30.06.2018 Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito Kuukausiraportti - kesäkuu 2018 Tämä raportti on tarkoitettu vain sijoitustoiminnan seuraamiseen ja vastaanottajan yksityiseen käyttöön. Tiedot perustuvat julkaisun kirjoittamisaikaan saatavilla olleisiin tietoihin. Investium Oy pidättää oikeuden korjata tässä raportissa mahdollisesti olevat virheet. Investium Oy ei ota vastuuta eikä sen voida katsoa olevan vastuussa tässä raportissa esitetyistä tiedoista. Investium Oy:n ei myöskään voida katsoa olevan millään tavalla vastuussa tässä raportissa olevien tietojen käytöstä aiheutuneista seurauksista. Raportissa olevat tiedot eivät muodosta arvopaperimarkkinalain mukaista sijoitussuositusta tai -tutkimusta, eikä niitä ole tarkoitettu yksilölliseksi sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusinstrumentteja. Rahaston historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta kehityksestä. Rahaston arvo voi nousta tai laskea. Asiakkaan tulee aina ennen sijoituspäätöksen tekemistä tutustua rahaston ominaisuuksiin, kuluihin ja riskeihin, jotka ilmenevät avaintietoesitteestä ja rahastoesitteestä, jotka ovat saatavilla osoitteesta www.investium.fi. 1
Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito Rahaston arvonkehitys (%) ¹ 0.55% Rahaston periodituotot (%) ¹ ² Rahaston kuukausituotot (%) ¹ Rahaston kuukausittaiset tuotot viimeisen 12kk periodin ajalta (%) ¹ Rahasto tam hel maa huh tou kes YTD 2018-0.10-3.38-0.98 2.97 2.28-0.10 0.55 Indeksi tam hel maa huh tou kes YTD 2018 0.30-3.25-2.77 2.79 2.02 0.35-0.71 ¹ Rahaston tuotto on esitetty kokonaistuottona kaikkien kulujen jälkeen. Vertailuindeksin tuottoa ei ole rasitettu kuluilla. ² Yli vuoden pituiset periodituotot ovat annualisoitu. 2
Erikoissijoitusrahasto Investium Osakevarainhoito Rahaston jakauma eri kohderahastoihin Salkunhoitajan kommentti (30.06.2018) SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS... 21.3% Vanguard High Dividend Yield ETF 16.3% ishares International Select Dividend ET... 16.3% Invesco S&P 500 High Dividend 15.7% ishares EURO STOXX 50 DE 15.4% WisdomTree Emerging Markets High Dividen... 8.8% ishares Select Dividend ETF 6.3% Kesäkuu alkoi osakemarkkinoilla positiivisessa vireessä, mutta niiden suunta kääntyi kuukauden keskivaiheilla ja indeksit päättivät kuukauden lähelle toukokuun lopun tasoja. S&P 500 Net Total Return USD -indeksi päätti kesäkuun 0.6 % plussalle dollareissa ja 0.5 % plussalle euroissa laskettuna. Nousevat korot ja vahvistuva dollari ovat painaneet kehittyvien markkinoiden osakkeita ja paikallisvaluutoissa noteerattuja korkopapereita käytännössä tammikuusta asti ja kesäkuussa myyntipaine voimistui entisestään. MSCI Emerging Net Total Return USD -indeksi päätti kuukauden yli 4 % pakkaselle ja se on laskenut tammikuun tasoista jo yli 15 %. Euroopan osakemarkkinat laskivat STOXX 600 Net Total Return EUR indeksillä mitattuna 0.6 % ja pohjoismaiset osakkeet (MSCI Nordic Net Total Return EUR) 0.9 %. Myös OMX Helsinki Cap indeksi kärsi osansa kurssilaskussa ja painui kesäkuussa 1.2 %. Huomattavaa on, että lähes kaikki eurooppalaiset osakeindeksit jäivät vuoden 2018 ensimmäisen puolikkaan osalta kurssikehitykseltään negatiivisiksi. Rahaston sijoitusten jakauma USA osakkeet 36.9% Eurooppa osakkeet 35.5% Globaalit osakkeet 15.7% Globaalit EM osakkeet 