FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

27.11.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoita tuki perjantaina euroalueella vahvat makrotilastot Saksasta ja USA:ssa joulukaupan aloitus. Saksan talouden luottamusta mittaava IFO-indeksi nousi vahvasti perjantaina. USA:n teollisuuden alustava ostopäällikköindeksi sen sijaan jäi odotuksista. Tänään makrokalenterissa USA:ssa uusien asuntojen myyntitilastot.. Osakefutuurit lähellä perjantain tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: Hyviä ostopaikkoja hyviin osakkeisiin: Nordea, Vestas, Nokia, FLSmidth, G4S, Orion, SEB, Danske Bank, Handelsbanken ja Pandora. Hyviä myyntipaikkoja puolestaan olisivat: Tomra, Chr. Hansen, Ericsson, Orkla, Novozymes, Carlsberg, Hexagon, GN Store Nord, Gjensidige Forsikring ja Novo Nordisk. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 510,8 0,0 Europe STOXX 600 386,6-0,1 S&P 500 2 602,4 0,2 Nasdaq Composite 6 889,2 0,3 Shanghai 3 322,2-0,9 Hang Seng 29 708,6-0,5 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,186 0,000 USD Libor 3kk 1,468 0,006 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,192-0,10 EUR / GBP 0,895 0,07 EUR / JPY 132,78-0,23 EUR / SEK 9,89 0,11 EUR / RUB 69,60-0,11 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,36 0,003 USA 10v 2,35 0,004 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 49,1 0,0 itraxx CDS Crossover 236,8-2,1 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 431,2 0,0 Brent Crude Oil 63,7-0,2 Kulta 1 290,7 0,1

27.11.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat perjantaina loivassa nousussa Euroopassa ja USA:ssa. Euroopassa osakkeita tuki vahva Saksan IFO-indeksi ja USA:ssa joulukaupan arvioitu hyvä käynnistyminen, jonka vetämänä verkkokauppayhtiö Amazonin osake nousi uuteen ennätykseen. Tänään Aasian markkinat ovat olleet loivassa laskussa, kun mm. jenin vahvistuminen painoi Tokion pörssiä.. Perjantaina julkaistiin Saksan talouden näkymiä laajasti mittaava IFO-indeksi. Indeksilukema nousi tasolle 117,5, kun odotus oli edellisen kuun tasolla 116,7. Odotuksia mittaava komponentti nousi tasolle 111,0 (odotus 108,8). IFO-indeksi vahvisti aikaisemmin raportoitujen euroalueen alustavien ostopäällikköindeksien muodostamaa kuvaa euroalueen vahvoista näkymistä. USA:ssa teollisuuden ostopäällikköindeksien ennakko oli 53,8 jääden odotuksia (55,0) heikommaksi. Kuluva viikko alkaa merkittävimpien makrotilastojen osalta USA:sta, jossa julkaistaan tänään uusien asuntojen myyntitilasto (odotus 625 tuhatta). Tiistaina euroalueelta julkaistaan M3-rahamäärän kehitys ja USA:sta kuluttajaluottamus. Tiistaina järjestetään myös FED:n tulevan pääjohtaja Powellin kuuleminen USA:n senaatissa. Keskiviikkona on vuorossa mm. euroalueen talousluottamus sekä inflaatiotilastot euroalueelta ja USA:sta. Torstaina saadaan Kiinasta teollisuuden ostopäällikköindeksi ja USA:sta yksityiset tulot ja kulutus. Perjantaina julkaistaan lopulliset teollisuuden ostopäällikköindeksit euroalueelta ja USA:sta. Amazon.com kurssikehitys vuodesta 2015 Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Motorola, Sappi, thyssenkrupp. Laskut: Ahlstrom-Munksjö, Aker BP, Royal Unibrew, Schindler. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> 27.11.2017, 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna TOMRA Chr. Hansen Ei mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä tähtäimellä Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Orkla 75% 65% <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> Neste Telenor Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti yliostettu FIMin analyysi Ericsson Novo Nordisk Aker BP ASA TGS-NOPEC Atlas Copco Essity Gjensidige SKF Stora Enso Hexagon Amer Sports Metsä Board Statoil 55% Tryg Autoliv SalMar Carlsberg Kemira UPM Norsk Hydro Novozymes DSV Rockwool Yara XXL GN Store Nord William Demant ABB -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % TDC 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Sandvik Volvo Huhtamaki MillicomAstraZeneca Metso Skanska Royal Unibrew Alfa Laval ASSA ABLOY Fortum 45% Electrolux Wartsila Storebrand Schibsted Sampo Pandora Getinge Coloplast Subsea7 DNB Nokia Norwegian Air Veidekke Telia Swedbank A.P. MollerMaersk Kesko G4S 35% Danske Bank Leroy Elisa Marine Harvest Handelsbanken Ei mielenkiintoinen Bakkafrost Kone Cargotec Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä H. Lundbeck pitkällä tähtäimellä Teknisesti ylimyyty Nokian Renkaat SEB ja teknisesti <- Osakkeen pisteet FIMin mallisalkkupisteytyksessä -> 25% ISS H&M Orion FLSmidth Vestas Nordea Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty 16.11.2017) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet: Nordea, Vestas, Nokia, FLSmidth, G4S, Orion, SEB, Danske Bank, Handelsbanken ja Pandora. Em. kymmenen lisäksi myös Veidekke, Cargotec, H&M, Swedbank, Nokian Renkaat, H. Lundbeck, Sampo, Marine Harvest ja DNB tarjoavat hyvän ostopaikan. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): Tomra, Chr. Hansen, Ericsson, Orkla, Novozymes, Carlsberg, Hexagon, GN Store Nord, Gjensidige Forsikring ja Novo Nordisk.

27.11.2017, 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 27.11.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23,0 27.11.2017 17:00 USA / New home sales -6,3 18,9 28.11.2017 17:00 USA / Consumer confidence 124,0 125,9 29.11.2017 12:00 Euroalue / Consumer confidence 0,1 0,1 29.11.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,2 3,0 29.11.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,7 1,5 29.11.2017 RPC Group (Huhtamaki) 0,69 30.11.2017 3:00 Kiina / PMI 51,5 51,6 30.11.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,0 0,9 30.11.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 240 239 30.11.2017 15:30 USA / Personal spending 0,3 1,0 30.11.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -10,0-11,0 30.11.2017 15:30 USA / Private income 0,3 0,4 30.11.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 62,5 66,2 1.12.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 60,0 60,0 1.12.2017 17:00 USA / Construction spending 0,5 0,3 1.12.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 58,3 58,7 4.12.2017 17:00 USA / Durable goods orders -1,2 4.12.2017 12:00 Euroalue / PPI 2,9 4.12.2017 17:00 USA / Factory orders 0,5 1,4 5.12.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 57,5 5.12.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,6 5.12.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 59,0 60,1 5.12.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 3,7 6.12.2017 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 8,50 1,22 8.12.2017 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 0,5 8.12.2017 15:30 USA / Nonfarm payrolls 198 261,0 8.12.2017 15:30 USA / Unemployment rate 4,1 4,1 8.12.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 98,5 9.12.2017 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1,9 12.12.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 18,7 12.12.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 13.12.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 13.12.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,50 1,25 13.12.2017 Inditex (Stockmann) 1,09 0,23

27.11.2017, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 520,6 0,0 0,1-2,8 1,2 12,1 Automobiles & Parts 611,4 0,4 2,0-0,2 13,0 22,1 iboxx Europe 227,2 0,0 0,0 0,1 0,6 3,2 OMX Helsinki Portfolio 6 510,8 0,0 0,1-2,9 2,1 12,9 Banks 181,3 0,5 0,6-2,9 0,3 14,7 iboxx Europe HY 192,7 0,0 0,2-0,2 1,0 6,8 OMX Stockholm 30 1 614,6 0,1-0,2-3,0 5,1 8,3 Basic Resources 444,7-0,4 2,5-0,4 5,3 12,7 Financials, Senior 225,9 0,0 0,0 0,1 0,3 2,4 OBX 732,9-0,5 0,6-0,2 11,0 24,4 Chemicals 963,2 0,3 0,9-0,8 9,2 20,0 Financials, Subordinated 269,2 0,0 0,2 0,4 1,8 9,4 Construction & Materials 461,5-0,3 0,5-1,9 4,7 13,4 Non-Financials 235,0 0,0 0,0 0,0 0,6 2,7 Euro STOXX 50 3 581,2 0,3 1,0-1,9 4,7 17,5 Financial Services 475,8-0,4-0,1-2,5 3,0 16,3 Autos 209,6 0,0 0,0 0,2 1,4 3,1 Europe STOXX 600 386,6-0,1 0,7-1,7 3,9 12,9 Food & Beverage 673,6-0,1 1,0-0,3 3,9 14,7 Industrials 235,7 0,0 0,0 0,1 0,3 2,1 DAX 13 059,8 0,4 0,5-1,2 7,7 22,1 Health Care 728,2-0,7 1,1-1,4 0,6 6,4 Consumer 224,6 0,0 0,0 0,0 0,3 2,2 FTSE 100 7 409,6-0,1 0,4-1,3 0,1 8,3 Household Goods 846,9-0,4 0,7-3,1 1,6 15,2 Energy 225,5 0,0 0,0 0,1 0,9 3,9 Industrial Goods & Serv. 529,7-0,2 0,6-2,8 6,9 18,8 Telecom Services 254,6 0,0 0,1 0,0 0,6 2,8 S&P 500 2 602,4 0,2 0,9 0,8 6,5 17,6 Insurance 287,7 0,2-0,2-1,8 3,6 12,5 Nasdaq Composite 6 889,2 0,3 1,6 2,8 9,6 27,6 Media 269,0-0,5 1,0 0,5 3,7 2,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 308,2-0,5 0,8-2,0 8,9 6,0 itraxx CDS Europe (IG) 49,1 0,0-2,6-2,5-7,1-32,0 Shanghai 3 322,2-0,9-2,1-2,0-1,3 1,4 Real Estate 172,2-0,3-0,4 1,4 3,1 7,7 itraxx CDS Crossover (HY) 236,8-2,1-7,9 3,3-6,0-103,3 Hang Seng 29 708,6-0,5 1,5 4,8 7,0 30,1 Retail 296,2-0,2 0,7-3,4 1,1-4,5 Financials, Senior 47,6-0,7-3,7-6,7-7,5-61,2 Nikkei 22 496,0-0,2 1,1 2,2 16,2 22,5 Technology 459,7 0,3 1,6 0,9 11,6 31,8 Financials, Subordinated 113,2-0,7-6,0-9,6-13,7-130,4 RTSI($) 1 166,2 0,0 3,3 3,7 9,2 14,5 Telecom 277,5-0,3-0,2-2,5-2,8 0,6 Travel & Leisure 253,4 0,0-0,5-1,5 4,6 12,3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 297,0-0,5-0,1-2,6-1,3 14,6 CDX USA, IG 52,5-0,3-2,7-0,6-7,1-20,8 S&P 500 2 599,3-0,1 0,7 1,2 6,3 CDX USA, HY 317,1 0,0-9,7 5,6-16,3-75,4 Nasdaq 100 6 407,8-0,1 1,5 2,9 9,0 S&P 500 Euro STOXX 50 3 571,0-0,2 0,3-2,2 5,9 Energy 499,9 0,3 0,7 0,1 8,8-6,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 13 041,5-0,2-0,1-1,4 9,3 Materials 367,8 0,5 0,9-0,7 7,8 18,5 CDX Asia, IG 75,9-0,1-3,6 1,0-1,4-51,3 Industrials 601,8 0,0 1,2-1,7 4,8 11,4 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 752,3 0,2 1,1 2,3 6,7 14,2 VIX (S&P 500) 9,7-0,2-1,8-0,1-1,7-2,7 Consumer Staples 564,1 0,0 0,0 3,1 0,7 7,6 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 944,8 0,2 0,6-0,6 3,2 17,9 VSTOXX (STOXX 50) 12,9 0,1-1,9 0,4-3,0-7,6 Financials 434,2-0,2 0,2-2,3 6,2 16,7 Info tech 1 122,9 0,5 1,8 3,2 13,1 39,6 Telecom Services 147,8-0,3 1,8-1,4-7,1-11,0 Lähde: Bloomberg Utilities 282,0 0,2 0,1 1,0 1,1 18,4

27.11.2017, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,359 0,000 0,000 0,001-0,001-0,009 Suomi 5v -0,24 0,013 0,03 0,02-0,05 0,10 CRB Commodity 431,2 0,0 0,6 0,7-1,0 3,3 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,002 0,000-0,015 Saksa 2v -0,69 0,002 0,02 0,06 0,03 0,06 CRB Food 347,9 0,0 1,0 0,9 2,0 5,2 EMU Euribor 12kk -0,186 0,000 0,006-0,002-0,027-0,107 Saksa 5v -0,32 0,003 0,02 0,03 0,03 0,14 CRB Metals 871,0 0,0 0,4-0,8-2,9 11,5 Saksa 10v 0,36 0,003 0,00 0,00 0,02 0,16 Baltic Dry Index 1 458 0,9 6,3-5,7 20,6 23,5 USA 2v 1,76 0,013 0,01 0,18 0,44 0,66 Energia (USD) USA 5v 2,08 0,013-0,01 0,08 0,37 0,29 Brent Crude Oil 63,7-0,2 2,4 5,1 23,1 19,6 USD Libor 3kk 1,468 0,006 0,027 0,088 0,150 0,530 USA 10v 2,35 0,004-0,02-0,02 0,22 0,03 Natural Gas USA 2,93 4,0-4,0-1,4-8,4-15,4 Hiili, Rotterdam 94,3 0,2 0,5 2,1 6,0 8,4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,8 0,0 1,9-3,9 2,3 27,0 EUR / USD 1,192-0,10 1,60 2,32-0,43 12,31 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00-0,1-0,1-0,1-0,1 CO2 2011 ECX (EUR) 7,5 0,0 0,7-2,0 36,7 47,2 EUR / GBP 0,895 0,1 1,0 1,5-3,4 4,8 Saksa 5v (Bobl) 131,6-0,02-0,2-0,2-1,7 0,0 Metallit (USD) EUR / CHF 1,169 0,0 0,3 0,9 2,1 8,7 Saksa 10v (Bund) 162,9-0,01-0,1 0,1-2,6 0,8 Ruostumaton teräs 1 085 0,0 0,0 0,5 2,8-2,3 EUR / JPY 132,78-0,2 0,5 0,7 1,1 11,8 Alumiini 2 121 0,9 1,4-1,6 3,1 20,6 USD / CNY 6,61 0,0-0,5-0,6 0,1-4,5 Korkoerot Ferrokromi 2,27 0,0 0,0 0,2 11,6 11,9 USD / JPY 111,40-0,1-1,1-1,6 1,5-0,5 Saksa 10v-2v 1,06 0,00-0,02-0,06 0,00 0,10 Nikkeli 11 988 0,9 4,0 3,8 4,8 4,0 GBP / USD 1,332-0,2 0,6 0,8 3,1 7,2 USA 10v-2v 0,59-0,01-0,03-0,21-0,23-0,63 Kupari 313-1,1 1,3 0,7 1,7 18,0 EUR / SEK 9,89 0,1-0,7 1,6 4,0 1,3 Saksa-USA 10v -1,98 0,00 0,02 0,02-0,20 0,13 Sinkki 3 254-0,2 1,7 1,2 6,3 15,8 EUR / NOK 9,72 0,2-0,1 2,3 4,8 7,2 Palladium 992-1,0-0,1 3,5 6,1 33,8 EUR / PLN 4,21 0,0-0,5-0,9-1,0-4,8 Inflaatio-odotukset Platina 945 0,0 2,3 2,4-5,8 2,4 EUR / RUB 69,60-0,1-0,1 3,1-1,2 1,2 Ranska 10v 1,18-0,19-0,20-0,16 0,00-0,24 Hopea 17,0 0,1 1,0 1,0-2,4 2,6 USA 10v 1,85 0,00-0,01-0,02 0,10-0,02 Kulta 1 291 0,1 1,1 1,1-1,4 8,1 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 6,7 0,1 0,3 0,1-1,2-2,8 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 341,5-0,2-1,0-2,1 2,4-2,0 EUR / GBP 7,5 0,1-0,3 0,0-0,5-2,6 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 413,8-0,5-2,0-2,6 2,7 6,2 EUR / CHF 5,6 0,1 0,2-0,4-1,8-0,7 Saksa 5v 10,6 0,4 0,7-0,5-2,6-11,7 Soija 992,3-0,1 0,2 2,0 6,6-6,0 EUR / JPY 7,8 0,1 0,1 0,1-1,1-3,6 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 397,1 0,0 2,1 3,5 5,0-25,0 USD / JPY 8,0 0,0-0,2-0,3-0,9-4,4 Espanja 5v 57,7-1,6-10,9-13,1-11,9-28,1 Puuvilla 71,9-0,5 0,7 4,7 1,8-1,9 EUR / SEK 6,3 0,1-0,2 0,8 0,3-0,9 Italia 5v 117,0-1,1-5,0-13,4-28,3-61,3 NBSK sellu 959,5 0,0 0,0 4,3 7,7 18,7 EUR / NOK 6,9 0,1 0,1 0,8 0,4-1,3 Belgia 5v 15,2-0,7-0,7-1,9-1,7-16,7 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,1 0,0-0,2-0,1-0,3-0,3 EUR / RUB 12,3 0,1-0,5 1,0 0,1-3,8 Ranska 5v 16,4-0,3-0,8-3,9-4,2-23,2 Luonnon kumi (YEN) 184,5 0,5 3,0-2,0-12,4-21,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-2,5

27.11.2017, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,7 60,8 58,8 56,3 54,8 53,5 USA 2,2 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 Euroalue 2,5 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 60,0 58,5 58,1 57,4 57,0 53,7 Euroalue 2,2 2,2 2,1 2,0 1,7 1,3 Japani 1,7 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 53,8 52,8 52,9 52,2 53,1 51,3 Japani 1,5 1,5 1,5 1,4 1,2 0,8 Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,6 52,4 51,7 51,4 51,2 51,7 Kiina 6,8 6,8 6,7 6,7 6,6 6,4 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,5 100,7 95,1 96,8 97,1 93,8 BKT ennuste 2018 USA 2,0 2,2 1,9 1,7 2,2 1,7 Euroalue 0,1-1,1-1,2-1,5-3,3-6,2 USA 2,5 2,4 2,3 2,3 2,3 2,2 Euroalue 1,4 1,5 1,5 1,3 1,9 0,6 Japani 44,5 43,9 43,3 43,8 43,2 41,1 Euroalue 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 Japani 0,7 0,7 0,7 0,4 0,4 0,5 Kiina 118,6 118,6 114,7 114,6 116,4 108,6 Japani 1,2 1,1 1,1 1,0 0,9 0,7 Kiina 1,9 1,6 1,8 1,4 1,2 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,4 6,3 6,0 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,3 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,0 1,2 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,1 4,2 4,4 4,3 4,4 4,6 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 0,9 USA 2,1 2,1 2,0 2,0 2,4 2,3 Euroalue 8,9 8,9 9,0 9,0 9,2 9,7 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,7 6,4 6,6 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,0 5,1 5,3 5,6 6,0 7,3 Kiina 1,6 1,6 1,7 1,7 2,0 2,1 Euroalue 5,3 5,3 5,4 4,9 5,0 4,8 Ohjauskorot Japani 4,1 4,0 4,0 4,0 3,9 3,8 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,8 9,2 8,9 9,2 10,5 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,5 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,2 9,2 9,2 9,4 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,8 3,5 3,7 4,5 3,7 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,7 3,7 2,3 2,3 2,8 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 Japani 2,3 2,3 1,8 1,8 3,2 1,7 Kiina 10,0 10,3 10,1 10,4 10,7 10,8 Teollisuustuotanto USA 2,9 2,1 1,5 1,9 2,1-0,4 Euroalue 3,3 3,3 3,9 3,7 1,2 3,4 Japani 2,6 2,6 5,3 4,7 5,7 4,4 Kiina 6,2 6,6 6,0 6,4 6,5 6,2 Lähde: Bloomberg

27.11.2017, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,0x 21,1x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,7x 9,5x 1,4x 3,1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 694,4x 0,5 % Suomi HEX 25 17,3x 19,7x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX 600 12,5x 20,4x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 38,9x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,3x 17,1x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,4x 14,3x 1,6x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,0x 19,1x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 18,4x 20,7x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,8x 19,2x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,8x 21,0x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,3 % 23,5x 2,2 % Eurooppa STOXX 600 16,2x 20,4x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 16,7x 12,3x 1,7x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,5x 18,7x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23,0x 27,2x 3,7x 2,6 % USA S&P 500 19,5x 21,9x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,2x 24,6x 3,7x 2,9 % Japani Nikkei 19,1x 19,3x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,2x 21,7x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,4x 23,1x 3,5x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 13,1x 13,3x 1,3x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,3x 16,0x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,3x 33,8x 3,2x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,9x 15,7x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,2x 24,0x 1,3x 4,7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,8x 14,0x 1,5x 2,9 % Kiinteistöt STOXX 600 19,5x 8,3x 1,0x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,7x 18,4x 1,9x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,7x 20,8x 2,3x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,7x 14,2x 1,8x 3,2 % Teknologia STOXX 600 24,5x 44,5x 3,7x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 18,0x 22,6x 2,4x 2,8 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,3x 24,8x 1,7x 4,8 % Kiina Shanghai Comp. 14,7x 16,8x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,6x 17,6x 2,8x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,4x 8,4x 0,9x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,6x 23,1x 1,6x 5,0 % Brasilia Bovespa 14,2x 18,6x 1,7x 2,8 % USA Intia Sensex 21,9x 24,1x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 16,2x 16,7x 1,5x 1,7 % Kulutustavarat S&P 500 21,2x 22,5x 5,3x 1,4 % Päivittäistavarat S&P 500 20,3x 21,3x 5,3x 2,8 % Energia S&P 500 34,0x 39,4x 1,9x 2,9 % Terveydenhuolto S&P 500 17,4x 20,8x 3,9x 1,6 % Teollisuus S&P 500 20,0x 20,5x 4,5x 2,1 % Teknologia S&P 500 19,6x 24,9x 5,6x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 20,7x 23,0x 2,9x 1,9 % Telekommunikaatio S&P 500 12,0x 13,7x 2,4x 5,7 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 19,2x 19,8x 2,1x 3,3 %

27.11.2017, 9 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,55 100,68 100,81 - - / BBB Stable 38 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,07 105,26 105,38 - - / - - 78 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,25 103,59 103,72 A2u Stable / A Stable 46 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,21 107,98 108,12 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 50 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,12 105,92 106,11 Baa2 /*- - / BBB /*- - 62 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,07 103,32 103,47 Baa2 Stable / BBB- Stable 66 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,08 104,12 104,31 Baa2 Stable / BBB+ Stable 66 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,08 105,03 105,23 Baa2u Stable / NR Stable 66 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,15 104,83 105,03 Baa1 Stable / BBB+ - 60 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,02 109,02 109,57 Baa1 Neg / BBB Stable 78 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,10 106,37 106,62 Baa2 Stable / BBB- Stable 77 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,19 107,71 108,04 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,15 107,46 107,96 - - / BBB Stable 81 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,20 104,76 105,10 Baa2 /*- - / BBB /*- - 82 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,63 112,84 113,07 Baa3 Stable / BBB- Stable 108 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,37 103,09 103,74 - - / BBB Stable 86 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,14 111,43 111,91 A3 Stable / A Stable 56 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,34 110,31 110,56 Baa1 Stable / A- - 72 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,57 107,41 107,90 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 96 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,25 111,19 111,71 Baa2 Stable / - - 61 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,54 110,05 110,63 Baa1 Neg / BBB+ Stable 83 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,88 107,91 108,49 Baa3 Stable / BBB Neg 112 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,51 118,04 118,59 NR Pos / AA- Stable 67 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,47 129,10 130,95 A3 Stable / BBB+ Stable 70 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,65 116,22 116,80 Aa3 Stable / A+ Pos 62 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,14 116,13 117,13 Baa1 Stable / A- Neg 82 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,71 108,13 108,19 Aa1 Stable / AA+ Stable -2 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,61 109,50 109,56 Aa1 Stable / AA+ Stable 8 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,47 113,49 113,55 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,17 128,71 128,83 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,51 122,54 123,04 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,78 99,47 99,64 Aa1 Stable / AA+ Stable 19 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,08 132,88 133,30 Aa1 Stable / AA+ Stable 6 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,58 102,30 102,39 - - / - - 128 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,17 107,86 108,21 Ba1 Stable / BB+ Stable 62 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,44 105,07 105,74 Ba1 Stable / BB+ Pos 46 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,17 103,99 104,13 - - / - - 188 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,26 104,50 104,90 - - / BB- Stable 107 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,07 103,50 103,62 - - / - - 78 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - 101,63 102,13 WR Pos / B- - Applicable 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR 0,87 104,24 104,86 - - / - - 174 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,25 103,67 103,82 - - / - - 97 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,06 107,03 107,32 - - / - - 71 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,22/-4,54 103,20 104,20 Ba3 Stable / - - 524 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,32 106,00 106,52 - - / - - 114 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,23 105,90 106,50 - - / - - 107 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 10,81/72 99,17 101,67 Caa2 Stable / D - 1254 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,32/-7,32 103,40 104,21 - - / - - 523 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,40 106,65 106,89 - - / - - 113 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,29 107,33 107,53 - - / - - 100 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 1,98/-1 103,75 104,25 - - / - - 275 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,26 103,79 103,98 - - / - - 294 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,62/5,38 101,94 102,71 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,78 106,43 106,76 - - / - - 140 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 3,98/2,57 107,89 108,80 - - / - - 469 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,3/1,25 103,20 103,95 - - / - - 180 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,45/6,79 101,00 101,42 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,55/1,1 108,00 108,75 Ba3 Stable / - - 525 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,22 104,25 104,75 - - / - - 170 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,53/1,49 102,85 103,55 - - / - - 202 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,97 106,16 106,51 - - / - - 135 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,09/1,05 104,84 105,52 Ba2 Pos / BB+ Stable 139 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,2/4,82 100,51 101,46 B2 Stable / B Stable 458 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,14 97,97 98,44 Ba2 Neg / BB+ Stable 232 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,7/1,68 101,36 101,80 Ba1 Stable / BB+ Stable 186 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,98/1,97 101,81 102,29 - - / - - 215 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 0,95/26,44 91,75 92,89 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,53/-0,28 102,00 102,50 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,44/-0,54 102,53 103,11 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 11,02/4,76 105,00 106,00 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,7/1,03 107,13 107,88 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,14/2,67 113,60 114,19 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,29/3,93 109,28 110,47 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,77/1,75 114,50 115,50 Baa3 Stable / BBB- - 600 Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,29/2,05 121,14 121,89 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

27.11.2017, 10 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,24 10,50 638-0,1 % 1,2 % -1,7 % -2,5 % 8,76 9,48 10,95 11,8 1,0 8,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 1,8 % 4,7 % -2,5 % 1 % -29 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 97,00 112,76 392 845 0,1 % -1,0 % -9,9 % -0,6 % 94,75 105,40 115,70 11,3 1,2 10,5 % Danske Bank A/S nosto 234,50 280,50 219 686-0,3 % 0,1 % -5,3 % 14,1 % 202,40 240,16 259,50 10,6 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 98,25 111,00 215 567 0,2 % -1,2 % -5,5 % 5,6 % 90,10 101,93 109,00 11,9 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 112,80 115,00 219 327 0,2 % -1,5 % -6,7 % -11,3 % 111,90 123,63 136,30 13,3 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A lasku 196,90 224,50 222 892 1,0 % 0,6 % -4,5 % -8,2 % 193,20 214,56 232,40 11,4 1,6 14,0 % Alma Media Oyj nosto 7,46 7,40 615 632-0,3 % 5,1 % 12,7 % 45,1 % 4,82 5,91 7,48 8,6 11,0 15,7 3,8 24,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 5,5 % 7,6 % -12,2 % -24 % -25 % -27 % 6 % 5,9 % Sanoma Oyj lasku 10,14 10,50 1 652 2 065-3,2 % -1,9 % 3,5 % 31,1 % 7,55 8,46 10,71 6,3 11,4 12,9 2,9 22,6 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,37 72-1,5 % -0,9 % 8,7 % 27,7 % 2,52 3,05 3,64 Modern Times Group MTG A nosto 321,90 335,00 21 532 23 174 0,0 % 4,0 % 2,4 % 36,6 % 231,60 290,51 332,90 11,8 14,0 19,6 3,9 19,8 % North Media A/S nosto 36,50 732 0,0 % 4,9 % 3,7 % 170,4 % 12,10 21,90 41,70 Schibsted Asa Class A lasku 221,30 282,50 47 959 51 585-3,7 % -8,0 % 7,2 % 21,1 % 172,30 208,17 259,50 15,7 18,5 31,4 3,9 12,3 % Amer Sports Oyj Class A nosto 21,58 24,00 2 558 3 051 1,1 % 2,6 % 1,4 % -14,2 % 19,81 22,62 26,16 10,2 13,3 16,4 2,3 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 4,0 % 3,2 % -25,4 % -33 % -40 % -51 % -49 % -2,7 % adidas AG lasku 180,00 203,50 37 659 37 542-1,7 % -3,1 % -3,9 % 29,6 % 136,75 172,97 202,10 13,4 16,3 22,8 4,4 19,5 % NIKE, Inc. Class B nosto 59,32 60,00 97 460 95 775 0,4 % 0,2 % 11,0 % 15,5 % 50,06 54,64 60,53 16,7 19,4 24,0 8,1 33,7 % PUMA SE nosto 378,45 385,00 5 708 5 260-1,2 % -1,9 % 5,8 % 57,4 % 222,15 321,41 395,75 13,5 16,6 30,3 2,8 9,3 % Under Armour, Inc. Class A lasku 12,99 12,00 5 396 6 166-0,8 % -0,7 % -20,3 % -57,7 % 11,40 20,81 33,45 16,9 36,2 58,2 2,6 4,5 % Basware Oyj lasku 44,50 41,25 641 660 0,2 % -2,1 % 5,7 % 23,6 % 31,96 37,63 45,45 61,7 5,3-1,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -4,2 % 7,3 % 16,1 % n.a. n.a. n.a. -52 % 10,1 % Coupa Software, Inc. nosto 34,66 38,00 1 858 1 651 0,8 % 2,1 % -1,6 % 7,5 % 22,50 29,47 37,73 11,1-12,0 % Bittium Corporation nosto 6,00 7,00 214 0,2 % -0,5 % -7,3 % -0,3 % 5,60 6,64 7,87 32,6 1,9 5,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,8 % -5,9 % -10,3 % 93 % -43 % -12,9 % Harris Corporation nosto 143,94 150,00 17 158 20 137 1,0 % 2,9 % 5,1 % 38,2 % 99,13 115,36 144,75 13,6 16,6 22,6 6,6 29,4 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 146,00 160,00 17 520 18 691-1,4 % -1,4 % 5,0 % 19,7 % 117,00 132,68 155,00 10,5 14,7 17,8 2,4 13,3 % Motorola Solutions, Inc. nosto! 92,36 97,00 14 962 18 235 0,6 % 1,6 % 2,4 % 15,1 % 76,92 85,29 94,94 10,0 11,2 16,0 Spirent Communications plc nosto 1,03 1,14 632 534 1,7 % 0,5 % 13,5 % 29,1 % 0,76 1,05 1,30 8,7 11,9 19,0 2,5 13,0 % Thales SA nosto 87,88 100,00 18 605 15 526 0,0 % -0,1 % -2,1 % -2,8 % 85,99 92,86 100,45 7,5 9,4 16,4 3,3 19,9 % Ultra Electronics Holdings p nosto 12,31 17,22 957 1 166 3,0 % 4,4 % -32,1 % -39,1 % 11,38 19,39 22,45 7,7 8,8 9,8 1,8 17,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

27.11.2017, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 48,06 54,00 3 110 3 464 1,2 % 3,0 % -13,9 % 23,6 % 37,84 49,39 59,25 9,5 12,0 15,6 2,0 12,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 1,8 % -14,0 % -13,6 % -16 % -25 % -62 % -16 % 2,3 % Konecranes Oyj nosto 37,76 45,00 2 980 3 493-0,7 % 0,2 % -8,5 % 15,3 % 31,52 36,52 42,64 10,0 14,0 19,2 2,3 11,8 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,21 44,00 902 0,2 % 1,6 % 4,3 % 50,6 % 22,88 29,02 41,50 16,8 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,39 41,00 1 386 1 545 0,9 % 0,6 % 8,0 % 68,9 % 21,00 27,41 42,12 15,3 24,4 131,0 2,2 1,7 % PALFINGER AG lasku 36,50 41,50 1 372 1 855 0,4 % 3,3 % -8,3 % 34,6 % 26,58 36,03 42,51 8,8 11,5 13,8 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 45,57 46,00 3 832 4 276 0,6 % 1,7 % -2,8 % 47,2 % 28,67 36,16 48,86 11,4 14,2 21,6 2,8 12,9 % TTS Group ASA nosto 4,32 374 0,2 % -0,2 % 8,3 % 6,4 % 3,28 3,86 4,69 Caverion Oyj nosto 6,54 8,00 821 872 0,8 % 0,5 % -10,4 % 3,6 % 6,29 7,35 8,29 9,3 12,8 16,9 2,8 16,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 0,1 % -25,5 % 6,8 % -23 % -70 % -51 % 111 % 329 % Bilfinger SE lasku 37,18 38,00 1 643 1 515 0,7 % -1,1 % 8,1 % 6,2 % 32,89 36,17 40,72 10,7 19,5 37,8 1,2 3,1 % Eltel AB nosto 28,20 31,80 4 415 5 545-1,4 % 1,8 % 22,1 % -12,5 % 20,40 29,64 40,28 13,4 66,2 32,1 1,4 4,5 % Citycon Oyj lasku 2,13 2,50 1 897 4 049 0,9 % 1,0 % 1,0 % -1,7 % 2,09 2,25 2,50 19,9 19,8 12,6 0,8 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,3 % 0,5 % -17,3 % -10 % -12 % -29 % -17 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 5,04 5,07 1 712 3 375 0,2 % -0,8 % -0,4 % 21,8 % 3,82 4,56 5,39 14,8 Technopolis Oyj lasku 3,91 4,20 621 1 448 0,8 % 1,3 % -0,3 % 29,0 % 2,96 3,44 4,04 14,3 15,0 10,4 0,9 8,3 % Castellum AB lasku 136,20 140,00 37 210 75 012 2,0 % 1,3 % 4,2 % 13,8 % 114,80 125,01 136,90 20,8 20,9 14,4 1,1 7,8 % Fabege AB nosto 175,30 191,50 28 993 54 095 0,7 % -1,2 % 1,2 % 23,9 % 138,00 157,67 181,70 30,4 31,1 26,9 1,0 3,8 % Hufvudstaden AB Class A nosto 131,80 140,00 29 287 35 146 0,5 % -2,4 % -2,6 % -3,7 % 128,60 139,77 151,00 26,4 26,4 26,7 1,1 3,9 % Kungsleden AB nosto 58,70 65,50 12 820 27 719 0,8 % 0,1 % 1,4 % 9,1 % 49,04 53,99 60,50 18,8 18,9 12,7 0,9 7,2 % Cramo Oyj lasku 18,19 23,00 813 1 165-0,3 % -1,1 % -16,3 % -23,7 % 17,95 23,16 27,50 4,9 9,7 9,3 1,3 14,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,8 % -17,0 % -43,1 % -5 % -16 % -26 % -30 % -1,2 % Ramirent Oyj lasku 7,50 9,00 815 1 169-1,1 % -1,4 % -7,7 % 13,0 % 6,60 8,09 9,50 5,4 11,4 11,5 2,4 20,5 % Speedy Hire Plc nosto 0,56 0,68 293 353 0,0 % 0,9 % 9,3 % 25,8 % 0,42 0,53 0,60 4,8 11,7 13,4 1,4 10,5 % DNA Plc nosto 14,44 16,00 1 910 2 200-1,0 % 0,7 % -5,5 % 9,87 12,92 15,85 8,0 15,8 18,2 3,1 16,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 1,0 % -7,0 % n.a. -1 % 4 % 7 % -6 % -2,1 % Elisa Oyj Class A lasku 33,71 35,00 5 641 6 659 0,1 % -2,0 % -3,9 % 13,9 % 28,81 33,49 36,94 10,5 16,7 17,6 4,9 27,7 % Telia Company AB nosto 37,24 42,00 161 252 207 243-0,1 % -0,6 % -1,4 % 7,1 % 33,93 37,42 40,33 7,9 13,8 13,1 1,7 13,0 % TDC A/S nosto 37,21 42,00 30 215 49 387-0,7 % -1,4 % -3,1 % 6,4 % 32,00 37,03 39,70 5,9 14,3 14,0 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 108,00 95,40 54 524 65 980 1,0 % 0,6 % 4,8 % 53,3 % 67,75 87,74 110,60 9,2 19,9 23,2 3,1 13,5 % Telenor ASA nosto 183,10 170,00 274 917 327 112 0,8 % 2,1 % 11,2 % 46,8 % 122,50 146,05 184,00 6,7 11,3 16,9 5,0 29,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

27.11.2017, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33,71 35,00 5 641 6 659 0,1 % -2,0 % -3,9 % 13,9 % 28,81 33,49 36,94 10,5 16,7 17,6 4,9 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -2,2 % -5,1 % -14,5 % 40 % 11 % 3 % 70 % 11,0 % DNA Plc nosto 14,44 16,00 1 910 2 200-1,0 % 0,7 % -5,5 % 9,87 12,92 15,85 8,0 15,8 18,2 3,1 16,8 % Telia Company AB nosto 37,24 42,00 161 252 207 243-0,1 % -0,6 % -1,4 % 7,1 % 33,93 37,42 40,33 7,9 13,8 13,1 1,7 13,0 % TDC A/S nosto 37,21 42,00 30 215 49 387-0,7 % -1,4 % -3,1 % 6,4 % 32,00 37,03 39,70 5,9 14,3 14,0 1,5 10,5 % Tele2 AB Class B lasku 108,00 95,40 54 524 65 980 1,0 % 0,6 % 4,8 % 53,3 % 67,75 87,74 110,60 9,2 19,9 23,2 3,1 13,5 % Telenor ASA nosto 183,10 170,00 274 917 327 112 0,8 % 2,1 % 11,2 % 46,8 % 122,50 146,05 184,00 6,7 11,3 16,9 5,0 29,7 % Finnair Oyj nosto 12,20 9,80 1 563 1 508-1,0 % 4,0 % 11,4 % 179,2 % 3,90 6,71 12,48 4,9 9,0 13,4 1,4 10,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % 1,0 % 13,6 % 76,1 % 106 % 110 % 110 % 30 % -7,3 % Air France-KLM SA nosto 11,47 14,56 4 916 7 053 0,7 % 4,5 % -12,5 % 115,8 % 4,78 9,43 14,65 2,1 4,4 5,0 1,1 22,8 % Deutsche Lufthansa AG nosto 28,63 30,00 13 490 15 194 1,4 % 1,7 % 9,3 % 123,8 % 11,30 18,04 29,31 3,2 5,4 6,7 1,2 18,3 % SAS AB nosto 25,30 32,00 9 679 6 760-0,4 % 2,8 % -3,4 % 69,8 % 13,40 18,07 27,70 1,9 3,0 7,4 1,0 13,0 % Fiskars Oyj Abp nosto 21,89 21,75 1 793 1 967-0,7 % -0,2 % 4,1 % 30,8 % 16,12 20,18 23,09 13,5 17,9 20,3 1,3 6,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -1,9 % 6,9 % 15,9 % 50 % 55 % 16 % -38 % -6,0 % Rapala VMC Oyj lasku 3,81 4,30 149 244-0,3 % -0,8 % -3,5 % -8,0 % 3,80 4,12 4,68 8,7 11,9 19,2 1,0 5,2 % Acme United Corporation nosto 22,97 29,50 78 90 2,7 % 3,7 % -4,3 % 5,5 % 20,20 25,61 29,49 7,2 9,1 13,9 1,5 11,0 % Scotts Miracle-Gro Company lasku 97,77 101,00 5 711 7 052 0,7 % 0,0 % -1,6 % 8,4 % 81,48 93,64 102,50 12,7 15,4 22,4 2,0 9,0 % SEB SA nosto 159,60 170,50 8 007 9 544 1,4 % 2,9 % -2,0 % 24,6 % 115,70 143,30 169,90 10,7 13,3 18,1 3,5 19,5 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,50 20,00 548 462-0,1 % 2,5 % -2,5 % 43,8 % 13,30 17,74 20,75 5,7 8,0 13,9 2,4 16,9 % Fortum Oyj nosto 17,60 17,00 15 635 18 730 0,1 % 0,1 % -3,3 % 28,8 % 12,69 14,94 18,94 13,5 20,4 22,0 1,2 5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -1,2 % 0,6 % 3,9 % 111 % 83 % 55 % -42 % -9,8 % E.ON SE lasku 9,72 10,60 21 399 26 057-0,3 % -0,6 % -3,0 % 60,9 % 6,01 8,11 10,81 5,3 9,1 15,4 4,3 27,7 % Electricite de France SA lasku 10,93 10,25 31 544 67 262 6,4 % 7,1 % -5,3 % 15,7 % 7,33 9,21 12,48 4,5 11,2 18,8 0,8 4,3 % Endesa S.A. nosto 18,79 20,25 19 889 24 969-0,3 % 0,7 % -1,0 % 0,2 % 18,26 20,36 22,89 7,3 12,8 14,2 2,2 15,7 % Iberdrola SA nosto 6,43 7,20 40 628 75 470-0,4 % -0,6 % -4,2 % 15,0 % 5,53 6,55 7,30 8,4 14,5 14,1 1,0 7,4 % RWE AG nosto 19,74 22,10 11 950 19 803-0,5 % 1,5 % -7,3 % 66,3 % 11,02 16,69 23,32 3,7 6,0 11,4 2,0 17,4 % SSE plc nosto 13,44 15,60 13 676 23 203-1,7 % -0,1 % -3,0 % -8,0 % 13,26 14,61 15,78 9,1 12,9 11,2 2,1 18,6 % F-Secure Oyj lasku 3,96 4,15 629 529 0,0 % -0,3 % -8,1 % 22,2 % 2,85 3,79 4,84 20,0 25,6 38,2 7,3 19,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % -1,3 % -4,4 % -11,9 % 82 % 79 % 64 % 64 % -1,8 % Symantec Corporation lasku 28,56 32,00 17 707 20 127 0,5 % 1,9 % -11,7 % 14,9 % 23,34 29,27 34,20 8,1 10,6 15,7 4,1 26,0 % Trend Micro Incorporated nosto 6 250 6 600 876 831 740 351-2,8 % 0,2 % 4,3 % 53,4 % 4 000,0 5 159,2 6 490,0 14,0 18,0 30,9 4,8 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

27.11.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj lasku 36,96 39,00 3 983 4 562 1,1 % 0,7 % 2,2 % 4,7 % 31,45 34,70 37,68 10,8 15,6 18,1 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,7 % 5,8 % 6,6 % -1 % 8 % -2 % -45 % -13,1 % Amcor Ltd nosto 15,53 15,59 17 986 23 007 1,6 % 3,1 % -2,0 % 8,1 % 13,89 15,27 16,78 10,9 14,3 17,4 11,6 66,5 % Bemis Company, Inc. nosto 45,42 46,50 4 124 5 634-0,4 % -1,2 % -1,9 % -9,0 % 40,60 46,76 51,98 9,7 13,6 17,0 3,4 19,8 % Sealed Air Corporation nosto 45,57 49,00 10 481 13 578 0,6 % -0,3 % 2,3 % -3,9 % 41,22 45,22 50,62 15,1 18,5 19,1 Sonoco Products Company nosto 51,42 54,00 5 111 6 243 0,4 % -0,1 % -1,7 % -5,8 % 47,10 51,74 55,58 8,9 13,0 17,0 2,7 16,1 % Winpak Ltd. lasku 47,28 54,45 3 073 2 612-0,6 % -1,4 % -14,8 % 1,3 % 44,54 52,18 61,43 10,4 12,8 22,1 2,7 12,2 % Kemira Oyj lasku 12,04 12,30 1 870 2 596 1,5 % 1,6 % 7,3 % 4,7 % 10,33 11,53 12,44 7,9 13,3 13,9 1,5 10,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,3 % 3,8 % -21,4 % -14 % -9 % -23 % -35 % -2,5 % Akzo Nobel N.V. lasku 77,90 80,00 19 623 21 661-1,3 % 0,4 % 0,3 % 33,7 % 56,80 72,90 83,09 9,7 13,5 17,6 3,2 18,2 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 70,81 74,00 4 400 6 463 0,9 % 0,1 % 4,7 % 26,1 % 59,80 61,91 128,19 9,6 17,3 20,6 1,3 6,1 % BASF SE nosto 95,10 100,00 87 347 102 960 2,6 % 3,4 % 5,5 % 18,7 % 77,84 87,38 97,90 8,3 13,0 15,7 2,4 15,3 % Kesko Oyj Class B lasku 42,66 46,00 4 265 4 344-0,4 % -1,0 % -7,5 % -7,1 % 41,51 44,93 48,59 9,3 13,2 17,2 2,0 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -1,9 % -6,2 % -7,3 % 2 % 7 % 12 % -36 % -6,8 % Tokmanni Group Oyj nosto 6,89 9,00 406 519-2,0 % -1,9 % -8,9 % -14,1 % 6,89 8,45 11,13 8,0 10,5 11,6 2,3 20,2 % Axfood AB nosto 155,70 145,00 32 677 31 769-0,4 % 2,0 % 3,1 % 17,7 % 131,20 141,49 156,70 11,5 15,9 21,2 7,2 34,1 % ICA Gruppen AB lasku 299,40 282,50 60 223 69 266-0,6 % 0,6 % -3,2 % 9,4 % 266,00 302,70 341,00 10,7 14,4 16,8 1,8 11,0 % Kingfisher Plc lasku 3,16 3,25 6 849 6 535-2,0 % 2,9 % 3,7 % -12,2 % 2,70 3,22 3,70 6,2 8,4 12,0 1,0 8,2 % Kone Oyj Class B lasku 43,66 44,00 23 016 21 101-1,1 % -1,6 % -5,1 % 4,5 % 39,77 43,67 47,70 15,5 16,8 22,7 7,4 32,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -1,0 % -4,5 % -18,5 % 7 % 4 % -13 % 13 % 7,5 % Schindler Holding AG Pref lasku! 219,80 215,50 23 365 20 791-0,2 % -0,6 % -0,6 % 22,9 % 174,10 201,47 229,70 14,4 16,1 26,0 6,6 25,3 % Konecranes Oyj nosto 37,76 45,00 2 980 3 493-0,7 % 0,2 % -8,5 % 15,3 % 31,52 36,52 42,64 10,0 14,0 19,2 2,3 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,4 % -7,7 % -23,3 % -11 % -10 % -52 % 1 % 1,4 % Cargotec Oyj Class B nosto 48,06 54,00 3 110 3 464 1,2 % 3,0 % -13,9 % 23,6 % 37,84 49,39 59,25 9,5 12,0 15,6 2,0 12,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 39,21 44,00 902 0,2 % 1,6 % 4,3 % 50,6 % 22,88 29,02 41,50 16,8 Manitowoc Company, Inc. nosto 39,39 41,00 1 386 1 545 0,9 % 0,6 % 8,0 % 68,9 % 21,00 27,41 42,12 15,3 24,4 131,0 2,2 1,7 % PALFINGER AG lasku 36,50 41,50 1 372 1 855 0,4 % 3,3 % -8,3 % 34,6 % 26,58 36,03 42,51 8,8 11,5 13,8 2,0 14,6 % Terex Corporation lasku 45,57 46,00 3 832 4 276 0,6 % 1,7 % -2,8 % 47,2 % 28,67 36,16 48,86 11,4 14,2 21,6 2,8 12,9 % TTS Group ASA nosto 4,32 374 0,2 % -0,2 % 8,3 % 6,4 % 3,28 3,86 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

27.11.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,28 19,00 709 811 1,2 % -2,4 % -1,1 % -3,7 % 17,22 18,61 20,89 8,1 13,5 15,3 3,0 19,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % -4,1 % -5,2 % -38,8 % -2 % -26 % -31 % 54 % 8,5 % Casella Waste Systems, Inc. lasku 19,56 21,50 822 1 214 1,0 % 2,1 % 8,9 % 54,3 % 11,15 15,10 20,90 9,2 20,5 27,1 Renewi Plc lasku 1,03 1,10 825 1 335-1,6 % 1,4 % -0,7 % 16,0 % 0,78 0,95 1,09 7,3 15,7 17,4 2,0 11,3 % Lehto Group PLC nosto 11,43 14,25 666 630-1,6 % -0,5 % -7,5 % 27,6 % 8,91 12,02 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,6 % 3,4 % 41,3 % 12 % 2 % 20 % 150 % 14,3 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,78 4,30 229 519-1,3 % -2,6 % -13,1 % -20,1 % 3,75 4,67 5,68 12,4 13,4 11,6 0,8 6,6 % YIT Oyj nosto 6,06 7,50 771 1 334 0,2 % 0,3 % -13,7 % -20,5 % 5,99 7,13 8,09 6,7 8,4 10,5 1,0 9,8 % JM AB nosto 193,80 217,00 13 771 12 576-3,3 % -4,9 % -9,2 % -21,9 % 192,50 273,13 336,40 5,5 5,5 7,9 2,0 25,7 % Peab AB Class B nosto 76,75 78,50 22 722 23 551-0,1 % -1,5 % -7,8 % 7,7 % 69,40 87,68 109,50 7,4 9,8 12,0 2,1 17,2 % Lemminkainen Corporation lasku 21,30 28,80 495 635-0,4 % -0,6 % -14,7 % 13,7 % 17,75 21,54 29,00 6,8 10,1 12,8 1,5 11,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,7 % -5,4 % 25,1 % -10 % 13 % 17 % -29 % -8,3 % Lehto Group PLC nosto 11,43 14,25 666 630-1,6 % -0,5 % -7,5 % 27,6 % 8,91 12,02 14,26 9,0 9,4 12,6 3,7 29,1 % YIT Oyj nosto 6,06 7,50 771 1 334 0,2 % 0,3 % -13,7 % -20,5 % 5,99 7,13 8,09 6,7 8,4 10,5 1,0 9,8 % SRV Yhtiot Oyj lasku 3,78 4,30 229 519-1,3 % -2,6 % -13,1 % -20,1 % 3,75 4,67 5,68 12,4 13,4 11,6 0,8 6,6 % JM AB nosto 193,80 217,00 13 771 12 576-3,3 % -4,9 % -9,2 % -21,9 % 192,50 273,13 336,40 5,5 5,5 7,9 2,0 25,7 % NCC AB Class B lasku 171,70 197,00 18 616 17 678-1,3 % -2,6 % -6,9 % -21,2 % 170,40 216,64 253,50 6,7 9,4 12,9 2,9 22,2 % Peab AB Class B nosto 76,75 78,50 22 722 23 551-0,1 % -1,5 % -7,8 % 7,7 % 69,40 87,68 109,50 7,4 9,8 12,0 2,1 17,2 % Veidekke ASA nosto 86,50 112,50 11 565 11 374-0,3 % 2,7 % -7,0 % -31,3 % 83,00 110,49 129,00 5,4 7,0 8,7 2,7 30,6 % Metso Oyj lasku 30,09 29,00 4 524 4 527-0,8 % 1,5 % -0,3 % 12,7 % 26,15 29,27 33,73 11,4 13,4 20,8 3,1 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 3,0 % 4,6 % -18,9 % 2 % -1 % 3 % -17 % -2,9 % Atlas Copco AB Class A lasku 368,30 360,00 437 648 434 612-0,5 % 0,8 % 3,0 % 30,9 % 269,60 314,48 378,10 14,0 16,3 23,7 6,4 27,1 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,50 415,00 17 399 18 768-7,2 % -8,4 % -20,9 % 15,1 % 277,40 374,44 441,80 9,1 10,4 17,5 1,9 10,7 % Sandvik AB lasku 147,20 140,00 184 646 200 308-0,5 % 0,1 % 1,2 % 33,0 % 107,40 131,19 154,70 10,3 13,4 18,3 3,7 20,2 % Terex Corporation lasku 45,57 46,00 3 832 4 276 0,6 % 1,7 % -2,8 % 47,2 % 28,67 36,16 48,86 11,4 14,2 21,6 2,8 12,9 % Metsa Board Corporation Cla nosto 6,61 7,38 2 348 2 637 2,0 % 2,8 % 3,4 % 13,9 % 5,34 6,33 7,05 8,2 11,7 14,3 2,0 13,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 12,2 % 11,7 % 14,0 % 7,1 % -4 % -36 % -1 % -8 % -2,0 % Stora Enso Oyj Class R lasku 13,35 13,50 10 530 12 583 0,4 % 1,4 % 2,7 % 46,8 % 8,96 11,26 13,80 7,9 11,6 14,6 1,6 11,1 % UPM-Kymmene Oyj lasku 25,53 25,00 13 626 13 672 0,1 % 0,1 % 0,1 % 17,6 % 20,82 23,68 26,61 8,4 11,2 14,5 1,5 10,4 % Holmen AB Class B nosto 404,00 385,00 34 341 36 856-0,4 % 0,8 % 0,0 % 31,0 % 300,10 362,26 419,80 11,3 15,7 18,9 1,5 8,0 % International Paper Compan nosto 54,92 64,00 22 678 32 246 0,3 % 1,3 % -6,4 % 12,7 % 48,49 54,15 58,96 7,4 10,9 12,7 4,0 31,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

27.11.2017, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Norske Skogindustrier ASA lasku 0,24 0,75 67 7 199-63,6 % -62,5 % -68,4 % -92,0 % 0,21 1,48 3,09 9,7 50,5 Sappi Limited nosto! 102,77 111,42 57 264 74 266 1,9 % 5,3 % 8,4 % 24,8 % 80,02 90,22 105,43 6,6 10,0 11,2 2,0 17,5 % Neste Corporation lasku 50,70 44,00 13 000 13 146-0,7 % 1,7 % 19,2 % 33,4 % 30,08 37,15 51,40 9,3 12,6 16,0 2,8 17,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -0,2 % 17,1 % -11,8 % 65 % 17 % 31 % 103 % 6,1 % ERG S.p.A. lasku 15,60 15,75 2 345 3 494 0,5 % 2,0 % 11,0 % 68,6 % 8,95 12,01 15,73 7,6 17,6 21,3 1,3 6,1 % Hellenic Petroleum SA nosto 7,42 8,33 2 268 3 803 3,1 % 0,4 % 5,5 % 63,8 % 4,05 6,18 8,40 5,2 7,0 7,3 0,9 12,3 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sard nosto 2,21 2,23 2 102 1 980 0,0 % 2,3 % -0,5 % 33,9 % 1,40 1,93 2,39 4,1 7,7 12,6 1,9 15,4 % Renewable Energy Group, In nosto 11,20 16,00 435 0,4 % 2,8 % -7,4 % 14,3 % 8,25 10,92 13,55 7,7 Nokia Oyj nosto 4,26 5,20 24 876 21 946-0,2 % 2,0 % -16,6 % 8,6 % 3,86 4,98 5,96 7,4 9,3 15,3 1,4 9,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,2 % -19,0 % -1,8 % -21 % -32 % -40 % -14 % 0,6 % LM Ericsson Telefon AB Class lasku 53,60 52,00 178 724 170 039-0,4 % 4,1 % 0,2 % 12,6 % 43,75 54,20 64,95 12,4 23,1 48,3 1,5 3,2 % Juniper Networks, Inc. lasku 27,34 26,00 10 251 7 746 1,2 % 4,0 % 4,5 % 3,6 % 23,87 27,94 30,96 5,7 6,6 12,6 1,8 14,4 % Motorola Solutions, Inc. nosto! 92,36 97,00 14 962 18 235 0,6 % 1,6 % 2,4 % 15,1 % 76,92 85,29 94,94 10,0 11,2 16,0 Nokian Renkaat Oyj lasku 36,56 38,25 5 016 4 851 0,6 % -1,1 % -7,0 % 9,2 % 33,21 36,98 41,95 9,8 12,2 15,8 3,2 20,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -2,2 % -3,7 % -16,9 % 67 % 47 % 29 % 68 % 4,7 % Bridgestone Corporation nosto 5,05K 5,20K 4104K 3924K 1,0 % 1,2 % -7,9 % 19,5 % 3,97K 4,69K 5,61K 5,7 8,0 12,0 1,5 12,3 % Continental AG nosto 216,90 232,50 43 381 44 026 1,3 % 0,9 % 1,3 % 32,7 % 161,80 197,27 224,15 6,0 8,5 12,4 2,3 18,6 % Nordea Bank AB lasku 97,00 112,76 392 845 0,1 % -1,0 % -9,9 % -0,6 % 94,75 105,40 115,70 11,3 1,2 10,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,5 % -4,4 % -0,6 % -4 % -19 % -2,0 % Danske Bank A/S nosto 234,50 280,50 219 686-0,3 % 0,1 % -5,3 % 14,1 % 202,40 240,16 259,50 10,6 1,3 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 98,25 111,00 215 567 0,2 % -1,2 % -5,5 % 5,6 % 90,10 101,93 109,00 11,9 1,4 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 112,80 115,00 219 327 0,2 % -1,5 % -6,7 % -11,3 % 111,90 123,63 136,30 13,3 1,5 11,4 % Swedbank AB Class A lasku 196,90 224,50 222 892 1,0 % 0,6 % -4,5 % -8,2 % 193,20 214,56 232,40 11,4 1,6 14,0 % Olvi Oyj Class A nosto 28,36 30,00 589 564-0,9 % 0,2 % 0,6 % 0,6 % 25,05 28,88 32,49 8,7 12,1 15,7 2,4 15,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,9 % 3,3 % -4,5 % -26 % -25 % -24 % -44 % -5,6 % Carlsberg A/S Class B nosto 735,00 700,00 111 287 130 422-0,7 % -0,4 % 1,0 % 25,2 % 573,00 671,89 756,50 9,4 14,0 21,2 2,0 9,3 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 106,50 639-0,9 % -1,8 % -6,2 % -27,6 % 102,50 126,88 147,00 Royal Unibrew A/S lasku! 349 350 18 382 20 055-1,0 % -2,8 % -2,9 % 17,5 % 246,00 307,04 374,20 14,2 18,2 20,3 6,7 33,1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

27.11.2017, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Oriola Corp Class B lasku 2,95 3,55 550 638-0,3 % -4,2 % -11,9 % -30,4 % 2,94 3,80 4,43 7,8 12,1 14,3 2,4 16,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -6,0 % -8,5 % -32,8 % 5 % 37 % 24 % -11 % -6,6 % McKesson Corporation nosto 144,66 171,00 30 158 32 743-0,8 % 1,8 % -3,4 % 2,4 % 133,82 149,44 169,29 7,4 8,8 11,5 2,7 23,4 % Orion Oyj Class B nosto 32,34 39,00 4 588 4 502-1,0 % -2,0 % -16,3 % -17,8 % 32,15 45,67 58,50 13,1 15,0 19,0 6,7 35,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,8 % -8,7 % -41,3 % 12 % 8 % 2 % 17 % 4,1 % AstraZeneca PLC nosto 49,83 54,34 63 082 72 957-0,5 % 0,2 % -1,9 % 19,6 % 39,96 47,82 55,20 13,4 15,3 17,8 6,5 36,6 % H. Lundbeck A/S lasku 336,30 323,00 66 940 61 504-3,6 % -5,6 % -13,5 % 27,4 % 255,20 338,55 413,20 9,8 12,5 19,3 5,0 25,7 % Outokumpu Oyj nosto 7,77 9,50 3 233 4 091 0,6 % 1,0 % -16,5 % 2,1 % 6,46 8,29 10,45 5,6 8,2 10,1 1,1 11,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,6 % -10,7 % -6,6 % 0 % -3 % -7 % 5 % 1,4 % Acerinox SA nosto 11,42 13,50 3 153 3 716 0,0 % 1,4 % -9,4 % -6,7 % 10,60 12,33 14,18 6,8 10,1 14,0 1,4 10,0 % Aperam SA lasku 44,04 49,83 3 624 3 480 0,9 % 2,1 % -6,7 % 3,1 % 38,79 44,49 51,43 6,2 8,5 12,1 1,5 12,3 % ArcelorMittal SA nosto 24,76 29,07 25 302 31 698 0,1 % 4,6 % -4,1 % 16,7 % 17,72 22,40 26,52 4,5 6,9 8,2 0,8 9,9 % POSCO nosto 320K 400K 27900K 40113K 2,4 % 2,2 % -2,9 % 21,7 % 242K 293K 348K 4,9 8,2 9,1 0,6 6,4 % Outotec Oyj nosto 6,63 6,55 1 214 1 215-3,3 % 0,3 % -4,1 % 31,8 % 4,50 5,95 7,41 11,6 18,9 32,2 2,4 7,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,6 % 2,5 % 11,6 % 13 % 52 % 70 % -16 % -7,7 % Metso Oyj lasku 30,09 29,00 4 524 4 527-0,8 % 1,5 % -0,3 % 12,7 % 26,15 29,27 33,73 11,4 13,4 20,8 3,1 14,8 % FLSmidth & Co. A/S nosto 339,50 415,00 17 399 18 768-7,2 % -8,4 % -20,9 % 15,1 % 277,40 374,44 441,80 9,1 10,4 17,5 1,9 10,7 % Sandvik AB lasku 147,20 140,00 184 646 200 308-0,5 % 0,1 % 1,2 % 33,0 % 107,40 131,19 154,70 10,3 13,4 18,3 3,7 20,2 % Pihlajalinna Plc nosto 14,81 18,95 305 326 1,2 % -0,6 % -6,0 % -5,1 % 14,55 16,80 18,85 8,7 14,4 22,9 2,7 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 1,6 % -2,0 % -10,4 % -24 % -16 % 23 % 72 % 3,3 % Attendo AB lasku 87,45 107,00 13 992 17 615-0,6 % -5,2 % -6,8 % 10,7 % 72,00 91,86 110,50 12,8 16,5 17,1 2,4 14,0 % Capio AB 43,90 48,00 6 197 9 226 2,3 % 4,0 % 7,9 % -1,3 % 40,10 47,18 53,25 7,7 14,7 12,3 1,0 8,4 % Korian SA nosto 27,70 33,70 2 243 4 421-0,2 % 0,0 % 0,1 % 11,9 % 23,76 28,16 32,13 9,7 15,1 20,9 1,0 5,0 % Orpea SA nosto 100,90 114,00 6 513 10 496 0,1 % 1,5 % -0,8 % 40,2 % 70,36 91,91 107,35 17,9 24,2 27,0 2,4 9,1 % Spire Healthcare Group PLC nosto 2,38 2,88 956 1 434 1,2 % -11,6 % -20,6 % -34,5 % 2,18 3,19 3,69 9,2 14,8 15,8 0,9 5,5 % Ponsse Oyj lasku 25,51 27,25 714 729 0,4 % 0,1 % -5,3 % 16,5 % 20,85 23,76 27,80 9,4 11,4 15,3 3,5 22,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -3,6 % -11,3 % -26,7 % -17 % -22 % -14 % 17 % 6,1 % Deere & Company nosto 145,50 150,00 46 540 46 405 0,2 % 7,2 % 11,1 % 42,4 % 98,57 117,31 147,91 12,5 14,5 18,0 4,1 22,9 % Komatsu Ltd. nosto 3,61K 4,00K 3512K 4111K -2,1 % 0,2 % 1,0 % 44,0 % 2,50K 2,95K 3,95K 10,0 14,5 17,7 1,9 10,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä