Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas
Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden tilanne Ostovoiman kehitys
Markkinakatsaus 1/3 Alkanut vuosi on lähtenyt liikkeelle osakemarkkinoiden sukelluksella. Riskejä nähdään nyt kaikkialla: Kiina, öljy, kehittyvät maat, valuutat, tulokset, velka, luottotappiot, pankit, inflaatio, korot ja niin edelleen. Markkinoilla arvioidaan rakenteellisten ja syklisten tekijöiden muuttumista. Kiinan talouden pitkän aikavälin näkymät ja talouspolitiikka näyttävät aiempaa epävarmemmilta. Raaka-ainemarkkinoiden rakenteellinen muutos saattaa johtaa joidenkin toimijoiden kaatumisiin. Sykliset tekijät ovat jääneet varjoon ja nousujakson pelätään nyt taittuvan. Halvat raaka-aineet hyödyttävät kuitenkin huomattavasti etenkin länsimaista teollisuutta, kulutusta ja liikennettä Yhdysvaltojen keskuspankin rahapolitiikan normalisointi aiheuttaa selvästi vaikeuksia markkinoilla. Euroopan ja Japanin keskuspankeilla on edelleen tarvetta lisätä elvyttäviä toimenpiteitä, mutta samalla on kasvanut epäilys toimenpiteiden tehosta. 2
Markkinakatsaus 2/3 Yhdysvaltojen pääomamarkkinoilla onkin arvioitu talouden taantumariskiä. Yrityslainojen ja osakkeiden hinnoittelun perusteella on taantuman pelko kasvanut selvästi. Osakemarkkinoiden notkahdukset Yhdysvalloissa ovat usein aiemmin ennakoineet yritysten tulosten taittumista ja jopa talouden taantumaa. Arviot taantuman todennäköisyydestä Yhdysvalloissa vaihtelevat nyt 5 ja 50 prosentin välillä. Teollisuuden luottamus on Yhdysvalloissa ollut laskussa raakaöljyn ja vahvistuneen dollarin takia. Osakemarkkinat vaikuttavat silti ylimyydyiltä ja taantumapelko ylimitoitetulta kun tarkastellaan talouden kehitystä. Amerikkalaisen kuluttajan tilanne on kohentunut merkittävästi. Työllisyys on kasvanut, asunto- ja osakesäästöjen arvo on noussut ja väestön nettovarallisuus ylittää jo finanssikriisiä edeltävät tasot. Bensiinin hinnan lasku sataa suoraan kuluttajan kukkaroon. 3
Markkinakatsaus 3/3 EU:n ja euroalueen rakenteet natisevat brittien äänestäessä mahdollisesta erosta, pakolaiskriisin pahentuessa ja kansallismielisten ja populististen puolueiden vahvistaessa otettaan. Myös poliittiset riskit eri puolilla maailmaa, kuten Yhdysvaltojen presidentin vaalit ja Lähi-Idän tilanne, lisäävät varovaisuutta. Länsimaissa yritysten, kuluttajien ja pankkien taseet ovat vahvistuneet, joten puskurit ovat kasvaneet. Matalat korot hyödyttävät velallisia, mutta deflaation vaara on toki olemassa. 4
Suomen talouden tilanne Suomen talous kärsii monen eri tekijän aiheuttamista muutoksista: - Finanssikriisi ja sitä seurannut eurokriisi notkauttivat vientiteollisuuden polvilleen - Ukrainan kriisi pysäytti Venäjän kaupan - Nokian rakennemuutos on painanut teknologiateollisuuden tuotantoa - Teollisen tuotannon logiikka on muuttumassa - Väestön ikääntyminen rasittaa julkista sektoria Rakenteelliset muutokset painavat suhdannekehitystä heikommaksi - Suomen talouden kasvu on selvästi jäänyt verrokkimaita hitaammaksi - Tilanne lisää muutospaineiden ja muutosvastarinnan ristiriitaa 5
Talouden kasvuvauhti on ollut nihkeää 6
Talouden keskeisten tunnuslukujen kehitys ja lähivuosien ennusteet 2012 2013 2014 2015 2016* 2017* BKT (muutos, %) -1,4-0,8-0,7 0,5 0,9 1,2 Yksityinen kulutus (muutos, %) 0,3-0,5 0,6 1,4 1,0 0,8 Yksityiset investoinnit (muutos, %) -3,2-6,6-3,1-1,0 5,8 4,1 Vienti (muutos, %) 1,2 1,1-0,9 0,6 1,3 2,9 Ansiotasoindeksi (muutos, %) 3,2 2,1 1,4 1,2 1,2 1,0 Kuluttajahintaindeksi (muutos, %) 2,8 1,5 1,0-0,2 0,3 1,3 Työllisyysaste (%) 69,0 68,5 68,3 68,1 68,4 68,8 Työttömyysaste (%) 7,7 8,2 8,7 9,4 9,3 9,0 * ennuste Lähteet: Veronmaksajat, Tilastokeskus, ennusteet valtiovarainministeriön Taloudellinen katsaus 14.4.2016. 7
Teollisuustuotannon osuus taloudesta on laskussa 8
Teollisuuden työpaikkojen osuus on myös laskussa 9
Entä tästä eteenpäin? 10
Bruttokansantuotteemme henkeä kohden on korkea Gross domestic product per capita, current prices Source: IMF World Economic Outlook Database 11
Asuntovarallisuuden arvon kehitys 12
Suomalaiset osakkeet suhteessa eurooppalaisiin / maailmanindeksiin 31.5.2007 = 1 OMX Helsinki indeksi pisteluku Suomalaisten osakkeiden arvon kehitys 13 Data: Reuters
Suomalaisia menestystarinoita 14 Data: Reuters
Velkaantuneisuus kuitenkin kasvaa. 15
eikä säästöön jää nyt mitään 16
Kuluttajien luottamus, indeksipisteluku Vähittäiskaupan vuositason kasvu Kuluttajien luottamus on ollut nousussa, mutta vähittäiskaupan kasvu kangertelee
Työttömyys on ollut nousussa Gross domestic product per capita, current prices Source: IMF World Economic Outlook Database 18
Suuret ikäluokat ovat jäämässä eläkkeelle 19
Asuminen vie kasvavan osan kulutusmenoista 20
Kuluttajahinnat eivät ole nousussa 21
Esimerkiksi polttoaineiden hinnat laskevat 22
Veroaste kasvoi vuonna 2015 0,6 prosenttiyksikköä 44,5 prosenttiin 23
Verotuksen rakenne Suomessa: palkansaajat maksavat Verotuksen rakenne Suomessa, prosenttia kokonaisverotuloista 1980 1990 2000 2005 2010 2015 Kotitalouksien tuloverot 35,7 34,7 30,6 30,6 29,5 30,2 Yhteisöjen tulovero 3,4 4,5 12,5 7,6 6,0 4,9 Pakolliset sos.vak.maksut 23,3 25,6 25,2 27,3 29,7 29,0 josta vakuutettu 4,6 4,8 6,7 6,9 8,7 9,1 josta työnantaja 18,8 20,8 18,5 20,4 21,0 19,8 Muut verot palkkasummasta 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Omaisuusverot 1,9 2,4 2,4 2,7 2,7 3,3 Kulutusverot 35,3 32,5 29,0 31,5 31,8 32,8 Muut verot 0,2 0,1 0,3 0,3 0,3 0,3 Lähde: Veronmaksajat 24
Yhteenveto Maailmantalous elpyy hitaasti, mutta riskejä on monia Suomen talous on saanut kolauksia monelta suunnalta ja on haavoittuvainen Taloudessamme ja yhteiskunnassamme on myös meneillään isoja rakenteellisia muutoksia Suomalaisten BKT / henkilö ja varallisuus ovat korkeilla tasoilla Säästöjä kuitenkin puretaan ja velka kasvaa Hintojen lasku (matala inflaatio) parantaa reaaliansioita, mutta deflaation vaarana on velanhoidon kallistuminen Korkean työttömyyden jatkuminen on merkittävä ongelma Verotus tuskin kevenee lähitulevaisuudessa Uusia suomalaisia menestystarinoita syntyy 25
Kiitos mielenkiinnostanne! Evli pankki lyhyesti: sijoittajan pankki Evli on suomalainen, sijoittamiseen erikoistunut yksityispankki. Tarjoamme yksityishenkilöille, yrityksille ja instituutioille laaja-alaisen tuotevalikoiman sekä vahvaan ammattitaitoon perustuvaa asiakaspalvelua sijoittamisessa ja varallisuudenhoidossa. Toimintamme peruskivi on valettu yrittäjähenkisyydestä, hyvistä suhteista, sekä jatkuvasta oppimisesta ja kehittymisestä. Yhteystiedot Evli Pankki Oyj Aleksanterinkatu 19 A PL 1081 00101 Helsinki Puhelin (09) 476 690 www.evli.com 26