8.5% Selvästi huhti- ja toukokuuta suojaavampi strategiamme auttoi Investium Osakevarainhoitoa turvaamaan saavutettua tuottoeroa vertailuindeksiinsä nähden kesäkuussa, vaikka rahasto ei aivan yltänytkään vertailuindeksinsä tuottoon kuukauden aikana. Merkittävin syy alituottoon oli Osakevarainhoidon hiukan indeksiä pienempi paino USA:ssa ja vastaavasti allokaatio kehittyville markkinoille. Olemme pitäneet kehittyvät markkinat strategiassamme selvästi aiempaa alemmassa painossa, mutta emme ole halunneet olla alueelta kokonaan poissa. Tämä maksoi meille hiukan tuottoja lyhyellä tähtäimellä, mutta mielestämme kehittyvillä markkinoilla on roolinsa kansainvälisesti hajautetussa osakesalkussa. Tarkkailemme näiden markkinoiden kehitystä ja pyrimme nostamaan niiden osuutta salkussa, kun koemme korjausliikkeen riittävän suureksi. Tilit 3.4% Investium Osakevarainhoidon odotettu osinkotuotto pysyi kesäkuussa hyvällä tasolla, noin 4.3 %:ssa. Salkun yritysten hinta suhteessa niiden tuloksiin (P/E-luku) on myös jonkin verran alle vertailuindeksin tason (noin 15), eli salkku on edullinen. Myös muut arvostusmittarit, kuten hinta/kirjanpidollinen arvo ja hinta/liikevaihto ovat salkulle selvästi matalampia kuin vertailuindeksillä. Rahaston maantieteellinen jakauma Yhdysvallat 37.7% Ranska 13.5% Saksa 10.2% Alankomaat 4.5% Italia 4.1% Suomi 4.1% Iso-Britannia 4.0% Espanja 3.8% Australia 2.5% Taiwan 2.3% Tuntematon 1.2% Muut 12.2% Pidämme osakkeet yhä ylipainossa ja suosimme laajaa maantieteellistä hajautusta kehittyneillä markkinoilla, joilla pääsemme hyötymään myös euron heikkoudesta. Kehittyvät markkinat pidämme allokaatiossamme yhä alipainossa sekä osakkeiden että korkojen osalta. Dollari-määräisissä lainoissa USA:n nousseet korot tekevät paikallisista yrityslainoista kehittyvien markkinoiden korkoja houkuttelevampia. Euroopassa tuottotasot eivät ole varsinkaan korkean luottoluokituksen omaavissa lainoissa houkuttelevia ja suosimme siksi korkosijoitusten sijaan kiinteistösijoituksia ja absoluuttisen tuoton rahastoja. 3
WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund 19.59% Rahoitus 22.6% Energia 20.1% Perusteollisuus 13.4% Teknologia 11.9% Viestintä 11.5% Julkiset palvelut 5.5% Kestokulutushyödykkeet 4.2% Teollisuus 3.3% Kiinteistöt 2.8% Kertakulutushyödykkeet 1.7% Terveydenhuolto 0.8% Ei ilmoitettu 2.2% Periodituotot -4.73% -9.47% -4.54% -4.54% 8.65% 11.60% 8.17% WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund on USA:ssa noteerattu pörssilistattu rahasto (ETF). Rahaston sijoitusstrategiana on pyrkiä mahdollisimman tarkasti seuraamaan WisdomTree Emerging Markets High Dividend -indeksiä. Kyseinen indeksi koostuu niistä kehittyvien markkinoiden osakkeista, joiden osinkotuotot kuuluvat markkinan korkeimpiin 30 prosenttiin. Salkkuun valitut yhtiöt painotetaan niiden osinkojen suhteessa, niin että kaikista korkeinta osinkovirtaa maksavat yhtiöt saavat suuremman painon ja vastaavasti pienintä osinkovirtaa maksavat pienemmän painon. Taiwan 26.6% Kiina 22.4% Etelä-afrikka 11.1% Venäjä 9.9% Intia 2.8% Korean tasavalta 2.8% Malesia 2.6% Brasilia 2.5% Meksiko 1.8% Turkki 1.7% Tuntematon 11.1% Muut 4.8% 4
