EVLIN SIJOITUSRAHASTOT PUOLIVUOSIKATSAUS

Transkriptio

1 EVLIN SIJOITUSRAHASTOT PUOLIVUOSIKATSAUS

2 Sisältö Osakemarkkinakatsaus Korkomarkkinakatsaus OSAKERAHASTOT Evli Eurooppa 5 Evli Ilmasto 7 Evli Japani 9 Evli Kehittyvät Markkinat 11 Evli Maailma 13 Evli New Republics 16 Evli Pohjois-Amerikka 18 Evli Pohjoismaat 21 Evli Ruotsi Osakeindeksi 23 Evli Ruotsi Pienyhtiöt 25 Evli Ruotsi Select 28 Evli Suomi Pienyhtiöt 30 Evli Suomi Select 32 Evli Venäjä 35 YHDISTELMÄRAHASTOT Evli Suomi Mix 37 Evli Taktinen Allokaatio 40 Evli Varainhoito Evli Varainhoito Evli Wealth Manager 48 KORKORAHASTOT Evli High Yield Yrityslaina 51 Evli Investment Grade Yrityslaina 55 Evli Likvidi 58 Evli Lyhyt Yrityslaina 62 Evli Rupla Korko 66 Evli Taktinen Alfa-Korko 69 Evli Valtionobligaatio 72 Evli Yrityslaina 74 Sijoitusrahastojen salkunhoitopolitiikka 78 Salkunhoitajien esittelyt 79 Sanasto 80 2

3 Osakemarkkinatuotoissa suuria eroja eri alueilla Osakemarkkinakatsaus Ensimmäisen vuosipuoliskon tuotot eri osakemarkkinoilla vaihtelivat voimakkaasti eri maantieteellisillä alueilla. Japanissa osakkeet vahvistuivat lähes 30 %, kun taas kehittyvillä markkinoilla tuotot jäivät negatiivisiksi. Globaalisti osakkeet nousivat toukokuun loppupuolelle saakka, minkä jälkeen alkoivat uumoilut Yhdysvaltojen elvyttävän rahapolitiikan päättymisestä. Se nosti reippaasti korkoja, markkinoiden heilunta kasvoi ja osakemarkkinat laskivat. Kesäkuun lopussa osakemarkkinat alkoivat palautua takaisin kuukauden kestäneestä korjausliikkeestä. Yhdysvalloissa osakemarkkinat (S&P 500) nousivat kesäkuun loppuun mennessä 14,0 % ja Euroopassa (MSCI Europe) 3 %. Kehittyvien osakemarkkinoiden kehitys oli kokonaisuudessaan erittäin heikkoa, tuotto euroissa oli -9,6 %. Japanin Nikkeiindeksi nousi 27 %, mutta jenin voimakas heikkeneminen jätti euromääräisen tuoton 16 %:iin. Suomen osakemarkkinat päätyivät tuottoindeksillä mitattuna 5,7 %:n nousuun. KESKUSPANKIT HEILUTTIVAT MARKKINOITA LAUSUNNOILLAAN Vuosi alkoi toiveikkaasti, kun markkinoilla oli vahva usko maailmantalouden piristymisestä. Erityistä huomiota sai talousnäkymien piristyminen Japanissa, missä uusi pääministeri sai vauhtia talousuudistuksiin. Myös Japanin keskuspankki julkisti valtavan elvytyspaketin, jolla halutaan kiihdyttää inflaatiota. Yhdysvalloissa toteutetut menoleikkurit ja verojen korotukset eivät ole erityisesti heikentäneet amerikkalaisten kuluttajien mielialoja, vaan kuluttajaluottamus on päinvastoin vahvistunut, mitä tukevat asuntomarkkinoiden elpyminen ja työllisyyden koheneminen. Euroalueen taloustilanne sen sijaan ei elpynyt alkuvuoden aikana, vaan talouskasvu jäi negatiiviseksi. Yhdysvaltojen talouskasvu ja työllisyyden kehitys ovat olleet keskiössä, kun arvioita keskuspankin likviditeettiohjelmien jatkosta on esitetty. Ns. QE-ohjelman (quantitative easing) jatkuminen on ollut kestopuheenaihe koko alkuvuoden, ja se on heilutellut markkinoita aina kulloisenkin tunnelman mukaan. Kesäkuun puolivälissä markkinat hätkähtivät, kun Yhdysvaltojen keskuspankin pääjohtaja ilmoitti odotettua aiemmin, että keskuspankki saattaa lopettaa arvopapereiden ostot kokonaan vuoden 2014 puolivälin tienoilla - kuitenkin niin, että keskuspankin politiikka on sidoksissa siihen, miten talous kehittyy ja että kyseessä on enemminkin rahapolitiikan normalisoiminen talouden vakautumisen myötä. KEHITTYVÄT OSAKEMARKKINAT JÄIVÄT SELVÄSTI MUISTA OSAKEMARKKINOISTA Kehittyvät osakemarkkinat olivat selvä häviäjä alkuvuoden aikana. Niiden tuotto jäi selvästi odotuksiamme heikommaksi ollen vuoden puolivälissä reippaasti miinuksella. Huolenaiheena on alle odotusten jäänyt alueen talouskasvu ja erityisesti Kiinan heikkenevä kasvu. Kasvuvauhti on Kiinassa hidastunut alle 8 %:iin ja se on hitain tahti pitkiin aikoihin. Kiinan teollisuustuotannon hidastuminen on painanut myös raaka-aineiden hintoja, ja se on puolestaan painanut kehittyvien maiden osakemarkkinoita. Sijoitusvirta on kääntynyt pois kehittyvistä maista. SUOMESSA SYKLISET TOIMIALAT PAINEESSA Suomessa osakemarkkinat olivat kesäkuun lopussa 5,7 % vuoden alun tasoa korkeammalla. Nousijoita olivat muun muassa Amer 26 %, Sampo 23 %, Nordea 18 %, Huhtamäki 16 % ja Neste Oil 15 %. Kurssilaskijoiden joukko koostui enimmäkseen syklisen teollisuuden yhtiöistä: Outokumpu -37 %, Rautaruukki -26 %, Metso -18 %, UPM Kymmene -14 % ja Konecranes -14 %. Suurin osa tästä pudotuksesta tuli toukokuun lopulla alkaneessa markkinakorjauksessa. Helsingin pörssiin saatiin pitkästä aikaa uusi yhtiö, kun kiinteistökonserni YIT jakautui kahteen yhtiöön - rakentamiseen keskittyvään YIT:hen sekä kiinteistötekniikkaa ja siihen liittyviä palveluita kehittävään Caverioniin. Caverionin listaus alkoi heinäkuun alussa. Yritysten tulokset ovat olleet vuoden alkupuoliskolla niin Suomessa kuin muualla Euroopassa voittopuolisesti pettymyksiä, kun myyntiluvut ja liikevaihdot ovat jääneet odotuksista. Yhdysvalloissa tulokset sen sijaan ovat olleet odotuksia parempia. Kuluvan vuoden osalta tuloskasvuodotukset Yhdysvalloissa ovat tätä kirjoitettaessa noin 7-8 % ja Euroopassa edelleen 8-10 %. Euroopan osalta tulosodotukset vaikuttavat mielestämme turhankin korkeilta. TUOTTOJEN METSÄSTYS OHJAA LOPPUVUONNA SIJOITUSVIRTOJA OSAKKEISIIN Loppuvuoden sijoitustuottojen osalta keskeistä on edelleen keskuspankkien elvyttävän rahapolitiikan jatkuminen. Lisäksi ennakoivat merkit talouskasvun kääntymisestä parempaan suuntaan ovat osaketuottojen kannalta tärkeitä, yritysten odotettua tuloskasvua kun ei saada ilman talouden elpymistä. Näkemyksemme on, että talouskasvu on jo paremmalla uralla Yhdysvalloissa, mutta Euroopassa käännettä parempaan nähdään vasta tulevina kvartaaleina. Sen sijaan alkuvuoden näkemyksemme kehittyvien maiden, erityisesti Kiinan kasvusta on ollut liian positiivinen ja sen myötä myös odotuksiamme sieltä saatavista sijoitustuotoista joudumme laskemaan. Alipainotamme myös varainhoitosalkuissamme kehittyvien markkinoiden sijoituksia. Korkojen noustessa jäävät korkotuotot vaatimattomiksi, jollei peräti negatiivisiksi. Vaihtoehtojen puute sekä keskuspankkien tarjoama likviditeetti ohjaavat sijoittajia osakemarkkinoille ja uskommekin, että vuoden toisella puoliskolla sijoitusvirrat alkavat uudestaan hakeutua osakkeisiin. Eija Koskimies osakesijoitusjohtaja 3

