Suomen talouden näkymät ja keskeiset haasteet

Transkriptio

1 Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Suomen talouden näkymät ja keskeiset haasteet Rakennusfoorumi

2 Agenda Maailmantalous hyvin lyhyesti Suomen talouden suhdannetilanne ja vuoden 2016 kehitys Makrotalouden ennuste vuosille Haasteet

3 IMF nosti ennustettaan maailman talouskasvulle ensi kertaa moneen vuoteen Ylös tarkistettiin kehittyneiden talouksien kasvuennusteita Maailmantalouden kasvu historiaan verrattuna keskinkertaista BKT:n kasvu edellisestä vuodesta Lokakuun 2016 ennuste Huhtikuun 2017 ennuste Kehittyneet taloudet Nousevat taloudet Lähde: Kansainvälisen valuuttarahaston ennusteraportti, huhtikuu Juha Kilponen

4 Maailmankauppa kasvoi vuoden 2016 lopulla Maailmankauppa, volyymi Maailman teollisuustuotanto (pl. rakentaminen) 130 Indeksi, 100 = Lähteet: CPB ja Macrobond. patu32427@maailmank Juha Kilponen

5 Vuoden 2016 kasvun oraat Suomessa BKT:n kasvu 1,4 prosenttia Yksityinen kulutus ja investoinnit tukivat kysyntää, teollisuustuotanto kääntyi kasvuun Rakentamisen ja yksityisten palveluiden toimialat kasvoivat merkittävästi Palkkasumma ja tehdyt työtunnit kasvoivat selvästi Työllisten määrä kasvoi 0,6 prosenttia ja tehdyt työtunnit 1,0 prosenttia edellisestä vuodesta Tavaroiden vientiluvut pettymys

6 Rakentaminen jatkuu vilkkaana asuntorakentamisen vetämänä Kaikki rakennukset Teollisuusrakennukset Indeksi, 2010 = 100 Asuinrakennukset Muut kuin asuinrakennukset Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankki (kausipuhdistus) eurojatalous.fi 24515@Uudisrakentamisen vol.ind.

7 Uusia työpaikkoja varsinkin kauppaan ja rakentamiseen vuonna 2016 Teollisuus Rakentaminen Sosiaali- ja terveyspalvelut, koulutus ja julkinen hallinto Muut toimialat Muutos edellisestä vuodesta, 1000 henkeä Kauppa, ravitseminen ja majoitus Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat eurojatalous.fi 24515@Työllisyyden muutos trend Työlliset yhteensä

8 Tavaravienti: Vain kemianteollisuus plussalla 2016 Kemianteollisuus (+1 %) Metsäteollisuus (-2 %) Metallit ja metallituotteet (-6 %) Koneet ja laitteet (-5 %) Sähkö- ja elektroniikkateollisuus (-3 %)

9 Suomi menettänyt vientimarkkinoita Vienti Tuonti Vientimarkkinat 240 Indeksi, 1999 = Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

10 Indikaattorimallit viittaavat varsin vahvaan alkuvuoteen 2017 Viikko 9 BKT:n ennusteen muutokset Muuttuja Toteutunut Edellinen Muuttujan havainto havainto ennuste Uutinen 2016Q4 2017Q1 2017Q2 1 Bruttokansantuote Q4 lnδ Q/Q Aloitetut rakennukset M12 lnδ M/M Maailmankauppa M12 lnδ M/M Työlliset, vuotiaat M1 lnδ M/M Työttömyysaste, vuotiaat M1 % Avoimet työpaikat M1 lnδ M/M Työttömyysaste (TEM) M1 % Työttömät työnhakijat M1 lnδ M/M Teollisuuden luottamusindikaattori M Teollisuuden luottamus, tuotanto-odotukset M Revisioiden vaikutus BKT:n ennusteet 2016Q4 2017Q1 2017Q2 Ennen päivityksiä Päivitysten jälkeen 0,21* TK:n havainto *ilman Q4-tilinpidon tietoja