ishares EURO STOXX 50 DE 88.42% Rahoitus 19.7% Teollisuus 12.9% Kestokulutushyödykkeet 12.0% Kertakulutushyödykkeet 10.4% Terveydenhuolto 10.2% Teknologia 8.9% Perusteollisuus 7.4% Energia 7.2% Julkiset palvelut 5.0% Viestintä 4.6% Kiinteistöt 1.1% Ei ilmoitettu 0.5% Periodituotot 0.00% 3.47% -0.62% -0.62% 1.82% 9.48% 55.06% ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF on pörssilistattu rahasto (ETF), jonka kotipaikka on Irlanti. Rahaston sijoitusstrategiana on pyrkiä mahdollisimman tarkasti seuraamaan Euro STOXX 50 indeksiä. Indeksi mittaa 50 sellaisen pörssinoteeratun eurooppalaisen yhtiön osakesidonnaisten arvopaperien kehitystä, jotka ovat markkinasektorinsa johtajia Euroopan talous- ja rahaliitossa. Vertailuindeksi on painotettu vapaasti vaihdettavan markkinapääoman perusteella, ja kunkin yksittäisen osatekijän paino voi olla korkeintaan 10 %. Vapaasti vaihdettavalla tarkoitetaan, että vertailuindeksin laskemiseen käytetään vain kansainvälisille sijoittajille saatavilla olevia osakkeita, ei kaikkia yhtiön liikkeeseen laskemia osakkeita. Vapaasti vaihdettava markkinapääoma on yrityksen osakkeen hinta kerrottuna kansainvälisille sijoittajille saatavilla olevien osakkeiden määrällä. Ranska 36.6% Saksa 32.6% Alankomaat 10.8% Espanja 9.3% Italia 4.8% Belgia 2.5% Suomi 1.2% Irlanti 1.1% Tuntematon 1.2% 5
SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF 89.02% Teollisuus 25.6% Julkiset palvelut 18.2% Kestokulutushyödykkeet 15.0% Perusteollisuus 13.1% Rahoitus 9.1% Terveydenhuolto 8.3% Kiinteistöt 4.7% Energia 3.4% Kertakulutushyödykkeet 2.3% Ei ilmoitettu 0.4% Periodituotot 0.41% 5.96% 1.62% 1.62% 3.61% 23.76% 64.76% SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF on pörssilistattu rahasto (ETF), jonka kotipaikka on Irlanti. Rahaston tavoitteena on seurata tiettyjen euroalueen korkeita osinkoja maksavien yritysten osakkeiden kehitystä. Rahasto pyrkii seuraamaan S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Index -indeksin ( indeksi ) kehitystä niin tarkasti kuin mahdollista. Rahasto sijoittaa ensisijaisesti indeksiin kuuluviin arvopapereihin. Näihin arvopapereihin sisältyy korkeaa osinkoa maksavia osakkeita euroalueelta.arvopaperien on täytettävä hajautusta, vakautta ja vaihtoa koskevat vaatimukset, minkä jälkeen ne painotetaan osinkotuoton suuruuden mukaan. Rahasto pyrkii omistamaan kaikkia indeksin arvopapereita suurin piirtein samassa painossa kuin ne ovat indeksissä. Rahasto pyrkii rakentamaan indeksin kanssa lähes identtisen altistuksen toisintamisstrategian avulla. Ranska 32.6% Saksa 23.7% Alankomaat 13.3% Italia 12.2% Espanja 7.2% Portugali 5.2% Belgia 3.2% Suomi 2.6% Tuntematon 0.0% 6
Vanguard High Dividend Yield ETF 246.50% Teknologia 17.0% Rahoitus 14.0% Terveydenhuolto 12.9% Teollisuus 12.1% Kertakulutushyödykkeet 11.6% Energia 10.1% Julkiset palvelut 7.6% Kestokulutushyödykkeet 6.4% Viestintä 4.4% Perusteollisuus 3.5% Kiinteistöt 0.0% Ei ilmoitettu 0.3% Periodituotot -0.29% 1.44% -1.56% -1.56% 9.46% 35.34% 71.55% Vanguard High Dividend Yield ETF on USA:ssa noteerattu pörssilistattu rahasto (ETF). Rahasto pyrkii seuraamaan mahdollisimman tarkasti FTSE High Dividend Yield indeksiä, joka koostuu yhtiöistä jotka maksavat keskimääräistä korkeampia osinkoja. Indeksin rakentaminen aloitetaan listaamalla kaikki USA:n yhtiöt jotka maksavat osinkoja (poislukien pienimmät yhtiöt ja listatut kiinteistörahastot). Näistä yhtiöistä mukaan indeksiin valitaan puolet sen mukaan, että valittujen yhtiöiden osingot ovat keskimääräistä korkeampia. Indeksiin valitut yhtiöt painotetaan salkussa niiden markkina-arvojen mukaan. Lopputuloksena on yli 400 osakkeen hyvin hajautettu ja pääosin suurista yhtiöistä koostuva salkku. Yhdysvallat 99.8% Alankomaat 0.1% Italia 0.0% Espanja 0.0% Norja 0.0% Kreikka 0.0% Kanada 0.0% Brasilia 0.0% Tuntematon 0.1% 7
