FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 4Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit:

30.1.2018, 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoita painoi eilen korkojen nousun jatkuminen. Laskua vetivät korkoherkät defensiiviset sektorit. USA:n yksityiset tulot ja kulutus kasvoivat odotetun vahvasti. Trump pitää tänään merkittävän puheenvuoron, josta odotetaan uusia linjauksia. Makrokalenterissa tänään euroalueen talousluottamus sekä USA:n kuluttajaluottamus. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. 4Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit: Q417 tulokset: Kello 13.00 Suominen. Huomenna keskiviikkona: Elisa, L&T, Outokumpu, UPM-Kymmene, Wärtsilä. 1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 708,8 0,4 Europe STOXX 600 399,8-0,2 S&P 500 2 853,5-0,7 Nasdaq Composite 7 466,5-0,5 Shanghai 3 488,0-1,0 Hang Seng 32 656,4-0,9 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 EMU Euribor 12kk -0,191 0,000 USD Libor 3kk 1,767 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,236-0,22 EUR / GBP 0,882 0,22 EUR / JPY 134,30-0,45 EUR / SEK 9,77 0,02 EUR / RUB 69,54-0,27 0,5 % 0,0 % -0,5% -1,0% -1,5% Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,69-0,006 USA 10v 2,71 0,017 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 43,9 0,8 itraxx CDS Crossover 233,4 1,9 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) -2,0 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 441,5 0,4 Brent Crude Oil 69,0-0,6 Kulta 1 336,0-0,3

30.1.2018, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat aloittivat viikon laskussa, kun pitkien korkojen nousun jatkuminen painoi osakkeita ja etenkin korkoherkkiä defensiivisiä sektoreita. Dollarin vahvistuminen suhteessa euroon lieventää eurooppalaisten osakkeiden laskupainetta. Aasiassa osakemarkkinat jatkoivat aamulla laskussa. Eilen julkaistu USA:n yksityiset tulot ja kulutus olivat odotetun vahvat. Tulot nousivat hieman odotuksia vahvemmin 0,4% MoM (odotus 0,3% MoM) ja kulutus odotetusti (0,4% MoM). Vuositasolla yksityisten tulojen ja kulutuksen kehitys on ollut hyvällä tasolla (kts. viereinen kuvaaja). Trump pitää tänään illalla merkittävän puheenvuoron, kun vuorossa on kerran vuodessa pidettävä State of the Union -puhe. Tämä on Trumpin ensimmäinen kerta ja puheensisältö voi aiheuttaa markkinoille yllätyksiä. Tänään julkaistaan euroalueen talousluottamus, jonka odotetaan jälleen vahvistuneen hieman tasolle 116,2. Euroalueen 4Q BKT-ennakon odotetaan osoittavan 0,6% QoQ kasvua ja 2,7% YoY kasvua. Illalla julkaistavan USA:n kuluttajaluottamuksen odotetaan vahvistuneen hieman tasolle 123. USA:n yksityiset tulot ja kulutus - % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Etteplan, Exel Composites, Fortum, Kone, Orion, Telia, LM Ericsson, Getinge, Gjensidige Forsikring. Laskut: Amer Sports, Oriola-KD, SEB SA, RWE, International Paper, thyssenkrupp, William Demant. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

30.1.2018, 3 4Q17-tuloskauden kalenteri 1/2 4Q17 pvm Liikevaihto EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Kone Oyj Class B 25.1. 2 657 367 374 365 0,57 1,60 8 917 9 123 1 224 1 250 1 268 1 232 1,88 1,84 Kone Toteuma: 2 657 366 376 375 0,55 1,65 Ohjeistus: "2018 lv. 2017 tasolla vrt. kelp. val. EBIT marginaali laskee 2018. H2:lla helpottaa" Poikkeama odotuksista 0 % 0 % 0 % 3 % -4 % 3 % Johtopäätös: Luvut ja ohjeistus oli tiedossa. Osinko odotuksia vahvempi. FIM kommentti: Yhtiö oli antanut jo ennakkotiedot, uudet tilaukset ja ohjeistuksen (numeerisesta ohjeistuksesta luovuttiin), joten vain odotuksia suurempi osinko oli yllätys. Nordea Bank AB shs 25.1. 2 378 899 0,18 0,67 9 645 9 942 4 553 5 086 4 146 4 619 0,77 0,88 Nordea Toteuma: 2 228 798 0,15 0,68 Ohjeistus: "Uskomme että tulos paranee 2018, tuotot kasvavat hieman, kulut pienenevät" Poikkeama odotuksista -6 % -11 % -17 % 1 % Johtopäätös: Heikoilla tuotoilla kohtalainen operatiivinen pettymys. Osinkoehdotus hyvä. FIM kommentti: Kokonaistuotot laskivat 15% YoY (13% paikaillisissa valuutoissa) jääden selvästi ennusteista ja johtaen pre-tax tuloksen 30% laskuun. Käyvän arvon mallimuutoksista -48MEUR, joten operatiivisesti kohtalainen pettymys. Loppuvuoden tulosta painoi Pääomamarkkinoiden erittäin vähäinen aktiviteetti. Yhtiön johto uskoo tuloksen parantumiseen 2018. SSAB AB Class B 26.1. 1 586 102,2 102,6 81,9 0,06 0,10 6 577,4 6 771,1 404,3 469,2 304,0 396,5 0,25 0,29 SSAB Toteuma: 1 731 85,8 85,8 64,7 0,03 0,10 Ohjeistus: "Q1 toimitukset hieman yli Q4 (Europe, Americas) tai sama (Special), hinnat nousee" Poikkeama odotuksista 9 % -16 % -16 % -21 % -46 % 1 % Johtopäätös: Kovalla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi operatiivinen tulos FIM kommentti: Liikevaihto oli vahva, mutta kannattavuus jäi odotuksista. Mukana vakuutuskorvaus kerta-erä, joka oli kommunikoitu aiemmin eli sisältyy luultavasti estimaattteihin. Yhtiö odottaa kysynnän olevan hyvää Q1:llä Pohj. Amerikassa ja Euroopassa. Hinnat ovat nousussa, mutta nousun vaikutusta heikentää kohonneet raaka-ainehinnat. Telia Company AB 26.1. 2 134 367,9 385,2 334,1 0,07 0,20 8 104 8 160 1 397 1 520 925 1 417 0,27 0,28 Telia Toteuma: 2 155 623,6 381,5 391,5 0,02 0,23 Ohjeistus: "Oikaistu jatkuvien toimintojen EBITDA sama tai hieman parempi kuin 2017" Poikkeama odotuksista 1 % 70 % -1 % 17 % -75 % 15 % Johtopäätös: Melko odotettu kokonaistulos, osingon nosto positiivinen yllätys FIM kommentti: Telian EBITDA oli SEK 6590 vs. ennuste SEK 6600m eli lähellä ennustetta. Oikaistu EBITDA% oli 31,1% vs edellisvuosi 30,2%. Jatkuvien toimintojen EPS oli SEK 0,88 (~ EUR 0,09). Ruotsin toimintojen tulos hieman vaisun näköinen (oik. EBITDA -4,1% YoY). Telia ohjeistaa vapaan kassavirran olevan v. 2017 tasolla SEK 9,7 mrd ja nostaa osinkoesitystä, mikä positiivista Suominen Yhtymae O30.1. 101 1,9 1,8 0,9 0,08 0,11 428 458 17,0 25,2 14,7 21,6 0,22 0,27 Suominen Toteuma: Ohjeistus: "" Poikkeama odotuksista Johtopäätös: FIM kommentti: Elisa Oyj Class A 31.1. 465,2 90,0 90,0 86,8 0,44 1,60 1 778 1 821 376,8 396,0 401,7 377,2 2,10 1,92 Lassila & Tikanoja O31.1. 199,4 12,6 12,6 12,1 0,25 0,94 701,2 781,0 46,0 61,8 44,4 59,9 0,91 1,23 Outokumpu Oyj 31.1. 1 591 77,0 75,0 51,0 0,11 0,20 6 506 6 615 471,8 456,6 378,1 373,6 0,74 0,68 UPM-Kymmene Oyj 31.1. 2 560 319,9 319,9 298,9 0,49 1,05 9 993 10 023 1 246,0 1 302,8 1 191,5 1 271,9 1,79 1,90 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

