12.12.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen sivuttaisliikkeessä Euroopassa ja loivassa nousussa Yhdysvalloissa. Eilen julkaistut rahamarkkinatilastot Kiinasta eivät viittaa rahoitusmarkkinoiden aktiviteetin hidastumiseen. Tänään makrokalenterissa Saksan ZEW-indeksi ja USA:n tuottajainflaatio. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Mielenkiintoinen Small Cap: Honkarakenne Rakentamisen buumi Suomessa yhdistettynä Honkarakenteen parantuneeseen taseeseen, uusiin tuotteisiin ja uuteen toimintamalliin tekevät Honkarakenteesta erittäin mielenkiintoisen. Korkotason jatkuessa matalana Honkarakenne voi kasvaa kannattavasti osinkoja maksaen. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 439,9 0,1 Europe STOXX 600 389,1-0,1 S&P 500 2 660,0 0,3 Nasdaq Composite 6 875,1 0,5 Shanghai 3 280,8-1,2 Hang Seng 28 790,8-0,6 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,327-0,001 EMU Euribor 12kk -0,191 0,000 USD Libor 3kk 1,549 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,178 0,09 EUR / GBP 0,883 0,04 EUR / JPY 133,57-0,06 EUR / SEK 10,01 0,07 EUR / RUB 69,36 0,03 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,29-0,002 USA 10v 2,38-0,012 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 46,8 0,1 itraxx CDS Crossover 231,7-0,4 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 429,0-0,6 Brent Crude Oil 65,3 0,9 Kulta 1 245,4 0,3
12.12.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden liikkeet olivat eilen loivia hiljaisessa uutisvirrassa. Euroopassa osakkeet päätyivät edellisen päivän tasoille ja USA:ssa nähtiin loivaa nousua. Aasiassa osakemarkkinat ovat tänään olleet laskussa. Kiinasta julkaistiin eilen rahamarkkinatilastoja.. M2-rahamäärän kasvu kiihtyi 9,1% YoY (odotus 8,9%) ja pankkilainojen ja kokonaisrahoituksen määrä kasvoi selvästi odotuksia enemmän. Maan rahoitusmarkkinoiden aktiviteetti ei osoittanut merkkejä hidastumisesta (kts. viereinen kuvaaja), vaikka otsikoissa on pyörinyt uutisia maan keskuspankin aiempaa kireämmästä likviditeetin hallinnasta Tänään julkaistaan saksalaisten sijoittajien luottamusta mittaava ZEW-indeksi, jonka odotetaan pysytelleen melko vakaana (nykytila 88,7 ja odotukset 18,0). USA:n tuottajainflaation odotetaan kiihtynen 2,9% YoY. Yhtiöuutiset Scanfil nosti aamulla vuoden 2017 tulosohjeistusta vahvasti edenneen neljänneksen myötä. Uuden ohjeistuksen mukaan liikevaihto tulee olemaan noin 530 miljoonaa ja liikevoitto 30-32 miljoonaa (aiemmin lv. 500-530 miljoonaa ja liikevoitto 28-31 miljoonaa). Konsensusennuste oli liikevaihdon osalta 515 miljoonaa ja liikevoitto 29,5 miljoonaa, joten ennusteeseen on luvassa maltillista nousua. Pankkilainat ja kokonaisrahoitus Kiina (12kk liukuva ka.) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Nokian Renkaat, Nordea, Modern Times Group, Volvo, Millicom International. Laskut: NIKE, Kongsberg Gruppen, E. ON, Electricite de France, ERG, Getinge. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)
12.12.2017, 3 Mielenkiintoinen Small Cap: Honkarakenne Hirsi lyömässä läpi Suomessa; mahtava tilaisuus Honkarakenteelle FIM analyysi Honkarakenne on mielestämme mielenkiintoinen yhtiö tutustua tarkemmin, sillä yhtiön tilanne on parantunut merkittävästi kolmella tavalla: 1) Yhtiön ylivelkaantuneisuus ja haastava taloudellinen tilanne helpotti yhtiön tehtyä 1.5m suunnatun osakeannin AKR-Investille (jonka omistaa Arimo Ristola). Osakeannin 1.5 per osake oli sama mitä venäläinen monialayhtiö Sistema tarjosi Honkarakenteesta. Osakeannin myötä AKR-Investistä tuli suurin yksittäinen osakkeenomistaja 16.3% omistuksella, mutta Saarelaiset (10% osakkeista) ovat edelleen äänivallaltaan suurin. Pääomistajien sijoitusyhtiöiden omistus osakkeista on yli 10% Honkarakenteesta. 2) Toinen merkittävä muutos on rakentamisen buumi Suomessa, joka on seurausta alhaisista koroista, kaupungistumisesta ja Suomen taloudellisen tilanteen paranemisesta mm. lisääntyneen viennin ansiosta. Rakentamisen buumi, yhdistettynä havahtumiseen laaja-alaiseen homeongelmaan (erityisesti julkisessa rakentamisessa) sekä Honkarakenteen ratkaisuun homevapaaseen hirsirakentamiseen (Terve Talo on VTT:n sertifioima konsepti), tarkoittaa myötätuulta Honkarakenteen suurimpaan markkinaan eli Suomen liiketoimintaan. 3) Honkarakenteen aiempi tuote tai toimintamalli on ollut valmistaa hirttä Honkarakenteen suunnittelemiin rakennuksiin. Uuden omistajan sekä hallituksen myötä (uudessa hallituksessa on Lemminkäinen ex-ceo Timo Kohtamäki) Honkarakenne on laajentanut toimintatapaansa hirrentoimittajasta kokonaisvastuu-urakointiin, tarkoittaen Honkarakenteen johtavan projektia ja vastaten alihankkijoiden hankinnasta. Kokonaisvastuu-urakointi mahdollistaa laadukkaan rakentamisen sekä paremman katteen kuin pelkästä hirren myymisestä saisi. Rakentamispalveluiden läpilaskutus lisää liikevaihtoa ja projektien onnistuessa myös Honkarakenteen katetta. 4) Uudet ratkaisut, kuten painumaton hirsi ja nollanurkka, mahdollistavat isompienkin rakennusten (esim. päivä- ja hoivakodit) valmistamisen ilman hirrelle tyypillisiä ongelmia. Näiden tekijöiden myötä Honkarakenteen tilauskanta on lähtenyt merkittävään kasvuun ja 1H17 tilauskanta 22.5m oli selvästi viimevuosien 16-18m tasoa korkeampi (1H17 tilauskanta oli 29,3% YoY korkeampi). Isoja kauppoja ovat esim. hirsien myynti 34 päiväkotiin 6.9m:lla, kokonaisvastuu-urakointina hoivakoti Attendolle 3.3m:llä sekä päiväkoteja Ipanalalle 5 kpl an 2.6m kappale. Jaksotettaessa nämä tuleville vuosille tuloutunee ~ 2m ja 2018 ~ 11m samalla kun Honkarakenteen perinteinen mökki & omakotitaloliiketoiminta kasvaa Suomen asuinrakennusmarkkinoiden imussa. Näkemys: Honkarakenteen taseessa, tuotteissa ja toimintatavassa on tapahtunut merkittäviä positiivisia muutoksia samalla kun rakentamisen markkina Suomessa on lähtenyt huimaan nousuun. Vaikeuksissa ollut yhtiö on kääntymässä ja siksi mielenkiintoinen. Tilauskannan ja siten myös liikevaihdon osalta käänne on selvä, epäselvempää on vielä mille kannattavuustasolle Honkarakenne pääsee 1) lisääntyneen kysynnän sekä 2) uuden kokonaisvastuu-urakointimallin myötä. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) Honkarakenne estimaatit, lähde: FIM (S-Pankki) Figures in m 2015 2017e 2018e 2019e Sales 39,1 36,1 45,1 57,8 60,6 Sales growth -14,1 % -7,7 % 25,0 % 28,1 % 4,7 % EBITDA 1,0 1,0 3,5 6,7 7,3 EBITDA margin 2,4 % 2,7 % 7,7 % 11,5 % 12,0 % EBIT -1,1-0,8 1,9 5,0 5,4 EBIT margin -2,7 % -2,2 % 4,2 % 8,6 % 8,9 % PTP -1,6-1,2 1,9 5,0 5,5 EPS -0,16-0,24 0,24 0,64 0,70 DPS 0,00 0,00 0,05 0,25 0,35 Yield 0,0 % 0,0 % 1,4 % 7,1 % 10,0 % P/E -9,7-7,7 14,7 5,5 5,0 EV/EBIT -15,5-20,1 12,6 4,4 3,7 EV/EBITDA 17,2 16,4 6,8 3,2 2,7 EV/Sales 0,4 0,4 0,5 0,4 0,3 P/B 1,2 1,7 2,3 1,7 1,4 ROE -12 % -20 % 18 % 35 % 30 % ROCE -5 % -4 % 12 % 27 % 25 % Net Gearing 81 % 75 % 22 % 1 % -11 % FCF/share 0,28-0,01 0,29 0,34 0,51