ishares Select Dividend ETF 123.04% Julkiset palvelut 27.3% Kestokulutushyödykkeet 16.2% Energia 12.3% Rahoitus 10.9% Kertakulutushyödykkeet 9.5% Teknologia 6.3% Teollisuus 5.5% Perusteollisuus 4.0% Viestintä 3.9% Terveydenhuolto 3.7% Ei ilmoitettu 0.5% Periodituotot 0.90% 3.60% 0.81% 0.81% 9.47% 43.39% 77.94% ishares Select Dividend ETF on USA:ssa noteerattu pörssilistattu rahasto (ETF). Rahasto pyrkii mahdollisimman hyvin seuraamaan Dow Jones Select Dividend indeksiä. Kyseinen indeksi koostuu 100:sta korkeinta osinkoa maksavasta yhtiöstä USA:ssa. Näitä sataa sijoituskohdetta ei valita kuitenkaan pelkästään viimeisimmän osinkotiedon perusteella, vaan jokaisen yhtiön historiallisten osinkojen pitää mm. muodostaa kasvava sarja, eikä yhtiön sallita laskeneen osinkoaan. Yhtiöiden painot indeksissä perustuvat niiden maksamien osinkojen suuruuteen. Rahastoon valikoituu myös pieniä ja keskisuuria yhtiöitä ja siksi se poikkeaa monesta muusta osinko ETF:stä. Yhdysvallat 99.1% Tuntematon 0.9% 8
ishares International Select Dividend ETF -3.49% Rahoitus 31.4% Kestokulutushyödykkeet 13.9% Julkiset palvelut 13.7% Energia 8.9% Viestintä 8.4% Terveydenhuolto 7.1% Kertakulutushyödykkeet 7.0% Teollisuus 4.1% Teknologia 2.3% Perusteollisuus 1.7% Kiinteistöt 0.5% Ei ilmoitettu 1.0% Periodituotot -1.28% -1.07% -2.46% -2.46% 2.66% 14.82% 27.85% ishares International Select Dividend ETF on USA:ssa noteerattu pörssilistattu rahasto (ETF). Rahasto pyrkii mahdollisimman tarkasti seuraamaan Dow Jones EPAC Select Dividend indeksiä. Kyseinen indeksi koostuu 100:sta korkeinta osinkoa maksavasta yhtiöstä kehittyneiltä markkinoilta USA:n ulkopuolella. Näitä sataa sijoituskohdetta ei valita kuitenkaan pelkästään viimeisimmän osinkotiedon perusteella, vaan jokaisen yhtiön historiallisten osinkojen pitää mm. muodostaa kasvava sarja, eikä yhtiön sallita laskeneen osinkoaan. Yhtiöiden painot indeksissä perustuvat niiden maksamien osinkojen suuruuteen suhteessa samassa maassa listattuihin muihin yhtiöihin. Iso-Britannia 25.5% Australia 16.0% Ranska 8.4% Kanada 6.3% Ruotsi 6.1% Italia 5.9% Espanja 5.8% Suomi 4.3% Norja 3.9% Sveitsi 3.2% Tuntematon 0.0% Muut 14.6% 9
Invesco S&P 500 High Dividend 111.09% Julkiset palvelut 20.4% Kiinteistöt 18.0% Kertakulutushyödykkeet 13.8% Teollisuus 9.8% Energia 9.6% Rahoitus 6.7% Kestokulutushyödykkeet 6.3% Teknologia 5.3% Viestintä 4.7% Terveydenhuolto 3.8% Perusteollisuus 1.7% Ei ilmoitettu 0.0% Periodituotot 2.41% 5.16% -1.23% -1.23% 5.80% 45.05% 76.49% PowerShares S&P 500 High Dividend Low Volatility Portfolio on USA:ssa listattu pörssinoteerattu rahasto (ETF). Rahasto pyrkii mahdollisimman tarkasti seuraamaan S&P500 Low Volatility High Dividend indeksiä. Indeksi rakennetaan listaamalla ensin ne 75 yhtiötä S&P 500 indeksistä, joiden osingot ovat korkeimmat. Tämän jälkeen listalta valitaan ne 50 yhtiötä, joiden riskitaso volatiliteetilla mitattuna on kaikkein alhaisin. Sijoitukset näihin 50 yhtiöön painotetaan niiden osinkovirtojen suhteessa. Yhdysvallat 100.0% 10