4 Korkomarkkinoilla myllerrystä Korkomarkkinakatsaus Hyvin alkanut korkovuosi vaihtui kesäkuun puoliväliin mennessä nouseviin korkoihin, jotka rajoittivat korkomarkkinoiden tuottoja. Parhaiten tuottivat jälleen high yield -yrityslainat 2,2 %. Selvästi heikoiten pärjäsivät kehittyvien maiden valtionlainat, joiden tuotto jäi peräti 7 % miinukselle. Investment grade -yrityslainojen ja valtionlainojen tuotot olivat lähellä nollaa. AMERIKAN KESKUSPANKKI MELKEIN PILASI ELVYTYSJUHLAT Korkomarkkinat tuottivat alkuvuonna hyvin ja Euroopan keskuspankki laski ohjauskorkoa puoleen prosenttiin toukokuun alussa. Lyhyet euribor-korot, jotka olivat jo aikaisemmin reilusti alle ohjauskoron, eivät tästä juuri liikkuneet ja esimerkiksi kolmen kuukauden euribor pysytteli koko alkuvuoden 0,2 %:n tuntumassa. Kesäkuussa korot nousivat voimakkaasti, kun FED ilmoitti aloittavansa tukiostojen vähentämisen pikku hiljaa syksyllä ja mahdollisesti nostavansa ohjauskorkoa vuonna Pitkien valtionlainojen korot nousivatkin Euroopassa 0,6 % ja sen myötä esimerkiksi eurooppalainen high yield - yrityslainamarkkina laski 3 %. Kehittyvien maiden lainat, jotka jo ennen FED:in ilmoitusta olivat olleet paineessa Aasian hidastuvan talouskasvun takia, saivat tästä vain lisävauhtia laskulleen. Euroopan velkakriisi jäi alkuvuonna taka-alalle. Euroalueen kriisimaiden, Italian ja Espanjan valtionlainojen korot pysyivät suhteellisen alhaisina keskuspankkien elvyttävän rahapolitiikan seurauksena. Tämä ei kuitenkaan tarkoita sitä, että velkakriisi olisi vielä ratkaistu. Euroopan talouskasvu on edelleen heikkoa, työttömyys ennätyksellisen korkealla ja valtioiden budjettivajeet suuria. Kriisi voi puhjeta uudestaan ja se vaati jatkossakin sijoittajien täyden huomion. NÄKYMÄT LOPPUVUODELLE Uskomme Euroopan keskuspankin pitävän ohjauskoron ennallaan ja Yhdysvaltain keskuspankin hidastavan tukiostojaan loppuvuonna. Korkomarkkinoilla tämä voi johtaa siihen, että pitkät korot ovat loppuvuonna aavistuksen nykyistä korkeammalla. Mitä maltillisempi korkoliike, sitä parempi yrityslainoille. Mielestämme yrityslainoja tulee edelleen ylipainottaa, mutta voimakas valtionlainojen korkojen nousu vaikuttasi negatiivisesti myös tähän omaisuusluokkaan. Loppuvuoden suosikkimme ovat samat kuin alkuvuonna eli lyhyet yrityslainat ja high yield -lainat. Kehittyvien maiden lainojen tilanne on vaikea. Tähän omaisuusluokkaan on virrannut eniten uuttaa rahaa viimeiset vuodet. Nyt nähty myyntiaalto oli suurin koskaan ja se voi hyvin jatkua vielä. Arvomielessä kehittyvien maiden lainat ja varsinkin kehittyvien maiden yrityslainat ovat mielestämme varsin houkuttelevilla tasoilla, kunhan ensin saadaan patoutuneet myyntipaineet purettua. Mikael Lundström korkosijoitusjohtaja KORKOMARKKINAT OVAT HERKÄSSÄ TILASSA Sijoittajat tiedostavat, että nykyiset korkotasot ovat historiallisen alhaisia ja ne ovat keskuspankkien tukitoimien myötä laskeneet lisää. Pitkät korot voisivat nousta erittäin rajusti, jos kaikki sijoittajat pyrkisivät samanaikaisesti pois korkomarkkinoilta. Toisaalta ne tekijät, jotka ajoivat korot näin alas, ovat edelleen voimissaan. Lyhyet korot ovat ennätyksellisen alhaisia ja uskomme niiden pysyvän nykytasoillaan vielä pitkään. Inflaatio ei ole ongelma, mutta deflaatiopelot ovat viime aikoina voimistuneet. Yrityslainoja tukee edelleen yritysten vähäinen maksuhäiriöiden määrä, eikä mikään viittaa siihen, että maksuhäiriöiden määrä kasvaisi merkittävästi lähitulevaisuudessa. Korkomarkkinoilla voidaan ajoittain nähdä myyntiaaltoja, mutta uskomme rahan palautuvan nopeasti korkomarkkinoille etsimään lisätuottoja. 4

5 Evli Eurooppa Evli Eurooppa tuotti tarkastelujakson aikana 3,10 % vertailuindeksin tuottaessa 3,64 %. Tuottoero selittyy osakevalinnallamme ja siitä johtuvilla salkkupainotuksilla. Toimialoittain tarkasteltuna ylipaino kulutustavaroissa ja -palveluissa sekä alipaino perusteollisuudessa hyödyttivät rahastoa, kun alipaino päivittäistavaroissa oli haitallinen. Maantieteellisesti tarkasteltuna mm. alipaino Italiassa vaikutti suotuisasti tuottoeroon, mutta alipaino Sveitsissä heikensi sitä. Norjan kruunun ja Iso-Britannian punnan heikkenemiset vaikuttivat tuottoeroon negatiivisesti. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 20,0 0,0-20,0 Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia pankeissa, vakuutusyhtiöissä, irlantilaisissa, italialaisissa, kreikkalaisissa tai portugalilaisissa yhtiöissä. Rahaston osakevalinnat painottuvat Iso-Britanniaan, Ranskaan ja Saksaan, ja merkittävä osa sijoituksistamme on muissa valuutoissa kuin eurossa. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat hyvää kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. -40,0-60,0-80,0 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 Rahasto RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Eurooppalainen osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg EVLEGRA FH / EVLEGRB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Eurooppa joustava osakkeet MSCI Europe TR Net (EUR) (MSDEE15N,.dMIEU00000NEU) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % ITV 3,49 JC Decaux International 3,40 British Sky Broadcasting 3,27 William Hill 3,25 Novartis (registered) 3,23 Reed Elsevier 3,23 Talktalk Telecom Group 3,21 Betsson 3,20 Next 3,20 Sodexo 3,18 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Kulutustavarat ja -palvelut 30,47 Teollisuustuotteet ja -palvelut 16,57 Informaatioteknologia 7,17 Terveydenhuolto 6,39 Perusteollisuus 5,68 Päivittäistavarat 4,63 Rahoitus 4,49 Tietoliikennepalvelut 3,21 Muut 17,74 Käteinen 3,65 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -4,86-5,11 0,25 3 kuukautta -3,39-1,72-1,67 6 kuukautta 3,10 3,64-0,53 1 vuosi 16,64 16,05 0,59 3 vuotta p.a. 14,36 8,38 5,98 5 vuotta p.a. 1,59 2,66-1,07 Toiminnan alusta -23,28-15,73-7,55 Toiminnan alusta p.a. -2,04-1,32-0,72 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 44,62 / 76,72 - Rahaston koko, milj. EUR 248,16 - Volatiliteetti, % 11,00 11,86 Sharpen luku 1,71 1,58 Tracking error, % 5,48 - Information ratio 0,03 - Selitysaste R2 0,79 - Beta 0,82 - Alfa, % 3,44 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,51 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Iso-Britannia 51,83 Ranska 15,21 Saksa 7,59 Ruotsi 4,71 Sveitsi 3,23 Suomi 3,16 Espanja 3,14 Alankomaat 3,12 Muut 4,36 Käteinen 3,65 5

6 Evli Eurooppa Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,73 97,49 Osakkeet 97,49 ITV , ,51 3,54 JC Decaux International , ,92 3,44 British Sky Broadcasting , ,03 3,31 William Hill , ,20 3,28 Novartis (registered) , ,19 3,27 Reed Elsevier , ,20 3,27 Talktalk Telecom Group , ,34 3,25 Betsson , ,25 3,24 Next , ,37 3,23 Sodexo , ,00 3,22 Axel Springer , ,33 3,21 AMEC , ,11 3,21 Orion B , ,66 3,19 Schroders , ,34 3,19 Endesa , ,03 3,18 Siemens , ,65 3,17 Koninklijke Ahold , ,20 3,16 Legrand , ,76 3,14 London Stock Exchange , ,47 3,11 Schneider Electric , ,26 3,08 BAE Systems , ,33 3,08 Yara International , ,86 2,98 Christian Dior , ,00 2,94 Antofagasta , ,31 2,77 Euromoney Institutional Investor , ,68 1,91 Spirent , ,51 1,69 Television Francaise , ,08 1,58 Millenium & Copthorne Hotel , ,43 1,56 Axfood , ,54 1,53 Homeserve , ,22 1,49 Pace , ,81 1,48 Qinetiq Group , ,09 1,46 Barco , ,44 1,43 Alten , ,69 1,43 Savills , ,81 1,42 Xchanging , ,67 1,40 Fenner , ,29 1,36 Nemetschek , ,00 1,31 Sage Group 3,97 1,15 0,00 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,73 97,49 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,60 2, A/B osuuden arvo, EUR 39,65 / 62,81 39,86 / 65,78 44,62 / 76,72 Rahaston koko, EUR , , ,33 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,30 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,27 Osuudenomistajien lukumäärä Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,17 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 99,35 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,04 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,92 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 6

