Työeläkelaitosten tilinpäätöstiedot 2014

Transkriptio

1 : 05 Liitteen julkaisevat Eläketurvakeskus ja Työeläkevakuuttajat Tela Työeläkelaitosten tilinpäätöstiedot 0 Työnantajat 60 Työntekijät 50 Hoitokulut 55 Yrittäjät 0 Valtio 0 Työttömyysvakuutus- rahasto 790 Maksusta rahastoihin 75 Työeläkelaitosten saamat työeläkemaksut 500 Maksuista 500 Eläkkeisiin rahastoista 90 Maksetut eläkkeet 0 Eläkevarat 7 60 Sijoitustuotot 90 Luvut miljoonaa euroa, osittain arvioita.

2 Hyvä sijoitusvuosi entisten jatkoksi SIJOITUSTUOTOT KASVATTANEET TYÖELÄKEVAROJA Kolmen viime vuoden aikana työeläkesijoitukset ovat tuottaneet keskimäärin TEKSTI JA GRAFIIKKA REIJO VANNE Työeläkevarat suhteessa bruttokansantuotteeseen ovat nousseet kolmessa vuodessa 69 prosentista 85 prosenttiin. Samaan ajanjaksoon on ajoittunut myös se, että työeläkevaroista on alettu ottaa eläkkeisiin enemmän kuin työssä olevien eläkemaksuista rahastoidaan. Rahavirtojen kääntyminen väestön ikääntymisen myötä on alusta alkaen ollut yksi eläkerahastoinnin tarkoitus. oli 7,5 miljardia euroa vuoden 0 lopussa. Korkosijoituksia oli 7,0 miljardia (, prosenttia), kiinteistösijoituksia 7, miljardia (9,9 prosenttia) ja muita sijoituksia 8, miljardia (8,9 prosenttia). Korkosijoituksissa suurin sijoitusluokka oli julkisyhteisöjen ja yritysten joukkovelkakirjat, joita oli 58,9 miljardia. Niiden osuus oli, prosenttia kaikista varoista. Muissa sijoituksissa noteeratut sijoitukset olivat samansuuruinen sijoitusluokka. Yksityisten alojen työeläkevakuuttajilla oli sijoitusvaroja 0, ja julkisten alojen työeläkevakuuttajilla 6, miljardia euroa vuoden 0 lopussa. Koko työeläkealan sijoituksille saatiin 7, prosentin tuotto vuonna 0. Korkosijoitukset tuottivat, ja kiinteistösijoitukset 5, prosenttia. Muut sijoitukset, joista suurin osa oli noteerattuja osakkeita, tuottivat 0,7 prosenttia. Yksityisten alojen sijoitusten keskituotto oli 6,8 ja julkisten alojen sijoitusten 8,5 prosenttia. Tuotot ja riskit hyvässä järjestyksessä SIJOITUSLUOKKAKOHTAISIA tuottolukuja on

3 prosentteina sitoutuneesta pääomasta ,5,8 5,, -0, -, 8, 8,, Kahdeksastatoista vuodesta viisi on matalien tuottojen vuosia. 