30.1.2018, 4 4Q17-tuloskauden kalenteri 2/2 4Q17 pvm Liikevaihto EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Wartsila Oyj Abp 31.1. 1 516 242,6 242,6 219,2 0,94 1,40 4 989 5 342 600,0 718,7 535,0 670,7 1,99 2,55 Basware Oyj 1.2. 39,9-3,2-3,2-4,0-0,22 0,00 149,0 157,0-9,0-2,6-13,0-4,7-0,80-0,24 CapMan Oyj Class B 1.2. 7,4 3,8 1,7 3,0 0,02 0,11 33,2 36,6 25,7 21,0 22,7 19,0 0,14 0,11 Kesko Oyj Class B 1.2. 2 623 78,5 78,8 75,0 0,56 2,20 10 681 10 589 294,0 334,1 345,4 327,6 2,78 2,51 Nokia Oyj 1.2. 6 369 845 874 797,0 0,10 0,19 22 926 22 051 2 425 2 363 2 169 2 113-0,16 0,02 YIT Oyj 1.2. 554 56,0 54,8 39,9 0,32 0,25 1 908 3 732 111,9 189,2 86,7 132,4 0,50 0,49 Detection Technolog 2.2. 24,4 4,6 4,9 5,0 0,25 0,33 86,0 96,0 17,3 17,0 17,0 17,0 0,91 0,85 DNA Plc 2.2. 226,2 25,2 25,2 23,2 0,11 0,63 877,1 894,0 122,5 139,9 113,3 131,6 0,68 0,78 Fortum Oyj 2.2. 1 443 283 282 273,2 0,24 1,10 4 425 4 980 800 919 1 079 919 0,95 0,83 Martela Oyj Class A 2.2. 29,0-0,2-0,2-0,3-0,06 0,35 109,0 114,5 0,0 2,9-0,4 2,5-0,15 0,46 Metso Oyj 2.2. 710 62,1 60,0 55,1 0,32 1,05 2 706 2 963 221,9 328,0 199,0 293,9 0,71 1,37 Nokian Renkaat Oyj 2.2. 487,8 116,9 115,0 118,5 0,71 1,60 1 570 1 671 359,9 402,3 339,2 388,7 1,63 2,35 Outotec Oyj 2.2. 325,8 22,0 22,0 19,5 0,07 0,03 1 135 1 243 32,7 68,8 22,5 62,3 0,06 0,23 eq Oyj 5.2. 12,8 7,1 7,1 7,1 0,15 0,50 38,6 45,4 19,0 24,0 19,0 24,0 0,41 0,51 Digia Oyj 6.2. 26,9 2,6 2,6 2,5 0,10 0,05 94,2 100,9 2,7 6,3 2,4 6,0 0,05 0,17 Tieto Oyj 6.2. 409 49 49 43 0,45 1,38 1 542 1 624 160 170 134 145,0 1,39 1,52 Valmet Corp 6.2. 861,2 67,0 64,0 61,9 0,30 0,50 3 073 3 224 192,0 234,0 174,9 218,7 0,83 1,02 Caverion Oyj 7.2. 605,1 1,5 1,5-0,1 0,00 0,00 2 302 2 317-9,0 67,0-23,5 64,0-0,16 0,37 Fiskars Oyj Abp 7.2. 333,8 33,1 33,1 29,4 0,30 0,76 1 200,0 1 232,0 102,5 110,3 300,8 114,4 2,86 1,06 HKScan Oyj Class A 7.2. 472,0 2,0 2,0 0,2 0,00 0,09 1 803 1 851-16,0 14,4-24,1 4,9-0,43 0,04 Neste Corporation 7.2. 3 350 283,0 283,0 274,5 0,90 1,60 12 930 12 898 1 074,0 1 100,0 1 000,5 1 043,5 3,43 3,36 Orion Oyj Class B 7.2. 285,0 62,4 62,8 61,9 0,35 1,43 1 088 1 125 282,4 301,6 276,4 298,2 1,56 1,69 Sampo Oyj Class A 7.2. 1 070 401,0 471,0 454,0 0,67 2,45 5 286 5 454 2 510 1 919 2 516 1 980 4,02 3,05 SSH Communication 7.2. Vaisala Oyj Class A 7.2. 100,4 17,7 17,7 18,2 0,77 1,05 331,1 349,9 40,5 45,0 38,3 46,3 1,58 2,02 Amer Sports Oyj Cla 8.2. 801,0 90,7 90,7 78,4 0,52 0,64 2 675 2 781 213,0 236,7 142,0 198,7 0,85 1,25 Cargotec Oyj Class B 8.2. 879,7 69,0 69,0 60,0 0,72 1,10 3 258 3 345 255,9 282,8 201,0 258,3 2,28 2,99 Citycon Oyj 8.2. 83,8 49,0 49,0 36,0 0,04 0,13 337,7 333,1 201,7 202,5 148,0 157,8 0,11 0,16 Etteplan Oyj 8.2. 58,3 5,0 5,0 4,8 0,15 0,24 215,0 231,0 16,0 19,0 15,0 18,5 0,48 0,58 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

30.1.2018, 5 Elisa 4Q17 ke 31.1. klo 8.30 Audiocast klo 12.00 Elisa - Tekninen kuva ja ennusteet 32.95 muutos edelliseen-0.10 tai-0.30% Max: 36.94 Min: 30.42 Periodin muutos: 4.77% ElisaOyjClassA- ElisaOyjClassA-MA-50D ElisaOyjClassA-MA-200D 38 37 36 35 34 33 ELISA-FI 2015 2016 EV / Liikevaihto 4,1 4,1 3,7 3,6 EV / EBITDA 12,2 11,8 10,9 10,3 EV / EBIT 20,7 19,6 17,5 16,5 P / S 3,5 3,4 3,1 3,0 P / E 21,6 20,4 18,1 17,2 PEG 3,3 3,9 1,3 3,7 P / BV 5,7 5,4 5,0 4,8 P / kiinteän omais. BV 73,4 76,0 27,9 20,8 ROE 26,4 26,6 27,7 27,8 ROA 10,8 10,2 12,9 11,8 Omavaraisuusaste% 41,2 38,3 40,0 42,5 Nettovelat / EBITDA 1,8 2,0 1,7 1,6 32 31 30 FactSet, FIM Cvol: 22,732 Avg: 402,405 Volyymi, M kpl 0.5 0.0 100 80 60 40 RSI 20 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan EPS 1,53 1,62 1,83 1,92 EPS ilman kertaeriä 1,54 1,62 1,84 1,93 Osinko per osake 1,40 1,50 1,60 1,70 Osinkotuotto% 4,2 4,5 4,8 5,1 Payout% 91,5 92,6 87,4 88,5 BV per osake 5,80 6,08 6,60 6,90 Kiinteän BV per osake 0,45 0,44 1,19 1,59 Liikevaihto 1 570 1 636 1 778 1 821 Myyntikate 1 268 1 636 1 375 1 423 EBITDA 534 563 607 635 EBIT 314 340 377 396 Tulos-ennen-veroja 291 320 402 377 Nettotulos 243 258 334 306 Nettotulos ilman k.eriä 246 258 295 318 ELISA-FI 1Q17 2Q17 3Q17E Liikevaihto 415,9 445,1 453,9 465,2 EBIT 89,0 88,4 109,0 90,0 Tulos-ennen-veroja 84,0 85,4 104,0 86,8 Nettotulos 68,5 112,0 84,6 68,5 EPS 0,43 0,44 0,53 0,44 EPS ilman kertaeriä 0,43 0,44 0,53 0,44

30.1.2018, 6 L&T 4Q17 ke 31.1. klo 8.00 L&T - Tekninen kuva ja ennusteet 19.48 muutos edelliseen-0.04 tai-0.20% Max: 20.00 Min: 17.22 Periodin muutos:-1.12% Lassila& Tikanoja Oyj- Lassila& Tikanoja Oyj- MA-50D Lassila& Tikanoja Oyj- MA-200D 20.5 20.0 19.5 19.0 18.5 LAT1V-FI 2015 2016 EV / Liikevaihto 1,2 1,2 1,2 1,1 EV / EBITDA 8,9 9,0 10,3 8,4 EV / EBIT 15,2 15,6 19,0 13,9 P / S 1,2 1,1 1,1 1,0 P / E 18,8 18,4 21,4 15,9 PEG #N/A 9,6-1,5 0,5 P / BV 3,5 3,4 3,4 3,2 P / kiinteän omais. BV 7,7 7,1 13,4 11,2 ROE 18,9 18,3 15,8 20,3 ROA 8,2 9,6 6,9 8,9 Omavaraisuusaste% 45,3 49,2 43,8 44,0 Nettovelat / EBITDA 0,5 0,4 1,4 1,0 18.0 17.5 17.0 FactSet, FIM Cvol: 23,640 Avg: 21,176 Volyymi, M kpl 0.05 0.00 100 80 60 40 RSI 20 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan EPS 1,04 1,06 0,91 1,23 EPS ilman kertaeriä 1,04 1,06 0,91 1,23 Osinko per osake 0,85 0,92 0,94 0,98 Osinkotuotto% 4,4 4,7 4,8 5,0 Payout% 81,7 86,8 102,7 80,0 BV per osake 5,50 5,80 5,76 6,05 Kiinteän BV per osake 2,53 2,74 1,46 1,74 Liikevaihto 646,3 661,8 701,2 781,0 Myyntikate 74,0 75,0 #N/A #N/A EBITDA 90,0 89,0 84,5 102,6 EBIT 52,5 51,0 46,0 61,8 Tulos-ennen-veroja 47,9 50,1 44,4 59,9 Nettotulos 38,0 43,4 34,8 47,3 Nettotulos ilman k.eriä 40,0 41,0 35,1 47,5 LAT1V-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E Liikevaihto 161,9 167,2 175,9 199,4 EBIT 5,1 11,4 18,0 12,6 Tulos-ennen-veroja 5,2 9,4 18,0 12,1 Nettotulos 4,1 7,4 13,5 9,6 EPS 0,11 0,19 0,35 0,25 EPS ilman kertaeriä 0,11 0,22 #N/A #N/A