7 Evli Ilmasto Evli Ilmasto tuotti ensimmäisen puolivuotiskauden aikana 5,48 % vertailuindeksin tuottaessa 9,37 %. Vaikka vuosi alkoi melko hyvin, rahasto pärjäsi kevään jatkuessa vertailuindeksiään heikommin. Valaistusalan yhtiö Zumtobelin raportoimat marginaalit olivat pettymys, eikä ohjeistuskaan innostanut sijoittajia. Infrastruktuuriyhtiö Tetra Techin osake korjasi alaspäin, kun yhtiö laski jälleen ohjeistustaan. Myös mm. eräiden maatalous- ja lannoitetoimialan yhtiöiden, kuten Yaran, osakekurssit laskivat. Positiivisesti rahaston tuottoon ensimmäisellä vuosipuoliskolla vaikuttivat mm. kiinalaiset yritykset Beijing Enterprises Water sekä China Everbright, jotka ovat erikoistuneet ympäristön suojeluun ja veden käsittelyyn. Salkunhoitajan mielestä energiatehokkuus on yhä pitkällä aikavälillä mielenkiintoinen teema ja näkee alalla toimivien yritysten hyötyvän siitä myös tällä hetkellä. USA:n sähkön ja kaasun siirron alalla on edelleen vahva vire. Kiinassa investointien jatkuminen ja viimeaikaiset sään ääri-ilmiöt korostavat veteen liittyvien resurssien suojelun tärkeyttä. Vaikka sijoitukset aurinko- ja tuulienergiaan ovat rahastossa alipainossa, ovat puhtaan energian yhtiöiden näkymät positiivisia keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä uusiutuvan energian kustannuskilpailukyvyn parantuessa verrattuna fossiilisiin polttoaineisiin. Salkunhoitaja suosii toistaiseksi yhdyskuntapalveluissa vakaampia, hyvää osinkoa maksavia vähähiilidioksidisia voimantuottajia. RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Kansainvälinen osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja RobecoSAM / Evli-Rahastoyhtiö Bloomberg EVLISCA FH / EVLISCB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ EE Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,20 % p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Sektori ympäristö osakkeet MSCI World TR Net USD (tuottoindeksi) (NDDUWI,.dMIWO00000NUS) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % ITC Holdings Corp 4,01 Idacorp Inc 4,00 China Everbright Int Ltd 3,82 ABB Ltd 3,59 EI Du Pont Nemours 3,51 Polypore Int Inc 3,22 Aqua America Inc 3,20 Beijing Enterprises Water GR 3,20 EDP Renovaveis SA 3,14 American Water Works Co Inc 3,07 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Teolliset tuotteet ja palvelut 42,02 Sähkö, kaasu ja vesi 19,75 Perusteollisuus 9,99 Kulutushyödykkeet ja palvelut 7,31 Rahoitus 4,01 Informaatioteknologia 3,36 Tietoliikennepalvelut 2,77 Energia 2,73 Käteinen 8,05 TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 20,0 0,0-20,0-40,0-60,0 01/08 Rahasto 01/09 01/10 01/11 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -2,96-3,02 0,05 3 kuukautta -3,41-1,48-1,93 6 kuukautta 5,48 9,37-3,89 1 vuosi 18,35 14,14 4,22 3 vuotta p.a. 1,43 11,33-9,90 5 vuotta p.a. -3,40 6,61-10,01 Toiminnan alusta -21,81 5,95-27,76 Toiminnan alusta p.a. -3,93 0,95-4,87 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 61,07 / 78,19 - Rahaston koko, milj. EUR 11,83 - Volatiliteetti, % 12,27 10,86 Sharpen luku 1,57 1,43 Tracking error, % 6,18 - Information ratio 0,60 - Selitysaste R2 0,75 - Beta 0,98 - Alfa, % 4,05 - TER (Total Expence Ratio), % *) 2,36 - Salkun kiertonopeus 0,00 - *) VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Yhdysvallat 52,70 Japani 10,77 Italia 5,58 Kiina 3,82 Sveitsi 3,59 Ranska 3,33 Hongkong 3,20 Portugali 3,14 Norja 1,84 Muut 3,98 Käteinen 8,05 01/12 01/13 7

8 Evli Ilmasto Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla ,82 99,41 Sijoitusrahastojen rahasto-osuudet 99,41 RobecoSAM Sustainable Climate Fund F Acc Inst , ,82 99,41 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,82 99,41 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,64 0, A/B osuuden arvo, EUR 67,26 / 79,35 53,75 / 66,06 61,07 / 78,19 Rahaston koko, EUR , , ,46 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä 3 253,08 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,90 Osuudenomistajien lukumäärä 96 Kaupankäyntikulut (12 kk), % - Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % - Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,41 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR 493,78 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 8

9 Evli Japani Evli Japani tuotti tarkastelujakson aikana 17,52 % vertailuindeksin tuottaessa 17,56 %. Tuottoero selittyy pääosin osakevalinnoillamme. Osakevalintamme oli onnistunutta erityisesti informaatioteknologian ja terveydenhuollon aloilla, mutta kulutustavaroissa ja -palveluissa se oli heikkoa. Yhtiötasolla positiivisimmin tuottoeroon vaikutti se, ettei rahasto omistanut Canonin huonosti tuottaneita osakkeita. Seuraavaksi rahasto hyötyi sijoituksistaan yhtiöihin Askul ja Internet Initiative Japan. Negatiivisimmin tuottoeroon vaikuttivat sijoituksemme yhtiöihin Nissan Shatai, Tachi-S, ja Moshi Moshi Hotline. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 40,0 20,0 0,0 Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia energia-, tietoliikennepalvelutai yhdyskuntapalvelualan yhtiöissä. Suurimmat toimialapainot ovat kulutustavaroissa ja -palveluissa sekä teollisuustuotteissa ja -palveluissa. Painotuserot rahaston ja vertailuindeksin välillä ovat yritysvalintamme jäännösmuuttuja, eivätkä johdu toimialakohtaisesta näkemyksenotosta. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat hyvää kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. -20,0-40,0-60,0 01/06 01/07 Rahasto 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Japaniin sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg EVLJQIA FH / EVLJQIB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 1 % (minimi 20 euroa) Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Japani suuryhtiöt osakkeet MSCI Japan TR Net (USD) (NDDUJN,.dMIJP00000NUS) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Resorttrust 2,93 Moshi Moshi Hotline 2,82 Maeda Road Construction 2,78 Toei 2,70 Ito En 2,70 Sumitomo Densetsu 2,68 Transcosmos 2,68 Askul 2,64 TKC Corp 2,63 Alfresa Holdings 2,62 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 1,01 1,17-0,17 3 kuukautta -1,74 2,12-3,86 6 kuukautta 17,52 17,56-0,04 1 vuosi 22,29 17,67 4,63 3 vuotta p.a. 7,89 6,75 1,14 5 vuotta p.a. 3,64 4,44-0,80 Toiminnan alusta 1,05 3,97-2,93 Toiminnan alusta p.a. 0,13 0,50-0,36 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 72,51 / 101,05 - Rahaston koko, milj. EUR 42,99 - Volatiliteetti, % 16,60 18,34 Sharpen luku 1,30 0,91 Tracking error, % 14,40 - Information ratio 0,34 - Selitysaste R2 0,44 - Beta 0,60 - Alfa, % 11,52 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,50 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Japani 97,53 Käteinen 2,47 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Kulutustavarat ja -palvelut 29,95 Teollisuustuotteet ja -palvelut 22,69 Terveydenhuolto 12,50 Informaatioteknologia 12,34 Päivittäistavarat 10,14 Perusteollisuus 7,41 Rahoitus 2,51 Käteinen 2,47 9

10 Evli Japani Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,92 97,64 Osakkeet 97,64 Resorttrust , ,97 2,93 Moshi Moshi Hotline , ,65 2,82 Maeda Road Construction , ,81 2,78 Toei , ,71 2,71 Ito En , ,57 2,70 Sumitomo Densetsu , ,70 2,68 Transcosmos , ,03 2,68 Askul , ,29 2,65 TKC Corp , ,18 2,63 Alfresa Holdings , ,80 2,63 Suzuken , ,96 2,61 Toshiba Plant Systems & Services , ,90 2,59 Nihon Parkerizing , ,46 2,58 Showa , ,40 2,56 Yellow Hat , ,35 2,54 Miraca Holdings , ,78 2,53 Ain Pharmaciez , ,41 2,53 Tokyo Ohka Kogyo , ,52 2,52 TS Tech , ,15 2,51 Nissan Shatai , ,63 2,51 Daikyo , ,44 2,51 Sumitomo Forestry , ,99 2,50 ARCS , ,42 2,48 Nitta , ,38 2,44 Kato Sangyo , ,73 2,44 Sanki Engineering , ,81 2,43 GMO Internet , ,39 2,42 Mars Engineering , ,84 2,39 BML , ,65 2,38 Toppan Forms , ,15 2,38 Fuji Soft , ,27 2,38 Dainippon Sumitomo Pharma , ,81 2,37 Nomura , ,79 2,32 Fujimori Kogyo , ,52 2,32 Fields Corporation , ,28 2,32 Kandenko , ,60 2,27 Dena CO , ,17 2,25 Universal Entertainment , ,41 2,24 Hi-Lex , ,00 2,12 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,92 97,64 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,58 2, A/B osuuden arvo, EUR 59,04 / 75,81 61,77 / 82,63 72,51 / 101,05 Rahaston koko, EUR , , ,50 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,24 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,47 Osuudenomistajien lukumäärä 817 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,19 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 100,00 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,02 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,96 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 10

11 Evli Kehittyvät Markkinat Vuoden 2013 ensimmäinen vuosipuolisko oli haastava kehittyvien markkinoiden osakesijoittajille, sillä MSCI Emerging Markets -indeksi menetti arvostaan 8,28 % euroissa mitattuna. Ero kehittyneiden markkinoiden MSCI World -indeksiin, joka nousi 10,42 %, oli merkittävä. Kehittyviä markkinoita painoi huolet Kiinan kasvusta, ylikuumentuneesta kiinteistösektorista ja sitä kautta pankkien hankalasta tilanteesta. Lisäksi levottomuudet ja mielenosoitukset muun muassa Brasiliassa, Turkissa ja Egyptissä olivat omiaan aiheuttamaan hermostuneisuutta sijoittajien keskuudessa. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 20,0 10,0 0,0 Evli Kehittyvät Markkinat -rahaston arvo laski tammi-kesäkuussa 11,75 % häviten vertailuindeksille 3,47 %. Suurimmat syyt vertailuindeksiä heikompaan tuottoon olivat Turkin ja Venäjän ylipainottaminen sekä toisaalta Taiwanin alipainottaminen. Mielestämme kehittyvien markkinoiden osakkeiden arvostustasot ovat edullisia ja omaisuusluokasta löytyy paljon tuottomahdollisuuksia vuoden loppupuoliskoa kohti mentäessä. -10,0-20,0 07/10 01/11 07/11 01/12 07/12 01/13 Rahasto RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Kehittyviin maihin sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Peter Lindahl Bloomberg EVIEMEA FH / EVIEMEB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Kehittyvät maat osakkeet MSCI Emerging Markets (Daily) Net Total Return EUR Index 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Lyxor ETF Thailand 13,11 Lyxor MSCI India ETF 12,79 Global X FTSE Colombia 20 ETF 12,60 DB X-Trackers MSCI Russia Capped Index ETF 12,56 Lyxor ETF Malaysia 12,30 Lyxor Turkey ETF 11,82 Lyxor ETF China Enterprise 11,56 Lyxor ETF South Africa 11,30 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -6,90-6,64-0,26 3 kuukautta -10,02-8,99-1,02 6 kuukautta -11,75-8,28-3,47 1 vuosi -6,32 0,43-6,75 3 vuotta p.a. -4,36 1,36-5,71 5 vuotta p.a Toiminnan alusta -14,12 2,32-16,44 Toiminnan alusta p.a. -4,70 0,73-5,42 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 75,96 / 85,88 - Rahaston koko, milj. EUR 14,47 - Volatiliteetti, % 13,88 15,00 Sharpen luku -0,45 0,09 Tracking error, % 4,29 - Information ratio -1,75 - Selitysaste R2 0,92 - Beta 0,89 - Alfa, % -7,37 - TER (Total Expence Ratio), % *) 2,25 - Salkun kiertonopeus 3,26 - *) VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Thaimaa 13,40 Intia 13,00 Kolumbia 12,80 Venäjä 12,80 Malesia 12,50 Turkki 12,10 Kiina 11,80 Etelä-Afrikka 11,50 11

12 Evli Kehittyvät Markkinat Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla ,82 98,17 Sijoitusrahastojen rahasto-osuudet 98,17 Lyxor ETF Thailand , ,44 13,13 Lyxor MSCI India ETF , ,40 12,81 Global X FTSE Colombia 20 ETF , ,53 12,61 DB X-Trackers MSCI Russia Capped Index ETF , ,25 12,58 Lyxor ETF Malaysia , ,40 12,32 Lyxor Turkey ETF , ,80 11,83 Lyxor ETF China Enterprise , ,00 11,57 Lyxor ETF South Africa , ,00 11,32 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,82 98,17 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,17 1, A/B osuuden arvo, EUR 100,03 / 104,23 84,46 / 91,68 75,96 / 85,88 Rahaston koko, EUR , , ,99 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,71 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,95 Osuudenomistajien lukumäärä 237 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,57 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 72,59 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,38 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR 9 783,16 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 12

