ARCADA Täydennyskoulutus /Sijoitusneuvonta

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "ARCADA Täydennyskoulutus /Sijoitusneuvonta"

Transkriptio

1 Janna Haahtela ARCADA Täydennyskoulutus /Sijoitusneuvonta Rahoitusinstrumentit 4 Optiot ja Warrantit

2 Agenda Johdannaispörssit Johdannaisten peruskäsitteet Erilaiset johdannaistuotteet Optiot Termiinit Futuurit Optioiden arvonmääritys Optioiden ja Futuurien arvoon vaikuttavat tekijät Perusjohdannaisstrategiat Riskienhallinta johdannaisilla Warrantit

3 Johdannaispörssit 1973: 1978: 1985: 1988: Kaupankäynti vakioiduilla optioilla alkoi Chicagossa Fisher Black & Myron Scholes European Options Exchange aloitti kaupankäynnin Amsterdamissa. Stockholms Optionsmarknad OM Fondkommission Ab aloitti kaupankäynnin johdannaisilla. Suomen Optiomeklarit Oy aloitti kaupankäynnin vakioiduilla indeksioptioilla- ja termiineillä. Eurex lanseeraa uuden kaupankäyntipaikan ja järjestelmän Kaupankäynti ensimmäisillä suomalaisilla johdannaistuotteilla Eurex:ssa alkoi OM ja HEX fuusioitui. Suomalaisten johdannaisten kaupankäynti siirtyi Tukholmaan.

4 Johdannaisten peruskäsitteet KÄTEISKAUPPA - sopimus tänään - toimitus ja maksu T+3 - velvoittaa molempia osapuolia TERMIINI/FUTUURISOPIMUS sopimus tänään toimitus tulevaisuudessa velvoittaa molempia osapuolia OPTIOSOPIMUS - sopimus tänään - preemion maksu T toimitus ja maksu tulevaisuudessa - ostajalla oikeus ja myyjä velvollisuu

5 Johdannaisten peruskäsitteet Johdannainen: Johdannaistuotteen arvo johdetaan toisen tuotteen eli kohde-etuuden arvosta. Kerroin / kohde-etuusvakio: Kuinka moneen kohde-etuuteen yhden option tai termiinin oikeudet ja velvollisuudet kohdistuvat. Osakeoptioiden ja termiinien yleinen kerroin on 100 Koriarvokerroin Indeksijohdannaisten kerroin Kuvaa kuinka monta euroa yksi indeksipiste vastaa. Yleensä 10. Amerikkalainen optio Option ostajan on vaadittava toteutusta viimeistään eräpäivänä Osakeoptiot Eurooppalainen optio Toteutus vasta eräpäivänä, ja luovutus korvataan tilittämällä sopimuksen nettoarvo rahana Indeksioptiot sekä määrätyt osakeoptiot

6 Option ostajan ja myyjän velvollisuudet O S T A J A M Y Y J Ä OSTO-OPTIO (CALL) Oikeus ostaa kohde-etuus Velvollisuus myydä kohdeetuus. Korvauksena preemio. MYYNTIOPTIO (PUT) Oikeus myydä kohde-etuus Velvollisuus ostaa kohdeetuus. Korvauksena preemio. Optioita voi sekä ostaa, että myydä (asettaa)

7 Vakioinnin edut Markkinapaikka määrittelee standardit Ehdot ovat selkeät, kaikkien tiedossa ja yksiselitteisesti määritellyt Optiosopimuksia on helppo ostaa ja myydä Kustannukset pysyvät kohtuullisina, kun jokaista sopimusta ei räätälöidä erikseen Ei vastapuoliriskiä Vastapuolena markkinapaikka Vakioidut sopimusehdot : Kohde-etuusvakio / Koriarvokerroin Voimassaoloaika Option toteutushinta /futuurin sopimushinta

8 Option ja futuurin arvonmääritys Futuurit Hinta muuttuu kohde-etuuden hinnan muutosten mukaisesti Teoreettiseen hintaan vaikuttaa Kohde-etuuden kurssi Markkinakorko Osingonjako Teoriassa futuurin hinta on riskittömän koron verran kohde-etuuden hintaa korkeammalla. Hinta voi poiketa markkinoiden osinko-odotuksista riippuen. Esim. Kohde-etuuden hinta: 12,20 Eräpäivä (t=69) Korko: 2,14 12,20 * (1+((0,0214)*69/365))) Teoreettinen arvo: 12,25

9 Option ja futuurin arvonmääritys Optiot Arvo koostuu kahdesta osatekijästä Option arvo = Perusarvo + Aika-arvo Perusarvo: Kohde-etuuden ja toteutushinnan erotus Perusarvo 0 Option haltijalla on oikeus jota hän käyttää vain sen ollessa kannattava Aika-arvo: Preemion (option hinnan) ja perusarvon erotus Aika-arvo vähenee voimassaolojan kuluessa ja on päättymispäivänä nolla. Option arvoon vaikuttavat tekijät Kohde-etuuden hinta Toteutushinta Voimassaoloaika Kohde-etuuden hinnan volatiliteetti Korkotaso Osingot

10 Osto-option perus- ja aika-arvo Osto-option perusarvo = Kohde-etuuden arvo - Toteutushinta Osto-option aika-arvo= Osto-option hinta - Perusarvo

11 Myyntioption perus- ja aika-arvo Myynti-option perusarvo = Toteutushinta - Kohde-etuuden arvo Myynti-option aika-arvo= Myyntioption hinta - Perusarvo

12 OTM ATM -ITM Optiot Optio jolla on perusarvoa kutsutaan plusoptioksi (IN-THE-MONEY) Osto (Myynti) option toteutushinta on matalampi (korkeampi) kuin tämän hetkinen kohde-etuuden kurssi Optio jolla ei ole perusarvoa on miinusoptio (OUT-OF-THE-MONEY) Osto (Myynti) option toteutushinta on korkeampi (matalampi) kuin tämän hetkinen kohde-etuuden kurssi Tasaoptio (AT-THE-MONEY) Toteutushinta ja kohde-etuuden arvo ovat yhtä suuret Osakekurssi Option Toteutushinta Osto-Option hinta Osto-Option perusarvo Osto-Option aika-arvo ITM ATM OTM

13 Option teoreettisen arvon määritys Vaikutus tekijän kasvaessa Osto-Optio Myyntioptio Kohde-etuuden + - hinta Toteutushinta - + Voimassaoloaika + + Kohde-etuuden + + volatiliteetti Korkotaso + - Osingot - + Perusarvo Aika-arvo

14 Kohde-etuus Option arvo Myyntioptio Osto-optio Kohde-etuuden arvo

15 Toteutushinta Option arvo Osto-optio Myyntioptio Toteutushinta

16 Voimassaoloaika Osto-optio Option arvo Myyntioptio Jäljellä oleva voimassaoloaika

17 Kohde-etuuden volatiliteetti Osto-optio Option arvo Myyntioptio % 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% Kohde-etuuden volatiliteetti

18 Volatiliteetti Historiallinen volatiliteetti lasketaan edellisten päivien toteutuneista kohde-etuuden hinnoista Laskennallinen (implisiittinen) volatiliteetti Lasketaan optioiden markkinahinnoista Mitä suurempi laskennallinen volatiliteetti sitä suurempi on epätietoisuus markkinoiden tulevista kurssiliikkeistä.

