- Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja
eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden osakkeisiin Suurin osa varoista on kaikissa tilanteissa sijoitettuna osakemarkkinoille Sijoitusaste on korkeintaan 100% Tavoitteena on tuottaa pitkällä aikavälillä paremmin kuin suomalaiset pörssiyhtiöt keskimäärin 2
eq Suomiliiga eq Suomiliigassa yhdistyvät Seppo Saarion kehittämä kvantitatiivinen arviointimalli ja eq Pankin sijoitusosaaminen Rahaston sijoitusprosessin tärkein elementti on kvantitatiivinen arviointimalli Kvantitatiivisessa arviointimallissa hyödynnetään eq Sijoitustutkimuksen yhtiökohtaisia ennusteita Rahaston salkunhoitoa ohjaa sijoituskomitea, jonka jäseninä on Seppo Saario ja eq Pankin varainhoitoyksikön kokeneita sijoitusasiantuntijoita 3
Kvantitatiivinen arviointimalli Arviointimallissa annetaan seurattaville suomalaisille pörssiyhtiöille pisteitä osakekurssiin vaikuttavista tekijöistä Tavoitteena on löytää osakkeet, joilla on parhaat ominaisuudet Arviointimalli asettaa yhtiöt paremmuusjärjestykseen 15 eri tekijää Tekijöillä on oma painoarvo Jokainen yhtiö saa pisteet 4
Kvantitatiivinen arviointimalli Arviointimallin tekijät voidaan jakaa neljään ryhmään Yhtiön fundamentit Osakkeen valuaatio Osakkeen hintamomentum Osakkeen riski 5
Yhtiön fundamentit 1/3 Tuloksen kehitys Yhtiön nettotuloksen kehitys arvioidaan neljän viimeksi toteutuneen vuosineljänneksen osalta Yhtiö saa parhaat tuloskehityspisteet, jos tulos on jokaisella kvartaalilla kasvanut verrattuna edellisen vuoden vastaaviin ajankohtiin Osingonjaon kehitys Mittaa varsinaisen yhtiökokouksen päättämän osingon kehitystä Yhtiö saa pisteitä, jos osinko kasvaa edellisestä vuodesta Oman pääoman tuotto ROE% Suhteuttaa euromääräisen tuloksen yhtiön kokoon 6
Yhtiön fundamentit 2/3 Yhtiön tuottama taloudellinen lisäarvo EVA Mittaa yhtiön tuottamaa pääomakustannusten ylittävää tulosta Oman pääoman laskennallisen hinnan perusteena on yhtiön koko Liikevaihdon kasvu x 2 Lasketaan yhtiön liikevaihdon kasvu erikseen kuluvan ja ensi vuoden ennusteella, yrityskaupat huomioidaan Yhtiön markkina-asema Onko yhtiö markkinajohtaja? Kuinka voimakkaasti yhtiö voi vaikuttaa tuotteittensa hintoihin? 7
Yhtiön fundamentit 3/3 Velkaantumisaste Mittaa yhtiön pääomarakennetta Verrataan korollisia nettovelkoja omaan pääomaan Pörssivaihto Määrittelee osakkeen likviditeetin Markkina-arvoltaan suurimpien yhtiöiden likviditeetti on normaalisti korkea Ulkomaisen omistuksen osuus Ulkomainen omistus on positiivinen tekijä 8
Osakkeen valuaatio P/E luku Tämän hetken osakekurssi jaettuna ensi vuoden osakekohtaisella tulosennusteella Matala P/E positiivista Osinkotuotto Viimeksi vahvistettu osinko jaettuna tämän hetken osakekurssilla Jos yhtiö jakaa lisäosinkoa, se huomioidaan P/B luku Tämän hetken osakekurssilla laskettu markkina-arvo jaettuna omalla pääomalla 9
Osakkeen hintamomentum ja riski Osakkeen hintamomentum Tutkitaan osakekurssin historiallisesta kurssikehityksestä lasketun eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon viimeaikaista kehitystä Määrittelee osakekurssin vallitsevan pääsuunnan Osakkeen riski Menetelmänä Value-at-risk Määrittelee osakkeen alttiuden kurssilaskulle Kategorisoidaan yhtiöt VAR luvun perusteella 10
eq Suomiliigan sijoitusprosessi 11
eq Suomiliigan 10 suurinta sijoitusta 28.2.2007 Yhtiö Paino, % POYRY OYJ 7,4 YIT OYJ 6,3 VACON OYJ 5,5 NORDEA BANK AB - FDR 5,5 RAMIRENT OYJ 5,4 KONECRANES OYJ 4,6 NOKIAN RENKAAT OYJ 4,2 LASSILA & TIKANOJA OYJ 4,1 ORION OYJ 4,0 TAMFELT ETU 4,0 10 suurinta 50,9 Muut 42,1 Sijoitusaste 93,0 12
eq Suomiliigan tuotto alusta - 22.3.2007 vs. indeksit 123 118 113 Beta (OMX Hel Cap) 0,77 Alpha 0,08 108 103 98 Markkinatilanteesta riippuen rahaston arvo voi nousta tai laskea. Aikaisemman kehityksen perusteella ei voida ennakoida rahaston tulevaa kehitystä. 13 5.3.2007 16.10.2006 23.10.2006 30.10.2006 6.11.2006 13.11.2006 20.11.2006 27.11.2006 4.12.2006 11.12.2006 18.12.2006 25.12.2006 1.1.2007 8.1.2007 15.1.2007 22.1.2007 29.1.2007 5.2.2007 12.2.2007 19.2.2007 26.2.2007 12.3.2007 19.3.2007 eq Suomiliiga +22,4% OMX Helsinki Cap Index +14,7% OMX Helsinki Index +12,5%
Yhdellä sijoituksella hajautettu, kotimainen osakesalkku, joka pohjautuu perusteelliseen yhtiökohtaiseen tarkasteluun.