9, 5, -6, 5,, -,7 9,8 8 7, OHEISESSA KUVIOSSA ovat työeläkesijoitusten tuottopro- - myös kaksinumeroisia positiivisia tuottoja on ollut vii Työeläkelaitosten avainlukuja Yhtiöt (TyEL, YEL) Säätiöt (TyEL) Kassat (TyEL, YEL) MEK (MEL) MELA (MYEL) Keva/ VER (VaEL) Keva (KuEL) KKR (KiEL) Yhteensä Vakuutetut (lkm) Eläkkeensaajat (lkm) * Palkkasumma/työtulo (milj. ) 5 9,6 07, 077,9 68, 0,0 6 5, ,0 5,6 8 0, Tulot (milj. ) Vakuutusmaksutulo ** 7,8 7,0,9 6, 9, 756,6 5 6, 90,8 0 56,9 Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa 9,0 77, 87,8 5,5 5,8 60,9 50,7 97, 8 7, Yhteensä 6 6,8 0,,7 06,6 97, 7,5 8 55, 88, 8 78, Kulut (milj. ) Eläkemeno/ Maksetut eläkkeet *** 7, 77, 8,,5 765, 7, 5,0 8, 69, Kokonaisliikekulut **** 06,0 5, 7, 5, 5,5, 57,5,7 5,7 Yhteensä 7, 8,5 90,7 8,8 780,9,,5 8, 5,9 Varat ja vastuut Vastuuvelka (milj. ) 85 8, 585,6 590,6 76, 80, , Sijoitusjakauma (perusjakauma käyvin arvoin, milj. ) 0 50,5 08, 955, 958,0, ,9 57,7, 70 08,5 Sijoitusjakauma (perusjakauma käyvin arvoin, %) Korkosijoitukset 8,9 5, 5,8,,0 50, 0,9 8,6, Osakesijoitukset 7,8 6,9 6,7 5,9,8,0 6,,9,5 Kiinteistösijoitukset, 8,5,6 9,,,7 6,8 9,5 9,9 Muut sijoitukset,9, 5,8,5 0,0,9 5,9 0,0 7, Yhteensä Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin (%) 6,8 6,9 7, 8,,5 7,8 8,7 8, 7, Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin (milj. ) 6 57,8 99,0 99, 7,8 6,9 75,0 50,7 97, 79,7 Vakavaraisuuspääoma (milj. ) 785, 80,9 809,, Vakavaraisuuusaste (%) 9,8 8, 6,8 5, * Eläkkeensaaja voi saada eläkettä useammasta eläkelaitoksesta. ** Maksutuloon ei sisälly valtion budjetista kustannettavaa osuutta. YEL:n osalta 76,7 milj., MYEL:n 598, milj., MEL:n 59, milj. ja VaEL:n 59, milj.. *** Sisältää TVR-maksun muiden kuin Kevan (KuEL ja VaEL) sekä KKR:n osalta, joilla vakuutusmaksutulossa. **** Ei sisällä sijoitustoiminnan kuluja

4 Varma Ilmarinen Elo Etera % ) Veritas Eläkevakuutus Pensions-Alandia Yhteensä VAKUUTETUT (lkm) TyEL ,7 % , % ,5 % ,0 % ,9 % ,6 % , % YEL (-vakuutuksia) , % 6 9, % , % 7 59, % , % 68 -, % , % Yhteensä ,8 % ,8 % ,0 % 59-0, % ,5 % 566 -, % , % ELÄKKEENSAAJAT (lkm) Yhteensä 500 0, % 8 867,6 % 7,7 % 0 -, % ,9 % 9,6 % ,6 % TULOT (milj. ) Vakuutusmaksutulo TyEL-maksutulo 50,,0 % 86,, % 60,, % 65,,5 % 0,,8 % 5,0,8 % 70,, % YEL-maksutulo 9,, % 6,8 8, % 0,7,8 % 7, 5, % 59,9, %,,6 % 0, 5, % Siirtymämaksut ja jälleenvakuutus -0, 50,0 % -0,7,0 % 0,0 0,0 0,0 0,0-0,8, % Vakuutusmaksutulo yhteensä,6,0 % 67,,0 % 0,9, % 678,6,0 % 70,,9 % 9,,7 % 7,8, % Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa 9,0 -,6 % 5,7 -,6 % 0,, % 7,9 86,8 % 6,0-0,5 %, 0, % 9,0 -, % Yhteensä 5 6,6 -,0 % 5 699, -, % 05, 7, % 85,5 50,9 % 5, 0, % 5,, % 6 6,8 -, % LUOTTOTAPPIOT (milj. ) 7,5-9,8 % 6,8-0, %,0-0,0 %,7 8, %,8-9,8 % 0,0-68,9 % 6,8-9, % ELÄKEMENO (milj. ) TyEL 757,,7 % 