13 Evli Maailma Evli Maailma tuotti tarkastelujakson aikana 12,64 % vertailuindeksin tuottaessa 9,37 %. Tuottoero selittyy pääosin osakevalinnallamme. Toimialoittain tarkasteltuna osakevalintamme toimi parhaiten informaatioteknologiassa ja heikoiten kulutustavaroissa ja -palveluissa. Maantieteellisesti tarkasteltuna valintamme oli onnistuneinta Yhdysvalloissa ja Iso-Britanniassa. Heikoiten onnistuimme Suomessa ja Saksassa. Yhtiötasolla positiivisimmin tuottoeroon vaikuttivat sijoituksemme yhtiöihin Internet Intiative Japan ja Gamestop. Seuraavaksi hyödyimme alipainostamme Applen osakkeissa. Negatiivisimmin tuottoeroon vaikuttivat sijoituksemme yhtiöihin Tech Resources, Orion ja Software. Myös Japanin jenin ja Iso-Britannian punnan heikkenemiset vaikuttivat tuottoeroon negatiivisesti. Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia pankeissa, vakuutusyhtiöissä, irlantilaisissa, italialaisissa, kreikkalaisissa tai portugalilaisissa yhtiöissä. Rahaston osakevalinnat painottuvat Yhdysvaltoihin, Japaniin, Iso-Britanniaan ja Ranskaan. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat hyvää kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Kansainvälinen osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg EVLGLOA FH / EVLGLOB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Maailma suuryhtiöt sekatyyli osakkeet MSCI World TR Net (USD) (NDDUWI,.dMIWO00000NUS) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Moshi Moshi Hotline 1,27 Total System Services 1,20 Legrand 1,14 TKC Corp 1,13 Novartis (registered) 1,12 Axel Springer 1,12 Schroders 1,12 Next 1,12 Adobe Systems 1,11 GMO Internet 1,10 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Informaatioteknologia 26,02 Kulutustavarat ja -palvelut 19,69 Terveydenhuolto 15,51 Teollisuustuotteet ja -palvelut 12,87 Päivittäistavarat 5,33 Rahoitus 2,08 Tietoliikennepalvelut 2,06 Perusteollisuus 1,95 Muut 11,59 Käteinen 2,89 TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % /95 01/96 01/97 Rahasto 01/98 01/99 01/00 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -2,36-3,02 0,65 3 kuukautta -0,31-1,48 1,17 6 kuukautta 12,64 9,37 3,26 1 vuosi 16,13 14,14 1,99 3 vuotta p.a. 11,66 11,33 0,33 5 vuotta p.a. 2,66 6,61-3,95 Toiminnan alusta 95,72 115,97-20,25 Toiminnan alusta p.a. 3,55 4,08-0,53 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 4,39 / 11,58 - Rahaston koko, milj. EUR 36,27 - Volatiliteetti, % 10,79 10,86 Sharpen luku 1,60 1,43 Tracking error, % 4,94 - Information ratio 0,34 - Selitysaste R2 0,80 - Beta 0,89 - Alfa, % 3,42 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,56 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Yhdysvallat 49,69 Japani 16,99 Iso-Britannia 13,63 Ranska 5,40 Saksa 2,12 Ruotsi 2,03 Sveitsi 1,12 Suomi 1,10 Muut 5,03 Käteinen 2,89 13

14 Evli Maailma Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,16 97,33 Osakkeet 97,33 Moshi Moshi Hotline , ,39 1,27 Total System Services , ,60 1,20 Legrand , ,52 1,15 TKC Corp , ,06 1,13 Novartis (registered) , ,59 1,13 Axel Springer , ,53 1,13 Schroders , ,64 1,12 Next , ,88 1,12 Adobe Systems , ,62 1,11 GMO Internet , ,38 1,11 London Stock Exchange , ,20 1,10 Orion B , ,40 1,10 Koninklijke Ahold , ,84 1,10 Sodexo , ,00 1,09 ARCS , ,97 1,09 Schneider Electric , ,05 1,09 Newport , ,79 1,08 Ito En , ,14 1,08 Qinetiq Group , ,77 1,08 UnitedHealth Group , ,72 1,07 Nissan Shatai , ,70 1,07 Xilinx , ,33 1,07 JC Decaux International , ,09 1,07 Altera , ,28 1,07 Synaptics , ,60 1,06 ABM Industries , ,00 1,06 Cisco , ,04 1,06 Yellow Hat , ,20 1,06 Linear Technology , ,98 1,06 Caci International , ,08 1,06 St. Jude Medical , ,04 1,06 Ca , ,69 1,06 Toei , ,68 1,06 Euromoney Institutional Investor , ,54 1,06 Christian Dior , ,00 1,06 ValueClick , ,04 1,05 Brady Corporation , ,61 1,05 Autozone , ,61 1,05 Broadcom , ,47 1,05 Becton Dickison , ,82 1,05 Axfood , ,34 1,05 Miraca Holdings , ,74 1,05 Itron Inc , ,32 1,05 Microsoft , ,60 1,05 Actuant A , ,74 1,05 Toppan Forms , ,94 1,05 Bed Bath & Beyond , ,46 1,04 Express Scripts , ,10 1,04 Genuine Parts , ,09 1,04 Dena CO , ,77 1,04 Askul , ,74 1,03 Harris Corp , ,59 1,03 14

15 Evli Maailma Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR Reed Elsevier , ,84 1,03 Texas Instruments , ,86 1,03 Alten , ,75 1,03 Ain Pharmaciez , ,02 1,03 Synopsys , ,10 1,03 Verizon Communications , ,78 1,03 AT&T , ,46 1,03 Deluxe Corp , ,26 1,03 United Technologies , ,53 1,03 British Sky Broadcasting , ,35 1,02 Medtronic , ,38 1,02 Endesa , ,46 1,02 Homeserve , ,31 1,02 AMEC , ,78 1,02 Western Digital , ,45 1,02 Coach Inc , ,77 1,02 Dainippon Sumitomo Pharma , ,00 1,02 C.R. Bard , ,33 1,02 Parker Hannifin , ,86 1,02 Millenium & Copthorne Hotel , ,53 1,02 Wiley (John) & Sons-Class A , ,02 1,01 Zimmer , ,27 1,01 William Hill , ,40 1,01 The Buckle , ,22 1,01 Riverbed Technology , ,19 1,01 Petsmart , ,39 1,01 Quest Diagnostics , ,20 1,01 EMC Corp , ,52 1,00 Bristol-Myers Squibb , ,17 1,00 Xchanging , ,71 1,00 Nemetschek , ,50 1,00 Lilly , ,23 0,99 Davis & Henderson , ,66 0,98 Betsson , ,08 0,98 Yara International , ,42 0,98 BML , ,12 0,98 CF Industries Holdings , ,48 0,97 Fields Corporation , ,26 0,97 Barco , ,47 0,96 Apple Computer , ,75 0,96 Oracle , ,93 0,95 Sage Group 1 3,97 2,03 0,00 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,16 97,33 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,49 2, A/B osuuden arvo, EUR 3,87 / 9,02 4,02 / 9,97 4,39 / 11,58 Rahaston koko, EUR , , ,65 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,20 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,23 Osuudenomistajien lukumäärä 418 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,16 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 100,00 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,26 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,87 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 15

16 Evli New Republics Evli New Republics -rahastolla oli haasteellinen ensimmäinen vuosipuolisko kuten muillakin kehittyvillä markkinoilla. Vuoden alusta kesäkuun loppuun rahaston arvo laski 10,04 %, kun rahaston viitteellinen vertailuindeksi laski 5,39 % (kaikki euroissa). Alkuvuonna kaivosyhtiöt olivat heikoin toimiala lähinnä globaalin taloustilanteen vuoksi. Tietoliikennealan yhtiöt ja pankit pärjäsivät parhaiten, koska niitä tukivat kohdemaiden vahva kotimainen kysyntä. Maataloustuotteiden tuottajien keskuudessa osakkeiden hintakehitys oli kaksijakoinen. Puolassa listatut osakkeet olivat paineen alla Puolan eläkejärjestelmän muutosten vuoksi, mikä aiheutti rahavirtoja pois puolalaisista osakkeista. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0 Ukraina onnistui pitämään maan valuutan, hryvnian, vakaana, vaikka paineet maan ulkopuolelta olivat kovat. Merkittävä vaihtotaseen alijäämä, valtion velkataso ja keskuspankin vähäiset reservit ovat omiaan ylläpitämään painetta valuutan devalvointiin. Kazakstan viimeistelee WTO-neuvotteluja, joiden uskotaan valmistuvan tämän vuoden lopussa. Maan talous tuskin kärsii jäsenyydestä, koska maa on jo aikaisemmin joutunut noudattamaan ehtoja, jotka johtuvat maan tulliunionista Venäjän ja Valko-Venäjän kanssa. -60,0-80,0 01/07 01/08 Rahasto 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi IVY-maihin sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Arnis Celmins Bloomberg EVNREPA FH / EVNREPB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE/ EE/ LT Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 2 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 3 % p.a. Morningstar Rating - Morningstar Rahastoluokka Eurooppa osakkeet, muut Ei virallista vertailuindeksiä 10 SUURINTA SIJOITUSTA % KCell 8,35 Steppe Cement 7,39 Dragon Oil 6,61 Zhaykmunay-GDR 5,55 Kazakhtelecom 5,49 Avangard Investments 5,22 Halyk Savings Bank-GDR 4,77 Motor Sich USD 4,40 Kazmunaygaz 4,31 MHP 4,29 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Energia 19,70 Päivittäistavarat 18,67 Tietoliikennepalvelut 17,02 Perusteollisuus 13,90 Rahoitus 12,60 Teollisuustuotteet ja -palvelut 9,56 Yhdyskuntapalvelut 1,77 Muut 2,38 Käteinen 4,41 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -5, kuukautta -8, kuukautta -10, vuosi -11, vuotta p.a. -18, vuotta p.a. -18, Toiminnan alusta -65, Toiminnan alusta p.a. -14, RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 25,69 / 34,34 - Rahaston koko, milj. EUR 7,58 - Volatiliteetti, % 13,72 - Sharpen luku -0,82 - Tracking error, % - - Information ratio - - Selitysaste R2 - - Beta - - Alfa, % - - TER (Total Expense Ratio), % 3,00 - Salkun kiertonopeus 0,09 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Ukraina 33,48 Kazakstan 32,37 Malesia 7,39 Irlanti 6,61 Iso-Britannia 6,50 Puola 5,72 Venäjä 3,22 Kypros 0,30 Käteinen 4,41 16

17 Evli New Republics Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,44 95,57 Osakkeet 95,57 KCell , ,39 8,35 Steppe Cement , ,67 7,39 Dragon Oil , ,11 6,61 Zhaykmunay-GDR , ,30 5,55 Kazakhtelecom , ,96 5,49 Avangard Investments , ,69 5,22 Halyk Savings Bank-GDR , ,92 4,77 Motor Sich USD , ,88 4,40 Kazmunaygaz , ,89 4,31 MHP , ,55 4,29 Astarta Holding NV , ,62 3,69 Krukivsky Carriage Works , ,69 3,55 Eurasian Natural Resources , ,15 3,22 Ukrtelecom USD , ,38 3,17 Kernel Holding , ,59 3,14 Ferrexpo , ,24 2,65 TMM Real Estate Development Plc , ,90 2,41 Anthousa Ltd GDR , ,00 2,38 Industrial Milk , ,94 2,03 Bank Centerkredit , ,99 2,01 Highland Gold Mining , ,13 1,95 Kazakhmys , ,05 1,90 Kazkommertsbank , ,34 1,88 Centerenergo USD , ,48 1,77 Donbasebergo , ,14 1,61 Raiffeisen Bank Aval USD , ,61 1,53 Agroton Public , ,83 0,30 Bank Evropeyskiy ,00 0,00 0,00 KDD Group ,00 0,00 0,00 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,44 95,57 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,22 4, A/B osuuden arvo, EUR 45,72 / 56,29 30,10 / 38,62 25,69 / 34,34 Rahaston koko, EUR , , ,66 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä 1 528,91 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,57 Osuudenomistajien lukumäärä 137 Kaupankäyntikulut (12 kk), % **) 0,04 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % - Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,88 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,26 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - **) Rahasto käy kauppaa nettohinnoilla 17

18 Evli Pohjois-Amerikka Evli Pohjois-Amerikka tuotti tarkastelujakson aikana 12,85 % vertailuindeksin tuottaessa 12,61 %. Tuottoero selittyy pääosin osakevalinnoillamme. Osakevalintamme oli onnistunutta erityisesti informaatioteknologiassa. Valinta onnistui heikommin teollisuustuotteissa ja -palveluissa ja alipainomme rahoitusalalla vaikutti myös tuottoeroa alentavasti. Yhtiötasolla positiivisimmin tuottoeroon vaikutti se, että rahastolla oli alipaino Applen osakkeissa. Seuraavaksi rahasto hyötyi sijoituksistaan yhtiöihin Gamestop ja Western Digital. Negatiivisimmin tuottoeroon vaikuttivat sijoituksemme yhtiöihin Tech Resources, EZCORP ja Invacare. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 60,0 40,0 20,0 Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia päivittäistavaratai yhdyskuntapalvelualan yhtiöissä. Suurin toimialapaino on informaatioteknologiassa. Painotuserot rahaston ja vertailuindeksin välillä ovat yritysvalintamme jäännösmuuttuja, eivätkä johdu toimialakohtaisesta näkemyksenotosta. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat hyvää kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. 0,0-20,0-40,0 01/04 01/05 Rahasto 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 01/13 RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Pohjois-Amerikkaan sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg SPEVUQA FH / SPEVUQB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE Merkintäpalkkio 0 % Lunastuspalkkio 1 % (minimi 20 euroa) Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Yhdysvallat joustava osakkeet MSCI North America TR Net (USD) (NDDUNA,.dMINA00000NUS) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Xerox 1,42 Teradyne 1,41 Verizon Communications 1,40 Total System Services 1,39 Photronics 1,37 Scholastic Corp 1,36 Wiley (John) & Sons-Class A 1,36 Brocade Communications Systems 1,36 Cypress Semiconductor 1,35 UnitedHealth Group 1,35 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -2,53-2,25-0,28 3 kuukautta 0,80-0,35 1,15 6 kuukautta 12,85 12,61 0,24 1 vuosi 9,04 14,11-5,07 3 vuotta p.a. 11,87 14,33-2,47 5 vuotta p.a. 7,69 9,83-2,14 Toiminnan alusta 44,03 45,22-1,19 Toiminnan alusta p.a. 3,82 3,91-0,09 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 95,15 / 144,03 - Rahaston koko, milj. EUR 72,35 - Volatiliteetti, % 12,63 11,03 Sharpen luku 0,82 1,37 Tracking error, % 5,45 - Information ratio -0,86 - Selitysaste R2 0,81 - Beta 1,03 - Alfa, % -5,22 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,32 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Yhdysvallat 97,27 Kanada 1,27 Käteinen 1,46 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Informaatioteknologia 35,78 Terveydenhuolto 16,63 Kulutustavarat ja -palvelut 12,81 Teollisuustuotteet ja -palvelut 11,38 Tietoliikennepalvelut 2,71 Energia 2,60 Rahoitus 2,44 Perusteollisuus 1,17 Muut 13,03 Käteinen 1,46 18

19 Evli Pohjois-Amerikka Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,85 98,64 Osakkeet 98,64 Xerox , ,52 1,42 Teradyne , ,35 1,41 Verizon Communications , ,72 1,41 Total System Services , ,28 1,39 Photronics , ,65 1,38 Scholastic Corp , ,99 1,36 Cypress Semiconductor , ,43 1,36 Brocade Communications Systems , ,54 1,36 Wiley (John) & Sons-Class A , ,08 1,36 UnitedHealth Group , ,87 1,35 Expedia , ,00 1,33 Brady Corporation , ,15 1,33 Cabot Microelectronics , ,68 1,33 Adobe Systems , ,13 1,33 Becton Dickison , ,48 1,33 Caci International , ,80 1,32 Ruth s Hospitality Group , ,43 1,32 TRW Automotive Holdings , ,55 1,32 Broadcom , ,57 1,31 Texas Instruments , ,65 1,31 Kaydon Corporation , ,66 1,31 NVIDIA , ,38 1,31 Altera , ,40 1,31 Activision Blizzard , ,17 1,31 Xilinx , ,61 1,31 Express Scripts , ,68 1,31 United Technologies , ,41 1,31 ICF International , ,54 1,30 Petsmart , ,25 1,30 AT&T , ,40 1,30 Global Payments , ,50 1,30 Viacom , ,16 1,30 Humana Inc , ,10 1,30 C.R. Bard , ,86 1,29 Linear Technology , ,13 1,29 Bed Bath & Beyond , ,20 1,28 Quest Diagnostics , ,88 1,28 Synaptics , ,64 1,28 St. Jude Medical , ,78 1,28 Zimmer , ,72 1,27 Davis & Henderson , ,91 1,27 Autozone , ,06 1,27 Molina Healthcare , ,45 1,27 Dice Holdings , ,47 1,27 Cisco , ,11 1,27 Ca , ,04 1,27 KLA-Tencor , ,30 1,26 Genuine Parts , ,20 1,26 Harris Corp , ,87 1,26 Itron Inc , ,24 1,26 Bristol-Myers Squibb , ,33 1,26 Kulicke & Soffa Industries , ,63 1,26 19

20 Evli Pohjois-Amerikka Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR Medtronic , ,81 1,25 Actuant A , ,52 1,25 Lilly , ,40 1,25 ABM Industries , ,58 1,25 Apple Computer , ,12 1,24 ValueClick , ,12 1,24 Coach Inc , ,64 1,24 Synopsys , ,00 1,24 Deluxe Corp , ,31 1,24 HollyFrontier Corporation , ,29 1,24 Microsoft , ,46 1,23 Parker Hannifin , ,23 1,23 Riverbed Technology , ,95 1,23 Applied Materials , ,47 1,22 Western Digital , ,05 1,22 EMC Corp , ,17 1,21 Entegris Inc , ,32 1,21 Hill-Rom Holdings , ,38 1,20 Corning Inc , ,67 1,20 MKS Instruments , ,23 1,20 The Buckle , ,83 1,19 Agco , ,88 1,18 Ezcorp CL A , ,18 1,17 CF Industries Holdings , ,66 1,17 Oracle , ,63 1,16 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,85 98,64 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,17 1, A/B osuuden arvo, EUR 81,91 / 114,25 90,91 / 132,10 95,15 / 144,03 Rahaston koko, EUR , , ,02 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,30 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,69 Osuudenomistajien lukumäärä 570 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,16 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 100,00 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,24 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,19 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 20