11 Kuluttajien luottamus alkaa olla huipputasolla 30 Kuluttajien luottamusindikaattori Oman talouden tilanne 12 kk kuluttua Suomen taloudellinen tilanne 12 kk kuluttua Saldoluku Taloustilanne (2017, viim.) 17.9 Saldoluku 1.8 B41 Paljon parempi (%) 44 B42 Jonkin verran parempi (%) 42 B43 Samanlainen (%) 9.6 B44 Jonkin verran huonompi (%) 1.1 B45 Paljon huonompi (%) 1.5 B46 Ei osaa sanoa (%) Lähde: Tilastokeskus eurojatalous.fi

12 Ennuste: Kasvu vahvistuu, mutta pysyy maltillisena Kokonaistuotannon määrä Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko) 220 Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko) Mrd. euroa % 10 Kokonaistuotanto, % Maaliskuu e 1,6 2018e 1, e 1, Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi 2017

13 Lyhyen aikavälin näkymät ja vientimarkkinoiden kehitys kohentaneet kasvunäkymiä Vertailu joulukuun 2016 ennusteeseen (ero BKT:n kasvuvauhdin suhteen, %-yksikköä) Uudet tilastohavainnot Lyhyen aikavälin ennuste (t+1, t+2) Vientimarkkinoiden näkymien muutos Harkinnanvaraiset tekijät Yhteensä BKT-ennuste maaliskuu BKT-ennuste joulukuu

14 Ennuste kysyntä erille Prosenttimuutos edellisvuotisesta 2017 e 2018 e 2019 e Bruttokansantuote 1,6 1,5 1,3 Yksityinen kulutus 1,3 0,9 1,0 kulutus -0,1 0,5-0,2 Yksityiset kiinteät investoinnit 4,0 2,6 2,4 Julkiset kiinteät investoinnit 1,6 0,0 0,3 Vienti 2,9 2,7 2,4 Tuonti 2,2 1,7 1,5 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

15 Yksityistä kulutusta rahoitettu velkaantumalla Kotitalouksien käytettävissä olevat tulot, kulutus ja säästäminen Säästämisaste Kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot Yksityisen kulutuksen määrä % Kotitaloudet = kotitaloudet ja kotitalouksia palvelevat voittoa tavoittelemattomat yhteisöt. * Prosenttimuutos edellisestä vuodesta. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki @ET_2016_5_tulot ja kulutus Yksityinen kulutus ja käytettävissä olevat tulot, % Kulutus Tulot ,0 1,5 2017e 1,3 1,0 2018e 0,9 1,0 2019e 1,0 1,2

16 Yhtiölainat ovat suurin velkaantumisastetta kasvattava tekijä Yhtiölainat Lainat muilta rahoituslaitoksilta Kulutusluotot Asuntolainat Muu käyttötarkoitus Vapaa-ajanasuntolainat Opintolainat Velkaantumisasteen vuosikasvu % Lähde: Suomen Pankin laskelmat ja Tilastokeskus RMTITA 16

17 Työmarkkinoiden elpyminen jatkuu maltillisesti Työllisyysaste, vuotiaat, trendi Työttömyysaste, vuotiaat, trendi (oikea ast.) 72 % % 12.0 Työllisyys- ja työttömyysaste Työllisyys % Työttömyys % e 69,3 8,6 2018e 69,9 8,3 2019e 70,4 8, Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki (ennusteet). 4.0

18 Inflaatio (YKHI) jää hitaaksi 5 Palvelut ja teollisuustuotteet pl. energia Energiatuotteet Elintarvikkeet Inflaatio % 4 3 YKHI Suomi Euroalue* e 1,0 1,7 2018e 1,0 1,6 2019e 1,3 1,7 *EKP, maaliskuu Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki @YKHIennuste