30.1.2018, 7 Outokumpu 4Q17 ke 31.1. klo 12.00 Webcast klo 15.00 Outokumpu - Tekninen kuva ja ennusteet 8.31 muutos edelliseen 0.10 tai 1.24% Max: 10.45 Min: 6.46 Periodin muutos:-1.77% Outokumpu Oyj- Outokumpu Oyj- MA-50D Outokumpu Oyj- MA-200D 11 10 9 8 7 OUT1V-FI 2015 2016 EV / Liikevaihto 0,8 0,8 0,7 0,6 EV / EBITDA 29,5 15,1 6,5 6,3 EV / EBIT #N/A 103,5 9,6 9,4 P / S 0,5 0,6 0,5 0,5 P / E #N/A 24,1 11,6 11,2 PEG #N/A -0,2 0,1 1,9 P / BV 1,5 1,4 1,3 1,2 P / kiinteän omais. BV 1,9 1,8 1,6 1,5 ROE -10,4 5,9 11,0 10,6 ROA 1,6 2,4 5,0 4,6 Omavaraisuusaste% 39,6 40,3 43,8 45,3 Nettovelat / EBITDA 9,4 4,0 1,6 1,3 6 5 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 1,303,638 Avg: 3,813,300 Volyymi, M kpl 5 0 80 60 40 RSI 20 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan EPS -0,59 0,34 0,71 0,73 EPS ilman kertaeriä -0,59 0,34 0,69 0,73 Osinko per osake 0,00 0,10 0,20 0,26 Osinkotuotto% 0,0 1,2 2,4 3,2 Payout% #N/A 29,4 28,2 35,9 BV per osake 5,60 5,80 6,43 6,91 Kiinteän BV per osake 4,40 4,60 5,24 5,35 Liikevaihto 6 384 5 690 6 506 6 615 Myyntikate 138 392 737 716 EBITDA 171 309 695 679 EBIT -104 45 472 457 Tulos-ennen-veroja 127-13 377 375 Nettotulos 94 144 308 290 Nettotulos ilman k.eriä -260 144 288 305 OUT1V-FI 1Q17 2Q17 3Q17E Liikevaihto 1 757 1 659 1 482 1 591 EBIT 238,0 145,0 2,0 77,0 Tulos-ennen-veroja 223,0 123,5-24,0 51,0 Nettotulos 182,0 109,0-27,0 43,7 EPS 0,42 0,25-0,07 0,11 EPS ilman kertaeriä 0,41 0,24-0,08 0,11

30.1.2018, 8 UPM-Kymmene 4Q17 ke 31.1. klo 9.30-10.00 Webcast klo 13.15 UPM-Kymmene - Tekninen kuva ja ennusteet 27.29 muutos edelliseen 0.18 tai 0.66% Max: 27.70 Min: 20.82 Periodin muutos: 12.21% UPM-Kymmene Oyj- 29 28 27 26 25 24 23 UPM-FI 2015 2016 EV / Liikevaihto 1,7 1,6 1,5 1,4 EV / EBITDA 12,4 9,5 9,1 8,5 EV / EBIT 14,4 13,7 12,0 11,1 P / S 1,4 1,5 1,4 1,4 P / E 15,5 16,4 15,2 14,5 PEG 3,1-2,9 1,8 3,1 P / BV 1,8 1,8 1,7 1,6 P / kiinteän omais. BV 1,9 1,8 1,7 1,6 ROE 11,7 10,7 11,0 10,9 ROA 6,5 6,3 6,9 7,3 Omavaraisuusaste% 56,0 59,2 63,1 66,2 Nettovelat / EBITDA 1,7 0,7 0,3 0,0 22 21 20 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 335,743 Avg: 1,362,402 Volyymi, M kpl 2 1 0 100 80 60 40 RSI 20 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan EPS 1,75 1,65 1,79 1,87 EPS ilman kertaeriä 1,75 1,65 1,79 1,87 Osinko per osake 0,75 0,95 1,05 1,09 Osinkotuotto% 2,8 3,5 3,9 4,0 Payout% 42,9 57,6 58,7 58,2 BV per osake 14,90 15,44 16,30 17,18 Kiinteän BV per osake 14,47 15,00 15,59 16,60 Liikevaihto 10 138 9 812 9 993 10 023 Myyntikate 3 508 2 554 2 582 2 632 EBITDA 1 350 1 646 1 636 1 693 EBIT 1 163 1 142 1 246 1 303 Tulos-ennen-veroja 1 075 1 080 1 192 1 272 Nettotulos 916 880 955 1 011 Nettotulos ilman k.eriä 931 879 954 1 011 UPM-FI 1Q17 2Q17 3Q17E Liikevaihto 2 482 2 464 2 493 2 560 EBIT 305 270 351 320 Tulos-ennen-veroja 296 258 357 299 Nettotulos 240 205 286 226 EPS 0,45 0,38 0,54 0,49 EPS ilman kertaeriä 0,44 0,39 0,50 0,49

30.1.2018, 9 Wärtsilä 4Q17 ke 31.1. klo 8.30 Webcast klo 10.00 Wärtsilä - Tekninen kuva ja ennusteet 53.80 muutos edelliseen-0.20 tai-0.37% Max: 62.30 Min: 46.10 Periodin muutos: 13.50% Wartsila Oyj Abp- Wartsila Oyj Abp- MA-50D Wartsila Oyj Abp- MA-200D 65 60 55 50 45 WRT1V-FI 2015 2016 EV / Liikevaihto 2,2 2,3 2,2 2,0 EV / EBITDA 15,4 15,3 15,3 12,8 EV / EBIT 18,0 18,5 18,1 14,8 P / S 2,1 2,2 2,1 2,0 P / E 23,5 26,4 24,4 20,1 PEG 1,6-2,4 2,5 1,0 P / BV 4,8 4,7 4,4 4,0 P / kiinteän omais. BV 9,6 9,0 9,4 7,9 ROE 20,6 17,6 18,0 19,9 ROA 8,0 6,5 7,3 8,6 Omavaraisuusaste% 39,4 42,4 43,6 44,7 Nettovelat / EBITDA 0,5 0,2 0,3 0,0 40 35 FactSet, FIM Cvol: 108,241 Avg: 352,491 Volyymi, M kpl 0.6 0.4 0.2 0.0 100 80 60 40 RSI 20 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan EPS 2,30 2,04 2,22 2,69 EPS ilman kertaeriä 2,30 2,04 2,24 2,68 Osinko per osake 1,20 1,30 1,40 1,50 Osinkotuotto% 2,2 2,4 2,6 2,8 Payout% 52,2 63,6 63,2 55,8 BV per osake 11,16 11,60 12,29 13,51 Kiinteän BV per osake 5,60 6,00 5,73 6,84 Liikevaihto 5 029 4 801 4 989 5 342 Myyntikate 1 614 1 525 2 366 2 535 EBITDA 719 706 711 833 EBIT 612 583 600 719 Tulos-ennen-veroja 574 503 535 671 Nettotulos 445 352 405 515 Nettotulos ilman k.eriä 462 417 444 528 WRT1V-FI 1Q17 2Q17 3Q17E Liikevaihto 1 007 1 292 1 178 1 516 EBIT 86,0 126,0 135,0 242,6 Tulos-ennen-veroja 75,0 103,0 114,0 219,2 Nettotulos 57,0 76,0 85,0 170,0 EPS 0,28 0,38 0,43 0,94 EPS ilman kertaeriä 0,28 0,44 0,48 0,94

30.1.2018, 10 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 30.1.2018 12:00 Euroalue / Kuluttajaluottamus 1,3 1,3 30.1.2018 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,6 30.1.2018 12:00 Euroalue / Talousluotttamus 116,2 116,0 30.1.2018 13:00 Suominen Oyj 0,08 0,03 30.1.2018 17:00 USA / Kuluttajaluottamus 123,0 122,1 30.1.2018 15:00 Saksa / CPI 1,6 1,6 31.1.2018 3:00 Kiina / PMI 51,6 51,6 31.1.2018 08:00 Lassila & Tikanoja Oyj 0,25 0,35 31.1.2018 08:30 Elisa Oyj 0,44 0,53 31.1.2018 08:30 Wartsila Oyj Abp 1,00 0,45 31.1.2018 09:30 Upm-Kymmene Oyj 0,48 0,50 31.1.2018 12:00 Euroalue / Ydin CPI (YoY) 1,0 0,9 31.1.2018 12:00 Outokumpu Oyj 0,11-0,09 31.1.2018 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1,50 31.1.2018 10:55 Saksa / Työttömien määrän muutos -17,0-29,0 31.1.2018 16:00 USA / Chicago PMI 64,0 67,6 1.2.2018 07:55 Lemminkainen Oyj 0,44 1,49 1.2.2018 08:00 Nokia Oyj 0,11 0,09 1.2.2018 08:00 Yit Oyj 0,33 0,08 1.2.2018 08:30 Capman Oyj-B Shs 0,02 0,03 1.2.2018 09:00 Kesko Oyj-B Shs 0,56 0,72 1.2.2018 11:00 Euroalue / PMI teollisuus (MoM) 59,6 59,6 1.2.2018 15:30 USA / Uudet työt. korv. hakemukset 235 233 1.2.2018 17:00 USA / Rakentaminen 0,4 0,8 1.2.2018 17:00 USA / ISM teollisuus 58,6 59,7 2.2.2018 08:00 Nokian Renkaat Oyj 0,72 0,07 2.2.2018 08:30 Dna Oy 2.2.2018 08:45 Basware Oyj -0,22 0,03 2.2.2018 09:00 Fortum Oyj 0,25 0,06 2.2.2018 09:00 Metso Oyj 0,25 0,31 2.2.2018 09:00 Outotec Oyj 0,07 0,02 2.2.2018 09:00 Detection Technology Oy 0,25 0,29 2.2.2018 15:30 USA / Yksityiset työpaikat 180 148,0 2.2.2018 15:30 USA / Työttömyysaste 4,1 4,1 2.2.2018 17:00 USA / Kestokulut. hyöd. tilaukset 2,9 Lähde: Bloomberg