979,0 5, % 85,0, %,6, %, 6,7 %,5 7, % 590,7 5,9 % YEL 5,0,6 % 5, 5, % 6,9-9,8 % 5, 8, % 60, 6,7 %, 8, % 0,7-5,0 % Yhteensä 5 00,,7 %, 5, % 7,9 6, % 7,0,5 % 8,6 6,7 % 7,7 7, % 6,5 5,0 % Kustannusten jako -9, -, % 0, -6,8 % 5, -,7 % -6,,9 % 70, -,9 %,, % -85, -0, % Yhteensä 660,8,8 % 5,5 5,0 % 057,0 5,0 % 76,9, % 5,8 5, % 9,0 5,6 % 7,,8 % KOKONAISLIIKEKULUT (milj. ) Vakuutusten hankintamenot 9, -8,6 % 7,6, % 9, -5, % 5, -, %,6, % 0, -9,5 % 5,9 -,8 % Vakuutusten hoitokulut 9,0,6 %,,8 % 5, 9, %,0-9, % 5, -0, % 0, -, %, -,6 % Lakisääteiset maksut,0 0, %,5 9,5 % 9,, %,0 6,7 %,,8 % 0, -,6 % 8, 0,7 % Muut hallintokulut 6,6 8,5 % 6,9 7,7 %,9-6,9 % 6,7 5,5 %,6-7,9 % 0,7 -,7 % 59, -,7 % Liikekulut yhteensä 77,9,0 % 89,5,9 % 78,5 -,7 % 5,8 -, %,7 -, %, -7,9 % 86,5 -,0 % Korvaustoiminnon hoitokulut, -8,5 % 0,9-0,6 %,8-5,9 % 8, -6,9 %,5,6 % 0, 0,6 % 0, -5,6 % Työkyvyn ylläpitotoiminnon hoitokulut 6,5 0,0 % 5,7,6 %,6,6 % 0,9 -,8 % 0,5,8 % 0,0 8, 0, % Sijoitustoiminnan hoitokulut,,7 %,5 6,6 %, -9, % 9, -, %,6 5, % 0,6 -, % 8,8-0,7 % Muut kulut 0,0 0, -67, % 0,0-9,8 % 0,0 0,0 0,0 0, -76,5 % Kokonaisliikekulut yhteensä,0-0,5 % 9,8,5 % 8, -, %,5-5, %,,5 %,9-0,7 % 89,9 -,9 % Kokonaisliikekulut % vakuutusmaksutulosta, -0,,6 0,, -0, 6,6 -,5 5,0 0,0 5,0 -,5,9-0, Liikekulut % hoitokustannustulosta ) 75,0 -,0 76,0,0 7, -, 9,6-0,9 90,6-0, 7,, 77, -, KOKONAISLIIKEKULUJEN JAKAUMA (%) Vakuutusten hankintamenot 6,5 -,,8 0,0,9 -,9,6 -, 5,5, 7, 0,, -, Vakuutusten hoitokulut 7,5, 8, -0, 7,6 5,5 6,9 -,9,7 -,6 9,9,8 7, 0, Lakisääteiset maksut 9, 0,9 8, 0, 7,,0,5,6 6, 0,5,7-0, 7,8,0 Muut hallintokulut,7,0, 0,,6 -,6 5,0 7,6 5, -,0 6,0 6,, 0, Liikekulut yhteensä 5,9,9 59,7 0, 6,, 58,0-6,9 58,5 -,0 57,7 8,0 58,5 0,0 Korvaustoiminnon hoitokulut, -, 0,6 -, 7,7-0, 9,0,9 9,,5,,6 0,7-0,6 Työkyvyn ylläpitotoiminnon hoitokulut,6 0,0,8 0,8,6 0,,0 0,, 0,6 0,0 0,0,7 0, Sijoitustoiminnan hoitokulut 6,5 0, 5,7 0, 7,5-0,9,0,6 9,9,8 0, -0,6 7, 0, Muut kulut 0,0 0,0 0, -0, 0,0-0, 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0, Kokonaisliikekulut yhteensä VASTUUVELKA (milj. ) 069,7, % 8 0,,5 % 7 078,6 5, % 5 95,5,0 % 95,,7 %,,7 % 85 8,,5 % ) Ilman sijoitustoiminnan & työkyvyn ) Elon muutossarakkeen luvut on laskettu ) Pensions-Alandian asiakashyvityssiirtoon ylläpitotoiminnan liikekuluja & laki sääteisiä käyttämällä vertailuvuoden 0 osalta sisältyy muista poiketen myös siirtoa maksuja. Eläke-Fennian ja LähiTapiola Eläkeyhtiön vakuutusliikkeestä (VA). yhteenlaskettuja lukuja.