19 Rakenneuudistukset?

20 Rahapolitiikan päätösten (joulukuu 2015, maaliskuu 2016) vaikutukset Euroalueella Vaikutukset BKT:n ja hintojen tasoon 0.7 % GDP, EA 0.7 % Prices(HICP), EA Source: Bank of Finland, Juha Kilponen

21 EKP:n joulukuun 2015 ja maaliskuun 2016 päätösten vaikutukset Suomen talouteen 0.60 % BKT, Suomi 1.0 % Lainat, Suomi Lähde: Suomen Pankki,

22 Kilpailukykysopimuksen vaikutukset merkittävät ehdolla että palkkamaltti pitää Effects on the level of GDP and Prices % GDP % Prices (PCH) Source: Bank of Finland Juha Kilponen

23 Indeksi, 2005 = 100 Ennusteen toteutuessa kilpailukyky paranee lähivuosina suhteessa euroalueeseen Työkustannusten nousu : Suomi ~1%, Euroalue ~6% Suomi ( ennuste) Euro alue ( ennuste)

24 Julkisyhteisöjen velka kasvaa vielä ennustejaksolla velka Julkisyhteisöt % BKT:stä Valtio Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki (ennusteet).

25 Talouskehityksen riskit samat kuin joulukuussa Maailmantalouden kehitykseen sisältyy yhä paljon epävarmuutta Palkkakehitys vuoden 2017 jälkeen? Asuntorakentaminen ja investoinnit yleensä herkkiä kysynnän muutoksille Työmarkkinoiden sopeutuminen

26 Suomen keskeisiä haasteita

27 Julkisyhteisöjen tulojen ja menojen epätasapaino edelleen suuri Julkisyhteisöt Menot Tulot 130 Mrd. euroa Lähde: Tilastokeskus. Neljän neljänneksen liukuva summa.

28 Velkaantuminen ei taitu pysyvästi kestävyysongelma ratkaisematta Painelaskelma Kestävä velkaura 300 % BKT:sta % Lähde: Tilastokeskus, Suomen Pankki Juha Kilponen

29 Pitkäaikaistyöttömyys kasvanut Työttömät työnhakijat (vasen asteikko) Pitkäaikaistyöttömien osuus kaikista työttömistä (oikea asteikko) Hlö % Lähde: TEM. 0

30 Työttömyys yhä enemmän rakenteellista - nuorten tilanne hankala

31 Yhteenveto Kotimainen kysyntä edelleen vahvasti kasvun taustalla viennin vetoapua tarvitaan Rahapolitiikan rooli ollut merkittävä Kotitalouksien velkakehitys huolestuttava Viennin kohentumista tukee Maailmantalouden parempi vire Valuuttakurssin heikkeneminen Hintakilpailukyvyn vahvistuminen Tuottavuuden parantuminen Talouden haasteet pitkälti ennallaan suhdannetilanteen paranemisesta huolimatta

32 Kiitos!

33 Lisämateriaalia

34 Yksityisen sektorin kokonaistuottavuuden kasvutrendi ja toimialojen kontribuutiot

35 Osa talouskasvusta tulee ennustejaksolla jo nettoviennistä Eri kysyntäerien vaikutus BKT:n kasvuun Nettovienti Yksityinen kulutus 5 kysyntä Varastojen muutos ja tilastollinen ero Prosenttiyksikköä Yksityiset investoinnit BKT, määrän prosenttimuutos Kuvio on suuntaa antava. Kunkin kysyntäerän vaikutus BKT:n kasvuun on laskettu sen määrän kasvun ja edellisen vuoden arvo-osuuden perusteella. Vuosien luvut ovat ennusteita. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki

36 Vientihintojen lasku painanut viennin arvoa Viennin ja tuonnin arvo Viennin ja tuonnin määrä Tavaranvienti Tavarantuonti Tavaranvienti Tavarantuonti 6.5 Mrd. euroa 140 Indeksi, 2005 = Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tullihallitus ja Suomen Pankki (lukujen kausipuhdistus) @Viennin ja tuonnin arvo @Viennin ja tuonnin määrä

37 Työmarkkinoiden polarisaatio - keskipalkkaisten töiden väheneminen

38 Jatkuuko polarisoitumiskehitys tulevaisuudessa? Palaako teknologinen kehitys takaisin vähän koulutettujen matalapalkkatöiden vähenemiseen? Miten tekoäly ja robotit vaikuttavat eri ammattien kysyntään tulevaisuudessa? Onko teknologisen työttömyyden uhkakuva aiempaa todellisempi? Rajoitteet ihmistyön korvaamiselle Historiallisesti teknologiset innovaatiot ovat olleet pääosin työtä täydentäviä Hävinneiden tehtävien tilalle aiemminkin syntynyt enemmän uusia tehtäviä Automatisaatio ei ole pitkällä aikavälillä vähentänyt työllisyyttä

39 Elintason kasvu Suomessa Bruttokansantuote henkeä kohden Trendi 64 Indeksi, 1860 = vuotta 20 vuotta 40 vuotta 50 vuotta Lähde: Tilastokeskus?

40 Suomen elinkeinorakenne vuosina

41 Innovaatioiden edistäminen Julkisen sektorin aktiivinen innovaatiopolitiikka on perusteltua 1. Positiiviset ulkoisvaikutukset 2. Rahoitusmarkkinoiden epätäydellisyydet 3. sektori on huono valitsemaan voittajia Tutkimukseen perustuvia suosituksia innovaatiopolitiikalle (Tuomas Takalo, 2014) 1. Koulutus ja perustutkimus 2. Innovaatiotoiminnan julkinen rahoitus 3. Verokannustimet 4. Aineettomien oikeuksien lainsäädäntö 5. Kohdennetut palkinnot 6. Kilpailupolitiikka 7. Työmarkkinapolitiikka Innovointi vs. imitointi Valtaosa teknologiasta kehitetään muualla Suomen osuus OECD-maiden T&K-menoista on noin 0,6 %

42 Regulaation uudet haasteet Millaista sääntelyä uudet teknologiat edellyttävät? Itseajavat autot, lennokit, pilvipalvelut, tekoäly Hidastaako regulaatio uuden teknologian käyttöönottoa? Uuden teknologian hyödyt jakautuvat laajalle, haitat keskittyvät voimakkaasti Kehityksen jarruttaminen huono tapa ratkaista ongelmia Kansainvälinen kilpailujuoksu Soveltuuko perinteinen kilpailupolitiikka digitaaliseen talouteen? Verkostovaikutukset ja skaalaedut, luonnolliset monopolit Mahdollisuus ylisuuriin voittoihin kannustimena (vrt. patentit) Toimialarajat hämärtyvät

43 Viennin ja investointien ennustettu elpyminen tulee tarpeeseen 82 Yksityinen ja julkinen kulutus suhteessa bruttokansantuotteeseen % Lähde: Tilastokeskus ja Macrobond Juha Kilponen

44 Työmarkkinoiden elpyminen trendien mukaan pysähdyksissä syyskuusta 2016 lähtien? 2800 L L Työvoima

45 Yhtiölainat kasvavat euromääräisesti lähes samaa vauhtia asuntolainojen kanssa Asuntolainat Yhtiölainat Mrd. euroa, kannan vuosimuutos Lähde: Suomen Pankki ja Tilastokeskus RMTITA 45

46 Mitä jos maailmantalouden kasvuvauhti jää puoleen ennustetusta? Vientikysyntä heikkenee ja viennin kasvu hidastuu -> tulonmuodostus heikkenee Finanssipolitiikka jouduttaisiin kiristämään tavoitteissa pysymiseksi Kasvu hidastuisi merkittävästi