30.1.2018, 11 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 803,0 0,4-1,1 3,5 1,3 10,5 Automobiles & Parts 673,5-0,1-1,4 9,6 9,5 21,8 iboxx Europe 225,8-0,2-0,5-0,3-0,8 2,7 OMX Helsinki Portfolio 6 708,8 0,4-1,1 3,5 1,3 11,1 Banks 196,5-0,1-0,1 6,8 5,5 12,2 iboxx Europe HY 193,1-0,1-0,1 0,4-0,1 4,5 OMX Stockholm 30 1 610,4-0,1-1,5 2,1-3,7 5,3 Basic Resources 498,4 1,3 0,0 5,3 11,6 15,1 Financials, Senior 224,3-0,2-0,4-0,4-0,7 1,9 OBX 747,0-0,7-2,7 0,6 1,0 18,9 Chemicals 985,1 0,1-0,7 3,8 1,5 12,3 Financials, Subordinated 270,4-0,2-0,3 0,4 0,6 8,6 Construction & Materials 475,1-0,6-0,9 3,3 0,9 10,7 Non-Financials 233,3-0,3-0,6-0,4-1,0 2,2 Euro STOXX 50 3 643,0-0,1-0,6 4,0-0,8 11,7 Financial Services 516,8 0,3 1,9 6,4 5,7 21,1 Autos 208,6-0,2-0,4-0,3-0,6 2,4 Europe STOXX 600 399,8-0,2-0,6 2,7 1,2 10,3 Food & Beverage 653,4-0,9-1,6-2,9-3,9 7,9 Industrials 233,2-0,3-0,6-0,6-1,2 1,4 DAX 13 324,5-0,1-1,0 3,1 0,7 14,1 Health Care 741,7-0,3 1,4 1,9 0,1 4,6 Consumer 222,9-0,2-0,5-0,4-1,0 1,6 FTSE 100 7 671,5 0,1-0,6-0,2 2,4 7,8 Household Goods 836,9-0,4-1,1-0,7-4,1 6,8 Energy 224,4-0,3-0,5-0,3-0,7 3,1 Industrial Goods & Serv. 553,4-0,1-1,3 3,7 0,8 17,5 Telecom Services 253,6-0,3-0,6-0,1-0,7 3,0 S&P 500 2 853,5-0,7 0,7 6,7 10,8 25,1 Insurance 303,2 0,2-0,6 5,1 3,5 13,4 Nasdaq Composite 7 466,5-0,5 0,8 8,2 11,0 33,0 Media 271,9-0,1-1,8-1,1 0,0-1,7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 325,7-0,6-1,3 3,2 1,6 5,0 itraxx CDS Europe (IG) 43,9 0,8-0,1-1,1-6,4-28,1 Shanghai 3 488,0-1,0-1,6 4,2 2,7 10,4 Real Estate 176,9-0,9-0,9-2,1 2,8 9,9 itraxx CDS Crossover (HY) 233,4 1,9 2,7 0,5 7,4-64,7 Hang Seng 32 656,4-0,9-0,8 7,0 14,2 39,8 Retail 311,8-0,5 0,3 2,3 1,4 1,6 Financials, Senior 41,4 0,2-1,1-2,6-10,3-47,5 Nikkei 23 292,0-1,4-3,4 2,3 3,9 22,3 Technology 456,5 0,5-0,7 4,0-0,2 22,2 Financials, Subordinated 94,1-0,1-6,6-10,3-22,5-115,9 RTSI($) 1 270,8-0,4-1,0 10,1 12,8 9,2 Telecom 281,7-0,4-0,7 0,0-1,9-0,7 Travel & Leisure 265,5-0,2-0,8-0,6 1,6 13,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 285,8-0,7-2,7-2,1-7,3 7,9 CDX USA, IG 46,3 0,8-0,7-2,8-6,1-19,2 S&P 500 2 843,1-0,4 0,1 5,6 10,4 CDX USA, HY 296,4 4,2 0,0-11,3-13,8-50,5 Nasdaq 100 6 963,3-0,4 0,0 6,9 11,3 S&P 500 Euro STOXX 50 3 615,0-0,5-1,2 4,1-1,8 Energy 564,4-1,5-2,1 5,8 12,2 5,5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 13 219,0-0,7-2,5 2,9-1,9 Materials 397,0-1,1 0,3 4,8 7,4 20,8 CDX Asia, IG 62,9-0,4-0,3-4,1-12,2-48,1 Industrials 674,4-0,6 0,6 5,7 11,4 22,5 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 865,6-0,3 1,8 10,2 18,2 27,9 VIX (S&P 500) 13,8 2,8 2,8 2,8 3,7 2,0 Consumer Staples 602,2-0,5-0,1 2,5 10,2 12,0 VDAX (DAX) 14,7 0,8 2,0 0,5 2,4-2,1 Health Care 1 056,5-0,3 2,6 10,5 12,6 31,6 VSTOXX (STOXX 50) 13,3 0,8 1,3-0,2 1,3-4,2 Financials 499,0-0,5 0,9 7,6 13,1 28,1 Info tech 1 193,4-0,9 0,2 7,9 8,9 40,7 Telecom Services 164,8-1,3-0,1-0,8 11,1-3,2 Lähde: Bloomberg Utilities 255,8-1,3 0,7-4,3-8,4 4,1

30.1.2018, 12 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,363 0,001 0,000-0,017-0,015-0,013 Suomi 5v 0,08 0,026 0,14 0,22 0,32 0,34 CRB Commodity 441,5 0,4 0,7 2,1 3,3 2,5 EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 0,000 0,001 0,003 0,000 Saksa 2v -0,53-0,002 0,06 0,08 0,22 0,17 CRB Food 342,5 1,0 1,3 1,9-0,6 0,0 EMU Euribor 12kk -0,191 0,000 0,000-0,005-0,006-0,091 Saksa 5v -0,01-0,005 0,13 0,18 0,34 0,40 CRB Metals 957,6 0,5 1,6 5,2 9,8 14,2 Saksa 10v 0,69-0,006 0,13 0,22 0,32 0,25 Baltic Dry Index 1 214-0,4 7,5-11,1-20,2 48,8 USA 2v 2,12 0,004 0,08 0,20 0,51 0,92 Energia (USD) USA 5v 2,50 0,012 0,09 0,25 0,48 0,59 Brent Crude Oil 69,0-0,6-1,3 3,7 15,1 22,4 USD Libor 3kk 1,767 0,000 0,026 0,073 0,386 0,733 USA 10v 2,71 0,017 0,10 0,25 0,34 0,26 Natural Gas USA 3,21 1,4 5,7 8,0 7,4-6,3 Hiili, Rotterdam 91,2-4,3-4,3-3,8-3,8 10,8 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 25,0-0,2-0,4-4,5-6,7 19,9 EUR / USD 1,236-0,22 0,46 2,46 6,34 14,43 Saksa 2v (Schatz) 111,8 0,01-0,1-0,1-0,5-0,4 CO2 2011 ECX (EUR) 9,2 0,4 13,2 27,1 19,8 85,2 EUR / GBP 0,882 0,2 0,4-0,6 0,5 2,7 Saksa 5v (Bobl) 130,5 0,09-0,8-1,1-1,3-2,5 Metallit (USD) EUR / CHF 1,159-0,2-1,6-1,1-0,6 8,5 Saksa 10v (Bund) 158,9 0,14-2,0-2,4-3,8-3,3 Ruostumaton teräs 2 000 0,0 0,0 0,0 4,7 3,9 EUR / JPY 134,30-0,5-1,0-0,8 1,2 10,3 Alumiini 2 227-1,5-1,0-1,4 3,7 24,4 USD / CNY 6,33-0,1-1,1-2,4-4,1-8,0 Korkoerot Ferrokromi n/a n/a n/a n/a n/a n/a USD / JPY 108,70-0,2-1,5-3,2-4,8-3,6 Saksa 10v-2v 1,22 0,00 0,07 0,14 0,09 0,08 Nikkeli 13 776 1,1 8,2 8,3 12,3 43,0 GBP / USD 1,401-0,4 0,1 3,1 5,8 11,4 USA 10v-2v 0,59 0,01 0,02 0,05-0,17-0,66 Kupari 317-0,9 1,8-3,4 0,7 16,1 EUR / SEK 9,77 0,0-0,7-0,8 0,1 3,5 Saksa-USA 10v -2,02-0,02 0,03-0,03-0,02-0,01 Sinkki 3 578 2,2 4,2 7,3 8,1 29,1 EUR / NOK 9,58 0,3-0,4-2,2 1,2 7,6 Palladium 1 074-1,0-1,7 1,2 9,7 45,5 EUR / PLN 4,15 0,1-0,4-0,3-2,0-4,0 Inflaatio-odotukset Platina 999-1,0-0,7 5,8 6,6 0,2 EUR / RUB 69,54-0,3 0,3 0,3 2,9 7,0 Ranska 10v 1,44 0,00-0,02 0,00 0,09-0,23 Hopea 17,1-0,3 1,0-0,8-0,6-2,7 USA 10v 2,10 0,00 0,05 0,09 0,21 0,04 Kulta 1 336-0,3-0,4 1,4 4,8 10,4 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 7,9 0,1 0,8 0,6 1,5-1,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 359,5 0,2 2,3 1,8 3,2-0,1 EUR / GBP 7,2 0,1 0,7-0,2-0,1-2,6 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 452,3 0,7 7,3 4,3 8,2 7,5 EUR / CHF 6,1 0,0 0,9-0,2 0,4 0,1 Saksa 5v 8,4-0,3-0,3-1,1-2,8-10,9 Soija 991,5 0,0 0,5 3,8 1,1-3,2 EUR / JPY 8,7 0,3 0,6 0,5 1,1-3,0 USA 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Sokeri 361,4 0,0 2,7-9,3-5,5-33,1 USD / JPY 8,7 0,2 1,1 1,3 0,5-3,7 Espanja 5v 41,9-1,6 0,6-13,9-24,3-30,2 Puuvilla 78,9 0,6-4,1 1,7 15,7 5,2 EUR / SEK 5,8 0,1 0,2-1,1 0,4-0,2 Italia 5v 97,6-2,6-6,7-19,8-27,0-68,0 NBSK sellu 1 033,4 0,0 0,3 3,4 12,3 27,8 EUR / NOK 6,5 0,0-0,2-1,3 0,5-0,1 Belgia 5v 14,0 0,0-0,1 0,4-3,1-17,6 Sanomalehtipaperi (EUR) 424,9 0,0 0,1-0,1-0,2-0,5 EUR / RUB 10,0 0,0-0,1-0,8-1,2-4,1 Ranska 5v 16,4 0,0 0,0-1,2-3,4-23,9 Luonnon kumi (YEN) 188,5-0,1-5,3-8,2-0,8-46,4 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2

30.1.2018, 13 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2018 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,5 2,3 2,2 2,0 1,8 USA (teollisuus) 59,3 59,3 58,2 58,5 56,5 55,6 USA 2,6 2,6 2,5 2,4 2,3 2,3 Euroalue 2,6 2,6 2,4 2,1 1,9 Euroalue (teollisuus) 59,6 60,6 60,1 58,5 56,6 55,2 Euroalue 2,2 2,1 1,9 1,8 1,7 1,5 Japani 2,2 2,2 1,1 0,6 1,4 Japani (teollisuus) 54,4 54,0 53,6 52,8 52,1 52,7 Japani 1,3 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 Kiina 6,8 6,8 6,9 6,9 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,6 51,8 51,6 51,4 51,3 Kiina 6,5 6,5 6,4 6,4 6,3 6,2 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 94,4 95,9 98,5 100,7 93,4 98,5 BKT ennuste 2019 USA 2,1 2,1 2,2 2,0 1,7 2,5 Euroalue 1,3 0,5 0,0-1,1-1,7-4,9 USA 2,2 2,2 2,1 2,0 2,0 #N/A N/ Euroalue 1,4 1,4 1,5 1,4 1,3 1,8 Japani 44,7 44,7 44,9 44,5 43,8 43,1 Euroalue 1,8 1,8 1,6 1,6 1,5 #N/A N/ Japani 1,0 1,0 0,6 0,2 0,4 0,4 Kiina 121,3 121,3 123,9 123,9 114,6 109,2 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,8 #N/A N/ Kiina 1,8 1,8 1,7 1,9 1,4 2,5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,2 6,1 6,2 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 3,0 2,7 Työttömyysaste Euroalue 2,5 2,5 2,5 2,5 2,4 1,6 Inflaatio ennuste 2018 USA 4,1 4,1 4,1 4,1 4,3 4,8 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,8 1,5 USA 2,2 2,1 2,1 2,1 2,2 2,4 Euroalue 8,7 8,7 8,8 8,9 9,0 9,6 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,4 6,5 Euroalue 1,5 1,5 1,4 1,4 1,4 1,5 Japani 2,8 2,8 2,7 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,9 0,8 0,8 0,8 0,8 1,0 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 4,7 4,7 4,6 5,0 5,6 6,6 Kiina 2,3 2,3 2,2 2,2 2,2 2,3 Euroalue 5,1 5,1 5,3 5,4 5,0 4,6 Ohjauskorot Japani 3,6 3,6 4,0 4,1 4,0 3,9 Työttömyys ennuste 2018 USA 1,50 1,50 1,25 1,25 1,25 0,75 Kiina 8,2 8,2 9,1 8,8 9,2 11,3 USA 4,0 4,0 4,1 4,2 4,2 4,5 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 8,5 8,5 8,6 8,6 8,7 9,3 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,4 5,4 6,0 5,0 3,7 5,6 Japani 2,7 2,7 2,7 2,7 2,8 2,9 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,8 2,8 0,2 0,2 2,3 1,7 Kiina 4,0 4,1 4,0 4,0 4,1 4,1 Japani 3,6 3,6 2,1-0,2 1,8 1,0 Kiina 10,2 10,2 10,3 10,3 10,4 10,9 Teollisuustuotanto USA 3,6 3,6 3,5 3,4 1,7 0,0 Euroalue 3,2 3,2 3,9 3,9 3,7 0,4 Japani 3,6 3,6 5,9 5,9 4,7 3,2 Kiina 6,2 6,2 6,1 6,2 6,4 6,0 Lähde: Bloomberg

30.1.2018, 14 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,4x 22,7x 2,6x 2,3 % Autoteollisuus STOXX 600 8,8x 10,3x 1,5x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,4 % 256,4x 0,4 % Suomi HEX 25 16,7x 20,6x 2,3x 4,1 % Pankit STOXX 600 12,4x 22,2x 1,0x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,9 % 34,7x 0,4 % Ruotsi OMX 30 16,1x 17,5x 2,2x 4,0 % Perusraaka-aineet STOXX 600 13,6x 16,1x 1,7x 3,5 % Pohjoismaat VINX 30 16,5x 20,9x 2,4x 3,8 % Kemikaalit STOXX 600 17,8x 19,9x 2,8x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,8x 19,6x 1,9x 3,0 % Rakennus STOXX 600 17,3x 21,7x 2,2x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,5 % 22,1x 2,0 % Eurooppa STOXX 600 15,4x 21,5x 2,0x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,2x 14,1x 1,9x 3,1 % Euroalue STOXX 50 14,5x 18,9x 1,7x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,1x 25,9x 3,5x 2,7 % USA S&P 500 18,7x 23,7x 3,5x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,7x 24,5x 3,6x 3,0 % Japani Nikkei 19,1x 19,7x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 17,6x 21,0x 4,8x 3,2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,7x 24,1x 3,6x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,8x 14,1x 1,3x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,6x 17,3x 2,0x 2,5 % Media STOXX 600 15,6x 35,6x 3,2x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,2x 16,9x 1,9x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 16,2x 27,2x 1,4x 4,4 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,5x 14,7x 1,6x 3,2 % Kiinteistöt STOXX 600 18,9x 8,4x 1,1x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,2x 20,8x 2,1x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,2x 22,3x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,4x 15,6x 2,0x 3,2 % Teknologia STOXX 600 21,4x 42,3x 3,5x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,6x 24,7x 2,8x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX 600 15,2x 44,4x 1,7x 4,9 % Kiina Shanghai Comp. 13,6x 17,7x 1,9x 2,1 % Matkustus STOXX 600 14,5x 17,9x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,7x 8,2x 0,8x 5,8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,7x 22,4x 1,6x 5,3 % Brasilia Bovespa 13,7x 20,9x 2,0x 3,2 % USA Intia Sensex 23,3x 24,6x 3,3x 1,3 % Rahoitus S&P 500 14,5x 19,1x 1,7x 1,8 % Kulutustavarat S&P 500 22,4x 25,9x 5,9x 1,3 % Päivittäistavarat S&P 500 20,1x 22,7x 5,6x 2,7 % Energia S&P 500 23,1x 44,0x 2,2x 2,7 % Terveydenhuolto S&P 500 17,6x 22,7x 4,3x 1,6 % Teollisuus S&P 500 19,3x 23,0x 5,1x 1,9 % Teknologia S&P 500 19,6x 25,3x 5,9x 1,2 % Perusteollisuus S&P 500 18,4x 24,4x 3,1x 1,8 % Telekommunikaatio S&P 500 11,6x 15,3x 2,4x 5,2 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16,6x 17,9x 1,9x 3,9 %

30.1.2018, 15 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,21 100,26 100,28 --/ BBB Stable 48 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,15 104,38 104,51 --/-- 77 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,22 103,05 103,18 A2u Stable / A Stable 39 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,11 106,80 106,90 Baa1u /*- -/ BBB Neg 49 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,08 105,26 105,43 Baa2 /*- -/ BBB /*- - 51 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,07 102,85 103,13 Baa2 Stable / BBB- Stable 56 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,00 103,61 103,77 Baa2 Stable / BBB+ Stable 58 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,02 104,34 104,56 Baa2u Stable / NR Stable 63 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,04 104,23 104,39 Baa1 Stable / BBB+ - 54 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,20 108,27 108,46 Baa1 Neg / BBB Stable 69 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,19 105,69 105,96 Baa2 Stable / BBB- Stable 63 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,32 106,89 107,17 Baa2 Stable / BBB+ Stable 71 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,30 106,79 107,07 --/ BBB Stable 67 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,31 104,23 104,45 Baa2 /*- -/ BBB /*- - 66 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,65 111,99 112,43 Baa3 Stable / BBB- Stable 83 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,50 102,70 103,03 --/ BBB Stable 66 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,42 109,83 110,14 A3 Stable / A Stable 51 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,43 109,43 109,70 Baa1 Stable / A- - 51 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,64 107,00 107,25 Baa1u /*- -/ BBB Neg 69 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,46 109,90 110,21 Baa2 Stable /-- 48 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,71 108,94 109,37 Baa1 Neg / BBB+ Stable 65 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,02 106,87 107,41 Baa3 Stable / BBB Neg 93 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,77 115,88 116,40 NR Pos / AA- Stable 58 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,74 127,57 128,13 A3 Stable / BBB+ Stable 55 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,84 114,49 114,94 Aa3 Stable / A+ Pos 47 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,32 114,33 115,01 Baa1 Stable / A- Neg 72 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 7,34 92,81 94,83 - - / - - 5,50 115 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,58 106,96 107,08 Aa1 Stable / AA+ Stable 1 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,40 108,31 108,36 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,20 111,80 111,89 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,49 125,38 125,48 Aa1 Stable / AA+ Stable 12 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,82 119,13 119,23 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 1,04 96,23 96,43 Aa1 Stable / AA+ Stable 21 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,25 128,60 128,76 Aa1 Stable / AA+ Stable 5 4503 Finnish Government 15.4.2047 Bullet 1,375 EUR 1,42 98,63 98,84 Aa1 Stable /- Stable 11 2000 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,32 101,69 102,08 --/-- 118 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,11 106,63 106,93 Ba1 Stable / BB+ Stable 59 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,23 104,16 104,70 Ba1 Stable / BB+ Pos 56 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,35 104,40 104,54 --/-- 96 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,40 104,25 105,09 --/ BB- Stable 50 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,13 102,95 103,11 --/-- 76 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR Pos / B- - - 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR 1,12 103,84 103,96 --/-- 171 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,27 103,17 103,35 --/-- 89 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - --/-- - 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,06 106,16 106,41 --/-- 67 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR - - - Ba3 Stable /-- - 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,12 105,94 106,32 --/-- 75 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,03 106,01 106,31 --/-- 64 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 3,44/297,06 83,00 84,50 Caa2 Stable / D - 2601 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,3/-3,51 103,35 103,96 --/-- 498 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,21 106,56 106,81 --/-- 75 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,33 106,58 106,91 --/-- 86 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR -/ NR - - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,32/-0,31 103,00 103,17 --/-- 282 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,16 103,44 104,01 --/-- 268 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 7,34/12,67 92,81 94,83 --/-- Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,69 106,33 106,68 --/-- 107 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 3,86/2,03 108,10 108,75 --/-- 427 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,24/1,18 103,24 104,06 --/-- 145 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,44/6,96 100,59 101,39 --/-- Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,47/-1,13 107,57 108,62 Ba3 Stable /-- 494 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,38 103,51 103,92 --/-- 155 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,54/1,49 102,84 103,39 --/-- 170 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,13 105,19 105,54 --/-- 119 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,05/1 105,02 105,57 Ba2 Pos / BB+ Stable 100 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,66/6,15 98,40 99,26 B2 Stable / B Stable 472 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,39 96,64 97,13 Ba2 Neg / BB+ Stable 222 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,69/1,67 101,16 101,81 Ba1 Stable / BB+ Stable 153 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,01/2 101,17 102,08 --/-- 187 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 1,08/28,42 95,37 96,59 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,74/-0,31 100,87 101,14 --/-- 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,64/-2,91 101,27 101,86 --/-- 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 11,81/7,43 98,57 100,57 --/-- 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,91/0,76 107,63 108,00 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,3/2,2 113,36 114,67 --/-- 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,42/3,93 108,34 109,96 --/-- 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,97/1,72 114,73 115,15 Baa3 Stable / BBB- - 600 Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,39/1,6 123,25 123,85 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

30.1.2018, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,65 10,50 665 0,6 % 0,6 % 5,9 % -10,2 % 8,76 9,39 10,95 12,1 1,0 8,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,2 % 4,1 % -5,9 % 0 % -28 % -3,3 % Nordea Bank AB lasku 97,62 106,38 395 356-0,2 % -3,3 % -1,7 % -7,9 % 95,62 105,21 115,70 11,9 1,2 10,1 % Danske Bank A/S nosto 245,20 278,50 229 710 1,0 % -0,8 % 1,5 % 6,6 % 223,00 244,73 259,50 10,9 1,4 12,6 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 100,20 109,50 219 890 0,1 % -2,1 % 4,0 % 1,6 % 95,75 102,49 109,00 12,2 1,5 12,0 % Svenska Handelsbanken AB lasku 115,75 112,00 225 082 0,0 % -1,3 % 3,2 % -12,8 % 108,80 121,21 136,30 13,5 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 202,50 224,00 229 231 0,6 % -0,2 % 2,3 % -9,0 % 193,20 211,27 232,40 11,8 1,6 13,9 % Alma Media Oyj nosto 8,10 7,55 667 673 0,0 % 5,2 % 12,7 % 55,2 % 4,88 6,32 8,10 9,3 11,9 17,2 4,0 23,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 5,4 % 5,2 % -3,9 % -21 % -24 % -24 % 11 % 5,4 % Sanoma Oyj lasku 10,69 10,50 1749 2140 1,0 % -3,4 % -1,7 % 25,8 % 7,58 8,96 12,03 6,6 11,9 13,5 3,0 22,4 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,76 80 0,3 % 5,0 % 12,6 % 29,2 % 2,77 3,16 3,83 Modern Times Group MTG A nosto 357,80 395,00 24031 25417-1,1 % -1,0 % 3,8 % 30,9 % 266,80 306,51 376,60 12,0 14,1 20,4 4,0 19,7 % North Media A/S nosto 41,40 830-1,0 % -0,2 % 17,6 % 195,7 % 13,70 26,09 43,50 Schibsted Asa Class A lasku 245,70 290,00 56398 57659-0,7 % -1,2 % 4,7 % 14,0 % 175,20 215,36 264,20 16,8 20,7 33,7 3,8 11,2 % Amer Sports Oyj Class A lasku! 22,51 23,75 2 668 3 143-1,7 % -0,5 % -2,5 % -12,3 % 19,81 22,15 25,80 10,4 13,1 17,0 2,4 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -1,8 % -5,5 % -16,2 % -33 % -42 % -51 % -50 % -3,0 % adidas AG lasku 184,30 200,00 38 559 38 149-0,1 % 0,8 % 10,3 % 19,8 % 142,60 177,92 202,10 13,3 16,1 22,9 4,4 19,3 % NIKE, Inc. Class B nosto 67,58 65,57 109 944 108 147-0,7 % 1,8 % 8,0 % 27,1 % 50,35 56,66 68,64 18,8 21,8 26,8 9,6 35,9 % PUMA SE lasku 337,00 388,00 5 083 4 624-0,9 % 2,6 % -7,2 % 19,0 % 273,10 340,73 395,75 11,6 14,1 26,1 2,5 9,4 % Under Armour, Inc. Class A lasku 14,53 13,00 6 083 6 931-0,6 % -0,1 % 0,7 % -50,1 % 11,40 18,04 29,37 18,6 39,1 62,7 2,9 4,6 % Basware Oyj lasku 42,50 44,00 612 634 0,0 % 3,7 % -10,5 % 24,3 % 31,96 39,31 47,60 74,9 5,0-2,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 3,9 % -32,8 % -20,5 % n.a. n.a. n.a. -57 % 6,5 % Coupa Software, Inc. nosto 38,17 40,00 2 101 1 886-0,4 % -0,3 % 22,3 % 44,7 % 22,50 30,82 38,57 11,6-8,9 % Bittium Corporation nosto 5,87 7,00 210-0,5 % -1,8 % 3,9 % -5,5 % 5,55 6,62 7,87 26,3 1,8 7,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,9 % -1,3 % -17,1 % 49 % -47 % -11,8 % Harris Corporation nosto 147,19 162,00 17 545 20 460 0,7 % 2,8 % 3,9 % 43,6 % 100,61 122,44 148,73 13,6 16,4 22,3 6,6 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA lasku 159,20 170,00 19 104 20 305-2,1 % -2,1 % 5,4 % 17,9 % 123,00 137,86 164,00 11,4 15,0 18,7 2,5 13,6 % Motorola Solutions, Inc. lasku 99,18 99,50 16 067 19 228 0,2 % 1,9 % 9,8 % 19,5 % 76,92 87,21 100,80 10,6 11,7 16,8 Spirent Communications plc nosto 0,99 1,07 606 510 0,0 % -2,4 % -2,9 % 2,6 % 0,01 1,07 1,30 8,7 11,7 18,4 2,5 13,8 % Thales SA nosto 90,20 105,00 19 182 16 177 0,1 % -0,8 % 0,4 % 3,2 % 83,25 92,53 100,45 7,7 9,7 16,9 3,3 19,5 % Ultra Electronics Holdings p nosto 15,42 15,07 1 199 1 274 1,8 % 6,9 % 14,5 % -17,0 % 11,38 18,37 22,45 9,1 10,2 13,2 2,3 17,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

