EVLIN SIJOITUSRAHASTOT VUOSIKATSAUS

Transkriptio

1 EVLIN SIJOITUSRAHASTOT VUOSIKATSAUS

2 Sisältö Toimitusjohtajan katsaus 3 Osakemarkkinakatsaus Korkomarkkinakatsaus OSAKERAHASTOT Evli Eurooppa 7 Evli Ilmasto 9 Evli Japani 11 Evli Kehittyvät Markkinat 13 Evli Maailma 15 Evli New Republics 18 Evli Pohjois-Amerikka 20 Evli Pohjoismaat 23 Evli Ruotsi Pienyhtiöt 25 Evli Suomi Pienyhtiöt 28 Evli Suomi Select 30 Evli Venäjä 33 YHDISTELMÄRAHASTOT Evli Suomi Mix 36 Evli Taktinen Allokaatio 39 Evli Varainhoito Evli Varainhoito Evli Wealth Manager 46 KORKORAHASTOT Evli High Yield Yrityslaina 49 Evli Investment Grade Yrityslaina 53 Evli Likvidi 56 Evli Lyhyt Yrityslaina 59 Evli Rupla Korko 63 Evli Taktinen Alfa-Korko 66 Evli Valtionobligaatio 69 Evli Yrityslaina 72 Sijoitusrahastojen salkunhoitopolitiikka 76 Salkunhoitajien esittelyt 77 Sanasto 78 2

3 2013 osakesijoittajan vuosi? Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2012 oli sijoitustuottomielessä historiallisesti vahva ja yllätti monet sijoittajat huomioiden etukäteen tiedossa olleet epävarmuustekijät. Selkeimpiä uhkia viime vuonna olivat Euroopan velkakriisin laajeneminen ja pelot euron hajoamisesta, Kiinan vallanvaihdos sekä Yhdysvaltojen presidentinvaalit ja sopimus menoleikkauksista sekä verokorotuksista. Mikään näistä uhkatekijöistä ei lopulta aiheuttanut merkittävää pidempiaikaista negatiivista reaktiota markkinoihin. Hyvistä sijoitustuotoista on paljosta kiittäminen keskuspankkeja, jotka ovat tukeneet globaalia sijoitusaktiviteettia tarjoamalla lähes loputonta likviditeettiä ja palauttaneet sijoittajien luottamuksen euroalueeseen. Valtaosa kehittyneistä ja kehittyvistä osakemarkkinoista tuotti yli 10 prosenttia, korkean riskin yrityslainat lähes 29 prosenttia ja matalan riskin yrityslainat 13 prosenttia. Jopa euroalueen valtionlainat tuottivat 11 prosenttia. Summa summarum: "osta ja pidä" -strategia tuotti riippumatta siitä, mitä sijoituskohteita tai rahastoja salkku sisälsi. KOTIMAISET RAHASTOPÄÄOMAT UUTEEN ENNÄTYKSEEN Myös suomalaisille sijoitusrahastoille vuosi 2012 oli hyvä. Rahastopääoma lähestyi finanssikriisiä edeltävien huippuvuosien tasoa ja rahastoihin sijoitettiin uutta pääomaa vuoden jokaisena kuukautena enemmän kuin niistä lunastettiin. Vuoden lopussa sijoitusrahastojen yhteenlaskettu pääoma oli 66,3 miljardia euroa, mikä on uusi vuodenvaihteen ennätys. Rahastopääoma kasvoi vuoden aikana 10,9 miljardia euroa eli 20 prosenttia. Rahastopääoman kehityksessä tapahtuikin käänne, sillä vuonna 2011 rahastojen kokonaispääoma laski 10 prosenttia edellisvuodesta. Rahastojen pääomasta oli vuoden lopussa osakerahastoissa 22,4 miljardia euroa (33,7 %). Pitkän koron rahastojen osuus oli 22,1 miljardia euroa (33,4 %), lyhyen koron rahastojen osuus 10,5 miljardia euroa (15,9 %) ja yhdistelmärahastojen osuus 9,8 miljardia euroa (14,8 %). SUOMALAISET RAHASTOT PÄRJÄSIVÄT EUROOPPALAISESSA VERTAILUSSA Eurooppalaisten sijoitusrahastojen kehitys oli kokonaisuutena positiivista huolimatta pitkittyneestä velkakriisistä ja euroalueen talouden painumisesta taantumaan. Euroopan keskuspankin toimet rauhoittivat markkinoita ja Euroopan pääosakeindeksit nousivat vajaa 20 prosenttia vuoden 2012 aikana. Tätäkin paremmin tuottivat eurooppalaiset high yield -yrityslainat, 28,5 prosenttia. Eurooppalaisiin rahastoihin sijoitettiin uutta pääomaa lähes 123 miljardia euroa tammi-syyskuun 2012 aikana. Maittain vertailtuna tilanne on kuitenkin hyvin kaksijakoinen; kun Etelä-Euroopan kriisimaista lunastettiin varoja niin Pohjois- Eurooppaan taas virtasi runsaasti uutta pääomaa. Suomalaiset rahastot pärjäsivät hyvin maittain vertailtuna ja saivat merkittävän määrän uusia sijoituksia. PARAS SUOMALAINEN OSAKERAHASTO: EVLI SUOMI OSAKE Evli saavutti vuonna 2012 tunnustusta ulkomaisilta rahastoluokittelijoilta. Morningstar valitsi Evli Suomi Osake -rahaston (nykyinen nimi Evli Suomi Pienyhtiöt) vuoden 2012 parhaaksi Suomeen sijoittavaksi osakerahastoksi. Lisäksi brittiläinen kustannusyhtiö Citywire listasi tuhat parasta salkunhoitajaa Yhdysvaltojen ulkopuolelta. Listalle mahtui 18 suomalaista salkunhoitajaa, joista peräti kaksi oli Evlin salkunhoitajia. Vuoden lopussa 21 Evli-rahastolla oli Morningstar-luokitus. Rahastoista kolmella oli paras luokitus viisi tähteä ja seitsemällä neljä tähteä. Rahastojen tähtikeskiarvo oli 3,48 tähteä (3,55). SIJOITTAJILLE POSITIIVISTA TUOTTOA LÄHES KAIKISTA EVLIN RAHASTOISTA Evlin rahastojen tuottokehitys noudatti yleistä markkinakehitystä ja kalenterivuoden tuotot olivat kaikissa korkorahastoissa positiivisia, samoin osakerahastoissa yhtä poikkeusta lukuun ottamatta. Osakerahastoista parhaiten menestyi Evli Eurooppa (vuosituotto 28,3 %), yhdistelmärahastoista Evli Suomi Mix (9,4 %) ja korkorahastoista Evli High Yield Yrityslaina (21,1 %). Suurimman tuottoeron suhteessa vertailuindeksiin saavutti Evli Venäjä (12,1 %). Suomen arvopaperimarkkinoiden kehitystä kuvaava OMX Helsinki Cap tuottoindeksi nousi 15,5 %. Keskeisimpien pääomamarkkinoiden vuosituotot olivat seuraavat: MSCI Europe 17,7 %, MSCI North America 12,1 %*, MSCI Japan 7,0 %* ja RTS-2/Venäjä 1,2 %*. Euroalueen valtionobligaatioiden vuosituotto oli 10,7 % ja kolmen kuukauden euribor-koron vuosituotto 0,88 %. *) Tuotot euromääräisiä. EVLIN RAHASTOJEN NETTOMERKINNÄT KASVOIVAT VOIMAKKAASTI VIIME VUODESTA Evlin sijoitusrahastojen nettomerkinnät olivat 79 miljoonaa euroa. Evlin rahastoista suurimmat nettomerkinnät keräsivät Evli Lyhyt Yrityslaina, 285 milj. euroa sekä Evli Eurooppa, 57 milj. euroa. Pääomaltaan suurimmat rahastot vuodenvaihteessa olivat Evli Likvidi, 645 milj. euroa sekä Evli High Yield Yrityslaina, 510 milj. euroa. 3

4 2013 osakesijoittajan vuosi? Toimitusjohtajan katsaus Pääoma, MEUR Nettomerkinnät, MEUR Markkinaosuus, %**) 4,9 5,2 Sijaluku**) 6 6 Osuudenomistajien määrä, kpl Sijoitusrahastojen määrä, kpl **) Suomessa rekisteröidyt sijoitusrahastot Neljäs sijoitusrahastodirektiivi (UCITS IV) tuli Suomessa voimaan vuoden 2011 lopussa. Lainmuutos toi mm. mahdollisuuden perustaa valuuttamääräisiä osuussarjoja rahastoihin ja sen myötä perustettiin neljään yrityslainarahastoon Ruotsin kruunuissa noteerattavat osuussarjat. Uudistuksen myötä Evli High Yield Yrityslaina SEK -rahasto sulautui Evli High Yield Yrityslaina -rahastoon. ODOTUKSET KULUVALLE VUODELLE Uusi sijoitusvuosi on ollut jo hyvän aikaa käynnissä ja perinteisen tammikuu-efektin myötä varsinkin Pohjoismaiset osakemarkkinat ovat olleet kovassa nousussa. Vuodesta on ennustettu pitkästä aikaa hyvää osakesijoitusvuotta. Yksi keskeinen tekijä vuodelle 2013 on korkotason kehitys. Matalat korot pakottavat sijoittajat hakeutumaan riskipitoisempiin kohteisiin, jolloin yrityslainojen ja osakkeiden hinnoittelu voi edelleen kallistua. Korkotason lasku nykyisestä ei puolestaan ole todennäköistä, ellei maailmantalous ajaudu taantumaan. Mikäli maailmantalouden kasvu alkaa odotusten mukaisesti elpyä, voi korkotaso kääntyä nousuun. Korkotason nousu heikentäisi paitsi valtionobligaatioiden tuottoa, myös investment grade -lainojen kurssikehitystä. Kiitän kaikkia asiakkaitamme osoittamastanne luottamuksesta Evlin rahastoja kohtaan sekä toivotan erityisesti uudet asiakkaamme tervetulleiksi. Helsingissä Tuomas Hukka toimitusjohtaja 4

5 Uutisista huolimatta 2012 oli tuottoisa sijoitusvuosi Osakemarkkinakatsaus Vuosi 2012 oli osakesijoittajille yllättävän hyvä ottaen huomioon negatiivisen uutisvirran euromaiden velkakriisin ympärillä. Kesällä Euroopan keskuspankki otti ratkaisevan roolin markkinoiden vahvistamisessa, kun se ilmoitti tekevänsä kaikkensa euroalueen pelastamiseksi. Ilmoitus laukaisi helpottuneen nousuvireen markkinoilla. Syksyn ja loppuvuoden aikana osakemarkkinat olivatkin nousutrendissä, erityisesti Euroopassa. Yhdysvalloissa osakemarkkinat (S&P 500) nousivat euromääräisesti 13,0 prosenttia ja Euroopassa (MSCI Europe) 17,3 prosenttia. Kehittyvät osakemarkkinat kokonaisuutena nousivat euromääräisesti 15,9 prosenttia. Japanin Topixindeksi nousi 20,9 prosenttia, mutta jenin voimakas heikkeneminen jätti euromääräisen tuoton 6,6 prosenttiin. Suomen osakemarkkina päätyi tuottoindeksillä mitattuna 15,5 prosentin nousuun. Nokian osakekurssi putosi 22,4 prosenttia. KESKUSPANKKIRAHA AUTTOI OSAKEMARKKINAT NOUSUUN Vuosi 2012 alkoi myönteisesti, kun Euroopan keskuspankki jatkoi laajamittaista likviditeettioperaatiota, joka alkoi jo edellisvuoden joulukuussa. Tukitoimenpiteet olivat merkittäviä ja ne paransivat markkinoiden luottamusta ja sentimenttiä, mutta eivät juurikaan heijastuneet reaalitalouteen. Kevään mittaan huolestuttiin Kreikan ongelmien lisäksi myös Espanjan valtion ja pankkien tilanteesta. Kesäkuussa Kreikassa pidettiin parlamenttivaalit ja keskustelu Kreikan erosta yhteisvaluutasta kävi kiivaana. Toukokuun puolivälissä eurokriisi kärjistyi uudelleen ja kriisimaiden valtionlainojen korot nousivat ennätysmäisen ylös ja osakkeiden hinnat laskivat. Kesäkuun alussa osakkeiden hinnat olivat alimmillaan vuoden 2012 aikana. EKP:n pääjohtaja Draghi lievitti sijoittajien huolestuneisuutta heinäkuun lopussa lupaamalla keskuspankin tekevän kaiken tarvittavan euron pelastamiseksi. Myös Yhdysvaltojen keskuspankki FED paransi markkinasentimenttiä ilmoittamalla uudesta lainojen osto-ohjelmasta (QE3) ja pitävänsä korot lähellä nollaa vuoden 2015 puoliväliin saakka. Yhdysvalloissa yritettiin heti presidentti Obaman uudelleenvalinnan jälkeen marraskuussa ratkoa vero- ja menoleikkausohjelmia. Veropäätökset pitivät markkinoita varpaillaan vuodenvaihteeseen asti. Osittainen ratkaisu löydettiin vasta viime minuuteilla, mikä vahvisti markkinoita tammikuun alkupäivinä. Liittovaltion menojen leikkauksista ja velkakatosta joudutaan palaamaan neuvottelupöytään vielä kuluvana keväänä. NOKIA SUOMEN OSAKEMARKKINAN MURHEENA Suomessa osakemarkkinat olivat kesäkuun lopussa osapuilleen vuoden alun tasolla. Heinäkuun lopussa yleinen osakemarkkinoiden vahvuus tarttui myös kotimaisiin osakkeisiin ja Helsingin pörssin vuoden 2012 nousuksi kirjattiin 15,5 prosenttia. Osakkeet nousivat kaikilla toimialoilla. Nousukärjessä oliva konepajayhtiöt, jotka hyötyvät liiketoiminnasta kasvavilla kehittyvillä markkinoilla. Eniten nousi satamanostureihin erikoistunut Konecranes 75 prosenttia. Myös pankki- ja rahoitustoimialan osakkeet kehittyivät suotuisasti. Vuosi oli hankala Nokian osakkeelle, jonka arvo romahti 57 prosenttia ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Nokia kertoi lisää huonoja uutisia kesäkuussa: työntekijän vähennyksestä ja Salon tehtaan lopettamisesta sekä varoitti edelleen heikkenevästä tuloksesta. Sijoittajien usko alkoi hieman palautua vuoden lopussa ja Nokian osakekurssi ponnahti yli kolmen euron, kun odotukset uuden Lumiapuhelinmallin myynnistä virittivät uskoa Nokian uuteen tulemiseen. Keskimäärin yritysten tulokset, erityisesti Yhdysvalloissa, olivat odotuksia parempia, vaikka myyntiluvut ja liikevaihdot pettivät. Kuluvan vuoden osalta tuloskasvuodotukset Yhdysvalloissa ovat noin 7-8 prosenttia ja Euroopassa 6 prosenttia. Nykyisillä tuloskasvuodotuksilla osakkeiden arvostustasot ovat kohtuullisia; USA:n osakemarkkinoiden arvostustaso P/E-luvulla mitattuna on 13,4 ja Euroopan 11,5. VUOSI 2013 ON OSAKKEIDEN VUOSI Euroalueen tilanne rauhoittui vuoden 2012 loppua kohden, kun eurokriisi saatiin padottua eikä uusia negatiivisia yllätyksiä tullut. Tosin talouden kasvu ja teollisuuden luottamus ovat edelleen heikkoja. Toiveita paremmasta on kuitenkin herättänyt Espanjan ja Italian valtionlainojen korkojen lasku. Yhdysvalloissa taloudesta ja teollisuuden suhdanneodotuksista on saatu positiivisia signaaleja, samoin kuluttajien luottamuksesta ja asuntomarkkinoiden elpymisestä. Myös Kiinassa uusi johto hälvensi kasvunäkymien epävarmuutta, ja talouskasvun odotetaan nousevan takaisin 8 prosenttiin Keskeiset tekijät vuodelle 2013 ovat talouskasvu ja korkotason kehitys. Matalat korot pakottavat sijoittajat hakeutumaan riskillisempiin kohteisiin, jolloin osakkeiden hinnoittelulle tulee tilaa nousta riskipreemioiden laskiessa. Mikäli maailmantalous alkaa elpyä, voi korkotaso kääntyä nousuun, mikä rankaisee korkosijoittajia nopeasti. Perusnäkemyksemme on, että talouskasvu on hyvin niukkaa Euroopassa ja ripeämpää Yhdysvalloissa sekä Aasiassa, erityisesti Kiinassa. Olemme kasvattaneet osakepainotuksia varainhoitosalkuissamme painottaen kehittyvien markkinoiden sijoituksia. Olemme myös ylipainottaneet Euroopan osakemarkkinoita, koska niiden suhteelliset arvostustasot ovat houkuttelevia. Eija Koskimies osakesijoitusjohtaja 5