12.12.2017, 4 Mielenkiintoinen Small Cap: Honkarakenne Arvostus verrattuna vertailuyhtiöihin näyttää edulliselta Peer group valuation EV/EBITDA EV/EBIT P/E EV/Sales P/B Peer 2017e 2018e 2019e Peer 2017e 2018e 2019e Peer 2017e 2018e 2019e Peer 2017e Latest YIT 23,2 x 12,7 x 8,0 x 6,8 x YIT 31,6 x 14,1 x 9,6 x 8,0 x YIT n.m. 11,6 x 7,9 x 6,4 x YIT 0,8 x 1,4 x Lehto Group Oyj 14,9 x 11,3 x 9,5 x 8,8 x Lehto Group Oyj 15,7 x 11,9 x 9,9 x 9,1 x Lehto Group Oyj 19,6 x 15,0 x 12,4 x 11,5 x Lehto Group Oyj 1,2 x 5,1 x Lemminkainen 9,4 x 7,8 x 6,4 x 5,9 x Lemminkainen 20,1 x 11,5 x 9,2 x 8,7 x Lemminkainen 53,8 x 18,3 x 11,0 x 11,5 x Lemminkainen 0,3 x 1,5 x SRV 14,8 x 20,7 x 13,2 x 8,9 x SRV 17,9 x 24,3 x 14,6 x 9,6 x SRV 9,9 x 34,2 x 11,5 x 6,3 x SRV 0,5 x 0,8 x JM 7,2 x 5,7 x 6,4 x 7,2 x JM 7,2 x 5,7 x 6,4 x 7,2 x JM 9,8 x 7,2 x 8,9 x 9,9 x JM 0,8 x 2,6 x Peab 9,2 x 8,3 x 8,3 x 8,0 x Peab 12,6 x 11,1 x 11,3 x 11,0 x Peab 12,4 x 11,4 x 12,3 x 12,1 x Peab 0,5 x 2,2 x NCC 8,3 x 7,5 x 7,0 x 6,5 x NCC 12,3 x 10,7 x 9,7 x 8,8 x NCC 15,9 x 14,4 x 12,9 x 11,8 x NCC 0,3 x 3,5 x Martela 4,1 x 7,2 x 5,2 x 5,1 x Martela 6,0 x 16,4 x 8,8 x 8,6 x Martela 9,3 x 29,6 x 10,6 x 9,0 x Martela 0,3 x 1,3 x Nibe 18,9 x 15,6 x 14,3 x 13,5 x Nibe 24,2 x 20,1 x 18,2 x 17,0 x Nibe 28,7 x 24,1 x 21,8 x 20,3 x Nibe 2,5 x 3,4 x Nobia 7,5 x 7,4 x 7,2 x 6,9 x Nobia 9,2 x 9,0 x 8,5 x 7,8 x Nobia 12,1 x 11,9 x 11,9 x 11,1 x Nobia 0,9 x 3,0 x Upper quartile 14,9 x 12,3 x 9,2 x 8,6 x Upper quartile 19,5 x 15,8 x 11,0 x 9,5 x Upper quartile 19,6 x 22,7 x 12,4 x 11,7 x Upper quartile 0,9 x 3,3 x Median 9,3 x 8,1 x 7,6 x 7,0 x Median 14,1 x 11,7 x 9,7 x 8,7 x Median 12,4 x 14,7 x 11,7 x 11,3 x Median 0,6 x 2,4 x Low er quartile 7,7 x 7,4 x 6,6 x 6,6 x Low er quartile 10,0 x 10,8 x 8,9 x 8,1 x Low er quartile 9,9 x 11,7 x 10,7 x 9,2 x Low er quartile 0,4 x 1,5 x Honkarakenne 16,4 x 6,8 x 3,2 x 2,7 x Honkarakenne n.m. 12,6 x 4,4 x 3,7 x Honkarakenne n.m. n.a. 5,5 x 5,0 x Honkarakenne 0,5 x 2,3 x % to median 77 % -16 % -57 % -61 % % to median n.m. 7 % -55 % -58 % % to median n.m. n.a. -53 % -56 % % to median -19 % -3 % FIM analyysi Näkemys: Honkarakenteen arvostus verrattuna vertailuyhtiöihin on edullinen: Perusteltuja syitä edullisuuteen saattaa löytyä 1) osakkeen epälikvidisyydestä, 2) yhtiön useita vuosia jatkunut heikko historiallinen kehitys ja 3) yhtiön syklisyys (rakentaminen toimialana) saattaa pitää osaketta suhteellisen alhaisella tasolla EPS-estimaattien noustessa. Mikäli Honkarakenne yltää estimaatteihimme ja mikäli hirsirakentaminen Suomessa yleistyy isommissakin rakennuksissa, saattaa Honkarakenteen tuloskunto nousta uudelle tasolle samalla kun yhtiön syklinen luonne (riskisyys) vähenee päivä- ja hoivakotirakentamisen lisääntymisen myötä. Korkotason jatkuminen erittäin matalana seuraavat pari vuotta saattaa pidentää rakentamisen sykliä merkittävästi. Mielestämme Honkarakenteella on mahdollisuus yllättää positiivisesti seuraavien parin lähivuoden aikana. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)
12.12.2017, 5 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 12.12.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 18,0 18,7 12.12.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 13.12.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,2 13.12.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1,25 13.12.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 1,8 13.12.2017 Inditex (Stockmann) 0,31 0,23 14.12.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 57,2 57,5 14.12.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 59,7 60,1 14.12.2017 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 14.12.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 236 236 14.12.2017 15:30 USA / Advance retail sales 0,3 0,2 14.12.2017 Panostaja 0,07 0,02 15.12.2017 16:00 USA / Capacity utilization 77,2 77,0 15.12.2017 16:00 USA / Industrial production 0,3 0,9 18.12.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9 18.12.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,1 18.12.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 70,0 70,0 19.12.2017 08:00 Metro AG (Kesko) 0,24 19.12.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 117,5 19.12.2017 15:30 USA / Housing starts 1 250 1 290 20.12.2017 08:30 KappAhl (Stockmann) 1,03 1,84 20.12.2017 15:00 Research in Motion -0,01 0,00 21.12.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,3 3,3 21.12.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 22,0 22,7 21.12.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence 0,1 21.12.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,4 1,2 21.12.2017 23:15 Nike (Amer Sports) 0,39 0,57 21.12.2017 RNB Retail and Brands (Stockmann) -0,38 22.12.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 7,3 22.12.2017 15:30 USA / Durable goods orders 1,6-0,8 22.12.2017 15:30 USA / Personal spending 0,4 0,3 22.12.2017 17:00 USA / New home sales -5,1 6,2 22.12.2017 15:30 USA / Private income 0,4 0,4 22.12.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 97,3 96,8 27.12.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23,0