30.1.2018, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Cargotec Oyj Class B lasku 47,22 55,00 3056 3438-0,1 % -6,8 % 0,0 % 3,3 % 40,26 50,56 59,25 9,5 12,0 15,6 1,9 12,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -5,1 % -4,4 % -23,5 % -18 % -25 % -50 % -22 % 1,4 % Konecranes Oyj nosto 41,56 45,00 3280 3770-1,3 % -1,4 % 8,9 % 12,4 % 31,52 37,42 42,64 10,5 14,4 20,0 2,5 12,4 % Columbus McKinnon Corpor nosto 41,81 50,00 962-0,6 % -5,5 % 4,6 % 54,7 % 23,13 31,45 44,55 17,3 Manitowoc Company, Inc. nosto 42,40 42,00 1492 1649-2,7 % 4,3 % 7,8 % 41,3 % 21,00 30,18 44,03 15,4 23,7 82,5 2,3 2,8 % PALFINGER AG lasku 35,60 40,10 1338 1814-0,7 % -3,7 % 4,6 % 11,6 % 30,73 37,27 42,51 8,8 11,9 14,3 2,0 14,0 % Terex Corporation lasku 48,00 50,00 4037 4521-2,7 % -2,7 % -0,5 % 45,0 % 28,67 38,99 50,17 11,7 14,1 20,8 2,9 13,9 % TTS Group ASA nosto 4,25 368-1,2 % -0,9 % 1,2 % -4,5 % 3,28 3,87 4,61 Caverion Oyj nosto 6,69 7,00 840 878 0,3 % 2,8 % 13,5 % -13,5 % 5,76 7,13 8,10 9,0 12,8 17,6 2,8 15,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 2,7 % 11,9 % -13,4 % -21 % -26 % -30 % 105 % 179 % Bilfinger SE lasku 40,22 38,00 1778 1629-0,7 % 1,3 % 1,7 % 1,1 % 32,89 36,52 41,40 11,1 16,2 28,7 1,2 4,1 % Eltel AB lasku 29,46 31,35 4612 5668-0,2 % -1,1 % 1,6 % -1,3 % 20,40 28,42 35,50 11,8 18,4 21,2 1,5 7,1 % Citycon Oyj lasku 2,20 2,43 1962 4074-0,9 % -0,5 % 2,1 % -4,7 % 2,08 2,23 2,50 20,2 20,1 13,2 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 3,1 % 5,4 % -16,8 % -7 % -8 % -25 % -11 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 0,0 % 0,0 % 0,0 % 19,8 % 3,82 4,71 5,39 Technopolis Oyj nosto 4,04 4,40 641 1465-1,2 % -3,4 % -3,5 % 31,4 % 2,96 3,61 4,29 14,4 15,1 10,9 0,9 8,2 % Castellum AB lasku 134,75 145,50 36814 76221-1,3 % -1,9 % -2,6 % 12,6 % 114,80 127,99 141,95 20,8 20,9 14,2 1,0 7,4 % Fabege AB lasku 170,90 192,00 28265 53886-2,0 % -5,8 % -2,1 % 16,4 % 138,00 163,21 182,90 29,6 30,1 25,2 1,0 3,9 % Hufvudstaden AB Class A nosto 127,00 143,50 28313 34216-1,6 % -4,2 % -3,3 % -8,4 % 126,80 138,63 151,00 25,2 25,1 25,3 1,0 3,9 % Kungsleden AB lasku 54,70 65,50 11947 26865-2,1 % -6,2 % -8,1 % 0,7 % 49,04 54,77 61,40 18,1 18,1 11,6 0,8 7,2 % Cramo Oyj nosto 19,96 23,00 892 1252-0,5 % 0,6 % 1,0 % -15,1 % 17,15 22,42 27,50 5,2 10,4 10,2 1,4 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,1 % 3,3 % -26,4 % 0 % -11 % -19 % -27 % -1,7 % Ramirent Oyj nosto 8,12 9,00 883 1234 0,0 % 1,1 % 4,0 % 13,4 % 6,79 8,21 9,50 5,7 12,1 12,4 2,6 20,7 % Speedy Hire Plc nosto 0,56 0,69 294 361-1,4 % 2,2 % -8,6 % 9,1 % 0,46 0,54 0,63 4,7 11,2 12,6 1,4 11,0 % DNA Plc lasku 14,90 16,35 1 971 2 263-1,5 % -2,0 % -4,8 % 34,1 % 10,89 13,71 16,20 8,2 16,1 19,0 3,2 16,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -3,5 % -7,8 % 16,1 % 3 % 12 % 16 % 1 % -2,3 % Elisa Oyj Class A nosto 32,78 34,00 5 485 6 496-0,8 % 0,9 % 0,2 % 4,2 % 30,42 33,91 36,94 10,2 16,3 17,0 4,7 27,9 % Telia Company AB nosto! 39,33 42,00 170 302 210 699 2,1 % 5,2 % 7,6 % 9,9 % 34,49 37,60 40,33 8,0 14,0 14,2 1,7 11,7 % TDC A/S nosto 40,41 42,00 32 813 51 805 0,8 % 1,7 % 6,0 % 10,5 % 34,90 37,50 40,75 6,2 15,1 15,3 1,6 10,3 % Tele2 AB Class B nosto 99,18 100,00 50 082 59 909 0,5 % 3,2 % -1,6 % 29,3 % 75,40 92,99 110,60 8,7 15,3 18,9 2,9 15,3 % Telenor ASA lasku 181,35 181,50 272 289 321 585-0,4 % -3,5 % 3,1 % 36,1 % 127,20 155,23 191,70 6,4 11,0 16,5 4,9 29,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