6 Tuottoa kaikista korkoluokista - high yield tuotti eniten Korkomarkkinakatsaus Vuosi 2012 oli korkosijoittajalle loistava. Kaikki pitkät korkoluokat tuottivat erinomaisesti: korkean riskin high yield -yrityslainat tuottivat 28 prosenttia ja matalan riskin investment grade -lainat 13 prosenttia. Myös valtionlainat ylsivät yli 10 prosentin tuottoon. EUROOPAN KESKUSPANKKI LAUKAISI KORKOJEN LASKUN Alkuvuonna Euroopan keskuspankki laski ohjauskorkoa 0,25 prosenttiyksikköä historiallisen alhaiselle 0,75 prosentin tasolle. Ohjauskorko pysyi loppuvuonna ennallaan, vaikka markkinoilla ajoittain spekuloitiin koronlaskulla. Odotamme keskuspankin pitävän ohjauskoron matalana vielä pitkään. Euribor-korot voivat aavistuksen nousta, jos eurooppalaiset pankit alkavat maksaa takaisin Euroopan keskuspankilta lainaamiaan rahoja. Italian ja Espanjan valtionlainojen korot laskivat loppuvuonna selvästi. Syynä tähän oli Euroopan keskuspankin pääjohtajan Mario Draghin lupaus siitä, että keskuspankki tekee kaikkensa euron pelastamiseksi. EKP:n lupaus ostaa tarvittaessa kriisimaiden valtionlainoja rauhoittikin väliaikaisesti tilanteen. Euroopan talouskasvu on edelleen heikkoa ja valtioiden elvytysmahdollisuudet ovat rajalliset velkakriisin vuoksi. Uskomme velkakriisin jatkuvan vielä pitkään, mutta etenevän hitaasti kohti parempia aikoja. Euroalueen ydinmaiden korot ovat nyt laskeneet tasoille, jotka mielestämme eivät ole enää houkuttelevia. Vaikka emme usko keskuspankin nostavan korkoa lähitulevaisuudessa, pitkät korot voivat nousta ennen ohjauskoron nostoa, jos taloustilanne vähänkin kirkastuu. Yrityslainojen parhaat tuotot ovat nyt vääjäämättä takanapäin ja yrityslainasijoittajat joutuvat tyytymään jatkossa matalampiin tuottoihin. Yrityslainojen tuottoerot valtionlainoihin ovat varsin alhaisilla tasoilla, eivätkä ne juuri kavennu enää nykytasoiltaan. Tästäkin huolimatta uskomme yrityslainojen tuottavan edelleen paremmin kuin muut korkoluokat. KORKOSIJOITTAJALLE VAIKEA VUOSI 2013? Vuosi 2012 oli korkosijoittajalle ennätyksellisen hyvä, mutta vuosi 2013 ei näyttäydy läheskään yhtä suotuisana. Lähes kaikkien korkoluokkien tuottotasot ovat kuluvan vuoden alkaessa ennätyksellisen alhaisia. Yrityslainojen tuottoerot ovat vielä houkuttelevia, mutta niissäkin sijoittaja joutuu tyytymään aikaisempaa matalampiin tuottoihin. Mielestämme houkuttelevimmat korkoluokat tänä vuonna ovat lyhyet yrityslainat ja high yield -lainat. Lyhyissä yrityslainoissa korkojen nousu vaikuttaa vähemmän lainan hintaan ja high yield -lainojen korkea tuotto suhteessa muihin korko-omaisuusluokkiin on houkutteleva. Mikael Lundström korkosijoitusjohtaja YRITYSLAINAT TUOTTOISIA Yrityslainat tuottivat viime vuonna erinomaisesti kun sekä korot laskivat ja että yrityslainojen tuottoerot valtionlainoihin kaventuivat. Olemme ylipainottaneet yrityslainoja ja pidämme niitä edelleen houkuttelevina sijoituskohteina. Yritysten taseet ovat hyvässä kunnossa, mikä tukee yrityslainamarkkinoita jatkossakin, vaikka absoluuttinen korkotaso on matala. 6

7 Evli Eurooppa Evli Eurooppa tuotti 28,32 % vuonna 2012 vertailuindeksin tuottaessa 17,69 %. Positiivinen tuottoero selittyy pääasiassa osakevalinnallamme ja siitä johtuvilla salkkupainotuksilla. Toimialoittain tarkasteltuna ylipaino kulutustavaroissa ja -palveluissa sekä alipaino energiassa hyödyttivät rahastoa, kun alipaino rahoituksessa oli haitallinen. Maapainotusten vaikutukset olivat kokonaisuudessaan pienet - alipainot Espanjassa ja Hollannissa sekä ylipainot Suomessa ja Itävallassa vaikuttivat suotuisasti tuottoeroon, mutta alipaino Saksassa heikensi sitä. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 20,0 0,0-20,0 Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia pankeissa, vakuutusyhtiöissä, päivittäistavaroissa tai yhdyskuntapalveluissa. Sijoituksia ei myöskään ole mm. irlantilaisissa, italialaisissa, kreikkalaisissa tai portugalilaisissa yhtiöissä. Rahaston osakevalinnat painottuvat mm. Iso-Britanniaan, Ranskaan ja pohjoismaihin, ja merkittävä osa sijoituksistamme on muissa valuutoissa kuin eurossa. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat vahvaa kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Kurinalainen yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. -40,0-60,0-80,0 01/01 01/02 01/03 Rahasto 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Eurooppalainen osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg EVLEGRA FH / EVLEGRB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. (1,50 % + 0,10 %) p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Eurooppa joustava osakkeet MSCI Europe TR Net (EUR) (MSDEE15N,.dMIEU00000NEU) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Orion B 3,68 Debenhams 3,57 Inmarsat 3,46 Saab B 3,38 Software 3,36 William Hill 3,26 Sanofi 3,22 Legrand 3,19 Next 3,16 Halfords Group 3,15 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Teollisuustuotteet ja -palvelut 21,69 Kulutustavarat ja -palvelut 15,65 Terveydenhuolto 14,87 Informaatioteknologia 13,53 Tietoliikennepalvelut 6,44 Energia 6,08 Perusteollisuus 5,56 Rahoitus 2,71 Muut 9,90 Käteinen 3,57 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 1,64 1,43 0,21 3 kuukautta 5,43 4,43 1,00 6 kuukautta 13,12 11,98 1,15 1 vuosi 28,32 17,69 10,64 3 vuotta p.a. 12,80 6,27 6,53 5 vuotta p.a. -2,29-2,67 0,38 Toiminnan alusta -25,59-18,68-6,91 Toiminnan alusta p.a. -2,37-1,66-0,70 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 45,09 / 74,41 - Rahaston koko, milj. EUR 222,52 - Volatiliteetti, % 11,82 13,47 Sharpen luku 2,32 1,25 Tracking error, % 5,27 - Information ratio 2,02 - Selitysaste R2 0,85 - Beta 0,81 - Alfa, % 13,86 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,30 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Iso-Britannia 46,09 Ranska 12,39 Ruotsi 8,86 Norja 6,09 Saksa 5,72 Suomi 3,68 Itävalta 3,13 Espanja 2,97 Muut 7,49 Käteinen 3,57 7

8 Evli Eurooppa Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,15 95,92 Osakkeet 95,92 Orion B , ,64 3,66 Debenhams , ,54 3,56 Inmarsat , ,47 3,44 Saab B , ,35 3,36 Software , ,42 3,35 William Hill , ,63 3,24 Sanofi , ,78 3,21 Legrand , ,63 3,17 Next , ,21 3,14 Halfords Group , ,64 3,14 Andritz , ,04 3,12 Fred Olsen Energy , ,04 3,10 Publicis Groupe , ,00 3,06 Telenor , ,53 2,96 Tecnicas Reunidas , ,79 2,95 Novartis (registered) , ,46 2,89 Carillion , ,15 2,89 Christian Dior , ,50 2,89 Playtech , ,37 2,84 Sage Group , ,63 2,84 Rio Tinto , ,89 2,82 Autoliv SDR , ,21 2,74 BillerudKorsnäs , ,49 2,71 London Stock Exchange , ,63 2,70 ASM International , ,24 2,66 Pearson , ,84 2,56 Ultra Electronics Holdings , ,04 2,53 Cobham , ,55 2,52 Senior , ,78 2,37 Axel Springer , ,57 2,35 H. Lundbeck , ,56 1,90 Euromoney Institutional Investor , ,50 1,87 Computacenter , ,96 1,78 RPS Group , ,07 1,63 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,15 95,92 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,60 4, A/B osuuden arvo, EUR 41,67 / 63,30 36,61 / 57,99 45,09 / 74,41 Rahaston koko, EUR , , ,75 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,70 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,29 Osuudenomistajien lukumäärä Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,12 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 100,00 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,83 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,29 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 8

9 Evli Ilmasto Evli Ilmasto tuotti vuoden 2012 aikana 13,28 % vertailuindeksin tuottaessa 13,59 %. Ensimmäisellä vuosipuoliskolla rahaston tuotto jäi vaatimattomaksi, sillä toisella vuosineljänneksellä makrotaloushuolet ja Euroopan velkakriisi vaikuttivat negatiivisesti useisiin rahaston sijoituksiin. Rahaston tuotto kärsi teollisten tuotteiden ja palveluiden sekä perusteollisuuden heikosta kurssikehityksestä, sillä suuri osa rahaston sijoituksista on näillä toimialoilla. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 20,0 0,0 Toinen vuosipuolisko oli markkinoilla alkuvuotta vahvempi, sillä huoli eurokriisistä vähentyi ja makrotalouden näkymät paranivat. Loppuvuonna useiden merkittävien sijoitustemme arvo nousi. Esimerkkeinä voidaan mainita yhdysvaltalainen sähkön ja kaasun jakelija MasTec, kiinalainen jätteiden ja vedenkäsittelyn alalla toimiva Beijing Enterprises Water sekä Espanjassa päämajaansa pitävä tuulivoimayhtiö EDP Renováveis. Salkunhoitajan yleinen näkemys on yhä varovainen, ja siksi sijoitusten painopiste on korkealuokkaisissa vakaan kassavirran yhtiöissä, joilla on päteväksi todettu johto ja korkeat markkinoille tulon esteet. Energiatehokkuus vauhdittaa edelleen taloudellisesti houkuttelevien tuotteiden ja palveluiden käyttöönottoa. Salkunhoitajan mielestä energiatehokkuus on yhä pitkällä aikavälillä mielenkiintoinen teema ja näkee alalla toimivien yritysten hyötyvän siitä myös tällä hetkellä. -20,0-40,0-60,0 01/08 Rahasto 01/09 01/10 01/11 01/12 RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Kansainvälinen osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja SAM Asset Management / Evli- Rahastoyhtiö Bloomberg EVLISCA FH / EVLISCB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ EE Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,20 % p.a. (1,19 % + 0,01 %) p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Sektori ympäristö osakkeet MSCI World TR Net USD (tuottoindeksi) (NDDUWI,.dMIWO00000NUS) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Owens Corning 3,52 MasTec Inc 3,39 EDP Renovaveis SA 3,29 SIG Plc 3,21 ITC Holdings Corp 3,14 LSB Industries Inc 2,98 Timken Co 2,83 Mosaic Co 2,77 Polypore Int Inc 2,53 China Everbright Int Ltd 2,45 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Teolliset tuotteet ja palvelut 50,63 Perusteollisuus 14,44 Sähkö, kaasu ja vesi 10,94 Kulutushyödykkeet ja palvelut 7,39 Informaatioteknologia 3,15 Rahoitus 3,14 Tietoliikennepalvelut 1,77 Käteinen 8,54 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 3,42 0,27 3,14 3 kuukautta 4,46 0,44 4,03 6 kuukautta 12,21 4,35 7,85 1 vuosi 13,28 13,59-0,31 3 vuotta p.a. -3,45 10,10-13,55 5 vuotta p.a. -7,47 1,01-8,48 Toiminnan alusta -25,88-3,13-22,74 Toiminnan alusta p.a. -5,16-0,56-4,60 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 60,31 / 74,12 - Rahaston koko, milj. EUR 10,79 - Volatiliteetti, % 14,85 10,89 Sharpen luku 0,84 1,17 Tracking error, % 7,97 - Information ratio -0,04 - Selitysaste R2 0,73 - Beta 1,16 - Alfa, % -2,36 - TER (Total Expence Ratio), % *) 2,36 - Salkun kiertonopeus 0,00 - *) VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Yhdysvallat 46,33 Japani 9,97 Ranska 6,12 Iso-Britannia 5,15 Italia 4,30 Portugali 3,29 Brasilia 2,79 Kiina 2,45 Itävalta 2,15 Muut 8,91 Käteinen 8,54 9