5 Varma Ilmarinen Elo Etera % ) Veritas Eläkevakuutus Pensions-Alandia Yhteensä SIJOITUSJAKAUMA (perusjakauma käyvin arvoin, milj. ) Korkosijoitukset 76, -, % 5 09,9 5,6 % 8 67, 6,5 % 58,0 -, % 9,, % 8,0, % 9 859,0, % Osakesijoitukset 6 5,9 0,9 % 568, 5,6 % 6 7, 5, % 6,0 -, % 89,9 0,9 % 75,7-7,5 % 8 780,9 7, % Kiinteistösijoitukset 8,5-0,7 % 68,,0 % 686, -, % 0,0,5 % 8, -,0 % 0,6 -, % 68, -,5 % Muut sijoitukset 7 566, 7,0 % 86,0 5,0 % 05,0, % 59,0 57, % 68,0 7, % 0,, % 99,5 8, % Yhteensä 0 08,8 6, % 95,5 6,0 % 9 65,8 5,5 % 5 796,0,0 % 599,7 6, % 7,7 5,7 % 0 50,5 5,8 % SIJOITUSJAKAUMA (perusjakauma käyvin arvoin, %) Korkosijoitukset, -,0, -0,, 0,,0 -,7, -, 50,, 8,9 -, Osakesijoitukset 0,,7 9,7-0,,9-0, 8, -,, -,8 7,6 -,9 7,8 0, Kiinteistösijoitukset 9,6 -,8 0,8-0,5,7-0,9 7,5 0, 6, -,,8 -,, -, Muut sijoitukset 8,9, 5, 0,8 0, 0,6 0, 6, 6,5,5 7,,9,9, Yhteensä SIJOITUSTOIMINNAN NETTOTUOTTO KÄYVIN ARVOIN (%) Tuotto sitoutuneelle pääomalle 7, -,9 6,8 -,0 6, -0,9 6, 6, 6,5-0,9 6,6,5 6,8 -,5 TILIKAUDEN TULOS (milj. ) Vakuutusliikkeen tulos 6,, % 5,7 08,8 % -, 6,5 % 9,0 69,6 % 8,8 9, % 0,7 50,0 % 7,0 877, % Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 5,5-5,6 % 80,8-5, %,0 -, % 85,0, % 5, -0,5 % 7, 95,8 % 5,6 -,7 % Hoitokustannustulos,, %,0 -, %,8, %,0 6,7 %,7 6, % 0,5-8,6 % 0, 0,9 % Kokonaistulos,0 -,5 % 88,5-0,6 % 6,5-9,5 % 6,0 9,8 % 6,7 8, % 8, 5,5 % 666,0-8,0 % % TyEL-vakuutusmaksutulosta 9,5-8,8,9-6,,9 -,9 9, 59, 5,0,9,7,0,8-5,6 % vastuuvelasta,8 -,, -,, -0,, 7,,8 0,,,0, -0,8 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 698,9 -,6 % 88, -,9 % 6,8-6,8 % 6,0 56,5 % 59, -5,8 % 7,, % 6 57,8 -,6 % Vastuuvelan tuottovaatimus - 57,,5 % - 8,6, % -8,8, % -6,0 5, % -08,, % -0,,9 % - 59,, % Yhteensä eli sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 5,5-5,6 % 80,8-5, %,0 -, % 85,0, % 5, -0,5 % 7, 95,8 % 5,6 -,7 % SIIRTO ASIAKASHYVITYKSIIN ) Siirto asiakashyvityksiin (milj. ) 7,0, % 9,0 8, % 56, 0, % 8,0, % 6, 8,9 %,,8 % 8,7 0,5 % % TyEL-palkkasummasta 0,7 0, 0,6 0, 0,5 0,0 0, 0, 0, 0,0 0,7 0,0 0,6 0, % TyEL-vakuutusmaksutulosta,8 0,, 0,, 0,, 0,,5 0, 6, 0,, 0, VAKAVARAISUUSPÄÄOMA (milj. ) 5) Oma pääoma (ehdotetun voitonjaon vähentämisen jälkeen) 06,5 5,0 % 9,,7 % 0,,9 % 5,,7 % 7,9,0 %,0 5,7 % 7,, % Tilinpäätössiirtojen kertymä 0,0, 5, % 0,6,0 % 0, -5,0 %,8,5 % 0,0 5,9 8, % Omaisuuden käypien arvojen ja taseen kirjanpitoarvojen välinen arvostusero 8 7,8,9 % 5 986,, % 790,8 5,7 % 7,, % 7,8 7, % 8,, % 8 0,9 7, % Osittamaton lisävakuutusvastuu 75,7 -, % 8,9 0,5 % 756, 7,6 % -0,8-75,9 % 8,5-85,5 % 6,6 5, % 65,9-6,5 % Tasoitusmäärä 80,0 5,5 % 06,5,7 % 6,0 -,6 % 9,0 9,9 %, 6,9 %,0, % 0,8, % Muut -,6,9 % -8,5 -, % -7,9-77, % -,0-6, % -,, % 0,0 00,0 % -97, -0,7 % Vakavaraisuuspääoma yhteensä 0 5,5, % 7 90,5,0 % 08,0 7,8 % 860,8,5 % 595,9 0, % 87,7 8, % 785, 0,9 % Vakavaraisuusaste, %,0, 9,8,8 5,8 0,7 6,9,5 8,9, 5,, 9,8,8 Vakavaraisuuspääoma / vakavaraisuusraja, 0,0 %,0,6 %,,6 -, %,,8 %, 7,7 %, 0,6 % Vakavaraisuusraja %:na vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta 5,8, 5,0 0,6, 0,,6,0-0, 0,7-0,5, 0,9 Ositettu lisävakuutusvastuu 7, 0,6 % 9,8 0, % 56,6 0,5 % 8, 0,8 % 6, 9,8 %, 6,9 % 8,7 0,9 % HENKILÖSTÖ (keskimäärin) 55 -, % 57 0, % 7,5 % 5 -,5 %,9 % 00,0 % 9 -, % TYÖELÄKE LIITE ) Muutos % -sarakkeessa muutos on ilmoitettu prosentteina, mikäli 0 -sarakkeessa luku on ilmaistu euroina. Mikäli 0 -sarakkeessa on esitetty prosenttilukuja, on muutos % -sarakkeessa esitetty muutos prosenttiyksikköinä. 5) Vuoden 0 alusta tuli voimaan työeläkelaitosten vakavaraisuussääntelyä koskeva lainmuutos, jossa sijoitusriskejä varten oleva toimintapääoma ja vakuutusriskeihin varattu tasoitusmäärä yhdistettiin uudeksi vakavaraisuuspääomaksi. 5

6 Karoliina Paatos Eläkejohtajat kertovat NÄIN SAADAAN PARHAIN SIJOITUSTUOTTO Työeläkelaitokset tekevät itsenäisesti sijoitus päätöksiään. Työeläkelaitosten toimitusjohtaja viisikko paljastaa, miten ylletään varat turvaavaan parhaaseen tuottoon. TEKSTI ANNE IIVONEN Kenen varoja sijoitatte eli mistä työeläkevarat ovat peräisin? Miksi osa varoista rahastoidaan eikä makseta ulos saman tien? Mistä saatte parhaan sijoitustuoton työeläkevaroille? Mitä korostatte sijoitusstrategiassanne? Lasse Heiniö ELO Sijoitustuotto 6, % Vakavaraisuusaste 5,8 % Sijoitamme ennen kaikkea työnantajien ja työntekijöiden maksamia työeläkemaksuja, joista osa jää säästöön yhtiöön tulevia eläkkeitä varten. Rahastointia käytetään eläkemaksun tasoittamiskeinona, jota tarvitaan, koska sukupolvet ovat erikokoisia. Säästämällä etukäteen pystymme pitämään tulevien ja pienempien sukupolvien eläkemaksupainetta pienempänä. Sijoitusmarkkinoiden kulloinenkin tilanne vaikuttaa siihen, mistä saamme parhaan tuoton. Viime vuonna parhaiten tuottivat osakkeet, kuten vuodesta 997 lähtien useimpina muinakin vuosina. Huolehdimme työeläkevarojen tuottavasta ja turvaavasta sijoittamisesta keskittyen pitkän aikavälin tuottotavoitteeseen, ei pikavoittojen tavoitteluun. Lähtökohtanamme on toimia