12.12.2017, 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 412,3 0,1 0,0-1,3-2,1 7,7 Automobiles & Parts 613,6-0,2 0,1 1,5 7,9 16,1 iboxx Europe 228,0 0,0 0,2 0,4 1,2 4,0 OMX Helsinki Portfolio 6 439,9 0,1 0,0-1,2-1,4 8,5 Banks 185,9 0,3 1,9 2,3 1,6 8,7 iboxx Europe HY 192,2 0,0-0,2-0,2 0,5 5,5 OMX Stockholm 30 1 619,5 0,5 0,2-0,7 2,5 5,3 Basic Resources 437,4 1,2 0,8-2,4-0,9 6,2 Financials, Senior 226,6 0,0 0,2 0,4 0,9 3,2 OBX 724,2 0,8-1,3-1,8 5,5 16,6 Chemicals 954,6-0,1-0,2-0,6 5,0 13,6 Financials, Subordinated 270,4 0,0 0,1 0,6 2,1 9,8 Construction & Materials 459,4-0,5 0,0 0,4 0,7 10,7 Non-Financials 235,9 0,0 0,2 0,4 1,1 3,5 Euro STOXX 50 3 582,2-0,3 0,2 0,2 2,0 12,0 Financial Services 481,0 0,2 0,2 1,9 2,2 18,0 Autos 210,3 0,0 0,1 0,3 1,5 3,7 Europe STOXX 600 389,1-0,1 0,4 0,8 2,0 10,0 Food & Beverage 672,9-0,3 0,2 0,0 1,7 13,0 Industrials 236,6 0,0 0,2 0,5 1,0 3,0 DAX 13 123,7-0,2 0,5 0,4 4,8 17,3 Health Care 725,5 0,2-0,2 0,9-2,8 5,8 Consumer 225,3 0,0 0,1 0,3 0,8 2,8 FTSE 100 7 453,5 0,8 1,6 0,5 0,7 8,2 Household Goods 848,0-0,1 0,8 0,0-0,4 13,5 Energy 226,5 0,0 0,2 0,5 1,5 4,4 Industrial Goods & Serv. 531,9-0,3-0,5 0,5 3,4 16,1 Telecom Services 255,8 0,0 0,2 0,4 1,4 3,9 S&P 500 2 660,0 0,3 0,8 2,9 6,5 17,9 Insurance 287,8-0,2-0,6-0,2 3,1 8,2 Nasdaq Composite 6 875,1 0,5 1,5 1,7 6,5 27,0 Media 277,9 0,6 1,8 5,4 5,7 1,7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 312,3 0,6-0,3-1,4 7,0 0,1 itraxx CDS Europe (IG) 46,8 0,1-0,9-5,0-5,0-25,4 Shanghai 3 280,8-1,2-0,7-4,3-3,1 4,0 Real Estate 177,9-0,4 2,3 3,6 4,0 9,7 itraxx CDS Crossover (HY) 231,7-0,4 3,6-12,3 4,8-71,7 Hang Seng 28 790,8-0,6-0,2-1,2 3,2 28,3 Retail 310,2-0,2 1,5 5,5 5,0-1,2 Financials, Senior 45,6-0,3-0,8-6,3-4,8-50,1 Nikkei 22 866,2-0,3 1,1 2,2 15,1 18,8 Technology 437,9-0,6 0,4-2,2 2,2 25,1 Financials, Subordinated 108,4-0,1-1,1-12,6-6,9-110,7 RTSI($) 1 151,0 0,6 1,5 1,2 2,9-1,1 Telecom 284,9-0,4 0,8 3,2-0,3 0,6 Travel & Leisure 261,7-0,8 0,8 2,9 5,2 15,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 303,3-0,8 0,1 0,1-0,8 13,0 CDX USA, IG 50,3-0,7-1,4-6,0-6,2-17,5 S&P 500 2 665,9 0,1 1,3 3,4 6,9 CDX USA, HY 313,9-2,1-4,7-17,7-9,0-43,7 Nasdaq 100 6 421,0 0,1 2,1 1,8 6,7 S&P 500 Euro STOXX 50 3 588,0 0,2 0,4 1,0 2,1 Energy 513,4 0,7 0,0 0,5 7,2-8,8 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 13 145,0 0,2 0,6 0,9 4,7 Materials 371,6 0,1-0,4 1,5 6,0 15,9 CDX Asia, IG 72,4-0,7-0,3-8,2-2,3-47,5 Industrials 626,5-0,2 0,3 4,8 6,6 14,3 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 773,9 0,3-0,4 5,0 8,3 16,8 VIX (S&P 500) 9,3-0,2-2,3-2,2-1,2-3,3 Consumer Staples 581,1 0,0-0,3 3,4 2,1 8,8 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 961,9 0,4 1,3 2,4 0,0 20,6 VSTOXX (STOXX 50) 12,9 0,1-0,8-1,5-0,5-4,0 Financials 462,4-0,2-0,3 6,8 12,7 18,7 Info tech 1 110,0 0,8 2,9 0,2 9,1 36,9 Telecom Services 159,9 1,2-0,2 11,3 4,9-6,7 Lähde: Bloomberg Utilities 283,3 0,6 0,2-0,4 2,4 16,0
12.12.2017, 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,330-0,001-0,011 0,026 0,028 0,020 Suomi 5v -0,30-0,001-0,04-0,07-0,09 0,02 CRB Commodity 429,0-0,6-0,3-0,6-0,7 1,0 EMU Euribor 3kk -0,327-0,001-0,001 0,002 0,003-0,011 Saksa 2v -0,73 0,000 0,00 0,01-0,02 0,01 CRB Food 339,0-1,3-2,0-2,5 1,2 0,3 EMU Euribor 12kk -0,191 0,000-0,001 0,000-0,022-0,110 Saksa 5v -0,37-0,004-0,01-0,04-0,05 0,07 CRB Metals 877,8 0,1 1,1 0,3-1,9 7,2 Saksa 10v 0,29-0,002-0,03-0,11-0,11-0,07 Baltic Dry Index 1 727 1,5 3,9 19,5 28,5 61,6 USA 2v 1,82 0,000 0,00 0,13 0,47 0,66 Energia (USD) USA 5v 2,15-0,008 0,01 0,09 0,38 0,24 Brent Crude Oil 65,3 0,9 3,9 5,2 19,4 13,3 USD Libor 3kk 1,549 0,000 0,040 0,133 0,230 0,590 USA 10v 2,38-0,012 0,03 0,00 0,19-0,10 Natural Gas USA 2,82-0,4-3,4-12,1-16,4-21,9 Hiili, Rotterdam 94,7 0,3 1,2-0,1 5,2 9,5 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,3-0,3 0,8 0,0 2,1 25,4 EUR / USD 1,178 0,09-0,39-0,15-0,88 10,86 Saksa 2v (Schatz) 112,2-0,01-0,1-0,1 0,0-0,1 CO2 2011 ECX (EUR) 7,7 0,0 0,0-2,7 25,6 58,1 EUR / GBP 0,883 0,0 0,3-1,5-1,9 5,1 Saksa 5v (Bobl) 132,6 0,01 0,7 0,9 1,1-0,3 Metallit (USD) EUR / CHF 1,168 0,1 0,0 0,1 1,9 8,6 Saksa 10v (Bund) 163,6-0,03 0,1 1,2 1,9 1,9 Ruostumaton teräs #N/A Inval ##### ##### ##### ##### ##### EUR / JPY 133,57-0,1 0,3-0,2 1,7 9,1 Alumiini 2 003 0,5-2,4-4,1-4,9 15,3 USD / CNY 6,62 0,0 0,0-0,2 1,2-4,1 Korkoerot Ferrokromi #N/A Inval ##### ##### ##### ##### ##### USD / JPY 113,38-0,2 0,7-0,1 2,6-1,6 Saksa 10v-2v 1,03 0,00-0,03-0,11-0,09-0,08 Nikkeli 11 183 2,6-1,3-10,1-6,1-0,6 GBP / USD 1,335 0,0-0,7 1,4 1,0 5,4 USA 10v-2v 0,56-0,01 0,02-0,13-0,28-0,75 Kupari 298-0,2 2,1-2,7 0,7 15,0 EUR / SEK 10,01 0,1 1,4 1,1 4,9 2,8 Saksa-USA 10v -2,09 0,01-0,05-0,11-0,30 0,03 Sinkki 3 125 1,3-1,7-3,6 2,2 15,1 EUR / NOK 9,85-0,2 0,8 2,0 5,2 10,0 Palladium 1 012 0,2 1,3 2,3 6,6 39,1 EUR / PLN 4,20 0,0-0,2-1,1-1,9-5,1 Inflaatio-odotukset Platina 890-0,4-3,0-4,1-9,5-5,0 EUR / RUB 69,36 0,0-0,2-2,7 0,7 7,6 Ranska 10v 1,42 0,00 0,01 0,01 0,21-0,12 Hopea 15,7 0,0-1,7-8,0-11,7-7,2 USA 10v 1,89 0,00 0,02 0,01 0,04-0,09 Kulta 1 245 0,3-1,6-2,7-5,9 7,5 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 6,9 0,1 0,0 0,4-1,0-2,9 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 336,0-0,1-1,1-0,4-0,7-5,7 EUR / GBP 7,8 0,0-0,1-0,3-0,7-2,3 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 387,8 0,0-4,5-9,4-7,8-2,6 EUR / CHF 5,9 0,0-0,2 0,6-0,9 0,0 Saksa 5v 9,7 0,1-0,2 0,3-3,7-13,5 Soija 981,8-0,1-2,7 2,4 3,0-4,5 EUR / JPY 7,9-0,1-0,2 0,2-1,2-3,2 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 365,5 0,0-4,6-8,7-0,9-26,8 USD / JPY 7,6-0,2-0,7-0,7-1,7-4,0 Espanja 5v 54,3-0,6-0,5-16,0-7,4-27,8 Puuvilla 73,2 0,3-2,3 6,7 4,6 1,7 EUR / SEK 7,1 0,3 0,6 1,3 1,4 0,5 Italia 5v 111,8-1,4-2,2-6,4-28,1-51,5 NBSK sellu 972,0 0,0 1,3 2,1 7,5 20,1 EUR / NOK 7,8 0,0 0,2 1,4 1,3 0,0 Belgia 5v 14,2 0,3-0,4-1,5-3,3-19,8 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,9 0,0 0,1 0,1-0,1-0,4 EUR / RUB 11,5 0,1-0,1-1,1-1,3-3,4 Ranska 5v 16,7 0,1-0,2-1,5-3,9-22,3 Luonnon kumi (YEN) 194,4 0,7-2,2 3,0-13,2-23,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-0,4-1,1
12.12.2017, 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,2 58,7 60,8 58,8 54,9 53,5 USA 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2 Euroalue 2,6 2,4 2,1 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 60,1 58,5 58,1 57,4 57,0 53,7 Euroalue 2,3 2,2 2,1 2,0 1,7 1,4 Japani 2,2 1,1 0,6 1,4 0,8 Japani (teollisuus) 53,6 52,8 52,9 52,2 53,1 51,3 Japani 1,5 1,5 1,5 1,4 1,3 0,9 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,8 51,6 52,4 51,7 51,2 51,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,6 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,8 98,5 100,7 95,1 95,1 98,2 BKT ennuste 2018 USA 2,0 2,0 2,2 1,9 1,9 1,7 Euroalue 0,1-1,1-1,2-1,5-3,3-6,2 USA 2,5 2,4 2,3 2,3 2,3 2,3 Euroalue 1,5 1,4 1,5 1,5 1,4 0,6 Japani 44,9 44,5 43,9 43,3 43,6 41,1 Euroalue 2,0 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 Japani 0,2 0,2 0,7 0,7 0,4 0,5 Kiina 118,6 118,6 118,6 114,7 114,7 108,6 Japani 1,2 1,1 1,1 1,1 1,0 0,7 Kiina 1,7 1,9 1,6 1,8 1,5 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,4 6,3 6,1 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,3 Työttömyysaste Euroalue 2,5 2,5 2,5 2,5 2,2 1,4 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,1 4,2 4,4 4,3 4,6 Japani 1,6 1,6 1,6 1,7 1,7 1,1 USA 2,1 2,1 2,0 2,0 2,3 2,3 Euroalue 8,8 8,8 8,9 9,0 9,2 9,7 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,6 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,0 5,0 5,1 5,3 5,9 7,3 Kiina 1,6 1,6 1,7 1,7 2,0 2,1 Euroalue 5,4 5,4 5,4 5,4 5,1 4,8 Ohjauskorot Japani 4,0 4,1 4,0 4,0 3,8 3,8 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 9,1 8,8 9,2 8,9 9,6 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,4 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,1 9,2 9,2 9,4 9,7 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,6 4,8 3,5 4,2 3,7 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 0,4 0,4 4,0 2,3 2,7 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 Japani -0,2-0,2 2,3 1,8 2,1 1,7 Kiina 10,0 10,0 10,3 10,1 10,7 10,8 Teollisuustuotanto USA 2,9 2,9 2,1 1,5 2,3-0,4 Euroalue 3,3 3,3 3,3 3,9 4,1 3,4 Japani 5,9 5,9 2,6 5,3 6,5 4,4 Kiina 6,2 6,2 6,6 6,0 6,5 6,2 Lähde: Bloomberg
12.12.2017, 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,2x 21,3x 2,4x 2,3 % Autoteollisuus STOXX 600 8,8x 9,5x 1,4x 3,1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % ##### 0,5 % Suomi HEX 25 16,9x 19,4x 2,2x 4,1 % Pankit STOXX 600 12,8x 21,0x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,0x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,2x 17,1x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,0x 14,0x 1,5x 3,5 % Pohjoismaat VINX 30 17,0x 19,1x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 18,2x 20,4x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,8x 19,2x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,7x 20,9x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,3 % 23,2x 2,2 % Eurooppa STOXX 600 16,1x 20,8x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 16,9x 12,4x 1,7x 3,0 % Euroalue STOXX 50 15,5x 18,7x 1,7x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23,0x 27,2x 3,7x 2,6 % USA S&P 500 19,9x 22,4x 3,3x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,1x 24,4x 3,6x 3,0 % Japani Nikkei 19,2x 19,6x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,2x 21,7x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,6x 23,2x 3,5x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 13,1x 13,3x 1,3x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,8x 15,4x 1,7x 2,4 % Media STOXX 600 16,8x 36,3x 3,3x 3,7 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,5x 15,3x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,1x 24,2x 1,3x 4,6 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,4x 13,4x 1,4x 3,1 % Kiinteistöt STOXX 600 19,9x 8,5x 1,1x 3,7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,3x 17,8x 1,8x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,4x 21,7x 2,5x 2,9 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,9x 14,6x 1,9x 3,2 % Teknologia STOXX 600 23,3x 42,4x 3,5x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,0x 21,2x 2,4x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,6x 44,1x 1,8x 4,7 % Kiina Shanghai Comp. 14,5x 16,6x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,9x 18,2x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,2x 7,3x 0,7x 5,3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 23,6x 1,7x 4,7 % Brasilia Bovespa 13,9x 18,1x 1,7x 2,8 % USA Intia Sensex 21,8x 23,9x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 17,3x 17,8x 1,5x 1,6 % Kulutustavarat S&P 500 21,7x 23,1x 5,4x 1,4 % Päivittäistavarat S&P 500 20,9x 22,0x 5,4x 2,7 % Energia S&P 500 34,4x 40,4x 2,0x 2,8 % Terveydenhuolto S&P 500 17,7x 21,2x 4,0x 1,6 % Teollisuus S&P 500 20,8x 21,3x 4,7x 2,0 % Teknologia S&P 500 19,3x 24,6x 5,5x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 21,0x 23,3x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P 500 13,0x 14,9x 2,6x 5,2 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 19,3x 19,9x 2,1x 3,3 %
12.12.2017, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,29 100,58 100,63 - - / BBB Stable 62 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,04 104,99 105,24 - - / - - 82 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,29 103,50 103,66 A2u Stable / A Stable 46 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,20 107,72 107,84 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 54 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,18 105,88 106,08 Baa2 /*- - / BBB /*- - 60 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,17 103,29 103,57 Baa2 Stable / BBB- Stable 64 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,09 104,04 104,22 Baa2 Stable / BBB+ Stable 69 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,11 104,93 105,18 Baa2u Stable / NR Stable 68 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,17 104,77 104,97 Baa1 Stable / BBB+ - 62 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,03 109,18 109,40 Baa1 Neg / BBB Stable 76 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,05 106,38 106,67 Baa2 Stable / BBB- Stable 75 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,18 107,66 107,96 Baa2 Stable / BBB+ Stable 85 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,15 107,55 107,86 - - / BBB Stable 81 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,15 104,93 105,18 Baa2 /*- - / BBB /*- - 79 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,48 113,16 113,61 Baa3 Stable / BBB- Stable 99 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,34 103,51 103,82 - - / BBB Stable 84 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,12 111,53 111,87 A3 Stable / A Stable 57 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,25 110,64 110,91 Baa1 Stable / A- - 67 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,52 107,77 108,04 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 93 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,22 111,36 111,75 Baa2 Stable / - - 61 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,49 110,41 110,84 Baa1 Neg / BBB+ Stable 80 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,84 108,10 108,68 Baa3 Stable / BBB Neg 112 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,44 118,40 118,97 NR Pos / AA- Stable 65 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,47 130,17 130,73 A3 Stable / BBB+ Stable 66 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,61 116,60 117,06 Aa3 Stable / A+ Pos 63 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,08 116,83 117,63 Baa1 Stable / A- Neg 83 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,74 107,92 108,03 Aa1 Stable / AA+ Stable 0 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,63 109,36 109,46 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,52 113,41 113,57 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,11 129,06 129,21 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,45 123,50 123,65 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,70 100,43 100,66 Aa1 Stable / AA+ Stable 19 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 0,99 135,11 135,36 Aa1 Stable / AA+ Stable 5 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,53 102,21 102,31 - - / - - 128 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,28 107,56 108,06 Ba1 Stable / BB+ Stable 61 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,30 104,66 105,36 Ba1 Stable / BB+ Pos 66 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,33 104,95 105,10 - - / - - 108 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,03 104,25 105,07 - - / BB- Stable 102 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,05 103,44 103,54 - - / - - 79 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR Pos / B- - - 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,16 103,64 103,85 - - / - - 94 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,10 106,94 107,23 - - / - - 71 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR0,69/-200,69 102,85 103,92 Ba3 Stable / - - -1638 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,32 105,98 106,37 - - / - - 116 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,14 106,15 106,55 - - / - - 98 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 7,23/377,29 96,00 96,88 Caa2 Stable / D - 1903 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,44/-3,7 103,46 103,89 - - / - - 530 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,25 106,89 107,13 - - / - - 101 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,23 107,18 107,56 - - / - - 101 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,23/0 103,45 103,57 - - / - - 295 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,13 103,70 104,29 - - / - - 290 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 7,71/12,99 92,05 93,60 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,70 106,44 106,95 - - / - - 138 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 3,91/2,35 107,90 108,93 - - / - - 467 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,28/1,22 103,30 104,04 - - / - - 181 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,39/6,69 101,00 101,61 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,48/0,37 107,81 108,90 Ba3 Stable / - - 526 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,19 104,39 104,82 - - / - - 171 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,56/1,52 102,80 103,39 - - / - - 207 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,90 106,43 106,79 - - / - - 132 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 0,99/0,94 105,23 106,05 Ba2 Pos / BB+ Stable 133 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,85/6,54 97,16 98,36 B2 Stable / B Stable 532 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,10 98,25 98,68 Ba2 Neg / BB+ Stable 232 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,77/1,77 100,69 101,32 Ba1 Stable / BB+ Stable 200 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,88/1,86 102,40 102,93 - - / - - 209 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 0,92/27,14 92,55 93,65 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,58/-0,16 101,76 102,14 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,49/-0,81 102,19 102,81 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 11,52/7,12 99,18 101,17 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,69/1,01 107,41 107,80 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,1/2,44 113,30 114,67 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,3/4 108,57 110,15 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,77/1,78 114,62 115,23 Baa3 Stable / BBB- - 600 Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,27/1,96 121,58 122,26 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg
12.12.2017, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,23 10,50 638 0,7 % -1,2 % 1,3 % -5,4 % 8,76 9,48 10,95 11,7 1,0 8,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -3,4 % 2,8 % -3,5 % -2 % -30 % -3,5 % Nordea Bank AB nosto! 100,80 114,07 408 235 0,8 % 2,9 % 1,8 % -1,3 % 96,30 105,43 115,70 11,5 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 242,60 280,50 227 274 2,1 % 4,4 % -0,9 % 12,8 % 210,50 241,26 259,50 10,9 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 99,85 110,00 219 081 0,5 % 0,4 % -3,0 % 3,0 % 94,05 102,18 109,00 12,1 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 114,00 114,00 221 657 0,4 % 1,8 % -4,1 % -14,6 % 108,80 122,96 136,30 13,4 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 202,60 229,00 229 344 0,3 % 1,6 % -1,4 % -9,8 % 193,20 213,89 232,40 11,7 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,39 7,40 609 625-0,5 % -0,4 % 6,5 % 50,5 % 4,88 6,02 7,48 8,5 10,8 15,5 3,7 24,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -1,5 % 5,0 % -8,1 % -29 % -32 % -31 % -3 % 5,6 % Sanoma Oyj lasku 11,42 10,50 1 861 2 271 2,1 % 6,3 % 8,7 % 32,5 % 7,58 8,58 11,47 7,0 12,6 14,5 3,3 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,37 72 0,6 % 1,2 % -1,7 % 29,1 % 2,53 3,08 3,64 Modern Times Group MTG A nosto! 347,70 355,00 23 257 24 917 1,4 % -1,8 % 10,8 % 34,7 % 244,40 294,81 355,50 12,4 14,8 20,6 4,2 20,3 % North Media A/S nosto 35,10 704-1,7 % -4,1 % -3,6 % 165,9 % 12,10 22,86 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 232,70 270,00 53 164 55 637 0,0 % 4,0 % -6,6 % 30,7 % 172,30 210,05 259,50 16,7 20,5 32,4 4,1 12,5 % Amer Sports Oyj Class A lasku 22,70 23,75 2 690 3 168 1,3 % 6,3 % 8,8 % -11,3 % 19,81 22,50 26,16 10,8 14,0 17,2 2,4 14,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % 6,0 % 5,4 % -21,2 % -29 % -38 % -50 % -46 % -2,5 % adidas AG nosto 175,00 202,00 36 613 36 484-3,1 % -1,3 % -3,3 % 21,2 % 140,95 174,56 202,10 12,9 15,7 22,1 4,3 19,5 % NIKE, Inc. Class B lasku! 61,91 61,00 101 715 100 008 1,0 % 3,0 % 10,4 % 19,7 % 50,35 55,03 62,22 17,4 20,2 24,9 8,3 33,2 % PUMA SE nosto 370,10 385,00 5 582 5 128-0,8 % -1,9 % -1,3 % 57,7 % 222,15 327,31 395,75 13,0 16,0 29,3 2,7 9,4 % Under Armour, Inc. Class A lasku 13,50 11,50 5 637 6 429-1,0 % 1,1 % 7,8 % -59,1 % 11,40 20,06 33,45 17,5 38,0 60,9 2,7 4,5 % Basware Oyj lasku 46,80 43,25 674 694-0,3 % 1,2 % 7,6 % 26,7 % 31,96 38,05 47,00 62,4 5,6-1,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,5 % 0,0 % 5,8 % -3,6 % n.a. n.a. n.a. -45 % 7,9 % Coupa Software, Inc. nosto 34,00 38,00 1 872 1 657 4,2 % 1,1 % 1,8 % 30,3 % 22,50 29,67 37,73 10,2-9,4 % Bittium Corporation nosto 5,76 7,00 206-1,4 % -0,2 % -6,2 % -0,5 % 5,60 6,64 7,87 29,1 1,8 6,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % -0,5 % -3,5 % -9,9 % 70 % -45 % -12,4 % Harris Corporation nosto 142,64 151,50 17 003 19 967-0,4 % 0,7 % 2,8 % 35,2 % 99,13 116,96 144,94 13,4 16,3 22,3 6,6 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA lasku! 150,00 160,00 18 000 19 153 2,7 % 1,7 % -1,0 % 25,5 % 117,50 133,78 155,00 11,1 14,8 18,6 2,4 13,2 % Motorola Solutions, Inc. nosto 92,33 97,00 14 957 18 228-0,2 % -1,4 % 1,4 % 11,5 % 76,92 85,79 94,96 10,0 11,2 15,9 Spirent Communications plc nosto 1,03 1,14 632 534 0,2 % -2,4 % 0,0 % 20,1 % 0,86 1,06 1,30 8,6 11,9 18,9 2,5 13,0 % Thales SA nosto 86,40 100,50 18 291 15 259 0,9 % 1,3 % -3,5 % -4,4 % 83,25 92,58 100,45 7,4 9,2 16,3 3,2 19,5 % Ultra Electronics Holdings p lasku 12,89 16,00 1 002 1 194 0,8 % 1,8 % -15,6 % -31,8 % 11,38 19,09 22,45 8,1 9,4 10,6 1,9 17,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
12.12.2017, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 48,39 54,00 3 131 3 479 1,2 % 1,0 % 0,8 % 17,7 % 40,26 49,76 59,25 9,5 12,0 15,6 2,0 12,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 2,0 % 0,6 % -12,4 % -17 % -27 % -59 % -17 % 2,2 % Konecranes Oyj nosto 38,73 45,00 3 057 3 567 1,9 % 1,9 % 1,0 % 8,3 % 31,52 36,71 42,64 10,1 14,1 19,5 2,3 11,9 % Columbus McKinnon Corpor nosto 37,64 44,00 866 0,5 % -5,3 % 1,3 % 39,7 % 22,88 29,56 41,50 16,0 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,70 38,50 1 397 1 561-1,9 % -2,9 % -0,2 % 60,1 % 21,00 28,09 42,12 15,5 25,8 118,3 2,2 1,9 % PALFINGER AG lasku 36,91 41,50 1 387 1 884 1,8 % 1,4 % 0,1 % 31,8 % 27,40 36,42 42,51 8,9 11,5 13,8 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 46,85 46,00 3 940 4 382 1,1 % 1,1 % 5,2 % 47,2 % 28,67 36,81 48,86 11,5 14,4 21,6 2,8 13,2 % TTS Group ASA nosto 4,19 363 3,5 % -2,1 % -6,5 % -6,3 % 3,28 3,86 4,69 Caverion Oyj nosto 6,70 8,00 841 889 4,2 % 2,6 % 0,0 % -6,0 % 6,16 7,35 8,29 9,1 12,5 16,5 2,8 17,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,3 % 2,4 % -2,7 % -0,3 % -18 % -47 % -43 % 121 % 278 % Bilfinger SE lasku 37,72 38,00 1 667 1 516 1,1 % 1,1 % 7,7 % 2,7 % 32,89 36,21 40,72 10,0 17,2 32,4 1,1 3,5 % Eltel AB nosto 28,20 32,24 4 415 5 548 0,7 % -0,7 % -2,4 % -14,1 % 20,40 29,48 40,28 12,4 30,0 25,6 1,4 5,5 % Citycon Oyj lasku 2,14 2,48 1 903 4 044 0,5 % 0,8 % 1,0 % -4,2 % 2,09 2,25 2,50 19,9 19,8 12,7 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -0,3 % -0,1 % -20,1 % -11 % -12 % -31 % -18 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,05 0,0 % 0,0 % 0,5 % 22,7 % 3,82 4,60 5,39 Technopolis Oyj lasku 3,97 4,20 630 1 456-0,5 % 0,8 % 3,1 % 31,9 % 2,96 3,48 4,04 14,4 15,0 10,6 0,9 8,4 % Castellum AB lasku 137,40 140,00 37 538 75 367-0,1 % 0,7 % 2,8 % 13,8 % 114,80 125,75 138,10 20,9 21,0 14,5 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 176,40 192,50 29 175 54 342-0,1 % 1,1 % 1,4 % 21,8 % 138,00 159,00 181,70 30,3 31,0 26,9 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 134,00 143,50 29 850 35 626-0,6 % 3,1 % -2,4 % -2,8 % 128,60 139,53 151,00 26,7 26,6 26,8 1,1 4,0 % Kungsleden AB nosto 59,75 65,50 13 050 27 960-0,1 % 0,9 % 1,3 % 8,1 % 49,04 54,17 60,50 18,9 19,0 12,9 0,9 7,2 % Cramo Oyj nosto 18,62 23,00 832 1 191 1,1 % 1,9 % 0,2 % -21,7 % 17,95 22,94 27,50 5,0 9,9 9,5 1,4 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,9 % -1,5 % -30,0 % -3 % -15 % -24 % -29 % -1,3 % Ramirent Oyj lasku 7,56 9,00 822 1 172 1,2 % 0,3 % -1,7 % 6,5 % 6,76 8,12 9,50 5,4 11,4 11,6 2,4 20,4 % Speedy Hire Plc nosto 0,57 0,69 300 366 1,3 % 1,8 % 5,0 % 10,1 % 0,46 0,53 0,60 4,8 11,8 13,2 1,4 10,8 % DNA Plc nosto 14,50 16,00 1 918 2 211-2,7 % -1,0 % -0,3 % 43,3 % 9,87 13,07 15,85 8,0 15,8 18,1 3,1 17,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % 1,1 % -1,3 % 22,6 % 0 % 5 % 9 % -4 % -2,1 % Elisa Oyj Class A lasku 33,32 34,00 5 576 6 592-3,7 % -3,0 % -2,1 % 11,0 % 29,36 33,68 36,94 10,4 16,5 17,4 4,8 27,7 % Telia Company AB nosto 37,52 42,00 162 465 205 970 0,3 % -0,2 % -0,3 % 3,5 % 34,49 37,52 40,33 7,9 13,6 13,4 1,7 12,8 % TDC A/S nosto 38,12 42,00 30 953 50 054-0,5 % -0,4 % 3,2 % 6,5 % 34,90 37,16 39,70 6,0 14,5 14,3 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B nosto 105,40 98,00 53 232 64 977-0,6 % -2,6 % 0,2 % 46,8 % 69,55 89,31 110,60 9,1 19,3 21,5 3,2 14,7 % Telenor ASA nosto 178,70 170,00 268 311 319 968-1,7 % -4,3 % 3,7 % 35,6 % 125,60 148,49 187,70 6,5 11,0 16,4 4,9 29,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
12.12.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33,32 34,00 5 576 6 592-3,7 % -3,0 % -2,1 % 11,0 % 29,36 33,68 36,94 10,4 16,5 17,4 4,8 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -1,3 % -3,4 % -16,1 % 39 % 12 % 4 % 67 % 10,7 % DNA Plc nosto 14,50 16,00 1 918 2 211-2,7 % -1,0 % -0,3 % 43,3 % 9,87 13,07 15,85 8,0 15,8 18,1 3,1 17,0 % Telia Company AB nosto 37,52 42,00 162 465 205 970 0,3 % -0,2 % -0,3 % 3,5 % 34,49 37,52 40,33 7,9 13,6 13,4 1,7 12,8 % TDC A/S nosto 38,12 42,00 30 953 50 054-0,5 % -0,4 % 3,2 % 6,5 % 34,90 37,16 39,70 6,0 14,5 14,3 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B nosto 105,40 98,00 53 232 64 977-0,6 % -2,6 % 0,2 % 46,8 % 69,55 89,31 110,60 9,1 19,3 21,5 3,2 14,7 % Telenor ASA nosto 178,70 170,00 268 311 319 968-1,7 % -4,3 % 3,7 % 35,6 % 125,60 148,49 187,70 6,5 11,0 16,4 4,9 29,9 % Finnair Oyj nosto 13,09 9,80 1 677 1 623-1,1 % 8,2 % 22,2 % 221,6 % 3,92 7,06 13,52 5,2 9,7 14,4 1,5 10,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 6,7 % 11,9 % 104,2 % 111 % 114 % 114 % 28 % -7,8 % Air France-KLM SA lasku 12,64 14,10 5 418 7 638 0,7 % 4,8 % 12,6 % 145,0 % 4,78 9,72 14,65 2,3 4,8 5,6 1,4 24,7 % Deutsche Lufthansa AG nosto 