10 Evli Ilmasto Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla ,21 99,47 Sijoitusrahastojen rahasto-osuudet 99,47 SAM Sustainable Climate Fund F Acc Inst , ,21 99,47 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,21 99,47 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,84 0, A/B osuuden arvo, EUR 74,86 / 84,76 55,47 / 65,43 60,31 / 74,12 Rahaston koko, EUR , , ,05 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä 3 245,97 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,87 Osuudenomistajien lukumäärä 100 Kaupankäyntikulut (12 kk), % - Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % - Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,65 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR 1 219,16 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 10

11 Evli Japani Evli Japani tuotti 11,49 % vuonna 2012 vertailuindeksin tuottaessa 6,69 %. Positiivinen tuottoero selittyy onnistuneilla osakevalinnoillamme. Parhaiten osakevalintamme onnistui toimialoittain tarkasteltuna kulutustavaroissa ja -palveluissa, terveydenhuollossa, informaatioteknologiassa sekä teollisuustuotteissa ja -palveluissa. Yhtiötasolla positiivisin vaikutus tuottoeroon (Japanin jeneissä mitattuna) oli sijoituksillamme yhtiöihin H.I.S. Co, Avex Group Holdings ja Jupiter Telecommunications. Negatiivisin vaikutus tuottoeroon oli sillä, ettemme omistaneet Toyota Motorin osakkeita. Seuraavaksi negatiivisin vaikutus tuottoeroon oli sijoituksillamme yhtiöihin House Foods Corporation ja Transcosmos. Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia energia-, rahoitustai yhdyskuntapalvelualan yhtiöissä. Suurimmat toimialapainot ovat kulutustavaroissa ja -palveluissa, informaatioteknologiassa, perusteollisuudessa sekä teollisuustuotteissa ja -palveluissa. Painotuserot rahaston ja vertailuindeksin välillä ovat yritysvalintamme jäännösmuuttuja, eivätkä johdu toimialakohtaisesta näkemyksenotosta. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat vahvaa kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Kurinalainen yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Japaniin sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg EVLJQIA FH / EVLJQIB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 1 % (minimi 20 euroa) Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. (1,50 % + 0,10 %) p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Japani suuryhtiöt osakkeet MSCI Japan TR Net (USD) (NDDUJN,.dMIJP00000NUS) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Avex Group Holdings 5,10 GMO Internet 4,64 Moshi Moshi Hotline 4,62 Shionogi 4,50 Maeda Road Construction 4,36 Dainippon Sumitomo Pharma 4,34 NEC Networks & System Integration Corporation 4,32 Daihatsu Motor 4,25 Resorttrust 4,24 Daiichikosho 4,18 TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0-60,0 01/06 01/07 Rahasto 01/08 01/09 01/10 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi -0,96 3,64-4,60 3 kuukautta 0,61 3,66-3,05 6 kuukautta 4,06 0,09 3,97 1 vuosi 11,49 6,69 4,80 3 vuotta p.a. 6,28 5,78 0,50 5 vuotta p.a. -1,24-1,23-0,01 Toiminnan alusta -14,02-11,56-2,46 Toiminnan alusta p.a. -2,03-1,66-0,38 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 64,28 / 85,98 - Rahaston koko, milj. EUR 3,72 - Volatiliteetti, % 10,71 11,60 Sharpen luku 0,99 0,50 Tracking error, % 9,88 - Information ratio 0,49 - Selitysaste R2 0,37 - Beta 0,56 - Alfa, % 7,34 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,60 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Japani 98,16 Käteinen 1,84 01/11 01/12 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Kulutustavarat ja -palvelut 30,15 Teollisuustuotteet ja -palvelut 15,79 Informaatioteknologia 15,78 Perusteollisuus 14,36 Terveydenhuolto 8,83 Tietoliikennepalvelut 3,98 Muut 9,28 Käteinen 1,84 11

12 Evli Japani Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,29 98,28 Osakkeet 98,28 Avex Group Holdings , ,55 5,10 GMO Internet , ,55 4,64 Moshi Moshi Hotline , ,80 4,62 Shionogi , ,54 4,51 Maeda Road Construction , ,82 4,36 Dainippon Sumitomo Pharma , ,99 4,34 NEC Networks & System Integration Corporation , ,33 4,33 Daihatsu Motor , ,45 4,26 Resorttrust , ,28 4,24 Daiichikosho , ,38 4,18 Nissan Shatai , ,80 4,18 ZEON Corporation , ,80 4,08 Internet Initiative Japan , ,63 4,03 KDDI Corporation , ,27 3,99 Koito Manufacturing , ,72 3,83 Lintec Corporation , ,79 3,61 His Co , ,46 3,59 Toagosei , ,36 3,54 Kinden Corporation , ,63 3,52 Kinugawa Rubber Industrial , ,88 3,39 GEO Holdings Corporation , ,04 3,37 Tachi-S , ,01 3,34 House Foods , ,65 3,30 Tokyo Ohka Kogyo , ,03 3,15 Transcosmos , ,53 2,79 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,29 98,28 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,60 1, A/B osuuden arvo, EUR 70,25 / 86,59 60,06 / 77,12 64,28 / 85,98 Rahaston koko, EUR , , ,89 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä 48,87 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,29 Osuudenomistajien lukumäärä 53 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,19 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 100,00 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,61 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR 3 740,05 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 12

13 Evli Kehittyvät Markkinat Vuosi 2012 oli hankalista lähtöasetelmista huolimatta erittäin hyvä pörssivuosi, ja kehittyvien maiden osakemarkkinat tuottivatkin 16,41 % (EUR). Vuoden kärkimarkkinoita kehittyvissä maissa olivat Turkki 61,59 % (EUR), Filippiinit 44,45 % (EUR) ja Puola 36,30 %, jotka ylsivät loistaviin vuosituottoihin. Vastaavasti indeksin kolmanneksi suurimman maan Brasilian vuosituotto jäi vaisuksi ollen -1,45 % (EUR). Evli Kehittyvät Markkinat -rahastolle vuosi 2012 oli varsin haastava, sillä sen suhteellinen vuosituotto jäi 5,73 %:iin. Suurin syy rahaston vertailuindeksiä heikompaan tuottoon oli defensiivisten osakkeiden suosiminen vuoden 2012 alussa, jolloin edellisvuoden heikot markkinat nousivat voimakkaasti. Vuoden ensimmäisinä kuukausina eroa indeksiin kertyikin noin 8 %. Vuoden 2013 näkymät ovat pääosin valoisat. Kehittyvien maiden osakeindekseissä on vielä runsaasti tuottomahdollisuuksia, mutta niiden toteutuminen edellyttää maailmantalouden jatkavan orastavaa elpymistään ja poliittisten riskien pysymistä taka-alalla. Olemme myös parantaneet rahaston sijoitusprosessia välttyäksemme jatkossa vuoden 2012 alun tilanteelta. RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Kehittyviin maihin sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Peter Lindahl Bloomberg EVIEMEA FH / EVIEMEB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. (1,50 % + 0,10 %) p.a. Morningstar Rating - Morningstar Rahastoluokka Kehittyvät maat osakkeet MSCI Emerging Markets (Daily) Net Total Return EUR Index 10 SUURINTA SIJOITUSTA % DB X-Trackers MSCI Korea TRN ETF 16,37 Lyxor ETF South Africa 11,44 Lyxor Russia ETF 8,86 DB X-Trackers MSCI Em. Mks Cons. Staples TRN - ETF 6,99 Lyxor ETF China Enterprise 6,66 Ishares MSCI Chile Invest. Market Index ETF - USD 4,03 DB X-Trackers MSCI Russia CPD ETF 2,71 Credicorp 1,80 Southern Copper Corp 1,69 Cia de Minas Buenaventur-ADR 1,50 TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0 05/10 06/10 07/10 08/10 09/10 10/10 Rahasto 11/10 12/10 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 3,24 3,47-0,23 3 kuukautta 3,22 3,02 0,20 6 kuukautta 6,15 9,49-3,34 1 vuosi 5,73 16,41-10,68 3 vuotta p.a vuotta p.a Toiminnan alusta -2,68 11,56-14,24 Toiminnan alusta p.a. -1,01 4,18-5,19 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 89,66 / 97,32 - Rahaston koko, milj. EUR 30,02 - Volatiliteetti, % 11,39 13,36 Sharpen luku 0,43 1,16 Tracking error, % 5,34 - Information ratio -2,00 - Selitysaste R2 0,84 - Beta 0,78 - Alfa, % -7,31 - TER (Total Expence Ratio), % *) 2,02 - Salkun kiertonopeus 1,31 - *) VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Kiina 26,30 Etelä-Korea 18,90 Venäjä 13,30 Etelä-Afrikka 13,20 Puola 8,70 Chile 4,60 Peru 4,00 Brasilia 1,70 Muut 8,10 Käteinen 1,20 13

14 Evli Kehittyvät Markkinat Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,08 17,38 Osakkeet 17,38 Credicorp , ,37 2,04 Southern Copper Corp , ,23 1,91 Cia de Minas Buenaventur-ADR , ,27 1,70 Great Wall Motor Company , ,77 1,39 Brilliance China Automotive , ,17 1,33 China Resources Enterprise , ,06 1,27 Guangzhou Automobile , ,23 1,22 Belle International Holdings , ,57 1,22 Want Want China Holdings , ,24 1,20 Tingyi Holding Corp , ,98 1,17 Dongfeng Motor Group , ,09 1,13 Hengan International , ,53 1,09 Sun Art Retail Group , ,57 0,72 Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla ,34 64,65 Sijoitusrahastojen rahasto-osuudet 64,65 DB X-Trackers MSCI Korea ETF , ,00 18,55 Lyxor ETF South Africa , ,00 12,96 Lyxor Russia ETF , ,00 10,04 DB X-Trackers MSCI Em. Mks Cons. Staples TRN - ETF , ,00 7,92 Lyxor ETF China Enterprise , ,00 7,54 Ishares MSCI Chile Cap Inv. Market Index ETF - USD , ,34 4,56 DB X-Trackers MSCI Russia Capped Index ETF , ,00 3,07 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,42 82,03 JOHDANNAISSOPIMUKSET Osakefutuurit 0,00 0,00 2) Hang Seng China January / *) 1 119,79 0,00 0,00 2) WIG20 March / *) 641,88 0,00 0,00 JOHDANNAISSOPIMUKSET YHTEENSÄ 0,00 0,00 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,26 17,97 2) Tehostamistarkoituksessa *) Alla olevan sopimuksen kohde-etuuden markkina-arvo A/B osuuden arvo, EUR 111,43 / 111,43 88,33 / 92,04 89,66 / 97,32 Rahaston koko, EUR , , ,68 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,82 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,68 Osuudenomistajien lukumäärä 360 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,36 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 83,56 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,78 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,96 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 14

15 Evli Maailma Evli Maailma tuotti 12,86 % vuonna 2012 vertailuindeksin tuottaessa 13,59 %. Negatiivinen tuottoero selittyy pääasiassa osakevalinnallamme ja siitä johtuvilla valuuttapainotuksilla. Toimialoittain tarkasteltuna energiasijoitusten puuttuminen sekä ylipaino kulutustavaroissa ja - palveluissa hyödyttivät rahastoa, kun alipaino rahoituksessa oli haitallinen. Maantieteellisesti tarkasteltuna osakevalintamme oli heikointa Yhdysvalloissa. Parhaiten osakevalintamme onnistui Euroopassa, Kanadassa ja Japanissa. Rahasto kärsi kuitenkin hiukan Japanin jenin heikentymisestä suhteessa euroon. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia pankeissa, vakuutusyhtiöissä, espanjalaisissa, kreikkalaisissa tai portugalilaisissa yhtiöissä. Rahaston osakevalinnat painottuvat mm. Yhdysvaltoihin, Iso-Britanniaan ja Japaniin, ja merkittävä osa sijoituksistamme on muissa valuutoissa kuin eurossa. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat vahvaa kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Kurinalainen yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan /95 01/96 01/97 Rahasto 01/98 01/99 01/00 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Kansainvälinen osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg EVLGLOA FH / EVLGLOB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 1 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. (1,50 % + 0,10 %) p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Maailma suuryhtiöt sekatyyli osakkeet MSCI World TR Net (USD) (NDDUWI,.dMIWO00000NUS) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Orion B 1,82 Halfords Group 1,67 Gilead Sciences 1,64 Gamestop 1,64 Moodys Corporation 1,63 Western Digital 1,63 Software 1,59 GMO Internet 1,54 Moshi Moshi Hotline 1,51 Sanofi 1,46 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Informaatioteknologia 26,40 Terveydenhuolto 19,58 Teollisuustuotteet ja -palvelut 18,39 Kulutustavarat ja -palvelut 10,02 Rahoitus 5,40 Perusteollisuus 5,05 Tietoliikennepalvelut 2,70 Päivittäistavarat 1,23 Muut 8,82 Käteinen 2,41 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 0,15 0,27-0,13 3 kuukautta 0,48 0,44 0,04 6 kuukautta 3,10 4,35-1,26 1 vuosi 12,86 13,59-0,73 3 vuotta p.a. 8,61 10,10-1,49 5 vuotta p.a. -3,22 0,74-3,96 Toiminnan alusta 73,77 97,46-23,70 Toiminnan alusta p.a. 2,99 3,70-0,70 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 4,15 / 10,28 - Rahaston koko, milj. EUR 33,10 - Volatiliteetti, % 10,14 10,89 Sharpen luku 1,18 1,17 Tracking error, % 4,62 - Information ratio -0,16 - Selitysaste R2 0,82 - Beta 0,84 - Alfa, % 1,26 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,30 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Yhdysvallat 46,46 Iso-Britannia 18,58 Japani 15,17 Ranska 5,75 Kanada 4,98 Saksa 2,73 Suomi 1,82 Sveitsi 1,29 Tanska 0,80 Käteinen 2,41 15

16 Evli Maailma Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,71 97,60 Osakkeet 97,60 Orion B , ,22 1,82 Halfords Group , ,40 1,67 Gilead Sciences , ,52 1,64 Gamestop , ,75 1,64 Moodys Corporation , ,13 1,63 Western Digital , ,25 1,63 Software , ,00 1,59 GMO Internet , ,00 1,54 Moshi Moshi Hotline , ,97 1,51 Sanofi , ,20 1,46 Shionogi , ,50 1,46 McGraw-Hill Companies , ,71 1,45 Legrand , ,25 1,45 Publicis Groupe , ,50 1,45 William Hill , ,10 1,44 Inmarsat , ,48 1,44 Playtech , ,53 1,43 Christian Dior , ,50 1,40 Rio Tinto , ,12 1,39 Next , ,34 1,38 Rockwell Collins , ,25 1,37 Adobe Systems , ,01 1,36 Euromoney Institutional Investor , ,90 1,36 Harris Corp , ,88 1,36 Plantronics , ,04 1,35 URS , ,64 1,34 Teck Resources , ,90 1,34 Daiichikosho , ,22 1,33 Mantech International , ,71 1,32 Itron Inc , ,80 1,30 London Stock Exchange , ,26 1,30 Internet Initiative Japan , ,74 1,29 Linear Technology , ,34 1,29 Novartis (registered) , ,79 1,29 Sage Group , ,93 1,27 Xilinx , ,63 1,27 KDDI Corporation , ,60 1,26 L-3 Communications , ,66 1,25 Kaken Pharmaceutical , ,29 1,24 United Technologies , ,18 1,24 IGM Financial , ,09 1,23 Medtronic , ,81 1,23 North West Co , ,73 1,23 Buckeye Technologies , ,08 1,23 RPS Group , ,41 1,22 Ultra Electronics Holdings , ,86 1,22 Zimmer , ,77 1,22 Advance Auto Parts , ,62 1,22 Greatbatch , ,44 1,21 Cubic , ,72 1,21 Caci International , ,81 1,20 Becton Dickison , ,25 1,20 16

17 Evli Maailma Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta Abbott Laboratories , ,48 1,20 Senior , ,41 1,18 CGI Group , ,25 1,18 Lintec Corporation , ,92 1,16 Pearson , ,91 1,16 Toagosei , ,21 1,16 Axel Springer , ,95 1,14 Kinugawa Rubber Industrial , ,97 1,14 IBM , ,67 1,12 Laboratory Corp of America , ,01 1,11 Tetra Tech , ,88 1,11 Cobham , ,30 1,11 ABM Industries , ,37 1,10 Bristol-Myers Squibb , ,00 1,07 House Foods , ,39 1,06 BMC Software , ,04 1,06 UnitedHealth Group , ,23 1,06 Total System Services , ,24 1,03 Aeon Delight , ,98 1,01 Microsoft , ,32 1,01 Wiley (John) & Sons-Class A , ,46 0,94 Pmc-Sierra , ,38 0,93 Intel , ,05 0,88 H. Lundbeck , ,33 0,80 Strayer Education , ,13 0,69 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,71 97,60 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,28 2, A/B osuuden arvo, EUR 4,29 / 9,26 3,91 / 9,11 4,15 / 10,28 Rahaston koko, EUR , , ,99 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä ,78 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,13 Osuudenomistajien lukumäärä 331 Kaupankäyntikulut (12 kk), % 0,10 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % 100,00 Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,73 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,51 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - 17

18 Evli New Republics Vuosi 2012 oli haastava Kazakstanin ja Ukrainan osakemarkkinoilla, vaikka markkinat liikahtivatkin ylöspäin vuoden loppua kohti mentäessä. Evli New Republics -rahaston arvo laski 9,41 % vuonna Rahaston viitteellinen vertailuindeksi (50 % Ukrainan PFTS-indeksi & 50 % Kazakstanin KASE-indeksi) tuotti joulukuussa 1,43 %, mutta sen arvo laski koko vuoden aikana 28,07 % (euroissa). Ukrainan osakemarkkina laski 36,53 % vuonna 2012 ja Kazakstanin osakemarkkina 14,98 %. Uskomme globaalin sentimentin vaikuttavan edelleen voimakkaasti Kazakstanin ja Ukrainan osakemarkkinoiden kehitykseen vuonna Molempien maiden pörssit ovat riippuvaisia maailman hyödykehintojen kehityksestä sekä ulkomaisten sijoittajien rahavirroista. Kaivostoimiala, joka oli pitkälti unohdettu viime vuonna, saattaa taas houkutella sijoittajia, edellyttäen, että hyödykehinnat kääntyvät nousuun. TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0-60,0 Jatkamme aliarvostettujen yhtiöiden etsimistä näillä markkinoilla unohtamatta likviditeettirajoituksia ja kurinalaista riskienhallintaa. -80,0 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/12 Rahasto RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi IVY-maihin sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Arnis Celmins Bloomberg EVNREPA FH / EVNREPB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI/ SE/ EE/ LT Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 2 %, minimi 20 euroa Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 3 % p.a. (2,70 % + 0,30 %) p.a. Morningstar Rating - Morningstar Rahastoluokka Eurooppa osakkeet, muut Ei virallista vertailuindeksiä 10 SUURINTA SIJOITUSTA % MHP 6,29 Dragon Oil 5,92 Avangard Investments 5,88 KCell 5,69 Kazakhmys 5,27 Motor Sich USD 5,22 Ferrexpo 5,01 Zhaykmunay-GDR 4,71 Halyk Savings Bank-GDR 4,62 Kazakhtelecom 4,53 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Päivittäistavarat 20,56 Energia 19,25 Perusteollisuus 13,52 Tietoliikennepalvelut 13,00 Rahoitus 12,48 Teollisuustuotteet ja -palvelut 9,14 Yhdyskuntapalvelut 2,09 Muut 2,09 Käteinen 7,87 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 0, kuukautta -4, kuukautta -1, vuosi -9, vuotta p.a. -14, vuotta p.a. -20, Toiminnan alusta -61, Toiminnan alusta p.a. -14, RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 29,75 / 38,17 - Rahaston koko, milj. EUR 8,59 - Volatiliteetti, % 16,15 - Sharpen luku -0,64 - Tracking error, % - - Information ratio - - Selitysaste R2 - - Beta - - Alfa, % - - TER (Total Expense Ratio), % 3,00 - Salkun kiertonopeus 0,17 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Ukraina 34,62 Kazakstan 27,42 Iso-Britannia 13,52 Irlanti 5,92 Venäjä 4,14 Puola 3,13 Georgia 2,20 Kypros 1,17 Käteinen 7,87 18

19 Evli New Republics Kpl/ Nimellisarvo EUR Kurssi EUR/ Markkinahinta % Markkina-arvo EUR/ Arvonmuutos EUR % rahaston arvosta ARVOPAPERIT Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla ,01 92,35 Osakkeet 92,35 Bank Evropeyskiy ,00 KDD Group ,00 MHP , ,34 6,30 Dragon Oil , ,79 5,94 Avangard Investments , ,96 5,90 KCell , ,97 5,70 Kazakhmys , ,38 5,29 Motor Sich USD , ,96 5,24 Ferrexpo , ,81 5,02 Zhaykmunay-GDR , ,34 4,72 Halyk Savings Bank-GDR , ,56 4,63 Kazakhtelecom , ,82 4,54 Kazmunaygaz , ,58 4,49 Eurasian Natural Resources , ,89 4,15 Kernel Holding , ,36 4,10 Highland Gold Mining , ,62 3,24 Astarta Holding NV , ,91 3,14 Ukrtelecom USD , ,32 2,79 Krukivsky Carriage Works , ,29 2,57 Bank of Georgia , ,03 2,20 Anthousa Ltd GDR , ,00 2,09 Centerenergo USD , ,71 2,09 Bank Centerkredit , ,49 1,83 Kazkommertsbank , ,71 1,58 Donbasebergo , ,38 1,36 Agroton Public , ,19 1,17 Raiffeisen Bank Aval USD , ,95 1,14 TMM Real Estate Development Plc , ,65 1,13 ARVOPAPERIT JA VELKASITOUMUKSET YHTEENSÄ ,01 92,35 KASSA JA MUUT VARAT, NETTO ,41 7, A/B osuuden arvo, EUR 58,37 / 68,95 34,22 / 42,14 29,75 / 38,17 Rahaston koko, EUR , , ,42 Tuotto-osuuksien (A) lukumäärä 1 528,92 Kasvuosuuksien (B) lukumäärä ,80 Osuudenomistajien lukumäärä 158 Kaupankäyntikulut (12 kk), % **) 0,03 Rahastoyhtiön lähipiiriyhtiölle maksettu osuus rahaston välityspalkkioista (12 kk), % - Rahastoyhtiölle maksetut palkkiot varojen hoidosta (vuoden alusta), EUR ,22 Säilytysyhtiölle maksetut palkkiot varojen säilytyksestä (vuoden alusta), EUR ,82 Muille Evlin rahastoille maksetut palkkiot (vuoden alusta), EUR - **) Rahasto käy kauppaa nettohinnoilla 19

20 Evli Pohjois-Amerikka Evli Pohjois-Amerikka tuotti 5,02 % vuonna 2012 vertailuindeksin tuottaessa 12,18 %. Negatiivinen tuottoero selittyy pääasiassa osakevalinnallamme sekä siitä johtuvalla toimialajakaumalla. Toimialoittain tarkasteltuna tuottoeroa heikensi alipainomme rahoituksessa. Alipaino energiassa ja sijoitusten puuttuminen yhdyskuntapalveluissa ja päivittäistavaroissa paransivat suhteellista tuottoa. Osakevalintamme oli heikointa kulutustavaroissa ja -palveluissa sekä informaatioteknologiassa. Yhtiötasolla negatiivisimmin rahaston tuottoeroon vaikuttivat (USA:n dollareissa mitattuna) sijoituksemme koulutusalan yhtiöihin ITT Educational Services, Devry ja Strayer Education. Applen osakkeen puuttumisella oli myös negatiivinen vaikutus. Positiivisin vaikutus tuottoeroon oli sijoituksillamme yhtiöihin Gilead Sciences, Moody's ja Quest Software. Rahastolla ei tällä hetkellä ole sijoituksia energia-, tietoliikennepalvelu-, päivittäistavaratai yhdyskuntapalvelualan yhtiöissä. Suurimmat toimialapainot ovat informaatioteknologiassa sekä kulutustavaroissa ja -palveluissa. Painotuserot rahaston ja vertailuindeksin välillä ovat yritysvalintamme jäännösmuuttuja, eivätkä johdu toimialakohtaisesta näkemyksenotosta. Painotamme yrityksiä, jotka tuottavat vahvaa kassavirtaa eivätkä ole liian riippuvaisia velkarahoituksesta. Kurinalainen yritysvalintaan pohjautuva sijoitusfilosofiamme voi ajoittain johtaa vertailuindeksiä heikompaan tuottoon, mutta uskomme lähestymistapamme palkitsevan yli ajan. RAHASTON PERUSTIEDOT Rahastotyyppi Pohjois-Amerikkaan sijoittava osakerahasto Toiminta alkanut Salkunhoitaja Hans-Kristian Sjöholm Bloomberg SPEVUQA FH / SPEVUQB FH Reuters LP / LP ISIN FI / FI Markkinointilupa FI Merkintäpalkkio 1 % (0,5 % My Evlissä) Lunastuspalkkio 1 % (minimi 20 euroa) Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,60 % p.a. (1,50 % + 0,10 %) p.a. Morningstar Rating Morningstar Rahastoluokka Yhdysvallat joustava osakkeet MSCI North America TR Net (USD) (NDDUNA,.dMINA00000NUS) ( alkaen) 10 SUURINTA SIJOITUSTA % Gilead Sciences 2,21 Moodys Corporation 2,19 Gamestop 2,06 Itron Inc 1,99 Harris Corp 1,97 McGraw-Hill Companies 1,96 Valassis Communications 1,92 Caci International 1,92 Western Digital 1,91 Plantronics 1,90 TUOTTO TOIMINNAN ALUSTA % 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0 01/04 01/05 Rahasto 01/06 01/07 01/08 01/09 TUOTTO % Rahasto Vert.indeksi Ero 1 kuukausi 0,53-0,67 1,19 3 kuukautta -1,78-2,34 0,56 6 kuukautta -3,38 1,33-4,71 1 vuosi 5,02 12,18-7,16 3 vuotta p.a. 10,44 13,16-2,72 5 vuotta p.a. 1,44 2,92-1,48 Toiminnan alusta 27,63 28,95-1,33 Toiminnan alusta p.a. 2,67 2,79-0,11 RAHASTON TUNNUSLUVUT (12 KK) Rahasto Vert.indeksi A/B osuuden arvo, EUR 87,83 / 127,63 - Rahaston koko, milj. EUR 45,48 - Volatiliteetti, % 13,52 11,75 Sharpen luku 0,31 0,96 Tracking error, % 5,99 - Information ratio -1,20 - Selitysaste R2 0,80 - Beta 1,03 - Alfa, % -7,53 - TER (Total Expense Ratio), % 1,60 - Salkun kiertonopeus 0,12 - VAROJEN JAKAUMA MAITTAIN % Yhdysvallat 91,31 Kanada 5,29 Käteinen 3,40 01/10 01/11 01/12 VAROJEN JAKAUMA TOIMIALOITTAIN % Informaatioteknologia 36,40 Terveydenhuolto 24,27 Teollisuustuotteet ja -palvelut 13,43 Kulutustavarat ja -palvelut 8,26 Rahoitus 5,50 Perusteollisuus 3,47 Muut 5,26 Käteinen 3,40 20