niin, että saavutamme eläkevaroille kaikissa markkinaolosuhteissa mahdollisimman hyvän tuoton. Jukka Männistö KEVA Sijoitustuotto 8,7 % Vakavaraisuusaste - (julkisen sektorin vakavaraisuussääntely poikkeaa yksityisistä) Varat ovat peräisin kuntasektorin työnantajien ja työntekijöiden maksamista eläkemaksuista. Työntekijät maksavat samansuuruista kuin muutkin, mutta työnantajan maksu eroaa kuntasektorin sisälläkin määräytyen vanhojen vastuiden ja varhaiseläkkeiden määrän perusteella. Lisäksi varoja saadaan sijoitustuotoista. Rahastointi aloitettiin 988. Tavoitteena on tasata eri ikäluokille koh- distuvaa maksurasitusta eli pyrkiä sukupolvien väliseen oikeudenmukaisuuteen. Tärkeää on kiinnittää huomiota varojen hajauttamiseen. Perinteisesti paras tuotto on saatu riskipitoisemmista sijoituksista, kuten osakkeista. On vuosia, jolloin korkosijoitukset ovat tuottaneet paremmin kuin enemmän riskiä omaavat sijoitukset. Strategia määrittelee periaatteet ja noudatettavat menettelytavat. Pyrimme sijoitustoiminnan dynaamiseen ohjaamiseen erilaisissa markkinaolosuhteissa. Tärkeää on myös sijoitusvarallisuuden ja eläkevastuiden kehityksen huomioiminen koko kunnallisen eläkejärjestelmän rahoitustasapainotarkastelun avulla. 6 TYÖELÄKE LIITE

7 Timo Ritakallio ILMARINEN Sijoitustuotto 6,8 % Vakavaraisuusaste 9,8 % Erkko Ryynänen Sijoitustuotto 7,7 % Vakavaraisuusaste,5 % Työeläkevarat ovat karttuneet työnantajien ja työntekijöiden vakuutusmak- suista sekä niille saaduista sijoitustuotoista. Varat on tarkoitettu nykyisten ja tulevien eläkeläisten eläkkeisiin. Rahastoinnilla on etukäteen varauduttu väestön ikärakenteen muutoksista johtuvaan eläkemenojen kasvuun. Rahastojen tuoton ansiosta työeläkemaksua voidaan nyt pitää eläkemenoja alempana ja siten lieventää tuleville sukupolville aiheutuvaa kustannusrasitetta. Sijoitussalkkumme on hajautettu sekä maantieteellisesti että eri omaisuusluokkiin siten, että varmistamme hoidossamme oleville työeläke- varoille pitkällä tähtäimellä parhaan mahdollisen tuoton. Reagoimme kuitenkin markkinatilanteen muutoksiin nopeastikin sijoitusallokaatiota muuttamalla. Ilmarisen sijoitusstrategiassa korostuu pitkän aikavälin tuottojen ja vahvan vakavaraisuuden turvaaminen. Hajautamme riskejä ja toimimme vas- tuullisesti ja pitkäjänteisesti. Risto Murto VARMA Sijoitustuotto 7, % Vakavaraisuusaste % Varat kerätään työeläkevakuutusmaksuina työnantajilta, työntekijöiltä ja yrittäjiltä. Taustalla siis aina suomalainen, yksityinen työ. Valtaosa