Vuosikatsaus 2018 Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom Sisällysluettelo Toimintakertomus 1 Rahastokatsaus 2 Tuloslaskelma 3 Tase 4 Sijoitukset 5 Päiväys ja allekirjoitukset 9 Tilintarkastuskertomus 10 Yhteystiedot 12 GRIT Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa Y-tunnus 1830022-0
Toimintakertomus Salkunhoitajan katsaus Globaalit osakkeet. Osakemarkkinoilla oli haasteellisempi vuosi vuoden 2017 voimakkaan nousun jälkeen. 2018 alkoi positiivissa merkeissä, ja tammikuun tuotto oli vahva erityisesti Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla. Helmikuun koittaessa volatiliteetti räjähti, ja markkinat laskivat vahvasti. Globaalit osakkeet laskivat melkein 10 % kahden viikon aikana. Tämän jälkeen osakkeet elpyivät kevään ja kesän aikana. Syksyllä, lokakuun alusta mentiin sitten taas voimakkaasti toiseen suuntaan, kun volatiliteetti nousi ja globaalit osakkeet laskivat 15 % viimeisen kvartaalin aikana. Korot. 2018 nähtiin mielenkiintoinen maantieteellinen ero korkojen kehityksessä. Isojen eurooppalaisten maiden (erityisesti Saksan) korot nousivat selvästi enemmän kuin Yhdysvaltojen vastaavat siitä huolimatta, että korot ovat Euroopassa selvästi alemmalla tasolla. Yhdysvaltojen pitkät korot nousivat ennen osakkaiden isoa laskua viimeisen kvartaalin aikana. Italiassa nähtiin alkukesästä korkojen voimakas nousu johtuen Italian hallituksen ja EU:n isoista näkemyseroista budjettiperiaatteista ja niiden toteuttamisesta. Valuutat. Yhdysvaltojen dollari -indeksi heikkeni 2017, ja tämä liike jatkui 2018 vuoden tammikuussa. Trendi kääntyi huhtikuussa, ja erityisesti kehittyvien maiden valuutat heikkenivät suhteessa dollariin. Kehittyvät maat, joiden velka on yleensä noteerattu dollarissa, ovat haavoittuvaisia dollarin vahvistuessa. Hyödykkeet. Hyödykkeet liikkuivat sivuttain melkein läpi koko vuoden, mutta viimeisen kvartaalin aikana nähtiin melkein samantyyppinen liike alaspäin kuin osakkeissa. Öljyssä ja muilla energiamarkkinoilla nähtiin isoimmat liikkeet. Poikkeuksena maakaasu, jonka hinnat nousivat voimakkaasti kylmän sään ajamana. Näkymät. Etelä-Korean osakeindeksi, eli KOSPI indeksi, on yleensä ollut hyvä globaalin talouden indikaattori ja se päätyi 2018 pakkaselle. Talousdata mitattuna Citibank Economic Data Change indeksilllä on ollut enimmäkseen negatiivisella puolella. Lyhyiden korkojen nousu vaikuttaa myös selvästi talouteen ja luo lisähaasteita talouskasvuun. BofA Merrill Lynch Fund Manager Surveyssa globaalin talouden kasvunäkymät ovat pessimistisimmät sitten vuoden 2008. Nousupaine koroissa ei ole suinkaan loppumassa Yhdysvaltain työmarkkinan ja kuluttajaluottamuksen ollessa vahva. Korkojen nousu tästä eteenpäin voisi olla erityisen haastava Yhdysvaltojen yrityksille ja odotuksissa onkin, että valtameren toisella puolella nähdään selvää talouskasvun hidastumista. 2018 vuoden loppupuolella nähtiin selvästi heikompaa talousdataa ja rajusti alempaa riskinottohalukkuutta taantumapelkojen yltyessä. Maailmantalous on nyt sellaisessa taloussyklin vaiheessa, jossa negatiiviset taloudelliset ja poliittiset huolet voivat saada aikaiseksi nopeita ja voimakkaita markkinaliikkeitä molempiin suuntiin. Kun keskuspankit nyt pienentävät taseitaan ja ovat lopettamassa maailman isointa talouskoetta kautta aikain, on korkea todennäköisyys, että volatiliteetti ja epävarmuus pysyvät korkealla tasolla 2019. Keskuspankit ovat tukeneet osakemarkkinoita elvytyksillä ja kasvattamalla taseitaan ja tämä vaikutus tulee nyt pienenemään. Koska korot jatkavat todennäköisesti ylöspäin, myös sijoittajien pitää arvioida salkkunsa ja sijoituksensa uudelleen. Systemaattiset strategiat, jotka ovat laajasti hajautettuja yli markkinaluokkien, ovat monesti pystyneet hyötymään tästä markkinatilanteesta, ja ne ovat hajauttaneet perinteisiä osakkeista ja koroista koostuvia salkkuja tehokkaasti. Siten on myös todennäköistä, että sijoittajat tulevat lisäämään sijoituksia vaihtoehtoisiin tuotonlähteisiin tulevien 1-2 vuoden aikana. Hallinto Rahastoa hallinnoivan rahastoyhtiön nimi on vaihtunut Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy:stä GRIT Rahastoyhtiö Oy:ksi. Nimenmuutos astui voimaan 30.11.2018. Rahastoyhtiön hallitus on päätöksellään 27.11.2018 muuttanut rahaston sääntöjä. Uudet säännöt astuvat voimaan 21.1.2019.
Vuosikatsaus Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom Sijoitusstrategia Estlander & Partners Freedom on eri trendienseuranta-strategioidemme yhdistelmä, joka pyrkii tuottoon hyödyntämällä hintatrendejä ja liikkeitä niin lyhyellä kuin pitkällä tähtäimellä. Osa rahastosta hyödyntää myös systemaattisia malleja, jotka eivät perustu trendienseurantaan. Rahasto sijoittaa maailmanlaajuisesti neljään omaisuusluokkaan: osakkeisiin, korkoihin, valuuttoihin ja raaka-aineisiin. Tulosanalyysi Freedomin tuotto vuonna 2018 oli -9.15 % (D-luokka). Hyödykkeet oli parhaiten tuottanut markkinaluokka, ja näistä markkinoista energia tuotti parhaiten. Haasteellisin segmentti oli valuutat, joissa nähtiin monta trendikäännöstä vuoden aikana. Reaktiivisten mallien hajautushyöty salkussa oli positiivinen suhteessa trendimalleihin ja reaktiiviset mallit jäivät koko vuoden suhteen plussalle. Tietoa rahastosta Aloituspäivä Omaisuudenhoitaja Likviditeetti Valuutta Rahaston yhteenlaskettu arvo katsauskauden lopussa 31.12.2017 31.12.2016 Osuudenomistajien määrä katsauskauden lopussa 12.07.2010 Estlander & Partners Oy Päivittäinen EUR 12 118 848.52 91 902 443.28 102 018 338.68 424 Tietoa rahasto-osuuksista Osuusluokka A B C D E* Valuutta EUR EUR EUR EUR EUR Osuuksien yhteenlaskettu arvo katsauskauden lopussa 811.24 845.71 896.43 919.09 575.16 31.12.2017 906.53 940.31 989.71 1 011.67 662.80 31.12.2016 934.78 964.78 1 008.41 1 027.71 704.87 Rahasto-osuuksien määrä 3 932.14 3 255.39 2 313.11 2 222.16 3 581.53 Hallinnointipalkkio 3.00 % 2.50 % 1.80 % 1.50 % 2.00 % Tuottosidonnainen palkkio 20.00 % 20.00 % 20.00 % 20.00 % 20.00 % Merkintäpalkkio 3.00 % 2.00 % 1.00 % 0.00 % 1.50 % Lunastuspalkkio 1.00 % 1.00 % 0.00 % 0.00 % 0.50 % * Tuotto-osuus Rahasto-osuuksien avainluvut Tuotto 1kk 6.63 % 6.68 % 6.74 % 6.77 % 6.72 % Tuotto 3kk -6.26 % -6.14 % -5.97 % -5.90 % -6.02 % Tuotto 6kk -6.60 % -6.36 % -6.03 % -5.89 % -6.12 % Tuotto 1v -10.51 % -10.06 % -9.43 % -9.15 % -13.22 % Volatiliteetti 12.73 % 12.74 % 12.74 % 12.74 % 13.50 % Tuotto/Riski -0.82-0.79-0.74-0.71-0.97 Juoksevat kulut vuoden aikana 3.09 % 2.58 % 1.88 % 1.55 % 2.09 % Rahaston avainluvut Rahaston keskimääräinen arvo katsauskauden aikana Salkun kiertonopeus vuoden aikana VaR vuoden lopussa Keskimääräinen VaR katsauskauden aikana Max VaR katsauskauden aikana Min VaR katsauskauden aikana Vipuvaikutus katsauskauden lopussa Keskimääräinen vipuvaikutus katsauskauden aikana Max vipuvaikutus katsauskauden aikana Säännelty vipuvaikutus max** ** Vuoden aikana ei ole tehty muutoksia säänneltyyn maksimitasoon. 59 819 161.16 Ei sovelleta -1.74 % -0.87 % -0.42 % -1.74 % 15.0 14.2 22.7 35
Vuosikatsaus Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom TULOSLASKELMA (EUR) 1.1-31.12.2018 1.1-31.12.2017 TUOTOT JA ARVONMUUTOKSET Arvopaperien nettotuotot Liite 1-480 026.13 142 131.32 Johdonnaissopimusten nettotuotot Liite 2-2 197 477.18 444 253.15 Valuuttakurssimuutosten nettotuotot -73 198.95-20 897.82 Korkotuotot 7 480.78 5 089.99 SIJOITUSTOIMINNAN TUOTOT -2 743 221.48 570 576.63 KULUT Palkkiot rahastoyhtiölle -1 020 745.61-1 641 339.01 Palkkiot säilytysyhteisölle -22 856.72-35 319.07 Korkokulut -359 264.68-538 001.62 Muut kulut -15 024.38-11 276.93 KULUT YHTEENSÄ -1 417 891.38-2 225 936.63 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO -4 161 112.86-1 655 360.00 TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT 31.12.2018 31.12.2017 Liite 1. Arvopaperien nettotuotot Realisoidut tuotot 40 805.30 6 335.19 Realisoidut tappiot -307 795.66 0.00 Realisoitumattomat tuotot/tappiot -213 035.77 135 796.13 Yhteensä -480 026.13 142 131.32 Liite 2. Johdonnaissopimusten nettotuotot Realisoidut tuotot 85 677 332.60 114 416 591.25 Realisoidut tappiot -84 122 985.34-116 746 671.77 Realisoitumattomat tuotot/tappiot -3 751 824.44 2 774 333.67 Yhteensä -2 197 477.18 444 253.15 Kaupankäyntikulut 1 448 959.98 2 859 812.63 3
Vuosikatsaus Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom TASE 31.12.2018 31.12.2017 VASTAAVAA Arvopaperien markkina-arvo Liite 3 1 164 336.53 5 336 086.54 Johdannaissopimusten arvonnousut Liite 3 1 933 644.83 6 749 455.02 Siirtosaamiset 918.58 4 000.59 Rahat ja pankkisaamiset Liite 1 10 137 874.55 82 113 437.03 SUMMA VASTAAVAT 13 236 774.50 94 202 979.18 VASTATTAVAA Rahaston arvo Liite 2 12 118 848.52 91 902 443.28 VIERAS PÄÄOMA Johdannaissopimusten arvonalennukset Liite 3 1 041 960.05 2 105 945.80 Siirtovelat 39 161.49 163 969.15 Muut velat 36 804.44 30 620.94 SUMMA VASTATTAVAA 13 236 774.50 94 202 979.18 TASEEN LIITETIEDOT Liite 1. Saamiset luottolaitoksista 31.12.2018 31.12.2017 Aktia Pankki Oyj 3 653 044.45 924 598.95 Danske Bank A/S, Suomen sivuliike 91 358.93 8 820 541.65 Nordea Bank Oyj 3 938 633.44 753 136.99 OP Yrityspankki Oyj 3 958.69 30 000 690.80 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori 448.69 22 142 504.40 Societe Generale International Limited* 2 450 650.89 19 477 716.70 Svenska Handelsbanken AB (julk), Suomen sivukonttoritoiminta -220.53-5 752.46 Yhteensä 10 137 874.55 82 113 437.03 *Josta vakuutena 2 190 701.75 (2018) 16 059 739.42 (2017) Liite 2. Rahaston arvo Rahaston avaava tase 91 902 443.28 102 018 338.68 Rahasto-osuuksien merkintä 4 623 323.29 16 259 697.07 Rahasto-osuuksien lunastus -80 148 292.11-24 519 103.05 Tuotonjako -97 513.08-201 129.42 Tilikauden voitto/tappio -4 161 112.86-1 655 360.00 Rahaston lopputase 12 118 848.52 91 902 443.28 Tuotonjaon määrä Rahaston tuotto-osuuksille jaetaan tuottona rahastoyhtiön yhtiökokouksen päättämä määrä. 4
Vuosikatsaus Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom Liite 3. Sijoitukset 31.12.2018 Arvopaperit - Listaamattomat Valuutta Määrä Markkinaarvo/arvonmuutos, EUR % rahaston arvosta Estlander & Partners Trend Index UCITS fund EUR 1 225.533898 1 164 336.53 9.61 % 1 164 336.53 9.61 % Arvopaperit yhteensä 1 164 336.53 9.61 % Johdonnaiset - Vakioidut Hyödykkeet Aluminium LME USD -12 266 530.66 2.20 % Azuki Red Bean (Tokyo) JPY 1-50.97 0.00 % Brent Crude Oil USD -2 49 330.13 0.41 % Butter Cash Settled USD -2-1 221.91-0.01 % Cash Settled Cheese USD -17 4 835.26 0.04 % Cocoa ICE USD 6 314.20 0.00 % Cocoa Liffe GBP 6 1 001.72 0.01 % Coffee ICE USD -4 20 570.59 0.17 % Coffee Liffe USD -5-1 623.39-0.01 % Copper COMEX USD -3 6 753.22 0.06 % Copper LME USD -2 11 129.17 0.09 % Corn USD -29-6 393.19-0.05 % Corn (Maize) EUR 28 4 525.00 0.04 % Corn (Tokyo) JPY -19-1 461.35-0.01 % Crude Oil (Tokyo) JPY -2 131.40 0.00 % Crude Palm Oil MYR -18 3 229.82 0.03 % Denatured Ethanol USD -8-1 898.32-0.02 % Dry Whey USD 13 10 023.13 0.08 % Feeder Cattle USD 1-141.83 0.00 % Gas Oil USD -4-981.89-0.01 % Gasoline (Tokyo) JPY -3 7 780.61 0.06 % Gold USD 4 1 448.83 0.01 % Gold 10 Baht THB -39-1 732.63-0.01 % Gold Tokyo JPY 0-4 300.44-0.04 % Kansas Hard Red Winter Wheat USD 0-1 363.74-0.01 % Kerosene(Tokyo) JPY -2 1 425.52 0.01 % Lead LME USD -2-2 659.83-0.02 % Lean Hogs USD -5 12 027.06 0.10 % Live Cattle USD 10 8 675.54 0.07 % Milk Class III USD -7 890.25 0.01 % Milk Class IV USD 2 331.66 0.00 % Milling Wheat No2 EUR 34 262.50 0.00 % Natural Gas USD 6 254 593.06 2.10 % Nickel LME USD -5-240 708.37-1.99 % 5
NY Harbor ULSD USD -1-30 700.41-0.25 % Oats USD 10-6 720.49-0.06 % Orange Juice USD -3 1 741.22 0.01 % Palladium USD 1 7 462.36 0.06 % Palladium (Tokyo) JPY 10 7 450.12 0.06 % Platinum USD -1-209.47 0.00 % Platinum (Tokyo) JPY -21-2 090.49-0.02 % Potatoes Processing EUR 36 17 325.00 0.14 % Rapeseed (Matif) EUR 2-4 987.50-0.04 % Rapeseed / Canola CAD -99 8 455.28 0.07 % RBOB Petroleum USD -3 17 599.13 0.15 % Rough Rice USD -10 5 952.43 0.05 % Silver USD 1 501.85 0.00 % Silver (Tokyo) JPY -4 63.71 0.00 % Soybean (SAFEX) ZAR 6-4 292.48-0.04 % Soybean Meal USD -7 628.41 0.01 % Soybean Oil USD -17 2 084.22 0.02 % Soybeans USD -6 13 200.96 0.11 % Sugar #11 USD -5 1 300.11 0.01 % Sugar #16 USD -17-1 221.91-0.01 % Sunflower Seed ZAR 19 15 950.44 0.13 % Tin LME USD -2-8 335.15-0.07 % TSI Iron Ore China USD 32 3 242.42 0.03 % Wheat USD 2-1 494.65-0.01 % Wheat (SAFEX) ZAR 32 7 573.66 0.06 % White Maize ZAR 12 6 535.49 0.05 % WTI Crude Oil USD -5 13 022.04 0.11 % Zinc LME USD -3 117 031.42 0.97 % Bloomberg Commodity Index USD -43 18 049.31 0.15 % Cotton USD -12 24 656.34 0.20 % ECX EUA Emissions EUR 6 23 240.00 0.19 % Lumber USD -3-979.27-0.01 % Rubber (Tokyo) JPY -18-139.37 0.00 % Rubber RSS3 USD -5-1 614.66-0.01 % Rubber TSR20 USD -36 1 937.60 0.02 % 653 489.14 5.39 % Korot Australian 10y T-Bond AUD 25 22 430.14 0.19 % Australian 3y Bond AUD 60 14 916.99 0.12 % Canadian 10y Bond CAD -20-43 709.94-0.36 % Euro-BTP Italian Govt Bond EUR 26 108 000.00 0.89 % Euro-BTP Short Term Italian Govt Bond EUR 1 930.00 0.01 % French 10y OAT EUR 27-3 730.00-0.03 % German 10y Bund EUR 15-2 500.00-0.02 % German 2y Schatz EUR 11 5.00 0.00 % German 30y Buxl EUR 3 5 120.00 0.04 % German 5y Bobl EUR 6 1 360.00 0.01 % Japanese 10y Bond JPY 5 15 927.56 0.13 % 6
Korea 10y Bond KRW 4 807.22 0.01 % Korea 3y Bond KRW 49-1 865.23-0.02 % Swiss 10y Bond CHF 13 7 177.39 0.06 % UK Long Gilt GBP 10 2 949.52 0.02 % US 10y T-Note USD 9 1 841.04 0.02 % US 2y T-Note USD 16 13 623.72 0.11 % US 30y T-Bond USD 3 8 673.36 0.07 % US 5y T-Note USD 14 5 182.20 0.04 % US Ultra Bond USD 1 3 600.26 0.03 % Australian 90d Bill AUD -41-2 192.40-0.02 % Canadian 3m Bank Accept CAD 141 3 135.85 0.03 % Eurodollar 3m USD 6 1 592.84 0.01 % Euroswiss 3m CHF 0 199.87 0.00 % Euroyen 3m JPY 4 159.28 0.00 % Fed Funds 1m USD -96 0.00 0.00 % New Zealand 90d Bill NZD 42 286.18 0.00 % Short Sterling 3m GBP 33-633.03-0.01 % 163 287.82 1.35 % Valuutat AUD/JPY CME JPY -2 1 927.23 0.02 % AUD/USD CME USD -16 9 216.67 0.08 % BRL/USD CME USD -6 69.82 0.00 % CAD/USD CME USD -22 9 775.26 0.08 % CHF/JPY ICE JPY -1 597.28 0.00 % CHF/USD CME USD -7-3 371.15-0.03 % EUR/CHF CME CHF -2 205.42 0.00 % EUR/GBP CME GBP 5-1 801.71-0.01 % EUR/JPY CME JPY -5 11 189.11 0.09 % EUR/NOK ICE NOK 8-504.77 0.00 % EUR/USD CME USD -11-3 092.95-0.03 % GBP/CHF ICE CHF -3-233.18 0.00 % GBP/JPY CME JPY -1 3 533.93 0.03 % GBP/JPY ICE JPY -3 6 599.98 0.05 % GBP/USD CME USD -20-965.52-0.01 % JPY/USD CME USD -1-1 178.27-0.01 % MXN/USD CME USD 41 21 915.78 0.18 % NZD/USD CME USD -3 759.33 0.01 % RUB/USD CME USD 3 523.67 0.00 % South African Rand USD 17-9 066.11-0.07 % US Dollar Index USD 3-1 997.82-0.02 % USD/CNH Hong Kong CNH 12-10 050.92-0.08 % USD/NOK ICE NOK 7 5 763.01 0.05 % USD/SEK ICE SEK 4-7 421.83-0.06 % USD/ZAR ICE ZAR 2 1 381.78 0.01 % 33 774.04 0.28 % Osakkeet ASX SPI 200 Index AUD -5-4 565.82-0.04 % CAC-40 Index EUR -6 1 200.00 0.01 % 7
DAX German Index EUR 1-287.50 0.00 % DJ Euro STOXX 50 Index EUR -2 880.00 0.01 % Dow Jones Industrial Average E-Mini USD -8-5 162.56-0.04 % FT-SE 100 Index GBP -6 562.08 0.00 % FTSE China A50 USD -5 54.55 0.00 % FTSE KLC Index MYR -19-9 626.14-0.08 % FTSE MIB Index EUR -2 2 290.00 0.02 % FTSE/JSE Top 40 Index ZAR -7-5 104.87-0.04 % IBEX-35 Stock Index EUR -4 9 331.00 0.08 % KOSPI 200 Index KRW -6 577.99 0.00 % MSCI Singapore Stock Index SGD -10-1 914.63-0.02 % MSCI Taiwan Stock Index USD -6-2 618.37-0.02 % NASDAQ E-Mini USD -5 1 326.64 0.01 % Nikkei 225 Mini JPY -4 2 560.36 0.02 % Nikkei 225 Stock Index JPY -3 278.73 0.00 % OMX-S30 Index SEK -23 6 278.87 0.05 % Russell 2000 Mini CME USD -9-1 470.65-0.01 % S&P 400 MidCap Index E-Mini USD -4-4 564.70-0.04 % S&P 500 Index E-Mini USD -7-432.03 0.00 % S&P Canada 60 Index CAD -4 5 690.61 0.05 % S&P CNX Nifty Index USD -7-2 431.60-0.02 % TOPIX JPY -3-1 871.49-0.02 % Volatility Index (VIX) USD 15 34 008.29 0.28 % Vstoxx Mini EUR 41 16 145.00 0.13 % 41 133.78 0.34 % Johdonnaiset yhteensä 891 684.78 7.36 % Sijoitukset yhteensä 2 056 021.31 16.97 % Kassa ja muut varat 10 062 827.21 83.03 % Rahaston arvo 12 118 848.52 100.00 % 8
Päiväys ja allekirjoitukset Vaasassa 19.3.2019 GRIT Rahastoyhtiö Oy Daniel Djupsjöbacka Puheenjohtaja Per-Johan West Hans Seppelin* *osuudenomistajien valitsema hallituksen jäsen Tilinpäätösmerkintä Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus Vaasassa 22.3.2019 Kristina Sandin KHT Kristian Berg* KHT *osuudenomistajien valitsema tilintarkastaja 9
Tilintarkastuskertomus GRIT Rahastoyhtiö Oy:n yhtiökokoukselle sekä GRIT Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoiman Estlander & Partners Freedom -sijoitusrahaston osuudenomistajille. Tilinpäätöksen tilintarkastus Lausunto Olemme tilintarkastaneet GRIT Rahastoyhtiö Oy:n (y-tunnus 1830022-0) hallinnoiman Estlander & Partners Freedom -sijoitusrahaston tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1. 31.12.2018. Tilinpäätös sisältää taseen, tuloslaskelman ja liitetiedot. Lausuntonamme esitämme, että GRIT Rahastoyhtiö Oy:n (y-tunnus 1830022-0) hallinnoiman Estlander & Partners Freedom -sijoitusrahaston tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan sijoitusrahaston toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Lausunnon perustelut Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa. Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä. Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan yhtiön kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos yhtiö aiotaan purkaa tai sen toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin. Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella. Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi: tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista. muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon yhtiön sisäisen valvonnan tehokkuudesta. arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta. teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä yhtiön kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei yhtiö pysty jatkamaan toimintaansa. arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan. Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana. 10
Tilintarkastuskertomus Muut raportointivelvoitteet Muu informaatio Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen. Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota. Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakertomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätöksen, että toimintakertomuksessa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa. Vaasassa 22.3.2019 Ernst & Young Oy tilintarkastusyhteisö KRISTINA SANDIN Kristina Sandin KHT KRISTIAN BERG Kristian Berg KHT 11
Valvovat viranomaiset ja yhteystiedot Valvova viranomainen Säilytysyhteisö Rahastoyhtiön tilintarkastaja Osuudenomistajien valitsema tilintarkastaja Varatilintarkastaja Rahastoyhtiö Omaisuudenhoitaja Finanssivalvonta Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori KHT Kristina Sandin KHT Kristian Berg Ernst & Young Oy GRIT Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa, Suomi Estlander & Partners Oy Aleksanterinkatu 48 A 6.krs., 00100 Helsinki, Suomi Erikoissijoitusrahasto Estlander & Partners Freedom on vaihtoehtorahasto sekä sijoitusrahastolain 12 luvun mukainen erikoissijoitusrahasto, eikä se siten ole velvollinen noudattamaan sijoitusrahastodirektiivin säännöksiä. On mahdollista, että ulkomaalaiset sijoittavat eivät maidensa lainsäädännön mukaan voi sijoittaa rahastoon. GRIT Rahastoyhtiö Oy ei vastaa siitä, ovatko ulkomailta saapuvat sijoitukset tehty kyseisen maan lakien mukaisesti. Ei ole mitään takuita siitä, että sijoitus rahastoon antaisi hyvän tuoton, vaikka yleinen pääomamarkkinoiden kehitys olisikin positiivinen. Ei ole mitään takuita siitä, että rahastoon tehdystä sijoituksesta ei aiheutuisi tappioita. Rahastoon sijoitettavien varojen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole takuita siitä, että sijoitettu pääoma saadaan kokonaisuudessaan takaisin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevista tuotoista. Rahastoon tehtäviä sijoituksia tulee pitää pitkäaikaisina. Erimielisyydet liittyen rahastoa koskevaan informaatioon tai rahaston toimintaan ratkaistaan Suomen lain mukaisesti ja yksinomaan suomalaisessa tuomioistuimessa. 12