FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: FIMin uudet sijoitussuositukset alkaen: Innofactorin yhtiöanalyysi julkaistu tänään:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoilla loivaa laskua ilman merkittävää uutisvirtaa. Kiinan kauppatase yllättäen negatiivinen, taustalla kiinalaisen uudenvuoden vaikutus. Tänään julkaistaan USA:n ADP-työmarkkinaraportti. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. FIMin uudet sijoitussuositukset alkaen: Suomi TOP-5: Nordea sekä uusina valintoina Amer Sports, Cramo, Sampo ja Telia. Suomi TOP-10: Finnair sekä uusina valintoina Lehto, Raisio, Technopolis ja Tokmanni. Nordic TOP-10: Electrolux, Leroy Seafood, Marine Harvest, Nordea, Pandora, Vestas Wind Systems jatkavat sekä uusina valintoina Amer Sports, FLSmidth, Hennes & Mauritz ja XXL. ETF/ETC: Autoteollisuus, Matkustus ja USA Rahoitus sekä uutena valintana Perusraaka-aineet. Korot: ei korkovalintoja. Julkaisemme Sijoitussuositukset -raportin kokonaisuudessaan myöhemmin tänään. Innofactorin yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Tuoreen Lumagate hankinnan kehitys vaisua lue analyysi tästä. HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 164,8-0,1 Europe STOXX ,3-0,3 S&P ,4-0,3 Nasdaq Composite 5 833,9-0,3 Shanghai 3 241,2 0,0 Hang Seng ,6 0,3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,111 0,000 USD Libor 3kk 1,106 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,057 0,02 EUR / GBP 0,866-0,03 EUR / JPY 120,13-0,26 EUR / SEK 9,53 0,04 EUR / RUB 61,46-0,03 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,32 0,002 USA 10v 2,51-0,009 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71,2 0,6 itraxx CDS Crossover 280,6 2,6 itraxx CDS Sovereign 20,0 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 432,7-0,2 Brent Crude Oil 55,6-0,7 Kulta 1 216,3 0,0

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden loiva lasku jatkui eilen uutisvirran pysyessä kevyenä. Terveydenhuoltosektoria painoi epävarmuus USA:n korvauspolitiikan muutoksista. Öljyn a painoi varastojen kasvu Yhdysvalloissa. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Kiinan aamulla julkaistut kauppatilastot osoittivat yllättäen kauppataseen olleen helmikuussa alijäämäinen. Taustalla ovat kiinalaisen uudenvuoden pyhien vaikutus. Vienti kasvoi vain 4,2% YoY (odotus 14,6%), kun samaan aikaan tuonti nousi peräti 44,7% YoY (odotus 23,1%). Uudenvuoden ajoittumisen lisäksi taustalla oli myös raaka-aineiden hintojen nousu. Tänään raportoidaan USA:n ADP-työpaikkaraportti. Odotuksissa on 187 tuhatta uutta työpaikkaa helmikuussa. Yhtiöuutiset Olemme julkaisseet yhtiöanalyysin Innofactorista. Katso analyysi linkistä: Kiinan viennin ja tuonnin muutos - % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Air France-KLM. Lufthansa, Bridgestone, AstraZeneca, ABB, Norsk Hydro. Laskut: Etteplan, E.ON, SSE, LM Ericsson, Marine Harvest, SalMar, Leroy Seafood, Novo Nordisk. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Sijoitussuositusten yhteenveto Taloustilanne parantunut laaja-alaisesti Yleinen suhdannenäkymä on jatkanut paranemistaan. Eteenpäin katsovat indikaattorit ennakoivat talouskasvun kiihtymistä laaja-alaisesti kevään aikana. Parantunut näkymä on heijastunut osakekursseja nostavasti erityisesti syklisten sektoreiden osalta. Suhdannenäkymän osalta tilanne on parantunut kaikilla keskeisillä maantieteellisillä alueilla ja myös teollisuudessa ja palvelusektoreilla. Laaja-alainen parantuminen on positiivista talouskehityksen ja yritysten tulosnäkymän kannalta. Parantunut talousnäkymä ja hyödykkeiden hintojen nousu on johtanut myös inflaation kiihtymiseen. USA:ssa keskuspankki jatkaa koron nostajaan, mutta Euroopassa korot ovat edelleen poikkeuksellisen matalalla. Euroalueen pohjainflaatio on edelleen alle yhden prosentin. Suhdannekellon viisari osoittaa edelleen kiihtyvää kasvua, kuten edellisessä päivityksessä marraskuussa. Tämä puoltaa osakesijoituksia, mutta kiristyneen arvostuksen vuoksi siirrymme osakepuolella matalariskisempään suuntaan. Korkotaso on Euroopassa erittäin matala ja pidemmän aikavälin nousupaineen takia vältämme korkosijoituksia. Kohonneen arvostustason vuoksi laskemme osakevalintojen riskitasoa Siirrymme tässä päivityksessä suosituksissamme hieman matalariskisempään suuntaan, vaikka suhdannenäkymä suosisi vielä syklisempiä valintoja. Suhdannenäkymän