30.1.2018, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Elisa Oyj Class A nosto 32,78 34,00 5 485 6 496-0,8 % 0,9 % 0,2 % 4,2 % 30,42 33,91 36,94 10,2 16,3 17,0 4,7 27,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % 0,0 % -1,9 % -19,8 % 36 % 14 % 1 % 67 % 11,2 % DNA Plc lasku 14,90 16,35 1 971 2 263-1,5 % -2,0 % -4,8 % 34,1 % 10,89 13,71 16,20 8,2 16,1 19,0 3,2 16,7 % Telia Company AB nosto! 39,33 42,00 170 302 210 699 2,1 % 5,2 % 7,6 % 9,9 % 34,49 37,60 40,33 8,0 14,0 14,2 1,7 11,7 % TDC A/S nosto 40,41 42,00 32 813 51 805 0,8 % 1,7 % 6,0 % 10,5 % 34,90 37,50 40,75 6,2 15,1 15,3 1,6 10,3 % Tele2 AB Class B nosto 99,18 100,00 50 082 59 909 0,5 % 3,2 % -1,6 % 29,3 % 75,40 92,99 110,60 8,7 15,3 18,9 2,9 15,3 % Telenor ASA lasku 181,35 181,50 272 289 321 585-0,4 % -3,5 % 3,1 % 36,1 % 127,20 155,23 191,70 6,4 11,0 16,5 4,9 29,6 % Finnair Oyj nosto 10,18 10,00 1304 1250-1,4 % -3,8 % -20,6 % 140,1 % 3,99 8,11 13,52 4,0 7,5 12,0 1,2 9,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,4 % -2,7 % -13,7 % 37,5 % 6 % 10 % 92 % 6 % -8,2 % Air France-KLM SA lasku 12,35 14,00 5291 7363 0,8 % -3,2 % -9,1 % 139,8 % 4,78 10,81 14,65 2,2 4,7 5,8 1,3 23,4 % Deutsche Lufthansa AG nosto 29,03 31,85 13681 15160 0,5 % -0,1 % -5,5 % 127,6 % 12,05 21,12 31,26 3,1 5,3 6,7 1,2 17,9 % SAS AB nosto 19,99 32,00 7648 22273 1,9 % -0,1 % -6,2 % 40,3 % 14,10 19,51 27,70 6,2 10,5 6,3 0,8 12,9 % Fiskars Oyj Abp nosto 23,95 21,75 1 962 2 144 0,2 % -2,4 % 0,0 % 33,0 % 17,85 21,28 25,00 14,6 19,4 24,3 1,4 5,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -1,3 % -2,6 % 19,6 % 61 % 65 % 40 % -33 % -6,6 % Rapala VMC Oyj lasku 3,35 4,00 131 226-1,2 % -4,3 % 0,6 % -21,7 % 3,29 3,99 4,68 8,0 10,9 15,9 0,9 5,4 % Acme United Corporation nosto 24,00 29,50 81 94 0,2 % 1,2 % 2,6 % -0,1 % 20,20 25,59 29,49 7,4 9,3 14,2 1,6 10,9 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 107,17 99,00 6 166 7 546-0,8 % 0,2 % 0,2 % 14,0 % 81,48 95,44 110,12 13,5 16,3 24,1 2,2 9,2 % SEB SA lasku! 168,60 175,00 8 459 10 036 1,0 % -2,2 % 9,2 % 42,8 % 116,00 149,15 175,90 11,1 14,2 18,7 3,6 19,4 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,44 20,50 546 462-0,2 % -0,4 % 0,4 % 31,8 % 14,50 18,64 20,75 5,3 7,9 13,5 2,3 17,0 % Fortum Oyj nosto! 17,99 17,50 15982 20698 0,6 % 0,9 % 9,0 % 20,1 % 12,69 15,42 18,94 14,9 22,4 20,9 1,2 5,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 2,8 % 8,3 % 7,9 % 139 % 107 % 51 % -38 % -9,4 % E.ON SE nosto 8,59 10,50 18916 23086-0,3 % -4,6 % -5,2 % 18,0 % 6,70 8,56 10,81 4,7 8,1 13,5 4,1 30,5 % Electricite de France SA lasku 11,25 11,00 32919 71365 1,1 % 1,0 % 7,9 % 28,2 % 7,33 9,52 12,48 4,7 11,7 19,5 0,8 4,3 % Endesa S.A. nosto 18,15 20,00 19216 24600-3,2 % -2,6 % 1,7 % -6,2 % 17,68 20,13 22,89 7,2 12,5 13,6 2,1 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,62 7,26 41809 76744-1,1 % -1,0 % 2,4 % 12,6 % 5,76 6,66 7,30 8,5 14,4 14,3 1,1 7,4 % RWE AG lasku! 16,80 20,00 10244 17776 0,5 % -4,8 % -1,2 % 33,7 % 11,98 17,75 23,32 3,5 5,9 11,4 1,6 14,1 % SSE plc nosto 13,00 14,75 13188 22694 1,4 % 0,3 % -1,5 % -12,9 % 12,62 14,26 15,54 8,8 12,6 10,6 2,0 18,7 % F-Secure Oyj lasku 3,91 4,20 621 527-1,8 % -4,6 % 0,5 % 17,1 % 3,17 3,92 4,84 18,4 23,0 34,9 7,0 20,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -5,4 % 4,9 % -0,1 % 78 % 71 % 59 % 70 % -0,4 % Symantec Corporation lasku 27,07 32,00 16 783 19 031-2,3 % 2,0 % -3,5 % -1,0 % 25,65 29,85 34,20 7,4 9,9 14,5 3,7 25,4 % Trend Micro Incorporated nosto 6 060 6 775 850 176 710 897-0,2 % -0,5 % -5,2 % 35,3 % 4 325,0 5 538,0 6 710,0 13,3 16,9 29,5 4,6 15,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

30.1.2018, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Huhtamaki Oyj lasku 33,92 38,00 3655 4215 0,5 % 1,6 % -3,1 % -4,2 % 31,45 34,71 37,68 9,9 14,1 16,2 2,6 15,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,5 % -1,3 % -1,9 % -7 % 1 % -13 % -49 % -12,4 % Amcor Ltd nosto 14,67 14,98 16990 21608 1,5 % 0,5 % -4,9 % 1,4 % 13,89 15,36 16,78 10,8 14,1 17,2 11,2 64,9 % Bemis Company, Inc. lasku 47,17 48,00 4283 5803-0,4 % 1,2 % -1,3 % -4,6 % 40,60 46,37 50,47 9,9 13,9 17,0 3,5 20,5 % Sealed Air Corporation lasku 48,50 51,50 8749 11902-1,0 % -1,0 % -1,6 % -1,4 % 41,22 45,46 50,62 13,1 16,0 19,3 Sonoco Products Company nosto 54,48 54,50 5415 6532-1,3 % 0,3 % 2,5 % -0,9 % 47,10 51,75 55,77 9,0 13,1 17,7 2,8 15,9 % Winpak Ltd. lasku 44,99 52,17 2924 2463 0,0 % -0,4 % -3,9 % -6,1 % 43,51 52,19 61,43 10,1 12,4 22,4 2,6 11,6 % Kemira Oyj lasku 11,74 11,90 1 824 2 557 0,7 % 0,3 % 2,1 % -2,3 % 10,33 11,46 12,44 7,7 13,1 13,8 1,5 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 1,4 % -0,7 % -20,0 % -14 % -8 % -21 % -35 % -2,8 % Akzo Nobel N.V. nosto 75,24 78,50 19 007 21 065 0,2 % 0,5 % 3,0 % 24,3 % 61,38 72,09 83,09 9,3 13,1 17,4 3,1 18,0 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 72,39 78,00 4 504 6 530-0,1 % -2,0 % 1,7 % 24,4 % 59,80 65,00 128,19 9,6 17,1 20,4 1,3 6,2 % BASF SE nosto 95,17 103,00 87 412 103 797-0,1 % -2,0 % 3,7 % 4,4 % 78,97 88,72 98,80 8,2 12,3 14,8 2,3 15,8 % Kesko Oyj Class B nosto 47,00 47,50 4666 4688-0,7 % 0,4 % 3,9 % -0,7 % 41,51 44,53 47,59 9,9 14,0 19,0 2,2 11,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,1 % 0,7 % -2,8 % 4 % 9 % 18 % -31 % -6,9 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,62 9,00 448 559-0,3 % 1,0 % 5,0 % -17,7 % 6,66 8,19 11,13 8,4 10,9 12,3 2,5 20,7 % Axfood AB lasku 157,85 152,50 33128 32178-0,8 % -3,7 % -0,2 % 10,4 % 131,20 145,03 166,40 11,6 16,1 21,3 7,2 33,9 % ICA Gruppen AB lasku 306,10 280,00 61571 72014-0,6 % -1,7 % 2,8 % 8,9 % 279,60 307,23 341,00 11,0 14,6 17,0 1,9 11,0 % Kingfisher Plc nosto 3,55 3,25 7673 7406 0,3 % 5,6 % 5,2 % 6,8 % 2,85 3,20 3,70 6,9 9,8 13,8 1,1 8,1 % Kone Oyj Class B nosto! 45,50 43,00 23 987 22 141 0,7 % -0,1 % 1,6 % 10,2 % 39,77 44,07 47,70 16,9 18,3 24,3 7,9 32,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % 1,6 % -2,4 % -15,2 % 13 % 9 % -10 % 16 % 7,4 % Schindler Holding AG Pref nosto 233,20 225,00 24 695 22 028-1,3 % -1,8 % 4,0 % 25,4 % 185,20 209,93 239,00 15,0 16,8 27,1 6,8 25,0 % Konecranes Oyj nosto 41,56 45,00 3280 3770-1,3 % -1,4 % 8,9 % 12,4 % 31,52 37,42 42,64 10,5 14,4 20,0 2,5 12,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,1 % 5,9 % -12,8 % -7 % -7 % -33 % 9 % 1,7 % Cargotec Oyj Class B lasku 47,22 55,00 3056 3438-0,1 % -6,8 % 0,0 % 3,3 % 40,26 50,56 59,25 9,5 12,0 15,6 1,9 12,2 % Columbus McKinnon Corpor nosto 41,81 50,00 962-0,6 % -5,5 % 4,6 % 54,7 % 23,13 31,45 44,55 17,3 Manitowoc Company, Inc. nosto 42,40 42,00 1492 1649-2,7 % 4,3 % 7,8 % 41,3 % 21,00 30,18 44,03 15,4 23,7 82,5 2,3 2,8 % PALFINGER AG lasku 35,60 40,10 1338 1814-0,7 % -3,7 % 4,6 % 11,6 % 30,73 37,27 42,51 8,8 11,9 14,3 2,0 14,0 % Terex Corporation lasku 48,00 50,00 4037 4521-2,7 % -2,7 % -0,5 % 45,0 % 28,67 38,99 50,17 11,7 14,1 20,8 2,9 13,9 % TTS Group ASA nosto 4,25 368-1,2 % -0,9 % 1,2 % -4,5 % 3,28 3,87 4,61 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä