Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212
13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa BKT indeksi 28 = 1 USA Euroalue Iso-Britannia Japani 27 28 29 21 211 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92
Talousnäkymät parantuneet euroalueella PMI (teollisuuden ostopäällikköindeksi) 65 65 6 Yhdysvallat 6 55 55 5 45 Euroalue 5 45 4 4 35 35 3 25 26 27 28 29 21 211 212 3
Maailman talouskasvu BRIC-maiden varassa BKT kasvu vuodessa, % 15 15 Kiina 1 5 Intia 1 5 Brasilia Venäjä -5-5 -1-1 -15-15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Lähde: Reuters EcoWin
Maailma: Kokonaistuotanto ja maailmankauppa 14 12 1 8 6 4 2-2 -4 %, volyymin vuosikasvu Bruttokansantuote 14 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 Vienti -6-8 -1-12 -14 Lähde: IMF 24.1.212 86 87 88 89 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13-1 -12-14
Euroalueen keskeiset korot alhaalla Keskiarvot laskettu normaalioloissa (1999-27) 6 6 5 Suomen 5-vuoden lainakorko 12kk euribor 5 4 4 3 3 2 1 EKP ohjauskorko 2 1 1kk euribor 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12
Eurokriisiä ei ole vielä ratkaistu
Uhka 1: Luottoehtojen kiristyminen % (netto), pankeista kiristänyt luottoehtoja 3kk kuluessa (EKP:n kysely) 7 7 6 5 Yritysluottojen ehdot 6 5 4 3 Asuntolainojen omarahoitusosuus 4 3 2 1 Asuntolainojen vakuudet 2 1-1 -1-2 -2-3 -4 Asuntolainojen marginaali 24 25 26 27 28 29 21 211 212-3 -4
Uhka 2: Julkisen velan määrä Euroopassa Julkinen velka/bkt, % 125 125 1 Kasvua rajoittava raja Reinhart/Rogoff, 9% 1 75 75 5 5 25 Maastrichtin sopimus Enimmäismäärä, 6% 25 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 28 21 212 Suomi Saksa Italia Irlanti Ruotsi Euroalue
Uhka 3: Työttömyyserojen kasvu euroalueella % 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2,,, 199 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 28 21 212 Suomi [s.a.] Euroalue [s.a.] Saksa [s.a.] Espanja [s.a.] Kreikka [s.a.] Italia [s.a.]
Uhkista huolimatta riskinotto kasvanut 1.1.211=1, log. asteikko 117 117 16 DJIA NASDAQ 16 97 97 88 Euro-6 88 8 8 73 73 66 OMX Helsinki Capped 66 6 tammi maalis touko heinä syys marras tammi maalis 211 212 6
Teollisuuden luottamus yhä pakkasella 3 Saldoluku, kausitasoitettu 3 2 2 1 Suomi 1-1 EU-maat -1-2 -2-3 -3-4 25 26 27 28 29 21 211 212-4
3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 Rakennusalan luottamus viittaa tuotannon kasvun pysähtyneen Saldoluku, kausitasoitettu Suomi EU-maat 25 26 27 28 29 21 211 212 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7
Palvelualojen luottamus tärkeää työllisyydelle 4 Saldoluku, kausitasoitettu 4 3 2 Suomi 3 2 1 1-1 EU-maat -1-2 -2-3 -3-4 25 26 27 28 29 21 211 212-4
3 Saldoluku, kausitasoitettu Kuluttajien luottamus nousussa 3 2 Suomi 2 1 1-1 EU-maat -1-2 -2-3 -3-4 25 26 27 28 29 21 211 212-4
Ennusteet vuosille 212-213 Suomi: Tarjonnan ja kysynnän volyymi %, vuosikasvu neljänneksittäin 18 18 Investoinnit Vienti 14 14 Volyymin muutos; % 21 211 212 213 1 1 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2 6 2-2 -6-1 -14-18 -22-26 -3 Yksityinen kulutus Suomi: Inflaatio, palkat ja työttömyys %, vuosimuutokset BKT (pylväät) Tuonti 27 28 29 21 211 Työttömyysaste, kausitasoitettu Palkansaajien ansiotaso (brutto) Inflaatio 27 28 29 21 211 212 6 2-2 -6-1 -14-18 -22-26 -3 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1-1 -2 BKT 3,7 2,9 -,2 2, Tuonti 7,7,1, 1,5 Vienti 7,8 -,8-2, 3, Yksityinen kulutus 3, 3,3 1,5 1,5 Julkinen kulutus,2,8,5,5 Investoinnit 2,6 4,6-1,5 2, 21 211 212 213 Vuosimuutos, %: Inflaatio 1,2 3,4 2,8 2,3 Ansiotaso 2,6 2,7 3,2 2,5 Vuosikeskiarvo,%: Työttömyysaste 8,4 7.8 7,9 8, Ennuste: Sampo Pankki / Ekonomistit, maaliskuu 212
Huomioitavaa Tämä katsaus perustuu Sampo Pankki Oyj:n ( pankki ) tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu Pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa olevat henkilöt eivät takaa esitettyjen tietojen, arvioiden ja mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita katsauksen tai sen sisältämien tietojen käyttö mahdollisesti voi aiheuttaa. Katsauksessa annetut suositukset ja arviot edustavat pankin mielipiteitä ja arvioita julkaisuhetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. Tämä katsaus sisältää pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Katsaus on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita katsauksessa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden toimeksiantoja taikka on saattanut toimia katsauksessa esitetyn tiedon perusteella jo ennen katsauksen julkaisemista. Tätä katsausta ei voida missään tilanteessa pitää arvopaperien myynti- tai ostotarjouksena tai kehotuksena arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä.