkinahinnalla, joka puolestaan aiheuttaa sijoittajalle vastaavasti tappiota. Osto- ja myyntihinnan eron kasvu Erityisissä markkinatilanteissa, joissa Liikkeeseenlaskija ei kykene suojaamaan sijoitusta tai suojaaminen on erittäin vaikeaa, osto- ja myyntihinnan välinen ero voi väliaikaisesti kasvaa Liikkeeseenlaskijaan kohdistuvien taloudellisten riskien rajoittamiseksi. Täten Velkakirjojaan pörssissä tai suoraan myyvät Velkakirjojen haltijat joutuvat tekemään kauppoja hinnalla, joka on huomattavasti alempi kuin Velkakirjojen todellinen arvo myyntihetkellä. Liikkeeseenlaskijan suojaavien toimien vaikutus Velkakirjoihin Liikkeeseenlaskija voi käyttää osan Velkakirjojen myynnistä saamastaan tuotosta toimiin, jotka suojaavat Liikkeeseenlaskijaa vastaavaan Velkakirjasarjaan liittyviltä riskeiltä. Tällaisessa tapauksessa Liikkeeseenlaskija tai siihen liittyvä yhtiö voi suorittaa toimia, jotka vastaavat Liikkeeseenlaskijan Velkakirjoihin liittyviä velvoitteita. Yleisenä sääntönä on, että tällaiset toimet on tehtävä ennen Liikkeeseenlaskupäivää, mutta niitä voidaan tehdä myös Velkakirjojen liikkeeseenlaskun jälkeen. Arvostuspäivänä tai sitä ennen, mikäli mahdollista, Liikkeeseenlaskija tai sen tytäryhtiö voi ryhtyä tarpeellisiin toimenpiteisiin suojaustoimien kieltämiseksi. Se ei voi kuitenkaan sulkea pois sitä, että tällaiset toimet vaikuttavat yksittäisissä tapauksissa kohde-etuuden hintaan, mikäli tällaista käytetään. Tällaiseen toimeen ryhtyminen tai tällaisten suojaustoimien kieltäminen voi vaikuttaa ratkaisevien tapahtumien ilmenemiseen tai pois jäämiseen sellaisten Velkakirjojen osalta, joiden arvo perustuu kohde-etuuteen liittyvän tietyn tapahtuman toteutumiseen. 2. Markkinaolojen muutoksiin liittyvät yleiset riskitekijät Markkinoiden heikko likviditeetti Ei ole mitään varmuutta siitä, miten Velkakirjat käyvät kaupaksi jälkimarkkinoilla tai ovatko tällaiset markkinat likviditeetiltään hyviä tai huonoja tai onko markkinoita lainakaan. Mikäli Velkakirjoja ei noteerata missään arvopaperipörssissä, tietoa Velkakirjojen hinnoista on hankala hankkia, jolloin Velkakirjojen hinnat ja likviditeetti voivat vaihdella huomattavasti. Velkakirjojen likviditeettiin voivat vaikuttaa myös joidenkin lainkäyttöalueiden tarjontaa ja arvopapereiden myyntiä koskevat rajoitukset.
- 7 - Mitä rajoitetummat jälkimarkkinat ovat, sitä vaikeampaa Velkakirjojen haltijoiden on realisoida Velkakirjojen arvo ennen lunastus-, päättymis- tai erääntymispäivää. Velkakirjojen markkina-arvo Velkakirjojen markkina-arvoon vaikuttaa Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus ja useat muut tekijät sekä Viitevarojen tai Indeksin arvo, mukaan lukien, mutta ei kuitenkaan yksinomaan: Viitevarojen tai Indeksin volatiliteetti, kohde-etuutena käytettävien arvopapereiden osingot tai Indeksiin sisältyvien arvopapereiden osingot, kohde-etuutena olevien arvopapereiden liikkeeseenlaskijan tulos ja näkymät, muut relevantit tekijät, mukaan lukien niiden suorituskyky ja/tai volatiliteetti, markkinoiden tuotto, markkinoiden likviditeetti sekä jäljellä oleva juoksuaika. Markkinahintariski aiempi tuotto Mitään Velkakirjan aiempaa hintaa ei voida käyttää kyseisen Velkakirjan tulevan tuoton osoittajana. Velkakirjan markkinahinnan nousua tai laskua ei voida arvata ennalta. Mikäli hintariski toteutuu, Liikkeeseenlaskija ei välttämättä kykene lunastamaan Velkakirjoja kokonaan tai osittain. 3. Tiettyihin Tuoteluokkiin liittyvät riskitekijät Kiinteäkorkoiset velkakirjat ja Step up / Step down -korkoehtoiset velkakirjat Kiinteäkorkoisen velkakirjan haltija altistuu kyseisen Velkakirjan markkinakoron muuttumiseen liittyvälle riskille. Kiinteäkorkoisen velkakirjan nimelliskoron ollessa kiinteä kyseisen Velkakirjan juoksuaikana pääomamarkkinoiden vallitseva korko ( markkinakorko ) yleensä vaihtelee päivittäin. Markkinakoron muuttuessa Kiinteäkorkoisen velkakirjan hinta muuttuu myös, mutta päivänvastaiseen suuntaan. Mikäli markkinakorko nousee, Kiinteäkorkoinen velkakirjan hinta yleensä laskee siihen saakka kunnes tällaisen velkakirjan tuotto vastaa keskimäärin markkinakorkoa. Tällainen riski tappiosta voi realisoitua, jos Velkakirjan haltijan on myytävä Velkakirjansa ennen Velkakirjan juoksuajan päättymistä. Samat riskit koskevat Step up ja Step down -korkoehtoisia velkakirjoja, mikäli markkinakorot ovat korkeampia Velkakirjoihin verrattuna kuin tällaisiin Velkakirjoihin sovellettavat korot. Vaihtuvakorkoiset velkakirjat Vaihtuvakorkoisten velkakirjojen haltija altistuu korkovaihteluiden sekä epävarman korkotuoton aiheuttamille riskeille. Vaihtelevien korkojen vuoksi Vaihtuvakorkoisten velkakirjojen tuottoa ei voida määritellä etukäteen. Käänteiset vaihtuvakorkoiset velkakirjat Käänteisistä vaihtuvakorkoisista velkakirjoista saatava korkotuotto lasketaan käänteisessä suhteessa viitekorkoon: viitekoron noustessa korkotuotto vähenee, viitekoron laskiessa se nousee. Toisin kuin Vaihtuvakorkoisten velkakirjojen hinta, Käänteisten vaihtuvakorkoisten velkakirjojen hinta riippuu suuresti saman juoksuajan omaavien Kiinteäkorkoisten velkakirjojen tuotosta. Käänteisten vaihtuvakorkoisten velkakirjojen hintavaihtelut ovat samansuuntaisia, mutta huomattavasti terävämpiä kuin vastaavan juoksuajan omaavien Kiinteäkorkoisten velkakirjojen vaihtelut. Velkakirjojen haltijat altistuvat pitkien markkinakorkojen nousun aiheuttamalle riskille huolimatta siitä, että lyhyet korot laskevat. Tällaisessa tapauksessa kasvava korkotuotto ei pysty riittävissä määrin kompensoimaan käänteisten vaihtuvakorkoisten velkakirjojen hinnanlaskua, sillä tällainen lasku on suhteetonta. Koroltaan muuttuvat velkakirjat Nämä velkakirjat tuottavat korkoa Liikkeeseenlaskijan valitsemalla korolla, joka voidaan vaihtaa kiinteästä vaihtuvaan tai vaihtuvasta kiinteään korkoon. Liikkeeseenlaskijan mahdollisuus muuttaa korkoa vaikuttaa Velkakirjojen jälkimarkkinoihin ja markkina-arvoon, sillä Liikkeeseenlaskijan odotetaan vaihtavan korkoa silloin kun yleiset lainauskustannukset ovat todennäköisesti matalalla. Mikäli Liikkeeseenlaskija vaihtaa kiinteästä korosta vaihtuvaan korkoon, Kiinteän ja Vaihtuvan koron velkakirjojen välinen ero voi olla epäedullisempi kuin senhetkiset erot vertailukohteena olevilla, samaa viitekorkoa käyttävillä Vaihtuvakorkoisilla velkakirjoilla. Lisäksi uusi vaihtuva korko voi milloin tahansa olla muista Velkakirjoista maksettavia korkoja matalampi. Mikäli Liikkeeseenlaskija vaihtaa vaihtuvasta korosta kiinteään korkoon, kiinteä korko voi olla matalampi kuin senhetkiset kyseisistä Velkakirjoista maksettavat korot. Peruuttamattomat velkakirjat Peruuttamattomat velkakirjat eivät tarjoa ennalta määriteltyä korkoa, ennalta määriteltyä enimmäiskorkoa eivätkä ennalta määriteltyä lopullista lunastussummaa. Korko tai enimmäiskorko lasketaan sen koron mukaan, joka puolestaan lasketaan edeltävän korkokauden korosta, ja lopullinen lunastussumma voi vastata nimellisarvoa tai summaa, joka on Velkakirjan nimellisarvoa korkeampi. Korko tai enimmäiskorko riippuu korkotuotosta, joka lasketaan edeltävältä korkokaudelta. Tästä syystä Velkakirjan haltija altistuu
- 8 - korkojen vaihteluun liittyvälle riskille sekä epävarmalle korkotuotolle. Vaihtelevien korkojen vuoksi, peruuttamattomien velkakirjojen tuottoa on mahdotonta arvioida etukäteen. Koska näiden velkakirojen lopullinen lunastussumma voi johtua useiden eri tekijöiden kumulatiivisesta tuotosta, Velkakirjan haltija ei voi luottaa siihen, että Velkakirjan nimellisarvon ylittävä lopullinen lunastussumma kompensoisi matalien korkojen aiheuttamat tappiot. Jatkuvan juoksuajan vaihtosopimusten korkoeroon sidotut velkakirjat Jatkuvan juoksuajan vaihtosopimusten (Constand Maturity Swap) korkoeroon sidottujen velkakirjojen säännöt mahdollistava vaihtelevan koron (lukuun ottamatta mahdollista sovittua kiinteätä korkoa, joka maksetaan kyseisten sääntöjen mahdollistamassa laajuudessa) ja riippuu eri sääntöjä noudattavien vaihtosopimusten korkoeroista. Sijoittajat, jotka ostavat kyseisiä korkoeroon sidottuja velkakirjoja olettavat, että velkakirjan juoksuaikana korkokäyrä ei oikene lainkaan tai oikenee kohtuullisesti. Mikäli markkinakehitys ei vastaa Velkakirjan haltijan odotuksia ja eri juoksuaikoja noudattavien vaihtosopimusten väliset korkoerot pienenevät odotettua enemmän, korkoeroon sidotusta velkakirjasta maksettava korko on ostopäivänä vallinnutta korkoa matalampi. Huonoimmassa mahdollisessa tapauksessa mitään korkoa ei makseta. Tällöin korkoeroon sidottujen velkakirjojen hinta laskee juoksuajan kuluessa. Korkorajoiltaan määritellyt velkakirjat Näiden velkakirjojen sääntöjen mukaisesti maksettava korko (lukuun ottamatta mahdollista sovittua kiinteätä korkoa, joka maksetaan kyseisten velkakirjojen säännöissä määritellyssä laajuudessa) riippuu niiden päivien lukumäärästä, joina velkakirjojen säännöissä määritelty viitekorko jää tiettyjen korkorajojen puitteisiin. Näistä velkakirjoista maksettava korko laskee niiden määrittelypäivien lukumäärästä riippuen, jolloin viitekorko ylittää tai alittaa määritellyt korkorajat. Mitään korkoa ei makseta silloin, kun viitekorko nousee tai laskee merkittävästi eikä pysyttele korkorajojen puitteissa koko korkokauden ajan. Tavoitekorkoon perustuvat, korkorajoiltaan määritellyt velkakirjat Tavoitekorkoon perustuvista korkorajoiltaan määritellyistä velkakirjoista maksettava korko (lukuun ottamatta mahdollisesti maksettavaa kiinteätä korkoa) tavoitekorkoon perustuvien velkakirjojen säännöissä sovitussa laajuudessa, riippuu niiden päivien määrästä, joiden aikana kyseisten velkakirjojen säännöissä määritelty tavoitekorko pysyy tiettyjen korkorajojen puitteissa. Tavoitekorkoon perustuvista velkakirjoista maksettava korko laskee niiden määrittelypäivien lukumäärästä riippuen, jolloin viitekorko jää korkorajojen ulkopuolelle yhden (tai useamman) korkokauden/-kausien ajan. Näiden velkakirjojen juoksuajan päättyessä, Velkakirjan haltijoille voidaan maksaa koko korko tavoitekoron mukaisesti, kuten velkakirjojen säännöissä on määritelty. Tavoitekorkoon tai -lunastushintaan perustuvat velkakirjat Tavoitekorkoon tai lunastushintaan perustuvien velkakirjojen automaattinen lunastusominaisuus voi rajoittaa niiden markkina-arvoa. Tavoitekorkoon tai -lunastushintaan perustuvista velkakirjoista maksettavan enimmäiskoron vuoksi myös suosiollisten markkinoiden/korkojen vallitessa näiden velkakirjojen markkina-arvo ei välttämättä ylitä merkittävästi niiden lunastushintaa. Automaattinen lunastus voidaan tehdä silloin, kun lainauskustannukset ovat yleisesti ottaen matalammat kuin Velkakirjojen Liikkeeseenlaskupäivänä. Tällaisina aikoina Velkakirjan haltijat eivät yleensä voi sijoittaa lunastuksessa saatua tuottoa korolla, joka on yhtä korkea kuin lunastettujen Velkakirjojen tavoitekorko, ja voivat sijoittaa uudelleen ainoastaan huomattavasti matalammalla korolla. Mahdollisten sijoittajien tulisi arvioida uudelleensijoittamisen riski kyseisenä aikana käytettävissä olevat muut sijoitusvaihtoehdot huomioon ottaen. Nollakuponkivelkakirjat Nollakuponkivelkakirjoista ei makseta juoksevaa korkoa, mutta niitä lasketaan yleensä liikkeeseen nimellisarvoa alhaisemmalla hinnalla. Säännöllisten korkomaksujen sijasta lunastushinnan ja Liikkeeseenlaskuhinnan välinen ero muodostaa korkotuoton lunastukseen saakka ja kuvastaa markkinakorkoa. Nollakuponkivelkakirjan haltija altistuu tällaisen Velkakirjan markkinakorkojen muutosten aiheuttamaan hinnanlaskuun liittyvälle riskille. Nollakuponkivelkakirjojen hinnat vaihtelevat enemmän kuin Kiinteäkorkoisten velkakirjojen hinnat ja reagoivat todennäköisesti markkinakorkojen muutoksiin voimakkaammin kuin saman juoksuajan omaavat, korkoa tuottavat Velkakirjat. Strukturoituihin velkakirjoihin liittyvät yleiset riskit Yleisesti ottaen sellaisiin Velkakirjoihin sijoittaminen, jotka tuottavat mahdollisesti korkoa ja/tai joiden lunastus määritellään yhden tai useamman indeksin, omanpääomanehtoisen arvopaperin, joukkovelkakirjan, raaka-aineen, valuutan, luottotapahtumien, viitekoron tai muun arvopaperin tuoton perusteella, voivat sisältää merkittäviä riskejä, jotka eivät liity samanlaisiin, perinteisiin velkapapereihin
- 9 - kohdistuviin sijoituksiin. Tällaisiin riskeihin sisältyy myös riski siitä, että Velkakirjan haltija ei saa mitään korkoa tai että saatava korko on matalampi kuin korko, joka maksetaan perinteisestä velkapaperista samaan aikaan ja/tai että tällaisen Velkakirjan haltija voi menettää kaiken tai huomattavan osan Velkakirjojensa pääomasta. Lisäksi mahdollisten sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että tällaisten velkakirjojen markkinahinta voi vaihdella huomattavasti (riippuen vastaavan kohde-etuuden/-etuuksien vaihteluista). Indeksisidonnaiset velkakirjat Indeksisidonnaiset velkakirjat ovat velkapapereita, joilla ei ole etukäteen määriteltyä lunastussummaa ja/tai korkomaksuja, vaan pääoma-/korkomaksut riippuvat Indeksin kehityksestä, johon voi puolestaan liittyä huomattavia luotto- ja korkoriskejä sekä muita riskejä. Lunastussumma ja/tai korko, mikäli Liikkeeseenlaskija maksaa niitä, voi olla huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi, jopa nolla, jolloin Velkakirjan haltija menettää koko sijoituksensa. Osakesidonnaiset velkakirjat Osakesidonnaiset velkakirjat ovat velkapapereita, joilla ei ole etukäteen määriteltyä lunastussummaa ja/tai korkomaksuja. Lunastussummat ja/tai korkomaksut riippuvat kohde-etuutena olevan arvopaperin markkina-arvosta, joka voi olla huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostosummaa matalampi, jopa nolla, jolloin Velkakirjan haltija voi menettää koko sijoituksensa. Mikäli kohde-etuutena käytettävät arvopaperit luovutetaan käteislunastuksen sijasta, tällaisten arvopapereiden arvo voi olla myös huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi. Rahastosidonnaiset velkakirjat Rahastosidonnaiset velkakirjat ovat velka-arvopapereita, joilla ei ole etukäteen määriteltyä lunastussummaa ja/tai korkomaksuja. Lunastussummat ja/tai korkomaksut riippuvat kohde-etuutena käytettävän arvopaperin markkina-arvosta, joka voi olla huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi, jopa nolla, jolloin Velkakirjan haltija voi menettää koko sijoituksensa. Joukkolainasidonnaiset velkakirjat Joukkolainoihin sidotut velkakirjat ovat velkapapereita, joilla ei ole etukäteen määriteltyä lunastussummaa ja/tai korkomaksuja. Lunastussummat ja/tai korkomaksut riippuvat kohde-etuutena käytettävän arvopaperin markkina-arvosta, joka voi olla huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi, jopa nolla, jolloin Velkakirjan haltija voi menettää koko sijoituksensa. Mikäli kohde-etuutena käytettävät arvopaperit luovutetaan käteislunastuksen sijasta, tällaisten arvopapereiden arvo voi olla myös huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi. Raaka-ainesidonnaiset velkakirjat Raaka-ainesidonnaiset velkakirjat ovat velkapapereita, joilla ei ole etukäteen määriteltyä lunastussummaa ja/tai korkomaksuja. Raaka-ainesidonnaiset velkakirjat voivat liittyä myös yhteen tai useampaan Vastaavaan raaka-aineeseen ja tuottaa korkoa raaka-aineeseen sidotusta korkomaksuista ja/tai ne voidaan lunastaa Raaka-aineeseen sidotulla lunastussummalla, jotka molemmat lasketaan yhden tai useamman tällaisen Vastaavan raaka-aineen perusteella, tapauksesta riippuen. Vastaavan raaka-aineen arvonmuutokset vaikuttavat Raaka-ainesidonnaisen velkakirjan arvoon. Liikkeeseenlaskijan pääoma- ja/tai korkomaksu, mikäli tällainen on, voi olla huomattavasti pienempi kuin Liikkeeseenlaskuhinta tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittama ostohinta tai voi olla jopa nolla, jolloin Velkakirjan haltija voi menettää koko sijoituksensa. Mikäli luonnonvaroja ja arvometalleja käytetään kohde-etuutena, Sijoittajan on muistettava, että tällaisia kohde-etuuksia voidaan vaihtaa eri puolilla maailmaa keskeytyksettä erilaisilla aikavyöhykkeillä. Tämä puolestaan voi johtaa kohde-etuuden erilaisiin arvonmäärityksiin eri paikoissa. Vastaavissa Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa määritellään, mitä pörssiä, kaupankäyntialustaa ja ajankohtaa käytetään, kun määritellään vastaavan kohde-etuuden arvo ja kohde-etuuden pysyminen vastaavissa rajoissa. Valuuttasidonnaiset velkakirjat Valuuttasidonnaiset velkakirjat viittaavat tiettyyn valuuttaan tai valuuttapariin, eikä näille velkakirjoille ole etukäteen määritelty lunastus- tai korkosummia. Tällaiset maksut riippuvat kohde-etuutena käytettävän valuutan/valuuttojen kehityksestä ja voivat olla huomattavasti liikkeeseenlasku- tai ostohintaa matalampia. Futuurisidonnaiset velkakirjat
- 10 - Futuurisidonnaiset velkakirjat ovat velkapapereita, joilla ei ole etukäteen määriteltyjä lunastussummaa ja/tai korkomaksuja. Lunastussummat ja/tai korkomaksut riippuvat kohde-etuutena käytettävän futuurin/futuurien markkina-arvosta, joka voi olla huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi, jopa nolla, jolloin Velkakirjan haltija voi menettää koko sijoituksensa. Mikäli kohde-etuutena käytettävä futuuri/futuurit luovutetaan käteislunastuksen sijasta, tällaisten arvopapereiden arvo voi olla huomattavasti Liikkeeseenlaskuhintaa matalampi tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampi. Luottosidonnaiset velkakirjat Luottosidonnaiset velkakirjat poikkeavat perinteisistä velkapapereista siten, että pääoma- ja/tai korkomaksun määrä riippuu siitä, onko yhteen tai useampaan viiteyhteisöön liittyvä Luottotapahtuma toteutunut. Maksut (joko juoksuajan päätyttyä tai aikaisemmin) määräytyvät maksettaviksi riippuen siitä, onko yhteen tai useampaan viiteyhteisöön liittyvä Luottotapahtuma toteutunut vai ei. Kyseessä voi olla Velkakirjan haltijan alkuperäistä kokonaissijoitusta pienempi summa, jolloin Velkakirjan haltija ei saa Liikkeeseenlaskuhintaa takaisin tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa. Jos Luottotapahtuman toteutuminen vaatii purkamaan ennenaikaisesti suojauksia, joita Liikkeeseenlaskija on ottanut Luottosidonnaisten velkakirjojen yhteydessä, Velkakirjan haltijalle voi aiheutua lisää menetyksiä, mikäli sovellettavien Lopullisten ehtojen ja/tai Velkakirjojen sääntöjen mukaan suojausten purkamisesta aiheutuvat kustannukset kantaa Velkakirjan haltija. Näin ollen Velkakirjan haltija saattaa menettää sijoituksensa jopa kokonaan. Epäselvyyksien välttämiseksi todetaan, että Velkakirjan haltijalla ei ole mitään velvoitetta luovuttaa lisää varoja. Luottosidonnaisiin velkakirjoihin liittyvä riski on verrattavissa Viiteyhteisön velkavastuisiin kohdistuvaan, suoriin sijoituksiin liittyvään riskiin, lukuun ottamatta sitä, että Luottosidonnaisten velkakirjojen haltija altistuu myös Liikkeeseenlaskijan luottoriskille. Täten Velkakirjan haltija altistuu Liikkeeseenlaskijan sekä yhden tai useamman viiteyhteisön luottoriskille. Vastaavasti Viiteyhteisö tai viiteyhteisöt eivät takaa Luottosidonnaisia velkakirjoja eikä Luottosidonnaisia velkakirjoja taata myöskään millään kyseessä olevan Viiteyhteisön tai viiteyhteisöjen vastattavilla. Mikäli Luottotapahtuma toteutuu, Velkakirjan haltijoilla ei ole mitään takautumisoikeutta suhteessa kyseessä olevaan Viiteyhteisöön. Luottotapahtuman toteuduttua Velkakirjan haltijat eivät hyödy mistään kyseessä olevaan Viiteyhteisöön liittyvästä positiivisesta kehityksestä. Tämä pätee erityisesti silloin, kun Luottotapahtuman mitään seurauksia, joita kuvataan Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa, ei voida kumota. Tästä syystä Velkakirjan haltijat eivät osallistu uudelleenstrukturointiin, sillä Luottotapahtumalla ja Velkakirjan haltijoilla ei ole oikeutta kyseenalaistaa mitään uudelleenstrukturoinnin tekijää. Tästä syystä Luottosidonnaisiin velkakirjoihin liittyvät sijoitukset voivat sisältää suurempia riskejä kuin kyseessä olevan Viiteyhteisön tai viiteyhteisöjen vastattaviin kohdistuvat suorat sijoitukset. Mikäli Viiteyhteisön luottokelpoisuus heikkenee minkä tahansa tapahtuman vuoksi, mutta ei kuitenkaan johda Luottotapahtuman aiheutumiseen, Luottosidonnaisten velkakirjojen hinta voi laskea. Täten tällaisella hetkellä Luottosidonnaisia velkakirjojaan myyvät haltijat voivat menettää suurenkin osan sijoittamastaan pääomasta. Yhtä tai useampaa viiteyhteisöä koskevan Luottotapahtuman tai suksessiotapahtuman (succession event) osalta Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa voidaan määrätä, että Luottosidonnaisiin velkakirjoihin sovelletaan tai Laskenta-asiamies voi ottaa huomioon muun muassa swap- ja johdannaismarkkinoilla toimivien pankkien ja arvopaperinvälittäjien johtavan järjestön ISDA:n (International Swaps and Derivatives Association, Inc, ISDA ) tai ISDA:n verkkosivuillaan julkistamia luottojohdannaisten määritysvaliokuntien ilmoituksia, määrityksiä ja päätöksiä. Tällaiset ilmoitukset, määritykset ja päätökset voivat vaikuttaa Luottosidonnaisten velkakirjojen koron ja pääoman määrään sekä maksujen ajoitukseen. Liikkeeseenlaskija, Laskenta-asiamies tai mikään niiden tytäryhtiöistä ei ole velvollinen ilmoittamaan Velkakirjan haltijalle tällaisesti ilmoituksesta, määrityksestä tai päätöksestä paitsi siltä osin, mitä Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa on nimenomaisesti määrätty. Sillä, ettei Velkakirjojen haltija ole tietoinen luottojohdannaisten määritysvaliokuntien määrityksiin liittyvistä tiedoista, ei ole vaikutusta Luottosidonnaisiin velkakirjoihin. Velkakirjan haltijalla ei myöskään Luottosidonnaisten velkakirjojen haltijan ominaisuudessa ole mahdollisuutta eikä Laskenta-asiamiehellä ole Velkakirjan haltijaan nähden velvollisuutta esittää kysymyksiä luottojohdannaisten määritysvaliokunnille, vaan Velkakirjan haltija on riippuvainen siitä, että muut markkinaosapuolet esittävät luottojohdannaisten määritysvaliokunnille Velkakirjan haltijan kannalta oleellisia kysymyksiä. Liikkeeseenlaskija tai Laskentaasiamies ei ole vastuussa millekään taholle mistään Luottosidonnaisia velkakirjoja koskevasta määrityksestä, lunastuksesta, laskennasta ja/tai maksujen ja/tai lunastusten viivästyksestä tai keskeytyksestä, joka liittyy ISDA:n ja/tai minkä tahansa luottojohdannaisten määritysvaliokunnan ilmoitukseen, julkaisuun, määritykseen ja/tai päätökseen. Yleisesti ottaen luottojohdannaisten määritysvaliokunta määrittää, onko Luottotapahtuma toteutunut. ISDA perusti luottojohdannaisten määritysvaliokunnat antamaan määrityksiä, jotka ovat olennaisia
- 11 - luottojohdannaismarkkinoiden pääosan kannalta sekä edistävät avoimuutta ja johdonmukaisuutta. Luottojohdannaisten määritysvaliokunnissa edustettuina olevien arvopaperinvälittäjäyhteisöjen ja muiden yhteisöjen valintaan sovelletaan erillisiä valintaperusteita. Liikkeeseenlaskija ja/tai mikä tahansa UBS-konsernin yhtiö voi tulla valituksi minkä tahansa luottojohdannaisten määritysvaliokunnan jäseneksi, mistä saattaa aiheutua mahdollinen eturistiriita Liikkeeseenlaskijan ja/tai luottojohdannaisten määritysvaliokunnan jäsenenä toimivan UBS-konsernin yhtiön etujen ja Velkakirjan haltijan etujen välille. Luottojohdannaisten määritysvaliokunnan koostumus muuttuu ajoittain luottojohdannaisten määritysvaliokunnan sääntöjen mukaisesti ( Valiokuntien säännöt ). Velkakirjan haltijalla ei Luottosidonnaisten velkakirjojen haltijan ominaisuudessaan ole asemaa kyseisten kriteerien määrittämisessä tai vaikutusvaltaa luottojohdannaisten määritysvaliokuntien jäsenten valitsemiseen. Muun muassa luottojohdannaisten määritysvaliokunnissa toimivat instituutiot ja ulkopuoliset arvioijat eivät kanna vastuuta tehtävien huolellisesta hoidosta tai ole korvausvastuussa Valiokuntien sääntöjen mukaisesta toiminnasta tai neuvonannosta, ellei kyse ole törkeästä huolimattomuudesta, petoksesta tai tahallisista väärinkäytöksistä. Luottojohdannaisten määritysvaliokuntien jäseninstituutiot eivät myöskään ole missään vastuussa Velkakirjan haltijaan nähden, eikä Velkakirjan haltija voi nostaa oikeudellista haastetta toiminnasta, jota jäseninstituutiot ovat harjoittaneet Valiokuntien sääntöjen nojalla. Velkakirjan haltijan on myös syytä tiedostaa, ettei luottojohdannaisten määritysvaliokuntien jäseninstituutioilla ole velvollisuutta tutkia tai varmistaa kunkin määrityksen perustana olevien tietojen oikeellisuutta. Luottojohdannaisten määritysvaliokunnat eivät myöskään ole velvollisia noudattamaan aikaisempia määrityksiä, joten ne voivat päätyä aiempaan nähden ristiriitaiseen määritykseen vastaavien tosiseikkojen perusteella. Tietyissä tilanteissa, mikäli luottojohdannaisten määritysvaliokuntaa on pyydetty määrittämään, onko Luottotapahtuma toteutunut, tai Laskenta-asiamies on pyytänyt kolmea (3) tai muuta määrää markkinaosapuolia määrittämään, onko Luottotapahtuma toteutunut, Liikkeeseenlaskija voi viivästyttää koronmaksua seuraavaan Koronmaksupäivään tai muuhun määritettyyn päivään saakka. Tällöin Velkakirjan haltija saa koron myöhemmin kuin alkuperäisenä päivämääränä, eikä tällaisesta viivästetystä koronmaksusta suoriteta korkoa. Mikäli luottojohdannaisten määritysvaliokunta määrittää, että Luottotapahtuma on toteutunut, yleensä Luottotapahtuman katsotaan alkaneen päivämääränä, jolloin pyyntö esitettiin luottojohdannaisten määritysvaliokunnalle. Siten Liikkeeseenlaskija on saattanut tulla suorittaneeksi Velkakirjan haltijalle maksuja ottamatta huomioon koron vähennyksiä, jotka olisi tullut tehdä kyseisen Luottotapahtuman johdosta; siis Liikkeeseenlaskijan maksamien korkojen määrä ylittää määrän, jonka Liikkeeseenlaskija oli tosiasiallisesti velvollinen maksamaan. Vaikka Liikkeeseenlaskijalla on oikeus tehdä mahdollisista tulevista koron tai pääoman maksuista Velkakirjan haltijoille liiallista maksua vastaava vähennys, Velkakirjan haltijat eivät ole velvollisia suorittamaan Liikkeeseenlaskijalle korvausmaksuja. Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa voidaan määrätä, että yhden tai useamman Luottotapahtuman jälkeen Luottosidonnaiset velkakirjat lunastetaan kokonaan tai osittain ennen Erääntymispäivää. Mikäli Luottosidonnaisiin velkakirjoihin sovelletaan Huutokauppatilitystä ja Markit Group Limited ja/tai Creditex Securities Corp. (tai niiden seuraaja) järjestää huutokaupan luottojohdannaisten määritysvaliokunnan määrittelyjen mukaisesti, Luottosidonnaisista velkakirjoista maksettavat summat määritetään kunkin Viiteyhteisön osalta huutokaupan lopullisen hinnan perusteella. Velkakirjan haltijat ovat alttiina riskille, että huutokaupan perusteella määritetty lopullinen hinta voi olla pienempi kuin Viiteyhteisöllä tai kyseisellä sitoumuksella olisi ollut, mikäli lopullinen hinta olisi määritetty vaihtoehtoisella tilitysmenetelmällä (käteistilitys tai fyysinen toimitus). Jos lopullinen hinta on nolla, lunastussummaa ei makseta. Mikäli Luottosidonnaisiin velkakirjoihin sovelletaan Huutokauppatilitystä, mutta luottojohdannaisten määritysvaliokunta ei päätä pitää Viiteyhteisön sitoumuksia koskevaa huutokauppaa, Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa voidaan määrätä, että sovelletaan toissijaista tilitysmenetelmää (joka voi olla käteistilitys tai fyysinen toimitus). Käteistilityksessä maksettava lopullinen hinta määritetään arvostusmenetelmällä (yleensä arvopaperinvälittäjille tehtävä kysely). Tällainen lopullinen hinta voi olla nolla, missä tapauksessa lunastussummaa ei makseta. Fyysisessä toimituksessa tilitys suoritetaan toimittamalla Velkakirjan haltijoille tietyt Viiteyhteisöön liittyvät sitoumukset, jotka on määritetty Velkakirjojen säännöissä ja/tai Lopullisissa ehdoissa. Tällaisten sitoumusten arvo on todennäköisesti merkittävästi pienempi kuin ennen Luottotapahtumaa, eikä niiden arvo välttämättä nouse tulevaisuudessa. Tuotto, joka saadaan tällaisista sitoumuksista markkinoilta tai Viiteyhteisöä koskevasta perintäprosessista, voi olla olennaisesti alkuperäistä sijoitusta pienempi, tai selvitys tai perintä ei
- 12 - välttämättä onnistu lainkaan. Siten Velkakirjojen haltijat voivat kärsiä olennaisia tappioita tai menettää koko alkuperäisen sijoituksensa kaupankäyntikustannukset mukaan lukien Luottotapahtuman seurauksena. Lopullisissa ehdoissa ja/tai Velkakirjojen säännöissä esitetyissä tietyissä olosuhteissa luottojohdannaisten määritysvaliokuntien sijasta Laskenta-asiamies määrittää, onko Luottotapahtuma toteutunut vai ei. Tällöin Laskenta-asiamies määrittää lopullisen hinnan yhden tai useamman muilta pankeilta ja/tai arvopaperinvälittäjiltä kyseisestä Viiteyhteisöstä saadun tarjouksen perusteella. Velkakirjan haltijat ovat alttiina riskille, että saatavien tarjousten perusteella määritetty lopullinen hinta voi olla pienempi kuin Viiteyhteisön tai kyseisen sitoumuksen markkina-arvo olisi ollut, mikäli lopullinen hinta olisi määritetty huutokaupan perusteella. Jos lopullinen hinta on nolla, lunastussummaa ei makseta. Lopullisten ehtojen ja/tai Velkakirjojen sääntöjen mukaan Liikkeeseenlaskijalla saattaa olla oikeus jatkaa tai pidentää Luottosidonnaisten velkakirjojen juoksuaikaa Lopullisissa ehdoissa ja/tai Velkakirjojen säännöissä esitetyllä tavalla. Tällaisen jatkamisen tai pidentämisen tapauksessa Velkakirjojen haltijat eivät välttämättä saa erääntymispäivänä silloin maksettavaksi alun perin tarkoitettua määrää eivätkä lisäkorkoa Erääntymispäivän jälkeiseltä jaksolta. (Korko) TRENDS-velkakirjat (Technically Run Enhanced Dynamic Strategy Notes) TRENDS-velkakirjat voivat oikeuttaa Velkakirjan haltijan vaatimaan koron maksua Liikkeeseenlaskijalta, Velkakirjojen nimellissummaan tapahtuvan lunastuksen lisäksi Erääntymispäivänä. Korko voidaan määritellä kiinteällä vuosikorolla Velkakirjan juoksuajan ensimmäisenä vuotena. Velkakirjan Juoksuajan toisesta vuodesta lukien korkomaksut määrää periaatteessa kohde-etuutena käytettävän indeksin tuotto. Epäsuotuisimmassa tapauksessa korko voi olla nolla. Mahdollisten sijoittajien tulisi huomioida se, että korkomäärä voi olla nolla yhden tai useamman korkokauden ajan ja toisinaan korkoa ei välttämättä makseta yhdeltä tai useammalta korkokaudelta Velkakirjan juoksuajan ensimmäisen vuoden kiinteän koron jälkeen. Lisäksi TRENDS-velkakirjoista ei välttämättä makseta mitään säännöllistä korkoa. Mahdollisten sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että vastaava kohde-etuus voi aina vaihdella. Lisäksi kohde-etuuden aikaisempi tuotto ei anna mitään suuntaa millään tällaisen kohde-etuuden tulevalle tuotolle, eikä kohde-etuuden aiempi hinta anna mitään suuntaa kohde-etuuden hinnalle tulevaisuudessa. Kohde-etuuden markkinahinnan muutokset vaikuttavat Velkakirjojen vaihtohintaan eikä tällaista hintaa voi myöskään arvioida etukäteen, mikäli kohde-etuuden markkinahinta nousee tai laskee. Erityisesti kohde-etuuden vaihtelut voivat johtaa siihen, että stop-loss -tapahtuman vuoksi Velkakirjan haltija ei saa vuosikorkoa toisesta vuodesta (mukaan lukien) eteenpäin. FX FAST -velkakirjat (FX Forward Arbitrage Strategy) Velkakirjan haltijalla on oikeus FX FAST -velkakirjojen sääntöjen mukaisesti ja kohde-etuutena Käytettävän valuutan kehityksen mukaisesti vaatia lunastussumman maksamista Lunastuspäivänä sekä vaatia korkomaksuja jokaisena koronmaksupäivänä. Täten lunastussumman sekä muiden korkosummien maksaminen edellyttää sitä, että mitään tappiota rajoittavaa tapahtumaa ei ole ollut. Mikäli sellainen on ollut, mitään korkomaksuja ei suoriteta. Velkakirjan haltija saa sen sijaan Lunastuspäivänä lunastussumman sijasta tappiota rajoittavan lunastussumman, joka vastaa vähintään Velkakirjakohtaista nimellissummaa. Surkeimmassa tapauksessa korko voi olla nolla. Mahdollisten sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että korkosumma voi olla nolla yhden tai useamman korkokauden ajalta, ja että mitään korkoa ei välttämättä makseta yhdeltä korkokaudelta tai miltään korkokausilta. Siksi mahdollisten sijoittajien tulisi tiedostaa se, että Kohde-etuutena käytettävään valuuttaan voi tulla muutoksia. Lisäksi kohde-etuuksien aiempi kehitys tai aiemmat hinnat eivät anna mitään suuntaa tällaisten kohde-etuuksien tulevalle tuotolle. Käytettävän valuutan markkinahintojen muutokset vaikuttavat Velkakirjojen kauppahintaan eikä tätä voida määritellä etukäteen, mikäli kohde-etuuksien markkinahinta nousee tai laskee. Kohde-etuuden muutokset voivat johtaa erityisesti siihen, että tappiota rajoittavan tapahtuman seurauksena Velkakirjan haltija ei saa mitään korkomaksuja. II. Liikkeeseenlaskijaan liittyvät riskitekijät UBS toimii globaalina rahoituspalveluiden tarjoajana, joten nykyinen markkinatilanne vaikuttaa sen liiketoimintaan. Erilaiset riskitekijät voivat heikentää yrityksen kykyä noudattaa liiketoimintastrategioitaan, ja niillä voi olla suoranainen haitallinen vaikutus kannattavuuteen. Siksi UBS AG:n tuotot ja kannattavuus vaihtelevat ja ovat vaihdelleet. Tietyn ajanjakson aikaiset tuotot ja kannattavuus eivät ole takeita tuloksen jatkuvasta kehittymisestä. Ne voivat vaihdella vuosittain ja vaikuttaa UBS AG:n kykyyn saavuttaa strategiset tavoitteensa.
- 13 - Yleinen maksukyvyttömyyden riski Liikkeellelaskijan rahoitustilanne voi heiketä. Sijoittajat kantavat tästä aiheutuvan riskin. Vakuudet koostuvat liikkeellelaskijan takaamattomista obligaatioista. Jos liikkeellelaskija joutuu maksukyvyttömäksi, niillä on pari passu -asema eli ne oikeuttavat samoihin etuihin ja vastuisiin keskenään sekä kaikkien muiden nykyisten ja tulevien liikkeeseenlaskijan vakuudettomien obligaatioiden kanssa. Poikkeuksen muodostavat ne, joilla on etusija lakisäännösten vuoksi. Liikkeellelaskijan obligaatioilla ei ole talletussuojaa. Jos liikkeellelaskija joutuu maksukyvyttämäksi, arvopaperien haltijat voivat menettää koko sijoituksensa. Liikkeellelaskijan luottoluokituksen alentamisen vaikutukset Liikkeellelaskijan luottokelpoisuuden yleinen arviointi voi vaikuttaa arvopaperien arvoon. Esimerkiksi Standard & Poor'sin, Fitchin ja Moody sin kaltaisen luottoluokittajan tekemä arvio yleensä vaikuttaa luottoluokitukseen. Siksi mahdollinen luottoluokittajan heikommaksi arvioima luottokelpoisuus voi heikentää arvopaperien arvoa. UBS:llä on riskipitoisia sijoituksia, joihin rahoitusmarkkinoilla vallitseva tilanne voi vaikuttaa haitallisesti. Tällaisia sijoituksia voi olla vaikea muuttaa likvideiksi. Vuonna 2007 alkanut finanssikriisi vaikutti vakavasti UBS:ään, kuten muihinkin finanssimarkkinatoimijoihin. Tilanne finanssimarkkinoille heikkeni historiallisesti tarkasteltuna voimakkaasti. UBS kirjasi merkittävät kaupankäyntitappiot varsinkin vuosina 2008 ja 2009. Vaikka UBS on vuodesta 2008 alkaen vähentänyt merkittävästi altistumisiaan riskeille sekä ottanut käyttöön strategian Basel III -pääomavaatimusten täyttämiseksi, UBS:llä on edelleen huomattavia riskipositioita. Monet näistä riskisijoituksista ovat edelleen epälikvideitä. Lisäksi UBS:n jäljelläolevien positioiden arvo voi heikentyä. Vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä ja vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä osa näistä sijoituksista arvostettiin kirjanpitosyistä käyvästä arvosta amortoituun arvoon. Tällaisen varallisuuden arvo voi laskea markkinakorkojen muuttuessa ja muista syistä. UBS on julkistanut suunnitelmat riskipainotteisten omaisuuserien vähentämiseksi huomattavasti muualla kuin ydinliiketoiminnassaan ja toteuttaa tätä suunnitelmaa. Kuitenkaan ei voida olla varmoja siitä, että UBS pystyy muuttamaan nämä riskit likvideiksi yhtä nopeasti kuin UBS on suunnitellut tai että UBS:lle ei tällöin aiheudu merkittäviä tappioita. Monien riskipositioiden epälikvidiys ja monimutkaisuus voi vaikeuttaa niiden myymistä tai muuttamista likvideksi. Samalla UBS:n strategia perustuu voimakkaasti sen kykyyn vähentää riskipainotteisia omaisuuseriä, jotta pääomanhankintatavoitteet saavutetaan ilman liian suuria tappioita. Lisäksi jos UBS tulevaisuduudessa käyttää optionsa lunastaa SNB StabFundin osakekannan Sveitsin Pankilta, sen positiot voivat kasvattaa UBS:n altistumista riskeille ja riskipainotteisia omaisuuseriä, kunnes ne voidaan muuttaa likvideiksi. UBS:llä on kiinteistöpositioita useissa maissa. Ne voivat aiheuttaa tappioita UBS:lle. Yksi näistä positioista on merkitävä sveitsiläinen kiinnelainasalkku. Vaikka johto uskoo, että tätä salkkua on hoidettu erittäin taitavasti, UBS:lle voi kuitenkin aiheutua tappioita, jos Sveitsin Pankin ja muiden osapuolien ilmaisemat huolet hintojen kehittymisestä Sveitsin kiinteistömarkkinoilla osoittautuvat aiheellisiksi. Lisäksi UBS:llä on välityskaupasta sekä käänteisestä repo- ja Lombard-lainaamisesta aiheutuvia riskejä, koska niiden omaisuuserien arvo voi laskea nopeasti, joita vastaan UBS on antanut rahoitusta. Mahdolliset eturistiriidat Liikkeeseenlaskija ja sen tytäryhtiöt voivat osallistua Velkakirjoihin liittyviin tapahtumiin jollakin tavalla joko omasta puolestaan tai asiakkaan puolesta. Tällaiset kaupat eivät välttämättä palvele Velkakirjan haltijoiden etuja, ja ne voivat nostaa tai laskea kohde-etuuden hintaa ja siten myös Velkakirjojen arvoa. B. Tiivistelmä Velkakirjojen säännöistä ja niihin liittyvistä tiedoista I. Yleistä Liikkeeseenlaskutapa Velkakirjoja lasketaan liikkeeseen jatkuvasti velkakirjaerinä ( Velkakirjaerä ), ja jokainen Velkakirjaerä koostuu kaikilta osin täysin identtisistä velkakirjoista. Velkakirjaerät, jotka on yhdistetty, muodostavat yhden sarjan ja ovat identtisiä kaikilta osin mutta joilla on eri liikkeeseenlaskupäivä, koronlaskennan alkamispäivä, liikkeeseenlaskuhinta ja ensimmäinen koronmaksupäivä, voivat muodostaa Velkakirjasarjan ( Sarja ). Lisää Velkakirjoja voidaan laskea liikkeeseen osana jo olemassa olevaa Sarjaa. Jokaisen Velkakirjasarjan erikoisehdot (joihin lisätään tarvittaessa täydentävät säännöt Täydentävät säännöt ) määritellään Lopullisissa ehdoissa. Velkakirjojen tämän Ohjelman puitteissa tapahtuvassa liikkeeseenlaskussa, niihin voidaan toisinaan viitata tapauksesta riippuen todistuksina ( Todistukset ) tai
- 14 - joukkolainoina ( Joukkolainat ), jolloin Todistukset ja Joukkolainat tarkoittavat Velkakirjoja Saksan siviiliprosessioikeuden 793 merkityksessä Saksan lainsäädäntöä sovellettaessa, jollei niitä ole selvitetty Euroclear Sweden AB:n, Euroclear Finland Oy:n, Verdipapirsentralen ASA:n, VP Securities A/S:n tai Monte Titoli S.p.A:n kautta, tapauksesta riippuen. Todistuksista ja strukturoiduista velkakirjoista maksettava korko ja/tai lunastussummat ovat yleensä sidoksissa kohde-etuuden tuottoon. Todistusten liikkeeseenlaskussa kaikki tässä tiivistelmässä Liikkeeseenlaskijana tehdyt viittaukset tarkoittavat Todistuksien haltijoihin kohdistuvia viittauksia. Yleisesti ottaen, Velkakirjoihin voidaan viitata Todistuksina silloin, kun kyseessä oleva Velkakirjasarja noteerataan tai sen nimellisarvo määritellään sarjakohtaisesti. Valuutat ja säädökset Minkä tahansa sovellettavan lain tai määräyksen asettamien rajoituksien mukaisesti Velkakirjan valuutta voi olla mikä tahansa valuutta, josta on sovittu Liikkeeseenlaskijan ja vastaavan järjestäjän/järjestäjien kesken. Liikkeeseenlaskija varmistaa, että Japanin jeneissä arvotetut tai maksettavat velkakirjat ( Jenivelkakirjat ) lasketaan liikkeeseen ainoastaan sovellettavien Japanin lakien, säädösten, ohjeiden ja menettelytapojen mukaisesti. Liikkeeseenlaskija tai hänen nimeämänsä asiamies esittää tällaiset jenivelkakirjoista aika ajoin mahdollisesti julkaisemien sovellettavien lakien, määräysten ja ohjeiden mahdollisesti edellyttämät raportit ja tiedot, joita Japanin viranomaiset edellyttävät. Jokainen järjestäjä sitoutuu esittämään tarpeelliset jenivelkakirjoihin liittyvä tiedot Liikkeeseenlaskijalle (jotka eivät kuitenkaan sisällä asiakkaiden nimiä), jotta Liikkeeseenlaskija voi laatia kaikki tarvittavat raportit Japanin toimivaltaisille viranomaisille joko itse tai asiamiehensä kautta. Velkakirjojen nimellisarvon määrittely Velkakirjat lasketaan liikkeeseen Liikkeeseenlaskijan ja vastaavan järjestäjän/järjestäjien keskenään sopimien nimellisarvojen mukaan. Juoksuajat Liikkeeseenlaskijan ja vastaavan järjestäjän/järjetäjien keskenään sopimien juoksuaikojen täytyy noudattaa vastaavan keskuspankin (tai vastaavan tahon) aika ajoin sallimia tai vaatimia enimmäis- ja vähimmäisjuoksuaikoja tai muita lakeja tai määräyksiä, joita Liikkeeseenlaskijan tai määriteltyyn valuuttaan sovelletaan Lopullisissa ehdoissa määritellyn mukaisesti. Rakenteeltaan erilaisia Velkakirjoja voidaan myös laskea liikkeeseen ilman määriteltyä eräpäivää ( avoimet ). Liikkeeseenlaskuhinta Velkakirjoja voidaan laskea liikkeeseen liikkeeseenlaskuhintaan, mikä vastaa nimellisarvoa tai nimellisarvon alittavalla diskontolla tai sen ylittävällä preemiolla. Liikkeeseenlaskuhinta voi olla jokaisen Velkakirjan markkina-arvoa korkeampi Lopullisissa ehdoissa määritellyn päivän mukaisesti (määritelty viittaamalla sovellettaviin hinnoittelumalleihin, jotka perustuvat tunnettuihin UBS AG:n, UBS AG:n Jerseyn ja Lontoon haarakonttorien noudattamiin rahoitusperiaatteisiin). Liikkeeseenlaskuhinta voi sisältää järjestäjälle/järjestäjille ja/tai välittäjälle tai välittäjille maksettavia välityspalkkioita. Velkakirjamuodot, joihin sovelletaan Englannin tai Saksan lakeja (kun kyseessä ovat Velkakirjat, joihin sovelletaan Saksan lakeja, muut kuin Euroclear Sweden AB:n, Euroclear Finland Oy:n, Verdipapirsentralen ASA:n, VP Securities A/S:n tai Monte Titoli S.p.A:n kautta selvitettävät, tapauksesta riippuen) Velkakirjat, joihin sovelletaan Englannin tai Saksan lainsäädäntöä, lasketaan liikkeeseen haltijavelkakirjoina (kun kyseessä ovat Velkakirjat, joihin sovelletaan Saksan lakeja, muut kuin Euroclear Sweden AB:n, Euroclear Finland Oy:n, Verdipapirsentralen ASA:n, VP Securities A/S:n tai Monte Titoli S.p.A:n kautta selvitettävät, tapauksesta riippuen). Fyysisiä velkakirjoja ei tulosteta. Velkakirjat, joihin sovelletaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriön asetusta 1.163-5 (c)(2)(i)(c) ( TEFRA C -säännökset ) ( TEFRA C Velkakirjat ) edustavat pysyvästi Pysyviä globaaleja haltijavelkakirjoja, ilman korkokuponkeja, ja pääomaltaan tällaisten Velkakirjojen yhteispääomaa vastaavana/ kaikkien Todistusten yhteenlaskettua määrää edustavana ( Pysyvät globaalit velkakirjat ). Velkakirjoihin, joihin sovelletaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriön säännöstä 1.163-5 (c)(2)(i)(d) ( TEFRA D -säännökset ) ( TEFRA D Velkakirjat ) edustavat aina ensisijaisesti väliaikaisia globaaleja velkakirjoja ( Väliaikainen globaali velkakirja, ja yhdessä Pysyvien globaaleiden velkakirjojen kanssa kukin on Globaali velkakirja ) joita vaihdetaan yhteen tai useampaan Pysyvään globaaliin velkakirjaan, jokaisessa tapauksessa aikaisintaan 40 päivää, mutta ei kuitenkaan myöhemmin kuin 180 päivää vastaavan Velkakirjasarjan muodostavien Velkakirjojen jakelun päättymisen jälkeen ja sen jälkeen, kun on todistettu, ettei omistaja ole Yhdysvaltain kansalainen, Verottajan aika ajoin määrittelemällä tavalla. Velkakirjat, joiden alustava juoksuaika on yksi vuosi tai lyhyempi tai joihin ei sovelleta TEFRA C -sääntöjä eikä TEFRA D -sääntöjä, edustavat aina Pysyviä
- 15 - globaaleja velkakirjoja. Jokaiseen Globaaliin velkakirjaan sisältyy seuraava lause: Keneen tahansa yhdysvaltalaiseen henkilöön (Veroviraston määritelmän mukaisesti), joka on tämän velkakirjan haltija, sovelletaan Yhdysvaltain tuloverotuksen asettamia rajoituksia Tuloverolain lukujen 165(j) ja 1287(a) mukaisesti. Tässä mainitut Yhdysvaltain tuloverolain luvut määräävät, että yhdysvaltalainen veronmaksaja, tiettyjä poikkeuksia lukuun ottamatta, ei voi vähentää mitään tappiota eikä ole oikeutettu pääomaverotukseen minkään Velkakirjojen myynti-, vaihto- tai lunastustuoton vuoksi. Velkakirjoihin, joihin sovelletaan Englannin lakeja, sovelletaan myös deed of covenant -asiakirjaa, johon Liikkeeseenlaskija on sitoutunut 15.11.2011. Velkakirjamuodot, joihin sovelletaan Sveitsin lakeja Velkakirjat, joihin sovelletaan Sveitsin lakeja, ovat Välitettyjen arvopapereiden muodossa. Välitetyt arvopaperit ovat Liikkeeseenlaskijaa kohtaan asetettuja vaatimuksia, jotka luodaan joko (a) säilyttämällä Sveitsiläisiä globaaleja velkakirjoja FISA:n mukaisella säilyttäjällä tai (b) merkitsemällä Vahvistamattomat arvopaperit FISA:n mukaisen säilyttäjän päärekisteriin ja kirjaamalla Vahvistamattomat arvopaperit arvopaperitilille. Yksi FISA:n mukainen säilyttäjä ylläpitää jokaisesta Velkakirjasarjasta julkista päärekisteriä. Velkakirjan haltijat voivat saada tietoa omistamistaan, tiettyyn Velkakirjasarjaan kuuluvista Välitetyistä velkakirjoista omalta FISA:n mukaiselta säilyttäjältä. Liikkeeseenlaskija tavallisesti valitsee SIS:n FISA:n mukaiseksi säilyttäjäkseen, mutta varaa kuitenkin itselleen mahdollisuuden valita minkä tahansa muun FISA:n mukaisen säilyttäjän, mukaan lukien UBS AG:n. Velkakirjojen haltijalla ei ole oikeutta vaatia joko fyysisten arvopapereiden toimittamista (kuten globaaleja velkakirjoja tai lopullisia velkakirjoja) tai Vahvistamattomien arvopapereiden vaihtamista fyysisiksi arvopapereiksi (tai päinvastoin). Liikkeeseenlaskija voi vaihtaa Sveitsiläiset globaalit velkakirjat (jotka ovat Välitettyjä arvopapereita) Vahvistamattomiksi arvopapereiksi (jotka ovat Välitettyjä arvopapereita) ja päinvastoin milloin tahansa ja ilman asianomaisten Arvopapereiden haltijan suostumista. Epäselvyyksien välttämiseksi ja huolimatta tällaisesta vaihdosta sekä Sveitsiläiset globaalit velkakirjat että Vahvistamattomat arvopaperit ovat aina Välitettyjä arvopapereita. Välitetyt arvopaperit siirretään tai muutoin luovutetaan FISA:ta koskevien säännösten ja asianomaista FISA:n mukaista säilyttäjää koskevien sopimusten mukaisesti (erityisesti Välitettyjä arvopapereita tai oikeuksia Välitettyihin Arvopapereihin ei voida siirtää artiklan 165 mukaisella siirrolla ilman Liikkeeseenlaskijan etukäteen antamaa suostumusta). Arvopapereiden haltijat ovat henkilöitä, jotka pitävät Arvopapereita arvopaperitilillään FISA:n mukaisella säilyttäjällä omissa nimissään ja omaan lukuunsa. Euroclear Sweden AB:n kautta selvitettävien velkakirjojen muoto ja niitä koskeva laki Euroclear Sweden AB:n kautta selvitettävät velkakirjat lasketaan liikkeeseen vahvistamattomassa ja epäkonkreettisessa kirjanpitomuodossa ja rekisteröidään Euroclear Sweden AB:ssa asianmukaisten CAsääntöjen mukaisesti. Velkakirjoja ei siis lasketa liikkeeseen fyysisinä velkakirjoina, kuten globaaleina väliaikaisina tai pysyvinä velkakirjoina tai lopullisina velkakirjoina. Näihin velkakirjoihin sovelletaan Saksan lakia paitsi, että niiden ehtojen kohtaan 1(2) sovelletaan Ruotsin lakia. Euroclear Finland Oy:n kautta selvitettävien velkakirjojen muoto ja niitä koskeva laki Euroclear Finland Oy:n kautta selvitettävät velkakirjat lasketaan liikkeeseen vahvistamattomassa ja epäkonkreettisessa kirjanpitomuodossa ja rekisteröidään Euroclear Finland Oy:ssä asianmukaisten CAsääntöjen mukaisesti. Velkakirjoja ei siis lasketa liikkeeseen fyysisinä velkakirjoina, kuten globaaleina väliaikaisina tai pysyvinä velkakirjoina tai lopullisina velkakirjoina. Näihin velkakirjoihin sovelletaan Saksan lakia paitsi, että niiden ehtojen kohtaan 1(2) sovelletaan Suomen lakia. Verdipapirsentralen ASA:n kautta selvitettävien velkakirjojen muoto ja niitä koskeva laki Verdipapirsentralen ASA:n kautta selvitettävät velkakirjat lasketaan liikkeeseen vahvistamattomassa ja epäkonkreettisessa kirjanpitomuodossa ja rekisteröidään Verdipapirsentralen ASA:ssa asianmukaisten CAsääntöjen mukaisesti. Velkakirjoja ei siis lasketa liikkeeseen fyysisinä velkakirjoina, kuten globaaleina väliaikaisina tai pysyvinä velkakirjoina tai lopullisina velkakirjoina. Näihin velkakirjoihin sovelletaan Saksan lakia paitsi, että niiden ehtojen kohtaan 1(2) sovelletaan Norjan lakia. VP Securities A/S:n kautta selvitettävien velkakirjojen muoto ja niitä koskeva laki VP Securities A/S:n kautta selvitettävät velkakirjat lasketaan liikkeeseen vahvistamattomassa ja epäkonkreettisessa kirjanpitomuodossa ja rekisteröidään VP Securities A/S:ssa asianmukaisten CAsääntöjen mukaisesti. Velkakirjoja ei siis lasketa liikkeeseen fyysisinä velkakirjoina, kuten globaaleina väliaikaisina tai pysyvinä velkakirjoina tai lopullisina velkakirjoina. Näihin velkakirjoihin sovelletaan Saksan lakia paitsi, että niiden ehtojen kohtaan 1(2) sovelletaan Tanskan lakia.
- 16 - Monte Titoli S.p.A:n kautta selvitettävien velkakirjojen muoto ja niitä koskeva laki Monte Titoli S.p.A:n kautta selvitettävät velkakirjat lasketaan liikkeeseen vahvistamattomassa ja epäkonkreettisessa kirjanpitomuodossa ja rekisteröidään Monte Titoli S.p.A:ssa asianmukaisten CAsääntöjen mukaisesti. Velkakirjoja ei siis lasketa liikkeeseen fyysisinä velkakirjoina, kuten globaaleina väliaikaisina tai pysyvinä velkakirjoina tai lopullisina velkakirjoina. Näihin velkakirjoihin sovelletaan Saksan lakia paitsi, että niiden ehtojen kohtaan 1(2) sovelletaan Italian lakia. Velkakirjojen kuvaukset Velkakirjat voivat olla joko kiinteä- tai vaihtuvakorkoisia tai korkoa tuottamattomia arvopapereita, joiden pääoma maksetaan takaisin kiinteänä summana tai kaavaan, indeksiin tai muihin Liikkeeseenlaskijan ja järjestäjän/järjestäjien keskenään sopimien tekijöiden perusteella, mikä määritellään lopullisissa ehdoissa. Tässä Ohjelmassa ei lasketa liikkeeseen mitään Velkakirjoja, joista suoritetaan sellaiseen kohdeetuuteen/kohde-etuuksiin liittyviä maksuja (korkoa, lunastusmaksua tai muita), jotka ovat yksinomaan tai pääosin aktiivisesti UBS AG:n, UBS AG:n Jerseyn tai Lontoon sivukonttorien tai minkä tahansa UBS AG:n todellisen tytäryhtiön hoitamia, lukuun ottamatta (i) tapauksia, joissa Velkakirjoja tarjotaan julkisesti Euroopan talousalueen lainkäyttöalueella/-alueilla, tällainen kohde-etuus/-etuudet on hyväksytty julkisesti tarjottaviksi tällaisella Euroopan talousalueen lainkäyttöalueella/-alueilla tai on vapautettu rekisteröintivaatimuksesta tai muusta Euroopan talousalueen lainkäyttöalueen/-alueiden lakisääteisestä hyväksynnästä tai (ii) vastaavia Velkakirjoja ei tarjota julkisesti tällaisella Euroopan talousalueen lainkäyttöalueella/-alueilla. Verotus Velkakirjoihin liittyvät pääoma- ja korkomaksut tehdään pidättämättä tai vähentämättä tulevaisuudessa tai tällä hetkellä mitään veroja tai tulleja, joita määrätään tai peritään millään tavoin pidättämällä tai vähentämällä lähteestä Sveitsin, Ison-Britannian, Jerseyn ja/tai Saksan puolesta tai toimesta, tapauksesta riippuen, tai minkä tahansa näihin liittyvän poliittisen alajaoston tai viranomaisen toimesta, jolla on oikeus kerätä veroja ( Ennakonpidätys ), mikäli tällaista Ennakonpidätystä ei vaadita lain nojalla tai se ei ole muulla tavoin lakisääteistä tai mikäli se todellisuudessa vähennetään tai pidätetään. Jos Verotussäännökset soveltuvat, Liikkeeseenlaskija maksaa tällaisessa tapauksessa tarpeelliset ylimääräiset summat, jotta Velkakirjan haltijan Velkakirjoistaan saama nettosumma tällaisten Ennakonpidätykseen liittyvien pidätysten tai vähennysten jälkeen vastaa Velkakirjaan liittyvää pääoma- tai korkosummaa, joka Velkakirjoista saataisiin, mikäli tällaista Ennakonpidätyksestä johtuvaa pidätystä tai vähennystä ei olisi. Siihen sovelletaan Velkakirjojen sääntöjen kohdassa 6 (Verotus) ilmoitettuja poikkeuksia. Saksan ennakonpidätys (Kapitalertragsteuer, johon kuuluu Abgeitungnsteuer) ja tähän liittyen voimaansaatetut yhteisvastuumaksut (Solidaritätszuschlag) ja mahdollinen kirkollisvero (Kirchensteuer) vähennetään tai pidätetään Saksan tuloverolain perusteella, jota on muutettu Yritysverolain uudistuksella (Unternehmensteuerereformgesetz 2008) tai millä tahansa muulla verolla, joka voi korvata Saksan ennakkoveron (Kapitalertragsteuer, johon sisältyy Abgeltungsteuer), Saksan yhteisvastuumaksun (Solidaritätszuschlag) tai kirkollisveron (Kirchensteuer),, tapauksesta riippuen, eivätkä ne muodosta maksuista perittävää Ennakonpidätystä edellä kuvatulla tavalla. Lunastus Lopullisissa ehdoissa viitataan joko siihen, että kyseessä olevia Velkakirjoja ei voida lunastaa ennen niiden määriteltyä erääntymispäivää (muulloin kuin Sopimusrikkomuksen tai Verotuksen ollessa kyseessä) tai että tällaiset Velkakirjat lunastetaan Liikkeeseenlaskijan tai Velkakirjan haltijoiden päätöksestä päivänä tai päivinä, jotka edeltävät erääntymispäivää ja hintaan tai hintoihin sekä sellaisilla muilla ehdoilla, joista Liikkeeseenlaskija ja järjestäjä(t) voivat keskenään sopia tai jotka on muulla tavoin määritelty. Ennenaikainen lunastus verotuksellisista syistä Ennenaikainen lunastus verotuksellisista syistä ( Verotus ) voidaan sallia Velkakirjojen säännöissä (Lunastus) määritellyllä tavalla. Osakesidonnaisten, Raaka-ainesidonnaisten, Vaihdettavien ja Indeksisidonnaisten velkakirjojen ennenaikainen lunastus Osakesidonnaisia, Raaka-ainesidonnaisia, Vaihdettavia ja Indeksisidonnaisia velkakirjoja voidaan lunastaa ennen niiden määriteltyä erääntymispäivää silloin kun kyseessä on Poikkeuksellinen tapahtuma, kuten esimerkiksi Yrityskauppa, Tarjous, Kansallistaminen, Maksukyvyttömyys tai Pörssistä poistuminen, jotka kaikki on määritelty Osakesidonnaisten velkakirjojen/todistusten, Raaka-ainesidonnaisten velkakirjojen/todistusten, Vaihdettavien velkakirjojen ja Indeksisidonnaisten velkakirjojen/todistusten Täydentävissä ehdoissa sekä Lopullisissa ehdoissa.
- 17 - Suojattu summa Lopullisissa ehdoissa määritellään Suojatun summan mahdollinen soveltaminen Velkakirjoihin. Mikäli sitä sovelletaan, Velkakirjoja ei missään olosuhteissa makseta takaisin erääntymispäivänä Lopullisissa ehdoissa määriteltyä pääoman/nimellisarvon prosenttiosuutta pienempänä summana. Epäselvyyksien välttämiseksi Suojattua summaa ei sovelleta, mikäli Velkakirjat lunastetaan ennen sovittua eräpäivää tai Sopimusrikkomuksen tai Verotuksen ollessa kyseessä. Velkakirjojen asema Velkakirjat muodostavat vakuudettoman ja etuoikeutetun Liikkeeseenlaskijan vastattavan, jota käsitellään tasavertaisesti sekä suhteessa toisiinsa että Liikkeeseenlaskijan kaikkiin muihin vakuudettomiin ja ensisijaisiin vastattaviin, lukuun ottamatta sellaisia velvoitteita, jotka ovat lakisääteisesti ensisijaisia. Panttauskielto Velkakirjojen säännöissä ei mainita panttauskieltoa. Sopimusrikkomukset Velkakirjojen osalta voidaan vedota Sopimusrikkomuksiin. Noteeraukset Hakemus esitetään (a) Luxemburgin pörssiin tällaisten Velkakirjojen noteeraamiseksi Luxemburgin pörssin (Bourse de Luxembourg) virallisella listalla ja voidaan hyväksyä vaihdettaviksi joko (x) Luxemburgin pörssin säännellyillä markkinoilla tai (y) Luxemburgin pörssin Euro MTF -markkinoilla ja/tai (b) SIX:lle tällaisten Velkakirjojen noteeraamiseksi SIX:ssä, ja vaihdettavaksi hyväksyttäviksi, tapauskohtaisesti, joko (x) SIX:n markkinalla tai (y) Scoach Switzerland Ltd:n kaupankäyntialustalla ja/tai (c) Borsa Italiana S.p.A:ssa (Italian pörssi) niiden velkakirjojen osalta, jotka noteerataan SeDeX- tai MOT-listalla Italian pörssissä, tapauksesta riippuen. Velkakirjat voidaan listata muissa tai ylimääräisissä pörsseissä, mukaan lukien minkä tahansa pörssin säätelemättömät markkinat, tai niitä ei noteerata tai vaihdeta lainkaan sen mukaan kuin Liikkeeseenlaskija ja vastaava järjestäjä/järjestäjät ovat keskenään sopineet kyseisestä Velkakirjaerästä. Sovellettava laki Lopullisissa ehdoissa määritellään jokaiseen kyseessä olevaan Velkakirjaerään sovellettava laki, joka on joko Englannin, Saksan tai Sveitsin laki tai Saksan ja Ruotsin laki, Saksan ja Suomen laki, Saksan ja Norjan laki tai Saksan ja Tanskan laki, tapauksesta riippuen. Myyntirajoitukset Erityisiä rajoituksia sovelletaan Velkakirjojen tarjontaan ja myyntiin sekä myös tarjousesitteiden jakeluun Euroopan talousalueella, Yhdysvalloissa, Japanissa, ja myös muita mahdollisia sovellettavan lainsäädännön edellyttämiä rajoituksia tiettyjen Velkakirjaerien tarjoamiseen ja myyntiin liittyen. Lainkäyttöalue Lopullisissa ehdoissa määritellään jokaisen Velkakirjasarjan osalta noudatettava lainkäyttöalue mahdollisten tällaisesta Velkakirjaerästä juontuvien oikeudenkäyntimenettelyiden suhteen. Se on joko Englannin ja Walesin tuomioistuimet (Velkakirjaerät, joihin sovelletaan Englannin lakia), Frankfurt am Main (Velkakirjaerät, joihin sovelletaan Saksan lakia tai Saksan ja Ruotsin tai Saksan ja Suomen tai Saksan ja Norjan tai Saksan ja Tanskan lakia) tai Zürich (Velkakirjaerät, joihin sovelletaan Sveitsin lakia). II. Tuoteryhmät Kiinteäkorkoiset velkakirjat Kiinteää korkoa maksetaan Liikkeeseenlaskijan ja järjestäjän/järjestäjien keskenään sopimana päivänä tai päivinä ja lunastuksen yhteydessä, ja lasketaan valitun Päiväkoron perusteella. Step-up / Step-down -korkoehtoiset velkakirjat Step-up / Step-down -korkoehtoiset velkakirjat ovat Velkakirjoja, joiden korko voi olla kiinteä vaihtelevilla koroilla, kuten esimerkiksi Step-up -korkoehtoisten velkakirjojen ollessa kyseessä suurempi, ja Step-down -korkoehtoisten velkakirjojen ollessa kyseessä matalampi kuin edeltävillä korkokausilla sovelletut korot. Vaihtuvakorkoiset velkakirjat Liikkeeseenlaskija ja vastaava(t) järjestäjä(t) sopivat Vaihtuvakorkoisten velkakirjojen koron: (i) samalla perusteella kuin vaihtuva korko spekulatiivisissa korkoa koskevissa vaihtosopimuksissa vastaavassa Määrätyssä valuutassa, joihin sovelletaan sopimusta, joka käsittää 2006 ISDA -määritelmät ja 1998 ISDA Euro -määritelmät (kaikki International Swaps and Derivatives Association, Inc:n julkaisemina ja vastaavan Velkakirjasarjan ensimmäisen Velkakirjaerän Liikkeeseenlaskupäivän mukaisesti muutettuna ja
- 18 - päivitettynä); tai (ii) sovitun kaupallisen noteerauspalvelun näyttösivulla kuvattavan viitekoron mukaisesti; tai (iii) millä tahansa muulla perusteella, josta Liikkeeseenlaskija ja vastaava(t) järjestäjä(t) voivat keskenään sopia. Tällaiseen vaihtuvaan korkoon liittyvä mahdollinen marginaali sovitaan Liikkeeseenlaskijan ja järjestäjän/järjestäjien kesken jokaiselle Vaihtuvakorkoisten velkakirjojen Velkakirjasarjalle. Käänteiset vaihtuvakorkoiset velkakirjat Käänteisistä vaihtuvakorkoisista velkakirjoista maksettava korko lasketaan kiinteän koron ja vaihtuvan koron välisenä erotuksena. Peruuttamattomat velkakirjat Peruuttamattomista velkakirjoista maksettava korko tai enimmäiskorko lasketaan edeltävän korkokauden koron perusteella. Lopullinen velkakirjojen lunastussumma liittyy useiden eri tekijöiden kumulatiiviseen kehitykseen Erääntymispäivään mennessä, ja lopullinen lunastussumma voi ylittää nimellissumman tai jäädä sen alle. Jatkuvan juoksuajan vaihtosopimusten korkoeroon sidotut velkakirjat Jatkuvan juoksuajan vaihtosopimusten korkoeroon sidottujen velkakirjojen korko on vaihtuva ja määritellään tiettyjen vaihtosopimusten korkoeron perusteella. Korkorajoiltaan määritellyt velkakirjat Näiden velkakirjojen korko riippuu yhden tai useamman kohde-etuuden viitekorosta. Yleensä korkoa kertyy korkokauden jokaiselta korkopäivältä, jolloin kohde-etuutena käytettävä viitekorko antaa tuottoa erikseen määritellyllä tavalla, mutta ei kerry muina päivinä. Näistä velkakirjoista voidaan maksaa myös etukäteen sovittua korkoa tietyiltä korkokausilta. Tavoitekorkoon tai -lunastushintaan perustuvat velkakirjat Nämä velkakirjat voivat tarjota vaihtuvan koron tai kiinteän ja vaihtuvan koron yhdistelmän tai korkorajojen määräysmekanismin, jolloin Velkakirjojen kokonaiskorkoa rajoittaa yleinen enimmäiskorko. Mikäli Velkakirjojen yhteenlaskettu korko vastaa Velkakirjojen korkoa tai ylittää sen, Velkakirjat lunastetaan ennenaikaisesti pääomaa tai ennenaikaista lunastusta vastaavalla summalla. Mikäli ne eivät tuota yleistä enimmäiskorkoa ennen viimeistä korkokautta, Velkakirjat lunastetaan pääomaa vastaavalla summalla Erääntymispäivänä. Velkakirjat voidaan lunastaa tai niitä ei lunasteta pääomaa vastaavalla summalla. Tähän lisätään lopullinen maksu, joka on tavoitekoron ja lasketun kokonaiskoron välinen erotus. Nollakuponkivelkakirjat Nollakuponkivelkakirjoja voidaan laskea liikkeeseen pääomaa vastaavalla hinnalla tai diskontattuina eikä niille kerry korkoa. Indeksisidonnaiset velkakirjat Indeksisidonnaiset velkakirjat voivat olla Indeksiin tai Indekseihin sidottuja sekä koostua yhdestä tai useammasta indeksitekijästä. Ne voivat tuottaa korkoa indeksisidonnaisen koron mukaan ja/tai lunastetaan Indeksiin sidotun lunastushinnan mukaan nämä molemmat lasketaan tällaisen Indeksin/ Indeksien perusteella. Osakesidonnaiset velkakirjat Osakesidonnaiset velkakirjat voivat tuottaa korkoa osakkeisiin sidotuille summille ja/tai ne voidaan lunastaa Osakesidonnaisessa lunastussummassa tai Viitevarasummaan perustuvassa summassa, jotka kaikki lasketaan viittaamalla yksittäiseen osakkeeseen tai osakekoriin tai kaavaan, joka perustuu tällaiseen Osakkeeseen tai Osakkeisiin (Lopullisissa ehdoissa määrätyllä tavalla). Mikäli Mahdollisia korjaavia tapahtumia ja/tai Pörssistä poistamista ja/tai Yrityskauppoja ja/tai Kansallistamisia ja/tai Maksukyvyttömyyttä ja/tai muita tapahtumia, jotka on määritelty sovellettavissa Lopullisissa ehdoissa, tapahtuu, Velkakirjoja oikaistaan vastaavasti. Rahastosidonnaiset velkakirjat Rahastosidonnaiset velkakirjat voivat kerätä korkoa rahastosta riippuvan määrän ja/tai ne lunastetaan rahastosta riippuvalla lunastussummalla. Kaikki nämä summat lasketaan tietyn rahaston tai rahastokorin perusteella tai yhteen tai useampaan tällaiseen rahastoon perustuvalla kaavalla (lopullisten ehtojen mukaan). Joukkolainasidonnaiset velkakirjat Joukkovelkakirjoihin sidotut velkakirjat voivat tuottaa korkoa joukkovelkakirjoihin liittyvän koron perusteella ja/tai ne voidaan lunastaa Joukkovelkakirjaan sidotulla Lunastussummalla tai Viitevarojen arvon
- 19 - perusteella, jotka kaikki lasketaan yhden joukkolainan tai joukkolainakorin tai tällaista joukkolainaa tai joukkolainoja koskevan kaavan perusteella (Lopullisissa ehdoissa määritellyllä tavalla). Mikäli toteutuu Mahdollisia vaikuttavia tapahtumia ja/tai muita sovellettavissa Lopullisissa ehdoissa määriteltyjä tapahtumia ja/tai poistutaan Pörssistä, Velkakirjoihin tehdään vastaavat korjaukset. Raaka-ainesidonnaiset velkakirjat Raaka-ainesidonnaiset velkakirjat ovat velkatodistuksia, jotka eivät tarjoa etukäteen määriteltyjä lunastussummia ja/tai korkomaksuja. Raaka-ainesidonnaiset velkakirjat voivat liittyä yhteen tai useampaan Vastaavaan raaka-aineeseen/-aineisiin ja tuottaa korkoa raaka-aineeseen liittyvän määrän, ja/tai niitä voidaan lunastaa Raaka-aineisiin liittyvällä summalla, jotka molemmat lasketaan kyseisen Vastaavan raakaaineen/raaka-aineiden perusteella. Valuuttasidonnaiset velkakirjat Valuuttasidonnaiset velkakirjat ovat velkatodistuksia, jotka liittyvät tiettyyn valuuttaan tai valuuttapariin eivätkä tarjoa etukäteen määriteltyjä lunastussummia ja/tai korkomaksuja. Tällaiset summat riippuvat kohde-etuutena käytettävien valuuttojen markkina-arvosta, jotka voivat olla huomattavasti alhaisempia Liikkeeseenlaskuhintaan verrattuna tai, tapauksesta riippuen, Velkakirjan haltijan sijoittamaa ostohintaa matalampia. Futuurisidonnaiset velkakirjat Futuurisidonnaiset velkakirjat voivat tuottaa korkoa futuurien arvon perusteella ja/tai ne voidaan lunastaa Futuurisidonnaisella lunastussummalla tai kohde-etuutena olevan futuurin perusteella. Nämä lasketaan yksittäisen futuurin, futuurikorin tai kaavan perusteella (Lopullisissa ehdoissa määritellyn mukaisesti). Luottosidonnaiset velkakirjat Pääoma- ja/tai korkomaksu Luottosidonnaisiin velkakirjoihin liittyen riippuu siitä, onko Viiteyhteisöön liittyvä Luottotapahtuma toteutunut vai ei. Inflaatiosidonnaiset velkakirjat Inflaatiosidonnaiset velkakirjat tuottavat korkoa kurssilla, joka lasketaan inflaation mittaukseen käytettävän indeksin perusteella ja/tai ovat Velkakirjoja, joiden lunastussumma lasketaan inflaatiota mittaavalla indeksillä. Vaihdettavat velkakirjat Liikkeeseenlaskijalla ja/tai Velkakirjan haltijoilla voi olla oikeus siirtää tai vaatia kohde-etuutena käytettävien arvopapereiden siirtämistä tapauksesta riippuen. Kaksivaluuttaiset velkakirjat Niihin Velkakirjoihin liittyvät maksut (riippumatta siitä liittyvätkö nämä takaisinmaksuun, korkojen maksuun erääntymispäivänä tai muina päivinä), joihin Valuuttaparia sovelletaan, tehdään Liikkeeseenlaskijan valitsemilla valuutoilla ja vaihtokursseilla. C. Tiivistelmä UBS AG Yleiskatsaus UBS AG tytäryhtiöineen (UBS AG myös "liikkeellelaskija") yhdessä tytäryhtiöineen ("UBS-konserni", "konserni" tai "UBS") omaa 150 vuoden perinteet yksityishenkilöiden sekä institutionaalisten ja yritysasiakkaiden palvelemisesta kaikkialla maailmassa ja Sveitsissä. UBS:n liiketoimintastrategia keskittyy globaaliin omaisuudenhoitoliiketoimintaan ja johtavaan yleispankkitoimintaan Sveitsissä. Nämä liiketoiminnat yhdessä asiakaskeskeisen investointipankkitoiminnan ja vahvan eriytetyn globaalin varainhoitoliiketoiminnan kanssa auttavat UBS:ää laajentamaan omaisuudenhoitopalveluitaan ja konsernia kasvamaan. UBS:n pääkonttorit sijaitsevat Sveitsin Zürichissä ja Baselissa. UBS:llä on toimipisteet yli 50 maassa, kuten kaikissa merkittävissä rahoituskeskuksissa. 31. joulukuuta 2012 UBS:n Basel 2,5 tier1 1 -suhde oli 21,3 % ja sijoitettu pääoma oli 2230 miljardia Sveitsin frangia. UBS:n osakepääoma oli 45 895 miljoonaa Sveitsin frangia. Markkina-arvo oli 54 729 miljoona Sveitsin frangia. Samana päivänä UBS työllisti 62 628 henkilöä 2. 1 Basel 2.5 tier 1 -pääomasuhde tarkoittaa hyväksyttävän Basel 2.5 tier 1 -pääoman suhdetta Basel 2.5 -riskipainotettuun varallisuuteen. Kelvollinen Basel 2.5 tier 1 -pääoma voidaan laskea aloittamalla IFRS-osakepääomasta, johon lisätään pääomainstrumentit kustannuksina, jotka aiheutuvat velvoitteesta ostaa omia osakkeita ja josta vähennetään tiettyjä eriä. Merkittävimmät vähennykset ovat kassavirtasuojauksesta realisoitumattomat saatavat ja menetykset sekä luottosaatavat/-menetykset