19 Johdannaisstrategiat Johdannaisstrategiat muodostetaan ostamalla ja myymällä osakkeita, futuureja / termiinejä ja optioita. Yhdistelemällä perusstrategioita saadaan yhdistelmästrategioita Erilaisilla strategioilla on mahdollista säätää oman salkun riskiprofiiliä. Sijoittajilla on erilaiset odotukset kohde-etuuden tulevasta kurssikehityksestä

20 Osake tai termiini/futuuri? Lähtökohdat futuurin ostossa samat kuin esimerkiksi suoran osakkeen ostossa Futuurin/termiinin ostaminen vaati huomattavsti vähemmän pääomaa kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen Futuurissa päivittäinen mark-to-market periaate Termiinissä rahaliikenne vasta eräpäivänä. Futuurilla sekä termiinillä voi varmistaa ostokurssin tulevaisuudessa Myymällä futuuri tai termiini lukitsee saavutetut kurssivoitot Osakesalkun suojaus futuurilla

21 1. Ostettu osake / termiini / futuuri - Odotetaan kohde-etuuden nousevan - Voittomahdollisuus kurssien noustessa rajaton - Suurin tappio kun osakkeen kurssi on nolla - Futuurissa ja termiinissä vakuusvaatimus

22 2. Myyty osake / termiini / futuuri - Odotetaan kohde-etuuden laskevan - Suurin voitto kun osakkeen kurssi on nolla - Tappioriski kurssien noustessa rajaton - Futuurissa ja termiinissä vakuusvaatimus

23 Optiot Vipuvaikutus Osto-optiot antavat sijoittajille mahdollisuuden pienellä pääomalla saavuttaa korkeitakin tuottoja. Option vipuvaikutus syntyy koska sijoitus vaatii vain pienen osan option kohde-etuuden arvosta vaikka se seuraakin tarkasti kohde-etuuden liikkeitä. Riski on rajoitettu Optiota ostaessa tappioriski on tiedossa. Se rajoittuu maksettuun preemioon. Optio vaatii vähemmän pääomaa kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen Osakkeen Option Optioiden Salkun arvo kurssi kurssi arvo Osto Myynti (+20%) (+150%) Myynti (-20%) 0 0 (-100%) 100 osaketta / 1 optio (kerroin 100) toteutushinta 25

24 3. Ostettu osto-optio Uskotaan kurssien voimakkaaseen nousuun Voittomahdollisuus periaatteessa rajaton. Osto-optio tuottaa voittoa, kun kohde-etuus ylittää toteutushinnan. Suurin tappio maksetussa preemiossa Saavutetun voiton realisoiminen käyttämällä osto-optioita Ostettu osto-optio varmistaa osakkeen ostokurssin

25 4. Myyty osto-optio Myymällä osto-optioita voi sijoittaja saada tuottoa muuttumattomilla tai lievästi laskevilla markkinoilla Osto-optioilla voi lisätä osakkeiden tuottoa muuttumattomilla tai lievästi lasekvilla markkinoilla Myyty osto-optio kompensoi omistettavien osakkeiden kurssien laskun vaikutusta

26 5. Ostettu myyntioptio Ostetulla myyntioptiolla saadaan tuottoa laskevilla markkinoilla Ostettu myyntioptio suojaa saavutetun arvonnousun Antaa takuun osakkeiden myyntihinnasta Myyntioptiolla voi suojautua kurssilaskulta

27 6. Myyty myyntioptio Myydyllä myyntioptiolla saadaan tuottoa muuttumattomilla tai lievästi nousevilla markkinoilla Myyty myyntioptio määrittää tyydyttävän ostokurssin osakkeelle

28 Yhdistelmästrategia Haarastrategiat Positio muodostuu osto- ja myyntioptiosta joilla on sama toteutushinta ja sama päättymiskuukausi Haaran ostaja uskoo kurssien liikkuvan voimakkaasti vaikka suunnasta ei ole tietoa Haaran myyjä uskoo vakaaseen kurssitasoon

29 Johdannaisten käyttö salkunhoidossa Riskienhallinta Osakesijoitus on riskisijoitus Johdannaisilla on helppo säätää oman salkun riskiprofiilia Erilaisilla tuotteilla mahdollisuus suojata erilaista riskiä Markkinariski - koko markkinaa liikuttava riski. Korot, inflaatio, verolainsäädäntö, suhdannenäkymät jne Yritysriski - Tiettyyn yritykseen liittyvä riski Suojaus osakeoptioilla tai termiineillä Suojaus indeksioptioilla tai futuureilla

30 Johdannaisten käyttö salkunhoidossa Indeksijohdannaisia (esim OMXH25 tai EuroSTOXX50) voidaan käyttää täydentämään osakesijoitusta osakesalkun suojaus lisätuoton tavoittelu Indeksioptioilla tai futuureilla voi säätää sellaisen osakesalkun riskiä joka täysin tai osittain korreloi alla olevaa indeksiä. Hajautettu salkku korreloi yleensä suhteellisen hyvin koko markkinan kanssa Salkun suojaus myyntioptioilla Helppo strategia, vakuutuksen ottaminen osakesalkulle Lisätuottoa myydyllä osto-optiolla Lisätuottoa rauhallisella markkinalla, suojaa pientä laskua vastaan, rajaa suurimmat voitot

31 Esimerkki. Suojaus Myyntioptioilla Marraskuu 2004: Hajautetun salkun arvo (OMXH ) / 1750 = 60 /10 = 6 indeksifutuuria Helmikuu 2005: OMXH25 indeksi 1870 Salkun arvo euroa (6*120*10) = Salkun omistaja haluaa varmistaa, että salkun arvo on lokakuussa vähintään 4000 euroa voitolla (salkun arvo vähintään euroa) Omistaja ostaa toteutushinnan myyntioptiota hintaan 73 euroa Vakuutus maksaa 6*73*10=4380 euroa

32 Suojauksen lopputulos OMXH25-indeksin Osakesalkun arvo Myyntioptioiden Suojatun salkun arvo arvo arvo Maksimi arvonalennus = 3180 euroa, eli 2,8%

33 Covered Call-strategia Osakkeet ja myyty osto-optio Sijoittaja uskoo kohtuulliseen arvon nousuun ja haluaa hankkia hieman lisätuottoa Sijoittaja luopuu kaikkein korkeimmista tuotoista Korvauksena preemio Salkun omistajalla on Nokian osaketta ( ). Hän uskoo, maltilliseen, maksimissaan 10% tulevaan nousuun lähiaikoina. Lisätuoton hankkimiseksi hän myy 100 (kerroin 100) Nokian kesäkuun osto-optiota. Kesäkuun 13 toteutushintainen osto-optio maksaa 0,5 Sijoittajaa saa välittömästi (100*0,5)*100 = 5000 euroa

34 Suojauksen tulos Nokian kurssi Osakesalkun tulos Optioiden tulos Kokonaistulos , , , , Jos ostaja toteuttaa option 3 kk tuotto = 12,5%. Muussa tapauksessa 3 kk lisätuotto = 4,17%

35 T E H T Ä V I Ä

36 Kysymykset ja vastaukset: 1. Miten futuuri (termiini) sopimus eroaa optiosopimuksesta? Futuuri- ja termiinisopimuksessa molemmat osapuolet ovat velvollisia tekemään kaupan sopimuksen mukaan, kun taas optiosopimuksessa toisella osapuolella on oikeus päättää, toteutetaanko sopimus vai ei. 2. Onko osto-option myyjällä eli asettajalla velvollisuus vai oikeus myydä option kohde-etuus? Velvollisuus 3. Mitä eroa on amerikkalaisella ja eurooppalaisella optiolla? Amerikkalainen optio voidaan toteuttaa milloin tahansa option voimassaoloaikana, kun taas eurooppalainen optio voidaan toteuttaa vain option päättymispäivänä.

37 4. Ympyröi oikea vaihtoehto. a) Myyty osto-option ja sinulla on oikeus/velvollisuus myydä/ostaa kohde-etuutena olevat osakkeet. Saat/Maksat korvaukseksi preemion. b) Ostaessasi myyntioption sinulla on oikeus/velvollisuus myydä/ostaa kohdeetuutena olevat osakkeet toteutushintaan. Saat /Maksat korvaukseksi preemion. c) Jos ostat osto-option sinulla on oikeus/velvollisuus myydä/ostaa kohde-etuutena olevat osakkeet. Saat/Maksat korvaukseksi preemion. d) Myydessäsi myyntioption sinulla on oikeus/velvollisuus myydä/ostaa kohdeetuutena olevat osakkeet. Saat/Maksat korvaukseksi preemion. 5. Jos ostat osto-option, millainen kurssiodotus sinulla on? a) Voimakkaasti laskeva b) Hieman alskeva c) Hieman nouseva Voimakkaasti nouseva

38 6. Ostat 14 euron toteutushintaisen myyntioption Fortumin osakkeelle. Myyntioption preemio on 1 euro. Laske tulos euroina, jos Fortumin osakekurssi toteutusajankohtana on 13,50 euroa. Kohde-etuusvakio (kerroin) on 100. a) 150 euroa b) 50 euroa c) +50 euroa d) Ei mikään edellisistä Maksettu myyntioptiosta: 1euro * 100 = 100 euroa. Perusarvo eräpäivänä: (14-13,50) * 100 = +50. Tulos = = -50 euroa

39 7. Koriarvokerroin liittyy indeksijohdannaisiin Oikein 8. Sijoittaja on ostanut ostowarrantin Nokian osakkeeseen. Warrantin päättymisajankohtana Nokian kurssi alittaa warrantin toteutushinnan. Väite: Sijoittajan warrantit raukeavat arvottomina. Oikein 8. Warrantti voi kohdistua myös indeksiin tai raaka-aineeseen Oikein

40 Mikä warrantti on? Warrantti: mahdollisuus ostaa tai myydä kohde-etuus ennalta sovittuun hintaan warrantin eräpäivänä. Warrantit voidaan jakaa kahteen ryhmään: Ostowarrantit - Warrantteja, joiden kohde-etuusosakkeen arvon uskotaan nousevan tulevaisuudessa. Myyntiwarrantit - Warrantteja, joiden kohde-etuusosakkeen arvon odotetaan laskevan tulevaisuudessa. Warrantit antavat oikeuden kohde-etuuden vastaanottamiseen tai positiivisen nettoarvon tilitykseen

41 Mitä ominaista kuuluu warrantteihin? Warrantti on arvopaperi joka on listattu HEX:in päälistalla Warrantin arvo määräytyy sen kohteena olevan kohde-etuuden perusteella kohde-etuus voi olla osake, indeksi, valuutta Liikkeeseenlaskijana pankki tai pankkiiriliike, joka usein myös toimii warrantin markkinatakaajana (market maker) Pankki takaa, että warrantille löytyy osto- sekä myyntikurssi Ehdot kuvaillaan tarjousesitteessä Rekisteröity arvopaperikeskuksessa Kaupankäynti tarvitsee arvo-osuustilin Warrantti ei vaikuta kohteena olevan yhtiön pääomarakenteeseen kuten esim, optiotodistus tai merkintäoikeus, eikä oikeuta osinkoon

42 Miksi sijoittaa warrantteihin? Warrantteja riskin lisäämiseksi Näkemyksen ottamista - Korkea riski! Warranteja pörssinousua varten Warranteja pörssilaskua varten Warranteja riskin vähentämiseksi Suojautumis strategia Mauste osakesalkkuun! %-muutos 5RH25EW180 0,34 0,52 53 % OMXH , ,22-4 % 5FH25EW180 0,54 0,3-44 %

43 Miksi sijoittaa indeksiwarrantteihin? Helppo hankkia hajautettu osakesalkku Pienempi pääoman tarve Markkinariskin säätelyä Näkemystä markkinoista tai osakesalkun suojausta Halvempi hinnoittelu kuin osakewarranteissa Hajautettu riski Matalampi volatiliteetti Indeksiwarrantit Helsingin Pörssissä OMXH25 (Suomi) Dow Jones Industrial Average Nasdaq 100 S&P 500

44 Miten määritellään warrantin hinta? Arvo koostuu perusarvoarvosta ja aika-arvosta OSTOWARRANTTI: Perusarvo = [Kohde-etuus kurssi-toteutushinta] / Warrantteja per osake Esimerkki: OMXH25 indeksi 1800, Toteutushinta 1600 euro, Kerroin=200, Perusarvo = 1 euro MYYNTIWARRANTTI: Perusarvo = [Toteutushinta-Kohde-etuus kurssi] / Warrantteja per osake Perusarvoonaina 0 Aika-arvo edustaa warranttien tuottomahdollisuutta Aika-arvoon vaikuttaa ennenkaikkea volatiliteetti ja voimassaoloaika Esim: OMXH25 indeksi 1800, Toteutushinta 1800, Erääntyy kesäkuussa, Ostowarrantin hinta 0,28 euroa Perusarvo = 0, Aika-arvo 0,28 euroa

45 Mikä vaikuttaa warrantin hintaan? Kohde-etuuden kurssi Toteutushinta Volatiliteetti Warrantin jäljellä oleva voimassaoloaika Warrantin kerroin eli montako warranttia kohdistuu yhteen osakkeeseen Korko Osingonjako

46 Yhteenveto Tekijä kasvaa Ostowarrantin arvo Myyntiwarrantin arvo Kohde-etuuden arvo + - Toteutushinta - + Voimassaoloaika + + Volatiliteetti + + Osingot - + Korkotaso + -

47 Miten valita oikea warrantti? Mitä osaketta/markkinaa/sektoria pidät kiinnostavana? Mikä on näkemyksesi kurssien kehityksestä? Mikä on aikahorisonttisi? Voimakas nousu / lasku - lyhyt tai pitkä aikaväli Kohtuullinen nousu / lasku - lyhyt tai pitkä aikaväli

48 Voimakas nousu / lasku Voimakas nousu (lasku), lyhyellä aikavälillä Valitse warrantti, jonka toteutushinta on korkeampi (matalampi) kuin tämän hetkinen kurssi. Warrantin jäljellä oleva aika toteutuspäivään tulisi myös olla lyhyt. Tällaisella warrantilla on erittäin korkea hintajousto ja myös suhteellisen korkea break even. Korkea riski! Voimakas nousu (lasku), pitkällä aikavälillä Valitse warrantti, jonka toteutushinta on korkeampi (matalampi) kuin tämän hetkinen kurssi. Warranttien jäljellä oleva aika toteutuspäivään tulisi myös olla pitkä. Tällaisella warrantilla on suhteellisen korkea hintajousto ja myös suhteellisen korkea break even.

49 Warranttien kaupankäyntitunnukset? Esim. : 5 F H25 EW = Päättymisvuosi 2005 Osto Myynti F = Lunastuskuukausi A, B, C - L ( Ostowarrantti ) M, N, O - Y ( Myyntiwarrantti ) H25 = Warrantin kohde-etuus EW = European Warrant 180 = Warrantin toteutushinta (1800) A M TAMMIKUU B N HELMIKUU C O MAALISKUU D P HUHTIKUU E Q TOUKOKUU F R KESÄKUU G S HEINÄKUU H T ELOKUU I U SYYSKUU J V LOKAKUU K X MARRASKUU L Y JOULUKUU

50 Handelsbankenin warranttien ominaisuudet Eurooppalaisia joilla on aasialainen päätös Toteutuskurssi määräytyy kohde-etuutena olevan osakkeen päätöskurssien keskiarvosta, useimmiten kymmenen viimeistä pörssipäivää Suojaa warrantin voimassaoloajan lopussa mahdollisesti tapahtuvia voimakkaita kurssiheilahteluja vastaan Käteisperiaate Nettoarvontilitys menettely, toteutuspäivänä liikkuu raha

51 Pohjoismainen warranttimarkkina 2004 Warranttivaihto Maa Warranttivaihto Warranttivaihto %-muutos Ruotsi, MEUR % Suomi, MEUR % Norja, MEUR % Liikkeeseenlaskijoiden markkinaosuudet Pohjoismaissa 2004 Liikkeeseenlaskija Markkinaosuus Handelsbanken 42,2% UBS 21,2% Société Générale 11,7% Alfred Berg 10,3% Nordea 5,3% Commerzbank 3,6% FöreningsSparbanken 2,3% Carnegie 1,9% SEB 0,9% Evli 0,7% EURSEK: 9,060 EURNOK: 8,196

52 Warranttimarkkinat Suomessa Helsingin Pörssissä noteerataan tällä hetkellä 366 warranttia 236 ostowarranttia ja 130 myyntiwarranttia, > 40% on Nokia warrantteja 5 warranttien liikkeeseenlaskijaa : Handelsbanken Alfred Berg Nordea Société Générale Evli Kokonaisvaihto 2004 (2003) : MEUR 531 (477,3) Handelsbankenin vaihto 2004 (2003): MEUR 216 (227)

53 Handelsbankenin warrantit Suomessa Handelsbanken listasi Helsingin Pörssissä ensimmäiset warranttinsa Suomen markkinoilla Tänään 8 yritystä, 1 indeksi, 1 osakekori ja 147 warranttia ovat edustettuna: Ericsson - 10 warranttia - 3 myyntiwarranttia Nordea - 10 warranttia - 4 myyntiwarranttia Nokia - 46 warranttia - 17 myyntiwarranttia TietoEnator - 9 warranttia - 4 myyntiwarranttia UPM-Kymmene - 15 warranttia - 6 myyntiwarranttia Stora-Enso - 16 warranttia - 6 myyntiwarranttia TeliaSonera - 20 warranttia - 6 myyntiwarranttia OMXH25-4 warranttia - 2 myyntiwarranttia Telecom Nordic basket - 4 warranttia - 2 myyntiwarranttia

54 okonaisvaihto Suomessa Tammikuu Joulu tammi.03 helmi.03 maalis.03 huhti.03 touko.03 kesä.03 heinä.03 elo.03 syys.03 loka.03 marras.03 joulu.03 tammi.04 helmi.04 maalis.04 huhti.04 touko.04 kesä.04 heinä.04 elo.04 syys.04 loka.04 marras.04 joulu Vaihto MEUR

55 arkkinaosuudet Suomessa Kesäkuu Joulu % 60 % 50 % tammi.03 helmi.03 maalis.03 huhti.03 touko.03 kesä.03 heinä.03 elo.03 syys.03 loka.03 marras.03 joulu.03 tammi.04 helmi.04 maalis.04 huhti.04 touko.04 kesä.04 heinä.04 elo.04 syys.04 loka.04 marras.04 joulu % 30 % 20 % 10 % 0 % ALF EVL NRD SG SHB

56

57 - Warranttilaskin

58 - Kurssit ja tunnusluvut

59 Warranttien edut ja haitat Edut Warrantti on hintaherkkä instrumentti Tappio on rajoitettu sijoitettuun rahamäärään Erittäin korkea likviditeetti. Handelsbanken toimii markkinatakaajana Alhaiset kaupankäyntikustannukset, pieni ero osto- ja myyntikurssin välillä Peritään ainoastaan tavallinen osakekomissio Helppo käydä kauppaa, jopa internetin välityksellä Haitat Warrantti on hintaherkkä instrumentti Aika-arvo; jokainen kulunut päivä alentaa warrantin arvoa Warrantti voi erääntyä arvottomana Warranttin haltijalla on vastapuoliriski liikkeeseenlaskijaa kohtaan Warranttisijoittajan tulee toimia aktiivisesti

60 Optioiden ja warranttien erot iikkeeseenlaskija uridinen asema aikutus kohde-etuus yrityksen ääomaan iski liikkeeseenlaskijaa kohti uurin mahdollinen tappio oittomahdollisuus oimassaoloaika oteutus ohde-etuus ikeus osinkoihin Vakioidut Optiot Markkinaosapuoli (Optiopörssi) Sopimus Ei Ei Ostetulla optiolla preemio. Myydyllä optiolla tappion riski lähes rajaton Nousevat sekä laskevat markkinat Vakioidut. 1-24kk Fyysinen (amerikkalainen) tai rahallinen (eurooppalainen) Osake, indeksi, valuutta, korko, raaka-aine jne. Ei Warrantit Pankki tai pankkiiriliike Vapaasti vaihdettava arvopaperi Ei Kyllä Maksettu preemio Nousevat sekä laskevat markkinat Liikkeeseenlaskija määrittää Helsingin pörssissä nettoarvon tilityksenä Osake, indeksi, valuutta, raaka-aine jne. Ei

61 Yhteystiedot Janna Haahtela / / Nils Schalin / / Peter Frösell / /

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan

Lisätiedot

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 MARKKINAKATSAUS AGENDA Lyhyt johdanto optioihin Näkemysesimerkki 1: kuinka tehdä voittoa kurssien laskiessa Näkemysesimerkki

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 8 Optioiden hinnoittelusta

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 8 Optioiden hinnoittelusta Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola luento 8 Optioiden hinnoittelusta 1. Optioiden erilaiset kohde-etuudet 1.1. Osakeoptiot Yksi optio antaa yleensä oikeuden ostaa/myydä 1 kpl kohdeetuutena olevia

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Tietoa hyödykeoptioista

Tietoa hyödykeoptioista Tietoa hyödykeoptioista Tämä esite sisältää tietoa Danske Bankin kautta tehtävistä hyödykeoptiosopimuksista. Hyödykkeet ovat jalostamattomia tuotteita tai puolijalosteita, joita tarvitaan lopputuotteiden

Lisätiedot

Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla. Johannes Ankelo Equity Derivatives - Public Distribution

Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla. Johannes Ankelo Equity Derivatives - Public Distribution Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla Sisältö Commerzbank AG Markkinatakaajan rooli Vipuvaikutus Bull & Bear Mahdollisuudet ja riskit 1 Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Luentokurssi kevät 2011 Lehtori Matti Estola

Rahoitusriskit ja johdannaiset Luentokurssi kevät 2011 Lehtori Matti Estola Rahoitusriskit ja johdannaiset Luentokurssi kevät 2011 Lehtori Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Yhteiskunta- ja Kauppatieteiden tiedekunta, Oikeustieteiden laitos, kansantaloustiede Luennot 22 t, harjoitukset

Lisätiedot

Warrantit - vipua salkkuun

Warrantit - vipua salkkuun Warrantit - vipua salkkuun Warrantti on option kaltainen arvopaperisoitu sijoitusinstrumentti, joka antaa sijoittajalle mahdollisuuden hyötyä kohde-etuuden arvon muutoksista. Esittely Warrantti on option

Lisätiedot

WARRANTTIOHJELMA LISTALLEOTTOESITE LOPULLISET EHDOT

WARRANTTIOHJELMA LISTALLEOTTOESITE LOPULLISET EHDOT WARRANTTIOHJELMA LISTALLEOTTOESITE LOPULLISET EHDOT Lopulliset ehdot liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on Fortum Oyj:n osake Erä A: 500.000 Long Turboa Viimeinen

Lisätiedot

Osakesalkun rakentaminen sertifikaattituotteiden avulla kaaoksen keskellä. Equity Derivatives Nils Schalin 21.10.2008

Osakesalkun rakentaminen sertifikaattituotteiden avulla kaaoksen keskellä. Equity Derivatives Nils Schalin 21.10.2008 Osakesalkun rakentaminen sertifikaattituotteiden avulla kaaoksen keskellä Equity Derivatives Nils Schalin 21.10.2008 1 Agenda Nordea Markets uudet tuotteet Tausta Nordean ajankohtainen sertifikaattitarjonta:

Lisätiedot

Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla

Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla Lisätuottoa Bull- ja Bear-sertifikaateilla Sisältö Commerzbank AG Bull & Bear perusteet Sertikaatin komponentit Esimerkkejä Vertailua muihin tuotteisiin Suojamekanismi Mahdollisuudet ja riskit 1 Commerzbank

Lisätiedot

Valuuttariskit ja johdannaiset

Valuuttariskit ja johdannaiset Valuuttariskit ja johdannaiset Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Yhteiskunta- ja Kauppatieteiden tiedekunta, Sosiaali- ja terveysjohtamisen laitos, kansantaloustiede Lähde: Hull, Options, Futures, & Other

Lisätiedot

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla RBS MINI-FUTUURIT, WARRANTIT, OPEN END SERTIFIKAATIT Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla Mika Raukko, SIP Nordic Oy www.aktiiviporssikauppa.com Agenda Mini-futuurit Mikä on Mini-futuuri? Kohde-etuudet

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

r1 2 (1 0,02) 1 0,027556 (1 0, 0125) A250A0100 Finanssi-investoinnit 6. harjoitukset 21.4.2015 Futuuri, termiinit ja swapit

r1 2 (1 0,02) 1 0,027556 (1 0, 0125) A250A0100 Finanssi-investoinnit 6. harjoitukset 21.4.2015 Futuuri, termiinit ja swapit A50A000 Finanssi-investoinnit 6. harjoitukset.4.05 Futuuri, termiinit ja swapit Tehtävä 6. Mikä on kahden vuoden bonditermiinin käypä markkinahinta, kun kohdeetuutena on viitelaina, jonka nimellisarvo

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen 400.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia ostowarrantteja, joiden kohde-etuutena on BRENT BLEND CRUDE OIL futuuri Päättymispäivänä automaattisesti

Lisätiedot

A250A0100 Finanssi-investoinnit 5. harjoitukset 14.4.2015 Futuurit ja termiinit

A250A0100 Finanssi-investoinnit 5. harjoitukset 14.4.2015 Futuurit ja termiinit A250A0100 Finanssi-investoinnit 5. harjoitukset 14.4.2015 Futuurit ja termiinit ehtävä 5.1 Kesäkuun 3. päivä ostaja O ja myyjä M sopivat syyskuussa erääntyvästä 25 kappaleen OMX Helsinki CAP-indeksifutuurin

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen 10 000 000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia myyntiwarrantteja, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake Päättymispäivänä automaattisesti toteutettavat

Lisätiedot

Hyödynnä näkemyksesi Nordean OMXH25- sertifikaateilla. Nils Schalin Equity & Fund Linked Derivatives Nordea Markets - Stockholm

Hyödynnä näkemyksesi Nordean OMXH25- sertifikaateilla. Nils Schalin Equity & Fund Linked Derivatives Nordea Markets - Stockholm Hyödynnä näkemyksesi Nordean OMXH25- sertifikaateilla Nils Schalin Equity & Fund Linked Derivatives Nordea Markets - Stockholm Indeksisijoittaminen ja OMXH25 sertifikaatit Indeksisijoittaminen Euroopassa

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen 5.000.000 kappaleeseen Suomessa liikkeeseen laskettavia myyntiwarrantteja, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake Päättymispäivänä automaattisesti toteutettavat

Lisätiedot

Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla

Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla Päiväkohtaista vipua Bull & Bear -sertifikaateilla Matias Juslin Equity Derivatives Public Distribution 21. marraskuuta 2013 Bull & Bear -sertifikaatit: Johdanto Pörssissä treidattu sertifikaatti, jolla

Lisätiedot

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin,

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ennustaminen Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sata ikivihreää pörssivihjettä ja Managerial Economics Sisällys 1 Yleistä sijoittamisesta 2 Kaupankäynnin ajoitus

Lisätiedot

Warrantit. Kohteena: Nokia Oyj. Liikkeeseenlaskupäivä: 28 syyskuuta 2011

Warrantit. Kohteena: Nokia Oyj. Liikkeeseenlaskupäivä: 28 syyskuuta 2011 Warrantit Kohteena: Nokia Oyj Liikkeeseenlaskupäivä: 28 syyskuuta 2011 Lopulliset ehdot Warrantit Täydelliset tiedot Handelsbankenista ja tarjouksesta on saatavilla ainoastaan 23. maaliskuuta 2011 voimaan

Lisätiedot

Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla

Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla Käy kauppaa RBS minifutuureilla FIM Direct Pro -palvelulla Kaupankäynti RBS minifutuureilla on kasvanut voimakkaasti viimeisen kahden vuoden aikana. Haluamme tällä lyhyellä oppaalla lisätä ymmärrystä näihin

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

Warrantit. Kohteena: Nokia Oyj. Liikkeeseenlaskupäivä: 26 toukokuuta 2011

Warrantit. Kohteena: Nokia Oyj. Liikkeeseenlaskupäivä: 26 toukokuuta 2011 Warrantit Kohteena: Nokia Oyj Liikkeeseenlaskupäivä: 26 toukokuuta 2011 Lopulliset ehdot Warrantit Täydelliset tiedot Handelsbankenista ja tarjouksesta on saatavilla ainoastaan 23. maaliskuuta 2011 voimaan

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake Erä A: 5.000.000 ostowarranttia Erä B: 5.000.000 ostowarranttia Viimeinen

Lisätiedot

Q&A. 1) Kuka voi lainata osakkeita?

Q&A. 1) Kuka voi lainata osakkeita? Q&A 1) Kuka voi lainata osakkeita? Kaikki sijoittajat voivat ottaa lainaksi osakkeita, mutta osakkeita voi antaa lainaksi vain sijoittajat, joiden sijoitukset kuuluvat elinkeinoverotuksen piiriin. 2) Mitä

Lisätiedot

Tietoa osakeoptioista

Tietoa osakeoptioista Tietoa osakeoptioista Tämä esite sisältää tietoa osakeoptioista ja niiden käytöstä. Mukana on myös esimerkkejä sijoitusstrategioista. Osakeoptioilla voi käydä kauppaa säännellyillä markkinoilla, mutta

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on STORA ENSO OYJ:n osake Erä A: 2.000.000 Long Turboa Erä B: 2.000.000 Short Turboa Viimeinen

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit käyttää pörssinoteerattuja sijoitustuotteita Sijoittajamestari

Lisätiedot

Miksi sijoittaa warrantteihin?

Miksi sijoittaa warrantteihin? Jarkko Papunen Miksi sijoittaa warrantteihin? Metropolia Ammattikorkeakoulu Tradenomi Liiketalous Opinnäytetyö 30.11.2013 Tiivistelmä Tekijä(t) Otsikko Sivumäärä Aika Jarkko Papunen Miksi sijoittaa warrantteihin?

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on DAX -indeksi

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on DAX -indeksi SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on DAX -indeksi Erä A: 2.000.000 Long Turboa Erä B: 2.000.000 Short Turboa Viimeinen kaupankäyntipäivä:

Lisätiedot

Mini Futuuri & Mini Futuuri BEST. Tuotetietoa

Mini Futuuri & Mini Futuuri BEST. Tuotetietoa Mini Futuuri & Mini Futuuri BEST Tuotetietoa Sisältö I 3 Sisältö Mini Futuuri 04 Mistä vipuvaikutus muodostuu? Päivittäinen rahoituskustannus Stop loss -taso ja jäännösarvon laskeminen Esimerkki Mini

Lisätiedot

Tammikuu ennätys johdannaismarkkinoilla ja osakekauppojen määrässä

Tammikuu ennätys johdannaismarkkinoilla ja osakekauppojen määrässä Lehdistötiedote 1.2. ennätys johdannaismarkkinoilla ja osakekauppojen määrässä Pohjoismaisessa Pörssissä tehtiin tammikuussa ennätys osakekauppojen määrässä. n 22. päivänä tehtyjen kauppojen määrä oli

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on DAX indeksi

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on DAX indeksi SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on DAX indeksi Erä A: 1.000.000 ostowarranttia Toteutushinta: 3900 indeksipistettä Erä

Lisätiedot

OMX Pohjoismaisen Pörssin elokuun tilastoraportti

OMX Pohjoismaisen Pörssin elokuun tilastoraportti 2.9. OMX Pohjoismaisen Pörssin elokuun tilastoraportti Elokuun osakevaihto Keskimääräinen päivävaihto oli 2,7 miljardia euroa, ja vastaava lukema viime 12 kuukauden ajalta on 4,3 miljardia. Kauppoja päivässä

Lisätiedot

NASDAQ OMX:n pohjoismaisten pörssien tilastoraportti, huhtikuu 2010

NASDAQ OMX:n pohjoismaisten pörssien tilastoraportti, huhtikuu 2010 3. toukokuuta NASDAQ OMX:n pohjoismaisten pörssien tilastoraportti, huhtikuu Ennätys osakekauppojen määrässä Osakekauppojen määrä pohjoismaisissa pörsseissä ylsi huhtikuussa uuteen ennätykseen, kun päivässä

Lisätiedot

Nordnet hajauta kustannustehokkaasti useammille markkinoille. 23.3.2007 Sijoitusristeily Country manager, Taru Rantala

Nordnet hajauta kustannustehokkaasti useammille markkinoille. 23.3.2007 Sijoitusristeily Country manager, Taru Rantala Nordnet hajauta kustannustehokkaasti useammille markkinoille 23.3.2007 Sijoitusristeily Country manager, Taru Rantala Nordnet on Pohjoismaiden suurin internetmeklari - lähes 150 000 asiakasta Toimimme

Lisätiedot

H HI IN N T N O ANJ E S N U O S J U A O U J S AUS P Ö P Ö R RS SS I I S S S S Ä Ä 16.3.2009 1

H HI IN N T N O ANJ E S N U O S J U A O U J S AUS P Ö P Ö R RS SS I I S S S S Ä Ä 16.3.2009 1 HINTOJEN SUOJAUS HINNAN SUOJAUS PÖRSSISSÄ PÖRSSISSÄ 16.3.2009 1 Hintojen suojaus pörssissä - futuurit ja optiot Futuurisopimus on sitova sopimus, jolla ostat tai myyt tulevaisuudessa hintaan, josta sovitaan

Lisätiedot

Johdannaiskaupankäynnissä saavutettiin ennätys myös 20.3.2008, jolloin tehtiin 2 127 958 sopimusta (entinen ennätys 21.4.2006: 1 989 325 sopimusta).

Johdannaiskaupankäynnissä saavutettiin ennätys myös 20.3.2008, jolloin tehtiin 2 127 958 sopimusta (entinen ennätys 21.4.2006: 1 989 325 sopimusta). LEHDISTÖTIEDOTE S 1.4. OMX Pohjoismaisessa Pörssissä tehtiin maaliskuussa ennätys johdannaiskaupankäynnissä Helsinki, 1.4. OMX Pohjoismaisessa Pörssissä, joka kuuluu NASDAQ OMX Group, Inc:iin (NASDAQ:

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/SEK valuuttakurssi

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/SEK valuuttakurssi SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/SEK valuuttakurssi Erä A: 2.000.000 Long Turboa Erä B: 2.000.000 Short Turboa Viimeinen

Lisätiedot

Pörssijohdannaiset TUOTELEHTI

Pörssijohdannaiset TUOTELEHTI Pörssijohdannaiset TUOTELEHTI Kiitämme mielenkiinnostanne Pohjola Pankki Oyj:n tarjoamia pörssijohdannaisia kohtaan. Pyydämme Teitä tutustumaan tähän tuotelehteen, niin saatte tietoa Pohjola Pankki Oyj:stä,

Lisätiedot

Uuden Sukupolven Indeksituotteet. Nils Schalin Equity & Fund Linked Derivatives Nordea Markets - Stockholm 23.3.2010

Uuden Sukupolven Indeksituotteet. Nils Schalin Equity & Fund Linked Derivatives Nordea Markets - Stockholm 23.3.2010 Uuden Sukupolven Indeksituotteet Nils Schalin Equity & Fund Linked Derivatives Nordea Markets - Stockholm 23.3.2010 Uuden Sukupolven Indeksituotteet Indeksisijoittaminen Euroopassa Sijoittajien vaatimukset

Lisätiedot

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina

This watermark does not appear in the registered version - http://www.clicktoconvert.com. Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Hedgehog Oy:n Rapidfire-pääomalaina Sisältö Lyhyt lainaesite Hedgehog Oy Rapidfire lainaehdot Rapidfire testaus Miten Rapidfireen voi sijoittaa Yhteystiedot ã 2004 Hedgehog Oy E Koskinen / 2 Rapidfire-pääomalaina

Lisätiedot

CitiFirst. Bonus Sertifikaatit & Capped Bonus Sertifikaatit

CitiFirst. Bonus Sertifikaatit & Capped Bonus Sertifikaatit CitiFirst & Capped Sertifikaatit 2 CitiFirst 3 Osakkeeseen sijoittava uskoo nousevaan kurssiin. Jos kurssi ei kuitenkaan nouse tai peräti laskee voi sijoitusta pitää epäonnistuneena. Yhteystiedot 0800

Lisätiedot

Commerzbank Akatemia. Warranttikaupan perusteet. Johannes Ankelo Equity derivatives - Public Distribution Commerzbank Akatemia

Commerzbank Akatemia. Warranttikaupan perusteet. Johannes Ankelo Equity derivatives - Public Distribution Commerzbank Akatemia Commerzbank Akatemia Warranttikaupan perusteet Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan

Lisätiedot

Turbowarrantit Unlimited Turbot WARRANTIT TURBOT MINIFUTUURIT. Tuote-esite

Turbowarrantit Unlimited Turbot WARRANTIT TURBOT MINIFUTUURIT. Tuote-esite WARRANTIT TURBOT MINIFUTUURIT Turbowarrantit Unlimited Turbot Tuote-esite Nämä tiedot on tarkoitettu vain markkinointiin. Koko perusesite ja siihen liittyvät lopulliset ehdot ovat saatavilla osoitteesta

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin warrantteihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi Erä A: 1.000.000 ostowarranttia Toteutushinta: USD 1,30 Erä B:

Lisätiedot

Obligaatiotermiinit ja obligaatioita koskevat futuurit ja optiot

Obligaatiotermiinit ja obligaatioita koskevat futuurit ja optiot Obligaatiotermiinit ja obligaatioita koskevat futuurit ja optiot Tämä esite sisältää tietoa obligaatiotermiineistä, obligaatioita koskevista futuureista ja optioista sekä niiden käytöstä. Mukana on myös

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. Päättymispäivänä automaattisesti toteutettavat eurooppalaiset warrantit

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. Päättymispäivänä automaattisesti toteutettavat eurooppalaiset warrantit SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE koskien 5.000.000 kappaletta Suomessa liikkeeseen laskettavaa ostowarranttia, joiden kohde-etuutena on DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE indeksi Päättymispäivänä automaattisesti

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi Erä A: 2.000.000 Long Turboa Viimeinen kaupankäyntipäivä: 26.5.2006

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on EUR/USD valuuttakurssi Erä A: 2.000.000 Long Turboa Erä B: 2.000.000 Short Turboa Viimeinen

Lisätiedot

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 8 Optioiden hinnoittelusta

Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 8 Optioiden hinnoittelusta Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola luento 8 Optioiden hinnoittelusta 1. Optioiden erilaiset kohde-etuudet 1.1. Osakeoptiot Yksi optio antaa yleensä oikeuden ostaa/myydä 1 kpl kohdeetuutena olevia

Lisätiedot

Markkinoilla kaupattavia sijoituskohteita (1/2)

Markkinoilla kaupattavia sijoituskohteita (1/2) Markkinoilla kaupattavia sijoituskohteita (1/2) Sovelletun matematiikan jatko-opintoseminaari Johdannaissopimushinnoittelun matemaattinen mallinnus ja laskennalliset menetelmät Johdanto TkT Juho Kanniainen

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on NOKIA OYJ:n osake Erä A: 4.000.000 Long Turboa Erä B: 4.000.000 Long Turboa Viimeinen kaupankäyntipäivä:

Lisätiedot

Nimike Määrä YksH/EI-ALV Ale% ALV Summa

Nimike Määrä YksH/EI-ALV Ale% ALV Summa , Vuokraerä: Tammi/12 : 30.01.2008 Viivästyskorko: 11.5 % Laskuviite: 4 45523 08012 Yhteensä: 390.40 EUR Pankit: n Joku Vuokralainen 16.01.2008 Tammi/12 4 45523 08012 30.01.2008 EUR 390.40 , Vuokraerä:

Lisätiedot

TYÖTTÖMIEN YLEINEN PERUSTURVA TAMMIKUUSSA 2001

TYÖTTÖMIEN YLEINEN PERUSTURVA TAMMIKUUSSA 2001 Tiedustelut Anne Laakkonen, puh. 00 9 9..00 TYÖTTÖMIEN YLEINEN PERUSTURVA TAMMIKUUSSA 00 Tammi- Muutos Muutos Vuonna kuussa edell. tammikuusta 000 Etuudet, milj. mk 5, 9,5 0, 5 708, Peruspäivärahat 6,

Lisätiedot

Implisiittisen volatiliteetin vaikutus warranttien hinnoitteluun

Implisiittisen volatiliteetin vaikutus warranttien hinnoitteluun Talouden ja yritysjurid.laitos Kauppatieteellinen tiedekunta Kandidaatintutkielma Implisiittisen volatiliteetin vaikutus warranttien hinnoitteluun Jouni Jauhiainen 0314614 25.11.2008 1. JOHDANTO... 3 1.1.

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Sijoittajan sanastoa Pörssisäätiön sijoituskoulu VERO 2014 Prof. Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland Sijoitusmaailman termistö ja logiikka, omat toimet ja näin luen. SIJOITUSMAAILMAN

Lisätiedot

Global insight. Nordic edge. Bull & Bear ja Nokia. Nasdaq, Avoimet ovet 1.9.2015. ETN:t Suomessa 5 vuotta Nokia alusta alkaen

Global insight. Nordic edge. Bull & Bear ja Nokia. Nasdaq, Avoimet ovet 1.9.2015. ETN:t Suomessa 5 vuotta Nokia alusta alkaen Global insight. Nordic edge. Bull & Bear ja Nokia Nasdaq, Avoimet ovet 1.9.2015 ETN:t Suomessa 5 vuotta Nokia alusta alkaen www.handelsbanken.fi/sertifikaatit Mikä on ETN? Exchange Traded Note: Rakkaalla

Lisätiedot

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa 20.9.2007 Taru Rantala, maajohtaja Nordnet Pankki Indeksiosuus (ETF) Indeksiosuusrahastot (Exchange Traded Fund, ETF) ovat kuin sijoitusrahastoja Osuuksilla

Lisätiedot

NASDAQ OMX:n pohjoismaisten pörssien tilastoraportti, helmikuu 2011

NASDAQ OMX:n pohjoismaisten pörssien tilastoraportti, helmikuu 2011 1. maaliskuuta NASDAQ OMX:n pohjoismaisten pörssien tilastoraportti, helmikuu Ennätys suomalaisjohdannaisten vaihdossa Helmikuussa syntyi ennätys myös suomalaisten johdannaisten vaihdossa Eurexissa: kuukauden

Lisätiedot

CitiFirst. Discount Sertifikaatit

CitiFirst. Discount Sertifikaatit CitiFirst 2 CitiFirst 3 Yhteystiedot 0800 9 4386 Sijoita osakkeeseen alennuksella ovat sijoitustuotteita, jotka mahdollistavat sijoittamisen kohdeetuuteen suoraa sijoitusta edullisempaan hankintahintaan.

Lisätiedot

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva,

Lisätiedot

Taloussanasto tutuksi nuorille. Sari Lounasmeri Talous tutuksi / syksy 2014

Taloussanasto tutuksi nuorille. Sari Lounasmeri Talous tutuksi / syksy 2014 Taloussanasto tutuksi nuorille Sari Lounasmeri Talous tutuksi / syksy 2014 Lähestymistapoja Päivän lehti + googlataan sanoja puhelimilla Tv-uutiset + keskustelu luokassa Yrittäjätarinat (esim. Taivas+Helvetti)

Lisätiedot

Liikkeeseenlaskija maksaa automaattisesti selvityssumman lopullisten ehtojen mukaisesti. Erääntymispäivä ja viimeinen

Liikkeeseenlaskija maksaa automaattisesti selvityssumman lopullisten ehtojen mukaisesti. Erääntymispäivä ja viimeinen DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 22 turbowarranttisarjaa 22.4.2015 Danske Bank A/S:llä on Finanssivalvonnan 2.7.2014 hyväksymä warrantti- ja sertifikaattiohjelmaesite, jota

Lisätiedot

19.4.2010 BULL SAHKO X2 H. Kohde-etuus: SHB Power

19.4.2010 BULL SAHKO X2 H. Kohde-etuus: SHB Power 19.4.2010 BULL SAHKO X2 H Kohde-etuus: SHB Power Lopulliset ehdot Täydelliset tiedot Handelsbankenista ja tarjouksesta saadaan ainoastaan Perusesitteestä sekä näistä Lopullisista Ehdoista. Perusesitteen

Lisätiedot

TURBOWARRANTIT Opi, analysoi ja käy kauppaa

TURBOWARRANTIT Opi, analysoi ja käy kauppaa TURBOWARRANTIT Opi, analysoi ja käy kauppaa Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n riskiluokituksen mukaisesti ne ovat korkean riskin (riskiluokka 3) tuotteita. Tämä esite on tarkoitettu

Lisätiedot

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Tähtiluokka 2009 Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Indeksilaina sijoituskohteena Nimellispääoma suojattu Liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus merkittävä tekijä Tuottona tietty prosenttiosuus viiteindeksin

Lisätiedot

Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin

Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin www.handelsbanken.fi/sertifikaatit KUPONKISERTIFIKAATTI SUOMI Uusi tapa sijoittaa suomalaisiin osakkeisiin VIIMEINEN MERKINTÄPÄIVÄ 9 HELMIKUUTA 2010 MARKKINATILANNE Globaalin talouden elpyminen jatkuu.

Lisätiedot

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 115/2005

WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 115/2005 1(8) WARRANTTIKOHTAISET EHDOT 115/2005 Nämä warranttikohtaiset ehdot muodostavat yhdessä 15.03.2005 päivätyn sekä 9.5.2005 täydennetyn Alfred Berg SE:n warranttiohjelmaa koskevan listalleottoesitteen perusosan

Lisätiedot

TIETOA RAHOITUSVÄLINEIDEN OMINAISUUKSISTA SEKÄ NIIHIN LIITTYVISTÄ RISKEISTÄ

TIETOA RAHOITUSVÄLINEIDEN OMINAISUUKSISTA SEKÄ NIIHIN LIITTYVISTÄ RISKEISTÄ 1 (6) TIETOA RAHOITUSVÄLINEIDEN OMINAISUUKSISTA SEKÄ NIIHIN LIITTYVISTÄ RISKEISTÄ 1. Johdanto Tähän asiakirjaan on koottu tietoa yleisimmistä rahoitusvälineistä ja niihin liittyvistä tyypillisimmistä riskeistä.

Lisätiedot

Danske Bank A/S:llä on Finanssivalvonnan 22.6.2015 hyväksymä warrantti- ja sertifikaattiohjelmaesite.

Danske Bank A/S:llä on Finanssivalvonnan 22.6.2015 hyväksymä warrantti- ja sertifikaattiohjelmaesite. DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 30 warranttisarjaa 16.7.2015 Danske Bank A/S:llä on Finanssivalvonnan 22.6.2015 hyväksymä warrantti- ja sertifikaattiohjelmaesite. Danske

Lisätiedot

DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE. Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 29 warranttisarjaa 10.11.2014

DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE. Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 29 warranttisarjaa 10.11.2014 DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 29 warranttisarjaa 10.11.2014 Danske Bank A/S:llä on Finanssivalvonnan 2.7.2014 hyväksymä warrantti- ja sertifikaattiohjelmaesite, jota

Lisätiedot

1. HEX25-OSAKEINDEKSI

1. HEX25-OSAKEINDEKSI 1. HEX25-OSAKEINDEKSI HEX25 on pääomapainoinen osakehintaindeksi. Sitä lasketaan jatkuvasti HEXin päälistan 25 vaihdetuimman osakkeen viimeisimpien noteerausten perusteella. HEX25- indeksin laskenta aloitettiin

Lisätiedot

Muuttavat maatalousmarkkinat ja markkinariskien hallinta. Timo Jaakkola 7.12. 2010

Muuttavat maatalousmarkkinat ja markkinariskien hallinta. Timo Jaakkola 7.12. 2010 Muuttavat maatalousmarkkinat ja markkinariskien hallinta Timo Jaakkola 7.12. 2010 Maatalouspolitiikka Markkinat CAP uudistus: -Tuki irti tuotannosta -Kiintiöiden lopetus -Tukien kohdennus -Intervention

Lisätiedot

Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys?

Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys? Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys? Jouni Timonen Rahamuseo 13.11.2007 1 Neljä pääkysymystä markkinoiden levottomuuksista Mitä vuoden 2007 elokuussa pintaan nousseet rahamarkkinoiden

Lisätiedot

19.4.2010 BULL KULTA X2 H. Kohde-etuus: Termiinisopimus kulta ( GC )

19.4.2010 BULL KULTA X2 H. Kohde-etuus: Termiinisopimus kulta ( GC ) 19.4.2010 BULL KULTA X2 H Kohde-etuus: Termiinisopimus kulta ( GC ) Lopulliset ehdot Täydelliset tiedot Handelsbankenista ja tarjouksesta saadaan ainoastaan Perusesitteestä sekä näistä Lopullisista Ehdoista.

Lisätiedot

DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE. Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 39 warranttisarjaa 17.9.2015

DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE. Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 39 warranttisarjaa 17.9.2015 DANSKE BANK A/S PÖRSSITIEDOTE Danske Bank A/S laskee liikkeeseen 39 warranttisarjaa 17.9.2015 Danske Bank A/S:llä on Finanssivalvonnan 22.6.2015 hyväksymä warrantti- ja sertifikaattiohjelmaesite, jota

Lisätiedot

EDUCATED TRADING MINIFUTUURIT. Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin

EDUCATED TRADING MINIFUTUURIT. Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin BNP PARIBAS EDUCATED TRADING MINIFUTUURIT Tämä esite on tarkoitettu markkinointiin Minifutuurit ovat korkeariskisiä sijoituksia Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n riskiluokituksen

Lisätiedot

Strukturoitujen Sijoitustuotteiden Sanastoa

Strukturoitujen Sijoitustuotteiden Sanastoa Strukturoitujen Sijoitustuotteiden Sanastoa Arvostuspäivä on ajankohta, jonka mukaan lähtö- ja loppuarvo määritetään. Allokaatio Eri arvopaperilajien pidemmälle aikavälille määritetty suhteellinen osuus

Lisätiedot

Tietoja sijoituspalveluista. Yhtiöiden Toimenpiteet ja Tapahtumat

Tietoja sijoituspalveluista. Yhtiöiden Toimenpiteet ja Tapahtumat Tietoja sijoituspalveluista Yhtiöiden Toimenpiteet ja Tapahtumat Johdanto 'Tietoja sijoituspalveluista' sisältää DEGIROn antamia yksityiskohtia sopimuksista, jotka se on tehnyt kanssasi Asiakassopimuksessa

Lisätiedot

Indeksisertifikaatti. Indeksisertifikaateilla voi hyötyä sekä. nousu- että laskumarkkinoista. Sertifi - kaatin tyypistä riippuu, saako sijoittaja

Indeksisertifikaatti. Indeksisertifikaateilla voi hyötyä sekä. nousu- että laskumarkkinoista. Sertifi - kaatin tyypistä riippuu, saako sijoittaja Indeksisertifikaatti Indeksisertifikaateilla voi hyötyä sekä nousu- että laskumarkkinoista. Sertifi - kaatin tyypistä riippuu, saako sijoittaja tuottoa kohde-etuuden noustessa vai laskiessa. Lisätuoton

Lisätiedot

Johdannaisten hyödyntäminen energiayhtiön liiketoiminnassa

Johdannaisten hyödyntäminen energiayhtiön liiketoiminnassa TIMO ROTHOVIUS JUSSI NIKKINEN JUKKA SIHVONEN ANTTI KLEMOLA Johdannaisten hyödyntäminen energiayhtiön liiketoiminnassa Loppuraportti VAASAN YLIOPISTON JULKAISUJA SELVITYKSIÄ JA RAPORTTEJA 193 Vaasan yliopisto

Lisätiedot

Nro RAHOITUSTARKASTUS OHJE 202.8 1(8) PL 159, 00101 HELSINKI Dnro 3/542/94 Antopäivä 14.1.1994

Nro RAHOITUSTARKASTUS OHJE 202.8 1(8) PL 159, 00101 HELSINKI Dnro 3/542/94 Antopäivä 14.1.1994 Nro RAHOITUSTARKASTUS OHJE 202.8 1(8) PL 159, 00101 HELSINKI Dnro 3/542/94 Antopäivä 14.1.1994 Optioyhteisöille Voimassaoloaika: 1.4.1994 lukien toistaiseksi Korvaa ohjeen 2.02 Dnro 862/8.2/89, 27.10.1989

Lisätiedot

VILJAKAUPAN RISKIENHALLINTA

VILJAKAUPAN RISKIENHALLINTA VILJAKAUPAN RISKIENHALLINTA 26.3.2009 1 Riskienhallinnan yleiset periaatteet ja sovellukset 2 Markkinariskien hallinnan tarve ja lähtökohdat EU:n maatalouspolitiikka kehittyy entistä markkinalähtöisempään

Lisätiedot

VAASAN YLIOPISTO KAUPPATIETEELLINEN TIEDEKUNTA KANSANTALOUSTIETEEN LAITOS

VAASAN YLIOPISTO KAUPPATIETEELLINEN TIEDEKUNTA KANSANTALOUSTIETEEN LAITOS VAASAN YLIOPISTO KAUPPATIETEELLINEN TIEDEKUNTA KANSANTALOUSTIETEEN LAITOS Mika Arala HENKILÖSTÖOPTIOIDEN HINNOITTELUVIRHEET SUOMESSA Kansantaloustieteen pro gradu -tutkielma VAASA 2006 1 SISÄLLYSLUETTELO

Lisätiedot

Vihaaja. Itsenäinen ajattelija

Vihaaja. Itsenäinen ajattelija Arvometallit 2012 Intoilija Vihaaja Itsenäinen ajattelija Mitä raha oikeastaan on? Käytännössä kaikki raha on VELKAA Keskuspankin tärkein tavoite on määrätä nopeutta, jolla RAHAN ARVO TUHOUTUU Pankki

Lisätiedot

Maatalouden riskienhallinta Suomessa. Rami Palin 22.4.2009

Maatalouden riskienhallinta Suomessa. Rami Palin 22.4.2009 Maatalouden riskienhallinta Suomessa Rami Palin 22.4.2009 1 Sisältö Nordea ja hyödykejohdannaiset Kokonaisvaltaista riskienhallintaa Nordeasta Esimerkki rapsin hintariskin suojaamisesta Hyödykesuojauksen

Lisätiedot

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on BRENT BLEND CRUDE OIL -futuuri

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE. liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on BRENT BLEND CRUDE OIL -futuuri SOCIÉTÉ GÉNÉRALE HINNOITTELULIITE liittyen Suomessa liikkeeseen laskettaviin Turboihin, joiden kohde-etuutena on BRENT BLEND CRUDE OIL -futuuri Erä A: 2.000.000 Long Turboa Erä B: 2.000.000 Short Turboa

Lisätiedot

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014

DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014 Danske Bank Oyj, www.danskebank.fi DANSKE BANK OYJ:N OSAKETALLETUS 1/2014 Tietoa Osaketalletuksesta: Talletuksen vastaanottaja: Danske Bank Oyj OSAKETALLETUS 1/2014 Osaketalletus 1/2014 kohde-etuudeksi

Lisätiedot