kohentumisen on kuitenkin siirtynyt nopeasti syklisten sektoreiden osakkeiden hintoihin. Euroopassa lähestyvät tärkeät vaalit voivat myös lisätä epävarmuutta. Suosimme yhtiöitä ja sektoreita, joissa yhtiötason riski on matalampi ja joiden osinkotuotto on houkutteleva ja osinkojen laatu samanaikaisesti hyvä. Osinkoteeman ajankohta soveltuu erityisen hyvin suomalaisyhtiöihin. Osinkojen suhteen haemme hyviä laadukkaista osinkoyhtiöitä, joiden kursseilla olisi hyvät mahdollisuudet toipua osinkojen irtoamisen jälkeen Painotamme korkojen mahdollisessa käänteessä matalan absoluuttisen arvostuksen osakkeita vielä aikaisempaa voimakkaammin. Uskomme arvostusmielessä näiden kestävän parhaiten mahdollisen koron nousun negatiivisen vaikutuksen osakkeiden hinnoitteluun. Korkomarkkinan tuotto-odotus on euroalueen osalta heikko. Olemme johdonmukaisesti vähentäneet korkosuositusten määrää tilanteen heikennyttyä ja nyt poistamme viimeisen korkosuosituksen. Kaikki edellä mainitut tekijät välttämättä toteudu samanaikaisesti. Hyvän kokonaisuuden omaava osake/sektori pääsee meidän suosituksiimme. Sijoittajan suhdannekello 3/17 Lähde: S-Pankki (FIM)

4 , 4 Suomalaisten osakkeiden pisteytysmalli Parhaat (TOP) ja heikoimmat (BOTTOM) osakkeet Suomi-osakkeet TOP-5 Viereisessä taulukoissa on esitetty markkina-arvoltaan suurimmista sekä osakevaihdoltaan likvideimmistä yhtiöistä (HEX-55) 10 eniten (sinisellä) ja 10 vähiten (punaisella) pisteitä saanutta osaketta. Lihavoituna ovat 5 parasta ja heikointa osaketta. Alla lyhyet perustelut FIMin valitsemista TOP-5 osakkeista: Amer Sports on uusi FIM TOP-5 osake. Osakkeen pisteet tulivat Suosituksista ja Teemoista. - Suosituksissa positiivisten suositusten osuus kaikista suosituksista oli erittäin suuri sekä hyvä osakehinnan potentiaali tavoitehintoihin antoivat hyvin pisteitä. - Teemojen pisteet tulivat osakkeen matalasta betasta, hyvästä tuotto/riski-suhteesta sekä hyvästä osinkojen laadusta. Cramo on myöskin uusi valinta FIM TOP-5 osakkeeksi. Cramon pisteet tulivat Arvostuksesta, Suosituksista sekä Teemoista. - Arvostuksessa sekä absoluuttinen että suhteellinen EV/EBIT antoivat riittävästi pisteitä. - Suosituksissa suositusten muutokset ylöspäin sekä korkea osakepotentiaali antoivat hyvin pisteitä. - Teemoissa tuotto/riski-suhde sekä osinkojen laatu antoivat molemmat pisteitä. Suomi TOP-5 ja 6-10 sekä BOTTOM-5 ja Tekninen kuva Arvostus Suositukset Tulosyllätys Teemat Paino: 10 % 25 % 15 % 20 % 30 % TOP 5: Amer Sports Cramo Nordea Sampo Telia sijat 6-10: Finnair Lehto Raisio Technopolis Tokmanni Nordea jatkaa edelleen FIMin TOP-5:ssa (ainoa jatkaja). Nordean valinta perustuu pisteisiin Arvostuksesta, Tulosyllätyksestä ja Teemoista. - Arvostuksen pisteet tulivat hyvästä osingosta. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat hyvästä 4Q16-tuloksesta sekä potentiaalista yllättää Teemojen pisteet tulivat hyvästä tuotto/riski-suhteesta sekä osinkojen laadusta. Sampo on uusi osakevalinta FIM TOP-5:een, perustuen pisteisiin Arvostuksesta, Tulosyllätyksestä sekä Teemoista. - Arvostuksen pisteet tulivat hyvästä osinkotuotosta. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat hyvästä 4Q16-tuloksesta sekä mahdollisuudesta yllättää Teemojen pisteet tulivat matalasta betasta sekä hyvästä osinkojen laadusta. Telia nousi Bottom-10:stä FIM TOP-5:een. Pisteet tulivat Arvostuksesta sekä Teemoista. - Arvostuksen pisteet tulivat hyvästä osinkotuotosta. - Teemojen pisteet tulivat matalasta betasta sekä hyvästä tuotto/riski-suhteesta. BOTTOM 5: Basware Caverion Outotec SSAB Stockmann sijat 6-10: Fortum Metso Orion StoraEnso Valmet Suomi TOP-10 mallisalkusta pois tippuivat: TOP-5 poistujat: Kemira, Nokia, Outokumpu ja Stora Enso. TOP-10 poistujat: Alma Media, Lemminkäinen, Tikkurila ja Uponor. Lähde: FactSet, Yhtiöt, S-Pankki (FIM)

5 , 5 Pohjoismaalaisten osakkeiden pisteytysmalli Parhaat osakkeet Pohjoismaissa: Nordic TOP-10 Pohjoismaalaisten osakkeiden Nordic TOP-10 Nordic-80:ssa mukana olevat osakkeet ovat 20kpl markkina-arvoltaan suurinta sekä osakevaihdoltaan vaihdetuinta osaketta Suomesta, Ruotsista, Norjasta ja Tanskasta. Nordic-80 osakkeet ovat rankattu samalla menetelmällä kuin Suomen HEX-55 osakkeet. Nordic TOP-10:iin valittujen Suomi-osakkeiden Amer Sports (uusi) ja Nordea (jatkaa) kommentit ovat Suomi TOP-5 -perusteluissa. Electrolux (Ruotsi) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) on ruotsalainen globaalisti toimiva kodinkoneita (jääkaapit, astianpesukoneet, pyykkikoneet, imurit, liedet jne.) valmistava yritys. Pisteet tulivat Teemoista, joissa matala beta, hyvä tuotto/riski-suhde sekä osinkojen laatu antoivat hyvin pisteitä. FLSmidth (Tanska) (uusi osake FIMin Nordic TOP-10:ssä) on globaali konepajayritys, joka suunnittelee, valmistaa, myy, operoi ja huoltaa koneita ja laitteita sementti- sekä kaivosteollisuuksille. Pisteet tulivat Tulosyllätyksestä (4Q16 hyvä, 2017 ennusteiden nostoja sekä yllätysmahdollisuus 2017) sekä Teemoista (matala beta sekä hyvä osinkojen laatu). Hennes & Mauritz (Ruotsi) (on uusi valinta FIMin Nordic TOP-10:iin) on globaali vaateketju. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (H&M:n suhteellinen EV/EBIT on edullinen) sekä Teemoista (matala beta, hyvä tuotto/riski-suhde ja melko hyvä osinkojen laatu). Leroy Seafood (Norja) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) on norjalainen kalanviljelijä ja -jalostaja. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (sekä absoluuttinen että suhteellinen EV/EBIT ovat edullisia), Suosituksista (positiivisten suositusten osuus sekä hyvä osakepotentiaali), Tulosyllätyksestä (yllätyspotentiaali 2017) sekä Teemoista (matala beta, erinomainen tuotto/riski-suhde sekä hyvä osinkojen laatu). Marine Harvest (Norja) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) on maailman suurin lohen tuottaja. Yhtiö työllistää yli ihmistä 22 eri maassa. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttisesta ja suhteellisesta EV/EBIT sekä osinkotuotosta), Tulosyllätyksestä (4Q16 hyvä, 2017 ennusteita nostettu ja yllätysmahdollisuus 2017) ja Teemoista (matala beta, hyvä tuotto/riski-suhde sekä osinkojen laatu). Pandora (Tanska) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) suunnittelee, valmistaa ja myy käsintehtyjä moderneja kohtuuisia koruja globaalisti. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT), Suosituksista (suositusten nostot, positiivisten suositusten suuri osuus sekä osakkeen hyvä potentiaali) ja Teemoista (matala beta, hyvä tuotto/riski suhde ja osinkojen laatu). Vestas Wind Systems (Tanska) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) on globaali #1 tuulienergia-laitteiden valmistaja, myyjä sekä huoltaja. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT), Suosituksista (suositusten muutokset ylöspäin sekä positiivisten suositusten suuri osuus) ja Teemoista (matala beta ja osinkojen laatu hyvä). XXL (Norja) (on uusi FIM Nordic TOP-10 osake) on pohjoismaiden suurin urheilukauppaketju. XXL kauppoja on 22 kpl Norjassa, 13 kpl Ruotsissa ja 8 kpl Suomessa. Pisteet tulivat Suosituksista (suositusten nostot, positiiviset suositukset ja osakepotentiaali) ja Teemoista (hyvä tuotto/riski-suhde sekä osinkojen laatu) Nordic TOP-10 valinnat Tekninen kuva Arvostus Suositukset Tulosyllätys Teemat Paino: 10 % 25 % 15 % 20 % 30 % TOP 10: Amer Sports Electrolux FLSmidth H&M Leroy Seafood Marine Harvest Nordea Pandora Vestas Wind Systems XXL Nordic TOP-10 mallisalkusta pois tippuivat: Kemira (Suomi) Nokia (Suomi) SCA (Ruotsi) Veidekke (Norja) Lähde: FactSet, Yhtiöt, S-Pankki (FIM)

6 , 6 Osinkokalenteri 2017 keväälle: Osake Irtoaminen Maksu Osinko! Sanoma ,20 Rapala VMC ,05 2 krt Bittium ,30 Panostaja ,04 Alma Media ,16 Uutechnic Group ,00 Incap ,00 Takoma ,00 Citycon ,13 4 krt Fortum ,10 Nixu ,00 Suomen Hoivatilat ,10 DNA ,55 Kesko ,00 Elecster ,31 Kone ,55 Orion ,55 Comptel jos ei osteta 0,04 Heeros ,00 Wärtsilä ,65 2 krt Revenio ,74 Consti ,54 Ilkka-Yhtymä ,12 Amer Sports ,62 POP Aspocomp ,00 Elite Varainhoito ,04 Investors House ,19 Fiskars ,71 2 krt Detection Technolog ,25 POP Elite Varainhoito ,04 POP Tulikivi ,00 Kesla ,10 Konecranes ,05 Etteplan ,16 Viking Line ,40 Pöyry ,00 Metso ,05 Exel Composites ,10 Olvi ,75 Evli Pankki ,40 Metsä Board ,19 Glaston ,00 Biohit ,00 Martela ,37 Raisio ,17 Pihlajalinna ,15 Restamax ,30 Norvestia ,00 Sotkamo Silver ,00 Tikkurila ,80 Scanfil ,09 Oriola-KD ,14 SRV ,10 Aktia Pankki ,60 Vincit ,12 Qt Group ,00 Stockmann ,00 Aspo ,21 2 krt Atria ,46 CapMan ,09 Technopolis ,12 Efore ,00 Huhtamäki ,73 Suominen ,11 Tieto ,37 F-Secure ,12 Saga Furs ,20 Verkkokauppa.co , krt Valmet ,42 Neste ,30 Saga Furs ,30 HV Basware ,00 Apetit ,70 PKC Group jos ei osteta 0,70 Sampo ,30 Digia ,08 Kemira ,53 Telia ,11 2 krt Stora Enso ,37 Finnair ,10 Tokmanni ,51 Elisa ,50 Keskisuomalainen ,50 Lassila & Tikanoja ,92 Lemminkäinen ,66 HKScan ,16 Afarak Group ,00 Nordea Bank ,65 QPR Software ,03 Marimekko ,40 Nokia ,17 Ramirent ,20 2 krt Raute ,00 SSAB ,00 Citycon * POP Talenom ,20 POP Vaisala ,00 Teleste ,25 Fiskars ,35 YIT ,22 eq ,15 POP Wulff-Yhtiöt ,10 Wärtsilä ,65 Caverion ,00 eq ,35 Yleiselektroniikka ,31 Ramirent ,20 Solteq ,05 SSH Comm. Securit ,00 Ålandsbanken ,60 Citycon * POP United Bankers ,00 UPM-Kymmene ,95 Affecto ,16 Telia ,11 Sponda ,08 3 krt Asiakastieto Group ,90 Ahola Transport ,01 Aspo ,21 Uponor ,46 Cramo ,75 Honkarakenne ,00 Citycon * POP Cargotec ,95 Dovre ,01 Nokian Renkaat ,53 Ahlstrom kevät 2017 ennen AGM 0,49 Munksjö ,45 Neo Industrial ,04 Lehto ,22 Verkkokauppa.com Q, 3Q, 4Q 0, krt Outokumpu ,10 Outotec ,00 Ponsse ,60 Sponda 3 krt vuosi joista kaksi 0,12 HV Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

7 , 7 Osinkotuotot korkeusjärjestyksessä: Osinkotuotto Osinko Osake Yhtiö e e Investors House 9.74 % 3.73 % Fortum 7.70 % 4.90 % Citycon 6.26 % 5.81 % Aktia 6.22 % 5.79 % CapMan 5.96 % 5.96 % eq 5.93 % 5.93 % Nordea 5.81 % 5.99 % Telia 5.50 % 5.58 % Affecto 5.48 % 6.51 % Fiskars 5.33 % 3.77 % Sampo 5.28 % 5.51 % Ilkka-Yhtymä 5.23 % 6.97 % Tieto 5.22 % 5.33 % Ramirent 5.15 % 5.15 % Tokmanni 5.08 % 4.88 % Sponda 5.00 % 5.00 % Apetit 4.96 % 4.96 % L&T 4.93 % 5.09 % Raute 4.90 % 5.15 % Raisio 4.84 % 5.13 % Bittium 4.82 % 4.82 % Asiakastieto 4.80 % 5.07 % Restamax 4.80 % 5.36 % Aspo 4.78 % 4.89 % HKScan 4.76 % 4.76 % Elisa 4.75 % 4.99 % Martela 4.67 % 4.67 % DNA 4.65 % 5.07 % Kesko 4.63 % 5.09 % Panostaja 4.57 % 5.71 % Kemira 4.42 % 4.42 % UPM-Kymmene 4.25 % 4.30 % Tikkurila 4.21 % 4.48 % Atria 4.11 % 4.46 % Digia 2.70 % 3.72 % Nokian Renkaat 4.09 % 4.28 % Wartsila 2.67 % 2.77 % Kotipizza 4.05 % 4.85 % Scanfil 2.59 % 3.16 % Marimekko 3.99 % 4.49 % Sanoma 2.44 % 3.66 % Technopolis 3.92 % 4.25 % Revenio 2.39 % 3.07 % Neste 3.82 % 3.82 % Finnair 2.37 % 2.37 % Metso 3.78 % 3.78 % Verkkokauppa.com 2.36 % 2.71 % F-Secure 3.75 % 3.13 % Talenom 2.26 % 2.82 % Cramo 3.74 % 4.24 % Rapala VMC 2.23 % 2.23 % Kone 3.73 % 3.85 % Etteplan 2.23 % 2.65 % Stora Enso 3.69 % 3.78 % SRV 2.17 % 3.04 % Consti 3.58 % 4.97 % Huhtamaki 2.15 % 2.45 % Oriola-KD 3.56 % 3.82 % Cargotec 2.09 % 2.31 % Lemminkainen 3.55 % 3.82 % Lehto 1.76 % 2.39 % Nokia 3.53 % 3.53 % Detection Technolog1.70 % 2.11 % YIT 3.38 % 3.76 % Vincit 1.57 % 2.28 % Ahlstrom 3.31 % 3.38 % Suomen Hoivatilat 1.34 % 1.82 % Orion 3.30 % 2.98 % Outokumpu 1.08 % 2.17 % Konecranes 3.15 % 3.15 % Pihlajalinna 0.84 % 1.24 % Exel Composites 3.13 % 3.61 % Robit 0.56 % 0.78 % Vaisala 3.10 % 3.25 % Aspocomp 0.00 % 0.80 % Metsa Board 3.08 % 3.57 % Basware 0.00 % 0.00 % Solteq 3.07 % 3.68 % Caverion 0.00 % 2.77 % Alma Media 3.02 % 3.58 % Comptel 0.00 % 1.56 % PKC 3.00 % 3.04 % Efore 0.00 % 0.00 % Munksjo 2.95 % 3.28 % Glaston 0.00 % 1.23 % Valmet 2.92 % 3.34 % Innofactor 0.00 % 0.00 % Uponor 2.89 % 3.43 % Nixu 0.00 % 1.45 % Teleste 2.88 % 2.88 % Outotec 0.00 % 0.63 % Ponsse 2.82 % 3.20 % Poyry 0.00 % 0.30 % Amer Sports 2.81 % 3.17 % Qt Group 0.00 % 0.00 % Orava 2.80 % % SSAB 0.00 % 1.63 % Olvi 2.80 % 2.98 % Stockmann 0.00 % 0.63 % United Bankers 2.79 % 4.18 % Tecnotree 0.00 % 0.00 % Suominen 2.75 % 3.00 % Uutechnic 0.00 % 0.00 % Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

8 , 8 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :30 Adidas (Amer Sports) 1,94-0, :30 Kiina / CPI (YoY) 1,7 2, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0, :30 USA / Initial jobless claims Aft-mkt Motorola Mobility (Nokia) 0,44 0, Bef-mkt Carrefour (Kesko) :00 Suomi / Teollisuustuotanto -0, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,7 4, :00 Pohjola Bank 0, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 10, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2, USA / PPI excl. food and energy (MoM) Geberit (Uponor) 2,47 4, :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :30 USA / Advance retail sales -0,1 0, :00 USA / NAHB Housing market index 65,0 65, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,00 0, :00 Clas Ohlson (Kesko) 4,95 1, Inditex (Stockmann) 0,31 0, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0, :00 Euroalue / CPI (MoM) -0, :30 USA / Housing starts :30 USA / Philadelphia FED 25,0 43, :00 Lanxess 0,22 0, :30 Lufthansa (Finnair) -0,95 3, MAN (PKC, Componenta) 1,55 1, :00 USA / Capacity utilization 75,5 75, :00 USA / Industrial production 0,2-0, :00 USA / Leading indicators 0,3 0, :00 USA / U. of Michigan confidence 97,0 96, :00 Suomi / Työttömyysaste 9, :00 AMEC (Pöyry) 0, :15 Nike (Amer Sports) 0,52 0, BMW 2,14 2, LSR Group 20, Talvivaara 0,00 Lähde: Bloomberg

9 , 9 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 093,1-0,1 0,9 3,1 5,3 14,8 Automobiles & Parts 566,1 0,5 2,4 4,6 8,5 15,9 iboxx Europe 221,8 0,2-0,3 0,5 1,3 3,7 OMX Helsinki Portfolio 6 164,8-0,1 0,9 3,0 5,3 17,7 Banks 174,1-0,2 2,4 0,5 2,3 14,0 iboxx Europe HY 186,1 0,0 0,1 0,6 2,6 9,6 OMX Stockholm ,8 0,0 0,4 1,6 4,8 13,3 Basic Resources 420,7-0,7-1,5-1,9 3,4 58,3 Financials, Senior 221,8 0,2-0,3 0,4 1,1 2,5 OBX 622,4 0,4 0,5-1,3 3,4 18,1 Chemicals 880,9 0,0 0,9 1,6 7,1 16,2 Financials, Subordinated 252,1 0,0 0,1 1,2 2,7 6,8 Construction & Materials 449,2 0,1 1,6 4,8 8,9 20,3 Non-Financials 230,4 0,2-0,4 0,4 1,1 3,8 Euro STOXX ,1-0,1 2,0 4,6 7,7 12,8 Financial Services 435,4-0,2 0,2 1,3 7,8 10,3 Autos 205,6 0,2-0,3 0,4 1,5 4,1 Europe STOXX ,3-0,3 0,5 2,6 7,1 10,3 Food & Beverage 627,5-0,2-0,6 2,7 8,8 1,9 Industrials 232,0 0,2-0,5 0,3 1,0 3,0 DAX ,1 0,1 1,1 3,6 8,9 23,5 Health Care 747,7-1,0-0,6 4,1 12,1 5,3 Consumer 221,2 0,2-0,3 0,3 1,1 3,5 FTSE ,0-0,2 1,0 2,1 6,3 19,8 Household Goods 829,7 0,1 0,2 5,3 12,9 11,7 Energy 219,8 0,2-0,4 0,5 1,4 5,8 Industrial Goods & Serv. 486,1 0,0 0,2 2,4 7,5 17,9 Telecom Services 248,4 0,2-0,4 0,4 0,8 3,3 S&P ,4-0,3 0,2 3,3 5,7 19,7 Insurance 273,0-0,3 1,6 2,1 1,9 10,1 Nasdaq Composite 5 833,9-0,3 0,1 2,8 8,2 25,5 Media 277,1-0,1-1,7 0,5 7,1-4,1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 311,9-0,2 1,4 1,8 2,9 16,9 itraxx CDS Europe (IG) 71,2 0,6-2,0-4,1-2,9-20,3 Shanghai 3 241,2 0,0-0,2 2,3 0,8 13,2 Real Estate 167,0-1,0-1,7 0,9 4,4-0,7 itraxx CDS Crossover (HY) 280,6 2,6-11,5-21,0-34,7-98,0 Hang Seng ,6 0,3-0,1 1,2 3,9 18,8 Retail 307,5-0,3 0,5 0,3-0,4-4,9 Financials, Senior 88,1 0,9-4,0-5,3-11,7-12,9 Nikkei ,0-0,5-0,7 1,3 2,6 15,7 Technology 398,9 0,1 0,9 4,6 15,6 22,6 Financials, Subordinated 197,7 0,7-13,9-12,3-31,2-26,2 RTSI($) 1 097,4 0,0-1,1-5,8 0,0 31,3 Telecom 293,6 0,1 0,4 5,0 6,3-9,9 Travel & Leisure 237,1-1,0-1,7 1,1 6,4-1,9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 279,9-0,7 0,7 4,8 6,6 0,2 CDX USA, IG 61,8 1,3-0,7-4,0-6,5-36,5 S&P ,3-0,2-1,3 3,1 5,3 CDX USA, HY 322,2 8,6 5,8-6,7-39,9-164,8 Nasdaq ,3-0,1-0,8 3,0 9,9 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,0-0,2 4,5 6,5 Energy 520,8-0,9 0,2-1,0-6,0 17,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5-0,2-1,1 3,4 6,7 Materials 326,1-0,6-0,6 0,7 1,9 20,6 CDX Asia, IG 94,5-0,9-1,4-13,6-26,7-58,5 Industrials 564,5-0,3 0,1 2,9 2,5 22,3 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 687,0-0,3 0,0 2,6 3,2 14,4 VIX (S&P 500) 11,5 0,2-1,5 0,2-0,8-7,2 Consumer Staples 562,6-0,1-0,6 3,1 6,8 6,0 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-6,4 Health Care 865,3-0,7 0,1 4,8 10,6 11,8 VSTOXX (STOXX 50) 15,4-0,4-0,9-1,5-1,8-12,5 Financials 409,7-0,3 0,8 4,8 5,3 39,2 Info tech 892,6 0,1 1,0 3,8 10,8 29,5 Telecom Services 169,1-0,7-0,4 1,6-0,3 0,9 Lähde: Bloomberg Utilities 259,6 0,0-0,8 4,6 8,7 7,6

10 , 10 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,352 0,000-0,007-0,003-0,003-0,118 Suomi 5v -0,22-0,024 0,06 0,14 0,07 0,05 CRB Commodity 432,7-0,2 0,0 0,0 2,2 11,3 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,001-0,001-0,013-0,108 Saksa 2v -0,87 0,003-0,04-0,08-0,14-0,33 CRB Food 346,7-0,1 0,3 0,3 1,8 3,0 EMU Euribor 12kk -0,111 0,000 0,003-0,010-0,033-0,086 Saksa 5v -0,47-0,001 0,02-0,02-0,08-0,14 CRB Metals 826,1-0,8-1,0-1,0 4,1 35,4 Saksa 10v 0,32 0,002 0,04 0,03-0,06 0,08 Baltic Dry Index ,5 20,3 44,7-11,1 182,2 USA 2v 1,33-0,002 0,04 0,18 0,22 0,44 Energia (USD) USA 5v 2,04-0,007 0,06 0,24 0,21 0,66 Brent Crude Oil 55,6-0,7-1,4 0,1 0,0 20,2 USD Libor 3kk 1,106 0,000 0,042 0,068 0,155 0,471 USA 10v 2,51-0,009 0,06 0,17 0,10 0,63 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-124,2 Natural Gas USA 2,87 1,7 2,6-10,1-16,4 14,1 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 75,8-1,3-2,7-9,9-6,0 63,7 EUR / USD 1,057 0,02 0,20-1,22-0,44-3,92 Saksa 2v (Schatz) 112,6 0,00 0,1 0,2 0,5 0,7 Sähkö, 2st Y Fut. 21,5 0,1-0,9 2,9-1,1-4,0 EUR / GBP 0,866 0,0 0,9 1,5 2,7 11,9 Saksa 5v (Bobl) 134,0 0,00-0,2 0,2 2,9 2,9 CO ECX (EUR) 5,5-0,7 11,1 11,1 13,4 8,1 EUR / CHF 1,071 0,0 0,6 0,6-0,7-2,4 Saksa 10v (Bund) 164,4 0,00-0,5 0,2 4,2 2,2 Metallit (USD) EUR / JPY 120,13-0,3 0,2 0,3-0,8-3,6 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,90 0,0 0,3 0,6 0,2 6,0 Korkoerot Alumiini ,0-2,8 2,9 9,0 19,6 USD / JPY 113,67-0,3-0,1 1,6-0,3 0,3 Saksa 10v-2v 1,19 0,00 0,08 0,10 0,08 0,41 Ferrokromi 2,15 0,0 0,0-1,8 2,1 13,2 GBP / USD 1,221 0,0-0,7-2,7-3,0-14,2 USA 10v-2v 1,18-0,01 0,01-0,01-0,11 0,20 Nikkeli ,1-3,1 2,8-6,8 23,8 EUR / SEK 9,53 0,0-0,2 0,8-1,7 2,5 Saksa-USA 10v -2,19 0,01-0,02-0,15-0,16-0,55 Kupari 261 0,1-4,2-2,1-0,3 17,1 EUR / NOK 8,94 0,1 0,8 0,5-0,1-4,6 Sinkki ,7-4,8-3,9-1,3 53,2 EUR / PLN 4,30 0,0 0,5-0,1-3,1-0,4 Inflaatio-odotukset Palladium 771-0,3 0,1 0,9 5,2 36,0 EUR / RUB 61,46 0,0-0,1-2,9-8,6-21,4 Ranska 10v 1,29 0,00-0,01-0,37-0,23 0,22 Platina 963 0,1-5,5-5,6 2,0-2,1 USA 10v 2,04 0,01 0,00 0,06 0,06 0,53 Hopea 17,5 0,0-5,1-1,2 2,8 13,9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,0-2,7-2,0 3,9-2,9 EUR / USD 9,3 0,1-0,9-1,1-0,5-1,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9,4 0,1-1,0-1,6-0,4-1,4 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 369,0-0,1-1,8-0,5 6,5 2,8 EUR / CHF 6,4 0,0-0,8-1,2 0,4-1,4 Saksa 5v 20,5-1,1-1,5-1,7-2,3 0,9 Vehnä 436,0 0,0 0,1 0,8 11,6-6,0 EUR / JPY 12,1 0,1-1,9-1,7 0,7 0,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 Soija 1 014,5 0,0-2,6-4,2-1,2 15,3 USD / JPY 10,2 0,0-1,3-2,1-1,7-1,1 Espanja 5v 71,6 0,4-5,6-11,8-8,7-31,8 Sokeri 520,3 0,0-3,5-4,4 1,0 23,1 EUR / SEK 6,6 0,1-0,1 0,1-0,3-1,0 Italia 5v 171,5-12,7-15,9-13,7 10,3 38,7 Puuvilla 77,3 0,0 0,6 2,7 8,2 36,6 EUR / NOK 6,9 0,1-0,6-0,2-0,9-3,4 Belgia 5v 31,9-0,6-1,5-0,4-2,0-16,3 NBSK sellu 822,4 0,6 0,6 1,0 1,6 4,2 EUR / RUB 13,6 0,0-0,1 0,3-1,6-13,7 Ranska 5v 64,2 1,5 6,6 12,9 26,5 30,6 Sanomalehtipaperi (EUR) 429,0-0,1-0,1 0,1 0,3-1,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 20,0 0,0-1,7-0,5-0,5-10,3 Luonnon kumi (YEN) 288,5-5,4-5,3-12,5 24,3 81,4

11 , 11 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 57,7 56,0 54,5 53,5 49,4 49,7 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 2,2 Euroalue 1,7 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,4 55,2 54,9 53,7 51,7 51,2 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,6 Japani 1,6 1,0 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 53,3 52,7 52,4 51,3 49,5 50,1 Japani 1,0 1,0 0,9 0,6 0,5 0,9 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,3 51,4 51,7 50,4 49,0 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,3 98,5 98,2 93,8 89,8 91,7 BKT ennuste 2017 USA 2,5 2,5 2,1 1,7 1,1 1,0 Euroalue -6,2-4,8-5,1-6,2-8,5-8,8 USA 2,3 2,3 2,2 2,2 2,2 2,3 Euroalue 2,0 1,8 1,1 0,6 0,2-0,2 Japani 43,1 43,2 43,1 40,9 42,0 40,1 Euroalue 1,5 1,5 1,4 1,3 1,2 1,6 Japani 0,4 0,4 0,3 0,5-0,5 0,2 Kiina 108,6 108,6 108,6 108,6 105,6 104,4 Japani 1,1 1,0 1,0 0,8 0,7 0,6 Kiina 2,5 2,5 2,1 2,3 1,3 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,4 6,3 6,2 USA 2,4 2,4 2,4 2,1 1,4 0,7 Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,1 1,0 1,2 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,8 4,8 4,7 4,6 4,9 4,9 Japani 0,7 0,7 0,7 0,7 0,5 0,6 USA 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 Euroalue 9,6 9,6 9,6 9,7 9,9 10,3 Kiina 7,5 7,5 7,5 7,1 6,2 5,9 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,5 Japani 3,0 3,0 3,1 3,1 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,1-0,1-0,2-0,2-0,1 0,4 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 6,6 6,6 7,1 7,3 7,2 5,7 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,6 Euroalue 4,7 4,7 4,8 4,9 5,0 5,5 Ohjauskorot Japani 4,1 4,1 4,0 3,9 3,3 3,2 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,3 11,3 11,3 11,4 11,4 13,3 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,6 5,6 4,4 3,9 2,2 3,6 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,3 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,7 1,2 2,7 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 1,0 1,0 0,7 1,7-2,2 0,4 Kiina 10,9 10,9 10,9 10,8 10,6 11,1 Teollisuustuotanto USA 0,0 0,0 0,7-0,3-1,1-1,4 Euroalue 2,0 2,0 2,0 3,2 2,4 0,8 Japani 3,2 3,2 3,2 4,6 4,5-1,2 Kiina 6,0 6,0 6,0 6,2 6,3 5,9 Lähde: Bloomberg

12 , 12 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,2x 21,8x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,6x 10,9x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 840,3x 0,6 % Suomi HEX 25 17,5x 22,7x 2,1x 4,0 % Pankit STOXX ,1x 46,1x 0,8x 4,5 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 39,5x 0,5 % Ruotsi OMX 30 16,4x 18,9x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX ,9x 23,8x 1,5x 3,7 % Pohjoismaat VINX 30 16,5x 20,8x 2,3x 3,8 % Kemikaalit STOXX ,3x 21,5x 2,6x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 17,9x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX ,9x 21,3x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,4 % 22,6x 2,4 % Eurooppa STOXX ,3x 25,2x 1,8x 3,5 % Rahoitus STOXX ,9x 16,9x 1,7x 3,4 % Euroalue STOXX 50 14,4x 19,2x 1,6x 3,6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,5x 27,7x 3,4x 2,9 % USA S&P ,3x 21,8x 3,1x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX ,7x 27,8x 3,7x 3,0 % Japani Nikkei 18,2x 22,6x 1,7x 1,8 % Kulutustavarat STOXX ,3x 23,2x 4,6x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,6x 29,3x 3,4x 2,8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,2x 12,7x 1,1x 4,9 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,6x 15,7x 1,6x 2,7 % Media STOXX ,4x 37,6x 3,1x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,1x 14,7x 1,5x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX ,9x 66,7x 1,3x 5,0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,3x 15,6x 1,3x 3,4 % Kiinteistöt STOXX ,9x 11,7x 1,1x 4,0 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,1x 27,7x 1,9x 3,0 % Vähittäismyynti STOXX ,4x 23,0x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,7x 14,4x 1,6x 3,8 % Teknologia STOXX ,2x 35,5x 3,0x 1,7 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,2x 19,1x 2,4x 3,2 % Telekommunikaatio STOXX ,1x 188,7x 1,7x 4,6 % Kiina Shanghai Comp. 13,7x 18,6x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,1x 17,3x 2,7x 2,6 % Venäjä RTSI $ 6,2x 9,3x 0,9x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,7x 18,4x 1,6x 5,0 % Brasilia Bovespa 12,6x 36,8x 1,7x 3,5 % USA Intia Sensex 20,1x 21,4x 2,8x 1,5 % Rahoitus S&P ,8x 16,7x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,3x 20,4x 5,0x 1,6 % Päivittäistavarat S&P ,9x 22,2x 5,4x 2,7 % Energia S&P ,1x 115,8x 2,0x 2,7 % Terveydenhuolto S&P ,3x 20,5x 3,8x 1,8 % Teollisuus S&P ,8x 20,6x 4,7x 2,2 % Teknologia S&P ,3x 23,5x 4,8x 1,5 % Perusteollisuus S&P ,5x 19,7x 4,0x 2,1 % Telekommunikaatio S&P ,9x 16,6x 2,8x 4,7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,0x 18,1x 2,0x 3,6 %

13 , 13 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

14 , 14 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab Bullet 4,750 EUR - 100,00 100,00 WR Stable / NR - Applicable 750 Citycon Oyj Bullet 4,250 EUR -0,07 100,70 100,74 - Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet 5,375 EUR -0,23 101,62 101,68 Baa3 Neg / BBB Neg Securitas Ab Bullet 2,250 EUR -0,14 102,29 102, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,15 108,29 108, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,20 105,50 105,70 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,15 112,32 112,50 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,02 108,00 108,28 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,03 104,34 104,62 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR -0,12 105,80 106,11 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR -0,08 106,93 107,28 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,08 106,37 106,66 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,27 111,14 111,40 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,36 106,93 107,28 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,18 109,51 109,89 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,35 108,58 108, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,59 104,30 104,59 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,80 113,69 114,33 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,59 102,87 103, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,28 112,50 112,98 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,40 111,54 111,82 Baa1 Stable / A Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,57 108,69 109,08 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,59 110,93 111,36 Baa2 Stable / Sca Hygiene Ab Bullet 2,500 EUR 0,74 110,15 110,70 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,39 105,48 106,14 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,43 120,48 121,33 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,55 132,87 133,67 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,80 116,41 117,02 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,32 115,48 116,35 Baa1 Stable / A- /* Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj Bullet 2,093 SEK / - - 2, Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,91 102,42 102,50 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,72 111,85 111,95 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,61 112,41 112,51 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,47 116,39 116,48 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,25 130,71 130,87 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,62 122,84 123,18 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,89 97,91 98,22 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,20 130,49 130,86 Aa1 Stable / AA+ Stable Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet 6,125 EUR WR Stable / NR Neg Nokian Tyres Plc Bullet 3,250 EUR -0,09 100,84 100, / Rettig Group Bullet 5,250 EUR -0,07 101,50 101, / Metsaliitto Osuuskunta Bullet 5,125 EUR -0,09 103,53 103, / Cramo Oyj Bullet 4,500 EUR 0,55 103,62 103, / Stockmann Oyj Abp Bullet 3,375 EUR 0,52 102,24 102, / Finnair Oyj Bullet 5,000 EUR 0,10 106,84 107, / Kesko Oyj Bullet 2,750 EUR 0,08 103,76 104, / Pkc Group Oyj Bullet 4,250 EUR 0,94 104,01 105, / Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,38 104,51 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,01 112,17 112,90 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR 0,05 106,90 107,92 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,05 106,26 106, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 1,55 103,58 104, / B+ Stable Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,21 104,74 105, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,68/26,58 100,74 101,68 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,23 105,41 105, / Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2,06/-1,45 103,88 105, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,31 108,89 109, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,65/-11,03 103,89 104,72 B2 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 2,14 103,39 103, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 1,50 104,22 105, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 2,64/116,93 96,64 97,93 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,82/4,45 102,25 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,93 106,72 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,55 108,19 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR 4,99/-0,74 102,50 103,65 B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 2,01/0,85 104,49 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 3,04 101,60 102, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,69/4,4 106,48 107, / Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,99 106,56 107, / Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,28/2,27 110,49 111,46 B2 Pos / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,46 104,11 104, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,75/1,74 101,46 102,18 Ba2 Pos / BB Pos Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,443 EUR 1,01/43,79 80,52 81,69 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj #N/A Field NotPerp/Call 7,250 EUR / Ahlstrom Oyj Perp/Call 7,875 EUR 10,62/0,35 103,75 104, / Skandinaviska Enskilda Perp/Call 7,092 EUR 2,98/0,01 105,18 105,55 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 9,93/1,77 103,88 105, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,95/3,51 103,38 105, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,71/5,45 105,00 106, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,73/2,09 105,87 106,55 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,78/3,5 111,52 114, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,04/5,06 106,94 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 4/3,11 108,85 109,41 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,27/3,02 117,44 118,23 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)