maksuista menee saman vuoden eläkkeisiin, osa rahastoidaan tule- via eläkkeitä varten. Neljännes eläkkeistä rahoitetaan aiemmin kerätyillä varoilla ja tuotoilla. Osa maksuista ja tuotoista rahastoidaan, jotta maksu olisi tulevaisuudessa matalampi. Tämä on erityisen tärkeää ikäluokkien pienentyessä. Työeläkevarat on kerätty veroluonteisilla työeläkemaksuilla ja ne on tarkoitettu tulevien rahastoitujen eläkkeiden kustantamiseen. Rahastot tasaavat eri sukupolvien maksutaakkaa. Jos rahastot purettaisiin nyt, pitäisi työeläkemaksuja nostaa huomattavasti tulevaisuudessa. Pitkällä aikavälillä rahastoinnissa on järkeä vain, jos eläkevaroille saadaan reaalipalkkojen nousua parempi reaalituotto. Pääomamarkkinoiden pitkän aikavälin tuotto-odotukset eivät toden- näköisesti ole koskaan olleet yhtä matalia kuin ne ovat tänä päivänä. Osakkeet ovat korkeasta arvostuksesta ja kohonneesta riskitasosta huolimatta edelleen korkosijoituksia houkuttelevampi sijoituskohde. Myös kiinteistöjen ja reaaliomaisuuserien tuotto-odotukset näyttävät houkuttelevilta. Olemme lisänneet ja lisäämme edelleen listaamattomien sijoitusten osuutta sijoitussalkussa. Pyrimme välttämään markkina-alueita, joissa sijoittajakysyntä ylittää riittävän laadukkaiden sijoituskohteiden määrän. Myös sijoittamisen kustannusten hallinta on tärkeää. Patrik Lindström Hajautetussa salkussa tuotto kertyi tasaisesti eri omaisuusluokista. Vuonna 0 parhaiten tuottivat osakesijoitukset. Korko-, kiinteistö- ja muiden sijoitusten tuotto oli vahvasti positiivinen. Strategiamme pääpiirteitä ovat vahvan vakavaraisuusaseman turvaaminen, sijoitusten monipuolinen hajauttaminen ja vahva panostus riskien- hallintaan. Pyrimme sisällyttämään vastuullisen sijoittamisen periaatteet systemaattisesti kaikkeen sijoitustoimintaamme. TYÖELÄKE LIITE 7

8 HAJAUTUS on ainoa ilmainen lounas Eläkevarat eivät päädy ainoastaan yhden sijoittajan koriin. Varojen sijoittaminen on hajautettu eläkelaitokselle. Joukkoon mahtuvat isot ja pienet rinnatusten. TEKSTI REIJO VANNE Sanastoa ARVOSTUSERO ASIAKASHYVITYS Sijoitusalalla on tapana silloin tällöin muistuttaa, että varojen hajautus on ainoa ilmainen lounas. Tiivistyksellä viitataan yksittäisen sijoittajan varojen hajauttamiseen erilaisiin sijoituskohteisiin. Lakisääteisissä työeläkkeissä varat on hajautettu myös eri markkinanäkemysten, sijoittajien koon, hallintomallien ja sääntelytapojen suhteen. Työeläkevaroja hoitaa eläkesijoittajaa. Yksityisalojen varoja hoitaa 7 sijoittajaa, jotka samalla ovat täyden palvelun eläkelaitoksia siinä mielessä, että ne hoitavat myös eläkevakuutukset ja eläkkeiden maksamisen. Julkisilla aloilla on viisi eläkesijoittajaa, joista vain Keva hoitaa myös eläkevakuutuksia ja eläkkeiden maksamisen. Yksityisaloilla toimii kuusi työeläkevakuutusyhtiötä ja 9 eläkesäätiötä tai -kassaa ja lisäksi Merimieseläkekassa (MEK) ja Maatalousyrittäjien eläkelaitos (Mela). MITÄ ON HAJAUTETTU? Eläkesijoittajien näkemykset markkinoiden tulevista tapahtumista poikkeavat toisistaan. Näin vältetään riski sijoitusten kohdentamisesta yhden näkemyksen varassa. Työeläkesijoittajien sijoitusten kohdentumisessa ja riskillisyydessä on eroja. Eläkesijoittajat ovat hyvin erikokoisia. Sijoittajan koko vaikuttaa jossain määrin siihen, mistä ja minkä suuruusluokan kohteista sijoittaja on kiinnostunut. Työeläkevakuutusyhtiöillä, eläkesäätiöillä ja -kassoilla sekä julkisten alojen eläkesijoittajilla on kaikilla vähintään hieman toisistaan poikkeavat hallintomallit. Työeläkevakuutusyhtiöt, eläkesäätiöt ja -kassat kilpailevat sijoitustuotoilla ja toiminnan tehokkuudella. Muut toimivat sijoittamisessa ilman markkinakilpailua. Yksityisalojen eläkesijoittajien pitää täyttää vakavaraisuussääntelyn vaatimukset. Julkisten alojen sijoittajilla ei ole sääntelyä tässä muodossa. ONKO HAJAUTUKSESTA HYÖTYÄ? Työeläkevarojen sijoittamistehtävää ratkaistaan siis monella tavalla. On ehkä luonnollista ajatella, että niistä korkeintaan yksi voi olla paras mahdollinen, muut ovat jollakin tavalla vääriä. Riskillisessä toiminnassa on kuitenkin aina se ongelma, että ei ole etukäteen selvää, mikä jälkikäteen arvioituna missäkin tilanteessa osoittautuu parhaaksi. Monimuotoisuudella huolehditaan siitä, että huonoimmat vaihtoehdot eivät toteudu koko toimialan laajuudessa. Hajautus on perusteltua turvaavuuden näkökulmasta. HOITOKUSTANNUSOSA NIMELLINEN TUOTTO OSITTAMATON LISÄVAKUUTUSVASTUU REAALITUOTTO TASOITUSMÄÄRÄ VAKAVARAISUUSPÄÄOMA VAKAVARAISUUSASTE VAKAVARAISUUSRAJA Liitteen asiantuntijat TOIMITUS: Anne Iivonen, Eläketurvakeskus ULKOASU: Cilla Lehtonen, Aste Helsinki Oy HENKILÖKUVAT: Työeläkelaitosten kuva pankit JULKAISIJAT: Eläketurvakeskus ja Työeläkevakuuttajat Tela Tilinpäätöstiedot julkaistaantyöeläke -lehden :05 liitteenä. Tiedot myös etk.fi ja tela.fi verkkopalveluissa. REIJO VANNE MIKAEL KRONHOLM EEVA PUUPERÄ 8Johtaja Laskentatoimen Kustannustenjaon Työeläkevakuuttajat Tela asiantuntija asiantuntija Työeläkevakuuttajat Tela Eläketurvakeskus