29,89 30,51 14 084 15 945-0,8 % 1,3 % 11,0 % 134,8 % 11,30 18,74 30,34 3,3 5,6 7,0 1,3 18,0 % SAS AB nosto 25,80 32,00 9 871 6 901-1,5 % -1,5 % 7,5 % 72,6 % 13,40 18,54 27,70 1,9 3,1 7,5 1,0 12,9 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,90 21,75 1 876 2 054 0,4 % 0,6 % 5,9 % 33,5 % 16,90 20,43 23,10 14,0 18,7 22,1 1,3 6,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,1 % 4,0 % 21,3 % 57 % 62 % 27 % -35 % -6,3 % Rapala VMC Oyj lasku 3,50 4,30 137 232-0,8 % -5,4 % -10,0 % -15,7 % 3,50 4,10 4,68 8,2 11,2 17,6 0,9 5,2 % Acme United Corporation nosto 24,86 29,50 84 96 0,4 % 9,8 % 11,5 % 12,6 % 20,20 25,68 29,49 7,6 9,6 14,9 1,6 11,0 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 102,66 101,00 5 906 7 245 1,2 % 2,0 % 4,1 % 6,9 % 81,48 93,99 102,78 13,0 15,8 23,4 2,1 9,1 % SEB SA nosto 149,60 171,00 7 505 9 027-1,4 % -3,5 % -3,1 % 15,5 % 115,70 144,39 169,90 10,1 12,7 16,7 3,3 19,6 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 20,33 20,50 571 488 2,7 % 5,3 % 7,0 % 41,5 % 14,01 17,97 20,75 5,6 8,4 14,3 2,4 17,0 % Fortum Oyj nosto 17,06 17,15 15 156 19 668-0,9 % -3,5 % -6,1 % 21,8 % 12,69 15,10 18,94 14,2 21,4 20,5 1,2 5,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -4,5 % -2,1 % -1,6 % 122 % 93 % 42 % -46 % -9,9 % E.ON SE lasku! 9,64 10,55 21 219 25 392-1,5 % -0,2 % -6,0 % 50,0 % 6,27 8,26 10,81 5,2 8,8 15,2 4,6 30,4 % Electricite de France SA lasku! 11,02 11,30 32 246 69 582-2,5 % 0,1 % -6,2 % 10,5 % 7,33 9,28 12,48 4,7 11,5 20,0 0,8 4,0 % Endesa S.A. nosto 18,88 20,25 19 989 25 071-1,2 % 0,4 % -0,6 % -4,8 % 18,26 20,34 22,89 7,3 12,9 14,2 2,2 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,71 7,25 42 416 77 307 0,0 % 1,3 % 1,8 % 15,2 % 5,71 6,59 7,30 8,6 14,8 14,6 1,1 7,5 % RWE AG nosto 20,28 23,00 12 281 19 246-0,6 % 5,5 % -9,8 % 81,1 % 11,02 17,02 23,32 3,6 5,9 11,8 2,0 17,2 % SSE plc nosto 13,19 15,40 13 379 22 920-0,4 % -1,3 % -3,0 % -11,6 % 13,09 14,56 15,78 9,0 12,8 11,0 2,0 18,4 % F-Secure Oyj lasku 3,94 4,15 626 526 0,0 % 1,8 % -4,1 % 26,3 % 2,85 3,82 4,84 19,6 24,8 37,6 7,2 19,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,7 % -1,9 % -9,5 % -12,1 % 71 % 68 % 56 % 58 % -1,5 % Symantec Corporation lasku 29,22 32,00 18 116 20 494 4,4 % 5,3 % 3,0 % 17,7 % 23,77 29,44 34,20 8,2 10,7 15,9 4,1 25,8 % Trend Micro Incorporated nosto 6 530 6 600 916 113 778 926 0,9 % 2,2 % 7,8 % 59,1 % 4 035,0 5 252,8 6 540,0 14,7 18,8 32,2 5,0 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
12.12.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 37,05 39,00 3 993 4 567 1,4 % 0,9 % -1,2 % 3,4 % 31,45 34,76 37,68 10,8 15,5 18,1 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % 1,9 % -6,4 % 2,8 % 2 % 11 % -5 % -45 % -12,9 % Amcor Ltd nosto 15,73 15,76 18 218 23 223 0,1 % -0,3 % 4,9 % 8,9 % 13,89 15,32 16,78 10,8 14,2 17,3 11,5 66,1 % Bemis Company, Inc. nosto 46,98 46,50 4 266 5 776-0,7 % 0,7 % 8,9 % -7,7 % 40,60 46,64 51,98 9,9 13,9 17,5 3,5 19,9 % Sealed Air Corporation nosto 47,77 49,00 8 617 11 734 0,0 % -0,7 % 7,7 % -0,9 % 41,22 45,26 50,62 13,0 15,9 19,8 Sonoco Products Company nosto 54,00 54,00 5 368 6 464-1,2 % -2,6 % 6,4 % 0,0 % 47,10 51,74 55,77 9,0 13,3 17,8 2,9 16,1 % Winpak Ltd. lasku 47,41 53,11 3 082 2 615-1,2 % -1,9 % -1,8 % 2,8 % 44,54 52,24 61,43 10,3 12,7 22,8 2,7 11,7 % Kemira Oyj lasku 11,20 11,90 1 740 2 470 0,0 % 1,7 % -7,2 % -5,2 % 10,33 11,51 12,44 7,5 13,0 13,7 1,4 10,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 2,2 % -9,6 % -26,9 % -16 % -9 % -23 % -39 % -3,1 % Akzo Nobel N.V. lasku 74,56 75,78 18 781 20 815 0,4 % 2,6 % 0,7 % 31,2 % 58,15 69,78 83,09 9,3 13,0 17,5 3,2 18,2 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 70,72 78,00 4 401 6 453 0,8 % -3,5 % 7,1 % 23,8 % 59,80 62,60 128,19 9,5 17,2 20,4 1,3 6,1 % BASF SE lasku 93,86 100,00 86 208 101 463-0,2 % -0,5 % -0,6 % 9,9 % 78,97 87,89 97,90 8,2 12,5 15,3 2,4 15,4 % Kesko Oyj Class B nosto 44,73 47,00 4 438 4 488 0,9 % 4,0 % 5,2 % -6,5 % 41,51 44,78 48,59 9,5 13,4 17,8 2,1 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,6 % 1,5 % -7,9 % 1 % 6 % 13 % -34 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 6,97 9,00 410 523 0,4 % 2,8 % -2,5 % -17,3 % 6,66 8,40 11,13 8,0 10,5 11,6 2,4 20,4 % Axfood AB nosto 160,00 147,50 33 579 32 664 0,4 % 0,6 % 6,5 % 16,4 % 131,20 142,53 161,70 11,8 16,3 21,7 7,4 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 307,00 285,00 61 752 72 237 1,0 % 1,0 % 3,2 % 10,8 % 266,00 304,00 341,00 11,1 15,0 17,2 1,9 11,1 % Kingfisher Plc nosto 3,34 3,25 7 224 6 917-0,7 % 0,9 % 7,7 % -4,1 % 2,70 3,21 3,70 6,5 8,8 12,6 1,0 8,3 % Kone Oyj Class B nosto 43,94 44,50 23 164 21 218-0,5 % -0,1 % -2,4 % 6,5 % 39,77 43,77 47,70 15,5 16,8 22,9 7,5 32,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -0,7 % -3,7 % -17,8 % 7 % 4 % -13 % 12 % 7,4 % Schindler Holding AG Pref lasku 223,10 217,00 23 653 21 052 0,2 % 0,6 % 1,2 % 24,2 % 174,10 203,23 229,70 14,5 16,2 26,3 6,6 25,2 % Konecranes Oyj nosto 38,73 45,00 3 057 3 567 1,9 % 1,9 % 1,0 % 8,3 % 31,52 36,71 42,64 10,1 14,1 19,5 2,3 11,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 3,0 % 0,9 % -23,4 % -11 % -12 % -47 % 3 % 1,4 % Cargotec Oyj Class B nosto 48,39 54,00 3 131 3 479 1,2 % 1,0 % 0,8 % 17,7 % 40,26 49,76 59,25 9,5 12,0 15,6 2,0 12,6 % Columbus McKinnon Corpor nosto 37,64 44,00 866 0,5 % -5,3 % 1,3 % 39,7 % 22,88 29,56 41,50 16,0 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,70 38,50 1 397 1 561-1,9 % -2,9 % -0,2 % 60,1 % 21,00 28,09 42,12 15,5 25,8 118,3 2,2 1,9 % PALFINGER AG lasku 36,91 41,50 1 387 1 884 1,8 % 1,4 % 0,1 % 31,8 % 27,40 36,42 42,51 8,9 11,5 13,8 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 46,85 46,00 3 940 4 382 1,1 % 1,1 % 5,2 % 47,2 % 28,67 36,81 48,86 11,5 14,4 21,6 2,8 13,2 % TTS Group ASA nosto 4,19 363 3,5 % -2,1 % -6,5 % -6,3 % 3,28 3,86 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
12.12.2017, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,04 19,00 700 801 1,4 % -1,3 % -2,2 % -5,1 % 17,22 18,57 20,89 7,9 13,2 14,9 3,0 20,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 0,7 % -5,1 % -45,9 % -5 % -28 % -34 % 57 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 21,00 21,50 883 1 270-0,2 % -2,5 % 8,4 % 69,4 % 11,15 15,44 21,72 9,6 21,4 28,9 Renewi Plc lasku 1,00 1,10 798 1 298 0,1 % -1,5 % -2,4 % 12,3 % 0,78 0,96 1,09 7,1 15,0 16,5 1,9 11,5 % Lehto Group PLC nosto 11,47 14,25 668 632 0,1 % 0,8 % 1,6 % 22,5 % 9,30 12,11 14,26 8,9 9,4 12,6 3,7 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,8 % 4,6 % 38,3 % 12 % 1 % 20 % 147 % 14,3 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,77 4,00 228 519-3,6 % -1,3 % -6,5 % -24,3 % 3,73 4,63 5,68 12,2 13,3 11,3 0,8 6,7 % YIT Oyj nosto 6,21 7,50 789 1 351 2,7 % 1,8 % -0,3 % -20,8 % 5,97 7,06 8,09 6,6 8,4 10,7 1,0 9,7 % JM AB nosto 204,10 217,00 14 503 13 289 2,1 % 1,5 % 0,0 % -20,7 % 190,70 270,87 336,40 5,9 5,9 8,4 2,1 25,4 % Peab AB Class B nosto 74,50 78,50 22 056 22 871-0,5 % -2,0 % -5,5 % 2,9 % 70,60 87,85 109,50 7,2 9,6 11,7 2,0 17,1 % Lemminkainen Corporation lasku 22,00 28,80 511 651 1,7 % 1,5 % 0,3 % 12,2 % 17,75 21,64 29,00 6,9 10,3 12,9 1,6 12,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % 1,4 % 2,6 % 25,8 % -8 % 14 % 18 % -27 % -7,9 % Lehto Group PLC nosto 11,47 14,25 668 632 0,1 % 0,8 % 1,6 % 22,5 % 9,30 12,11 14,26 8,9 9,4 12,6 3,7 29,1 % YIT Oyj nosto 6,21 7,50 789 1 351 2,7 % 1,8 % -0,3 % -20,8 % 5,97 7,06 8,09 6,6 8,4 10,7 1,0 9,7 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,77 4,00 228 519-3,6 % -1,3 % -6,5 % -24,3 % 3,73 4,63 5,68 12,2 13,3 11,3 0,8 6,7 % JM AB nosto 204,10 217,00 14 503 13 289 2,1 % 1,5 % 0,0 % -20,7 % 190,70 270,87 336,40 5,9 5,9 8,4 2,1 25,4 % NCC AB Class B lasku 174,90 197,00 18 978 17 998 0,1 % 0,3 % -0,4 % -22,3 % 170,40 214,66 253,50 6,8 9,5 13,1 2,9 22,2 % Peab AB Class B nosto 74,50 78,50 22 056 22 871-0,5 % -2,0 % -5,5 % 2,9 % 70,60 87,85 109,50 7,2 9,6 11,7 2,0 17,1 % Veidekke ASA nosto 85,00 105,00 11 365 11 270-1,2 % -0,6 % -5,0 % -32,5 % 83,00 108,85 129,00 5,4 7,0 8,6 2,6 30,3 % Metso Oyj lasku 29,20 29,00 4 390 4 391 0,2 % -1,1 % -5,2 % 5,7 % 26,46 29,37 33,73 10,9 12,8 20,3 3,0 14,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -0,2 % -1,8 % -22,7 % 0 % -4 % 3 % -17 % -3,1 % Atlas Copco AB Class A lasku 357,30 360,00 423 966 420 652 0,3 % -1,1 % -1,4 % 25,3 % 269,60 317,79 378,10 13,5 15,6 22,8 6,2 27,4 % FLSmidth & Co. A/S nosto 334,50 395,00 17 143 18 515-0,3 % -1,3 % -13,2 % 15,1 % 284,10 376,63 441,80 9,0 10,7 17,0 1,8 10,8 % Sandvik AB lasku 141,60 140,00 177 621 193 005 1,1 % -2,1 % -4,1 % 25,6 % 110,90 132,56 154,70 9,9 12,9 17,5 3,5 20,1 % Terex Corporation lasku 46,85 46,00 3 940 4 382 1,1 % 1,1 % 5,2 % 47,2 % 28,67 36,81 48,86 11,5 14,4 21,6 2,8 13,2 % Metsa Board Corporation Cla nosto 6,78 7,38 2 410 2 693 0,1 % 4,6 % 2,4 % 4,4 % 5,34 6,35 7,05 8,3 11,9 14,2 2,0 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -2,5 % 10,4 % 2,2 % -2 % -34 % -1 % -7 % -1,7 % Stora Enso Oyj Class R lasku 12,96 13,50 10 228 12 257 0,0 % 2,2 % -2,7 % 35,4 % 9,48 11,41 13,80 7,7 11,3 14,1 1,6 11,1 % UPM-Kymmene Oyj nosto 25,37 25,50 13 541 13 563 0,2 % 1,3 % -0,7 % 15,0 % 20,82 23,82 26,61 8,3 11,1 14,1 1,5 10,5 % Holmen AB Class B lasku 415,90 385,00 35 252 37 922 1,1 % 1,8 % 2,6 % 32,4 % 310,00 366,45 419,80 11,6 15,8 19,1 1,5 8,1 % International Paper Compan nosto 57,32 63,00 23 669 33 178 0,7 % 0,8 % 4,5 % 6,5 % 49,60 54,40 58,96 7,6 11,4 13,3 4,2 31,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
12.12.2017, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,31 0,75 86 7 229 0,0 % 34,8 % -53,7 % -89,6 % 0,20 1,37 3,01 9,7 48,9 Sappi Limited nosto 97,79 110,79 54 489 71 108-0,5 % 2,0 % 1,8 % 13,4 % 80,53 90,84 105,43 6,4 9,8 10,9 1,9 17,4 % Neste Corporation lasku 51,90 48,00 13 307 13 405 1,8 % -0,4 % 8,1 % 40,3 % 30,08 37,70 52,65 9,5 12,7 16,0 2,8 17,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % -1,7 % 7,9 % -3,2 % 70 % 19 % 32 % 114 % 6,6 % ERG S.p.A. lasku! 16,41 15,75 2 467 3 608 0,4 % 5,7 % 9,6 % 75,6 % 9,21 12,29 16,49 7,9 18,2 22,6 1,4 6,0 % Hellenic Petroleum SA nosto 7,20 8,33 2 201 3 726 1,0 % -1,4 % -5,1 % 65,9 % 4,05 6,30 8,40 5,1 6,8 7,2 0,9 12,2 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard nosto 2,00 2,23 1 899 1 776-0,9 % -4,1 % -6,9 % 18,3 % 1,40 1,94 2,39 3,7 7,0 11,5 1,7 15,2 % Renewable Energy Group, In nosto 11,70 16,00 454 1,3 % 4,9 % 3,1 % 14,1 % 8,25 10,98 13,55 7,3 Nokia Oyj lasku 3,90 5,20 22 774 19 858-0,9 % -2,8 % -7,2 % -9,9 % 3,87 4,98 5,96 6,7 8,4 14,1 1,3 9,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -2,9 % -13,8 % -14,5 % -26 % -36 % -40 % -22 % 0,4 % LM Ericsson Telefon AB Class nosto 52,65 52,00 175 478 166 693-0,5 % 0,0 % 4,7 % 2,3 % 43,75 54,40 64,95 11,4 21,1 41,4 1,5 3,7 % Juniper Networks, Inc. lasku 28,39 26,00 10 644 8 117 0,0 % 1,5 % 13,6 % -0,2 % 23,87 27,98 30,96 5,9 7,0 13,1 1,9 14,4 % Motorola Solutions, Inc. nosto 92,33 97,00 14 957 18 228-0,2 % -1,4 % 1,4 % 11,5 % 76,92 85,79 94,96 10,0 11,2 15,9 Nokian Renkaat Oyj nosto! 36,19 39,25 4 965 4 813-1,2 % -1,1 % -3,5 % 0,2 % 34,24 37,07 41,95 9,7 12,0 15,7 3,1 19,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -1,6 % -6,6 % -21,2 % 62 % 41 % 26 % 62 % 4,5 % Bridgestone Corporation lasku 5,13K 5,10K 4169K 3989K 0,9 % 1,0 % 2,5 % 20,6 % 3,97K 4,72K 5,61K 5,8 8,3 12,3 1,5 12,2 % Continental AG lasku 223,65 240,00 44 731 45 413-0,3 % 0,0 % 3,7 % 22,3 % 178,55 199,45 225,35 6,2 8,8 12,7 2,4 18,6 % Nordea Bank AB nosto! 100,80 114,07 408 235 0,8 % 2,9 % 1,8 % -1,3 % 96,30 105,43 115,70 11,5 1,2 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,9 % 4,1 % 0,9 % -4 % -19 % -1,9 % Danske Bank A/S nosto 242,60 280,50 227 274 2,1 % 4,4 % -0,9 % 12,8 % 210,50 241,26 259,50 10,9 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 99,85 110,00 219 081 0,5 % 0,4 % -3,0 % 3,0 % 94,05 102,18 109,00 12,1 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 114,00 114,00 221 657 0,4 % 1,8 % -4,1 % -14,6 % 108,80 122,96 136,30 13,4 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A nosto 202,60 229,00 229 344 0,3 % 1,6 % -1,4 % -9,8 % 193,20 213,89 232,40 11,7 1,6 14,0 % Olvi Oyj Class A nosto 27,97 29,50 581 546-2,3 % -3,2 % -3,2 % -0,1 % 25,05 28,92 32,49 8,4 11,8 15,5 2,4 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -2,2 % 1,2 % -12,0 % -29 % -28 % -26 % -45 % -5,6 % Carlsberg A/S Class B nosto 725,00 700,00 109 711 128 923-1,0 % -1,0 % -3,0 % 23,8 % 577,50 678,08 756,50 9,3 13,8 20,8 2,0 9,4 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 101,50 609-1,0 % -1,9 % -8,6 % -29,3 % 100,00 125,19 147,00 Royal Unibrew A/S lasku 360 350 18 993 20 697-2,8 % 0,0 % -1,7 % 41,0 % 251,40 311,08 374,20 14,6 18,7 20,9 6,9 32,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä